文章核心观点 - 公司2024年第三季度财报显示营收下降但盈利增长，部分指标超预期，不同业务板块表现有差异，近一个月股价表现优于标普500指数 [1][3][4] 财务表现 - 2024年第三季度营收14亿美元，同比下降10.7%，超Zacks共识预期1.17% [1] - 同期每股收益0.30美元，去年同期为0.24美元，超共识预期57.89% [1] 关键指标表现 门店数量 - 总门店数446家，高于两位分析师平均预估的444家 [3] 各地区净营收 - 北美地区8.6335亿美元，高于七位分析师平均预估的8.3068亿美元，同比下降12.9% [3] - 亚太地区2.0766亿美元，略低于四位分析师平均预估的2.0835亿美元，同比下降10.5% [3] - 欧洲、中东和非洲地区2.8318亿美元，略低于四位分析师平均预估的2.8375亿美元，同比下降1.4% [3] - 拉丁美洲地区4694万美元，低于四位分析师平均预估的5640万美元，同比下降12.5% [3] 各产品净营收 - 净销售额13.8亿美元，高于五位分析师平均预估的13.3亿美元，同比下降10.4% [3] - 鞋类3.1276亿美元，高于五位分析师平均预估的3.0405亿美元，同比下降11% [3] - 服装9.4719亿美元，略低于五位分析师平均预估的9.4762亿美元，同比下降11.5% [3] - 授权收入2480万美元，低于五位分析师平均预估的5097万美元，同比下降13.4% [3] - 配饰1.1638亿美元，高于四位分析师平均预估的9963万美元，同比增长2.2% [3] - 企业其他业务 -210万美元，低于两位分析师平均预估的248万美元，同比下降184.4% [3] 分销渠道净营收 - 批发渠道8.2599亿美元，高于两位分析师平均预估的8.1995亿美元，同比下降12.1% [3] 股价表现 - 过去一个月公司股价上涨4%，跑赢Zacks标普500综合指数的3.2%涨幅 [4] - 目前公司股票Zacks排名为3（持有），短期内表现或与大盘一致 [4]

文章核心观点 - 安德玛公布的利润和销售额好于预期，其扭亏为盈计划取得成效，股价飙升 [1] 业绩情况 - 2025财年第二季度调整后每股收益为0.30美元，营收下降10.7%至14亿美元，均超预期 [1] - 本季度毛利率提高200个基点至近50%，销售、一般及行政成本削减13%至5.3亿美元 [1] 预期调整 - 公司预计全年调整后每股收益为0.24 - 0.27美元，高于此前预期的0.19 - 0.21美元 [1] - 预计毛利率将提高125 - 150个基点，高于此前预计的75 - 100个基点 [1] 股价表现 - 安德玛股价在回吐盘中涨幅后仍上涨近30%，处于2023年初以来的高位 [1] 管理层观点 - 创始人兼首席执行官凯文·普兰克表示扭亏为盈计划“正在取得进展”，重塑品牌和提升市场定位的策略正在起效 [1]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收为14亿美元，同比下降11%，其中北美地区下降13%，EMEA地区按报告和货币中性基础下降1%，APAC地区下降11%（按货币中性基础下降10%），拉丁美洲下降13%（按货币中性基础下降4%）[45][47] - 第二季度毛利润率为49.8%，较上年提高200个基点，主要得益于供应链效益、渠道组合优化、定价优势等因素，与8月预期相比的超预期表现主要源于产品成本节省、批发减价和补贴低于预期、渠道组合更有利[51][52] - SG&A费用在第二季度下降15%至5.2亿美元，调整后（排除诉讼相关保险回收和净转型费用）下降13%至5.3亿美元，主要受营销费用降低、保险回收、成本管理行动等因素影响[53] - 第二季度运营收入为1.73亿美元，调整后运营收入为1.66亿美元，摊薄后每股收益为0.39美元，调整后为0.30美元，盈利能力超预期主要源于毛利润率超预期、SG&A费用控制较好以及营销支出的时间调整[58][59] - 公司预计全年营收将以低双位数的速度下降，调整后运营收入将达到1.65 - 1.85亿美元，调整后摊薄每股收益为0.24 - 0.27美元，较之前预期有所提高[61][65] - 第三季度营收预计下降约10%，毛利润率预计提高150 - 175个基点，调整后运营收入为2000 - 3000万美元，调整后摊薄每股收益为0.02 - 0.04美元[66][67][68] 各条业务线数据和关键指标变化 - 批发业务第二季度营收下降12%，受全价和分销商业务需求疲软以及低价渠道销售额下降影响；直接消费者业务营收下降8%，其中电子商务下降21%，自有和运营的零售店销售额持平，授权业务下降13%[48] - 按产品类型，服装业务营收下降12%，多数品类下降但户外表现较好；鞋类业务下降11%，高尔夫和团队运动部分抵消了下降；配件业务增长2%[49][50] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美地区第二季度营收下降13%，DTC业务也下降，包括电子商务业务的持续下滑和零售店销售额降低，公司预计全年北美地区营收将下降14% - 16%[45][46][61] - EMEA地区营收按报告和货币中性基础下降1%，批发业务下降但DTC业务强劲，公司预计全年营收持平[47][61] - APAC地区营收下降11%（按货币中性基础下降10%），批发和DTC业务均下降，公司预计全年将有高个位数的下降[47][61] - 拉丁美洲营收下降13%（按货币中性基础下降4%），DTC业务的增长部分抵消了批发和分销商业务的下降[47] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在重新构建品牌，包括提升产品、创新、设计语言，加强营销和商业团队的协调与合作，计划在2025年开展史上最大规模的营销活动[38][41] - 公司将继续推进各项战略，如减少促销活动以提升品牌形象，优化产品组合，提高平均订单价值和平均单位零售指标，加强与战略零售商的关系并重视其反馈，同时注重团队建设和文化建设[28][35][36][42] - 在产品方面，公司将重点关注男装和鞋类业务，提升产品创新和设计，优化产品系列，包括对不同层级产品的精准定位，如改进good level产品的设计和性价比，提升better和best level产品的供应[15][18][19] - 在服务方面，公司将提升消费者体验，特别是在DTC和电子商务渠道，减少促销活动，优化产品选择，提高店铺体验，同时扩大忠诚计划的规模，提高会员的消费频率和价值[27][32][33] - 在竞争方面，公司强调自身作为体育品牌的独特定位，即作为能够为各种运动提供从头到脚装备的少数全球运动品牌之一，同时以“小人物”为目标客户群体，注重运动员的拼搏精神和产品的性能平衡[10][11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管公司在业务调整初期，但已看到战略开始取得成效，如毛利润率的提升，虽然仍有很多工作要做，但对未来发展充满信心[7][8] - 公司认为行业库存水平目前处于较好位置，但零售商仍较为保守，需求相对疲软，竞争环境依然激烈，公司自身的库存规模目前良好，且大部分为当季产品，库存老化情况良好[103][104][105] - 对于可能的关税增加，公司将持续关注并做好管理准备，但目前预计不会有重大影响[109] 其他重要信息 - 公司将在12月12日于纽约举办投资者会议，详细阐述加强高端市场和劣势者定位的战略以及为股东创造长期价值的能力[41] - 公司正在进行重组计划，预计总重组费用和支出在1.4 - 1.6亿美元之间，约三分之二将在2025财年实现，其余在2026财年，该计划包括优化物流和运输网络等举措[56][57] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于Eric给团队带来的影响以及未来毛利润率的机会，还有后半段利润看起来较轻的原因 - Eric是经验丰富的全球高管，在品牌战略、运营模式和营销方面为团队带来积极影响[72][73][74][75] - 长期来看，没有结构性因素阻碍毛利润率向50%提升，后半段毛利润率与前半段不同主要受季节性促销、供应链逆风等因素影响，SG&A支出在前后半段也有差异，导致运营收入有较大不同[77][78][79][80] 问题: 关于新产品的反馈以及零售商的订单响应情况 - 公司目前的产品管道健康，有很多令人兴奋的产品即将推出，如2025年第一季度的产品更新，已经收到了积极的反馈，但由于行业的18个月上市周期，还需要时间才能看到市场反应，在一些基础产品和特定系列上表现较好，同时也在努力提升产品故事性以吸引消费者和零售商[82][83][84][85] 问题: 关于北美地区的业务重置情况以及是否预期2026财年增长 - 北美地区仍有工作要做，但公司品牌有较高的亲和力，目前的营收下降是一种测试，有助于公司进行业务调整，如电子商务业务的重置提升了毛利润率，未来将通过提升产品、优化品牌体验等方式实现增长，但目前还未考虑2026财年的情况[87][88][89][90][91][92][93][94][95] 问题: 后半段增加的营销费用将用于哪些方面 - 5000万美元的超预期盈利将有2500万美元用于增加利润，另外2500万美元将分配到不同地区用于品牌建设，如在欧洲加强现有活动，在亚太地区重点关注中国业务，在美国用于漏斗顶端的品牌建设[96] 问题: 进一步拥抱劣势者形象对使用职业运动员作为品牌大使有何影响以及各主要市场的库存和促销水平情况 - 公司认为劣势者形象适用于不同层级的运动员，从精英运动员到大学生运动员都可以挖掘相关故事，对于品牌大使的使用没有改变[100][101][102] - 行业库存水平目前较好但零售商仍保守，公司自身库存规模目前良好且老化情况良好，预计年底会进一步下降，不同地区和产品类型有差异但不显著[103][104][105] 问题: 从采购角度对关税的看法以及与批发合作伙伴的对话进展情况 - 目前公司将持续关注关税情况，选举结果和国会情况可能会影响关税政策，目前预计不会有重大影响[109] - 与批发合作伙伴的对话中，发现他们希望找到有突破力的产品，公司正在积极与他们沟通，展示品牌的独特性，倾听反馈并表达自己的观点，虽然目前货架空间不如以前，但有信心逐步改善[110][111][112][113][114][115]

文章核心观点 - 安德玛本季度财报超预期，但股价年初至今表现不佳，未来走势取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化，当前Zacks评级为持有，同行业G - III服装集团即将公布财报 [1][3][6] 安德玛财报情况 - 本季度每股收益0.30美元，超Zacks共识预期的0.19美元，去年同期为0.24美元，盈利惊喜达57.89%，上一季度盈利惊喜为112.50% [1] - 过去四个季度，公司四次超共识每股收益预期 [2] - 截至2024年9月季度营收14亿美元，超Zacks共识预期1.17%，去年同期为15.7亿美元，过去四个季度三次超共识营收预期 [2] 安德玛股价表现 - 年初至今股价下跌约0.5%，而标准普尔500指数上涨24.3% [3] 安德玛未来展望 - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论及未来盈利预期 [3] - 盈利预期可帮助投资者判断股票走向，实证研究显示近期股价走势与盈利预测修正趋势强相关 [4][5] - 财报发布前盈利预测修正趋势喜忧参半，当前Zacks评级为3（持有），预计短期内股票表现与市场一致 [6] - 下一季度共识每股收益预期为0.03美元，营收13.3亿美元，本财年共识每股收益预期为0.22美元，营收51亿美元 [7] 行业情况 - 纺织 - 服装行业Zacks行业排名处于250多个行业的后41%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] G - III服装集团情况 - 该公司尚未公布截至2024年10月季度财报，预计本季度每股收益2.26美元，同比下降18.7%，过去30天共识每股收益预期未变 [9] - 预计本季度营收11亿美元，同比增长3.1% [9]

营收情况 - 第二财季2025年营收下降11%至14亿美元（按货币中性计算下降10%）[4] - 2024年前三季度净营收13.99亿美元2023年同期为15.67亿美元同比下降10.7%[13] - 2024年前三季度北美地区营收86.33亿美元同比下降12.9%[14] - 2024年前三季度批发业务营收82.60亿美元同比下降12.1%[15] - 2024年前三季度服装类营收94.72亿美元同比下降11.5%[16] - 预计营收将以低双位数百分比下降[7] 地区营收情况 - 北美营收下降13%至8.63亿美元国际营收下降6%至5.38亿美元[4] - 2024年前三季度北美地区运营收入占净营收25.2%[17] - 2024年前三季度EMEA地区运营收入占净营收18.2%[17] - 2024年前三季度亚太地区运营收入占净营收16.5%[17] - 2024年前三季度拉美地区运营收入占净营收25.9%[17] - 2024年上半年北美地区按GAAP计算净营收增长率为 -13.5%按非GAAP计算为 -13.3%[21] - 2024年上半年EMEA地区按GAAP计算净营收增长率为 -0.7%按非GAAP计算为 -0.9%[21] - 2024年上半年亚太地区按GAAP计算净营收增长率为 -10.3%按非GAAP计算为 -8.9%[21] - 2024年上半年拉丁美洲按GAAP计算净营收增长率为1.8%按非GAAP计算为4.1%[21] 利润相关 - 毛利润率提高200个基点至49.8%[4] - 2024年前三季度公司综合毛利率为49.8%[13] - 预计毛利润率提高125 - 150个基点[7] - 预计2025年3月31日结束的财年GAAP运营亏损低端为1.96亿美元高端为1.76亿美元[28] - 预计2025年3月31日结束的财年GAAP稀释后每股净亏损低端为0.51美元高端为0.48美元[29] - 2024年12月31日季度末按GAAP计算的运营收入低端估计为 -1300万美元高端估计为 -300万美元[31] - 2024年12月31日季度末调整后运营收入为2000万美元到3000万美元[31] - 2024年12月31日季度末GAAP摊薄后每股净收入低端估计为 -0.07美元高端估计为 -0.05美元[32] - 2024年12月31日季度末调整后摊薄后每股净收入为0.02美元到0.04美元[32] - 2024年上半年净亏损135044千美元[19] 费用相关 - 销售一般及行政费用下降15%至5.2亿美元[4] - 2024年上半年GAAP下销售总务管理费用为1357157千美元[23] 库存与现金情况 - 库存下降3%至11亿美元[5] - 现金及现金等价物总计5.31亿美元无借款[5] - 截至2024年9月30日现金及现金等价物为530701千美元较3月31日的858691千美元减少[18] 门店数量情况 - 2024年9月30日北美工厂门店数为180家2023年为178家[33] - 2024年9月30日北美品牌门店数为16家2023年为19家[33] - 2024年9月30日北美总门店数为196家2023年为197家[33] - 2024年9月30日国际工厂门店数为177家2023年为172家[33] - 2024年9月30日国际品牌门店数为73家2023年为81家[33] - 2024年9月30日国际总门店数为250家2023年为253家[33] 重组计划 - 2025财年重组计划范围扩至1.4亿 - 1.6亿美元[6]

文章核心观点 公司2025财年第二季度业绩显示品牌重构战略取得进展 虽营收下降但盈利能力提升 上调全年盈利预期并增加营销投入 同时推进重组计划 对2025财年业绩有新展望 [2][3][5] 第二季度财务回顾 - 营收14亿美元 同比降11% 按固定汇率计降10% 其中北美降13%至8.63亿美元 国际降6%至5.38亿美元 [3] - 批发营收降12%至8.26亿美元 直接面向消费者营收降8%至5.5亿美元 电商营收降21% 占该业务30% [3] - 服装营收降12%至9.47亿美元 鞋类降11%至3.13亿美元 配饰增2%至1.16亿美元 [3] - 毛利率增200个基点至49.8% 销售、一般和行政费用降15%至5.2亿美元 调整后降13%至5.3亿美元 [3] - 运营收入1.73亿美元 调整后1.66亿美元 净利润1.7亿美元 调整后1.31亿美元 [3] - 摊薄后每股收益0.39美元 调整后0.3美元 库存降3%至11亿美元 [3] - 季度末现金及现金等价物5.31亿美元 11亿美元循环信贷额度无未偿还借款 [3] 2025财年重组计划 - 2024年5月宣布重组计划 9月扩大范围至1.4 - 1.6亿美元 其中现金相关费用至多7500万美元 非现金至多8500万美元 [4] - 截至2025财年第二季度 已确认重组和减值费用2800万美元 其他相关转型费用1100万美元 其中3600万美元为现金相关 400万美元为非现金相关 [4] 2025财年展望更新 - 营收预计呈低两位数百分比下降 北美降14 - 16% 国际业务呈低个位数百分比下降 [5] - 毛利率预计增加125 - 150个基点 销售、一般和行政费用预计呈中高个位数百分比增长 [5] - 运营亏损预计为1.76 - 1.96亿美元 调整后运营收入预计为1.65 - 1.85亿美元 [5] - 摊薄后每股亏损预计在0.48 - 0.51美元 调整后摊薄每股收益预计在0.24 - 0.27美元 [5] - 资本支出预计在1.9 - 2.1亿美元 [6] 其他信息 - 公司将于美东时间11月7日上午8:30举行2025财年第二季度财报电话会议 并进行网络直播 [7] - 新闻稿提及“固定汇率”和“调整后”数据为非GAAP财务指标 用于排除特定影响以助投资者比较业绩 [8] - 截至2024年9月30日 公司自有及运营门店总数446家 较2023年同期的450家略有减少 [27]

文章核心观点 - 公司预计2024年第三季度收益同比下降，实际结果与预期的对比将影响短期股价，公司可能实现盈利超预期，投资者决策前应关注盈利ESP和Zacks排名等因素 [1][2][14] 分组1：业绩预期 - 公司预计2024年第三季度每股收益0.19美元，同比下降20.8%，营收13.8亿美元，同比下降11.9% [3] 分组2：预测调整趋势 - 过去30天该季度的共识每股收益预测上调7.41%，反映分析师重新评估初始预测，但个别分析师预测调整方向未必反映在总体变化中 [4] 分组3：盈利预测模型 - Zacks盈利ESP模型通过比较最准确估计和Zacks共识估计预测盈利意外情况，正ESP理论上表明实际盈利可能偏离共识估计，正ESP结合Zacks排名1、2或3时是盈利超预期的有力预测指标，负ESP不能表明盈利未达预期 [5][6][7] 分组4：公司情况分析 - 公司最准确估计高于Zacks共识估计，盈利ESP为+6.55%，股票当前Zacks排名为1，表明公司很可能超预期 [10] - 公司上一季度预期每股亏损0.08美元，实际盈利0.01美元，盈利意外为+112.50%，过去四个季度均超预期 [11][12] 分组5：投资建议 - 盈利超预期或未达预期并非股价涨跌唯一因素，但押注预期盈利超预期的股票可增加成功几率，投资者应在季度财报发布前查看公司盈利ESP和Zacks排名，利用盈利ESP过滤器选股，关注公司盈利发布时其他因素 [13][14][15]

文章核心观点 动量投资者倾向“追高杀更高”获利，但投资热门趋势股确定入场点不易，全押动量投资有风险，投资有近期价格动量的低价股是更安全的方法，安德玛（UAA）是符合“低价快节奏动量”筛选标准的优质候选股，还有其他符合该筛选标准的股票，投资者可根据个人投资风格从45多个Zacks高级筛选器中选择，还可借助Zacks研究向导回测选股策略有效性 [1][2][3][4][8][9] 动量投资特点 - 动量投资者不进行市场时机选择或“低买高卖”，而是认为“追高杀更高”能在更短时间赚更多钱 [1] - 投资热门趋势股确定正确入场点不易，股票估值超未来增长潜力时会失去动力，全押动量投资有风险 [2] 投资策略 - 投资有近期价格动量的低价股是更安全的方法，Zacks动量风格评分可识别优质动量股，“低价快节奏动量”筛选器可发现价格有吸引力的快速上涨股票 [3] 安德玛（UAA）投资亮点 - 近期价格有一定动量，四周价格变化为1.7%，显示投资者对该股兴趣增加 [4] - 能在较长时间提供正回报，过去12周股价上涨10.4%，且目前贝塔值为1.66，表明其波动比市场大66% [5] - 动量评分为A，表明现在是利用动量入场的最佳时机 [6] - 盈利预测修正呈上升趋势，获Zacks排名第一（强力买入），动量效应在Zacks排名第一和第二的股票中较强 [7] - 虽有快节奏动量特征，但估值合理，市销率为0.67倍，即每1美元销售额投资者只需支付67美分 [7] 其他投资建议 - 除安德玛外，还有其他符合“低价快节奏动量”筛选标准的股票，投资者可考虑投资并寻找符合标准的新股票 [8] - 投资者可根据个人投资风格从45多个Zacks高级筛选器中选择，以找到下一个获胜股票 [9] - 可借助Zacks研究向导回测选股策略有效性，该程序还包含一些成功的选股策略 [10]

文章核心观点 - 安德玛计划于2024年11月7日发布2025财年第二季度（截至2024年9月30日）财报，管理层将在财报发布后召开电话会议回顾业绩 [1] 公司信息 - 安德玛总部位于马里兰州巴尔的摩，是运动性能服装、鞋类和配饰的领先发明、营销和分销商，其创新产品和体验旨在提升运动员表现 [1] 财报及会议安排 - 财报将于2024年11月7日发布，约美国东部时间上午6:55发布新闻稿，约上午8:30管理层召开电话会议回顾业绩，会议将进行网络直播并存档于https://about.underarmour.com/investor-relations/financials [1]

文章核心观点 - Under Armour过去三个月股价上涨27.6%，表现优于行业同行和标普500指数，受产品创新、DTC业务增长、国际扩张和运营效率提高等因素推动，是投资者有吸引力的选择 [1][11] 股价表现 - 过去三个月公司股价上涨27.6%，超过行业同行6.6%和标普500指数2.6%的涨幅 [1] - 上周五收盘前股价为8.31美元，接近2023年12月20日触及的52周高点9.50美元，且高于50和200日移动平均线，显示强劲上涨势头和价格稳定性 [3] 业务发展 DTC业务 - 公司通过扩大在线业务和优化零售策略加强DTC业务，可提高利润率，增强客户忠诚度和复购率，全价Brand House概念取得初步成效 [4] - UA Rewards忠诚度计划在北美第一年就有近500万会员，约60%的北美DTC收入来自该计划会员，带来更高的每位消费者收入和复购率 [7] 市场策略 - “Protect This House” 倡议旨在通过创新营销策略增强全球品牌吸引力，强调设计和产品质量，致力于推动美国市场增长 [5] 产品优化 - 公司将库存单位数量减少25%，优先发展更好和最好级别的产品，提升品牌市场定位 [6] 成本管理 - 公司严格的成本管理和运营精简对盈利能力产生积极影响，2025财年第一季度毛利率提高110个基点至47.5%，得益于折扣和促销减少、供应链优势和运费降低 [8] 估值情况 - 公司远期12个月市盈率为30.83倍，高于行业的13.05倍，产品创新、DTC扩张和高效运营支撑了这一溢价，价值评分为B [9] 投资分析 - 公司股票表现出色，技术指标良好，反映市场对其增长和创新的信心，目前Zacks排名为1（强力买入） [11] 其他股票推荐 - G - III Apparel Group目前Zacks排名1，过去四个季度平均盈利惊喜近118.2%，本季度销售额预计同比增长3.3% [12][13] - Revolve Group目前Zacks排名1，过去四个季度平均盈利惊喜63.1%，本财年销售额和盈利预计分别同比增长2.2%和44.7% [13][14] - Crocs目前Zacks排名2，本财年销售额和盈利预计分别同比增长4.2%和7.1%，过去四个季度平均盈利惊喜约14.9% [14][15]