财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度，公司稀释每股收益为0.76美元，同比增长24.1%，主要受强劲的收入和餐厅层面利润增长以及较低的所得税税率推动 [17] - 2021年第四季度，公司收入增长1.703亿美元，可比餐厅销售额增长21.2%，其中客流量增长8.1%，平均客单价增长13.1% [17] - 2021年第四季度，餐厅利润率为15.8%，较2019年第四季度下降124个基点；每家餐厅每周的餐厅利润美元数增长11.9%，达到超过1.93万美元 [20] - 2021年第四季度，食品和饮料成本占总销售额的35%，较2019年高出262个基点，主要受17.6%的商品通胀影响 [21] - 2021年第四季度，劳动力成本占总销售额的比例改善42个基点至32.6%，但每家餐厅每周的劳动力成本美元数增长19.2% [24] - 2021年第四季度，其他运营成本占销售额的14.7%，较2019年第四季度下降84个基点 [26] - 2021年第四季度，公司G&A费用占收入的4.8%，较2019年增加450万美元；有效税率为13.5% [27] - 2022年，公司预计所得税税率约为15%，假设联邦税法无变化 [28] - 2021年第四季度末，公司现金为3.36亿美元，较第三季度末减少1.01亿美元；经营活动现金流为1.2亿美元，被6200万美元的资本支出、2800万美元的股息支付、3700万美元的股票回购和9000万美元的债务偿还所抵消 [28] - 2022年，公司预计资本支出约为2.3亿美元，较去年增加3000万美元，主要因计划搬迁6家德州公路餐厅 [28] - 公司董事会已批准将季度股息支付提高15%，从2021年的每股0.40美元提高到每股0.46美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年第四季度，德州公路餐厅、Bubba's 33和Jaggers共新开11家餐厅，其中包括9家德州公路餐厅、1家Bubba's 33和1家Jaggers [11] - 2022年前七周，2021年第四季度开业的10家德州公路餐厅和Bubba's 33餐厅平均每周销售额超过14.2万美元 [11] - 2022年，公司目标开设25家自有餐厅，包括多达4家Bubba's 33餐厅；预计特许经营合作伙伴将开设多达5家德州公路餐厅 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年全年，公司同店销售额较2019年增长18.3%；2022年前七周，同店销售额较2021年同期增长20.6% [8] - 2021年第四季度，餐厅平均每周外卖销售额约为1.75万美元，占总销售额的14.4%；平均每周销售额接近12.2万美元，而2019年第四季度为10.1万美元 [18] - 2021年10月、11月和12月，可比销售额分别增长23.6%、24.7%和16.6%；预计12月和第四季度的销售额增长分别受到7.1%和2.8%的负面影响，原因是圣诞节从2019年的周三移至2021年的周六 [19] - 2022年前七周，平均每周销售额超过12.7万美元，每家门店外卖销售额略高于2万美元，占总销售额的15.9% [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续应对商品通胀、人员配备挑战和供应短缺等问题，专注于可控因素，为餐厅和品牌的长期利益做出最佳决策 [9] - 公司将坚持德州公路餐厅的基本面，继续在Bubba's 33建立卓越运营和品牌知名度，并完善Jaggers的增长计划 [9] - 公司将继续关注员工，确保招聘、培训和善待员工；继续拥抱技术，提升客户体验，同时强调员工与客户面对面互动的重要性 [9] - 公司计划在4月中旬进行约3%的菜单价格上调，目前未看到2021年5月和11月价格上调带来的负面反应 [10] - 公司认为建设新餐厅和照顾现有餐厅是最佳的资金用途，同时强大的资产负债表和运营现金流使其能够通过股息、股票回购和特许经营收购为股东和员工创造价值 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2022年感到兴奋，认为有机会实现营收增长，包括新店开业、特许经营收购和现有餐厅的销售增长 [8] - 公司预计2022年商品成本将保持高位，全年通胀率为12% - 14%，但下半年通胀可能会有所缓和 [23] - 公司预计2022年工资和其他劳动力通胀约为7%，第一季度通胀可能高于此水平 [25] - 公司认为餐厅利润率有机会达到17% - 18%，但这取决于客流量、商品通胀和成本控制等因素 [42] 其他重要信息 - 公司在明尼苏达州测试KDS系统，正在学习其带来的效率提升，并计划在7月将一家现有门店转换为该系统 [78] - 公司的平板电脑和Roadhouse pay支付方式越来越受欢迎，提升了客户体验 [79] - 公司正在研究如何提高厨房效率，包括优化生产线设置和处理外卖订单的流程 [80] - 公司将加强推广早午餐优惠和Wild West Wednesday活动 [84] 问答环节所有的提问和回答 问题: 如何看待同店销售趋势以及近期平均每周销售额与12.7万美元的关系 - 前七周的12.7万美元平均每周销售额存在一定波动，新年和情人节等销售高峰日的高销售额抵消了部分天气因素的负面影响；3月起比较基数将变高，销售比较将更具挑战性 [34][35] 问题: 商品成本通胀指引暗示下半年增长7% - 11%，有哪些因素影响下半年展望以及4月中旬3%价格上调后的定价模型 - 下半年商品通胀的主要问题是牛肉成本锁定较少，难以确定成本走向，公司参考历史趋势和供应指导进行预测；4月3%的价格上调后，各季度定价情况为：第一季度接近6%，第二季度7.2%，第三季度4.2%，第四季度若无额外定价约为4% [37][38] 问题: 目前定价和成本通胀因素下，餐厅利润率全年可能的情况 - 鉴于当前商品通胀水平，今年达到17% - 18%的餐厅利润率有难度；利润率很大程度取决于3月后的客流量、商品通胀情况以及成本控制 [42][43] 问题: 能否根据近期业务情况推断全年保持利润率持平 - 可以构建利润率持平的情景，但这取决于客流量和成本控制情况；公司对全年销售有信心，外卖销售水平保持良好，餐厅利润率有望得到改善 [44][45] 问题: 餐厅业务何时恢复正常 - 预计前两个月后开始缓和，年中可能趋于平稳，下半年基本恢复正常，略有正增长 [47] 问题: 长期餐厅利润率目标17% - 18%是否有变化以及实现的速度 - 目标17% - 18%仍然合理且健康，公司在过去两个季度学会了在高劳动力和商品通胀下管理利润率；随着销售稳定、人员配备改善和供应及通胀情况的变化，有望逐步实现该目标 [52] 问题: 人员配备和运营环境对2021年第四季度销售和利润率的影响以及目前人员配备需求和潜在收益 - 约10% - 15%的班次受到人员配备挑战影响，导致同店销售额损失约2%；目前部分门店已完全配备人员，但仍有部分门店面临挑战，随着人员配备改善，有望提升销售和利润率 [56] 问题: 食品篮子上半年锁定50%与历史情况的比较以及商品成本上升的原因和下半年展望 - 与2020年上半年锁定比例相似，疫情前可能接近60%；下半年商品成本锁定困难，主要是由于行业不确定性、供应商和包装商情况不明以及需求和供应的不确定性，公司将继续观察市场情况 [59][60] 问题: 在AUV高于2019年20%以上且通胀较高的情况下，实现17% - 18%餐厅利润率的途径以及可控因素与宏观环境的关系 - 商品通胀部分不可控，但通常具有周期性，价格有望在某个时间点回落；劳动力方面，工资增长可能会在一定程度上缓和，为利润率提供一定空间；继续推动客流量增长和成本控制，利用技术提升效率和客户体验，这些因素的综合作用有望帮助实现目标利润率 [61][62][63] 问题: Bubba's品牌的长期潜力，包括门店数量和年增长率 - 公司对Bubba's品牌的未来发展充满信心，预计将从过去每年4 - 7家门店的目标提升到7 - 10家，并继续扩大；公司对该品牌的建筑成本、新负责人和财务模式感到满意 [70][71] 问题: G&A费用的预期情况 - 公司希望G&A费用增长低于收入增长，将其占销售额的比例保持在4.5%左右甚至更低；2022年第二季度的NP会议将使该费用略有增加，其他季度的费用节奏和增长情况与以往相似 [73][74] 问题: KDS系统测试的学习成果以及新厨房设备测试的机会 - KDS系统测试让公司学到了很多关于餐厅功能和执行速度的知识，计划在7月将一家现有门店转换为该系统进行进一步测试；平板电脑和Roadhouse pay支付方式的普及提升了客户体验 [78][79] 问题: 去年暂停的营销和产品创新机会今年的情况 - 公司继续研究如何优化生产线设置和提高厨房效率，以更好地处理外卖和堂食订单；正在推广早午餐优惠和Wild West Wednesday活动，但由于目前销售强劲，尚未全力推动 [80][84] 问题: 堂食业务与2019年水平的比较 - 2021年第四季度堂食业务略低于2019年水平，受Omicron疫情影响，外卖业务有所增加；随着人员配备和运营环境的改善，预计今年堂食客流量将进一步提升 [89] 问题: 2022年劳动力小时数的增长预期 - 7%的预期仅为工资和其他通胀，劳动力小时数与客流量相关，公司预计随着客流量增加，劳动力小时数将继续增长 [90] 问题: 目前是否已完全配备人员与2019年相比 - 部分门店已完全配备人员，但仍有部分门店面临挑战；第四季度堂食销售受人员配备和Omicron疫情影响，目前一些运营商表示人员配备情况有所改善，但仍有部分门店需要继续努力 [92] 问题: 资产负债表上净现金仍高于历史水平，是否会加快股票回购步伐 - 公司优先考虑特许经营收购机会，目前正在与一些特许经营合作伙伴进行相关对话；股票回购方面，目前关注稀释问题，可能会在下半年重新评估 [96] 问题: Jaggers品牌的发展情况，包括是否寻求更多区域开发协议、资源投入和长期机会 - 公司去年与两家特许经营合作伙伴签约，目前正在与另外四家进行谈判；对该品牌的结构和合作伙伴感到满意，预计将继续与合作伙伴共同发展该品牌 [98] 问题: 不同年份开业餐厅的利润率情况以及不同地区的差异，以及公司的潜在市场规模和门店数量 - 从利润率角度看，不同年份开业的餐厅没有明显差异，主要受各州最低工资和小费政策影响；公司在全国各地区都有较强的销售增长，对未来在农村等新市场的扩张持乐观态度 [103][104][105] 问题: 2022年门店开业延迟是否会影响整个发展计划，以及牛肉价格锁定情况 - 门店开业延迟主要是由于COVID - 19导致的许可证处理和贷款流程延误，预计随着情况改善，2023年将恢复正常；牛肉价格锁定方面，上半年锁定比例中不包括公式定价的采购，采购团队会根据市场情况灵活决策，更倾向于短期锁定 [109][110][111] 问题: 不同牛排切割部位价格走势的原因以及菜单灵活性 - 不同牛排切割部位价格走势的噪音比以往更多，可能受零售和杂货店销售情况影响；公司认为目前的菜单提供了多种选择，包括不同尺寸的牛排，会继续平衡高价和高性价比菜品的比例 [116][117][118] 问题: 以2700万美元收购7家特许经营餐厅的原因以及是否会加速收购 - 收购的7家餐厅位于优质市场，是长期合作的特许经营伙伴，该价格对于其EBITDA和销售增长来说是合理的；公司与特许经营伙伴保持沟通，未来可能会有更多收购机会，但目前没有短期加速收购的计划 [121][122] 问题: 2022年开发目标减少但资本支出指引不变的原因 - 部分建设项目仍将在2022年启动，希望部分餐厅能在2023年初开业；此外，包括6家德州公路餐厅的搬迁、现有餐厅的改造项目（如围栏转换、扩建等）也导致资本支出增加 [126][127] 问题: 部分运营商表示人员配备有所改善的原因 - 人员配备改善的主要原因是申请人流量增加，公司在第三和第四季度采取的招聘举措取得了成效；同时，员工排除情况减少，使得人员配备更加充足 [128][129] 问题: 餐厅的实际容量以及是否能处理10% - 15%更多的客流量 - 公司认为餐厅仍有增长空间，特别是在非高峰时段；通过技术手段（如在线预订和通知系统）可以帮助客人更好地安排用餐时间，提高餐厅的运营效率 [135] 问题: 下半年通胀预测是否假设关键投入接近当前水平，以及供应链约束缓解对预测的影响 - 公司认为即使下半年通胀缓和，成本仍可能上升；如果供应链约束缓解，将对成本产生积极影响，公司会根据需求、供应和运输成本等因素分别预测各项目成本 [136][138] 问题: 高平均每周销售额的客户基础情况，包括客户使用渠道的变化和推动因素 - 目前收集的数据有限，但感觉有部分客户同时使用堂食和外卖服务，且使用频率增加；也有新客户通过外卖首次尝试公司餐厅；外卖业务具有粘性，主要得益于在线交易的便利性，且在工作日和周末都有需求 [144][145][146] 问题: 前七周平均每周销售额在1月和近期的情况以及第一季度的正常季节性 - 3月和4月通常是平均每周销售额较高的月份，5月和6月也不错，特别是母亲节；前七周中，第一周因市长日销售额较高，随后几周受Omicron疫情和人员配备影响有所下降，第5周开始回升，情人节对销售额有较大提升；天气因素对部分周的销售额产生了负面影响 [152][153] 问题: 其他运营费用（OpEx）线的通胀压力和杠杆情况，以及未来是否能继续保持 - 随着堂食业务占比增加，其他运营费用可能会受益于规模效应；正常情况下，该费用的通胀预期为2%，3%的价格上调将有所帮助；该费用中的奖金部分与盈利能力相关，未来有机会获得一定的杠杆效应 [155] 问题: 目前餐厅平均桌翻率与几年前相比的变化以及改善措施 - 平板电脑和Roadhouse pay支付方式有助于提高桌翻率，KDS系统的效果有待进一步观察；公司希望为客人提供约一小时的用餐体验，同时也在努力优化流程，以满足客人快速用餐的需求 [160][161][162] 问题: 第四季度利润率是否有与COVID相关的一次性成本 - 第四季度没有明显的与COVID相关的一次性成本 [164]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 28, 2021 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number 000-50972 Texas Roadhouse, Inc. (Exact name of registrant specified in its charter) Delaware 20-1083890 (State or other j ...

财务数据和关键指标变化 - 2021年第三季度，公司实现稀释每股收益0.75美元，营收8.69亿美元，餐厅层面利润1.35亿美元 [18] - 平均每周销售额从2020年第三季度的约9.2万美元和2019年第三季度的约9.9万美元增长至超12万美元 [18] - 第三季度可比餐厅销售额较2020年增长30.2%，较2019年增长22.3% [19] - 第三季度餐厅利润率为15.7%，较去年同期上升111个基点 [22] - 第三季度食品和饮料成本占总销售额的34.6%，较上年同期提高242个基点，推动商品通胀率达到13.9% [23] - 第三季度劳动力成本占总销售额的比例较2020年改善147个基点至33.2%，较2019年降低62个基点 [27] - 第三季度其他运营成本占销售额的14.8%，较上年同期降低163个基点 [29] - 第三季度G&A成本增加1530万美元，占收入的4.7%，较上年同期增加63个基点 [30] - 第三季度有效税率为11.6%，预计全年有效税率约为14%，2022年预计所得税税率约为15% [32] - 第三季度末现金为4.37亿美元，较第二季度末减少4700万美元 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度外卖销售额平均每周约1.8万美元，占总销售额的15.1%，10月外卖销售额保持在每周约1.8万美元，占总销售额的14.8% [20][21] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司于上周实施了约4.2%的菜单价格上调，以抵消餐厅面临的结构性成本压力，同时维持其在行业中的领先价值地位 [12] - 2021年公司计划开设29家餐厅，包括5家Bubba's和1家Jaggers，预计特许经营合作伙伴将开设4家餐厅 [13][14] - 2022年公司目标开设25 - 30家自有餐厅，并计划收购7家特许经营餐厅 [15] - 公司认为Bubba's业务发展良好，目前每年成功开设5 - 8家门店，未来将继续优化建设成本，有望进一步扩大开店规模 [56][57] - 公司在定价方面会持续测试不同水平，并根据市场情况和竞争对手定价进行调整，同时注重产品和服务质量，以维持竞争力 [92][95] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业面临劳动力和供应链问题以及商品通胀上升的挑战，但公司销售势头良好，餐厅利润率和每股收益持续增长，对业务的长期成功充满信心 [8][10][11] - 预计第四季度商品通胀率将达到高位数，2021年全年通胀率约为10%，2022年上半年商品成本仍将居高不下，通胀率预计为高位数 [24][25] - 预计2022年工资和其他通胀率约为6%，第一季度通胀率将高于此水平 [28] - 圣诞节日期从2020年的周五改为2021年的周六，预计将对第四季度可比销售额增长产生约1.5%的负面影响 [35] 其他重要信息 - 公司在第三季度完成了菜单定价评估，并实施了约4.2%的价格上调 [12] - 公司在招聘方面取得了一定进展，但仍需更多员工，特别是在不同地区和餐厅的前后端及管理岗位 [63][64] - 公司正在努力应对供应链问题，与供应商密切合作，确保餐厅开业和运营所需的物资供应 [86][89] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第四季度及未来的隐含定价是多少，是否会在4月再次提价？ - 第四季度隐含定价约为5.3%，2022年大部分时间为4.2%，第一季度约为5.9%，1.75%的提价将在4月退出 [41] - 公司通常每年评估两次定价，将在1月底或2月再次评估是否需要进一步调整价格 [42][43] 问题2: 2022年餐厅利润率预计如何？ - 由于2022年可能面临较高的商品通胀，实现17% - 18%的利润率目标将面临一定挑战，具体情况取决于销售增长、商品通胀水平和人员配置等因素 [44][46] 问题3: 如何确定4.2%的价格上调幅度？ - 公司与运营商进行了沟通，考虑了销售情况、客流量、竞争环境和竞争对手定价等因素，同时预计工资通胀将继续增长，商品通胀可能产生较大影响，且2020年跳过了一次提价，因此此次提价幅度略高于正常水平 [54][55] 问题4: Bubba's何时能够扩大开店规模？ - 公司对Bubba's团队充满信心，目前开店情况良好，将继续优化建设成本，预计距离扩大开店规模不远 [56][57] 问题5: 公司是否已完全解决人员配置问题，2022年劳动力工时预计增长多少？ - 公司招聘情况有所改善，但仍需更多员工，特别是在不同地区和岗位，目前尚未达到100%的人员配置水平 [63][64][66] - 2022年劳动力工时预计将继续增加，可能会达到客流量的70% - 75%，目前的加班情况导致了一定的工资通胀 [68][69] 问题6: 2022年开店计划中Bubba's的数量，6家餐厅搬迁是否包含在开店目标内，开发成本有何变化？ - 6家餐厅搬迁不包含在2022年25 - 30家的开店目标内，7家特许经营餐厅收购也不包含在内 [74] - 预计开店计划中约有8家Bubba's，其余为Roadhouse餐厅 [75] - 开发成本可能会略有上升，主要是由于承包商面临劳动力和人员配置问题，但目前尚未对开发计划造成不可控的影响 [76][77] 问题7: 供应链问题的长期影响，牛肉通胀是否会持续，套期保值策略与过去相比如何，为何不提高锁定比例？ - 公司认为供应链问题的长期影响取决于人员配置、运输和库存等因素，目前难以确定影响的持续时间，可能会持续到2023年 [84][85] - 公司第一季度锁定了约30%的商品采购量，低于过去水平，未来将继续增加锁定比例 [83] 问题8: 是否测试过不同的定价水平，4%的提价是否会遇到阻力，竞争对手的定价情况如何？ - 公司通过不同地区的定价层级持续进行定价测试，历史上提价未出现明显问题，目前会密切关注提价后的市场反应 [92][93][94] - 公司认为自身在市场中具有良好的定位，会通过比较菜单上的特定菜品来评估与竞争对手的价格差异，同时注重产品和服务质量 [95][97] 问题9: 与同行相比，公司在8 - 10月的人员招聘情况是否有所改善，劳动力成本中是否存在类似的临时性压力？ - 公司认为人员招聘情况略有改善，但仍需努力吸引更多员工，目前尚未达到轻松招聘的程度 [103][104] - 公司无法量化劳动力成本中是否存在类似同行的临时性压力，但承认工资通胀较高，特别是后厨岗位，同时公司加强了培训和发展计划 [105][106] 问题10: 2022年上半年高个位数商品通胀的假设中，70%的现货市场采购成本如何预期，第四季度餐厅利润率预计为多少？ - 公司预计现货市场成本将维持在高位，不会出现下降趋势，同时考虑到节假日季节性因素，成本可能会进一步上升 [110][111] - 由于涉及多个变量，难以准确预测第四季度餐厅利润率，但认为13%的预测可能偏低，公司对销售增长持乐观态度 [113][114] 问题11: 目前低于2019年人员配置水平的门店比例，以及对可比销售额的影响，平均工时在季度内的变化情况，第四季度各月的季节性销售情况，2022年G&A成本预计如何？ - 低于2019年人员配置水平的门店数量较少，主要集中在受天气影响的地区，公司有专门的团队帮助这些门店解决人员配置问题 [118][119] - 无法提供平均工时在季度内的具体变化情况，但预计工时将逐渐接近客流量的60% - 70%，目前外卖销售对工时的需求相对较低 [120][122] - 通常第四季度销售额会随着节假日的临近而增长，但由于圣诞节日期的变化，公司预计会对销售额产生一定的负面影响 [125] - 预计2022年G&A成本将适度增长，但占收入的比例将保持在5%以下，随着业务的恢复，差旅和会议等费用可能会增加 [127] 问题12: 公司对特许经营餐厅收购的长期规划，交易的发起方和驱动因素是什么？ - 公司在疫情前就与特许经营合作伙伴保持沟通，交易是双方共同协商的结果 [133] - 公司国内的Texas Roadhouse特许经营业务增长有限，每年可能新增1 - 2家门店，国际业务主要通过特许经营模式发展；Bubba's目前为公司自有业务，预计将保持不变；Jaggers已签署特许经营合作伙伴，计划明年开设餐厅 [134][135] 问题13: 2023 - 2024年公司是否会加速开店，特别是Texas Roadhouse，除价格外，2022年的客流量和销售组合预计如何，公司的维修和维护成本是否有所增加？ - 公司认为25 - 30家的开店范围是合理的，能够做出明智的房地产和人员决策，随着Bubba's业务的发展，未来可能会更接近30家的上限 [143][144][145] - 如果公司能够在运营方面保持卓越，满足消费者对食品和服务质量的期望，预计2022年销售额将继续增长 [147][148][149] - 预计2022年销售组合的增长将有所缓和，接近持平 [151] - 公司确实看到维修和维护成本有所增加，主要是由于2020年的项目延迟以及劳动力短缺和通胀等因素 [153]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 29, 2021 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number 000-50972 Texas Roadhouse, Inc. (Exact name of registrant specified in its charter) Delaware 20-1083890 (State or other jurisd ...

财务数据和关键指标变化 - 2021年第二季度，公司稀释后每股收益为1.08美元，营收8.99亿美元，餐厅层面利润1.58亿美元 [13] - 平均每周销售额从2020年第二季度的约7万美元、2019年第二季度的约10.6万美元增长至超12.6万美元，4月超12.4万美元，5月和6月均超12.7万美元 [13] - 第二季度可比餐厅销售额较2020年增长80.2%，其中客流量增长58.6%，平均客单价增长21.6%；较2019年增长21.3%，客流量增长12.4%，平均客单价增长8.9%，含约3.9%的正向组合变化 [14] - 7月可比餐厅销售额较2019年增长25.5%，平均每周销售额约12.4万美元，因正常季节性因素低于6月水平 [14] - 第二季度餐厅平均每周外带销售额超2.1万美元，占总销售额的16.9%；7月单店每周外带销售额超1.75万美元，占总销售额的14.2% [15] - 第二季度餐厅利润率占总销售额的比例同比提高至17.7%，得益于客流量恢复、整体客单价提高（含2.8%的菜单定价和18.8%的正向组合变化） [15] - 第二季度食品和饮料成本占总销售额的比例为33.1%，较上年改善156个基点，尽管商品通胀率为6.5% [15] - 公司将2021年全年商品通胀预期上调至约7% [10][16] - 劳动力成本占总销售额的比例较2020年第二季度下降885个基点至32.3%；较2019年第二季度改善66个基点，尽管单店每周劳动力成本增加16.5% [17][18] - 其他运营成本较上年同期降低369个基点，主要受销售杠杆和2020年第二季度约300万美元新冠相关用品费用重叠的影响 [18] - 本季度一般及行政费用（G&A）较上年同期增加720万美元，但占营收的比例下降211个基点至4.1% [19] - 第二季度有效税率为12.4%，主要得益于销售额增加带来的FICA小费抵免增加；预计全年有效税率约为15% [19] - 第二季度末公司现金为4.83亿美元，较第一季度末减少1300万美元；运营现金流为1.19亿美元，被4600万美元的资本支出、5000万美元的债务偿还和2800万美元的股息支付所抵消 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度开设了8家公司餐厅，包括2家Bubba's 33门店；预计到年底将开设26 - 29家公司餐厅，包括5家Bubba's和1家Jaggers [11] - 第二季度Bubba's同比增长约20%，Jaggers同比增长超30% [102] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司运营重点是支持管理合伙人及其团队招聘和培训新员工，尽管面临挑战，但仍坚持为客人提供优质食物和服务 [9] - 公司将在几周后与运营商就菜单定价进行内部讨论，目标是在10月下旬实施任何价格上调 [10] - 公司将继续以稳健的方式经营餐厅，注重长期发展，有信心通过门店层面的强劲现金流实现投资回报预期并为增长提供资金 [10] - 公司将继续努力提高外带业务的体验和利润率，目标是每周外带销售额达到2万美元 [26] - 公司将继续关注市场动态，根据消费者需求和市场情况调整经营策略，保持竞争力 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2021年第二季度的销售和净利润创历史新高感到满意，随着多数州强制容量限制的解除，餐厅客流量和外带业务均表现良好 [6] - 公司认为当前业务环境面临挑战，包括劳动力招聘和培训、商品通胀等问题，但对未来发展充满信心 [9][10] - 公司预计第三季度业务将受季节性因素影响，但随着菜单定价调整和客流量增长，第四季度业务有望反弹 [115] - 公司对Bubba's 33和Jaggers品牌的发展前景感到兴奋，将继续投资并扩大这两个品牌 [103] 其他重要信息 - 公司在第二季度新增了5000名员工，招聘工作取得了很大进展 [58] - 公司预计2021年开发成本将低于2020年，但2022年可能会有所上升 [67] - 公司将在下半年重新启动股票回购计划，以抵消股权稀释 [87] 问答环节所有提问和回答 问题: 如何看待外带业务，其占比是否会稳定在某个水平 - 公司对执行外带业务有信心，致力于提供优质体验并保持利润率；公司更关注外带业务的美元金额，目标是每周达到2万美元，目前虽有波动但仍处于良好范围 [24][26] 问题: 若通胀压力持续，如何考虑餐厅利润率和定价策略 - 公司对餐厅利润率保持在17% - 18%的范围有信心，尽管下半年商品通胀加剧，但客流量、正向销售组合和菜单定价将有助于实现目标；公司通常在商品通胀时定价较为谨慎，更倾向于因劳动力成本上升而定价 [28][44] 问题: 全年7%的商品通胀预期是否意味着第三和第四季度约10%的通胀，以及销售组合的趋势如何 - 是的，预计第三和第四季度商品通胀约为10%；公司预计全年将保持正向销售组合，得益于消费者对高价菜品和饮品的需求增加 [31][33] 问题: 对商品通胀的持续性有何看法，供应商是否给出价格回落的预期 - 公司将在第三季度与供应商进一步沟通以获取更多信息，预计今年和2022年可能会持续面临商品通胀 [41][42] 问题: 目前和未来的菜单定价情况如何 - 本季度总定价约为2.8%，第三季度预计约为2.9%，第四季度若无额外定价预计约为2%；公司将与运营商讨论并可能在10月进行定价调整，具体水平待定 [44] 问题: 17% - 18%的利润率是针对全年还是下半年 - 公司对全年和下半年的利润率都有信心保持在17% - 18%的范围，但具体取决于销售趋势、销售组合和定价策略 [48] 问题: 如何在客流量大幅增长的情况下实现劳动力模型的优化 - 第二季度存在一定的人员配置问题，但随着时间推移情况有所改善；外带业务相对劳动力需求较低，一定程度上缓解了压力 [50] 问题: 其他运营成本（OpEx）是否存在通胀，以及目前劳动力小时数与客流量的关系 - 其他运营成本存在一定通胀，如外带用品、PPE、保险和信用卡费用等；劳动力小时数在第二季度逐渐增加，与餐厅销售额增长相关 [54][56] 问题: 是否仍计划增加人员配置，以及培训和加班情况如何 - 公司将继续努力增加人员配置，以提高销售额和服务质量；加班情况略有增加，但不显著 [61][62] 问题: 店内销售交易与疫情前相比情况如何，以及如何扩大店内容量 - 第二季度店内客流量下降3.2%，外带客流量上升15.6%；随着餐厅容量限制的解除，店内客流量逐渐改善，公司认为餐厅仍有增长空间 [64] 问题: 开发成本上升情况如何，是否会影响投资回报率和未来发展计划 - 预计2021年开发成本低于2020年，2022年可能会上升，但目前不影响公司的发展计划和投资回报率 [67][69] 问题: 此次通胀经历是否会改变公司的定价策略 - 公司有历史数据支持，必要时可以快速调整定价，但更倾向于根据门店和地区情况，结合运营商意见进行调整；目前定价讨论较为详细和具体 [71][74] 问题: 招聘时的激励措施和劳动力通胀预期如何，以及开发管道的扩张意愿 - 劳动力通胀预计在下半年保持稳定，与前两个季度类似；运营商在招聘方面采取了多种策略；公司目前对每年开设28 - 30家餐厅的数量感到满意，将根据销售情况和开发成本决定是否扩张 [78][82] 问题: 高病例数地区的消费者行为是否发生变化，以及如何处理多余现金 - 目前高病例数地区的业务情况正常，部分门店外带业务占比略高；公司将考虑偿还债务、支付股息、用于餐厅开发和重新启动股票回购计划 [85][87] 问题: 如何保留疫情期间增长的外带业务，以及消费者对外带和堂食的使用行为是否有差异 - 公司通过应用程序、窗口和沟通方式等数字化和运营改进措施来保留外带业务；外带业务在工作日和高峰时段较为常见，但无明显差异 [92][95] 问题: 下半年劳动力成本增长是否会随着工时增加而上升 - 有可能随着工时增加而上升，但具体取决于工资通胀情况，公司希望看到工时继续增长 [99] 问题: Bubba's和Jaggers品牌的表现如何，以及外带业务利润率和效率机会 - Bubba's和Jaggers品牌的可比销售额表现强劲，分别同比增长约20%和超30%；外带业务利润率难以精确衡量，但公司认为门店在提高效率方面表现良好 [102][106] 问题: G&A费用展望是否有变化，以及明年牛肉采购合同比例的考虑 - 预计2021年G&A费用高于2019年，第三季度将有额外的会议相关费用；公司采购团队将根据供应商情况和成本发展决定明年牛肉采购合同的比例 [110][111] 问题: 第三季度业务和利润率是否会下降，以及14%工资增长的构成和培训成本情况 - 预计第三季度业务受季节性影响会下降，第四季度有望反弹；14%的工资增长中约11%与工资相关，其余为其他项目通胀，其中包含一定的培训成本 [115][116] 问题: 理想情况下劳动力小时数与客流量的关系，以及6月的情况 - 历史上，公司希望劳动力小时数增长为客流量增长的50% - 75%；6月总客流量增长约14%，工时增长0.5个百分点，其中大部分客流量增长来自外带业务 [120] 问题: 如何在下半年保持17% - 18%的利润率，以及第二季度的疫情相关成本有哪些 - 下半年利润率有望保持在目标范围，得益于餐厅客流量增长、正向销售组合和较低的成本销售占比；第二季度的疫情相关成本包括PPE、手套、外带用品和劳动力相关费用 [125][127] 问题: 独立地块开发机会的情况，以及是否会增加开店数量 - 公司正在积极寻找独立地块开发机会，这些机会可能是现有开店计划的额外增量，但并非必要条件 [132][133] 问题: 人员配置不足对销售的影响，以及7月外带业务表现与目标的关系 - 人员配置不足对销售有一定影响，若人员充足可能会有更高的销售额；7月外带业务受季节性和餐厅开业影响有所下降，公司将继续关注并努力实现每周2万美元的目标 [137][140]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 30, 2021 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number 000-50972 Texas Roadhouse, Inc. (Exact name of registrant specified in its charter) Delaware 20-1083890 (State or other juris ...

财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度可比餐厅销售额较上年增长18.5%，其中客流量增长13%，平均客单价增长5.5% [18] - 第一季度平均每周销售额略高于11.4万美元，1月、2月和3月的可比销售额与2020年相比分别下降0.3%、下降3.5%和增长64.1% [19] - 第二季度前四周平均每周销售额超过12.4万美元，可比销售额较2020年增长126.7%，较2019年增长20.9% [21] - 第一季度餐厅利润率占总销售额的比例提高到18.6% [22] - 第一季度食品和饮料成本占总销售额的比例下降82个基点至31.6%，全年通胀预期上调至约4% [23] - 第一季度劳动力占总销售额的比例下降476个基点至32.5%，但每家门店每周的劳动力成本较上年同期增加2.8% [24] - 第一季度其他运营成本比上年同期低58个基点 [26] - 第一季度G&A成本较上年同期增加380万美元，但占收入的比例下降46个基点至4.6% [27] - 第一季度末现金余额为4.96亿美元，较第四季度末增加1.32亿美元 [28] - 董事会已批准恢复季度股息，6月支付的股息为每股0.40美元 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度外卖销售额平均每周超过2.5万美元，占总销售额的22.3%；第二季度前四周外卖销售额平均每周超过2.3万美元，占总销售额的18.7% [20][21] - 第一季度开设了3家餐厅，第二季度到目前为止开设了5家餐厅，预计今年将开设5 - 30家公司餐厅，包括多达5家Bubba's 33餐厅和1家Jaggers餐厅 [12] - Bubba's许多餐厅的销售额和盈利能力高于疫情前水平，Jaggers的最新门店表现良好，今年下半年将开设第四家门店 [13] - 玛格丽塔混合饮料2月在部分地区上市，罐装玛格丽塔苏打水刚刚在有限数量的零售店推出 [14] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于提供高品质的服务和食品，保持餐厅的友好氛围 [16] - 公司将继续推进2021年的发展计划，包括开设新餐厅和拓展零售业务 [12][14] - 公司将关注劳动力市场，努力招聘和培训员工，以满足业务增长的需求 [10] - 公司将根据市场情况和运营反馈，适时调整菜单价格 [11] - 行业竞争方面，部分餐厅尚未重新开业，一些餐厅在招聘员工方面面临困难，公司认为自己在招聘方面具有一定优势 [62] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年开局良好，销售额加速增长，盈利能力提高，但仍面临劳动力短缺和通胀等挑战 [9][10] - 公司对Bubba's和Jaggers的发展方向感到兴奋，认为它们具有增长潜力 [13] - 公司预计外卖业务将继续保持强劲，同时希望餐厅堂食业务能够随着限制的放宽而继续增长 [147][148] - 公司对未来前景感到乐观，将继续努力为客人提供优质的服务和食品，为员工创造良好的工作环境 [16][179] 其他重要信息 - 公司创始人、CEO Kent Taylor去世，公司对此表示哀悼 [7] - 公司在讨论中可能会包含前瞻性陈述，这些陈述不保证未来表现，实际结果可能与陈述存在重大差异 [4] - 公司可能会提及非GAAP指标，相关指标与GAAP信息的调整可在财报中找到 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司如何在有限的座位容量下实现销售增长 - 增长的一部分来自外卖业务的高需求，尤其是工作日；容量限制在本季度逐渐减少，部分餐厅提前营业，吸引了更多客人；平均客单价有所提高，包括定价和菜单的积极组合 [37][38][39] 问题: 餐厅层面的利润率预期有何变化，以及公司对长期利润率的看法 - 第一季度的结果为全年开了个好头，但预计未来会有额外的劳动力成本；利润率展望取决于销售组合，如果外卖销售保持稳定，餐厅堂食销售增加，可能会使利润率处于15% - 17%范围的较高端，但仍受通胀和消费者行为等因素影响 [45][46][47] 问题: 第一季度店内用餐与2019年同期相比下降了约12%，平均门店容量是多少 - 3月和4月，餐厅的容量可能在75% - 80%之间，餐厅的布局、分区、提前营业和户外用餐等因素都有助于提高容量利用率 [49][50] 问题: 外卖业务的趋势、可持续性以及相关技术和地理方面的情况 - 外卖销售额每周保持在2.4 - 2.5万美元左右，数字订单的比例从约50%上升到约55%；公司的便捷取货窗口、应用程序升级和测试的驾车取货窗口都受到客人欢迎 [56][57][58] 问题: 公司的市场份额增长是暂时的还是永久的，以及竞争对手的情况 - 公司希望市场份额的增长是永久的，部分竞争对手尚未重新开业或在招聘员工方面面临困难，公司认为自己在招聘方面具有一定优势，将继续努力为客人提供优质服务 [62][63] 问题: 全年剩余时间的通胀节奏如何 - 公司将全年通胀预期从3%上调至4%，第一季度为1.8%，预计未来三个季度通胀将较为均匀地分布，但第二季度可能会看到较高的通胀水平，下半年可能会有所缓和 [65][66] 问题: 公司顶级餐厅的客流量和销售额情况，以及户外座位的作用 - 3月和4月，一些餐厅每周能够接待8000 - 10000名客人，产生可观的销售额；户外座位在春季可能有助于增加客流量，但具体效果还需观察 [70][73] 问题: 劳动力短缺是人员招聘问题还是工资率问题，以及第二季度工资率的情况 - 这是人员招聘和工资率的双重问题，不同地区情况有所不同；工资压力预计将持续，但由于去年同期的基数影响，同比可能会有一定的好处 [77][78] 问题: 疫情期间是否有新的盈利增长点，以及外卖业务和客单价增长对利润率的影响 - 盈利增长可能取决于餐厅堂食和外卖销售的组合；外卖业务的利润率较难评估，主要问题是每份订单的利润差异，公司正在努力缩小这一差距；2021年与2019年相比，8.6%的可比销售额增长中，约2%来自积极的菜单组合，4.9%来自定价 [84][91][93] 问题: 1.75%的价格上涨是否足以应对年底的通胀，以及未来提价的计划 - 目前公司认为1.75%的价格上涨是合适的，这是基于运营商的反馈和工资压力；通常会在第三季度再次讨论定价问题，并可能在11月或12月实施调整 [99][100] 问题: 公司在领导层方面是否有招聘计划 - 公司将根据工作量和愿景的需要，在适当的时候增加合适的人员，以加强领导团队；公司有明确的发展愿景，将继续努力实现更大、更快、更强的目标 [104][105] 问题: 如何构建劳动力成本模型 - 可以以2019年的劳动力成本为基础，考虑两年期的通胀率（约10%）和销售增长情况；随着餐厅堂食限制的解除，工时可能与2019年持平 [115][116][117] 问题: 行业内餐厅关闭情况对公司长期门店潜力和店铺设计的影响 - 公司将坚持原计划，以Texas Roadhouse为核心，同时对Bubba's和Jaggers的发展感到兴奋；公司正在考虑一些店铺设计的改进，以提高外卖业务的执行效率 [124][125] 问题: 公司在技术方面的学习和应用情况 - 公司认为桌前支付是一个有吸引力的方向，应用程序的升级和与客人的短信沟通取得了良好效果；公司将继续坚持传奇服务的理念，同时探索技术在支付环节的应用 [130][131] 问题: 公司如何利用应用程序的数据，以及使用应用程序的客户与传统客户是否有差异 - 公司刚刚开始涉足应用程序数据的利用，目前还处于早期阶段，未来可能会有更多进展 [137] 问题: 第一季度的COVID特定费用在全年的进展情况，以及G&A费用的范围 - 第一季度提到的一些费用是比较大的项目，第二季度有470万美元的员工福利费用，第三季度有450万美元的税收抵免和500万美元的成本，第四季度有50万美元的净成本；G&A费用预计将高于2020年，可能会回到甚至超过2019年的水平，主要受股权补偿成本、业绩补偿和差旅费用等因素影响 [139][140][143] 问题: 公司能否在2021年剩余时间内保持目前的店内用餐和外卖销售水平 - 公司希望餐厅堂食销售能够随着限制的放宽而继续增长，外卖业务能够保持强劲，但这受到刺激措施、消费者健康状况和季节性等因素的影响 [147][148][149] 问题: 店内用餐和外卖客户的重叠情况，以及外卖需求的主要驱动因素 - 部分地区的客人仍然对进入餐厅用餐有所犹豫，这有助于外卖业务；也有一些客人既愿意在店内用餐，也愿意选择外卖 [150][151] 问题: 行业在吸引和留住员工方面面临的挑战，以及公司在不同岗位上的人员压力情况 - 公司收到了很多求职者的申请，但很多人缺乏工作动力，导致面试时出现大量爽约的情况；人员压力涉及各个岗位，公司正在努力加强招聘和培训，以提供优质的服务 [155][156][157] 问题: 第一季度门店利润率的节奏，以及其他运营费用的变化情况 - 3月销售额的恢复和劳动力的滞后对利润率有很大的好处，利润率在3月有所上升；其他运营费用方面，主要是去年的一般责任保险费用的影响，以及公用事业费用和PPE用品成本的增加，其中手套成本因材料和供应问题大幅上涨 [164][165][166] 问题: 公司提到的100%容量是基于州指导方针还是CDC的六英尺准则 - 是基于州和地方的指导方针，并且在遵守这些指导方针的前提下，餐厅并没有完全坐满酒吧和所有桌子 [171][172] 问题: 公司目前新门店的管道情况，以及未来几年新门店选址的竞争和租金情况 - 公司认为自己是土地所有者青睐的租户，目前没有看到租金上涨或选址竞争加剧的迹象；公司对未来几年的发展前景感到乐观，计划每年开设25% - 30%的新门店 [175][176][179]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K (Mark One) ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 29, 2020 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number 000-50972 Texas Roadhouse, Inc. (Exact name of registrant specified in its charter) Delaware (State or other jurisdicti ...

财务数据和关键指标变化 - 第四季度可比餐厅销售额下降8.9%，2021年前7周可比销售额仅下降2% [19] - 餐厅利润率占总销售额的比例下降380个基点至13.3%，其中约60个基点的下降是由于2019年第四季度多一周的重叠影响 [21] - 食品和饮料成本占总销售额的比例与去年基本持平，第四季度保持在32.4% [22] - 劳动力占总销售额的比例在第四季度增加213个基点至35.2%，每家店每周的劳动力美元数比上一年同期下降3.5% [23] - 其他运营成本占总销售额的比例为16.9%，比去年高134个基点 [25] - 第四季度G&A成本较上一年同期减少720万美元 [25] - 第四季度末现金为3.63亿美元，较第三季度末增加3500万美元 [27] - 预计2021年资本支出为2.1亿 - 2.2亿美元，新店开业将使2021年的店周数增长4% - 5% [28] - 预计2021年餐厅利润率达到15% - 16% [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度有限容量餐厅的外卖销售额每周略高于2万美元，约占销售额的21%；2021年前7周，外卖销售额增长至每家餐厅每周超过2.5万美元，约占销售额的23% [20] - 2020年公司新开22家自有餐厅，特许经营合作伙伴新开4家餐厅，包括韩国和台湾的2家国际门店 [10] - 计划2021年开设25 - 30家公司餐厅，包括多达5家Bubba's 33餐厅和1家Jaggers餐厅 [11] - 零售业务通过2份新的许可协议继续扩张，预计2021年瓶装玛格丽特混合饮料和罐装鸡尾酒气泡水将进入零售市场 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至目前，超过98%的公司自有餐厅有一定程度的餐厅容量 [8] - 2021年前7周，有限容量餐厅的每周销售额平均超过10.8万美元 [9] - 2021年，较高容量（可使用75%或更多餐厅座位）的餐厅，外卖销售额平均每周略低于2.3万美元，约占总销售额的20% [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司处于增长模式，将继续开设新店，探索潜在的特许经营机会 [10][11] - 零售业务是公司的发展方向之一，通过许可协议推出新产品，有望带来强劲回报 [12] - 关注运营挑战，优先考虑客人和员工的安全与福祉 [13] - 考虑根据运营反馈和联邦工资政策调整菜单价格 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年充满挑战，但公司品牌依然强劲，消费者对店内用餐的需求仍然很高 [7][9] - 业务虽未恢复正常，但发展方向和财务状况令人鼓舞，公司有信心做出正确决策以实现长期增长 [14] - 预计2021年商品通胀约为3%，劳动力成本也将面临通胀压力 [23][51] - 餐厅利润率有望随着销售增长而改善，但仍受餐厅销售额下降、工资通胀和供应成本压力的影响 [29] 其他重要信息 - 公司讨论包含前瞻性陈述，实际结果可能与陈述存在重大差异，相关因素可参考财报和SEC文件 [4] - 可能提及非GAAP指标，如有需要，可在财报中找到与GAAP信息的对账 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2021年前7周同店销售额下降2%，1月下降较少，是否与天气有关，还有其他因素吗？ - 1月销售额受益于新年夜的日历变化，约为1.3%；2月的情人节和天气对销售额有负面影响，估计对前7周的总销售额影响约为1% - 1.3% [33] 问题2: 2021年初店内用餐和外卖业务都在增加，公司采取了什么措施促进，为什么会出现这种情况？ - 随着人们信心增强外出活动，会带动外卖和店内用餐销售；公司安装的窗口和采用的双向短信技术，方便客人取餐，提升了体验和便利性 [35][36] 问题3: 预计餐厅利润率为15% - 16%，假设销售恢复到2019年水平，能达到什么利润率，2021年是否有独特成本？ - 利润率取决于餐厅限制解除的时间和销售组合，如果餐厅销售额恢复到历史水平且保持外卖销售，利润率有望恢复正常甚至更高；如果餐厅销售额未恢复但外卖销售仍高，利润率会有压力；预计2021年仍会有与COVID相关的成本 [38][39] 问题4: 请谈谈G&A支出和投资机会，未来几年的情况如何？ - 公司将继续在技术方面投资，可能会影响G&A；2020年G&A因旅行会议减少和薪酬降低而下降，2021年目标是G&A支出占收入的5%左右，预计会高于2019年，因为股权薪酬受股价驱动 [42][43] 问题5: 如果餐厅全部恢复营业且外卖业务保持高位，历史利润率的上行空间是否考虑提高外卖利润率？ - 目前未特别考虑提高外卖利润率，但公司正在努力提高外卖交易效率；数字应用的改进使外卖订单增加，可能是利润率上行的因素之一 [47][48] 问题6: 请说明商品通胀在2021年的节奏？ - 年初锁定的价格较多，下半年可见性较低，通胀在全年分布较为均匀；2020年第二和第三季度通胀较高，可能意味着2021年通胀水平较低 [51] 问题7: 预计2021年劳动力通胀情况如何，在高失业率和可能提价的环境下，劳动力环境如何？ - 2021年劳动力仍有通胀，部分原因是疫情期间将外卖员工工资调整为最低工资；预计州政府规定的工资增长将推动约1.5%的通胀，市场压力和招聘环境困难也会影响劳动力成本；随着销售增长和餐厅满座，工时将增加，劳动力成本占比也会上升 [52][53][54] 问题8: 75%或以上容量的餐厅外卖销售额每周约2.3万美元，占销售额20%，数据是否正确，这些餐厅表现如何，是否是其他餐厅的先兆？ - 数据正确，该组约有165家餐厅，前7周同店销售额为正；这让公司对其他餐厅达到相同容量时的表现有信心，但不做假设，需观察后续情况 [56][58] 问题9: 这些餐厅的利润率结构如何，2021年餐厅利润率的季度顺序如何，第一季度是否在预期范围内？ - 利润率因州和劳动力情况而异，预计该组餐厅有高于17%的，也有略低于的；希望利润率全年改善，但受疫情影响不确定；预计第一季度在15% - 16%的范围内 [59][60][61] 问题10: 165家75% - 100%容量的餐厅，店内销售额较去年下降约10%，是容量限制还是需求问题？ - 主要是容量限制问题，即使100%容量，也可能因跳过座位和等待时间长而无法满负荷运营，并非需求不足 [63] 问题11: 劳动改革对公司员工福利和小费信用、最低工资有何影响，如何应对？ - 公司在一些州已经实行较高工资率，未看到对服务员小费的明显影响；会根据情况调整商业模式，确保服务质量和客人体验 [66][67] 问题12: 请提供1月和2月公司餐厅室内容量的平均情况，以及外卖和店内销售的利润率差异？ - 多数餐厅处于50%容量，1月有超过250家；约50家餐厅处于25%容量，目前仅8家无餐厅容量；外卖和店内销售的PPA差异约为4美元，外卖可能有较高劳动力成本和供应成本，但也有一些成本可抵消；餐厅满座时，外卖对利润率的影响更中性 [69][71] 问题13: 目前定价情况如何，是否有机会大幅提价，是否考虑对外卖收取服务费？ - 目前不考虑收取服务费；公司有30种不同菜单和定价，会与运营商沟通，根据消费者反馈和市场情况考虑提价；目前菜单有1.4%的定价，部分将在9月和11月到期 [74][75] 问题14: 2021年计划开设25 - 30家店，是否有增加开店数量的潜力，房地产情况如何？ - 一些小市场表现良好，有企业倒闭提供了额外位置，但建筑成本上升；Jaggers若采用特许经营模式，可增加销售而无需增加开发成本；开店节奏后端较重，有一定风险，但公司对管道有信心，预计建筑成本会下降 [78][79] 问题15: 作为新总裁，能为公司带来什么，在餐厅层面看到的最大机会和最佳实践是什么？ - 有24年餐厅管理经验，了解餐厅运营和公司目标；能代表酒店业务，帮助各部门理解其对员工、客人和供应商的价值；秉持服务理念，维护公司在食品、服务和设施方面的高标准 [81][82][83] 问题16: 外卖客户方面，新客户、从店内转为外卖的客户以及两者都用的客户情况如何，他们的消费行为有何差异，利润率方面哪些成本不会恢复，哪些会恢复？ - 外卖客户包括为安全考虑的人群，公司通过应用升级、窗口安装等支持销售增长；在线订单占外卖销售的比例增加至55%，数字PPA高于普通外卖PPA；预计COVID相关费用、劳动力中的COVID工资、PPE供应成本会持续一段时间；部分运营商的保证奖金会在2021年逐渐消失 [88][89][90] 问题17: 2021年15% - 16%的餐厅利润率是否假设了春季提价，2021年G&A费用与2019年相比如何，具体金额是多少？ - 模型中假设第二季度中期有小幅提价；2021年G&A费用预计至少达到2019年的水平，2019年报告的G&A费用略超过1.49亿美元，主要是股权薪酬推动费用增加 [94][96][97] 问题18: 2021年开店数量略低于预期，是建筑成本还是其他因素影响，未来几年开店数量可能如何发展？ - 25 - 30家的开店数量主要受管道和疫情影响，而非建筑成本；公司认为小市场有增长潜力，但无法给出具体数字；开店还需考虑寻找管理团队等因素 [100][102] 问题19: 通常在第一季度中期提价，今年推迟的原因是什么，年初至今的假日礼品卡使用新应用是否有好处，本周天气是否包含在7周数据中？ - 推迟提价是因为11 - 12月餐厅重新开业的不确定性，以及与运营商沟通和菜单印刷的过程；7周数据包含情人节周末的部分天气影响；礼品卡销售旺季，运营商表现出色，应用使用促进了礼品卡兑换 [104][105][108] 问题20: 在餐厅恢复正常、店内满座的情况下，如何管理厨房容量以维持高外卖订单水平？ - 采取每日管理方式，在高峰时段平衡订单数量，运营商可控制窗口大小；公司在节假日等时段不断学习如何有效利用厨房容量，相信团队能最大化订单收入 [110][111] 问题21: 第四季度公司单位的流量和客单价动态如何，目前季度的门店利润率是否在15% - 16%范围内，团队如何在销售加速时控制成本，如劳动力成本和其他运营成本？ - 第四季度可比销售额下降8.9%，其中客单价增加3.2%，包括1%的正向组合和2.2%的定价；7周数据较少，需谨慎解读；165家75% - 100%容量的餐厅利润率表现良好，但其他受限餐厅会拉低整体数据；销售增长会使劳动力工时增加，对劳动力成本占比有积极影响，成本销售和其他运营成本也会受益于销售增长 [113][116][117]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 29, 2020 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number 000-50972 Texas Roadhouse, Inc. (Exact name of registrant specified in its charter) Delaware 20-1083890 (State or other j ...