文章核心观点 - 德州路屋公司今年股价表现出色，涨幅达35.4%，跑赢行业1.9%的增长，其业绩归因于同店销售强劲、数字化业务增长和扩张举措，分析师看好其未来，2024和2025年盈利预期分别上调4.5%和4% [1] 主要增长驱动因素 - 同店销售和客流量增长：2024年第二季度同店销售额同比增长9.3%，客流量增长4.5%，人均消费增长4.8%，公司注重提供高品质用餐体验保持竞争力 [3][4] - 多品牌战略：除德州路屋品牌外，旗下Bubba's 33和Jaggers也发展良好，Bubba's 33周销售额达12.3万美元，Jaggers周销售额7.3万美元且将在韩国开设首家加盟店，多元化收入来源 [5] - 技术驱动效率提升：公司投资技术，二季度完成“Roadie First”系统推广，还将在2025年全面升级数字厨房，提升运营效率和客户体验 [6] 公司未来展望 - 2024年第三季度前四周同店销售额增长8%，公司通过合理定价维持价值主张，有望持续增长 [7] 评级与其他推荐股票 - 德州路屋目前Zacks评级为2（买入） [8] - 其他Zacks零售批发板块排名靠前股票包括Cracker Barrel、Potbelly和El Pollo Loco，评级均为2（买入） [8] - Cracker Barrel过去四个季度平均盈利惊喜为8.8%，过去一年股价下跌38.6%，2024年每股收益预计增长0.94% [9] - Potbelly过去四个季度平均盈利惊喜为77.5%，过去一年股价下跌1.1%，2024财年每股收益预计增长33%，营收下降6.5% [10] - El Pollo Loco过去四个季度平均盈利惊喜为21.6%，过去一年股价上涨52.7%，2024财年销售额和每股收益预计分别增长2%和12.7% [11]

文章核心观点 - 投资者应关注表现优于同行的零售批发类股票，德州路屋（TXRH）和宠物健康与保健公司（Petco Health & Wellness）值得继续跟踪 [1][6] 公司情况 - 德州路屋是零售批发集团211家公司之一，目前Zacks排名为2（买入），过去90天其全年收益的Zacks共识估计提高了4.4% [2][3] - 德州路屋年初至今回报率约为34.1%，表现优于零售批发行业平均的17.8% [4] - 宠物健康与保健公司年初至今回报率为44.9%，表现优于零售批发行业，过去三个月当前年度的共识每股收益估计提高了4.1%，目前Zacks排名为2（买入） [4][5] 行业情况 - 零售批发集团在Zacks行业排名中位列第9，该排名涵盖16个不同组，按各行业内公司平均Zacks排名从好到差排列 [2] - 德州路屋所属的零售 - 餐厅行业包含43只个股，在Zacks行业排名中位列第153，该行业股票今年平均上涨3.7% [5] - 宠物健康与保健公司所属的零售 - 杂项行业包含18只个股，在Zacks行业排名中位列第140，该行业今年以来下跌3.8% [6]

文章核心观点 - 德州路屋（TXRH）获Zacks排名1（强力买入）升级，反映盈利预期上升，有望推动股价上涨，是投资者的可靠选择 [1][3] 分组1：Zacks评级系统优势 - Zacks评级系统追踪公司当前和下一年的Zacks共识预期，以盈利情况变化为核心，对个人投资者有用，可避免受华尔街分析师主观因素影响 [1][2] - Zacks评级系统使用与盈利预期相关的四个因素将股票分为五组，有出色的外部审计记录，自1988年以来Zacks排名1的股票平均年回报率为+25% [7] - Zacks评级系统在任何时间对超4000只股票维持“买入”和“卖出”评级的比例相等，仅前5%的股票获“强力买入”评级，前20%的股票盈利预期修正特征优越，有望短期跑赢市场 [9][10] 分组2：盈利预期对股价的影响 - 公司未来盈利潜力变化与股价短期走势强相关，机构投资者根据盈利和盈利预期计算股票公允价值并买卖，导致股价变动 [4] - 德州路屋盈利预期上升和评级升级意味着公司基本面改善，投资者对业务改善趋势的认可将推动股价上涨 [5] 分组3：德州路屋盈利预期情况 - 该连锁餐厅预计在2024年12月结束的财年每股收益6.32美元，同比变化39.2% [8] - 过去三个月，德州路屋的Zacks共识预期提高了5% [8]

文章核心观点 - 德州路屋公司二季度每股收益超预期9%以上，但股价基本持平，虽略跑赢市场，当前估值倍数较高，考虑到未来营收可能不及预期、同店销售增长减速、新店贡献下降等因素，建议投资者观望，维持“持有”评级 [1][18] 公司业绩表现 - 二季度营收13.4亿美元，符合预期，同比增长14.5%，主要由同店销售增长9.3%驱动，新店贡献5.2% [4] - 全球门店总数增长7.5%至762家，公司运营门店本季度增长5.5%至650家，预计年底达665家 [4][5] 同店与新店增长平衡 - 随着门店规模扩大，同店销售对营收愈发重要，公司维持疫情后同店销售高个位数至低两位数增长的能力被低估 [7] - 投资者希望公司快速增加门店数量，但公司开店节奏稳健，每年约30家，这种策略确保了韧性和长期相关性，但抑制了维持高增长的可能性 [9] 未来营收预期 - 由于去年提价时间因素，2024年三季度将首次完全重叠2.2%的提价，同店销售增速从二季度的9.3%放缓至三季度前四周的8.0%，若要达到当前12.8亿美元的共识预期，新店贡献需加速至约6%，可能性较小 [10] 成本与利润率 - 公司主要投入成本牛肉价格处于罕见下降期，降至5年低点，公司将商品通胀预期从3%降至2%，本季度餐厅利润率达18.2%创历史新高，但预计难以持续 [12] 长期前景 - 定性来看，公司有望保持行业领先，品牌无重大风险，Bubba's 33发展良好，Jagger's前景存疑但非核心业务 [13] - 定量来看，预计同店销售增长将回归中个位数，假设为5%，加上每年约30家新店带来4.5%的门店增长，营收将实现高个位数增长，利润率难再扩张，回购比例将从每年1%逐步加速至2%，每股收益将实现低两位数增长 [13] 估值分析 - 疫情前公司市盈率在18 - 30倍之间，平均24倍，疫情后至近期大幅上涨前在20 - 28倍之间，当前市盈率为26.4倍，除非门店增长显著加速，否则估值倍数难再提升 [15][16][18]

文章核心观点 - 德州路屋公司董事会授权支付普通股现金股息，每股0.61美元，将于2024年9月24日向9月4日收盘时登记在册的股东发放 [1] 公司概况 - 德州路屋是一家不断发展的餐饮公司，主要经营休闲餐饮业务，1993年开业，目前在49个州、1个美国属地和10个外国拥有超760家餐厅 [2] 联系方式 - 投资者关系联系人为Michael Bailen，电话(502) 515 - 7298 [4] - 媒体联系人为Travis Doster，电话(502) 638 - 5457 [4]

财务业绩 - 公司第二季度总收入为13.412亿美元，同比增长14.5%[8] - 餐厅和其他销售收入为13.336亿美元，同比增长14.5%[10] - 特许经营权使用费和费用收入为756万美元，同比增长10.9%[10] - 公司第二季度净利润为1.201亿美元，同比增长46.0%[10] - 公司第二季度每股摊薄收益为1.79美元，同比增长46.7%[11] - 公司宣布每股派发0.61美元现金股利[11] - 总收入增加14.5%至13.41亿美元，主要由于可比餐厅销售和餐厅数量增加[104] - 净利润增加46.0%至1.201亿美元，主要由于餐厅利润率上升[105] - 餐厅利润率从15.7%上升至18.2%，主要受益于销售增长和生产效率提高[106] - 公司餐厅总销售额同比增长14.5%[124] - 可比餐厅销售额同比增长9.3%[125] - Texas Roadhouse餐厅可比销售额同比增长9.4%[126] - Bubba's 33餐厅可比销售额同比增长5.5%[128] - 人均消费增长4.8%[133] 成本管理 - 食品和饮料成本占总收入的32.5%，同比上升0.6个百分点[10] - 人工成本占总收入的32.7%，同比上升1.1个百分点[10] - 餐厅运营成本占餐厅销售的81.8%，同比下降2.5个百分点[109] - 折旧和摊销费用占总收入的5.9%，同比上升0.5个百分点[109] - 2024年预计商品成本通胀约2%[140] - 2024年预计人工成本通胀4%-5%[144] - Texas Roadhouse餐厅毛利率为18.3%[158] 门店拓展 - 公司在第二季度新开设6家餐厅[13] - 公司拥有和经营650家餐厅，并在49个州、1个美国领土和10个外国国家特许经营112家餐厅[26] - 公司拥有19家多数股权的餐厅，其经营业绩已纳入合并报表[27] - 公司持有20家特许经营餐厅5%-10%的股权，采用权益法核算[28] - 公司目前拥有762家餐厅,包括650家公司直营餐厅和112家特许经营餐厅[80] - 公司有权以预定公式收购19家多数股权公司餐厅和59家国内特许经营餐厅中的54家的剩余股权[82] - 2024年预计总门店周数增长约7.5%[136] 现金流和资本支出 - 资本支出7780万美元，支付股息4070万美元，回购2620万美元股票[107] - 2024年年初至今经营活动产生的现金流为3.773亿美元，较2023年同期增加[165] - 2024年年初至今投资活动使用的现金流为1.462亿美元，较2023年同期减少[167] - 2024年预计资本支出为3.6亿美元至3.7亿美元[171] - 2024年二季度末公司无未偿还的信用额度借款，可用信用额度为2.953亿美元[177] 会计政策和披露 - 公司在编制财务报表时做出了多项估计和假设,包括资产负债估值、收入费用确认等[29] - 公司的经营和财务状况可能受到这些估计和假设的影响[29] - 公司采用了估计年度有效税率的重大中期会计政策[31] - 公司将根据新的ASU 2023-07准则提供更多的分部报告披露[32] - 公司将根据新的ASU 2023-09准则提供更多的税收信息披露[33] - 公司的可比餐厅销售额反映了所有公司餐厅在同期的销售变化,可以受到客流量和人均消费的影响[85] - 平均单店销量代表了在测量期间开业满6个月的Texas Roadhouse和Bubba's 33餐厅的平均季度、年初至今或年度销售额[86] - 餐厅利润率代表了餐厅和其他销售收入减去餐厅运营成本,包括食品和饮料成本、人工成本、租金和其他运营成本[88] 其他 - 公司在第二季度回购了162,404股普通股，总金额为2,620万美元[14] - 公司确认了4.61亿美元和18.4亿美元的预付卡收入[41] - 公司税率上升主要由于税收抵免减少[42] - 公司完成了8家特许经营餐厅的收购，支付3.91亿美元[47,48,49,50,51] - 公司与高管有关联交易，确认了0.5亿美元和1亿美元的收入[52] - 公司2024年二季度和2024年年初至今的餐厅利润率分别增长32.7%和27.1%[162] - 公司2024年二季度和2024年年初至今Bubba's 33餐厅利润率分别增长30.4%和36.7%[163] - 公司维持了正常的经常性调整，财务报表符合GAAP准则[30]

文章核心观点 德州路屋上季度酒类销售减少且该情况可能持续一段时间 但公司净收入和营收增长使股价上涨约4% 行业内不同企业面临不同消费趋势 [2][3][4] 分组1：德州路屋情况 - 德州路屋上季度酒类销售减少 且这种情况可能会持续一段时间 [2] - 公司高级总监称酒类销售负增长并非德州路屋特有问题 而是行业和社会层面问题 [3] - 公司周四公布最新季度财报 净收入和营收增长使股价上涨约4% [4] - 公司高管称食客购买主菜、附加品和软饮料的趋势令人鼓舞 但酒类销售持续呈“负面”态势 [3][4] 分组2：行业情况 - 餐饮连锁店看重酒类带来的利润 德州路屋旗下Bubba's披萨鸡翅连锁店因更注重酒类销售而受益 [1] - 饮料制造商扩大非酒精饮料供应 可能影响部分食客选择 部分食客为省钱减少酒类订单 [1] - 一些面向消费者的企业发现美国人虽未完全减少消费 但在寻求省钱方式 如薯条制造商称人们外出就餐频率降低 一些主食制造商品牌受白标产品冲击 [5] - 休闲餐饮连锁运营商达顿餐厅高管称食客不像近几个季度那样“控制账单” [6]

文章核心观点 - 德州路屋（Texas Roadhouse）2024年第二季度财报显示营收和每股收益同比增长，多项指标与分析师预期对比有差异，有助于投资者预测股价表现 [1][3] 财务数据 - 2024年第二季度营收13.4亿美元，同比增长14.5% [1] - 同期每股收益1.79美元，去年同期为1.22美元 [1] - 营收较Zacks共识预期高出0.04%，每股收益较共识预期高出7.83% [4] 餐厅运营指标 - 公司餐厅可比餐厅销售额增长9.3%，高于九位分析师平均预期的8.7% [2] - 期末餐厅总数762家，略高于七位分析师平均预期的761家 [2] - 公司餐厅总数650家，与六位分析师平均预期持平 [2] - 美国特许经营餐厅可比餐厅销售额增长8.3%，略高于五位分析师平均预期的8.2% [2] - 特许经营餐厅期末总数112家，与五位分析师平均预期持平 [2] - 特许经营餐厅新开3家，与五位分析师平均预期持平 [2] - 公司餐厅新开6家，与五位分析师平均预期持平 [2] - 特许经营餐厅营业周数1389周，低于四位分析师平均预期的1421周 [2] - 公司旗下德州路屋餐厅期末594家，低于四位分析师平均预期的596家 [2] - 公司旗下Bubba's 33餐厅期末48家，高于四位分析师平均预期的46家 [2] - 特许经营特许权使用费和费用收入756万美元，低于九位分析师平均预期的836万美元，同比增长10.9% [2] - 餐厅及其他销售收入13.3亿美元，与九位分析师平均预期持平，同比增长14.5% [2] 股价表现 - 过去一个月德州路屋股价回报率为 -3.8%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为 -0.3% [5] - 该股目前Zacks排名为2（买入），表明短期内可能跑赢大盘 [5]

财务数据和关键指标变化 - 收入增长14.5%,达到13亿美元,主要由于平均单店销售额增长8.5%和新店开业带来的5.6%销售周数增长 [27] - 餐厅利润率增加250个基点至18.2%,主要受益于4.8%的平均客单价上升抵消了0.4%的商品成本通胀 [29][30] - 每股摊薄收益增长46.4%至1.79美元 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - Texas Roadhouse平均每周销售额约163,000美元,保持销售和客流量增长 [10] - Bubba's 33平均每周销售额约123,000美元,保持正面趋势 [11] - Jaggers平均每周销售额约73,000美元,获得更多消费者认知 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 同店销售增长9.3%,其中客流量增长4.5%,客单价增长4.8% [28] - 第三季度前4周同店销售增长8% [28] - 公司没有发现加州等地区的明显价格上调 [63] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司计划全年开设约30家新公司直营餐厅 [13] - 公司加快推进数字厨房改造,预计2025年底基本完成 [15] - 公司正在关注提升员工体验和生产效率的技术举措,如Roadie First系统和数字厨房 [14][74][125] - 公司未发现行业内其他企业的促销和折扣活动对自身业务产生明显影响 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对消费者需求保持乐观,认为消费者仍能认识到公司提供的价值和质量 [16] - 管理层预计2024年商品成本通胀约2%,劳动力成本通胀4%-5% [22][24] - 管理层表示将继续保持谨慎的定价策略,平衡维持价值主张和应对结构性通胀压力 [21] 其他重要信息 - 公司完成Roadie First技术系统在全公司的部署,以提升员工体验 [14] - 公司2024年为53周会计年度,第四季度将有14周而非正常的13周,预计将带来约4%的全年每股收益增长 [35] - 公司将在未来几周内与各地区经理进行定价讨论,决定第四季度的菜单价格调整 [21] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Jake Bartlett 提问** 询问第三季度前4周8%的同店销售增长是否存在时间性因素影响 [39] **Michael Bailen 回答** 表示第三季度前4周8%的同店销售增长没有特殊时间因素影响,公司对此感到很高兴 [41] 问题2 **Brian Bittner 提问** 询问公司劳动生产率持续改善的原因 [43] **Jerry Morgan 和 Chris Monroe 回答** 表示主要是由于过去几年持续投入建设管理团队和员工队伍,提升了员工的熟练程度和工作效率 [45][47] 问题3 **David Tarantino 提问** 询问公司对未来一两年的牛肉成本走势的看法 [51] **Michael Bailen 回答** 表示预计后半年牛肉供给将收紧,带来一定压力,但公司将在下次财报中提供2025年的初步预测 [52][54]

文章核心观点 - 德州路屋（Texas Roadhouse）本季度财报表现良好，盈利和营收超预期，股价年初至今表现优于市场，未来走势取决于管理层财报电话会议评论和盈利预期变化；同时提到同行业的荷兰兄弟（Dutch Bros）未公布财报及预期营收情况 [1][9][11] 德州路屋业绩情况 - 本季度每股收益1.79美元，超Zacks共识预期的1.66美元，去年同期为1.22美元，过去四个季度有三次超共识每股收益预期 [1][2] - 本季度营收13.4亿美元，超Zacks共识预期0.04%，去年同期为11.7亿美元，过去四个季度有两次超共识营收预期 [9] - 本季度财报盈利惊喜为7.83%，上一季度预期每股收益1.65美元，实际为1.69美元，盈利惊喜为2.42% [8] 德州路屋股价表现 - 年初至今股价上涨约35.4%，而标准普尔500指数涨幅为13.8% [10] 德州路屋盈利预期 - 发布财报前，盈利预期修正趋势有利，当前Zacks排名为2（买入），预计近期股价将跑赢市场 [5] - 下一季度共识每股收益预期为1.25美元，营收预期为12.7亿美元；本财年共识每股收益预期为6.07美元，营收预期为53.4亿美元 [12] 行业情况 - Zacks行业排名中，零售 - 餐厅行业目前处于250多个Zacks行业的后39%，研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业好两倍多 [6] 荷兰兄弟情况 - 荷兰兄弟尚未公布2024年6月季度财报，预期营收为3.1683亿美元，较去年同期增长26.8% [13][14]