行业趋势 - 美国知识工作者中超过四分之一(28%)从事自由职业或独立工作，2024年总收入达1.5万亿美元 [1] - 自由职业者在AI采用和高增长工作类别中的专业能力超越全职员工，2024年Upwork平台上AI相关工作的总服务量同比增长60% [2] - 自由职业者在关键技能方面表现突出，包括问题解决(71% vs 49%)、批判性思维(67% vs 43%)和适应性(53% vs 41%) [3] 自由职业者特征 - 美国自由职业者中超过20万人通过自由职业获得收入，其中全职自由职业者中位收入达8.5万美元，高于全职员工的8万美元 [9] - 自由职业者教育水平较高，37%拥有研究生学历，而全职员工仅为20% [9] - 自由职业者AI能力突出，54%具备高级AI熟练度(全职员工38%)，29%有构建和训练机器学习模型的经验(全职员工18%) [9] 企业策略 - 年收入增长前25%的美国上市公司更倾向于采用自由职业者(45%)、管理服务(50%)、人机协作(41%)和代理机构(39%) [9] - 59%的企业领导者对多公司工作模式持谨慎态度，41%对AI工具持怀疑态度 [9] 未来展望 - 36%的全职员工考虑转向自由职业以寻求更好机会，仅10%的自由职业者希望回归传统就业 [9] - Z世代引领转变，53%的熟练Z世代工作者已从事自由职业，预计到2030年他们将占美国劳动力的30% [9] - 84%的自由职业者和77%的全职员工认为自由职业的最佳时期尚未到来 [9] 平台数据 - Upwork平台在美国拥有超过1.2万名AI专家，涵盖AI系统设计、开发、部署和培训 [2] - 超过一半的自由职业者正在快速提升技术性AI技能以支持客户业务 [2] - Upwork平台已为全球人才创造超过250亿美元的经济机会 [8]

PALO ALTO, Calif., April 15, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Upwork Inc. (Nasdaq: UPWK), the world’s largest work marketplace that connects businesses with independent talent from across the globe, today announced that it will report its financial results for the first quarter of 2025 on Monday, May 5, 2025 after market close. The company will host a Q&A conference call to discuss these results at 2:00 p.m. Pacific Time (5:00 p.m. Eastern Time) on the same day. A live webcast of the call will be available on the U ...

文章核心观点 - Upwork被Fast Company评为2025年人力资源类最具创新力公司之一，其结合人类专业知识与人工智能工具，引领人工智能驱动的未来工作模式，为企业和专业人士创造价值并带来经济机会 [1][2] 公司荣誉 - Upwork被Fast Company评为2025年人力资源类最具创新力公司之一 [1] 公司创新成果 - 公司积极塑造和引领人工智能驱动的未来工作，为人工智能时代的新工作生态打造创新产品 [2] - 公司的人工智能驱动平台推动企业更快招聘、做出更明智的劳动力决策和实现无缝协作 [2] - 公司的核心产品Uma智能工作伙伴，重新定义企业和自由职业者的协作方式，从匹配、招聘到项目管理和交付都实现了流程简化 [3] 公司业务数据 - 2024年，公司与人工智能相关工作的总服务量同比增长60%，参与人工智能项目的客户数量增长42% [4] - 超70%的新客户选择使用人工智能工具如职位发布生成器，自Uma推出后，新客户的高价值职位填补率提高了8% [6] - 2024年，从事人工智能相关项目的自由职业者每小时收入比非人工智能项目高44% [6] 公司经济影响 - 截至目前，Upwork平台已为180多个国家的独立人才创造了超200亿美元的经济机会 [5][7] 公司简介 - Upwork是全球最大的工作市场，连接企业与全球高技能独立人才，涵盖超10000种技能，助力企业扩展业务、创新和组建灵活团队 [7]

文章核心观点 - Upwork被Fast Company评为2025年人力资源类最具创新力公司之一，其结合人类专业知识与人工智能工具，引领人工智能驱动的未来工作模式 [1][2] 公司荣誉 - Upwork被Fast Company评为2025年人力资源类最具创新力公司之一 [1] 公司创新成果 - 公司总裁兼首席执行官Hayden Brown表示公司正在为人工智能时代的新工作生态系统构建创新产品，将人类与前沿技术优势结合以实现工作成果 [2] - 公司的人工智能驱动平台在人工智能时代改变企业寻找和聘用人才的方式，实现更快招聘、更明智的劳动力决策和无缝协作 [2] - 公司的核心产品Uma™智能工作伴侣，重新定义企业和独立专业人士的协作方式，从匹配、招聘到项目管理和交付都能实现流程简化 [3] 公司业务数据 - 2024年，公司与人工智能相关工作的总服务量同比增长60%，参与人工智能项目的客户数量增长42% [4] - 超70%的新客户选择使用人工智能工具如职位发布生成器进行加速招聘，自Uma推出后，新客户的高价值职位填补率提高了8% [6] - 2024年，从事人工智能相关项目的自由职业者每小时收入比非人工智能项目的自由职业者高44% [6] 公司经济贡献 - 截至目前，Upwork平台已为全球180多个国家的独立人才创造了超200亿美元的经济机会，使企业能够更快地扩大规模，让专业人士突破地域和传统招聘障碍获得工作 [5][7] 公司简介 - Upwork是全球最大的工作市场，连接企业与全球高技能独立人才，企业可借助其平台利用人工智能工作解决方案，实现有意义的业务成果 [7] - 平台拥有超10000种技能的专业人士，涵盖人工智能与机器学习、软件开发等多个领域，能帮助各类企业扩大规模、创新和组建灵活团队 [7]

文章核心观点 Upwork公司宣布总裁兼CEO Hayden Brown和CFO Erica Gessert将参加2025年3月3日的炉边谈话，谈话将进行直播和存档，公司在活动中可能披露影响业务和财务表现的重大进展 [1][2] 公司活动信息 - Upwork总裁兼CEO Hayden Brown和CFO Erica Gessert将于2025年3月3日下午12:00 PT/下午3:00 ET参加在旧金山举行的The Citizens JMP Technology Conference炉边谈话 [1] - 炉边谈话将在Upwork投资者关系网站的活动和演示部分进行直播，活动结束后约90天可在同一地址查看网络直播存档 [2] 公司介绍 - Upwork是全球最大的工作市场，连接企业和全球高技能独立人才，平台促成全球人才超200亿美元的经济机会 [3] - 企业可通过Upwork平台利用人工智能工作解决方案，获取超10000种技能的专业人才，实现业务扩展、创新和组建灵活团队 [3] 联系方式 - 投资者关系副总裁Samuel Meehan，邮箱investor@upwork.com [4]

文章核心观点 - AI技术快速发展将在未来对现代劳动力产生巨大影响 [1] 分析师情况 - Gary Alexander有在华尔街报道科技公司、在硅谷工作以及担任多家种子轮初创公司外部顾问的经验，自2017年起为Seeking Alpha定期撰稿，其言论被多家网络出版物引用，文章被转载到Robinhood等热门交易应用的公司页面 [1]

工作市场业务情况 - 工作市场提供超10000种技能、超125个工作类别的优质人才，客户涵盖独立专业人士到财富100强公司[20] - 工作市场具有信任、专有数据、强大功能、全球网络效应和高客户留存率等竞争优势[23][24][26][27][28] - 工作市场利用最新技术、数据分析、机器学习和人工智能，建立信任并保护客户[23] - 专有数据库包含大量交易数据，通过人工智能提高搜索和匹配能力[24][25] - 公司有来自180多个国家的客户[91] 公司业务模式与产品 - 收入主要来自向人才收取的服务费用，少量来自按交易向客户收取的市场费用，还包括广告、货币化产品等收入[22] - 提供Marketplace和Enterprise两种产品，Enterprise包括Enterprise Solutions和Managed Services两条服务线[29][31] 公司人员与组织架构 - 截至2024年12月31日，公司约有600名员工，2024年通过工作市场聘请约2200名独立团队成员[36] - 企业销售团队分为Land和Expand团队，2024年重新调整企业销售组织以提高运营效率[47] - 采用远程优先工作模式，团队由公司员工、独立人才和顾问组成[35] 公司营销与品牌建设 - 营销采用整体和综合策略，吸引客户并引导其选择合适产品[48] - 公司通过多种营销活动提升品牌知名度，满足客户需求并促进客户留存和增长[49][50][51] 公司技术与研发 - 公司在研发上投入大量资源，以增强平台、开发新产品和功能并改善基础设施[52] - 公司平台具备可靠性、安全性、人工智能能力和可扩展性等技术特性[52][53][54][55][56][57][58] - 公司于2024年收购Objective AI以增强核心搜索和匹配能力[57] 公司知识产权情况 - 截至2024年12月31日，公司持有19项已发布的美国专利，3项专利申请待决[66] - 截至2024年12月31日，公司在美国持有7项注册商标，在外国司法管辖区持有163项注册商标[66] 公司社会责任与可持续发展 - 公司承诺购买无碳电力以匹配100%的办公室和远程工作电力消耗[61] - 公司致力于创造经济机会，推动更高效和可持续的工作方式，关注社会和环境影响[59][60][61] 公司面临的竞争情况 - 公司所处市场竞争激烈，需应对多种竞争因素和新兴竞争领域[63][64][67] - 公司面临激烈竞争，竞争对手包括传统机构、在线平台等，部分对手有显著竞争优势[102][109] 公司面临的风险 - 公司面临多种风险，包括客户增长、业务发展、竞争、安全和品牌声誉等方面[73] - 客户可能因多种原因减少或停止使用公司工作市场，影响公司收入[76,77] - 公司历史增长不代表未来表现，维持增长面临挑战[78,79] - 业务战略、产品和定价模式的变化可能带来不确定性和负面影响[80,81] - 无法维持与银行和支付合作伙伴的良好关系会对业务产生不利影响[82,84] - 公司面临支付和欺诈风险，控制措施可能无效[86,87] - 客户绕过公司工作市场交易，会导致收入损失[89] - 公司依赖吸引和留住包括高管在内的人才，关键人员流失可能影响业务战略执行[93] - 公司面临合格人才竞争，关键人员可随时离职，2024年10月重组计划或影响人员稳定性[94] - 战略交易可能失败，成功交易也面临诸多挑战和风险，如使用现金、无法实现预期收益等[96][98] - 独立人才市场发展不确定，若市场不增长，公司业务、经营成果和财务状况将受不利影响[100] - 公司需研发新服务和增强现有服务，但无法确保成功或成本效益，可能导致收入下降[101] - 互联网搜索引擎和渠道变化可能导致公司网站流量下降，影响客户增长和业务[110][111] - 公司或第三方合作伙伴遭遇安全事件，会损害声誉、减少需求、中断运营并产生法律成本[112][113] - 公司需投入资源防范和补救安全事件，无法确定网络责任保险是否足够或可获取[114] - 安全事件可能使公司承担通知和补救义务，面临罚款和集体诉讼，增加成本并损害声誉[115] - 公司若无法维护和提升品牌声誉，业务和财务状况可能受不利影响[116][117] - 公司系统和运营可能因多种原因出现错误、缺陷和中断，气候变化或增加此类事件频率和强度[118] - 公司扩张需增加技术基础设施并持续现代化，依赖第三方服务提供商，其运营中断可能影响公司业务[119] - 工作市场的错误、缺陷或中断可能损害公司品牌声誉，导致数据丢失，影响业务和财务状况[120] - 公司吸引和留住客户部分取决于客户支持质量，支持质量不佳可能影响业务和财务状况[121] - 公司客户通过移动设备访问工作市场依赖第三方，第三方政策变化可能增加成本或影响客户体验[122] - 公司业务受广泛政府监管，不遵守法律法规可能对业务、运营结果和财务状况产生不利影响[123] - 工人分类存在不确定性，新法规或影响客户需求，对公司业务产生不利影响[130] - 公司处理个人信息和客户数据，隐私和数据保护法规复杂，新法规可能增加成本并限制业务[132] - 公司子公司是持牌互联网托管代理，法规变化可能导致新的监管要求，影响公司业务[136] - 公司提供人才分类服务，承担客户误分类风险，第三方服务提供商合规问题也可能影响公司业务[129] - 公司面临知识产权侵权索赔和挑战风险，相关诉讼或纠纷可能导致经济赔偿、业务中断等不利后果[145][146] - 公司使用开源软件可能面临版权侵权、合同违约等索赔，若不符合许可条款，可能需采取多种措施，对业务产生不利影响[153][154] - 公司受出口管制和类似法规约束，无法保证预防措施能防止违规，客户违规可能损害公司声誉并要求公司承担损失[143] - 公司实施反洗钱、反制裁和反腐败合规计划，但可能不足以防止违规行为，竞争对手违规也可能影响公司业务[138][139][141][142] - 公司面临诉讼和其他法律程序风险，结果不确定，可能导致管理层注意力分散、声誉受损和经济损失[156][157] - 若公司被认定为《1940年投资公司法》下的投资公司，需遵守多种实质性要求，会增加运营和合规成本，可能对业务产生重大不利影响[158] - 公司历史上有净亏损，未来可能增加运营费用，若收入无法充分增长以抵消费用，将无法维持盈利，股价可能下跌[159] - 公司经营业绩和绩效指标可能随时间波动，尤其在宏观经济不确定、利率和通胀上升时期，难以预测未来结果[160] - 公司业绩指标受宏观经济、政治状况、客户群体维护、竞争发展、定价模式等多种因素影响，且内部跟踪工具存在局限性，指标可能不准确[162][163] - 若公司无法维持有效的财务报告披露控制和内部控制系统，可能影响财务报表准确性和合规性，导致股价下跌，甚至面临SEC调查或制裁，无法继续在纳斯达克全球精选市场上市[164] - 监管机构对环境、社会和治理事项及相关披露的关注度增加，若公司相关数据、流程和报告不完整或不准确，或未及时实现既定目标，业务、经营成果和财务状况可能受不利影响[165] - 公司在美国和其他司法管辖区需承担众多税收和收税义务，税收法规变化、税务审计不利结果等可能导致额外税收费用和负债，影响经营成果和财务状况[166][168] - 公司业务运营的任何变化，包括国际扩张、内部重组和转让定价，都可能影响税收负债，税务机关可能对公司定价方法提出质疑，若公司立场不被支持，需支付额外税费和罚款[167] - 公司可能需要额外资本支持业务增长和战略，若无法获得资金，业务增长和战略实施能力将受损，经营成果和财务状况可能受不利影响[171] - 公司普通股股价一直且可能继续波动，受经营结果、财务预测、市场条件、负面宣传等多种因素影响，股价波动可能导致证券集体诉讼，影响公司业务[172][173] - 大量出售公司普通股，特别是董事、高管和大股东的出售，或市场认为可能发生此类出售，可能导致股价下跌，使股东难以按期望价格出售股票[175] - 《特拉华州一般公司法》第203条对公司与持有15%或以上普通股股东之间的交易施加限制，可能阻碍公司控制权变更[180] - 不利或变化的经济条件可能对公司业务产生负面影响，导致收入减少、运营费用增加等[186] - 公司业务面临利率和外汇汇率等市场风险[316] - 公司章程和《特拉华州法律》的规定可能使公司收购更困难，限制股东更换管理层、获得有利司法论坛等权利[178] 公司财务数据关键指标变化 - 截至2024年12月31日，有两个客户占贸易和客户应收账款的比例超过10%[76] - 2024年宏观经济状况对GSV产生不利影响，较2023年下降3%[79] - 截至2024年12月31日，公司累计亏损7850万美元[159] - 2024年全年，宏观经济状况对总服务价值（GSV）产生不利影响，与2023年相比下降3%[159] - 截至2024年12月31日，公司美国联邦所得税和加州州所得税的净运营亏损（NOL）结转额分别为1890万美元和9100万美元，2017年12月31日后产生的1890万美元联邦NOL可无限期结转，但每年使用上限为应纳税所得额的80%，加州州NOL若未使用将于2032年开始过期[169] - 2024财年，公司根据2023年11月董事会授权的1亿美元股票回购计划回购了价值1亿美元的普通股，截至2024年12月31日，根据2024年10月董事会授权的1亿美元股票回购计划，还有1亿美元可用于回购普通股[171] - 2021年8月公司发行可转换优先票据，年利率为0.25%，将于2026年8月15日到期，截至2024年12月31日，未偿还本金总额为3.61亿美元[181] - 公司与金融机构进行了有上限的看涨期权交易，预计可减少票据转换时普通股的潜在稀释，并抵消潜在现金支付[183] - 截至2024年12月31日和2023年，公司票据借款未偿还本金总额均为3.61亿美元[317] - 公司认为利率假设性增减100个基点不会对经营业绩或财务状况产生重大影响[319] - 除美元外，公司还接受欧元、英镑等多种货币结算发票，面临外汇风险，已采取措施降低影响[320] 公司股息与收益留存政策 - 公司预计在可预见的未来不支付现金股息，将留存所有未来收益用于业务发展、股票回购和一般公司用途[177]

文章核心观点 - Upwork公司股价周四上涨，公司营收增长，分析师对其股票有不同看法和评级调整 [1][6][8] 公司业绩情况 - 公司总营收同比增长4%，季度末活跃客户达83.2万，每位活跃客户的服务总交易额为4815美元，同比增长1% [1] - 公司预计第一季度营收在1.86亿至1.91亿美元之间，调整后每股收益为24至26美分 [1] - 公司第四季度业绩好于预期，营收超预期6%，调整后息税折旧摊销前利润超预期25% [5] 分析师观点 RBC Capital Markets - 企业营收呈正增长，关键指标改善，提成率同比增长13%，人工智能有积极影响，但服务总交易额仍在下降，复苏可能取决于宏观经济因素 [2] - 分析师重申“行业表现”评级，将目标价从16美元上调至18美元 [8] Erickson - 提高2025财年调整后息税折旧摊销前利润预期至1.875亿美元，但在看到长期增长明确信号前仍持谨慎态度 [3] Needham - 预计2025年宏观环境缓慢，提成率收益降低，服务总交易额和营收同比下降，公司计划专注人工智能、企业业务和广告及货币化，目标是2026年及以后实现增长 [3] - 分析师维持“买入”评级，将目标价从17美元上调至19美元 [8] Piper Sandler - 分析师指出公司专注可控因素，投资人工智能、企业业务和广告/货币化以实现增长 [5] - 分析师重申“增持”评级，目标价为18美元 [8] Farrell - 对公司扩大息税折旧摊销前利润率的能力印象深刻，预计未来五年目标为35%，假设宏观环境无重大变化，预期可能上调 [6] 股价表现 - 周四最后一次检查时，Upwork股价上涨7.08%，至16.63美元 [6]

文章核心观点 - Upwork在2024年获得创纪录收入，部分归因于人工智能，公司通过平台AI创新及连接AI人才取得增长 [1] 公司业绩表现 - 2024年全年收入7.693亿美元，同比增长12%创历史新高，而同期更广泛的招聘行业收入下降9% [2] - 2024年AI相关工作的总服务量增长60%，参与AI相关项目的客户数量增长42% [2] - 2024年从事AI相关工作的自由职业者时薪比其他自由职业者高44% [3] 平台AI发展情况 - AI是Upwork平台上连续几个季度增长最快的主要类别，客户寻求提示工程、AI集成等方面的人才 [3] - 公司4月增强平台，增加名为Uma的AI助手，可执行创建提案草稿、评估候选人等任务 [5] - 公司收购AI原生搜索即服务公司Objective，以增强平台搜索和匹配性能等 [6] 市场需求趋势 - 随着AI工作浪潮兴起，各类组织寻求更灵活的人才模式，希望合作伙伴能无缝整合前沿AI技术和人力 [7] - 不同地区、专业和行业的专业人士希望通过数字化工作方式获得更多自主性、灵活性和收入 [8] 公司应对策略 - 公司发展并适应AI人才的新兴需求，就像过去应对社交媒体经理和移动开发者的新需求一样 [4] - 公司在平台上利用AI推动预测性和愉悦的对话式客户体验的发展 [4]

财务数据和关键指标变化 - 2024年全年和第四季度，公司实现创纪录的收入和盈利能力，第四季度毛利率为77.7%，全年为77.4%；调整后EBITDA利润率第四季度为26.2%，全年为21.8%，均创历史新高 [28] - 2024年全年收入增长12%，达到创纪录的7.693亿美元，第四季度收入同比增长4%，达到1.915亿美元，若剔除周日效应，第四季度收入同比增长8% [29] - 2024年非GAAP运营费用为4.423亿美元，占收入的57%，较2023年改善9个百分点 [34] - 2024年调整后EBITDA为1.676亿美元，远超1.55 - 1.59亿美元的指引范围；第四季度GAAP净利润为1.472亿美元，包含1.403亿美元的税收优惠，剔除该优惠后，非GAAP净利润为4240万美元；全年非GAAP净利润为1.471亿美元，创历史新高 [36] - 2024年基于股票的薪酬为6840万美元，较上一年下降8%，远低于全年每季度低于2000万美元的指引 [37] - 第四季度自由现金流为3470万美元，剔除重组相关费用后为5180万美元，创历史新高；全年自由现金流为1.391亿美元 [38][39] - 预计2025年第一季度收入在1.86 - 1.91亿美元之间，调整后EBITDA在4600 - 5000万美元之间，调整后EBITDA利润率中点为25.5%；全年收入预计在7.4 - 7.6亿美元之间，调整后EBITDA在1.8 - 1.9亿美元之间，中点利润率为25%；全年非GAAP摊薄每股收益预计在1.05 - 1.1美元之间 [40][41][43] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年第四季度市场业务收入为1.637亿美元，较2023年第四季度增长4%；企业业务全年收入为1.072亿美元，同比增长4%，第四季度为2780万美元，同比增长5%；管理服务收入全年增长12%，达到5940万美元，第四季度同比增长8% [31][32] - 2024年广告和货币化业务收入同比增长51%，自由职业者Plus收入同比增长58% [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年底活跃客户基数为83.2万，第四季度各业务板块的每位活跃客户平均支出（GSV）连续第二个季度环比增长 [32] - 2024年第四季度市场变现率为18.1%，高于2023年第四季度的15.9% [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年公司将围绕人工智能、企业业务和广告与货币化三个增长催化剂加速执行，以实现长期成功 [13] - 人工智能方面，2024年与人工智能相关工作的GSV同比增长60%，第四季度提示工程相关工作同比增长93%；使用Upwork智能AI Uma的新客户超过70%，提高了职位发布活动、质量和填充率；2024年收购Objective AI和AI Native Search，提升了搜索和匹配结果 [14][15][16] - 企业业务方面，第四季度企业业务表现超目标，每位活跃企业账户的GSV同比增长；2024年管理服务收入同比增长12%；10月推出的Upwork Business Plus已获得超1000名活跃用户，转化率高于整体市场客户 [17][18][19] - 广告与货币化业务方面，2024年该业务持续为收入提供动力，预计2025年变现率将继续提高，但增速会更温和 [20][21] - 2024年公司收入同比增长12%，而更广泛的人力资源行业预计同比下降9%，公司连续六年实现两位数的增长超越 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济环境充满挑战，但公司在2024年取得了创纪录的业绩，战略基础更加稳固，有信心在未来几年继续提高利润率并为股东创造价值 [8][11][25] - 2025年宏观经济环境仍存在不确定性，公司对前景持谨慎态度，但会继续在各业务领域执行战略，预计宏观经济改善时，增长催化剂将推动业务增长 [26][27] 其他重要信息 - 公司在电话会议中提及的部分内容为前瞻性陈述，实际结果可能与预期存在重大差异，相关风险因素可参考SEC文件和财报新闻稿 [4][5] - 电话会议中会提及非GAAP财务指标，相关信息及与GAAP指标的调节可在公司投资者关系网站上的新闻稿中找到 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2025年全年收入指引显示第一季度后收入降幅略有扩大，原因是什么 - 公司表示2024年是创纪录的一年，但业务面临多年的宏观逆风，目前进入2025年，业务前端漏斗情况未改变，且业务受宏观变化影响有6 - 9个月的滞后性，因此2025年指引反映了这种不确定性 [52][53] 问题2: 请分享人工智能对公司业务的影响，以及加速平台上人工智能相关GSV支出增长的要素 - 公司认为平台具有灵活性，能随客户工作需求变化而变化，随着人工智能发展，平台上的人才组合正在重塑，人工智能相关工作的GSV增长显著，如提示工程在第四季度增长92%，2024年人工智能相关工作增长50%；同时公司自身在平台上的人工智能创新，如Uma的推出和功能增强，也带来了积极影响 [57][58][59] 问题3: 市场变现率从第三季度到第四季度出现环比下降，原因是什么，2025年的趋势如何；以及Uma对提高平台流动性的作用 - 公司解释第四季度进行了一些测试，影响了变现率的环比增长，但这是一次性的，预计2025年变现率将继续增长，但增速会更温和，一些有前景的变现率策略预计在2025年底和2026年初推出 [65][66] - Uma通过更好的匹配吸引客户，如超过70%的新客户使用Uma驱动的职位发布生成器，提高了职位发布数量和质量，增加了填充率；自由职业者使用Uma的提案撰写功能后，投标量增加了2.5%；未来Uma将发展成为更成熟的人工智能代理，承担更多客户工作 [68][69][70] 问题4: 第四季度宣布的6000万美元成本节约，2025年预计在哪些领域体现；以及2025年的小额投资方向 - 成本节约主要集中在企业业务，包括调整企业业务战略、推出Business Plus以及优化研发组合，行政和一般费用（G&A）也有长期优化机会 [77][78] - 2025年的投资主要集中在人工智能赋能平台和企业战略推进方面，第二和第三季度利润率会略低于第一季度 [80] 问题5: 对于近期GSV下降，哪些因素可控，哪些不可控；以及公司考虑的其他可扩大变现率的产品和服务 - 不可控因素是业务前端漏斗持续疲软，可控因素包括战略投资和广告与货币化策略，如推出Business Plus等产品；第四季度企业客户的GSV和整体留存客户基数增长积极，每位活跃客户的GSV连续两个季度在各业务板块增长 [86][87][88] - 扩大变现率的机会包括订阅服务，如增强现有订阅计划的价值主张、优化定价和增加订阅层级；广告产品，如第四季度推出的客户端广告产品，还有进一步发展空间；以及货币化临时价值主张和付费服务，目前这方面尚不成熟，有发展机会 [90][91][92] 问题6: 企业业务改善的原因是什么；以及第四季度实现26%利润率是否有一次性因素，2025年成本节约的影响 - 企业业务改善是因为公司在第四季度将更多资源集中在大客户上，管理服务产品受客户欢迎，第四季度末客户支出增加，每位活跃企业账户的GSV同比增长；Business Plus业务也有很多客户在漏斗中，预计2026年及以后会有更大增长 [98][99][100] - 第四季度利润率达到26%是因为成本节约执行速度略快于预期；2025年的指引是基于当前情况，公司持续寻找成本优化机会，但额外的成本节约机会更多在长期，预计2026年体现；第四季度末的收购对2025年研发有一定影响 [103][104][105] 问题7: 随着未来每季度可能产生2500 - 3000万美元自由现金流，资本分配理念将如何演变；以及基于第四季度宏观经济稳定，对年度指引的可见性和信心如何 - 公司的资本分配策略是谨慎投资于有机增长机会，继续进行小型技术和人才收购以增强路线图，同时专注于向股东返还资本，计划完全抵消基于股票薪酬的稀释，并适时减少股份数量 [109][110][111] - 由于宏观经济仍存在不确定性，如通胀担忧导致利率短期内难以下降，公司专注于可控因素，对指引有信心，若宏观经济改善，业务将在6 - 9个月后有所反应 [112][113] 问题8: 第四季度月与月之间的业务趋势是否有线性变化，选举或就职典礼是否有影响；以及第四季度销售和营销费用大幅下降的原因 - 第四季度和进入第一季度的月与月业务趋势基本符合正常季节性，第四季度末活跃客户的GSV在企业和市场业务都有增长，但未发现选举等事件对客户行为有特别影响，新政府政策的影响有待观察 [117][118][119] - 销售和营销费用下降是因为成本节约措施，主要集中在企业业务，同时减少了非绩效营销支出，绩效营销支出未减少，因其是高投资回报率的获客渠道 [119][120] 问题9: 每位客户GSV增长的驱动因素是什么，是否假设这些趋势在2025年持续 - 过去几年每小时费率没有持续增长，宏观逆风有一定影响，但人工智能相关工作的费率比非人工智能工作高44%，若该领域持续增长，将带来积极影响；考虑到宏观逆风，预计2025年每位活跃客户的GSV相对稳定，同时业务存在季节性，第二和第三季度通常低于第一季度 [125][126][127]