Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES ☒ EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2023 - OR - TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES ☐ EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number: 001-37470 TransUnion (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 61-1678417 ...

TransUnion (NYSE:TRU) Q2 2023 Earnings Conference Call July 25, 2023 9:30 AM ET Company Participants Aaron Hoffman – Senior Vice President-Investor Relations Chris Cartwright – President and Chief Executive Officer Todd Cello – Executive Vice President and Chief Financial Officer Conference Call Participants Jeff Meuler – Baird Kelsey Zhu – Autonomous Faiza Alwy – Deutsche Bank Andrew Steinerman – JPMorgan Toni Kaplan – Morgan Stanley Andrew Nicholas – William Blair Ashish Sabadra – RBC Capital Markets Andr ...

Second Quarter 2023 Earnings Chris Cartwright, President and CEO Todd Cello, CFO July 25, 2023 This presentation contains forward-looking statements within the meaning of the Private Securities Litigation Reform Act of 1995. These statements are based on the current beliefs and expectations of TransUnion's management and are subject to significant risks and uncertainties. Actual results may differ materially from those described in the forward-looking statements. Factors that could cause TransUnion's actual ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度合并收入在报告和有机固定汇率基础上均增长2%，Argus为无机收入增加约2个百分点，外汇带来2个百分点的不利影响 [21] - 调整后EBITDA在报告基础上下降4%，在有机固定汇率基础上持平，调整后EBITDA利润率为34.3%，较去年同期下降200个基点 [22] - 第一季度调整后摊薄每股收益下降13%，原因是调整后EBITDA降低和利息支出增加 [22] - 第二季度预计收入在9.48 - 9.58亿美元之间，报告基础上持平至增长1%，有机固定汇率基础上增长1% - 2%；调整后EBITDA在3.3 - 3.35亿美元之间，下降4% - 6%；调整后摊薄每股收益在0.81 - 0.83美元之间，下降15% - 18% [32][33] - 全年预计收入在38.25 - 38.85亿美元之间，报告和有机固定汇率基础上增长3% - 5%，排除抵押贷款影响后增长2% - 4%；调整后EBITDA在13.88 - 14.21亿美元之间，增长3% - 5%；调整后摊薄每股收益持平至下降4% [33][34][35] 各条业务线数据和关键指标变化 金融服务 - 收入报告增长5%，有机增长（排除Argus）下降1%，排除抵押贷款后有机收入增长持平，意味着两年复合年增长率为10% [23] - 消费者贷款收入低两位数下降，信用卡业务持平，汽车业务增长8%，抵押贷款收入仅下降6% [23][24][25] 新兴垂直业务 - 第一季度增长1%，保险业务表现良好，租户和就业筛选增长有所改善，媒体垂直业务下降，消费者互动收入下降5%，调整后EBITDA利润率为49.2%，上升310个基点 [26][27] 国际业务 - 收入增长12%，四个报告市场实现两位数增长，调整后EBITDA利润率为43.6%，上升80个基点 [28] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 收入同比增长3%，有机收入持平，排除抵押贷款后增长1%；调整后EBITDA报告下降8%，有机下降6%；调整后EBITDA利润率为32.2%（有机为33.9%） [23] 国际市场 - 英国收入下降8%，排除一次性合同后增长约2%；加拿大业务增长9%；印度增长32%；拉丁美洲收入增长11%；亚太地区增长25%；非洲增长14% [29][30][31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续整合Neustar、Sontiq和Argus，最大化其增长潜力，目前无大规模或小规模收购计划 [32] - 重新品牌化全球业务解决方案，将数千个现有B2B产品和数十个品牌整合为七个解决方案线 [18] - 公司凭借强大的贷款增长、市场份额增加和成功创新，表现优于基础市场 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球发达市场通胀仍处高位但有下降迹象，新兴经济体受影响较小，美国消费者相对健康，但银行更加谨慎，收紧贷款标准 [4][5] - 尽管第一季度表现出色，但考虑市场不确定性，维持全年指导 [6] - 对Neustar全年实现高个位数收入增长有信心，因其大部分为订阅业务，客户保留率高，且销售和预订情况良好 [38][39] 其他重要信息 - 公司将自由现金流用于减少债务，第一季度提前偿还7500万美元债务，并计划在第二季度和下半年进一步提前偿还 [8] - 公司发布年度可持续发展和多样性报告，被《新闻周刊》评为500家最具责任感的公司之一 [19][20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 请谈谈Neustar三个子业务的收入增长情况，以及除同比比较外，第一季度收入增长减速的其他原因 - 第一季度Neustar达到计划，同比增长3%，全年有信心实现高个位数有机增长，因其大部分为订阅业务，保留率高，且销售和预订情况良好 [38][39] - 三个业务线在第一季度均表现良好，营销业务虽有周期性但仍不错，通信数据资产（如可信通话和品牌通话显示）表现出色，欺诈业务也符合预期 [39] 问题: 抵押贷款业务表现优于同行，能否详细说明原因 - 主要是定价影响，包括第三方定价和公司自身定价，实际业务组合与假设组合不同，更偏向小型贷款机构，其单位价格通常较高 [41][42] 问题: 不将第一季度的业绩提升反映在全年指导中，更多是基于可能发生的情况还是已经看到的情况，客户在营销支出、贷款标准、预订和管道进展或转化方面有何反应 - 市场不确定，银行稳定性问题使客户在新贷款发放和营销活动上更加谨慎，但目前市场在营销或贷款发放方面没有比之前更谨慎 [44][45] 问题: 谈谈公司金融科技客户群的情况，银行倒闭对其有何影响，对公司业务有何影响 - 公司对硅谷银行和签名银行倒闭几乎没有收入风险敞口，客户基础多元化 [47][48] - 虽无直接影响，但有间接影响，如贷款收紧，公司在信用卡和消费者贷款业务上已在更新指导中体现谨慎态度 [48] - 消费者贷款业务中的金融科技客户过去三年复合年增长率表现出色，目前预计该客户群高个位数下降，但金融科技业务并非线性，长期将跑赢整体贷款市场，且该领域仍有需求和资本，先买后付部分仍增长良好 [49][50] 问题: 谈谈下半年利润率情况，第二季度指导显示下半年利润率将大幅扩张，有哪些因素需要考虑 - 第一季度利润率为34.3%，第二季度指导利润率为34.8% - 35%，全年为36.3% - 36.6%，预计下半年调整后EBITDA利润率约为38%，比第二季度指导上限高300个基点 [52] - 实现途径包括收入预期、Neustar协同效应（从最初预计的7000万美元增加到8000万美元）、积极的成本管理（如关键岗位招聘、收紧差旅娱乐支出、消除一次性咨询费用）以及全球运营模式和技术转型的早期收益 [53][54] 问题: 请详细说明市场趋势的轨迹，4月与1月、2月相比，消费者需求和银行收紧信贷情况如何，4月与3月下旬相比情况如何 - 银行不稳定时期虽有影响，但更多是恐惧驱动，对流动性和传统银行贷款资本的影响可能较小 [57] - 消费者信贷需求仍然强劲，若传统银行无法满足，替代资金来源将进入市场，预计贷款活动将保持稳定 [58] 问题: 新兴垂直业务预计加速增长，请说明增长节奏和驱动因素，是否主要来自Neustar，以及租户筛选、就业筛选和保险业务的情况 - 新兴业务第一季度增长约1.5%，去年同期增长近10%，全年预计随着比较基数降低和部分领域加速增长而实现收入加速增长 [61] - 租户筛选业务因租金价格下降、搬家率增加和租赁房源供应增加而有所改善；保险业务因保险公司获批提价并向消费者转嫁成本，业务量有所回升；零售和电子商务业务受益于可信通话解决方案和品牌通话显示的销售；公共部门业务预计将回升 [61][62][63] 问题: 谈谈消费者互动业务的情况 - 该业务过去18 - 24个月面临挑战，直接面向消费者的营销效率下降，部分原因是市场向免费增值模式转变和经济环境影响消费者订阅行为 [64] - 间接业务已恢复预期增长水平，Sontiq带来新能力且保持低两位数增长，预计全年有机下降速度将减缓 [65] 问题: 全年展望是否考虑学生贷款减免情况的变化，相关讨论可能导致违约率上升，公司如何看待 - 金融服务业务的前贷款人会对各类贷款人的轨迹和管道进行细致分析，目前学生贷款问题未在风险雷达上占据重要位置，公司认为目前重申的指导较为合理 [67] 问题: 公司如何利用人工智能，未来有哪些增量机会，对中期增长和利润率有何影响 - 公司在信用报告业务中使用机器学习和人工智能能力已有一段时间，对提高效率的潜力感到兴奋 [69] - 内部流程（如争议解决）可能会受到重大影响，但由于数据和服务需求受高度监管，公司将投资符合隐私和安全要求的人工智能大语言模型，这将逐步发展并提升服务能力 [69][70]

业绩总结 - 2023年第一季度收入为9.4亿美元，同比增长2%[19] - 调整后EBITDA为3.22亿美元，同比下降4%[19] - 调整后稀释每股收益为0.80美元，同比下降13%[19] - 第一季度净收入为5260万美元，较2022年同期的4830万美元增长[56] - 2023年第一季度的EBITDA为11.328亿美元，较2022年有所增长[67] - 2023年第一季度的调整后EBITDA为13.346亿美元，较2022年增长[67] 用户数据 - 美国市场收入为6.2亿美元，同比增长3%[21] - 国际市场收入为1.97亿美元，同比增长3%[25] - 印度市场收入增长21%，亚太地区增长23%[25][26] - 预计美国抵押贷款业务收入增长中位数为20%，占过去12个月收入的约6%[46] - 国际市场收入预期将实现低双位数增长（按固定汇率计算）[46] 未来展望 - 第二季度预计收入在9.48亿至9.58亿美元之间，增长平稳至1%[29] - 2023年全年报告收入预期为38.25亿至38.85亿美元，增长3%至5%[40] - 调整后的EBITDA预期为13.88亿至14.21亿美元，增长3%至5%[48] - 调整后的摊薄每股收益预期为3.49至3.62美元，下降4%至持平[48] - 目标在2023年底将杠杆比率降低至3.5倍，2024年底降低至3.0倍[27] 财务状况 - 2023年第一季度的有效税率为24.6%，较2022年的31.8%下降了7.2个百分点[63] - 调整后的有效税率为22.2%，与2022年的22.5%基本持平[63] - 2023年第一季度的调整后EBITDA利润率为34.8%[71] - 2023年第一季度的净债务为51.306亿美元，净债务与归属于TransUnion的净收入比率为18.7[67] - 预计每100万美元的债务提前偿还将带来约70万美元的年化利息节省[48] 其他信息 - 公司在第一季度预付款项7500万美元的债务，预计在2023年继续进行进一步的预付款项[6][27] - 2023年第二季度的调整后EBITDA指导范围为3.30亿至3.35亿美元[71] - 2023年全年调整后EBITDA指导范围为13.88亿至14.21亿美元[71]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES ☒ EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2023 - OR - TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES ☐ EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number: 001-37470 TransUnion (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 61-1678417 ...

财务数据和关键指标变化 - 2022年第四季度合并收入按报告计算增长14%，按固定汇率计算增长17%；有机固定汇率收入下降2%，排除抵押贷款后增长2% [22] - 2022年全年，抵押贷款约占总收入的6.5%，即约2.4亿美元 [22] - 调整后EBITDA按报告计算增长14%，按固定汇率计算增长17%；调整后EBITDA利润率为35.6%，较去年同期下降10个基点 [22] - 第四季度调整后摊薄每股收益下降4%，主要因利息支出增加和全年调整后税率高于预期 [23] - 2022年底债务约为57亿美元，杠杆率为3.8倍，公司目标是将杠杆率降至3倍以下 [36][37] 各条业务线数据和关键指标变化 美国市场 - 第四季度收入同比增长23%，有机收入下降4%，排除抵押贷款后增长3%；调整后EBITDA按报告计算增长21%，有机基础上下降3%，调整后EBITDA利润率有机基础上增加50个基点 [24] 金融服务 - 收入报告增长6%，有机下降10%，排除抵押贷款后有机固定汇率收入增长2% [25] - 消费者贷款业务收入本季度下降4%，信用卡业务增长5%，汽车业务增长14%，抵押贷款业务收入本季度下降44%，全年下降超30% [25][27][29] 新兴垂直领域 - 报告增长47%，有机增长4%，排除10月和11月与Neustar相关的收入 [30] - 保险业务增长，租户和就业筛选增长改善，媒体业务增长，消费者互动收入下降2%，有机下降13% [30][31] 国际业务 - 收入增长12%，四个报告市场实现两位数增长，调整后EBITDA增长15% [32] 各个市场数据和关键指标变化 美国 - 高通胀和高利率对消费者造成压力，经济增长放缓，消费者储蓄下降、逾期率上升、支出减少，大型贷款客户收紧贷款标准 [5] 国际新兴市场 - 印度、亚太、南非和拉丁美洲市场活动保持强劲 [5] 英国 - 第四季度收入下降5%，排除一次性合同后增长3%，1月趋势有所改善 [33] 加拿大 - 第四季度业务增长8%，宏观经济指标疲软，但新业务仍在增长 [34] 印度 - 收入增长33%，消费者和商业信贷市场、欺诈、就业筛选和直接面向消费者的业务均有显著增长 [34] 拉丁美洲 - 收入增长12%，各市场实现广泛增长，哥伦比亚市场连续多个季度增长超20% [35] 亚太地区 - 收入增长26%，香港和菲律宾市场表现良好 [35] 非洲 - 收入增长16%，南非核心业务增长，肯尼亚和赞比亚等市场增长强劲 [36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司预计2023年在具有挑战性的市场条件下实现低至中个位数的有机固定汇率收入增长，并扩大调整后EBITDA利润率 [6] - 近年来的投资使业务在地理、垂直和产品维度上实现多元化，国际市场、美国新兴垂直领域和近期收购的公司将推动增长 [7] - 继续推进全球运营模式和四个赋能平台的发展，包括技术、数据分析、解决方案和运营 [17] - 整合收购公司的产品和技术，提高运营效率，降低成本 [13][18] - 加强销售团队的整合，交叉销售产品，拓展市场份额 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年发达市场通胀高企，央行加息，经济增长放缓，但发展中经济体受影响较小 [4] - 2023年市场条件仍具挑战性，但公司预计下半年增长率将因比较基数降低而改善 [6] - 尽管面临逆风，公司相信凭借多元化的业务组合和创新能力，仍能在2023年实现有机增长 [7] - 公司对实现2025年目标充满信心，尽管增长可能不是线性的 [48] 其他重要信息 - 公司完成了Argus交易中几项非核心资产的剥离，降低了收购倍数，有望实现强劲回报 [10] - 公司预计2023年净利息支出将增加5500万美元，但不包括额外的债务提前偿还 [38] - 公司计划在2023年用多余的现金流进一步提前偿还债务，目前没有大规模收购计划 [37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 如何看待美国金融市场下半年的增长趋势 - 公司认为一些受周期性影响的业务，如抵押贷款，上半年的逆风将在下半年找到平衡点，同时公司采取的定价措施也将缓解部分业务量下降的影响 [50][51] - 保险业务预计将受益于保险公司的营销活动和消费者的保险购物需求 [51] - 租户筛选业务的趋势正在改善，汽车业务预计将受益于新车销售的增长和消费者的购物活动 [52][53] 问题: 请解释幻灯片19中影响2023年利润率的三个因素 - 从薪酬角度看，公司重视员工的工作表现，将提高绩效和晋升奖金池，并将可变薪酬重置到目标水平 [58] - 业务量的同比下降对利润率的影响大于特许权使用费的增加 [59] - 公司继续在多个有机项目上进行有意义的投资，以确保公司的长期增长潜力 [59] 问题: 如何看待Neustar在2023年的收入风险、新业务机会和市场份额 - 公司认为Neustar在2022年取得了良好的销售业绩和增长势头，进入2023年的收入可见性较高 [63] - 产品整合进展顺利，将为业务增长提供支持 [64] - 由于市场竞争较为分散，难以评论Neustar营销服务的相对市场份额，但公司在过去一年取得了一些有吸引力的业务成果 [62] 问题: 消费者互动业务在2023年是否会继续减少广告投资，以及如何看待市场竞争格局的变化 - 公司在短期内减少了直接广告投资，以调整收购流程并确保客户友好性 [65] - 随着Sontiq的增长和间接业务的恢复，以及直接订阅业务在下半年的改善，公司预计该业务的收入下降速度将逐季放缓 [66][67] - 该业务历史上具有较高的利润率，预计2023年仍将保持在40% - 50%的调整后EBITDA利润率范围内 [67][68] 问题: 公司对实现2025年调整后每股收益6美元的目标有多大信心 - 公司认为市场条件将在未来三年得到显著改善，业务在经济衰退后有快速增长的潜力 [71] - 公司预计将从金融科技、Neustar、新兴垂直领域和印度市场获得不成比例的增长 [72] - 利率下降将为公司带来自然的收益，同时公司将专注于推动新收购公司的增长和降低成本，提前偿还债务也将节省利息支出，有利于每股收益的提升 [74] 问题: 公司是否有内部宏观预测和对衰退概率的判断，以及如何看待今年的业绩指引 - 公司认为2023年的业绩指引是经过深思熟虑后制定的，反映了公司的实际能力 [78] - 公司不做宏观预测，建议投资者参考专业经济学家的意见 [79] 问题: 业绩指引下限的假设是什么，以及如何与潜在衰退情景进行比较 - 公司的业绩指引没有考虑衰退或经济改善的情况，主要基于第四季度具有挑战性的宏观环境 [82] - 公司业务组合的多元化将有助于缓解部分业务的下滑，新兴垂直领域和国际业务的增长将为公司带来积极影响 [81] - 消费者直接业务的拖累预计将在第四季度得到显著改善 [82]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K (Mark One) ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2022 - OR - ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number 001-37470 TransUnion (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 61-1678417 (State or other jurisdiction of (I.R. ...

业绩总结 - 2022年第三季度收入为9.38亿美元，同比增长26%[38] - 调整后的EBITDA为3.41亿美元，同比增长13%[42] - 第三季度调整后的稀释每股收益为0.93美元，同比增长2%[45] - 第三季度净收入为5400万美元，来自持续运营的收入为5100万美元[16] - 2022年前九个月，调整后的摊薄每股收益为3.63美元，较2021年同期的2.63美元有所增长[16] 用户数据 - 美国市场第三季度收入为6.21亿美元，同比增长38%[48] - 国际市场第三季度收入为1.89亿美元，同比增长6%[52] - 有机收入增长（不包括抵押贷款）为5%[47] 未来展望 - 预计2022年第四季度报告收入在8.96亿至9.16亿美元之间，同比增长13%至16%[59] - 预计2022年第四季度调整后的EBITDA在3.18亿至3.33亿美元之间，同比增长13%至18%[65] - 预计2022年有机收入（不含抵押贷款）增长约7%[76] - 预计2023年将继续实现有机增长，尽管可能低于长期目标[82] - 预计到2025年收入将超过50亿美元，调整后的EBITDA将超过20亿美元[85][88] 新产品和新技术研发 - 2022年第三季度，Neustar整合成本为870万美元，收购费用为340万美元，政府税收补偿相关收益为340万美元[2] - 2022年前九个月，Neustar整合成本为2550万美元，收购费用为2140万美元，相关的过渡服务补偿净额为600万美元[3] 负面信息 - 预计2022年美国抵押贷款收入将下降30%至35%[77] - 2022年第三季度，因外币重估导致的净损失为340万美元，法律和监管费用增加为1200万美元[6] - 2022年前九个月，法律和监管费用增加为2840万美元，外币重估导致的净损失为560万美元[6] 其他新策略和有价值的信息 - 净债务与调整后EBITDA比率约为3.9倍，预计到2022年底将降至约3.8倍[56] - 调整后的EBITDA预计为13.43亿至13.58亿美元，同比增长16%至17%[79] - 报告收入预计为37.04亿至37.24亿美元，同比增长25%至26%[72] - 调整后的稀释每股收益（EPS）预计为3.63至3.69美元，同比增长6%至7%[79] - 调整后的EBITDA利润率预计为36.3%至36.5%[79] - 预计2022年总折旧和摊销费用约为5.2亿美元[79] - 2022年第三季度，调整后的有效税率为20.4%，较2021年同期的22.9%有所下降[11] - 2022年第三季度，调整后的EBITDA利润率为36.3%[47]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度合并收入按报告计算增长26%，按固定汇率计算增长29%；Neustar、Sontiq和Argus为收入贡献约27个百分点，有机固定汇率增长为1%；剔除2021年和2022年第三季度的抵押贷款后，业务按有机固定汇率计算增长5%；过去12个月，抵押贷款约占收入的7.5%，预计全年将降至7%以下 [34] - 调整后EBITDA按报告计算增长13%，按固定汇率计算增长15%；调整后EBITDA利润率为36.3%，较去年同期下降430个基点，主要受Neustar较低利润率影响；剔除Neustar、Sontiq和Argus收购后，利润率为38.6%，较去年第三季度下降约200个基点；第三季度调整后摊薄每股收益增长2%，受调整后EBITDA增长推动，但被较高利息费用抵消 [35] - 预计第四季度收入在8.96亿 - 9.16亿美元之间，按报告计算增长13% - 16%，按有机固定汇率计算持平至下降3%；调整后EBITDA在3.18亿 - 3.33亿美元之间，增长13% - 18%；调整后EBITDA利润率下降30 - 上升50个基点；调整后摊薄每股收益在0.80 - 0.86美元之间，下降2% - 上升6% [58][59][60] - 预计全年收入在37.04亿 - 37.24亿美元之间，增长25% - 26%；调整后EBITDA在13.43亿 - 13.58亿美元之间，增长16% - 17%；调整后EBITDA利润率压缩280 - 260个基点；调整后摊薄每股收益在3.63 - 3.69美元之间，增长6% - 7%；调整后税率约为22%；折旧和摊销约为5.2亿美元；净利息费用约为2.25亿美元；资本支出约占收入的8% [61][64][65][67] 各条业务线数据和关键指标变化 美国市场 - 收入同比增长38%，有机收入下降2%，剔除抵押贷款后增长5%；调整后EBITDA按报告计算增长18%，按有机基础计算下降9%；调整后EBITDA利润率下降610个基点，剔除Neustar和Argus收购后下降300个基点 [36] 金融服务 - 收入按报告计算增长5%，剔除Argus后下降4%；剔除抵押贷款后，有机固定汇率收入增长9%，意味着两年复合年增长率为20% [37] 消费者贷款 - 本季度持续强劲，增长10%，去年同期增长近60%；低信用等级市场出现疲软，金融科技贷款机构从客户获取转向客户保留；债务整合业务活动增加 [38] 信用卡业务 - 本季度增长9%，去年同期增长近30%；发卡机构继续争夺钱包份额，推动全渠道营销支出和替代数据在预资格和发放工具中的使用；对第四季度活动持谨慎态度 [39] 汽车业务 - 本季度实现高个位数增长，新业务和创新抵消了库存问题；由于车辆价格和利率上升，消费者购买力下降，需求开始出现疲软 [40] 抵押贷款业务 - 利率持续上升，30年期固定利率抵押贷款平均利率较第二季度末上升超过1个百分点，是去年的两倍多；预计全年查询市场下降40% - 45%，收入下降30% - 35% [41] 新兴垂直业务 - 按报告计算增长91%，剔除Neustar相关收入后增长1%；保险业务实现中个位数增长；公共部门业务本季度下降，预计第四季度恢复增长；租户和就业筛选业务略有增长，租户市场疲软，就业筛选有吸引力但出现疲软迹象；媒体业务实现两位数增长 [44][45][46] 消费者互动业务 - 收入按报告计算增长9%，有机下降9%；调整后EBITDA增长5%，剔除Sontiq后下降6%；消费者对付费信用相关解决方案的需求下降，身份保护业务表现强劲 [47] 各个市场数据和关键指标变化 国际市场 - 收入按固定汇率计算增长16%，六个报告市场中有五个实现两位数增长；调整后EBITDA增长18% [49] 英国市场 - 收入增长4%，剔除一次性合同后增长约9%；宏观环境挑战，通胀和政治过渡影响客户活动和信心；TrueVision趋势信用产品加速增长，直接面向消费者业务和保险业务表现强劲 [50] 加拿大市场 - 第三季度增长10%，各业务板块均有增长；宏观指标略有疲软，但核心业务强劲，新业务不断；预计2023年在金融服务和BNPL领域占据领先地位 [51] 印度市场 - 增长39%，市场趋势良好，创新成功，业务多元化；消费者健康，消费活跃，在消费贷款、信用卡发行、金融科技和BNPL领域占据优势 [52] 拉丁美洲市场 - 收入增长13%，各市场广泛增长，宏观和消费者基本面良好，新业务不断，金融服务市场份额转移，信用和欺诈解决方案需求增加 [53] 亚太市场 - 增长24%，香港地区表现良好，菲律宾预计全年收入翻倍并超过疫情前水平 [54] 非洲市场 - 增长18%，尽管面临挑战，但业务表现强劲，南非市场赢得新业务和续约，其他国家投资开始见效 [55] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续推进Neustar、Sontiq和Argus的整合，各收购业务按计划推进，有望实现成本协同效应和收入增长 [21] - 预计通过Neustar和TransUnion的交叉销售加速增长，继续将TransUnion的数据资产整合到Neustar的数据管理平台，实现成本节约和性能提升 [27][28] - 关注抵押贷款市场改革，预计VantageScore 4.0的使用和从三合并到两合并信用报告的转变将重塑市场，为公司带来新机会 [79][80] - 国际业务将继续作为增长动力，新兴市场有望保持强劲增长，公司将继续在这些市场拓展业务和多元化产品 [154][155] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年消费者财务健康状况好于疫情前，支持公司增长，尤其是新兴市场；但全球通胀上升，特别是美国、英国和加拿大等发达市场，给家庭财务带来压力，企业态度更加谨慎 [8][9] - 美国市场中，高通胀和高利率对多个业务产生负面影响，如抵押贷款、租户筛选、保险营销等；但信用卡、消费者贷款和汽车市场仍保持一定增长 [11][12][13] - 新兴市场如印度和南非消化了通胀和其他挑战，实现了强劲增长，预计未来将继续保持积极表现 [10] - 尽管市场条件日益困难，但公司第三季度业绩仍在指引范围内，美国部分垂直业务和国际业务表现强劲；公司已调整第四季度和全年指引，以反映通胀影响 [15][17] - 展望2023年，公司预计实现有机固定汇率收入增长和有吸引力的利润率；抵押贷款查询量预计继续下降，但其他业务有望保持增长；国际业务将继续表现强劲，消费者互动业务有望改善 [68][69][70] 其他重要信息 - 公司结束本季度时，资产负债表上约有59亿美元债务、5.96亿美元现金，预计到2022年底将杠杆率降至3.8倍，并在第四季度用部分现金提前偿还债务 [56] - 公司预计2023年自由现金流将用于提前偿还债务，以降低利率上升风险，同时增加调整后EBITDA将有助于进一步降低杠杆率 [72] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 幻灯片17中提到的2023年“稳健的有机收入增长”是否意味着中个位数增长，以及背后的宏观假设是什么？ - 公司目前无法提供具体的增长百分比指导，需观察宏观环境发展；预计2023年抵押贷款将继续下降，美国金融服务业务第三季度表现仍强劲，但需谨慎关注美国消费者反应；新兴垂直业务的增长问题预计在2023年得到解决；国际业务持续强劲且有韧性；收购业务在第三季度表现良好，有望推动增长 [86][87][88][89][90] 问题2: 与正常时期相比，公司目前对第四季度和2023年展望的可见性和信心如何？ - 公司下调了第四季度指引，主要基于客户活动和反馈；美国市场非抵押贷款业务收入预计减少3.3亿美元，其中约一半来自金融服务，其余来自新兴垂直业务；公司通过扩大指引范围来反映市场不确定性，并认为已捕捉到市场情绪和降低了风险；展望未来，抵押贷款的拖累将减少，国际业务将保持强劲，直接消费者业务和租户筛选市场有望改善 [95][96][97][99] 问题3: 在双合并信用报告的环境中，公司有何竞争优势，以及这是否会促使更多替代数据产品进入抵押贷款承销流程？ - 目前处于早期阶段，VantageScore 4.0的使用将提高评分准确性，有利于金融包容性和抵押贷款发放；公司拥有领先的趋势信用产品、中立的行业地位和广泛的数据，预计将引发行业创新，但未来情况仍不确定 [104][106][107] 问题4: 印度市场39%的固定汇率增长中，市场增长、市场份额增加和交叉销售的贡献分别是多少？ - 公司受益于印度市场的积极增长趋势，如中产阶级扩大、政府推动经济数字化等；公司在市场中巩固或增加了份额，并通过多元化产品线实现增长，包括推出商业信用评分和农业贷款产品等 [112][113][114] 问题5: 展望2023年和潜在衰退，信用卡和消费者贷款业务的可能结果和应关注的指标是什么？ - 金融服务业务中，抵押贷款最具波动性，目前利率上升导致其业务量下降；汽车业务增长受供应限制，预计未来供应改善后将保持相对稳定；信用卡和消费者贷款业务虽增长放缓但仍在增长，发卡和贷款业务健康，金融科技公司表现强劲，预计将在整个周期内持续增长 [117][118] 问题6: 在宏观环境疲软的情况下，信用卡业务和Neustar的历史表现如何？ - 信用卡业务方面，尽管处于放缓期，但公司在金融服务领域的销售表现良好，有望在2022年超过2021年的创纪录水平；在经济衰退时，公司的投资组合审查服务可帮助客户管理业务，部分抵消营销放缓的影响；Neustar在2020年疫情期间整体业务增长1%，营销业务持平；其营销解决方案在商业周期中具有价值，大部分为订阅模式，在经济低迷时可帮助客户减少浪费和提高营销效率 [122][126][127][128] 问题7: 新兴垂直业务目前面临的挑战是什么，对2023年的信心来源以及这些问题何时能得到解决？ - 保险业务增长放缓是由于通胀导致理赔成本上升，保险公司需提高费率，但费率调整过程复杂，预计费率调整完成后业务将恢复增长；租户筛选业务受租金上涨影响，租户流动性下降，预计随着多户租赁供应增加，业务将恢复交易；公共部门业务因一次性工作和销售延迟导致本季度下降，预计第四季度恢复增长；通信业务因客户合并调整需求，交易量下降，但仍保持合作关系；催收业务预计随着政府支持结束和债务延期政策到期，将在2023年进入正常增长环境；此外，2023年Neustar业务将被视为有机业务，其营销、欺诈和通信业务在低迷环境中有望表现良好，为整体增长做出贡献 [134][135][136][137][138][139][141] 问题8: 本季度的指引是保守的还是现实的，与过去的“超预期并上调”策略相比有何变化？ - 第四季度指引的下调是基于客户活动和反馈；公司的指引一直基于现实情况，但宏观环境发生了显著变化，目前面临高通胀、高利率等挑战，难以保证超预期表现；扩大指引范围是为了应对不确定性，第三季度通过扩大范围实现了收入在指引范围内；总体而言，指引较为现实，但由于宏观经济变化，不确定性增加 [147][148][149] 问题9: 对2023年国际业务展望乐观的原因是什么，与美国非抵押贷款金融服务业务的增长假设差异的原因是什么？ - 新兴市场如印度、拉丁美洲、南非和亚太地区通胀上升幅度较小，GDP增长和市场活力较高；印度受益于有利的人口结构、政府支持和业务多元化；拉丁美洲和南非市场投资开始见效，业务增长良好；亚太地区香港表现出色，菲律宾经济复苏；此外，新兴市场还存在疫情后反弹的因素；在发达市场，加拿大和英国的潜在有机增长为高个位数，加拿大新客户不断，英国政府合同收入减少后，预计明年将继续保持强劲增长 [154][155][156][157][158][159]