文章核心观点 公司创始人专注美国餐饮股票分析，运用专业方法提供见解和策略，创始人还参与学术和新闻活动 [1] 公司情况 - 创始人有工商管理、会计基础及法医会计与控制方向MBA学位，创立Goulart's Restaurant Stocks [1] - 公司专注分析美国市场餐饮股票，覆盖QSR、快餐休闲、休闲餐饮、高级餐饮和家庭餐饮等多个细分领域 [1] - 采用先进分析模型和专业估值技术，为投资者提供详细见解和可行策略 [1] 创始人活动 - 创始人积极参与学术和新闻活动，定期向促进个人和经济自由的机构投稿 [1] - 曾是Investing专栏作家，讨论货币政策、金融教育和金融建模等话题 [1]

文章核心观点 - 德州路屋餐厅（NASDAQ: TXRH）是美国令人印象深刻的企业，经营稳健且注重价值主张和客户满意度 [1] 分析师投资理念与目标 - 旨在投资具备完美定性属性的公司，基于基本面以有吸引力的价格买入并长期持有 [2] - 每周约发布3篇相关公司文章，进行广泛季度跟进和持续更新 [2] - 管理集中投资组合，目标是避免投资失败并最大化对大赢家的敞口 [2] - 常将优秀公司评级为“持有”，因其增长机会低于阈值或下行风险过高 [2]

文章核心观点 - 德州客栈（NASDAQ: TXRH）股票暂时回调，但公司持续盈利并增加利润，分析师注重长期增长和股息增长投资，认为盈利能力比低估值更能带来收益 [1] 公司情况 - 德州客栈股票回到2024年年中水平，公司持续盈利并增加利润 [1] 投资理念 - 分析师专注于长期增长和股息增长投资，关注美国和欧洲股市，寻找被低估股票和高质量股息增长公司 [1] - 分析师认为盈利能力比低估值更能带来收益，重视利润率、自由现金流稳定性和增长以及投资资本回报率 [1] - 分析师在自身能力范围内研究股票，发现高质量公司会深入研究 [1]

财务数据和关键指标变化 - 2024年公司营收近54亿美元，平均单店销售额首次超800万美元 [6] - 2024年餐厅利润、营业收入和每股收益连续第二年实现两位数增长 [7] - 2024年同店销售额增长8.5%，其中客流量增长4.4% [15] - 2024财年总回报率达44%，包括42.5%的每股收益增长和1.5%的股息收益率 [16] - 2024年底公司现金超2.45亿美元，经营活动产生的现金流超7.5亿美元 [16] - 2024年第四季度营收增长23.5%，餐厅利润增长37.3%至2.43亿美元，摊薄后每股收益增长60.1%至1.73美元 [22] - 2024年第四季度可比销售额增长7.7%，其中客流量增长4.9%，平均客单价增长2.8% [24] - 2025年第一季度前七周可比销售额增长2.9%，餐厅平均每周销售额超15.7万美元 [24] - 2024年第四季度餐厅利润率提高172个基点至17%，食品和饮料成本占总销售额的33.5%，劳动成本占比降至33%，其他运营成本占比为15% [26][27][29] - 2024年全年商品通胀率为0.7%，符合低于1%的指引；工资和其他劳动通胀率为4.6%，处于指引中点 [27][28] - 2024年第四季度G&A费用同比增长15.2%，占营收的4%；有效税率为15.8%，全年所得税税率为15.3%，符合约15%的指引 [31][32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年全年，德州公路餐厅（Texas Roadhouse）、布巴33餐厅（Bubba's 33）和杰格斯餐厅（Jaggers）的每周平均销售额分别为15.9万美元、11.9万美元和7.1万美元 [16] - 2024年第四季度，外卖业务占总周销售额的13%，约2万美元 [23] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年预计新开约30家公司餐厅，包括收购的13家特许经营餐厅；预计开设7家国际德州公路餐厅和3家国内杰格斯餐厅 [9][10] - 2025年第二季度初将实施1.4%的菜单价格上调，以应对成本变化并保持日常价值优势 [11] - 公司将继续推进2024年的技术项目，预计年底前将所有门店转换为数字厨房，并升级客人管理系统 [12][13] - 公司通过本地营销、特色活动和优惠菜单吸引消费者，如早鸟优惠、狂野西部星期三和5美元全天饮品菜单等 [75] - 公司注重品牌建设和客人体验，致力于提供新鲜、现做的食物和高水平的服务 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为2024年是公司业绩出色的一年，各方面表现强劲，实现了多个里程碑 [6][7] - 尽管2025年初受到天气和日历变化等因素影响，但管理层对业务基本面和未来增长充满信心 [39][44] - 公司预计2025年工资和劳动通胀率为4% - 5%，商品通胀率为3% - 4%，将对成本产生一定压力 [17][18] - 公司拥有充足的发展计划、强大的资产负债表和健康的现金流，有望实现持续增长和股东回报 [21] 其他重要信息 - 2024年公司与相关组织合作回馈社区，包括资助定制房屋、为慈善机构筹款和为退伍军人提供免费餐食等 [8] - 公司被《全国餐厅新闻》评为品牌偶像，并庆祝了作为上市公司的20周年 [7] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2025年第一季度至今的销售趋势及潜在趋势和恢复正客流量增长的信心 - 公司表示餐厅人员配备充足，食品优质，菜单具有价值；情人节周表现强劲，平均销售额超18.3万美元 [38][39] - 1月销售额增长5.5%，但受新年和降雪影响；最近三周基本持平，情人节日期变化带来负面影响 [42][43] - 保守估计日历变化和门店关闭对前七周销售增长的负面影响至少为1.5%，不包括寒冷天气的影响；管理层对核心业务充满信心 [44] 问题2: 2025年通胀估计变化的可见性及食品成本趋势 - 通胀估计上调主要受牛肉影响，也有其他蛋白质和项目的因素；公司约40%的商品篮子已锁定全年价格，上半年锁定比例更高 [48][49] - 预计第一季度通胀率最低，可能处于或略低于指引范围下限，全年通胀率将在3% - 4%之间 [50] 问题3: 2025年利润率驱动因素及劳动与客流量增长关系 - 公司认为有机会在其他运营费用方面实现杠杆效应，但客流量趋势将起作用 [55] - 劳动工时与客流量的关系仍需观察，早期迹象显示可能略低于50%，劳动通胀率为4% - 5%，可能在前半段对劳动成本产生压力 [56][57] 问题4: 第四季度可比销售的组成及德州公路餐厅和布巴33餐厅的成熟曲线 - 第四季度可比销售额增长7.7%，客流量增长4.9%，平均客单价增长2.8%，意味着约30个基点的负组合，主要受酒精销售负面影响，开胃菜和其他菜品有一定抵消作用，鸡尾酒仍处于早期阶段 [63] - 两家餐厅开业初期有蜜月期，德州公路餐厅更明显，随后前3 - 6个月销售额会有所下降，进入可比基数后开始同比增长 [66][67] 问题5: 2025年9家餐厅搬迁是否包含在30家新餐厅开业计划中及公司保持消费者关注度的措施 - 9家餐厅搬迁不包含在30家新餐厅开业计划中 [70][71] - 公司通过本地营销、特色活动和优惠菜单吸引消费者，如早鸟优惠、狂野西部星期三和5美元全天饮品菜单等，鸡尾酒也吸引了不同消费者 [74][75][76] 问题6: 2025年定价实施后的运行率及成本销售线的预期 - 2025年第一季度定价为3.1%，第一季度末2.2%将退出，被1.4%取代，第二季度起为2.3%；第四季度有机会调整，第三季度末0.9%将退出 [81][82] - 随着商品通胀率上调，成本销售线可能在第二季度及下半年出现去杠杆化 [84] 问题7: 2025年公司自有餐厅发展指引为30家的原因 - 公司每年专注开设20 - 25家德州公路餐厅，2024年开设4家布巴33餐厅，2025年计划开设7家，并希望在2026年有所增加 [89] - 公司认为30家左右是合适的数量，可确保餐厅质量和良好的第一印象，避免过度扩张 [90][91] 问题8: 第一季度至今可比销售情况及2025年可比销售趋势和消费者行为变化 - 第一季度前七周可比销售额增长2.9%，受天气和日历变化影响约150个基点，实际趋势可能为4.4% [95] - 由于定价水平不同，难以直接与2024年同店销售增长比较；公司认为一切就绪，有望继续增长，但具体情况仍需确定 [98][100] 问题9: 新门店的机会、成本、利润率和回报率 - 德州公路餐厅的目标门店数量仍为900家，公司整体目标是达到1000家 [104] - 2025年预计平均投资成本约为850万美元，德州公路餐厅略有上升，布巴33餐厅与2024年持平；新门店开发目标为实现中双位数内部收益率，目前已达到或超过该目标 [106][107] 问题10: 工资通胀情况及门店层面的观察 - 公司指引2025年工资和劳动通胀率为4% - 5%，2024年为4.6%；年底和年初的州规定工资变化导致通胀略高，但潜在工资通胀已见顶 [113] - 健康保险成本和保费上升是通胀因素之一，公司对2025年处于4% - 5%的范围有信心 [114] 问题11: 公司客流量与行业的差距及未来决策考虑 - 公司注重提供有价值的产品和服务，会关注竞争对手情况，努力保持竞争力，采取保守策略 [119][120][121] 问题12: 2月可比销售持平的原因及地区差异 - 2月受多次冬季风暴、流感、新冠和RSV等影响，部分地区学校和社区关闭，影响了销售 [126] - 情人节日期变化对2月销售有2%以上的影响；西部地区表现较好，公司认为潜在趋势良好，消费者需求未减弱 [129][130][132] 问题13: 商品通胀率上调至3% - 4%及2026年展望和牛群重建时间 - 目前难以预测2026年情况，受供应和需求等多种因素影响 [134] - 牛群重建需要时间，目前牧场主保留繁殖牛的情况较少，预计仍将处于牛周期一段时间，但通胀和价格还受其他因素影响 [135] 问题14: 客人管理系统更新及与数字厨房降低等待时间的关系 - 公司自主开发的AGM 2.0软件用于处理较长等待时间，约一半门店已升级，将继续推进数字厨房和AGM 2.0的推广 [139] - 两者主要关注餐桌效率和等待名单管理，管理层对其效果和前景有信心 [140] 问题15: 2025年复活节较晚对第一、二季度销售的影响 - 2025年复活节在第二季度，第一季度可比销售将因2024年复活节在该季度而获得约30个基点的好处，第二季度则相反 [142][143] 问题16: 2025年外卖业务的计划和机会 - 公司将维持现状，继续观察；外卖需求持续增长，占比13%同比上升，餐厅和运营商在执行方面有所改善 [149][154] - 2025年前七周外卖业务有所增加，可能因部分消费者无法堂食 [156] 问题17: 2024年客流量表现的驱动因素及2025年增加新老客人的策略 - 难以区分现有客人频率和新客人的贡献；公司通过本地营销吸引新客人，注重客人体验，2025年将继续提供优质服务和价值 [161][162] 问题18: 布巴33餐厅的定价和与其他全服务餐厅价值 offerings的比较 - 公司对布巴33餐厅的定价有信心，提供周一汉堡特价和周二披萨特价；汉堡是特色，菜单质量和多样性使其脱颖而出 [164] - 由于披萨的存在，难以准确给出人均消费，但大致在20美元左右 [166] 问题19: 不同人口统计或收入群体的消费者行为变化及公司价值主张与杂货店的比较 - 公司未观察到消费者行为的明显变化，各方面表现与过去几年一致 [171] - 公司关注杂货店价格，将其视为竞争对手，在定价时会考虑保持适度价格上涨以提供价值 [171][172] 问题20: 杂货店促销对商品通胀的影响及关税和对加拿大、墨西哥的暴露情况 - 2025年至今杂货店促销情况与2024年相比无明显变化，商品通胀指引上调主要基于采购团队和供应商的信息 [178][179] - 公司关注华盛顿特区的相关活动，但不确定关税等因素的影响，会保持关注 [180][181] 问题21: 新授权的股票回购计划的执行策略 - 股票回购是公司资本管理计划的一部分，将继续采取平衡和机会主义的方法，会谨慎决策 [183] 问题22: 公司品牌组合增长的策略及品牌间的协同效应 - 公司支持三个品牌的发展，注重人员配备、增长策略和运营执行，以实现成功扩张 [187][188][189] 问题23: 公司的定价哲学及2025年第四季度定价情况 - 公司将保守看待定价，第二季度已确定价格上调，将在夏季末与运营商重新评估下半年情况 [194] - 第一季度菜单定价为3.1%，第二季度起为2.3%，第三季度末0.9%将退出，有机会进行调整 [195] 问题24: 2025年G&A费用预期和对第三方配送的考虑 - G&A费用上半年可能增长，第三季度趋于平稳，第四季度因2024年53周的影响可能下降，全年可能实现中个位数美元增长，下半年可能实现杠杆效应 [201] - 公司在部分餐厅有第三方配送服务，将继续学习和观察 [203] 问题25: 餐厅扩建的座位增加情况和2025年后可扩建建筑的比例 - 扩建通常可增加20 - 40个座位，具体取决于土地可用性和相关审批 [206] - 公司已对一半以上的餐厅进行了扩建，未扩建的主要是由于房地产或审批问题；新餐厅建设时会考虑扩建能力 [207][209] 问题26: 德州公路餐厅旧资产的改造需求和时间表 - 公司未公布相关信息，但致力于保持门店的新鲜度和安全性，会根据运营商的反馈进行投资 [211][212]

文章核心观点 - 德州路屋（Texas Roadhouse）2024年第四季度财报表现良好，营收和每股收益同比增长且超华尔街预期，部分关键指标表现也不错，股票近期虽有下跌但评级为买入 [1][3] 财务数据 - 2024年第四季度营收14.4亿美元，同比增长23.5%，超Zacks共识预期的14.2亿美元，超预期幅度1.60% [1] - 同期每股收益1.73美元，去年同期为1.08美元，超共识每股收益预期的1.66美元，超预期幅度4.22% [1] - 特许经营权使用费和费用收入913万美元，超九位分析师平均预期的888万美元，同比变化+30.5% [4] - 餐厅及其他销售收入14.3亿美元，超九位分析师平均预期的14.1亿美元，同比变化+23.5% [4] 股票表现 - 过去一个月德州路屋股价回报率为 -3.3%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为 +2.6% [3] - 股票目前Zacks排名为2（买入），表明短期内可能跑赢大盘 [3] 关键指标表现 - 公司餐厅可比餐厅销售增长7.7%，高于九位分析师平均估计的7.5% [4] - 期末餐厅总数784家，与七位分析师平均估计的784家一致 [4] - 美国特许经营餐厅可比餐厅销售增长6.3%，低于六位分析师平均估计的6.7% [4] - 期末公司餐厅总数666家，高于六位分析师平均估计的665家 [4] - 公司新开餐厅数量9家，高于五位分析师平均估计的7家 [4] - 期末特许经营餐厅总数118家，与五位分析师平均估计的118家一致 [4] - 特许经营新开餐厅数量5家，高于五位分析师平均估计的4家 [4] - 特许经营餐厅营业周数1576周，低于四位分析师平均估计的1618周 [4] - 期末公司德州路屋餐厅数量608家，高于四位分析师平均估计的606家 [4] - 期末公司Bubba’s 33餐厅数量49家，低于四位分析师平均估计的50家 [4]

文章核心观点 - 德州路屋（Texas Roadhouse）本季度财报表现良好，盈利和营收均超预期，虽年初以来股价表现逊于市场，但基于盈利预期修正趋势，股票获Zacks排名2（买入），有望近期跑赢市场；同时提及同行业的戴恩品牌（Dine Brands）即将公布财报及预期情况 [1][2][6] 德州路屋财报情况 - 本季度每股收益1.73美元，超Zacks共识预期的1.66美元，去年同期为1.08美元，本季度盈利惊喜为4.22%，上一季度盈利惊喜为 - 5.26% [1] - 过去四个季度，公司三次超共识每股收益预期 [2] - 截至2024年12月季度营收14.4亿美元，超Zacks共识预期1.60%，去年同期为11.6亿美元，过去四个季度公司两次超共识营收预期 [2] 德州路屋股价表现 - 年初以来，德州路屋股价下跌约3.6%，而标准普尔500指数上涨4.5% [3] 德州路屋未来展望 - 股票近期价格走势及未来盈利预期主要取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 盈利预期是判断股票走势可靠指标，投资者可关注盈利预期修正趋势或借助Zacks排名工具 [4][5] - 财报发布前，德州路屋盈利预期修正趋势有利，当前Zacks排名2（买入），预计股票近期跑赢市场 [6] - 未来需关注未来季度和本财年盈利预期变化，当前未来季度共识每股收益预期为2.01美元，营收14.8亿美元，本财年共识每股收益预期为7.23美元，营收58.7亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，零售 - 餐厅行业目前处于250多个Zacks行业前27%，排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] 戴恩品牌情况 - 戴恩品牌预计3月5日公布2024年12月季度财报，预计本季度每股收益1.36美元，同比变化 - 2.9%，过去30天本季度共识每股收益预期未变 [9] - 戴恩品牌预计本季度营收2.0125亿美元，较去年同期下降2.5% [10]

文章核心观点 - 德州路屋牛排馆（Texas Roadhouse）在通胀压力下凭借战略扩张实现营收和盈利能力显著增长，2024年第四季度业绩强劲，未来发展前景乐观 [1][2] 公司概况 - 德州路屋是一家主营牛排餐的休闲餐饮连锁店，注重新鲜优质食物，在多个州和国际地区经营自有和加盟店 [4] - 2024年公司新开31家自有餐厅和14家加盟店，战略选址和调整餐厅原型是成功关键 [4] - 公司以食品质量和运营一致性为基石，靠专有食谱和严格培训塑造品牌形象，采用竞争定价策略应对通胀 [5] 第四季度业绩 - 总营收达14.4亿美元，同比增长23.5%，部分得益于报告期多一周；运营收入增长65.4%至1.386亿美元；净利润增长59.9%至1.158亿美元 [2][6] - 自有餐厅可比销售额增长7.7%，餐厅利润率从15.3%提升至17.0%，得益于销量增加、劳动生产率提高、客单价上升以及低商品通胀（0.3%）和可控劳动力通胀（5.0%） [3][7] - 本季度新增9家自有餐厅和5家加盟店，并计划在2025年初收购13家加盟店 [8] - 2025年4月初将进行1.4%的菜单价格上调以控制成本并保持竞争力；每股分红0.61美元，并宣布将股息提高至每股0.68美元 [9] 未来展望 - 管理层对2025年发展持乐观态度，预计可比销售额增长，将延续2024年定价策略，店铺周增长约5% [10] - 预计2025年商品成本通胀在3% - 4%，劳动力通胀在4% - 5%，资本支出约4亿美元用于餐厅发展和运营改进 [11]

财务数据关键指标变化 - 2024年第四季度总营收14.37914亿美元，同比增长23.5%；财年总营收53.73332亿美元，同比增长16.0%[2] - 2024年第四季度净利润1.15833亿美元，同比增长59.9%；财年净利润4.33592亿美元，同比增长42.2%[2] - 2024年第四季度摊薄后每股收益1.73美元，同比增长60.1%；财年摊薄后每股收益6.47美元，同比增长42.5%[2] - 2024财年总营收为53.73332亿美元，较2023财年的46.31672亿美元增长16.01%[17] - 2024财年净利润为4.44345亿美元，较2023财年的3.13675亿美元增长41.66%[17] - 2024财年基本每股收益为6.50美元，较2023财年的4.56美元增长42.54%[17] - 截至2024年12月31日，公司总资产为31.90779亿美元，较2023年12月26日的27.93376亿美元增长14.23%[19] - 2024财年经营活动产生的净现金为7.53629亿美元，较2023财年的5.64984亿美元增长33.39%[21] - 2024财年投资活动使用的净现金为3.36901亿美元，较2023财年的3.67167亿美元有所减少[21] - 2024财年融资活动使用的净现金为2.75749亿美元，较2023财年的2.67432亿美元略有增加[21] - 2024财年现金及现金等价物期末余额为2.45225亿美元，较期初的1.04246亿美元增长135.24%[21] - 2024财年每股现金股息为2.44美元，较2023财年的2.20美元增长10.91%[17] 各条业务线数据关键指标变化 - 2024年第四季度公司餐厅可比餐厅销售额增长7.7%，国内特许经营餐厅增长6.3%[3] - 2024年第四季度餐厅利润美元数增长37.3%至2.426亿美元，利润率从15.3%增至17.0%[3] - 2025年第一季度前七周公司餐厅可比餐厅销售额增长2.9%，计划4月初实施约1.4%的菜单价格上调[6] - 公司餐厅（所有概念）第四季度餐厅及其他销售额为14.2878亿美元，较2023年同期的11.57362亿美元增长23.5%[23] - 公司餐厅（所有概念）第四季度可比餐厅销售额增长率为7.7%，2023年同期为9.9%[23] - 公司餐厅（所有概念）第四季度餐厅利润率为17.0%，较2023年同期的15.3%提升172个基点[23] - 德州公路屋餐厅第四季度平均单店销售额为2211美元，较2023年同期的1888美元增长17.1%[23] - 巴勃斯33餐厅第四季度可比餐厅销售额增长率为6.7%，2023年同期为3.3%[23] - 德州公路屋特许经营餐厅第四季度可比餐厅销售额增长率为5.6%，2023年同期为7.9%[23] 餐厅开设与扩张计划 - 2025年公司计划开设31家公司餐厅和14家特许经营餐厅[6] - 2024年第四季度公司新开餐厅9家，较2023年同期的12家减少3家[26] - 2024年第四季度特许经营餐厅新开5家，较2023年同期的7家减少2家[26] - 2024年第四季度末公司餐厅总数为666家，较2023年同期的635家增加31家[26] - 2024年第四季度末特许经营餐厅总数为118家，较2023年同期的106家增加12家[26] 公司成本与价格预期 - 2025年公司预计商品成本通胀率为3% - 4%[6] 股息与股票回购计划 - 2025年2月19日董事会批准季度现金股息每股0.68美元，较2024年增长11%[8] - 2025年2月19日董事会批准最高5亿美元的股票回购计划[9]

文章核心观点 2025年2月20日德州路屋公司公布2024年第四季度和全年财务业绩，各项指标表现良好，2025年开局强劲，公司对未来发展有明确规划和预期 [1][4] 财务结果 - 2024年第四季度总营收14.37914亿美元，同比增长23.5%；全年总营收53.73332亿美元，同比增长16.0% [2] - 2024年第四季度运营收入1.38552亿美元，同比增长65.4%；全年运营收入5.16519亿美元，同比增长45.9% [2] - 2024年第四季度净利润1.15833亿美元，同比增长59.9%；全年净利润4.33592亿美元，同比增长42.2% [2] - 2024年第四季度摊薄后每股收益1.73美元，同比增长60.1%；全年摊薄后每股收益6.47美元，同比增长42.5% [2] 第四季度和全年业绩亮点 - 可比餐厅销售额方面，2024年第四季度公司餐厅增长7.7%，国内特许经营餐厅增长6.3%；全年公司餐厅增长8.5%，国内特许经营餐厅增长7.4% [3] - 2024年第四季度公司餐厅平均周销售额15.3867万美元，其中外卖销售额2.0067万美元；全年平均周销售额15.5285万美元，其中外卖销售额1.994万美元 [3] - 餐厅利润率方面，2024年第四季度餐厅利润额从上年的1.767亿美元增至2.426亿美元，增长37.3%，利润率从15.3%增至17.0%；全年利润额从7.08亿美元增至9.158亿美元，增长29.4%，利润率从15.4%增至17.1% [3] - 2024年第四季度摊薄后每股收益增长60.1%，全年增长42.5%，主要受餐厅利润额增加推动，部分被折旧摊销费用和一般管理费用增加抵消 [3][9] - 2024年第四季度新开9家公司餐厅和5家特许经营餐厅；全年新开31家公司餐厅和14家特许经营餐厅 [3][9] - 2024年资本配置支出包括资本性支出1.078亿美元、股息4070万美元和普通股回购3510万美元；全年资本性支出3.543亿美元、股息1.629亿美元和普通股回购7980万美元 [3][9] 管理层评论 - 公司CEO称2024年业绩出色，旗下三个品牌客流量增长，感谢员工和顾客支持 [4] - 2025年开局良好，完成13家特许经营餐厅收购，第800家餐厅在建，将利用资产负债表优势推动发展并回报股东 [4] 特许经营收购 2025财年第一天公司完成13家国内特许经营餐厅收购，总价约7800万美元 [5] 2025年展望 - 2025财年第一季度前七周公司餐厅可比餐厅销售额同比增长2.9%，计划4月初上调菜单价格约1.4% [6] - 管理层预计2025年商品成本通胀率为3% - 4% [6] - 2025年2月19日董事会批准每股0.68美元季度现金股息，4月1日发放，较2024年增长11% [6] - 2025年2月19日董事会批准最高5亿美元普通股回购计划，2月24日开始，无到期日，取代2022年3月17日批准的3亿美元计划 [7] - 预计2025年积极的可比餐厅销售增长，含2024年菜单定价行动的好处；门店周数增长约5%，含特许经营收购2%的好处；工资和其他劳动力通胀率4% - 5%；有效所得税税率15% - 16%；总资本支出约4亿美元 [10] 非GAAP指标 餐厅利润率是评估核心餐厅运营效率和业绩的有用指标，计算时排除某些非餐厅层面成本，与其他公司类似指标可能不可比 [11] 会议电话 公司于2025年2月20日下午5点举办电话会议讨论业绩，可通过公司网站或拨打特定号码收听，回放至2月27日 [12] 公司简介 德州路屋公司1993年成立，主营休闲餐饮，在49个州、1个美国领地和10个外国拥有超780家餐厅 [13]

文章核心观点 - 成长型投资者关注财务增长高于平均水平的股票，但寻找能发挥潜力的成长股并非易事，而Zacks成长风格评分系统有助于找到前沿成长股，德州路屋（TXRH）是该系统推荐的股票，因其具备多项优势，是成长型投资者的可靠选择 [1][2][9] 成长股投资特点 - 成长型投资者关注财务增长高于平均水平的股票，这类股票易获市场关注并带来可观回报，但寻找能发挥潜力的成长股有难度，且此类股票除波动性外，本身风险高于平均水平，还可能因成长故事结束而亏损 [1] Zacks成长风格评分系统 - Zacks成长风格评分系统超越传统成长属性，分析公司实际成长前景，便于找到前沿成长股 [2] 德州路屋投资优势 盈利增长 - 盈利增长对投资者至关重要，成长型投资者更青睐两位数的盈利增长，德州路屋历史每股收益（EPS）增长率为45.3%，预计今年EPS将增长13%，远超行业平均的12.5% [3][4] 现金流增长 - 现金流是企业的命脉，高于平均水平的现金流增长对成长型公司更重要，德州路屋目前的现金流同比增长率为12.5%，高于行业平均的11.5%，过去3 - 5年的年化现金流增长率为12%，也高于行业平均的5.1% [5][6] 盈利预测修正 - 投资者应关注盈利预测修正趋势，正向趋势是利好，德州路屋本年度盈利预测有向上修正，过去一个月Zacks共识预测增长了0.1% [7] 综合评估 - 德州路屋基于多方面因素获得了B级成长评分，且因盈利预测的正向修正获得了Zacks排名第2，这表明该公司有潜力表现出色，是成长型投资者的可靠选择 [9]