公司危机原因 - 44亿美元收购ironSource未能推动广告业务增长 且近几个季度营收下降[2] - 向用户收取应用安装费的盈利尝试失败 损害公司声誉并导致前CEO离职[3] 公司现状 - 股价较历史高点下跌超90% 营收下降且处于亏损状态[4] - 开始全面削减成本 今年早些时候裁员约25% 退出部分业务 GAAP运营费用在2024年第三季度同比下降11% 产生正自由现金流[5] 公司改进措施 - 新CEO取消惹恼开发者的收费 提高大客户订阅价格并优化免费套餐[6][7] - 重新聚焦核心产品 Unity 6已推出 具备性能提升和新功能 含AI功能[8] - 广告业务重启 引入新高管 重建基础设施和机器学习能力 加快产品改进[9] 公司发展前景 - 公司在视频游戏行业尤其是手游行业占据主导地位 长期来看如果改进措施有效则有望繁荣发展[10] - 目前估值略超70亿美元 低于峰值的500多亿美元 游戏内广告支出到2032年预计超200亿美元 公司有很大增长潜力[11] - 高效运营 不惹恼开发者 提供有效移动广告平台的公司价值可能远超70亿美元 公司正在朝正确方向发展[12]

关于Unity Software公司 - 公司执行商业计划存在困难 [1] - 公司情况影响投资者情绪 [1] 关于股票相关 - 股票价格采用2024年11月14日下午价格 [2] - 视频发布于2024年11月16日 [2]

报告投资评级 - 维持“买入”评级 目标价上调至25美元 [4] 报告核心观点 - 业绩优于预期全年指引上调3Q24收入为4.47亿美元优于市场预期4.1%公司上调四季度指引战略组合收入指引为4.22亿 - 4.27亿美元对应同比增长0% - 1%公司整体调整后EBITDA为0.79亿 - 0.84亿美元 [2] - 订阅延续双位数增长恢复订阅模式定价3Q24战略组合Create Solutions稳定增长收入为1.32亿美元同比增长5%环比增长2%其中订阅收入同比增长12%主要受益于提价及订阅升级取消Runtime Fee收费模式恢复基于席位的订阅模式对订阅计划进行价格调整订阅续订呈现积极趋势Unity 6的早期采用率有所提升下载次数已超过50万 [3] - 广告新模型取得积极进展3Q24战略组合Grow Solutions仍然承压收入为2.98亿美元同比下降5%环比增长1%公司重建机器学习堆栈和数据基础架构工作取得巨大进展对早期测试结果感到满意相信新数据平台将推动用户获取和货币化性能改进并提供消费者行为相关等关键见解由于在模型上的投入加大预计四季度利润率将环比下降管理团队进一步丰富聘请了Steve Collins担任CTO、Jarrod Yahes担任CFO以支持公司战略转变及未来长期增长 [4] 根据相关目录分别进行总结 财务状况 - 2024 - 2026E营业收入分别为17.87亿、18.05亿、19.75亿美元经营利润分别为 - 7.86亿、 - 4.69亿、 - 3.75亿美元调整后EBITDA分别为3.64亿、4.07亿、4.84亿美元EV/EBITDA分别为30.0、26.8、22.5 [6] - 总市值为89.47亿美元近3月日均成交额为2.29百万美元目前股价为22.21美元目标价为25美元潜在升幅为 + 29%52周内股价区间为13.895 - 43.54美元 [7] - 固定资产无形资产商誉等各项资产在2022 - 2026E有不同数值变化营业收入增速在不同年份有25.3%、57.2%、 - 18.3%、1.0%、9.4%等不同变化毛利润增速经营利润增速净利润增速等也有不同变化盈利能力比率如毛利率经营利润率净利率等也呈现不同数值 [11]

Unity Software公司财报相关 - 公司每股季度亏损0.31美元 而Zacks共识预期每股亏损0.39美元 调整后与一年前每股收益0.18美元相比 本季度财报收益惊喜为20.51% 一个季度前 预期每股亏损0.44美元 实际亏损0.32美元 惊喜为27.27% [1] - 过去四个季度公司四次超过共识每股收益预期 2024年9月结束的季度公司营收4.4652亿美元 超过Zacks共识预期4.33% 与一年前营收5.4421亿美元相比 过去四个季度四次超过共识营收预期 [2] - 股票即时价格走势的可持续性取决于管理层在财报电话会议上的评论 自年初以来公司股价下跌约47% 而标准普尔500指数上涨24.3% [3] - 虽然公司今年表现逊于市场 但投资者关心其股票后续走向 可靠的衡量标准是公司的盈利前景 包括当前对下一季度的共识盈利预期以及预期的变化 [4] - 在此次财报发布之前 公司的估计修正趋势不利 尽管幅度和方向可能改变 但目前状态下股票Zacks排名为4（卖出） 预计近期股票表现将逊于市场 [6] - 未来季度和当前财年的预期变化值得关注 下一季度当前共识每股收益预期为 - 0.40美元 营收4.2318亿美元 当前财年每股收益预期为 - 1.86美元 营收17.6亿美元 [7] 行业相关 - 投资者应注意行业前景对股票表现有重大影响 在Zacks行业排名中 互联网 - 软件行业目前处于250多个Zacks行业的前25% 研究表明排名前50%的行业表现优于后50%的行业2倍多 [8] Workday公司相关 - 同行业的Workday公司截至2024年10月的季度结果尚未报告 预计11月26日发布 预计即将发布的报告中每股季度收益为1.72美元 较上年同期增长12.4% 过去30天共识每股收益预期下调0.3%至当前水平 [9] - 公司营收预计为21.3亿美元 较上年同期增长14% [10]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度战略组合营收为4.29亿美元，同比下降2%，环比增长1%，高于4.15 - 4.20亿美元的预期[16] - 第三季度战略组合中的创建解决方案营收为1.32亿美元，同比增长5%，环比增长2%，由订阅营收增长12%所驱动[17] - 第三季度战略组合中的增长解决方案营收为2.98亿美元，同比下降5%，环比增长1%[17] - 第三季度公司调整后的息税折旧摊销前利润为9200万美元，高于7500 - 8000万美元的预期，公司在第三季度实现了1.15亿美元的自由现金流，较上一年的1.04亿美元增长11%，季度末现金及现金等价物为14亿美元[18] - 公司将战略组合的全年预期提高至17.3 - 17.8亿美元，之前为16.8 - 16.9亿美元，调整后的息税折旧摊销前利润为3.63 - 3.68亿美元，之前为3.4 - 3.5亿美元，这意味着第四季度的预期为1.22 - 4.27亿美元，公司第四季度调整后的息税折旧摊销前利润为7900 - 8400万美元[18][19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 在游戏业务方面，Unity 6的推出以及运行时费用的取消和价格调整对业务产生积极影响，Unity 6下载量已超50万次，影响了续约等关键指标的速度[39][41][42] - 在非游戏业务方面，增长保持强劲，本季度新客户包括荷兰皇家航空（KLM）和德国铁路公司（Deutsche Bahn）等，非游戏业务在各行业广泛应用，如医疗、汽车等行业[8][49][50][51] - 在机器学习和数据基础设施方面，正在进行根本性重建，利用AI提升广告客户的投资回报率，已在实时数据上进行测试且取得初步良好成果[9] 各个市场数据和关键指标变化 - 文档未提及，无相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略包括取消运行时费用、回归订阅模式、提高价格、推出Unity 6、采用新的升级理念、构建新的领导团队、利用AI提升工具价值等[6][7][11][12][13][14] - 公司认为在游戏行业中，作为唯一能够为整个开发周期提供平台的公司，从原型制作到在线服务管理再到用户获取和盈利，具有独特的竞争优势[13] - 在非游戏业务方面，公司将专注于自身优势，与系统集成商和解决方案提供商建立正确的关系，以更有纪律的方式进入市场[52] - 面对AI相关的竞争，公司认为自身作为游戏和其他应用的平台和集合点，具有可扩展性的优势，将帮助开发者整合AI工具，而不是与之对抗[57][58][59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司的转型战略进展感到满意，同时本季度的业绩超出了预期范围的上限，对公司的长期价值持乐观态度[13] - 管理层认为3D内容创作在互动娱乐领域将不断增长，公司作为工具提供商有机会从根本上改变下一代内容的创作方式[21] - 对于价格调整对客户关系的影响，管理层认为与客户建立长期的合作伙伴关系至关重要，目前对定价方面的设置感到满意，认为这将有助于实现稳定增长[33] - 在团队建设方面，管理层对目前的团队构建感到满意，新团队成员具有丰富的经验、专注于运营并且对市场有深入的理解，同时也有内部人才的提升[35][36] 其他重要信息 - 公司在10月底聘请了新的CTO Steve Collins，1月1日将迎来新的CFO Jared Gas[11][12] 问答环节所有的提问和回答 问题: 对于长期投资者，公司三到五年的业务增长参数是什么 - 公司处于一个庞大且充满活力的业务中，作为工具和平台提供商有机会改变人们创建互动内容的方式，随着产品和服务的提升，增长机会将是有意义的，公司对长期发展非常兴奋[21][22][23][24] 问题: 能否介绍一下目前处于测试阶段的项目的发布和发展路线图，以及相关活动的效果 - 构建、测试和验证平台的过程是高度迭代的，目前新的机器学习模型和神经网络正在进行实时数据测试，路线图包括继续构建能力、持续验证和测试，在准备好时发布，目前对进展感觉良好[26][27] 问题: 运行时费用的调整对与出版商关系的影响，2025年在现有关系的增强或扩展方面有哪些机会 - 调整运行时费用的方式与费用调整本身同样重要，与客户建立长期的合作伙伴关系至关重要，公司对长期扩展客户关系的机会非常乐观，包括销售基于消费的产品等，同时改变产品开发方式也有助于扩展关系[29][30][31][32] 问题: 在组建新团队方面进展如何 - 公司对目前团队的构建感到满意，新团队成员经验丰富、专注运营、对市场有深入理解并且对公司愿景有共识，同时内部人才的提升也为公司提供了对公司历史的深入理解[35][36] 问题: 取消运行时费用和Unity 6的正式推出如何改变客户采用新游戏引擎的意愿，如何评估相关关键指标 - 之前的定价是一个阻碍，新价格与Unity 6的升级相关，取消运行时费用后，一些客户改变了不升级的决定，Unity 6的下载量表现良好，对续约等关键指标的速度也有影响，这些影响将在未来的数字中体现[39][41][42] 问题: 在扩展现有客户关系方面，如何推动业务两部分之间更强的良性循环，有哪些途径 - 首先将游戏服务产品部门与编辑部门整合，然后确保产品设计基于实际生产需求，提升了具有游戏开发背景的产品和工程负责人，同时合并了销售团队，这些措施有助于成功[44][45][46] 问题: 在非游戏业务方面看到了什么让公司对其感到兴奋并致力于推动其增长 - 非游戏业务中的产品具有广泛的应用和影响力，如航空、铁路、医疗、汽车等行业，公司将专注于自身优势，以更有纪律的方式进入市场，与合作伙伴建立关系[49][50][51][52] 问题: 从Plus到Pro的过渡对第四季度或2025年有何影响 - 价格上涨的影响会随着时间缓慢体现，因为与升级和续约周期相关，将随着时间看到包括此次价格上涨以及其他价格上涨的影响[54] 问题: 如何看待行业中的Gen AI发展对公司业务在定价和成本方面的影响，以及未来几年如何整合 - 公司作为平台和集合点，对3D资产的创建来源持中立态度，将帮助开发者整合AI工具，利用AI简化工具复杂性，加速工作流程，公司在整个生态系统中具有重要作用，且部分Gen AI相关工作利用了公司的技术[57][58][59][60][61] 问题: 能否谈谈平台的近期价格上涨以及在更多企业账户中的实现情况，未来定价应如何考虑，以及从定价角度如何看待产品组合捆绑销售 - 价格上涨从1月1日开始生效，将在2025年及以后随着客户的续约或升级逐步体现，公司认为提供良好的业绩是激励客户的最佳方式，目前没有过多考虑业务模式创新来激励客户使用增长解决方案[64][66] 问题: 如何看待清除积压工作、价格机制调整与合格团队招聘相对于公司在生态系统中战略重要性的验证的重要性 - 公司在生态系统中的角色至关重要，之前缺少的是执行、纪律、客户和合作伙伴的参与，需要将产品、平台、关系等方面整合起来，以一种深思熟虑、有条不紊的方式提供价值并获得回报[69][70]

营收情况 - 2024年9月30日止的过去12个月内，营收超10万美元的客户有1242个，2023年为1230个，同比增长主要源于核心订阅业务增长[68] - 2024年三季度和九个月的营收分别为44651.7万美元和135615.6万美元，2023年同期分别为54421万美元和157804.9万美元[73] - 2024年三季度Create Solutions营收为14736.9万美元，九个月为46181.6万美元，2023年同期分别为18890万美元和56937.9万美元[78] - 2024年三季度Grow Solutions营收为29914.8万美元，九个月为89434万美元，2023年同期分别为35531万美元和100867万美元[78] - 2024年三季度和九个月的营收较2023年同期下降主要源于Grow Solutions营收减少[78] 成本与费用 - 2024年三季度和九个月的总成本占营收比例分别为103%和120%，2023年同期分别为95%和106%[74] - 2024年9月30日止的三个月和九个月研发费用较上年同期下降[82] - 2024年9月30日止的三个月和九个月销售和营销费用较上年同期下降[83] - 2024年9月30日止的三个月一般和管理费用较上年同期下降九个月较上年同期上升[83] - 2024年9月30日止的三个月和九个月利息费用较上年同期下降[84] - 2024年9月30日止的三个月利息收入和其他净收入较上年同期下降九个月较上年同期上升[86] - 2024年9月30日止的三个月所得税拨备较上年同期下降九个月与上年同期相比有变化[87] 业务调整 - 2024年开始重置产品和服务，聚焦核心业务，退出部分业务[64] - 2024年三季度宣布取消Create Solutions定价变更，恢复订阅模式并对游戏客户提价[66] 人事变动 - 2024年有重大高管人事变动[66] - 2024年1月公司计划裁员约25%并与ironSource Ltd.创始人达成离职共识[80] - 截至2024年9月30日的九个月内员工离职产生增量成本约2.05亿美元[80] 财务指标 - 2024年9月30日的美元净扩张率为94%，2023年为102%[70] - 截至2024年9月30日公司拥有现金和现金等价物14亿美元[96] - 截至2024年9月30日公司累计亏损36亿美元[96] - 2024年前九个月经营活动提供的净现金为203361美元2023年同期为162597美元[98] - 2024年前九个月投资活动使用的净现金为35967美元2023年同期为提供55401美元[98] - 2024年前九个月融资活动使用的净现金为357697美元2023年同期为185006美元[98] - 2024年前九个月汇率变动对现金等影响为2004美元2023年同期为减少17656美元[98] - 2024年前九个月现金等净变化为减少188299美元2023年同期为增加15336美元[98] - 2024年前九个月经营活动提供净现金主要因净亏损减少调整非现金项目[99] - 2024年前九个月投资活动使用净现金主要用于购买不动产设备和无形资产[100] - 2024年前九个月融资活动使用净现金包括偿还可转换票据等[101] 会计政策与风险评估 - 关键会计政策和估计无重大变化[102] - 市场风险暴露评估无重大变化[103]

薪酬与奖金 - 起始月薪为43,750美元，年薪为525,000美元[1] - 公司将提供一次性签约奖金40万美元，分两次支付[1] - 将授予价值1200万美元的限制性股票单位（RSUs），根据入职前60天的平均收盘价计算[1] - 2025年预计将推荐授予价值不低于400万美元的股权奖励，其中75%为限制性股票单位，25%为业绩股票单位[2] - 公司将提供75%的年薪作为可选择的企业奖金，具体金额取决于公司自行决定[1] 入职要求与福利 - 员工需在入职后3个工作日内提供工作授权文件[3] - 员工将参与公司提供的福利计划，具体内容将在入职后一个月内介绍[1] - 公司保留随时修改福利政策的权利[1] 保密与竞业禁止 - 员工需遵守公司的保密政策和竞业禁止条款[3] - 公司员工在职期间及一年内不得招揽公司员工[21] - 员工在职期间不得使用或诱导公司使用任何前雇主或第三方的机密信息[19] - 本协议的条款在员工离职后仍然有效[20] 创新与知识产权 - 公司在未来三个月内将披露所有在职期间及之后的创新，以便确定是否属于公司创新[16] - 公司将获得所有创新的完整权益，包括申请和维护注册的独占权利[14] - 公司将承担所有与公司创新相关的申请和执行费用[18] - 员工在加州的创新若符合非可转让发明的条件，将不受本协议约束[16] 协议的完整性 - 本次聘用协议为完整协议，取代之前的所有口头或书面协议[3] - 本协议代表公司与员工之间的完整理解，取代所有先前的口头或书面协议[20] - 公司将对任何违反协议的行为寻求禁令救济和具体履行[24] - 公司要求员工在离职时归还所有包含或披露专有信息的材料[16]

文章核心观点 公司2024年第三季度面临诸多挑战，虽在移动游戏市场占主导且行业板块有增长潜力，但核心业务疲软、重组及竞争压力影响短期表现，投资者应谨慎，新投资者可等核心业务稳定和财务指标改善再建仓 [16][17] 业绩预期 - 公司预计第三季度营收4.15 - 4.20亿美元，同比下降4 - 6%，Zacks共识预期为4.2801亿美元，同比降21.35% [3] - 盈利共识预期为每股亏损0.39美元，近30天未变 [3] 盈利惊喜历史 - 上一季度盈利惊喜27.27%，过去四个季度均超Zacks共识预期，平均惊喜67.08% [4] 盈利预测模型 - 公司盈利ESP为0.00%，Zacks排名4（卖出），模型未明确预测此次盈利超预期 [5] 影响业绩因素 - 公司正重组业务聚焦核心，有望助长期增长，但业务运营板块下滑或影响本季度营收 [7] - 二季度非战略业务营收2300万美元，同比降71%，预计本季度继续下降，年底降至个位数 [8] - 二季度创作解决方案板块营收因战略伙伴关系和专业服务减少环比降2%至1.29亿美元，预计三季度延续此趋势 [9] - 公司正调整成本结构，此前宣布裁员约25% [9] 竞争格局 - 游戏引擎市场主要竞争对手有Epic Games的虚幻引擎、亚马逊的Lumberyard（现Open 3D Engine）、开源的Godot和CryEngine [10] - 移动广告技术领域面临AppLovin和谷歌AdMob竞争，拓展非游戏行业会遇专业软件提供商竞争 [11] - 公司在移动游戏市场占主导，为全球70%顶级移动游戏提供支持 [11] 增长驱动因素 - 行业板块专注非游戏应用，二季度同比增长59%，占创作解决方案总收入比例从去年的12%升至18%，有望成本季度重要增长动力 [12] 股价表现与估值 - 2024年至今公司股价暴跌50.3%，而Zacks计算机与科技板块回报率为23.5% [13] - 公司远期市销率4.51倍，高于Zacks互联网软件行业的2.64倍，估值偏高 [14] 投资建议 - 鉴于公司重组挑战、非战略业务营收下降及竞争压力，投资者应谨慎，新投资者等核心业务稳定和财务指标改善再建仓，现有股东可考虑持股 [17]

文章核心观点 - 探讨影响Unity Software股票近期表现的关键因素，判断其未来走向，指出虽有市场传闻影响股价但基本面因素决定长期投资决策，Zacks Rank显示其短期或与大盘表现一致 [1][15] 收益预估修正 - Zacks优先评估公司收益预测变化，认为股票公允价值由未来收益现值决定，收益预估上调会使股票公允价值上升，吸引投资者买入推动股价上涨，实证研究表明收益预估修正趋势与短期股价走势强相关 [2][3] - 公司本季度预计每股亏损0.39美元，同比变化-316.7%，过去30天Zacks共识预估不变；本财年共识收益预估-1.86美元，同比变化-553.7%，过去30天预估不变；下一财年共识收益预估-1.23美元，较去年预期变化+33.7%，过去一个月预估不变 [4][5] - 公司因共识预估近期变化幅度及其他三个与收益预估相关因素，获Zacks Rank 3（持有）评级 [6] 预计营收增长 - 营收增长对公司增加收益至关重要，了解公司潜在营收增长很重要 [7] - 公司本季度共识销售预估4.2801亿美元，同比变化-21.4%；本财年和下一财年预估分别为17.6亿美元和17.9亿美元，变化分别为-19.5%和+1.7% [8] 上次财报结果及意外表现历史 - 公司上季度报告营收4.4926亿美元，同比变化-15.8%，每股收益-0.32美元，去年同期为0.07美元 [9] - 与Zacks共识预估4.3343亿美元相比，报告营收意外增长+3.65%，每股收益意外增长+27.27%；过去四个季度公司均超共识每股收益预估，三次超共识营收预估 [10] 估值 - 投资决策需考虑股票估值，对比公司估值倍数当前值与历史值及同行情况，可判断股票是否合理定价 [11][12] - Zacks价值风格评分系统将股票按估值指标分为A - F五组，公司评分为F，表明其股价相对同行有溢价 [13][14]

文章核心观点 - 该文章主要介绍了一个名为"Out Fox The Street"的投资组合管理服务,该服务旨在帮助读者发现被市场低估的潜在多倍增长股票,同时通过分散投资来管理投资组合风险 [1][2] - 该服务包括各种模型投资组合、有明确催化剂的股票推荐、每日更新、实时提醒以及与创始人直接交流的机会 [2] 公司相关内容 - 该投资组合管理服务由Mark领导,他分享股票选择和深入研究,帮助读者发现潜在的多倍增长股票 [2] - 该服务旨在帮助读者在10月底前定位处于被低估的股票 [1] 行业相关内容 - 该文章没有涉及任何具体行业信息