财务表现 - 2023年公司总收入为4,468百万美元，扣除成本报销后的总收入为3,127百万美元[74] - 2023年净收入为870百万美元，所得税费用为146百万美元[88] - 2023年调整后的EBITDA预计在760百万至800百万美元之间，调整后的EBITDA利润率为22%至23%[53] - 2023年调整后的EBITDA为1,772百万美元，预计2024年将达到760至800百万美元，调整后EBITDA利润率为23%[66] - 2023年调整后的自由现金流预计为400至450百万美元[67] 未来展望 - 2024财年的合同销售预计在1880百万至1930百万美元之间[48] - 预计2024年利息支出为161百万至156百万美元[53] 资产与负债 - 公司在2023年末的可用现金为6000万美元[18] - 公司在2023年末的总债务为784百万美元，杠杆率为3.7倍[38] - 2023年公司在可支配现金及现金等价物方面的流动性为265至295百万美元[93] 收入来源 - 2023年公司调整后的EBITDA来自于约35%的经常性收入来源[15] - 2023年调整后的EBITDA贡献中，度假所有权利润为413百万美元，占比37%[90] - 2023年管理和交换利润为372百万美元，占比33%[90] - 2023年融资利润为209百万美元，占比19%[90] 用户与市场动态 - 自2016年以来，新增约160,000名首次购房者[60] - 公司在2023年末的净资产中位数为735万美元[11] 资本支出与整合成本 - 2023年公司在收购和整合成本方面的某些项目影响为37百万美元[74] - 2023年公司在库存方面的资本支出为65至85百万美元[67] 商业模式与增长 - 公司展示了独特且具有韧性的商业模式[120] - 公司实现了一致且可持续的增长[120]

财务表现 - 2023年第四季度合同销售额同比下降2%至4.47亿美元，主要受毛伊岛野火影响，估计野火导致合同销售额减少2500万美元[6][9] - 2023年第四季度归属于普通股股东的净利润为3500万美元，调整后净利润为7500万美元[6] - 2023年第四季度调整后EBITDA为1.86亿美元，估计毛伊岛野火影响2400万美元[6][8] - 2023年第四季度公司回购了43.1万股普通股，耗资3800万美元，全年回购了6%的流通股，总金额为2.86亿美元[6] - 2023年第四季度度假所有权业务部门调整后EBITDA为2.61亿美元，同比增长3%[9][10] - 2023年第四季度Exchange & Third-Party Management业务部门调整后EBITDA为3000万美元，同比下降1%[11][12] - 2023年底公司流动性为9.29亿美元，包括2.48亿美元现金及等价物和6.21亿美元可用信贷额度[14] - 2024年全年合同销售额预计在18.8亿至19.3亿美元之间，调整后EBITDA预计在7.6亿至8亿美元之间[17] - 2024年全年归属于普通股股东的净利润预计在2.85亿至3.2亿美元之间，调整后每股收益预计在7.65至8.35美元之间[17] - 2023年第四季度总合同销售额为4.47亿美元，同比下降2%[27] - 2023年全年总合同销售额为17.72亿美元，同比下降4%[27] - 2023年第四季度VPG（每参观者销售额）为4002美元，同比下降2%[27] - 2023年全年VPG为4088美元，同比下降8%[27] - 2023年第四季度总收入为11.94亿美元，与2022年同期持平[27] - 2023年全年总收入为47.27亿美元，同比增长2%[27] - 2023年第四季度调整后EBITDA为1.86亿美元，同比下降22%[27] - 2023年全年调整后EBITDA为7.61亿美元，同比下降21%[27] - 2023年第四季度调整后每股收益为1.88美元，同比下降31%[27] - 2023年全年调整后每股收益为7.83美元，同比下降24%[27] - 2023年全年总收入为47.27亿美元，较2022年的46.56亿美元增长1.5%[35] - 2023年全年净利润为2.52亿美元，较2022年的3.91亿美元下降35.5%[35] - 2023年第四季度总收入为11.94亿美元，其中度假所有权产品销售收入为3.75亿美元[38] - 2023年第四季度净利润为3300万美元，较2022年同期的3500万美元下降5.7%[38] - 2023年第四季度度假所有权部门利润为2.61亿美元，占总利润的89.7%[38] - 2023年第四季度管理和交换部门利润为9200万美元，占总利润的31.6%[38] - 2023年第四季度融资部门利润为5100万美元，占总利润的17.5%[38] - 2023年第四季度度假所有权部门利润率为27%，管理和交换部门利润率为31%[38] - 2023年全年度假所有权产品销售成本为2.24亿美元，较2022年的2.89亿美元下降22.5%[35] - 2023年全年营销和销售费用为8.23亿美元，较2022年的8.07亿美元增长2%[35] - 公司2023年第四季度总收入为11.13亿美元，调整后为11.01亿美元[41] - 2023年第四季度度假所有权产品销售为4.39亿美元，调整后为4.27亿美元[41] - 2023年第四季度开发利润为1.62亿美元，调整后为1.55亿美元[41] - 2023年第四季度调整后开发利润为1.26亿美元，开发利润率为31.5%[42] - 2023年全年合同销售额为17.72亿美元，调整后为18.37亿美元[45] - 2023年全年调整后开发利润为5.01亿美元，开发利润率为31.5%[45] - 2023年第四季度净收入为2.41亿美元，调整后为2.36亿美元[41] - 2023年第四季度调整后每股收益为0.83美元[47] - 2023年第四季度归属于普通股股东的净收入为3500万美元，同比下降60.2%[48] - 2023年全年调整后EBITDA为7.61亿美元，同比下降21.2%，EBITDA利润率为24%[52] - 2023年第四季度度假所有权部门调整后EBITDA为2.36亿美元，同比下降9.6%，EBITDA利润率为32%[56] - 2023年第四季度交换和第三方管理部门调整后EBITDA为3100万美元，与去年同期持平，EBITDA利润率为52%[57] - 2023年全年调整后归属于普通股股东的净收入为3.22亿美元，同比下降29.7%[48] - 2023年全年调整后每股收益为7.83美元，同比下降23.7%[48] - 2023年末现金及现金等价物为2.48亿美元，同比下降52.7%[59] - 2023年末度假所有权应收票据净额为23.43亿美元，同比增长6.6%[59] - 2023年全年交易和整合成本为3700万美元，同比下降70.4%[48] - 2023年全年减值费用为3200万美元，同比增长1500%[48] - 2023年经营活动产生的现金流为2.32亿美元，较2022年的5.22亿美元下降55.6%[61] - 2024年调整后归属于普通股股东的净利润预计在3.05亿至3.35亿美元之间[63] - 2024年调整后每股收益（稀释）预计在7.65至8.35美元之间[63] - 2024年调整后EBITDA预计在7.6亿至8亿美元之间[65] - 2024年调整后自由现金流预计在4亿至4.5亿美元之间[68] - 2023年全年度假所有权合同销售额为17.72亿美元，较2022年的18.37亿美元下降3.5%[71] - 2023年全年平均每位Interval International会员的收入为156.65美元，较2022年的157.97美元下降0.8%[71] - 2023年全年旅游次数为405,825次，较2022年的390,593次增长3.9%[71] - 2023年全年VPG（每游客销售额）为4,088美元，较2022年的4,421美元下降7.5%[71] - 2023年全年国际会员数量为1,564,000人，较2022年的1,566,000人基本持平[71] 业务部门表现 - 2023年第四季度度假所有权业务部门调整后EBITDA为2.61亿美元，同比增长3%[9][10] - 2023年第四季度Exchange & Third-Party Management业务部门调整后EBITDA为3000万美元，同比下降1%[11][12] - 2023年第四季度度假所有权部门利润为2.61亿美元，占总利润的89.7%[38] - 2023年第四季度管理和交换部门利润为9200万美元，占总利润的31.6%[38] - 2023年第四季度融资部门利润为5100万美元，占总利润的17.5%[38] - 2023年第四季度度假所有权部门利润率为27%，管理和交换部门利润率为31%[38] - 2023年第四季度度假所有权部门调整后EBITDA为2.36亿美元，同比下降9.6%，EBITDA利润率为32%[56] - 2023年第四季度交换和第三方管理部门调整后EBITDA为3100万美元，与去年同期持平，EBITDA利润率为52%[57] 调整后业绩 - 公司提供了截至2022年12月31日的三个月和十二个月的调整后业绩，以排除Alignment对GAAP和非GAAP财务指标的影响[83] - 调整后业绩旨在便于比较公司核心业务的持续运营结果，排除Alignment的影响[83] - 公司认为调整后业绩有助于提供有用的信息，以便进行期间运营结果的比较[83] 其他 - 2023年第四季度公司IT支出增加2200万美元，主要用于推动数字化和数据计划[13]

收入与利润 - 公司2023年第三季度总收入为11.86亿美元，同比下降5.3%[146] - 2023年第三季度度假所有权产品销售为3.19亿美元，同比下降28.2%[146] - 2023年第三季度管理和交换收入为2.05亿美元，同比增长3.5%[146] - 2023年第三季度租赁收入为1.38亿美元，同比下降16.4%[146] - 2023年第三季度融资收入为8100万美元，同比增长9.5%[146] - 2023年第三季度净收入为4200万美元，同比下降61.5%[146] - 2023年第三季度，公司度假所有权业务收入为11.26亿美元，同比下降5%[147] - 2023年前三季度，公司度假所有权业务收入为33.35亿美元，同比增长3%[147] - 2023年第三季度，公司调整后EBITDA为1.5亿美元，同比下降47%[151] - 2023年前三季度，公司调整后EBITDA为5.75亿美元，同比下降21%[152] - 2023年第三季度，公司度假所有权业务调整后EBITDA为1.73亿美元，同比下降42%[153] - 2023年前三季度，公司度假所有权业务调整后EBITDA为6.47亿美元，同比下降16%[153] - 2023年第三季度，公司度假所有权产品销售额为3.19亿美元，同比下降28%[159] - 2023年第三季度，公司度假所有权产品的开发利润为6700万美元，同比下降59%[169] - 2023年第三季度，公司度假所有权产品的开发利润率为20.7%，同比下降15.4个百分点[169] - 2023年前三季度，公司度假所有权产品销售额为10.85亿美元，同比下降8%[165] - 2023年前三季度，公司度假所有权产品的开发利润为2.93亿美元，同比下降18%[170] - 2023年第三季度公司净亏损1.3亿美元，相比2022年同期的1.9亿美元亏损有所收窄[197] - 2023年前三季度公司净亏损4.34亿美元，相比2022年同期的5.25亿美元亏损有所收窄[197] - 2023年前九个月，公司合并收入为35.33亿美元，净收入为2.19亿美元[231] 合同销售与会员 - 公司2023年第三季度合同销售总额为3.19亿美元，同比下降28.2%[140] - 2023年第三季度，公司总合同销售额为4.43亿美元，同比下降10%[147] - 2023年第三季度，公司合并合同销售额为4.38亿美元，同比下降9%[147] - 2023年前三季度，公司总合同销售额为13.49亿美元，同比下降4%[147] - 2023年第三季度，公司总活跃会员数为1571万，同比下降1%[147] 度假村管理及其他服务 - 2023年第三季度，公司度假村管理和其他服务收入为1.43亿美元，同比增长6%[171] - 2023年第三季度，公司度假村管理和其他服务利润为7400万美元，同比增长3%[171] - 2023年第三季度，公司度假村入住率为86.1%，同比下降2.8个百分点[171] - 度假村管理及其他服务收入增长6%，达到4.25亿美元，主要得益于食品和饮料及高尔夫业务的增长[174][175] - 度假村管理及其他服务利润率下降3.3个百分点至52.5%，主要由于毛伊岛野火导致的入住率下降[174][175] 租赁业务 - 2023年第三季度租赁收入为1.38亿美元，同比下降16.4%[146] - 租赁收入下降17%至1.28亿美元，租赁利润率下降10.8个百分点至5.1%，主要由于毛伊岛野火和平均每日房价下降[177][178] - 前三季度租赁利润下降47%至5000万美元，租赁利润率下降10.9个百分点至12.3%，主要由于未售出维护费用增加[179][180] 融资业务 - 2023年第三季度融资收入为8100万美元，同比增长9.5%[146] - 融资收入增长10%至8100万美元，但融资利润率下降30.8个百分点至63.7%，主要由于利率上升[182][183] - 前三季度融资收入增长10%至2.39亿美元，融资利润率下降11.5个百分点至66.2%，主要由于利率上升和融资激励成本增加[184] 特许权使用费及其他收入 - 特许权使用费增长5%至3000万美元，主要由于万豪品牌产品的成交量增加[185] - 前三季度特许权使用费增长4%至8800万美元，主要由于万豪品牌产品的成交量增加和凯悦可变特许权使用费的增加[186] - 前三季度其他收入下降36%至2300万美元，主要由于波多黎各酒店处置收益减少[188][189] 管理及交换业务 - 2023年第三季度管理和交换收入为2.05亿美元，同比增长3.5%[146] - 前三季度管理及交换收入下降11%至1.57亿美元，主要由于毛伊岛野火和交易量下降[192][193] 利息与税务 - 2023年第三季度公司利息支出净额为3600万美元，同比增长4%，主要由于借款增加和可变利率上升[205] - 2023年前三季度公司利息支出净额为1.06亿美元，同比增长15%，主要由于借款增加和可变利率上升[206] - 2023年第三季度公司所得税费用为2400万美元，同比下降59%，主要由于税前收入减少[207] - 2023年前三季度公司所得税费用为1.15亿美元，同比下降14%，主要由于税前收入减少[208] 债务与融资 - 截至2023年9月30日，公司企业债务净额与调整后EBITDA的比率为3.5，且无重大债务到期至2025年[210] - 截至2023年9月30日，公司约80%的企业债务利率已通过利率对冲工具固定，加权平均利率为3.9%[211] - 2023年第三季度公司通过仓库信贷设施借款3.45亿美元，该设施的借款能力从4.25亿美元增加至5亿美元[215] - 截至2023年9月30日，公司有7000万美元的度假所有权应收票据符合证券化条件[215] - 公司循环企业信贷额度为7.5亿美元，截至2023年9月30日，已借款9000万美元，信用证余额为100万美元[216] - 2023年第一季度，公司提前赎回了剩余的2.5亿美元2025年到期的高级担保票据，并因此产生了1000万美元的费用[217] - 2023年前九个月，公司库存支出为5600万美元，低于销售成本，主要与度假所有权回购计划相关[220] - 2023年前九个月，度假所有权票据收款为11.9亿美元（非证券化）和3.42亿美元（证券化），而票据发行为7.49亿美元，收款低于发行2.88亿美元[223] - 截至2023年9月30日，公司回购了1,936,855股普通股，平均价格为每股128.03美元，总成本为2.48亿美元[224] - 2023年前三季度，公司向普通股股东支付了每股0.72美元的现金股息[225] - 截至2023年9月30日，公司未来重大现金需求总额为68.81亿美元，包括债务、证券化债务、采购义务、经营租赁和财务租赁等[226] 资产与负债 - 公司总资产为96.39亿美元，其中现金及现金等价物为5.24亿美元，限制性现金为3.3亿美元[232] - 公司应收账款净额为2.92亿美元，度假所有权票据净额为21.98亿美元[232] - 公司总负债为90.39亿美元，其中债务净额为30.88亿美元，证券化债务净额为19.38亿美元[232] - 公司通过固定利率债务和利率互换管理利率风险，80%的公司债务利率已固定，20%（约5.74亿美元）为浮动利率[235] - 假设基准利率上升100个基点，公司年度现金利息支出将增加约500万美元，若无对冲安排则增加约800万美元[235] - 公司度假所有权票据应收款（非证券化）的到期总额为4.06亿美元，公允价值为4.08亿美元[236] - 公司证券化债务的到期总额为20.48亿美元，公允价值为19.37亿美元[236] - 公司2028年票据的到期总额为3.5亿美元，公允价值为3.06亿美元[236] - 公司2029年票据的到期总额为5亿美元，公允价值为4.19亿美元[236] - 公司2026年可转换票据的到期总额为5.75亿美元，公允价值为5.08亿美元[236]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度调整后EBITDA预计在7.45亿至7.65亿美元之间，其中包括毛伊岛火灾的5000万至5500万美元影响以及增加的贷款损失准备金4900万美元的净减少 [12] - 公司第三季度合同销售额同比下降4%，排除毛伊岛火灾的2800万美元影响后，VPG（每客户销售额）同比下降5% [43] - 公司第三季度租赁利润同比下降1300万美元，主要由于奥兰多和山区地点的RevPAC（每可用房间收入）下降以及库存持有成本上升 [11] - 公司第三季度贷款损失准备金增加了5900万美元，主要由于贷款违约率高于预期 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 度假所有权业务中，VPG在过渡销售中心环比增长15%，整体VPG环比增长2% [19] - 交换和第三方管理业务中，调整后EBITDA同比下降800万美元，主要由于Interval International的交换交易减少和Aqua-Aston的RevPAR下降 [24] - 公司第三季度融资利润同比增长3%，度假村管理利润同比增长8% [44] 各个市场数据和关键指标变化 - 毛伊岛火灾对公司第三季度业绩产生了显著影响，尽管没有物理损坏，但火灾导致数百名员工失去家园，预计第四季度火灾影响在2600万至3100万美元之间 [5][25] - 国际业务表现强劲，欧洲和亚太地区的合同销售额同比增长42% [40] - 北美市场受到美国消费者出国旅游增加的影响，表现不佳 [40] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司推出了Abound计划，使Marriott、Westin和Sheraton品牌的度假所有权销售合同条款统一，并整合了会计方法 [3] - 公司正式推出了Hyatt Vacation Club品牌，整合了22个前Hyatt Residence Club和Legacy-Welk度假村物业 [7] - 公司在Savannah, Georgia收购了一处物业，计划将其转换为73个单元的Westin Vacation Club度假村 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为，尽管短期内受到宏观经济环境的影响，但公司业务基本面良好，长期增长机会显著 [21] - 管理层预计2024年收入和合同销售额将增长，但由于成本压力，部分度假所有权业务的利润将下降 [27] - 管理层对毛伊岛的长期前景持乐观态度，预计到2024年初入住率将恢复正常 [38] 其他重要信息 - 公司第三季度回购了8600万美元的普通股，年初至今回购总额接近2.5亿美元 [45] - 公司预计2023年调整后自由现金流在4.3亿至4.6亿美元之间 [47] - 公司计划在2024年增加业主维护费用，主要由于通胀压力、劳动力和材料成本上升 [27] 问答环节所有的提问和回答 问题: 全年指引下调1.4亿美元的原因是什么？ - 回答: 主要由于毛伊岛火灾影响约5000万美元，贷款损失准备金增加约5000万美元，以及合同销售额和VPG低于预期 [51][52] 问题: 贷款损失准备金的增加是否与消费者支付能力下降有关？ - 回答: 是的，公司观察到贷款违约率高于预期，特别是FICO评分较低的借款人 [54][55] 问题: 2024年贷款损失准备金和融资利润的预期如何？ - 回答: 预计2024年贷款损失准备金将保持在9.5%至10%之间，融资利润将受到利率上升的负面影响 [89][90] 问题: Abound计划的进展如何？ - 回答: Abound计划在第三季度表现出色，VPG在过渡销售中心环比增长15%，预计未来将继续改善 [19][31] 问题: 毛伊岛市场的长期前景如何？ - 回答: 公司对毛伊岛的长期前景持乐观态度，预计到2024年初入住率将恢复正常 [38][110]

公司财务状况 - 公司总资产在2023年6月30日为94.82亿美元，相比2022年12月31日的96.39亿美元有所下降[124] - 2023年上半年，公司总收入为23.47亿美元，同比增长5.9%[145] - 2023年第二季度，公司净收入为1.4亿美元，同比下降33.8%[145] - 2023年上半年，公司净收入为2.68亿美元，与去年同期持平[145] - 公司预计2023年利息收入和应收账款将增加[124] - 2023年上半年公司及其他部门的净亏损为3.04亿美元，较去年同期的3.35亿美元有所改善[197] - 2023年第二季度总收入为1百万美元，较2022年同期的-2百万美元有所改善[198] - 2023年上半年总行政费用为1.32亿美元，同比增长5%[200] - 公司预计2023年剩余时间行政费用将继续增加，主要由于工资上涨和技术升级投资[199] - 公司截至2023年6月30日的净债务与调整后EBITDA比率为3.1，接近目标杠杆范围2.5x至3.0x[210] - 公司截至2023年6月30日的现金及等价物为2.42亿美元，较2022年底减少2.82亿美元[220] - 公司2023年上半年营业收入为23.47亿美元，净收入为1.77亿美元[235] - 公司2023年上半年现金及现金等价物为2.42亿美元，较2022年底的5.24亿美元有所下降[234][235] - 公司2023年上半年库存为6.6亿美元，与2022年底持平[234][235] - 公司2023年上半年固定资产净值为12.21亿美元，较2022年底的11.39亿美元有所增加[234][235] 收入与利润 - 2023年第二季度，公司在美国市场的收入为7.1亿美元，同比下降4.7%；其他国家的收入为1.13亿美元，同比增长18.9%[124] - 2023年第二季度度假所有权总合同销售额为4.62亿美元，同比下降10%[146] - 2023年第二季度度假所有权部门的收入为11.12亿美元，同比增长2%[146] - 2023年第二季度调整后EBITDA为2.22亿美元，同比下降13%[150] - 2023年上半年度假所有权总合同销售额为9.06亿美元，同比下降1%[146] - 2023年上半年调整后EBITDA为4.25亿美元，同比下降4%[151] - 2023年第二季度度假所有权部门的调整后EBITDA为2.45亿美元，同比下降11%[152] - 2023年第二季度交换和第三方管理部门的调整后EBITDA为3200万美元，同比下降10%[152] - 2023年上半年度假所有权部门的调整后EBITDA为4.74亿美元，与去年同期基本持平[152] - 2023年第二季度度假所有权产品销售同比下降8%，从4.25亿美元降至3.91亿美元[158] - 2023年第二季度总合同销售额同比下降10%，从5.16亿美元降至4.62亿美元[158] - 2023年第二季度开发利润同比下降9%，从1.31亿美元降至1.19亿美元[166] - 2023年第二季度度假村管理和其他服务收入同比增长5%，从1.40亿美元增至1.47亿美元[168] - 2023年第二季度租赁利润同比下降53%，从3800万美元降至1900万美元[174] - 2023年上半年度假所有权产品销售同比增长4%，从7.35亿美元增至7.66亿美元[162] - 2023年上半年开发利润同比增长14%，从1.99亿美元增至2.26亿美元[167] - 2023年上半年租赁收入为2.76亿美元，同比增长10%[177] - 2023年上半年租赁利润为4400万美元，同比下降38%，租赁利润率为15.7%，同比下降12个百分点[177] - 2023年上半年融资收入为1.58亿美元，同比增长10%，融资利润为1.07亿美元，同比增长8%[183] - 2023年上半年消费者融资利息支出为3600万美元，同比增长45%，主要由于平均证券化债务增加和利率上升[183] - 2023年上半年特许权费用为5800万美元，同比增长4%，主要由于万豪品牌产品成交金额增加[185] - 2023年上半年管理和交换收入为1.07亿美元，同比下降13%，管理和交换利润为4700万美元，同比下降18%[192] - 2023年上半年租金收入为2100万美元，同比下降4%，主要由于Getaway收入减少100万美元[195] 度假所有权业务 - 公司推出了Abound by Marriott Vacations项目，整合了Marriott、Sheraton和Westin品牌的度假所有权产品[134] - 2023年第二季度，公司度假所有权产品的合同销售额为3.91亿美元，同比下降8%[145] - 公司度假所有权产品的开发利润率是衡量其盈利能力的重要指标[141] - 公司Interval International网络的活跃会员数量是衡量其业务表现的重要指标[142] - 2023年第二季度交换和第三方管理部门的活跃会员总数为156.6万，同比下降2%[146] - 2023年上半年交换和第三方管理部门的平均每会员收入为81.35美元，同比下降2%[146] - 2023年第二季度融资倾向率为56%，较2022年同期增加300个基点[160] - 2023年第二季度度假村入住率同比下降1.8个百分点，从90.5%降至88.7%[168] - 2023年第二季度租赁入住率同比下降4个百分点，从74.8%降至70.8%[174] - 2023年上半年临时钥匙出租量为1,096,869把，同比下降2%，平均临时钥匙价格为275美元，同比增长2%[177] - 2023年上半年度假所有权票据应收款净额减少1.62亿美元，主要由于度假所有权产品销售增长[225] - 公司2023年上半年库存支出为4900万美元，低于2022年同期的9200万美元[222] - 公司2023年上半年度假所有权票据应收款净额为22.72亿美元，较2022年底的21.98亿美元有所增加[234][235] 债务与利息 - 2023年第二季度净利息支出为-36百万美元，同比增长18%[205] - 2023年上半年净利息支出为-70百万美元，同比增长22%[206] - 2023年第二季度所得税费用为-50百万美元，同比增长14%[207] - 2023年上半年所得税费用为-91百万美元，同比增长21%[208] - 公司通过固定利率债务和利率互换管理利率风险，截至2023年6月30日，约90%的公司债务利率被有效固定，剩余10%（约2.99亿美元）为浮动利率[239] - 假设基准利率上升100个基点，公司年现金利息支出将增加约200万美元，若没有对冲安排，年现金利息支出将增加约800万美元[239] - 截至2023年6月30日，公司非证券化度假所有权票据的预计本金回收总额为4.09亿美元，公允价值为4.1亿美元[240] - 截至2023年6月30日，公司证券化度假所有权票据的预计本金回收总额为18.63亿美元，公允价值为19.26亿美元[240] - 截至2023年6月30日，公司证券化债务的预计本金支付总额为20.52亿美元，公允价值为19.33亿美元[240] - 截至2023年6月30日，公司2028年高级票据的预计本金支付总额为3.5亿美元，公允价值为3.16亿美元[240] - 截至2023年6月30日，公司2029年高级票据的预计本金支付总额为5亿美元，公允价值为4.32亿美元[240] 公司运营与投资 - 公司2023年第二季度有14项资产支持证券化交易在运行，均符合各自要求的参数[215] - 公司2023年上半年回购了1,143,555股普通股，平均价格为每股141.84美元[226] - 公司2023年上半年支付了每股0.72美元的现金股息，并计划未来继续支付季度股息[227] - 截至2023年6月30日，公司未来合同义务总额为68.17亿美元，其中债务占32.66亿美元[228] - 公司披露控制和程序在2023年6月30日被评估为有效，能够合理保证信息的记录、处理和报告[242] - 公司在2023年第二季度未对其财务报告内部控制进行任何重大变更[243] - 公司目前涉及的法律诉讼预计不会对其财务状况、现金流或运营结果产生重大不利影响[244]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度合同销售额同比下降10%，但仍比2019年高出17% [9] - 调整后的开发利润同比下降20%至1.18亿美元，开发利润率保持在30%以上 [9] - 租赁利润下降超出预期，预计全年租赁利润将减少1500万至2500万美元 [10] - 调整后的EBITDA同比下降13%至2.22亿美元，调整后的EBITDA利润率为27% [11] - 公司预计2023年全年合同销售额在18.4亿至19亿美元之间，较之前的预期下降约5% [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 度假所有权业务中，度假村管理收入增长5%，但利润下降200万美元，主要由于劳动力和其他成本增加 [10] - 交换和第三方管理业务中，调整后的EBITDA下降300万美元，主要由于Aqua-Aston的ADR下降 [11] - Interval International的活跃会员数量与第一季度持平，会员存款仍低于疫情前水平 [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国高端旅游目的地（如夏威夷）的销售和租赁受到负面影响，主要由于更多美国人选择海外度假 [6] - 欧洲和亚洲的合同销售额增长56%，受益于国际旅行的增加 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在将大部分销售中心从销售传统Vistana产品过渡到销售Abound by Marriott Vacations，预计这一战略调整将在长期内带来收益 [4][5] - 公司计划将Hyatt Vacation Ownership业务下的Legacy-Welk度假村重新品牌化为Hyatt Vacation Club，并推出更多度假选择 [6] - 公司预计Abound计划的推出将带来长期收益，尽管短期内对销售产生了负面影响 [18][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对宏观经济环境的不确定性表示关注，但仍预计全年合同销售额将同比增长 [8] - 公司预计2023年调整后的每股收益将增长，并预计将产生5.4亿至6亿美元的调整后自由现金流 [8] - 管理层对Abound计划的长期前景表示乐观，尽管短期内面临挑战 [18][19] 其他重要信息 - 公司第二季度回购了8200万美元的普通股，并支付了2600万美元的股息 [13] - 公司董事会将股票回购授权增加至6亿美元，截至季度末仍有5.61亿美元的剩余授权 [13] - 公司预计2023年调整后的EBITDA将在8.8亿至9.1亿美元之间，较之前的预期下降8% [14] 问答环节所有的提问和回答 问题: Abound计划的实施情况如何？是销售人员经验不足还是消费者抵制？ - 销售人员已经接受了良好的培训，但产品转换需要时间适应 消费者也需要时间来了解新产品 特别是现有业主需要实际使用新产品才能理解其优势 [18][19] 问题: 关于储备增加的更多细节 - 公司拥有25亿美元的应收账款组合 第二季度有1100万美元的违约调整 违约率上升50个基点 拖欠率上升约70个基点 但拖欠率在2023年上半年呈下降趋势 [22][23] 问题: Abound计划的覆盖范围和未来推出时间表 - 第二季度约有20%-25%的销售中心已过渡到Abound 剩余的Sheraton Flex销售中心预计将在明年晚些时候过渡 部分销售中心将继续销售现有产品 [26][27] 问题: Abound计划何时能带来收益并抵消当前的干扰 - 收益将随着时间的推移逐渐显现 公司已经看到VPG在6月和7月有所改善 预计未来几个月将继续改善 [30][31] 问题: 2025年目标是否会推迟 - 公司尚未放弃2025年目标 但需要更多时间来评估Abound计划的恢复速度 公司正在同时推进多项技术投资和营销计划 [36][37] 问题: 第二季度压力是否在季度末有所加剧 - 5月份情况有所恶化 但6月份开始改善 公司预计全年合同销售额仍将同比增长 尽管面临Abound和HVO的挑战 [38][39] 问题: 80亿美元EBITDA指引下调的组成部分 - 租赁业务占3000万美元 交换业务占2000万美元 开发业务占3000万美元 其中部分是由于销售储备增加 [45][46] 问题: 剩余75%的Vistana销售中心何时过渡到Abound - 剩余的Sheraton Flex销售中心预计将在明年晚些时候过渡 部分销售中心将继续销售现有产品 [47][48] 问题: 剩余的75%过渡是否会遇到与第一批25%相同的挑战 - 预计过渡会更顺利 因为Sheraton Flex业主已经开始使用Abound计划 这将有助于他们了解新产品的优势 [50] 问题: 传统Vistana业主在VOI销售中的占比 - 传统Vistana业主约占VOI销售的30%-40% [52]

财务表现 - 公司2023年第一季度总收入为11.69亿美元，同比增长11%[130] - 公司2023年第一季度净收入为8700万美元，同比增长50%[130] - 2023年第一季度净收入为8700万美元，同比增长50%[135] - 2023年第一季度EBITDA为1.94亿美元，同比增长30%[135] - 2023年第一季度调整后EBITDA为2.03亿美元，同比增长8%[135] - 2023年第一季度度假所有权业务收入为2.29亿美元，同比增长15%[136] - 2023年第一季度度假村管理和其他服务收入为1.35亿美元，同比增长7%[146] - 2023年第一季度租赁收入为1.41亿美元，同比增长16%[149] - 2023年第一季度租赁利润为2500万美元，同比下降19%[149] - 2023年第一季度融资收入为7800万美元，同比增长10%，主要由于平均应收票据余额增加[151] - 2023年第一季度融资利润为5200万美元，同比增长2%，但融资利润率从70.3%下降至65.7%[151] - 2023年第一季度消费者融资利息支出为1600万美元，同比增长37%，主要由于平均证券化债务增加和利率上升[152] - 2023年第一季度特许权费用为2900万美元，同比增长7%，主要由于结算金额增加和支付给Hyatt的可变特许权费用[153] - 2023年第一季度管理和交换收入为5600万美元，同比下降12%，主要由于VRI Americas业务的处置[155] - 2023年第一季度租金收入为1000万美元，同比下降10%，主要由于交易量减少和库存可用性下降[157] - 2023年第一季度公司总务和行政费用为6800万美元，同比增长12%，主要由于技术实施和合规活动成本增加[159] - 2023年第一季度净利息支出为3400万美元，同比增长27%，主要由于借款增加和利率上升[161] - 2023年第一季度所得税费用为4100万美元，同比增长30%，主要由于税前收入增加和不确定税务准备金增加[163] - 公司2023年第一季度总收入为11.69亿美元，净收入为8700万美元[190] 度假所有权业务 - 2023年第一季度度假所有权产品销售额为3.75亿美元，同比增长21%[130] - 2023年第一季度总合同销售额为4.44亿美元，同比增长10%[130] - 2023年第一季度每位客人的销售额（VPG）为4,358美元，同比下降7%[130] - 2023年第一季度合同销售额为4.44亿美元，同比增长10%[140] - 2023年第一季度度假所有权产品的开发利润为1.07亿美元，同比增长58%[145] - 2023年第一季度度假村入住率为88.9%，同比增长1.3个百分点[146] - 2023年第一季度度假所有权票据收款为1.61亿美元，低于新发放的2.25亿美元，主要由于度假所有权产品销售增长[180] 会员与客户 - 2023年第一季度Exchange & Third-Party Management部门的活跃会员数为156.8万，同比下降2%[130] - 2023年第一季度每位会员的平均收入为42.07美元，同比下降5%[130] 债务与融资 - 截至2023年3月31日，公司总债务与调整后EBITDA的比率为3.1，预计2023年底将降至2.5至3.0的目标范围内[165] - 公司循环企业信贷额度提供最高7.5亿美元的借款，截至2023年3月31日，已借款2亿美元，信用证余额为100万美元[172] - 2023年第一季度，公司提前赎回了2.5亿美元的2025年高级担保票据，并因此产生了1000万美元的费用[173] - 截至2023年3月31日，公司现金及现金等价物为3.06亿美元，较2022年12月31日减少2.18亿美元，主要由于赎回高级票据、回购普通股和支付股息[175] - 公司85%的公司债务利率已通过利率互换协议固定，剩余15%（约4.34亿美元）为浮动利率[194] - 假设基准利率上升100个基点，公司年度现金利息支出将增加约200万美元，若没有对冲安排，则增加约800万美元[194] - 公司度假所有权应收票据（非证券化）的预计本金收入为4.27亿美元，公允价值为4.29亿美元[195] - 公司证券化债务的预计本金支付为19.57亿美元，公允价值为18.38亿美元[195] - 公司2028年和2029年高级票据的到期金额分别为3.5亿美元和5亿美元，公允价值分别为3.1亿美元和4.24亿美元[195] - 公司2026年和2027年可转换票据的到期金额分别为5.75亿美元和5.75亿美元，公允价值分别为5.53亿美元和5.66亿美元[195] 公司运营与战略 - 公司预计2023年合同销售、度假村管理、度假村入住率和旅游流量将继续保持强劲[111] - 公司预计2023年利息收入将增加[111] - 公司推出了Abound by Marriott Vacations计划，整合了Marriott、Sheraton和Westin品牌的度假所有权产品[120] - 2023年第一季度，公司库存支出为3000万美元，低于销售成本，预计2023年全年库存支出将低于销售成本[177][179] - 2023年第一季度，公司回购了522,422股普通股，成本为8000万美元，平均每股价格为153.71美元[181] - 2023年第一季度，公司支付了两次股息，每次每股0.72美元，分别于1月5日和3月16日发放[182] - 截至2023年3月31日，公司未来重大现金需求总额为67.1亿美元，包括债务、购买义务和租赁义务[183] - 公司2028年票据由MVWC、Marriott Ownership Resorts, Inc.及其他子公司提供全额无条件担保[187] - 截至2023年3月31日，公司合并总资产为96.02亿美元，总负债和股东权益为96.02亿美元[189] - 公司截至2023年3月31日的总资产为96.39亿美元，其中现金及现金等价物为5.24亿美元，受限现金为3.3亿美元[190] - 公司披露控制和程序在2023年3月31日被评估为有效，能够合理保证信息的记录、处理和报告[196] - 公司在2023年第一季度未对其财务报告内部控制进行任何重大变更[197]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后EBITDA同比增长8%至2.03亿美元，调整后EBITDA利润率保持在25% [13] - 合同销售额同比增长10%，首次购买者占比超过30%，较去年同期上升约200个基点 [7] - 每间可供出租客房收入（RevPAR）同比增长9%，但被未售出库存和清洁成本的增加所抵消 [12] - 开发利润同比增长14%至1.09亿美元，开发利润率提升90个基点至29% [11] - 公司流动性约为10亿美元，包括3.06亿美元现金、1.2亿美元应收账款和5.49亿美元可用信贷额度 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 度假所有权业务：度假村入住率接近90%，合同销售额增长10%，调整后EBITDA增长15%至2.29亿美元 [6][12] - 交换和第三方管理业务：收入同比下降2%，调整后EBITDA下降400万美元至3700万美元，主要由于库存存款减少 [8][13] - 租赁业务：利润同比下降400万美元至2500万美元，主要由于未售出库存和维护费用增加 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚太地区度假村入住率较去年同期提升30个百分点，显示出强劲的复苏势头 [6] - 美国国内市场表现强劲，尤其是佛罗里达和加勒比地区，但加州沙漠地区在4月出现一些疲软 [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续推进Abound计划，允许Marriott、Westin和Sheraton度假俱乐部产品的所有者无缝访问这三个品牌的度假系统 [7] - Hyatt度假所有权业务正在整合Welk度假村，计划在今年晚些时候推出BEYOND计划，提供更多度假选择 [8] - 公司计划通过资本高效的方式增加新度假村，并建立新的销售中心 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管存在通胀和经济不确定性，消费者仍优先考虑度假，预计全年入住率将保持强劲 [6][9] - 公司预计2023年调整后EBITDA将在9.5亿至10亿美元之间，合同销售额增长5%至9% [17] - 管理层对夏季旅游需求持乐观态度，尤其是亚太地区的复苏和国际旅行的增加 [26] 其他重要信息 - 公司第一季度通过股票回购和股息向股东返还1.34亿美元 [16] - 公司预计2023年调整后自由现金流将在6亿至6.7亿美元之间，计划用于有机增长或战略收购 [19] 问答环节所有的提问和回答 问题: 度假所有权产品成本下降的原因 - 成本下降主要由于库存加载减少和回购库存的低成本 [21][22] 问题: 股票回购量下降的原因 - 股票回购量下降是由于资本分配策略的调整，公司计划将超额自由现金流返还给股东 [24] 问题: 夏季旅游需求展望 - 夏季旅游需求强劲，尤其是亚太地区的复苏和国际旅行的增加 [26] 问题: 客户地理分布趋势 - 第一季度整体表现强劲，但加州沙漠地区和夏威夷在4月出现一些疲软 [29] 问题: 融资倾向增加的原因 - 融资倾向增加主要由于首次购买者比例上升和利率环境的变化 [31][33] 问题: 交换和第三方管理业务库存改善的原因 - 库存改善主要由于促销活动和会员活动的增加 [41][42] 问题: 租赁业务季节性波动 - 租赁业务季节性波动主要由于去年COVID积分的释放，预计2024年将更加平稳 [52] 问题: VPG和旅游量混合表现 - VPG和旅游量表现符合预期，公司通过增加旅游量来推动合同销售额增长 [55]

业务收入与结构 - 公司2022年分时度假业务收入为43.42亿美元，占总收入的94%[13] - 2022年，公司度假所有权业务占总收入的93%，其中度假所有权产品销售收入为16.18亿美元，度假村管理和其他服务收入为5.34亿美元[53] - 公司Exchange & Third-Party Management部门2022年收入为2.91亿美元，占总收入的6%[103] - 公司的主要收入来源是销售分时度假产品（VOIs）[72] - 收入主要来自酒店、度假村或业主协会的管理费以及相关租赁服务，管理费包括基本管理费和激励管理费[118] 品牌与营销策略 - 公司计划在2023年将所有Welk度假村重新命名为Hyatt品牌[13][25] - 公司计划在2023年将所有Legacy-Welk度假村重新品牌化为Hyatt品牌度假村[60] - 公司通过Marriott和Hyatt品牌的独家营销权利和现场营销活动，推动度假所有权产品销售[42] - 公司计划通过数字和社交媒体营销等新渠道增加销售[9] - 公司计划通过数字和社交媒体营销扩大新买家的参观流量[77] - 公司通过数字分销、社交媒体、直邮和电话营销等多种渠道深化新老客户关系，提升会员参与度和忠诚度[114] 客户与会员计划 - 公司拥有约70万业主家庭，并计划通过新销售地点和新营销渠道增加首次买家参观量[29] - 公司通过Marriott Bonvoy忠诚计划获得超过1.77亿会员的独家长期访问权，并通过Hyatt的World of Hyatt计划获得约3600万会员的访问权[40] - 截至2022年12月31日，约176,000名基于周数的分时度假产品所有者已注册约275,000周进入MVCD交换计划[65] - VSN（Westin和Sheraton度假俱乐部）拥有超过185,000名会员[66] - Hyatt Residence Club的点数交换系统服务于超过28,000名所有者[69] - Interval International网络成员中，45%为传统会员，55%为通过度假村开发商自动续费的会员[104] - Interval Gold和Interval Platinum会员计划提供额外福利，如Getaways折扣和酒店折扣计划[108] 度假村与物业管理 - 公司度假所有权业务从2011年的64个度假村和约42万业主增长至2022年的120多个度假村和约70万业主家庭[38] - 公司交换网络和会员计划包括超过3200个附属度假村和160万会员，管理服务覆盖超过25个度假村和住宿物业[38] - 公司度假所有权组合包括超过120个物业，拥有超过22,000个度假所有权别墅和超过31,000个钥匙[101] - 公司为超过25家度假村和住宿物业提供第三方管理服务，包括日常运营、维护、报告准备和业主协会管理[116] - Aqua-Aston业务为公寓业主、酒店业主和业主协会提供管理和租赁服务，通常通过短期协议管理投资物业和第二居所[117] - Aqua-Aston业务集中在夏威夷，依赖吸引度假者通过租赁服务预订度假物业，销售团队覆盖多个市场细分[119] 财务与融资 - 公司2022年度假所有权产品的融资倾向为54%，平均贷款金额为28,400美元，占平均购买价格的77%[95] - 2022年公司度假所有权贷款的平均利率为13.4%，平均期限为12年，平均月供为511美元[96] - 2022年公司度假所有权客户的平均FICO信用评分为734，71%的客户信用评分超过700[97] - 公司2022年完成了两次资产支持证券化交易，自2000年以来已发行约81亿美元的债务证券[100] - 公司2022年末非证券化度假所有权票据的预期本金收入为4.06亿美元，公允价值为4.08亿美元[400] - 公司2022年末证券化度假所有权票据的预期本金收入为17.92亿美元，公允价值为18.37亿美元[400] - 公司2022年末证券化债务的预期本金支付为19.61亿美元，公允价值为18.28亿美元[400] - 公司2025年到期的高级票据本金支付为2.5亿美元，公允价值为2.58亿美元[400] - 公司2028年到期的高级票据本金支付为3.5亿美元，公允价值为3.07亿美元[400] - 公司2029年到期的高级票据本金支付为5亿美元，公允价值为4.17亿美元[400] - 公司2026年可转换票据的本金支付为5.75亿美元，公允价值为5.6亿美元[400] - 公司2027年可转换票据的本金支付为5.75亿美元，公允价值为5.68亿美元[400] - 公司使用衍生工具管理利率和汇率波动的市场风险[401] 技术与数字化 - 公司正在积极构建和增强面向客户的数字平台，以支持现有和未来的产品[34] - 公司计划通过数据分析和高级分析提高效率、增强客户体验并增加盈利能力[34] - 公司通过技术改进自助服务工具和业务流程，提升业主和会员体验[36] 员工与文化 - 公司2022年员工参与度调查的响应率达到91%，显示出高水平的员工参与度[51] - 公司全球员工总数约为21,400人，其中美国员工约17,400人（81%），国际员工约4,000人（19%）[150] - 公司女性员工占全球员工总数的54%，男性占46%。在美国，有色人种占管理职位的50%，女性占管理职位的49%[151] - 2022年员工参与度调查中，员工对包容性和多样性的感知评分为87%，表明公司领导层对包容性和多样性的支持[153] - 公司在美国、西班牙和墨西哥签订了集体谈判协议，主要涉及餐饮、洗衣和酒店旅游行业的员工[157] - 公司提供反人口贩运意识培训课程，帮助员工识别和报告可疑的人口贩运案件[160] 环境与可持续发展 - 公司管理的物业受到国家和地方环境法规的约束，包括健康与安全、危险物质管理及废物排放等[144] - 公司与Audubon International合作，通过Audubon Green Leaf Eco-Rating Program推动美国Marriott Vacation Club度假村的环保工作[146] - 公司拥有超过20年的节能经验，致力于减少能源和水消耗，扩大绿色度假村组合，包括LEED认证[147] 竞争与市场 - 公司面临来自小型度假所有权公司和大型品牌酒店公司的竞争，包括希尔顿和迪士尼等品牌[126] - 公司在北美、亚太和欧洲等地区运营度假所有权业务，亚太地区业主主要来自亚太地区，欧洲业主主要来自北美、欧洲和中东[127] 季节性影响与风险管理 - 度假所有权业务的销售受季节性影响，传统度假期间销售较高，COVID-19可能继续影响季节性模式[122] - 交换和第三方管理部门的收入在确认度假时确认，第一季度收入较高，第四季度较低，剩余租赁收入基于入住率[123] - 公司面临利率风险，截至2022年12月31日，约7.84亿美元的债务与LIBOR挂钩，并持有5.5亿美元的LIBOR挂钩衍生工具[399] - 公司计划在LIBOR停止使用前，将贷款和衍生工具转换为替代基准利率，这可能导致利息支出增加[399] 其他 - 公司通过回购计划以较低成本回购之前销售的分时度假产品[83] - 公司通过管理协议收取管理费，无论使用或入住情况如何[89] - 公司于2022年4月29日处置了VRI Americas业务，认为其不符合未来增长战略和运营模式[120] - Interval International提供Getaways服务，允许会员以优惠价格租赁度假村住宿[107] - 超过40%的Interval International网络度假村被认定为Select、Premier或Elite级别[105]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第四季度合同销售额同比增长12%，达到18亿美元，调整后的EBITDA利润率提升110个基点至近35% [8][17] - 2022年全年调整后的自由现金流为7.44亿美元，合同销售额超过18亿美元，新增超过2万名度假所有权业务的新业主 [5][25] - 2022年第四季度度假所有权业务的调整后开发利润增长13%至1.26亿美元，利润率超过31%，比2019年高出500个基点 [16] - 2022年第四季度度假所有权业务的融资利润增长5%至5000万美元，度假村管理利润增长10%至7000万美元 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 度假所有权业务在2022年第四季度表现出色，平均入住率达到90%，夏威夷地区入住率超过95%，亚太地区入住率同比翻倍 [8] - 2022年第四季度度假所有权业务的租赁利润同比下降至1500万美元，主要由于业主入住率上升和预览套餐增加导致可租赁库存减少 [16] - 交换与第三方管理业务在2022年第四季度调整后EBITDA增长11%，利润率提升300个基点至55%，主要得益于平均交换费用和网关收入的增加 [18] - 2022年第四季度Aqua-Aston业务的RevPAR增长40%，主要受夏威夷市场复苏的推动 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 夏威夷市场在2022年第四季度表现强劲，入住率超过95% [8] - 亚太市场在2022年第四季度入住率同比翻倍，显示出该地区的强劲复苏 [8] - 查尔斯顿市场被列为业主首选目的地之一，公司计划在2025年初开发一个新的度假村，包括50个单元 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续通过“Vacation Next”计划推动品牌和数字化战略，以释放增长潜力，预计这将带来收入增长、降低客户获取成本并提高业主满意度 [10] - 公司计划在2023年完成ILG整合工作，并将更多资源投入到凯悦业务以及数据分析和客户自助服务能力的提升 [24] - 公司计划通过多元化进入相邻的休闲业务领域，利用核心能力推动增长，并通过高级数据分析提高效率和推动收入增长 [13] - 公司将继续寻找机会增加度假村，特别是在可以利用新销售中心的地方，并以资本高效的方式进行 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管存在潜在经济衰退的担忧，但公司尚未看到需求疲软的迹象，预计2023年合同销售额将增长5%至9% [22] - 公司预计2023年调整后EBITDA将达到9.5亿至10亿美元，同比增长6.5%（不包括2022年的5100万美元调整收益） [24] - 公司对2025年投资者日目标充满信心，预计合同销售额和EBITDA将继续增长 [35][38] - 公司预计2023年调整后的自由现金流将在6亿至6.7亿美元之间，EBITDA到自由现金流的转换率约为65% [25] 其他重要信息 - 公司于2022年12月发行了5.75亿美元的3.25%可转换票据，用于偿还部分循环贷款并回购5500万美元的普通股 [19] - 公司于2023年1月赎回了6.125%的优先担保票据，截至2022年第四季度末，公司拥有11亿美元的流动性 [20] - 公司2022年第四季度完成了第二次分时度假应收账款证券化，发行了2.8亿美元的票据，加权平均利率为6.6% [21] - 公司董事会批准将季度股息提高16%，2022年全年向股东返还超过8亿美元，其中包括回购超过7亿美元的普通股 [21] 问答环节所有提问和回答 问题: 合同销售增长和VPG趋势 - 公司预计2023年VPG将逐步回升，但全年可能略低于2022年，合同销售增长将主要由旅游增长驱动 [27] - 2022年第四季度VPG比2019年高出17%，预计2023年第一季度VPG将开始回升 [27] 问题: 并购机会 - 公司将继续寻找战略契合的并购机会，特别是在度假所有权和交换业务领域，但如果没有合适的并购机会，公司将把多余资本返还给股东 [29][30] 问题: 2023年第一季度租赁利润的挑战 - 2023年第一季度租赁利润预计将低于2022年同期，主要由于业主入住率恢复正常以及预览套餐的增加 [32][33] 问题: 2025年投资者日目标的进展 - 公司对2025年投资者日目标充满信心，预计合同销售额和EBITDA将继续增长，尽管2023年VPG可能略有下降 [35][38] 问题: 查尔斯顿新度假村开发的影响 - 查尔斯顿新度假村开发是一个小型项目，公司将继续寻找资本高效的方式增加度假村，特别是在可以利用新销售中心的地方 [41][42] 问题: 融资利润和首付趋势 - 公司预计2023年融资利润将基本持平，目前尚未看到首付趋势的显著变化，公司将继续通过销售培训和融资倾向计划鼓励客户选择公司融资 [44] 问题: 旅游套餐管道的增长和预订时间 - 2022年旅游套餐管道同比增长约15%，预计激活时间通常在9至12个月之间 [46][47] 问题: 现有会员与新会员的销售比例 - 2022年现有会员与新会员的销售比例为70:30，预计2023年这一比例将保持稳定，但未来几年公司希望将新会员比例提升至35%左右 [50][51] 问题: 度假所有权业务的开发利润率 - 公司预计2023年开发利润率将保持在30%以上，主要得益于合同销售增长、低产品成本和固定营销及销售成本的杠杆效应 [52][53]