财务数据和关键指标变化 - 2022年全年营收首次突破40亿美元，五年前营收超20亿美元 [4] - 2022年第四季度营收增长12.7%，主要因平均单店销量增长7.1%和门店周数增长5.5% [11] - 2022年第四季度净利润增长12.8%至5990万美元，摊薄后每股收益增长17.4%至0.89美元 [11] - 2023年前七周周均销售额超14.6万美元，可比销售额较2022年同期增长15.8% [12] - 2022年第四季度餐厅利润额增长3.4%至1.456亿美元，占总销售额的14.5%，较去年下降132个基点 [12] - 2022年第四季度食品和饮料成本占总销售额的35.1%，较2021年上升4个基点 [12] - 2022年全年商品通胀率为10.8%，2023年商品通胀指引维持在5% - 6% [13] - 2022年第四季度劳动力成本占总销售额的比例较2021年第四季度上升75个基点至33.4%，单店周劳动力成本增长9.3% [13] - 2022年第四季度其他运营成本占销售额的15.3%，较2021年第四季度上升58个基点 [15] - 2022年第四季度G&A费用占营收的4%，较2021年下降230万美元 [15] - 2022年第四季度有效税率为11.5%，全年为13.6%，预计2023年所得税税率约为14% [15] - 2022年底现金为1.74亿美元，债务为50亿美元，第四季度运营现金流为1.17亿美元 [16] - 董事会已批准将季度股息支付提高20%，从2022年的每股0.46美元提高到每股0.55美元 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2022年第四季度，餐厅周均销售额超13万美元，外带业务约占周总销售额的12.6%，即1.64万美元 [11] - 2022年第四季度可比餐厅销售额增长7.3%，受平均客单价增长6.2%和客流量增长1.1%推动 [11] - 2022年公司在所有概念下开设了23家餐厅，2023年预计开设25 - 30家德州公路屋和布巴餐厅，以及3家贾格斯餐厅 [7] - 2022年特许经营合作伙伴开设了7家国际公路屋餐厅，2023年预计开设多达12家国际和国内餐厅 [7] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在未来十年内将营收翻倍，将继续专注于开设新餐厅和照顾现有餐厅 [5][7] - 公司将继续保持对资本配置和股东价值创造的长期关注，利用资产负债表和强劲的运营现金流来持续增加股息、收购特许经营餐厅、适时回购股票和偿还债务 [8] - 公司将菜单价格提高2.2%，认为这一价格水平有助于实现销售和利润增长，同时提升行业领先的价值 [7] - 公司在选址上会尝试新区域，如城市地区或高流量区域，也会关注能让三个品牌共同发展的区域 [76] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年消费者需求强劲，销售势头从2022年延续至年初，餐厅用餐需求增长，公司保留了大量业务 [6] - 尽管劳动力和商品成本仍处于高位，但通胀率有放缓的潜力，随着商品和其他运营成本压力的缓解，利润率将随时间改善 [6] - 公司对未来发展充满信心，将继续专注于推动营收增长，为顾客提供卓越体验 [17] 其他重要信息 - 公司正在全国范围内寻找永久首席财务官，基思·汉皮奇担任临时首席财务官 [4] - 吉娜·托宾晋升为德州公路屋总裁 [8] - 2023财年第一天，公司花费约3900万美元收购了8家国内特许经营餐厅 [16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2023年初需求情况及营收翻倍的支撑因素 - 公司对概念需求感到兴奋，1 - 2月需求回升，认为是执行和产品质量推动了营收增长 [18] - 基于现有餐厅的增长和销售增长趋势，通过三个品牌的发展，有望在未来十年实现营收翻倍，预计每年开设约30家餐厅，加上适度的客流量和客单价增长 [19][20] 问题2: 定价决策及现金使用计划 - 公司致力于每年两次评估菜单价格，主要关注劳动力等结构性因素，而非商品通胀的短期波动 [23] - 公司计划今年偿还所有债务，可能在第一季度完成；股票回购方面，将先回购稀释股份，后续决策取决于资本配置需求、现金余额和市场条件 [25][26] 问题3: 2023年第一季度业务趋势及劳动力成本 - 2023年前七周可比销售额增长15.8%，周均销售额达14.6万美元，随着基数正常化，增速可能下降，但仍有增长机会 [28] - 劳动力成本方面，目前处于第一季度重建工时阶段，工时增长可能下降，预计全年劳动力成本会有压力，下半年可能有所改善 [30][31] 问题4: 商品通胀节奏及布巴餐厅回报情况 - 预计2023年上半年商品通胀高于全年指引上限，主要受牛肉价格影响，全年牛肉都是主要压力点，其他领域通胀可能随季度缓解 [33][34] - 目前有40家布巴餐厅，部分新店回报良好，但也有表现不佳的门店拉低整体数据，公司相信该品牌有能力实现中双位数的内部收益率，在南方和西南部市场接受度高，今年预计开设约5家 [36] 问题5: 餐厅利润率提升路径及流量对利润率的影响 - 假设消费者保持健康，业务适度增长，2023年利润率可能有所改善，其他运营成本可能是改善利润率的最容易途径，商品和劳动力成本的控制也会影响利润率 [37][38] - 持续的客流量增长将有利于劳动力和其他运营成本，帮助实现杠杆效应，但具体的流量增长对利润率的影响难以确定 [40] 问题6: 门店增长的限制因素及牛肉采购情况 - 公司预计未来几年门店增长目标为25 - 30家，目前存在物业过渡和许可审批等问题，但对未来增长有信心，随着对贾格斯和布巴餐厅的了解增加，门店数量有望进一步提升 [42][43] - 公司未透露牛肉锁定比例，但表示上半年锁定比例较高，预计全年约80%的商品通胀来自牛肉，牛肉通胀可能为高个位数或低两位数，公司采购决策会综合考虑成本和市场情况 [46][47] 问题7: 2023年销售增长原因及人员配置情况 - 2023年前七周销售增长中，约6%来自定价，客流量增长略超10%，其余为客单价增长 [48] - 目前人员配置情况良好，员工流失率下降，招聘质量和员工留存率的提高将提升生产力，降低劳动力成本占比 [49] 问题8: 资本支出及其他运营成本情况 - 资本支出目标不变，因为部分今年晚些时候开业的餐厅可能在年底前完成建设；其他运营成本仍面临压力，包括公用事业、信用卡费用、维修保养和新技术成本等，但公司希望2023年能实现一定的杠杆效应 [53][54][55] - 与疫情前相比，餐厅建设成本可能上涨10% - 15%，但也与餐厅规模增大有关 [56] 问题9: 2023年G&A费用及定价节奏 - 2023年G&A费用增长目标低于营收增长，但会受到30周年年会、新的人力资本管理系统和疫情后业务恢复等因素影响 [58][59] - 假设3月提价2.2%且10月不调价，第一季度定价约为5.9%，第二季度为5.6%，第三季度为5.1%，第四季度为2.9% [61] 问题10: 新门店管道竞争及收购特许经营店情况 - 市场存在竞争，但公司有明确的目标市场和战略，专注于自身发展，同时会考虑门店搬迁和扩建等机会 [63] - 收购的特许经营店销售和利润表现一般，不会对公司整体数据产生重大影响，相关资本支出已包含在2650万美元的年度预算中 [64] 问题11: 2023年初销售趋势及人力资本投资 - 2023年前七周销售表现强劲，受多种因素影响，难以单独归因于某个因素 [66] - 过去18个月公司在人力资本方面进行了大量投资，目前人员配置情况良好，希望通过降低员工流失率和加强员工联系来获得回报 [67] 问题12: 2022年第四季度利润率下降原因及流量增长因素 - 2022年第四季度利润率较第三季度看似下降，实际是因为第三季度有其他销售和运营方面的收益，调整后第四季度利润率有所上升 [69] - 公司通过引入Roadhouse pay和数字厨房系统等技术提高餐厅运营速度，从而增加客流量；员工经验和效率的提升也有助于提高客流量 [71][72] 问题13: 德州公路屋选址和扩张机会 - 公司选址仍以郊区为主，但开始关注城市地区和高流量区域，同时也在探索适合三个品牌的新区域 [75][76] - 过去五年有十几家门店搬迁后销售额显著提升，2023年可能有10 - 12家门店进行扩建，还有20多家门店已列入2024年及以后的计划 [77][79] 问题14: 菜单组合变化及新门店生产力提升原因 - 目前客流量增长强劲，但菜单组合出现负向变化，主要体现在主菜类别，可能是部分顾客选择低价菜品或新顾客看重性价比；同时，酒精饮料销售向软饮料转移 [80][81] - 未发现新门店生产力提升的明显驱动因素 [82] 问题15: 小时工流失率及第一季度门店利润率预期 - 小时工流失率逐季下降，目前12个月滚动流失率降至120%多，2022年年中为130%多，疫情前约为105% - 110% [84][85] - 第一季度利润率通常较高，因为销售额较高，今年第一季度利润率可能有所提升，但具体幅度不确定 [86] 问题16: 第四季度到第一季度成本百分比变化及三月销售季节性 - 假设第一季度商品通胀与第四季度相似，由于2022年第一季度基数较低，成本百分比可能与第四季度相近 [88] - 历史数据显示，三月销售额通常高于一月和二月，2019年一月和二月周均销售额约为10.5万美元，三月约为11 - 11.1万美元 [89]

餐厅数量与分布 - 截至2022年9月27日，公司有685家餐厅，包括587家公司餐厅和98家特许经营餐厅[71][72] - 截至2022年9月27日，公司在10个外国国家有36家餐厅[85] - 2022年初至今，公司开设13家公司餐厅，特许经营伙伴开设5家国际餐厅；计划2022年开设多达23家公司餐厅，特许经营伙伴开设多达8家国际餐厅；年初至今完成收购8家国内特许经营餐厅，总价3310万美元[82] - 公司预计2023年第一季度开设第一家Jaggers特许经营餐厅[86] - 2022年9月27日餐厅总数为685家，较2021年12月28日的667家有所增加[125] - 2022年年初至今公司新开13家餐厅，收购8家加盟店，截至9月27日另有15家餐厅在建，2022年计划新开至多23家德州公路屋和布巴33餐厅及1家杰格斯餐厅，预计全品牌开店周数增长约6%[132] - 2023年计划新开约30家德州公路屋和布巴33餐厅及3家杰格斯餐厅，预计全品牌开店周数增长约5%[133] 工资税偿还情况 - 2020年公司递延4730万美元工资税，2021年偿还2430万美元，2022年底需偿还2300万美元[79] 餐厅开设资本投资 - 2021年开设的23家德州公路餐厅平均资本投资为570万美元，预计2022年为660万美元；2021年开设的5家布巴33餐厅平均资本投资为740万美元，预计2022年为780万美元[83] 股息与股票回购 - 2022年董事会宣布季度现金股息为每股0.46美元，较上一年度增长15%[92] - 从项目开始到2022年9月27日，公司通过授权股票回购计划支付6.335亿美元，回购2104.1442万股普通股，平均每股价格30.11美元[94] - 2022年3月17日，董事会批准一项股票回购计划，可回购至多3亿美元普通股；截至2022年9月27日，该计划下还剩1.669亿美元[94] - 2021年13周和39周期间，公司支付1470万美元回购16.1034万股普通股；2022年13周期间未回购，39周期间支付2.129亿美元回购273.4005万股普通股[94] - 2022年前39周公司支付2.129亿美元回购2734005股普通股，2021年同期支付1470万美元回购161034股，截至2022年9月27日，授权股票回购计划下还剩1.669亿美元[165] - 2022年年初至今和2021年年初至今季度股息支付分别为9330万美元和5580万美元[167] 财务关键指标变化 - 2022年第三季度总营收增加1.244亿美元，增幅14.3%，达9.933亿美元，2021年第三季度为8.689亿美元[117] - 2022年第三季度餐厅利润额增加1690万美元，增幅12.5%，达1.52亿美元，2021年第三季度为1.351亿美元[118] - 2022年第三季度餐厅利润率降至15.4%，2021年第三季度为15.7%[118] - 2022年第三季度净收入增加970万美元，增幅18.5%，达6230万美元，2021年第三季度为5260万美元[119] - 2022年第三季度摊薄后每股收益增长23.7%，从2021年第三季度的0.75美元增至0.93美元[119] - 2022年第三季度和年初至今餐厅销售额增长主要源于平均单店销售额和开店周数增加，可比餐厅销售额增长主要由人均平均消费额增加推动[129] - 2022年第三季度和年初至今人均平均消费额分别增长7.7%和8.3%，主要因2021 - 2022年多次菜单提价[130][131] - 2022年第三季度其他销售额为340万美元，2021年第三季度为210万美元，变化源于2022年和2021年第三季度分别记录660万美元和480万美元有利调整[134] - 2022年第三季度和年初至今外卖销售占餐厅销售额的比例分别为12.6%和13.5%，2021年同期分别为15.1%和18.0%[130] - 2022年初至今其他销售为 -610万美元，2021年同期为 -560万美元，变化原因是第三方礼品卡费用摊销增加[135] - 2022年第三季度特许经营权使用费和费用增加10万美元，增幅1.8%；年初至今增加110万美元，增幅6.2%，主要因可比餐厅销售增长和新店开业[136] - 2022年初至今食品和饮料成本占比升至34.4%，2021年同期为33.1%，主要因商品通胀，2022年和2023年预计商品通胀分别约为10.5%和5%-6%[138][139] - 2022年初至今餐厅劳动力成本占比升至33.0%，2021年同期为32.7%，主要因工资和劳动力通胀，2022年和2023年预计劳动力成本通胀分别约为8%和5%-6%[140][141] - 2022年初至今预开业费用为1530万美元，2021年同期为1730万美元[144] - 2022年初至今折旧和摊销费用占比降至3.4%，2021年同期为3.7%[145] - 2022年第三季度和年初至今利息费用净额分别为10万美元和90万美元，2021年同期分别为60万美元和300万美元，主要因借款减少和现金收益增加[149] - 2022年第三季度和年初至今有效税率分别为15.2%和14.2%，2021年同期分别为11.6%和13.5%，2022年和2023年预计有效税率分别约为14%和15%[151] - 2022年初至今德州路屋餐厅利润率增加4250万美元，增幅10.2%；布巴33餐厅利润率减少100万美元，降幅4.4%[154][155] - 2022年初至今经营活动提供净现金3.951亿美元，2021年为3.487亿美元；投资活动使用净现金1.956亿美元，2021年为1.334亿美元；融资活动使用净现金3.4978亿美元，2021年为1.4188亿美元[156][158] - 2022年前39周资本支出为1.74194亿美元，2021年同期为1.39001亿美元，2022年预计约2.3亿美元，2023年预计约2.65亿美元[161] - 截至2022年9月27日，未来12个月完成资本项目承诺的估计成本约为1.553亿美元[162] - 2022年年初至今融资活动使用的净现金为3.498亿美元，2021年为1.419亿美元[163] - 2022年年初至今和2021年年初至今向多数股权餐厅的股权持有人支付的分配款分别为580万美元和640万美元[168] 股权持有情况 - 截至2022年9月27日和2021年9月28日，公司分别持有23家和24家国内特许经营餐厅5.0% - 10.0%的股权[114] - 截至2021年9月28日，公司持有两家非德州公路屋餐厅40%的股权，2021年末该合资企业相关股权投资已全额减值[114] - 公司合并子公司在各报告期均包含20家多数股权餐厅[116] 新开餐厅成本 - 新开餐厅的前期成本中，约70%用于员工招聘和培训[109] 餐厅业务数据关键指标变化 - 2022年第三季度公司餐厅的营业周数和可比餐厅销售额分别增长6.1%和8.2%[117] - 2022年第三季度餐厅及其他销售额同比增长14.4%，2022年年初至今同比增长17.1%[127] - 2022年第三季度和年初至今公司餐厅开店周数分别增长6.1%和6.3%，平均单店销售额分别增长7.9%和10.2%[128] - 2022年第三季度和年初至今可比餐厅销售额分别增长8.2%和10.5%[128] 信贷与负债情况 - 截至2022年9月27日，修订后的循环信贷安排下有7500万美元未偿还，可用额度为2.133亿美元；截至2021年12月28日，未偿还金额为1亿美元，可用额度为1.891亿美元[171] - 截至2022年9月27日，7500万美元借款的加权平均利率为3.69%；截至2021年9月28日，1.9亿美元借款的加权平均利率为0.96%[172] - 截至2022年9月27日和2021年12月28日，公司对七项租赁担保的或有负债分别为1150万美元和1220万美元[173] - 若基于可变利率借款的利率提高1个百分点，公司估计年度利息费用将增加80万美元[175]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第三季度净收入增长18.5%至6230万美元，摊薄后每股收益增长23.7%至0.93美元 [15] - 收入同比增长14.3%，主要受平均单店销售额增长7.9%和门店周数增长6.1%推动 [15] - 第三季度可比餐厅销售额增长8.2%，受平均客单价增长7.7%驱动，客流量整体增长0.5个百分点，餐厅内客流量增长3.3% [16] - 第三季度餐厅平均每周销售额超过12.9万美元，外带销售额约为1.63万美元，占总周销售额的12.6%，外带销售额在第三季度后半段略有增长 [17] - 按月份来看，7月、8月和9月可比销售额分别增长3.9%、9.9%和10.4%，第四季度前四周，周平均销售额为13万美元，可比销售额较2021年同期增长8.3% [18] - 第三季度餐厅利润增长12.5%至1.52亿美元，占总销售额的15.4%，较去年下降26个基点 [19] - 第三季度食品和饮料成本占总销售额的34.7%，较2021年上升9个基点，主要由于本季度商品通胀率为8.8%，但菜单定价带来的好处部分抵消了这一影响 [21] - 第三季度劳动力成本占总销售额的比例较2021年第三季度增加24个基点至33.5%，单店每周劳动力成本增长8.6% [23] - 其他运营成本占销售额的14.8%，与2021年第三季度持平，销售杠杆带来的同比好处被公用事业、信用卡费用和维修维护费用等领域的持续高成本所抵消 [25] - 第三季度一般及行政费用（G&A）同比增长3.8%，占收入的4.3% [26] - 第三季度有效税率为15.2%，预计2022年全年税率约为14%，假设税法不变，预计2023年所得税税率约为15% [27] - 截至第三季度末，公司现金为1.85亿美元，较第二季度末增加500万美元，经营活动现金流为9600万美元，被6500万美元的资本支出和3100万美元的股息支付所抵消 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 德州公路屋（Texas Roadhouse）和布巴33（Bubba's 33）在第三季度完成了菜单价格的半年期审查，并实施了2.9%的价格上涨 [9] - 2022年计划开设23家德州公路屋和布巴33门店，截至目前已开设14家，国际特许经营合作伙伴已开设6家德州公路屋餐厅，预计年底前还将开设1 - 2家 [10] - 2023年发展计划强劲，目标是开设约30家德州公路屋和布巴33门店以及3家杰格斯（Jaggers）门店，同时预计特许经营合作伙伴将在2023年开设12家国际和国内门店，包括3家杰格斯 [11] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为德州公路屋概念有潜力从目前的600多家发展到多达900家国内餐厅，主要基于新餐厅的良好表现，尤其是在较小城镇的门店 [10] - 公司将继续投资餐厅、关注员工发展，并提供支持卓越运营所需的基础设施，以持续为股东创造价值 [12] - 公司将继续进行两次菜单定价审查，分别在3月和下半年进行，目标是在考虑价值主张的前提下应对市场变化，而非单纯为了抵消通胀而提高利润率 [39] - 公司在定价时会考虑与竞争对手的差距，确保自身在市场中的价值定位 [153] - 公司认为自身在牛排品类中具有优势，通过提供高品质的食物、一致的服务和良好的体验，能够在市场竞争中获胜 [130] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度业绩表现出色，得益于强劲的销售增长和餐厅利润的增加，尽管业务仍面临成本压力，但公司对未来发展充满信心 [7][8] - 预计2023年商品通胀率为5% - 6%，第一季度将受较高通胀影响，随后逐渐缓和，主要通胀驱动因素为牛肉成本上升 [22] - 预计2023年工资和其他通胀率为5% - 6%，其中约2%来自州政府规定的最低工资增长 [24] - 公司认为消费者需求依然强劲，各时段和各工作日的客流量均有增长，外带业务也保持稳定 [50] - 公司对第四季度和节日季的销售表现充满信心，预计将有较高的礼品卡销售和兑换量 [52] 其他重要信息 - 公司在第三季度对历史礼品卡破损假设进行了调整，带来了660万美元的其他销售调整，2021年第三季度也有类似的480万美元调整 [19][20] - 公司在第三季度对工人补偿和团体健康保险的季度准备金进行了260万美元的调整 [23] - 公司在第三季度对一般责任保险的季度准备金进行了调整，今年带来了440万美元的收益，去年为320万美元 [25] - 公司在2023年第二季度将举办管理合伙人会议，这是公司成立30周年的庆祝活动，预计成本将高于2022年 [59] - 公司在2023年资本支出预计约为2.65亿美元，其中约1.5亿美元用于开设新店，约3000万美元用于搬迁，约8000万美元用于现有餐厅的正常维护 [87] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2023年食品篮子锁定比例及商品展望的假设 - 公司目前不披露锁定数据，预计2月更新，多数通胀由牛肉驱动，2023年牛肉供应或因干旱等因素受限 [33][34][35] 问题2: 2023年定价策略及对成本利润率趋势的影响 - 2022年第四季度定价约为6.3%，2023年第一季度约为5.9%，之后若无额外定价将下降，公司将进行两次定价审查，重点考虑价值主张 [37][38][39] 问题3: 基于全年通胀展望，对利润率潜力的看法及达到17%以上餐厅利润率的假设 - 基于商品和劳动力指导以及菜单定价情况，2023年较难达到17% - 18%的利润率，但餐厅利润美元增长和单店周数增长有望表现良好 [42][43][44] 问题4: 建筑成本情况及通胀情况 - 整体情况稳定，仍有一些延迟，材料成本保持稳定，劳动力仍是较大挑战，但公司能够按计划完成项目 [45] 问题5: 消费者需求情况及对明年需求曲线的看法 - 消费者需求强劲，各时段和工作日客流量均有增长，外带业务稳定，预计第四季度和节日季销售表现良好，对明年继续推动销售有信心 [48][50][52] 问题6: 商品通胀压力未在2022年体现及时间变化的原因 - 牛肉成本在第三、四季度有所下降，整体商品通胀节奏较为一致，其他商品价格在第二、三季度开始上涨，因此第一季度通胀较高，随后逐渐缓和 [55][56] 问题7: 第四季度和2023年G&A情况 - 预计第四季度和2023年G&A占销售额的比例保持稳定，2023年第二季度管理合伙人会议成本将高于2022年 [59] 问题8: 牛肉通胀预期及采购方式的细节 - 第三、四季度牛肉有一定程度的通缩，但整体商品篮子中其他非牛肉项目价格仍在上涨，预计第一季度不会出现类似的价格下降情况 [62][63] 问题9: 劳动力通胀指导的信心及是否有抵消因素 - 5% - 6%的劳动力通胀中，2%来自州政府规定的最低工资增长，部分来自高CPI州的工资增长和福利改善，公司认为即使经济衰退，也能凭借价值主张和需求保持销售和员工配置 [64][65][67] 问题10: 劳动力可用性、周转率及工时增长率情况 - 劳动力可用性改善，周转率下降，工时增长率目前高于客流量增长率，预计2023年逐渐恢复正常 [70][72][74] 问题11: 第三季度G&A的调整及第四季度预期 - 第三季度G&A因管理合伙人会议获得250万美元的信贷调整，第四季度需考虑此因素进行预期 [78] 问题12: 单位层面回报情况及与目标的差距 - 公司目标是两个品牌的内部收益率（IRR）达到中两位数，德州公路屋18个月后的回报率超过15%，布巴33的回报率也不错，但公司希望其盈利能力进一步提高 [80][82][83] 问题13: 2023年资本支出分配及优化回报的机会 - 2023年资本支出约2.65亿美元，其中约1.5亿美元用于新店开设，约3000万美元用于搬迁，约8000万美元用于现有餐厅的正常维护，公司会根据项目需求进行预算，确保资产维护和销售增长 [86][87][146] 问题14: 客流量与2019年相比的情况及季度间的改善情况 - 2022年第二季度和第三季度，全店销售额较2019年分别增长约30%和32%，客流量分别增长约10%和11% [88] 问题15: 管理合伙人会议对门店运营效率的启示 - 公司需要及时为门店提供设备和产品，加强与大供应商的合作，以支持门店运营 [89][90] 问题16: 第四季度通胀情况及下降原因 - 第四季度通胀可能在4% - 5%的范围内，部分原因是牛肉和其他蛋白质价格的下降，以及商品篮子中其他项目价格的普遍软化 [94] 问题17: 收购加盟商门店的情况及价格 - 收购加盟商门店有预定公式，但通常通过协商确定价格，考虑门店的EBITDA、销售、建筑资产和管理团队等因素，收购对公司有增益，预计未来几年仍有机会进行此类收购 [96][97][98] 问题18: 第三季度可比销售趋势及是否存在宏观放缓的掩盖 - 10月可比销售额略有下降可能是季节性因素，公司对节日季销售表现有信心，若销售放缓，公司可能会加大早午餐和“狂野西部星期三”等促销活动的力度 [101][102][103] 问题19: 若销售放缓的应对措施 - 公司可能会加大早午餐和“狂野西部星期三”等促销活动的力度，同时会分析原因，坚持既定策略 [104][106] 问题20: 第三季度定价情况及2023年4月是否会提价 - 第三季度定价约为7.2%，第四季度约为6.3%，公司将在2月和3月根据市场环境和与运营商的讨论决定4月是否提价 [107][108][109] 问题21: 休闲餐饮同行在折扣或促销方面是否会保持理性 - 公司不了解同行情况，自身避免折扣促销，专注于价值主张 [113] 问题22: 若美国进入衰退，公司业务表现的预期 - 公司在2008 - 2009年衰退期间表现较好，能够保持一定的客流量并较早恢复，未来若进入衰退，公司将继续提供优质体验，控制可控因素 [114][115][116] 问题23: 可比销售加速增长的驱动因素及是否受益于行业改善和份额增长 - 可能受益于外带业务的强劲表现和新客户的留存，也可能存在部分消费者从高价餐厅转向公司的情况 [121][122] 问题24: 德州公路屋潜在门店数量增加的原因及增长机会 - 由于在较小社区的成功，公司认为德州公路屋有潜力从目前的600多家发展到多达900家国内餐厅 [123][124][125] 问题25: 牛排品类需求情况及公司对该品类的看法 - 公司认为自身在牛排品类中具有优势，通过提供高品质的食物、一致的服务和良好的体验，能够在市场竞争中获胜 [129][130] 问题26: 增加客流量的最大机会 - 公司认为各门店仍有增加客流量的能力，可通过技术手段、增加座位、调整营业时间等方式实现，特别是在周一至周三、早午餐时段和周六午餐时段有较大增长空间 [131][132][135] 问题27: 保护价值主张的投资领域 - 公司注重营造员工愿意穿着公司制服和佩戴标志的环境，通过秋季巡回访问与合作伙伴沟通，了解他们的需求并提供支持，以维护公司文化和价值观 [140][141][142] 问题28: 在当前环境下资本支出的灵活性和效率 - 公司通过广泛的预算流程确保项目需求得到满足，重点是维护资产以推动销售增长，即使在通胀环境下也不会放缓资本支出，若有成本机会将积极把握 [146][147][148] 问题29: 菜单定价与同行的比较 - 公司在定价时会考虑与竞争对手的差距，确保自身在市场中的价值定位，但不确定同行的具体定价情况，对自身定价位置感到满意 [152][153][156] 问题30: 收购八家加盟商门店对公司平均水平的影响 - 收购的门店销售表现与公司平均水平相当，加入公司后可能会因规模效应在成本方面有所节省 [158] 问题31: 三个品牌（德州公路屋、布巴33和杰格斯）的差异及消费模式 - 三个品牌各有特色，德州公路屋是晚餐概念，布巴33是午餐和晚餐概念，提供汉堡和披萨，杰格斯是快餐QSR概念，目前三个品牌都有良好的销售和利润表现，客流量也在增长 [161][162][165] 问题32: 定价对话的语气变化及价值主张在通缩环境下的应对 - 此次定价调整幅度较小，表明运营商对当前市场情况感到满意，对推动销售有信心；公司认为食品外出消费受家庭食品价值影响较小，因为牛排餐厅能提供独特的体验 [169][170][171] 问题33: 第四季度销售的异常因素及其他运营费用（OpEx）通胀情况 - 第四季度无明显日历变化影响销售，圣诞节和万圣节的日期变化可能有轻微积极影响，同时去年的奥密克戎影响可能对本季度销售有积极作用；其他运营费用中的部分项目如公用事业波动较大，信用卡费用、维修维护费用仍有通胀，未来是否会缓和尚不确定 [176][177][179]

餐厅数量与分布 - 截至2022年6月28日，公司有678家餐厅，包括582家公司餐厅和96家特许经营餐厅[73][74] - 截至2022年6月28日，公司在10个外国国家有34家餐厅[89] - 2022年初至今，公司开设8家公司餐厅，特许经营伙伴开设3家国际餐厅；计划2022年开设约25家公司餐厅，特许经营伙伴预计开设多达7家餐厅[85] - 2022年YTD公司新开8家餐厅并收购8家加盟店，预计全年开设约25家德州公路屋和布巴33餐厅，预计2022年门店周数增长约6.0%[141] - 2022年预计资本支出约2.3亿美元，计划开设约25家德州客栈和布巴33餐厅[169] 工资税偿还情况 - 2020年公司递延4730万美元工资税，2021年偿还2430万美元，2022年底需偿还2300万美元[81] 餐厅收购情况 - 2022年初至今，公司以3310万美元收购8家国内特许经营餐厅[86] 餐厅资本投资情况 - 2021年开设的23家德州公路餐厅平均资本投资为570万美元，预计2022年为660万美元；2021年开设的5家布巴33餐厅平均资本投资为740万美元，预计2022年为770万美元[87] 股息情况 - 2022年5月12日，董事会宣布每股0.46美元的季度现金股息，较上一年同期增长15%[97] - 2022年初至今和2021年初至今支付季度现金股息分别为6250万美元和2790万美元[175] 股票回购情况 - 从开始到2022年6月28日，公司通过授权股票回购计划支付6.335亿美元，回购21041442股普通股，平均每股价格30.11美元[99] - 2022年3月17日，董事会批准一项最高3亿美元的股票回购计划，截至2022年6月28日，仍有1.669亿美元可用于股票回购[99] - 2022年初至今，公司支付2.129亿美元回购2734005股普通股，其中1.331亿美元来自当前授权计划，7970万美元来自先前授权[99] - 2022年初至今支付2.129亿美元回购2734005股普通股，截至2022年6月28日，仍有1.669亿美元授权用于股票回购[174] 财务关键指标变化（营收、利润、净利润等） - 2022年Q2总营收增加1.258亿美元，增幅14.0%，达10.246亿美元，主要因可比餐厅销售增长带动平均单店销售额增加及营业周数增多[122] - 2022年Q2公司餐厅营业周数和可比餐厅销售额分别增长6.4%和7.6%，可比餐厅销售额增长源于人均消费额增加[122] - 2022年Q2餐厅利润额增加1050万美元，增幅6.6%，达1.687亿美元，但占餐厅及其他销售额的百分比从2021年Q2的17.7%降至16.6%，因商品和劳动力通胀部分抵消了销售额增长[123] - 2022年Q2净利润减少310万美元，降幅4.1%，至7240万美元，主要因年度管理合伙人会议时间安排导致的管理费用增加，部分被餐厅利润额增长抵消[124] - 2022年Q2摊薄后每股收益下降0.8%，从2021年Q2的1.08美元降至1.07美元，因净利润减少部分被股票回购收益抵消[124] 股权持有情况 - 截至2022年6月28日和2021年6月29日，公司分别持有23家和24家国内特许经营餐厅5.0% - 10.0%的股权[119] - 截至2021年6月29日，公司持有与中国一家休闲餐厅运营商合资的三家非德州公路餐厅40%的股权，2021年末该合资企业股权全额减值[119] - 公司合并子公司在各报告期均包括20家多数股权餐厅[121] 营收构成情况 - 2022年Q2餐厅及其他销售额为10.18057亿美元，占总营收99.4%；特许经营特许权使用费和费用为654.9万美元，占0.6%[127] 成本占比情况 - 2022年Q2食品和饮料成本为3.47041亿美元，占餐厅及其他销售额34.1%；劳动力成本为3.33042亿美元，占32.7%[127] - 餐厅及其他销售在2022年Q2同比增长14.1%，2022年年初至今（YTD）同比增长18.5%[134] - 2022年Q2和YTD客人流量计数分别为 - 0.8%和3.0%，人均平均账单分别增长8.4%和8.7%[139] - 2022年Q2和YTD第三方礼品卡费用和礼品卡破损收入净影响分别为350万美元和860万美元，2021年同期分别为340万美元和730万美元[142] - 特许经营权使用费和费用在2022年Q2同比增加20万美元（3.2%），2022年YTD同比增加100万美元（8.4%）[143] - 食品和饮料成本占餐厅及其他销售的百分比在2022年Q2升至34.1%，2022年YTD升至34.2%，2021年同期分别为33.1%和32.4%[145] - 餐厅劳动力费用占比在2022年Q2升至32.7%，2022年YTD升至32.8%，2021年同期分别为32.3%和32.4%[147] - 餐厅租金费用占比在2022年Q2降至1.6%，2022年YTD持平于1.7%，2021年同期分别为1.7%和1.7%[150] - 折旧和摊销费用占总收入的百分比在2022年Q2和YTD降至3.4%，2021年同期分别为3.5%和3.7%[153] - 一般和行政费用占总收入的百分比在2022年Q2升至4.8%，2022年YTD升至4.4%，2021年同期分别为4.1%和4.3%[155] 利息、股权收入及税率情况 - 2022年第二季度和2021年第二季度净利息支出分别为40万美元和100万美元，2022年初至今和2021年初至今分别为80万美元和240万美元[156] - 2022年第二季度股权收入为50万美元，2021年第二季度为20万美元；2022年初至今为90万美元，2021年初至今不显著[157] - 2022年第二季度有效税率升至13.4%，2021年第二季度为12.4%；2022年初至今降至13.8%，2021年初至今为14.2%，预计2022年约为14%[158][159][160] 餐厅利润率情况 - 2022年6月28日和2021年6月29日13周内，德州客栈餐厅利润率分别为16.8%和17.7%，26周内分别为16.7%和18.1%[163] 现金流量情况 - 2022年初至今经营活动提供净现金2.987亿美元，2021年初至今为2.968亿美元；投资活动使用净现金1.391亿美元，2021年初至今为8180万美元；融资活动使用净现金3.148亿美元，2021年初至今为9480万美元[165][167][172] 资本项目成本情况 - 截至2022年6月28日，完成未来12个月资本项目承诺的估计成本约为1.692亿美元[170] 信贷安排情况 - 截至2022年6月28日，修订后的循环信贷安排有7500万美元未偿还，加权平均利率为2.13%，利率每提高1个百分点，估计年利息费用将增加80万美元[179][180][184] - 修订后的循环信贷安排要求按伦敦银行同业拆借利率加0.875% - 1.875%的利差支付未偿还借款利息，按0.125% - 0.30%的年费支付循环信贷安排未使用部分的承诺费[183] - 截至2022年6月28日，公司修订后的信贷协议未偿还金额为7500万美元，计入未审计合并资产负债表的长期债务[183] - 截至2022年6月28日，7500万美元未偿还借款的加权平均利率为2.13%[184] - 若可变利率借款利率提高1个百分点，公司估计每年利息费用将增加80万美元[184] 市场风险情况 - 公司面临可变利率债务利率变动和商品价格变动带来的市场风险，利率波动风险限于未偿还银行债务[183] - 公司采用多种采购和定价合同技术确保餐厅产品使用的高质量、低成本原料，但购买某些商品时会受市场条件影响导致价格波动[185] - 公司目前未使用金融工具对冲商品价格，但会继续评估其有效性[185] - 商品价格极端或长期上涨可能对公司未来业绩产生不利影响，若无法提高菜单价格，短期财务业绩也会受负面影响[185] - 公司牛肉供应高度依赖四家供应商，虽能管理供应短缺但成本增加，若供应商无法履行合同，公司可能面临供应短缺、成本上升和销售损失[186]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第二季度，公司收入同比增长14%，主要得益于门店周增长6.4%和平均单店销售额增长7.4% [15] - 餐厅毛利增长6.6%，达到1.687亿美元，净利润下降4.1%，至7240万美元，摊薄后每股收益为1.07美元，上半年回购270万股股票对每股收益有积极影响 [15] - 可比餐厅销售额增长7.6%，主要受平均客单价增长8.4%推动，客流量整体下降0.8%，餐厅内客流量增长3.8%，客单价增长包含1%的正向组合变化 [16] - 第二季度餐厅利润率为16.6%，较2021年第二季度下降116个基点，每店每周餐厅毛利约为22400美元，与2021年第二季度相比增长0.3% [20] - 食品和饮料成本占总销售额的34.1%，较2021年上升98个基点，商品通胀率为11.8%是主要驱动因素，公司将全年商品通胀指引更新至约12% [20][21] - 劳动力成本占总销售额的比例上升43个基点至32.7%，每店每周劳动力成本增长8.7%，公司将全年工资和其他通胀预期提高至约8% [22][23] - 其他运营成本占销售额的15%，较2021年第二季度下降21个基点 [23] - 一般及行政费用（G&A）同比增长33.5%，占收入的4.8%，主要受4月举办的管理合伙人会议成本推动 [24] - 第二季度有效税率为13.4%，公司将2022年全年税率预期从约15%下调至约14% [25] - 第二季度末现金为1.8亿美元，较第一季度末减少1.45亿美元，经营活动现金流为1.11亿美元，被资本支出、股息支付、债务偿还和股票回购等支出抵消 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度，餐厅平均每周销售额超过13.5万美元，外带业务平均每周销售额近1.8万美元，占总销售额的13.1%，外带业务占比在季度内有所下降 [7][18] - 按月份来看，4月、5月和6月可比销售额分别增长8.7%、9.6%和5.2%，第三季度前四周可比销售额为3.9% [19] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在评估10月的菜单定价，将谨慎对待，会收集运营商反馈，目前未看到客人对过去12个月价格上涨的抵制或负面反应 [10] - 第二季度开设了4家自营德州公路屋餐厅和1家Bubba's 33餐厅，7月又开设了2家德州公路屋餐厅，计划今年开设约25家自营德州公路屋和Bubba's 33餐厅，还预计开设2家自营Jaggers餐厅和第一家Jaggers加盟店，国际特许经营合作伙伴计划在2022年开设6家餐厅 [11] - 新的德州公路屋餐厅销售和客流量表现良好，公司正在投资数字和开发项目，以提升外带业务的长期执行能力 [7][9] - 公司将继续专注于提供传奇美食和服务，保持大份量配菜和现做食品，确保餐厅人员配备充足 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为第二季度总客流量同比略有下降是由于人们恢复正常餐饮习惯、工作和假期安排，并非整体需求变化，第三季度前四周销售和客流量表现支持这一趋势 [8][9] - 尽管外带客流量下降，但公司对执行外带业务仍有信心，外带销售额高于疫情前水平 [9] - 公司意识到消费者可自由支配支出受物价上涨影响，但认为德州公路屋的高性价比能使其在困难时期提高客人满意度，吸引更多忠实顾客 [30] 其他重要信息 - 公司在讨论中会包含前瞻性陈述，这些陈述不保证未来表现，相关文件可在公司网站和向美国证券交易委员会（SEC）的备案中查看 [4] - 公司可能会提及非公认会计原则（non - GAAP）指标，如有需要，可在收益报告中找到与公认会计原则（GAAP）信息的对账 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 牛肉成本展望及COGS利润率趋势 - 公司将全年商品通胀指引下调至12%，主要因第二季度牛肉价格下降，但其他商品价格上涨有所抵消 [36] - 第三季度70%的牛肉价格已锁定，第四季度仅30%锁定，预计第四季度牛肉成本可能上升，2023年牛肉成本取决于供应情况 [38][39] - 预计下半年COGS利润率仍会面临压力，第三季度有轻微牛肉通缩，但第四季度可能反转 [41] 问题2: 定价策略及消费者对价格上涨的承受能力 - 公司将采取保守定价策略，会听取运营商意见，根据成本和市场情况做出最佳决策 [47] 问题3: 销售趋势及消费者健康状况 - 从运营角度看，公司业务已恢复季节性模式，需求仍然很高，餐厅满座，消费者对现做食品和服务的需求旺盛 [53][54] - 平均每周销售额持续增长，混合销售情况符合预期，未发现消费者行为改变或定价传导不畅的迹象 [55][56] 问题4: 应对消费者支出低迷的策略 - 公司将坚持现做食品、大份量配菜和友好服务，为客人提供高性价比体验，注重成本控制和价值导向的菜单项目 [58][60] 问题5: 销售放缓与季节性的关系及后续业绩展望 - 与正常年份相比，目前尚未完全恢复正常季节性，学校开学后销售趋势有待观察，通常8 - 10月销售会因学校过渡而有所放缓，但公司历史上一直保持销售正增长 [68][69] - 从三年可比销售趋势来看，有一定的一致性，下半年业绩受定价、混合销售和客流量影响 [70][71] 问题6: 餐厅投资成本及未来规划 - 餐厅投资成本增加主要是由于更大的原型设计和通货膨胀，预计随着通胀周期结束，成本会有所下降，公司会寻找控制成本的方法 [74] - 在Bubba's餐厅方面，公司有一些降低建设成本的举措，预计年底前全面实施 [75][76] 问题7: 下半年餐厅利润率展望 - 随着销售恢复季节性，利润率也会呈现相应趋势，第三和第四季度通常是利润率较低的季度，下半年利润率将面临压力 [81][82] - 公司目标是恢复到17% - 18%的利润率，但实现时间取决于商品和劳动力成本以及销售情况 [84] 问题8: 2023年餐厅开业计划 - 公司认为2023年餐厅开业管道良好，有望超过2022年的开业数量，房地产资源充足，公司会积极推进 [86][87] 问题9: 消费者行为及客单价管理 - 消费者在主菜选择上仍有升级趋势，酒精饮料销售可能略有疲软，食品类别未出现异常情况 [92] 问题10: 去年7 - 9月的可比销售额 - 去年7月、8月和9月的可比销售额分别为44.1%、29.8%和20.7% [95] 问题11: 外带业务客户特征及应对经济衰退的预期 - 外带和堂食客人在消费金额和消费组合上相似，外带客人更注重便利性，公司认为外带业务仍有发展潜力 [99][100] - 公司正在实施在线订餐系统，以提高运营商处理外带业务的能力，增强信心 [101][104] 问题12: 现有餐厅的容量和劳动力成本展望 - 成功的餐厅会通过增加座位、提高座位利用率和吸引非高峰时段客人等方式来增加客流量，没有餐厅达到最大容量 [109] - 工资通胀主要发生在第一和第二季度，推动全年工资和其他通胀预期提高至约8%，预计下半年工资增长会有所缓和，但可能比原预期略高 [111][112] 问题13: 食品成本和定价相关问题 - 第三季度食品成本下降部分是由于去年同期基数较高，下半年整体食品成本预计上涨约9%，主要受其他商品价格上涨影响，第四季度牛肉成本可能因供应限制而上升 [118][119][120] - 公司会以保守心态考虑定价，关注成本、运营商意见和行业情况，同时认为商品通胀是周期性的，相信客人会保持忠诚 [123][126] 问题14: 下半年餐厅利润率和技术应用情况 - 以历史趋势为参考，下半年餐厅利润率较上半年下降200个基点是合理的起点，但最终利润率受定价、客流量和成本等因素影响 [130][131] - 公司在部分门店推广的Roadhouse Pay支付系统使用率达82%，数字厨房反馈良好，在线订餐系统正在培训中，这些技术有助于提升客人体验和运营效率 [133][134][136] 问题15: 不同消费群体行为和堂食客流量情况 - 公司未对低消费群体进行跟踪，难以评论其行为差异，但菜单的高性价比可能吸引注重消费的客人，过去经济衰退时曾吸引高端客人 [141][142] - 未提供当前堂食客流量与2019年对比的具体数据，但2019年季度客流量增长约1% - 2% [145] 问题16: 应对牛肉供应减少的措施 - 可以锁定更多牛肉供应，但价格锁定机会有限，公司不会因牛肉价格上涨而改变菜单或减少牛排菜品，可能会增加一些菜品以提供更多选择 [150][151][152] 问题17: 开发进程和老店改造情况 - 公司在开发过程中遇到变压器供应问题，但有备用计划，整体管道情况良好，已学会应对一些许可和时间延长的问题 [161][162] - 公司会评估高流量老店的需求，进行如增加座位、冷藏空间和存储等改造，搬迁老店也取得了成功 [162][163] 问题18: 员工任期和流动率以及G&A费用展望 - 小时工流动率正在回归疫情前水平，从约140%降至120% - 130%，管理层流动率已恢复到疫情前水平 [166][167] - 除会议成本差异外，下半年G&A费用预计各季度较为一致，通常第四季度会因奖金支付而略有增加，但今年预计会更趋于正常化 [169][170] 问题19: 资本配置和股票回购策略 - 本季度股票回购是因为市场机会和公司有多余现金，不代表公司股票回购原则的改变，公司会继续关注稀释和机会性回购，目前资产负债表状况良好 [174][177] 问题20: 不同地区市场表现差异 - 各地区市场表现没有显著波动，与正常情况相符，公司未过多关注新冠疫情对市场的影响 [181] 问题21: 外带业务软件和牛肉采购策略 - 外带业务软件有助于混合处理订单，提高运营商处理订单的信心和效率，可根据餐厅堂食订单情况调整外带业务量 [184][185] - 公司有一定提前购买牛肉的能力，但因牛排需新鲜保存，难以大量提前采购，公司正在考虑利用套期保值策略，但尚未实施 [189][191] 问题22: 外带业务对客户的改变和差异化 - 外带业务的改变主要是提高订单处理效率和准确性，确保客人拿到完整的订单，客人可能会感受到等待时间缩短 [197][198][199] 问题23: 定价策略和竞争对手反应 - 公司在定价决策时会关注竞争对手情况，深入了解不同地区市场的定价，目前未发现竞争对手的反应会影响公司定价决策 [202][203][204] 问题24: 7月可比销售额的客流量趋势 - 第三季度菜单定价约为7.2% - 7.3%，可据此推算客流量趋势，公司通常不提供每月具体客流量数据 [205] 问题25: 劳动力部署和工时情况 - 劳动力工时增长取决于客流量，目前运营商希望人员配备充足以应对意外情况，工时可能会有所增加，公司认为这是对服务体验的投资 [209][210] 问题26: 可比销售趋势和利润率季节性问题 - 7月可比销售额3.9%可能是低点，下半年业绩受定价、混合销售和客流量影响，若三年可比销售趋势保持，业绩可能改善 [213][214] - 由于成本销售百分比在下半年仍会较高，利润率季节性因素可能仍会发挥作用，但因通胀波动，需结合两年数据进行预测 [218] 问题27: 人员配备和Bubba's餐厅发展 - 人员配备情况较年初有所改善，但仍是运营商面临的挑战，人员流动率下降有助于提高员工经验和业务能力 [223][224] - 公司对Bubba's餐厅的领导团队进行了调整，对其未来发展充满信心，认为有能力在未来实现更多增长 [225][226]

餐厅数量与分布 - 截至2022年3月29日，公司有672家餐厅，包括576家公司餐厅和96家特许经营餐厅[63][64] - 截至2022年3月29日，公司在10个外国国家有33家餐厅，包括中东5个国家的15家、菲律宾的5家等[77] - 截至2022年3月29日，公司拥有672家餐厅，较2021年12月28日增加5家[119] 工资税递延与偿还 - 公司递延了4730万美元的工资税，其中2430万美元在2021年偿还，2300万美元需在2022年底偿还[71] 餐厅开设计划 - 2022年第一季度，3家公司德州公路餐厅开业，特许经营伙伴开设2家国际餐厅，计划2022年开设约25家公司餐厅，特许经营伙伴预计开设多达7家餐厅[74] - 2022年公司计划开设约25家德州客栈和布巴33公司餐厅，预计门店周数增长约6.5%[128] - 2022年第一季度公司餐厅开业3家，国际特许经营餐厅开业2家[119] 餐厅资本投资 - 2021年开业的23家德州公路餐厅平均资本投资为570万美元，预计2022年为640万美元；2021年开业的5家布巴33餐厅平均资本投资为740万美元，预计2022年为730万美元[75] 新业务拓展 - 2021年公司签订了Jaggers的首批区域开发协议，预计首家特许经营餐厅最早在2022年第四季度开业[78] - 公司在2020年推出德州公路肉店，2021年推出非酒精玛格丽特混合饮料和罐装鸡尾酒玛格丽特苏打水[81][82] 股息支付 - 2021年董事会恢复支付每股0.40美元的季度现金股息，2022年2月宣布每股0.46美元的季度现金股息[84] - 2022年第一季度，公司支付的季度现金股息总计3180万美元，每股股息为0.46美元[162] 股票回购 - 从开始到2022年3月29日，公司通过授权股票回购计划支付5.054亿美元回购19368055股普通股，平均每股26.09美元；2022年第一季度支付8470万美元回购1060618股普通股，截至2022年3月29日，仍有2.95亿美元可用于股票回购[86] - 2022年3月17日，董事会批准了一项最高3亿美元的股票回购计划，截至2022年3月29日，仍有2.95亿美元可用于股票回购[160][161] - 2022年第一季度，公司支付8470万美元回购1060618股普通股，其中7970万美元是根据先前授权回购，500万美元是根据当前授权回购[161] 公司面临挑战 - 公司面临商品通胀、食品和供应短缺以及招聘和留住员工的挑战，可能导致成本增加和销售下降[69][70] 总营收情况 - 2022年第一季度总营收为9.875亿美元，较2021年第一季度的8.006亿美元增加1.869亿美元，增幅23.3%[107] 可比餐厅销售额与门店周数 - 2022年第一季度公司餐厅的可比餐厅销售额增长16.0%，门店周数增长6.6%[109] 餐厅利润与利润率 - 2022年第一季度餐厅利润为1.612亿美元，较2021年第一季度的1.476亿美元增加1360万美元，增幅9.2%；餐厅利润率从2021年第一季度的18.6%降至2022年第一季度的16.4%[110] - 2022年第一季度德州客栈餐厅利润为153,468千美元，利润率为16.5%；布巴33餐厅利润为7,794千美元，利润率为15.2%；其他为 - 79千美元，利润率为 - 2.6%[150] 净收入与每股收益 - 2022年第一季度净收入为7520万美元，较2021年第一季度的6420万美元增加1100万美元，增幅17.2%；摊薄后每股收益从2021年第一季度的0.91美元增至2022年第一季度的1.08美元，增幅18.5%[111] 营收结构 - 2022年第一季度餐厅及其他销售占总营收的99.3%，为9.80972亿美元；特许经营权使用费和费用占总营收的0.7%，为651.4万美元[112] 成本占比 - 2022年第一季度食品和饮料成本为3373.96万美元，占餐厅及其他销售的34.4%；劳动力成本为3218.71万美元，占比32.8%[112] - 2022年第一季度食品和饮料成本占餐厅和其他销售的比例增至34.4%，2021年同期为31.6%；商品通胀率为17.0%[132] - 2022年第一季度餐厅劳动力成本占餐厅和其他销售的比例增至32.8%，2021年同期为32.5%；预计2022年劳动力成本将因约7%的工资和其他通胀而承压[134][135] 餐厅销售增长原因 - 2022年第一季度餐厅销售额增长主要归因于可比餐厅销售额增长带动的平均单店销售额增加，以及新店开业和收购特许经营餐厅带动的门店周数增加[123] 销售相关指标对比 - 2022年第一季度公司餐厅和其他销售总额增长23.4%，2021年同期为22.7%；可比餐厅销售额增长16.0%，2021年同期为18.5%[124] - 2022年第一季度客流量增长7.0%，2021年同期为13.0%；人均平均账单增长9.0%，2021年同期为5.5%；外卖销售占餐厅销售的比例为14.8%，2021年同期为22.3%[126] 特许经营业务数据 - 2022年第一季度特许经营权使用费和费用增加0.8百万美元，增幅为14.2%；特许经营可比餐厅销售额增长22.9%，其中国内特许经营可比餐厅销售额增长20.4%[130] 商品通胀率与成本锁定 - 2022年预计商品通胀率为12% - 14%，约30%的剩余预测成本价格已锁定[133] 现金流量情况 - 2022年第一季度经营活动提供的净现金为187.8百万美元，2021年同期为178.0百万美元；投资活动使用的净现金为73.3百万美元，2021年同期为36.5百万美元；融资活动使用的净现金为124.4百万美元，2021年同期为9.0百万美元[152][154] - 2022年第一季度融资活动使用的净现金为1.244亿美元，而2021年第一季度为900万美元[159] 资本支出与需求 - 2022年预计资本支出约为230.0百万美元，计划开设约25家餐厅，将用手头现金、经营活动提供的净现金满足资本需求[158] - 截至2022年3月29日，未来12个月完成资本项目承诺的估计成本约为1.603亿美元[159] 股东分红 - 2022年第一季度，公司向19家多数股权餐厅的股东支付了200万美元的分红，2021年第一季度向16家支付了140万美元[163] 循环信贷安排 - 修订后的循环信贷安排借款能力最高为3亿美元，可额外增加2亿美元，到期日延长至2026年5月1日[164] - 截至2022年3月29日和2021年12月28日，修订后的循环信贷安排分别有1亿美元未偿还，可用额度为1.891亿美元，扣除1090万美元未偿还信用证[167] 借款利率 - 截至2022年3月29日，1亿美元未偿还借款的加权平均利率为1.20%；截至2021年3月30日，2.4亿美元借款的加权平均利率为1.95%[168] 或有负债 - 截至2022年3月29日和2021年12月28日，公司对七项租赁担保分别承担1200万美元和1220万美元的或有负债[169]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度摊薄后每股收益为1.08美元，同比增长18.5%，主要得益于强劲的收入和餐厅层面利润美元增长以及较低的所得税税率 [18] - 收入增长23.3%，由6.6%的门店周增长和16.7%的平均单店销售额增长推动 [18] - 第一季度可比餐厅销售额增长16%，其中客流量增长7%，平均客单价增长9% [18] - 第一季度餐厅销售额中，外卖销售额平均每周约1.95万美元，占总销售额的14.8%，外卖占比随季度推进下降，但整体外卖销售额仍保持强劲 [19] - 按月份来看，1月、2月和3月可比销售额分别增长17.5%、25.4%和8.8%；第二季度前5周可比销售额同比增长9.3%，平均每周销售额近13.5万美元，外卖销售额约1.8万美元，占总销售额的13.3% [19][20] - 第一季度餐厅利润率占总销售额的16.4%，较2021年第一季度下降213个基点；每家门店每周餐厅利润美元超过2.16万美元，较2021年第一季度增长2.5% [21] - 第一季度食品和饮料成本占总销售额的34.4%，较2021年高出276个基点，主要受17%的商品通胀影响 [21] - 劳动力成本占总销售额的比例较2021年第一季度增加35个基点至32.8%，每家门店每周劳动力成本美元增长17%，主要由10.5%的工资和其他劳动力通胀以及7.3%的工时增长推动，部分被180万美元的团体保险季度准备金净有利调整所抵消 [23] - 其他运营成本占销售额的14.7%，较2021年第一季度下降83个基点，主要得益于销售额杠杆效应 [24] - 一般及行政费用（G&A）同比增长9.8%，占收入的4.1%，增长主要由薪酬费用增加以及自新冠疫情以来第一季度举办多次活动导致的差旅和会议费用增加所驱动 [25] - 本季度有效税率为14.2%，得益于高于正常水平的联邦保险捐助法（FICA）小费抵免，公司继续预计2022年全年税率约为15% [26] - 第一季度末现金为3.26亿美元，较第四季度末减少1000万美元；经营活动现金流为1.88亿美元，但被4900万美元的资本支出、3200万美元的股息支付、8500万美元的股票回购以及以2600万美元收购7家特许经营餐厅所抵消 [26] - 公司继续预计2022年全年资本支出约为2.3亿美元；3月董事会将授权股票回购计划刷新至3亿美元，截至第二季度前5周，已回购超过35万股股票，花费2920万美元，新计划下剩余约2.66亿美元 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度开设3家公司自有德州公路屋餐厅，国际特许经营合作伙伴开设2家；第一季度初完成收购佐治亚州和南卡罗来纳州的7家特许经营餐厅 [11] - 预计2022年开设约25家公司自有德州公路屋和布巴33餐厅，以及7家德州公路屋特许经营餐厅；今年晚些时候预计开设2家公司自有杰格斯餐厅和第一家杰格斯特许经营餐厅 [11] - 德州公路屋移动应用自2021年初以来下载量超过370万次，目前约70%的外卖业务为数字化业务，更多客人使用排队名单功能 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度特许经营餐厅的可比销售额高于公司自有餐厅，部分原因是特许经营餐厅的地理位置，如加利福尼亚州的餐厅较多 [57] - 4月餐厅堂食客流量超过2019年水平，外卖业务量在季度内有所下降，但整体净影响良好 [48] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司资本配置战略包括投资新餐厅和技术，技术举措包括公路屋支付、厨房显示系统和新的杰格斯移动应用（含忠诚度计划），以提升客人体验并提高损益表上下的效率 [13] - 目标是持续向股东返还多余现金，包括可靠的季度股息（自2011年以来平均每年增长17%）和自上市以来总计超过5亿美元的股票回购 [15] - 公司致力于布巴餐厅的增长，已组建团队，正在努力降低建筑成本，对开设超过30家门店感到舒适，但会谨慎决策 [37][39] - 公司认为在较小城镇开设德州公路屋餐厅取得成功，对其在更大区域和较小社区的扩张有信心；杰格斯餐厅也令人兴奋，有两家特许经营合作伙伴签约，一家今年开业，一家明年年初开业，公司也在努力推动自有门店的增长 [83] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司意识到全球挑战以及国内的通胀和供应链问题，但对市场地位以及为客人提供的独特品质和价值主张有信心，有能力和灵活性应对未来挑战 [30][31] - 客人对公司概念有需求，业务目前势头良好，团队充满活力 [32] - 公司认为通过坚持从源头制作的理念、提供高品质产品和合理价格、保持菜品份量和执行标准，能够在通胀环境中吸引消费者 [104][136] - 公司预计随着时间推移，商品通胀将逐渐缓和，但牛肉和其他高使用量物品的基础美元成本可能仍将同比和环比上升 [22] - 公司对2023年降低许可和建筑审批延迟的影响持乐观态度，预计将恢复更高水平的开店速度 [12] 其他重要信息 - 公司近期会议上，北卡罗来纳州费耶特维尔的查德·诺布尔被评为2021年度管理合伙人 [16] - 公司2021年全国切肉冠军是德克萨斯州南奥斯汀的亨利·韦尔杜戈 [32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 销售增长的驱动因素是什么？ - 公司认为难以确定单一驱动因素，可能是运营商专注于让餐厅业务恢复正常，以及技术投入和运营重点的综合作用，同时客人对餐厅体验的认可也有帮助 [35] 问题: 公司是否准备每年开设超过30家门店，需要增加哪些投资或支持服务？ - 公司致力于布巴餐厅的增长，已组建团队，认为从支持和领导角度已做好准备；公司正在对建筑进行改进以降低成本，对开设超过30家门店感到舒适，但会谨慎决策 [37][39] 问题: 员工配置水平有何变化，招聘环境如何？ - 公司看到员工配置水平在本季度有所改善，餐厅堂食客流量持续增长，这让公司对员工配置情况感到更有信心，但仍需关注以应对当前的销售规模 [43] 问题: 技术（如排队名单功能）对销售有何优势？ - 排队名单功能对销售有益，客人知道等待时间后更有信心前来就餐，有助于提高餐厅早高峰和晚高峰的客流量，也有助于其他技术举措的推广 [44] 问题: 餐厅客流量与疫情前相比增长了多少，如何考虑餐厅的容量？ - 餐厅堂食客流量在本季度和4月均同比增长，4月超过2019年水平；公司认为餐厅容量仍有提升空间，关键在于高峰时段的执行能力，同时外卖业务的增长对餐厅容量的影响仍需进一步观察 [48][49][50] 问题: 商品通胀前景如何，有哪些因素影响？ - 公司预计商品通胀将逐渐缓和，全年通胀率在12% - 14%之间；第一季度牛肉价格有所下降，但其他商品价格上涨，整体仍在预期范围内；影响商品通胀的因素包括零售市场、进出口、天气、牛的供应等 [22][55][64][65] 问题: 不同地区消费者的就餐舒适度如何，对劳动力有何影响？ - 特许经营餐厅的可比销售额高于公司自有餐厅，部分原因是地理位置，如加利福尼亚州的餐厅较多，这表明消费者的就餐舒适度有所改善；公司认为消费者舒适度的提高可能对劳动力有一定帮助，但难以确定具体影响 [57][58] 问题: 影响下半年牛肉价格前景的因素有哪些，如何考虑下半年的定价决策？ - 影响下半年牛肉价格的因素包括零售市场、进出口、天气、牛的供应等；公司将继续收集运营商的信息，研究市场情况，以做出对消费者和业务都有利的定价决策 [64][65][68] 问题: 是否有证据表明消费者因油价上涨而在菜单上选择低价菜品，以及劳动力周转率和剩余季度的定价情况如何？ - 公司目前未看到消费者选择低价菜品的证据，菜单组合的改善主要由外卖向堂食的转变以及消费者选择更高价格的主菜推动；劳动力周转率在小时工层面仍然较高，管理层层面略有上升；第一季度定价约为6%，第二季度为7.5%，第三季度为7.4%，第四季度若无额外定价为4.1% [72][74] 问题: 公司未来5 - 10年的发展目标是什么，技术和设备的推广情况如何？ - 公司对在较小城镇开设德州公路屋餐厅的成功感到乐观，对其在更大区域和较小社区的扩张有信心；致力于布巴餐厅的增长；杰格斯餐厅也令人兴奋，有两家特许经营合作伙伴签约，公司也在努力推动自有门店的增长；技术方面，公路屋支付正在约100家门店进行测试，目标是年底前在大多数门店推出；手持点餐测试进展较慢；厨房显示系统已在一家新餐厅实施，另一家现有餐厅将于今年晚些时候实施；杰格斯应用已升级并推出忠诚度计划；数字排队名单和德州公路屋应用已推出并取得成功 [80][82][83] 问题: 餐厅前后台的工资率通胀情况如何，除牛肉外的主要商品暴露情况及合同方式如何？ - 后台工资率通胀较高，主要是因为大多数前台员工是小费制，而最低工资上涨对后台影响更大；预计随着外卖向堂食的转变，工资通胀将在全年有所缓和；除牛肉（占商品篮子的45% - 50%）外，其他蛋白质（猪肉、鸡肉、海鲜）占约15%，杂货（面包混合物、油等）占10% - 12%，农产品占8%，乳制品占5%；公司尽量锁定其他蛋白质和部分杂货的价格和供应，农产品则更注重锁定供应而非价格 [87][89][91] 问题: 商品通胀的节奏如何，业务在夏季的季节性如何？ - 公司预计商品通胀将逐渐缓和，第二季度将低于第一季度，第三、四季度将更低；业务在夏季通常会略有放缓，但去年没有明显的季节性；母亲节和父亲节通常是业务旺季，夏季周中业务可能会增加，周末可能会略有放缓，学校开学后业务可能会再次软化 [94][95][96] 问题: 历史上美国消费者在高通胀时期如何应对，外卖销售下降是否主要是因为消费者转向堂食，外卖配送部分的情况如何？ - 公司回顾2008 - 2009年的经验，认为通过坚持提供大量配菜和保持菜品份量，能够在困难时期满足消费者需求；公司没有外卖配送业务，客人到店取餐；外卖销售额稳定在每周超过1.8万美元，外卖占比下降表明堂食业务在增加 [104][105] 问题: 公司在较小市场的门店是否对店面布局或厨房进行了调整，如何确保开店速度加快，如何看待品牌的定价能力，是否考虑家庭牛排价格？ - 公司没有改变店面布局，之前的小市场原型失败后，认为坚持现有原型并确保执行和服务质量能够满足消费者需求；公司预计许可审批速度将加快，正在更积极地推进项目，并建立更多的项目储备以提高灵活性；公司在考虑定价时会考虑运营商和客人的利益，参考竞争对手的价格，以保持合理的价格差距；不太关注家庭牛排价格，因为其变化较快 [109][110][113][115] 问题: 公司对全年商品通胀的预期是否包含下半年牛肉价格的同比增长，劳动力工时的趋势如何，其他运营成本增加的原因是什么？ - 公司对全年商品通胀的预期包含下半年牛肉价格的同比增长，但增长幅度将低于之前的趋势；劳动力工时的增长预计将随着外卖和堂食业务的混合变化而下降，但具体情况取决于客流量；其他运营成本增加主要是由于供应和公用事业、洗衣和亚麻制品等类别的通胀压力 [119][121][123] 问题: 今年到目前为止建筑成本的通胀情况如何，未来是否会持续，如何缓解劳动力周转率问题？ - 2022年建筑成本通胀较为明显，主要体现在建筑和场地工程以及租金方面；布巴餐厅的成本预计与2021年持平，公司正在努力降低其建筑成本；公司通过提供福利、培训和发展机会等方式来缓解劳动力周转率问题 [128][129][131] 问题: 牛排业务表现强劲的原因是什么，未来几年牛肉成本和牛群规模的预期如何？ - 公司认为牛排业务的成功得益于从源头制作的理念、提供高品质产品和合理价格、以及员工的出色执行；未来几年牛群规模的增长取决于多种因素，如谷物成本和牧场主与包装商的价格谈判，公司希望看到牛群规模增加，但无法确定是否会发生以及何时发生 [136][138]

餐厅数量与分布 - 截至2021年12月28日，公司共有667家餐厅，包括566家公司餐厅和101家特许经营餐厅[236][239] - 截至2021年12月28日，公司在10个外国国家共有31家餐厅[251] - 公司在24家特许经营餐厅拥有5.0% - 10.0%的股权，在4家非德州公路屋餐厅拥有40%的股权[279] 财年周期 - 2021年和2020财年均为52周，第四季度均为13周[238] 工资税递延与偿还 - 公司递延了4730万美元的工资税，其中2430万美元已于2021年偿还，2300万美元需在2022年底前偿还[244] 员工保留税收抵免 - 2021年和2020年，公司分别获得员工保留税收抵免120万美元和700万美元[245] 餐厅开设计划 - 2021年公司开设29家公司餐厅，特许经营伙伴开设4家餐厅；2022年计划开设约25家公司餐厅，特许经营伙伴预计开设多达5家餐厅[248] - 2021年公司新开29家餐厅，计划2022年开设约25家德州公路屋和布巴33餐厅；2022财年首日收购7家加盟店，总价约2700万美元，预计2022年营业周数增长约6.5%[294] 餐厅平均资本投资 - 2021年开设的23家德州公路屋餐厅平均资本投资为570万美元，预计2022年为630万美元；2021年开设的5家布巴33餐厅平均资本投资为740万美元，预计2022年为730万美元[249] 股息支付 - 2021年公司董事会恢复支付每股0.40美元的季度现金股息，2022年宣布每股0.46美元的季度现金股息[257] - 2021年和2020年公司分别支付股息8370万美元和2500万美元，2022年2月宣布季度现金股息为每股0.46美元[324] 股票回购 - 从开始到2021年12月28日，公司通过授权的股票回购计划支付4.207亿美元，回购18307437股普通股，平均每股价格22.98美元；2021年支付5160万美元回购584932股；截至2021年12月28日，仍有9610万美元授权用于股票回购[259] - 2021年和2020年分别支付5160万美元和1260万美元回购584,932股和252,409股普通股，截至2021年12月28日，仍有9610万美元可用于股票回购[325] 疫情影响 - 公司受疫情影响，面临商品成本通胀、食品和供应短缺、员工招聘和留用困难等问题[239][242][243] 总营收情况 - 2021年总营收增加11亿美元，增幅44.4%，达35亿美元，2020年为24亿美元[281] 公司餐厅门店周数和可比餐厅销售额 - 2021年公司餐厅的门店周数和可比餐厅销售额分别增长5.0%和37.8%[281] 餐厅利润率 - 2021年餐厅利润率增加3.161亿美元，增幅119.0%，达5.817亿美元，2020年为2.656亿美元[282] - 2021年餐厅利润率占餐厅及其他销售额的比例从2020年的11.2%增至16.9%[282] - 2021年德州公路屋和布巴33餐厅利润率分别为16.9%和16.6%，较2020年的11.3%和7.9%有所提高，主要因餐厅销售额增加，部分被商品通胀抵消[315] 净收入与摊薄后每股收益 - 2021年净收入增加2.14亿美元，增幅684.8%，达2.453亿美元，2020年为3130万美元[283] - 2021年摊薄后每股收益从上年的0.45美元增至3.50美元，增幅682.5%[283] 销售额构成 - 2021年餐厅和其他销售额为34.39176亿美元，占比99.3%；特许经营权使用费和费用为2477万美元，占比0.7%[284] 成本占比 - 2021年食品和饮料成本为11.56628亿美元，占餐厅及其他销售额的33.6%；劳动力成本为11.23003亿美元，占比32.7%[284] - 2021年租金成本为6000.5万美元，占餐厅及其他销售额的1.7%；其他运营成本为5.17808亿美元，占比15.1%[284] 销售额增长原因 - 2021年餐厅及其他销售额较2020年增长44.5%，主要因平均单店销售额增加，包括可比餐厅销售额增长和营业周数增加[289][290] 可比餐厅销售额构成 - 2021年可比餐厅销售额增长37.8%，其中客流量增长27.6%，人均客单价增长10.2%；外带销售额占比从2020年的27.0%降至2021年的17.1%[292] 特许经营权使用费和费用 - 2021年特许经营权使用费和费用较2020年增加680万美元，增幅38.0%，因国内加盟店可比餐厅销售额增长37.5%；预计2022年现有加盟商开设多达5家德州公路屋餐厅[296] 食品和饮料成本占比变化 - 2021年食品和饮料成本占餐厅及其他销售额的比例从2020年的32.8%升至33.6%，主要因商品通胀10.0%；预计2022年上半年商品成本通胀约17%，全年12% - 14%[297][298] 餐厅劳动力成本占比变化 - 2021年餐厅劳动力成本占比从2020年的36.8%降至32.7%；预计2022年劳动力成本因约7%的工资和其他劳动力通胀而承压[299][302] 其他成本占比变化 - 2021年餐厅租金成本占比从2020年的2.3%降至1.7%，其他运营成本占比从17.0%降至15.1%，折旧和摊销费用占比从4.9%降至3.7%，一般和行政费用占比从5.0%降至4.5%[303][304][306][308] 开业前费用与减值和关闭成本净额 - 2021年开业前费用从2020年的2010万美元增至2430万美元，减值和关闭成本净额从2020年的230万美元降至70万美元[305][307] 利息费用与有效税率 - 2021年利息费用从2020年的410万美元降至370万美元；有效税率从2020年的 - 81.4%增至13.5%，预计2022年约为15%[311][312] 经营活动净现金 - 2021年经营活动提供的净现金为4.688亿美元，2020年为2.304亿美元，增长主要因净收入增加，部分被2430万美元递延工资税负债汇款抵消[316] 投资活动净现金 - 2021年投资活动使用的净现金为1.951亿美元，2020年为1.611亿美元，增长因资本支出增加，主要是新餐厅和现有餐厅翻新增加，部分被搬迁支出减少抵消[318] 资本支出 - 2021年资本支出为2.00692亿美元，2020年为1.54401亿美元，2022年预计约2.3亿美元，计划开25家公司餐厅，最多6次搬迁，年初收购7家特许经营餐厅花费约2700万美元[320] 融资活动净现金 - 2021年融资活动使用的净现金为3.012亿美元，2020年为提供1.859亿美元，减少主要因偿还修订后的循环信贷安排、股息支付增加和股票回购增加[321] 循环信贷安排借款与偿还 - 2021年偿还修订后循环信贷安排1.4亿美元，2020年为增强现金状况和财务灵活性增加借款2.4亿美元[322][323] 循环信贷安排借款能力与额度 - 截至2021年12月28日，修订后的循环信贷安排借款能力最高3亿美元，可额外增加2亿美元，有1亿美元未偿还，可用额度1.891亿美元，加权平均利率0.98%[327][330][331] 总合同义务 - 截至2021年12月28日，总合同义务为13.59319亿美元，其中1年内到期1.97274亿美元，1 - 3年到期1.2513亿美元，3 - 5年到期2.20426亿美元，5年以上到期8.16489亿美元[334] 固定资产减值费用 - 2021年因两家餐厅固定资产和使用权资产减值记录费用70万美元[343] 商誉情况 - 截至2021年12月28日，德州客栈报告单元分配的商誉达1.27亿美元，其他报告单元无商誉余额[345] - 2021年公司因管理报告结构变更，将运营部门和报告单元指定变更为概念层面，并在个体餐厅和概念层面进行商誉减值分析[345][346] - 基于德州客栈概念的财务表现和2021年运营环境改善，未发现减值迹象[347] 通胀影响 - 公司处于高通胀时期，通胀主要由大宗商品成本（主要是牛肉）上涨导致，部分影响被菜单价格上调等抵消[348] 市场风险 - 公司面临可变利率债务的利率变动和大宗商品价格变动的市场风险，修订后的循环信贷协议要求按伦敦银行同业拆借利率加0.875% - 1.875%的利差支付未偿借款利息[349] 利率变动对利息费用的影响 - 截至2021年12月28日，公司修订后的信贷协议未偿金额为1亿美元，加权平均利率为0.98%，若利率提高1个百分点，估计年利息费用将增加100万美元[349][350] 食材供应保障 - 公司采用多种采购和定价合同技术确保食材供应，目前未使用金融工具对冲大宗商品价格[351] 大宗商品价格影响 - 大宗商品价格极端或长期上涨可能对公司未来业绩产生不利影响，尤其是无法提高菜单价格时[351] 牛肉供应依赖 - 公司牛肉供应高度依赖三家供应商，虽能应对供应短缺但成本增加，若供应商无法履约，可能面临供应短缺、成本上升和销售损失[352] 循环信贷协议承诺费 - 修订后的循环信贷协议要求对未使用部分按每年0.125% - 0.30%支付承诺费，具体取决于杠杆比率[349]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度，公司稀释每股收益为0.76美元，同比增长24.1%，主要受强劲的收入和餐厅层面利润增长以及较低的所得税税率推动 [17] - 2021年第四季度，公司收入增长1.703亿美元，可比餐厅销售额增长21.2%，其中客流量增长8.1%，平均客单价增长13.1% [17] - 2021年第四季度，餐厅利润率为15.8%，较2019年第四季度下降124个基点；每家餐厅每周的餐厅利润美元数增长11.9%，达到超过1.93万美元 [20] - 2021年第四季度，食品和饮料成本占总销售额的35%，较2019年高出262个基点，主要受17.6%的商品通胀影响 [21] - 2021年第四季度，劳动力成本占总销售额的比例改善42个基点至32.6%，但每家餐厅每周的劳动力成本美元数增长19.2% [24] - 2021年第四季度，其他运营成本占销售额的14.7%，较2019年第四季度下降84个基点 [26] - 2021年第四季度，公司G&A费用占收入的4.8%，较2019年增加450万美元；有效税率为13.5% [27] - 2022年，公司预计所得税税率约为15%，假设联邦税法无变化 [28] - 2021年第四季度末，公司现金为3.36亿美元，较第三季度末减少1.01亿美元；经营活动现金流为1.2亿美元，被6200万美元的资本支出、2800万美元的股息支付、3700万美元的股票回购和9000万美元的债务偿还所抵消 [28] - 2022年，公司预计资本支出约为2.3亿美元，较去年增加3000万美元，主要因计划搬迁6家德州公路餐厅 [28] - 公司董事会已批准将季度股息支付提高15%，从2021年的每股0.40美元提高到每股0.46美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年第四季度，德州公路餐厅、Bubba's 33和Jaggers共新开11家餐厅，其中包括9家德州公路餐厅、1家Bubba's 33和1家Jaggers [11] - 2022年前七周，2021年第四季度开业的10家德州公路餐厅和Bubba's 33餐厅平均每周销售额超过14.2万美元 [11] - 2022年，公司目标开设25家自有餐厅，包括多达4家Bubba's 33餐厅；预计特许经营合作伙伴将开设多达5家德州公路餐厅 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年全年，公司同店销售额较2019年增长18.3%；2022年前七周，同店销售额较2021年同期增长20.6% [8] - 2021年第四季度，餐厅平均每周外卖销售额约为1.75万美元，占总销售额的14.4%；平均每周销售额接近12.2万美元，而2019年第四季度为10.1万美元 [18] - 2021年10月、11月和12月，可比销售额分别增长23.6%、24.7%和16.6%；预计12月和第四季度的销售额增长分别受到7.1%和2.8%的负面影响，原因是圣诞节从2019年的周三移至2021年的周六 [19] - 2022年前七周，平均每周销售额超过12.7万美元，每家门店外卖销售额略高于2万美元，占总销售额的15.9% [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续应对商品通胀、人员配备挑战和供应短缺等问题，专注于可控因素，为餐厅和品牌的长期利益做出最佳决策 [9] - 公司将坚持德州公路餐厅的基本面，继续在Bubba's 33建立卓越运营和品牌知名度，并完善Jaggers的增长计划 [9] - 公司将继续关注员工，确保招聘、培训和善待员工；继续拥抱技术，提升客户体验，同时强调员工与客户面对面互动的重要性 [9] - 公司计划在4月中旬进行约3%的菜单价格上调，目前未看到2021年5月和11月价格上调带来的负面反应 [10] - 公司认为建设新餐厅和照顾现有餐厅是最佳的资金用途，同时强大的资产负债表和运营现金流使其能够通过股息、股票回购和特许经营收购为股东和员工创造价值 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2022年感到兴奋，认为有机会实现营收增长，包括新店开业、特许经营收购和现有餐厅的销售增长 [8] - 公司预计2022年商品成本将保持高位，全年通胀率为12% - 14%，但下半年通胀可能会有所缓和 [23] - 公司预计2022年工资和其他劳动力通胀约为7%，第一季度通胀可能高于此水平 [25] - 公司认为餐厅利润率有机会达到17% - 18%，但这取决于客流量、商品通胀和成本控制等因素 [42] 其他重要信息 - 公司在明尼苏达州测试KDS系统，正在学习其带来的效率提升，并计划在7月将一家现有门店转换为该系统 [78] - 公司的平板电脑和Roadhouse pay支付方式越来越受欢迎，提升了客户体验 [79] - 公司正在研究如何提高厨房效率，包括优化生产线设置和处理外卖订单的流程 [80] - 公司将加强推广早午餐优惠和Wild West Wednesday活动 [84] 问答环节所有的提问和回答 问题: 如何看待同店销售趋势以及近期平均每周销售额与12.7万美元的关系 - 前七周的12.7万美元平均每周销售额存在一定波动，新年和情人节等销售高峰日的高销售额抵消了部分天气因素的负面影响；3月起比较基数将变高，销售比较将更具挑战性 [34][35] 问题: 商品成本通胀指引暗示下半年增长7% - 11%，有哪些因素影响下半年展望以及4月中旬3%价格上调后的定价模型 - 下半年商品通胀的主要问题是牛肉成本锁定较少，难以确定成本走向，公司参考历史趋势和供应指导进行预测；4月3%的价格上调后，各季度定价情况为：第一季度接近6%，第二季度7.2%，第三季度4.2%，第四季度若无额外定价约为4% [37][38] 问题: 目前定价和成本通胀因素下，餐厅利润率全年可能的情况 - 鉴于当前商品通胀水平，今年达到17% - 18%的餐厅利润率有难度；利润率很大程度取决于3月后的客流量、商品通胀情况以及成本控制 [42][43] 问题: 能否根据近期业务情况推断全年保持利润率持平 - 可以构建利润率持平的情景，但这取决于客流量和成本控制情况；公司对全年销售有信心，外卖销售水平保持良好，餐厅利润率有望得到改善 [44][45] 问题: 餐厅业务何时恢复正常 - 预计前两个月后开始缓和，年中可能趋于平稳，下半年基本恢复正常，略有正增长 [47] 问题: 长期餐厅利润率目标17% - 18%是否有变化以及实现的速度 - 目标17% - 18%仍然合理且健康，公司在过去两个季度学会了在高劳动力和商品通胀下管理利润率；随着销售稳定、人员配备改善和供应及通胀情况的变化，有望逐步实现该目标 [52] 问题: 人员配备和运营环境对2021年第四季度销售和利润率的影响以及目前人员配备需求和潜在收益 - 约10% - 15%的班次受到人员配备挑战影响，导致同店销售额损失约2%；目前部分门店已完全配备人员，但仍有部分门店面临挑战，随着人员配备改善，有望提升销售和利润率 [56] 问题: 食品篮子上半年锁定50%与历史情况的比较以及商品成本上升的原因和下半年展望 - 与2020年上半年锁定比例相似，疫情前可能接近60%；下半年商品成本锁定困难，主要是由于行业不确定性、供应商和包装商情况不明以及需求和供应的不确定性，公司将继续观察市场情况 [59][60] 问题: 在AUV高于2019年20%以上且通胀较高的情况下，实现17% - 18%餐厅利润率的途径以及可控因素与宏观环境的关系 - 商品通胀部分不可控，但通常具有周期性，价格有望在某个时间点回落；劳动力方面，工资增长可能会在一定程度上缓和，为利润率提供一定空间；继续推动客流量增长和成本控制，利用技术提升效率和客户体验，这些因素的综合作用有望帮助实现目标利润率 [61][62][63] 问题: Bubba's品牌的长期潜力，包括门店数量和年增长率 - 公司对Bubba's品牌的未来发展充满信心，预计将从过去每年4 - 7家门店的目标提升到7 - 10家，并继续扩大；公司对该品牌的建筑成本、新负责人和财务模式感到满意 [70][71] 问题: G&A费用的预期情况 - 公司希望G&A费用增长低于收入增长，将其占销售额的比例保持在4.5%左右甚至更低；2022年第二季度的NP会议将使该费用略有增加，其他季度的费用节奏和增长情况与以往相似 [73][74] 问题: KDS系统测试的学习成果以及新厨房设备测试的机会 - KDS系统测试让公司学到了很多关于餐厅功能和执行速度的知识，计划在7月将一家现有门店转换为该系统进行进一步测试；平板电脑和Roadhouse pay支付方式的普及提升了客户体验 [78][79] 问题: 去年暂停的营销和产品创新机会今年的情况 - 公司继续研究如何优化生产线设置和提高厨房效率，以更好地处理外卖和堂食订单；正在推广早午餐优惠和Wild West Wednesday活动，但由于目前销售强劲，尚未全力推动 [80][84] 问题: 堂食业务与2019年水平的比较 - 2021年第四季度堂食业务略低于2019年水平，受Omicron疫情影响，外卖业务有所增加；随着人员配备和运营环境的改善，预计今年堂食客流量将进一步提升 [89] 问题: 2022年劳动力小时数的增长预期 - 7%的预期仅为工资和其他通胀，劳动力小时数与客流量相关，公司预计随着客流量增加，劳动力小时数将继续增长 [90] 问题: 目前是否已完全配备人员与2019年相比 - 部分门店已完全配备人员，但仍有部分门店面临挑战；第四季度堂食销售受人员配备和Omicron疫情影响，目前一些运营商表示人员配备情况有所改善，但仍有部分门店需要继续努力 [92] 问题: 资产负债表上净现金仍高于历史水平，是否会加快股票回购步伐 - 公司优先考虑特许经营收购机会，目前正在与一些特许经营合作伙伴进行相关对话；股票回购方面，目前关注稀释问题，可能会在下半年重新评估 [96] 问题: Jaggers品牌的发展情况，包括是否寻求更多区域开发协议、资源投入和长期机会 - 公司去年与两家特许经营合作伙伴签约，目前正在与另外四家进行谈判；对该品牌的结构和合作伙伴感到满意，预计将继续与合作伙伴共同发展该品牌 [98] 问题: 不同年份开业餐厅的利润率情况以及不同地区的差异，以及公司的潜在市场规模和门店数量 - 从利润率角度看，不同年份开业的餐厅没有明显差异，主要受各州最低工资和小费政策影响；公司在全国各地区都有较强的销售增长，对未来在农村等新市场的扩张持乐观态度 [103][104][105] 问题: 2022年门店开业延迟是否会影响整个发展计划，以及牛肉价格锁定情况 - 门店开业延迟主要是由于COVID - 19导致的许可证处理和贷款流程延误，预计随着情况改善，2023年将恢复正常；牛肉价格锁定方面，上半年锁定比例中不包括公式定价的采购，采购团队会根据市场情况灵活决策，更倾向于短期锁定 [109][110][111] 问题: 不同牛排切割部位价格走势的原因以及菜单灵活性 - 不同牛排切割部位价格走势的噪音比以往更多，可能受零售和杂货店销售情况影响；公司认为目前的菜单提供了多种选择，包括不同尺寸的牛排，会继续平衡高价和高性价比菜品的比例 [116][117][118] 问题: 以2700万美元收购7家特许经营餐厅的原因以及是否会加速收购 - 收购的7家餐厅位于优质市场，是长期合作的特许经营伙伴，该价格对于其EBITDA和销售增长来说是合理的；公司与特许经营伙伴保持沟通，未来可能会有更多收购机会，但目前没有短期加速收购的计划 [121][122] 问题: 2022年开发目标减少但资本支出指引不变的原因 - 部分建设项目仍将在2022年启动，希望部分餐厅能在2023年初开业；此外，包括6家德州公路餐厅的搬迁、现有餐厅的改造项目（如围栏转换、扩建等）也导致资本支出增加 [126][127] 问题: 部分运营商表示人员配备有所改善的原因 - 人员配备改善的主要原因是申请人流量增加，公司在第三和第四季度采取的招聘举措取得了成效；同时，员工排除情况减少，使得人员配备更加充足 [128][129] 问题: 餐厅的实际容量以及是否能处理10% - 15%更多的客流量 - 公司认为餐厅仍有增长空间，特别是在非高峰时段；通过技术手段（如在线预订和通知系统）可以帮助客人更好地安排用餐时间，提高餐厅的运营效率 [135] 问题: 下半年通胀预测是否假设关键投入接近当前水平，以及供应链约束缓解对预测的影响 - 公司认为即使下半年通胀缓和，成本仍可能上升；如果供应链约束缓解，将对成本产生积极影响，公司会根据需求、供应和运输成本等因素分别预测各项目成本 [136][138] 问题: 高平均每周销售额的客户基础情况，包括客户使用渠道的变化和推动因素 - 目前收集的数据有限，但感觉有部分客户同时使用堂食和外卖服务，且使用频率增加；也有新客户通过外卖首次尝试公司餐厅；外卖业务具有粘性，主要得益于在线交易的便利性，且在工作日和周末都有需求 [144][145][146] 问题: 前七周平均每周销售额在1月和近期的情况以及第一季度的正常季节性 - 3月和4月通常是平均每周销售额较高的月份，5月和6月也不错，特别是母亲节；前七周中，第一周因市长日销售额较高，随后几周受Omicron疫情和人员配备影响有所下降，第5周开始回升，情人节对销售额有较大提升；天气因素对部分周的销售额产生了负面影响 [152][153] 问题: 其他运营费用（OpEx）线的通胀压力和杠杆情况，以及未来是否能继续保持 - 随着堂食业务占比增加，其他运营费用可能会受益于规模效应；正常情况下，该费用的通胀预期为2%，3%的价格上调将有所帮助；该费用中的奖金部分与盈利能力相关，未来有机会获得一定的杠杆效应 [155] 问题: 目前餐厅平均桌翻率与几年前相比的变化以及改善措施 - 平板电脑和Roadhouse pay支付方式有助于提高桌翻率，KDS系统的效果有待进一步观察；公司希望为客人提供约一小时的用餐体验，同时也在努力优化流程，以满足客人快速用餐的需求 [160][161][162] 问题: 第四季度利润率是否有与COVID相关的一次性成本 - 第四季度没有明显的与COVID相关的一次性成本 [164]

工资税与税收抵免情况 - 公司递延4730万美元工资税，其中2430万美元于2021年第三季度偿还，2300万美元需在2022年底偿还[69] - 2021年前39周和2020年前39周，公司分别获得员工保留税收抵免120万美元和450万美元，预计未来不再符合资格[70] 餐厅数量与分布情况 - 截至2021年9月28日，公司拥有654家餐厅，包括555家公司餐厅和99家特许经营餐厅[71] - 截至2021年9月28日，公司在10个外国国家拥有30家餐厅，包括中东5个国家的15家、菲律宾的5家等[79] - 2021年9月28日公司餐厅总数为654家，较2020年12月29日的634家有所增加[119] 餐厅开设计划与资本投资情况 - 2021年前39周，公司开设18家公司餐厅，计划2021年开设26 - 29家公司餐厅，预计特许经营伙伴将开设多达4家餐厅[76] - 2020年开设的18家德州公路屋餐厅平均资本投资为630万美元，预计2021年为560万美元；2020年开设的3家布巴33餐厅平均资本投资为730万美元，预计2021年为720万美元[77] - 2021年年初至今公司开设18家餐厅，截至2021年9月28日另有15家在建，计划2021年开设26 - 29家[127] - 计划2022年开设25 - 30家德州客栈和布巴33公司餐厅，预计门店周数增长5% - 6%[128] 新业务拓展情况 - 2021年第三季度，公司签订首个Jaggers快餐休闲概念区域开发协议，允许在德州和俄克拉荷马州特定地区开发运营10家餐厅[81] - 2020年第四季度推出德州公路屋肉店在线零售店，2021年第一季度推出非酒精玛格丽特混合饮料，第二季度在测试市场推出罐装鸡尾酒玛格丽特苏打水[83][84] 股息与股票回购情况 - 2020年3月24日董事会暂停支付季度现金股息，2021年4月28日恢复支付，每股0.40美元[86] - 截至2021年9月28日，公司通过授权股票回购计划支付3.837亿美元，回购17883539股普通股，平均每股价格21.46美元[87][88] - 2019年5月31日，董事会批准一项无到期日的股票回购计划，可回购至多2.5亿美元普通股，取代2014年5月22日批准的计划[88][89] - 2020年3月17日，公司因疫情暂停所有股票回购活动，2021年8月2日恢复，2021年第三季度支付1470万美元回购161034股普通股，截至2021年9月28日，仍有1.331亿美元授权用于股票回购[89] - 2021年年初至报告期，公司支付股息总计5580万美元，每股0.4美元；2020年最后一次股息授权于2月20日，每股0.36美元，支付总额2500万美元[158] - 2019年5月31日，公司董事会批准最高2.5亿美元的股票回购计划；2021年年初至报告期，公司支付1470万美元回购161,034股普通股；截至9月28日，仍有1.331亿美元可用于股票回购[159] 餐厅运营限制情况 - 截至2021年9月28日，公司所有国内公司和特许经营餐厅均无限制运营；2020年9月29日，几乎所有国内餐厅按不同容量限制运营[64] 营收与利润情况 - 2021年第三季度，公司总营收从2020年第三季度的6.312亿美元增至8.689亿美元，增加2.378亿美元，主要因可比餐厅销售额和门店周数增加，公司餐厅门店周数和可比餐厅销售额分别增长5.2%和30.2%[110] - 2021年第三季度，餐厅利润从2020年第三季度的9110万美元增至1.351亿美元，增加4400万美元，占餐厅及其他销售额的百分比从14.5%增至15.7%，增长原因是销售额增加但部分被商品通胀抵消[111] - 2021年第三季度，净利润从2020年第三季度的2920万美元增至5260万美元，增加2340万美元，主要因餐厅利润增加但部分被更高的一般及行政费用抵消，摊薄后每股收益从0.42美元增至0.75美元[112] 股权情况 - 截至2021年9月28日和2020年9月29日，公司分别持有24家国内特许经营餐厅5.0% - 10.0%的股权，以及与中国一家休闲餐厅运营商的合资企业中两家和四家非德州公路屋餐厅40%的股权[108] - 公司合并子公司在所有报告期内均包括20家多数股权餐厅，归属于非控股股东的净收入代表这些餐厅其他所有者应占的收入部分[109] 餐厅成本相关情况 - 餐厅开业前费用平均超70%与员工招聘和培训有关，且因多种因素在不同地点有所不同[102] - 食品和饮料成本约一半与牛肉成本有关[98] 销售数据情况 - 2021年第三季度餐厅及其他销售额较2020年第三季度增长37.7%，2021年年初至今较2020年年初至今增长46.0%[121] - 2021年第三季度和年初至今餐厅销售额增长主要因平均单位销量和门店周数增加，可比餐厅销售额分别增长30.2%和39.5%[123] - 2021年第三季度和年初至今外带销售占餐厅销售的比例分别为15.1%和18.0%，低于2020年同期的23.3%和28.5%[124] - 可比餐厅销售额包含2021年4月和2020年10月分别实施的约1.75%和1.0%的菜单价格上调，2021年10月又实施了4.2%的上调[127] - 2021年第三季度公司餐厅门店周数增加5.2%，平均单位销量增加30.5%[122] - 2021年年初至今公司餐厅门店周数增加4.8%，平均单位销量增加38.4%[122] - 2021年第三季度可比餐厅销售额增长30.2%，包含客流量增长23.6%和人均消费增长6.6%[123] 其他销售与特许经营情况 - 2021年第三季度和2021年初至今其他销售净影响分别为210万美元和 - 560万美元，2020年同期分别为 - 160万美元和 - 630万美元，主要因2021年第三季度480万美元有利调整，未赎回礼品卡比例从4.0%升至4.5%[129] - 2021年第三季度和2021年初至今特许经营权使用费和费用分别增加140万美元（30.1%）和520万美元（40.4%），国内特许经营店可比餐厅销售额分别增长33.5%和38.5%[130] 成本占比情况 - 2021年第三季度和2021年初至今食品和饮料成本占比分别升至34.6%和33.1%，2020年同期分别为32.1%和32.9%，商品通胀分别为13.9%和7.4%[132] - 2021年第三季度和2021年初至今餐厅劳动力成本占比分别降至33.2%和32.7%，2020年同期分别为34.7%和37.4%，2022年预计劳动力成本受约6%通胀压力[134][138] - 2021年第三季度和2021年初至今餐厅租金成本占比分别降至1.7%和1.7%，2020年同期分别为2.2%和2.3%[139] - 2021年第三季度和2021年初至今餐厅其他运营成本占比分别降至14.8%和15.2%，2020年同期分别为16.4%和17.0%[140] 税率与股权收入情况 - 2021年第三季度和2021年初至今有效税率分别升至11.6%和13.5%，2020年同期分别为9.2%和无意义，2022年预计约15%[148] - 2021年初至今股权收入为30万美元，2020年同期为亏损60万美元[147] 资本支出与现金流情况 - 2021年预计资本支出约2亿美元，计划开设26 - 29家餐厅，2021年初至今净经营现金为3.487亿美元，净投资现金使用为1.334亿美元，净融资现金使用为1.419亿美元[154][149][151][156] 土地与资本项目情况 - 截至2021年9月28日，公司拥有的土地上已开发148家公司餐厅，未来12个月完成资本项目承诺估计成本约1.226亿美元[152][155] 多数股权餐厅分红情况 - 2021年年初至报告期，公司向19家多数股权餐厅的股东支付640万美元分红；2020年年初至报告期，向20家多数股权餐厅的股东支付210万美元分红[160] 循环信贷协议情况 - 2021年5月4日，公司修订循环信贷协议，借款能力提高至最高3亿美元，可额外增加2亿美元，到期日延长至2026年5月1日[162] - 截至2021年5月4日修订前，原循环信贷协议借款1.9亿美元，增量循环信贷协议借款5000万美元；修订后，原循环信贷协议1.9亿美元借款保留，5000万美元借款偿还[164] - 截至2021年9月28日，修订后的循环信贷协议有1.9亿美元未偿还，可用额度1.018亿美元，扣除820万美元未结清信用证；加权平均利率为0.96%[166][168] - 截至2020年12月29日，原循环信贷协议有1.9亿美元未偿还，增量循环信贷协议有5000万美元未偿还；合并借款加权平均利率为1.98%[167][168] 或有负债与利息费用情况 - 截至2021年9月28日和2020年12月29日，公司对七项租赁担保分别承担1240万美元和1300万美元或有负债[170] - 若可变利率借款利率提高1个百分点，公司估计年利息费用将增加190万美元[173] 牛肉供应风险情况 - 公司牛肉供应高度依赖三家供应商，若供应商无法履行合同，公司可能面临供应短缺、成本上升和销售损失[177]