文章核心观点 - 公司2023年第四季度财报显示营收和每股收益同比增长，虽营收略低于预期但每股收益超预期，关键指标能更准确反映公司财务健康状况，对比去年数据和分析师预期有助于投资者预测股价表现 [1] 财务数据 整体数据 - 2023年第四季度营收38.9亿美元，同比增长7%，低于Zacks共识预期的39.2亿美元，差异为-0.65% [1] - 2023年第四季度每股收益1.60美元，去年同期为1.07美元，超共识预期的1.53美元，差异为+4.58% [1] 各业务板块营收 - Textron eAviation营收1000万美元，低于四位分析师平均预期的1455万美元，同比增长66.7% [2] - 制造业务中Bell营收10.7亿美元，高于四位分析师平均预期的8.8814亿美元，同比增长31.3% [2] - 制造业务中Textron systems营收3.14亿美元，低于四位分析师平均预期的3.3124亿美元，同比无变化 [2] - 制造业务中Textron Aviation营收15.2亿美元，低于四位分析师平均预期的16.6亿美元，同比下降3.7% [2] - 金融业务营收1200万美元，高于四位分析师平均预期的991万美元，同比增长9.1% [2] - 制造业务营收38.8亿美元，高于四位分析师平均预期的37.8亿美元，同比增长7% [2] - 制造业务中工业部门营收9.61亿美元，高于四位分析师平均预期的8.8535亿美元，同比增长6% [2] 各业务板块利润 - Textron Aviation部门利润1.93亿美元，低于三位分析师平均预期的2.1192亿美元 [2] - Bell部门利润1.18亿美元，高于三位分析师平均预期的8670万美元 [2] - Textron Systems部门利润3500万美元，低于三位分析师平均预期的3862万美元 [2] - 工业部门利润5700万美元，高于三位分析师平均预期的5076万美元 [2] - 制造业务利润3.8亿美元，高于三位分析师平均预期的3.0877亿美元 [2] 股价表现 - 过去一个月公司股价回报率为-1.7%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为+2.4% [3] - 公司股票目前Zacks排名为3（持有），表明短期内表现可能与大盘一致 [3]

业绩总结 - 2023年第四季度收入为39亿美元，同比增长8.3%（2022年为36亿美元）[4] - 2023年第四季度分部利润为3.84亿美元，同比增长25.5%（2022年为3.06亿美元）[4] - 2023年第四季度调整后每股收益（EPS）为1.60美元，同比增长30.1%（2022年为1.23美元）[4] - 2023年全年收入为137亿美元，同比增长6.2%（2022年为129亿美元）[6] - 2023年全年分部利润为13.27亿美元，同比增长16.8%（2022年为11.36亿美元）[6] - 2023年全年调整后每股收益（EPS）为5.59美元，同比增长25.6%（2022年为4.45美元）[6] 现金流与债务 - 2023年第四季度制造现金流在养老金缴款前为3.8亿美元，同比增长3.2%（2022年为3.68亿美元）[4] - 2023年年末净债务为16.93亿美元，同比增长11.2%（2022年为15.22亿美元）[11] 未来展望 - 2024年调整后每股收益预期为6.20至6.40美元[12] - 2024年制造现金流在养老金缴款前预期为9亿至10亿美元[12]

文章核心观点 - 文章分析了德事隆（Textron）的季度财报表现、股价走势及未来展望，还提及同行业L3Harris的业绩预期 [1][2][3] 德事隆公司情况 财务表现 - 2023年第四季度每股收益1.60美元，超Zacks共识预期的1.53美元，去年同期为1.07美元，此次财报盈利惊喜率4.58% [1] - 上一季度预期每股收益1.27美元，实际为1.49美元，盈利惊喜率17.32% [1] - 过去四个季度，公司四次超共识每股收益预期 [1] - 2023年第四季度营收38.9亿美元，低于Zacks共识预期0.65%，去年同期为36.4亿美元，过去四个季度仅一次超共识营收预期 [1] 股价表现 - 自年初以来，德事隆股价下跌约1.4%，而标准普尔500指数上涨2% [2] 未来展望 - 股票近期价格走势及未来盈利预期的可持续性，主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [2] - 盈利预期方面，当前Zacks排名为3（持有），预计近期表现与市场一致，下一季度共识每股收益预期为1.20美元，营收33.6亿美元，本财年共识每股收益预期为5.80美元，营收147.5亿美元 [3][4] 行业情况 行业排名 - 航空航天 - 国防行业在Zacks行业排名中处于前48%，研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业高出两倍多 [5] 同行业公司情况 - L3Harris尚未公布2023年第四季度财报，预计1月25日发布 [5] - 预计该公司本季度每股收益3.31美元，同比增长1.2%，过去30天共识每股收益预期下调0.9% [5] - 预计营收52.9亿美元，较去年同期增长15.5% [6]

公司盈利与营收预期 - 公司即将发布的报告预计季度每股收益1.53美元 较去年同期增长43% 分析师预测营收39.2亿美元 同比增长7.8% [1] - 过去30天该季度的共识每股收益预期向上修正0.8% 表明分析师重新评估了最初预测 [1] 公司关键指标预测 - 分析师预计“Revenues - Textron eAviation”将达1455万美元 较上年同期增长142.5% [2] - 分析师预测“Revenues - Manufacturing - Bell”将达8.8814亿美元 同比增长8.8% [2] - 分析师共识“Revenues - Manufacturing - Textron systems”将达3.3124亿美元 同比增长5.5% [2] - 分析师认为“Revenues - Manufacturing - Textron Aviation”将达16.6亿美元 较去年同期增长4.7% [3] - 分析师预测“Revenues - Finance”将达991万美元 较上年同期下降10% [3] - 分析师平均预测“Revenues - Manufacturing”将达37.8亿美元 较上年同期增长4.2% [3] - 分析师集体评估“Revenues - Manufacturing - Industrial”将达8.8535亿美元 同比下降2.4% [3] - 分析师评估“Segment Profit - Textron Aviation”将达2.1192亿美元 去年同期为1.69亿美元 [3] - 分析师预计“Segment Profit - Bell”将达8670万美元 去年同期为7100万美元 [4] - 分析师预计“Segment Profit - Textron Systems”将达3862万美元 去年同期为4000万美元 [4] - 分析师共识“Segment profit - Industrial”预计为5076万美元 去年同期为4200万美元 [4] - 分析师综合评估“Segment profit - Manufacturing”可能达3.0877亿美元 去年同期为3.12亿美元 [4] 公司股价表现与评级 - 公司过去一个月股价回报率为 - 2.2% 而Zacks标准普尔500综合指数变化为 + 0.9% [4] - 公司Zacks评级为3（持有） 预计近期表现与整体市场一致 [4]

财务表现 - Textron (TXT)预计在2023年12月报告的季度中，盈利将同比增长，营收也将增加[1] - 分析师们对Textron的盈利前景持乐观态度，预计每股盈利将增长43%[4] - 如果关键数据超过预期，股价可能会上涨，反之则可能下跌[2]

文章核心观点 - 德事隆公司将发布2023年第四季度财报并举行电话会议讨论结果和展望 [1] 分组1：财报与会议信息 - 德事隆公司将于2024年1月24日上午发布2023年第四季度财务结果 [1] - 公司将在东部时间上午8点举行电话会议讨论结果和展望 [1] - 电话会议可通过公司网站或拨打特定号码参与，美国境内拨打(844) 867 - 6169，境外拨打(409) 207 - 6975，接入码为2046023 [1] - 电话会议录音将于1月24日东部时间上午11点起可通过拨打(402) 970 - 0847回放，接入码为4065507 [1] 分组2：公司介绍 - 德事隆是一家多行业公司，利用其全球飞机、国防、工业和金融业务网络为客户提供创新解决方案和服务 [2] - 公司拥有贝尔、赛斯纳等知名品牌 [2] - 更多信息可访问公司网站www.textron.com [2]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入为33亿美元,较去年同期增加2.65亿美元 [10] - 第三季度分部利润为3.32亿美元,较去年同期增加0.6亿美元 [10] - 第三季度持续经营业务收益为每股1.35美元,调整后每股收益为1.49美元,较去年同期1.15美元有所增长 [10] - 第三季度制造业务现金流(扣除养老金缴款)为2.05亿美元,较去年同期2.92亿美元有所下降 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 航空业务 - 第三季度交付39架喷气式飞机,与去年持平,交付38架商用涡桨飞机,较去年33架有所增长 [13] - 第三季度订单量较去年同期增长12%,订单备份增加5.21亿美元,达到74亿美元 [13] - 与NetJets签署15年1500架飞机的协议,扩大双方40年以上的合作关系 [14] - 获得17架King Air 360特种任务飞机订单,以及[indiscernible]公司20架大篷车订单 [15] 贝尔直升机业务 - 第三季度收入与去年持平,利润略有增长 [17][28] - 商用直升机交付量从去年49架下降至23架,受供应链短缺影响 [17] - 获得15架505直升机订单,用于替换阿联酋皇家空军的教练机 [18] 泰克斯特龙系统业务 - 第三季度收入和利润均有所增长 [19][29] - 获得陆军未来战术无人机系统(FTUAS)第二阶段合同,并获得陆军轻型机器人战斗车辆原型合同 [19][20] - 与美国海军扩大了Aerosonde SUAS系统的合作 [21] 工业业务 - 第三季度收入增长,主要由于特种车辆和考特斯业务量增加 [22] - 特种车辆业务持续受到强劲需求的推动,考特斯业务受益于北美汽车市场的复苏 [22] 电动航空业务 - Pipistrel Alpha Trainer获得美国航空公司Mesa Air 25架订单 [23] - 公司首款混合动力无人货运机原型正在进行系统集成,预计年底前进入地面测试阶段 [23] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续投资新产品升级,如Citation CJ3 Gen 2和Citation M2 Gen 2,同时也在研发全新机型如Ascend [16] - 公司在军用无人机和轻型机器人战斗车辆等新兴领域获得重要合同,体现公司在国防领域的竞争力 [19][20] - 公司在电动航空领域持续投入,推进混合动力无人机等新技术的研发和应用 [23] - 公司认为供应链和劳动力效率问题将持续到2024年,但仍有信心实现业务的强劲增长和利润改善 [47][49][58][59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层表示,尽管面临供应链和劳动力效率挑战,但公司在各业务线表现依然出色,收入和利润均实现增长 [50] - 管理层认为,即使在可能出现的短期经济下滑中,客户对飞机的需求仍然强劲,订单和交付时间表依然较长 [87][88] - 管理层预计,随着供应链问题的逐步缓解,公司2024年的业务表现将会大幅改善 [59][60] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Sheila Kahyaoglu提问** 航空业务在定价和产品组合方面面临的竞争情况如何,以及订单备份中NetJets订单的影响 [36][37] **Scott Donnelly回答** - NetJets订单对本季度订单备份影响不大,公司一直与NetJets保持密切合作,每季度都会根据市场情况调整交付计划 [38][39][40] - 公司在定价和产品组合方面面临的竞争压力较小,本季度实现了7%的毛价上涨和3%的净价上涨 [36] 问题2 **Noah Poponak提问** 对航空业务需求环境的看法,以及对未来产能提升的预期 [54][55][56][57] **Scott Donnelly回答** - 需求环境依然强劲,订单量增长12%,体现了广泛的客户需求 [54][55] - 公司预计未来一年内仍将面临供应链和劳动力效率挑战,但有信心通过持续改善实现业务的强劲增长 [58][59][60] 问题3 **Douglas Harned提问** 航空业务供应链问题对订单备份和交付的影响,以及未来产能提升的计划 [62][63][64][65][66] **Scott Donnelly回答** - 供应链问题有所缓解但仍然存在,导致一些交付被推迟到第四季度甚至2024年 [62][63][64][65] - 公司正在与供应商合作,调整产能以满足强劲的客户需求,预计2024年交付量将超过2023年 [65][66]

财务表现 - 2023年第三季度，公司总收入为33.43亿美元，同比增长9%[45] - Textron航空部门收入同比增长了1.71亿美元，主要受益于飞机销售量和价格的提高[46] - Textron航空部门在2023年前九个月实现了3.58亿美元的收入增长，主要受益于价格上涨和销售量增加[47] - 销售和管理费用在2023年第三季度同比增长了3,030万美元，14%[49] - 利息支出在2023年前九个月同比减少了2,900万美元，33%[50] - 2023年第三季度和前九个月的有效税率分别为10.6%和15.6%[51] Textron航空部门 - Textron航空部门的订单量在2023年前九个月增加了9.72亿美元，同比增长15%[53] - Textron航空部门在2023年第三季度和前九个月的利润率分别为12.0%和11.8%[58] Bell公司 - Bell公司的军用飞机和支持项目收入在2023年第三季度同比增长26%[64] - Bell部门在2023年第三季度的业绩增长了4%，主要受益于性能方面的积极影响，其中包括较低的研发成本[68] Textron Systems - Textron Systems在2023年第三季度和前九个月的营收分别增长了6%和7%，主要是由于更高的销量[70] 工业部门 - 工业部门在2023年第三季度的营收增长了9%，主要是由于产品线的销量和混合增加[75] - 工业部门在2023年第三季度的业绩增长了42%，主要受益于定价方面的积极影响[74] Textron eAviation - Textron eAviation在2023年第三季度的营收增长了40%，但出现了171%的业绩下滑[80] 金融部门 - 金融部门在2023年第三季度的业绩增长了215%，主要是由于之前写下的一笔客户关系金额的恢复[84] 制造集团 - 制造集团在2023年前九个月的经营活动现金流量减少了208百万美元，主要是由于营运资本的变化[89] - 制造集团在2023年前九个月的投资活动中包括2.24亿美元的资本支出，部分抵消了39百万美元的企业拥有寿险保单的净收益[90] - 制造集团在2023年前九个月的融资活动中包括8.85亿美元用于回购1250万股普通股[91] 公司整体财务状况 - 2023年前九个月，金融集团经营活动现金流增加2,400万美元至13,000万美元，主要是由于1,000万美元的较低所得税支付[93] - 2023年前九个月，投资活动中使用的现金流包括2.24亿美元的资本支出，部分抵消了3900万美元的企业拥有寿险保险政策的净收益[96] - 2023年前九个月，融资活动中使用的现金流包括8.85亿美元用于回购公司的普通股[97] - 2023年前九个月，公司经营活动现金流减少2.45亿美元至7.18亿美元，主要是由于营运资本变化和自有金融应收款项净现金流出6,100万美元，部分抵消了更高的收入和较低的所得税支付[95]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入为34亿美元,同比增加2.7亿美元 [7] - 分部利润为3.52亿美元,同比增加0.71亿美元 [7] - 第二季度持续经营收益为每股1.30美元,调整后每股收益为1.46美元,同比增加0.35美元 [8] - 制造业营运现金流(不含养老金缴款)为2.42亿美元,同比减少0.67亿美元 [8] 各条业务线数据和关键指标变化 航空业务 - 交付44架喷气式飞机,同比减少4架;交付37架商用涡桨飞机,同比增加2架 [10] - 订单净增3.15亿美元,期末订单总额达68亿美元 [10] - 收入增加0.78亿美元,主要由于定价上涨0.95亿美元,部分被交付量和产品组合下降所抵消 [18] - 利润增加0.22亿美元,主要由于定价上涨带来的利润增加0.52亿美元,部分被制造表现不佳(主要与供应链和劳动力效率低下有关)所抵消 [19] 贝尔直升机业务 - 收入略有增加,主要由于定价上涨0.21亿美元,部分被军用收入下降0.07亿美元所抵消 [20] - 利润增加0.11亿美元,主要由于制造表现改善(主要反映研发成本下降)0.13亿美元,以及定价上涨带来的利润增加0.09亿美元,部分被交付量和产品组合下降所抵消 [20] - 订单净增12亿美元,主要来自FLRAA合同 [12] 泰克斯特朗系统业务 - 收入增加0.13亿美元,主要由于交付量上升 [21] - 利润略有下降0.01亿美元 [21] 工业业务 - 收入增加1.55亿美元,主要由于考特斯和专用车辆业务的交付量和产品组合改善1.21亿美元,以及定价上涨0.37亿美元 [21] - 利润增加0.42亿美元,主要由于交付量和产品组合改善0.32亿美元,以及定价上涨带来的利润增加0.17亿美元,部分被制造表现不佳所抵消 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 航空业务订单净增3.15亿美元,期末订单总额达68亿美元,反映了市场需求的强劲 [10] - 贝尔直升机业务订单净增12亿美元,主要来自FLRAA合同,显示了军用市场的需求 [12] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续投资新产品开发,如航空业务的Ascend新机型、贝尔直升机业务的FLRAA项目,以及工业业务的新能源车型,体现了公司在各业务领域的创新和发展战略 [11][12][15] - 公司在航空、直升机和军工等领域与大型竞争对手展开竞争,并取得了一些重要合同,如FLRAA项目和XM30项目,显示了公司的竞争实力 [12][14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管供应链和劳动力效率问题仍在,但公司整体经营环境保持良好,需求保持强劲,特别是在航空和工业业务方面 [30][31][83][84] - 公司有信心通过持续的新产品投入和有效的运营管理,来应对当前的挑战,并保持良好的盈利能力和现金流 [45][46][83] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Peter Arment 提问** 询问航空业务的交付目标和供应链管理情况 [30][31][32][33] **Scott Donnelly 回答** 尽管供应链挑战仍存在,但公司正在努力应对,预计全年交付量会略低于原先预期,但这些需求将转移到2024年 [31][32][33] 问题2 **Sheila Kahyaoglu 提问** 询问公司的资本配置策略,特别是在新产品投入和股票回购之间的平衡 [41][42][43][44][45] **Frank Connor 和 Scott Donnelly 回答** 公司将继续保持高水平的研发投入,同时也会通过股票回购等方式回报股东,这两者并不矛盾,体现了公司的长期发展战略 [42][43][44][45][46] 问题3 **Jason Gursky 提问** 询问公司对通用航空市场和飞行员供给的看法 [51][52][53][54] **Scott Donnelly 回答** 公司看好通用航空市场的需求,从小型活塞机到大型商务机都保持强劲,同时飞行员短缺也带动了培训市场的需求 [51][52][53][54]

总收入情况 - 2023年第二季度，公司总收入为34.24亿美元，同比增长9%[45] - 2023年上半年，公司总收入为64.48亿美元，同比增长5%[45] 工业部门收入情况 - 2023年第二季度，工业部门收入增长1.55亿美元，主要由于产品线的销量和组合增加[46] - 2023年上半年，工业部门收入增长2.49亿美元，主要由于产品线的销量和组合增加[47] 泰克斯特龙航空部门收入情况 - 2023年上半年，泰克斯特龙航空部门收入增长1.87亿美元，主要由于价格上涨和销量增加[48] 费用情况 - 2023年第二季度，销售和管理费用增加1千万美元，主要反映了股权报酬支出的增加[50] - 2023年第二季度，净利息支出减少1.2亿美元，主要由于利息收入增加[51] 税务情况 - 2023年第二季度，有效税率为20.1%，较去年同期略有增加[52] 贝尔部门收入情况 - 2023年第二季度，贝尔部门收入为7.01亿美元，同比增长2%[64] Textron Systems业绩情况 - Textron Systems在2023年第二季度和上半年的营收分别增长了4%和8%[70] - Textron Systems在2023年第二季度和上半年的运营费用分别增长了5%和8%[71] - Textron Systems在2023年第二季度和上半年的分段利润分别下降了3%和增长了8%[72] Industrial业绩情况 - Industrial在2023年第二季度和上半年的营收分别增长了18%和15%[73] - Industrial在2023年第二季度和上半年的运营费用分别增长了14%和13%[76] - Industrial在2023年第二季度和上半年的分段利润分别增长了114%和58%[77] Textron eAviation业绩情况 - Textron eAviation在2023年第二季度和上半年的营收分别增长了120%和200%[79] - Textron eAviation在2023年第二季度和上半年的运营费用分别增长了92%和200%[80] - Textron eAviation在2023年第二季度和上半年的分段亏损分别增加了71%和200%[82] Finance业绩情况 - Finance在2023年第二季度的营收增加了$4百万，第一半年保持不变，分段利润分别增加了$2百万和$1百万[83] 投资和融资活动 - 2023年上半年投资活动中，资本支出为1.45亿美元，部分偿还自公司拥有的寿险保单净收益为3800万美元[94] - 2023年上半年融资活动中，支付6.5亿美元用于回购公司的普通股[95] 公司融资情况 - 公司的财务部门主要为购买新的和二手的Textron航空飞机和贝尔直升机的购买者提供融资，这被称为自有融资[96] 合同收入和利润率 - 我们通常使用成本-成本法来衡量与美国政府长期合同相关的收入，根据这种方法，收入与成本的比例成比例记录[98] - 我们使用累积追赶法来识别合同的利润率变化对我们的利润率的影响[99]