财务数据和关键指标变化 - 第二季度交付2,899套住宅 平均售价约934,000美元 创纪录的住宅销售收入27 1亿美元 比指引中点高出2 36亿美元 [4] - 调整后毛利率27 5% SG&A占比9 5% 分别比指引高出25和80个基点 [4] - 摊薄每股收益3 5美元 剔除去年1 75亿美元税前土地销售收益后 创第二季度记录 [5] - 净债务资本比率为19 8% 持有6 86亿美元现金及等价物 [14] - 第二季度签署2,650份净协议 金额26亿美元 同比下降13%(套数)和11%(金额) [6] - 合同取消率为2 8% 24%买家全现金支付 抵押贷款LTV约70% [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 目前有1,028套已完工待售住宅 2,400套在建住宅 另有1,000-2,000套已获许可但未开工 [31][32] - 设计工作室选择 结构选项和地块溢价平均每套住宅支出约20万美元 [11] - 公寓生活合资企业出售稳定资产获得1,500万美元收益 [19] - 抵押贷款 产权和城市生活业务贡献部分其他收入 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 表现较好市场：新泽西 宾夕法尼亚 纽约 华盛顿特区 夏洛特 亚特兰大 拉斯维加斯 丹佛 博伊西 加州 [110] - 表现较弱市场：太平洋西北地区(西雅图 波特兰) 佛罗里达大部分地区 部分德州地区 凤凰城 [110] - 山区和大西洋中部地区交付量超预期 导致平均售价略低于指引低端 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略重点转向价格和利润率而非销售速度 [6] - 减少投机性住宅开工以匹配当地市场条件 [7] - 全国性平台覆盖24个州60多个市场 价格区间30万至500万美元以上 [8] - 土地控制78,600块 其中58%为期权地块 较去年48%提升 [13] - 预计2025财年末社区数量440-450个 同比增长8-10% [12] - 2025财年股票回购计划从5亿美元上调至6亿美元 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 近期住房市场前景不明朗 但长期看好豪华住宅细分市场 [10] - 70%业务服务于换房和空巢老人群体 25-30%为较富裕的首次购房者 [10] - 未看到潜在关税对建筑成本或产品供应的影响 [12] - 预计2025财年不会受到关税显著影响 [13] - 建筑周期时间持续改善 生产效率提升 [12] 其他重要信息 - 预计2025财年运营现金流约10亿美元 [19] - 信贷额度期限延长至2030年2月 循环信贷额度增至23 5亿美元 [20] - 季度股息增加9%至每股0 25美元 [20] - 2025财年加权平均流通股预计约1亿股 [24] - 预计2025财年末每股账面价值约90美元 [24] 问答环节所有提问和回答 关于投机性住宅库存 - 目前有1,028套已完工待售住宅 2,400套在建住宅 [31][32] - 投机性住宅战略根据当地市场条件调整 近期放缓新投机性住宅开工 [36] - 预计2025财年需要约1,900套未售出投机性住宅交付 其中1,000套已完工 [49][52] 关于下半年毛利率 - 预计第三和第四季度调整后毛利率均为27 25% [43] - 投机性住宅利润率压力将被豪华住宅和地区组合改善所抵消 [43] - 建筑成本风险有限 因大部分住宅已签约建设 [49] 关于需求趋势 - 2月销售最弱(1 7套/社区) 3-4月稳定(2 3-2 4套) 5月趋势类似 [59] - 未看到需求明显改善 但部分新社区开盘反应良好 [88] - 近期观察到买家对定制住宅偏好略有上升 [102] 关于土地支出 - 第二季度土地支出3 62亿美元 上半年累计7 63亿美元 [104] - 新交易中约40%采用土地银行方式 [105] - 预计2026财年土地支出可能减少 [106] 关于2026年展望 - 预计2026年社区数量增长约10% [80] - 平均售价将高于2025年 [80] - 新社区开业通常带来销售提升 [81] 关于SG&A杠杆 - 收入增长是SG&A改善主因 预计第四季度收入同比增加2 35亿美元 [73] - 可变销售成本低于预期 [75] 关于移民政策影响 - 外国买家占比不到5% 中国买家在加州需求保持强劲 [92]

财务表现 - 2025年4月季度营收27.4亿美元，同比下降3.5%，但超出Zacks共识预期25亿美元的9.54% [1] - 每股收益(EPS)为3.50美元，高于去年同期的3.38美元，超出共识预期2.86美元的22.38% [1] - 房屋销售营收27.1亿美元，同比增长2.3%，超出六位分析师平均预期的24.9亿美元 [4] - 土地销售营收3260万美元，同比大幅下降82.9%，但高于三位分析师平均预期的1821万美元 [4] 运营指标 - 交付量2,899套，高于五位分析师平均预期的2,621套 [4] - 未交付订单(Backlog)6,063套，低于五位分析师平均预期的6,738套 [4] - 平均交付价格每套933.60美元，低于五位分析师平均预期的949.89美元 [4] - 新签合同量2,650套，低于五位分析师平均预期的3,046套 [4] - 未交付订单均价每套1,128.10美元，高于三位分析师平均预期的1,100.15美元 [4] 盈利能力 - 房屋销售毛利润7.0424亿美元，高于四位分析师平均预期的6.4039亿美元 [4] - 土地销售及其他毛利润120万美元，高于三位分析师平均预期的56万美元 [4] 市场表现 - 过去一个月股价上涨15.1%，跑赢Zacks S&P 500指数13.1%的涨幅 [3] - 当前Zacks评级为4级(卖出)，预示短期内可能跑输大盘 [3] 其他指标 - 销售社区数量421个，略高于三位分析师平均预期的416个 [4] - 未交付订单价值68.4亿美元，低于两位分析师平均预期的74.7亿美元 [4]

Toll Brothers (TOL) came out with quarterly earnings of $3.50 per share, beating the Zacks Consensus Estimate of $2.86 per share. This compares to earnings of $3.38 per share a year ago. These figures are adjusted for non-recurring items.This quarterly report represents an earnings surprise of 22.38%. A quarter ago, it was expected that this home builder would post earnings of $1.99 per share when it actually produced earnings of $1.75, delivering a surprise of -12.06%.Over the last four quarters, the compa ...

收入和利润（同比环比） - 2025财年第二季度房屋销售营收为27.1亿美元，同比增长2%，交付房屋2,899套，同比增长10%[4][5] - 2025财年第二季度净收入为3.524亿美元，摊薄每股收益3.50美元，相比2024财年同期的4.816亿美元和4.55美元有所下降[5][7] - 2025年第二季度净利润为3.52447亿美元，较2024年同期的4.81617亿美元下降26.8%[24] - 2025年第二季度每股基本收益为3.53美元，较2024年同期的4.60美元下降23.3%[24] - 2025年第一季度房屋销售总收入为27.065亿美元，同比增长2.2%（2024年同期为26.47亿美元）[27] - 2025年前六个月房屋销售总收入为45.472亿美元，同比下降0.7%（2024年同期为45.789亿美元）[29] - 2025年第一季度净利润为3.524亿美元，同比下降26.8%（从2024年同期的4.816亿美元）[41] - 2025年上半年净利润为5.302亿美元，同比下降26.5%（从2024年同期的7.212亿美元）[41] - 2025年第一季度调整后净利润为3.525亿美元，同比下降1.4%（从2024年同期的3.575亿美元）[41] - 2025年第一季度稀释每股收益为3.50美元，同比下降23.1%（从2024年同期的4.55美元）[41] - 2025年第一季度调整后稀释每股收益为3.50美元，同比上升3.6%（从2024年同期的3.38美元）[41] 成本和费用（同比环比） - 2025财年第二季度房屋销售毛利率为26.0%，略高于2024财年同期的25.8%[5][7] - 2025财年第二季度调整后房屋销售毛利率为27.5%，低于2024财年同期的28.2%[5][7] - 2025财年第二季度SG&A占房屋销售营收比例为9.5%，高于2024财年同期的9.0%[5][7] - 2025年第二季度房屋销售毛利率为26.0%，较2024年同期的25.8%提升0.2个百分点[24] - 2025年第二季度土地销售毛利率仅为3.7%，较2024年同期的93.2%大幅下降89.5个百分点[24] - 2025年前六个月调整后房屋销售毛利率为27.3%，同比下降1.2个百分点（2024年同期为28.5%）[36] - 2025年第一季度公司库存减记费用同比下降65.5%至980万美元（2024年同期为2840万美元）[36] - 2025年第二季度房屋销售成本中利息支出为3031.1万美元，较2024年同期的3474万美元下降12.8%[26] - 2025年第二季度有效税率为26.2%，较2024年同期的25.9%上升0.3个百分点[24] 业务表现（签约和交付） - 2025财年第二季度签约合同价值为26.0亿美元，同比下降11%，签约房屋2,650套，同比下降13%[5][7] - 2025财年第二季度末未交付订单价值为68.4亿美元，同比下降7%，未交付房屋6,063套，同比下降15%[5][7] - 2025年第一季度合同总额同比下降11.4%至26.044亿美元（2024年同期为29.41亿美元）[27] - 2025年第一季度未交付订单量同比下降14.5%至68.394亿美元（2024年同期为73.78亿美元）[27] - 2025年前六个月联营企业合同量同比下降34.5%至36套（2024年同期为55套）[30] 地区表现 - 2025年第一季度太平洋地区平均房价同比下降10.9%至1,418,400美元（2024年同期为1,591,200美元）[27] - 2025年第一季度中西部地区房屋销售量同比增长24.8%至856套（2024年同期为686套）[27] 联营企业表现 - 2025年第一季度联营企业收入同比下降9.8%至3690万美元（2024年同期为4090万美元）[30] 现金和债务 - 公司2025财年第二季度末现金及现金等价物为6.865亿美元，低于2024财年末的13.0亿美元[9] - 公司2025财年第二季度末债务资本比率为26.1%，净债务资本比率为19.8%[9] - 公司现金及现金等价物从2024年10月的13.03亿美元下降至2025年4月的6.86466亿美元，降幅达47.3%[22] - 公司总负债从2024年10月的56.81217亿美元增至2025年4月的62.31409亿美元，增长9.7%[22] - 2025年4月30日总债务为28.002亿美元，较2025年1月31日增长2.0%[44] - 2025年4月30日净债务与资本比率为19.8%，较2025年1月31日的21.1%下降1.3个百分点[44] - 2025年4月30日现金及现金等价物为6.865亿美元，较2025年1月31日增长19.4%[44] - 2025年4月30日抵押贷款公司贷款额度为1.5亿美元，较2025年1月31日增长66.7%[44] 资产和库存 - 库存从2024年10月的97.12925亿美元增至2025年4月的109.94873亿美元，增长13.2%[22] - 公司控制的地块总数从2024年4月的71,764块增至2025年4月的78,606块，增长9.5%[26] 股票回购 - 公司2025财年第二季度回购约160万股股票，平均价格107.84美元/股，总成本1.774亿美元[5] 股东权益 - 2025年4月30日股东权益为79.487亿美元，较2025年1月31日增长2.0%[44]

文章核心观点 公司2025财年第二季度业绩超预期 尽管需求环境疲软 但凭借多元化产品和策略实现了创纪录的房屋销售收入 公司对全年业绩有信心 并给出了第三季度和全年的财务指引 长期来看 豪华新房市场前景乐观 [3][4] 分组1：公司概况 - 公司是美国领先的豪华住宅建筑商 成立于1967年 1986年上市 业务覆盖24个州及华盛顿特区 拥有多个子公司 连续多年入选《财富》全球最受赞赏公司 [14][15] 分组2：第二季度财务亮点（与2024财年第二季度对比） - 净收入为3.524亿美元 摊薄后每股收益3.50美元 2024财年同期净收入4.816亿美元 摊薄后每股收益4.55美元 [5][8] - 税前收入4.775亿美元 2024财年同期6.498亿美元 [5][8] - 房屋销售收入27.1亿美元 交付房屋2899套 分别增长2%和10% [5][8] - 净签约合同价值26.0亿美元 签约房屋2650套 分别下降11%和13% [5][8] - 积压订单价值68.4亿美元 积压房屋6063套 分别下降7%和15% [5][8] - 房屋销售毛利率26.0% 2024财年同期25.8% [5][8] - 调整后房屋销售毛利率27.5% 2024财年同期28.2% [5][8] - 销售 一般和行政费用占房屋销售收入的9.5% 2024财年同期9.0% [5][8] - 营业收入4.497亿美元 [5][8] - 其他收入 非合并实体收入及土地销售等毛利2900万美元 [8][9] 分组3：六个月财务亮点（与2024年同期对比） - 净收入5.302亿美元 摊薄后每股收益5.24美元 2024年同期净收入7.212亿美元 摊薄后每股收益6.80美元 [10] - 税前收入6.989亿美元 2024年同期9.609亿美元 [10] - 房屋销售收入45.5亿美元 交付房屋4890套 2024年同期收入45.8亿美元 交付房屋4568套 [10] - 净签约合同价值49.1亿美元 签约房屋4957套 2024年同期价值50.1亿美元 签约房屋5083套 [10] - 房屋销售毛利率25.6% 2024年同期26.6% [10] - 调整后房屋销售毛利率27.3% 2024年同期28.5% [10] - 销售 一般和行政费用占房屋销售收入的10.9% 2024年同期10.2% [10] - 营业收入6.688亿美元 2024年同期9.319亿美元 [10] - 其他收入 非合并实体收入及土地销售等毛利3150万美元 2024年同期2.123亿美元 [10] 分组4：第三季度和2025财年财务指引 - 交付量 第三季度2800 - 3000套 全年11200 - 11600套 [4] - 平均每套交付价格 第三季度96.5 - 98.5万美元 全年94.5 - 96.5万美元 [4] - 调整后房屋销售毛利率 均为27.25% [4] - 销售 一般和行政费用占房屋销售收入的比例 第三季度9.2% 全年9.4% - 9.5% [4] - 期末社区数量 第三季度430个 全年440 - 450个 [4] - 其他收入 非合并实体收入及土地销售等毛利 第三季度0 全年1.1亿美元 [4] - 税率 第三季度26.0% 全年25.5% [4] 分组5：其他财务信息 - 2025财年第二季度末现金及现金等价物6.865亿美元 2024财年末13.0亿美元 2025财年第一季度末5.748亿美元 [19] - 2025年2月7日 公司将高级无抵押循环信贷额度到期日延长至2030年2月7日 额度从19.6亿美元增至23.5亿美元 并将定期贷款信贷额度下的6.5亿美元贷款到期日延长至2030年2月7日 [19] - 2025年3月11日 公司宣布季度现金股息提高9% 从每股0.23美元增至0.25美元 4月25日支付 [19] - 2025财年第二季度末股东权益79.5亿美元 2024财年末76.7亿美元 [19] - 2025财年第二季度末每股账面价值80.84美元 2024财年末76.87美元 [19] - 2025财年第二季度末债务资本比率26.1% 2025财年第一季度末26.0% 2024财年末27.0% [19] - 2025财年第二季度末净债务资本比率19.8% 2025财年第一季度末21.1% 2024财年末15.2% [19] - 2025财年第二季度末拥有和期权地块约78600块 上一季度约77700块 去年同期约71800块 其中约42%即32800块为自有 约19300块已大幅改善 [19] - 2025财年第二季度 公司花费约7.23亿美元购买约4380块土地 [19] - 2025财年第二季度末销售社区421个 2025财年第一季度末406个 2024财年第二季度末386个 [19] 分组6：非GAAP指标调整 - 调整后房屋销售毛利率 排除利息和库存减记影响 2025财年第二季度为27.5% 2024财年同期28.2% [5][8] - 调整后净收入和摊薄后每股收益 排除土地出售收益影响 2025财年第二季度调整后净收入3.524亿美元 摊薄后每股收益3.50美元 2024财年同期调整后净收入3.575亿美元 摊薄后每股收益3.38美元 [47] - 净债务资本比率 2025财年第二季度末为19.8% 2025财年第一季度末21.1% 2024财年末15.2% [19][50] 分组7：业务地理分布 - 公司业务分为五个地理区域 包括北部 中大西洋 南部 山区和太平洋地区 [33][35] - 各区域在房屋交付量 销售收入 签约合同和积压订单等方面有不同表现 [33][34][35] 分组8：非合并实体信息 - 2025年4月30日止三个月和六个月 非合并实体的收入 合同和积压订单情况与2024年同期有差异 [37]

市场表现 - 标普500指数连续第六个交易日上涨后 盘前期货持平 市场情绪因对美国与全球贸易伙伴达成部分积极贸易协议的预期而保持乐观 形成"V"型反弹 [1] - 道琼斯指数微涨+0 03% 标普500下跌-0 17% 以科技股为主的纳斯达克指数在近期复苏中已上涨近+20% 但早盘下跌-0 28% 罗素2000小盘股指数小幅上涨+0 06% [2] - 10年期国债收益率回落至+4 5%以下 2年期收益率低于+4% [2] 经济指标 - 美国4月领先经济指标(LEI)再次下降-1 0%至99 4点 为去年9月以来的最低水平 也是自2024年大选后连续第五次下降 [3] - LEI自2022年3月美联储开始加息以来持续下降 从峰值117 6降至去年9月的99 7 10月短暂回升至100以上后 12月开始重新下降 当前99 4为10多年来的最低月度读数 [4] 企业财报 家得宝(HD) - 第一季度每股收益3 56美元 低于Zacks预期3美分 但营收39 86亿美元超预期 同比增长+9 4% [5] - 盘前股价上涨+2% 基本收复年内跌幅 [5] 维京控股(VIK) - 第一季度每股亏损-0 24美元 好于预期2美分 营收8 9706亿美元超预期+4 49% [6] - 尽管年内涨幅曾达+7% 但当前股价下跌-5% [6] 盘后财报预告 - 网络安全公司Palo Alto Networks(PANW)预计每股收益下降-8% 营收增长+14 67% 当前Zacks评级为4级(卖出) [7] - 高端住宅建筑商Toll Brothers(TOL)预计净利润下降-15 3% 营收下降-11 9% 但可能实现过去四个季度中第三次盈利超预期 [8]

文章核心观点 Toll Brothers宣布位于纳什维尔The Nations社区的新样板房盛大开业，该社区的豪华住宅设计独特、配套完善且位置优越，吸引购房者[1][5] 项目介绍 - 项目为豪华联排别墅和公寓社区，新样板房来自Lofts系列的Emmylou，面积2532平方英尺，融合奢华与现代设计 [1][2] - 房屋建筑设计在纳什维尔无与伦比，采用开放式布局，面积1524 - 2532平方英尺，2 - 3层，3 - 4间卧室，1 - 2车库，售价从499,995美元起 [3] - 社区提供低维护生活和多种社区设施，如火坑、烧烤区和狗公园 [3] 项目优势 - 位于纳什维尔黄金地段，周边有高端购物、餐饮、娱乐和休闲场所，距离市中心近，交通便利 [5] - 提供快速入住房屋，由专业设计师精心挑选特色配置，融合豪华装置、高雅装饰和协调色彩搭配 [6] 公司介绍 - 公司是美国领先的豪华住宅建筑商，成立于1967年，1986年上市，服务多种类型购房者，业务覆盖24个州及华盛顿特区 [8] - 公司经营多个子公司，开发总体规划和高尔夫球场社区，还开展木材分销、房屋组件组装和制造业务 [8] - 公司连续10多年被《财富》杂志评为“全球最受尊敬公司”，2024年公司董事长兼首席执行官被《巴伦周刊》评为25位顶级CEO之一，还多次获行业奖项 [9]

EL DORADO HILLS, Calif., May 16, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Toll Brothers, Inc. (NYSE:TOL), the nation’s leading builder of luxury homes, today announced its professionally designed model home is now available for sale at Hidden Ridge, an exclusive, gated community in El Dorado Hills, California. Only a few homes remain available for sale in this Sacramento-area community, including the stunning Sierra Modern Farmhouse model home. Located in the picturesque El Dorado Hills, Hidden Ridge offers a varied street ...

文章核心观点 - 美国领先的豪华住宅建筑商Toll Brothers宣布其位于德克萨斯州Magnolia的新社区Toll Brothers at Wildtree即将建成，预计2025年末开始销售 [1] 新社区情况 - 社区将提供现代一到两层住宅设计，占地60英尺宽，建筑正在进行中，预计2025年末开始销售 [1] - 提供多达3600多平方英尺的多功能平面图，住宅采用当代建筑风格，有独特细节和个性化选项 [2] - 居民距离未来的便利设施中心仅几步之遥，包括俱乐部、度假式游泳池、绿地和步道等 [2] - 新房预计起价为50多万美元 [2] - 社区位于Magnolia地区，居民可便捷前往249号州际公路和大公园路，由高评级的Magnolia独立学区服务 [4] - 社区地址为4919 Pinestraw Valley Way，咨询电话(833) 289 - 8655或访问TollBrothers.com/Houston [6] 公司服务与其他社区 - 客户可在Toll Brothers Design Studio一站式购物，在专业设计顾问协助下个性化定制梦想家园 [5] - 该地区还有Toll Brothers at NorthGrove、Toll Brothers at Woodson's Reserve和Toll Brothers at Woodhavyn等新住宅社区 [5] 公司概况 - Toll Brothers是一家财富500强公司，1967年成立，1986年上市，股票在纽约证券交易所交易，服务多种类型购房者和租客 [8] - 公司在24个州的60多个市场开展业务，拥有多个子公司，还开发总体规划和高尔夫球场社区，经营多项业务 [8] 公司荣誉 - 连续10多年被《财富》杂志评为“全球最受尊敬公司”之一，2024年公司董事长兼首席执行官被《巴伦周刊》评为25位顶级首席执行官之一 [9] - 被《Builder》杂志评为年度建筑商，是《Professional Builder》杂志两次年度建筑商获得者 [9]

FLAGLER BEACH, Fla., May 16, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Toll Brothers, Inc. (NYSE:TOL), the nation’s leading builder of luxury homes, today announced its newest Northeast Florida community, Toll Brothers at Veranda Bay, is coming soon to Flagler Beach, Florida. This exclusive gated community located just minutes from the beach will feature outstanding amenities and modern single-family home designs. Site work is underway, and the community is anticipated to open for sale in late 2025. Located on the banks of ...