核心业绩表现 - 第二季度调整后每股收益为4美分，超出市场预期的3美分，但较去年同期的30美分大幅下降 [3] - 第二季度净营收为13.334亿美元，超出市场预期的13.08亿美元，但同比下降5%，按固定汇率计算下降6% [3] - 调整后营业收入为5340万美元，远低于去年同期的1.661亿美元 [11] 营收细分 - 批发业务收入下降6.2%至7.751亿美元，直接面向消费者收入下降2.2%至5.381亿美元 [4] - 按产品类别划分，服装收入下降1.1%至9.365亿美元，鞋类收入下降15.7%至2.636亿美元，配件收入下降2.8%至1.131亿美元，授权收入增长16.9%至2900万美元 [5] - 北美地区收入下降8.3%至7.915亿美元，国际市场收入增长2%至5.51亿美元 [6] - 国际市场细分中，欧洲、中东和非洲地区收入增长12.2%至3.177亿美元，亚太地区收入下降13.7%至1.792亿美元，拉丁美洲收入增长14.6%至5380万美元 [7] 盈利能力与成本 - 毛利润下降9.4%至6.306亿美元，毛利率收缩250个基点至47.3%，主要受供应链问题、关税以及不利的渠道和区域组合影响 [8] - 调整后的销售、一般及行政费用增长9%至5.772亿美元，不包括约400万美元的转型成本 [9] 财务状况与资本运作 - 季度末现金及现金等价物为3.96亿美元，长期债务为5.898亿美元，股东权益为18.6亿美元 [12][13] - 本季度回购2500万美元C类普通股，退休520万股股票，作为三年5亿美元回购计划的一部分，目前已回购总值1.15亿美元的1800万股股票 [13] - 公司已完成对2026年到期的6亿美元优先票据的偿付 [12] 重组计划进展 - 公司于2024年5月启动重组计划，预计总成本高达1.6亿美元，截至第二季度末已产生1.47亿美元相关费用 [14] - 管理层预计剩余费用将在2026财年结束前确认 [14] 2026财年业绩展望 - 预计全年营收将同比下降4%-5%，其中北美和亚太地区预计出现高个位数百分比下降，欧洲、中东和非洲地区预计出现高个位数百分比增长 [15] - 预计毛利率将收缩190-210个基点，主要由于美国关税上升以及不利的渠道和区域组合 [15] - 预计销售、一般及行政费用将下降中双位数百分比，调整后销售、一般及行政费用预计下降中个位数百分比 [16] - 预计营业利润在1900万至3400万美元之间，调整后营业利润预计在9000万至1.05亿美元之间，预计每股亏损15-17美分，调整后每股收益预计为3-5美分 [17]

最新季度业绩表现 - 公司最新季度每股收益为0.04美元，超出市场预期的0.03美元，但低于去年同期0.3美元的水平 [1] - 本季度盈利超出预期幅度达+33.33%，而上一季度盈利为0.02美元，低于预期的0.03美元，逊于预期幅度为-33.33% [1] - 在过去四个季度中，公司有三次每股收益超出市场预期 [2] 营收与市场表现 - 截至2025年9月的季度营收为13.3亿美元，超出市场共识预期1.98%，但低于去年同期的14亿美元 [2] - 公司股价年初至今下跌约44.3%，同期标普500指数上涨15.6% [3] - 在过去四个季度中，公司营收有四次超出市场预期 [2] 未来业绩展望与行业比较 - 市场对公司下一季度的共识预期为每股收益0.05美元，营收13.3亿美元；当前财年共识预期为每股收益0.06美元，营收49.4亿美元 [7] - 公司所属的纺织服装行业在Zacks行业排名中位列前35%，研究表明排名前50%的行业表现优于后50%的幅度超过2比1 [8] - 同行业公司LuxExperience B.V.预计在即将发布的报告中公布季度每股亏损0.28美元，同比变化-566.7%，预期营收为6.8063亿美元，同比增长207% [9][10]

营收表现 - 第二季度营收下降5%至13亿美元（按固定汇率计算下降6%），其中北美市场营收下降8%至7.92亿美元，国际市场营收增长2%至5.51亿美元[3] - 2025财年第二季度净收入为13.33亿美元，同比下降4.7%；上半年净收入为24.67亿美元，同比下降4.5%[15][17][19][21] - 第二季度北美地区收入为7.92亿美元，同比下降8.3%；鞋类产品收入为2.64亿美元，同比下降15.7%[17][21] - 第二季度批发渠道收入为7.75亿美元，同比下降6.2%；直接面向消费者渠道收入为5.38亿美元，同比下降2.2%[19] - 按公认会计准则计算，公司总净收入在截至2025年9月30日的六个月下降4.5%，货币中性净收入下降5.2%[29] - 北美市场六个月净收入下降7.0%，而EMEA市场增长11.0%[29] - 亚太市场六个月净收入下降12.1%，拉丁美洲市场下降2.7%[29] 毛利率 - 第二季度毛利率下降250个基点至47.3%，主要受供应链不利因素、关税增加以及渠道和区域组合不佳影响[3] - 第二季度毛利率为47.3%，同比下降250个基点；上半年毛利率为47.7%，同比下降100个基点[15] 成本和费用 - 第二季度销售、一般及行政费用增长12%至5.82亿美元；调整后SG&A费用增长9%至5.77亿美元[3] - 第二季度销售、一般和行政费用为5.82亿美元，占收入比例升至43.6%，同比增加640个基点；上半年该费用占比为45.1%[15] - 第二季度重组费用为3190万美元，占收入的2.4%，远高于去年同期的320万美元[15] 利润和亏损 - 第二季度营业利润为1700万美元；调整后营业利润为5300万美元；净亏损为1900万美元，调整后净利润为1500万美元[3] - 第二季度公司净亏损1880万美元，摊薄后每股亏损0.04美元；去年同期为净利润1.7亿美元，每股收益0.39美元[15] - 公司截至2025年9月30日的六个月净亏损为2140万美元，较上年同期净亏损1.3504亿美元有所收窄[27] - 经调整后，公司六个月运营收入为7780万美元，而公认会计准则下的运营收入为2037万美元[33] - 经调整后，公司六个月净收入为2385万美元，而公认会计准则下的净亏损为2143万美元[35] 现金流和资本 - 第二季度库存下降6%至10亿美元；现金及现金等价物总计3.96亿美元[6] - 公司第二季度回购了2500万美元的C类普通股，作为一项为期三年、总额5亿美元的股票回购计划的一部分，该计划已累计回购1.15亿美元[4] - 截至2025年9月30日，公司现金及现金 equivalents 为3.96亿美元，较2025年3月31日的5.01亿美元减少[25] - 截至2025年9月30日，公司库存为10.37亿美元，较2025年3月31日的9.46亿美元有所增加[25] - 公司经营活动产生的现金流量净额为负2090万美元，较上年同期的负1.684亿美元显著改善[27] - 公司通过长期债务和循环信贷融资获得6亿美元，同时进行了限制性投资购买，金额达6.012亿美元[27] 管理层讨论和指引 - 对于2026财年全年，公司预计营收将下降4%至5%，毛利率预计下降190至210个基点[7] - 2026财年全年，营业利润预计在1900万至3400万美元之间；调整后营业利润预计在9000万至1.05亿美元之间[7] - 2026财年全年，预计摊薄后每股亏损为0.15至0.17美元；调整后摊薄每股收益预计为0.03至0.05美元[7] - 公司预计截至2026年3月31日财年，经调整后的运营收入在9000万美元至1.05亿美元之间[40] - 公司预计该财年经调整后的每股收益在0.03美元至0.05美元之间[41] 重组相关费用 - 截至第二财季末，与2025财年重组计划相关的总费用为1.47亿美元，其中8200万美元为现金相关，6500万美元为非现金相关[5] 各地区营业利润率 - 第二季度北美地区营业利润率为17.4%，同比下降780个基点；拉丁美洲地区营业利润率为8.5%，同比下降1740个基点[23]

核心观点 - 公司公布2026财年第二季度未经审计财务业绩 北美市场出现品牌复苏迹象 管理层对战略执行和品牌重塑表示肯定 [1][2] - 公司正在进行一项为期三年的重组计划 旨在提升财务和运营效率 预计总成本高达1.6亿美元 [5] - 尽管总收入下降 但部分国际市场实现增长 尤其是欧洲、中东和非洲地区以及拉丁美洲 [9] - 公司对2026财年全年业绩给出展望 预计收入将继续下降 但调整后的运营利润和每股收益将转为正值 [10] 财务业绩总览 - 第二季度净收入下降5%至13.3亿美元（按固定汇率计算下降6%）[9] - 北美收入下降8%至7.92亿美元 国际收入增长2%至5.51亿美元（按固定汇率计算下降1%）[9] - 毛利率下降250个基点至47.3% 主要受供应链不利因素影响 [9] - 运营收入为1700万美元 调整后运营收入为5300万美元 [9] - 净亏损1900万美元 调整后净利润为1500万美元 [9] - 稀释后每股亏损为0.04美元 调整后稀释每股收益为0.04美元 [9] 区域市场表现 - 欧洲、中东和非洲地区收入增长12%（按固定汇率计算增长7%）[9] - 亚太地区收入下降14%（按固定汇率计算下降14%）[9] - 拉丁美洲收入增长15%（按固定汇率计算增长14%）[9] 分销渠道与产品类别 - 批发收入下降6%至7.75亿美元 直接面向消费者收入下降2%至5.38亿美元 [9] - 电子商务收入下降8% 占直接面向消费者业务总收入的28% [9] - 服装收入下降1%至9.36亿美元 鞋类收入下降16%至2.64亿美元 配件收入下降3%至1.13亿美元 [9] 成本与费用 - 销售、一般及行政费用增长12%至5.82亿美元 调整后销售、一般及行政费用增长9%至5.77亿美元 [9] - 重组费用总计3200万美元 [9] - 库存下降6%至10亿美元 [9] 资本结构与流动性 - 现金及现金等价物总计3.96亿美元 [9] - 本季度回购价值2500万美元的C类普通股 注销520万股 [4] - 截至2025年9月30日 根据一项三年5亿美元的回购计划 已累计回购1800万股 总成本1.15亿美元 [4] - 公司偿还了2026年到期的6亿美元高级票据 [9] - 公司有11亿美元循环信贷额度 截至季度末已提取2亿美元 [9] 2026财年业绩展望 - 预计收入下降4%至5% 其中北美和亚太地区预计出现高个位数百分比下降 欧洲、中东和非洲地区预计出现高个位数百分比增长 [10] - 预计毛利率下降190至210个基点 [10] - 预计销售、一般及行政费用下降中双位数百分比 调整后销售、一般及行政费用预计中单位数下降 [10] - 预计运营收入在1900万至3400万美元之间 调整后运营收入预计在9000万至1.05亿美元之间 [10] - 预计稀释后每股亏损在0.15至0.17美元之间 调整后稀释每股收益预计在0.03至0.05美元之间 [10] 非公认会计准则财务信息 - 公司提供按固定汇率计算和调整后的财务数据 以剔除重组计划相关费用、诉讼和解费用等非核心项目影响 [7] - 管理层认为这些调整后指标能更清晰地反映公司基本运营表现 [7]

核心人事任命 - 公司宣布Reza Taleghani将于2026年2月加入，担任执行副总裁兼首席财务官 [1] - 新任首席财务官将接替已任职21年的David Bergman，后者将于2027财年第一季度卸任，以确保平稳过渡 [1] 管理层评价与展望 - 公司总裁兼首席执行官Kevin Plank赞扬即将卸任的首席财务官在过去二十多年中对公司成功和韧性的贡献 [2] - 公司认为新任首席财务官具备全球视野、扎实的财务专业知识和战略思维，与公司下一阶段目标高度契合 [2] - 新任首席财务官表示，公司拥有坚实的基础、充满激情的团队以及对性能和创新的专注，期待与领导团队合作以推进战略重点并改善财务业绩 [2] 新任首席财务官背景 - 新任首席财务官拥有超过25年的全球财务和运营领导经验 [3] - 其此前在新秀丽集团担任执行副总裁兼首席财务官，任职期间领导了重大财务和运营转型，实现了创纪录的毛利率和息税折旧摊销前利润率 [3] - 更早的职业生涯包括在Brightstar Corp担任总裁兼首席财务官，以及在摩根大通担任投资银行、商业银行和资产管理领域的高级职务 [4] 公司基本信息 - 公司总部位于马里兰州巴尔的摩，是品牌运动性能服装、鞋类和配饰的主要发明者、营销商和分销商 [5]

业绩预期 - 华尔街分析师预计公司季度每股收益为0.02美元，同比下降93.3% [1] - 预计季度营收为13.1亿美元，同比下降6.7% [1] - 过去30天内，市场对季度每股收益的共识预期被下调4.3% [2] 分产品营收预期 - 服装产品净收入预计为9.0668亿美元，同比下降4.3% [4] - 鞋类产品净收入预计为2.6749亿美元，同比下降14.5% [5] - 配件产品净收入预计为1.0858亿美元，同比下降6.7% [5] - 授权收入预计为2534万美元，同比增长2.2% [6] - 净销售额预计为12.8亿美元，同比下降6.8% [5] 分地区营收预期 - 北美地区净收入预计为7.7476亿美元，同比下降10.3% [6] - 亚太地区净收入预计为1.8085亿美元，同比下降12.9% [6] - 欧洲、中东和非洲地区净收入预计为3.036亿美元，同比增长7.2% [7] - 拉丁美洲净收入预计为4610万美元，同比下降1.8% [7] 销售渠道与市场表现 - 总销售门店数量预计为444家，去年同期为446家 [7] - 国际总销售门店数量预计为249家，去年同期为250家 [8] - 北美总销售门店数量预计为195家，去年同期为196家 [8] - 公司股价在过去一个月下跌7.6%，同期标普500指数上涨1% [8]

公司当前挑战 - 公司正面临品牌和产品重置的挑战 同时消费者需求疲软 [1] - 公司受到关税相关成本压力的显著影响 预计在2026财年将严重拖累盈利 [1] - 公司推行产品全面改革 背景是消费者信心疲弱 新竞争对手崛起以及关税导致的成本上升 [2] 公司应对措施 - 公司已采取一系列措施 包括减少促销活动 精简产品品类 削减开支以及招聘新人才 [2] - 尽管有上述努力 但需求尚未出现有意义的好转 [2] 分析师关注焦点 - 分析师关注第二季度财报电话会议应讨论的内容 包括直营和批发业务需求 最新的净关税成本估算及缓解计划 以及消费者对新产品的反应 [3] - 分析师还寻求关于促销水平与假日计划 2026年春夏批发订单 以及第三季度业绩指引和2026财年最新评论的详细信息 [3] 财务数据与预测 - 分析师对第二季度每股收益的预估为2美分 与市场共识及公司1至2美分的指引一致 [4] - 分析师预测第二季度销售额将收缩6[4]5% [4] - 分析师预计第二季度销售及行政开支利润率将同比下降575个基点 [4] - 分析师预测2026财年每股收益为6美分 高于市场共识的5美分 但营收预计下降4[4]3% [4] 市场表现 - 公司股价在发布时上涨0[4]22%至4[4]56美元 [4] - 公司股价交易价格接近其52周低点4[4]47美元 [4]

公司财务信息披露安排 - 公司将于2025年11月6日发布2026财年第二季度（截至2025年9月30日）业绩 [1] - 业绩新闻稿计划于美国东部时间当日上午6:55发布 随后管理层将在约上午8:30举行电话会议 [1] - 电话会议将进行网络直播并可在公司投资者关系网站获取存档 [1] 公司业务概况 - 公司总部位于马里兰州巴尔的摩 是品牌运动表现服装、鞋类和配饰的主要发明者、营销商和分销商 [2] - 公司产品旨在赋能人类运动表现 其创新产品和体验致力于让运动员变得更好 [2] 过往业绩与展望 - 公司已公布其2026财年第一季度（截至2025年6月30日）的未经审计财务业绩 并提供了第二财季展望 [3] - 公司曾于2025年8月8日报告了截至2025年6月30日的2026财年第一季度业绩 [4]

财务业绩与区域表现 - 公司2026财年第一季度业绩受到宏观经济和贸易环境挑战的影响，主要区域表现疲软 [1] - 北美地区作为公司最大收入来源，营收同比下降5.5%，主要因批发订单减少、零售客流量疲软及电商表现不佳 [1] - 国际业务总营收同比下降1.4%（按固定汇率计算下降2%）至4.666亿美元，但各地区表现分化 [3] 区域市场详细分析 - EMEA（欧洲、中东和非洲）地区营收同比增长9.6%，得益于更强的执行力及有针对性的本地化品牌宣传 [3] - APAC（亚太）地区营收按报告基础和固定汇率计算均下降10%，反映消费者信心不足和促销活动加剧 [4] - 拉丁美洲地区营收同比下降15.3%（部分受外汇逆风影响），按固定汇率计算下降8% [5] 管理层展望与战略 - 管理层预计第二季度压力将加剧，营收将出现低两位数百分比下降，因2025年春夏季订单簿的挑战持续 [2] - 尽管面临短期疲软，公司仍将重建品牌实力和执行定价纪律作为优先事项 [2] - 公司对2026财年第二季度的营收指引为下降6%-7% [9] 股价表现与估值 - 公司股价在过去三个月下跌29.8%，同期行业指数下跌5.5% [7] - 公司远期12个月市销率为0.41倍，低于行业平均的1.50倍 [8] 盈利预测与市场预期 - 市场对公司2026财年盈利的一致预期意味着同比大幅下降83.9%，而对2027财年的预期则显示将增长310.9% [11] - 在过去30天内，2026财年和2027财年的盈利预期分别被下调3美分和1美分 [11] - 公司当前Zacks评级为4（卖出） [12]

财务业绩与成本优化 - 公司第一季度业绩反映出成本优化和重组计划带来的运营效率提升 [1] - 重组计划在2025财年已实现3500万美元节省，并预计在2026财年进一步节省4500万美元 [2] - 经调整的销售、一般及行政费用同比下降5.9%，反映出营销支出减少和成本管理收紧 [3] - 报告销售、一般及行政费用下降37%，部分受上年诉讼准备金影响 [3] - 毛利率扩张70个基点至48.2%，得益于55个基点的有利外汇效应、30个基点的定价优势以及30个基点的有利产品组合 [5] 运营重组与效率提升 - 公司通过减少库存单位、整合材料和收紧产品组合来精简运营 [2] - 运营 streamlining 包括计划关闭 Rialto 配送中心 [4] - 自2025财年重组计划启动以来，公司已记录1.1亿美元费用，主要用于转型举措 [4] - 这些举措旨在将资源重新导向产品创新、品牌营销和消费者互动 [4] 品牌战略与盈利能力 - 毛利率扩张反映了公司向品牌高端化的刻意推进，通过核心产品高端化、收紧产品组合以及专注于更高的全价售罄率来实现 [6] - 公司正摆脱以折扣驱动的销售模式，结合重组带来的效率和毛利率增长，为更强的盈利能力和可持续长期表现奠定基础 [6] 市场表现与估值 - 公司股价在过去六个月下跌27.7%，而行业跌幅为18% [7] - 公司远期12个月市销率为0.41倍，低于行业平均的1.53倍 [8] - 公司价值得分为B [8] 盈利预期 - Zacks共识预期显示，公司2026财年盈利预计同比下降80.7%，而2027财年预计同比增长280% [11] - 2026财年和2027财年的盈利预期在过去30天内保持不变 [11] - 当前对2025年9月季度的每股收益预期为0.02美元，对2025年12月季度为0.06美元，对2026财年为0.06美元，对2027财年为0.22美元 [12]