公司动态 - Unity Software Inc (NYSE: U) 在 FY24 年初进行了重大重组 目前可能处于转型期 未来有望恢复增长 [1] - Unity 6 的发布可能成为公司未来增长的关键驱动力 [1] 分析师背景 - Michael Del Monte 是一位拥有超过 5 年行业经验的买方股票分析师 [1] - 在进入投资管理行业之前 曾在多个行业工作超过十年 包括油气 中游 工业 信息技术 EPC 服务和可选消费品等领域 [1] - 采用宏观价值导向的投资分析方法 擅长跨行业分析并做出投资建议 [1]

公司表现 - Unity Software Inc 最新交易日收盘价为 $21.96 较前一日上涨 1.2% 表现优于标普 500 的 0.12% 涨幅 道琼斯指数上涨 0.52% 纳斯达克指数下跌 0.23% [1] - 过去一个月公司股价下跌 13.75% 表现不及计算机和科技板块的 3.73% 跌幅以及标普 500 的 3.45% 跌幅 [1] 财务预测 - 即将发布的财报预计每股收益为 -$0.35 同比下滑 252.17% 预计营收为 4.3177 亿美元 同比下降 29.13% [2] - 过去 30 天内分析师对每股收益的预测上调了 0.64% [5] 行业分析 - 互联网软件行业属于计算机和科技板块 目前 Zacks 行业排名为 34 处于所有 250 多个行业的前 14% [6] - 研究表明排名前 50% 的行业表现优于后 50% 的行业 优势比为 2:1 [6] 投资评级 - Unity Software Inc 目前的 Zacks 评级为 3 级(持有) [5] - Zacks 排名系统自 1988 年以来 1 级(强力买入)股票的平均年回报率为 +25% [5]

文章核心观点 - Unity Software股价因网红交易员帖子上涨，虽预计季度亏损且营收下降，但盈利预期上调或带来更多上涨动力；PubMatic股价小涨，盈利预期不变 [1][2][3][4][5] Unity Software情况 - 上一交易日股价收涨9.1%至24.51美元，成交量可观，过去四周累计下跌14.7% [1] - 网红交易员Keith Gill在社交媒体发布与“Unity”有关视频，部分投资者受鼓舞买入，该公司2024年股价下跌约40% [2] - 预计即将发布的季度报告每股亏损0.35美元，同比变化-252.2%；营收4.3177亿美元，同比下降29.1% [3] - 过去30天该季度每股收益共识预期上调1.4%，当前股票获Zacks Rank 3（持有）评级 [4] PubMatic情况 - 上一交易日股价收涨1%至14.83美元，过去一个月回报率为-13.3% [4] - 即将发布的报告每股收益共识预期过去一个月维持在0.37美元，较去年同期变化+8.8%，当前获Zacks Rank 3（持有）评级 [5] 行业情况 - 两家公司均属于Zacks互联网 - 软件行业 [4]

分析师背景 - 分析师为全职分析师 对广泛股票感兴趣 提供独特见解和知识 [3] 分析目的 - 分析仅供信息参考 不构成专业投资建议 投资前需进行深入研究 [4]

公司表现 - Unity Software股价年初至今下跌40%，表现不及Zacks计算机与技术行业29.8%的涨幅[1] - 公司股价也落后于Zacks互联网软件行业及其同行，如Fortinet、monday.com和Audioeye，这些公司股价分别上涨377.7%、63.7%和49.4%[1] - 公司第三季度Grow Solution收入同比下降5%至2.98亿美元，非战略性投资组合收入同比下降84%至1700万美元[2] 新产品与技术 - Unity Software推出Unity 6，旨在帮助开发者更快更高效地创建更好的游戏[3] - Unity 6包括端到端多人游戏工作流程、针对移动网络的开发能力以及将CPU计算时间从40毫秒缩短至10毫秒的增强功能[4] - 公司推出Time Ghost实时电影演示，展示Unity 6的能力[5] 业务扩展与战略 - Unity Software正在扩展其Grow业务产品，开发自动ROAS广告网络活动并多样化广告投放[5] - 公司正在重建其机器学习堆栈和数据基础设施，利用AI推动用户投资回报率[5] - 公司专注于核心业务，以推动长期增长前景[6] 财务预测 - 公司预计第四季度战略性投资组合收入在4.22亿至4.27亿美元之间[7] - 公司预计第四季度调整后EBITDA在7900万至8400万美元之间[8] - Zacks共识预计第四季度亏损为每股35美分，收入为4.3191亿美元，同比下降29.11%[8] - 公司预计2024年战略性投资组合收入在17.03亿至17.08亿美元之间[10] - 公司预计2024年调整后EBITDA在3.63亿至3.68亿美元之间[11] - Zacks共识预计2024年亏损为每股1.71美元，收入为17.9亿美元，同比下降18.25%[11] 估值与市场表现 - Unity Software股票估值较高，价值评分为F，12个月远期市销率为5.48倍，高于Zacks互联网软件行业的3.06倍[12] - 公司目前Zacks评级为3（持有），建议投资者等待更好的入场时机[13]

文章核心观点 - 分析师Bert Hochfeld在科技投资领域经验丰富且成果显著，但曾有挪用资金定罪记录 [1] 分析师背景 - Bert Hochfeld毕业于宾夕法尼亚大学获经济学学位，后获哈佛MBA学位 [1] - 他在科技行业有长期工作经历，曾就职于IBM、Memorex/Telex等公司 [1] - 上世纪90年代起担任卖方分析师，因软件领域研究获《华尔街日报》奖项 [1] - 2001年成立Hochfeld Independent Research Group，为多家机构提供研究服务 [1] - 曾运营专注科技投资的对冲基金Hepplewhite Fund，该基金在2011年前5年被评为最佳小型股基金 [1] - 他在Seeking Alpha发表超500篇信息技术领域文章，在信息技术股票选择上排名Tip Ranks分析师前0.1% [1] 分析师定罪情况 - 2012年Bert Hochfeld因挪用所运营对冲基金资金被定罪 [1] 分析师持仓及文章情况 - 分析师目前在提及公司无股票、期权或类似衍生品头寸，但未来72小时可能买入U公司股票或相关衍生品建立多头头寸 [2] - 文章为分析师本人撰写，表达个人观点，未获除Seeking Alpha外的报酬，与提及股票公司无业务关系 [2]

公司股价表现 - Unity Software公司本周股价走势向上多于向下 截至周五清晨股价本周迄今上涨近30% [1] 分析师观点 - 摩根士丹利分析师Matthew Cost周三发布报告重申对Unity Software股票的增持（买入）建议及每股24美元的目标价 [2] 公司业务发展 - 公司CEO Matt Bromberg在与投资者会面后透露2025年将推出新广告模式 这将对公司的“增长解决方案”业务产生积极影响 [3] - 公司正在开发神经网络以利用其收集的大量数据 [4] - 公司管理层旨在将其多样化的广告工作整合为一个体系 以精简运营并节省成本 [4] 公司评价 - 公司是一个有反转潜力的故事 有坚定的支持者和持怀疑态度的批评者 过去几年公司遭遇挫折 例如曾提出向开发者收取“运行时费用”（已取消） 公司近期做出了明智的举措且有坚实的业务基础 对于风险承受能力较高的投资者来说可能是低价买入的好机会 [5]

公司危机原因 - 44亿美元收购ironSource未能推动广告业务增长 且近几个季度营收下降[2] - 向用户收取应用安装费的盈利尝试失败 损害公司声誉并导致前CEO离职[3] 公司现状 - 股价较历史高点下跌超90% 营收下降且处于亏损状态[4] - 开始全面削减成本 今年早些时候裁员约25% 退出部分业务 GAAP运营费用在2024年第三季度同比下降11% 产生正自由现金流[5] 公司改进措施 - 新CEO取消惹恼开发者的收费 提高大客户订阅价格并优化免费套餐[6][7] - 重新聚焦核心产品 Unity 6已推出 具备性能提升和新功能 含AI功能[8] - 广告业务重启 引入新高管 重建基础设施和机器学习能力 加快产品改进[9] 公司发展前景 - 公司在视频游戏行业尤其是手游行业占据主导地位 长期来看如果改进措施有效则有望繁荣发展[10] - 目前估值略超70亿美元 低于峰值的500多亿美元 游戏内广告支出到2032年预计超200亿美元 公司有很大增长潜力[11] - 高效运营 不惹恼开发者 提供有效移动广告平台的公司价值可能远超70亿美元 公司正在朝正确方向发展[12]

关于Unity Software公司 - 公司执行商业计划存在困难 [1] - 公司情况影响投资者情绪 [1] 关于股票相关 - 股票价格采用2024年11月14日下午价格 [2] - 视频发布于2024年11月16日 [2]

报告投资评级 - 维持“买入”评级 目标价上调至25美元 [4] 报告核心观点 - 业绩优于预期全年指引上调3Q24收入为4.47亿美元优于市场预期4.1%公司上调四季度指引战略组合收入指引为4.22亿 - 4.27亿美元对应同比增长0% - 1%公司整体调整后EBITDA为0.79亿 - 0.84亿美元 [2] - 订阅延续双位数增长恢复订阅模式定价3Q24战略组合Create Solutions稳定增长收入为1.32亿美元同比增长5%环比增长2%其中订阅收入同比增长12%主要受益于提价及订阅升级取消Runtime Fee收费模式恢复基于席位的订阅模式对订阅计划进行价格调整订阅续订呈现积极趋势Unity 6的早期采用率有所提升下载次数已超过50万 [3] - 广告新模型取得积极进展3Q24战略组合Grow Solutions仍然承压收入为2.98亿美元同比下降5%环比增长1%公司重建机器学习堆栈和数据基础架构工作取得巨大进展对早期测试结果感到满意相信新数据平台将推动用户获取和货币化性能改进并提供消费者行为相关等关键见解由于在模型上的投入加大预计四季度利润率将环比下降管理团队进一步丰富聘请了Steve Collins担任CTO、Jarrod Yahes担任CFO以支持公司战略转变及未来长期增长 [4] 根据相关目录分别进行总结 财务状况 - 2024 - 2026E营业收入分别为17.87亿、18.05亿、19.75亿美元经营利润分别为 - 7.86亿、 - 4.69亿、 - 3.75亿美元调整后EBITDA分别为3.64亿、4.07亿、4.84亿美元EV/EBITDA分别为30.0、26.8、22.5 [6] - 总市值为89.47亿美元近3月日均成交额为2.29百万美元目前股价为22.21美元目标价为25美元潜在升幅为 + 29%52周内股价区间为13.895 - 43.54美元 [7] - 固定资产无形资产商誉等各项资产在2022 - 2026E有不同数值变化营业收入增速在不同年份有25.3%、57.2%、 - 18.3%、1.0%、9.4%等不同变化毛利润增速经营利润增速净利润增速等也有不同变化盈利能力比率如毛利率经营利润率净利率等也呈现不同数值 [11]