财务数据和关键指标变化 - 2019年第二季度，公司收入增长9.6%，主要因门店周数增加5.2%和平均单店销售额增长4.4% [15] - 餐厅毛利增长6.5%至1.208亿美元，净利润增长1.4%至4480万美元，摊薄后每股收益0.63美元 [15] - 可比餐厅销售额本季度增长4.7%，4月、5月和6月分别增长2.9%、5.6%和5.4% [16] - 餐厅每店每周毛利增长1.2%，餐厅毛利率降至17.6%，较去年同期下降53个基点 [16] - 销售成本占总销售额的比例较去年同期下降37个基点，商品通胀约1.8%，低于原3%的季度指引 [17] - 劳动力成本占总销售额的比例上升96个基点至32.9%，每店每周劳动力成本同比增长7.4% [18] - 其他运营成本占总销售额的比例与去年同期基本持平 [20] - 本季度G&A成本增加500万美元，增长14.2%，预计2019年全年G&A成本增长约12% [21] - 折旧费用增加330万美元至2850万美元，占收入的比例增加13个基点 [22] - 本季度利息收入为70万美元，去年同期为利息支出30万美元，本季度税率为13.7%，低于去年的15.6% [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 德州公路屋可比销售额增长4.7%，其中客流量增长1.7%，7月可比销售额约增长4.3% [6] - 本季度末有20家Bubba's 33餐厅纳入可比范围，平均每周销售额超9.3万美元，同比增长约8.1% [11] - 外带业务销售额占总销售额的7%，同比增长15% - 20% [56] 各个市场数据和关键指标变化 - 从区域来看，东北部市场表现相对疲软，各时段和各天的销售额均有不错增长 [62] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续挑战自我，吸引客流量、严控G&A、提升执行能力并提升客户体验 [29] - 本季度晚些时候将进行常规菜单定价审查，平衡短期压力和品牌长期定位 [29] - 2020年发展计划初步成型，目标开设25 - 30家公司餐厅 [30] - 继续通过稳定分红和股票回购向股东返还多余现金流 [30] - 劳动力市场竞争激烈，低失业率导致工资上涨，是公司面临的主要挑战 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务发展势头良好，虽面临压力，但有信心应对挑战并实现增长 [29] - 客流量是客户满意度的重要指标，公司员工满意度反馈良好 [52] 其他重要信息 - 公司预计2019年开设约25家公司餐厅，其中第四季度最多14家 [10] - 预计2019年开设最多4家Bubba's 33餐厅，2020年最多6家 [12] - 2017年开业的德州公路屋餐厅整体回报率远超加权平均资本成本 [12] - 公司本季度回购210万股股票，未来将继续用部分自由现金流回购股票 [25] - 公司更新2019年全年指引，预计资本支出约2.1亿美元 [26] - 本季度末公司现金余额为1.45亿美元，2019年上半年经营活动现金流为1.87亿美元 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 进入2020年的定价理念，17%餐厅利润率目标是否仍适用，近期提价消费者低抗性是否增强抗通胀信心 - 公司会综合多方面信息定价，不进行全国统一提价，管理层认可17% - 18%的利润率目标 [34] 问题2: 第三季度是否受7月4日假期日历问题影响 - 未观察到该假期对业务有显著影响，前后销售情况基本平衡 [35] 问题3: 劳动力周转率对劳动力通胀的影响，以及控制劳动力成本的措施 - 劳动力周转率维持在120%以上，对劳动力通胀有影响，公司采取多种措施应对，虽周转率未下降但未恶化 [40] - 运营商从多个方面控制劳动力成本，如规范打卡时间、改进招聘方式等 [43] 问题4: 本季度商品通胀实际情况 - 本季度商品通胀为1.8%，低于原3%的预期，主要因5 - 6月牛肉成本低于预期 [47] 问题5: 员工和客户满意度指标，以及外带业务趋势和机会 - 员工满意度通过多种方式反馈良好，客流量是客户满意度的重要指标 [52] - 外带业务是公司重点，通过改造门店增加外带入口，销售额有所增长，目前占总销售额的7%，同比增长15% - 20% [54][56] 问题6: 可比销售额是否反映消费者行为变化，以及第二季度提价情况和后续提价可能性 - 从区域和时段来看，未观察到消费者行为有明显变化，东北部市场相对疲软 [62] - 2019年不会再提价，通常在9月评估第四季度是否提价 [65] - 提价后销售组合有20个基点的负变化，属正常情况，客流量增长表明提价未引起消费者反感 [66] 问题7: Bubba's 33午餐测试反馈，以及是否会在德州公路屋推广 - Bubba's 33因菜品适合午餐，部分门店进行测试，但约一半门店位置不适合午餐，暂无在德州公路屋推广的计划 [69] 问题8: 商品价格锁定情况，以及2020年牛肉通胀预期 - 下半年商品篮子价格锁定50%，牛肉供应和需求良好，关税和玉米产量可能影响价格，但预计对公司影响不大 [73] 问题9: 限制Bubba's 33扩张的因素 - 公司将在下半年对Bubba's 33进行两项原型更改，完成评估后将加快扩张 [76] 问题10: Bubba's 33原型更改内容及评估时间 - 主要更改是取消厨房服务酒吧，以及对酒吧区域布局进行微调，预计明年第一季度得出评估结果 [81][84] 问题11: 德州公路屋提升客流量的关键领域 - 提升外带业务效率是关键，公司将学习运营良好门店的经验 [86] 问题12: 股票回购计划和是否考虑使用债务回购 - 未来目标是每年回购40 - 45万股以保持稀释率稳定，会根据现金流和股价情况灵活操作，目前未考虑使用债务回购 [87] 问题13: 劳动力效率提升机会、幅度和时间，以及17%利润率目标的现实性 - 公司正在评估劳动力效率提升机会，预计第三、四季度有进展，会谨慎操作以确保长期品牌增长 [91][93] - 2020年将根据通胀情况和与运营商的讨论来确定利润率目标 [97] 问题14: 外带业务态度转变原因，以及是否考虑包装或配送投资 - 外带业务增长因公司提升服务效率和餐厅内客流量大，公司目前不考虑配送业务 [100] 问题15: G&A中营销费用增加情况及是否持续 - 营销费用增加是重新分类导致，金额不大，不会影响后续季度 [101] 问题16: 公司门店工资通胀与竞争对手的比较，以及劳动力工时增长情况和未来趋势 - 公司工资通胀约3.2%，与行业水平相符，运营商感觉压力更大 [105] - 自2018年第四季度以来，劳动力工时增长超过客流量增长，公司正在关注并希望未来工时增长低于客流量增长 [107][109] 问题17: 资本分配优先级，以及加盟商出售餐厅意愿 - 资本分配优先用于开设餐厅、维护现有资产，其次是股票回购、分红和收购加盟商餐厅 [116] - 劳动力市场紧张使加盟商面临成本压力，增加了收购讨论的机会，公司希望在2020年达成一些收购 [114][115] 问题18: 劳动力工时增长放缓是否会导致客流量下降 - 目前劳动力工时投入高于客流量所需，希望工时增长放缓并低于客流量增长，预计不会影响客流量 [118][119] 问题19: 对2020年德州公路屋开店目标的信心，以及非牛排菜品表现和菜单多元化计划 - 目前2020年处于审批或尽职调查阶段的门店有18家，多于去年，有信心实现开店目标 [125] - 新推出的鸡胸肉菜品表现出色，正在测试自制奶酪通心粉 [126] 问题20: Bubba's 33门店利润率、投资回报率，以及原型更改的节省成本情况 - Bubba's 33门店平均开发成本约620万美元，部分门店成本降低后，每周销售额达8.5万美元时可实现15%的内部收益率 [132] - 取消服务酒吧等更改预计可节省25万美元 [134]

Table of Contents For the transition period from to Commission File Number 000-50972 Texas Roadhouse, Inc. (Exact name of registrant specified in its charter) Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 26, 2019 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION (State or other jurisdiction of (IRS Empl ...

财务数据和关键指标变化 - 2019年第一季度营收增长10%，受5.6%的门店周增长和4.6%的平均单店销售额增长推动 [13] - 餐厅利润增长2.7%，达到1.226亿美元，净利润下降7.6%，至5040万美元，摊薄后每股收益0.70美元 [13] - 可比餐厅销售额增长5.2%，其中客流量增长2.6%，平均客单价增长2.6% [13] - 餐厅利润率下降128个基点，至17.9%，主要受销售成本和劳动力成本增加的影响 [17] - 销售成本占总销售额的比例较上年同期增加7个基点，主要受约1.8%的商品通胀和菜单项目调整的影响 [17] - 劳动力成本占总销售额的比例增加118个基点，至32.7%，每家门店每周的劳动力成本较上年同期增长8.2% [18] - 其他运营成本占总销售额的比例较上年同期增加2个基点，主要受季度精算储备调整的影响 [19] - 一般及行政费用（G&A）较上年同期增加580万美元，或19.2%，主要受薪资、股份支付成本和营销费用增加的影响 [20] - 折旧费用增加330万美元，至2780万美元，占营收的比例增加12个基点 [22] - 本季度利息收入为80万美元，上年同期为利息支出40万美元，主要受现金及现金等价物收益增加和偿还信贷安排的影响 [23] - 本季度税率为14.9%，上年同期为13%，主要受股份支付相关的超额税收优惠减少的影响 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 德州公路屋（Texas Roadhouse）品牌可比餐厅销售额增长5.2%，客流量增长2.6%，平均客单价增长2.6% [7][13] - 布巴烧烤（Bubba's ）品牌2018年同店销售额实现良好增长，2019年延续了类似的增长态势，利润率略高于德州公路屋品牌 [55] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度可比销售额受新年夜日历变化的积极影响，净收益约为50个基点 [14] - 按月份划分，1月、2月和3月的可比销售额分别增长7.2%、4.7%和4% [14] - 第二季度前四周可比销售额增长2.9%，上年同期增长8.5% [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于将平均单店销售额提高到600万美元，并相信利润增长将随之而来 [11] - 公司计划在2019年开设4家布巴烧烤餐厅，并希望该品牌的销售势头能够持续增强 [55] - 公司将继续关注劳动力成本的管理，通过合理安排员工工时和提高运营效率来应对挑战 [10] - 公司将根据市场情况和成本变化，灵活调整定价策略，以保持利润率的稳定 [38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对业务的实力和增长潜力充满信心，相信能够应对劳动力市场的挑战 [33] - 公司预计2019年全年的通胀率将保持在1% - 2%之间，第二季度通胀率约为3%，下半年通胀率将有所下降 [18] - 公司认为，尽管当前面临劳动力成本上升的压力，但通过合理的定价和成本控制措施，仍有机会保持利润率的稳定 [38] 其他重要信息 - 公司在第一季度采用了新的会计指引，要求将经营租赁记录在资产负债表上，但对损益表和现金流量表无影响 [24] - 公司预计2019年资本支出约为2.1亿 - 2.2亿美元，主要受新店开业时间和餐厅搬迁计划的影响 [24] - 公司在季度末拥有2.52亿美元现金，本季度经营活动产生的现金流量为1.11亿美元，资本支出为4200万美元，支付股息1800万美元 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 劳动力成本增长预期是否发生变化 - 之前的指引不包括客流量增长的影响，现在预计全年每家门店每周的劳动力成本增长7% - 8%，包括客流量增长的影响，主要是基于第一季度8.2%的增长趋势，将较低的增长预期范围排除 [27][28] 问题2: 4月客流量未增长是否异常，未来是否会恢复增长 - 4月客流量未增长主要是由于上年同期基数较高，以及复活节时间不同等因素的影响，公司对未来客流量增长仍有信心 [30][31][32] 问题3: 如何看待2019年的利润率前景 - 定价将对利润率产生较大的积极影响，但利润率仍将受到食品通胀、劳动力成本和其他费用的影响，最终结果将取决于客流量和工资通胀的水平，公司有机会保持利润率相对稳定 [38][39] 问题4: 商品篮子的锁定比例和牛肉价格前景如何 - 目前商品篮子的锁定比例约为50%，高于年初水平，但低于去年同期。牛肉价格在第二季度通常较高，非洲猪瘟对猪肉价格的影响较小，对牛肉价格的影响仍有待观察，公司对全年1% - 2%的通胀指引有信心 [44][45][46] 问题5: 劳动力成本上升是否会影响门店增长计划 - 目前劳动力成本上升对门店增长计划没有影响，公司对继续开发餐厅充满信心，尽管德州公路屋品牌的扩张空间有限，但仍有增长潜力 [51][52][53] 问题6: 布巴烧烤品牌的最新情况和未来发展计划 - 布巴烧烤品牌的同店销售额增长态势良好，利润率略高于德州公路屋品牌。公司计划在2019年开设4家新店，并希望通过增加午餐服务等方式提高销售额。公司希望在2021年加快该品牌的扩张速度，但仍需观察市场情况 [55][56][57] 问题7: 中西部洪水是否会导致牛肉供应减少 - 公司未听说洪水会导致牛肉供应减少的消息，预计下半年牛肉供应情况良好 [60] 问题8: 是否会再次提高价格，以及目前的价格调整是否导致客流量下降 - 目前没有计划在年底前再次提高价格，除非劳动力成本通胀大幅上升。目前没有迹象表明价格调整导致客流量下降，但由于时间较短，还需要进一步观察 [64][65] 问题9: 其他餐厅费用不利的原因是什么，是否可持续 - 本季度其他运营费用受到一般责任保险精算储备调整的负面影响，以及外卖销售增加导致的供应成本和信用卡费用上升的影响。全年来看，随着菜单定价的提高，预计其他运营费用将有一定的杠杆效应，但仍取决于精算储备调整的影响 [69][70][71] 问题10: 上次价格调整是如何实施的，对菜品组合有何影响 - 价格调整平均为1.5%，不同门店的调整幅度有所不同，调整范围覆盖菜单，但与12月的调整项目不同。过去几个季度菜品组合略有改善，未来的变化幅度预计在20个基点左右 [74][75] 问题11: 本季度劳动力工时增长高于客流量增长是否意外，目前的员工流失率是多少，有哪些改善措施 - 本季度劳动力工时增长高于客流量增长略感意外，但与过去几年的趋势相符。员工流失率目前处于高位，主要是由于业务繁忙和外部竞争导致。公司通过改善企业文化、提高员工待遇和增加排班灵活性等措施来降低流失率，管理层的流失率有所改善 [79][80][83] 问题12: 提供的5%小时工资通胀是否包括小费员工，非小费员工的工资通胀情况如何 - 5%的小时工资通胀包括所有小时工。非小费员工的工资通胀约为3.5%，其中后厨员工的工资通胀压力较大 [88][90][91] 问题13: 是否预计餐厅利润率会低于17%，如何实现较低的劳动力成本增长 - 公司的目标是保持餐厅利润率不低于17%，如果接近该水平，可能会在年底考虑调整价格。实现较低的劳动力成本增长需要通过更好的管理、利用上年的投资和其他因素来实现 [99][100] 问题14: 资产负债表上的现金增加，有哪些潜在的投资机会，如果没有机会是否会让现金继续积累 - 潜在的投资机会包括股票回购、收购加盟商等。如果没有合适的机会，公司可以接受现金在一定程度上的积累，以应对不确定性 [102] 问题15: 请提供布巴烧烤品牌的销售情况，以及未来是否会加速扩张 - 布巴烧烤品牌的现有门店销售势头良好，但新开业门店的销售额有待提高。公司希望在2021年加快扩张速度，但需要进一步观察市场情况和学习经验 [105][107][108] 问题16: 近期新开的德州公路屋门店的销售情况如何，与往年相比有何不同 - 今年新开的6家德州公路屋门店首周平均销售额为14.8万美元，表现令人惊喜，显示了品牌的强大实力。公司的挑战是尽可能保留这些销售额，以提高投资回报 [112][113] 问题17: 在高成本环境下，如何控制组织层面的G&A成本，是否有长期的G&A指标目标 - 公司希望在保持高个位数至低两位数营收增长的情况下，将G&A占营收的比例降至5%以下。目前G&A增加主要是由于股份支付成本和区域结构扩张等因素，但未来有机会通过提高运营效率来降低该比例 [116][117][120] 问题18: 公司现金增长，什么因素会促使公司在资本计划上采取更积极的行动 - 公司将继续在股票回购方面保持机会主义态度，同时希望加快布巴烧烤品牌的扩张和回购加盟商。公司希望保留一定的现金储备以应对不确定性，但也会寻找合适的机会使用现金 [123][124][125]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10‑K (Mark One) ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 25, 2018 Texas Roadhouse, Inc. OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission File Number 000‑50972 For the transition period from to Louisville, Kentucky 40205 (Address of principal executive offices) (Zip Code) (502) 42 ...

财务数据和关键指标变化 - 2018年第四季度，公司收入增长11.2%，受6%的门店运营周增长和4.8%的平均单店销售额增长推动 [13] - 餐厅利润增长3.7%，达到9560万美元，净利润增长6%，达到3030万美元，摊薄后每股收益为0.42美元 [13] - 2018年全年，可比餐厅销售额增长5.4%，其中客流量增长3.9% [6] - 2018年第四季度，可比餐厅销售额增长5.6%，其中客流量增长3.2%，平均客单价增长2.4% [6][13] - 2019年前54天，可比销售额增长约6%，其中新年假期日历变动带来约1.3%的积极影响 [14] - 2018年全年，餐厅利润率为17.4%，较2017年下降104个基点 [17] - 2018年第四季度，餐厅利润率降至15.9%，较上年同期下降112个基点 [16] - 2018年第四季度，一般及行政费用（G&A）占收入的比例升至5.9%，较上年同期增加67个基点 [18] - 2018年第四季度，折旧费用增至2570万美元，占收入的4.2%，较上年同期下降21个基点 [19] - 2018年第四季度，公司税率为5.8%，上年同期为19.8% [20] - 截至2018年底，公司现金余额为2.1亿美元，较上年增加5900万美元 [21] - 2018年，公司经营活动产生的现金流量为3.53亿美元，资本支出为1.56亿美元，支付股息6900万美元，偿还债务5000万美元，花费约200万美元收购一家特许经营餐厅 [21] - 2019年，公司董事会批准将季度股息提高20%，从2018年的每股0.25美元提高到0.30美元 [22] - 预计2019年商品通胀率约为1% - 2%，劳动力通胀率为中个位数 [22] - 预计2019年G&A成本将在53周的基础上增长12% - 13% [23] - 预计2019年净利息收入约为200 - 300万美元，所得税税率约为15% [23] - 预计2019年资本支出约为2.1 - 2.2亿美元 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2018年第四季度，可比餐厅销售额增长5.6%，其中客流量增长3.2%，平均客单价增长2.4% [6][13] - 2018年全年，可比餐厅销售额增长5.4%，其中客流量增长3.9% [6] - 2019年前54天，可比销售额增长约6%，其中新年假期日历变动带来约1.3%的积极影响 [14] - Bubba's 33品牌2018年同店销售额表现出色，2019年第一季度也很强劲，但部分新店开业销量不佳 [45] 各个市场数据和关键指标变化 - 中东市场受石油和经济因素影响，表现不佳，但加盟商仍计划2020年开设三家餐厅 [50][51] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2019年，公司计划开设25 - 30家公司餐厅，包括多达4家Bubba's 33餐厅，并预计加盟商开设多达8家餐厅，主要在国际市场 [9] - 公司计划在2019年第二季度初实施约1.5%的菜单价格上调，加上2018年11月的1.7%，以应对劳动力压力和商品通胀 [7][8] - 公司继续关注员工和客人体验，增加餐厅员工和管理人员数量 [6] - 公司计划在2019年搬迁多达6家公司餐厅，以更新餐厅设计和获得更有利的租赁条款 [10] - 公司对Bubba's 33品牌采取谨慎发展策略，待最小原型店开业后评估运营效果，同时开展消费者研究、探索午餐业务、加强本地营销，并计划集中开发餐厅 [44][46][47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2018年公司销售强劲，但餐厅利润率面临压力，主要由于劳动力市场竞争激烈和公司增加员工配置的举措 [6] - 预计2019年劳动力压力和商品通胀将持续，但公司通过价格调整和业务发展，有望实现良好业绩 [7][9][10] - 公司认为定价与客流量变化无明确关联，更受失业率影响，对业务实力和发展势头有信心 [39] 其他重要信息 - 2018年初，公司实施新的收入确认会计准则，对部分费用和收入进行重分类，但不影响净利润 [15] - 2019年是53周财年，第四季度将有14周，预计额外一周将使全年每股收益增长约3.5% [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2019年劳动力成本假设及工时增长情况 - 公司预计2019年劳动力成本为中个位数通胀，包含工时的额外增长，但不确定是否会在年底前放缓 [28] - 工时增长一部分与客流量增长相关，另一部分是人员配置举措，管理团队离职率接近个位数，但小时工离职率仍较高，不同餐厅情况不同，预计年内该举措会趋于平稳 [29][30] 问题2: G&A在52周基础上的增长情况及构成 - 53周中的额外一周预计增加约250万美元成本，占增长的约2%；第四季度开始建立的区域支持结构预计增加约300万美元成本，占比略超2%，扣除这两项后G&A增长更合理 [31] - 公司从三个区域扩展到五个区域，新增两个区域的人员配置，每个区域有区域市场合作伙伴、人力资源、营销、培训、产品教练等人员，支持约125家餐厅，预计长期有益 [32] 问题3: 价格调整对利润率的影响及价格选择原因 - 计划的价格调整能抵消大部分通胀，但如果通胀处于较高区间，若无客流量增长，保持利润率持平可能有困难，但不会像2018年下降那么多 [34] - 2018年11月的1.7%价格调整效果良好，有积极的销售组合；此次1.5%的调整主要针对菜单部分菜品，可能有轻微负面销售组合影响；两次价格调整合计3.2%，是过去15年中第二高的，显示公司对利润率的重视 [35] - 价格调整经过向市场合作伙伴征求意见，综合考虑市场竞争力和定价等因素 [36] 问题4: 2012年价格调整的影响 - 2012年价格调整顺利，未出现影响决策的客流量或销售组合问题，历史上价格调整对销售组合的影响通常在40 - 50个基点以内 [38] - 公司认为价格调整与客流量变化无明确关联，客流量更多受失业率影响，对业务实力和发展势头有信心 [39] 问题5: 内部劳动力举措的实施情况 - 劳动力举措已实施三年，旨在挑战餐厅“完全配备人员”的概念，在小时工层面增加灵活性，在管理层层面提高生活质量，目前管理团队离职率接近个位数，是竞争优势，对客流量增长有积极影响 [41] 问题6: Bubba's 33品牌发展缓慢的原因及未来计划 - 最小原型店因开发问题延迟开业，开业后将评估运营效果，以确定未来发展方向 [44] - 部分新店开业销量不佳原因不明，公司采取耐心等待、提升运营、加强本地营销、开展消费者研究、探索午餐业务、集中开发餐厅等措施 [45][46][47] 问题7: 国际市场表现及各市场情况 - 中东市场受石油和经济因素影响表现不佳，但加盟商仍计划2020年开设三家餐厅，显示对品牌的信心 [50][51] 问题8: 资本支出增加的原因 - 2018年资本支出低于预期，部分2019年开店支出推迟；2019年计划搬迁6家餐厅，预计增加1500 - 2000万美元成本；公司支持中心进行改造和扩建，也导致支出增加 [53] 问题9: 2019年开发节奏及后端集中的原因 - 预计第一季度开业1家，第二季度7家，后续约15家以达到30家目标，较2018年更后端集中，主要是考虑到开发过程中的许可、天气等因素可能导致延迟 [54] 问题10: 牛肉周期及应对措施 - 目前牛肉需求和供应良好，但2018年第四季度通胀上升，主要是嫩腰肉和肋眼价格上涨；2019年锁定牛肉价格超过6 - 9个月难度增加，溢价较高，因此给出1% - 2%的通胀指引，同时进口、出口、关税、猪流感等因素可能影响下半年市场 [57] - 公司对此保持耐心，若价格上涨将正常应对，不会采取削减牛排份量等极端措施 [58] 问题11: 人员配置投资与客流量增长及劳动力市场的关系 - 每家餐厅情况不同，人员配置投资是基于历史经验和与运营商的沟通进行估算；公司信任运营商会为餐厅和员工做出正确决策，最终目标是为客人和员工提供优质服务 [60] - 预计的劳动力成本中个位数增长包含人员配置投资，考虑到劳动力市场压力未缓解，如更多州讨论提高最低工资和取消小费工资等因素 [61][62] 问题12: 商品通胀指引中牛肉通胀情况及节奏 - 公司未详细拆分牛肉通胀数据，从节奏上看，各季度通胀较为均匀，2018年第四季度的价格高峰可能使2019年第四季度压力稍小；通胀不仅限于牛肉，还涉及红薯、酒精、软饮料等多个品类，整体蛋白质价格略有下降 [64] 问题13: 是否能持续提价及2019年菜单计划 - 公司不喜欢提价，但在行业面临通胀压力时更倾向于采取行动；过去15年中，公司利润率有一半时间上升，一半时间下降，有信心应对通胀压力，同时不降低客人体验和员工待遇 [67] - 2019年计划推出新的鸡肉三明治，无其他重大菜单变化 [68] 问题14: 定价与利润率目标及G&A成本管理 - 公司认为在四个月内提价3.2%是重要举措，希望利润率保持在17%以上，但具体情况需根据市场变化而定 [72] - 公司长期目标是G&A增长低于收入增长，占收入比例接近5%，2019年因53周和投资因素可能无法实现，但长期有望达成 [71] 问题15: 价格调整后若客流量下降的应对措施及餐厅搬迁情况 - 若客流量下降，公司会首先检查自身运营，而非归咎于价格调整，因为价格调整幅度不大，且公司菜单有价值定价优势 [76] - 2018年搬迁2家餐厅，2019年计划搬迁6家，搬迁后销售额提升幅度约20%或更多，具体取决于餐厅原销量；搬迁原因包括改善餐厅设施、应对物业征用、适应商圈变化等，预计未来搬迁数量会减少 [77][78][80] 问题16: 是否会继续提高价格 - 今年剩余时间内不太可能进一步提价，但如果最低工资等因素带来压力，可能在年初采取行动，具体还需考虑商品价格和业务情况 [86] 问题17: 餐厅搬迁时是否考虑增加午餐服务及建设成本情况 - 目前没有在工作日增加午餐服务的计划，部分餐厅有周五午餐服务；建设成本持续通胀，但与季度前预测相比无变化 [88][89]