业绩总结 - 2022年第四季度收入为36亿美元，同比增长9.1%[4] - 2022年第四季度分部利润为3.17亿美元，同比增长2.3%[4] - 2022年第四季度每股收益（EPS）为1.07美元，同比增长15.0%[5] - 2022年全年收入为129亿美元，同比增长4.0%[8] - 2022年全年分部利润为12.23亿美元，同比增长7.8%[9] - 2022年全年每股收益（EPS）为4.01美元，同比增长21.5%[9] - 2022年制造现金流（不含养老金缴款）为11.78亿美元，同比增长2.5%[9] 未来展望 - 2023年调整后每股收益（非GAAP）预期为5.00至5.20美元[22] - 2023年制造现金流（不含养老金缴款）预期为9亿至10亿美元[23] - 2023年Textron航空部门收入预期约为57亿美元，利润率预期为12.0%至13.0%[28] 部门表现 - 2022年第一季度，Textron航空部门的重算部门利润为1.1亿美元，部门利润率为10.6%[58] - 2022年第二季度，Textron航空部门的重算部门利润为1.5亿美元，部门利润率为11.7%[59] - 2022年第三季度，Textron航空部门的重算部门利润为1.31亿美元，部门利润率为11.1%[61] - 2022年第四季度，Textron航空部门的重算部门利润为1.7亿美元，部门利润率为10.7%[63] - 2022年第四季度，所有部门的总重算部门利润为3.06亿美元，部门利润率为8.4%[63] 企业费用 - 2022年第一季度，历史企业费用为负1200万美元，重算企业费用为负2000万美元[66] - 2022年第四季度，历史企业费用为负1.13亿美元，重算企业费用为负1.43亿美元[66] - 2022年全年，Textron的重算企业费用为负1.43亿美元[66]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收36亿美元，较去年第三季度增加33亿美元；本季度部门利润3.17亿美元，较2021年第四季度增加700万美元；本季度持续经营业务每股收益1.07美元 [5] - 全年营收129亿美元，较去年增加4.87亿美元；2022年部门利润12亿美元，较2021年增加8900万美元；持续经营业务每股收益4.01美元，而2021年为3.30美元；养老金缴款前制造现金流为12亿美元，较2021年增加2900万美元 [6] - 第四季度养老金缴款前制造现金流总计3.68亿美元，较去年第四季度增加7000万美元 [6] - 第四季度回购约330万股股票，向股东返还2.28亿美元现金；全年回购约1310万股股票，向股东返还8.67亿美元现金 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 航空业务 - 第四季度营收16亿美元，较去年增加2.23亿美元，部门利润1.69亿美元，较去年第四季度增加3200万美元，积压订单在本季度末达到64亿美元 [14] - 全年交付178架喷气式飞机，高于去年的167架；交付146架商用涡轮螺旋桨飞机，高于2021年的125架；Textron航空防务部门全年交付10架T6飞机，高于去年的5架；售后市场收入增长16% [7] - 第四季度交付6架Bell飞机，包括首架交付加拿大的飞机；全年交付61架飞机 [10] 贝尔业务 - 营收8.16亿美元，较去年减少4200万美元，部门利润7100万美元，较去年减少1700万美元，积压订单在本季度末达到48亿美元 [15] - 2022年交付179架直升机，高于2021年的156架 [8] 系统业务 - 营收3.14亿美元，较去年第四季度增加100万美元，部门利润4000万美元，较去年减少500万美元，积压订单在本季度末达到21亿美元 [15] - 第四季度获得美国陆军一份价值1.62亿美元、为期五年的反车辆弹药合同；12月向美国海军陆战队交付Cottonmouth用于2023年测试；本季度向美国海军交付固定船岸连接器 [9] 工业业务 - 营收9.07亿美元，较去年增加1.26亿美元，部门利润4200万美元，较2021年第四季度增加400万美元 [16] eAviation业务 - 第四季度营收600万美元，部门亏损1000万美元 [16] 金融业务 - 营收1100万美元，利润500万美元 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2023年，航空业务预计因各产品线交付量增加和售后市场业务量增长而实现增长；贝尔业务预计因FARA项目军事收入增加和商业收入增长实现营收增长；系统业务预计实现个位数中段营收增长；工业业务预计特种车辆和Caltex实现营收增长 [12][13] - 航空业务计划继续投资于支持可持续飞行解决方案的技术和产品开发，包括无人货运、下一代电动教练机、电动汽车工具和通用航空 [13] - 2023年1月起，公司将改变部门业绩衡量方式，从部门利润中排除后进先出（LIFO）存货准备、无形资产摊销以及养老金和退休后收入或费用的非服务部分；同时将以调整后基础报告每股收益，排除LIFO存货准备和无形资产摊销 [18][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务在本季度表现强劲，各业务线尽管面临供应链和劳动力限制，但仍执行良好，市场需求强劲 [6][10] - 预计2023年营收约14亿美元，调整后每股收益在5 - 5.20美元之间，养老金缴款前制造现金流预计在9 - 10亿美元之间 [13] 其他重要信息 - 2022年12月，美国陆军宣布贝尔的V - 280 Valor被选为未来远程突击飞机项目竞赛的获胜者，初始飞行合同授予金额最高达13亿美元，为期19个月，初始工程和制造开发相关活动资金为2.32亿美元，但该合同因竞争对手年底提出抗议而暂停 [8] - 2022年，Cessna SkyCourier获得美国联邦航空管理局（FAA）认证，并向启动客户联邦快递交付6架；Textron Aviation Defense的Light - Attack 86 Wolverine获得美国空军军事型号认证，实现8架飞机的首次国际销售 [10] - 贝尔的360 Invictus接近完成，预计2023年首飞，取决于ICAP发动机交付情况 [11] - Textron Systems为其武器项目获得反车辆弹药项目合同，继续开展机器人战车和装甲侦察车开发项目；为ATAC的4架额外F1飞机获得适航认证，使运营中的F1机队总数达到23架 [11] - Textron Specialized Vehicles在零排放高尔夫球车、草坪维护设备和地面支持设备市场保持领先地位 [11] - Caltex在2022年获得14个混合动力电动汽车项目的燃油系统合同 [12] - 航空业务的Pipistrel Velis Electro在全球获得多个认证，目前已在30多个国家获得认证 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待航空业务从第四季度10.7%的利润率提升到2023年12.5%的利润率 - 第四季度因供应链问题和新员工培训等因素对利润率有影响，且报告中包含LIFO因素；2023年不包含LIFO，且预计营收增加约5亿美元，有望推动利润率提升 [23][24] 问题2: 航空业务长期的峰值和谷值利润率如何，能否成为有20%增量利润率的业务 - 航空业务一直努力将利润率提升至10%以上，利润率主要受销量驱动，预计营收增长的转化率在20% - 25%之间，未来利润率情况取决于市场 [25][26] 问题3: 贝尔业务预测中营收增长但利润率下降，对FLRAA项目的假设是什么，该项目具体营收和后续营收增长情况如何 - 假设抗议期在4月第一周结束后项目能顺利推进；军事收入方面仍会下降，商业收入会增长，FLRAA项目虽为低利润率业务但会带来营收增长；不披露具体项目营收，预计该项目在2024、2025年及以后持续增长并提高利润率 [28][29][30] 问题4: 航空供应链情况如何，若没有供应链瓶颈今年能额外完成多少交付 - 供应链仍有挑战，部分供应商情况改善，但仍有个别供应商存在问题；不提供具体额外交付数量，已在2023年的预测中考虑供应链因素 [31][32][33] 问题5: 为何预计2023年制造现金流会适度下降 - 预计营运资金表现良好，但因研发税收抵免政策变化导致现金税增加，且商业业务存款活动略有下降 [35][36] 问题6: 公务机行业一些领先指标显示活动放缓、二手库存增加，是否对公司订单活动有影响 - 未看到对订单活动有实质性影响，第四季度订单率与第三季度一致，市场上二手飞机增加但仍处于低水平，未影响新飞机市场 [37][38] 问题7: 供应链和通胀情况如何，如何转嫁更高的投入成本 - 部分供应商情况改善，但仍有个别供应商存在问题，公司在努力解决；公司持续实现扣除通胀后的价格增长，团队在应对投入成本增加方面表现良好 [40][41][42] 问题8: 系统业务在当前国防资金充足情况下，今年适度增长，长期如何看待 - 当前财政年度预算符合预期，系统业务各产品线均有增长，如弹药业务、Sentinel项目、船岸连接器业务、ATAC业务和电子业务等 [43][44] 问题9: 公司部分业务有周期性，若今年有温和衰退，是否会放缓部分业务的营收增长以保护利润率和避免过度招聘 - 会考虑业务的周期性和衰退影响，但航空业务因有大量积压订单，即使预订量放缓，也不会影响营收和利润率；不认为会出现2009 - 2010年那样的严重衰退 [46][48][49] 问题10: 是否更接近与尼日利亚签署AH - 1协议 - 该协议属于政府合同流程，需与美国政府签署，流程可能需要一些时间 [50][51] 问题11: 第四季度航空售后市场增长情况如何 - 航空业务售后市场在本季度占销售额的27%，全年占总销售额的33% [51] 问题12: 根据2023年营收预测，交付量是否在200 - 205架左右 - 交付量大致在这个范围，与2019年相比飞机机型组合有所不同，目前超中型和中型飞机占比较高 [53][54] 问题13: 第四季度即使加回1600万美元供应链问题影响，利润率仍低于前几个季度，原因是什么 - 主要是效率问题和LIFO约1000万美元的影响导致利润率下降 [55][56] 问题14: 当前积压订单是几年前的数倍，但产量未相应增加，目前平均等待时间是多少，如何管理客户等待时间 - 不同机型等待时间不同，大型飞机约2年，小型飞机约12 - 18个月；根据生产计划安排销售团队的可用交付时段来管理 [57][58] 问题15: 航空喷气式飞机业务中，进入积压订单的价格与当前计入损益表的价格相比如何，价格是增长还是稳定，是否曾为扩大积压订单而不提高价格 - 进入积压订单的价格更好；不确定价格是增长还是稳定；定价策略一直较为一致，因市场需求强劲且认为该业务此前定价过低，一直推动价格上涨以实现两位数利润率 [59][60][62] 问题16: 竞争对手对FLRAA项目提出抗议的可信理由是什么 - 认为没有可信的抗议理由 [63][64] 问题17: 如何看待LIFO调整，不将通胀计入成本是否不公平，若不进行调整2023年利润率按公认会计原则（GAAP）计算会是多少 - LIFO调整只是将LIFO存货准备从部门利润中剔除，实际通胀成本仍在部门中体现，LIFO是会计处理方式，并非实际成本；其他公司采用先进先出（FIFO）会计处理，LIFO调整有助于更准确反映业务表现；会披露LIFO相关数据 [64][65][68] 问题18: 公司业务似乎更侧重于航空航天和国防（A&D），是否有战略举措，如曾考虑剥离Caltex，现在如何考虑 - 不讨论投资组合调整或变化相关内容，但会持续关注 [71][72] 问题19: 洛克希德对FLRAA项目提出抗议的理由是什么 - 抗议流程在陆军和洛克希德之间进行，不便过多评论，认为整个评选过程非常严谨，相信陆军做出了正确选择 [73][74][75] 问题20: 如何考虑现金部署，如并购、股票回购、股息等 - 主要关注A&D领域的投资机会，Pipistrel收购很成功；过去几年主要将资金用于股票回购，预计2023年仍会保持这一趋势 [76][77] 问题21: 航空业务的客户需求环境如何，客户群体有哪些变化 - 客户群体没有太大变化，仍有新买家进入市场，分时租赁业务强劲，客户包括上市公司、私人公司、家族企业等；喷气式飞机需求主要来自北美市场，涡轮螺旋桨飞机在国际市场更活跃 [79][80][81] 问题22: 对于持续存在问题的供应商，长期解决方案是什么，是否考虑垂直整合供应链 - 部分情况下会收购关键供应商并整合到业务中，如内饰和作动系统领域；对于部分供应商，因公司占其销售额比例小且技术资本密集，不适合垂直整合，会继续与这些供应商合作，目前供应商都在努力恢复正常 [82][84][85] 问题23: 从交付组合来看，虽然总交付量仍低于2019年，但交付给NetJets的数量可能增加，未来交付增长是更多依赖这一主要客户还是多元化交付组合，以及如何看待NetJets下一批Latitude订单的预期 - 向NetJets销售飞机是多元化销售，因为NetJets会将飞机分售给多个客户；预计NetJets业务与整体市场需求趋势一致；与NetJets保持密切沟通，根据其销售情况预测订单并反映在积压订单中 [87][88][91] 问题24: 积压订单在本季度环比增长放缓，如何对比新航空销售需求和等待时间，是否认为等待时间会限制业务增长 - 目前未看到等待时间对业务增长有明显限制，整个行业都处于类似情况，且该行业历史上就是积压订单业务模式，目前情况属于正常 [93][94][95] 问题25: 要大幅提高生产能力，需要看到哪些因素 - 主要问题在于供应商问题，而非自身生产能力；根据订单率调整生产计划，若订单率下降则减少未来交付时段销售，反之则增加；行业一直采用这种根据订单调整生产的模式 [96][97][98] 问题26: 供应链方面目前最困难的具体领域有哪些 - 有几个特定供应商的特定产品和技术是最大的供应瓶颈，但不披露具体供应商信息；解决这些问题有助于减少生产中的低效环节 [99][100]

财务数据和关键指标变化 - 本季度营收31亿美元，较去年第三季度增加8800万美元 [5] - 本季度部门利润2.99亿美元，较2021年第三季度增加2000万美元 [5] - 本季度持续经营业务每股收益1.06美元，去年第三季度调整后为每股0.85美元 [5] - 本季度制造业务在养老金缴款前的现金流为2.92亿美元，较2021年第三季度增加2100万美元 [6] - 本季度回购约310万股股票，向股东返还2亿美元现金，年初至今股票回购总额达6.39亿美元 [15] - 预计全年资本支出约3.75亿美元，全年税率约为16% [15] - 全年每股收益指引收窄至3.90 - 4美元/股，全年制造业务在养老金缴款前的现金流指引提高至11 - 12亿美元，较之前预期增加3亿美元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 德事隆航空 - 营收12亿美元，较2021年第三季度减少1400万美元，主要因Citation喷气式飞机和二手飞机销量下降，部分被有利定价和售后市场销量增加所抵消 [11] - 部门利润1.39亿美元，较去年同期增加4100万美元，主要得益于扣除通胀后的有利定价3100万美元 [11] - 本季度末积压订单为64亿美元 [11] 贝尔 - 营收7.54亿美元，较去年减少1500万美元，因军事营收减少1.12亿美元（主要在H1项目，因飞机和备件销量下降），部分被商业营收增加9700万美元所抵消 [11] - 部门利润8500万美元，较去年第三季度减少2000万美元，主要反映销量和产品组合下降，部分被扣除通胀后的有利定价所抵消 [12] - 本季度末积压订单为49亿美元 [12] 德事隆系统 - 营收2.92亿美元，较去年第三季度减少700万美元 [12] - 部门利润3700万美元，较去年减少800万美元，主要由于销量和产品组合下降 [12] - 本季度末积压订单为20亿美元 [12] 工业 - 营收8.49亿美元，较去年第三季度增加1.19亿美元，主要由于销量和产品组合增加9500万美元，以及主要在特种车辆方面的有利定价影响5800万美元，部分被外汇汇率波动的不利影响3400万美元所抵消 [12] - 部门利润3900万美元，较2021年第三季度增加1600万美元，主要由于销量和产品组合增加 [12] 德事隆电动航空 - 营收500万美元，本季度部门亏损800万美元，反映了Pipistrel的经营业绩以及与可持续航空解决方案开发相关举措的成本 [13] 金融 - 营收1100万美元，利润700万美元 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 航空市场，售后市场同比增长18%，占本季度总销量的37%，公司持续看到强劲的购买活动和销量 [58] - 工业市场，IHS预计明年市场将实现中到高个位数增长 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 航空业务方面，公司看到训练飞机订单活动增加，未来将扩大训练选项，还推出了新的Nexus eVTOL模型飞机，反映了对可持续飞机研发的持续投资，以支持长期战略 [10] - 行业竞争方面，各原始设备制造商都面临供应链瓶颈问题，公司认为这是行业动态，目前业务状况良好，有强大的积压订单、良好的可见性、高利润率和强劲的现金流 [48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管供应链和劳动力面临挑战，但各制造业务在本季度表现稳健，净营业利润和现金生成较去年第三季度有所提高 [7] - 各终端市场需求强劲，团队在充满挑战的环境中执行情况良好 [10] - 预计航空业务全年营收可能比原指引低约3亿美元，但利润率表现仍将强劲；系统业务在第四季度将略有增长，并持续到2023年 [20] - 2023年飞机交付量有望回到200架左右的水平，之后将根据市场需求缓慢稳定地增加产量 [36] 其他重要信息 - 上周在NBAA上，公司宣布了两笔大型机队订单，包括与flyExclusive的协议和与Fly Alliance的协议 [8] - ATAC获得与美国海军的五年IDIQ合同，为F - 35项目提供追逐飞行服务；系统部门近期获得为Aerosonde提供第四处海上站点运营支持的合同，预计2023年开始服务 [9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 航空和系统业务第三季度营收低于预期的原因及是否影响交付时间 - 公司表示一直在提高产量，但受到供应链挑战，导致飞机交付推迟，团队正在努力应对，市场需求强劲，售后市场也很强劲，但获取零部件仍有困难 [18] 问题2: 供应链问题是否影响各部门全年指引预期 - 航空业务预计比原指引低约3亿美元，但利润率表现仍将强劲；系统业务受阿富汗局势影响，第四季度将略有增长并持续到2023年 [20] 问题3: 公司及其他项目同比大幅下降，未来该项目的预期运行率是多少 - 预计全年约为1.1亿美元，第四季度水平会较高，具体取决于股价 [22] 问题4: 欧洲制造业务在能源方面的情况以及如何看待外汇影响 - 外汇影响主要在Kautex业务，预计将持续，但公司会应对；欧洲工厂目前的影响主要来自汽车原始设备制造商的产量问题，而非能源问题，能源情况比预期好；IHS预计明年市场将实现中到高个位数增长 [24][25] 问题5: 佛罗里达项目的最新进展及剩余时间的增量支出 - 最新消息预计在11月宣布结果，公司会继续支持项目，虽有不确定性，但相信能在指引范围内，已将该项目延迟的影响纳入全年计划 [27][28] 问题6: 若Bell未赢得FLRAA项目的情景以及2022年相关研发投资影响 - 公司对该项目有信心，认为产品表现良好；2022年研发支出有所下降，因FLRAA和FARA项目有更多的阶段性活动，FARA项目延迟时间相对较短 [30] 问题7: 供应链问题对喷气式飞机交付的持续影响以及2022年和2023年的交付预期 - 2022年无法达到原预期交付数量，但会在2023年继续提高产量，预计2023年交付量将与2021 - 2022年的增量相似 [32][33] 问题8: 考虑到强大的积压订单，交付目标以及是否应专注于维持积压订单和扩大利润率 - 2023年交付量有望回到200架左右，之后将根据市场需求缓慢稳定地增加产量，目前市场需求强劲，会匹配生产以满足需求 [36][37] 问题9: 2023年现金流的潜在影响因素 - 今年和去年都有良好的营运资金管理，受益于客户活动和存款，但目前没有与以往不同的营运资金或其他现金影响因素 [39] 问题10: 航空业务第四季度目标的风险评估，是否有足够的发动机、零部件和训练有素的劳动力 - 存在一定风险，但团队每天都在跟踪关键组件，有信心接近目标，若有偏差可能是个别零部件问题导致少数飞机交付受影响 [41] 问题11: 航空业务在NBAA之后对客户群体健康状况的评估 - 情况非常积极，有新客户进入市场，历史企业客户进行机队更新，包机和分时租赁客户也有增加资产的动力，市场和销量都很强劲 [43] 问题12: 航空业务中对欧洲市场的暴露情况 - 喷气式飞机约80%在美国，20%在国际市场；其他机型通常40%在美国，60%在国际市场，各机型需求都很强劲，国际和国内机队运营的组合与历史情况相似 [45] 问题13: 2022年Cessna喷气式飞机的计划交付数量 - 公司未提供具体数字，但表示营收可能比原指引低约3亿美元，几乎全部是喷气式飞机交付的影响 [45] 问题14: 2023年交付量的增长率是否与2022年相似以及对2023年之后的可见性 - 预计2023年交付量增长率与2022年相似；公司对业务有较好的可见性，大型飞机订单已排到2025年，轻型和中型飞机订单排到2024年底 [46] 问题15: 积压订单过多是否会导致客户流失以及目前定价的变化情况 - 这是行业普遍问题，各原始设备制造商都面临供应链瓶颈；市场在过去18个月变强，整个行业定价都有所提高，公司会确保价格高于通胀 [48][51][52] 问题16: 航空业务中发动机是否仍是最大短缺部件以及发动机短缺的情况 - 发动机供应紧张，一款重要发动机受俄乌制裁影响，但正在恢复；供应链问题无处不在，每个部件都很重要，发动机问题预计在未来六到九个月内解决 [55][56] 问题17: 本季度售后市场的增长情况及定价评论 - 售后市场同比增长18%，占本季度总销量的37%，持续看到强劲的购买活动和销量 [58] 问题18: 现金流增加中来自飞机存款的比例以及若订单出货比回到1.0，如何看待现金流 - 公司不会单独拆分现金项目，存款活动的影响被库存增长和交付放缓所抵消；业务长期希望现金流与盈利能力保持1:1，目前受益于订单出货比大于1、航空和Bell商业需求强劲以及军事项目的现金表现，未来会向1:1回归 [60] 问题19: 如何部署额外的现金 - 公司一直积极回购股票，年初至今回购约6.4亿美元，高于去年同期，预计未来仍将保持每年回购约5%股票的速度 [63] 问题20: 系统业务利润率的趋势是否会保持在中两位数 - 公司尚未准备好对明年进行指引，但该业务表现良好，虽有固定价格政府合同受通胀压力，但新项目不断，预计将继续保持强劲的两位数利润率 [66] 问题21: 工业业务中特种车辆的未来趋势 - 特种车辆业务表现良好，部分受疫情影响的细分市场正在复苏，产品定价强劲，团队应对了供应链挑战，预计业务将持续改善 [68] 问题22: 工业业务是否受到衰退影响 - 部分业务对衰退更敏感，如动力运动领域，公司会密切关注库存水平；但市政、地面支持设备和高尔夫等业务在衰退期表现相对有韧性，公司在这些市场处于有利地位 [70][71] 问题23: 公司供应链问题比高端竞争对手（如Gulfstream）更严重的原因 - 公司无法解释与高端竞争对手的差异，但会应对供应链挑战，预计第四季度表现强劲，虽有个别零部件风险，但整体情况会良好 [73] 问题24: 明年养老金的情况 - 预计养老金不会成为公司的不利因素，第四季度还需进行大量计算工作 [75] 问题25: FLRAA项目延迟对Bell的成本影响 - Bell商业业务表现强劲，抵消了部分军事项目的下滑；虽无法量化FLRAA项目延迟的具体成本，但公司能在指引范围内应对，预计该项目将在今年晚些时候有结果 [77] 问题26: 公司订单增加的主要推动力以及客户对融资环境的敏感度 - 推动力包括企业客户机队更新、新客户进入市场以及包机和分时租赁客户增加资产的需求；企业客户习惯提前18个月到两年规划机队更新，目前的交付周期符合他们的计划 [81][82] 问题27: 公司业务组合向ESG方向转变是否得到认可以及是否吸引欧洲资产管理公司和ESG投资者 - 公司认为不再有传感器融合武器业务后，在ESG方面更具吸引力，虽无法具体说明欧洲基金的情况，但公司有意识地采取策略以吸引符合ESG标准的基金 [84][85] 问题28: 除佛罗里达项目外，海军、空军等的其他机会 - 海军正在进行海上打击和飞机替换项目的分析，公司的倾转旋翼机解决方案具有吸引力，这些项目处于早期阶段，未来两到三年将有更多采购活动；空军正在探讨高速飞行器项目，公司高度参与其中 [88][89] 问题29: Cessna飞机组合是否需要更新以及新产品开发的考虑 - 公司有一系列飞机更新计划，包括已推出的Gen2、Gen1改进项目和正在进行的未宣布项目；Denali项目仍在开发中；公司认为目前的产品线很强大，各机型市场表现良好 [91] 问题30: H - 1项目的后续情况以及对Bell的影响 - H - 1项目即将结束，美国销售已创纪录，部分对外军售项目仍在生产，但未来几年将逐步减少；服务项目将继续；公司计划通过FLRAA项目的增长来弥补H - 1项目的下滑 [95][97] 问题31: H - 1项目目前的营收贡献 - 公司不单独披露单个项目的营收数据 [97]

业绩总结 - 2022年第三季度收入为31亿美元，同比增长3.3%（2021年为30亿美元）[4] - 2022年第三季度分部利润为2.99亿美元，同比增长7.2%（2021年为2.79亿美元）[4] - 每股收益（EPS）为1.06美元，同比增长29.3%（2021年为0.82美元）[5] - 制造业现金流（不含养老金缴款）为2.92亿美元，同比增长7.8%（2021年为2.71亿美元）[5] 用户数据 - Textron航空部门收入下降1.2%[8] - Bell部门收入下降2.0%[8] - Textron系统部门收入下降2.3%[8] - 工业部门收入增长16.3%[8] - 制造部门收入增长3.0%[8] 负面信息 - 财务部门不良贷款为500万美元，非应计贷款为5000万美元[10]

公司整体营收与成本变化 - 2022年前三季度公司营收92.33亿美元，较2021年同期的90.6亿美元增长2%；第三季度营收30.78亿美元，较2021年同期的2.99亿美元增长3%[79] - 2022年前三季度销售成本77.17亿美元，较2021年同期的75.46亿美元增长2%；第三季度销售成本25.84亿美元，较2021年同期的24.86亿美元增长4%[79] - 2022年前三季度销售及管理费用8.41亿美元，较2021年同期的8.95亿美元下降6%；第三季度销售及管理费用2.58亿美元，较2021年同期的2.83亿美元下降9%[79] 养老金和退休后收入变化 - 2022年前三季度养老金和退休后收入非服务部分净额为1.8亿美元，较2021年同期增加6100万美元，增幅51%；第三季度为5900万美元，较2021年同期增加1900万美元，增幅48%[86] 有效税率变化 - 2022年前三季度有效税率为16.2%，第三季度为14.8%；2021年前三季度有效税率为13.7%，第三季度为15.1%[87][88] 各业务线积压订单变化 - 2022年前九个月德事隆航空积压订单增加22亿美元，增幅54%，达到63.54亿美元；贝尔积压订单增加10亿美元，增幅26%，达到48.72亿美元[89] 德事隆航空业务数据变化 - 2022年前三季度德事隆航空营收34.91亿美元，较2021年同期的32.07亿美元增长9%；第三季度营收11.67亿美元，较2021年同期的11.81亿美元下降1%[94] - 2022年前三季度德事隆航空运营费用30.76亿美元，较2021年同期的29.66亿美元增长4%；第三季度运营费用10.28亿美元，较2021年同期的10.83亿美元下降5%[94] - 2022年前三季度德事隆航空部门利润4.15亿美元，较2021年同期的2.41亿美元增长72%；第三季度部门利润1.39亿美元，较2021年同期的0.98亿美元增长42%[94] 公司与美国政府合同营收占比 - 2021年约26%的公司营收来自与美国政府的合同，包括美国政府赞助的对外军售计划下的合同[93] Bell公司业务数据变化 - Bell公司2022年前三季度营收22.75亿美元，较2021年同期的25.06亿美元下降9%，主要因军事营收减少2.62亿美元，商业营收增加3100万美元[101][104] - Bell公司2022年第三季度营收7.54亿美元，较2021年同期的7.69亿美元下降2%，军事营收减少1.12亿美元，商业营收增加9700万美元[101][103] - Bell公司2022年前三季度运营费用20.29亿美元，较2021年同期的21.86亿美元下降7%；第三季度运营费用6.69亿美元，较2021年同期的6.64亿美元增加1%[101][104] - Bell公司2022年前三季度部门利润2.46亿美元，较2021年同期的3.2亿美元下降23%；第三季度部门利润8500万美元，较2021年同期的1.05亿美元下降19%[101][107][108] Textron Systems公司业务数据变化 - Textron Systems公司2022年前三季度营收8.58亿美元，较2021年同期的9.6亿美元下降11%；第三季度营收2.92亿美元，较2021年同期的2.99亿美元下降2%[109][110] - Textron Systems公司2022年前三季度运营费用7.46亿美元，较2021年同期的8.16亿美元下降9%；第三季度运营费用2.55亿美元，较2021年同期的2.54亿美元增加100万美元[109][111] - Textron Systems公司2022年前三季度部门利润1.12亿美元，较2021年同期的1.44亿美元下降22%；第三季度部门利润3700万美元，较2021年同期的4500万美元下降18%[109][114] Industrial公司业务数据变化 - Industrial公司2022年前三季度营收25.58亿美元，较2021年同期的23.49亿美元增长9%；第三季度营收8.49亿美元，较2021年同期的7.3亿美元增长16%[115][117][118] - Industrial公司2022年前三季度运营费用24.35亿美元，较2021年同期的22.47亿美元增长8%；第三季度运营费用8.1亿美元，较2021年同期的7.07亿美元增长15%[115][118][119] - Industrial公司2022年前三季度部门利润1.23亿美元，较2021年同期的1.02亿美元增长21%；第三季度部门利润3900万美元，较2021年同期的2300万美元增长70%[115][121] 金融业务数据变化 - 2022年前三季度金融业务收入为4100万美元，较2021年同期增加300万美元；业务利润为2600万美元，较2021年同期增加900万美元；第三季度业务收入为1100万美元，与2021年同期持平，业务利润为700万美元，较2021年同期减少100万美元[123] 金融应收款及相关指标变化 - 截至2022年10月1日，金融应收款为5.9亿美元，较年初的6.3亿美元有所下降；信贷损失拨备为2400万美元，年初为2500万美元；信贷损失拨备与金融应收款的比率为4.07%，年初为3.97%；非应计金融应收款为5000万美元，年初为9400万美元；非应计金融应收款与金融应收款的比率为8.47%，年初为14.92%；60天以上合同逾期金额为500万美元，年初为100万美元；60天以上合同逾期金额占金融应收款的百分比为0.85%，年初为0.16%[124] 制造集团与金融集团财务状况变化 - 截至2022年10月1日，制造集团现金及等价物为18.17亿美元，年初为19.22亿美元；债务为31.83亿美元，年初为31.85亿美元；股东权益为67.62亿美元，年初为68.15亿美元；资本（债务加股东权益）为99.45亿美元，年初为100亿美元；净债务（扣除现金及等价物）与资本的比率为17%，年初为16%；债务与资本的比率为32%，与年初持平；金融集团现金及等价物为6700万美元，年初为1.95亿美元；债务为3.8亿美元，年初为5.82亿美元[127] 公司信贷安排 - 2022年10月21日，公司签订了一项10亿美元的高级无担保循环信贷安排，其中1亿美元可用于开具信用证，可选择将承贷总额增至13亿美元，该安排将于2027年10月到期，可选择延长两年[128] 制造集团现金流变化 - 2022年前三季度，制造集团经营活动现金流为9.45亿美元，较2021年同期减少6700万美元；投资活动现金流为 - 3.49亿美元，2021年同期为 - 1.63亿美元；融资活动现金流为 - 6.5亿美元，2021年同期为 - 10.19亿美元[131] 金融集团现金流变化 - 2022年前三季度，金融集团经营活动现金流为 - 1100万美元，2021年同期为1000万美元；投资活动现金流为9400万美元，2021年同期为1.88亿美元；融资活动现金流为 - 2.11亿美元，2021年同期为 - 9300万美元[135] 合并现金流变化 - 2022年前三季度，合并经营活动现金流为9.63亿美元，较2021年同期减少2.11亿美元；投资活动现金流为 - 2.84亿美元，2021年同期为 - 1.27亿美元；融资活动现金流为 - 8.61亿美元，2021年同期为 - 11.12亿美元[138] 投资活动与经营活动现金重分类调整 - 2022年前三季度，从投资活动重分类至经营活动的现金调整中，收到客户现金为8700万美元，2021年同期为1.86亿美元；制造集团库存销售的金融应收款起源为 - 5800万美元，2021年同期为 - 3400万美元；总重分类调整为2900万美元，2021年同期为1.52亿美元[142] 合同累计追赶调整对业务利润影响 - 2022年第三季度，合同累计追赶调整对业务利润的影响中，毛有利调整为2500万美元，2021年同期为4300万美元；毛不利调整为 - 2800万美元，2021年同期为 - 1800万美元；净调整为 - 300万美元，2021年同期为2500万美元；2022年前三季度，毛有利调整为6600万美元，2021年同期为1.19亿美元；毛不利调整为 - 9000万美元，2021年同期为 - 6500万美元；净调整为 - 2400万美元，2021年同期为5400万美元[146] 公司股份回购计划 - 2022年1月25日，公司宣布授权回购至多2500万股普通股，该计划无到期日，取代了2020年的股份回购授权[134] 公司前瞻性陈述风险 - 公司的前瞻性陈述包含已知和未知风险，实际结果可能与陈述有重大差异[147] 影响实际结果的因素 - 可能导致实际结果与过去和预测未来结果不同的因素包括美国政府资金和预算变化、公司履约和成本控制能力等[147] 公司市场风险敞口 - 截至2022年10月1日的财季，公司市场风险敞口无显著变化[148]

财务数据和关键指标变化 - 本季度营收32亿美元，与去年第二季度基本持平 [5] - 本季度部门利润3.03亿美元，较2021年第二季度增加1400万美元 [5] - 本季度净利润为每股1美元，去年第二季度为每股0.81美元 [5] - 本季度制造现金流（不计养老金缴款）总计3.09亿美元，较2021年第二季度减少2亿美元 [5] - 本季度回购440万股股票，向股东返还2.82亿美元现金 [15] - 重申全年每股收益指引为3.80 - 4美元，并将持续经营业务现金流（不计养老金缴款）指引提高至8 - 9亿美元，较之前预期增加1亿美元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 航空业务 - 营收13亿美元，较2021年第二季度增加1.23亿美元，主要因飞机和售后市场业务量增加 [12] - 部门利润1.55亿美元，较去年同期增加5900万美元，受业务量和产品组合、业绩表现、定价等因素影响 [12] - 积压订单在本季度末达到58亿美元 [12] - 交付48架喷气式飞机（去年为44架）和35架商用涡轮螺旋桨飞机（去年为33架） [6] - 本季度订单活动强劲，积压订单增加7亿美元 [6] - 售后市场业务增长18%，占营收的33% [30] 贝尔业务 - 营收6.87亿美元，较去年减少2.04亿美元，主要因军事业务营收减少1.7亿美元（与H1项目有关）和商业营收减少3400万美元 [13] - 部门利润6300万美元，较去年第二季度减少4700万美元，受业务量和产品组合影响，部分被业绩表现（包括运营费用降低）抵消，还有净项目调整的不利变化 [13] - 积压订单在本季度末达到53亿美元 [13] - 交付34架直升机（去年为47架），商业订单活动强劲，但供应链问题影响了第二季度交付 [7] - 积压订单增加5亿美元 [8] 德事隆系统业务 - 营收2.93亿美元，较去年第二季度减少4000万美元，主要因业务量减少4400万美元，受美国陆军从阿富汗撤军对服务收费和飞机支持合同的影响 [13] - 部门利润4200万美元，较去年减少600万美元，主要因业务量和产品组合变化 [13] - 积压订单在本季度末达到21亿美元 [13] 工业业务 - 营收8.71亿美元，较去年第二季度增加7700万美元，主要因定价和业务量及产品组合有利影响，主要体现在特种车辆方面 [14] - 部门利润4100万美元，较2021年第二季度增加900万美元，主要因业务量和产品组合增加 [14] 德事隆电动航空业务 - 本季度营收500万美元，部门亏损800万美元 [14] 金融业务 - 营收1400万美元，利润1000万美元 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 通用航空市场需求强劲，北美公务机市场持续向好，本季度国际业务活动显著增加，特别是涡轮螺旋桨飞机业务 [42] - 工业市场需求依然强劲，但受供应链问题和产品交付限制，经销商库存水平极低 [64] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续投资未来垂直起降（FLRAA）项目，预计10月宣布合同，将增加额外投资 [8] - 收购PIPISTREL，将其纳入德事隆电动航空新报告部门，致力于可持续航空解决方案研发 [10] - 航空业务努力提高产量以满足强劲需求，应对供应链和劳动力挑战 [17] - 工业业务预计下半年表现改善，特别是CalTex业务 [19] - 系统业务预计下半年恢复稳定增长，受益于新合同和业务表现提升 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在困难环境中表现出韧性，尽管面临供应链中断、劳动力短缺和疫情影响，但财务表现良好 [11] - 预计这些挑战将持续到今年剩余时间 [11] - 航空业务下半年将继续表现强劲，虽可能因供应链问题错过部分交付，但利润率将保持良好 [17] - 工业业务下半年有望改善，汽车业务虽上半年困难，但预计下半年表现更好 [18] - 系统业务下半年将恢复稳定，可能实现增长，因阿富汗撤军的不利影响将在第三、四季度消除 [19] - 贝尔业务面临挑战，虽商业需求强劲，但供应链问题和FLRAA项目延迟将影响利润率 [20] 其他重要信息 - 航空国防业务获得为突尼斯提供86架飞机、备件及相关支持服务的9100万美元合同 [6] - AT - 6 Wolverine获得美国空军军事型号认证，为轻型攻击机全球销售铺平道路 [7] - 交付首架[不明]飞机给联邦快递，并交付首架XLS Gen2飞机 [7] - 贝尔宣布获得5.18亿美元合同，为加拿大升级CH - 146 Griffon飞机机队，预计2028年完成 [8] - 美国陆军授予系统业务3.54亿美元固定价格合同，生产和交付XM 204 Tupolev弹药反车辆系统，预计2027年完成 [9] - PIPISTREL Velis Electro获得英国民航局认证，是全球唯一认证的电动飞机 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司下半年是否会受到供应链问题影响，FLRAA项目推迟至10月中旬对结果和额外投资有何影响 - 航空业务下半年将继续强劲，虽供应链问题会导致部分交付推迟到2023年，但利润率表现良好，售后市场依然强劲 [17] - 工业业务下半年有望改善，汽车业务上半年受供应链和疫情影响，下半年将好转 [18] - 系统业务下半年将恢复稳定，可能实现增长，阿富汗撤军的不利影响将消除 [19] - 贝尔业务面临挑战，商业需求虽好，但供应链问题和FLRAA项目延迟将影响利润率，会增加项目投资 [20] 问题2: 贝尔业务22% - 23%的下滑中，供应链因素占比多少，下半年营收能否达到30亿美元 - 30亿美元营收仍有可能，军事售后市场业务下滑，但商业直升机交付增加将部分抵消影响 [23] 问题3: 财务部门幻灯片中60天以上逾期账款从200万美元增至500万美元，是否需要担忧 - 财务部门表现良好，整体投资组合表现正常，个别情况波动不影响整体 [25] 问题4: 航空业务积压订单持续增加，如何管理和提高产量，交付时间如何安排 - 需求强劲，积压订单增加提供了良好的可见性，公司正在努力招聘员工和与供应商合作以提高产量，但供应链和劳动力问题会导致部分交付推迟到2023年初 [28] 问题5: 本季度航空售后市场增长情况如何 - 航空售后市场增长18%，占营收的33% [30] 问题6: 对FLRAA项目10月做出决策有何信心 - 与陆军采购部门持续沟通，目前处于详细评估阶段，无数据请求或提案相关活动，陆军部长表示预计在AUSA会议后（10月中旬左右）宣布结果 [31] 问题7: 提高自由现金流指引后，下半年营运资金（主要是库存和预付款）情况如何，对2023年养老金有何初步看法 - 现金流方面，预计营运资金表现良好，供应链问题和交付延迟对库存影响不大，订单活动和客户存款将支持现金流 [35] - 养老金方面，目前利率影响可能抵消资产估值影响，2023年养老金可能带来额外顺风 [36] 问题8: 本季度公司费用为何如此之低 - 与股价对股权相关薪酬计划的影响有关，本季度市场和股价表现不佳，预计全年公司费用将减少约1000万美元，但该低费用可能不可持续 [38] 问题9: 贝尔业务中的不利调整能否量化 - 不按部门披露该数据，本季度有不利项目调整，去年同期有有利项目调整，总体导致项目调整为负，业务量下降快于预期对业绩有负面影响 [40] 问题10: 通用航空需求在本季度是否有变化，7月是否持续强劲 - 市场需求保持强劲，北美公务机市场持续向好，本季度国际业务活动显著增加，特别是涡轮螺旋桨飞机业务，企业飞行活动增加，新客户也不断进入市场 [42] 问题11: 如何决定塞斯纳飞机今年剩余时间和明年的生产和交付安排 - 大部分订单已确定交付日期，但面临劳动力和供应商问题，部分飞机可能因供应商问题推迟交付，但售后市场强劲可抵消影响 [45] 问题12: 连续几个季度订单超过营收约50%，是否会调整生产系统使营收与订单匹配，还是希望订单继续超过营收增加积压订单 - 理想情况是订单与营收匹配，但目前需求强劲，积压订单增加提供了可见性，公司会提高产量，但目标是保持合理的积压订单水平，以平衡公司和客户利益 [48] 问题13: 航空业务利润率高于长期框架，价格、吸收和产品组合各占多少，下半年利润率预期如何 - 价格高于通胀是积极因素，长期来看，该业务毛利率预计在20% - 25%之间，目前略高于该范围，未来有望保持在该区间 [52] 问题14: 航空业务的供应链和威奇托地区的劳动力情况如何，是否改善 - 劳动力方面，公司每月净增约100人，招聘工作有进展，但培训和发展需要时间 [55] - 供应链方面，部分小供应商仍受疫情影响，公司努力管理效率低下问题，但情况未显著改善，部分交付将推迟到2023年 [56] 问题15: 收购PIPISTREL后，对其产品有何规划 - 对Nuva项目增加研发投资，加速其首架飞机飞行，看好无人货运市场 [59] - PIPISTREL在动力传动和电动推进方面有优势，将帮助公司解决相关技术短板 [60] - 希望将PIPISTREL的Pantera飞机发展成为认证的IFR飞机，纳入公司产品组合 [61] 问题16: 全球经济放缓是否影响工业部门，航空业务与2007 - 2008年周期高峰相比有何不同 - 工业部门尚未看到需求变化，仍受供应链问题和产品交付限制，经销商库存极低 [64] - 航空业务与2008 - 2009年情况完全不同，当时是流动性金融危机，现在市场资金充裕，且商业航空旅行困难，促使人们转向公务航空 [65] 问题17: 系统业务全年是否仍预计达到13亿美元，下半年哪些项目将增长 - 不确定是否能达到13亿美元，服务业务、武器弹药业务（如GBSD项目）和新获得的XM204项目将推动业务增长，阿富汗撤军的不利影响将消除 [68] 问题18: 是否关注武装监视项目，是否会在今年授予，对公司是否有意义 - 预计该项目近期宣布结果，空军正在评估提案，AT - 6获得军事型号认证对国际市场意义重大，若赢得该项目将是巨大机遇，无论如何，AT - 6前景乐观 [70] 问题19: 贝尔业务全年的复苏节奏如何，Q2的EBIT水平在H1项目结束后，对2023 - 2024年有何预示 - 目前情况可能会持续一段时间，军事售后市场业务量下降，商业业务将增加营收，未来发展取决于FLRAA项目结果 [74] 问题20: 航空业务因供应链问题部分交付推迟，若目标是恢复到2019年的206架交付量，是否仍可考虑200架，供应链问题对下半年季度交付节奏有何影响 - 交付量将低于预期，原营收指引可能减少数亿美元，但利润率将高于指引，供应链问题将导致部分飞机推迟到明年交付 [76] 问题21: 交付推迟是否涉及发动机短缺，是否是主要因素 - 发动机对某一特定机型影响较大，但问题涉及整个飞机，发动机问题有解决路径，但今年仍会影响交付，部分交付将推迟到2023年 [80] 问题22: 公司定价超过通胀，若通胀持续或恶化，新合同是否有保护措施 - 大多数飞机交易已协商定价，考虑了通胀预期，现有合同对通胀有适当保护 [83] 问题23: 德事隆航空业务利润率达到12%，是2008年以来最高，若需求持续、供应链问题缓解，业务是否有结构性差异阻碍利润率回到2007 - 2008年的中高 teens水平 - 公司产品组合和成本结构与当时不同，目前成本管理良好，与业务量匹配，预计未来利润率将继续改善，二手飞机库存处于历史低位，有利于业务发展 [86]

业绩总结 - 2022年第二季度收入为32亿美元，与2021年第二季度持平[4] - 2022年第二季度分部利润为3.03亿美元，较2021年第二季度的2.89亿美元增长4.8%[4] - 每股收益（EPS）为1.00美元，较2021年第二季度的0.81美元增长23.5%[5] 用户数据 - 制造业现金流（不含养老金缴款）为3.09亿美元，较2021年第二季度的5.09亿美元下降39.2%[5] 部门表现 - Textron航空部门收入增长10.6%[8] - Bell部门收入下降22.9%[8] - Textron系统部门收入下降12.0%[8] - 工业部门收入增长9.7%，在外汇影响下有3.0%的增长[8] - 财务部门收入增长16.7%[8] 财务状况 - 财务应收账款为5.86亿美元，较2022年第一季度的6.03亿美元下降2.8%[10]

整体财务数据关键指标变化 - 2022年第二季度营收较2021年同期减少3700万美元，上半年营收较2021年同期增加8500万美元[79] - 2022年第二季度销售成本较2021年同期减少1900万美元，上半年销售成本较2021年同期增加7300万美元[80][81] - 2022年第二季度销售及管理费用较2021年同期减少3600万美元，降幅11%；上半年减少2900万美元，降幅5%[82][84] - 2022年第二季度养老金和退休后收入非服务部分净额增加2100万美元，增幅54%，达6000万美元；上半年增加4200万美元，增幅53%，达1.21亿美元[84] - 2022年第二季度和上半年有效税率分别为17.1%和17.0%，2021年同期分别为15.6%和13.0%[85] 各业务线积压订单数据变化 - 2022年上半年德事隆航空积压订单增加17亿美元，增幅42%；贝尔积压订单增加14亿美元，增幅36%[86] 德事隆航空业务线数据关键指标变化 - 2022年第二季度德事隆航空营收较2021年同期增加1.23亿美元，增幅11%；上半年增加2.98亿美元，增幅15%[91][92][93] - 2022年第二季度德事隆航空运营费用较2021年同期增加6400万美元，增幅6%；上半年增加1.65亿美元，增幅9%[91][93] - 2022年第二季度德事隆航空部门利润较2021年同期增加5900万美元，增幅61%；上半年增加1.33亿美元，增幅93%[91][95][97] - 2022年第二季度交付48架奖状喷气式飞机和35架商用涡轮螺旋桨飞机，上半年交付87架奖状喷气式飞机和66架商用涡轮螺旋桨飞机[92][93] Bell业务线数据关键指标变化 - 2022年第二季度Bell营收6.87亿美元，较2021年同期减少2.04亿美元，降幅23%；上半年营收15.21亿美元，较2021年同期减少2.16亿美元，降幅12%[98][100][101] - 2022年第二季度Bell运营费用6.24亿美元，较2021年同期减少1.57亿美元，降幅20%；上半年运营费用13.6亿美元，较2021年同期减少1.62亿美元，降幅11%[98][101] - 2022年第二季度Bell部门利润6300万美元，较2021年同期减少4700万美元，降幅43%；上半年部门利润1.61亿美元，较2021年同期减少5400万美元，降幅25%[98][103][105] Textron Systems业务线数据关键指标变化 - 2022年第二季度Textron Systems营收2.93亿美元，较2021年同期减少4000万美元，降幅12%；上半年营收5.66亿美元，较2021年同期减少9500万美元，降幅14%[106][107] - 2022年第二季度Textron Systems运营费用2.51亿美元，较2021年同期减少3400万美元，降幅12%；上半年运营费用4.91亿美元，较2021年同期减少7100万美元，降幅13%[106][108] - 2022年第二季度Textron Systems部门利润4200万美元，较2021年同期减少600万美元，降幅13%；上半年部门利润7500万美元，较2021年同期减少2400万美元，降幅24%[106][110][111] Industrial业务线数据关键指标变化 - 2022年第二季度Industrial营收8.71亿美元，较2021年同期增加7700万美元，增幅10%；上半年营收17.09亿美元，较2021年同期增加9000万美元，增幅6%[112][114][115] - 2022年第二季度Industrial运营费用8.3亿美元，较2021年同期增加6800万美元，增幅9%；上半年运营费用16.25亿美元，较2021年同期增加8500万美元，增幅6%[112][115][116] - 2022年第二季度Industrial部门利润4100万美元，较2021年同期增加900万美元，增幅28%；上半年部门利润8400万美元，较2021年同期增加500万美元，增幅6%[112][118][120] Finance业务线数据关键指标变化 - 2022年第二季度Finance营收1400万美元，较2021年同期增加200万美元；上半年营收3000万美元，较2021年同期增加300万美元。第二季度部门利润1000万美元，较2021年同期增加700万美元；上半年部门利润1900万美元，较2021年同期增加1000万美元[122] 财务应收款及相关指标情况 - 截至2022年7月2日，财务应收款为5.86亿美元，信贷损失拨备为2500万美元，拨备率为4.27%；非应计财务应收款为6800万美元，占比11.60%；60天以上合同逾期为500万美元，占比0.85%[123] 集团资金及资本结构情况 - 2022年7月2日，制造集团现金及等价物为17.64亿美元，债务为31.84亿美元，股东权益为68.01亿美元，资本为99.85亿美元，净债务与资本比率为17%，债务与资本比率为32%；金融集团现金及等价物为7700万美元，债务为3.82亿美元[126] 公司信贷安排情况 - 公司有10亿美元的高级无担保循环信贷安排，可增至13亿美元，2024年10月到期，可延期两次，每次一年；截至2022年7月2日和1月1日，未借款，有900万美元未偿还信用证[127] 集团现金流情况 - 2022年上半年，制造集团经营活动现金流为5.89亿美元，较2021年减少9000万美元；投资活动现金流为 - 2.69亿美元；融资活动现金流为 - 4.49亿美元[129] - 2022年上半年，金融集团经营活动现金流为 - 900万美元；投资活动现金流为1亿美元；融资活动现金流为 - 2.09亿美元[134] - 2022年上半年，合并经营活动现金流为6.15亿美元，较2021年减少1.58亿美元；投资活动现金流为 - 2.04亿美元；融资活动现金流为 - 6.58亿美元[136] 投资与融资活动现金流出情况 - 2022年上半年，投资活动现金流出包括1.98亿美元业务收购和1.14亿美元资本支出；融资活动现金流出包括4.39亿美元回购660万股普通股和2.23亿美元偿还长期债务[131][137] 公司股票回购计划情况 - 2022年1月25日，公司授权回购最多2500万股普通股，无到期日，取代2020年计划[132] 现金流重分类调整情况 - 2022年7 - 2月，投资活动转经营活动的重分类调整为3500万美元，2021年同期为8900万美元[140] 部门利润净调整情况 - 2022年7 - 2月，合同累计追赶调整对以前期间确认的部门利润净调整为 - 2100万美元，2021年同期为2900万美元[144] 财报前瞻性陈述风险情况 - 公司财报中的前瞻性陈述包含已知和未知风险，实际结果可能与陈述有重大差异[145] - 可能导致实际结果与预期不同的因素包括美国政府资金和预算变化、公司成本控制能力等[145] 市场风险敞口情况 - 截至2022年7月2日的财季，公司市场风险敞口无显著变化[147] - 关于市场风险敞口的讨论可参考公司2021年10 - K表格年度报告中的相关内容[147]

财务数据和关键指标变化 - 本季度营收30亿美元，高于去年第一季度的29亿美元 [6] - 本季度部门利润3.04亿美元，较2021年第一季度增加4800万美元 [6] - 本季度报告每股净收益0.88美元，而去年第一季度调整后为每股0.77美元 [6] - 本季度养老金缴款前的制造现金流总计2.09亿美元，较2021年第一季度增加1.38亿美元 [6] - 本季度回购220万股股票，向股东返还1.57亿美元现金 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 德事隆航空 - 营收10亿美元，较去年增加1.75亿美元，主要因奖状喷气式飞机销量增加9300万美元、售后市场销量增加6100万美元和商用涡轮螺旋桨飞机销量增加5900万美元 [12] - 部门利润1.21亿美元，较去年增加7400万美元，主要由于销量和产品组合增加5500万美元以及扣除通胀后的有利定价1600万美元 [12] - 本季度末积压订单为51亿美元 [12] 贝尔 - 营收8.34亿美元，较去年减少1200万美元，主要因商业营收减少3200万美元，部分被军事营收增加所抵消 [13] - 部门利润9800万美元，减少700万美元，反映出销量和产品组合下降，部分被业绩的有利影响所抵消 [13] - 本季度末积压订单为48亿美元 [13] 德事隆系统 - 营收2.73亿美元，较去年第一季度减少5500万美元，主要因销量减少5900万美元，主要反映了美国陆军从阿富汗撤军对服务收费和飞机支持合同的影响 [13] - 部门利润3300万美元，较去年减少1800万美元，由于上述销量和产品组合减少1100万美元以及业绩的不利影响900万美元，主要反映服务收费合同的净有利计划调整减少 [14] - 本季度末积压订单为21亿美元 [14] 工业 - 营收8.38亿美元，较去年增加1300万美元，主要由于定价带来的有利影响4600万美元，主要在专用车辆产品线，部分被销量和产品组合减少2400万美元所抵消，主要在燃油系统和功能组件产品线，受全球供应链短缺对汽车原始设备制造商客户的影响 [14] - 部门利润4300万美元，较2021年第一季度减少400万美元，主要由于上述销量和产品组合减少 [15] 金融部门 - 营收1600万美元，利润900万美元 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 航空市场需求强劲，奖状喷气式飞机和商用涡轮螺旋桨产品交付量增加，售后市场业务因飞机利用率提高而增长 [7] - 贝尔商业直升机交付量从去年第一季度的17架增加到25架，各产品机型和终端市场的商业需求均有增长 [8] - 工业市场中，专用车辆、PTV和高尔夫产品线因定价和销量提高实现营收增长，但考泰克斯受全球汽车原始设备制造商供应链短缺影响，产量下降 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 收购皮斯塔勒，将其技术和监管专业知识融入公司，支持开发可持续航空解决方案的长期战略，用于城市空中交通、通用航空、货运和特殊任务等领域 [11] - 成立新业务部门德事隆电动航空，整合现有项目和皮斯塔勒的能力，加速可持续航空解决方案的开发 [15] - 未来将根据订单活动和积压订单情况，继续提高生产速率，计划在2023年进一步提升 [44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 航空市场需求持续强劲，交付量有望继续增长，售后市场业务将保持稳定 [7][22] - 贝尔在商业直升机市场看到需求增长势头，未来垂直起降项目有望获得美国陆军的合同 [8] - 德事隆系统受美国陆军从阿富汗撤军影响，营收下降，但在海军和空军对手空战合同方面有增长 [9] - 工业市场需求强劲，但供应链挑战仍然存在，公司将努力应对 [10][42] - 预计eAviation部门全年营收在3000万至4000万美元之间，部门亏损约4500万美元，公司重申全年每股收益指引为3.80至4美元 [16] 其他重要信息 - 3月，新商用涡轮螺旋桨飞机塞斯纳SkyCourier获得美国联邦航空管理局认证，预计第二季度开始交付 [8] - 德事隆系统成功在海上环境中部署了第一架Aerosonde无人机系统，预计今年晚些时候为另一艘舰艇部署第二架 [9] - 混合动力营收同比增长24%，在第一季度占考泰克斯总营收的12%，高于去年的9% [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：航空业务不同类型飞机订单及客户动态是否有差异 - 订单势头在整个产品组合中都很强劲，客户动态与过去一年相似，仍以美国客户为主，新客户数量较多，需求持续旺盛 [17][18] 问题2：全年现金流指导是否有变化 - 维持7亿至8亿美元的现金流指导 [19][20] 问题3：航空业务利润率情况及未来展望 - 定价保持强劲，第一季度利润率较高部分是由于售后市场业务占比达38%，高于全年预期，随着全年推进，原始设备销售将增强 [21][22] 问题4：成立eAviation新部门的思路及未来发展设想 - 将其作为单独部门是为了让股东更清晰了解可持续航空投资情况，该部门目前主要受研发投资影响，未来将结合皮斯塔勒的能力加速产品开发 [23][24] 问题5：航空业务交付是否受M2或M2/CJ4 Gen2过渡影响 - 交付进度比预期落后几架飞机，但不影响整体增长趋势，预计全年交付量将继续增加 [27][28] 问题6：贝尔和系统业务在2022年预算和2023年初始预算情况 - 2022财年预算符合预期，2023财年预算仍在推进中，部分项目希望获得更多资金支持，目前国防相关领域的资金情况符合预期 [29][30] 问题7：现金部署和股票回购策略及收购对其的影响 - 股票回购策略倾向于后期增加，本季度因股价波动进行了一些机会性收购，皮斯塔勒的收购未造成大量现金支出，公司有现金可用于部署 [31][32] 问题8：FLRAA项目是否仍预计在7月初获得奖项 - 是的，目前了解的情况是这样 [33][34] 问题9：收购皮斯塔勒的原因及未来并购计划 - 皮斯塔勒在电池管理系统和电动推进方面的技术能力弥补了公司的短板，有助于开发和认证相关飞机，目前暂不评论其他并购计划 [34][35] 问题10：贝尔积压订单的顺序增长原因及尼日利亚AH - 1合同情况 - 积压订单增长部分来自商业订单，也包括签署的V - 22 PBL五年支持合同；尼日利亚AH - 1合同仍需经过美国政府与尼日利亚政府的谈判和签约流程，目前未纳入公司指导 [36][38] 问题11：航空业务需求在本季度的节奏及全球市场变化 - 本季度需求活动一直很强劲，全球市场中俄罗斯注册飞机的飞行活动大幅下降，但对公司影响较小 [40] 问题12：专用车辆市场的需求环境、趋势和库存情况 - 需求仍然强劲，库存水平极低，供应链仍是挑战，但部分产品线的供应链已趋于稳定，市场需求旺盛，定价坚挺 [41][42] 问题13：是否考虑进一步提高明年的生产速率及目前的交货期情况 - 随着需求和积压订单的增加，计划在2023年继续提高生产速率；交货期通常在九个月左右，公司与供应商实时沟通，确保满足生产需求 [43][45] 问题14：系统业务第一季度销售疲软，全年13亿美元的指导是否仍然有效 - 维持该指导，预计上半年系统业务较轻，下半年将有增长，主要受项目活动时间安排等因素影响 [46][47] 问题15：是否重申之前的全年指导 - 重申了每股收益指导范围，虽有皮斯塔勒交易带来的稀释，但预计在某些领域的表现可弥补；现金指导目前维持不变 [48][49] 问题16：航空业务利润率增量的最新想法及客户购买飞机的交货期是否有超出范围的情况 - 认为航空业务利润率增量通常在20% - 25%，本季度较高主要受产品组合影响；交货期回到了行业历史水平，公司将继续提高生产速率以避免因交货时间过长而失去客户 [52][56] 问题17：售后市场业务增长的可持续性及供应链压力情况 - 飞行小时数强劲，售后市场业务将全年保持强劲，只是随着原始设备销售的增长，售后市场业务占比会有所变化；公司面临供应链挑战，但团队能够应对，部分因俄罗斯供应商受制裁导致的问题可逐步解决 [57][61] 问题18：皮斯塔勒和公司现有业务结合后的目标市场 - 电动和混合动力飞机有广泛应用市场，除城市空中交通外，还包括货运、通用航空等领域，部分市场机会可能比城市空中交通市场更快实现 [62][65] 问题19：进入城市空中交通市场的研发投入范围及认证情况 - 研发投入将逐年确定，预计不会达到数亿美元，公司可利用现有基础设施；公司熟悉认证流程，皮斯塔勒也有相关经验，有能力应对认证挑战 [66][68] 问题20：通胀对各报告部门的影响及定价传导能力 - 多数业务部门能够通过定价抵消通胀影响，政府固定价格合同会面临一定压力，但在新业务定价和投标时会考虑通胀因素 [70][71] 问题21：eVTOL业务的市场进入方式与现有业务的异同 - eVTOL业务的市场进入方式与现有业务非常相似，公司有现有的销售和服务团队，能够利用这些资源开展业务，对进入该市场有信心 [72][74]

业绩总结 - 2022年第一季度收入为30亿美元，同比增长3.4%（2021年为29亿美元）[4] - 2022年第一季度分部利润为3.04亿美元，同比增长18.8%（2021年为2.56亿美元）[4] - 每股收益（EPS）为0.88美元，同比增长17.3%（2021年为0.75美元）[5] - 制造业现金流（不含养老金缴款）为2.09亿美元，较2021年第一季度的7100万美元大幅增长[5] - 养老金缴款为1400万美元，较2021年第一季度的1700万美元有所减少[6] 用户数据 - Textron航空部门收入增长20.2%，为所有部门中增长最高[8] - Bell部门收入下降1.4%[8] - Textron系统部门下降16.8%[8] - 工业部门收入增长1.6%[8] - 制造部门增长4.2%[8] - 财务部门收入增长6.7%[8] 财务状况 - 财务应收账款为6.03亿美元，较2021年第四季度的6.30亿美元有所下降[10]