（央视财经《经济信息联播》）今年是我国内外贸一体化试点的收官之年，试点地区已完成80%的试点 任务。国内外房车市场在产品品类和使用标准上的不同，在一定程度上影响了企业的市场拓展，而这也 是众多企业在内外贸发展中遇到的共同难题。因此，越来越多的企业开始不断尝试打破"内销""外贸"的 边界，在国内国际两个市场中寻求新机遇。 在山东荣成的一家房车企业生产车间内，工人们正在对自行式房车内部做着最后的组装，驾驶这样的房 车，并不用升级C6驾照。企业负责人告诉记者，通过这些年做房车出口他们从国外市场学到了不少行 业经验，一些产品和技术同样能应用到国内房车上，而且这些年中国电器市场智能化的快速发展也引领 了国际消费潮流，不少国外房车订单也增加了智能化的需求。而在研发国内需求较多的自行式房车方 面，也可以引入国外房车对越野性能需求强的这一技术。 而另一家主营出口的房车企业，则准备新开一条生产线，专做国内房车。 山东荣成某食品股份有限公司党委书记 位正鹏：我们新成立一个内销的产品研发室，通过不断改良， 包括口味、配方、加工形式不断调整，才能达到两个市场都能需要的状态。 转载请注明央视财经 编辑：王昕宇 不仅是房车企业，不少企业 ...

格隆汇8月19日丨新吉奥房车(00805.HK)宣布，本公司谨订于2025年8月29日（星期五）举行董事会会 议，藉以（其中包括）考虑及批准本公司及其附属公司截至2025年6月30日止六个月的中期业绩及其发 布，以及考虑派发中期股息（如有）。 ...

交易员们已押注降息将在9月16日至17日的议息会议上落地。会后公布的最新利率与经济预测将展现官 员们对年内及未来数月政策的分歧。博斯蒂克暗示，即便委员会最终就行动达成一致，"背后的叙事也 可能截然不同"。 7月会议的分歧已露端倪：美联储理事克里斯托弗·沃勒与米歇尔·鲍曼(二人均由前总统特朗普提名)投票 反对维持利率不变，主张立即降息25个基点——这是逾30年来首次出现两位理事同时投反对票。部分官 员认为特朗普关税只会带来一次性涨价，另一些则警告通胀风险更持久。6月公布的点阵图显示，10位 官员预计今年至少降息两次，7位官员则认为年内无需降息。 智通财经APP获悉，亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克结束为期三天的东南之行后表示，消费者正承 受更大压力，关税带来的成本已真实落地。他在阿拉巴马州北部与密西西比州同银行家、教育工作者及 企业主交流时听到，借贷成本上升正在压缩企业利润，也给家庭购房增添难度;与此同时，招工难、留 人难的声音此起彼伏。 行程结束之际，博斯蒂克称，他愿意尽快调整利率，但提醒官员仍需保持耐心，等待经济前景更加明 朗。"今天我的策略是'行动并等待'，"他上周四在阿拉巴马州红湾受访时说，"行动之后， ...

房车文旅新生态战略发布会 - 山海赋、星程耀、北汽福田共同主导"房车文旅新生态战略"发布会 [1] - 星程耀在北京朝阳东三环CBD开设高端房车生活体验中心 [1] - 2024年国内出游人次达56.15亿，同比增长14.8% [1] - 国内旅游人均消费首次突破千元 [1] 房车市场发展现状 - 2024年中国房车市场保有量突破25万辆 [3] - 预计2025年房车露营地数量将超过3200个 [3] - 房车+营地的基础服务链条已形成 [3] 战略合作与订单情况 - 签订"房车文旅新生态战略合作"协议，涉及2万辆订单（金额22亿元） [3] - 未来三年将采购图雅诺大VAN5000台、中VAN10000台及火星皮卡5000台 [3] - 星程耀与湖州市莫干山高新区签署3亿元投资意向书，年产能达10000套房车上装组件 [5] - 山海赋与莫干山高新区、三河经济开发区签订3.2亿元租赁及营地投资意向书 [5] - 山海赋与新疆天山产业投资基金签订2亿元合作协议，投放500辆C型高端房车 [5] - 山海赋与5家房车租赁企业签订授权代理合作意向书 [5] - 发布会总签约投资意向金额达30.2亿元 [5] 产业链布局 - 星程耀计划与地方合作投资智能车辆制造基地 [5] - 山海赋将打造租赁及营地运营中心和特色营地 [5] - 计划在全国打造100家山海赋营地 [5]

美国经济疲软的核心表现 - 美国一季度GDP最终修订数据为-0.5%，低于最初估计的-0.3%和调整后的-0.2%，经济疲软程度超预期 [1] - 个人消费支出(PCE)年化增长率从最初估计的1.8%大幅下调至0.46%，为2020年第二季度以来最差表现 [2] - 服务支出对GDP增长的贡献从0.79个百分点降至0.3个百分点，商品支出贡献几乎为零(0.01个百分点) [2] 非必需品支出萎缩的行业表现 - 房车制造商Winnebago报告显示，第二季度消费者需求持续疲软，零售销售下滑，高借贷成本压力显著 [2] - 娱乐商品和车辆支出对GDP贡献从2024年Q4的0.3个百分点降至2025年Q1接近零 [3] - 航空公司休闲旅行需求减弱，2025年H1演唱会门票销售同比降8%，餐饮服务支出同步下滑 [3] 房地产市场与耐用消费品 - 2025年Q1成屋销售量同比降5.2%，年化成交量410万套为2020年以来最低 [3] - 30年期固定抵押贷款利率达6.9%(较2024年同期升50基点)，汽车贷款平均利率7.5%抑制高价值消费 [6] - 房车等高利率敏感商品销售受明显压制，消费者倾向推迟大额购买 [6] 劳动力市场与收入恶化 - 持续申请失业救济人数从2024年底180万增至2025年Q1的195万，招聘活动放缓 [5] - 职位空缺率从6.5%降至5.8%，失业率升至4.1%，显示劳动力市场供需恶化 [5] - 实际可支配收入增长仅0.3%，个人可支配收入年增长率从2.8%骤降至1.2% [6] 企业投资与就业连锁反应 - 2025年Q1非农就业月均新增人数从25万降至18万，零售和休闲娱乐行业就业增长疲软 [9] - 资本支出增长依赖信息设备提前采购("关税前置")，可持续性存疑 [9] - 贝弗里奇曲线进入平坦部分，预示结构性失业风险上升 [9] 货币政策与通胀环境 - 联邦基金利率维持4.25%~4.5%，信用卡债务增长率从8.2%降至5.6% [7] - 核心CPI同比涨3.4%低于预期，PPI未显示显著通胀压力 [10] - 市场预期美联储可能降息至4.0%~4.25%区间，但对消费刺激作用有限 [10]

荣成农商银行信贷服务 - 主动深入外贸企业调研融资需求，精准提供系列信贷服务，以"真金"与"温度"帮助企业应对国际大环境带来的影响[1] - 为荣成三悦食品有限公司提供日元存单质押贷款服务，以出口产品日元存单作为质押物，先后发放贷款共5000万元[2] - 根据企业主要原料源自进口的实际，以公司厂房等不动产作为抵押，提供贸易融资，授信一年期内可循环使用，共为企业提供外币资金1000多万美元[2] - 仅今年前4个月，累放贸易融资35笔、7900万元，共向129家外贸企业发放各类贷款325笔、23亿元[3] 荣成三悦食品有限公司 - 从事水产品精深加工及销售，员工400余人，产品涵盖粘粉鱼排、虾饼等近50个种类，年产量7000吨左右，近90%出口日本、韩国及欧盟[1] - 2023年下半年受日元汇率波动影响，公司结汇周期延长，周转资金紧张[1] - 获得信贷支持后订单已排到今年8月份，车间正抓紧生产赶订单，还不断有客商前来考察洽谈，公司经营业绩有望超过去年[2] 荣成康派斯新能源车辆股份有限公司 - 荣成市房车制造行业龙头，主要制造拖挂房车、自驾房车及营地房车等，年生产量7000台左右，其中主导产品拖挂式房车90%以上出口澳大利亚[2] - 由于外贸结算周期较长，应收货款无法及时到账，而公司常年需要大量资金购买装配房车所需配备的家电、蓄电池等，流动资金缺口较大[3] - 每年在农商银行办理流动资金贷款、贸易融资共3400万元，预计今年销售额同比增长20%[3] 外贸行业现状 - 荣成市是全国最大的房车制造与出口基地，拥有数十家房车生产及相关配套企业[2] - 荣成农商银行将继续围绕外贸企业服务需求，提供精准化、一体化、快捷化的金融服务[3]

核心观点 - 制造业难以回归美国的根本原因在于其无法满足美国资本对高回报率的需求，而非单纯的成本或政策因素 [3][12] - 美国制造业的衰落是资本效率自然筛选的结果，留存下来的制造业企业均具备持续创造高资本回报的能力 [12][13] - 美国资本市场对高资本回报的追求主导了过去20多年的市场走向，科技行业表现显著优于传统行业 [19][21][24] 制造业分析 - **案例1-Forest River** - 伯克希尔2005年收购的房车制造商，采用典型伯克希尔式透明交易和保留原管理层的激励模式 [8][9] - 虽在美国去工业化背景下取得发展，但财务贡献在伯克希尔整体业务中占比有限 [11] - **案例2-爱默生转型** - 曾连续38年保持股息增长的电力设备制造商，2024年宣布转型为软件公司，反映制造业资本回报困境 [14][15] - **苹果与制造业回流** - 苹果将数千亿美元海外资金回流美国主要用于股票回购和芯片设计投入，而非制造业回归 [15] 资本效率与行业对比 - **美国资本效率特征** - GDP增速2%背景下资本市场年化回报8-10%，体现资本利益优先的商业文化 [19] - 科技行业利润水平远超传统行业，穆迪公司股票表现显著优于伯克希尔收购的BNSF铁路 [21][22] - **伯克希尔资产选择逻辑** - 更倾向传统工业领域有形资产，因成熟期行业风险收益比更易评估 [23] 公司治理与激励体系 - **伯克希尔模式** - 标普500中唯一未实行股权激励却取得成功的公司，采用去中心化管理模式 [26][27] - **前进保险对比研究** - 1987-2000年：创始人刘易斯领导期间前进保险与伯克希尔均跑赢标普500，但伯克希尔回报更高 [33][34] - 2001-2024年：职业经理人模式下前进保险创造30倍回报（2,754%），伯克希尔回报不足10倍 [38][40] - 前进保险通过20%股权激励+240亿美元分红回购组合优化资本配置 [42][43] 长期股东价值 - 伯克希尔股东更看重资本安全性与稳定回报，而非绝对最高回报率 [46][47] - 优秀治理体系可使组织持续保持活力，后巴菲特时代的伯克希尔仍具潜力 [44][45]

行业突破与里程碑 - 中国自行式房车首次实现规模化出口 标志着高端装备制造业的重大突破 [1] - 上汽大通房车成为国内首家实现与基型车同步开发的房车企业 [1] - 公司突破从底盘设计到整车制造的自主研发壁垒 能生产B型 C型 皮卡房车及拖挂车型等多种产品 [1] 公司投资与研发 - 上汽大通斥资17亿元建立国内首个定制化房车研发生产基地 [1] - 累计投入超过6亿元用于研发 培养300余名专业人才 [1] - 2017年起实现技术转型 改变此前依赖进口和改装为主的行业现状 [1] 国际化战略实施 - 产品全面对标澳大利亚法规和用户需求 完成50余项专项认证试验 [3] - 与澳洲工程师合作通过ROVER系统确保全流程合规 [3] - 依托澳新地区100余家服务网点构建完善售后网络 [3] 市场定位与竞争优势 - 公司实现从"产品跟随者"向"规则定义者"的跨越 [3] - 将中国智能化技术和能源管理优势融入产品 以"开箱即用"体验切入主流市场 [3] - 溧阳形成以基地为核心的房车产业集群 依托长三角供应链和"助溧出海"战略 [3] 市场前景与预测 - 澳大利亚房车市场保有量超过85万辆 年新增需求稳定在5万辆左右 [4] - 预计未来3-5年中国品牌在澳新市场市占率将迅速提升 [4] - 长三角产业集群壮大和"产品+生活方式"输出模式将助力全球市场拓展 [4] 产业升级意义 - 规模化出口证明中国制造向高附加值领域升级 [4] - 实现从技术突破到标准输出 从单一产品到生态赋能的转变 [4] - 中国房车产业有望在全球高端移动生活市场占据重要地位 [4]

中欧房车产业交流活动 - 德国房车工业协会代表团访问新吉奥集团 代表团成员包括德国房车工业协会秘书长Daniel Onggowinarso 市场总监Marc Dreckmeier 技术经理Tim Rüttgers 杜塞尔多夫国际房车展总监Stefan Koschke 意大利FIAMMA集团总经理John-David Pozzi 以及德国乒乓球员Timo Boll等业界权威人士 [1] - 代表团参观了新吉奥集团出口板块和国内板块生产基地 对新吉奥房车技术创新与产品设计实力印象深刻 [1] - Timo Boll参与试驾环节 亲身体验新吉奥房车性能 展现体育精神与房车文化融合 [2] 中欧房车产业合作 - 双方举行"中欧房车产业科技对话"专题座谈会 围绕产业发展 技术创新 展会经济 文化融合等议题深入交流 [2] - 新吉奥集团分享智能制造和全球化布局经验 德方介绍欧洲市场最新趋势和技术标准 [2] - 双方探讨利用科技创新推动房车产业升级 借助展会平台促进产业全球化发展 认为中欧房车产业互补性强 合作空间广阔 [2] 新吉奥集团国际化发展 - 新吉奥集团旗下戴德房车连续两年受邀参加德国杜塞尔多夫国际房车展 获得欧洲市场广泛认可 提升中国房车品牌国际影响力 [2] - 德方高度评价新吉奥产品品质和创新实力 欢迎新吉奥持续赴德参展 将中国智造房车带给欧洲消费者 [2] - 新吉奥集团表示将加大研发投入 深化国际合作 推动中国智造房车走向世界 桐乡市政府表示支持本土企业国际化发展 [3] 未来展望 - 此次访问深化中欧房车产业链国际合作共识 为技术标准对接与文化融合提供新思路 [3] - 新吉奥集团将以创新为引领 加速全球化步伐 与欧洲同行携手推动中欧房车产业迈向新高度 [3]

巴菲特收购森林河的背景 - 沃伦·巴菲特在收到两页纸的传真后首次了解到森林河这家房车制造商，当时他对该行业和创始人皮特·利格尔一无所知 [2][3] - 传真中直接给出了8亿美元的报价，巴菲特在简单尽职调查后第二天便提出收购要约，一周后双方仅用20分钟会谈就达成交易 [4] - 伯克希尔持有森林河已达20年，但巴菲特从未踏足过公司办公室 [7] 森林河的发展与行业地位 - 森林河由皮特·利格尔于1996年创办，2005年出售给伯克希尔后继续由他管理，现已成为美国领先的房车制造商之一 [9] - 公司年收入约60亿美元，相当于法拉利的年营收规模 [9] - 利格尔被行业人士称为"房车行业拉什莫尔山上的乔治·华盛顿"，是绝对的传奇人物 [4][10] 利格尔的经营理念与管理风格 - 坚持"最好的产品，最优的价格"这一简单原则适用于所有行业 [10] - 每周工作7天，实行"半天班"制度（早7点至晚7点），度假时也会拜访经销商 [10] - 极度节俭务实，曾让员工测量垃圾桶体积以削减垃圾清运成本 [15] - 不使用电脑，通过助理打印邮件后手写回复 [20] 收购背后的商业逻辑 - 森林河完全符合巴菲特收购企业的六大标准：保留现有管理团队、合理报价、业务简单易懂等 [24][25] - 利格尔选择伯克希尔是因为欣赏其收购后不干预的管理方式，希望保持对公司的控制权 [26] - 在2008年金融危机中，森林河在伯克希尔支持下不仅渡过难关，还趁机吞并竞争对手扩大市场份额 [27] 创始人与投资人的关系 - 巴菲特称赞利格尔是"非凡的企业家"，经营着"出色的公司"，为伯克希尔股东财富贡献了数十亿美元 [7] - 利格尔坚持自己的年薪不能超过巴菲特，只拿10万美元加绩效奖金 [28] - 交易完成后双方在乡村俱乐部简单庆祝，巴菲特点芝士汉堡和可乐，利格尔喝百威淡啤 [29]