财务数据和关键指标变化 - 2022年第二季度，公司收入同比增长14%，主要得益于门店周增长6.4%和平均单店销售额增长7.4% [15] - 餐厅毛利增长6.6%，达到1.687亿美元，净利润下降4.1%，至7240万美元，摊薄后每股收益为1.07美元，上半年回购270万股股票对每股收益有积极影响 [15] - 可比餐厅销售额增长7.6%，主要受平均客单价增长8.4%推动，客流量整体下降0.8%，餐厅内客流量增长3.8%，客单价增长包含1%的正向组合变化 [16] - 第二季度餐厅利润率为16.6%，较2021年第二季度下降116个基点，每店每周餐厅毛利约为22400美元，与2021年第二季度相比增长0.3% [20] - 食品和饮料成本占总销售额的34.1%，较2021年上升98个基点，商品通胀率为11.8%是主要驱动因素，公司将全年商品通胀指引更新至约12% [20][21] - 劳动力成本占总销售额的比例上升43个基点至32.7%，每店每周劳动力成本增长8.7%，公司将全年工资和其他通胀预期提高至约8% [22][23] - 其他运营成本占销售额的15%，较2021年第二季度下降21个基点 [23] - 一般及行政费用（G&A）同比增长33.5%，占收入的4.8%，主要受4月举办的管理合伙人会议成本推动 [24] - 第二季度有效税率为13.4%，公司将2022年全年税率预期从约15%下调至约14% [25] - 第二季度末现金为1.8亿美元，较第一季度末减少1.45亿美元，经营活动现金流为1.11亿美元，被资本支出、股息支付、债务偿还和股票回购等支出抵消 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度，餐厅平均每周销售额超过13.5万美元，外带业务平均每周销售额近1.8万美元，占总销售额的13.1%，外带业务占比在季度内有所下降 [7][18] - 按月份来看，4月、5月和6月可比销售额分别增长8.7%、9.6%和5.2%，第三季度前四周可比销售额为3.9% [19] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在评估10月的菜单定价，将谨慎对待，会收集运营商反馈，目前未看到客人对过去12个月价格上涨的抵制或负面反应 [10] - 第二季度开设了4家自营德州公路屋餐厅和1家Bubba's 33餐厅，7月又开设了2家德州公路屋餐厅，计划今年开设约25家自营德州公路屋和Bubba's 33餐厅，还预计开设2家自营Jaggers餐厅和第一家Jaggers加盟店，国际特许经营合作伙伴计划在2022年开设6家餐厅 [11] - 新的德州公路屋餐厅销售和客流量表现良好，公司正在投资数字和开发项目，以提升外带业务的长期执行能力 [7][9] - 公司将继续专注于提供传奇美食和服务，保持大份量配菜和现做食品，确保餐厅人员配备充足 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为第二季度总客流量同比略有下降是由于人们恢复正常餐饮习惯、工作和假期安排，并非整体需求变化，第三季度前四周销售和客流量表现支持这一趋势 [8][9] - 尽管外带客流量下降，但公司对执行外带业务仍有信心，外带销售额高于疫情前水平 [9] - 公司意识到消费者可自由支配支出受物价上涨影响，但认为德州公路屋的高性价比能使其在困难时期提高客人满意度，吸引更多忠实顾客 [30] 其他重要信息 - 公司在讨论中会包含前瞻性陈述，这些陈述不保证未来表现，相关文件可在公司网站和向美国证券交易委员会（SEC）的备案中查看 [4] - 公司可能会提及非公认会计原则（non - GAAP）指标，如有需要，可在收益报告中找到与公认会计原则（GAAP）信息的对账 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 牛肉成本展望及COGS利润率趋势 - 公司将全年商品通胀指引下调至12%，主要因第二季度牛肉价格下降，但其他商品价格上涨有所抵消 [36] - 第三季度70%的牛肉价格已锁定，第四季度仅30%锁定，预计第四季度牛肉成本可能上升，2023年牛肉成本取决于供应情况 [38][39] - 预计下半年COGS利润率仍会面临压力，第三季度有轻微牛肉通缩，但第四季度可能反转 [41] 问题2: 定价策略及消费者对价格上涨的承受能力 - 公司将采取保守定价策略，会听取运营商意见，根据成本和市场情况做出最佳决策 [47] 问题3: 销售趋势及消费者健康状况 - 从运营角度看，公司业务已恢复季节性模式，需求仍然很高，餐厅满座，消费者对现做食品和服务的需求旺盛 [53][54] - 平均每周销售额持续增长，混合销售情况符合预期，未发现消费者行为改变或定价传导不畅的迹象 [55][56] 问题4: 应对消费者支出低迷的策略 - 公司将坚持现做食品、大份量配菜和友好服务，为客人提供高性价比体验，注重成本控制和价值导向的菜单项目 [58][60] 问题5: 销售放缓与季节性的关系及后续业绩展望 - 与正常年份相比，目前尚未完全恢复正常季节性，学校开学后销售趋势有待观察，通常8 - 10月销售会因学校过渡而有所放缓，但公司历史上一直保持销售正增长 [68][69] - 从三年可比销售趋势来看，有一定的一致性，下半年业绩受定价、混合销售和客流量影响 [70][71] 问题6: 餐厅投资成本及未来规划 - 餐厅投资成本增加主要是由于更大的原型设计和通货膨胀，预计随着通胀周期结束，成本会有所下降，公司会寻找控制成本的方法 [74] - 在Bubba's餐厅方面，公司有一些降低建设成本的举措，预计年底前全面实施 [75][76] 问题7: 下半年餐厅利润率展望 - 随着销售恢复季节性，利润率也会呈现相应趋势，第三和第四季度通常是利润率较低的季度，下半年利润率将面临压力 [81][82] - 公司目标是恢复到17% - 18%的利润率，但实现时间取决于商品和劳动力成本以及销售情况 [84] 问题8: 2023年餐厅开业计划 - 公司认为2023年餐厅开业管道良好，有望超过2022年的开业数量，房地产资源充足，公司会积极推进 [86][87] 问题9: 消费者行为及客单价管理 - 消费者在主菜选择上仍有升级趋势，酒精饮料销售可能略有疲软，食品类别未出现异常情况 [92] 问题10: 去年7 - 9月的可比销售额 - 去年7月、8月和9月的可比销售额分别为44.1%、29.8%和20.7% [95] 问题11: 外带业务客户特征及应对经济衰退的预期 - 外带和堂食客人在消费金额和消费组合上相似，外带客人更注重便利性，公司认为外带业务仍有发展潜力 [99][100] - 公司正在实施在线订餐系统，以提高运营商处理外带业务的能力，增强信心 [101][104] 问题12: 现有餐厅的容量和劳动力成本展望 - 成功的餐厅会通过增加座位、提高座位利用率和吸引非高峰时段客人等方式来增加客流量，没有餐厅达到最大容量 [109] - 工资通胀主要发生在第一和第二季度，推动全年工资和其他通胀预期提高至约8%，预计下半年工资增长会有所缓和，但可能比原预期略高 [111][112] 问题13: 食品成本和定价相关问题 - 第三季度食品成本下降部分是由于去年同期基数较高，下半年整体食品成本预计上涨约9%，主要受其他商品价格上涨影响，第四季度牛肉成本可能因供应限制而上升 [118][119][120] - 公司会以保守心态考虑定价，关注成本、运营商意见和行业情况，同时认为商品通胀是周期性的，相信客人会保持忠诚 [123][126] 问题14: 下半年餐厅利润率和技术应用情况 - 以历史趋势为参考，下半年餐厅利润率较上半年下降200个基点是合理的起点，但最终利润率受定价、客流量和成本等因素影响 [130][131] - 公司在部分门店推广的Roadhouse Pay支付系统使用率达82%，数字厨房反馈良好，在线订餐系统正在培训中，这些技术有助于提升客人体验和运营效率 [133][134][136] 问题15: 不同消费群体行为和堂食客流量情况 - 公司未对低消费群体进行跟踪，难以评论其行为差异，但菜单的高性价比可能吸引注重消费的客人，过去经济衰退时曾吸引高端客人 [141][142] - 未提供当前堂食客流量与2019年对比的具体数据，但2019年季度客流量增长约1% - 2% [145] 问题16: 应对牛肉供应减少的措施 - 可以锁定更多牛肉供应，但价格锁定机会有限，公司不会因牛肉价格上涨而改变菜单或减少牛排菜品，可能会增加一些菜品以提供更多选择 [150][151][152] 问题17: 开发进程和老店改造情况 - 公司在开发过程中遇到变压器供应问题，但有备用计划，整体管道情况良好，已学会应对一些许可和时间延长的问题 [161][162] - 公司会评估高流量老店的需求，进行如增加座位、冷藏空间和存储等改造，搬迁老店也取得了成功 [162][163] 问题18: 员工任期和流动率以及G&A费用展望 - 小时工流动率正在回归疫情前水平，从约140%降至120% - 130%，管理层流动率已恢复到疫情前水平 [166][167] - 除会议成本差异外，下半年G&A费用预计各季度较为一致，通常第四季度会因奖金支付而略有增加，但今年预计会更趋于正常化 [169][170] 问题19: 资本配置和股票回购策略 - 本季度股票回购是因为市场机会和公司有多余现金，不代表公司股票回购原则的改变，公司会继续关注稀释和机会性回购，目前资产负债表状况良好 [174][177] 问题20: 不同地区市场表现差异 - 各地区市场表现没有显著波动，与正常情况相符，公司未过多关注新冠疫情对市场的影响 [181] 问题21: 外带业务软件和牛肉采购策略 - 外带业务软件有助于混合处理订单，提高运营商处理订单的信心和效率，可根据餐厅堂食订单情况调整外带业务量 [184][185] - 公司有一定提前购买牛肉的能力，但因牛排需新鲜保存，难以大量提前采购，公司正在考虑利用套期保值策略，但尚未实施 [189][191] 问题22: 外带业务对客户的改变和差异化 - 外带业务的改变主要是提高订单处理效率和准确性，确保客人拿到完整的订单，客人可能会感受到等待时间缩短 [197][198][199] 问题23: 定价策略和竞争对手反应 - 公司在定价决策时会关注竞争对手情况，深入了解不同地区市场的定价，目前未发现竞争对手的反应会影响公司定价决策 [202][203][204] 问题24: 7月可比销售额的客流量趋势 - 第三季度菜单定价约为7.2% - 7.3%，可据此推算客流量趋势，公司通常不提供每月具体客流量数据 [205] 问题25: 劳动力部署和工时情况 - 劳动力工时增长取决于客流量，目前运营商希望人员配备充足以应对意外情况，工时可能会有所增加，公司认为这是对服务体验的投资 [209][210] 问题26: 可比销售趋势和利润率季节性问题 - 7月可比销售额3.9%可能是低点，下半年业绩受定价、混合销售和客流量影响，若三年可比销售趋势保持，业绩可能改善 [213][214] - 由于成本销售百分比在下半年仍会较高，利润率季节性因素可能仍会发挥作用，但因通胀波动，需结合两年数据进行预测 [218] 问题27: 人员配备和Bubba's餐厅发展 - 人员配备情况较年初有所改善，但仍是运营商面临的挑战，人员流动率下降有助于提高员工经验和业务能力 [223][224] - 公司对Bubba's餐厅的领导团队进行了调整，对其未来发展充满信心，认为有能力在未来实现更多增长 [225][226]

餐厅数量与分布 - 截至2022年3月29日，公司有672家餐厅，包括576家公司餐厅和96家特许经营餐厅[63][64] - 截至2022年3月29日，公司在10个外国国家有33家餐厅，包括中东5个国家的15家、菲律宾的5家等[77] - 截至2022年3月29日，公司拥有672家餐厅，较2021年12月28日增加5家[119] 工资税递延与偿还 - 公司递延了4730万美元的工资税，其中2430万美元在2021年偿还，2300万美元需在2022年底偿还[71] 餐厅开设计划 - 2022年第一季度，3家公司德州公路餐厅开业，特许经营伙伴开设2家国际餐厅，计划2022年开设约25家公司餐厅，特许经营伙伴预计开设多达7家餐厅[74] - 2022年公司计划开设约25家德州客栈和布巴33公司餐厅，预计门店周数增长约6.5%[128] - 2022年第一季度公司餐厅开业3家，国际特许经营餐厅开业2家[119] 餐厅资本投资 - 2021年开业的23家德州公路餐厅平均资本投资为570万美元，预计2022年为640万美元；2021年开业的5家布巴33餐厅平均资本投资为740万美元，预计2022年为730万美元[75] 新业务拓展 - 2021年公司签订了Jaggers的首批区域开发协议，预计首家特许经营餐厅最早在2022年第四季度开业[78] - 公司在2020年推出德州公路肉店，2021年推出非酒精玛格丽特混合饮料和罐装鸡尾酒玛格丽特苏打水[81][82] 股息支付 - 2021年董事会恢复支付每股0.40美元的季度现金股息，2022年2月宣布每股0.46美元的季度现金股息[84] - 2022年第一季度，公司支付的季度现金股息总计3180万美元，每股股息为0.46美元[162] 股票回购 - 从开始到2022年3月29日，公司通过授权股票回购计划支付5.054亿美元回购19368055股普通股，平均每股26.09美元；2022年第一季度支付8470万美元回购1060618股普通股，截至2022年3月29日，仍有2.95亿美元可用于股票回购[86] - 2022年3月17日，董事会批准了一项最高3亿美元的股票回购计划，截至2022年3月29日，仍有2.95亿美元可用于股票回购[160][161] - 2022年第一季度，公司支付8470万美元回购1060618股普通股，其中7970万美元是根据先前授权回购，500万美元是根据当前授权回购[161] 公司面临挑战 - 公司面临商品通胀、食品和供应短缺以及招聘和留住员工的挑战，可能导致成本增加和销售下降[69][70] 总营收情况 - 2022年第一季度总营收为9.875亿美元，较2021年第一季度的8.006亿美元增加1.869亿美元，增幅23.3%[107] 可比餐厅销售额与门店周数 - 2022年第一季度公司餐厅的可比餐厅销售额增长16.0%，门店周数增长6.6%[109] 餐厅利润与利润率 - 2022年第一季度餐厅利润为1.612亿美元，较2021年第一季度的1.476亿美元增加1360万美元，增幅9.2%；餐厅利润率从2021年第一季度的18.6%降至2022年第一季度的16.4%[110] - 2022年第一季度德州客栈餐厅利润为153,468千美元，利润率为16.5%；布巴33餐厅利润为7,794千美元，利润率为15.2%；其他为 - 79千美元，利润率为 - 2.6%[150] 净收入与每股收益 - 2022年第一季度净收入为7520万美元，较2021年第一季度的6420万美元增加1100万美元，增幅17.2%；摊薄后每股收益从2021年第一季度的0.91美元增至2022年第一季度的1.08美元，增幅18.5%[111] 营收结构 - 2022年第一季度餐厅及其他销售占总营收的99.3%，为9.80972亿美元；特许经营权使用费和费用占总营收的0.7%，为651.4万美元[112] 成本占比 - 2022年第一季度食品和饮料成本为3373.96万美元，占餐厅及其他销售的34.4%；劳动力成本为3218.71万美元，占比32.8%[112] - 2022年第一季度食品和饮料成本占餐厅和其他销售的比例增至34.4%，2021年同期为31.6%；商品通胀率为17.0%[132] - 2022年第一季度餐厅劳动力成本占餐厅和其他销售的比例增至32.8%，2021年同期为32.5%；预计2022年劳动力成本将因约7%的工资和其他通胀而承压[134][135] 餐厅销售增长原因 - 2022年第一季度餐厅销售额增长主要归因于可比餐厅销售额增长带动的平均单店销售额增加，以及新店开业和收购特许经营餐厅带动的门店周数增加[123] 销售相关指标对比 - 2022年第一季度公司餐厅和其他销售总额增长23.4%，2021年同期为22.7%；可比餐厅销售额增长16.0%，2021年同期为18.5%[124] - 2022年第一季度客流量增长7.0%，2021年同期为13.0%；人均平均账单增长9.0%，2021年同期为5.5%；外卖销售占餐厅销售的比例为14.8%，2021年同期为22.3%[126] 特许经营业务数据 - 2022年第一季度特许经营权使用费和费用增加0.8百万美元，增幅为14.2%；特许经营可比餐厅销售额增长22.9%，其中国内特许经营可比餐厅销售额增长20.4%[130] 商品通胀率与成本锁定 - 2022年预计商品通胀率为12% - 14%，约30%的剩余预测成本价格已锁定[133] 现金流量情况 - 2022年第一季度经营活动提供的净现金为187.8百万美元，2021年同期为178.0百万美元；投资活动使用的净现金为73.3百万美元，2021年同期为36.5百万美元；融资活动使用的净现金为124.4百万美元，2021年同期为9.0百万美元[152][154] - 2022年第一季度融资活动使用的净现金为1.244亿美元，而2021年第一季度为900万美元[159] 资本支出与需求 - 2022年预计资本支出约为230.0百万美元，计划开设约25家餐厅，将用手头现金、经营活动提供的净现金满足资本需求[158] - 截至2022年3月29日，未来12个月完成资本项目承诺的估计成本约为1.603亿美元[159] 股东分红 - 2022年第一季度，公司向19家多数股权餐厅的股东支付了200万美元的分红，2021年第一季度向16家支付了140万美元[163] 循环信贷安排 - 修订后的循环信贷安排借款能力最高为3亿美元，可额外增加2亿美元，到期日延长至2026年5月1日[164] - 截至2022年3月29日和2021年12月28日，修订后的循环信贷安排分别有1亿美元未偿还，可用额度为1.891亿美元，扣除1090万美元未偿还信用证[167] 借款利率 - 截至2022年3月29日，1亿美元未偿还借款的加权平均利率为1.20%；截至2021年3月30日，2.4亿美元借款的加权平均利率为1.95%[168] 或有负债 - 截至2022年3月29日和2021年12月28日，公司对七项租赁担保分别承担1200万美元和1220万美元的或有负债[169]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度摊薄后每股收益为1.08美元，同比增长18.5%，主要得益于强劲的收入和餐厅层面利润美元增长以及较低的所得税税率 [18] - 收入增长23.3%，由6.6%的门店周增长和16.7%的平均单店销售额增长推动 [18] - 第一季度可比餐厅销售额增长16%，其中客流量增长7%，平均客单价增长9% [18] - 第一季度餐厅销售额中，外卖销售额平均每周约1.95万美元，占总销售额的14.8%，外卖占比随季度推进下降，但整体外卖销售额仍保持强劲 [19] - 按月份来看，1月、2月和3月可比销售额分别增长17.5%、25.4%和8.8%；第二季度前5周可比销售额同比增长9.3%，平均每周销售额近13.5万美元，外卖销售额约1.8万美元，占总销售额的13.3% [19][20] - 第一季度餐厅利润率占总销售额的16.4%，较2021年第一季度下降213个基点；每家门店每周餐厅利润美元超过2.16万美元，较2021年第一季度增长2.5% [21] - 第一季度食品和饮料成本占总销售额的34.4%，较2021年高出276个基点，主要受17%的商品通胀影响 [21] - 劳动力成本占总销售额的比例较2021年第一季度增加35个基点至32.8%，每家门店每周劳动力成本美元增长17%，主要由10.5%的工资和其他劳动力通胀以及7.3%的工时增长推动，部分被180万美元的团体保险季度准备金净有利调整所抵消 [23] - 其他运营成本占销售额的14.7%，较2021年第一季度下降83个基点，主要得益于销售额杠杆效应 [24] - 一般及行政费用（G&A）同比增长9.8%，占收入的4.1%，增长主要由薪酬费用增加以及自新冠疫情以来第一季度举办多次活动导致的差旅和会议费用增加所驱动 [25] - 本季度有效税率为14.2%，得益于高于正常水平的联邦保险捐助法（FICA）小费抵免，公司继续预计2022年全年税率约为15% [26] - 第一季度末现金为3.26亿美元，较第四季度末减少1000万美元；经营活动现金流为1.88亿美元，但被4900万美元的资本支出、3200万美元的股息支付、8500万美元的股票回购以及以2600万美元收购7家特许经营餐厅所抵消 [26] - 公司继续预计2022年全年资本支出约为2.3亿美元；3月董事会将授权股票回购计划刷新至3亿美元，截至第二季度前5周，已回购超过35万股股票，花费2920万美元，新计划下剩余约2.66亿美元 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度开设3家公司自有德州公路屋餐厅，国际特许经营合作伙伴开设2家；第一季度初完成收购佐治亚州和南卡罗来纳州的7家特许经营餐厅 [11] - 预计2022年开设约25家公司自有德州公路屋和布巴33餐厅，以及7家德州公路屋特许经营餐厅；今年晚些时候预计开设2家公司自有杰格斯餐厅和第一家杰格斯特许经营餐厅 [11] - 德州公路屋移动应用自2021年初以来下载量超过370万次，目前约70%的外卖业务为数字化业务，更多客人使用排队名单功能 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度特许经营餐厅的可比销售额高于公司自有餐厅，部分原因是特许经营餐厅的地理位置，如加利福尼亚州的餐厅较多 [57] - 4月餐厅堂食客流量超过2019年水平，外卖业务量在季度内有所下降，但整体净影响良好 [48] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司资本配置战略包括投资新餐厅和技术，技术举措包括公路屋支付、厨房显示系统和新的杰格斯移动应用（含忠诚度计划），以提升客人体验并提高损益表上下的效率 [13] - 目标是持续向股东返还多余现金，包括可靠的季度股息（自2011年以来平均每年增长17%）和自上市以来总计超过5亿美元的股票回购 [15] - 公司致力于布巴餐厅的增长，已组建团队，正在努力降低建筑成本，对开设超过30家门店感到舒适，但会谨慎决策 [37][39] - 公司认为在较小城镇开设德州公路屋餐厅取得成功，对其在更大区域和较小社区的扩张有信心；杰格斯餐厅也令人兴奋，有两家特许经营合作伙伴签约，一家今年开业，一家明年年初开业，公司也在努力推动自有门店的增长 [83] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司意识到全球挑战以及国内的通胀和供应链问题，但对市场地位以及为客人提供的独特品质和价值主张有信心，有能力和灵活性应对未来挑战 [30][31] - 客人对公司概念有需求，业务目前势头良好，团队充满活力 [32] - 公司认为通过坚持从源头制作的理念、提供高品质产品和合理价格、保持菜品份量和执行标准，能够在通胀环境中吸引消费者 [104][136] - 公司预计随着时间推移，商品通胀将逐渐缓和，但牛肉和其他高使用量物品的基础美元成本可能仍将同比和环比上升 [22] - 公司对2023年降低许可和建筑审批延迟的影响持乐观态度，预计将恢复更高水平的开店速度 [12] 其他重要信息 - 公司近期会议上，北卡罗来纳州费耶特维尔的查德·诺布尔被评为2021年度管理合伙人 [16] - 公司2021年全国切肉冠军是德克萨斯州南奥斯汀的亨利·韦尔杜戈 [32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 销售增长的驱动因素是什么？ - 公司认为难以确定单一驱动因素，可能是运营商专注于让餐厅业务恢复正常，以及技术投入和运营重点的综合作用，同时客人对餐厅体验的认可也有帮助 [35] 问题: 公司是否准备每年开设超过30家门店，需要增加哪些投资或支持服务？ - 公司致力于布巴餐厅的增长，已组建团队，认为从支持和领导角度已做好准备；公司正在对建筑进行改进以降低成本，对开设超过30家门店感到舒适，但会谨慎决策 [37][39] 问题: 员工配置水平有何变化，招聘环境如何？ - 公司看到员工配置水平在本季度有所改善，餐厅堂食客流量持续增长，这让公司对员工配置情况感到更有信心，但仍需关注以应对当前的销售规模 [43] 问题: 技术（如排队名单功能）对销售有何优势？ - 排队名单功能对销售有益，客人知道等待时间后更有信心前来就餐，有助于提高餐厅早高峰和晚高峰的客流量，也有助于其他技术举措的推广 [44] 问题: 餐厅客流量与疫情前相比增长了多少，如何考虑餐厅的容量？ - 餐厅堂食客流量在本季度和4月均同比增长，4月超过2019年水平；公司认为餐厅容量仍有提升空间，关键在于高峰时段的执行能力，同时外卖业务的增长对餐厅容量的影响仍需进一步观察 [48][49][50] 问题: 商品通胀前景如何，有哪些因素影响？ - 公司预计商品通胀将逐渐缓和，全年通胀率在12% - 14%之间；第一季度牛肉价格有所下降，但其他商品价格上涨，整体仍在预期范围内；影响商品通胀的因素包括零售市场、进出口、天气、牛的供应等 [22][55][64][65] 问题: 不同地区消费者的就餐舒适度如何，对劳动力有何影响？ - 特许经营餐厅的可比销售额高于公司自有餐厅，部分原因是地理位置，如加利福尼亚州的餐厅较多，这表明消费者的就餐舒适度有所改善；公司认为消费者舒适度的提高可能对劳动力有一定帮助，但难以确定具体影响 [57][58] 问题: 影响下半年牛肉价格前景的因素有哪些，如何考虑下半年的定价决策？ - 影响下半年牛肉价格的因素包括零售市场、进出口、天气、牛的供应等；公司将继续收集运营商的信息，研究市场情况，以做出对消费者和业务都有利的定价决策 [64][65][68] 问题: 是否有证据表明消费者因油价上涨而在菜单上选择低价菜品，以及劳动力周转率和剩余季度的定价情况如何？ - 公司目前未看到消费者选择低价菜品的证据，菜单组合的改善主要由外卖向堂食的转变以及消费者选择更高价格的主菜推动；劳动力周转率在小时工层面仍然较高，管理层层面略有上升；第一季度定价约为6%，第二季度为7.5%，第三季度为7.4%，第四季度若无额外定价为4.1% [72][74] 问题: 公司未来5 - 10年的发展目标是什么，技术和设备的推广情况如何？ - 公司对在较小城镇开设德州公路屋餐厅的成功感到乐观，对其在更大区域和较小社区的扩张有信心；致力于布巴餐厅的增长；杰格斯餐厅也令人兴奋，有两家特许经营合作伙伴签约，公司也在努力推动自有门店的增长；技术方面，公路屋支付正在约100家门店进行测试，目标是年底前在大多数门店推出；手持点餐测试进展较慢；厨房显示系统已在一家新餐厅实施，另一家现有餐厅将于今年晚些时候实施；杰格斯应用已升级并推出忠诚度计划；数字排队名单和德州公路屋应用已推出并取得成功 [80][82][83] 问题: 餐厅前后台的工资率通胀情况如何，除牛肉外的主要商品暴露情况及合同方式如何？ - 后台工资率通胀较高，主要是因为大多数前台员工是小费制，而最低工资上涨对后台影响更大；预计随着外卖向堂食的转变，工资通胀将在全年有所缓和；除牛肉（占商品篮子的45% - 50%）外，其他蛋白质（猪肉、鸡肉、海鲜）占约15%，杂货（面包混合物、油等）占10% - 12%，农产品占8%，乳制品占5%；公司尽量锁定其他蛋白质和部分杂货的价格和供应，农产品则更注重锁定供应而非价格 [87][89][91] 问题: 商品通胀的节奏如何，业务在夏季的季节性如何？ - 公司预计商品通胀将逐渐缓和，第二季度将低于第一季度，第三、四季度将更低；业务在夏季通常会略有放缓，但去年没有明显的季节性；母亲节和父亲节通常是业务旺季，夏季周中业务可能会增加，周末可能会略有放缓，学校开学后业务可能会再次软化 [94][95][96] 问题: 历史上美国消费者在高通胀时期如何应对，外卖销售下降是否主要是因为消费者转向堂食，外卖配送部分的情况如何？ - 公司回顾2008 - 2009年的经验，认为通过坚持提供大量配菜和保持菜品份量，能够在困难时期满足消费者需求；公司没有外卖配送业务，客人到店取餐；外卖销售额稳定在每周超过1.8万美元，外卖占比下降表明堂食业务在增加 [104][105] 问题: 公司在较小市场的门店是否对店面布局或厨房进行了调整，如何确保开店速度加快，如何看待品牌的定价能力，是否考虑家庭牛排价格？ - 公司没有改变店面布局，之前的小市场原型失败后，认为坚持现有原型并确保执行和服务质量能够满足消费者需求；公司预计许可审批速度将加快，正在更积极地推进项目，并建立更多的项目储备以提高灵活性；公司在考虑定价时会考虑运营商和客人的利益，参考竞争对手的价格，以保持合理的价格差距；不太关注家庭牛排价格，因为其变化较快 [109][110][113][115] 问题: 公司对全年商品通胀的预期是否包含下半年牛肉价格的同比增长，劳动力工时的趋势如何，其他运营成本增加的原因是什么？ - 公司对全年商品通胀的预期包含下半年牛肉价格的同比增长，但增长幅度将低于之前的趋势；劳动力工时的增长预计将随着外卖和堂食业务的混合变化而下降，但具体情况取决于客流量；其他运营成本增加主要是由于供应和公用事业、洗衣和亚麻制品等类别的通胀压力 [119][121][123] 问题: 今年到目前为止建筑成本的通胀情况如何，未来是否会持续，如何缓解劳动力周转率问题？ - 2022年建筑成本通胀较为明显，主要体现在建筑和场地工程以及租金方面；布巴餐厅的成本预计与2021年持平，公司正在努力降低其建筑成本；公司通过提供福利、培训和发展机会等方式来缓解劳动力周转率问题 [128][129][131] 问题: 牛排业务表现强劲的原因是什么，未来几年牛肉成本和牛群规模的预期如何？ - 公司认为牛排业务的成功得益于从源头制作的理念、提供高品质产品和合理价格、以及员工的出色执行；未来几年牛群规模的增长取决于多种因素，如谷物成本和牧场主与包装商的价格谈判，公司希望看到牛群规模增加，但无法确定是否会发生以及何时发生 [136][138]

餐厅数量与分布 - 截至2021年12月28日，公司共有667家餐厅，包括566家公司餐厅和101家特许经营餐厅[236][239] - 截至2021年12月28日，公司在10个外国国家共有31家餐厅[251] - 公司在24家特许经营餐厅拥有5.0% - 10.0%的股权，在4家非德州公路屋餐厅拥有40%的股权[279] 财年周期 - 2021年和2020财年均为52周，第四季度均为13周[238] 工资税递延与偿还 - 公司递延了4730万美元的工资税，其中2430万美元已于2021年偿还，2300万美元需在2022年底前偿还[244] 员工保留税收抵免 - 2021年和2020年，公司分别获得员工保留税收抵免120万美元和700万美元[245] 餐厅开设计划 - 2021年公司开设29家公司餐厅，特许经营伙伴开设4家餐厅；2022年计划开设约25家公司餐厅，特许经营伙伴预计开设多达5家餐厅[248] - 2021年公司新开29家餐厅，计划2022年开设约25家德州公路屋和布巴33餐厅；2022财年首日收购7家加盟店，总价约2700万美元，预计2022年营业周数增长约6.5%[294] 餐厅平均资本投资 - 2021年开设的23家德州公路屋餐厅平均资本投资为570万美元，预计2022年为630万美元；2021年开设的5家布巴33餐厅平均资本投资为740万美元，预计2022年为730万美元[249] 股息支付 - 2021年公司董事会恢复支付每股0.40美元的季度现金股息，2022年宣布每股0.46美元的季度现金股息[257] - 2021年和2020年公司分别支付股息8370万美元和2500万美元，2022年2月宣布季度现金股息为每股0.46美元[324] 股票回购 - 从开始到2021年12月28日，公司通过授权的股票回购计划支付4.207亿美元，回购18307437股普通股，平均每股价格22.98美元；2021年支付5160万美元回购584932股；截至2021年12月28日，仍有9610万美元授权用于股票回购[259] - 2021年和2020年分别支付5160万美元和1260万美元回购584,932股和252,409股普通股，截至2021年12月28日，仍有9610万美元可用于股票回购[325] 疫情影响 - 公司受疫情影响，面临商品成本通胀、食品和供应短缺、员工招聘和留用困难等问题[239][242][243] 总营收情况 - 2021年总营收增加11亿美元，增幅44.4%，达35亿美元，2020年为24亿美元[281] 公司餐厅门店周数和可比餐厅销售额 - 2021年公司餐厅的门店周数和可比餐厅销售额分别增长5.0%和37.8%[281] 餐厅利润率 - 2021年餐厅利润率增加3.161亿美元，增幅119.0%，达5.817亿美元，2020年为2.656亿美元[282] - 2021年餐厅利润率占餐厅及其他销售额的比例从2020年的11.2%增至16.9%[282] - 2021年德州公路屋和布巴33餐厅利润率分别为16.9%和16.6%，较2020年的11.3%和7.9%有所提高，主要因餐厅销售额增加，部分被商品通胀抵消[315] 净收入与摊薄后每股收益 - 2021年净收入增加2.14亿美元，增幅684.8%，达2.453亿美元，2020年为3130万美元[283] - 2021年摊薄后每股收益从上年的0.45美元增至3.50美元，增幅682.5%[283] 销售额构成 - 2021年餐厅和其他销售额为34.39176亿美元，占比99.3%；特许经营权使用费和费用为2477万美元，占比0.7%[284] 成本占比 - 2021年食品和饮料成本为11.56628亿美元，占餐厅及其他销售额的33.6%；劳动力成本为11.23003亿美元，占比32.7%[284] - 2021年租金成本为6000.5万美元，占餐厅及其他销售额的1.7%；其他运营成本为5.17808亿美元，占比15.1%[284] 销售额增长原因 - 2021年餐厅及其他销售额较2020年增长44.5%，主要因平均单店销售额增加，包括可比餐厅销售额增长和营业周数增加[289][290] 可比餐厅销售额构成 - 2021年可比餐厅销售额增长37.8%，其中客流量增长27.6%，人均客单价增长10.2%；外带销售额占比从2020年的27.0%降至2021年的17.1%[292] 特许经营权使用费和费用 - 2021年特许经营权使用费和费用较2020年增加680万美元，增幅38.0%，因国内加盟店可比餐厅销售额增长37.5%；预计2022年现有加盟商开设多达5家德州公路屋餐厅[296] 食品和饮料成本占比变化 - 2021年食品和饮料成本占餐厅及其他销售额的比例从2020年的32.8%升至33.6%，主要因商品通胀10.0%；预计2022年上半年商品成本通胀约17%，全年12% - 14%[297][298] 餐厅劳动力成本占比变化 - 2021年餐厅劳动力成本占比从2020年的36.8%降至32.7%；预计2022年劳动力成本因约7%的工资和其他劳动力通胀而承压[299][302] 其他成本占比变化 - 2021年餐厅租金成本占比从2020年的2.3%降至1.7%，其他运营成本占比从17.0%降至15.1%，折旧和摊销费用占比从4.9%降至3.7%，一般和行政费用占比从5.0%降至4.5%[303][304][306][308] 开业前费用与减值和关闭成本净额 - 2021年开业前费用从2020年的2010万美元增至2430万美元，减值和关闭成本净额从2020年的230万美元降至70万美元[305][307] 利息费用与有效税率 - 2021年利息费用从2020年的410万美元降至370万美元；有效税率从2020年的 - 81.4%增至13.5%，预计2022年约为15%[311][312] 经营活动净现金 - 2021年经营活动提供的净现金为4.688亿美元，2020年为2.304亿美元，增长主要因净收入增加，部分被2430万美元递延工资税负债汇款抵消[316] 投资活动净现金 - 2021年投资活动使用的净现金为1.951亿美元，2020年为1.611亿美元，增长因资本支出增加，主要是新餐厅和现有餐厅翻新增加，部分被搬迁支出减少抵消[318] 资本支出 - 2021年资本支出为2.00692亿美元，2020年为1.54401亿美元，2022年预计约2.3亿美元，计划开25家公司餐厅，最多6次搬迁，年初收购7家特许经营餐厅花费约2700万美元[320] 融资活动净现金 - 2021年融资活动使用的净现金为3.012亿美元，2020年为提供1.859亿美元，减少主要因偿还修订后的循环信贷安排、股息支付增加和股票回购增加[321] 循环信贷安排借款与偿还 - 2021年偿还修订后循环信贷安排1.4亿美元，2020年为增强现金状况和财务灵活性增加借款2.4亿美元[322][323] 循环信贷安排借款能力与额度 - 截至2021年12月28日，修订后的循环信贷安排借款能力最高3亿美元，可额外增加2亿美元，有1亿美元未偿还，可用额度1.891亿美元，加权平均利率0.98%[327][330][331] 总合同义务 - 截至2021年12月28日，总合同义务为13.59319亿美元，其中1年内到期1.97274亿美元，1 - 3年到期1.2513亿美元，3 - 5年到期2.20426亿美元，5年以上到期8.16489亿美元[334] 固定资产减值费用 - 2021年因两家餐厅固定资产和使用权资产减值记录费用70万美元[343] 商誉情况 - 截至2021年12月28日，德州客栈报告单元分配的商誉达1.27亿美元，其他报告单元无商誉余额[345] - 2021年公司因管理报告结构变更，将运营部门和报告单元指定变更为概念层面，并在个体餐厅和概念层面进行商誉减值分析[345][346] - 基于德州客栈概念的财务表现和2021年运营环境改善，未发现减值迹象[347] 通胀影响 - 公司处于高通胀时期，通胀主要由大宗商品成本（主要是牛肉）上涨导致，部分影响被菜单价格上调等抵消[348] 市场风险 - 公司面临可变利率债务的利率变动和大宗商品价格变动的市场风险，修订后的循环信贷协议要求按伦敦银行同业拆借利率加0.875% - 1.875%的利差支付未偿借款利息[349] 利率变动对利息费用的影响 - 截至2021年12月28日，公司修订后的信贷协议未偿金额为1亿美元，加权平均利率为0.98%，若利率提高1个百分点，估计年利息费用将增加100万美元[349][350] 食材供应保障 - 公司采用多种采购和定价合同技术确保食材供应，目前未使用金融工具对冲大宗商品价格[351] 大宗商品价格影响 - 大宗商品价格极端或长期上涨可能对公司未来业绩产生不利影响，尤其是无法提高菜单价格时[351] 牛肉供应依赖 - 公司牛肉供应高度依赖三家供应商，虽能应对供应短缺但成本增加，若供应商无法履约，可能面临供应短缺、成本上升和销售损失[352] 循环信贷协议承诺费 - 修订后的循环信贷协议要求对未使用部分按每年0.125% - 0.30%支付承诺费，具体取决于杠杆比率[349]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度，公司稀释每股收益为0.76美元，同比增长24.1%，主要受强劲的收入和餐厅层面利润增长以及较低的所得税税率推动 [17] - 2021年第四季度，公司收入增长1.703亿美元，可比餐厅销售额增长21.2%，其中客流量增长8.1%，平均客单价增长13.1% [17] - 2021年第四季度，餐厅利润率为15.8%，较2019年第四季度下降124个基点；每家餐厅每周的餐厅利润美元数增长11.9%，达到超过1.93万美元 [20] - 2021年第四季度，食品和饮料成本占总销售额的35%，较2019年高出262个基点，主要受17.6%的商品通胀影响 [21] - 2021年第四季度，劳动力成本占总销售额的比例改善42个基点至32.6%，但每家餐厅每周的劳动力成本美元数增长19.2% [24] - 2021年第四季度，其他运营成本占销售额的14.7%，较2019年第四季度下降84个基点 [26] - 2021年第四季度，公司G&A费用占收入的4.8%，较2019年增加450万美元；有效税率为13.5% [27] - 2022年，公司预计所得税税率约为15%，假设联邦税法无变化 [28] - 2021年第四季度末，公司现金为3.36亿美元，较第三季度末减少1.01亿美元；经营活动现金流为1.2亿美元，被6200万美元的资本支出、2800万美元的股息支付、3700万美元的股票回购和9000万美元的债务偿还所抵消 [28] - 2022年，公司预计资本支出约为2.3亿美元，较去年增加3000万美元，主要因计划搬迁6家德州公路餐厅 [28] - 公司董事会已批准将季度股息支付提高15%，从2021年的每股0.40美元提高到每股0.46美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年第四季度，德州公路餐厅、Bubba's 33和Jaggers共新开11家餐厅，其中包括9家德州公路餐厅、1家Bubba's 33和1家Jaggers [11] - 2022年前七周，2021年第四季度开业的10家德州公路餐厅和Bubba's 33餐厅平均每周销售额超过14.2万美元 [11] - 2022年，公司目标开设25家自有餐厅，包括多达4家Bubba's 33餐厅；预计特许经营合作伙伴将开设多达5家德州公路餐厅 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年全年，公司同店销售额较2019年增长18.3%；2022年前七周，同店销售额较2021年同期增长20.6% [8] - 2021年第四季度，餐厅平均每周外卖销售额约为1.75万美元，占总销售额的14.4%；平均每周销售额接近12.2万美元，而2019年第四季度为10.1万美元 [18] - 2021年10月、11月和12月，可比销售额分别增长23.6%、24.7%和16.6%；预计12月和第四季度的销售额增长分别受到7.1%和2.8%的负面影响，原因是圣诞节从2019年的周三移至2021年的周六 [19] - 2022年前七周，平均每周销售额超过12.7万美元，每家门店外卖销售额略高于2万美元，占总销售额的15.9% [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续应对商品通胀、人员配备挑战和供应短缺等问题，专注于可控因素，为餐厅和品牌的长期利益做出最佳决策 [9] - 公司将坚持德州公路餐厅的基本面，继续在Bubba's 33建立卓越运营和品牌知名度，并完善Jaggers的增长计划 [9] - 公司将继续关注员工，确保招聘、培训和善待员工；继续拥抱技术，提升客户体验，同时强调员工与客户面对面互动的重要性 [9] - 公司计划在4月中旬进行约3%的菜单价格上调，目前未看到2021年5月和11月价格上调带来的负面反应 [10] - 公司认为建设新餐厅和照顾现有餐厅是最佳的资金用途，同时强大的资产负债表和运营现金流使其能够通过股息、股票回购和特许经营收购为股东和员工创造价值 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2022年感到兴奋，认为有机会实现营收增长，包括新店开业、特许经营收购和现有餐厅的销售增长 [8] - 公司预计2022年商品成本将保持高位，全年通胀率为12% - 14%，但下半年通胀可能会有所缓和 [23] - 公司预计2022年工资和其他劳动力通胀约为7%，第一季度通胀可能高于此水平 [25] - 公司认为餐厅利润率有机会达到17% - 18%，但这取决于客流量、商品通胀和成本控制等因素 [42] 其他重要信息 - 公司在明尼苏达州测试KDS系统，正在学习其带来的效率提升，并计划在7月将一家现有门店转换为该系统 [78] - 公司的平板电脑和Roadhouse pay支付方式越来越受欢迎，提升了客户体验 [79] - 公司正在研究如何提高厨房效率，包括优化生产线设置和处理外卖订单的流程 [80] - 公司将加强推广早午餐优惠和Wild West Wednesday活动 [84] 问答环节所有的提问和回答 问题: 如何看待同店销售趋势以及近期平均每周销售额与12.7万美元的关系 - 前七周的12.7万美元平均每周销售额存在一定波动，新年和情人节等销售高峰日的高销售额抵消了部分天气因素的负面影响；3月起比较基数将变高，销售比较将更具挑战性 [34][35] 问题: 商品成本通胀指引暗示下半年增长7% - 11%，有哪些因素影响下半年展望以及4月中旬3%价格上调后的定价模型 - 下半年商品通胀的主要问题是牛肉成本锁定较少，难以确定成本走向，公司参考历史趋势和供应指导进行预测；4月3%的价格上调后，各季度定价情况为：第一季度接近6%，第二季度7.2%，第三季度4.2%，第四季度若无额外定价约为4% [37][38] 问题: 目前定价和成本通胀因素下，餐厅利润率全年可能的情况 - 鉴于当前商品通胀水平，今年达到17% - 18%的餐厅利润率有难度；利润率很大程度取决于3月后的客流量、商品通胀情况以及成本控制 [42][43] 问题: 能否根据近期业务情况推断全年保持利润率持平 - 可以构建利润率持平的情景，但这取决于客流量和成本控制情况；公司对全年销售有信心，外卖销售水平保持良好，餐厅利润率有望得到改善 [44][45] 问题: 餐厅业务何时恢复正常 - 预计前两个月后开始缓和，年中可能趋于平稳，下半年基本恢复正常，略有正增长 [47] 问题: 长期餐厅利润率目标17% - 18%是否有变化以及实现的速度 - 目标17% - 18%仍然合理且健康，公司在过去两个季度学会了在高劳动力和商品通胀下管理利润率；随着销售稳定、人员配备改善和供应及通胀情况的变化，有望逐步实现该目标 [52] 问题: 人员配备和运营环境对2021年第四季度销售和利润率的影响以及目前人员配备需求和潜在收益 - 约10% - 15%的班次受到人员配备挑战影响，导致同店销售额损失约2%；目前部分门店已完全配备人员，但仍有部分门店面临挑战，随着人员配备改善，有望提升销售和利润率 [56] 问题: 食品篮子上半年锁定50%与历史情况的比较以及商品成本上升的原因和下半年展望 - 与2020年上半年锁定比例相似，疫情前可能接近60%；下半年商品成本锁定困难，主要是由于行业不确定性、供应商和包装商情况不明以及需求和供应的不确定性，公司将继续观察市场情况 [59][60] 问题: 在AUV高于2019年20%以上且通胀较高的情况下，实现17% - 18%餐厅利润率的途径以及可控因素与宏观环境的关系 - 商品通胀部分不可控，但通常具有周期性，价格有望在某个时间点回落；劳动力方面，工资增长可能会在一定程度上缓和，为利润率提供一定空间；继续推动客流量增长和成本控制，利用技术提升效率和客户体验，这些因素的综合作用有望帮助实现目标利润率 [61][62][63] 问题: Bubba's品牌的长期潜力，包括门店数量和年增长率 - 公司对Bubba's品牌的未来发展充满信心，预计将从过去每年4 - 7家门店的目标提升到7 - 10家，并继续扩大；公司对该品牌的建筑成本、新负责人和财务模式感到满意 [70][71] 问题: G&A费用的预期情况 - 公司希望G&A费用增长低于收入增长，将其占销售额的比例保持在4.5%左右甚至更低；2022年第二季度的NP会议将使该费用略有增加，其他季度的费用节奏和增长情况与以往相似 [73][74] 问题: KDS系统测试的学习成果以及新厨房设备测试的机会 - KDS系统测试让公司学到了很多关于餐厅功能和执行速度的知识，计划在7月将一家现有门店转换为该系统进行进一步测试；平板电脑和Roadhouse pay支付方式的普及提升了客户体验 [78][79] 问题: 去年暂停的营销和产品创新机会今年的情况 - 公司继续研究如何优化生产线设置和提高厨房效率，以更好地处理外卖和堂食订单；正在推广早午餐优惠和Wild West Wednesday活动，但由于目前销售强劲，尚未全力推动 [80][84] 问题: 堂食业务与2019年水平的比较 - 2021年第四季度堂食业务略低于2019年水平，受Omicron疫情影响，外卖业务有所增加；随着人员配备和运营环境的改善，预计今年堂食客流量将进一步提升 [89] 问题: 2022年劳动力小时数的增长预期 - 7%的预期仅为工资和其他通胀，劳动力小时数与客流量相关，公司预计随着客流量增加，劳动力小时数将继续增长 [90] 问题: 目前是否已完全配备人员与2019年相比 - 部分门店已完全配备人员，但仍有部分门店面临挑战；第四季度堂食销售受人员配备和Omicron疫情影响，目前一些运营商表示人员配备情况有所改善，但仍有部分门店需要继续努力 [92] 问题: 资产负债表上净现金仍高于历史水平，是否会加快股票回购步伐 - 公司优先考虑特许经营收购机会，目前正在与一些特许经营合作伙伴进行相关对话；股票回购方面，目前关注稀释问题，可能会在下半年重新评估 [96] 问题: Jaggers品牌的发展情况，包括是否寻求更多区域开发协议、资源投入和长期机会 - 公司去年与两家特许经营合作伙伴签约，目前正在与另外四家进行谈判；对该品牌的结构和合作伙伴感到满意，预计将继续与合作伙伴共同发展该品牌 [98] 问题: 不同年份开业餐厅的利润率情况以及不同地区的差异，以及公司的潜在市场规模和门店数量 - 从利润率角度看，不同年份开业的餐厅没有明显差异，主要受各州最低工资和小费政策影响；公司在全国各地区都有较强的销售增长，对未来在农村等新市场的扩张持乐观态度 [103][104][105] 问题: 2022年门店开业延迟是否会影响整个发展计划，以及牛肉价格锁定情况 - 门店开业延迟主要是由于COVID - 19导致的许可证处理和贷款流程延误，预计随着情况改善，2023年将恢复正常；牛肉价格锁定方面，上半年锁定比例中不包括公式定价的采购，采购团队会根据市场情况灵活决策，更倾向于短期锁定 [109][110][111] 问题: 不同牛排切割部位价格走势的原因以及菜单灵活性 - 不同牛排切割部位价格走势的噪音比以往更多，可能受零售和杂货店销售情况影响；公司认为目前的菜单提供了多种选择，包括不同尺寸的牛排，会继续平衡高价和高性价比菜品的比例 [116][117][118] 问题: 以2700万美元收购7家特许经营餐厅的原因以及是否会加速收购 - 收购的7家餐厅位于优质市场，是长期合作的特许经营伙伴，该价格对于其EBITDA和销售增长来说是合理的；公司与特许经营伙伴保持沟通，未来可能会有更多收购机会，但目前没有短期加速收购的计划 [121][122] 问题: 2022年开发目标减少但资本支出指引不变的原因 - 部分建设项目仍将在2022年启动，希望部分餐厅能在2023年初开业；此外，包括6家德州公路餐厅的搬迁、现有餐厅的改造项目（如围栏转换、扩建等）也导致资本支出增加 [126][127] 问题: 部分运营商表示人员配备有所改善的原因 - 人员配备改善的主要原因是申请人流量增加，公司在第三和第四季度采取的招聘举措取得了成效；同时，员工排除情况减少，使得人员配备更加充足 [128][129] 问题: 餐厅的实际容量以及是否能处理10% - 15%更多的客流量 - 公司认为餐厅仍有增长空间，特别是在非高峰时段；通过技术手段（如在线预订和通知系统）可以帮助客人更好地安排用餐时间，提高餐厅的运营效率 [135] 问题: 下半年通胀预测是否假设关键投入接近当前水平，以及供应链约束缓解对预测的影响 - 公司认为即使下半年通胀缓和，成本仍可能上升；如果供应链约束缓解，将对成本产生积极影响，公司会根据需求、供应和运输成本等因素分别预测各项目成本 [136][138] 问题: 高平均每周销售额的客户基础情况，包括客户使用渠道的变化和推动因素 - 目前收集的数据有限，但感觉有部分客户同时使用堂食和外卖服务，且使用频率增加；也有新客户通过外卖首次尝试公司餐厅；外卖业务具有粘性，主要得益于在线交易的便利性，且在工作日和周末都有需求 [144][145][146] 问题: 前七周平均每周销售额在1月和近期的情况以及第一季度的正常季节性 - 3月和4月通常是平均每周销售额较高的月份，5月和6月也不错，特别是母亲节；前七周中，第一周因市长日销售额较高，随后几周受Omicron疫情和人员配备影响有所下降，第5周开始回升，情人节对销售额有较大提升；天气因素对部分周的销售额产生了负面影响 [152][153] 问题: 其他运营费用（OpEx）线的通胀压力和杠杆情况，以及未来是否能继续保持 - 随着堂食业务占比增加，其他运营费用可能会受益于规模效应；正常情况下，该费用的通胀预期为2%，3%的价格上调将有所帮助；该费用中的奖金部分与盈利能力相关，未来有机会获得一定的杠杆效应 [155] 问题: 目前餐厅平均桌翻率与几年前相比的变化以及改善措施 - 平板电脑和Roadhouse pay支付方式有助于提高桌翻率，KDS系统的效果有待进一步观察；公司希望为客人提供约一小时的用餐体验，同时也在努力优化流程，以满足客人快速用餐的需求 [160][161][162] 问题: 第四季度利润率是否有与COVID相关的一次性成本 - 第四季度没有明显的与COVID相关的一次性成本 [164]

工资税与税收抵免情况 - 公司递延4730万美元工资税，其中2430万美元于2021年第三季度偿还，2300万美元需在2022年底偿还[69] - 2021年前39周和2020年前39周，公司分别获得员工保留税收抵免120万美元和450万美元，预计未来不再符合资格[70] 餐厅数量与分布情况 - 截至2021年9月28日，公司拥有654家餐厅，包括555家公司餐厅和99家特许经营餐厅[71] - 截至2021年9月28日，公司在10个外国国家拥有30家餐厅，包括中东5个国家的15家、菲律宾的5家等[79] - 2021年9月28日公司餐厅总数为654家，较2020年12月29日的634家有所增加[119] 餐厅开设计划与资本投资情况 - 2021年前39周，公司开设18家公司餐厅，计划2021年开设26 - 29家公司餐厅，预计特许经营伙伴将开设多达4家餐厅[76] - 2020年开设的18家德州公路屋餐厅平均资本投资为630万美元，预计2021年为560万美元；2020年开设的3家布巴33餐厅平均资本投资为730万美元，预计2021年为720万美元[77] - 2021年年初至今公司开设18家餐厅，截至2021年9月28日另有15家在建，计划2021年开设26 - 29家[127] - 计划2022年开设25 - 30家德州客栈和布巴33公司餐厅，预计门店周数增长5% - 6%[128] 新业务拓展情况 - 2021年第三季度，公司签订首个Jaggers快餐休闲概念区域开发协议，允许在德州和俄克拉荷马州特定地区开发运营10家餐厅[81] - 2020年第四季度推出德州公路屋肉店在线零售店，2021年第一季度推出非酒精玛格丽特混合饮料，第二季度在测试市场推出罐装鸡尾酒玛格丽特苏打水[83][84] 股息与股票回购情况 - 2020年3月24日董事会暂停支付季度现金股息，2021年4月28日恢复支付，每股0.40美元[86] - 截至2021年9月28日，公司通过授权股票回购计划支付3.837亿美元，回购17883539股普通股，平均每股价格21.46美元[87][88] - 2019年5月31日，董事会批准一项无到期日的股票回购计划，可回购至多2.5亿美元普通股，取代2014年5月22日批准的计划[88][89] - 2020年3月17日，公司因疫情暂停所有股票回购活动，2021年8月2日恢复，2021年第三季度支付1470万美元回购161034股普通股，截至2021年9月28日，仍有1.331亿美元授权用于股票回购[89] - 2021年年初至报告期，公司支付股息总计5580万美元，每股0.4美元；2020年最后一次股息授权于2月20日，每股0.36美元，支付总额2500万美元[158] - 2019年5月31日，公司董事会批准最高2.5亿美元的股票回购计划；2021年年初至报告期，公司支付1470万美元回购161,034股普通股；截至9月28日，仍有1.331亿美元可用于股票回购[159] 餐厅运营限制情况 - 截至2021年9月28日，公司所有国内公司和特许经营餐厅均无限制运营；2020年9月29日，几乎所有国内餐厅按不同容量限制运营[64] 营收与利润情况 - 2021年第三季度，公司总营收从2020年第三季度的6.312亿美元增至8.689亿美元，增加2.378亿美元，主要因可比餐厅销售额和门店周数增加，公司餐厅门店周数和可比餐厅销售额分别增长5.2%和30.2%[110] - 2021年第三季度，餐厅利润从2020年第三季度的9110万美元增至1.351亿美元，增加4400万美元，占餐厅及其他销售额的百分比从14.5%增至15.7%，增长原因是销售额增加但部分被商品通胀抵消[111] - 2021年第三季度，净利润从2020年第三季度的2920万美元增至5260万美元，增加2340万美元，主要因餐厅利润增加但部分被更高的一般及行政费用抵消，摊薄后每股收益从0.42美元增至0.75美元[112] 股权情况 - 截至2021年9月28日和2020年9月29日，公司分别持有24家国内特许经营餐厅5.0% - 10.0%的股权，以及与中国一家休闲餐厅运营商的合资企业中两家和四家非德州公路屋餐厅40%的股权[108] - 公司合并子公司在所有报告期内均包括20家多数股权餐厅，归属于非控股股东的净收入代表这些餐厅其他所有者应占的收入部分[109] 餐厅成本相关情况 - 餐厅开业前费用平均超70%与员工招聘和培训有关，且因多种因素在不同地点有所不同[102] - 食品和饮料成本约一半与牛肉成本有关[98] 销售数据情况 - 2021年第三季度餐厅及其他销售额较2020年第三季度增长37.7%，2021年年初至今较2020年年初至今增长46.0%[121] - 2021年第三季度和年初至今餐厅销售额增长主要因平均单位销量和门店周数增加，可比餐厅销售额分别增长30.2%和39.5%[123] - 2021年第三季度和年初至今外带销售占餐厅销售的比例分别为15.1%和18.0%，低于2020年同期的23.3%和28.5%[124] - 可比餐厅销售额包含2021年4月和2020年10月分别实施的约1.75%和1.0%的菜单价格上调，2021年10月又实施了4.2%的上调[127] - 2021年第三季度公司餐厅门店周数增加5.2%，平均单位销量增加30.5%[122] - 2021年年初至今公司餐厅门店周数增加4.8%，平均单位销量增加38.4%[122] - 2021年第三季度可比餐厅销售额增长30.2%，包含客流量增长23.6%和人均消费增长6.6%[123] 其他销售与特许经营情况 - 2021年第三季度和2021年初至今其他销售净影响分别为210万美元和 - 560万美元，2020年同期分别为 - 160万美元和 - 630万美元，主要因2021年第三季度480万美元有利调整，未赎回礼品卡比例从4.0%升至4.5%[129] - 2021年第三季度和2021年初至今特许经营权使用费和费用分别增加140万美元（30.1%）和520万美元（40.4%），国内特许经营店可比餐厅销售额分别增长33.5%和38.5%[130] 成本占比情况 - 2021年第三季度和2021年初至今食品和饮料成本占比分别升至34.6%和33.1%，2020年同期分别为32.1%和32.9%，商品通胀分别为13.9%和7.4%[132] - 2021年第三季度和2021年初至今餐厅劳动力成本占比分别降至33.2%和32.7%，2020年同期分别为34.7%和37.4%，2022年预计劳动力成本受约6%通胀压力[134][138] - 2021年第三季度和2021年初至今餐厅租金成本占比分别降至1.7%和1.7%，2020年同期分别为2.2%和2.3%[139] - 2021年第三季度和2021年初至今餐厅其他运营成本占比分别降至14.8%和15.2%，2020年同期分别为16.4%和17.0%[140] 税率与股权收入情况 - 2021年第三季度和2021年初至今有效税率分别升至11.6%和13.5%，2020年同期分别为9.2%和无意义，2022年预计约15%[148] - 2021年初至今股权收入为30万美元，2020年同期为亏损60万美元[147] 资本支出与现金流情况 - 2021年预计资本支出约2亿美元，计划开设26 - 29家餐厅，2021年初至今净经营现金为3.487亿美元，净投资现金使用为1.334亿美元，净融资现金使用为1.419亿美元[154][149][151][156] 土地与资本项目情况 - 截至2021年9月28日，公司拥有的土地上已开发148家公司餐厅，未来12个月完成资本项目承诺估计成本约1.226亿美元[152][155] 多数股权餐厅分红情况 - 2021年年初至报告期，公司向19家多数股权餐厅的股东支付640万美元分红；2020年年初至报告期，向20家多数股权餐厅的股东支付210万美元分红[160] 循环信贷协议情况 - 2021年5月4日，公司修订循环信贷协议，借款能力提高至最高3亿美元，可额外增加2亿美元，到期日延长至2026年5月1日[162] - 截至2021年5月4日修订前，原循环信贷协议借款1.9亿美元，增量循环信贷协议借款5000万美元；修订后，原循环信贷协议1.9亿美元借款保留，5000万美元借款偿还[164] - 截至2021年9月28日，修订后的循环信贷协议有1.9亿美元未偿还，可用额度1.018亿美元，扣除820万美元未结清信用证；加权平均利率为0.96%[166][168] - 截至2020年12月29日，原循环信贷协议有1.9亿美元未偿还，增量循环信贷协议有5000万美元未偿还；合并借款加权平均利率为1.98%[167][168] 或有负债与利息费用情况 - 截至2021年9月28日和2020年12月29日，公司对七项租赁担保分别承担1240万美元和1300万美元或有负债[170] - 若可变利率借款利率提高1个百分点，公司估计年利息费用将增加190万美元[173] 牛肉供应风险情况 - 公司牛肉供应高度依赖三家供应商，若供应商无法履行合同，公司可能面临供应短缺、成本上升和销售损失[177]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第三季度，公司实现稀释每股收益0.75美元，营收8.69亿美元，餐厅层面利润1.35亿美元 [18] - 平均每周销售额从2020年第三季度的约9.2万美元和2019年第三季度的约9.9万美元增长至超12万美元 [18] - 第三季度可比餐厅销售额较2020年增长30.2%，较2019年增长22.3% [19] - 第三季度餐厅利润率为15.7%，较去年同期上升111个基点 [22] - 第三季度食品和饮料成本占总销售额的34.6%，较上年同期提高242个基点，推动商品通胀率达到13.9% [23] - 第三季度劳动力成本占总销售额的比例较2020年改善147个基点至33.2%，较2019年降低62个基点 [27] - 第三季度其他运营成本占销售额的14.8%，较上年同期降低163个基点 [29] - 第三季度G&A成本增加1530万美元，占收入的4.7%，较上年同期增加63个基点 [30] - 第三季度有效税率为11.6%，预计全年有效税率约为14%，2022年预计所得税税率约为15% [32] - 第三季度末现金为4.37亿美元，较第二季度末减少4700万美元 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度外卖销售额平均每周约1.8万美元，占总销售额的15.1%，10月外卖销售额保持在每周约1.8万美元，占总销售额的14.8% [20][21] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司于上周实施了约4.2%的菜单价格上调，以抵消餐厅面临的结构性成本压力，同时维持其在行业中的领先价值地位 [12] - 2021年公司计划开设29家餐厅，包括5家Bubba's和1家Jaggers，预计特许经营合作伙伴将开设4家餐厅 [13][14] - 2022年公司目标开设25 - 30家自有餐厅，并计划收购7家特许经营餐厅 [15] - 公司认为Bubba's业务发展良好，目前每年成功开设5 - 8家门店，未来将继续优化建设成本，有望进一步扩大开店规模 [56][57] - 公司在定价方面会持续测试不同水平，并根据市场情况和竞争对手定价进行调整，同时注重产品和服务质量，以维持竞争力 [92][95] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业面临劳动力和供应链问题以及商品通胀上升的挑战，但公司销售势头良好，餐厅利润率和每股收益持续增长，对业务的长期成功充满信心 [8][10][11] - 预计第四季度商品通胀率将达到高位数，2021年全年通胀率约为10%，2022年上半年商品成本仍将居高不下，通胀率预计为高位数 [24][25] - 预计2022年工资和其他通胀率约为6%，第一季度通胀率将高于此水平 [28] - 圣诞节日期从2020年的周五改为2021年的周六，预计将对第四季度可比销售额增长产生约1.5%的负面影响 [35] 其他重要信息 - 公司在第三季度完成了菜单定价评估，并实施了约4.2%的价格上调 [12] - 公司在招聘方面取得了一定进展，但仍需更多员工，特别是在不同地区和餐厅的前后端及管理岗位 [63][64] - 公司正在努力应对供应链问题，与供应商密切合作，确保餐厅开业和运营所需的物资供应 [86][89] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第四季度及未来的隐含定价是多少，是否会在4月再次提价？ - 第四季度隐含定价约为5.3%，2022年大部分时间为4.2%，第一季度约为5.9%，1.75%的提价将在4月退出 [41] - 公司通常每年评估两次定价，将在1月底或2月再次评估是否需要进一步调整价格 [42][43] 问题2: 2022年餐厅利润率预计如何？ - 由于2022年可能面临较高的商品通胀，实现17% - 18%的利润率目标将面临一定挑战，具体情况取决于销售增长、商品通胀水平和人员配置等因素 [44][46] 问题3: 如何确定4.2%的价格上调幅度？ - 公司与运营商进行了沟通，考虑了销售情况、客流量、竞争环境和竞争对手定价等因素，同时预计工资通胀将继续增长，商品通胀可能产生较大影响，且2020年跳过了一次提价，因此此次提价幅度略高于正常水平 [54][55] 问题4: Bubba's何时能够扩大开店规模？ - 公司对Bubba's团队充满信心，目前开店情况良好，将继续优化建设成本，预计距离扩大开店规模不远 [56][57] 问题5: 公司是否已完全解决人员配置问题，2022年劳动力工时预计增长多少？ - 公司招聘情况有所改善，但仍需更多员工，特别是在不同地区和岗位，目前尚未达到100%的人员配置水平 [63][64][66] - 2022年劳动力工时预计将继续增加，可能会达到客流量的70% - 75%，目前的加班情况导致了一定的工资通胀 [68][69] 问题6: 2022年开店计划中Bubba's的数量，6家餐厅搬迁是否包含在开店目标内，开发成本有何变化？ - 6家餐厅搬迁不包含在2022年25 - 30家的开店目标内，7家特许经营餐厅收购也不包含在内 [74] - 预计开店计划中约有8家Bubba's，其余为Roadhouse餐厅 [75] - 开发成本可能会略有上升，主要是由于承包商面临劳动力和人员配置问题，但目前尚未对开发计划造成不可控的影响 [76][77] 问题7: 供应链问题的长期影响，牛肉通胀是否会持续，套期保值策略与过去相比如何，为何不提高锁定比例？ - 公司认为供应链问题的长期影响取决于人员配置、运输和库存等因素，目前难以确定影响的持续时间，可能会持续到2023年 [84][85] - 公司第一季度锁定了约30%的商品采购量，低于过去水平，未来将继续增加锁定比例 [83] 问题8: 是否测试过不同的定价水平，4%的提价是否会遇到阻力，竞争对手的定价情况如何？ - 公司通过不同地区的定价层级持续进行定价测试，历史上提价未出现明显问题，目前会密切关注提价后的市场反应 [92][93][94] - 公司认为自身在市场中具有良好的定位，会通过比较菜单上的特定菜品来评估与竞争对手的价格差异，同时注重产品和服务质量 [95][97] 问题9: 与同行相比，公司在8 - 10月的人员招聘情况是否有所改善，劳动力成本中是否存在类似的临时性压力？ - 公司认为人员招聘情况略有改善，但仍需努力吸引更多员工，目前尚未达到轻松招聘的程度 [103][104] - 公司无法量化劳动力成本中是否存在类似同行的临时性压力，但承认工资通胀较高，特别是后厨岗位，同时公司加强了培训和发展计划 [105][106] 问题10: 2022年上半年高个位数商品通胀的假设中，70%的现货市场采购成本如何预期，第四季度餐厅利润率预计为多少？ - 公司预计现货市场成本将维持在高位，不会出现下降趋势，同时考虑到节假日季节性因素，成本可能会进一步上升 [110][111] - 由于涉及多个变量，难以准确预测第四季度餐厅利润率，但认为13%的预测可能偏低，公司对销售增长持乐观态度 [113][114] 问题11: 目前低于2019年人员配置水平的门店比例，以及对可比销售额的影响，平均工时在季度内的变化情况，第四季度各月的季节性销售情况，2022年G&A成本预计如何？ - 低于2019年人员配置水平的门店数量较少，主要集中在受天气影响的地区，公司有专门的团队帮助这些门店解决人员配置问题 [118][119] - 无法提供平均工时在季度内的具体变化情况，但预计工时将逐渐接近客流量的60% - 70%，目前外卖销售对工时的需求相对较低 [120][122] - 通常第四季度销售额会随着节假日的临近而增长，但由于圣诞节日期的变化，公司预计会对销售额产生一定的负面影响 [125] - 预计2022年G&A成本将适度增长，但占收入的比例将保持在5%以下，随着业务的恢复，差旅和会议等费用可能会增加 [127] 问题12: 公司对特许经营餐厅收购的长期规划，交易的发起方和驱动因素是什么？ - 公司在疫情前就与特许经营合作伙伴保持沟通，交易是双方共同协商的结果 [133] - 公司国内的Texas Roadhouse特许经营业务增长有限，每年可能新增1 - 2家门店，国际业务主要通过特许经营模式发展；Bubba's目前为公司自有业务，预计将保持不变；Jaggers已签署特许经营合作伙伴，计划明年开设餐厅 [134][135] 问题13: 2023 - 2024年公司是否会加速开店，特别是Texas Roadhouse，除价格外，2022年的客流量和销售组合预计如何，公司的维修和维护成本是否有所增加？ - 公司认为25 - 30家的开店范围是合理的，能够做出明智的房地产和人员决策，随着Bubba's业务的发展，未来可能会更接近30家的上限 [143][144][145] - 如果公司能够在运营方面保持卓越，满足消费者对食品和服务质量的期望，预计2022年销售额将继续增长 [147][148][149] - 预计2022年销售组合的增长将有所缓和，接近持平 [151] - 公司确实看到维修和维护成本有所增加，主要是由于2020年的项目延迟以及劳动力短缺和通胀等因素 [153]

餐厅数量与分布 - 截至2021年6月29日，公司共有647家餐厅，其中548家为公司餐厅，99家为特许经营餐厅[68][71] - 截至2021年6月29日，公司在10个外国国家共有30家餐厅[77] - 2021年初至今，公司开设了11家公司餐厅，计划2021年开设26 - 29家公司餐厅，特许经营伙伴预计开设多达5家餐厅[74] - 截至2021年6月29日餐厅总数为647家，较2020年12月29日的634家有所增加[117] - 2021年YTD公司开设11家餐厅，截至2021年6月29日另有17家餐厅在建，计划2021年开设26 - 29家餐厅[125] - 2021年公司预计现有特许经营合作伙伴将开设多达五家德州客栈餐厅，主要在国际市场[127] - 2021年公司预计资本支出约为2亿美元，计划开设26 - 29家餐厅[147] 工资税与员工保留信贷 - 2020年公司递延了4730万美元的工资税，需在2021年底和2022年底等额偿还[66] - 2021年公司记录了120万美元与员工保留信贷相关的金额[67] 餐厅资本投资 - 2020年开设的18家德州公路屋餐厅平均资本投资为630万美元，2021年预计约为540万美元；2020年开设的3家布巴33餐厅平均资本投资为730万美元，2021年预计约为710万美元[75] 股息支付 - 2020年3月24日董事会暂停支付季度现金股息，2021年4月28日董事会恢复支付，每股0.40美元[84] - 2021年4月28日董事会恢复支付每股0.40美元的季度现金股息，6月4日向股东发放，总额2790万美元；此前2020年2月20日授权的股息为每股0.36美元，3月27日发放，总额2500万美元[152] 产品推出 - 2021年第一季度推出玛格丽特混合饮料，第二季度在测试市场推出罐装玛格丽特苏打水[82] - 2020年第四季度推出德州公路屋肉店在线平台[81] 报告期定义 - 2021年第二季度和2020年第二季度分别指截至2021年6月29日和2020年6月30日的13周；2021年年初至今和2020年年初至今分别指截至2021年6月29日和2020年6月30日的26周[70] 股票回购 - 截至2021年6月29日，公司通过授权股票回购计划支付3.69亿美元，回购1772.2505万股普通股，平均每股价格20.82美元，仍有1.478亿美元可用于股票回购[85] - 截至2021年6月29日，公司股票回购计划仍有1.478亿美元授权额度，预计2021年下半年恢复回购[151] 股权持有情况 - 截至2021年6月29日和2020年6月30日，公司分别持有24家国内特许经营餐厅5.0% - 10.0%的股权，以及3家和4家非德州公路屋餐厅40%的股权[104] - 公司合并子公司在所有报告期内均包括20家多数股权餐厅[105] 财务关键指标变化（营收） - 2021年第二季度总营收为8.988亿美元，较2020年第二季度的4.764亿美元增加4.224亿美元[106] - 2021年6月29日13周总营收8.98788亿美元，2020年6月30日为4.76425亿美元；2021年6月29日26周总营收16.99417亿美元，2020年6月30日为11.28949亿美元[111] - 2021年Q2餐厅及其他销售较2020年Q2增长88.6%，2021年YTD较2020年YTD增长50.6%[119] 财务关键指标变化（运营与利润） - 2021年第二季度公司餐厅的营业周数和可比餐厅销售额分别增长5.1%和80.2%[106] - 2021年第二季度餐厅利润额为1.582亿美元，较2020年第二季度的1180万美元增加1.464亿美元[107] - 2021年第二季度餐厅利润率为17.7%，较2020年第二季度的2.5%有所增加[107] - 2021年第二季度净收入为7550万美元，较2020年第二季度净亏损3360万美元增加1.09亿美元[108] - 2021年第二季度摊薄后每股收益为1.08美元，2020年第二季度为 - 0.48美元[108] - 2021年6月29日13周运营收入8972.8万美元，2020年6月30日亏损4731.8万美元；2021年6月29日26周运营收入1.70655亿美元，2020年6月30日亏损3152.8万美元[111] - 2021年6月29日餐厅利润率为17.7%（13周）和18.1%（26周），2020年6月30日为2.5%（13周）和8.1%（26周）[113] - 2021年Q2公司餐厅周数增加5.1%，平均单位销量增长78.0%；2021年YTD公司餐厅周数增加4.6%，平均单位销量增长43.1%[120] 销售相关指标变化 - 2021年Q2可比餐厅销售增长80.2%，包括客流量增长58.6%和人均消费增长21.6%；2021年YTD可比餐厅销售增长44.5%，包括客流量增长32.0%和人均消费增长12.5%[121] - 2021年Q2和2021年YTD外带销售占餐厅销售的比例分别为16.9%和19.5%，2020年Q2和2020年YTD分别为57.1%和31.3%[123] 菜单价格调整 - 2021年4月和2020年10月公司分别实施约1.75%和1.0%的菜单价格上调，预计2021年Q4会有更多调价[124] 特许经营权相关指标变化 - 2021年第二季度特许经营权使用费和费用较2020年同期增加300万美元，增幅90.2%；2021年初至今较2020年同期增加380万美元，增幅46.4%[126] 成本相关指标变化 - 2021年第二季度食品和饮料成本占餐厅及其他销售额的比例降至33.1%，2020年同期为34.7%；2021年初至今降至32.4%，2020年同期为33.4%[128] - 2021年公司预计商品成本通胀率约为7.0%，约50%的剩余预测成本有固定价格合同，其余受浮动市场价格影响[129] 现金流量指标变化 - 2021年初至今经营活动提供的净现金为2.968亿美元，2020年同期为6180万美元；投资活动使用的净现金为8180万美元，2020年同期为7970万美元；融资活动使用的净现金为9480万美元，2020年同期融资活动提供净现金1.924亿美元[143][145][148] 餐厅分红 - 2021年初至今公司向18家多数股权餐厅的股权持有人支付440万美元分红，2020年同期向20家餐厅股权持有人支付180万美元分红[153] 循环信贷协议 - 2021年5月4日公司修订循环信贷协议，借款能力最高达3亿美元，可额外增加2亿美元，到期日延至2026年5月1日[154] - 截至2021年6月29日，修订后的循环信贷安排未偿还金额为1.9亿美元，可用额度为1.018亿美元，未偿还信用证为820万美元[158] - 截至2020年12月29日，原始循环信贷安排未偿还金额为1.9亿美元，增量循环信贷安排未偿还金额为5000万美元[159] - 截至2021年6月29日，1.9亿美元未偿还金额的加权平均利率为0.98%；截至2020年12月29日，2.4亿美元合并借款的加权平均利率为1.98%[161] - 修订后的循环信贷安排要求公司按伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）加0.875%至1.875%的利差支付未偿还借款利息，并按0.125%至0.30%的年利率支付未使用部分的承诺费[164] - 截至2021年6月29日，公司修订后的信贷协议未偿还金额为1.9亿美元，该金额计入未经审计的简明合并资产负债表中的长期债务[164] 或有负债情况 - 截至2021年6月29日和2020年12月29日，公司对七项租赁担保的或有负债分别为1260万美元和1300万美元[162] 利率影响 - 若基于可变利率借款的利率提高1个百分点，公司估计年度利息费用将增加190万美元[165] 供应与市场风险 - 公司牛肉供应高度依赖三家供应商，若供应商无法履行合同义务，公司可能面临供应短缺、成本上升和销售损失[170] - 公司在采购某些商品时可能受市场条件影响，出现不可预测的价格波动[166] 商品价格对冲 - 公司目前未使用金融工具对冲商品价格，但会继续评估其有效性[169] 餐厅开业前成本 - 平均而言，每家餐厅开业的总开业前成本中，超过70%与员工招聘和培训有关[98]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第二季度，公司稀释后每股收益为1.08美元，营收8.99亿美元，餐厅层面利润1.58亿美元 [13] - 平均每周销售额从2020年第二季度的约7万美元、2019年第二季度的约10.6万美元增长至超12.6万美元，4月超12.4万美元，5月和6月均超12.7万美元 [13] - 第二季度可比餐厅销售额较2020年增长80.2%，其中客流量增长58.6%，平均客单价增长21.6%；较2019年增长21.3%，客流量增长12.4%，平均客单价增长8.9%，含约3.9%的正向组合变化 [14] - 7月可比餐厅销售额较2019年增长25.5%，平均每周销售额约12.4万美元，因正常季节性因素低于6月水平 [14] - 第二季度餐厅平均每周外带销售额超2.1万美元，占总销售额的16.9%；7月单店每周外带销售额超1.75万美元，占总销售额的14.2% [15] - 第二季度餐厅利润率占总销售额的比例同比提高至17.7%，得益于客流量恢复、整体客单价提高（含2.8%的菜单定价和18.8%的正向组合变化） [15] - 第二季度食品和饮料成本占总销售额的比例为33.1%，较上年改善156个基点，尽管商品通胀率为6.5% [15] - 公司将2021年全年商品通胀预期上调至约7% [10][16] - 劳动力成本占总销售额的比例较2020年第二季度下降885个基点至32.3%；较2019年第二季度改善66个基点，尽管单店每周劳动力成本增加16.5% [17][18] - 其他运营成本较上年同期降低369个基点，主要受销售杠杆和2020年第二季度约300万美元新冠相关用品费用重叠的影响 [18] - 本季度一般及行政费用（G&A）较上年同期增加720万美元，但占营收的比例下降211个基点至4.1% [19] - 第二季度有效税率为12.4%，主要得益于销售额增加带来的FICA小费抵免增加；预计全年有效税率约为15% [19] - 第二季度末公司现金为4.83亿美元，较第一季度末减少1300万美元；运营现金流为1.19亿美元，被4600万美元的资本支出、5000万美元的债务偿还和2800万美元的股息支付所抵消 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度开设了8家公司餐厅，包括2家Bubba's 33门店；预计到年底将开设26 - 29家公司餐厅，包括5家Bubba's和1家Jaggers [11] - 第二季度Bubba's同比增长约20%，Jaggers同比增长超30% [102] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司运营重点是支持管理合伙人及其团队招聘和培训新员工，尽管面临挑战，但仍坚持为客人提供优质食物和服务 [9] - 公司将在几周后与运营商就菜单定价进行内部讨论，目标是在10月下旬实施任何价格上调 [10] - 公司将继续以稳健的方式经营餐厅，注重长期发展，有信心通过门店层面的强劲现金流实现投资回报预期并为增长提供资金 [10] - 公司将继续努力提高外带业务的体验和利润率，目标是每周外带销售额达到2万美元 [26] - 公司将继续关注市场动态，根据消费者需求和市场情况调整经营策略，保持竞争力 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2021年第二季度的销售和净利润创历史新高感到满意，随着多数州强制容量限制的解除，餐厅客流量和外带业务均表现良好 [6] - 公司认为当前业务环境面临挑战，包括劳动力招聘和培训、商品通胀等问题，但对未来发展充满信心 [9][10] - 公司预计第三季度业务将受季节性因素影响，但随着菜单定价调整和客流量增长，第四季度业务有望反弹 [115] - 公司对Bubba's 33和Jaggers品牌的发展前景感到兴奋，将继续投资并扩大这两个品牌 [103] 其他重要信息 - 公司在第二季度新增了5000名员工，招聘工作取得了很大进展 [58] - 公司预计2021年开发成本将低于2020年，但2022年可能会有所上升 [67] - 公司将在下半年重新启动股票回购计划，以抵消股权稀释 [87] 问答环节所有提问和回答 问题: 如何看待外带业务，其占比是否会稳定在某个水平 - 公司对执行外带业务有信心，致力于提供优质体验并保持利润率；公司更关注外带业务的美元金额，目标是每周达到2万美元，目前虽有波动但仍处于良好范围 [24][26] 问题: 若通胀压力持续，如何考虑餐厅利润率和定价策略 - 公司对餐厅利润率保持在17% - 18%的范围有信心，尽管下半年商品通胀加剧，但客流量、正向销售组合和菜单定价将有助于实现目标；公司通常在商品通胀时定价较为谨慎，更倾向于因劳动力成本上升而定价 [28][44] 问题: 全年7%的商品通胀预期是否意味着第三和第四季度约10%的通胀，以及销售组合的趋势如何 - 是的，预计第三和第四季度商品通胀约为10%；公司预计全年将保持正向销售组合，得益于消费者对高价菜品和饮品的需求增加 [31][33] 问题: 对商品通胀的持续性有何看法，供应商是否给出价格回落的预期 - 公司将在第三季度与供应商进一步沟通以获取更多信息，预计今年和2022年可能会持续面临商品通胀 [41][42] 问题: 目前和未来的菜单定价情况如何 - 本季度总定价约为2.8%，第三季度预计约为2.9%，第四季度若无额外定价预计约为2%；公司将与运营商讨论并可能在10月进行定价调整，具体水平待定 [44] 问题: 17% - 18%的利润率是针对全年还是下半年 - 公司对全年和下半年的利润率都有信心保持在17% - 18%的范围，但具体取决于销售趋势、销售组合和定价策略 [48] 问题: 如何在客流量大幅增长的情况下实现劳动力模型的优化 - 第二季度存在一定的人员配置问题，但随着时间推移情况有所改善；外带业务相对劳动力需求较低，一定程度上缓解了压力 [50] 问题: 其他运营成本（OpEx）是否存在通胀，以及目前劳动力小时数与客流量的关系 - 其他运营成本存在一定通胀，如外带用品、PPE、保险和信用卡费用等；劳动力小时数在第二季度逐渐增加，与餐厅销售额增长相关 [54][56] 问题: 是否仍计划增加人员配置，以及培训和加班情况如何 - 公司将继续努力增加人员配置，以提高销售额和服务质量；加班情况略有增加，但不显著 [61][62] 问题: 店内销售交易与疫情前相比情况如何，以及如何扩大店内容量 - 第二季度店内客流量下降3.2%，外带客流量上升15.6%；随着餐厅容量限制的解除，店内客流量逐渐改善，公司认为餐厅仍有增长空间 [64] 问题: 开发成本上升情况如何，是否会影响投资回报率和未来发展计划 - 预计2021年开发成本低于2020年，2022年可能会上升，但目前不影响公司的发展计划和投资回报率 [67][69] 问题: 此次通胀经历是否会改变公司的定价策略 - 公司有历史数据支持，必要时可以快速调整定价，但更倾向于根据门店和地区情况，结合运营商意见进行调整；目前定价讨论较为详细和具体 [71][74] 问题: 招聘时的激励措施和劳动力通胀预期如何，以及开发管道的扩张意愿 - 劳动力通胀预计在下半年保持稳定，与前两个季度类似；运营商在招聘方面采取了多种策略；公司目前对每年开设28 - 30家餐厅的数量感到满意，将根据销售情况和开发成本决定是否扩张 [78][82] 问题: 高病例数地区的消费者行为是否发生变化，以及如何处理多余现金 - 目前高病例数地区的业务情况正常，部分门店外带业务占比略高；公司将考虑偿还债务、支付股息、用于餐厅开发和重新启动股票回购计划 [85][87] 问题: 如何保留疫情期间增长的外带业务，以及消费者对外带和堂食的使用行为是否有差异 - 公司通过应用程序、窗口和沟通方式等数字化和运营改进措施来保留外带业务；外带业务在工作日和高峰时段较为常见，但无明显差异 [92][95] 问题: 下半年劳动力成本增长是否会随着工时增加而上升 - 有可能随着工时增加而上升，但具体取决于工资通胀情况，公司希望看到工时继续增长 [99] 问题: Bubba's和Jaggers品牌的表现如何，以及外带业务利润率和效率机会 - Bubba's和Jaggers品牌的可比销售额表现强劲，分别同比增长约20%和超30%；外带业务利润率难以精确衡量，但公司认为门店在提高效率方面表现良好 [102][106] 问题: G&A费用展望是否有变化，以及明年牛肉采购合同比例的考虑 - 预计2021年G&A费用高于2019年，第三季度将有额外的会议相关费用；公司采购团队将根据供应商情况和成本发展决定明年牛肉采购合同的比例 [110][111] 问题: 第三季度业务和利润率是否会下降，以及14%工资增长的构成和培训成本情况 - 预计第三季度业务受季节性影响会下降，第四季度有望反弹；14%的工资增长中约11%与工资相关，其余为其他项目通胀，其中包含一定的培训成本 [115][116] 问题: 理想情况下劳动力小时数与客流量的关系，以及6月的情况 - 历史上，公司希望劳动力小时数增长为客流量增长的50% - 75%；6月总客流量增长约14%，工时增长0.5个百分点，其中大部分客流量增长来自外带业务 [120] 问题: 如何在下半年保持17% - 18%的利润率，以及第二季度的疫情相关成本有哪些 - 下半年利润率有望保持在目标范围，得益于餐厅客流量增长、正向销售组合和较低的成本销售占比；第二季度的疫情相关成本包括PPE、手套、外带用品和劳动力相关费用 [125][127] 问题: 独立地块开发机会的情况，以及是否会增加开店数量 - 公司正在积极寻找独立地块开发机会，这些机会可能是现有开店计划的额外增量，但并非必要条件 [132][133] 问题: 人员配置不足对销售的影响，以及7月外带业务表现与目标的关系 - 人员配置不足对销售有一定影响，若人员充足可能会有更高的销售额；7月外带业务受季节性和餐厅开业影响有所下降，公司将继续关注并努力实现每周2万美元的目标 [137][140]

餐厅数量与布局 - 截至2021年3月30日，公司共有637家餐厅，包括540家公司餐厅和97家特许经营餐厅[72][76] - 截至2021年3月30日，公司在10个外国国家共有28家餐厅，其中4家因疫情暂时关闭[82] - 截至2021年3月30日，餐厅总数为637家，较2020年12月29日增加3家[122] - 2021年Q1公司开设3家餐厅，计划全年开设25 - 30家餐厅；截至2021年3月30日，有15家餐厅在建[129] - 2021年计划开设25 - 30家公司餐厅，特许经营伙伴预计开设多达6家餐厅[79] 工资税递延与税收抵免 - 截至2020年12月29日，公司递延了4730万美元的工资税，需在2021年底和2022年底等额偿还[68] - 2021财年第一季度，公司记录了100万美元与员工保留税收抵免相关的金额[71] 餐厅资本投资 - 2020年开设的18家德州公路屋餐厅平均资本投资为620万美元，2021年预计约为550万美元[80] - 2020年开设的3家布巴33餐厅平均资本投资为730万美元，2021年预计约为690万美元[80] 股息发放 - 2021年4月28日，董事会恢复支付每股0.40美元的季度现金股息，将于6月4日发放[89] - 2021年4月28日，董事会恢复支付每股0.40美元的季度现金股息，将于2021年6月4日发放[151] 股票回购 - 截至2021年3月30日，公司通过授权的股票回购计划支付3.69亿美元，回购17722505股普通股，平均每股价格20.82美元[90] - 截至2021年3月30日，仍有1.478亿美元授权用于股票回购[90] 财务关键指标变化 - 2021年第一季度总营收为8.006亿美元，较2020年第一季度的6.525亿美元增加1.481亿美元[111] - 2021年第一季度餐厅利润为1.476亿美元，较2020年第一季度的7860万美元增加6900万美元，利润率从12.1%提升至18.6%[114] - 2021年第一季度净利润为6420万美元，较2020年第一季度的1600万美元增加4810万美元，摊薄后每股收益从0.23美元增至0.91美元[115] - 2021年Q1餐厅和其他销售总额增长22.7%，2020年Q1下降5.5%；可比餐厅销售额增长18.5%，2020年Q1下降8.4%[124] - 2021年Q1经营活动提供净现金1.78亿美元，2020年Q1为2170万美元；投资活动使用净现金3650万美元，2020年Q1为4450万美元；融资活动使用净现金900万美元，2020年Q1提供净现金1.455亿美元[143][145][149] 各业务线数据关键指标变化 - 2021年第一季度公司餐厅的营业周数和可比餐厅销售额分别增长4.1%和18.5%[111] - 2021年第一季度餐厅及其他销售额为7.949亿美元，占总营收的99.3%，较2020年第一季度增长22.7%[116][123] - 2021年第一季度特许经营权使用费和费用为570.6万美元，占总营收的0.7%[116] - 2021年第一季度食品和饮料成本为2514.82万美元，占餐厅及其他销售额的31.6%[116] - 2021年第一季度劳动力成本为2580.36万美元，占餐厅及其他销售额的32.5%[116] - 2021年Q1可比餐厅销售额增长主要因餐厅重新开放、放宽容量限制和外卖销售强劲，其中客流量增长13.0%，人均消费增长5.5%[125] - 2021年Q1外卖销售占餐厅销售的比例为22.3%，2020年Q1为12.8%[126] - 2021年Q1特许经营权使用费和费用增加80万美元，增幅16.5%，国内特许经营店可比餐厅销售额增长15.2%[130] - 2021年Q1食品和饮料成本占比降至31.6%，2020年Q1为32.5%；预计2021年商品成本通胀约4.0%[131] 菜单价格调整 - 2020年10月下旬和2021年4月下旬，公司分别实施约1.0%和约1.75%的菜单价格上调[127][128] 资本支出与承诺 - 2021年预计资本支出2.1 - 2.2亿美元；截至2021年3月30日，未来12个月完成资本项目承诺的估计成本约1.201亿美元[148] 循环信贷协议 - 2017年8月7日公司与银团达成循环信贷协议，可借款最高2亿美元，有条件增加2亿美元[153] - 2020年5月11日修订循环信贷协议，增加最高8250万美元的增量循环信贷额度，原协议到期日为2022年8月5日，增量协议到期日为2021年5月10日[153] - 截至2021年3月30日，原循环信贷协议未偿还金额为1.9亿美元，可用额度为180万美元，增量循环信贷协议未偿还金额为5000万美元，可用额度为3250万美元[155][156] - 截至2021年3月30日，循环信贷协议加权平均利率为1.95%[157] - 2021年5月4日再次修订循环信贷协议，可借款金额增至3亿美元，有条件增加2亿美元，到期日延长至2026年5月1日，原协议1.9亿美元未偿还，增量协议5000万美元已偿还[158][168] - 修订后的原循环信贷协议要求支付未偿还借款利息为LIBOR加1.50%，未使用部分承诺费为每年0.25%至2021年第一财季末[155][163] - 增量循环信贷协议要求支付未偿还借款利息为LIBOR（下限1.0%）加2.25%，未使用部分承诺费为每年0.50%至到期日[156][164] - 若可变利率借款利率提高1个百分点，公司估计年利息费用将增加240万美元[165] 租赁担保或有负债 - 截至2021年3月30日和2020年12月29日，公司对七项租赁担保的或有负债分别为1280万美元和1300万美元[161] 股权情况 - 截至2021年3月30日和2020年3月31日，公司在24家国内特许经营餐厅拥有5.0% - 10.0%的股权，在4家非德州公路屋餐厅拥有40%的股权[109] 供应商风险 - 公司牛肉供应高度依赖三家供应商，若供应商无法履行合同，可能导致供应短缺、成本上升和销售损失[171]