业绩总结 - 2022年第三季度收入为31亿美元，同比增长3.3%（2021年为30亿美元）[4] - 2022年第三季度分部利润为2.99亿美元，同比增长7.2%（2021年为2.79亿美元）[4] - 每股收益（EPS）为1.06美元，同比增长29.3%（2021年为0.82美元）[5] - 制造业现金流（不含养老金缴款）为2.92亿美元，同比增长7.8%（2021年为2.71亿美元）[5] 用户数据 - Textron航空部门收入下降1.2%[8] - Bell部门收入下降2.0%[8] - Textron系统部门收入下降2.3%[8] - 工业部门收入增长16.3%[8] - 制造部门收入增长3.0%[8] 负面信息 - 财务部门不良贷款为500万美元，非应计贷款为5000万美元[10]

公司整体营收与成本变化 - 2022年前三季度公司营收92.33亿美元，较2021年同期的90.6亿美元增长2%；第三季度营收30.78亿美元，较2021年同期的2.99亿美元增长3%[79] - 2022年前三季度销售成本77.17亿美元，较2021年同期的75.46亿美元增长2%；第三季度销售成本25.84亿美元，较2021年同期的24.86亿美元增长4%[79] - 2022年前三季度销售及管理费用8.41亿美元，较2021年同期的8.95亿美元下降6%；第三季度销售及管理费用2.58亿美元，较2021年同期的2.83亿美元下降9%[79] 养老金和退休后收入变化 - 2022年前三季度养老金和退休后收入非服务部分净额为1.8亿美元，较2021年同期增加6100万美元，增幅51%；第三季度为5900万美元，较2021年同期增加1900万美元，增幅48%[86] 有效税率变化 - 2022年前三季度有效税率为16.2%，第三季度为14.8%；2021年前三季度有效税率为13.7%，第三季度为15.1%[87][88] 各业务线积压订单变化 - 2022年前九个月德事隆航空积压订单增加22亿美元，增幅54%，达到63.54亿美元；贝尔积压订单增加10亿美元，增幅26%，达到48.72亿美元[89] 德事隆航空业务数据变化 - 2022年前三季度德事隆航空营收34.91亿美元，较2021年同期的32.07亿美元增长9%；第三季度营收11.67亿美元，较2021年同期的11.81亿美元下降1%[94] - 2022年前三季度德事隆航空运营费用30.76亿美元，较2021年同期的29.66亿美元增长4%；第三季度运营费用10.28亿美元，较2021年同期的10.83亿美元下降5%[94] - 2022年前三季度德事隆航空部门利润4.15亿美元，较2021年同期的2.41亿美元增长72%；第三季度部门利润1.39亿美元，较2021年同期的0.98亿美元增长42%[94] 公司与美国政府合同营收占比 - 2021年约26%的公司营收来自与美国政府的合同，包括美国政府赞助的对外军售计划下的合同[93] Bell公司业务数据变化 - Bell公司2022年前三季度营收22.75亿美元，较2021年同期的25.06亿美元下降9%，主要因军事营收减少2.62亿美元，商业营收增加3100万美元[101][104] - Bell公司2022年第三季度营收7.54亿美元，较2021年同期的7.69亿美元下降2%，军事营收减少1.12亿美元，商业营收增加9700万美元[101][103] - Bell公司2022年前三季度运营费用20.29亿美元，较2021年同期的21.86亿美元下降7%；第三季度运营费用6.69亿美元，较2021年同期的6.64亿美元增加1%[101][104] - Bell公司2022年前三季度部门利润2.46亿美元，较2021年同期的3.2亿美元下降23%；第三季度部门利润8500万美元，较2021年同期的1.05亿美元下降19%[101][107][108] Textron Systems公司业务数据变化 - Textron Systems公司2022年前三季度营收8.58亿美元，较2021年同期的9.6亿美元下降11%；第三季度营收2.92亿美元，较2021年同期的2.99亿美元下降2%[109][110] - Textron Systems公司2022年前三季度运营费用7.46亿美元，较2021年同期的8.16亿美元下降9%；第三季度运营费用2.55亿美元，较2021年同期的2.54亿美元增加100万美元[109][111] - Textron Systems公司2022年前三季度部门利润1.12亿美元，较2021年同期的1.44亿美元下降22%；第三季度部门利润3700万美元，较2021年同期的4500万美元下降18%[109][114] Industrial公司业务数据变化 - Industrial公司2022年前三季度营收25.58亿美元，较2021年同期的23.49亿美元增长9%；第三季度营收8.49亿美元，较2021年同期的7.3亿美元增长16%[115][117][118] - Industrial公司2022年前三季度运营费用24.35亿美元，较2021年同期的22.47亿美元增长8%；第三季度运营费用8.1亿美元，较2021年同期的7.07亿美元增长15%[115][118][119] - Industrial公司2022年前三季度部门利润1.23亿美元，较2021年同期的1.02亿美元增长21%；第三季度部门利润3900万美元，较2021年同期的2300万美元增长70%[115][121] 金融业务数据变化 - 2022年前三季度金融业务收入为4100万美元，较2021年同期增加300万美元；业务利润为2600万美元，较2021年同期增加900万美元；第三季度业务收入为1100万美元，与2021年同期持平，业务利润为700万美元，较2021年同期减少100万美元[123] 金融应收款及相关指标变化 - 截至2022年10月1日，金融应收款为5.9亿美元，较年初的6.3亿美元有所下降；信贷损失拨备为2400万美元，年初为2500万美元；信贷损失拨备与金融应收款的比率为4.07%，年初为3.97%；非应计金融应收款为5000万美元，年初为9400万美元；非应计金融应收款与金融应收款的比率为8.47%，年初为14.92%；60天以上合同逾期金额为500万美元，年初为100万美元；60天以上合同逾期金额占金融应收款的百分比为0.85%，年初为0.16%[124] 制造集团与金融集团财务状况变化 - 截至2022年10月1日，制造集团现金及等价物为18.17亿美元，年初为19.22亿美元；债务为31.83亿美元，年初为31.85亿美元；股东权益为67.62亿美元，年初为68.15亿美元；资本（债务加股东权益）为99.45亿美元，年初为100亿美元；净债务（扣除现金及等价物）与资本的比率为17%，年初为16%；债务与资本的比率为32%，与年初持平；金融集团现金及等价物为6700万美元，年初为1.95亿美元；债务为3.8亿美元，年初为5.82亿美元[127] 公司信贷安排 - 2022年10月21日，公司签订了一项10亿美元的高级无担保循环信贷安排，其中1亿美元可用于开具信用证，可选择将承贷总额增至13亿美元，该安排将于2027年10月到期，可选择延长两年[128] 制造集团现金流变化 - 2022年前三季度，制造集团经营活动现金流为9.45亿美元，较2021年同期减少6700万美元；投资活动现金流为 - 3.49亿美元，2021年同期为 - 1.63亿美元；融资活动现金流为 - 6.5亿美元，2021年同期为 - 10.19亿美元[131] 金融集团现金流变化 - 2022年前三季度，金融集团经营活动现金流为 - 1100万美元，2021年同期为1000万美元；投资活动现金流为9400万美元，2021年同期为1.88亿美元；融资活动现金流为 - 2.11亿美元，2021年同期为 - 9300万美元[135] 合并现金流变化 - 2022年前三季度，合并经营活动现金流为9.63亿美元，较2021年同期减少2.11亿美元；投资活动现金流为 - 2.84亿美元，2021年同期为 - 1.27亿美元；融资活动现金流为 - 8.61亿美元，2021年同期为 - 11.12亿美元[138] 投资活动与经营活动现金重分类调整 - 2022年前三季度，从投资活动重分类至经营活动的现金调整中，收到客户现金为8700万美元，2021年同期为1.86亿美元；制造集团库存销售的金融应收款起源为 - 5800万美元，2021年同期为 - 3400万美元；总重分类调整为2900万美元，2021年同期为1.52亿美元[142] 合同累计追赶调整对业务利润影响 - 2022年第三季度，合同累计追赶调整对业务利润的影响中，毛有利调整为2500万美元，2021年同期为4300万美元；毛不利调整为 - 2800万美元，2021年同期为 - 1800万美元；净调整为 - 300万美元，2021年同期为2500万美元；2022年前三季度，毛有利调整为6600万美元，2021年同期为1.19亿美元；毛不利调整为 - 9000万美元，2021年同期为 - 6500万美元；净调整为 - 2400万美元，2021年同期为5400万美元[146] 公司股份回购计划 - 2022年1月25日，公司宣布授权回购至多2500万股普通股，该计划无到期日，取代了2020年的股份回购授权[134] 公司前瞻性陈述风险 - 公司的前瞻性陈述包含已知和未知风险，实际结果可能与陈述有重大差异[147] 影响实际结果的因素 - 可能导致实际结果与过去和预测未来结果不同的因素包括美国政府资金和预算变化、公司履约和成本控制能力等[147] 公司市场风险敞口 - 截至2022年10月1日的财季，公司市场风险敞口无显著变化[148]

财务数据和关键指标变化 - 本季度营收32亿美元，与去年第二季度基本持平 [5] - 本季度部门利润3.03亿美元，较2021年第二季度增加1400万美元 [5] - 本季度净利润为每股1美元，去年第二季度为每股0.81美元 [5] - 本季度制造现金流（不计养老金缴款）总计3.09亿美元，较2021年第二季度减少2亿美元 [5] - 本季度回购440万股股票，向股东返还2.82亿美元现金 [15] - 重申全年每股收益指引为3.80 - 4美元，并将持续经营业务现金流（不计养老金缴款）指引提高至8 - 9亿美元，较之前预期增加1亿美元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 航空业务 - 营收13亿美元，较2021年第二季度增加1.23亿美元，主要因飞机和售后市场业务量增加 [12] - 部门利润1.55亿美元，较去年同期增加5900万美元，受业务量和产品组合、业绩表现、定价等因素影响 [12] - 积压订单在本季度末达到58亿美元 [12] - 交付48架喷气式飞机（去年为44架）和35架商用涡轮螺旋桨飞机（去年为33架） [6] - 本季度订单活动强劲，积压订单增加7亿美元 [6] - 售后市场业务增长18%，占营收的33% [30] 贝尔业务 - 营收6.87亿美元，较去年减少2.04亿美元，主要因军事业务营收减少1.7亿美元（与H1项目有关）和商业营收减少3400万美元 [13] - 部门利润6300万美元，较去年第二季度减少4700万美元，受业务量和产品组合影响，部分被业绩表现（包括运营费用降低）抵消，还有净项目调整的不利变化 [13] - 积压订单在本季度末达到53亿美元 [13] - 交付34架直升机（去年为47架），商业订单活动强劲，但供应链问题影响了第二季度交付 [7] - 积压订单增加5亿美元 [8] 德事隆系统业务 - 营收2.93亿美元，较去年第二季度减少4000万美元，主要因业务量减少4400万美元，受美国陆军从阿富汗撤军对服务收费和飞机支持合同的影响 [13] - 部门利润4200万美元，较去年减少600万美元，主要因业务量和产品组合变化 [13] - 积压订单在本季度末达到21亿美元 [13] 工业业务 - 营收8.71亿美元，较去年第二季度增加7700万美元，主要因定价和业务量及产品组合有利影响，主要体现在特种车辆方面 [14] - 部门利润4100万美元，较2021年第二季度增加900万美元，主要因业务量和产品组合增加 [14] 德事隆电动航空业务 - 本季度营收500万美元，部门亏损800万美元 [14] 金融业务 - 营收1400万美元，利润1000万美元 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 通用航空市场需求强劲，北美公务机市场持续向好，本季度国际业务活动显著增加，特别是涡轮螺旋桨飞机业务 [42] - 工业市场需求依然强劲，但受供应链问题和产品交付限制，经销商库存水平极低 [64] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续投资未来垂直起降（FLRAA）项目，预计10月宣布合同，将增加额外投资 [8] - 收购PIPISTREL，将其纳入德事隆电动航空新报告部门，致力于可持续航空解决方案研发 [10] - 航空业务努力提高产量以满足强劲需求，应对供应链和劳动力挑战 [17] - 工业业务预计下半年表现改善，特别是CalTex业务 [19] - 系统业务预计下半年恢复稳定增长，受益于新合同和业务表现提升 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在困难环境中表现出韧性，尽管面临供应链中断、劳动力短缺和疫情影响，但财务表现良好 [11] - 预计这些挑战将持续到今年剩余时间 [11] - 航空业务下半年将继续表现强劲，虽可能因供应链问题错过部分交付，但利润率将保持良好 [17] - 工业业务下半年有望改善，汽车业务虽上半年困难，但预计下半年表现更好 [18] - 系统业务下半年将恢复稳定，可能实现增长，因阿富汗撤军的不利影响将在第三、四季度消除 [19] - 贝尔业务面临挑战，虽商业需求强劲，但供应链问题和FLRAA项目延迟将影响利润率 [20] 其他重要信息 - 航空国防业务获得为突尼斯提供86架飞机、备件及相关支持服务的9100万美元合同 [6] - AT - 6 Wolverine获得美国空军军事型号认证，为轻型攻击机全球销售铺平道路 [7] - 交付首架[不明]飞机给联邦快递，并交付首架XLS Gen2飞机 [7] - 贝尔宣布获得5.18亿美元合同，为加拿大升级CH - 146 Griffon飞机机队，预计2028年完成 [8] - 美国陆军授予系统业务3.54亿美元固定价格合同，生产和交付XM 204 Tupolev弹药反车辆系统，预计2027年完成 [9] - PIPISTREL Velis Electro获得英国民航局认证，是全球唯一认证的电动飞机 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司下半年是否会受到供应链问题影响，FLRAA项目推迟至10月中旬对结果和额外投资有何影响 - 航空业务下半年将继续强劲，虽供应链问题会导致部分交付推迟到2023年，但利润率表现良好，售后市场依然强劲 [17] - 工业业务下半年有望改善，汽车业务上半年受供应链和疫情影响，下半年将好转 [18] - 系统业务下半年将恢复稳定，可能实现增长，阿富汗撤军的不利影响将消除 [19] - 贝尔业务面临挑战，商业需求虽好，但供应链问题和FLRAA项目延迟将影响利润率，会增加项目投资 [20] 问题2: 贝尔业务22% - 23%的下滑中，供应链因素占比多少，下半年营收能否达到30亿美元 - 30亿美元营收仍有可能，军事售后市场业务下滑，但商业直升机交付增加将部分抵消影响 [23] 问题3: 财务部门幻灯片中60天以上逾期账款从200万美元增至500万美元，是否需要担忧 - 财务部门表现良好，整体投资组合表现正常，个别情况波动不影响整体 [25] 问题4: 航空业务积压订单持续增加，如何管理和提高产量，交付时间如何安排 - 需求强劲，积压订单增加提供了良好的可见性，公司正在努力招聘员工和与供应商合作以提高产量，但供应链和劳动力问题会导致部分交付推迟到2023年初 [28] 问题5: 本季度航空售后市场增长情况如何 - 航空售后市场增长18%，占营收的33% [30] 问题6: 对FLRAA项目10月做出决策有何信心 - 与陆军采购部门持续沟通，目前处于详细评估阶段，无数据请求或提案相关活动，陆军部长表示预计在AUSA会议后（10月中旬左右）宣布结果 [31] 问题7: 提高自由现金流指引后，下半年营运资金（主要是库存和预付款）情况如何，对2023年养老金有何初步看法 - 现金流方面，预计营运资金表现良好，供应链问题和交付延迟对库存影响不大，订单活动和客户存款将支持现金流 [35] - 养老金方面，目前利率影响可能抵消资产估值影响，2023年养老金可能带来额外顺风 [36] 问题8: 本季度公司费用为何如此之低 - 与股价对股权相关薪酬计划的影响有关，本季度市场和股价表现不佳，预计全年公司费用将减少约1000万美元，但该低费用可能不可持续 [38] 问题9: 贝尔业务中的不利调整能否量化 - 不按部门披露该数据，本季度有不利项目调整，去年同期有有利项目调整，总体导致项目调整为负，业务量下降快于预期对业绩有负面影响 [40] 问题10: 通用航空需求在本季度是否有变化，7月是否持续强劲 - 市场需求保持强劲，北美公务机市场持续向好，本季度国际业务活动显著增加，特别是涡轮螺旋桨飞机业务，企业飞行活动增加，新客户也不断进入市场 [42] 问题11: 如何决定塞斯纳飞机今年剩余时间和明年的生产和交付安排 - 大部分订单已确定交付日期，但面临劳动力和供应商问题，部分飞机可能因供应商问题推迟交付，但售后市场强劲可抵消影响 [45] 问题12: 连续几个季度订单超过营收约50%，是否会调整生产系统使营收与订单匹配，还是希望订单继续超过营收增加积压订单 - 理想情况是订单与营收匹配，但目前需求强劲，积压订单增加提供了可见性，公司会提高产量，但目标是保持合理的积压订单水平，以平衡公司和客户利益 [48] 问题13: 航空业务利润率高于长期框架，价格、吸收和产品组合各占多少，下半年利润率预期如何 - 价格高于通胀是积极因素，长期来看，该业务毛利率预计在20% - 25%之间，目前略高于该范围，未来有望保持在该区间 [52] 问题14: 航空业务的供应链和威奇托地区的劳动力情况如何，是否改善 - 劳动力方面，公司每月净增约100人，招聘工作有进展，但培训和发展需要时间 [55] - 供应链方面，部分小供应商仍受疫情影响，公司努力管理效率低下问题，但情况未显著改善，部分交付将推迟到2023年 [56] 问题15: 收购PIPISTREL后，对其产品有何规划 - 对Nuva项目增加研发投资，加速其首架飞机飞行，看好无人货运市场 [59] - PIPISTREL在动力传动和电动推进方面有优势，将帮助公司解决相关技术短板 [60] - 希望将PIPISTREL的Pantera飞机发展成为认证的IFR飞机，纳入公司产品组合 [61] 问题16: 全球经济放缓是否影响工业部门，航空业务与2007 - 2008年周期高峰相比有何不同 - 工业部门尚未看到需求变化，仍受供应链问题和产品交付限制，经销商库存极低 [64] - 航空业务与2008 - 2009年情况完全不同，当时是流动性金融危机，现在市场资金充裕，且商业航空旅行困难，促使人们转向公务航空 [65] 问题17: 系统业务全年是否仍预计达到13亿美元，下半年哪些项目将增长 - 不确定是否能达到13亿美元，服务业务、武器弹药业务（如GBSD项目）和新获得的XM204项目将推动业务增长，阿富汗撤军的不利影响将消除 [68] 问题18: 是否关注武装监视项目，是否会在今年授予，对公司是否有意义 - 预计该项目近期宣布结果，空军正在评估提案，AT - 6获得军事型号认证对国际市场意义重大，若赢得该项目将是巨大机遇，无论如何，AT - 6前景乐观 [70] 问题19: 贝尔业务全年的复苏节奏如何，Q2的EBIT水平在H1项目结束后，对2023 - 2024年有何预示 - 目前情况可能会持续一段时间，军事售后市场业务量下降，商业业务将增加营收，未来发展取决于FLRAA项目结果 [74] 问题20: 航空业务因供应链问题部分交付推迟，若目标是恢复到2019年的206架交付量，是否仍可考虑200架，供应链问题对下半年季度交付节奏有何影响 - 交付量将低于预期，原营收指引可能减少数亿美元，但利润率将高于指引，供应链问题将导致部分飞机推迟到明年交付 [76] 问题21: 交付推迟是否涉及发动机短缺，是否是主要因素 - 发动机对某一特定机型影响较大，但问题涉及整个飞机，发动机问题有解决路径，但今年仍会影响交付，部分交付将推迟到2023年 [80] 问题22: 公司定价超过通胀，若通胀持续或恶化，新合同是否有保护措施 - 大多数飞机交易已协商定价，考虑了通胀预期，现有合同对通胀有适当保护 [83] 问题23: 德事隆航空业务利润率达到12%，是2008年以来最高，若需求持续、供应链问题缓解，业务是否有结构性差异阻碍利润率回到2007 - 2008年的中高 teens水平 - 公司产品组合和成本结构与当时不同，目前成本管理良好，与业务量匹配，预计未来利润率将继续改善，二手飞机库存处于历史低位，有利于业务发展 [86]

业绩总结 - 2022年第二季度收入为32亿美元，与2021年第二季度持平[4] - 2022年第二季度分部利润为3.03亿美元，较2021年第二季度的2.89亿美元增长4.8%[4] - 每股收益（EPS）为1.00美元，较2021年第二季度的0.81美元增长23.5%[5] 用户数据 - 制造业现金流（不含养老金缴款）为3.09亿美元，较2021年第二季度的5.09亿美元下降39.2%[5] 部门表现 - Textron航空部门收入增长10.6%[8] - Bell部门收入下降22.9%[8] - Textron系统部门收入下降12.0%[8] - 工业部门收入增长9.7%，在外汇影响下有3.0%的增长[8] - 财务部门收入增长16.7%[8] 财务状况 - 财务应收账款为5.86亿美元，较2022年第一季度的6.03亿美元下降2.8%[10]

整体财务数据关键指标变化 - 2022年第二季度营收较2021年同期减少3700万美元，上半年营收较2021年同期增加8500万美元[79] - 2022年第二季度销售成本较2021年同期减少1900万美元，上半年销售成本较2021年同期增加7300万美元[80][81] - 2022年第二季度销售及管理费用较2021年同期减少3600万美元，降幅11%；上半年减少2900万美元，降幅5%[82][84] - 2022年第二季度养老金和退休后收入非服务部分净额增加2100万美元，增幅54%，达6000万美元；上半年增加4200万美元，增幅53%，达1.21亿美元[84] - 2022年第二季度和上半年有效税率分别为17.1%和17.0%，2021年同期分别为15.6%和13.0%[85] 各业务线积压订单数据变化 - 2022年上半年德事隆航空积压订单增加17亿美元，增幅42%；贝尔积压订单增加14亿美元，增幅36%[86] 德事隆航空业务线数据关键指标变化 - 2022年第二季度德事隆航空营收较2021年同期增加1.23亿美元，增幅11%；上半年增加2.98亿美元，增幅15%[91][92][93] - 2022年第二季度德事隆航空运营费用较2021年同期增加6400万美元，增幅6%；上半年增加1.65亿美元，增幅9%[91][93] - 2022年第二季度德事隆航空部门利润较2021年同期增加5900万美元，增幅61%；上半年增加1.33亿美元，增幅93%[91][95][97] - 2022年第二季度交付48架奖状喷气式飞机和35架商用涡轮螺旋桨飞机，上半年交付87架奖状喷气式飞机和66架商用涡轮螺旋桨飞机[92][93] Bell业务线数据关键指标变化 - 2022年第二季度Bell营收6.87亿美元，较2021年同期减少2.04亿美元，降幅23%；上半年营收15.21亿美元，较2021年同期减少2.16亿美元，降幅12%[98][100][101] - 2022年第二季度Bell运营费用6.24亿美元，较2021年同期减少1.57亿美元，降幅20%；上半年运营费用13.6亿美元，较2021年同期减少1.62亿美元，降幅11%[98][101] - 2022年第二季度Bell部门利润6300万美元，较2021年同期减少4700万美元，降幅43%；上半年部门利润1.61亿美元，较2021年同期减少5400万美元，降幅25%[98][103][105] Textron Systems业务线数据关键指标变化 - 2022年第二季度Textron Systems营收2.93亿美元，较2021年同期减少4000万美元，降幅12%；上半年营收5.66亿美元，较2021年同期减少9500万美元，降幅14%[106][107] - 2022年第二季度Textron Systems运营费用2.51亿美元，较2021年同期减少3400万美元，降幅12%；上半年运营费用4.91亿美元，较2021年同期减少7100万美元，降幅13%[106][108] - 2022年第二季度Textron Systems部门利润4200万美元，较2021年同期减少600万美元，降幅13%；上半年部门利润7500万美元，较2021年同期减少2400万美元，降幅24%[106][110][111] Industrial业务线数据关键指标变化 - 2022年第二季度Industrial营收8.71亿美元，较2021年同期增加7700万美元，增幅10%；上半年营收17.09亿美元，较2021年同期增加9000万美元，增幅6%[112][114][115] - 2022年第二季度Industrial运营费用8.3亿美元，较2021年同期增加6800万美元，增幅9%；上半年运营费用16.25亿美元，较2021年同期增加8500万美元，增幅6%[112][115][116] - 2022年第二季度Industrial部门利润4100万美元，较2021年同期增加900万美元，增幅28%；上半年部门利润8400万美元，较2021年同期增加500万美元，增幅6%[112][118][120] Finance业务线数据关键指标变化 - 2022年第二季度Finance营收1400万美元，较2021年同期增加200万美元；上半年营收3000万美元，较2021年同期增加300万美元。第二季度部门利润1000万美元，较2021年同期增加700万美元；上半年部门利润1900万美元，较2021年同期增加1000万美元[122] 财务应收款及相关指标情况 - 截至2022年7月2日，财务应收款为5.86亿美元，信贷损失拨备为2500万美元，拨备率为4.27%；非应计财务应收款为6800万美元，占比11.60%；60天以上合同逾期为500万美元，占比0.85%[123] 集团资金及资本结构情况 - 2022年7月2日，制造集团现金及等价物为17.64亿美元，债务为31.84亿美元，股东权益为68.01亿美元，资本为99.85亿美元，净债务与资本比率为17%，债务与资本比率为32%；金融集团现金及等价物为7700万美元，债务为3.82亿美元[126] 公司信贷安排情况 - 公司有10亿美元的高级无担保循环信贷安排，可增至13亿美元，2024年10月到期，可延期两次，每次一年；截至2022年7月2日和1月1日，未借款，有900万美元未偿还信用证[127] 集团现金流情况 - 2022年上半年，制造集团经营活动现金流为5.89亿美元，较2021年减少9000万美元；投资活动现金流为 - 2.69亿美元；融资活动现金流为 - 4.49亿美元[129] - 2022年上半年，金融集团经营活动现金流为 - 900万美元；投资活动现金流为1亿美元；融资活动现金流为 - 2.09亿美元[134] - 2022年上半年，合并经营活动现金流为6.15亿美元，较2021年减少1.58亿美元；投资活动现金流为 - 2.04亿美元；融资活动现金流为 - 6.58亿美元[136] 投资与融资活动现金流出情况 - 2022年上半年，投资活动现金流出包括1.98亿美元业务收购和1.14亿美元资本支出；融资活动现金流出包括4.39亿美元回购660万股普通股和2.23亿美元偿还长期债务[131][137] 公司股票回购计划情况 - 2022年1月25日，公司授权回购最多2500万股普通股，无到期日，取代2020年计划[132] 现金流重分类调整情况 - 2022年7 - 2月，投资活动转经营活动的重分类调整为3500万美元，2021年同期为8900万美元[140] 部门利润净调整情况 - 2022年7 - 2月，合同累计追赶调整对以前期间确认的部门利润净调整为 - 2100万美元，2021年同期为2900万美元[144] 财报前瞻性陈述风险情况 - 公司财报中的前瞻性陈述包含已知和未知风险，实际结果可能与陈述有重大差异[145] - 可能导致实际结果与预期不同的因素包括美国政府资金和预算变化、公司成本控制能力等[145] 市场风险敞口情况 - 截至2022年7月2日的财季，公司市场风险敞口无显著变化[147] - 关于市场风险敞口的讨论可参考公司2021年10 - K表格年度报告中的相关内容[147]

财务数据和关键指标变化 - 本季度营收30亿美元，高于去年第一季度的29亿美元 [6] - 本季度部门利润3.04亿美元，较2021年第一季度增加4800万美元 [6] - 本季度报告每股净收益0.88美元，而去年第一季度调整后为每股0.77美元 [6] - 本季度养老金缴款前的制造现金流总计2.09亿美元，较2021年第一季度增加1.38亿美元 [6] - 本季度回购220万股股票，向股东返还1.57亿美元现金 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 德事隆航空 - 营收10亿美元，较去年增加1.75亿美元，主要因奖状喷气式飞机销量增加9300万美元、售后市场销量增加6100万美元和商用涡轮螺旋桨飞机销量增加5900万美元 [12] - 部门利润1.21亿美元，较去年增加7400万美元，主要由于销量和产品组合增加5500万美元以及扣除通胀后的有利定价1600万美元 [12] - 本季度末积压订单为51亿美元 [12] 贝尔 - 营收8.34亿美元，较去年减少1200万美元，主要因商业营收减少3200万美元，部分被军事营收增加所抵消 [13] - 部门利润9800万美元，减少700万美元，反映出销量和产品组合下降，部分被业绩的有利影响所抵消 [13] - 本季度末积压订单为48亿美元 [13] 德事隆系统 - 营收2.73亿美元，较去年第一季度减少5500万美元，主要因销量减少5900万美元，主要反映了美国陆军从阿富汗撤军对服务收费和飞机支持合同的影响 [13] - 部门利润3300万美元，较去年减少1800万美元，由于上述销量和产品组合减少1100万美元以及业绩的不利影响900万美元，主要反映服务收费合同的净有利计划调整减少 [14] - 本季度末积压订单为21亿美元 [14] 工业 - 营收8.38亿美元，较去年增加1300万美元，主要由于定价带来的有利影响4600万美元，主要在专用车辆产品线，部分被销量和产品组合减少2400万美元所抵消，主要在燃油系统和功能组件产品线，受全球供应链短缺对汽车原始设备制造商客户的影响 [14] - 部门利润4300万美元，较2021年第一季度减少400万美元，主要由于上述销量和产品组合减少 [15] 金融部门 - 营收1600万美元，利润900万美元 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 航空市场需求强劲，奖状喷气式飞机和商用涡轮螺旋桨产品交付量增加，售后市场业务因飞机利用率提高而增长 [7] - 贝尔商业直升机交付量从去年第一季度的17架增加到25架，各产品机型和终端市场的商业需求均有增长 [8] - 工业市场中，专用车辆、PTV和高尔夫产品线因定价和销量提高实现营收增长，但考泰克斯受全球汽车原始设备制造商供应链短缺影响，产量下降 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 收购皮斯塔勒，将其技术和监管专业知识融入公司，支持开发可持续航空解决方案的长期战略，用于城市空中交通、通用航空、货运和特殊任务等领域 [11] - 成立新业务部门德事隆电动航空，整合现有项目和皮斯塔勒的能力，加速可持续航空解决方案的开发 [15] - 未来将根据订单活动和积压订单情况，继续提高生产速率，计划在2023年进一步提升 [44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 航空市场需求持续强劲，交付量有望继续增长，售后市场业务将保持稳定 [7][22] - 贝尔在商业直升机市场看到需求增长势头，未来垂直起降项目有望获得美国陆军的合同 [8] - 德事隆系统受美国陆军从阿富汗撤军影响，营收下降，但在海军和空军对手空战合同方面有增长 [9] - 工业市场需求强劲，但供应链挑战仍然存在，公司将努力应对 [10][42] - 预计eAviation部门全年营收在3000万至4000万美元之间，部门亏损约4500万美元，公司重申全年每股收益指引为3.80至4美元 [16] 其他重要信息 - 3月，新商用涡轮螺旋桨飞机塞斯纳SkyCourier获得美国联邦航空管理局认证，预计第二季度开始交付 [8] - 德事隆系统成功在海上环境中部署了第一架Aerosonde无人机系统，预计今年晚些时候为另一艘舰艇部署第二架 [9] - 混合动力营收同比增长24%，在第一季度占考泰克斯总营收的12%，高于去年的9% [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：航空业务不同类型飞机订单及客户动态是否有差异 - 订单势头在整个产品组合中都很强劲，客户动态与过去一年相似，仍以美国客户为主，新客户数量较多，需求持续旺盛 [17][18] 问题2：全年现金流指导是否有变化 - 维持7亿至8亿美元的现金流指导 [19][20] 问题3：航空业务利润率情况及未来展望 - 定价保持强劲，第一季度利润率较高部分是由于售后市场业务占比达38%，高于全年预期，随着全年推进，原始设备销售将增强 [21][22] 问题4：成立eAviation新部门的思路及未来发展设想 - 将其作为单独部门是为了让股东更清晰了解可持续航空投资情况，该部门目前主要受研发投资影响，未来将结合皮斯塔勒的能力加速产品开发 [23][24] 问题5：航空业务交付是否受M2或M2/CJ4 Gen2过渡影响 - 交付进度比预期落后几架飞机，但不影响整体增长趋势，预计全年交付量将继续增加 [27][28] 问题6：贝尔和系统业务在2022年预算和2023年初始预算情况 - 2022财年预算符合预期，2023财年预算仍在推进中，部分项目希望获得更多资金支持，目前国防相关领域的资金情况符合预期 [29][30] 问题7：现金部署和股票回购策略及收购对其的影响 - 股票回购策略倾向于后期增加，本季度因股价波动进行了一些机会性收购，皮斯塔勒的收购未造成大量现金支出，公司有现金可用于部署 [31][32] 问题8：FLRAA项目是否仍预计在7月初获得奖项 - 是的，目前了解的情况是这样 [33][34] 问题9：收购皮斯塔勒的原因及未来并购计划 - 皮斯塔勒在电池管理系统和电动推进方面的技术能力弥补了公司的短板，有助于开发和认证相关飞机，目前暂不评论其他并购计划 [34][35] 问题10：贝尔积压订单的顺序增长原因及尼日利亚AH - 1合同情况 - 积压订单增长部分来自商业订单，也包括签署的V - 22 PBL五年支持合同；尼日利亚AH - 1合同仍需经过美国政府与尼日利亚政府的谈判和签约流程，目前未纳入公司指导 [36][38] 问题11：航空业务需求在本季度的节奏及全球市场变化 - 本季度需求活动一直很强劲，全球市场中俄罗斯注册飞机的飞行活动大幅下降，但对公司影响较小 [40] 问题12：专用车辆市场的需求环境、趋势和库存情况 - 需求仍然强劲，库存水平极低，供应链仍是挑战，但部分产品线的供应链已趋于稳定，市场需求旺盛，定价坚挺 [41][42] 问题13：是否考虑进一步提高明年的生产速率及目前的交货期情况 - 随着需求和积压订单的增加，计划在2023年继续提高生产速率；交货期通常在九个月左右，公司与供应商实时沟通，确保满足生产需求 [43][45] 问题14：系统业务第一季度销售疲软，全年13亿美元的指导是否仍然有效 - 维持该指导，预计上半年系统业务较轻，下半年将有增长，主要受项目活动时间安排等因素影响 [46][47] 问题15：是否重申之前的全年指导 - 重申了每股收益指导范围，虽有皮斯塔勒交易带来的稀释，但预计在某些领域的表现可弥补；现金指导目前维持不变 [48][49] 问题16：航空业务利润率增量的最新想法及客户购买飞机的交货期是否有超出范围的情况 - 认为航空业务利润率增量通常在20% - 25%，本季度较高主要受产品组合影响；交货期回到了行业历史水平，公司将继续提高生产速率以避免因交货时间过长而失去客户 [52][56] 问题17：售后市场业务增长的可持续性及供应链压力情况 - 飞行小时数强劲，售后市场业务将全年保持强劲，只是随着原始设备销售的增长，售后市场业务占比会有所变化；公司面临供应链挑战，但团队能够应对，部分因俄罗斯供应商受制裁导致的问题可逐步解决 [57][61] 问题18：皮斯塔勒和公司现有业务结合后的目标市场 - 电动和混合动力飞机有广泛应用市场，除城市空中交通外，还包括货运、通用航空等领域，部分市场机会可能比城市空中交通市场更快实现 [62][65] 问题19：进入城市空中交通市场的研发投入范围及认证情况 - 研发投入将逐年确定，预计不会达到数亿美元，公司可利用现有基础设施；公司熟悉认证流程，皮斯塔勒也有相关经验，有能力应对认证挑战 [66][68] 问题20：通胀对各报告部门的影响及定价传导能力 - 多数业务部门能够通过定价抵消通胀影响，政府固定价格合同会面临一定压力，但在新业务定价和投标时会考虑通胀因素 [70][71] 问题21：eVTOL业务的市场进入方式与现有业务的异同 - eVTOL业务的市场进入方式与现有业务非常相似，公司有现有的销售和服务团队，能够利用这些资源开展业务，对进入该市场有信心 [72][74]

业绩总结 - 2022年第一季度收入为30亿美元，同比增长3.4%（2021年为29亿美元）[4] - 2022年第一季度分部利润为3.04亿美元，同比增长18.8%（2021年为2.56亿美元）[4] - 每股收益（EPS）为0.88美元，同比增长17.3%（2021年为0.75美元）[5] - 制造业现金流（不含养老金缴款）为2.09亿美元，较2021年第一季度的7100万美元大幅增长[5] - 养老金缴款为1400万美元，较2021年第一季度的1700万美元有所减少[6] 用户数据 - Textron航空部门收入增长20.2%，为所有部门中增长最高[8] - Bell部门收入下降1.4%[8] - Textron系统部门下降16.8%[8] - 工业部门收入增长1.6%[8] - 制造部门增长4.2%[8] - 财务部门收入增长6.7%[8] 财务状况 - 财务应收账款为6.03亿美元，较2021年第四季度的6.30亿美元有所下降[10]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2022年第一季度公司营收30.01亿美元，较2021年第一季度增加1.22亿美元，增幅4%[78][79] - 2022年第一季度销售成本24.92亿美元，较2021年第一季度增加0.92亿美元，增幅4%[78][80] - 2022年和2021年第一季度有效税率分别为16.8%和10.0%[81] - 2022年第一季度末总积压订单为120.74亿美元，较年初的101.35亿美元增加19.39亿美元，增幅19%[82] - 2022年第一季度运营费用增加1700万美元，增幅2%，主要因4500万美元的通胀影响[108] - 2022年第一季度合并经营活动现金流为2.41亿美元，投资活动现金流为2800万美元，融资活动现金流为 - 2.58亿美元[126] 德事隆航空业务线数据关键指标变化 - 2022年第一季度德事隆航空营收10.4亿美元，较2021年第一季度增加1.75亿美元，增幅20%[88][89] - 2022年第一季度德事隆航空运营费用增加1.01亿美元，增幅12%[90] 贝尔业务线数据关键指标变化 - 2022年第一季度贝尔营收8.46亿美元，较2021年第一季度减少0.12亿美元，降幅1%[93][95] - 2022年第一季度贝尔部门利润减少0.07亿美元，降幅7%[93][98] 德事隆系统业务线数据关键指标变化 - 2022年第一季度德事隆系统营收2.73亿美元，较2021年第一季度减少0.55亿美元，降幅17%[100][101] 工业部门业务线数据关键指标变化 - 2022年第一季度工业部门营收8.38亿美元，较2021年第一季度增加0.13亿美元，增幅2%[104] - 2022年第一季度工业部门收入增加1300万美元，增幅2%，主要因定价带来4600万美元有利影响[107] - 2022年第一季度工业部门利润减少400万美元，降幅9%，主要因销量和组合因素[110] 金融部门业务线数据关键指标变化 - 2022年第一季度金融部门收入增加100万美元，部门利润增加300万美元[111] 金融应收款及相关比率情况 - 截至2022年4月2日，金融应收款为6.03亿美元，信贷损失拨备率为4.15%，非应计金融应收款占比为12.77%，60天以上合同逾期率为0.33%[112] 集团现金及债务相关指标 - 截至2022年4月2日，制造集团现金及等价物为19.78亿美元，净债务与资本比率为15%，债务与资本比率为32%；金融集团现金及等价物为1480万美元，债务为4700万美元[116] 公司信贷安排情况 - 公司有10亿美元的高级无担保循环信贷安排，可增至13亿美元，到期日为2024年10月，截至2022年4月2日和1月1日，有900万美元未偿还信用证[117] 集团现金流情况 - 2022年第一季度制造集团经营活动现金流为2.25亿美元，投资活动现金流为 - 2800万美元，融资活动现金流为 - 1.39亿美元[119] - 2022年第一季度金融集团经营活动现金流为 - 200万美元，投资活动现金流为7400万美元，融资活动现金流为 - 1.19亿美元[124] 财报前瞻性陈述及风险因素 - 公司财报中的前瞻性陈述包含已知和未知风险，实际结果可能与陈述有重大差异[136] - 可能导致实际结果与预期不同的因素包括美国政府资金和预算变化、公司成本控制能力等[136] 市场风险敞口情况 - 截至2022年4月2日的财季，公司市场风险敞口无显著变化[138] - 关于市场风险敞口的讨论可参考公司2021年10 - K表格年度报告中的相关内容[138]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度营收33亿美元，低于去年同期的37亿美元；持续经营业务每股收益0.93美元；税前特殊费用500万美元，税后每股0.01美元；调整后持续经营业务每股收益0.94美元，低于2020年第四季度的1.06美元；本季度部门利润3.1亿美元，较2020年第四季度减少1400万美元；制造现金流（未计养老金缴款）为2.98亿美元 [6] - 2021年全年营收124亿美元，较去年增加7.31亿美元；调整后持续经营业务每股收益3.30美元，高于2020年的2.07美元；制造现金流（未计养老金缴款）为11亿美元，高于2020年的5.96亿美元 [7] - 2022年财务指引预计营收约133亿美元，每股收益在3.80 - 4美元之间，制造现金流（未计养老金缴款）预计在7 - 8亿美元之间 [16] - 2022年预计养老金收入约1.2亿美元，高于去年的3000万美元；研发费用预计约5.85亿美元，低于去年的6.19亿美元；资本支出预计约4.25亿美元，高于2021年的3.75亿美元；预计全年有效税率约为18% [21][22] 各条业务线数据和关键指标变化 航空业务 - 2021年第四季度营收14亿美元，较去年减少2.01亿美元，主要因飞机交付量下降，但售后市场业务量增加部分抵消了这一影响；部门利润1.37亿美元，较去年第四季度增加2900万美元，主要得益于有利的定价和制造业绩改善；本季度末积压订单为41亿美元 [17] - 2021年交付167架喷气式飞机，高于去年的132架；交付125架商用涡轮螺旋桨飞机，高于2020年的113架；售后市场收入逐季增长 [9] - 2022年预计营收约55亿美元，部门利润率预计在10% - 11%之间 [20] 贝尔业务 - 2021年第四季度营收8.58亿美元，较去年减少1300万美元，主要因军事业务收入下降，但商业业务收入增加部分抵消了这一影响；部门利润8800万美元，较去年减少2200万美元，主要因军事业务量和产品组合变化；本季度末积压订单为39亿美元 [17] - 2021年交付156架直升机，高于2020年的140架；商业订单活动良好 [10] - 2022年预计营收约30亿美元，利润率预计在10% - 11%之间 [20] 德事隆系统业务 - 2021年第四季度营收3.13亿美元，较去年第四季度减少4400万美元，主要因业务量下降，包括美国陆军从阿富汗撤军对服务合同的影响；部门利润4500万美元，较去年减少400万美元，主要因业务量下降；本季度末积压订单为21亿美元 [18] - 2021年全年利润率为14.8%，较2020年提高320个基点 [11] - 2022年预计营收约13亿美元，利润率预计在13.5% - 14.5%之间 [20] 工业业务 - 2021年第四季度营收7.81亿美元，较去年减少8500万美元，主要因燃料系统和功能部件产品线业务量和产品组合变化，全球汽车原始设备制造商供应链短缺导致订单中断，但特种车辆产品线的有利定价部分抵消了这一影响；部门利润3800万美元，较2020年第四季度减少1700万美元，主要因业务量和产品组合变化，但业绩表现的有利影响部分抵消了这一影响 [18][19] - 2022年预计营收约35亿美元，利润率预计在5.5% - 6.5%之间 [21] 金融业务 - 2021年第四季度营收1100万美元，利润200万美元 [19] - 2022年预计部门利润约1500万美元 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 航空市场需求强劲，飞机利用率提高，二手飞机库存水平低，订单活动活跃，2021年积压订单增加25亿美元，年底积压订单达41亿美元 [8][9] - 商业直升机市场需求良好，2021年交付量增加 [10] - 特种车辆市场定价环境良好，零售需求稳定，但供应链问题仍对业务造成影响 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在各业务领域持续推进产品更新战略，如航空业务推出新机型，贝尔业务参与新项目投标，德事隆系统业务开展创新研发活动等 [12][13][14] - 2021年启动电动航空计划，2022年计划扩大相关工作并增加对可持续飞行技术的投资，包括电动垂直起降飞机和固定翼飞机 [15] - 行业竞争方面，贝尔业务参与美国陆军的FLRAA和FARA项目竞争，公司认为这些项目对其未来发展重要 [34][59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 航空业务市场条件有利，订单活动和客户需求强劲，预计2022年各产品线交付量和售后市场业务量将增加，推动业务增长 [8][14] - 贝尔业务2022年处于过渡时期，军事生产项目收入预计下降，等待FLRAA项目的选择和授标 [14] - 德事隆系统业务预计收入持平，船岸连接器和战术航空项目的增长将抵消服务收费业务量的下降 [15] - 工业业务预计收入增长和利润率改善，考泰克斯预计汽车原始设备制造商生产改善带来业务量增加，特种车辆预计供应链状况改善和产品业务量增加 [15] 其他重要信息 - 2021年第四季度回购约450万股股票，向股东返还3.35亿美元现金；全年回购约1350万股股票，向股东返还9.21亿美元现金 [19] - 比奇craft Denali于11月完成首飞，启动飞行测试计划；塞斯纳SkyCourier完成飞行测试计划，预计2022年上半年获得美国联邦航空管理局认证 [10][12] - 贝尔于12月完成空军CV - 22鱼鹰直升机的首次安装改进改装；1月获得一份为期五年、价值16亿美元的合同，为美国军方现役的V - 22鱼鹰直升机提供支持 [10] - 德事隆系统向美国海军交付第四艘船岸连接器；获得8200万美元的Shadow项目物流支持合同；完成无人影响扫雷系统项目的最终测试，有望在2022年第一季度获得生产合同授标 [11] - 考泰克斯在2021年获得八个新车辆项目的混合动力电动燃油系统合同 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2022年公务机生产水平及供应链对生产的影响 - 公司一直在提高生产速率，预计2022年继续保持，市场需求强劲，积压订单健康，未因供应链问题影响生产速率或2022年交付量，公司将根据需求环境进行调整 [24][25][26] 问题: 是否回到200多架喷气式飞机的生产水平 - 公司认为有望回到2019年的生产水平，且有信心超过该水平，从收入指引中可看出 [28] 问题: 持续决议（CR）若持续全年的影响 - 公司未量化其影响，希望CR能在2 - 3月解决，认为这对行业和政府都不利 [30] 问题: 贝尔业务收入下降、利润率压缩情况下，养老金、研发及FLRAA项目的影响 - 贝尔业务利润率压缩主要因H1项目结束导致生产业务量减少，虽商业飞机交付和售后市场有望改善，但军事售后市场有挑战，且公司在FARA和FLRAA项目研发投入大，预计美国陆军年中宣布FLRAA项目结果，但项目签约和产生收入还需时间 [33][34] 问题: FLRAA项目的选择时间 - 公司认为美国陆军按计划年中宣布结果，但签约还需时间，在此期间公司需继续承担部分成本以保留团队 [37] 问题: 第四季度定价是否改善及2021 - 2022年提价情况 - 第四季度定价继续保持强劲，高于通胀水平，预计2022年继续改善 [39] 问题: 现金流量预测中假设的3亿美元研发税收抵免摊销影响，与洛克希德和RTX处理方式是否不同 - 不同公司处理方式不同，公司采取更保守的方法并将其纳入指引，税务界对该政策的解释存在讨论，希望问题得到解决 [41][42][45] 问题: 对洛克希德关于研发税收抵免说法的看法 - 税务界对该政策解释有讨论，大家都希望问题得到解决，公司会保持透明，若政策改变会立即调整指引 [45][46] 问题: 研发税收抵免在不同会计解释下影响是否会变小 - 公司目前按现行法律执行，若政策不变将维持现有处理方式，具体影响需根据现金税支付和风险处理情况确定 [48] 问题: 航空业务未来两三年的边际利润率预测 - 公司认为边际利润率应在20% - 25%之间，随着收入增长，利润率有望扩大，新项目会带来一定变数，但总体符合预期 [51][53][54] 问题: 工业部门供应链情况是否改善 - 目前供应链情况与之前差不多，奥密克戎影响了工厂运营，预计第一季度会受一定影响，但全年有望改善，公司在指引中已体现这一预期 [56] 问题: 若未赢得FLRAA或FARA项目，贝尔军事业务的长期前景 - 若未赢得新项目，军事业务会面临挑战，但公司还在开展其他项目，如FARA、高速垂直起降、海军海上打击和海军陆战队FARA项目等，FLRAA项目对公司很重要 [59] 问题: 7 - 8亿美元自由现金流预测下的营运资金假设及长期资本配置和资产负债表目标 - 营运资金除税收因素外基本持平，预计商业业务增长会带来一定库存增长，但可在其他方面抵消；现金配置方面，研发和业务投资按计划进行，剩余自由现金流用于股票回购，预计股票回购规模与去年相当 [61][62] 问题: 去年航空业务盈利好的原因及今年10% - 11%利润率指引是否有上行空间 - 2021年业绩改善因2020年情况特殊，2021年市场回归正常，且公司处于强定价环境，积压订单有助于提高工厂运营效率，若能推动额外利润率，公司有合理途径实现 [65] 问题: 第四季度售后市场业务增长情况 - 航空业务售后市场同比增长20%，环比增长6% [67] 问题: 公务机市场的可见性及积压订单情况 - 市场需求旺盛，公司喜欢目前积压订单带来的可见性，有助于高效运营，销售团队会努力销售，若市场需求持续，会考虑提高生产速率，但不会激进加速生产以免影响效率和可见性 [69][70] 问题: 商用直升机市场周期及525直升机认证情况 - 商用直升机市场需求良好，交付量增加；525直升机认证工作有进展，预计今年完成认证 [72] 问题: 航空业务需求分布及客户类型 - 喷气式飞机需求最强，个人买家（包括企业和高净值个人）和分时租赁市场需求都很旺盛，涡轮螺旋桨飞机需求也较强，但不如喷气式飞机，喷气式飞机市场北美需求更强劲，涡轮螺旋桨飞机市场历史上美国以外地区需求更强，但目前北美复苏更强 [75][76] 问题: 特种车辆库存及雪地摩托销售和越野市场前景 - 市场需求强劲，主要问题是供应链，若能获得更多零部件，产品能顺利销售，拖拉机渠道销量同比有所改善 [78] 问题: 航空业务积压订单增加时，如何管理潜在通胀风险 - 公司旨在保持定价扣除通胀后为正数，会采取价格调整和附加运费等措施应对通胀压力 [81] 问题: 若赢得FLRAA合同，贝尔业务未来几年能否回到12%的利润率 - 公司长期认为贝尔业务利润率应在10% - 12%之间，目前因部分项目结束面临压力，未来利润率取决于产品组合、军事项目生产和售后市场情况，目前难以对2023 - 2024年进行指引 [83][84] 问题: 对电动垂直起降（eVTOL）市场的看法及公司的应对策略 - 公司认为自身在执行eVTOL市场机会方面有优势，拥有基础设施和人才，今年计划投入3000万美元，会利用现有技术杠杆，采取务实方法，加强电池和电动推进方面的能力，认为eVTOL和城市空中交通市场潜力大，但电气化市场不止于此 [87] 问题: 与NetJets关于Latitude飞机协议的后续情况及需求水平 - 公司不记得具体数字，但该订单很大，目前未到重新谈判协议的时候，飞机表现良好，与NetJets关系健康，预计到期后会协商续约 [89] 问题: 若赢得FLRAA合同，2022年是否是贝尔业务息税前利润（EBIT）的底部 - 目前难以对2023年进行指引，2022年有很多因素会影响贝尔业务的EBIT水平，包括其他项目、商业飞机和售后市场等 [91] 问题: 市场需求增强，但交付数量未体现的原因 - 公司提供的指引是基于目前情况，会根据市场需求和供应商能力调整生产和交付计划，目前的指引是合理的，有积压订单支持 [94] 问题: 2022年预订量是否会超过营收，且比例与2021年相似 - 公司不确定，2021年预订比例很高，若2022年继续保持会使积压订单大幅增加，会关注市场情况，若需求旺盛会调整生产和交付水平 [96] 问题: 第四季度交付量比第三季度少3架的原因及是否有交付推迟到2022年 - 这是正常情况，公司希望交付更线性，目前按客户新日期交付，未来也会如此 [99] 问题: 决定今年增加飞机交付所需的提前时间 - 公司认为通常是12 - 18个月，会与供应商合作缓解最长交付时间的影响，在一年时间内有一定调整空间，但六个月内很难做出大的改变 [101]

业绩总结 - 2021年第四季度收入为33亿美元，同比下降12.9%[4] - 2021年第四季度分部利润为3.1亿美元，同比下降4.3%[4] - 2021年第四季度每股收益为0.93美元，同比下降9.7%[5] - 2021年全年收入为124亿美元，同比增长6.0%[8] - 2021年全年分部利润为11.34亿美元，同比增长51.0%[9] - 2021年全年每股收益为3.30美元，同比增长144.4%[9] 现金流与债务 - 2021年制造现金流（不含养老金缴款）为11.49亿美元，同比增长92.9%[9] - 2021年末净债务为16.5亿美元，同比下降22.0%[14] 未来展望 - 2022年预计每股收益在3.80至4.00美元之间[21] - 2022年预计制造现金流（不含养老金缴款）在7亿至8亿美元之间[21]