NEW YORK, Dec. 10, 2025 /PRNewswire/ -- Purcell & Lefkowitz LLP announces that it is investigating Tilly's, Inc. (NYSE: TLYS) on behalf of the company's shareholders.  The investigation seeks to determine whether Tilly's, Inc.'s directors breached their fiduciary duties in connection with recent corporate actions. If you are a shareholder of Tilly's, Inc. and are interested in obtaining additional information about your rights and options, please visit us at: https://pjlfirm.com/tillys-inc/  You may also c ...

文章核心观点 - Tilly's (TLYS) 的股票评级被上调至Zacks Rank 2 (买入)，这主要反映了其盈利预期的上升趋势，而盈利预期的变化是影响股价最强大的力量之一 [1] - 评级上调本质上是对公司盈利前景的积极评价，可能对其股价产生有利影响 [3] - 将Tilly's置于Zacks覆盖股票的前20%，意味着该股在近期可能走高 [10] Zacks评级系统 - Zacks评级的唯一决定因素是公司盈利预期的变化 [1] - 该系统追踪华尔街卖方分析师对公司当前及未来年度每股收益（EPS）预期的共识，即Zacks共识预期 [1] - Zacks评级系统对个人投资者非常有用，因为盈利预期的变化是影响短期股价走势的重要因素，而投资者可能难以基于华尔街分析师的主观评级升级来做决策 [2] - Zacks评级系统使用四个与盈利预期相关的因素，将股票分为五组，从Zacks Rank 1 (强力买入) 到 5 (强力卖出) [7] - 该系统拥有经外部审计的优异记录，自1988年以来，Zacks Rank 1 的股票平均年回报率为 +25% [7] - 与倾向于给出有利建议的华尔街分析师不同，Zacks评级系统在其覆盖的超过4000只股票中，始终维持“买入”和“卖出”评级的均等比例 [9] - 无论市场条件如何，只有排名前5%的Zacks覆盖股票获得“强力买入”评级，接下来的15%获得“买入”评级 [9] - 一只股票位列Zacks覆盖股票的前20%，表明其具有优异的盈利预期修正特征，使其成为在短期内产生超额回报的可靠候选者 [10] 盈利预期修正与股价 - 公司未来盈利潜力的变化（反映在盈利预期的修正中）已被证明与其股票的短期价格走势高度相关 [4] - 部分原因在于机构投资者的影响，他们使用盈利及盈利预期来计算公司股票的公平价值 [4] - 在其估值模型中，盈利预期的上调或下调直接导致股票公平价值的升高或降低，机构投资者通常会相应地买入或卖出，他们的大量投资行为进而导致股票价格变动 [4] - 实证研究表明，盈利预期修正趋势与短期股票走势之间存在强相关性，追踪这些修正来做投资决策可能带来丰厚回报 [6] - 久经考验的Zacks Rank股票评级系统有效地利用了盈利预期修正的力量 [6] Tilly's 的具体情况 - Tilly's 是一家服装和配饰零售商 [8] - 对于截至2026年1月的财年，该公司预计每股收益为 -$0.82，与上年报告的数字相比没有变化 [8] - 分析师一直在稳步上调对Tilly's的预期，过去三个月，该公司的Zacks共识预期增长了34.4% [8] - 对于Tilly's而言，盈利预期的上升以及随之而来的评级上调，根本上意味着公司基本业务的改善 [5] - 投资者对这种改善中的业务趋势的认可，应会推动股价上涨 [5]

门店网络与运营成本 - 截至2025年11月1日，公司运营230家门店，较去年同期的246家减少16家[104] - 2025财年预计关闭21家门店，截至2025年11月已关闭14家，第四季度计划再关闭7家[108] - 2025财年前九个月，门店薪酬及相关费用占销售、一般及行政管理费用的约47%[106] - 2025财年门店平均小时工资预计比疫情前的2019财年高约35%，比2024财年高约3%[106] 收入表现（同比） - 截至2025年11月1日的十三周，净销售额为1.39587亿美元，同比下降2.7%；三十九周净销售额为3.98454亿美元，同比下降5.6%[120] - 第三季度总净销售额为1.396亿美元，同比下降2.7%；可比总净销售额（含实体店和电商）同比增长2.0%[123] - 第三季度实体店净销售额为1.103亿美元，同比下降0.9%，占总销售额79.0%；可比实体店销售额同比增长5.3%[126] - 第三季度电商净销售额为2930万美元，同比下降9.0%，主要因清仓销售额同比减少51.0%[126] - 截至11月1日的39周总净销售额为3.985亿美元，同比下降5.6%；可比总净销售额下降3.0%[130] - 截至2025年11月1日的十三周，电商净销售额为2928万美元，占总销售额的21.0%；去年同期为3219万美元，占比22.4%[121] 利润与盈利能力（同比） - 截至2025年11月1日的十三周，毛利率为30.5%，同比提升460个基点；三十九周毛利率为28.4%，同比提升200个基点[120] - 第三季度毛利率为30.5%，同比提升460个基点；产品利润率提升390个基点，采购、分销和占用成本改善70个基点[124] - 截至2025年11月1日的十三周，营业亏损为192万美元，亏损率为1.4%，较去年同期的亏损1405万美元（亏损率9.8%）大幅收窄[120] - 第三季度运营亏损为190万美元，占净销售额1.4%，较去年同期的1410万美元（占9.8%）大幅收窄[127] - 第三季度净亏损为140万美元，每股亏损0.05美元，去年同期净亏损为1290万美元，每股亏损0.43美元[129] - 39周运营亏损为2190万美元，占净销售额5.5%，去年同期为3570万美元，占8.5%[132] - 39周净亏损为2040万美元，每股亏损0.68美元，去年同期净亏损为3260万美元，每股亏损1.08美元[134] 可比门店销售表现 - 截至2025年11月1日的十三周，可比门店净销售额同比增长2.0%，去年同期为下降3.4%；三十九周可比门店净销售额下降3.0%，去年同期为下降6.8%[121] 税务与资本状况 - 公司预计年度有效所得税率将接近零，原因是近期经营亏损导致对所有递延税资产保持了全额估值备抵[107] - 截至11月1日，公司营运资本为2070万美元，较2月1日的3160万美元减少1090万美元[138] 其他重要事项 - 公司截至2025年11月1日，市场风险状况与2025财年年度报告所述相比无重大变化[154]

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公司业绩与战略 - 公司在过去财年实现了两位数增长并完成了重点转型 [1] - 公司在新财年启动了名为“ZOOM AHEAD”的更新战略 [2] - 整个团队对执行新战略感到兴奋 [2]

财报业绩表现 - 本季度每股亏损0.05美元，远好于市场预期的亏损0.3美元，同比去年同期的每股亏损0.43美元大幅收窄 [1] - 本季度盈利超出市场预期83.33%，上一季度实际每股收益0.1美元，超出预期0.04美元达350% [1] - 本季度营收为1.3959亿美元，超出市场预期1.96%，但低于去年同期1.4344亿美元 [2] - 过去四个季度中，公司有两次超过每股收益预期，一次超过营收预期 [2] 股价表现与市场比较 - 公司股价年初至今下跌约65.4%，同期标普500指数上涨16.1% [3] - 公司所属的零售-服装和鞋类行业在Zacks行业排名中位于前30%，研究表明排名前50%的行业表现优于后50%行业超过两倍 [8] 未来业绩预期与同行比较 - 市场对公司下一季度的每股收益预期为亏损0.32美元，营收预期为1.461亿美元，当前财年每股收益预期为亏损1.25美元，营收预期为5.418亿美元 [7] - 同行公司维多利亚的秘密预计在即将公布的报告中季度每股亏损0.60美元，同比下降20%，其营收预期为14.1亿美元，同比增长4.5% [9][10] - 维多利亚的秘密的每股收益预期在过去30天内被上调0.3% [9]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总净销售额为1.396亿美元，同比下降2.7% [15] - 第三季度可比净销售额（包括实体店和电商）同比增长2%，其中实体店可比销售额增长5.3%，电商可比销售额下降9% [15] - 第三季度实体店总净销售额下降0.9%，主要原因是门店数量同比减少6.5% [15] - 第三季度毛利率（包括采购、分销和占用成本）为30.5%，较去年同期的25.9%提升460个基点 [16] - 第三季度产品利润率提升390个基点，主要得益于更高的初始加价率和更低的降价幅度 [16] - 第三季度采购、分销和占用成本改善70个基点，总额减少200万美元 [16] - 第三季度销售、一般及行政费用为4450万美元，占净销售额的31.9%，较去年同期的5130万美元（占35.7%）减少670万美元 [16] - 第三季度税前亏损改善至140万美元，占净销售额的1%，去年同期为1290万美元，占9% [17] - 第三季度净亏损改善至140万美元，每股亏损0.05美元，去年同期为1290万美元，每股亏损0.43美元，同比改善1150万美元或每股0.38美元 [18] - 第三季度末总流动性为1.007亿美元，包括3900万美元现金和6160万美元未使用的资产支持信贷额度 [18] - 第三季度末净库存同比下降12.8% [18] - 前三季度资本支出总计340万美元，去年同期为670万美元 [18] - 公司预计第四季度总净销售额在1.46亿至1.51亿美元之间，可比净销售额增长4%至8% [19] - 公司预计第四季度产品利润率将较去年同期提升300至350个基点 [19] - 公司预计第四季度销售、一般及行政费用在5000万至5100万美元之间（不含潜在的非现金资产减值费用） [19] - 公司预计第四季度税前亏损和净亏损在560万至350万美元之间，每股亏损在0.19至0.12美元之间（去年同期每股亏损0.45美元） [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度实体店净销售额占总净销售额的79%，去年同期为77.6% [15] - 第三季度电商净销售额占总净销售额的21%，去年同期为22.4% [15] - 电商销售额下降主要归因于清仓销售额同比大幅减少51%，表明今年在线销售的全价销售质量更健康 [15] - 公司计划将自有品牌的年化销售占比提升至约40%，较今年迄今约37%的占比提升约3个百分点 [7][33] - 自有品牌销售增长强劲，在某些周内占比已超过40% [33] - 公司将继续采购和支持生活方式相关的第三方品牌，这是其多品牌业务的核心 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度实体店可比销售额实现增长，且季度内每周均为正增长 [5] - 第四季度至今（截至12月2日），可比净销售额同比增长6.7%，其中从感恩节到12月2日期间增长9.3% [19] - 10月和11月的销售趋势较8月和9月加速，且10月和11月实体店可比销售额实现两位数增长 [6] - 第四季度至今，客流量大致持平，同比下降0.4% [29] - 销售额增长主要由转化率、平均交易额和交易数量的提升驱动，这三项指标均增长约6%-7% [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 新任首席执行官上任三个半月，正带领团队致力于使公司回归盈利和可持续的增长模式 [4] - 公司战略举措围绕商品组合、库存规划、营销和费用管理展开 [6] - 公司正大力投入社交商务，自3月推出TikTok商店以来，销售额已实现快速增长 [8] - 公司完成了广泛的消费者细分调查，定义了六个主要的消费者画像，以指导商品组合和营销 [9] - 公司通过品牌大使活动（如与Loren Gray合作）和独家快闪店（如与Malibu Sky合作）来建立品牌认知度和追随者 [10] - 公司正在实施和评估多项技术升级，包括9月推出的AI驱动价格优化工具，早期迹象显示其提升了平均零售单价和产品利润率 [11] - 计划在2026财年下半年推出AI驱动的商品补货和分配工具，以提升库存效率 [11] - 计划在门店推出RFID技术，以提高库存准确性、客户体验和店内效率 [11] - 公司正在探索在商品规划与分配、分销、门店人力规划和营销活动开发等领域使用智能体AI以提升运营效率 [12] - 公司计划在第四季度末关闭7家门店，使财年末总门店数降至223家，较2024财年末净减少17家（7.1%） [20] - 根据剩余门店租约谈判结果，实际关店数量在财年末可能还会增加 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为第三季度业绩是公司开始稳定业务并朝着正确方向前进的标志 [5] - 管理层对进展感到鼓舞，但承认要实现持续盈利的目标仍需完成大量工作 [7] - 管理层相信公司正走在正确的道路上，有望在第四季度及2026财年继续实现同比改善 [21] - 管理层认为近期销售改善是商品组合和营销共同努力的结果，各占50%权重 [25] - 第四季度的销售加速并非由促销驱动，尽管该季度通常因黑色星期五和圣诞促销导致产品利润率最低 [26] - 公司自2024财年开始专注于提升产品利润率，并在今年特别是最近几个季度加速了这一进程 [26][27] - 关于自有品牌渗透率提升，管理层认为这是渐进的，将在未来三到五个月内逐步实现，并非业务的剧烈转变 [32] - 电商渠道面临的阻力（清仓销售减少）预计将持续影响至2026财年第一季度 [37] - 销售、一般及行政费用的杠杆将主要来自门店每平方英尺销售生产力的提升 [39] - 公司将继续在门店自然租约到期或可执行解约条款时，关闭那些盈利能力不可接受的门店 [42] 其他重要信息 - 公司第三季度实现了自2021财年第四季度以来的首次季度可比净销售额正增长 [5] - 11月是公司连续第四个月实现可比净销售额增长 [18] - 第三季度门店平均工时同比减少7%，同时实现了可比销售额正增长，体现了运营效率的提升 [39] - 技术投资（包括RFID）的相关支出部分已在今年发生，部分将计入明年，但不会造成明显的费用增长 [43] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 推动可比销售额转正并加速增长的关键驱动因素是什么，是更好的商品组合还是不同的营销策略 [24] - 首席执行官认为商品组合和营销各占50%的权重，两者共同驱动了增长 [25] - 首席财务官补充，第四季度的加速增长并非促销驱动，产品利润率预计将大幅提升，这反映了商品组合质量的改善 [26][27] 问题: 可比销售额增长的构成如何，客流量、转化率和客单价分别贡献了多少 [28] - 增长主要由转化率、平均交易额和交易数量的提升驱动，这三项指标均增长约6%-7% [29] - 第四季度至今客流量大致持平，同比下降0.4% [29] 问题: 提升自有品牌渗透率的目标和时间表是怎样的，为何有信心这是正确策略 [30][31] - 自有品牌销售强劲，年化渗透率目标是从目前约37%提升约3个百分点至40% [7][33] - 提升将是渐进的，预计在未来三到五个月内实现，并非业务的剧烈转变 [32] - 某些周内自有品牌占比已超过40%，因此提升几个百分点并非遥不可及 [33] - 自有品牌占比提升通常也会带动产品利润率的改善 [34] 问题: 自有品牌与第三方品牌的利润率差异是多少，如何影响长期利润率 [35] - 公司未公开具体细节，因为利润率因产品类别而异 [35] 问题: 电商渠道因清仓销售减少造成的阻力何时会减弱 [36] - 减少清仓销售是贯穿整个财年的策略 [36] - 电商渠道的清仓销售占比在第四季度同比仍有显著下降，这一影响将持续至2026财年第一季度 [37] 问题: 销售、一般及行政费用的控制是否可持续，未来运营杠杆如何 [38] - 运营杠杆将主要来自门店每平方英尺销售生产力的提升 [39] - 公司将持续关注门店人效，但部分费用（如最低工资上涨）会自然增长 [39][40] - 第三季度门店工时减少7%的同时实现增长，体现了效率提升 [39] 问题: 门店关闭策略是否已近尾声，RFID实施是否会带来显著的增量成本 [41] - 公司将继续在租约到期或可执行解约条款时关闭不盈利的门店，第四季度后可能仍有更多关店 [42] - RFID等科技投资不会造成明显的费用增长，部分支出已在今年发生 [43]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总净销售额为1.396亿美元，同比下降2.7% [15] - 第三季度可比净销售额（包括实体店和电商）同比增长2%，其中实体店可比销售额增长5.3%，电商可比销售额下降9% [15] - 实体店净销售额占总销售额的79%，高于去年同期的77.6% [15] - 电商销售额下降主要归因于清仓销售额同比大幅减少51%，表明今年在线销售的全价商品质量更健康 [15] - 第三季度毛利率（包括采购、分销和占用成本）为30.5%，较去年同期的25.9%提升460个基点 [16] - 产品利润率提升390个基点，得益于更高的初始加价率和更低的降价幅度 [16] - 采购、分销和占用成本改善70个基点，总额减少200万美元，主要由于门店数量减少带来的占用成本降低 [16] - 第三季度总销售、一般及行政费用为4450万美元，占净销售额的31.9%，较去年同期的5130万美元（占35.7%）减少670万美元 [16] - 税前亏损改善至140万美元，占净销售额的1%，去年同期为1290万美元，占9% [17] - 净亏损改善至140万美元，或每股0.05美元，去年同期为1290万美元，或每股0.43美元，同比改善1150万美元或每股0.38美元 [18] - 第三季度末总流动性为1.007亿美元，包括3900万美元现金和6160万美元未使用的资产支持信贷额度 [18] - 净库存较去年同期第三季度末下降12.8% [18] - 前三季度资本支出总额为340万美元，去年同期为670万美元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - **实体店业务**：可比销售额增长5.3%，但总销售额因门店数量减少6.5%而下降0.9% [15] - **电商业务**：可比销售额下降9%，主要由于清仓销售大幅减少，但全价销售质量改善 [15] - **自有品牌业务**：自有品牌销售渗透率计划从当前财年迄今的约37%提升至年化约40%，增加约3个百分点 [7][33] - **第三方品牌业务**：公司将继续采购和支持与生活方式相关的第三方品牌，这是其多品牌业务的核心 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度实现了自2021财年第四季度以来的首次季度可比净销售额正增长，且季度内每月、每周实体店销售额均为正增长 [5] - 积极的销售趋势延续至第四季度，10月和11月整体销售趋势加速，门店可比销售额实现两位数增长 [6] - 截至2025年12月2日，第四季度迄今可比净销售额较截至2024年12月3日的可比期间增长6.7%，其中从感恩节到昨日（12月2日）期间可比净销售额增长9.3% [19] - 11月是连续第四个月实现可比净销售额增长 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **战略重点**：通过商品组合、库存规划、营销和费用管理方面的战略举措，推动销售健康增长并实现持续盈利 [7] - **品牌组合优化**：计划提高自有品牌销售渗透率至约40%，以寻求改善产品独家性以及对物流、定价和产品利润率的控制，但不会过度偏向自有品牌而损害重要的第三方品牌合作伙伴关系 [7][8] - **消费者洞察**：完成了广泛的消费者细分调查，定义了六种主要的消费者画像，以指导商品组合构建和营销流程 [9] - **营销与品牌建设**：积极投资于独家机会以建立品牌知名度，例如与TikTok内容创作者Loren Gray合作的品牌大使活动，以及与Malibu Sky品牌创始人Tia McKenzie的独家快闪店活动 [10] - **技术升级与AI应用**： - 9月推出了AI驱动的价格优化工具，早期迹象显示其提高了平均单位零售售价和产品利润率及售罄率 [11] - 计划在2026财年下半年推出AI驱动的商品补货和分配工具，以提高门店和线上的库存效率 [11] - 计划在门店推出RFID技术，以提高库存准确性、客户体验和店内效率 [11] - 正在探索在商品规划与分配、分销、门店劳动力规划和营销活动开发等领域使用智能体AI以提升运营效率 [12] - **门店网络优化**：计划在第四季度末关闭7家门店，使财年末总门店数达到223家，较2024财年末净减少17家（7.1%），未来可能根据剩余门店租约谈判结果增加关闭数量 [20][42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新任CEO对公司团队的努力和承诺印象深刻，认为公司已开始稳定业务并朝着正确方向前进 [4][5] - 第三季度的表现以及延续至第四季度的积极销售趋势，使管理层对已建立的势头感到鼓舞 [6][21] - 管理层认为，当前业绩是商品组合、库存规划、营销和费用管理等战略举措以及团队执行能力的直接成果 [6] - 对进展感到鼓舞，但为实现持续盈利的目标仍需完成大量工作，首要任务是继续以健康的方式增长销售 [7] - 预计在第四季度及进入2026财年将继续实现相对于去年同期的改善 [21] 其他重要信息 - 公司预计2025财年第四季度总净销售额在1.46亿至1.51亿美元之间，对应可比净销售额增长4%至8% [19] - 预计第四季度产品利润率将较去年同期改善约300至350个基点 [19] - 预计第四季度销售、一般及行政费用在考虑任何潜在的非现金门店资产减值费用前约为5000万至5100万美元 [19] - 预计第四季度税前亏损和净亏损分别在约560万美元至350万美元之间，由于对递延税资产的全额非现金估值备抵的持续影响，有效所得税率接近零 [20] - 预计第四季度每股亏损在0.19美元至0.12美元之间，去年同期为每股亏损0.45美元，预计加权平均股数约为3010万股 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 推动可比销售额转正及在第四季度加速增长的关键驱动因素是什么？是更好的商品组合还是不同的营销策略？ [24] - 管理层认为，可比销售额转正是商品组合和营销共同努力的结果，各占50%的权重 [25] - 第四季度的加速增长并非由促销驱动，尽管第四季度因黑色星期五和圣诞促销通常是产品利润率最低的季度，但公司仍预计产品利润率将改善300-350个基点，这反映了商品组合和品牌建设的质量 [26][27] 问题: 可比销售额改善的构成是怎样的？是否包含积极的客流量？ [28] - 第四季度迄今的增长主要由转化率、平均交易价值和交易数量的改善驱动，各增长约6%-7% [29] - 客流量大致持平，季度迄今（截至12月2日）略低于持平水平（-0.4%），但黑色星期五当天门店客流量为正 [29] 问题: 关于提高自有品牌渗透率的目标，何时能达到？为何认为这是正确的方法？是否存在环境变化带来的库存策略风险？ [30][31] - 自有品牌销售强劲，扩张计划将在未来三到五个月内逐步进行，并非剧烈的业务转变 [32] - 财年迄今自有品牌渗透率略低于37%，目标提高约3个百分点至年化40%，目前已有周度渗透率超过40%的情况，提高几个百分点并非遥不可及 [33] - 提高自有品牌渗透率也是推动产品利润率改善的因素之一 [34] 问题: 自有品牌与第三方品牌的利润率差异是多少？应如何考虑其对长期利润率改善的影响？ [35] - 公司未公开具体细节，因为利润率因产品类别而异，无法在公开场合进行如此细粒度的讨论 [35] 问题: 电商业务的不利因素（清仓销售减少）始于何时？何时能度过同比影响期，从而减轻对营收的拖累？ [36] - 减少清仓销售是贯穿本财年的持续努力，去年库存水平过高，今年初通过折扣等方式清理库存 [36] - 在线渠道历来被证明比门店更有效地处理清仓商品，但去年清仓业务过多，这导致了第三季度在线可比销售额的负增长 [37] - 今年第四季度清仓业务占比仍将显著低于去年，这种同比影响将持续至明年第一季度，尤其是考虑到去年同期进行了大量清仓销售 [37] 问题: 销售、一般及行政费用控制良好，门店薪酬和履约费用显著减少，这些节省是否可持续？如果积极的可比销售势头持续，应如何考虑运营杠杆？ [38] - 运营杠杆将主要来自门店每平方英尺销售生产力的提高 [39] - 第三季度门店平均工时同比减少7%，同时实现了可比销售额正增长，效率显著提升，这是一项持续的努力 [39] - 随着可比销售额和生产力改善，部分绝对美元费用将会上升，同时某些司法管辖区的最低工资标准每年都会上调，但公司将尽可能保持效率 [40] 问题: 关于资本分配和门店布局，近期门店关闭是否已结束？明年是否会有更多调整？RFID实施的增量成本是多少？对资本支出有何影响？ [41] - 计划在第四季度末关闭7家门店，根据剩余租约谈判结果，可能还会增加 [42] - 公司一直在对盈利能力不可接受的门店采取行动，在租约自然到期或可执行退出条款时进行调整，这一努力将持续 [42] - RFID及相关技术投资已进行一段时间，部分前期工作支出已计入本财年，明年会增加一些，但不会造成明显的费用增长 [43]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总净销售额为1亿3960万美元 同比下降2.7% [14] - 可比净销售额增长2% 其中实体店增长5.3% 电商下降9% [14] - 实体店净销售额占总净销售额79% 高于去年同期的77.6% [14] - 毛利率为30.5% 同比提升460个基点 [15] - 产品利润率提升390个基点 主要由于更高的初始加价率和更低的降价幅度 [15] - 总SG&A费用为4450万美元 占净销售额31.9% 同比减少670万美元 [15] - 税前亏损改善至140万美元 占净销售额1% 去年同期为1290万美元 占9% [16] - 净亏损改善至140万美元 每股亏损0.05美元 去年同期为1290万美元 每股亏损0.43美元 [17] - 期末总流动性为1亿70万美元 包括3900万美元现金和6160万美元未使用借贷能力 [17] - 净库存同比下降12.8% [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 电商销售额下降主要归因于清仓销售同比减少51% 表明今年在线全价销售质量更健康 [14] - 实体店销售额下降0.9% 主要由于门店数量同比减少6.5% [14] - 采购、分销和占用成本改善70个基点 总额减少200万美元 [15] - SG&A减少主要来自门店薪酬及相关福利减少150万美元 电商履约劳动力减少150万美元 非现金减值费用减少110万美元 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度实现自2021财年第四季度以来首次季度可比净销售额正增长 且季度内各月均实现正增长 [5] - 第四季度至今可比净销售额增长6.7% 其中感恩节至12月2日期间增长9.3% [18] - 门店客流量在第四季度至今基本持平 略降0.4% 但黑色星期五当天为正增长 [28] - 销售增长主要由转化率、平均交易价值和交易数量的6%-7%增长驱动 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 计划将自有品牌年化销售渗透率提升至约40% 较当前年度至今渗透率增加约3个百分点 [6] - 将继续采购和支持生活方式相关的第三方品牌 保持多品牌业务核心 [8] - 重点发展社交商务 TikTok店铺自3月推出以来销售额快速增长 [8] - 完成消费者细分调查 定义六个主要消费者画像 将据此优化商品组合和营销 [9] - 投资品牌大使活动（如Loren Gray）和独家快闪活动（如Malibu Sky）以提升品牌认知度 [10] - 9月推出AI驱动的价格优化工具 早期迹象显示改善平均零售单价和产品利润率 [11] - 计划在2026财年下半年推出AI驱动的商品补货和分配工具 并将在门店推出RFID技术 [11] - 探索在商品规划、分配、分销、门店劳动力规划和营销活动开发中使用智能AI [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 认为当前业绩是商品组合、库存规划、营销和费用管理等战略举措的直接成果 [6] - 对进展感到鼓舞 但为实现持续盈利目标仍需完成大量工作 [6] - 相信公司已开始稳定业务并朝着正确方向前进 [5] - 第四季度预期总净销售额在1亿4600万至1亿5100万美元之间 可比净销售额增长4%至8% [18] - 预期产品利润率改善300至350个基点 SG&A费用约5000万至5100万美元 [18] - 预期税前亏损和净亏损在560万至350万美元之间 每股亏损0.19至0.12美元 [18] - 计划在第四季度末关闭7家门店 使财年末总门店数降至223家 净减少17家 [19] 其他重要信息 - 新任首席执行官Nate Smith已入职三个半月 [4] - 公司拥有经验丰富且专注的团队 致力于使公司回归盈利和可持续增长模式 [4] - 前三季度资本支出为340万美元 去年同期为670万美元 [17] - 本季度所得税费用为2.5万美元 税率为负1.8% 主要由于州净利得税 [16] 问答环节所有提问和回答 问题: 回归可比销售额正增长及第四季度加速的主要驱动因素 - 首席执行官Nate Smith认为商品组合和营销各占50%的驱动作用 [24] - 首席财务官Michael Henry补充说明增长并非促销驱动 第四季度预期产品利润率改善300-350个基点 第三季度已改善390个基点 [25] 问题: 改善的可比销售额构成（客流量与客单价） - 增长主要由转化率、平均交易价值和交易数量各增长6%-7%驱动 第四季度至今客流量基本持平（略降0.4%） [28] 问题: 自有品牌渗透率提升计划的时间框架和合理性 - 首席执行官Nate Smith表示扩张将在未来三到五个月内逐步进行 并非剧烈转变 基于自有品牌强劲的售罄率 [30] - 首席财务官Michael Henry指出年度至今自有品牌渗透率略低于37% 目标提升3个百分点 且已有周度数据超过40% 提升将伴随产品利润率改善 [32] 问题: 自有品牌与第三方品牌的利润率差异 - 公司未公开详细数据 因不同产品类别差异较大 [34] 问题: 电商清仓销售策略变化的影响及何时不再成为拖累 - 清仓销售减少是全年努力的一部分 在线业务历来更有效处理清仓商品 但去年清仓业务过多 这种影响将持续至第四季度和下一财年第一季度 [35][36] 问题: SG&A控制的可持续性及运营杠杆 - 杠杆将来自门店每平方英尺销售生产力的改善 公司持续关注门店劳动力效率 第三季度门店工时减少7%的同时实现可比销售额正增长 [38] - 随着可比销售额改善和生产力提升 部分绝对金额将会增加 但公司致力于尽可能提高效率 [39] 问题: 资本分配、门店布局及RFID实施的影响 - 门店关闭将继续 取决于租约谈判结果 公司对不盈利且无法重置租约结构的门店采取关闭策略 [41] - RFID等技术投资不会产生重大增量成本 部分支出已在今年发生 明年增加部分不会造成显著费用增长 [42]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 第三季度总净销售额为1.396亿美元，同比下降2.7%，但可比净销售额增长2.0%[3] - 2025财年第三季度净销售额为1.39587亿美元，同比下降2.7%[16] - 本财年前39周总净销售额为3.985亿美元，同比下降5.6%；净亏损改善至2040万美元（每股0.68美元）[7] - 2025财年前三十九周净亏损为2039.4万美元，较去年同期的3256.5万美元亏损收窄37.4%[16] - 第三季度运营亏损改善至190万美元（占销售额1.4%），净亏损改善至140万美元（每股0.05美元）[3][4] - 2025财年第三季度净亏损为140.7万美元，较去年同期的1287.5万美元亏损大幅收窄89.1%[16] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 第三季度毛利率为30.5%，同比提升460个基点；销售及行政费用为4450万美元，占销售额31.9%，同比减少670万美元[3] - 2025财年第三季度毛利率为30.5%，去年同期为25.9%，提升460个基点[16] 各条业务线表现 - 第三季度实体店净销售额为1.103亿美元（占总销售额79.0%），可比销售额增长5.3%；电商净销售额为2930万美元（占总销售额21.0%），下降9.0%[3] 运营与库存状况 - 截至第三季度末，公司总库存同比下降12.8%；可用流动资金为1.007亿美元，其中现金3900万美元[6] - 截至2025年第三季度末，商品库存为8065.5万美元，较2025财年初的6917.8万美元增长16.6%[14] 现金流与资本支出 - 2025财年前三十九周经营活动所用现金净额为450.8万美元，较去年同期的3820.3万美元大幅改善88.2%[18] - 截至2025年第三季度末，现金及现金等价物为3904.1万美元，较期初的2105.6万美元增长85.4%[18] - 2025财年前三十九周资本支出为335.3万美元，主要用于购买物业和设备[18] 门店网络与资产 - 2025财年第三季度末门店总数为230家，较去年同期减少16家，总营业面积减少至164.2万平方英尺[20] - 公司预计本财年末总门店数为223家，较上一财年末的240家减少7.1%[10] - 截至2025年11月1日，公司总资产为3.17073亿美元，较2025年2月1日的3.42463亿美元下降7.4%[14] 管理层讨论和指引：近期业绩与未来展望 - 第四季度至今（截至12月2日）可比净销售额同比增长6.7%[8] - 公司预计第四季度净销售额在1.46亿至1.51亿美元之间，可比销售额增长4%至8%[10] - 公司预计第四季度产品毛利率同比提升300至350个基点；净亏损在350万至560万美元之间（每股0.12至0.19美元）[10]