财务数据和关键指标变化 - 第三季度可比餐厅销售额下降6.3%，7月、8月和9月分别下降13%、6.6%和0.5%，10月恢复正增长，同比增长0.8% [22][23] - 第三季度外卖销售额约占总销售额的23%，10月约占20%，每家餐厅外卖平均周销售额约为2.1万美元 [23][24] - 第三季度户外销售额对可比销售额的贡献为2% - 2.5%，约35%的餐厅提供户外用餐服务 [24] - 第三季度总收入下降3%，平均周销售额下降7.2%，部分被门店周数增长4.6%所抵消 [25] - 餐厅利润率占总销售额的比例下降219个基点至14.5%，预计未来几个月将实现中个位数的餐厅利润率 [25] - 第三季度食品和饮料成本占总销售额的比例上升4个基点至32.1%，主要原因是商品通胀约3%和部分客人转向高价菜品 [26] - 第三季度劳动力成本占总销售额的比例上升85个基点至34.7%，每家门店每周劳动力成本较上年同期下降4.9%，其中工时减少8.3%，部分被工资和其他通胀5.4%所抵消，还有2%的收益来自员工留用工资税抵免 [27] - 第三季度其他一次性项目包括180万美元的增强福利费用，部分被60万美元的保险储备福利所抵消，去年同期为100万美元的费用 [28] - 第三季度其他运营成本占总销售额的比例为16.4%，比去年同期高83个基点，约40个基点与一般责任保险季度储备分析有关 [28][29] - 第三季度G&A成本较上年同期减少930万美元，主要原因是出售法律索赔获得300万美元信贷、现金和股权薪酬减少180万美元以及差旅和会议费用减少340万美元 [30] - 第三季度末现金为3.29亿美元，较第二季度末增加4600万美元，主要来自8400万美元的运营现金流，部分被3600万美元的资本支出所抵消，预计第四季度资本支出为4000万 - 4500万美元 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 德州公路屋餐厅周销售额持续攀升，10月平均每周约为10万美元，消费者堂食需求强劲，外卖业务也保持良好 [7] - Bubba's餐厅9月和10月实现正增长，复苏态势良好 [7] - 快餐品牌Jaggers在过去6个月销售额和利润率表现显著提升，今年晚些时候将在肯塔基州路易斯维尔开设第三家门店，并将继续评估其发展选项，可能包括特许经营模式 [13][14] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至10月底，约98%的餐厅有某种形式的餐厅用餐容量，其中约188家门店达到100%容量，占总门店数的32.5%；约111家门店达到75%容量；约234家门店达到50%容量 [66][67] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司创新举措包括将业务拓展到停车场提供路边取餐服务、推出家庭套餐和即烤牛排、快速采购防护设备、实施电子调查和员工体温检查、安装餐厅隔断、增加户外用餐区域、测试将部分Corrals改造成路边取餐和提货区、推出新的移动应用程序和双向短信系统、测试得来速窗口等 [10][11][12] - 公司推出德州公路屋肉店在线业务，并正在探索多个零售机会，预计2021年初分享更多细节，这些举措风险低、投资成本小且有潜在的可观利润率 [15][16] - 公司本周将推出约1%的菜单价格上调，以改善利润率，该上调原定于今年4月初进行 [17][18] - 公司预计今年至少开设20家新的公司自有门店，2021年上半年可能开设多达10家门店，全年希望恢复到30家公司自有门店的正常发展目标 [32][33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第三季度的收入改善感到满意，销售复苏趋势在10月持续，预计未来几个月将实现中个位数的餐厅利润率，但仍面临外卖销售增加、劳动力和新冠相关成本等压力 [6][25] - 公司认为户外用餐在某些地区可能会受到冬季天气的限制，但温暖气候地区的门店将有所弥补，整体销售仍将受益于外卖销售的增加 [24][25] - 公司对员工和运营商的表现表示满意，他们在困难环境中不断寻找提高销售额和效率的方法，公司相信他们能够继续推动业务增长 [39][40] - 公司认为未来的劳动力和商品通胀情况将取决于餐厅用餐限制的解除情况，目前难以预测，但公司将继续与供应商合作锁定成本，并在人员配置方面进行投资 [51][52][54] 其他重要信息 - 2019年第四季度为14周，额外一周预计使2019年第四季度摊薄每股收益增加0.10 - 0.11美元，餐厅利润率占总销售额的比例增加约60个基点 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司业务销售情况及未来销售增长机会 - 部分同行认为9月和10月的销售情况可能是一段时间内的新常态，直到容量限制完全解除才会有显著改善，公司认为虽然环境不确定，但餐厅仍在努力提高销售额，9月和10月超过50%的餐厅实现了正增长，相信运营商能够继续推动平均周销售额增长 [36][39][40] 问题: 公司利润率预期 - 公司预计在当前销售水平下，未来几个月餐厅利润率将达到中个位数，最高可达16%，但仍面临劳动力、人员配置和新冠相关成本等压力，目前持谨慎乐观态度 [41][43][44] 问题: 公司肉店业务的机会和影响 - 公司认为肉店业务面向不同的客户群体，不会对餐厅业务产生负面影响，反而会提高品牌知名度，且该业务通常在圣诞节前的6周内有较高销售额，公司希望在假期前推出该业务 [47][48][49] 问题: 2021年劳动力和商品通胀情况 - 2021年的情况将取决于餐厅用餐限制的解除情况，目前商品供应情况良好，但下半年可能会面临一些挑战，劳动力方面，公司将继续投资以应对疫情，预计工资通胀将持续，部分州可能会有州政府规定的工资增长 [51][53][55] 问题: 餐厅座位利用率情况 - 由于情况不断变化，难以准确说明餐厅座位利用率与疫情前相比的情况，公司通过观察等待时间来判断容量限制情况，目前等待时间较为稳定，需求存在，随着容量限制的解除，餐厅能够填满更多座位，户外用餐也有帮助 [57][58][59] 问题: 如何保留外卖业务的销售 - 公司通过提高外卖取餐效率、确保食物美味和热度、优化应用程序等方式来保留外卖业务的销售，认为执行是关键，应用程序不仅能提供更便捷的取餐方式，还能提高客单价 [61][62][64] 问题: 餐厅按容量分组的情况及外卖业务与餐厅容量的关系 - 截至10月底，约98%的餐厅有某种形式的餐厅用餐容量，其中约188家门店达到100%容量，占总门店数的32.5%；约111家门店达到75%容量；约234家门店达到50%容量，外卖业务的销售表现较为稳定，不受餐厅容量分组的影响 [66][67][69] 问题: Bubba's品牌在2021年及以后的发展情况 - 2021年公司新店增长的25%将来自Bubba's品牌 [70] 问题: 外卖业务与堂食业务的利润率比较及外卖业务利润率的提升机会 - 堂食业务的利润率略高于外卖业务，因为堂食客人可能会点饮料，且餐厅清洗餐具的成本相对较低，公司通过优化应用程序、改造Corral区域、推广双向短信系统等方式提高外卖业务的效率，降低成本 [72][73][76] 问题: 新冠疫情高发地区的需求和等待时间情况 - 公司未发现新冠疫情高发地区的需求和等待时间有明显异常，只要餐厅有一定的用餐容量，客人就有意愿前来就餐 [77] 问题: 公司长期利润率目标及实现目标的因素 - 公司历史上的餐厅利润率目标为17% - 18%，认为随着餐厅用餐限制的解除、销售额的增加、成本的降低以及外卖业务效率的提高，有望恢复到该水平 [79][80][81] 问题: 2021年G&A成本的展望 - 2021年初G&A成本可能与第三季度和第四季度相似，仍会受到疫情影响，如差旅和会议费用减少，但奖金补偿可能会根据目标有所增加，随着疫情限制的解除，下半年可能会逐渐恢复正常，公司将继续关注G&A成本，希望长期保持节约 [83][84][85] 问题: 第四季度G&A成本的预期 - 第四季度G&A成本可能会因正常的奖金等因素略有上升，但预计与当前情况不会有太大差异，前提是疫情影响和业务情况没有重大变化 [87][88] 问题: 第三季度餐厅利润率未达到目标范围的成本意外因素 - 7月劳动力方面面临挑战，人员配置和排班需要调整，同时7月食品成本通胀较高，尤其是牛肉成本，此外，员工失业补贴结束后新员工入职带来的培训成本以及部分餐厅从保证薪酬转向实际奖金薪酬也对利润率产生了一定影响 [90][91][92] 问题: 新冠相关成本对利润率的影响量化 - 由于涉及PPE、手套等多种物品，难以量化新冠相关成本对利润率的影响 [94] 问题: 假设外卖业务量保持不变，堂食业务增长对运营的影响 - 公司在路边取餐业务方面已经积累了经验，并对餐厅内部布局进行了调整以适应更多的外卖业务，同时从高销量门店学习到了应对高容量的方法，相信能够应对堂食业务的增长 [96][98][99] 问题: 假设堂食业务完全恢复，同时保持外卖业务销售，餐厅利润率能否超过历史水平 - 这取决于通胀环境、食品成本、劳动力成本等因素，公司目前的目标是达到17% - 18%的利润率，之后会根据情况再做评估，一般来说，销售额越高，利润率越好 [102][103] 问题: 餐厅容量增加时销售额是否会相应增加 - 餐厅容量增加时，堂食销售额会上升，外卖业务可能会略有下降，但仍能保持一定比例，整体销售额会有所提升 [105] 问题: 对联邦最低工资提高和小费最低工资取消的看法 - 公司在一些州已经面临类似情况，通过调整菜单价格来应对，但无法完全覆盖成本增加，消费者在短期内会有一定的冲击，但长期会逐渐适应 [107][108][110] 问题: 菜单价格上涨的消费者反馈 - 公司在一些州提高菜单价格后，短期内消费者会有一定的冲击，但长期来看，消费者和公司都会逐渐适应，例如公司在加州的高销量门店并未受到太大影响 [110] 问题: 同店销售表现最好和最差的餐厅的共同特点 - 餐厅经营者的能力和团队组建能力是影响餐厅业绩的重要因素，公司的餐厅经营者需要投入2.5万美元并获得10%的利润分成，因此他们更像是合作伙伴，一些长期任职的优秀经营者表现出色 [113][114] 问题: 与去年相比，餐厅利润率下降且实现正增长的主要原因 - 外卖业务的劳动力成本较高是导致利润率差距的一部分原因，此外，疫情期间人员配置的挑战也对利润率产生了影响，公司希望能够看到利润率超过中个位数水平，目前对9月的结果感到有信心 [117][118] 问题: 餐厅座位容量增加时销售提升的量化情况 - 由于涉及户外用餐等多种因素，难以量化餐厅座位容量增加时销售提升的具体情况，公司的经营者主要致力于填满每一个座位，推动外卖业务和户外用餐业务的发展 [120][121] 问题: 公司发展计划中对现有门店和未来门店原型的改变 - 公司正在测试多种方式来推动外卖业务，包括厨房流程、交付方式等，同时在一些餐厅测试户外座位和有顶露台，未来的门店设计会更加多样化，以适应不同的需求 [124][125] 问题: 疫情是否改变了公司的市场目标 - 公司一直专注于美国的中等规模城镇，今年计划开设的20家门店中有6家位于人口4 - 6万的城镇，明年计划开设的门店中，Bubba's品牌占25%，其余50%将位于较小的市场，目前没有计划进入城市市场 [126][127] 问题: 冬季户外用餐的门店数量预期 - 夏季约有200家门店提供户外用餐服务，冬季可能会减少到略超过100家，但温暖气候地区的门店会弥补部分减少的数量 [128] 问题: 消费者使用菜单的变化和外卖客户与堂食客户的消费频率差异 - 消费者在堂食时更多地选择较大的牛排、组合套餐等高价菜品，同时在应用程序上的活动增加，客单价有所提高，关于外卖客户的消费频率，公司目前没有详细数据，但认为应用程序的改进有助于提高消费频率和客单价 [130][131][132] 问题: 疫情对公司关键市场中竞争对手关闭情况的影响 - 由于公司分布在多个市场，难以准确判断竞争对手的关闭情况，但在一些地区确实观察到了一些经营多年的门店关闭 [133][135] 问题: 在当前容量限制下，12月及2021年高销量日能否保持正增长 - 公司无法给出确切答案，因为过去的经验表明，公司的经营者总是能够超出预期，但从技术角度来看，节假日的日期变化可能会对销售产生一定的负面影响 [137][138][140] 问题: 与2019年相比，当前座位利用率和增加营业时间的情况 - 当前外卖业务的增加可以弥补座位利用率的下降，例如2019年第一季度座位利用率为95%，外卖业务占8%，现在座位利用率为90%，但外卖业务占20%，此外，一些门店在疫情前就根据需求提前开门或延长营业时间，预计这种情况会继续存在，同时，低绩效门店在疫情后可能会学习到更多的增长机会 [144][148][149] 问题: 现在的外卖业务与疫情高峰期相比有何不同 - 现在的外卖业务提供的产品比疫情高峰期少，因为当时餐厅未开放堂食，需要简化外卖产品以专注于堂食业务的开放，现在餐厅内部运营稳定，员工有能力执行更有创意的外卖业务 [152] 问题: 公司菜单是否有改进的空间 - 公司正在测试一些新的菜品，但目前不方便透露具体内容，预计2月会有更多信息 [153][154][155] 问题: 第三季度价格、组合和客流量的分解 - 第三季度可比销售额下降6.3%，其中3%来自客单价，约2.5%来自价格，9.3%来自客流量 [156] 问题: 9月或10月门店利润率的情况 - 公司不想提供具体月份的利润率细节，9月受益于450万美元的工资税抵免，预计利润率可能会接近中个位数范围的高端，甚至接近17% [157][158][159] 问题: Bubba's品牌的发展成本、AUV和利润率预期 - Bubba's品牌的发展成本可能会因通货膨胀、承包商劳动力问题和材料成本上升而略有增加，同时，由于开业延迟，前期开业成本也会有所上升，但该品牌的一些门店已经实现了正增长，表现令人鼓舞 [160][163][164] 问题: 肉店业务的财务机制、收入和利润率潜力 - 目前肉店业务仍处于早期阶段，难以准确评估其财务机制、收入和利润率潜力，但公司认为其利润率具有吸引力，预计在2月假期过后会有更多信息分享 [166][167]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度可比餐厅销售额下降32.8%，4 - 6月可比销售额分别下降46.7%、41.9%和14.1%，7月可比销售额下降13%，其中约1.2%为日历变化的负面影响 [19] - 餐厅利润率在第二季度降至2.5%，6月恢复正利润率，预计未来几个月将实现低至中个位数的餐厅利润率 [20] - 销售成本占总销售额的百分比在第二季度增至34.7%，主要受外卖销售组合增加和商品通胀约2.9%的影响 [21] - 劳动力成本占总销售额的百分比在第二季度增至41.1%，每家门店每周的劳动力成本较上年同期下降17.3%，工时下降26.3%，部分被9%的工资和其他通胀抵消 [23] - 其他运营成本占总销售额的百分比为18.9%，受销售额下降和购买个人防护设备及用品的额外费用影响 [24] - 第二季度G&A成本较上年同期减少1030万美元，主要因取消管理合伙人会议节省490万美元、现金奖金和股权薪酬减少250万美元、差旅和会议费用减少200万美元，预计2020年下半年G&A占收入的百分比将恢复到更正常的水平 [25] - 第二季度末现金为2.82亿美元，较第一季度末增加5200万美元，主要来自循环信贷所得5000万美元和运营现金流4000万美元，资本支出3500万美元抵消了部分流入，6月实现正运营现金流，预计7月及全年剩余时间在当前产能限制下也将如此 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 外卖销售额约占总销售额的25%，预计未来仍将保持较高水平 [16] - 家庭套餐在总外卖订单中的占比不到1% [88] 各个市场数据和关键指标变化 - 499家有限容量堂食模式餐厅6月平均每周销售额超过9.65万美元，外卖销售额约占25% [16] - 7月所有公司餐厅的每周销售额略有下降，有限容量餐厅平均约为8.8万美元，部分州增加限制导致销售额较6月略有放缓，但未对整体可比销售额产生重大影响，7月最后一周平均销售额恢复到9万美元以上 [17][18] - 俄亥俄州部分餐厅表现强劲，部分门店同比实现正销售 [62] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划本季度开设4家餐厅，并推进8个额外地点的建设，有望在年底前开业，包括1家Jaggers，预计2021年继续开设新餐厅 [12] - 正在研究对建筑原型进行潜在更改，以提高处理更高外卖销售额的能力 [13] - 公司认为独立餐厅情况因城市而异，难以判断是否能从中获取市场份额 [93] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临挑战，但公司员工和运营商表现出色，能够适应日常挑战，公司对他们的能力充满信心 [6][13] - 预计未来几个月和季度仍将存在不确定性和波动性，但公司将专注于提供传奇美食和服务 [13] - 随着餐厅重新开业和销售改善，公司财务状况得到稳定，预计在当前产能限制下，未来将继续实现正运营现金流 [11][26] 其他重要信息 - 第二季度公司为一线员工花费约470万美元用于额外补偿、病假工资和福利 [10] - 公司为员工提供PPE、症状调查、体温检查和餐厅分区等措施，以确保员工安全 [9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 近期可比销售额改善的原因，户外用餐的容量和餐厅数量 - 7月有限容量餐厅销售额下降11.2%，不同容量餐厅销售结果不同，运营商通过提前营业、户外用餐等方式提高销售额，户外用餐受天气影响较大 [34][35] 问题: 外卖业务的盈利能力和利润率与堂食业务的比较 - 外卖业务人均消费通常比堂食低约4美元，因为失去了高利润率的饮料销售，且外卖业务劳动力成本较高，但公司正在寻找提高效率的机会，并考虑对建筑原型进行更改以适应更高的外卖销售额 [38][39] 问题: 当前销售水平下的自由现金流是否包括维护性资本支出和增长性资本支出，外卖业务的客户是新客户还是现有客户 - 6月公司实现了足够的运营现金流来支持资本支出，包括新店开发和现有资产维护，外卖业务的客户主要是现有客户，但也吸引了一些新客户 [44][45] 问题: 单位增长前景，房地产市场机会及对未来增长速度的影响 - 2021年原本计划开设超过30家餐厅，目前正在考虑将部分店铺推迟到2022年，房地产市场的可用性有所增加，但具体发展情况取决于未来几个月的餐厅 occupancy [49] 问题: 当前销售水平下低至中个位数的餐厅利润率，若恢复到100%销售额，是否能回到2018 - 2019年17%的餐厅利润率水平 - 这取决于销售组合（外卖与堂食的比例）以及提高外卖业务盈利能力的能力，公司的目标是回到17% - 18%的利润率范围甚至更高 [51] 问题: 新门店原型的变化，Bubba's品牌的未来增长和发展 - 新门店原型将利用等候室空间进行外卖和路边取餐，并可灵活转换为甲板座位或老年人等候区；Bubba's品牌在疫情期间表现良好，通过设置帐篷、户外座位和利用车库门等方式增加户外用餐体验，公司对其未来发展仍持积极态度 [55][56] 问题: 佛罗里达、得克萨斯和俄亥俄州在COVID - 19病例增加后的消费者行为变化，以及弗吉尼亚州G&A费用在2020年下半年和2021年的趋势 - 部分州销售额略有放缓，但对可比销售额影响不显著，俄亥俄州部分餐厅表现强劲；预计2020年下半年G&A占总营收的百分比将恢复到更正常的水平（约5.5%），并希望在2021年继续控制G&A费用 [62][63] 问题: 除了消费者流动性增加、愿意外出就餐和限制放宽外，推动公司继续复苏的最大机会是什么 - 增加户外用餐、优化外卖流程、设置分区以及调整餐桌大小和座位利用率等可能是推动复苏的机会 [68][69] 问题: 新门店开业蜜月期表现疲软的影响，房地产市场何时会认识到餐厅不同定价或租赁条款的需求 - 新门店表现不一，部分户外用餐和外卖仅营业的门店表现良好，目前开业可能带来一些学习机会，有助于建立品牌知名度；房地产市场已经表现出一定的灵活性，但尚未达成具体交易 [72][75] 问题: 有限容量餐厅的平均每周销售额是否会超过疫情前水平，100%容量下餐厅的堂食收益率以及当前限制是容量限制还是需求限制导致销售额未达疫情前水平 - 有可能超过疫情前水平，外卖销售额在不同容量餐厅中保持稳定；100%容量并不意味着实际可使用所有座位，社交距离要求可能会减少可用座位，但部分餐厅7月销售额已超过上年同期 [78][79] 问题: 餐厅重新开业的人员配备问题，第三季度是否会有额外的薪酬支付或与COVID - 19相关的成本，典型外卖订单的菜单项目组合 - 7月人员配备困难，额外的600美元补贴结束后情况有待观察；目前未计划第三季度有额外的COVID - 19相关成本；家庭套餐在总外卖订单中的占比不到1%，准备好烧烤的菜品仅在少数门店提供 [83][84][88] 问题: 独立餐厅市场情况，公司是否有计划获取市场份额，牛肉供应链情况 - 独立餐厅情况因城市而异，难以判断是否能获取市场份额；公司采购团队与供应商合作良好，牛肉供应恢复正常，价格稳定，未预见供应问题，有机会时会锁定有利价格 [93][95] 问题: 分区在不同地区的规定和对餐厅容量的影响，以及相关规定的趋势 - 每个州和城市对分区的看法不同，但分区让客人感觉更舒适，相关规定难以判断趋势 [99][101] 问题: 与疫情前相比，公司在单位增长方面的策略是否有变化，外卖订单和堂食订单的利润率差异 - 公司仍在推进之前选定的较小市场农村地区的门店开发，对这些地区的销售表现满意；外卖订单人均消费比堂食低约4美元，外卖业务劳动力成本较高，销售成本也可能因饮料销售减少而增加 [104][106] 问题: 目前不同室内容量限制下运营的餐厅百分比，提供扩展户外用餐的餐厅百分比及对销售额的增量贡献，2020年资本支出目标范围 - 约332家餐厅处于50%容量，115家处于100%容量（实际约80% - 85%），68家处于25%容量，27家处于75%容量；未统计户外用餐的餐厅数量和销售额贡献；未确定2020年资本支出目标范围，将根据每月现金流情况重新评估 [113][115][116]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第一季度，公司营收下降5.5%，其中平均销售 volume 下降10.8%，门店周增长5.3%；摊薄后每股收益同比下降67.1% [17] - 第一季度可比餐厅销售额下降8.4%，1月、2月和3月分别增长8%、4.2%和下降29.7% [18] - 第一季度每家门店每周餐厅利润美元数下降39.1%，餐厅利润率占总销售额的百分比下降576个基点至12.1% [18] - 第一季度前两个月利润率占销售额的百分比为17.8%，比去年同期上升约65个基点，3月利润率为负0.4% [19] - 3月公司产生约1070万美元与 Roadie 刺激救济金和一线员工额外福利相关的劳动力成本；与 COVID - 19 无关，第一季度公司产生230万美元调整团体健康保险计划准备金的成本 [20] - 第一季度末公司现金为2.31亿美元，较2019年底增加1.23亿美元，主要驱动因素为2200万美元的运营现金流和1.9亿美元的循环信贷额度提取，被4500万美元的资本支出、2500万美元的股息和1300万美元的股票回购所抵消 [20] - 4月公司现金消耗约3000万美元，包括约1400万美元的资本支出；4月底公司手头现金约2亿美元 [25] - 按目前情况估计，在仅提供外带服务的运营模式下，公司未来每周现金消耗约500万美元，此估计假设最低限度的资本支出，并受益于《CARES法案》下的税收递延 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 外带业务在短时间内从1月每周约8400美元增长到4月最后一周超过5.6万美元，增长约575% [9] - 4月可比销售额较上年同期下降46.7%，但公司对整体销售水平和销售的连续增长感到鼓舞 [22] - 目前公司餐厅平均每周销售额超过5.5万美元，在食品、劳动力和运营业务的可变成本方面，餐厅平均现金流为正 [22] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 近期公司主要业务重点是路边取餐和得来速业务，提供常规菜品、家庭套餐和即烤牛排 [9] - 本周开始，公司在一些解除限制的州逐步重新开放餐厅堂食，今日约25家公司自有餐厅以有限容量重新开放堂食，预计本周末将有超过125家公司自有餐厅以相同的有限容量模式提供堂食服务 [12] - 公司暂停了股息支付和所有股票回购活动；高管团队、领导团队和董事会放弃了今年剩余时间的部分或全部现金薪酬；创始人个人向员工援助基金捐赠500万美元 [23] - 公司暂时搁置新餐厅的开业计划，几乎停止了所有与新门店相关的建设，正在完成9个接近完工地点的建设，其中一些餐厅可能在第二季度开业，其余地点将在条件允许时重新启动建设并确定开业日期 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 由于 COVID - 19 对整体经济的影响具有前所未有的性质，且所有餐厅堂食重新开放的时间框架尚不清楚，公司目前无法为2020年剩余时间提供财务指导；如果未来几个月条件允许且业务前景更加明朗，公司将在第二季度财报电话会议上为2020年下半年提供更新后的指导 [26] 其他重要信息 - 公司员工采取严格的安全措施，包括预筛查、测量体温、佩戴手套和口罩、保持社交距离、清洁和持续消毒等，以确保员工和客人的安全 [6][7] - 截至目前，除2家国内餐厅外，公司所有餐厅均已开业 [22] - 公司供应链保持完整，供应商响应迅速，餐厅食品供应问题极少 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 门店在新的有限容量模式下达到餐厅利润率盈亏平衡所需的平均单店销售额（AUV）是多少？ - 公司认为很难准确回答，因为业务组合和成本会发生变化，且劳动力成本也不确定；从覆盖业务所有成本（包括一般及行政费用等）的角度来看，若门店每周销售额达到约7万美元，公司接近实现现金流盈亏平衡；目前销售成本和劳动力成本略高，随着堂食重新开放，一些运营成本会重新产生 [31][32] 问题2: 公司在有限容量下开放堂食，需要实现多少增量销售才能使该举措实现利润率中性？在服务客户和保障安全方面做了哪些调整？ - 公司在阿拉斯加的两家有限容量堂食餐厅开业4天的情况显示，外带销售未大幅下降，且客人有堂食需求；目前难以判断具体增量销售情况，不同州和餐厅情况会有所不同；公司采取的安全措施包括员工佩戴手套和口罩、设置双车道帐篷、在停车场安排人员服务、根据不同州的规定调整座位安排、在餐厅内设置隔断等 [36][37][39] 问题3: 能否详细介绍近期销售趋势及推动因素，以及刺激支票和复活节对销售的影响？ - 复活节通常销售较慢，但今年因人们在家，公司食品销量有所增加；刺激支票发放那周销售有小幅度增长；新推出的家庭套餐和即烤牛排很受欢迎，但约三分之二或更多的销售仍来自常规菜单项目；目前在线订单约占销售额的50%；客户认为公司外带服务安全便捷，这也是销售增长的原因之一 [45][46][48] 问题4: 1个百分点的可比销售额变化对公司收益和利润率有何影响？ - 历史上，约0.5个百分点的客流量变化带来约5% - 6%的每股收益增长；若为价格因素带来的可比销售额变化，影响会加倍，但在当前环境下此关系的准确性不确定 [51][52] 问题5: 危机过后，公司如何看待房地产机会？ - 公司创始人目前专注于让接下来的100家门店开业，尚未深入考虑该问题 [53][54] 问题6: 从长期来看，公司的路边取餐外带业务将如何与堂食业务协同发展？外带业务是否会拓宽用餐场景和客户群体？ - 公司并非积极追求外带业务，而是注重高效安全地提供服务，这是外带销售增长的原因之一；公司认为外带业务仍有很大需求，会继续同时开展外带和堂食业务；公司会根据客人需求调整业务，不同餐厅情况可能不同 [56][57][62] 问题7: 门店重新开业时，在召回员工方面是否有问题？是否需要支付更高工资？在堂食容量受限期间，是否有机会获得租金减免？ - 目前召回员工没有问题，对于未及时返回的员工，有其他求职者愿意加入；公司与员工保持良好关系，员工渴望回来工作；有房东主动提出租金减免，公司也主动联系了一些房东探讨延期支付租金的可能性，但目前相关举措较少 [64][65][67] 问题8: 3月 - 0.4%的利润率是在门店层面还是 EBITDA 层面？近期蛋白质价格大幅上涨，公司如何应对？ - 3月 - 0.4%是餐厅利润率占销售额的百分比；公司有很多长期合同，价格有时高于有时低于现货市场价格，目前低于现货市场价格；公司供应商在供应方面合作良好，且公司付款迅速有助于维持合作关系 [70][72][73] 问题9: 从长期来看，公司的运营模式可能会如何变化？第三方配送等业务是否会更突出？何时会重新开始门店扩张？ - 公司正在重新思考如何更好地执行外带和路边取餐服务，认为外带模式将持续存在，但目前不考虑第三方配送；公司重新开始门店扩张需要看到公司产生正现金流，确保业务正常运营、员工和供应商得到支付以及保持稳健的资产负债表；同时也需要疫情情况更加明朗，餐厅堂食重新开放后保持稳定 [75][76][78] 问题10: 4月和3月，Bubba's 品牌的可比销售额和利润率趋势与 Texas Roadhouse 品牌是否有差异？在容量受限的环境下，如何平衡向客户推广堂食和保留外带业务？ - Texas Roadhouse 品牌由于经营时间长、客户忠诚度高，能够更快地适应业务转型；Bubba's 品牌较新，部分较新的门店面临更多挑战，但团队正在努力寻找机会；关于平衡堂食和外带业务，公司有一些人员将在未来几周尝试不同方法以扩大销售 [81][82][86] 问题11: 公司未来如何看待午餐业务？是否会回到仅提供晚餐的模式？是否会加强外带业务？ - 公司将主要保持仅提供晚餐的模式，因为目前提供午餐的门店业务不太理想，缺乏办公楼和购物中心等场所的客源；公司会在正常营业时间基础上，加强外带业务 [88][89] 问题12: 4月最后一周销售未加速反而略有减速，原因是什么？是否会考虑为 Bubba's 品牌开展第三方配送业务以拓展业务？ - 销售略有减速的那周是刺激支票发放后的那周；目前公司专注于让 Bubba's 品牌门店重新开业，暂不考虑第三方配送业务，但未来情况不确定 [91][92][93] 问题13: 公司在提高门店利润率方面有哪些机会？4月门店利润率与3月相比是否有改善？每周500万美元的现金消耗中，一般及行政费用（G&A）成本是多少？ - 公司通过关闭一些不必要的服务（如餐厅内电视服务、亚麻布服务）、与供应商合作降低成本等方式来提高利润率；劳动力成本是重要部分，公司愿意在这方面进行投资；外带业务增加了供应成本，随着堂食重新开放和销售额增加，这一影响将得到一定程度的抵消；信用卡费用上升，公用事业成本略有下降；每周 G&A 成本约300万美元，主要包括工资和一些其他成本，其中包含非现金成本限制性股票单位（RSU） [95][96][98] 问题14: 家庭套餐和即烤牛排的利润率贡献与常规菜单相比如何？是否会继续保留在菜单上？Bubba's 品牌在社交距离方面是否比 Texas Roadhouse 面临更大问题？公司是否提供成人饮料外带服务？ - 家庭套餐和即烤牛排为照顾消费者在疫情期间提供了较低价格，未来价格将逐步回归更具盈利性的水平；Bubba's 品牌餐厅在堂食方面与 Texas Roadhouse 类似，大多为卡座可设置隔断，酒吧部分虽会减少吧台凳数量，但酒吧有车库门，夏季可打开增加通风；在允许的州，公司在 Texas Roadhouse 和 Bubba's 品牌餐厅都提供成人饮料外带服务 [103][104][107] 问题15: 公司内部对于餐厅重新开业的节奏有多少可见性？是否有具体的时间表？设置隔断是为了绕过容量限制还是额外的安全措施？ - 餐厅重新开业取决于各州的规定，公司会在州规定基础上推迟几天到一周开业以确保安全；预计到5月最后一周，包括加盟店和公司自有店在内，将有略超过200家餐厅重新开业；设置隔断是额外的安全措施，公司不会违反容量限制规定 [109][110][114] 问题16: 3月利润率是否包含1070万美元的劳动力成本？4月是否有类似金额？今年的资本支出预计是多少？ - 3月利润率包含1070万美元的劳动力成本以及230万美元的团体健康保险准备金调整；4月公司向餐厅员工发放了约300 - 350万美元的“四月关爱金”；目前公司未给出全年资本支出预测，预计未来几个月每周500万美元的现金消耗中，资本支出部分约为150万美元，主要用于完成在建门店的建设、维护暂停建设的门店以及正常的资本支出和维护项目 [116][117][120]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第四季度，公司营收增长19.7%，由12.9%的门店周增长和6.8%的平均销售额增长构成；摊薄后每股收益增长45.4%，受12月多一周影响，该季度为14周，而2018年第四季度为13周，估计多的这一周使该季度摊薄后每股收益增加0.10 - 0.11美元 [16] - 2019年全年商品通胀率为1.9%，第四季度通胀符合预期 [20] - 第四季度，每家门店每周餐厅利润美元增长13.9%，餐厅利润率占总销售额的比例较上年同期增加117个基点至17.1%；销售成本占总销售额的比例较上年同期下降28个基点；劳动力占总销售额的比例下降23个基点至33.1%，每家门店每周劳动力美元较上年同期增长5.4%；租金费用占总销售额的比例下降22个基点，其他运营成本下降44个基点 [19][21][23] - 第四季度，G&A成本增加230万美元，占营收的比例为5.3%，较上年同期下降66个基点；折旧费用增加520万美元至3100万美元，占营收的比例为4.3%，较上年同期增加2个基点；记录了130万美元的净收益；税率为16.9%，而上年同期为5.8% [24][25][26] - 2019年底，公司现金为1.08亿美元，较去年减少1.02亿美元；全年运营现金流为3.74亿美元，资本支出为2.14亿美元；支付股息1.02亿美元，回购股票1.4亿美元，花费20万美元收购一家特许经营餐厅 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2019年全年，可比餐厅销售额增长4.7%，客流量增长1.8%；第四季度，可比餐厅销售额增长4.4%，由1.5%的客流量增长和2.9%的平均账单增长构成；按月份看，10月、11月和12月可比销售额分别增长5.3%、4.9%和3.5%；2020年前七周，可比销售额增长约6.4%，其中约70个基点受益于新年日历不匹配的影响 [6][17] - 2019年，Bubba's 33可比销售额增长7.1%，在8家同店销售基础门店中，年初开始在5家门店增加午餐服务，贡献了2%的增长 [11] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2020年，公司预计劳动力市场竞争激烈带来的工资压力和适度的商品通胀将持续，正在评估第二季度提价，约1.5%的提价将在3月底结束，可能提价0.5% - 1%，受州政府规定的最低工资和小费工资上涨影响的餐厅提价幅度可能更高，若第二季度提价在此范围内，全年有效提价将达到2.5% - 3% [8][9] - 2020年，公司目标是至少开设30家公司餐厅，包括多达7家Bubba's 33；特许经营合作伙伴预计开设多达8家餐厅，主要在国际市场；公司计划在未来12个月内搬迁6家较旧的公司餐厅 [10][11][12] - 公司致力于进一步提升股东价值，2019年回购了超过260万股股票，并连续第七年实现两位数的股息增长 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年是公司强劲的一年，实现了两位数的营收增长，第四季度势头良好；进入2020年，尽管面临工资压力和商品通胀，但公司发展管道强劲，有望成为又一个稳健的年份 [6][12] - 公司预计2020年可比销售额将实现正增长，餐厅周增长3.5% - 4.5%；商品通胀率预计为1% - 2%，约50%以上的商品篮子价格固定；预计劳动力成本将实现中个位数增长，包括持续的工资和其他通胀，以及到2020年第三季度工时增长放缓的预期；预计2020年所得税税率为14% - 15%，资本支出约为2.1 - 2.2亿美元 [28][29][30] 其他重要信息 - 公司提醒，部分讨论包含前瞻性陈述，不保证未来业绩，相关文件可在公司网站和向SEC提交的文件中查看；可能会提及非GAAP指标，如有需要，可在收益报告中找到非GAAP指标与GAAP信息的对账 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2020年公司能否实现餐厅利润率增长 - 公司表示不确定，定价范围0.5% - 1%较大，需与运营商或市场合作伙伴沟通；预计销售成本线会有杠杆效应，但劳动力情况仍不确定，将继续观察 [34] 问题2: 请谈谈劳动力调度效率及未来提升机会 - 各门店根据自身情况处理劳动力调度，如减少不必要的班次人员、优化打卡时间等；预计第一、二、三季度将继续受益，门店经理会分享最佳实践，且他们有动力做好此事 [38][39][40] 问题3: 请谈谈较小规模Roadhouse门店的发展机会 - 2020年约25%的门店将位于较小市场，目前这些门店业绩与其他门店相当甚至更好；公司将继续从这些门店的开业中学习，可能有助于实现700 - 800家国内门店的目标，甚至可能超出 [42][43] 问题4: 请谈谈定价策略的思路 - 公司会与市场合作伙伴沟通，受州政府规定工资上涨影响的州将是提价目标，其他州则由市场驱动；公司会让运营商发表意见，采取保守和有纪律的提价方式，主要是为了帮助运营商抵消通胀影响 [49][51] 问题5: 请更新Bubba's的单位经济情况及2021年的增长预期 - Bubba's同店销售增长良好，门店在社区站稳脚跟，利润率也有所改善；2020年开设7家门店将提供更多信息；2021年已确定更多开店地点，但具体数量将根据早期开业情况决定 [53][54][55] 问题6: 请谈谈长期劳动力规划及G&A成本增长预期 - 2020年后，劳动力市场仍将面临压力，预计工资通胀不会立即消失，工时增长将更多与客流量增长相关；公司目标是使G&A成本增长低于营收增长，目前没有特定举措，将继续关注效率提升 [59][60][64] 问题7: 请谈谈系统中存在产能限制的门店比例及缓解措施 - 公司认为餐厅仍有很大空间，正在努力改善外卖服务，使其不影响店内客人体验；会谨慎对待门店扩建，同时在部分门店测试手持设备点餐技术 [68][70][71] 问题8: 请谈谈Bubba's午餐服务的经验及对Texas Roadhouse午餐服务的看法 - Texas Roadhouse不会增加午餐服务；Bubba's部分门店的午餐服务有意义，但超过一半的门店由于选址原因不适合；午餐服务对Bubba's的劳动力模式和多班次运营影响不大 [75] 问题9: 请谈谈AUV与同店销售增长差距的预期及新门店生产力提升的原因 - 预计差距不会有太大变化，将与目前情况基本一致；新门店生产力提升的原因暂不透露 [78][81] 问题10: 请谈谈劳动力成本框架及预期抵消通胀的百分比 - 劳动力成本受客流量影响，2020年工资通胀约3%，其他通胀约1%；早期季度工时可能持平或略有增长，客流量增长可能改变这一情况 [80] 问题11: 请提供第四季度外卖增长数据及第一季度餐厅利润率影响的看法 - 第四季度外卖占销售额约7%，较去年增长10%；预计第一季度利润率不会受到太大影响，成本将与销售额同步反应 [83] 问题12: 公司是否可能超过提价范围上限及资本支出增加的原因 - 不确定是否会超过提价范围上限，需与市场合作伙伴沟通后确定；资本支出增加部分原因是购买更多土地而非租赁，同时考虑了未来开店管道和成本支出的估计，以及两家门店的搬迁 [87][90][92] 问题13: 请谈谈商品通胀的节奏及劳动力工时趋势是否持续 - 预计上半年商品通胀处于较高水平，下半年受益；已将劳动力工时持平的趋势预期纳入2020年全年指导 [94][96] 问题14: 除劳动力外，P&L中是否还有其他可提升门店利润率的领域 - 餐厅利润率方面，由于运营商的薪酬与底线结果挂钩，他们已很好地管理成本，没有明显的节省空间；G&A成本仍有提升机会，但金额不大，公司将继续关注 [99]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第三季度营收增长9.4%，受5%的门店周增长和4.4%的平均单店销售额增长推动 [17] - 餐厅利润率美元增长12.7%至1.08亿美元，餐厅利润率占总销售额的比例提高49个基点至16.7% [17] - 净收入增长25.4%至3650万美元，摊薄后每股收益为0.52美元 [17] - 可比餐厅销售额在本季度增长4.4%，其中客流量增长1.5%，平均客单价增长2.9% [17] - 10月份可比销售额增长5.3% [8] - 销售成本占总销售额的比例较上年同期下降76个基点 [18] - 劳动力占总销售额的比例提高33个基点至33.8%，每家门店每周的劳动力成本较上年同期增长5.2% [19] - 其他运营成本占总销售额的比例与上年同期基本持平 [21] - 一般及行政费用（G&A）增加20万美元，占营收的比例下降48个基点至5.4% [22] - 折旧费用增加250万美元至2830万美元，占营收的比例为4.4%，与上年同期持平 [23] - 本季度税率为15.1%，与上年同期持平，全年所得税税率指引维持在14% - 15%不变 [24] - 由于股票回购活动，总股数同比下降，本季度回购的股票对每股收益增长的贡献约为3.7% [24][25] - 截至本季度末，公司现金余额为1亿美元，本季度经营活动产生的现金流为5500万美元，资本支出为5700万美元，支付股息2100万美元，回购股票1900万美元 [26] - 预计2019年资本支出约为2亿美元 [26] - 预计2019年第四季度的额外一周将使全年摊薄后每股收益增长约4% [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - Bubba's 33本季度有20家餐厅纳入可比基数，销售额增长8.8%，其中年初在5个Bubba门店增加午餐服务的测试贡献了2.5%的增长 [10][11] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2019年预计门店增长约7.2%，包括第53周的影响，第四季度已开设5家餐厅，预计年底前再开设6家，全年将新增22家餐厅，其中包括3家Bubba 33门店 [12] - 2020年目标至少开设30家以上公司餐厅，包括多达8家Bubba's 33餐厅，还计划开设2家Jaggers餐厅 [13] - 计划在11月下旬推出约1.9%的菜单价格上调，以取代即将到期的菜单定价 [13] - 公司将继续以明智和平衡的方式分配运营现金流，重点关注品牌的有序增长、股息、股票回购和特许经营权收购 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年从商品和工资率角度来看将是另一个通胀年，价格调整能否抵消通胀并维持餐厅利润率取决于客流量增长、实际通胀水平和劳动力生产率的持续改善 [13][14] - 对业务方向和长期增长机会充满信心，感谢运营商和整个团队的努力 [15] - 预计2020年可比销售额将实现正增长，餐厅门店周数将增长3.5% - 4.5%，商品通胀率为1% - 2%，每家门店每周的劳动力成本将实现中个位数增长，所得税税率为14% - 15%，资本支出为1.9亿 - 2亿美元 [28][29] 其他重要信息 - 2019年第四季度有额外一周，通常属于1月期间，预计将使全年摊薄后每股收益增长约4%，且本季度将有两次股息支付 [27] - 公司目前锁定了约30% - 40%的商品篮子价格 [46] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：Q3餐厅利润率表现改善，在劳动力方面采取了哪些措施提高生产率，这些措施在第四季度和2020年的可持续性如何 - 公司与市场合作伙伴进行了多次会议，讨论每家门店所需的工时以满足销售和客流量增长 [34] - 年初的人员配置举措可能导致部分门店人员配置过度，目前正在进行调整和平衡 [35] - 预计这些措施具有可持续性，第四季度将是一个重要的观察期，2020年的劳动力指导中已考虑工时与客流量增长更匹配甚至略低于客流量增长的预期 [36] - 公司引入了许多经理，目前他们已结束培训并在门店执行工作，秋季巡回活动中的劳动生产率课程也让员工更有动力和知识 [37] 问题2：2020年是否会考虑第二次价格上调，以及对2020年餐厅利润率的目标 - 价格调整因州而异，目前难以确定2020年是否会进行第二次价格上调 [39] - 这将取决于劳动力趋势、客流量增长和商品通胀情况，维持餐厅利润率是一个合理的目标，如果客流量增长和商品通胀情况较好将是积极的 [40] 问题3：2020年食品成本通胀预期为1% - 2%的依据是什么 - 目前对2020年商品通胀的预测还处于早期阶段，公司锁定了约30% - 40%的商品篮子价格，其余价格为浮动价格，需要进行大量估计 [46] - 牛肉方面，某些等级和切块的供应有所限制，导致整体通胀预期上升，预计2019年全年商品通胀率为1.5% - 2%，可能会延续到2020年第一季度 [46] - 通胀在商品篮子中分布较为分散，没有一个特定的商品是主要驱动因素，其中包括一些猪肉通胀，但低于预期 [47] 问题4：春季是否会因食品成本超预期而进行价格上调 - 这将取决于客流量趋势、劳动力生产率和商品通胀情况，公司将在2月的电话会议上进一步讨论 [50] 问题5：本季度G&A费用同比持平，是否有一次性项目，以及对2020年G&A费用的看法 - 本季度缺少约260万美元的费用，包括额外的激励和股权补偿、法律和解等，这些费用对增长的抵消约为7.5% [54] - 2019年主要的增长因素是区域支持结构的扩张，约为120万美元，占营收的18个基点 [54] - 总体而言，G&A费用增长合理，低于营收增长，预计2020年有机会实现一定的杠杆效应，最坏情况是持平 [55] 问题6：价格上调对第四季度和第一季度有效定价的影响 - 2019年第四季度有效定价约为3.2%，2020年第一季度约为3.4%，全年菜单有效定价约为2.1% [57] 问题7：当前季度可比销售趋势的延续性，以及剩余月份是否有异常情况 - 12月的额外一周将使门店周数增长约8%，且该周通常是业务繁忙的一周，将对销售有一定帮助 [63] - 圣诞节和新年的日期安排较为有利，有助于销售 [64] 问题8：今年早些时候的第二次价格上调是否引起消费者反感 - 目前从数据来看，没有迹象表明价格上调不被消费者接受，价格影响可能需要较长时间才能显现，目前销售情况良好 [67] 问题9：明年开店数量增加但资本支出相似的原因 - 原计划12月开业的部分门店将推迟到明年1月或2月，相关建设和人员费用已在今年支出 [69] - 今年公司对支持中心进行了扩建，约花费2000万美元 [71] 问题10：可比销售加速增长的原因，以及是否集中在某些门店 - 主要归因于品牌的优势，公司持续执行良好，各地区和各时段的表现相似 [76] - 增长较为广泛，全国各门店和各时段都有体现，外卖业务也对增长有贡献，预计同比增长10% [77] 问题11：业务增长的驱动因素 - 人员稳定，部分员工已在岗位上工作1 - 3年，市场对品牌的信任度提高 [78][79] 问题12：概念店的单位经济目标关键组成部分 - 本季度销售额增长8.8%，全年持续保持良好增长，餐厅利润率不断提高，运营商注重控制劳动力成本 [83] - 单位开发成本约为600万 - 650万美元，包括租金（按10倍计算）和预开业费用，预计新店的回报率为中两位数 [84][86] - 如果每周销售额能达到8.5万美元，建筑成本控制在600万美元左右，且利润率略高于德州公路屋，回报将较为可观 [87] 问题13：劳动力市场是否有松动迹象，利润表改善是否仅源于生产率举措 - 第三季度工资通胀略有下降，但可持续性不确定，工时增长的改善更为明显 [93] 问题14：Bubba's小尺寸门店的规模、节省成本情况，以及明年预计开设的数量 - 小尺寸门店比普通门店小约450平方英尺，成本节省约25万美元 [94][96] - 明年预计只有3家小尺寸门店开业 [94] 问题15：新门店开业销售额较高的原因，以及明年在小乡镇开店的数量 - 新门店位于较小的城镇，除此之外没有其他特别的举措 [99] - 无法确定明年在小乡镇开店的数量 [101] 问题16：哪些门店仍有提高劳动力生产率的机会，以及本季度何时开始看到改善 - 改善在整个季度都有发生，9月更为明显，但难以确定每家门店的具体机会，因为每家门店情况不同 [103] - 公司鼓励门店了解自身需求，不设定统一的目标，相信门店会继续关注并找到适合自己的方式 [104] 问题17：牛肉通胀预期在明年第一季度后改善的原因 - 供应商的信息显示，牛肉情况可能没有预期的那么糟糕，此前对关税和猪瘟影响的担忧有所缓解 [106] - 行业内牛肉供应有一定限制，屠宰率同比下降，但公司餐厅的牛肉供应没有问题 [107] 问题18：2020年中个位数劳动力通胀的假设，包括同店客流量、生产率和工资通胀的分解 - 预计约1% - 1.5%是州政府规定的工资增长，1.5% - 2.5%是市场压力导致的增长，其他类别（如税收、团体保险等）通胀约为1% [112] - 工时增长方面，希望能低于客流量增长，但不确定是否能回到以往工时增长为客流量增长50%的水平，综合考虑后认为中个位数（4% - 6%）的劳动力通胀是合理的 [113][114] 问题19：公司关注劳动力生产率的原因 - 公司从优秀运营商那里学习到有效的劳动力管理经验，并进行分享和推广 [116] - 工资通胀压力促使公司在其他方面提高劳动力效率，运营商提出了很多好的想法，公司善于分享最佳实践 [117] 问题20：考虑到劳动力调度和效率的改善，员工和客户满意度指标以及吞吐量趋势如何 - 从门店观察来看，员工和客户之间的互动良好，说明人员配置水平合适 [120] - 强劲的客流量增长表明客户体验良好，公司的运营措施得当 [121] 问题21：目前扩建项目的进展和未来机会 - 目前已完成约250个扩建项目，2019年完成了11个，通常任何时候都有25 - 35个项目在进行中 [123] - 公司认为德州公路屋约90%的门店最终有能力进行扩建，这是一个令人鼓舞的趋势 [123] 问题22：今年第53周和节假日对2020年初的影响 - 第53周的繁忙周落在P12而不是P1，会对平均每周销售额产生一定的负面影响，但对可比销售额没有影响，因为比较的是13周的数据 [126] 问题23：Bubba's午餐测试对其他门店的适用性 - 公司采取谨慎的态度，通常会对测试项目观察六个月，明年可能会在少数门店推广，但数量不会很多 [128] 问题24：Bubba's小尺寸门店缩小面积和节省成本的原因 - 移除了服务吧台、部分电视和音响设备，还减少了一个大的派对桌，从而节省了面积和设备成本 [132] 问题25：是否仍在进行或考虑Bubba's与德州公路屋的联合营销 - 此前在部分低销量门店进行的联合营销取得了良好效果，未来会更多地开展此类活动 [133] 问题26：联合营销的效果规模 - 难以确定具体规模，但有联合营销的门店比没有的门店有更多的收益 [134] 问题27：2020年一般责任险和工人补偿保险的情况 - 2019年这两项保险费用有所上升，预计2020年仍会有一定的通胀，但公司可以在其他运营项目中消化 [138] - 保险费会逐年缓慢上升，而基于理赔经验的精算调整难以预测 [140] 问题28：第三方配送的竞争影响，以及是否考虑在门店增加配送服务 - 公司认为竞争对手的第三方配送和广告宣传有助于吸引更多顾客到店消费 [143][145] - 目前公司没有考虑增加配送服务，因为门店的外卖业务已经足够繁忙 [144] 问题29：过去几个季度员工流失率上升的趋势如何，是否对本季度劳动力改善有贡献，以及改善这些指标对保持劳动力生产率的重要性 - 小时工流失率较去年略有下降，管理层流失率持续下降，这与两年前的薪酬调整和生活质量改善措施有关 [150][152] - 公司注重招聘、员工待遇和排班等方面，以留住员工，增加员工和经理数量有助于提高员工的休息时间 [153][154] 问题30：如何看待消费者支出环境，是否有消费紧缩或放松的迹象 - 从运营商的反馈来看，消费者状况良好，愿意外出就餐，公司凭借优质的产品和服务吸引了消费者 [156] 问题31：进行新一轮价格上调时，如何确保菜单对消费者的价值 - 菜单基本保持不变，价格上调主要集中在最低工资上涨较多的州，消费者在这些州也能在其他餐厅看到类似的价格调整 [161]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第二季度，公司收入增长9.6%，主要因门店周数增加5.2%和平均单店销售额增长4.4% [15] - 餐厅毛利增长6.5%至1.208亿美元，净利润增长1.4%至4480万美元，摊薄后每股收益0.63美元 [15] - 可比餐厅销售额本季度增长4.7%，4月、5月和6月分别增长2.9%、5.6%和5.4% [16] - 餐厅每店每周毛利增长1.2%，餐厅毛利率降至17.6%，较去年同期下降53个基点 [16] - 销售成本占总销售额的比例较去年同期下降37个基点，商品通胀约1.8%，低于原3%的季度指引 [17] - 劳动力成本占总销售额的比例上升96个基点至32.9%，每店每周劳动力成本同比增长7.4% [18] - 其他运营成本占总销售额的比例与去年同期基本持平 [20] - 本季度G&A成本增加500万美元，增长14.2%，预计2019年全年G&A成本增长约12% [21] - 折旧费用增加330万美元至2850万美元，占收入的比例增加13个基点 [22] - 本季度利息收入为70万美元，去年同期为利息支出30万美元，本季度税率为13.7%，低于去年的15.6% [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 德州公路屋可比销售额增长4.7%，其中客流量增长1.7%，7月可比销售额约增长4.3% [6] - 本季度末有20家Bubba's 33餐厅纳入可比范围，平均每周销售额超9.3万美元，同比增长约8.1% [11] - 外带业务销售额占总销售额的7%，同比增长15% - 20% [56] 各个市场数据和关键指标变化 - 从区域来看，东北部市场表现相对疲软，各时段和各天的销售额均有不错增长 [62] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续挑战自我，吸引客流量、严控G&A、提升执行能力并提升客户体验 [29] - 本季度晚些时候将进行常规菜单定价审查，平衡短期压力和品牌长期定位 [29] - 2020年发展计划初步成型，目标开设25 - 30家公司餐厅 [30] - 继续通过稳定分红和股票回购向股东返还多余现金流 [30] - 劳动力市场竞争激烈，低失业率导致工资上涨，是公司面临的主要挑战 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务发展势头良好，虽面临压力，但有信心应对挑战并实现增长 [29] - 客流量是客户满意度的重要指标，公司员工满意度反馈良好 [52] 其他重要信息 - 公司预计2019年开设约25家公司餐厅，其中第四季度最多14家 [10] - 预计2019年开设最多4家Bubba's 33餐厅，2020年最多6家 [12] - 2017年开业的德州公路屋餐厅整体回报率远超加权平均资本成本 [12] - 公司本季度回购210万股股票，未来将继续用部分自由现金流回购股票 [25] - 公司更新2019年全年指引，预计资本支出约2.1亿美元 [26] - 本季度末公司现金余额为1.45亿美元，2019年上半年经营活动现金流为1.87亿美元 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 进入2020年的定价理念，17%餐厅利润率目标是否仍适用，近期提价消费者低抗性是否增强抗通胀信心 - 公司会综合多方面信息定价，不进行全国统一提价，管理层认可17% - 18%的利润率目标 [34] 问题2: 第三季度是否受7月4日假期日历问题影响 - 未观察到该假期对业务有显著影响，前后销售情况基本平衡 [35] 问题3: 劳动力周转率对劳动力通胀的影响，以及控制劳动力成本的措施 - 劳动力周转率维持在120%以上，对劳动力通胀有影响，公司采取多种措施应对，虽周转率未下降但未恶化 [40] - 运营商从多个方面控制劳动力成本，如规范打卡时间、改进招聘方式等 [43] 问题4: 本季度商品通胀实际情况 - 本季度商品通胀为1.8%，低于原3%的预期，主要因5 - 6月牛肉成本低于预期 [47] 问题5: 员工和客户满意度指标，以及外带业务趋势和机会 - 员工满意度通过多种方式反馈良好，客流量是客户满意度的重要指标 [52] - 外带业务是公司重点，通过改造门店增加外带入口，销售额有所增长，目前占总销售额的7%，同比增长15% - 20% [54][56] 问题6: 可比销售额是否反映消费者行为变化，以及第二季度提价情况和后续提价可能性 - 从区域和时段来看，未观察到消费者行为有明显变化，东北部市场相对疲软 [62] - 2019年不会再提价，通常在9月评估第四季度是否提价 [65] - 提价后销售组合有20个基点的负变化，属正常情况，客流量增长表明提价未引起消费者反感 [66] 问题7: Bubba's 33午餐测试反馈，以及是否会在德州公路屋推广 - Bubba's 33因菜品适合午餐，部分门店进行测试，但约一半门店位置不适合午餐，暂无在德州公路屋推广的计划 [69] 问题8: 商品价格锁定情况，以及2020年牛肉通胀预期 - 下半年商品篮子价格锁定50%，牛肉供应和需求良好，关税和玉米产量可能影响价格，但预计对公司影响不大 [73] 问题9: 限制Bubba's 33扩张的因素 - 公司将在下半年对Bubba's 33进行两项原型更改，完成评估后将加快扩张 [76] 问题10: Bubba's 33原型更改内容及评估时间 - 主要更改是取消厨房服务酒吧，以及对酒吧区域布局进行微调，预计明年第一季度得出评估结果 [81][84] 问题11: 德州公路屋提升客流量的关键领域 - 提升外带业务效率是关键，公司将学习运营良好门店的经验 [86] 问题12: 股票回购计划和是否考虑使用债务回购 - 未来目标是每年回购40 - 45万股以保持稀释率稳定，会根据现金流和股价情况灵活操作，目前未考虑使用债务回购 [87] 问题13: 劳动力效率提升机会、幅度和时间，以及17%利润率目标的现实性 - 公司正在评估劳动力效率提升机会，预计第三、四季度有进展，会谨慎操作以确保长期品牌增长 [91][93] - 2020年将根据通胀情况和与运营商的讨论来确定利润率目标 [97] 问题14: 外带业务态度转变原因，以及是否考虑包装或配送投资 - 外带业务增长因公司提升服务效率和餐厅内客流量大，公司目前不考虑配送业务 [100] 问题15: G&A中营销费用增加情况及是否持续 - 营销费用增加是重新分类导致，金额不大，不会影响后续季度 [101] 问题16: 公司门店工资通胀与竞争对手的比较，以及劳动力工时增长情况和未来趋势 - 公司工资通胀约3.2%，与行业水平相符，运营商感觉压力更大 [105] - 自2018年第四季度以来，劳动力工时增长超过客流量增长，公司正在关注并希望未来工时增长低于客流量增长 [107][109] 问题17: 资本分配优先级，以及加盟商出售餐厅意愿 - 资本分配优先用于开设餐厅、维护现有资产，其次是股票回购、分红和收购加盟商餐厅 [116] - 劳动力市场紧张使加盟商面临成本压力，增加了收购讨论的机会，公司希望在2020年达成一些收购 [114][115] 问题18: 劳动力工时增长放缓是否会导致客流量下降 - 目前劳动力工时投入高于客流量所需，希望工时增长放缓并低于客流量增长，预计不会影响客流量 [118][119] 问题19: 对2020年德州公路屋开店目标的信心，以及非牛排菜品表现和菜单多元化计划 - 目前2020年处于审批或尽职调查阶段的门店有18家，多于去年，有信心实现开店目标 [125] - 新推出的鸡胸肉菜品表现出色，正在测试自制奶酪通心粉 [126] 问题20: Bubba's 33门店利润率、投资回报率，以及原型更改的节省成本情况 - Bubba's 33门店平均开发成本约620万美元，部分门店成本降低后，每周销售额达8.5万美元时可实现15%的内部收益率 [132] - 取消服务酒吧等更改预计可节省25万美元 [134]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第一季度营收增长10%，受5.6%的门店周增长和4.6%的平均单店销售额增长推动 [13] - 餐厅利润增长2.7%，达到1.226亿美元，净利润下降7.6%，至5040万美元，摊薄后每股收益0.70美元 [13] - 可比餐厅销售额增长5.2%，其中客流量增长2.6%，平均客单价增长2.6% [13] - 餐厅利润率下降128个基点，至17.9%，主要受销售成本和劳动力成本增加的影响 [17] - 销售成本占总销售额的比例较上年同期增加7个基点，主要受约1.8%的商品通胀和菜单项目调整的影响 [17] - 劳动力成本占总销售额的比例增加118个基点，至32.7%，每家门店每周的劳动力成本较上年同期增长8.2% [18] - 其他运营成本占总销售额的比例较上年同期增加2个基点，主要受季度精算储备调整的影响 [19] - 一般及行政费用（G&A）较上年同期增加580万美元，或19.2%，主要受薪资、股份支付成本和营销费用增加的影响 [20] - 折旧费用增加330万美元，至2780万美元，占营收的比例增加12个基点 [22] - 本季度利息收入为80万美元，上年同期为利息支出40万美元，主要受现金及现金等价物收益增加和偿还信贷安排的影响 [23] - 本季度税率为14.9%，上年同期为13%，主要受股份支付相关的超额税收优惠减少的影响 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 德州公路屋（Texas Roadhouse）品牌可比餐厅销售额增长5.2%，客流量增长2.6%，平均客单价增长2.6% [7][13] - 布巴烧烤（Bubba's ）品牌2018年同店销售额实现良好增长，2019年延续了类似的增长态势，利润率略高于德州公路屋品牌 [55] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度可比销售额受新年夜日历变化的积极影响，净收益约为50个基点 [14] - 按月份划分，1月、2月和3月的可比销售额分别增长7.2%、4.7%和4% [14] - 第二季度前四周可比销售额增长2.9%，上年同期增长8.5% [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于将平均单店销售额提高到600万美元，并相信利润增长将随之而来 [11] - 公司计划在2019年开设4家布巴烧烤餐厅，并希望该品牌的销售势头能够持续增强 [55] - 公司将继续关注劳动力成本的管理，通过合理安排员工工时和提高运营效率来应对挑战 [10] - 公司将根据市场情况和成本变化，灵活调整定价策略，以保持利润率的稳定 [38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对业务的实力和增长潜力充满信心，相信能够应对劳动力市场的挑战 [33] - 公司预计2019年全年的通胀率将保持在1% - 2%之间，第二季度通胀率约为3%，下半年通胀率将有所下降 [18] - 公司认为，尽管当前面临劳动力成本上升的压力，但通过合理的定价和成本控制措施，仍有机会保持利润率的稳定 [38] 其他重要信息 - 公司在第一季度采用了新的会计指引，要求将经营租赁记录在资产负债表上，但对损益表和现金流量表无影响 [24] - 公司预计2019年资本支出约为2.1亿 - 2.2亿美元，主要受新店开业时间和餐厅搬迁计划的影响 [24] - 公司在季度末拥有2.52亿美元现金，本季度经营活动产生的现金流量为1.11亿美元，资本支出为4200万美元，支付股息1800万美元 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 劳动力成本增长预期是否发生变化 - 之前的指引不包括客流量增长的影响，现在预计全年每家门店每周的劳动力成本增长7% - 8%，包括客流量增长的影响，主要是基于第一季度8.2%的增长趋势，将较低的增长预期范围排除 [27][28] 问题2: 4月客流量未增长是否异常，未来是否会恢复增长 - 4月客流量未增长主要是由于上年同期基数较高，以及复活节时间不同等因素的影响，公司对未来客流量增长仍有信心 [30][31][32] 问题3: 如何看待2019年的利润率前景 - 定价将对利润率产生较大的积极影响，但利润率仍将受到食品通胀、劳动力成本和其他费用的影响，最终结果将取决于客流量和工资通胀的水平，公司有机会保持利润率相对稳定 [38][39] 问题4: 商品篮子的锁定比例和牛肉价格前景如何 - 目前商品篮子的锁定比例约为50%，高于年初水平，但低于去年同期。牛肉价格在第二季度通常较高，非洲猪瘟对猪肉价格的影响较小，对牛肉价格的影响仍有待观察，公司对全年1% - 2%的通胀指引有信心 [44][45][46] 问题5: 劳动力成本上升是否会影响门店增长计划 - 目前劳动力成本上升对门店增长计划没有影响，公司对继续开发餐厅充满信心，尽管德州公路屋品牌的扩张空间有限，但仍有增长潜力 [51][52][53] 问题6: 布巴烧烤品牌的最新情况和未来发展计划 - 布巴烧烤品牌的同店销售额增长态势良好，利润率略高于德州公路屋品牌。公司计划在2019年开设4家新店，并希望通过增加午餐服务等方式提高销售额。公司希望在2021年加快该品牌的扩张速度，但仍需观察市场情况 [55][56][57] 问题7: 中西部洪水是否会导致牛肉供应减少 - 公司未听说洪水会导致牛肉供应减少的消息，预计下半年牛肉供应情况良好 [60] 问题8: 是否会再次提高价格，以及目前的价格调整是否导致客流量下降 - 目前没有计划在年底前再次提高价格，除非劳动力成本通胀大幅上升。目前没有迹象表明价格调整导致客流量下降，但由于时间较短，还需要进一步观察 [64][65] 问题9: 其他餐厅费用不利的原因是什么，是否可持续 - 本季度其他运营费用受到一般责任保险精算储备调整的负面影响，以及外卖销售增加导致的供应成本和信用卡费用上升的影响。全年来看，随着菜单定价的提高，预计其他运营费用将有一定的杠杆效应，但仍取决于精算储备调整的影响 [69][70][71] 问题10: 上次价格调整是如何实施的，对菜品组合有何影响 - 价格调整平均为1.5%，不同门店的调整幅度有所不同，调整范围覆盖菜单，但与12月的调整项目不同。过去几个季度菜品组合略有改善，未来的变化幅度预计在20个基点左右 [74][75] 问题11: 本季度劳动力工时增长高于客流量增长是否意外，目前的员工流失率是多少，有哪些改善措施 - 本季度劳动力工时增长高于客流量增长略感意外，但与过去几年的趋势相符。员工流失率目前处于高位，主要是由于业务繁忙和外部竞争导致。公司通过改善企业文化、提高员工待遇和增加排班灵活性等措施来降低流失率，管理层的流失率有所改善 [79][80][83] 问题12: 提供的5%小时工资通胀是否包括小费员工，非小费员工的工资通胀情况如何 - 5%的小时工资通胀包括所有小时工。非小费员工的工资通胀约为3.5%，其中后厨员工的工资通胀压力较大 [88][90][91] 问题13: 是否预计餐厅利润率会低于17%，如何实现较低的劳动力成本增长 - 公司的目标是保持餐厅利润率不低于17%，如果接近该水平，可能会在年底考虑调整价格。实现较低的劳动力成本增长需要通过更好的管理、利用上年的投资和其他因素来实现 [99][100] 问题14: 资产负债表上的现金增加，有哪些潜在的投资机会，如果没有机会是否会让现金继续积累 - 潜在的投资机会包括股票回购、收购加盟商等。如果没有合适的机会，公司可以接受现金在一定程度上的积累，以应对不确定性 [102] 问题15: 请提供布巴烧烤品牌的销售情况，以及未来是否会加速扩张 - 布巴烧烤品牌的现有门店销售势头良好，但新开业门店的销售额有待提高。公司希望在2021年加快扩张速度，但需要进一步观察市场情况和学习经验 [105][107][108] 问题16: 近期新开的德州公路屋门店的销售情况如何，与往年相比有何不同 - 今年新开的6家德州公路屋门店首周平均销售额为14.8万美元，表现令人惊喜，显示了品牌的强大实力。公司的挑战是尽可能保留这些销售额，以提高投资回报 [112][113] 问题17: 在高成本环境下，如何控制组织层面的G&A成本，是否有长期的G&A指标目标 - 公司希望在保持高个位数至低两位数营收增长的情况下，将G&A占营收的比例降至5%以下。目前G&A增加主要是由于股份支付成本和区域结构扩张等因素，但未来有机会通过提高运营效率来降低该比例 [116][117][120] 问题18: 公司现金增长，什么因素会促使公司在资本计划上采取更积极的行动 - 公司将继续在股票回购方面保持机会主义态度，同时希望加快布巴烧烤品牌的扩张和回购加盟商。公司希望保留一定的现金储备以应对不确定性，但也会寻找合适的机会使用现金 [123][124][125]

财务数据和关键指标变化 - 2018年第四季度，公司收入增长11.2%，受6%的门店运营周增长和4.8%的平均单店销售额增长推动 [13] - 餐厅利润增长3.7%，达到9560万美元，净利润增长6%，达到3030万美元，摊薄后每股收益为0.42美元 [13] - 2018年全年，可比餐厅销售额增长5.4%，其中客流量增长3.9% [6] - 2018年第四季度，可比餐厅销售额增长5.6%，其中客流量增长3.2%，平均客单价增长2.4% [6][13] - 2019年前54天，可比销售额增长约6%，其中新年假期日历变动带来约1.3%的积极影响 [14] - 2018年全年，餐厅利润率为17.4%，较2017年下降104个基点 [17] - 2018年第四季度，餐厅利润率降至15.9%，较上年同期下降112个基点 [16] - 2018年第四季度，一般及行政费用（G&A）占收入的比例升至5.9%，较上年同期增加67个基点 [18] - 2018年第四季度，折旧费用增至2570万美元，占收入的4.2%，较上年同期下降21个基点 [19] - 2018年第四季度，公司税率为5.8%，上年同期为19.8% [20] - 截至2018年底，公司现金余额为2.1亿美元，较上年增加5900万美元 [21] - 2018年，公司经营活动产生的现金流量为3.53亿美元，资本支出为1.56亿美元，支付股息6900万美元，偿还债务5000万美元，花费约200万美元收购一家特许经营餐厅 [21] - 2019年，公司董事会批准将季度股息提高20%，从2018年的每股0.25美元提高到0.30美元 [22] - 预计2019年商品通胀率约为1% - 2%，劳动力通胀率为中个位数 [22] - 预计2019年G&A成本将在53周的基础上增长12% - 13% [23] - 预计2019年净利息收入约为200 - 300万美元，所得税税率约为15% [23] - 预计2019年资本支出约为2.1 - 2.2亿美元 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2018年第四季度，可比餐厅销售额增长5.6%，其中客流量增长3.2%，平均客单价增长2.4% [6][13] - 2018年全年，可比餐厅销售额增长5.4%，其中客流量增长3.9% [6] - 2019年前54天，可比销售额增长约6%，其中新年假期日历变动带来约1.3%的积极影响 [14] - Bubba's 33品牌2018年同店销售额表现出色，2019年第一季度也很强劲，但部分新店开业销量不佳 [45] 各个市场数据和关键指标变化 - 中东市场受石油和经济因素影响，表现不佳，但加盟商仍计划2020年开设三家餐厅 [50][51] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2019年，公司计划开设25 - 30家公司餐厅，包括多达4家Bubba's 33餐厅，并预计加盟商开设多达8家餐厅，主要在国际市场 [9] - 公司计划在2019年第二季度初实施约1.5%的菜单价格上调，加上2018年11月的1.7%，以应对劳动力压力和商品通胀 [7][8] - 公司继续关注员工和客人体验，增加餐厅员工和管理人员数量 [6] - 公司计划在2019年搬迁多达6家公司餐厅，以更新餐厅设计和获得更有利的租赁条款 [10] - 公司对Bubba's 33品牌采取谨慎发展策略，待最小原型店开业后评估运营效果，同时开展消费者研究、探索午餐业务、加强本地营销，并计划集中开发餐厅 [44][46][47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2018年公司销售强劲，但餐厅利润率面临压力，主要由于劳动力市场竞争激烈和公司增加员工配置的举措 [6] - 预计2019年劳动力压力和商品通胀将持续，但公司通过价格调整和业务发展，有望实现良好业绩 [7][9][10] - 公司认为定价与客流量变化无明确关联，更受失业率影响，对业务实力和发展势头有信心 [39] 其他重要信息 - 2018年初，公司实施新的收入确认会计准则，对部分费用和收入进行重分类，但不影响净利润 [15] - 2019年是53周财年，第四季度将有14周，预计额外一周将使全年每股收益增长约3.5% [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2019年劳动力成本假设及工时增长情况 - 公司预计2019年劳动力成本为中个位数通胀，包含工时的额外增长，但不确定是否会在年底前放缓 [28] - 工时增长一部分与客流量增长相关，另一部分是人员配置举措，管理团队离职率接近个位数，但小时工离职率仍较高，不同餐厅情况不同，预计年内该举措会趋于平稳 [29][30] 问题2: G&A在52周基础上的增长情况及构成 - 53周中的额外一周预计增加约250万美元成本，占增长的约2%；第四季度开始建立的区域支持结构预计增加约300万美元成本，占比略超2%，扣除这两项后G&A增长更合理 [31] - 公司从三个区域扩展到五个区域，新增两个区域的人员配置，每个区域有区域市场合作伙伴、人力资源、营销、培训、产品教练等人员，支持约125家餐厅，预计长期有益 [32] 问题3: 价格调整对利润率的影响及价格选择原因 - 计划的价格调整能抵消大部分通胀，但如果通胀处于较高区间，若无客流量增长，保持利润率持平可能有困难，但不会像2018年下降那么多 [34] - 2018年11月的1.7%价格调整效果良好，有积极的销售组合；此次1.5%的调整主要针对菜单部分菜品，可能有轻微负面销售组合影响；两次价格调整合计3.2%，是过去15年中第二高的，显示公司对利润率的重视 [35] - 价格调整经过向市场合作伙伴征求意见，综合考虑市场竞争力和定价等因素 [36] 问题4: 2012年价格调整的影响 - 2012年价格调整顺利，未出现影响决策的客流量或销售组合问题，历史上价格调整对销售组合的影响通常在40 - 50个基点以内 [38] - 公司认为价格调整与客流量变化无明确关联，客流量更多受失业率影响，对业务实力和发展势头有信心 [39] 问题5: 内部劳动力举措的实施情况 - 劳动力举措已实施三年，旨在挑战餐厅“完全配备人员”的概念，在小时工层面增加灵活性，在管理层层面提高生活质量，目前管理团队离职率接近个位数，是竞争优势，对客流量增长有积极影响 [41] 问题6: Bubba's 33品牌发展缓慢的原因及未来计划 - 最小原型店因开发问题延迟开业，开业后将评估运营效果，以确定未来发展方向 [44] - 部分新店开业销量不佳原因不明，公司采取耐心等待、提升运营、加强本地营销、开展消费者研究、探索午餐业务、集中开发餐厅等措施 [45][46][47] 问题7: 国际市场表现及各市场情况 - 中东市场受石油和经济因素影响表现不佳，但加盟商仍计划2020年开设三家餐厅，显示对品牌的信心 [50][51] 问题8: 资本支出增加的原因 - 2018年资本支出低于预期，部分2019年开店支出推迟；2019年计划搬迁6家餐厅，预计增加1500 - 2000万美元成本；公司支持中心进行改造和扩建，也导致支出增加 [53] 问题9: 2019年开发节奏及后端集中的原因 - 预计第一季度开业1家，第二季度7家，后续约15家以达到30家目标，较2018年更后端集中，主要是考虑到开发过程中的许可、天气等因素可能导致延迟 [54] 问题10: 牛肉周期及应对措施 - 目前牛肉需求和供应良好，但2018年第四季度通胀上升，主要是嫩腰肉和肋眼价格上涨；2019年锁定牛肉价格超过6 - 9个月难度增加，溢价较高，因此给出1% - 2%的通胀指引，同时进口、出口、关税、猪流感等因素可能影响下半年市场 [57] - 公司对此保持耐心，若价格上涨将正常应对，不会采取削减牛排份量等极端措施 [58] 问题11: 人员配置投资与客流量增长及劳动力市场的关系 - 每家餐厅情况不同，人员配置投资是基于历史经验和与运营商的沟通进行估算；公司信任运营商会为餐厅和员工做出正确决策，最终目标是为客人和员工提供优质服务 [60] - 预计的劳动力成本中个位数增长包含人员配置投资，考虑到劳动力市场压力未缓解，如更多州讨论提高最低工资和取消小费工资等因素 [61][62] 问题12: 商品通胀指引中牛肉通胀情况及节奏 - 公司未详细拆分牛肉通胀数据，从节奏上看，各季度通胀较为均匀，2018年第四季度的价格高峰可能使2019年第四季度压力稍小；通胀不仅限于牛肉，还涉及红薯、酒精、软饮料等多个品类，整体蛋白质价格略有下降 [64] 问题13: 是否能持续提价及2019年菜单计划 - 公司不喜欢提价，但在行业面临通胀压力时更倾向于采取行动；过去15年中，公司利润率有一半时间上升，一半时间下降，有信心应对通胀压力，同时不降低客人体验和员工待遇 [67] - 2019年计划推出新的鸡肉三明治，无其他重大菜单变化 [68] 问题14: 定价与利润率目标及G&A成本管理 - 公司认为在四个月内提价3.2%是重要举措，希望利润率保持在17%以上，但具体情况需根据市场变化而定 [72] - 公司长期目标是G&A增长低于收入增长，占收入比例接近5%，2019年因53周和投资因素可能无法实现，但长期有望达成 [71] 问题15: 价格调整后若客流量下降的应对措施及餐厅搬迁情况 - 若客流量下降，公司会首先检查自身运营，而非归咎于价格调整，因为价格调整幅度不大，且公司菜单有价值定价优势 [76] - 2018年搬迁2家餐厅，2019年计划搬迁6家，搬迁后销售额提升幅度约20%或更多，具体取决于餐厅原销量；搬迁原因包括改善餐厅设施、应对物业征用、适应商圈变化等，预计未来搬迁数量会减少 [77][78][80] 问题16: 是否会继续提高价格 - 今年剩余时间内不太可能进一步提价，但如果最低工资等因素带来压力，可能在年初采取行动，具体还需考虑商品价格和业务情况 [86] 问题17: 餐厅搬迁时是否考虑增加午餐服务及建设成本情况 - 目前没有在工作日增加午餐服务的计划，部分餐厅有周五午餐服务；建设成本持续通胀，但与季度前预测相比无变化 [88][89]