Edina市成功使用Tyler的企业环境健康（EEH）解决方案 - EEH解决方案为城市带来了多项好处和新功能[3] - Tyler的EEH解决方案被嵌入到运营许可、许可和续订中，对Edina社区的最佳表现至关重要[4]

文章核心观点 - 投资者关注商业软件服务类股票时会考虑Wipro Limited和Tyler Technologies，综合Zacks排名和估值指标，Wipro Limited是更优价值选择 [1][9] 分组1：寻找价值股方法 - 寻找优质价值股的最佳方式是结合强劲的Zacks排名和风格评分系统中价值类别的出色评级 [2] 分组2：Zacks排名情况 - Wipro Limited的Zacks排名为2（买入），Tyler Technologies的Zacks排名为4（卖出），Zacks排名倾向于近期盈利预测有积极修正的股票，Wipro Limited盈利前景改善 [3] 分组3：价值投资者分析内容 - 价值投资者会分析一系列传统数据和指标，以判断公司当前股价是否被低估 [4] 分组4：风格评分价值等级因素 - 风格评分价值等级考虑多种关键基本面指标，包括市盈率、市销率、盈利收益率、每股现金流等 [5] 分组5：具体估值指标对比 - Wipro Limited的预期市盈率为21.47，Tyler Technologies为45.95；Wipro Limited的PEG比率为2.38，Tyler Technologies为3.06 [6] - Wipro Limited的市净率为3.36，Tyler Technologies为5.91 [7] 分组6：价值等级情况 - 综合指标使Wipro Limited价值等级为B，Tyler Technologies为F [8]

文章核心观点 文章介绍了Tyler Technologies为怀俄明州立公园推出的新预订平台，阐述了公司受益于公共部门向云系统转型的机遇，也指出其面临的短期增长挑战，还推荐了其他科技股 [1][5][8] 怀俄明州立公园新预订平台情况 - 公司为怀俄明州立公园推出的新预订平台已上线，由其娱乐管理软件驱动，可预订多种活动 [1] - 新平台界面友好，有互动地图和详细照片，还提供预订状态的短信和邮件更新及客服中心直接协助 [2] - 怀俄明州居民和非居民可提前预订露营位，居民可提前120天、费用4美元，非居民可提前113天、费用8美元，年日票在2月15日前有折扣，居民42美元、非居民89美元 [3] - 怀俄明州选择公司软件，此前软件系统整合为统一平台，简化预订并提高运营效率 [4] 公司公共部门业务机遇与挑战 - 公司受益于公共部门从本地和过时系统向可扩展云系统的转型，不断提升核心软件应用和拓展产品服务组合 [5] - 公司所处公共部门市场规模大，涵盖约3000个县、36000个城镇的公共部门及超千所学校 [6] - 公共部门业务机会多，包括为多个领域提供IT服务和解决方案，但政府部门面临留住IT专业人员的挑战 [7] - 由于宏观经济不确定性，公司近期增长前景可能受采购流程延迟和销售周期延长的负面影响，客户近期可能面临预算压力 [8] 其他推荐科技股情况 - 推荐的科技股有Zoom Video Communications、NVIDIA Corporation和Microsoft Corporation，分别为强力买入、买入评级 [9] - Zoom过去30天2024财年每股收益共识预期上调3美分至4.94美元，同比增长13%，长期盈利增长率33.5%，过去一年股价上涨2.4% [10] - NVIDIA过去30天2024财年每股收益共识预期上调12美分至12.29美元，较2023财年增长268%，长期盈利增长预期13.5%，过去12个月股价飙升233.4% [11]

新预订网站上线 - Tyler Technologies, Inc.宣布了Wyoming State Parks的新预订网站已经上线，并准备好接受游客的预订[1] - 新的预订网站已经推出，以便提前计划春假露营预订[2] 休闲管理软件选择 - Wyoming加入了选择Tyler的休闲管理软件的佛罗里达和其他领先旅游州[3]

文章核心观点 Tyler Technologies公司高管将参加2024年1 - 2月两场投资者会议，同时介绍了公司业务、客户等情况及Needham会议直播信息 [1][2] 公司参会安排 - 公司执行副总裁兼首席财务官Brian Miller将于1月17日参加在纽约市举行的Needham年度增长会议，参与上午9:30的炉边谈话并全天主持一对一会议 [1] - Brian Miller还将于2月28日参加在纽约市举行的Wolfe Research “March Madness”软件会议，全天主持一对一和小组会议 [1] 会议直播信息 - Needham年度增长会议炉边谈话的直播可在https://investors.tylertech.com/events-and-presentations/default.aspx观看 [2] 公司概况 - 公司为公共部门提供集成软件和技术服务，端到端解决方案助力各级政府实体高效透明运营 [2] - 公司在近13000个地点有超40000次成功安装，客户遍布美国50个州、加拿大、加勒比地区、澳大利亚等 [2] - 公司多次因增长和创新获认可，包括入选Government Technology的GovTech 100名单 [2] - 公司是总部位于德克萨斯州普莱诺的标准普尔500指数成分股公司，更多信息可在tylertech.com查询 [2]

Tyler Technologies, Inc.参加投资者会议 - Tyler Technologies, Inc. (NYSE: TYL)将参加2024年1月和2月的两场投资者会议[1] Tyler Technologies业务介绍 - Tyler Technologies提供集成软件和技术服务给公共部门，帮助政府实体高效透明地运作[2] Needham Annual Growth Conference网络直播 - 可以通过https://investors.tylertech.com/events-and-presentations/default.aspx观看Needham Annual Growth Conference的现场网络直播[2]

业绩总结 - Tyler Technologies在2023年第三季度取得了强劲的业绩，总收入达到4.947亿美元，有机增长率为6.0%[10] - 订阅服务增长了16.1%，有机增长率为14.7%，SaaS收入有机增长率达到26.0%[11] - 调整后的EBITDA为1.325亿美元，同比增长4.4%[12] - 自2021年4月以来，Tyler Technologies已偿还10亿美元的长期债务，降低净杠杆率至1.24倍[14] - 2022年COVID相关收入为5100万美元，其中订阅服务占1080万美元，专业服务占4020万美元[19] - 2023年不包括COVID相关收入[19] - 非GAAP稀释每股收益不包括约1.1亿美元的股权补偿费用、约1.09亿美元的软件和无形资产摊销费用、约600万美元的收购相关成本、租赁重组和其他成本，以及22.0%的非GAAP税率[20]

财务数据和关键指标变化 - 总收入为4.947亿美元,同比增长4.5%,剔除COVID相关收入后有6%的有机增长 [28] - 订阅收入增长16.1%,有机增长14.7% [28] - SaaS收入有机增长26%,达到1.385亿美元 [29] - 交易收入增长8.5%,有机增长6% [30] - 许可收入下降47.9%,持续向SaaS转型 [30] - 专业服务收入下降14.9%,剔除COVID相关收入后持平 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公共安全解决方案业务继续保持增长势头,如与伊利诺伊州纳珀维尔警察局的合作 [17] - 云端解决方案的采用和接受度持续提升,签署了多个云端合同 [18] - 数字解决方案部门(原NIC)和州级企业协议带来了多个交叉销售机会 [18][19] - 联邦市场方面,与美国国民警卫局签署了重要许可协议 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 公共部门市场环境依然良好,新业务管道活跃 [15] - 交易业务持续获得更高的交易量,得益于统一支付解决方案的推广 [16] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续推进云转型,并取得进展,为2024年的运营利润率改善奠定基础 [13] - 通过并购等方式不断丰富产品线,如收购CSI、ARInspect和ResourceX [23][25][26] - 公司看好AI技术在内部效率提升和产品差异化方面的应用前景 [105][106] - 公司保持谨慎的收购策略,关注估值合理的机会 [124][125] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度业绩超预期,反映了公司在关键运营举措上的持续出色执行 [11] - 公司看好公共部门市场的发展前景,新业务管道活跃,销售线索和演示活动保持强劲 [15] - 公司有信心在2024年实现运营利润率的改善 [13] - 公司对未来发展前景充满信心,期待与投资者分享持续进展 [43][45] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Matthew VanVliet提问** 公共安全业务向云端转型的进展如何,未来的上升空间如何 [47][48][49][50] **Lynn Moore回答** 公共安全业务向云端转型的步伐有所加快,尤其是在记录管理系统和移动应用方面。预计在2024年,公共安全业务的云端合同和转化数量将进一步增加,但仍不会占到主导地位。[49][50][51] 问题2 **Kirk Materne提问** 各业务线的SaaS订单情况如何,哪些领域表现更为突出 [54][55][56][57][58][59] **Lynn Moore回答** 除公共安全和联邦业务外,公司其他业务线基本都是以SaaS为主导。ERP和法院司法业务的SaaS占比很高。公共安全和联邦业务的SaaS转型步伐相对较慢,但也在加快。许可收入已经只占总收入的2%左右。[55][56][57][58][59] 问题3 **Joshua Reilly提问** 联邦业务在第三季度的表现如何,与NIC数字解决方案业务的协同效应如何 [61][62][63][64][65] **Lynn Moore和Brian Miller回答** 第三季度通常是联邦业务的旺季,本季度也签署了一笔较大的许可协议。不过也有一些大单被推迟到2024年,主要是由于联邦政府资金分配的不确定性。但整体来看,联邦业务的管线和交易量都在持续增长。NIC数字解决方案业务与联邦业务的协同效应良好,在一些州级合同中实现了交叉销售。[62][63][64][65]

总营收与订阅收入增长情况 - 2023年第三和前九个月总营收分别增长4.5%和5.2%，近期收购贡献590万美元（1.2%）和1680万美元（1.2%）[113] - 2023年第三和前九个月订阅收入分别增长16.1%和15.6%，近期收购贡献500万美元（2.0%）和1580万美元（2.1%）[114][125] 积压订单与员工数量变化 - 截至2023年9月30日积压订单为19.5亿美元，较2022年9月30日增长3.9%[115] - 2023年9月30日员工总数增至7301人，较2022年9月30日的7176人增加66人[115] 收入占比情况 - 2023年第三和前九个月订阅收入占总营收比例分别为59.7%和59.4%，高于2022年的53.8%和54.0%[123] - 2023年第三和前九个月净收入占比分别为9.5%和8.6%，低于2022年的11.1%和9.5%[123] 各业务线订阅收入增长情况 - 2023年第三和前九个月ES订阅收入分别为1.65923亿美元和4.68889亿美元，同比增长23%和22%[124] - 2023年第三和前九个月PT订阅收入分别为1.29267亿美元和4.04555亿美元，同比增长9%[124] 业务收购情况 - 2023年8月8日收购Computing System Innovations, LLC，其运营结果计入ES板块[111] - 2022年10月31日和2月8日分别收购Rapid Financial Solutions, LLC和US eDirect Inc.，运营结果计入PT板块[112] - 2023年10月31日，公司完成两笔收购，总代价约3800万美元[168] 不同类型订阅收入增长情况 - SaaS安排费用订阅收入在2023年第三季度和前九个月分别为1.385亿美元和3.87亿美元，较2022年同期增长2860万美元（26.0%）和7430万美元（23.8%）[126] - 交易费用订阅收入在2023年第三季度和前九个月分别为1.567亿美元和4.864亿美元，较2022年同期增长1220万美元（8.5%）和4360万美元（9.8%）[127] 其他业务收入变化情况 - 维护收入在2023年第三季度持平，前九个月下降1%，为3.49154亿美元[128] - 专业服务收入在2023年第三季度和前九个月分别下降15%和12%，主要因疫情相关租金减免服务收入下降[133][134] - 软件许可证和版税收入在2023年第三季度和前九个月分别下降48%和41%，主要因新软件合同向订阅协议转变[135] 年度经常性收入情况 - 截至2023年9月30日，年度经常性收入（ARR）为16.5亿美元，较2022年同期的14.9亿美元增长11.0%[132] 成本费用变化情况 - 2023年第三季度和前九个月，订阅、维护和专业服务成本分别增加210万美元（1%）和1730万美元（2%）[137][138] - 2023年第三季度和前九个月，软件许可证和版税成本分别增加150万美元（89%）和320万美元（69%）[137][139] - 2023年第三季度和前九个月，软件开发成本摊销分别增加160万美元（105%）和460万美元（115%）[137][141] - 2023年第三季度和前九个月，收购软件摊销分别下降460万美元（34%）和1400万美元（34%）[137][143] 各项费用情况 - 截至2023年9月30日，销售与营销费用在三个月和九个月内分别为3589.8万美元和1.10104亿美元，较上年同期增长约7%和9%，占收入的比例分别为7.3%和7.5%[145] - 截至2023年9月30日，一般及行政费用在三个月和九个月内分别为7851.9万美元和2.2856亿美元，较上年同期增长约12%和14%，占收入的比例分别为15.9%和15.5%，行政人员自2022年9月30日以来增加了36人[146] - 截至2023年9月30日，研发费用在三个月和九个月内分别为2828.2万美元和8342.1万美元，较上年同期增长12%和15%[148] - 截至2023年9月30日，其他无形资产摊销在三个月和九个月内分别为1852.6万美元和5530万美元，较上年同期增长24%和28%[149] 利息、其他收入与所得税情况 - 截至2023年9月30日，利息费用在三个月和九个月内分别为 - 580.8万美元和 - 1987.9万美元，较上年同期分别减少37%和2%[150] - 截至2023年9月30日，其他收入净额在三个月和九个月内分别为78.7万美元和267.6万美元，较上年同期分别增长501%和276%[152] - 截至2023年9月30日，所得税拨备在三个月和九个月内分别为1190.3万美元和2657万美元，有效所得税税率分别为20.2%和17.3%[153] 现金及等价物与投资情况 - 截至2023年9月30日，公司现金及现金等价物为1.315亿美元，较2022年12月31日的1.739亿美元减少，还有2120万美元投资于投资级公司债券等[155] 现金流量情况 - 2023年前九个月，经营活动提供现金2.33亿美元，投资活动使用现金约4060万美元，融资活动使用现金2.348亿美元[156] 应收账款情况 - 截至2023年9月30日，应收账款销售未清天数为112天，较2022年12月31日的115天减少，较2022年9月30日的107天增加[158] 贷款与借款情况 - 截至2023年9月30日，定期贷款未偿还本金为1.4亿美元，2021年循环信贷安排下无未偿还借款，可用借款额度为5亿美元[163][171] - 2023年和2022年前九个月，公司支付的利息分别为1680万美元和1470万美元[164] - 2023年和2022年前九个月，公司支付的所得税净额分别为1.18亿美元和3530万美元[165] - 2023年和2022年前九个月，股票期权行权活动产生的净税收优惠分别为560万美元和600万美元[165] - 2023年前九个月，公司借款的有效利率为7.43%[173] - 基于2023年9月30日2021年信贷协议下的未偿还本金余额1.4亿美元，利率每变动0.25个百分点，年度利息费用将变动35万美元[173] 资本支出与合同义务情况 - 预计2023年资本支出在5800万至6000万美元之间，其中软件开发约3500万美元[167] - 自2022年12月31日以来，除加速偿还2.55亿美元定期贷款外，未来最低合同义务无重大变化[170] 未到期信用证情况 - 截至2023年9月30日，公司有一笔金额为75万美元的未到期信用证[163]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总营收达5.043亿美元，增长7.6%，有机营收增长10.4%，去年同期含1520万美元新冠相关收入 [34][40] - 经常性收入占季度营收82%，有机增长近11%，SaaS收入有机增长20%，连续十个季度增长超20% [35][36] - 总年度化经常性收入约16.6亿美元，增长11.2%，有机增长11.6% [66] - 运营利润率受云转型和许可证收入下降影响承压，员工健康福利费用超预期增长 [67] - 第二季度运营现金流和自由现金流为负，分别为 - 1920万美元和 - 3320万美元，主要因9000万美元现金税支出，剔除后年初至今自由现金流约1.2亿美元，增长19% [54] - 2023年更新指引：总营收19.4 - 19.65亿美元，中点暗示有机增长约8%；GAAP摊薄每股收益3.87 - 4.02美元；非GAAP摊薄每股收益7.6 - 7.75美元；利息支出约2500万美元 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 - 订阅收入增长16.4%，有机增长16%，其中SaaS收入增长20%至1.315亿美元，交易收入增长13.7%至1.663亿美元，有机增长12.8% [52] - 许可证收入下降34.8%，新软件合同组合加速向SaaS转移，SaaS交易占Q2新软件合同价值82%，去年为74% [52] - 专业服务收入下降7.7%，因无新冠相关收入，但有机增长12.9% [53] - 支付业务第二季度签署132笔新支付交易，包括与伊利诺伊州库克县的交通法庭支付合同等 [49] 各个市场数据和关键指标变化 - 公共安全市场上半年销售表现为2015年收购New World以来最佳，第二季度与两个州警察组织签署企业CAD和移动解决方案合同 [51] - RFP和演示活动普遍达到或超过疫情前高点，市场需求强劲 [48] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦利用客户基础推动交叉销售和追加销售，优先将本地客户迁移到云端，通过统一支付解决方案获取更高交易量 [48] - 目标是实现有机经常性收入长期复合年增长率10% - 12%，非GAAP运营利润率达30%以上，自由现金流达10亿美元，自由现金流利润率达20%以上 [56] - ERP市场竞争激烈，Workday在大型交易和HR单点解决方案方面竞争较强，公司认为拥有集成套件产品更具优势 [72] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 需求环境稳定或增长，处于或高于疫情前高点，预计不会改变 [23] - 云采用加速，公司专注云优化和迁移，有望推动长期增长和运营利润率提升 [47] - 支付业务持续超内部计划，预计将继续增长，Rapid收购带来的交易将增加额外收入 [77][88] - SaaS收入短期内将保持当前增长范围，未来几年将加速增长，最终进入十几岁的增长率 [99] 其他重要信息 - 签署新支付协议到收入计入损益表有滞后，新交易增加利于未来收入增长 [4] - 大型交易具有不确定性，会导致业务数据波动，公司不再关注预订数量，转向关注其他指标 [25] - 交易收入有季节性，Q2最高，Q3和Q4预计环比下降 [69] - 从Q3开始，一项州企业协议的合同变更将产生收入影响，预计下半年约1050万美元，Q3影响更大 [70][112] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 为何不提高年度收入指引中点 - 预订节奏正常，市场活跃，未发现异常，收入指引未调整主要是时间问题，全年展望变化不大 [1][75] 问题: 客户从支付业务的毛模式转为净模式对Q3收入的影响及是否会成趋势 - 单个季度交易签署组合会因时间和管道情况不同而变化，无明显趋势或宏观条件影响 [12][13] 问题: 客户向云端迁移的讨论情况 - 从客户角度，AI概念尚处早期，客户保守且规避风险，多持观望态度；公司已成立AI任务委员会，积极探索AI应用 [15] 问题: 数据泄露对业务的影响及机会 - 数据泄露为公司带来将客户迁移到云端和提供网络安全解决方案的机会 [119] 问题: 公共安全部门上半年成功的原因 - 市场活动强劲，演示和提案数量增加，公司竞争地位良好，内部调整有效，且市场对云的接受度逐渐提高 [123][124][129] 问题: 季度情况及SaaS业务表现和趋势 - 需求环境稳定且强劲，与全年情况相似且无变化迹象；与去年相比，部分指标受大交易影响有偏差，预计交易规模将随时间增长，但难以预测Q3和Q4情况 [23][24] 问题: ERP业务竞争动态 - ERP市场活跃，竞争激烈，Workday在大型交易和HR单点解决方案方面竞争较强，公司认为集成套件产品更具优势 [72] 问题: 向云端迁移的阻碍和滞后领域 - 部分客户使用旧版本软件，是迁移到云端的障碍；公共安全领域在新客户云采用和现有客户迁移方面滞后，但情况正在改善 [60][74] 问题: 统一支付业务下半年收入协同的信心 - 支付业务持续超内部计划，预计将继续增长，Rapid收购带来的交易将增加额外收入 [77][88] 问题: SaaS业务预订节奏及后续支付交易情况 - 预订节奏正常，无异常；支付业务目前发展良好，Rapid收购带来的交易将增加额外收入，预计将继续增长 [2][88] 问题: 本季度与去年Q2大交易对比及Q3情况 - 本季度无大型交易，去年有2000万美元新泽西SaaS合同和1300万美元蒙特利尔许可证合同；Q3 SaaS业务因去年同期大交易存在比较压力 [79][80][91] 问题: RFP和演示活动增加的原因及转化率 - 是市场强劲和公司优势共同作用的结果，部分交易绕过正式RFP流程，对公司有利 [95] 问题: SaaS收入中期增长趋势 - 短期内将保持当前增长范围，未来几年将加速增长，最终进入十几岁的增长率 [99] 问题: 客户从毛模式转为净模式的情况 - 多数客户倾向毛模式，少数接受净模式，今年有两个州出现这种情况，预计大部分支付业务仍将采用毛模式 [100] 问题: 客户从本地迁移到云端是否为交叉销售机会及相关收入比例 - 是追加销售机会，是公司销售策略的重要部分，迁移过程中可推广其他产品 [104] 问题: 订阅和维护毛利率季度增长的原因及云迁移对毛利率和运营费用的影响 - 公司业务运营效率提高，包括人员管理、数字解决方案业务改革和公共云运营等方面，随着SaaS收入增长，利润率有望扩大 [109] 问题: 订阅组合占比、总合同价值和期限指标变化的原因及对积压订单和预订数量的影响 - 未明确指出具体原因，需进一步观察后续指标变化 [115] 问题: 员工健康福利费用超预期增长的情况 - 今年员工健康福利费用超预算，主要因医疗通胀、利用率上升和高额索赔增加，公司已调整全年预期 [107][108]