收入和利润（同比环比） - 第二季度总收入为8570万美元，与去年同期的8560万美元基本持平[5][12] - GAAP净利润260万美元，去年同期净亏损440万美元[5][12] - 非GAAP净利润790万美元，同比增长163%（去年同期300万美元）[5] - 2025年第二季度非GAAP净利润为786万美元，较2024年同期的298万美元增长164%[33] - 2025年上半年非GAAP净利润为1301万美元，较2024年同期的647万美元增长101%[33] 各业务线表现 - 金融健康部门收入5428万美元，占总收入的63%，同比下降0.4%（去年同期5451万美元）[5][12] - 患者护理部门收入3145万美元，同比增长1.1%（去年同期3109万美元）[12] - Financial Health板块2025年第二季度调整后EBITDA为7,092万美元，同比下降13.6%[28] - Patient Care板块2025年上半年调整后EBITDA达13,601万美元，同比增长55.3%[28] - 2025年上半年总预订量（ACV口径）为36,965万美元，其中Patient Care板块贡献10,480万美元[21][26] - 2025年第二季度Patient Care订阅收入预订量为9,178万美元（TCV口径），同比增长59.6%[23] 调整后EBITDA表现 - 调整后EBITDA为1370万美元，同比增长2.2%（去年同期1340万美元）[5] - 2025年第二季度调整后EBITDA为1.374亿美元，较2024年同期的1.344亿美元增长2.2%[30] - 2025年第二季度调整后EBITDA利润率为16.0%，高于2024年同期的15.7%[30] - 2025年上半年调整后EBITDA为3.197亿美元，较2024年同期的2.377亿美元增长34.5%[30] - 2025年上半年调整后EBITDA利润率为18.5%，显著高于2024年同期的14.0%[30] 经常性收入 - 第二季度经常性收入占总收入比例达95%[5] - 2025年第二季度经常性收入为8144万美元，较2024年同期的7993万美元增长1.9%[35] - 2025年上半年经常性收入为1.641亿美元，较2024年同期的1.606亿美元增长2.2%[35] 订单和预订量 - 总订单金额2560万美元，同比增长9.9%（去年同期2330万美元）[5] - 2025年上半年总预订量（ACV口径）为36,965万美元[21][26] 成本和费用 - 2025年上半年软件研发投入为8,159万美元，较2024年同期的9,324万美元下降12.5%[17] 管理层讨论和指引 - 全年收入预期下调至3.45-3.5亿美元（原预期3.45-3.6亿美元）[6] - 全年调整后EBITDA预期上调至6200-6700万美元（原预期6000-6600万美元）[6] 非GAAP每股收益 - 2025年第二季度非GAAP每股收益为0.54美元，较2024年同期的0.21美元增长157%[33] - 2025年上半年非GAAP每股收益为0.90美元，较2024年同期的0.45美元增长100%[33]

纪要涉及的行业或者公司 - 公司：TruBridge (TBRG) - 行业：医疗行业，具体涉及农村和社区医院的电子健康记录（EHR）和收入周期管理（RCM）服务 纪要提到的核心观点和论据 公司业务概述 - 公司自1979年成立，专注服务农村和社区市场，有EHR和RCM两个业务单元，EHR业务针对100张床位及以下医院，RCM业务针对400张床位及以下医院 [4] - 2016年2月进行首次收购，此后通过收购和有机增长发展业务，目前聚焦农村社区市场，认为该市场技术和服务需求未被满足，存在经济机会 [5] 年度客户会议 - 会议历史上聚焦EHR客户，有450家美国医院使用公司平台，会议展示技术投资创新、教育客户了解额外服务并了解客户面临的挑战 [7] - 公司与微软合作，利用Azure平台在云端交付技术，借助Nuance的Dragon软件和Copilot实现文档和图表总结自动化，让医生有更多时间照顾患者 [7][10] - RCM是业务增长的主要驱动力，客户面临华盛顿方面的压力和服务交付困难，需要稳定现金流，公司可满足此需求 [10] 农村医院市场健康状况 - 虽有40%农村医院濒临倒闭的说法，但大医院也面临类似情况，各规模医院利润率相近，农村市场社区对本地医疗服务有需求且给予支持 [12][13] - 公司通过技术提高医院患者护理效率、优化后端流程增加现金流、从业务角度帮助医院实现财务稳定，如西弗吉尼亚一家医院在公司帮助下发展良好 [14] 竞争格局 - EHR业务市场无空白领域，公司是唯一专注该领域的企业，市场经历整合后玩家减少，Cerner和Epic聚焦高端市场，Meditech处于中间市场，公司服务于更低床位规模的市场 [15][16][18] - 公司结合RCM服务和技术，能为医院创造差异化价值，相比固定费用的技术成本更具优势 [18] 自动化、标准化和AI投资 - RCM业务方面，公司将大部分业务转移到海外，目标是通过标准化流程和应用机器人流程自动化提高效率、节省成本、提高准确性，让员工专注于更有影响力的工作 [19][20] - EHR业务方面，旨在让医疗服务提供者在满足监管文档要求时更高效，减少文档工作，避免职业倦怠，有更多时间照顾患者 [21] 财务结果与展望 - 过去五个季度中，公司在五个季度里均达到或超过共识预期，财务状况显著改善，Q1 2024年EBITDA约为11%-12%，Q4为20%（排除一次性项目后为17%-18%），偿还2600万美元债务，杠杆率从超过4降至2.5 [25][26] - 公司认为当前盈利和收入增长指引反映了投资和实际成果，但考虑到经济不确定性和新聘请的RCM总经理，对指引持谨慎态度，降低了指引下限 [27][28] 业务战略与目标 - 公司会根据资本情况进行资本分配，若进行并购将采取有针对性的方法，不会机会主义行事 [32] - 公司以阶段性目标逐步提高EBITDA利润率，目标是今年达到20%，之后依次达到25%和30%，同时注重客户满意度 [33][34] 报销环境影响 - 农村医院报销环境不确定，影响可能通过 Medicaid 和 Medicare 项目体现，农村医院报销已较低，希望报销调整能使城市市场向农村市场靠拢 [35][36] - 报销压力增加为公司RCM业务带来更多机会，帮助医院稳定后端业务 [37] SaaS 捆绑产品 - 公司过去采用许可模式，现在新EHR客户几乎100%选择SaaS模式，公司正将现有客户向SaaS模式转换，推出新解决方案并创建分层SaaS模式供客户选择 [39][40][41] - 公司的 Entrust 服务将服务与技术结合，采用基于业绩的收费模式，与客户共担风险，有助于应对报销环境变化 [43][44] - SaaS 模式受客户欢迎，能让客户更轻松获得价值和管理预算，但EHR客户中仍有60%以上需转换 [46][47] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司在向海外转移业务时，在培训方面采取谨慎态度，存在美国和海外培训的重叠情况，过渡期间会有双重成本，公司已在预测中考虑这一因素 [22][23] - 公司曾被视为“生活方式公司”，现在正转变为以绩效为导向的公司，注重组建合适团队把握市场机会和财务机遇 [49]

财务数据关键指标变化 - 2025年前三个月公司产品和服务销售收入8720万美元，较2024年同期的8410万美元增长4%，净收入从亏损190万美元转为盈利50万美元，增长230万美元[157] - 2025年第一季度金融健康业务收入5613.3万美元，占比64.4%，较2024年同期增长270万美元，增幅5%；患者护理业务收入3107.5万美元，占比35.6%，较2024年同期增长40万美元，增幅1%[159] - 2025年第一季度收入成本（不含摊销和折旧）3951.3万美元，占收入的45.3%，较2024年同期减少220万美元，占比下降4.3个百分点[159] - 2025年第一季度产品开发费用824.7万美元，占比9.5%，较2024年同期减少240万美元，降幅23%；销售和营销费用540.9万美元，占比6.2%，较2024年同期减少120万美元，降幅18%[159] - 2025年第一季度税前收入492.2万美元，较2024年同期亏损323.8万美元增加820万美元；有效税率为90.7%，较2024年同期的42.7%上升48个百分点[159][173] - 2025年第一季度净收入45.9万美元，较2024年同期亏损185.4万美元增加230万美元[159] - 2025年第一季度金融健康业务调整后EBITDA为1128.1万美元，较2024年同期增长448.4万美元，增幅66%；患者护理业务调整后EBITDA为695万美元，较2024年同期增长342.3万美元，增幅97%[177] - 2025年第一季度总预订量为2198.1万美元，2024年同期为2356.9万美元[191] - 2025年第一季度财务健康预订量较2024年同期减少160万美元，降幅11%；净新预订量减少250万美元，降幅30%；Viewgol预订量增加90万美元，增幅145%[192] - 2025年第一季度患者护理预订量与2024年同期基本持平，净新预订量增加130万美元，增幅32%，附加预订量减少120万美元，降幅24%[193] - 截至2025年3月31日，十二个月积压订单中，非经常性系统采购约330万美元，经常性服务约3.278亿美元；2024年同期分别约为1070万美元和3.207亿美元[190] 各条业务线表现 - 2024年金融健康业务收入占公司合并收入的64%[132] - 过去12个月患者护理业务留存率为94.9%，旗舰TruBridge EHR产品留存率为98.2%[141] - 2018年患者护理业务新安装中SaaS许可模式占比12%，2022年至2025年前三个月增至100%[149] 管理层讨论和指引 - 公司核心战略是通过交叉销售、扩大市场份额和收购实现长期收入增长[139] - 公司积极参与TRAIN，开展多个人工智能试点项目并与战略伙伴讨论集成解决方案[144] - 自2021年起公司实施裁员以优化资源配置[152] - 公司开展扩大离岸资源利用和自动化的利润率优化举措[154] - 公司战略包括未来可能进行收购，可能通过信贷安排提款或使用其他流动性来源提供资金[182] - 自2025年1月起，公司将按年度合同价值报告预订量，2025年全年将同时按两种方法提供数据，2026年全面过渡[194] 其他没有覆盖的重要内容 - 公司于2024年3月4日将公司名称从Computer Programs and Systems, Inc.变更为TruBridge, Inc.[132] - 公司业务分为金融健康和患者护理两个可报告业务板块[134] - 2024年及2025年前三个月融资应收款大幅减少[150] - 截至2025年3月31日，公司信贷安排本金总额2.3亿美元，包括7000万美元定期贷款安排和1.6亿美元循环信贷安排，未偿还债务本金1.689亿美元[181] - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物1010万美元，循环信贷安排剩余借款额度4660万美元；2025年前三个月经营活动提供的净现金为580万美元，较2024年同期的净现金使用量增加780万美元[182][184] - 2025年第一季度投资活动净现金使用220万美元，较2024年同期的1640万美元减少1860万美元[185] - 2025年第一季度融资活动净现金使用570万美元，2024年同期为1410万美元[186] - 截至2025年3月31日，定期贷款本金余额5550万美元，循环信贷本金余额11340万美元，循环信贷平均利率7.32%[187] - 截至2025年3月31日，按年度合同价值计算的第一季度总预订量为1734万美元[195] - 截至2025年3月31日，公司信贷安排未偿还借款1.689亿美元，利率变动100个基点将导致年利息费用变动约170万美元[198]

公司业绩表现 - 季度每股收益为0.36美元，低于Zacks共识预期的0.37美元，但高于去年同期的0.19美元 [1] - 季度收益意外为-2.70%，上一季度收益意外为-91.38% [1] - 季度收入为8721万美元，超过Zacks共识预期1.51%，高于去年同期的8325万美元 [2] - 过去四个季度均未超过每股收益共识预期，但四次超过收入共识预期 [2] 股价表现与市场对比 - 年初至今股价上涨29.1%，同期标普500指数下跌4.7% [3] - 当前Zacks评级为3（持有），预计近期表现与市场一致 [6] 未来业绩预期 - 下一季度共识预期每股收益0.28美元，收入8733万美元 [7] - 当前财年共识预期每股收益1.79美元，收入3.4964亿美元 [7] - 收益预期修订趋势呈现混合状态 [6] 行业表现与同业对比 - 所属医疗信息系统行业在Zacks行业排名中位列前27% [8] - 同业公司Phreesia预计季度每股亏损0.13美元，同比改善62.9%，收入预计1.1469亿美元，同比增长13.3% [9][10]

财务数据和关键指标变化 - 今年Q1调整后EBITDA近翻倍至1820万美元，运营现金流增加超700万美元，净杠杆率降至2.4倍 [4][5] - Q1收入8720万美元，同比增长3.7%，调整后EBITDA利润率为20.9%，同比提高860个基点 [24][27] - 第一季度末现金为1010万美元，净债务为1.58亿美元，净杠杆率为2.4倍，过去十二个月DSO改善12天 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 财务健康业务Q1预订额为1300万美元，环比增长50%，收入5610万美元，占总收入64%，同比增长5% [8][25] - 患者护理业务Q1预订额为900万美元，环比增长60%，收入3110万美元，同比增长1.3%，客户保留率为98% [8][15][25] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在100 - 400床医院细分市场签署两笔交易，体现“落地并拓展”战略 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将在运营举措上采用2024年财务举措的方法，引入Meredith Wilson领导财务健康部门 [11] - 公司将从本季度开始按年度合同价值（ACV）报告预订额，2026年起仅采用ACV报告 [9][22] - 公司优先在客户群中扩大钱包份额，推出新的SaaS产品并将客户转化为SaaS解决方案 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管存在医疗保健资金和关税不确定性，但公司认为客户对其解决方案的需求仍然强劲 [10] - 公司对第一季度业绩感到满意，将继续执行战略举措，提高透明度 [18][32] 其他重要信息 - Q1预订额中有约25%对2025年营收影响较小或无影响，通常系统实施需1 - 2个季度 [6][7] - Q1调整后EBITDA受益于约200万美元的时间性因素，包括收入时间和销售启动会议重新安排 [21][27][28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 政治或关税风险如何影响客户新采购或扩张的时间安排 - 目前尚未看到对预订的直接影响，第二季度销售仍有进展，但客户整体情绪存在不确定性，主要担忧医保扩张和报销政策变化 [36][37][38] 问题: 2025年减少离岸和在岸人员重复配置的潜在净节省情况 - 预计全年节省数百万美元，但具体数字需等Meredith全面了解情况并考虑投资后确定 [42][43] 问题: Meredith的行动计划及其对客户保留率的影响 - 重点是客户满意度和保留率，确保印度业务扩大时的基础设施和培训质量，以提供优质服务 [48][49] 问题: 离岸业务和自动化的长期计划以及与几个月前相比的增量变化 - 设定员工转换目标为60%，但非最终目标，自动化方面需标准化流程以充分利用机会，目前仍处于早期阶段 [53][54][55] 问题: 如何看待上半年和下半年盈利能力的差异 - 上半年有较强业绩和节省，预计全年能达到指导区间中点，下半年需关注离岸节省、投资、收入增长等因素 [59][60][61] 问题: 患者护理预订中非订阅部分的情况以及EHR市场的竞争格局 - 向SaaS模式的转变导致非订阅收入减少，新推出的产品大多为SaaS模式，减少了收入的波动性 [69][70] 问题: 财务健康业务在100 - 400床医院市场的交易分布情况 - 两笔交易分别接近100床和400床，均为通过“落地并拓展”战略获得的经常性业务机会 [74]

收入和利润（同比） - 2025年第一季度总收入为8720万美元，上年同期为8410万美元，其中经常性收入占总收入的94%[5] - 2025年第一季度财务健康业务收入为5610万美元，上年同期为5340万美元，占公司总收入的64%[5] - 2025年第一季度GAAP净收入为50万美元，上年同期净亏损190万美元[5] - 2025年第一季度非GAAP净收入为520万美元，上年同期为340万美元[5] - 2025年第一季度调整后EBITDA为1820万美元，上年同期为1030万美元[5] - 2025年第一季度总收入为8720.8万美元，2024年同期为8411.7万美元[34] - 2025年第一季度净收入45.9万美元，2024年同期亏损185.4万美元[17] - 2025年第一季度普通股基本和摊薄每股净收入均为0.03美元，上年同期均为亏损0.13美元[12] - 2025年第一季度调整后EBITDA为1823.1万美元，2024年同期为1032.4万美元[27][29] - 2025年第一季度非GAAP净收入为519.2万美元，2024年同期为336.9万美元[32] 预订量（同比） - 2025年第一季度总预订量为2200万美元，上年同期为2360万美元[5] - 2025年第一季度总预订量2.1981亿美元，2024年同期为2.3569亿美元[19] - 2025年第一季度按ACV方法计算的总预订量为1.734亿美元[20][25] 管理层讨论和指引 - 2025年全年预计总收入在3.45亿美元至3.6亿美元之间，调整后EBITDA在6000万美元至6600万美元之间[6] 其他财务数据 - 截至2025年3月31日，公司杠杆比率降至2.4倍[3] - 2025年第一季度末现金及现金等价物为1012.4万美元，上年末为1232.4万美元[15] 现金流（同比） - 2025年第一季度经营活动提供净现金576万美元，2024年同期使用203.4万美元[17] - 2025年第一季度投资活动使用净现金223.2万美元，2024年同期提供1639.4万美元[17] - 2025年第一季度融资活动使用净现金572.8万美元，2024年同期使用1405.2万美元[17] 非GAAP财务指标说明 - 公司在财报和直播中展示非GAAP财务指标，包括调整后EBITDA、调整后EBITDA利润率、非GAAP净收入和非GAAP每股收益[37] - 调整后EBITDA由GAAP净收入调整折旧、软件开发成本摊销等多项费用得出[38] - 调整后EBITDA利润率为调整后EBITDA除以总营收[38] - 非GAAP净收入由GAAP净收入调整收购相关无形资产摊销等多项费用得出[38] - 非GAAP每股收益为非GAAP净收入除以加权平均流通股（摊薄）[38] - 公司认为非GAAP财务指标是运营实力和业务表现的重要指标，可用于衡量激励计划目标达成情况[39] - 非GAAP财务指标有局限性，不反映现金流或流动性，也非GAAP指标的替代，且与其他公司类似指标可能不同[39] 费用排除说明 - 公司排除股票薪酬费用，因其与业务运营表现无直接关联且各期差异大[40] - 公司排除非经常性费用，因其与业务运营表现无直接关联且各期差异大[40] - 公司排除非现金利息费用、利息费用、AHT出售收益和股票薪酬的税收缺口（意外收益），因其与特定交易相关，与业务运营表现无直接关联[40] 业务方法过渡 - 公司自2025年1月起按ACV基础提供预订量，2026年将全面过渡到ACV方法[19][24]

前瞻性陈述相关 - 年报包含前瞻性陈述，相关预测不保证未来表现[14] - 前瞻性信息仅代表当前展望，公司无义务更新[20] 风险因素分类 - 行业风险包括目标市场饱和、医院合并、经济市场条件不利等[18] - 业务风险涉及技术转型、吸引人才、销售团队重组等[18] - 产品和服务风险有产品开发不足、信息不准确、安全漏洞等[18] - 债务风险包括难以获得融资、高额债务影响运营等[18] - 普通股和其他一般风险有财务会计变化、股价波动等[21] 财务数据关键指标变化 - 服务收入占总收入百分比增加，其利润率较低[18] 普通股相关 - 公司不预期支付普通股股息[21] 风险因素详情说明 - 风险因素详情见年报第21页起的“风险因素”部分[20]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收8740万美元，同比增长2%；调整后EBITDA为1720万美元，同比增长44%；运营现金流为1030万美元，较去年增加2300万美元 [8] - 全年营收3.39亿美元，调整后EBITDA为5300万美元，超出指引上限；运营现金流从去年的略超100万美元增长至3200万美元；资本支出有效部署，杠杆率从4倍降至3倍；全年预订量为8200万美元，符合预期 [10][11] - 第四季度应收账款余额环比下降5%，同比下降10%；DSO较过去12个月改善10天；全年自由现金流为1550万美元，较去年的负2200万美元改善3800万美元；自由现金流占调整后EBITDA的比例从去年的负数大幅提升至29% [38] - 2025年全年营收指引为3.45 - 3.60亿美元，调整后EBITDA指引为5900 - 6600万美元；第一季度营收指引为8500 - 8800万美元，调整后EBITDA指引为1400 - 1600万美元 [59][60] 各条业务线数据和关键指标变化 财务健康业务 - 第四季度营收5470万美元，同比增长7.3%，占总营收约63%；全年营收2.16亿美元，同比增长11.4% [49][57] - 第四季度毛利率为49.1%，同比增加545个基点 [51] 患者护理业务 - 第四季度营收3270万美元，同比下降6.3%；全年营收1.23亿美元，同比下降15.4% [50][57] - 第四季度毛利率为59.6%，同比增加约250个基点 [51] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022 - 2024年，nTrust产品分别获得14、18和24个独特订单 [15] - 2023 - 2024年，100 - 400床医院市场在财务健康业务机会管道中的占比从5%增长至超20% [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年公司将继续优化运营，重点提升客户满意度和留存率、提高盈利能力和实现增长 [18] - 财务健康业务将优先执行全球劳动力战略，目标是到年底将全球团队支持的CBO客户比例从30%提高到60%；关注约60个关键CBO客户的续约情况 [24][26] - 患者护理业务将通过衡量客户成功、拓展客户钱包份额、推广新产品和将客户转换为SaaS模式来实现增长 [27][28][29] - 销售和营销方面，将增加对品牌和潜在客户开发的投资，重点关注财务健康业务，以提高管道稳定性和赢单率 [31] - 行业竞争方面，75%的情况下公司未能成交是因为客户未做决策，而非输给竞争对手 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为2024年是持续改善的一年，对2025年及以后的机会感到兴奋 [7][8] - 华盛顿政策变化对医疗保健资金的影响存在不确定性，可能影响交易时机；随着业务规模扩大，大合同预订集中可能导致短期波动，但公司会调整销售激励结构以推动预订执行 [13] - 公司有信心通过nTrust交叉销售、扩大在100 - 400床医院的业务和拓展现有客户钱包份额实现增长 [34] 其他重要信息 - 2024年公司决定提升总经理角色，直接向CEO汇报；2025年1月为财务健康业务引入新领导Merideth Wilson；2月进行公司治理改进，包括董事会去分级和增加两名独立董事 [19][21][22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2024年底未完成交易的可见性 - 公司预计这些交易将在2025年上半年完成，部分交易受客户不可控因素影响，如医院收购和政府管理变化 [65][66] 问题2: 销售和营销举措及与营收增长的关系 - 公司将在销售和营销方面加大投资，尤其是营销，旨在提高品牌在100 - 400床医院的知名度，预计该举措的成效将在2026年体现为营收增长 [69][70] 问题3: 2025年营收指引的可见性及目标设定方式的变化 - 2024年第四季度交易延迟已纳入2025年指引；公司运营、销售和财务团队紧密合作，对业务有更好的可见性；承包商收入和总经常性收入占比较高，公司尽力在指引中体现可控和不可控因素 [74][76][80] 问题4: 2025年各业务板块的增长预期 - 财务健康业务预计增长高于平均水平，患者护理业务预计实现低个位数增长，主要来自新产品 [86][87] 问题5: 预订量、需求环境的二级指标 - 约40%的季度预订机会在当季开启并完成；多数未成交是因为客户未做决策，主要集中在CBO业务；排除未决策情况后，赢单率超50% [91][92][95] 问题6: 2025年续约情况 - 约60个关键CBO客户的续约将在未来24个月进行，客户规模较为分散，续约时间分布均匀；续约有较高概率带来收入，但公司也考虑了可能的延迟风险并纳入指引 [99][102][112] 问题7: 交易延迟是否与销售周期延长有关 - 华盛顿政策不确定性导致业务有所放缓，但并非全面停滞；公司认为行业痛点依然存在，将继续推动业务以实现2025年指引 [106][107][109] 问题8: EBITDA指引高于共识的原因 - 主要来自成本合理化举措、全球离岸业务、患者护理业务的轻微增长以及财务健康业务的整体表现，2024年第四季度的业绩也为增长提供了动力 [115][116] 问题9: 患者护理业务向SaaS模式转换对营收增长的影响 - 转换不会对营收增长造成太大拖累，且能使收入更具长期可预测性 [118][119]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收8740万美元，同比增长2%；调整后EBITDA为1720万美元，同比增长44%；运营现金流为1030万美元，较去年增加2300万美元 [8][9] - 全年营收3.39亿美元，调整后EBITDA为5300万美元，超出指引上限；运营现金流从去年的略超100万美元增长至3200万美元；杠杆率从4倍降至3倍；全年预订量为8200万美元，符合预期 [10][11] - 第四季度应收账款余额环比下降5%，同比下降10%，DSO在过去12个月改善了10天；全年运营现金流为3210万美元，自由现金流为1550万美元，较去年的负2200万美元有所改善，自由现金流占调整后EBITDA的比例从去年的负数提升至29% [38][39] - 第四季度调整后EBITDA利润率增至19.7%，较去年提高约580个基点，较上一季度提高325个基点；全年调整后EBITDA为5310万美元，同比增长12%，利润率扩大164个基点 [42][58] - 第四季度资本化软件占总营收的比例为4.3%，较去年下降150个基点，较上一季度下降84个基点；全年资本化软件为1750万美元，较去年减少560万美元，占总营收的比例从6.8%降至5.1% [43][44] - 预计2025年营收在3.45亿 - 3.6亿美元之间，调整后EBITDA在5900万 - 6600万美元之间；第一季度营收预计在8500万 - 8800万美元之间，调整后EBITDA在1400万 - 1600万美元之间 [59][60] 各条业务线数据和关键指标变化 财务健康业务 - 第四季度营收5470万美元，同比增长7.3%，占总营收约63%；全年营收2.16亿美元，同比增长11.4% [49][57] - 第四季度毛利率为49.1%，同比增加545个基点 [51] - 全年预订量为4900万美元，与去年基本持平 [56] 患者护理业务 - 第四季度营收3270万美元，同比下降6.3%；全年营收1.23亿美元，同比下降15.4%；排除AHT和Centriq后，第四季度和全年营收均有增长 [49][57] - 第四季度毛利率为59.6%，同比增加约250个基点 [51] - 全年预订量为3300万美元，同比增长6% [56] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年公司将继续优化运营，重点提升客户满意度和留存率，提高盈利能力和实现增长 [18] - 财务健康业务将优先执行全球劳动力战略，目标是将全球团队支持的CBO客户比例从年底的30%提高到60%；关注约60个关键CBO客户的续约情况 [24][26] - 患者护理业务通过收入留存衡量客户成功，除Centriq外客户留存率超95%；推出新产品扩大客户钱包份额；将客户转化为SaaS解决方案 [27][28][29] - 销售和营销方面，增加对品牌和潜在客户开发的投资，侧重财务健康业务，以提高预订量稳定性和赢单率 [31] - 行业竞争方面，75%的情况下公司未成交是因为客户未做决定，而非输给竞争对手 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为2024年是持续改善的一年，对2025年及以后的发展机会感到兴奋 [7][8] - 华盛顿政策变化对医疗保健资金的影响存在不确定性，可能影响交易时机；随着业务规模扩大，大型合同预订量集中会增加短期波动性 [13] - 公司对nTrust产品在市场上的发展充满信心，该产品在2022 - 2024年的独特赢单数量分别为14、18和24个 [14][15] - 公司计划利用财务健康产品在100 - 400张床位的医院扩大业务，该市场在业务机会管道中的占比从2023年的5%增长到2024年的超20% [16] 其他重要信息 - 2024年公司重新品牌，加速全球劳动力战略，改善财务运营 [7] - 2025年1月公司为财务健康业务引入新领导Merideth Wilson；2月进行公司治理改进，对董事会进行去分类，并增加两名独立董事 [19][22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2024年底未完成交易的剩余交易的可见性如何 - 公司表示剩余交易预计在2025年上半年完成，部分交易因客户方不可控因素延迟，如医院收购和政府管理变更 [65][66] 问题2: 销售和营销举措有何特别之处，是否会随营收增长而增加 - 公司将在销售和营销方面进行大量投资，更侧重于营销，以提高品牌在现有客户和100 - 400张床位医院中的知名度，该举措的成效可能在2026年体现 [69][70] 问题3: 从目前签约和管道情况，对2025年营收指引的可见性如何，与过去相比目标设定方式有无变化 - 公司表示Q4交易延迟已纳入2025年指引，内部运营、销售和财务团队紧密合作，对营收有较好的可见性；Vinay称约90%的营收有合同保障，总经常性收入占比在中90%左右，公司会尽力在指引中体现可控和不可控因素 [74][76][80] 问题4: 2025年两个业务板块的增长情况如何 - 公司预计财务健康业务增长高于平均水平，患者护理业务有低个位数增长，主要来自新产品如Multiview和分析产品 [86][87] 问题5: 请介绍预订量相关的二级指标，如管道、销售周期长度和赢单率 - 公司表示约40%的季度预订量来自本季度内开启和完成的机会；当排除“无决策”情况后，赢单率超过50%；公司将继续推动销售团队向客户传递价值，将“无决策”转化为赢单 [91][95] 问题6: 2025年60个续约客户与典型年份相比如何，有无大型客户，决策时间分布情况 - 60个续约客户将在未来24个月内做出决策，目前客户规模较为分散，无大型客户；续约决策时间分布较为均匀，公司会确保客户满意度以促进续约 [99][102][103] 问题7: 预订量延迟是季度性延迟还是销售周期延长，宏观环境有无影响 - 公司认为华盛顿政策不确定性导致业务有一定放缓，但并非停止；部分交易延迟有特定原因，公司会耐心等待政策明朗，并继续推动业务发展 [106][107][109] 问题8: 2025年60个续约客户是正向还是负向定价机会，续约与销售周期延长的关系，以及对2025年的影响 - 续约合同有较高概率带来营收，但存在一定波动；部分续约合同在2026年到期，公司已在指引中考虑可能的延迟风险 [111][112] 问题9: EBITDA指引高于共识，营收指引与共识相近，超额达成的主要原因是什么 - 主要原因包括成本合理化举措、全球离岸业务、患者护理业务的轻微增长以及财务健康业务的整体表现，2024年Q4的业绩也为2025年提供了动力 [115][116] 问题10: 将患者护理客户转换为SaaS模式是否会对营收增长产生重大拖累 - 公司认为转换为SaaS模式不会对营收产生重大拖累，也不会带来显著提升，但能提供更长期和可预测的收入 [118][119]

整体财务数据关键指标变化 - 2024年全年营收3.392亿美元，第四季度营收8740万美元[5] - 2024年全年净亏损2310万美元，第四季度净亏损570万美元[5] - 2024年全年调整后EBITDA为5310万美元，第四季度为1720万美元[5] - 2024年全年总预订量为8210万美元，第四季度为1430万美元[5][6] - 2024年底杠杆率从2023年底的4倍降至约3倍[5] - 2025年第一季度预计总收入在8500万 - 8800万美元，调整后EBITDA在1400万 - 1600万美元[11] - 2025年全年预计总收入在3.45亿 - 3.6亿美元，调整后EBITDA在5900万 - 6600万美元[11] - 2024年末总资产为394,432美元，较2023年末的434,422美元下降约9.2%[17] - 2024年净现金由经营活动提供32,135美元，2023年为1,059美元[19] - 2024年全年预订总额为82,074,000美元，2023年为80,239,000美元[21] - 2024年调整后EBITDA总额为53,090,000美元，2023年为47,576,000美元[26] - 2024年净亏损23,084美元，2023年净亏损45,789美元[19] - 2024年末现金及现金等价物为12,324美元，较2023年末的3,848美元增长约219.9%[17] - 2024年调整后EBITDA利润率为15.7%，2023年为14.0%[28] - 2024年净收入利润率为 - 6.8%，2023年为 - 13.5%[28] 各业务线数据关键指标变化 - 2024年金融健康业务收入2.161亿美元，占总收入的63.7%；第四季度为5470万美元，占比62.6%[5][6][11] - 2024年经常性收入占总收入的94.4%，第四季度占比93.6%[6][11] - 2024年财务健康业务全年预订额为48,860,000美元，2023年为48,986,000美元[21] - 2024年患者护理业务全年预订额为33,214,000美元，2023年为31,253,000美元[21] - 2024年第四季度患者护理业务总营收为32708美元，2023年同期为34912美元；2024年全年患者护理业务总营收为123098美元，2023年全年为145506美元[32] - 2024年第四季度患者护理业务中急性护理经常性收入为28193美元，2023年同期为28640美元；2024年全年为108918美元，2023年全年为117060美元[32] - 2024年第四季度患者护理业务中急性护理非经常性收入为4515美元，2023年同期为2447美元；2024年全年为13513美元，2023年全年为12316美元[32] - 2024年第四季度患者护理业务中后急性护理经常性收入为0美元，2023年同期为3482美元；2024年全年为597美元，2023年全年为14712美元[32] - 2024年第四季度患者护理业务中后急性护理非经常性收入为0美元，2023年同期为343美元；2024年全年为70美元，2023年全年为1418美元[32] 业务转移情况 - 已将约30%的金融健康综合业务办公室（CBO）客户群转移至海外[5] 非GAAP财务指标相关 - 2024年第四季度非GAAP净收入为715美元，2023年同期为5129美元；2024年全年非GAAP净收入为3481美元，2023年全年为25410美元[30] - 2024年第四季度非GAAP每股收益为0.05美元，2023年同期为0.36美元；2024年全年非GAAP每股收益为0.24美元，2023年全年为1.79美元[30] - 公司计算非GAAP财务指标时会对多项费用和收益进行调整，如收购相关无形资产摊销、基于股票的薪酬等[36][37][38] - 公司不提供2025财年调整后EBITDA非GAAP指引指标与净收入的对账，因难以合理预测某些影响净收入但不影响调整后EBITDA的费用和收益[34] - 管理层认为非GAAP财务指标是公司运营实力和业务表现的重要指标，但有局限性，不能替代GAAP财务指标[39]