财务数据和关键指标变化 - Q3营收3.325亿美元，ex - TAC毛利润1.293亿美元，调整后EBITDA为2420万美元，ex - TAC同比增长1.9%，按固定汇率计算增长5.7%；若按合并Connexity的备考口径，ex - TAC按固定汇率计算同比下降5% [32] - 调整后EBITDA利润率为18.7% [32] - Q3营收下降600万美元，主要因现有数字资产合作伙伴收入减少2900万美元；现有发行商的ex - TAC净美元留存率为86%；新数字资产合作伙伴带来2200万美元的总营收增长 [33][34] - 运营费用同比增加1630万美元，主要因员工相关成本增加1200万美元、重组成本约340万美元以及合并Connexity所致 [35] - GAAP净亏损2600万美元，包括无形资产摊销1600万美元、基于股份的薪酬费用（不包括与Connexity收购相关的留存部分）1590万美元和重组费用340万美元；非GAAP净收入1020万美元，高于非GAAP净亏损200万 - 800万美元的指引 [36] - Q3运营现金流2300万美元，自由现金流1100万美元；预计2022年全年自由现金流为1700万 - 2500万美元；若加回2000万美元的长期债务现金利息支出和2100万美元的发行商净预付款，预计全年产生5800万 - 6600万美元的现金 [37][39][40] - 因广告市场持续疲软，公司将2022年全年营收指引下调4%，ex - TAC指引下调6%，但重申全年调整后EBITDA指引为1.52亿 - 1.6亿美元 [8][41] 各条业务线数据和关键指标变化 - 合并Connexity以及Taboola News业务带来营收和ex - TAC毛利润增长 [35] - Taboola News业务年收入已超5000万美元，且呈三位数增长 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司处于规模达640亿美元的开放网络广告市场，目前规模约14亿美元 [13] - 估计现有9000家发行商每年产生200亿 - 300亿美元的展示广告收入 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于成为开放网络领先的推荐引擎，投资于推荐任何内容和在任何地方推荐两大方向，以实现ex - TAC达到10亿美元的里程碑，届时预计调整后EBITDA为3亿美元，自由现金流约1.5亿美元 [20] - 推荐任何内容方面，重点关注绩效广告和电子商务；绩效广告方面，已将相关工程人员增加四倍；电子商务方面，计划将其规模扩大至业务和发行商收入的三分之一，目前看到的DCO协同效应是一大增长引擎 [21][23][24] - 推荐在任何地方方面，开展了头部竞价和Taboola News两项举措；头部竞价已在50多个网站上线，现有发行商需求高，早期赢率在5% - 10%；Taboola News将推荐引擎集成到安卓设备，未来还将拓展到音频设备、汽车等领域 [25][27] - 公司在业务上赢得了众多新合作伙伴，如BuzzFeed、HuffingtonPost、Time Out等，同时也有很多发行商续约，如iMedia、Cyzo等 [14][16] - 行业竞争方面，公司认为自身技术投资使其具有优势，竞争对手难以夺走业务，且随着隐私政策变化，开放网络的Taboola作为上下文广告的强者，将吸引更多广告商 [14][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境不佳，广告市场疲软，影响了公司业务，但公司认为这也是优秀公司变得更强的机会 [8][11] - 尽管下调了营收和ex - TAC指引，但重申调整后EBITDA指引，且预计产生正的自由现金流，公司基本面强劲，文化强大，拥有能推动公司增长的引擎，对未来成为开放网络领先推荐引擎充满信心 [8][29][41] 其他重要信息 - 公司将发行商预付款视为对业务的投资，用于确保与发行商的长期独家供应，且可控制投资金额；2020年发行商净预付款曾是现金来源 [38][39][58] - 公司在评估现金流时，会加回长期债务现金利息支出和发行商净预付款，以提供另一种评估业务现金生成的方式 [37][38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2023年公司对发行商预付款的投资意愿如何，以及绩效广告方面工程师的工作重点和产品改进方向 - 公司认为发行商预付款是对业务的良好投资，有助于赢得新发行商和锁定长期协议，预计2023年及以后会继续使用，但会设定预算，选择战略发行商且信用评级良好的对象，同时确保使用后仍能产生正的自由现金流 [50][52][53] - 随着公司在技术上的投资和业务多元化，发行商与公司合作的原因将不止于传统收入，未来预付款可能变得无关紧要甚至消失 [56][57] - 绩效广告方面，公司重点关注的四个投资方向之一，目前有两个低挂果实机会：一是SmartBid利用Connexity数据和零售广告商，自动寻找合适的发行商供应并更改创意，目前占Connexity收入的4%，已有50家顶级Connexity零售商参与；二是利用AI预测用户误点击情况，自动降低出价，目前正在Q4推进且效果良好 [59][60][62] 问题2: 不确定时期公司担保成本是否受影响，以及是否会趁机招聘因大科技公司裁员而释放的优秀工程人才 - 艰难经济时期对公司担保有两方面影响：一方面收益率降低使更接近担保额度，但担保在业务中占比不大，目前影响不显著；另一方面，宏观环境和竞争对手的疲软有助于公司以更有利的条件签约更多发行商，且发行商流失率处于历史低位，公司在供应端的布局有利于需求恢复后的增长 [69][70][71] - 公司认为自身业务多元化、技术投资多，能为发行商提供多种服务和技术，吸引了众多优秀发行商合作，这也有助于重申EBITDA指引；公司会努力寻找优秀人才，拥有现金流和EBITDA在不确定时期是强大优势，未来可能还有其他机会，如小型并购等 [72][73][76] 问题3: 吸引新发行商的最大因素是什么，未来一两年提升为发行商提供的增值服务的关键投资领域有哪些，以及10 - 11月广告需求疲软的驱动因素和广告垂直领域或地区的变化情况 - 吸引新发行商的三个原因：一是公司在研发上投入约1亿美元/年，如Taboola News能为发行商免费带来5% - 10%的流量；二是公司收入多元化，通过投资AI能带来比同行高30% - 50%的收入；三是能赋能发行商的编辑、订阅、产品等团队，提高用户参与度 [79][80][81] - 未来两三年，公司将采用类似亚马逊的终身价值方法，帮助发行商考虑用户在与网站交互期间的每用户收入，而非仅关注即时会话收入 [85][86] - 目前Q4呈现相对正常的季节性特征，没有异常情况；公司业务在广告垂直领域较为多元化，各领域有起有伏但能相互平衡，没有特定领域表现突出；整体上广告需求疲软是因为广告商预算减少，公司认为需求最终会恢复，届时将带来良好的增长 [88][89][90] 问题4: 若公司失去现有合作伙伴或在RFP流程中失利，业务流向竞争对手的原因是什么 - 失去业务的原因主要有两个：一是竞争对手做出了公司认为不合理且不利于长期合作的收入承诺，但这种合作往往难以持续，发行商最终可能会回来；二是发行商与其他合作伙伴有长期牢固的关系，这种关系有时会影响合作决策，但公司希望未来能建立起这些关系并赢得合作 [92][93][95]

Q3财务数据关键指标变化 - Q3营收3.325亿美元，同比下降1.9%，超出3.11 - 3.31亿美元的指引[6] - Q3毛利润1.027亿美元，同比下降4.6%，超出9100 - 1.01亿美元的指引[6] - Q3 GAAP净亏损2600万美元，Non - GAAP净收入1020万美元，调整后EBITDA为2420万美元[4] - 2022年和2021年第三季度净收入分别为-26026千美元和17296千美元，前九个月分别为-27159千美元和-25533千美元[33] - 2022年和2021年第三季度经营活动提供的净现金分别为23219千美元和26573千美元，前九个月分别为33426千美元和40553千美元[33] - 2022年和2021年第三季度投资活动使用的净现金分别为-62764千美元和-590596千美元，前九个月分别为-156581千美元和-609735千美元[33] - 2022年和2021年第三季度融资活动提供（使用）的净现金分别为-2301千美元和290048千美元，前九个月分别为46千美元和636282千美元[33] - 2022年和2021年第三季度收入分别为332462千美元和338768千美元，前九个月分别为1029883千美元和970790千美元[38] - 2022年和2021年第三季度毛利润分别为102688千美元和107685千美元，前九个月分别为331079千美元和297429千美元[38] - 2022年和2021年第三季度调整后EBITDA分别为24157千美元和39734千美元，前九个月分别为93181千美元和114080千美元[39] - 2022年和2021年第三季度净收入（亏损）与毛利润比率分别为-25.3%和16.1%，前九个月分别为-8.2%和-8.6%[42] - 2022年和2021年第三季度调整后EBITDA利润率与ex - TAC毛利润比率分别为18.7%和31.3%，前九个月分别为22.7%和32.6%[42] - 2022年和2021年支付的所得税，第三季度分别为6437千美元和3145千美元，前九个月分别为22599千美元和7647千美元；支付的利息，第三季度分别为4721千美元和0千美元，前九个月分别为15094千美元和0千美元[34] - 2022年第三季度净亏损2602.6万美元，2021年同期净利润1729.6万美元；2022年前九个月净亏损2715.9万美元，2021年前九个月净亏损2553.3万美元[44] - 2022年第三季度非GAAP净利润1021.5万美元，2021年同期4829.9万美元；2022年前九个月非GAAP净利润4810.4万美元，2021年前九个月9599.1万美元[44] - 2022年第三季度非GAAP基本每股收益0.04美元，2021年同期0.21美元；2022年前九个月非GAAP基本每股收益0.19美元，2021年前九个月0.89美元[44] - 2022年第三季度GAAP基本每股收益加权平均股数2.55160597亿股，2021年同期2.29024803亿股；2022年前九个月2.51865831亿股，2021年前九个月1.07884927亿股[47] - 2022年第三季度经营活动提供的净现金为2321.9万美元，2021年同期2657.3万美元；2022年前九个月3342.6万美元，2021年前九个月4055.3万美元[49] - 2022年第三季度自由现金流为1099.5万美元，2021年同期1947.4万美元；2022年前九个月495万美元，2021年前九个月1177.9万美元[49] 2022年全年及第四季度财务指引 - 维持2022年调整后EBITDA指引在1.52 - 1.6亿美元[3][4] - 预计2022财年自由现金流为1700 - 2500万美元，支付出版商净预付款2100万美元和现金利息2000万美元前产生现金5800 - 6600万美元[3][4] - 2022年全年ex - TAC毛利润指引下调6%至5.64 - 5.76亿美元[3][4] - 2022年第四季度预计营收3.58 - 3.74亿美元，毛利润1.27 - 1.39亿美元，ex - TAC毛利润1.53 - 1.65亿美元，调整后EBITDA为5900 - 6700万美元，Non - GAAP净收入3500 - 4300万美元[13] - 2022年第四季度预计收入3.58 - 3.74亿美元，全年预计收入14.04亿美元[52] - 2022年第四季度预计流量获取成本2.05 - 2.09亿美元，全年预计8.24 - 8.28亿美元[52] - 2022年第四季度预计毛利润1.27 - 1.39亿美元，全年预计4.58 - 4.7亿美元[52] - 2022年第四季度预计不含流量获取成本的毛利润1.53 - 1.65亿美元，全年预计5.64 - 5.76亿美元[52] 各业务线数据关键指标变化 - 新数字资产合作伙伴带来2250万美元收入增长，现有数字资产合作伙伴收入减少2880万美元[12] - Taboola News增长率达三位数，今年营收有望超5000万美元[12] - Taboola Header Bidding目前被全球超50家出版商使用[12] 2022年前三季度与2021年前三季度财务数据对比 - 2022年前三季度和2021年前三季度，公司营收分别为1029883000美元和970790000美元，增长约6.09%[29] - 2022年前三季度和2021年前三季度，公司净亏损分别为27159000美元和25533000美元，亏损扩大约6.37%[29] - 2022年前三季度和2021年前三季度，公司销售和营销费用分别为190989000美元和146962000美元，增长约29.96%[29] - 2022年前三季度和2021年前三季度，公司研发费用分别为100728000美元和83889000美元，增长约20.07%[29] - 2022年前三季度和2021年前三季度，公司总折旧和摊销费用分别为68711000美元和30050000美元，增长约128.66%[32] - 2022年前三季度和2021年前三季度，公司总股份支付费用分别为58971000美元和103594000美元，下降约43.07%[31] 公司资产及负债相关数据变化 - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司总资产分别为1513873000美元和1597314000美元，下降约5.22%[27] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司现金及现金等价物分别为188477000美元和319319000美元，下降约40.97%[27] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司贸易应付账款分别为207775000美元和259941000美元，下降约20.07%[28] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司普通股发行和流通股数分别为247348424股和234031749股，增长约5.69%[28]

财务数据和关键指标变化 - Q2营收3.427亿美元，ex - TAC毛利润1.432亿美元，调整后EBITDA为3420万美元，ex - TAC同比增长22.5%，按备考基础计算增长4.7%，按固定汇率计算备考增长为7.1% [24] - 调整后EBITDA利润率为23.9%，Q2总营收增长1400万美元，其中新数字资产贡献2200万美元，现有数字资产合作伙伴收入减少800万美元 [25] - Q2 ex - TAC毛利润同比增加2630万美元，增幅22.5%，出版商的ex - TAC净美元留存率为99% [26] - 运营费用同比下降2800万美元，主要因基于股份的薪酬费用减少5800万美元，排除基于股份的薪酬，运营费用增加3000万美元 [27] - GAAP净亏损500万美元，包含认股权证负债重估收益1200万美元、基于股份的薪酬费用2000万美元和无形资产摊销1600万美元，非GAAP净收入为1580万美元 [29] - Q2运营现金流为200万美元，自由现金流为负700万美元，受一次性税款支付和出版商预付款影响，期末现金及短期投资余额3.085亿美元，高于债务余额2.88亿美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 电子商务业务表现良好，因解决方案基于绩效，广告支出几乎没有回调，部分客户还希望增加投入 [18][19] - Taboola News增长迅猛，预计年底达到近5000万美元的年收入运行率，月活跃用户约2亿，占Taboola全年点击量的30% [14][36] - 新推出的投标器技术在第二季度开始在微软以外进行试点，在少数出版商处取得令人鼓舞的成果，今年有望产生数百万美元收入 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国广告市场自上季度以来表现疲软，但近几周欧洲战争和美国市场疲软的影响有所稳定 [7] - 宏观经济疲软导致广告需求下降，现有数字资产合作伙伴收入减少，主要是由于广告商缩减开支，导致收益率下降 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采取措施控制运营费用，优先投入关键领域，减少其他方面的支出 [7] - 积极拓展新的出版商合作伙伴关系，预计2022年签署的新业务量接近2019年创纪录水平，是2021年月度新业务量的近两倍 [8][9] - 持续扩大Taboola News业务，与移动设备和原始设备制造商合作，增加新合作伙伴，拓展新地区，通过增加用户触点提高每用户平均收入 [13][38] - 推出投标器技术，参与展示库存投标，以增加在640亿美元开放网络市场的份额，凭借独特的CPC广告需求、第一方数据和AI技术形成竞争优势 [15][16] - 专注于绩效广告，进行多触点优化和头部竞价技术的研发和应用，提高广告商的转化率和投资回报率 [48][49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临宏观经济挑战，但公司第二季度表现良好，有信心维持2022年全年指导目标 [6][20] - 预计Q4会受到美国选举、世界杯和Connexity业务强劲表现的推动，公司基本面强劲，预计全年调整后EBITDA超过1.5亿美元，现金流健康 [30][32] - 认为当前是专注公司基本面和竞争优势的好时机，更加关注调整后EBITDA和自由现金流，以在经济疲软期过后实现加速增长 [21] 其他重要信息 - 公司最近与PMC、Gray、Fox Sports、Time.com等建立了重要合作伙伴关系，同时许多现有合作伙伴也选择续约 [10][11][12] - 公司进入了一项9000万美元的5年期高级有担保循环信贷安排，改善了流动性状况 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Taboola News未来一到两年的机会规模以及增长驱动因素 - 公司认为Taboola News展示了公司有机构建重要业务的能力，目前趋势显示今年收入将超过5000万美元，月活跃用户约2亿，占Taboola全年点击量的30% [36] - 增长驱动因素包括增加与原始设备制造商的触点、拓展更多设备和地区，中长期有望实现数亿美元的收入，成为公司业务的重要组成部分 [38][40] 问题2: 广告垂直领域中美国消费者和企业端的广告支出情况 - 与其他公司报告情况大致一致，广告商在品牌广告和难以衡量投资回报率的广告上的支出有所缩减，越接近营销漏斗顶端，广告商越保守，而漏斗底部的绩效广告表现更强劲 [42] - 面向消费者的广告业务表现较好，面向企业的业务相对疲软，但公司的企业业务规模较小，因此整体表现较好 [43] 问题3: 提高绩效广告投资回报率的关键驱动因素、路线图以及新出版商份额增长对2022年和2023年的影响 - 关键驱动因素包括多触点优化和头部竞价技术，多触点优化可帮助广告商实现多次转化，头部竞价技术已在少数出版商处产生数百万美元收入，未来有望为公司带来数亿美元收入 [48][49][68] - 新出版商业务是公司历史上第二好的一年，月增长率是去年的两倍，预计Q4这些新出版商将带来收入增长，2023年将达到全面增长和可持续的利润率水平 [51][52] 问题4: 微软在处理完Netflix业务后是否会成为开放互联网市场的新竞争对手 - 公司认为难以预测微软未来的行动，构建一个以开放网络出版商为导向的公司需要大量努力和研发投入，可能需要十年时间，但微软可能会将Netflix的需求用于其他渠道 [57][58][59] 问题5: 移动开放互联网是否会失去市场份额给联网电视，联网电视是否会成为未来三年的主要增长驱动力 - 公司认为联网电视主要与线性电视竞争，而开放网络市场主要是绩效广告，这两个市场规模都很大，绩效广告市场未来前景光明，目前只是受到经济衰退和欧洲战争的影响 [61][62][64] 问题6: 投标器产品何时能对收入产生增量贡献，以及2023年和2024年的长期预期 - 公司未给出具体时间表，但认为投标器业务是公司的三大优先事项之一，有望为公司带来数亿美元收入，目前在少数出版商处的测试已产生数百万美元收入，是一个积极的信号 [67][68][70] 问题7: 如何在今年下半年控制运营费用，各业务板块的情况如何 - 公司已经大幅减少招聘计划，削减了所有可自由支配的开支，并将持续关注，预计这些措施对Q4的影响更大，同时Q4新出版商的利润率提升和收入增长也将改善底线利润率 [71][72][73] 问题8: Connexity广告商的投资回报率与其他渠道相比如何，以及出版商在收入下降时的反馈和新合作咨询情况 - 零售商在有机流量下降时增加了对Connexity的预算，因为它能保证投资回报率，虽然广告商不会直接比较与其他渠道的优劣，但持续增加预算表明Connexity满足了他们的利润率门槛 [78][79][80] - 公司与出版商的合作表现良好，因为公司业务多元化，包括电商、绩效、视频、头部竞价和Taboola News等，公司还推出了“衰退套餐”，加强与出版商的合作，目前合作管道是除2019年外最强劲的 [83][84]

2022年Q2财务数据关键指标变化 - 2022年Q2营收3.427亿美元，同比增长4.1%，毛利润1.164亿美元，同比增长16.1%，GAAP净亏损500万美元，亏损同比收窄91.8%[6] - 非TAC毛利润1.432亿美元，同比增长22.5%，调整后EBITDA为3420万美元，同比下降16.3%，非GAAP净收入1580万美元，同比下降31.2%[6] - 2022年Q2经营活动现金流为210万美元，同比下降91.0%，现金、现金等价物和短期投资为3.085亿美元，同比下降47.3%[6] - 2022年第二季度和2021年第二季度，公司营收分别为3.42695亿美元和3.29072亿美元[27] - 2022年第二季度和2021年第二季度，公司净亏损分别为502.1万美元和6141.6万美元[27] - 2022年Q2净亏损502.1万美元，2021年同期为6141.6万美元；2022年上半年净亏损113.3万美元，2021年同期为4282.9万美元[32] - 2022年Q2经营活动提供的净现金为208.4万美元，2021年同期为2308.3万美元；2022年上半年为1020.7万美元，2021年同期为1398万美元[32] - 2022年Q2投资活动使用的净现金为4416.9万美元，2021年同期为1625.6万美元；2022年上半年为9381.7万美元，2021年同期为1913.9万美元[32] - 2022年Q2融资活动提供的净现金为154.3万美元，2021年同期为34615.9万美元；2022年上半年为234.7万美元，2021年同期为34623.4万美元[32] - 2022年Q2收入为3.42695亿美元，2021年同期为3.29072亿美元；2022年上半年为6.97421亿美元，2021年同期为6.32022亿美元[37] - 2022年Q2毛利润为1.16361亿美元，2021年同期为1.00245亿美元；2022年上半年为2.28391亿美元，2021年同期为1.89744亿美元[37] - 2022年Q2调整后EBITDA为3416.8万美元，2021年同期为4080.2万美元；2022年上半年为6902.4万美元，2021年同期为7434.5万美元[38] - 2022年Q2净亏损与毛利润比率为 - 4.3%，2021年同期为 - 61.3%；2022年上半年为 - 0.5%，2021年同期为 - 22.6%[41] - 2022年Q2调整后EBITDA与ex - TAC毛利润比率为23.9%，2021年同期为34.9%；2022年上半年为24.5%，2021年同期为33.4%[41] - 2022年Q2净亏损502.1万美元，2021年Q2净亏损6141.6万美元；2022年上半年净亏损113.3万美元，2021年上半年净亏损4282.9万美元[43] - 2022年Q2非GAAP净利润为1579.4万美元，2021年Q2为2295.1万美元；2022年上半年非GAAP净利润为3788.9万美元，2021年上半年为4769.1万美元[43] - 2022年Q2非GAAP基本每股收益为0.063美元，2021年Q2为0.473美元；2022年上半年非GAAP基本每股收益为0.152美元，2021年上半年为1.029美元[43] - 2022年Q2计算基本每股净亏损的GAAP加权平均股数为2.50777915亿股，2021年Q2为4851.8124万股；2022年上半年为2.49095931亿股，2021年上半年为4635.183万股[46] - 2022年Q2计算摊薄每股净亏损的GAAP加权平均股数为2.50777915亿股，2021年Q2为4851.8124万股；2022年上半年为2.49095931亿股，2021年上半年为4635.183万股[46] - 2022年Q2经营活动提供的净现金为208.4万美元，2021年Q2为2308.3万美元；2022年上半年为1020.7万美元，2021年上半年为1398万美元[49] - 2022年Q2自由现金流为 - 726.6万美元，2021年Q2为694.5万美元；2022年上半年为 - 604.5万美元，2021年上半年为 - 769.5万美元[49] 2022年上半年财务数据关键指标变化 - 2022年上半年和2021年上半年，公司营收分别为6.97421亿美元和6.32022亿美元[27] - 2022年上半年和2021年上半年，公司净亏损分别为113.3万美元和4282.9万美元[27] - 2022年上半年和2021年上半年，公司股份支付总费用分别为4026.1万美元和8365.4万美元[29] - 2022年上半年和2021年上半年，公司折旧和摊销总费用分别为4548.9万美元和1689万美元[31] 2022年财务数据关键指标变化 - 2022年支付所得税1616.2万美元，2021年为583.1万美元；2022年支付利息1037.3万美元，2021年为0[33] 2022年Q3及全年财务数据预测 - 2022年Q3预计营收3.11 - 3.31亿美元，毛利润9100 - 1.01亿美元，非TAC毛利润1.2 - 1.3亿美元[11] - 2022年Q3预计调整后EBITDA为1100 - 1700万美元，非GAAP净收入（亏损）为 - 800 - - 200万美元[11] - 2022年全年预计营收14.34 - 14.74亿美元，毛利润4.85 - 5.05亿美元，非TAC毛利润5.95 - 6.15亿美元[12] - 2022年全年预计调整后EBITDA为1.52 - 1.6亿美元，非GAAP净收入为8300 - 9100万美元[12] - 2022年Q3收入指引为3.11 - 3.31亿美元，2022财年收入指引为14.34 - 14.74亿美元[52] - 2022年Q3毛利润指引为9100 - 1.01亿美元，2022财年为4.85 - 5.05亿美元[52] - 2022年Q3扣除TAC后的毛利润指引为1.2 - 1.3亿美元，2022财年为5.95 - 6.15亿美元[52] 公司资产与负债情况 - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司总资产分别为15.23032亿美元和15.97314亿美元[25] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司股东权益分别为8.0784亿美元和7.67571亿美元[26] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司流动负债分别为3.3624亿美元和4.00561亿美元[26] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司非流动负债分别为3.78952亿美元和4.29182亿美元[26] 各条业务线数据关键指标变化 - 新数字资产合作伙伴带来2180万美元收入，现有数字资产合作伙伴收入减少820万美元[10] - Taboola News增长率达三位数，今年营收有望超5000万美元[10] 公司重大交易 - 公司以约700万美元收购Gravity R&D，并与花旗银行等达成9000万美元五年期高级有担保循环信贷安排[10]

前瞻性声明与风险因素 - 报告包含对2022年财务预测等前瞻性声明，受多种不确定因素影响，实际结果可能与声明有重大差异[1][2] 非GAAP财务指标 - 报告使用非GAAP财务指标，虽能提供补充信息，但有局限性，需与GAAP指标结合分析[4][5] 市场机会 - 开放网络市场机会达640亿美元，人们25%的上网时间花在开放网络[43][65][66][172] 技术优势 - 自2017年开展深度学习，投入1亿美元研发，每年有数百亿次点击，90%收入直接来自页面像素[46][47] 业务平台 - 拥有全面的发布商和广告商平台，与众多知名企业建立长期合作关系[147][148][150][160] 电商业务 - 2022年全球电商将超零售总额20%，美国电商销售额将首超1万亿美元，60%发布商视电商为主要收入机会[214][219] 财务表现 - 2015 - 2022E ex - TAC毛利润复合年增长率为25.5%，2021年显著超预期，2022年有望继续增长[239][243][246] 差异化优势 - 具有网络效应、长期收益率增加、技术抗第三方cookie消失等优势，Connexity将增强竞争优势[257] 增长驱动 - 核心开放网络业务增长来自新发布商和净美元留存，其他增长计划提供上行空间[273][276] 现金流预期 - 调整后EBITDA预计未来以约60%的比例转化为自由现金流[283]

财务数据和关键指标变化 - Q1营收3.35亿美元，ex - TAC毛利润1.35亿美元，调整后EBITDA为3500万美元，ex - TAC同比增长31%，按备考基础计算增长8.4%，按固定汇率计算约为10%，调整后EBITDA利润率为25.2% [36] - Q1 ex - TAC毛利润为1.38亿美元，同比增长3200万美元或31%，出版商的ex - TAC净美元留存率为106% [38] - 运营费用同比增加5200万美元，GAAP净利润为390万美元，非GAAP净利润为2190万美元，高于1200万 - 1400万美元的指引 [39][41] - Q1运营现金流为800万美元，自由现金流为120万美元，同比改善1600万美元，现金及短期存款余额3.18亿美元高于债务余额2.85亿美元 [42] - 更新2022年指引，预计收入在15亿 - 15.4亿美元，毛利润在4.85亿 - 5.05亿美元，ex - TAC毛利润在5.95亿 - 6.15亿美元，调整后EBITDA在1.52亿 - 1.6亿美元，非GAAP净利润在8300万 - 9100万美元 [43] 各条业务线数据和关键指标变化 - 电子商务业务在Q1占ex - TAC毛利润的15%，自完成Connexity收购六个多月以来，在签约广告商、新出版商交易、合并办公室等方面取得稳步进展 [27] - 15%的收入来自品牌和代理商，预计该比例将增长 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲广告业务占整体收入超30%，战争导致欧洲广告业务疲软，影响全球收益率，外汇汇率对Q1增长的影响为1.5%，预计全年有类似影响 [31][33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 聚焦增长绩效广告商，计划未来一年将该领域工程师数量翻倍，未来两年增加四倍，认为开放网络和上下文广告是未来广告的重要组成部分 [13][14] - 用个性化相关推荐取代传统横幅广告，在第一季度继续在页面中间、主页等位置替换横幅广告，认为开放网络广告市场有很大增长空间 [15][17] - OEM合作伙伴的Taboola News业务快速扩展，有强大的出版商管道，新交易和续约取得进展，广告客户基础超过15000家 [18][22] - 未来要多元化推荐内容，包括视频、商务、游戏、音频等，在移动设备、CTV、汽车等场景实现“随处推荐” [24] - 推出Taboola Homepage for You产品，使互联网主页个性化，在隐私方面与品牌安全领导者合作，扩大信任组合 [25][26] - 认为公司供应和需求独特，拥有独特数据，与Trade Desk的Open Path不在同一可寻址市场，有信心在竞争中成长 [65][66][69] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 认为战争和Bidder推出滞后是一次性事件，已纳入新指引，公司基本面强劲，未来将继续增长并产生大量现金流 [11][30][44] - 预计2022年调整后EBITDA超1.5亿美元，未来Taboola将以每年20%的速度增长，调整后EBITDA利润率超30% [45] 其他重要信息 - 公司发布了第一季度财报新闻稿和股东信，可在公司网站投资者板块查看 [3] - 电话会议中的部分陈述为前瞻性陈述，受SEC文件中描述的重大风险和不确定性影响 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请介绍Bidder产品，为何客户活动节奏较慢，以及欧洲业务疲软情况和指引假设 - Bidder产品已全面上线，虽部分表现低于预期但整体开局良好，未来在微软及其他平台有增长机会；欧洲业务疲软类似小型疫情，广告商减少支出和降低每次点击支付意愿，影响全球收益率，全球业务受影响而非仅欧洲业务 [51][54][56] 问题2: Trade Desk的Open Path是否会抢走公司业务 - 公司供应和需求独特，创造的广告位与Open Path不同，且拥有独特数据，与Open Path不在同一可寻址市场；未来横幅广告有被取代趋势，公司在这方面有增长机会 [65][66][69] 问题3: 招聘情况及办公室政策如何 - 招聘市场紧张，目前招聘进度稍落后，但4月是过去18个月中招聘最好的月份，预计年底接近最初目标；公司不强制员工回办公室，由当地领导决定，个人认为办公室办公对文化和执行有积极影响 [73][74][75] 问题4: 本季度各行业广告商表现如何，指引的潜在上行因素有哪些 - 地理因素对广告商影响大于行业因素，欧洲业务疲软，对品牌和代理商影响大于绩效广告商，电子商务因供应链问题稍疲软；潜在上行因素包括强大的出版商和广告商管道、Taboola News的快速增长、Bidder的发展和电子商务协同效应 [83][84][90] 问题5: 如何衡量微软和欧洲业务对指引的影响，合同固定CPM和收入百分比情况，以及广告业务投资重点 - 外汇汇率对增长有1.5%的拖累，大部分影响来自欧洲需求疲软，Bidder推出是较小因素；Q1 TAC按保证支付的比例为9%，预计Q2保持一致；公司目标是成为绩效广告领域第五大成功公司，为此在产品路线图、工程和AI方面进行投资 [95][96][100] 问题6: 不削减开支能获得什么，如何缩小公司内在价值与市场估值差距，以及股价对员工留存的影响 - 不削减开支可获得新产品、新服务，促进核心业务增长和拓展新领域；公司认为未来将成为开放网络收入超10亿美元的公司，在替代传统广告、成为出版商最佳伙伴、提供推荐引擎方面有优势；员工更关注职业发展和公司文化，而非短期股价 [106][111][118] 问题7: Connexity业务表现如何，对宏观因素的敏感性如何 - Connexity业务表现符合预期，尽管电子商务面临供应链挑战，但公司对其未来仍持乐观态度，认为未来将占出版商收入的三分之一 [123][124]

第一季度财务数据关键指标变化 - 2022年第一季度收入3.547亿美元，较2021年第一季度增长17.1%[5][6] - 第一季度毛利润1.12亿美元，增长25.2%；剔除流量获取成本（ex - TAC）后的毛利润1.382亿美元，增长30.5%[5][6] - 第一季度净利润390万美元，非公认会计准则（Non - GAAP）净利润2190万美元，调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）3490万美元[5][6] - 2022年第一季度营收3.54726亿美元，2021年同期为3.0295亿美元[28] - 2022年第一季度净利润388.8万美元，2021年同期为1858.7万美元[28] - 2022年第一季度基本每股收益0.02美元，2021年同期为0.29美元[28] - 2022年第一季度综合收益365.8万美元，2021年同期为1858.7万美元[29] - 2022年第一季度基于股份的薪酬费用为1982.9万美元，2021年同期为513.1万美元[30] - 2022年第一季度折旧和摊销费用为2267.6万美元，2021年同期为824.4万美元[31] - 2022年第一季度经营活动净现金流为812.3万美元，2021年同期使用910.3万美元[32] - 2022年第一季度调整后EBITDA为3485.6万美元，2021年同期为3354.3万美元[38] - 2022年3月31日止三个月，公司毛利润为1.1203亿美元，净利润为388.8万美元，净利润与毛利润比率为3.5%；2021年同期毛利润为8949.9万美元，净利润为1858.7万美元，比率为20.8%[41] - 2022年3月31日止三个月，公司调整后EBITDA为3485.6万美元，ex - TAC毛利润为1.38228亿美元，调整后EBITDA与ex - TAC毛利润比率为25.2%；2021年同期调整后EBITDA为3354.3万美元，ex - TAC毛利润为1.05914亿美元，比率为31.7%[41] - 2022年3月31日止三个月，公司非GAAP净利润为2187.9万美元，2021年同期为2280.2万美元[44] - 2022年3月31日止三个月，公司摊薄后每股收益（EPS）为0.015美元，2021年同期为0.169美元；2022年调整后非GAAP摊薄后每股收益为0.085美元，2021年为0.088美元[47] - 2022年3月31日止三个月，公司经营活动提供的净现金为812.3万美元，2021年同期使用的净现金为910.3万美元；2022年自由现金流为122.1万美元，2021年为 - 1464万美元[52] 全年及第二季度财务数据指引 - 2022年全年指引调整为：ex - TAC毛利润5.95 - 6.15亿美元，Adjusted EBITDA 1.52 - 1.6亿美元[5] - 2022年第二季度预计收入3.25 - 3.45亿美元，毛利润1.04 - 1.14亿美元，ex - TAC毛利润1.32 - 1.42亿美元，Adjusted EBITDA 2300 - 2800万美元，Non - GAAP净利润600 - 1100万美元[11] - 2022年Q2公司收入预计在3.25 - 3.45亿美元，全年预计在15.39亿美元[56] - 2022年Q2公司流量获取成本预计在1.93 - 2.03亿美元，全年预计在9.04 - 9.24亿美元[56] - 2022年Q2公司其他收入成本预计在2700 - 2900万美元，全年预计在1.1 - 1.16亿美元[56] - 2022年Q2公司毛利润预计在1.04 - 1.14亿美元，全年预计在4.85 - 5.05亿美元[56] - 2022年Q2公司ex - TAC毛利润预计在1.32 - 1.42亿美元，全年预计在5.95 - 6.15亿美元[56] 数字资产业务线数据关键指标变化 - 新数字资产合作伙伴带来2130万美元收入增长，现有数字资产合作伙伴带来3040万美元收入增长，净美元留存率为110%[10] 市场相关情况 - 欧洲市场占公司收入超30%，乌克兰战争对收益率造成压力[3] 业务合作与拓展 - 公司宣布与多家新数字资产合作伙伴达成协议，并与部分现有客户续约[8] 产品相关情况 - 公司扩大Taboola新闻室产品，推出“为你定制的主页”功能[10] - 公司Taboola信任组合增加了与多个外部机构的合作、认证和认可[10] 广告业务数据 - 超15000家广告商使用Taboola触达超5亿日活用户，每月推动超100万笔电商交易[23] 公司资产情况 - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司总资产分别为15.38403亿美元和15.97314亿美元[26]

市场机会 - 开放网络市场规模达640亿美元，人们25%的上网时间花在开放网络[39][57] - 预计未来3年公司收入将超10亿美元并保持利润率[50] 核心平台 - 平台为出版商和广告商提供全面解决方案，助力实现价值最大化[102][104] - 拥有500万日活用户，每年产生数百亿次点击，90%的收入直接来自页面像素[42] 人工智能 - 自2017年开始深度学习研发，投入1亿美元，拥有85位深度学习科学家[41][141] - SmartBid能捕捉用户兴趣，提高排名得分，降低CPA[149][155] 品牌与代理 - 产品涵盖高影响力展示和绩效营销，创新广告形式提升转化率[185][193] - 合作伙伴关系确保品牌安全，符合行业最高标准[195][197] 电子商务 - 2022年全球电商将超零售总额20%，美国电商销售额将首超1万亿美元[210] - Connexity与蓝筹合作伙伴建立直接关系，每年促成40亿美元商家销售[215][219] 财务状况 - 2021年实际业绩远超预期，2022年预计持续增长[251][257] - 长期模型预计ex - TAC毛利润增长超20%，调整后EBITDA占比超30%[250]

数字资产保证成本与合同风险 - 2019 - 2021年各年，公司对数字资产的保证成本占向数字资产总付款（TAC）的比例约为15%或更低[49] - 若与数字资产的合同表现未达每千次展示最低保证金额要求，公司毛利润、运营结果和财务状况将受损害[49] 业务增长与市场竞争风险 - 若无法吸引新数字资产和广告商、从现有客户获取新业务或维持足够业务，公司营收、营收增长前景和业务将受不利影响[48] - 行业竞争激烈，谷歌和Facebook等竞争对手资源远超公司，可能导致公司营收下降或业务增长受阻[50] - 公司未来增长和成功取决于扩展现有业务、推出新解决方案并获数字资产和广告商认可的能力[52] - 若不能有效管理增长，公司平台质量、客户关系和运营结果可能受负面影响[55] 投资与资金风险 - 若投资决策失误或资金不足，公司可能无法吸引和留住客户，营收和运营结果可能下降[56] 运营结果不确定性 - 公司运营结果波动大，未来难以预测，可能低于投资者预期[57] 第三方cookie与个性化广告风险 - 若第三方cookie使用受限，公司业绩、客户和营收可能受损[60] - 若个性化广告和内容能力受限，公司财务状况、运营结果和营收可能下降[65] 疫情对收入的影响 - 2020年第二季度公司收入因疫情减少12%，2020年下半年网络收益率强劲恢复，2021年持续增长，预计2022年按疫情前历史水平增长[72] 数字资产合作伙伴情况 - 2021年最大数字资产合作伙伴微软及其关联公司占公司数字资产广告商总收入约17%，前五大数字资产占约26%[75] - 公司与大型数字资产的典型合同期限超两年，2021年12月与微软达成新协议至2024年7月[75][76] - 公司依赖少数合作伙伴获取大量收入，失去主要合作伙伴业务或协议条款不利变化会损害公司声誉和业绩[75][77] 广告商合作风险 - 公司广告商多通过插入订单合作，无长期承诺，难以预测未来收入，难保证留住或吸引可比收入的新广告商[78] 数字资产合作伙伴分成风险 - 公司与数字资产合作伙伴按收入分成，难保证留住或吸引足够可比数字空间的新合作伙伴[80] 广告库存管理风险 - 公司需协调数字资产广告库存供应与广告商需求，若库存过剩会影响与数字资产关系、收入和业务[83] 内容质量与排他性风险 - 公司若无法维持内容质量或防止不良内容出现，会失去数字资产和广告商，导致业绩和收入下降[84] - 公司多数与数字资产的协议要求排他性，若排他性降低或消除，会影响业绩和收入[85] AI平台风险 - 公司AI平台若预测失误、算法无法改进或出现重大错误，会导致业绩下滑、失去合作伙伴和收入下降[67][69] 广告屏蔽技术风险 - 公司业务依赖广告，广告屏蔽技术可能影响财务结果，个人电脑端广告收入已受影响[90] 网络中立规则风险 - 2018年美国联邦通信委员会废除网络中立规则，可能使互联网接入提供商限制、阻碍公司业务[91] 员工相关风险 - 2021年公司高技能员工离职率高于预期，受竞争、疫情和“大辞职”影响[98] - 公司业务依赖销售团队和客户经理，招聘、培训和留用合格人员存在挑战[96] - 公司未来成功依赖吸引和保留人工智能等领域高技能员工，行业竞争激烈[98] 第三方关系与供应风险 - 公司增长依赖第三方关系，供应中断可能阻碍运营、增长和财务表现[100] - 公司依赖获取定制计算机硬件和在理想位置放置服务器，供应中断会影响业务[101] 人才依赖风险 - 公司业务依赖创始人及关键员工，人才市场竞争激烈，新员工培训成本高[103] 投资与收购风险 - 公司可能投资或收购其他业务，存在管理、财务和整合等风险[95] 数字属性协议风险 - 公司数字属性可能违反协议，影响广告库存和收入[94] 广告业务季节性风险 - 广告业务存在季节性波动，多数广告商一季度支出少，四季度支出多，若公司增长下滑或季节性特征更明显，将对营收、现金流和经营业绩产生重大影响[107] 广告商信用风险 - 公司通常在为广告商提供服务后才计费，部分广告商信用风险高，可能导致公司无法收回垫付成本，对经营业绩产生重大负面影响[108][109] 广告收入分成支付风险 - 公司常先向数字资产支付广告收入分成，即便未收到广告商付款，若广告商付款不及时或广告活动表现不佳，将对经营业绩和财务状况产生不利影响[110] 法律法规风险 - 公司面临复杂多变的法律法规，包括隐私、数据保护等方面，这些法规变化和不确定解释可能导致索赔、业务变更、罚款等，损害公司业务[111][112] - 美国不同州有不同隐私和数据保护法律，如加州CCPA和CPRA、弗吉尼亚CDPA、科罗拉多CPA等，增加了公司合规难度[116] - 欧盟GDPR对个人数据处理有严格要求，违规罚款最高可达全球年收入的4%或2000万欧元，取两者中较高值[116] - 公司依赖欧盟标准合同条款进行EEA到美国的个人数据传输，但该条款受监管和司法审查，公司需进行数据传输风险评估并采取补充措施[117] - 英国脱欧后，公司需遵守GDPR和UK GDPR，欧盟对英国数据保护框架的充分性决定可能被撤销，增加成本和风险[118] - 中国2021年实施PIPL，对个人数据保护有严格要求，违规罚款最高可达年收入的5%[119] - 个人数据定义的演变可能导致公司改变业务实践、增加成本、分散管理精力，影响公司运营和扩张[120] - 潜在“禁止追踪”标准或政府监管可能限制公司获取用户数据，影响广告业务表现[121] - 2020年1月谷歌宣布有意限制第三方cookie使用，预计2023年或更晚Chrome浏览器将不再支持第三方cookie[123] - 美国联邦贸易委员会要求在线广告必须真实、不误导，披露信息需清晰显著[126] - 2021年4月美国司法部反垄断部门对公司所在行业招聘活动展开刑事调查，公司正配合调查[129] - 公司在多个司法管辖区面临复杂多变的广告监管，若违规可能导致收入减少[128] 税务风险 - 公司作为跨国组织，在多个司法管辖区面临复杂税务问题，税收增加可能影响业务和运营结果[130] - 2019年第四季度经合组织发布提案，将对“数字经济”收入征税[131] - 2021年10月21日，奥地利、法国等六国就现有数字服务税过渡处理方式达成妥协[132] - 多个司法管辖区对数字服务征税可能增加公司税务负担和合规义务，影响财务状况[134] - 公司有效税率可能因股价波动而显著变化，股价下跌可能增加有效税率并影响财务结果[136] - OECD提出的国际税收规则改革中，支柱二规定全球最低企业税率为15%，若实施可能对公司有效税率产生负面影响[138] - 以色列标准企业税率自2018年起为23%，公司在以色列的税收优惠可能被终止或减少，导致税收增加[139] - 根据美国税法，公司在某一纳税年度中，若至少75%的总收入为被动收入，或至少50%的资产用于产生被动收入，将被归类为被动外国投资公司（PFIC）[145] - 公司可能需收集额外的销售税、增值税等，若被要求在目前未征税的地区征税或增加征税，可能导致巨额负债[137] - 公司的转让定价政策可能受到税务机关挑战，若挑战成功，公司可能需支付额外的企业所得税、罚款和利息[142] 贸易法律法规风险 - 公司可能面临美国和外国的反腐败、反洗钱、出口管制、制裁等贸易法律法规的责任，违规可能导致重大罚款和声誉损害[143] 知识产权风险 - 公司依赖商业秘密保护知识产权，缺乏专利保护可能使他人复制其技术，削弱竞争优势[149] - 第三方可能对公司提出知识产权侵权索赔，辩护成本高昂，可能需支付巨额赔偿并限制技术使用[152] 法律索赔风险 - 公司可能因广告商或数字资产的行为面临法律索赔，损害声誉并产生高额辩护费用[154] 美国判决执行风险 - 美国投资者可能难以在美国境外对公司及其董事和高管执行美国判决或主张美国证券法索赔[148] 赔偿责任风险 - 公司面临知识产权侵权等赔偿责任风险，大额赔偿会损害业务、财务状况和经营成果[155] 开源软件许可风险 - 公司平台依赖第三方开源软件，违反开源软件许可条款会限制平台销售，使公司处于竞争劣势[156] 软件漏洞风险 - 2021年12月，公司软件产品组合和IT环境中发现“Log4Shell”漏洞，虽已采取措施，但不能保证未来无重大不利影响[158] 网络安全风险 - 公司需投入大量资金和资源应对网络安全事件，若无法实施有效保障措施，将对经营成果、财务状况和现金流产生重大不利影响[160] - 公司现有网络安全保险可能不足以覆盖相关索赔，保险政策变化可能对经营成果、财务状况和现金流产生重大不利影响[162] 技术平台风险 - 公司技术平台的缺陷、错误或故障会损害业务、经营成果和增长前景，解决问题需大量资金和资源[163] 第三方服务提供商风险 - 公司依赖第三方服务提供商，其服务中断或软件问题会对公司业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[164] 管理团队经验风险 - 公司管理团队管理上市公司经验有限，可能无法有效管理相关义务，影响公司业务、财务状况和经营成果[166] 财务报告内部控制风险 - 公司财务报告内部控制可能无效，无法合理保证检测或防止重大错误，影响投资者信心和普通股价格[167] - 公司在2023年准备关于2022年12月31日财务报告内部控制评估报告时，可能发现需整改的缺陷，影响投资者信心和股价[169] 外国私人发行人身份风险 - 公司作为外国私人发行人，年报提交时间比美国国内发行人更宽松，外国私人发行人在财年结束后120天提交20 - F表格，美国加速申报发行人在75天内提交10 - K表格，大型加速申报发行人在60天内提交10 - K表格[171] - 若超过50%的流通投票证券由美国居民持有，且多数董事或高管是美国公民或居民，公司将失去外国私人发行人身份，会产生额外成本[172] 股权相关情况 - 截至2021年12月31日，公司有234,031,749股流通普通股[181] - 截至2021年12月31日，公司有27,584,474股可用于未来根据股票期权计划授予，有12,349,990份购买普通股的认股权证，125,220,553股受股票期权和限制性股票单位约束，其中35,411,247股已归属和/或可行使[182] - 公司认股权证行使价格为每股11.50美元，不能保证认股权证在可行使时或其他时间处于实值状态，可能到期毫无价值[189] - 公司股价可能因多种因素波动，包括经营业绩波动、财务表现与市场预期差异等[178] - 公司预计在可预见的未来不支付股息，董事会对是否支付股息有决定权，支付股息受公司运营、盈利、资本需求等因素及以色列公司法限制[184][185] - 公司可能赎回未到期认股权证，这可能使认股权证持有人处于不利地位[188] 以色列地区风险 - 公司位于以色列，当地政治、经济、军事状况会直接影响业务，如设施受损、贸易受限等[190][192] - 以色列军事预备役征召可能扰乱公司运营，特别是涉及管理层人员时[193] - 以色列高科技行业2021年经历创纪录增长，导致公司面临员工流失和人力短缺问题[195] 公司章程相关风险 - 公司修订后的章程规定，修改部分条款需65%的流通普通股持有人投票通过，董事罢免也需至少65%的流通股持有人投票[201] - 以色列法律和公司修订章程可能延迟、阻止公司股份或资产收购，影响投资者购买价格[200] 外汇套期计划 - 2021年后公司实施外汇现金流套期计划，对以色列员工预计以新谢克尔计价的部分工资进行1 - 12个月套期[204] 通胀与经济环境风险 - 2021年通胀显著增加，影响公司设备和劳动力成本，可能导致客户减少或延迟广告支出[205] - 公司业务依赖广告需求和广告商经济状况，经济衰退或政治市场不稳定会使广告商削减预算[207] - 2022年2月俄乌冲突加剧地缘政治紧张，可能影响全球能源和金融市场，冲击公司运营和股价[208] 资金需求与稀释风险 - 公司为支持业务增长可能需额外资金，若通过股权或可转债融资，现有股东可能遭大幅稀释[209] 自然灾害与政治事件风险 - 公司面临自然灾害、政治事件等风险，虽有灾难恢复安排但未实际测试[211][212] 国际业务扩张风险 - 截至2021年12月31日，公司在以色列、美国等多地设有办公室，国际业务扩张面临诸多风险[213] 收购Connexity情况 - 2021年9月1日公司完成对Connexity的收购，总对价约8亿美元，包括留存激励，需对营运资金和债务进行常规购买价格调整[219] - 收购完成时，公司发行17328049股普通股，总公允价值1.577亿美元，支付现金约5.939亿美元，2022年1月又支付约40万美元（待调整）[220] - 另外3681030股将在收购完成后的三年内分期交付给Connexity员工，部分Connexity员工获授约4000万美元的激励股权奖励，将在未来约五年内归属[221] - 为收购Connexity，公司子公司获得3亿美元的高级有担保定期贷款B信贷安排，年利率基于LIBOR或基准利率加固定利差，七年到期，每年摊销1% [223] 财务数据关键指标变化 - 2021年公司毛利润增长约1.21亿美元，扣除TAC后的毛利润增长约1.37亿美元，同比增长约36%，按收购Connexity后的预估基础计算增长约25% [224] - 公司2021年营收达13.785亿美元，2020年为11.889亿美元，2019年为10.938亿美元[239] 各条业务线数据关键指标变化 - 2021年第四季度，SmartBid技术用于生成超85%的广告客户支出[226] - 2021年第四季度，Taboola News通过移动设备和OEM合作伙伴关系，每月在编辑内容上的平均互动量超4亿次，同比增长超125% [227] - 2021年品牌营销商和代理商广告收入约占公司广告收入的15% [229] - 2021年第四季度，电子商务广告收入约占公司收入的15% [231]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度营收4.08亿美元，扣除流量获取成本（TAC）后的毛利润为1.69亿美元，同比增长54%，按预估基础计算增长22%，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为6500万美元，利润率为38.6% [8][37] - 2021年全年营收14亿美元，扣除TAC后的毛利润为5.19亿美元，同比增长36%，按预估基础计算增长25%，调整后EBITDA为1.79亿美元，利润率为34.6% [9][38] - 2021年第四季度净收入为60万美元，2020年同期为280万美元 [43] - 2021年产生2400万美元的自由现金流，过去24个月自由现金流为1.46亿美元，占调整后EBITDA的51%，排除并购成本和上市一次性成本后该比例为61% [44] - 2022年预计营收16.7亿美元，扣除TAC后的毛利润为6.65亿美元，调整后EBITDA为2.04亿美元，扣除TAC后的毛利润预计增长28%，按预估基础计算增长16%，调整后EBITDA利润率为30% - 32% [11] - 2022年预计扣除TAC后的毛利润在6.61 - 6.69亿美元之间，同比增长27% - 29%，按预估基础计算增长15% - 17%，全年调整后EBITDA预计在1.95 - 2.13亿美元之间 [47] - 2022年非GAAP净收入预计在1.11 - 1.29亿美元之间 [49] 各条业务线数据和关键指标变化 - 电子商务业务占扣除TAC后毛利润的比例超过15%，预计今年从Connexity获得约600万美元的协同效应，四年内有望达到1亿美元的扣除TAC后的毛利润 [57] - 品牌和代理业务占扣除TAC后毛利润的比例超过15%，公司将与更多品牌和代理建立合作关系，为现有客户提供高影响力广告位等增值服务 [58] - Taboola News每月平均产生超过4亿次的编辑内容互动，同比增长超过125%，已开始产生数百万美元的收入，并有望持续增长 [24][55] 各个市场数据和关键指标变化 - 开放网络市场规模为640亿美元，公司在该市场具有差异化优势，能够快速且盈利地赢得业务 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的使命是为开放网络提供推荐服务，目标是让一切都由Taboola实现个性化推荐，未来10 - 20年，Taboola将推荐任何内容并出现在任何地方 [11][30] - 公司的增长战略分为三个阶段：在640亿美元的开放网络核心市场中获胜；扩展推荐内容，提高平台对用户和客户的价值；将合作伙伴、客户和技术拓展到人们花费时间的任何地方 [27] - 公司通过产品驱动的方法和每年1亿美元的独特平台投资，实现差异化竞争，赢得了与全球一些顶级出版商的长期独家合作关系 [18][19] - 行业正从依赖用户数据跟踪向上下文定向广告转变，这是Taboola的优势所在，公司能够根据用户的阅读偏好、兴趣等进行广告投放 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在2021年取得了创纪录的业绩，为2022年的增长奠定了坚实基础，对未来充满信心，将继续在产品创新方面投入精力，并与全球优秀的合作伙伴合作 [32] - 公司受上下文信号驱动，能够很好地应对隐私动态变化，在开放网络和电子商务领域已经是领先企业，随着人们更多地在线购物，公司已经做好了迎接未来的准备 [33] 其他重要信息 - 公司计划在2022年将员工总数增加23%，重点增加研发能力 [48] - 公司将从2022年第一季度开始引入非GAAP净收入报告指标，并将在20周年年报中提交该指标的历史数据 [48] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Taboola News的下一步扩张举措和合适的货币化模式，以及2022年如何提升高价值业务板块并反映在指导中 - Taboola News每月互动量同比增长约25%，不仅能带来收入，还能为开放网络的出版商带来流量，具有战略重要性，通过在新闻流中插入付费广告和引导用户点击带有Taboola广告位的内容来实现盈利 [54][55] - 电子商务业务方面，预计今年从Connexity获得约600万美元的协同效应，未来有望持续增长；品牌和代理业务方面，将与更多品牌和代理建立合作关系，为现有客户提供高影响力广告位等增值服务，这些业务的增长将体现在公司60%的现有客户增长预期中 [57][58] 问题2: Dimensions的早期效果和广告商采用情况，以及Connexity在美国的市场推广和销售团队整合情况 - Dimensions使SmartBid能够更精细地出价，在第四季度开始收集新类型的转化数据，广告商的转化率和成本效益得到改善，预计2022年将实现规模增长，公司将通过博客文章和投资者日展示相关案例 [65][67] - Connexity已在中国、欧洲、中东和非洲地区开展业务，即将在美国开展广告销售业务，在中国已经取得了多个电商服务订单 [67][68] 问题3: 出版商扩展情况，如与微软的新合作，以及本季度新增的出版商，是否有大型出版商合同今年到期续签，iOS系统变化是否使业务向Taboola或更开放的平台转移 - 与微软的合作将在本季度末推出新的技术，有望为双方带来新的库存来源和增长机会，合作关系已延长至2024年，公司90%的收入来自直接合作的广告商，这使其在拓展新库存来源方面具有优势，目前已经看到广告商数量增长和SmartBid的良好效果 [73][74] 问题4: Openpass对公司的影响，以及Connexity在中国的收入占比和对中美地缘政治紧张局势的看法 - 公司认为其他公司追求与出版商和广告商的直接合作是对Taboola当前业务模式的认可，目前约10%的收入来自程序化和第三方公司，与Trade Desk等需求方公司合作可以提高收益，Openpass的具体影响尚不清楚，但总体上对公司有利 [84][85] - Connexity在中国的收入目前占比极小，处于业务早期阶段，未来有望大幅增长，公司会密切关注中美地缘政治紧张局势，但目前认为不会对业务产生短期影响 [86][87] 问题5: 如何进行多年业务建模，以及是否会提供Connexity 2021年的历史业绩数据 - 公司预计未来约40%的增长来自新的出版商，60%来自现有合作伙伴的增长，建模时会考虑季节性因素，每个季度将提供扣除TAC后的预估增长率，以区分Taboola和Connexity的增长贡献，会考虑提供2021年的完整预估财务数据，但存在审计方面的挑战 [93][94] 问题6: Google类似IDFA的规则变化对Taboola的影响 - 公司90%的收入来自直接合作的广告商，他们使用公司自己的数据和AI，不受追踪技术淘汰的影响，SmartBid Dimensions能够模仿重定向和意图匹配，未来隐私和上下文驱动的趋势对公司有利，Google的变化对行业、消费者和Taboola都有益 [98] 问题7: Connexity的典型销售周期，以及2022年预测的依据 - 在出版商方面，Connexity能够立即利用现有内容中的高意图信号进行变现，并在中长期帮助出版商扩展相关内容；在广告商方面，业务增长较为缓慢，但一旦成功，客户留存时间较长，平均超过10年 [103][105] - 公司业务具有较高的可预测性，因为拥有长期的供应合同和与业绩挂钩的需求，能够根据历史数据和业务增长来源进行顺序预测，虽然第一季度通常会因季节性因素下降，但历史数据显示这种变化较为稳定，2021年第一季度的异常强劲增长给今年带来了一定的比较压力 [106][108] 问题8: 下半年业务加速增长是否完全归因于Connexity - 下半年业务并非加速增长，而是2021年第一季度异常强劲，导致同比比较出现差异，历史上第四季度到第一季度的降幅约为17%，而2021年只有4%，今年的季度拆分与历史平均水平基本一致，只是由于Connexity业务更集中在第四季度，导致有5% - 6%的比例向第四季度偏移 [113]