文章核心观点 Taboola公布YouGov为其开展的关于广告商对cookie停用反应的研究结果，揭示广告商对无cookie未来的准备情况、支出变化及渠道偏好 [1][5] 公司情况 - Taboola是开放网络推荐服务全球领导者，助力人们发现感兴趣事物，其平台由人工智能驱动，被众多数字资产用于实现货币化和提高用户参与度 [1][2][9] - 约1.8万名广告商通过Taboola在品牌安全环境下触达近6亿日活用户，是电商推荐领域领导者，每月促成超100万笔交易，主要客户包括沃尔玛、梅西百货等 [5] - Taboola与雅虎、CNBC等世界顶级数字资产建立长期合作关系 [9] 行业情况 - 仅25%广告商完全准备好应对cookie停用，46%认可谷歌推迟停用决定 [7] - 44%广告商预计在cookie停用后将广告支出转移至其他渠道 [7] - 除社交媒体外，59%广告商认为搜索广告、55%认为数字原生广告在无cookie环境下可能提供最佳表现和更高投资回报率 [13]

文章核心观点 Taboola宣布与Foundry建立合作伙伴关系，旨在扩大Foundry受众、优化用户参与度并推动收入增长 [1][2] 合作详情 - Taboola与Foundry达成合作，Foundry每月有2800万访问者 [1] - Foundry在其全球数字消费资产中使用Taboola的产品套件，包括Taboola Feed和Explore More，以提供个性化用户体验，优化内容推荐 [2] - Foundry董事表示因Taboola的多种产品选择与其合作，Taboola创始人兼CEO期待合作帮助Foundry实现目标 [3] Taboola公司介绍 - Taboola为开放网络提供推荐服务，其人工智能平台用于推动数字资产的货币化和用户参与度，与多家顶级数字资产有长期合作 [4] - 约1.8万家广告商使用Taboola接触近6亿日活用户，在推动电子商务推荐方面领先，每月促成超100万笔交易，主要客户包括沃尔玛、梅西百货等 [5]

财务数据和关键指标变化 - Q1营收约4.14亿美元，同比增长26%，较Q4加速增长；ex - TAC毛利润为1.39亿美元，同比增长20% [34] - Q1净亏损2620万美元，非GAAP净收入为正380万美元；调整后EBITDA为2350万美元，调整后EBITDA利润率为17%，同比下降主要因雅虎供应上线相关费用增加 [39] - Q1运营现金流约3240万美元，自由现金流2680万美元；净现金余额健康，Q1末净现金头寸为3550万美元，现金及现金等价物加短期投资为1.81亿美元，高于长期贷款余额1.455亿美元 [41][42] - 重申2024年调整后EBITDA超2亿美元、自由现金流超1亿美元的指引，较2023年约翻倍；预计营收18.9 - 19.4亿美元，中点增长33%；预计毛利润5.35 - 5.55亿美元，ex - TAC毛利润6.56 - 6.79亿美元，中点同比增长约25% [45][76] - 引入2024年Q2指引，预计营收4100 - 4400万美元，毛利润1100 - 1200万美元，ex - TAC毛利润1400 - 1500万美元，调整后EBITDA 200 - 300万美元，非GAAP净收入0 - 100万美元 [100] 各条业务线数据和关键指标变化 - 广告业务：优质品牌和广告需求支出实现两位数增长，包括有机增长和雅虎平台广告支出向Taboola的转移；Max Conversions采用率接近60%的营收，采用该技术的广告商NDR实现两位数增长 [35][56] - 电子商务业务：Q1实现稳健两位数增长，超出预期；推出美联社由Taboola提供支持的新电子商务网站AP Buyline [31] - Taboola News业务：更多OEM将其集成到锁屏或唤醒屏幕，引入垂直视频等增加用户参与度，目前用户使用时间为个位数但在增长 [85][87] - Header Bidder业务：规模仍较小，但未来有机会集成到数千家出版商的展示堆栈中 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 与苹果的合作从澳大利亚和加拿大扩展到美国和英国市场，为Taboola带来更多优质广告资源和市场机会 [59] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2024年两大重点：使广告商成功和扩大雅虎业务；推出Taboola Select，为优质广告商提供接触顶级15%出版商的途径，吸引一级绩效广告商，提升公司在市场中的差异化竞争力 [18][19] - 加大研发投入，专注于提高广告商留存率和增加预算，通过训练AI模型利用大量第一方数据和点击流减少冷启动 [56][57] - 拓展增长引擎，包括Taboola News、电子商务和Header Bidding，使其与核心业务产生协同效应，增强出版商和广告商业务 [60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对2024年业务发展充满信心，认为这将是创纪录的一年，各项指标加速增长；随着雅虎广告商迁移完成和绩效广告投资见效，预计下半年实现收益率增长 [18][99] - 相信通过提升广告商收益率，公司有机会实现收入翻倍甚至三倍增长，提升整体公司质量和股东价值 [109] - 认为苹果有潜力成为公司最大的合作伙伴之一，与苹果的合作有助于为优质广告商提供更多触达消费者的途径 [118][141] 其他重要信息 - 本季度财务报表新增关联方标注，关联方数据主要针对雅虎，包括关联方收入和流量获取成本 [67] - 以色列股票回购流程更新，未来可能会在投资者页面发布股票回购意向通知；Q1回购2800万美元股票，此前宣布的1亿美元回购计划中还有9200万美元授权额度 [44][97] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 为何将优质绩效广告商优先级置于雅虎之上 - 公司认为有机会增加顶级绩效品牌广告商份额，推出Taboola Select可吸引此类广告商并收取溢价；提升广告商收益率对公司和股东价值提升至关重要，未来几年收益率扩张是公司最大的发展方向 [81][83][109] 问题: 实现30分钟用户参与度目标的现状、驱动因素和方法 - 目前Taboola News用户参与时间为个位数但在增长，部分情况超10分钟；主要驱动因素是Taboola News被更多OEM集成到锁屏或唤醒屏幕，以及引入垂直视频和实用工具；产品路线图围绕视频和实用工具展开，认为获得用户时间可带动业务和收入增长 [85][86][87] 问题: Q2和全年指导的假设，以及与苹果扩大合作在开发方面的额外工作 - Q2和全年指导假设包括雅虎年中全面上线，下半年因新广告商和绩效广告工作实现收益率增长；与苹果合作在开发方面无特别之处，适用于其他出版商的绩效广告工作同样适用于苹果 [93][94][121] 问题: Q1超预期但全年指导未变的原因，以及与苹果扩大合作对2024年财务的影响 - 2024年将是创纪录的一年，但目前仍处于早期阶段，有很多工作要做，所以暂不调整全年指导；与苹果合作有助于提升公司接触顶级品牌的机会，苹果有潜力成为最大合作伙伴之一，但未提及对财务的具体影响 [116][117][118] 问题: AI和GenAI工具在广告商成功中的作用，以及研发预算用于训练AI模型的比例和广告商留存率情况 - Max Conversions和AI对广告商成功至关重要，如某金融广告商使用Taboola核心技术后效果良好，加倍了预算；约一半研发团队致力于与绩效广告相关的工作；使用AI和新工具的广告商NDR有两位数提升，公司通过训练模型利用历史数据提高广告商留存率 [124][125][127] 问题: 2024年销售和营销费用的关键驱动因素及后续趋势 - Q1销售和营销费用基本稳定，后续可能略有上升但幅度不大；大部分招聘是为支持雅虎广告商向Taboola的转移和收入增长，预计全年运营费用大致持平，待广告商全部上线后再重新评估 [130][131][154] 问题: 剔除雅虎后业务是否有特定薄弱环节 - 目前不认为有特定薄弱环节，将雅虎视为核心业务一部分，需求在多个出版商间分配 [132][133] 问题: 金融广告商预算翻倍中AI的作用及更多广告商利用AI的潜在收益 - 金融广告商预算翻倍全由AI驱动，AI使成本获取率在预期范围内且更优；公司认为持续让广告商成功并获得更多预算，有机会使公司规模翻倍甚至三倍增长 [146][148][149] 问题: 雅虎业务进展及新的收入预期 - 雅虎业务核心呈两位数增长，令人满意；绩效广告商迁移效果良好，按计划年中完成迁移，但未提及新的收入预期 [158][159] 问题: 推动顶级品牌和机构广告商成功的努力，Taboola Select的早期反馈及对广告商群体机会的扩展 - 公司建立了专门针对主要品牌和机构的能力和团队，加强合作关系；推出Taboola Select是因为技术成熟、库存优质，目前认为该产品适合大型品牌和机构，早期反馈良好 [168] 问题: 1Q电子商务收入ex - TAC渗透率、全年增长预期及向电子商务业务转型对ex - TAC利润率的潜在影响 - 电子商务业务增长势头良好，超过其他业务增速，预计将持续增长，但未披露ex - TAC渗透率及利润率潜在影响的具体信息 [170][171]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2024年第一季度公司收入4.14008亿美元，2023年同期为3.27686亿美元[128] - 2024年第一季度公司毛利润1.08953亿美元，2023年同期为0.89592亿美元[128] - 2024年第一季度公司净亏损2615.8万美元，2023年同期为3131.3万美元[128] - 2024年第一季度公司稀释后每股收益为 -0.08美元，2023年同期为 -0.09美元[128] - 2024年第一季度公司净亏损与毛利润比率为 -24.0%，2023年同期为 -35.0%[128] - 2024年第一季度公司经营活动提供的现金流为3239.5万美元，2023年同期为1752.4万美元[128] - 2024年第一季度公司现金、现金等价物、短期存款和投资为1.81019亿美元，2023年同期为2.74431亿美元[128] - 2024年3月31日止三个月，公司收入为414,008千美元，2023年同期为327,686千美元[136][162] - 2024年3月31日止三个月，流量获取成本为275,120千美元，2023年同期为211,946千美元[136][162] - 2024年3月31日止三个月，调整后EBITDA为23,489千美元，2023年同期为10,122千美元[140] - 2024年3月31日止三个月，调整后EBITDA与剔除TAC后毛利的比率为16.9%，2023年同期为8.7%[143] - 2024年3月31日止三个月，非GAAP净收入为3,832千美元，2023年同期净亏损为4,101千美元[146] - 2024年3月31日止三个月，自由现金流为26,806千美元，2023年同期为11,174千美元[149] - 2024年3月31日止三个月，公司净亏损为26,158千美元，2023年同期为31,313千美元[140][143][146][162] - 2024年第一季度收入较2023年同期增加8630万美元，增幅26.3%[163] - 2024年第一季度毛利润较2023年同期增加1940万美元，增幅21.6%[163] - 2024年第一季度总营收成本较2023年同期增加6700万美元，增幅28.1%[165] - 2024年第一季度流量获取成本较2023年同期增加6320万美元，增幅29.8%[166] - 2024年第一季度研发费用较2023年同期增加430万美元，增幅13.3%[170] - 2024年第一季度销售和营销费用较2023年同期增加700万美元，增幅11.6%[171] - 2024年第一季度经营活动产生的现金为3240万美元，2023年同期为1750万美元[175] 合作伙伴与客户数量变化 - 2023年、2022年和2021年第四季度公司分别有大约1.2万、1.5万和1.6万个数字资产合作伙伴[116] - 2023年、2022年和2021年第四季度公司分别有大约1.7万、1.8万和1.5万个广告客户[119] 公司重大协议事项 - 2022年11月公司与雅虎达成30年独家商业协议，2023年1月完成相关协议，向雅虎发行3952.5691万股普通股和4519.8702万股无投票权普通股[127] 公司税务相关情况 - 2024年和2023年3月31日止三个月，以色列法定企业税率为23%，公司享有一定税收优惠[158] - 自2021年起，公司采用“优先技术企业”激励制度，符合条件的中央以色列受益无形资产收入适用12%税率[160] - 截至2024年3月31日，公司在以色列累计税务亏损结转约6870万美元，可无限期抵减[161] - 截至2024年3月31日，公司未确认的税务利益负债拨备总计880万美元[199] 公司债务与投资情况 - 截至2024年3月31日，公司长期贷款未偿还本金为1.527亿美元，将于2028年9月1日到期[182] - 截至2024年3月31日，公司长期可变利率贷款的未偿还借款约为1.527亿美元[207] - 截至2024年3月31日，公司短期投资为250万美元[214] 公司股份回购情况 - 2024年第一季度回购620万股普通股，平均价格为每股4.44美元[184] 公司未来合同义务情况 - 截至2024年3月31日，公司未来总合同义务为25.6045亿美元[196] 汇率变动对公司影响 - 外币汇率变动10%对公司综合亏损表有不同影响，如NIS/USD在2024年3月31日止三个月+10%时运营亏损影响为-458000美元，-10%时为458000美元[204] 单个客户占比情况 - 截至2024年3月31日，单个客户占贸易应收款余额的14.8%，在2024年第一季度占总收入的12.6%[212] 公司业务风险相关情况 - 公司与数字资产签订的协议期限一般为2至5年，可能导致数字资产账户出现毛亏损[200] - 公司未采用衍生金融工具对冲利率变化影响或用于投机目的[208] - 公司认为通胀除对整体经济有影响外，对自身业务、财务状况和经营成果无重大影响[209] - 公司认为应收账款的信用风险通常不重大，历史上未出现重大应收账款损失[210][211] 公司内部控制情况 - 截至2024年3月31日，公司披露控制和程序有效，本季度内财务报告内部控制无重大变化[216][217]

财务数据关键指标变化 - 2024年第一季度公司营收4.14亿美元，毛利润1.09亿美元，非TAC毛利润1.39亿美元，净亏损2600万美元，非GAAP净收入400万美元，调整后EBITDA为2300万美元，自由现金流2700万美元[3] - 第一季度同比加速增长，营收增长26%，非TAC增长20%，调整后EBITDA增长132%，自由现金流增长140%[3] - 第二季度营收指引为4.25亿美元（同比增长28%），毛利润1.15亿美元（同比增长18%），非TAC毛利润1.45亿美元（同比增长18%），调整后EBITDA超2500万美元（同比增长60%）[3] - 2024年预计营收约20亿美元（同比增长33%），毛利润约5.45亿美元（同比增长28%），非TAC毛利润约6.7亿美元（同比增长24%），调整后EBITDA超2亿美元（同比增长超1倍），自由现金流超1亿美元（同比约增长1倍）[3] - 2024年营收和非TAC毛利润中点预计分别增长约33%和25%[6] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，公司总资产分别为1660177000美元和1707802000美元，下降2.79%[19] - 2024年第一季度和2023年第一季度，公司营收分别为414008000美元和327686000美元，增长26.34%[21] - 2024年第一季度和2023年第一季度，公司净亏损分别为26158000美元和31313000美元，亏损收窄16.46%[21] - 2024年第一季度和2023年第一季度，公司综合亏损分别为26935000美元和31642000美元，亏损收窄14.87%[22] - 2024年第一季度和2023年第一季度，公司基于股份的薪酬费用分别为16082000美元和16401000美元，下降1.94%[23] - 2024年第一季度和2023年第一季度，公司折旧和摊销费用分别为25321000美元和22601000美元，增长11.95%[24] - 2024年第一季度和2023年第一季度，公司经营活动提供的净现金分别为32395000美元和17524000美元，增长84.86%[25] - 2024年第一季度和2023年第一季度，公司投资活动提供（使用）的净现金分别为 - 1605000美元和35310000美元[26] - 2024年第一季度和2023年第一季度，公司融资活动使用的净现金分别为28772000美元和206000美元[26] - 2024年第一季度和2023年第一季度，公司剔除流量获取成本后的毛利润分别为138888000美元和115740000美元，增长20%[29] - 2024年第一季度净亏损2615.8万美元，2023年同期为3131.3万美元[31][34] - 2024年第一季度调整后EBITDA为2348.9万美元，2023年同期为1012.2万美元[31] - 2024年第一季度非GAAP净收入为383.2万美元，2023年同期净亏损410.1万美元[34] - 2024年第一季度经营活动提供的净现金为3239.5万美元，2023年同期为1752.4万美元[37] - 2024年第一季度自由现金流为2680.6万美元，2023年同期为1117.4万美元[37] - 2024年第二季度收入指引为4.1 - 4.4亿美元，全年为18.92 - 19.42亿美元[41] - 2024年第二季度流量获取成本指引为2.7 - 2.9亿美元，全年为12.37 - 12.64亿美元[41] - 2024年第二季度毛利润指引为1.1 - 1.2亿美元，全年为5.35 - 5.55亿美元[41] - 2024年第二季度不含TAC毛利润指引为1.4 - 1.5亿美元，全年为6.56 - 6.79亿美元[41] - 重申2024年调整后EBITDA超2亿美元（利润率30%）和自由现金流超1亿美元的目标[3] 股票回购情况 - 第一季度回购了2800万美元的股票，当前回购授权下还剩9200万美元（约占当前市值的7%），预计回购计划将持续到2024年[1] 各条业务线数据关键指标变化 - 雅虎第一季度收入超1亿美元，由一级广告商需求带动[3] - Max Conversion/AI业务占收入近60%，推动净美元留存率实现两位数提升[3] - 优质品牌和代理商需求目前占收入的20%以上，且增长迅速[3] 一次性成本情况 - 2023年第一季度包含与商业协议相关的一次性成本[32][35]

财务数据和关键指标变化 - 2023年Q4营收约4.2亿美元，同比增长13%，增速较Q3加快；Ex - TAC毛利润为1.69亿美元，同比增长6%；全年营收超14亿美元，Ex - Tac毛利润5.36亿美元，调整后EBITDA为9900万美元；净亏损8200万美元，非GAAP净收入3300万美元；自由现金流5200万美元，较2022年增长181% [18][19] - 2024年预计营收18.9 - 19.4亿美元，中点增长33%；非GAAP净收入8400 - 1.04亿美元；调整后EBITDA超2亿美元，自由现金流超1亿美元 [25][26] - 2024年Q1预计营收3.87 - 4.13亿美元，毛利润9400 - 1.06亿美元，Ex - TAC毛利润1.23 - 1.35亿美元，调整后EBITDA 1000 - 1700万美元，非GAAP净收入 - 1500 - - 300万美元 [57] 各条业务线数据和关键指标变化 - 电商业务2023年实现两位数增长，得益于大型零售广告商预算增加和欧洲市场的强劲势头；Taboola的Feed供应已成为全球零售广告商的前十大流量来源；Taboola News 2023年收入超1亿美元，预计2024年将继续保持强劲增长 [20][43] - 电商、Taboola News和Header Bidding目前约占Ex - Tac毛利润的30% [51] 各个市场数据和关键指标变化 - 开放网络广告市场规模约800亿美元，但采用的是30年前发明的低收益货币化能力 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是成为开放网络的推荐引擎和广告商接触出版商、OEM和应用程序的首个数十亿美元网关；2024年重点是与雅虎加强数据整合、持续推广和改进以实现最大转化率，以及推出新产品Maximize Revenue [35][36] - 行业竞争方面，公司认为自身有机会成为开放网络广告引擎首选，与雅虎合作后吸引了三星、Verizon等优质广告商；行业正面临cookie弃用、生成式AI等变化，公司凭借大量页面代码和用户点击数据有应对优势 [42][142] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为公司在2024年各关键指标将创纪录，有两大主题推动财务转型：一是在开放网络触达和吸引用户，二是提高用户时间货币化能力；预计雅虎广告商迁移在2024年Q3基本完成并持续增长，收益率在2024年转正，新合作伙伴供应逐步上线，随着数据增加进一步提高收益率 [10][11][25] 其他重要信息 - 公司宣布1亿美元股票回购授权，约占当前市值6%；2023年自愿提前偿还1.41亿美元长期债务 [5][24] - 公司与美联社达成协议，为其新电商平台提供支持；苹果选择公司作为加拿大和澳大利亚的官方广告合作伙伴 [16][130] - 公司将在未来几天提交通用货架文件，但目前不打算发行新股 [150] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 雅虎Q1 1亿美元营收是否为单季度数据，Q4营收情况如何 - 回答：Q1雅虎供应营收1亿美元为单季度数据，Q4为低数千万美元 [65][66] 问题2: 公司不断引入新类型广告商，对产品路线图有何影响 - 回答：目前处于早期阶段，这些广告商对公司技术满意，可能促使公司开发新格式和体验，影响整个网络广告展示方式 [72][100] 问题3: 公司如何看待不断增长的数据集在训练AI和利用生成式AI方面的差异化作用 - 回答：公司在开放网络的页面代码足迹大，能获取大量第一方数据，这些数据可用于生成式AI，简化广告购买体验，生成独特创意 [76][77] 问题4: 2024年收益率改善的关键驱动因素和重点产品有哪些，与雅虎合作的10亿美元机会是否仍在 - 回答：关键驱动因素包括Max Conversion技术、生成式AI在创意中的应用、电商业务、与雅虎的数据整合；与雅虎合作仍有超10亿美元价值，预计广告商Q3迁移完成后收入将持续增长 [85][86] 问题5: 如何看待雅虎对业务的影响，以及能否利用第三方身份指标提高收益率 - 回答：公司整体营收增长强劲，雅虎带来供应和广告需求，需迁移广告商并扩大广告客户群；公司因过去应对苹果cookie弃用表现良好，且大部分收入来自直接购买客户，不依赖第三方cookie，有下行保护，也有潜在收益率提升空间 [89][91] 问题6: 2024年全球选举周期对公司印象增长、读者群和收入有何影响 - 回答：历史上政治季节会带来需求和流量提升，但公司规划中未将其作为重大财务利好因素考虑 [95] 问题7: 新合作的标志性消费品牌是何种类型，是否有预付款影响现金流 - 回答：公司被苹果选为加拿大和澳大利亚的官方广告合作伙伴，未提及预付款及对现金流影响 [130] 问题8: 与雅虎、苹果等大品牌合作机会变化原因，以及支持更多大品牌业务的增量投资情况 - 回答：广告行业将成为万亿美元市场，公司凭借在绩效广告能力上的投资赢得合作；每个大规模合作有独特要求，公司可从广告商处学习需求并改进业务 [136][137]

业绩总结 - 2023财年净收入为-8410万美元，Q4实现净收入1.7万美元[23] - 调整后EBITDA为9870万美元，Q4为5010万美元[23] - 2023财年总收入为14.4亿美元，同比增长15.9%[59] - 2023财年毛利润为5.36亿美元，毛利率为37.2%[71] - Q4 2023的净收入和调整后EBITDA强劲，利润超出指导范围的高端[192] - ex-TAC毛利润为1.69亿美元，较上季度的1.64亿美元增长[193] 用户数据与市场表现 - 每年用户点击Taboola推荐的次数达到数十亿次[177] - 更多广告商进入平台，增加了拍卖密度，提高了点击率和转化率[198] - 公司在数字广告市场的市场份额目标为800亿美元[108] 未来展望 - 公司预计在未来三年内将跨越10亿美元的ex-TAC收入，同时保持利润率[150] - 公司在2024年预计实现调整后的EBITDA和自由现金流的增长[100] - 公司在2024年第一季度和全年财务表现的前瞻性指引存在不确定性[114] 新产品与技术研发 - 公司计划继续投资于AI驱动的技术平台，以提升盈利能力和自由现金流[100] - Taboola的技术能够适应无Cookie和IDFA/ATT的未来环境[176] - Taboola的算法改进提高了用户参与度的预测能力[175] 市场扩张与竞争 - 公司在数字广告领域面临激烈竞争，尤其是来自资源更丰富的竞争对手[100] - 竞争优势增强，导致利润率提高[194] - 预计开放网络出版商收入的三分之一将来自电子商务[184] - Taboola与Connexity的结合使其在市场中独特差异化[187] 风险与不确定性 - 公司在数字广告领域依赖于有限的合作伙伴，可能影响收入[100] - 公司在未来的财务和运营表现中面临多种风险和不确定性[100] - 2023财年自由现金流预计为调整后EBITDA的50%-60%[21]

公司重大事件 - 2022年9月公司实施成本重组计划，影响约6%的全球员工，2022年重组费用约340万美元[30] - 2021年9月1日公司完成对Connexity的收购，总对价约8亿美元[32] - 2021年1月25日公司与ION签订合并协议，6月29日完成交易，同时获得约2.85亿美元普通股购买承诺，其中约1.5亿美元直接从现有股东购买[33] - 2022年11月公司与雅虎达成30年独家商业协议，2023年1月完成相关协议，向雅虎发行39,525,691股普通股和45,198,702股无投票权普通股[29] 市场数据 - 2023年广告商在开放网络的广告支出约800亿美元[37] - 预计到2027年在线购物将以每年约8%的速度增长，是实体零售同期增长的两倍[39] - 2023年美国原生广告占展示广告总支出的约66%[40] 业务运营数据 - 2023年第四季度公司与约17,000家广告商合作，覆盖近6亿日活用户[43] - 2023年人们点击Taboola推荐达数千亿次，约三分之一点击为编辑内容[47] - 2023年第四季度平台日均活跃用户近6亿[50] - 收购Connexity后为出版商提供超5亿个产品列表[67] - 2023年第四季度内容审核团队审核超1000万项内容[72] - 每秒处理50万个与推荐相关的请求[74] - 2023年第四季度，公司约有12000个数字媒体合作伙伴，平均合同期限超2年[85] - 2023年第四季度，公司全球约有17000个广告商直接或通过广告代理商与其合作[86] - 2023年，公司十大广告商占网络总收入不到13%，单个占比不超3%[87] 技术与工具 - 平台为数字资产实现参与度、货币化、广泛覆盖、精准定位和有效原生广告格式等目标[47][50] - 推荐技术采用深度学习技术，考虑用户行为、上下文和推荐项目分析等信号[52][55] - 开发定价自动化工具Smart Bid辅助广告商执行有效广告活动[65] - 为出版商提供分析仪表盘和行业趋势洞察以推动内容策略[70] - 建立强大软硬件基础设施以向大量用户提供优化推荐[74] - 截至2023年12月31日，公司使用约12000台服务器、约500000个CPU核心、2.5PB内存和71000PB存储，4个后端数据中心每天处理超100TB数据，9个前端全球数据中心每月提供多达1万亿条推荐[78] 公司人员与管理 - 公司高级管理层平均任期超9年[81] - 公司首席执行官Adam Singolda现年42岁，自2007年公司运营开始任职[128] - 公司首席运营官Eldad Maniv现年55岁，自2012年任职[129] - 公司首席技术官Lior Golan现年53岁，自2009年任职[130] - 公司首席财务官Stephen Walker现年54岁，自2020年6月任职[131] - 公司首席人力官Kristy Sundjaja现年46岁，自2022年2月任职[132] - 2023年12月31日公司约有1900名员工，其中约500人从事研发工作，平均任期四年[116] - 截至2023年12月31日，除法国、西班牙和巴西按法律要求外，员工未受集体谈判协议覆盖，涉及约80人[117] - 公司员工反馈调查回应率达80%或更高[118] - 2023年公司季度平均有超20000名候选人申请工作[119] - 2023年约15%的员工获得公司内部职业晋升机会[119] - 2023年45%的新员工为女性，其中16%被聘入技术岗位[122] - 2023年公司将员工资源小组数量从7个增加到9个[123] 法规与风险 - 公司业务受众多美国和全球隐私法规约束，包括欧盟通用数据保护条例等[102] - 违反GDPR或UK GDPR可处以高达全球年收入4%或2000万欧元（UK GDPR下为1700万英镑）的罚款[107] - 违反中国PIPL可能被处以高达年收入5%的罚款[111] - 违反印度DPDP Act可处以高达25亿印度卢比（约3000万美元）的罚款[112] 财务数据关键指标变化 - 若新谢克尔、欧元、英镑或日元兑美元汇率变动10%，将对2021 - 2023年合并亏损报表产生不同影响，如NIS/USD汇率+10%时，2023年运营收入（损失）影响为1054千美元，-10%时为 - 1054千美元[415] - 截至2023年12月31日，公司有1.527亿美元的长期可变利率贷款未偿还[417] - 截至2023年12月31日，公司短期投资为570万美元，投资于高信用评级的有价证券[422] - 独立注册会计师事务所认为公司2023和2022年合并财务报表在所有重大方面公允反映了公司财务状况[430] - 截至2023年12月31日，公司现金及现金等价物为176,108千美元，2022年为165,893千美元[449] - 截至2023年12月31日，公司贸易应收款（扣除信贷损失备抵）为306,307千美元，2022年为256,708千美元[449] - 2023年公司总营收为1,439,685千美元，2022年为1,401,150千美元，2021年为1,378,458千美元[450] - 2023年公司流量获取成本为903,866千美元，2022年为831,508千美元，2021年为859,595千美元[450] - 2023年公司毛利润为425,558千美元，2022年为464,253千美元，2021年为441,071千美元[450] - 2023年公司运营亏损为63,737千美元，2022年为13,665千美元，2021年为13,265千美元[450] - 2023年公司净亏损为82,040千美元，2022年为11,975千美元，2021年为24,948千美元[450] - 2023年归属于普通股和无投票权普通股股东的基本和摊薄后每股净亏损为0.24美元，2022年为0.05美元，2021年为0.26美元[450] - 2023年公司综合亏损为80,264千美元，2022年为12,809千美元，2021年为24,948千美元[453] - 审计机构认为公司截至2023年12月31日在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制[441] - 2021年1月1日，可转换优先股数量为121,472,152，金额为170,206千美元，普通股数量为41,357,049，股东权益为46,640千美元[454] - 2021年因合并和PIPE交易发行普通股43,971,516股，金额为285,378千美元[454] - 2021年可转换优先股转换为普通股121,472,152股，金额为170,206千美元[454] - 2021年基于股份的薪酬费用为128,740千美元[454] - 2021年12月31日，普通股数量为234,031,749，股东权益为767,571千美元[454] - 2022年基于股份的薪酬费用为76,853千美元[454] - 2022年12月31日，普通股数量为254,133,863，股东权益为834,535千美元[454] - 2023年因商业协议发行普通股和非投票普通股45,198,702股，金额为288,063千美元[455] - 2023年基于股份的薪酬预扣税支付为3,804千美元[455] - 2023年12月31日，普通股数量为295,670,620，股东权益为1,057,062千美元[455] - 2023年净亏损82,040千美元，2022年为11,975千美元，2021年为24,948千美元[457] - 2023年经营活动提供的净现金为84,373千美元，2022年为53,484千美元，2021年为63,521千美元[457] - 2023年投资活动提供的净现金为59,640千美元，2022年使用139,561千美元，2021年使用620,460千美元[457] - 2023年融资活动使用的净现金为134,614千美元，2022年使用62,873千美元，2021年提供631,127千美元[457] - 2023年现金及现金等价物增加10,215千美元，2022年减少153,426千美元，2021年增加76,508千美元[457] - 2023年末现金及现金等价物为176,108千美元，2022年末为165,893千美元，2021年末为319,319千美元[457] - 2023年支付所得税18,011千美元，2022年为28,798千美元，2021年为15,475千美元[460] - 2023年支付利息18,488千美元，2022年为20,712千美元，2021年为1,125千美元[460] - 2023年发行普通股和非投票普通股给雅虎，总公允价值达288,063千美元，发行费用为1,388千美元[464] 金融资产与风险管理 - 公司功能货币为美元，多数收入和成本以美元计价[474] - 公司使用公允价值层次在每个报告期对金融资产和负债进行公允价值计量[477] - 公允价值计量有三个层次的输入值，分别为可观察输入值、市场可直接或间接观察的其他输入值、几乎无市场活动支持的不可观察输入值[478] - 公司与金融机构签订外汇远期、看跌和看涨期权合约，以防范外汇风险，主要是新以色列谢克尔兑美元汇率变化的风险，期限最长为十二个月[479] - 公司将短期投资中的有价证券分类为可供出售证券，按公允价值计量，未实现损益（税后）计入累计其他综合收益（损失）[483][484] - 贸易应收款按发票金额和已确认但未开票的金额记录，扣除预期信用损失准备[488] - 公司应收账款预期损失准备方法基于历史收款经验以及当前和未来经济与市场状况[489] - 截至2023年12月31日，公司在美国和英国银行的现金余额大幅超过FDIC和FSCS保险限额，且未发生相关信用损失[492] - 公司短期投资于具有高信用评级的有价证券，无保险或担保[493] - 公司贸易应收款地理分布多元化，主要来自美国、以色列、德国和英国的销售[494] - 公司通过信用限额、持续信用评估和账户监控程序限制贸易应收款的信用风险集中度[494] 信息传播 - 公司使用多种社交媒体和在线渠道传播信息，包括博客、X、Facebook和LinkedIn等[126]

财务数据关键指标变化 - 2023年Q4营收4.198亿美元，同比增长13%，毛利润1.383亿美元，ex - TAC毛利润1.685亿美元，净利润370万美元，非GAAP净利润3140万美元，调整后EBITDA 5010万美元[3][6][7] - 2023财年营收14.397亿美元，毛利润4.256亿美元，ex - TAC毛利润5.358亿美元，净亏损8200万美元，非GAAP净利润3260万美元，调整后EBITDA 9870万美元[6][7] - 2024财年营收指引为18.92 - 19.42亿美元，同比增长约33%，毛利润指引为5.35 - 5.55亿美元，同比增长约28%，ex - TAC毛利润指引为6.56 - 6.79亿美元，同比增长约25%[3][6][8] - 2024年调整后EBITDA指引超2亿美元，是2023年的2倍多，自由现金流指引超1亿美元，接近2023年的2倍[3][6][8] - 2023年末总资产为17.07802亿美元，较2022年末的15.29623亿美元增长11.65%[19] - 2023年末总负债为65.074亿美元，较2022年末的69.5088亿美元下降6.38%[20] - 2023年全年营收为14.39685亿美元，较2022年的14.0115亿美元增长2.75%[21] - 2023年全年净亏损为8204万美元，而2022年净亏损为1197.5万美元[21] - 2023年第四季度营收为4.19774亿美元，较2022年同期的3.71267亿美元增长13.06%[21] - 2023年第四季度净利润为372.3万美元，而2022年同期为1518.4万美元[21] - 2023年全年股份支付费用为6433.1万美元，较2022年的7492.1万美元下降14.13%[23] - 2023年全年折旧和摊销费用为9651.2万美元，较2022年的9122.1万美元增长5.80%[24] - 2023年和2022年第四季度净收入分别为372.3万美元和1518.4万美元，全年净亏损分别为8204万美元和1197.5万美元[25][31][34][36] - 2023年和2022年第四季度营收分别为4.19774亿美元和3.71267亿美元，全年营收分别为14.39685亿美元和14.0115亿美元[29] - 2023年和2022年第四季度毛利润分别为1382.5万美元和1331.74万美元，全年毛利润分别为4255.58万美元和4642.53万美元[29][34] - 2023年和2022年第四季度调整后EBITDA分别为5006.1万美元和6349.5万美元，全年调整后EBITDA分别为9867.7万美元和15667.6万美元[31][34] - 2023年和2022年第四季度非GAAP净收入分别为3138.3万美元和4327.8万美元，全年非GAAP净收入分别为3258万美元和9138.2万美元[36] - 2023年和2022年第四季度净收益（亏损）与毛利润比率分别为2.7%和11.4%，全年为 - 19.3%和 - 2.6%[34] - 2023年和2022年第四季度调整后EBITDA利润率与ex - TAC毛利润比率分别为29.7%和40.0%，全年为18.4%和27.5%[34] - 2023年和2022年全年经营活动提供的净现金分别为8437.3万美元和5348.4万美元[25] - 2023年和2022年全年投资活动提供（使用）的净现金分别为5964万美元和 - 1.39561亿美元[25] - 2023年和2022年全年融资活动使用的净现金分别为1.34614亿美元和6287.3万美元[25] - 2023年第四季度经营活动提供的净现金为2279.2万美元，2022年同期为2005.8万美元[39] - 2023年全年经营活动提供的净现金为8437.3万美元，2022年全年为5348.4万美元[39] - 2023年第四季度购置物业和设备支出为1229.4万美元，2022年同期为643.8万美元[39] - 2023年全年购置物业和设备支出为3213.3万美元，2022年全年为3491.4万美元[39] - 2023年第四季度自由现金流为1049.8万美元，2022年同期为1362万美元[39] - 2023年全年自由现金流为5224万美元，2022年全年为1857万美元[39] - 2024年第一季度预计收入为3.87 - 4.13亿美元[43] - 2024年全年预计收入为18.92 - 19.42亿美元[43] - 2024年第一季度预计毛利润为9400 - 1.06亿美元[43] - 2024年全年预计毛利润为5.35 - 5.55亿美元[43] 股票回购相关 - 宣布新的1亿美元股票回购授权，约占当前市值的6%[2] 各条业务线数据关键指标变化 - 雅虎在2024年Q1收入超1亿美元，品牌/全渠道广告收入表现强劲[3] - 2023年Taboola News收入超1亿美元，与Header Bidding（不包括微软）合计占ex - TAC的约10%[6] - 绩效广告受益于Maximize Conversion，其占收入的比例超50%[3] - 2023年电子商务业务实现两位数增长，占2023年ex - TAC的约20%[6] - 约17000个广告商使用Taboola平台触达近6亿日活用户，每月促成超100万笔电商交易[17] 业务发展趋势 - 2024年Q2起恢复正收益率增长，AI投资开始见效[3]

财务数据和关键指标变化 - Q3营收3.602亿美元，高于指引中点3.44亿美元；毛利润1.007亿美元，高于指引中点8900万美元；ex - TAC毛利润1.284亿美元，高于指引中点1.18亿美元；调整后EBITDA为2280万美元，高于指引中点400万美元；非GAAP净收入为670万美元，高于指引中点亏损1400万美元 [111] - Q3营收同比增长8%，ex - TAC毛利润与去年大致持平，反映出因2022年广告费率下降导致的利润率压缩，预计Q4 ex - TAC将恢复正增长 [112] - Q3自由现金流为2280万美元，强于预期，主要得益于ex - TAC毛利润超预期、运营费用控制良好以及应付账款时间和资本支出延迟等因素 [112][113] - 过去12个月自由现金流为5500万美元，是去年同期的三倍 [87] - 2023年全年调整后EBITDA指引上调至7500 - 8200万美元，非GAAP净收入指引上调至700 - 1200万美元；预计全年营收14.38 - 14.69亿美元，毛利润4.2 - 4.36亿美元，ex - TAC毛利润5.31 - 5.46亿美元 [126][127] - Q4预计营收4.18 - 4.49亿美元，毛利润1.32 - 1.48亿美元，ex - TAC毛利润1.64 - 1.79亿美元，调整后EBITDA 2600 - 3300万美元，非GAAP净收入 - 300 - 200万美元 [129] 各条业务线数据和关键指标变化 电子商务业务 - Q3电子商务业务实现两位数增长，主要得益于欧洲市场的强劲势头和雅虎成为美国零售商的新供应渠道；顶级广告商的收入留存率超过100% [97][114] - Taboola的Feed供应已成为全球前十大流量来源，预计电子商务业务将占ex - TAC的近20%，未来有机会占公司业务的三分之一 [53][54] 微软业务 - Q3微软业务的ex - TAC收入几乎是去年同期的两倍，得益于人工智能驱动的竞价技术的进步 [102][116] Taboola新闻业务 - Q3 Taboola新闻业务实现强劲两位数增长，有望在2023年接近1亿美元的营收，高于2022年的5000万美元 [101][115] 广告业务 - Max Conversions在Q3全面推出，约30%的收入已采用该技术，是公司自2007年成立以来采用最快的产品；使用该技术的广告活动的净美元留存率有显著改善，预计2024年大部分收入将由人工智能和Max Conversions驱动 [40][43] - 生成式人工智能（Gen AI）自7月推出以来，已占Taboola广告收入的2%以上，25%的自助服务广告商创建的广告使用了Gen AI [96][105] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在欧洲市场的电子商务业务增长强劲，同时在EMEA和APAC地区签署了新客户和新联盟合作伙伴 [53] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将雅虎视为重要合作伙伴，通过整合雅虎的资源，扩大规模，目标是成为开放网络广告领域的必选平台，与谷歌、Meta竞争 [17][89] - 公司计划将竞价技术应用于所有发布商基础，目标是在未来3 - 5年内从核心展示生态系统中获取5% - 10%的份额，实现10亿美元以上的收入，并将竞价技术集成到非浏览器环境中 [22][23] - 公司通过国际扩张、与现有OEM合作增加接触点以及与运营商合作等方式，推动Taboola新闻业务的增长 [44][45][46] - 公司继续投资于电子商务业务，增加销售人员，拓展国际市场，利用与核心业务的协同效应，有望进一步扩大该业务的规模 [57][58] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管以色列局势带来不确定性，但公司业务未受到重大影响，将继续密切关注局势发展 [109] - 公司对2024年充满信心，重申调整后EBITDA超过2亿美元、自由现金流超过1亿美元的指引，有望向长期调整后EBITDA利润率超过30%的目标迈进 [110][130] - 公司认为开放网络广告市场潜力巨大，通过与雅虎的合作和自身技术的发展，有望成为该领域的领导者 [17][89] 其他重要信息 - 公司在Q3回购了约670万股股票，平均每股价格为3.45美元；截至11月3日，Q4又回购了约330万股，平均每股价格为3.69美元；公司宣布将股票回购计划扩大4000万美元，并计划在2024年上半年偿还最多3000万美元的长期债务 [123][124] - 公司预计到Q1末完成支持雅虎业务向Taboola过渡所需的大部分招聘工作，Q4雅虎业务对收入的影响较小，预计到明年年中实现全面增长 [70] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Q4指引的保守程度与以色列局势及宏观因素的关系 - 公司在Q3表现出色，但为保持保守，不假设Q4会有同样的超预期表现；10月业务季节性表现正常，公司提高了EBITDA和非GAAP净收入的中点，但在收入方面保持谨慎 [141][142] 问题2: 与广告商就雅虎资产的沟通情况及合作优势 - 雅虎的供应质量高，为广告商提供的价值高于平均水平，随着合作推进，可向新老广告商展示这一优势；未来还将推出新的广告格式，特别是首页广告位，这是Taboola传统业务中较少涉及的高影响力广告位 [143][150] 问题3: 广告商采用生成式人工智能工具的原因及Q3收益率趋势 - 广告商采用生成式人工智能工具既因为它能节省时间和创意资源，也因为它有助于提高转化率，目前已有超过2%的收入来自生成式人工智能；Q3收益率大致持平或符合季节性预期，预计2024年将因公司对技术的投资而实现增长 [152][153][154] 问题4: 2023年雅虎相关投资规模及整合进度 - 公司已设法削减了雅虎相关的预计成本增加额，不再预计达到3000万美元；目前在成本控制方面表现良好，是调整后EBITDA超预期的原因之一 [156]