战略合作 - THOR Industries宣布Jayco与Tiffin Motorhomes达成战略合作，将Entegra Coach品牌的Class A柴油房车生产从Jayco转移至Tiffin位于阿拉巴马州Red Bay的工厂[1] - 此举使Jayco能够扩大产能，同时确保Entegra客户继续获得高品质产品[1] - Tiffin将利用其在高端房车制造领域的专业经验生产Entegra Coach产品[3] 生产调整 - Jayco将在2025年底前继续生产2026款Entegra Coach柴油Class A房车，包括Cornerstone、Anthem、Aspire和Reatta等型号[4] - Tiffin将于2026年开始生产后续产品，并将部分Entegra Coach产品名称和设计元素整合到其2027款Class A系列中[4] - Jayco将继续为自家生产的Entegra产品提供客户服务、零部件和保修支持，而Tiffin将负责其生产的房车的服务和保修[4] 产品线聚焦 - Class C、Class B和汽油Class A房车仍由Jayco生产、服务和保修[5] - Class A柴油房车市场在整体房车市场中占比缩小，此次调整旨在优化THOR旗下公司的生产能力[3] - Tiffin的Class A柴油房车占其产品组合的较大比例，更适合生产Entegra Coach产品[3] 公司背景 - THOR Industries是全球最大的房车制造商，拥有近45年历史[6] - Entegra Coach是Jayco旗下品牌，专注于豪华柴油和汽油房车[7] - Tiffin Motorhomes是少数家族经营的房车制造商之一，以高品质工艺著称[8]

文章核心观点 - 全球休闲车（RV）行业领导者THOR Industries宣布战略组织重组，将Heartland Recreational Vehicles整合到Jayco旗下，部分自有品牌转移到Dutchmen Manufacturing，以优化企业结构、加强品牌组合，提升运营效率和利润率 [1][4] 重组举措 - 将Heartland Recreational Vehicles整合到Jayco旗下，增强运营效率、简化业务流程 [1] - 把Heartland制造的某些自有品牌转移到Dutchmen Manufacturing，提高运营杠杆 [4] 重组原因 - 应对行业趋势，包括美国RV市场演变和经销商大幅整合 [2] - Heartland在运营、品牌和客户服务方面面临挑战，而Jayco表现卓越 [2] 重组预期效益 - 改善品牌间协同效应、降低运营成本、增强客户服务能力、优化对整合经销商的分销策略，提高利润率 [5] 相关人员表态 - THOR总裁兼首席执行官Bob Martin强调重组重要性，认为能让Heartland提升业绩，为各方创造更大价值 [2] - Jayco总裁Ken Walters表示将确保Heartland产品和客户关系达到同样卓越水平，不影响现有客户和经销商体验 [3] 公司简介 - THOR Industries是休闲车全球最大制造商，拥有多个运营子公司 [7] 过渡安排 - 未来几个月进行过渡，确保员工、经销商和客户的无缝整合 [6]

公司业绩表现 - Thor Industries股价在过去5个交易日内下跌近14% [1] - 2025财年第二季度净销售额同比下降9%至略高于20亿美元 [2] - GAAP净亏损55.1万美元（每股亏损0.01美元），而去年同期净利润为720万美元 [2] 市场预期与实际情况 - 分析师预期每股收益为0.08美元，但实际出现亏损 [3] - 净销售额高于分析师集体预测的19.7亿美元 [3] 管理层观点与展望 - 公司将经济环境视为主要阻力，并强调控制产品与客户关系 [4] - 下调全年净销售额指引至90-95亿美元（原为98亿美元） [4] - 每股收益预期从4.00-5.00美元下调至3.30-4.00美元 [4] 行业与市场潜力 - 尽管业绩不佳，公司仍是房车制造领域的重要生产商 [5] - 美国消费者对旅行体验的需求仍存在市场机会 [5]

Thor Industries, Inc. (THO) reported a loss of 1 cent per share for the second quarter of fiscal 2025 (ended Jan. 31, 2025), in contrast to the Zacks Consensus Estimate of earnings of 7 cents. The company reported earnings of 40 cents per share in the corresponding quarter of fiscal 2024.The company registered revenues of $2.02 billion for the fiscal second quarter, beating the Zacks Consensus Estimate of $1.97 billion. The top line, however, declined 8.6% year over year.See the Zacks Earnings Calendar to s ...

Here at Zacks, we focus on our proven ranking system, which places an emphasis on earnings estimates and estimate revisions, to find winning stocks. But we also understand that investors develop their own strategies, so we are constantly looking at the latest trends in value, growth, and momentum to find strong companies for our readers.Looking at the history of these trends, perhaps none is more beloved than value investing. This strategy simply looks to identify companies that are being undervalued by the ...

For the quarter ended January 2025, Thor Industries (THO) reported revenue of $2.02 billion, down 8.6% over the same period last year. EPS came in at -$0.01, compared to $0.40 in the year-ago quarter.The reported revenue compares to the Zacks Consensus Estimate of $1.97 billion, representing a surprise of +2.34%. The company delivered an EPS surprise of -114.29%, with the consensus EPS estimate being $0.07.While investors scrutinize revenue and earnings changes year-over-year and how they compare with Wall ...

Thor Industries (THO) came out with a quarterly loss of $0.01 per share versus the Zacks Consensus Estimate of $0.07. This compares to earnings of $0.40 per share a year ago. These figures are adjusted for non-recurring items.This quarterly report represents an earnings surprise of -114.29%. A quarter ago, it was expected that this recreational vehicle maker would post earnings of $0.67 per share when it actually produced earnings of $0.26, delivering a surprise of -61.19%.Over the last four quarters, the c ...

市场占有率情况 - 2024年北美市场拖挂式房车和五轮拖车公司市占率约39.0%，房车约47.2%；欧洲市场大篷车和露营车约24.9%，旅行拖车约18.0%[79] - 截至2024年12月31日，英国分别占欧洲房车和机动房车（包括露营车）市场的18.8%和10.3%[93] - 2024年12月31日止三个月和2023年同期，公司北美房车市场份额分别为46.2%和47.3%[131] - 2024年12月31日和2023年同期，公司北美旅行拖车和第五轮拖车的市场份额分别为37.7%和40.6%[163] 经销商库存情况 - 截至2025年1月31日，北美独立经销商库存约86,200辆，较2024年同期减少1.8%[81] - 截至2025年1月31日，欧洲独立经销商的房车库存较2024年同期增加3.6%，达到约25,700辆[95] 积压订单情况 - 截至2025年1月31日，公司北美房车积压订单为2,198,493千美元，较2024年同期增加289,604千美元，增幅15.2%[82] - 截至2025年1月31日，公司欧洲房车积压订单较2024年同期减少1,102,292美元，降幅40.1%，至1,644,015美元[96] 出货量情况 - 2024年北美拖挂式房车批发出货量298,842辆，较2023年增加11.8%；机动房车34,891辆，较2023年减少23.9%；总计333,733辆，较2023年增加6.6%[83] - 2024年公司北美拖挂式房车批发出货量116,913辆，较2023年增加14.5%；机动房车16,099辆，较2023年减少24.8%；总计133,012辆，较2023年增加7.7%[86] - RVIA预计2025年拖挂式和机动式房车批发出货量分别约313,300辆和36,800辆，总计约350,100辆，较2024年增加4.9%[83] - 2025年1月31日止三个月与2024年同期相比，公司销售的房车数量增加1,505辆，增幅3.8%[110] - 2025年1月31日止三个月，北美机动休闲车发货量为3,526辆，较去年同期的4,438辆减少912辆，降幅20.5%[131] - 同期，欧洲休闲车发货量为9,442辆，较去年同期的13,080辆减少3,638辆，降幅27.8%[139] - 2025年1月31日止六个月北美拖挂式休闲车发货量较2024年同期增加7,966辆，增幅15.9%[150][161] - 截至2025年1月31日的六个月，北美机动房车净销售额减少330,077美元，降幅25.8%，主要因单位出货量减少27.5%[171] - 截至2025年1月31日的六个月，欧洲休闲车净销售额减少273,127美元，降幅18.3%，主要因单位出货量减少27.6%[179] 零售注册量情况 - 2024年北美拖挂式房车零售注册量315,179辆，较2023年减少6.4%；机动房车39,957辆，较2023年减少11.7%；总计355,136辆，较2023年减少7.0%[84] - 2024年公司北美拖挂式房车零售注册量119,656辆，较2023年减少12.3%；机动房车18,862辆，较2023年减少14.5%；总计138,518辆，较2023年减少12.6%[87] 行业注册量情况 - 2024年欧洲房车行业注册量中，机动房车和露营车增长9.5%，房车下降4.7%[97] - 2024年公司在OEM报告国家的房车注册量中，机动房车和露营车增长27.8%，房车下降3.5%，总计增长20.1%[100] 业务影响因素 - 公司认为2025财年剩余时间业务将受经济因素负面影响，但长期看好北美零售销售[88][89] - 原材料和劳动力成本上升会影响公司利润率，公司密切关注关税措施影响[90] 公司经销商数量 - 公司在德国及欧洲各地约有1,100家活跃的独立经销商[103] 公司总净销售额情况 - 2025年1月31日止三个月与2024年同期相比，公司总净销售额减少189,262美元，降幅8.6%[109] - 截至2025年1月31日的三个月，公司合并净销售额减少189,262美元，降幅8.6%，其中汇率变动导致减少21,953美元[113] - 2025年1月31日止六个月合并净销售额较2024年同期减少547,237美元，降幅11.6%，其中汇率变动导致减少4,056美元[149][153] 公司总毛利润情况 - 2025年1月31日止三个月与2024年同期相比，公司总毛利润减少25,650美元，降幅9.5%[110] - 截至2025年1月31日的三个月，公司合并毛利润减少25,650美元，降幅9.5%，占净销售额比例从12.3%降至12.1%[114] - 2025年1月31日止六个月合并毛利润较2024年同期减少102,140美元，占净销售额比例从13.4%降至12.7%[150][154] 销售、一般和行政费用情况 - 2025年1月31日止三个月与2024年同期相比，公司销售、一般和行政费用减少13,903美元，降幅6.3%[111] - 截至2025年1月31日的三个月，销售、一般和行政费用减少13,903美元，降幅6.3%[115] - 2025年1月31日止六个月销售、一般和行政费用较2024年同期增加8,398美元，增幅1.9%[151][155] - 2025年1月31日止六个月公司合并销售、一般和行政费用中的公司成本较2024年同期增加16,304美元[159] - 北美拖挂式房车销售、一般和行政费用增加3,814美元，北美机动房车销售、一般和行政费用减少11,867美元[168][176] - 截至2025年1月31日的六个月，欧洲休闲车销售、一般及行政费用减少1,929美元，其中相关佣金、激励和其他补偿减少1,714美元[186] 其他收入净额情况 - 截至2025年1月31日的三个月，其他收入净额减少16,246美元[116] 所得税前收入（亏损）情况 - 截至2025年1月31日的三个月，所得税前收入（亏损）减少8,494美元，降幅123.2%[117] - 2025年1月31日止六个月所得税前收入（亏损）较2024年同期减少82,232美元，降幅103.5%[152][156] 整体有效所得税税率情况 - 截至2025年1月31日的三个月，整体有效所得税税率为 -93.1%，上年同期为22.7%[118] - 2025年1月31日止六个月整体有效所得税税率为 - 43.7%，2024年同期为24.0%[157] 北美拖挂式休闲车业务情况 - 北美拖挂式休闲车净销售额增加97,298美元，增幅13.3%，主要因单位发货量增加27.6%和每单位净价格下降14.3%[123] - 北美拖挂式休闲车产品销售成本增加59,549美元，占净销售额比例从92.6%降至88.9%[125] - 北美拖挂式休闲车毛利润增加37,749美元[127] - 北美拖挂式休闲车所得税前收入增加27,491美元[129] - 2025年1月31日止六个月北美拖挂式休闲车净销售额较2024年同期增加50,622美元，增幅3.0%[149][161] - 旅行拖车产品线每单位整体净价下降17.8%，第五轮产品线每单位整体净价增长7.1%[164] - 截至2025年1月31日的六个月，北美拖挂式房车产品销售成本增加18,447美元至1,522,961美元，占净销售额的88.2%，2024年同期为1,504,514美元，占比89.7%[165] - 截至2025年1月31日的六个月，北美拖挂式房车毛利润增加32,175美元，所得税前收入增加25,063美元[167][169] - 北美拖挂式房车总制造间接费用增加2,160美元，占净销售额的比例从8.8%降至8.7%[166] 北美机动休闲车业务情况 - 2025年1月31日止三个月，北美机动休闲车净销售额为446,298美元，较去年同期的570,424美元下降124,126美元，降幅21.8%[131] - 2025年1月31日止三个月，北美机动休闲车产品销售成本降至411,557美元，占净销售额的92.2%，去年同期为509,703美元，占比89.4%[133] - 北美机动休闲车2025年1月31日止三个月毛利润较去年同期减少25,980美元[135] - 截至2025年1月31日的六个月，北美机动房车净销售额减少330,077美元，降幅25.8%，主要因单位出货量减少27.5%[171] - 截至2025年1月31日的六个月，北美机动房车产品销售成本减少267,432美元至874,038美元，占净销售额的91.9%，2024年同期为1,141,470美元，占比89.1%[173] - 北美机动房车总制造间接费用减少13,290美元，占比从6.3%升至7.1%[174] 欧洲休闲车业务情况 - 2025年1月31日止三个月，欧洲休闲车净销售额为612,465美元，较去年同期的782,294美元下降169,829美元，降幅21.7%[139] - 欧洲休闲车整体净单价上涨6.1%，其中因外汇汇率变化下降2.8%，因产品组合和价格综合影响上涨8.9%[140][141] - 2025年1月31日止三个月，欧洲休闲车产品销售成本降至531,536美元，占净销售额的86.8%，去年同期为662,969美元，占比84.7%[143] - 欧洲休闲车2025年1月31日止三个月毛利润较去年同期减少38,396美元[145] - 截至2025年1月31日的六个月，欧洲休闲车净销售额减少273,127美元，降幅18.3%，主要因单位出货量减少27.6%[179] - 欧洲休闲车每单位整体净价增长9.3%，其中因外汇汇率变化下降0.3%，因产品组合和售价上涨在固定汇率下增长9.6%[180][181] - 截至2025年1月31日的六个月，欧洲休闲车产品销售成本减少204,551美元至1,043,791美元，占净销售额的85.7%，2024年同期为1,248,342美元，占比83.8%[183] - 截至2025年1月31日的六个月，欧洲休闲车毛利润减少68,576美元，主要因净销售额下降[185] - 截至2025年1月31日的六个月，欧洲休闲车税前收入减少63,437美元，主要因净销售额下降[187] - 欧洲休闲车总制造间接费用减少，占比从11.2%升至13.3%[184] 公司现金及营运资本情况 - 2025年1月31日，公司现金及现金等价物为373,819美元，较2024年7月31日的501,316美元减少127,497美元[188] - 2025年1月31日，净营运资本为1,050,077美元，低于2024年7月31日的1,083,005美元[189] 公司现金流情况 - 截至2025年1月31日的六个月，经营活动提供的净现金为61,582美元，而2024年同期使用净现金44,200美元[188][194] - 截至2025年1月31日的六个月，投资活动使用净现金34,463美元，主要因资本支出51,538美元，部分被处置财产、厂房和设备所得21,209美元抵消[197] - 截至2025年1月31日的六个月，融资活动使用净现金167,005美元，主要用于定期贷款信贷安排还款85,000美元和前两季度股息支付53,153美元[198] 公司债务情况 - 2025年1月31日，公司持有365,380美元欧元计价债务，假设欧元/美元汇率变动10%，债务余额将变动约36,538美元[206] - 假设未来12个月公司浮动利率债务水平不变，利率上升1个百分点（约为2025年1月31日加权平均利率的16.5%），预计一年期税前收入将减少5,030美元[207] 公司利息及其他收入和费用净支出情况 - 2025年1月31日止六个月公司利息及其他收入和费用净支出较2024年同期减少26,356美元[160]

合并财务数据关键指标变化 - 2025财年第二季度合并净销售额为20.2亿美元，较2024财年同期的22.1亿美元下降8.6%[2][8] - 2025财年第二季度合并毛利润率为12.1%，较2024财年同期下降20个基点[2][8] - 2025财年第二季度归属于公司的净收入（亏损）为 - 60万美元，摊薄后每股收益（亏损）为 - 0.01美元，而2024财年同期分别为720万美元和0.13美元[2][9] - 2025财年第二季度EBITDA和调整后EBITDA分别为7634.4万美元和8701.5万美元，2024财年同期分别为1.03242亿美元和1.08686亿美元[2][10] - 公司将2025财年全年财务指引修订为：合并净销售额在90亿至95亿美元之间，合并毛利润率在13.8%至14.5%之间，摊薄后每股收益在3.30至4.00美元之间[6] - 截至2025年1月31日的三个月净销售额为20.18107亿美元，去年同期为22.07369亿美元；六个月净销售额为41.60891亿美元，去年同期为47.08128亿美元[33] - 截至2025年1月31日的三个月净亏损为3089万美元，去年同期净利润为5326万美元；六个月净亏损为3962万美元，去年同期净利润为60359万美元[34] - 2025财年公司更新全年财务指引，合并净销售额范围为90亿 - 95亿美元（此前为90亿 - 98亿美元）[29] - 2025财年合并毛利润率范围为13.8% - 14.5%（此前为14.7% - 15.2%）[29] - 2025财年摊薄后每股收益范围为3.30 - 4.00美元（此前为4.00 - 5.00美元）[29] - 截至2025年1月31日三个月净亏损3,089千美元，2024年同期净利润5,326千美元[38] - 截至2025年1月31日六个月净亏损3,962千美元，2024年同期净利润60,359千美元[38] - 截至2025年1月31日三个月EBITDA为76,344千美元，2024年同期为103,242千美元[38] - 截至2025年1月31日六个月EBITDA为158,077千美元，2024年同期为263,299千美元[38] 各业务线数据关键指标变化 - 2025财年第二季度北美拖挂式房车净销售额增长13.3%，单位发货量增长27.6%，毛利润率从7.4%提升至11.1%，所得税前收入从70万美元增至2820万美元[11] - 2025财年第二季度北美机动房车净销售额下降21.8%，单位发货量下降20.5%，毛利润率从10.6%降至7.8%，所得税前收入从2650万美元降至430万美元[12][14] - 2025财年第二季度欧洲房车净销售额下降21.7%，单位发货量下降27.8%，毛利润率从15.3%降至13.2%，所得税前收入从3805.7万美元降至221万美元[13] - 2025财年第二季度欧洲房车毛利润率从上年同期的15.3%降至13.2%，所得税前收入从3810万美元降至220万美元[23] 现金流与资本相关数据变化 - 公司通过执行成熟运营模式产生了强劲现金流，2025财年第二季度运营现金流为3084.2万美元，而2024财年同期为 - 1.03868亿美元[2] - 第二季度经营活动产生的现金约3080万美元，本财年至今总计6160万美元，与去年上半年相比，经营活动现金流改善超1亿美元[19] - 2025财年上半年资本支出约5150万美元，总债务减少约9050万美元，向股东返还资本主要通过支付5320万美元季度股息[20] 公司财务状况指标变化 - 2025年1月31日公司流动性约为12.3亿美元，其中现金约3.738亿美元，资产循环信贷额度约8.55亿美元[19] - 2025年1月31日现金及等价物为373,819千美元，2024年7月31日为501,316千美元[35] - 2025年1月31日应收账款净额为653,298千美元，2024年7月31日为700,895千美元[37] - 2025年1月31日存货净额为1,379,419千美元，2024年7月31日为1,366,638千美元[37] - 2025年1月31日流动负债为1,474,392千美元，2024年7月31日为1,567,022千美元[35] - 2025年1月31日长期债务净额为1,003,395千美元，2024年7月31日为1,101,265千美元[37] - 2025年1月31日股东权益为3,953,495千美元，2024年7月31日为4,074,053千美元[37] 行业预测与公司战略 - RVIA将2025日历年预测上调，预计批发单位出货量超35万[24] - 公司持续采取战略行动深化与经销商的关系，以在市场复苏时实现业绩最大化[6]

POISED FOR A MARKET RETURN Fiscal 2025 Second Quarter Highlights                        ($ in thousands, except for per share data)Three Months Ended January 31, Change  Six Months Ended January 31, Change  2025   2024     2025   2024  Net Sales$2,018,107  $2,207,369  (8.6)%  $4,160,891  $4,708,128  (11.6)%Gross Profit$245,197  $270,847  (9.5)%  $526,639  $628,779  (16.2)%Gross Profit Margin % 12.1%  12.3% (20) bps    12.7   13.4  (70) bps Net Income (Loss) Attributable to THOR$(551) $7,217  (107.6)%  $(2,3 ...