财务表现 - 公司2023年第一季度总收入为11.69亿美元，同比增长11%[130] - 公司2023年第一季度净收入为8700万美元，同比增长50%[130] - 2023年第一季度净收入为8700万美元，同比增长50%[135] - 2023年第一季度EBITDA为1.94亿美元，同比增长30%[135] - 2023年第一季度调整后EBITDA为2.03亿美元，同比增长8%[135] - 2023年第一季度度假所有权业务收入为2.29亿美元，同比增长15%[136] - 2023年第一季度度假村管理和其他服务收入为1.35亿美元，同比增长7%[146] - 2023年第一季度租赁收入为1.41亿美元，同比增长16%[149] - 2023年第一季度租赁利润为2500万美元，同比下降19%[149] - 2023年第一季度融资收入为7800万美元，同比增长10%，主要由于平均应收票据余额增加[151] - 2023年第一季度融资利润为5200万美元，同比增长2%，但融资利润率从70.3%下降至65.7%[151] - 2023年第一季度消费者融资利息支出为1600万美元，同比增长37%，主要由于平均证券化债务增加和利率上升[152] - 2023年第一季度特许权费用为2900万美元，同比增长7%，主要由于结算金额增加和支付给Hyatt的可变特许权费用[153] - 2023年第一季度管理和交换收入为5600万美元，同比下降12%，主要由于VRI Americas业务的处置[155] - 2023年第一季度租金收入为1000万美元，同比下降10%，主要由于交易量减少和库存可用性下降[157] - 2023年第一季度公司总务和行政费用为6800万美元，同比增长12%，主要由于技术实施和合规活动成本增加[159] - 2023年第一季度净利息支出为3400万美元，同比增长27%，主要由于借款增加和利率上升[161] - 2023年第一季度所得税费用为4100万美元，同比增长30%，主要由于税前收入增加和不确定税务准备金增加[163] - 公司2023年第一季度总收入为11.69亿美元，净收入为8700万美元[190] 度假所有权业务 - 2023年第一季度度假所有权产品销售额为3.75亿美元，同比增长21%[130] - 2023年第一季度总合同销售额为4.44亿美元，同比增长10%[130] - 2023年第一季度每位客人的销售额（VPG）为4,358美元，同比下降7%[130] - 2023年第一季度合同销售额为4.44亿美元，同比增长10%[140] - 2023年第一季度度假所有权产品的开发利润为1.07亿美元，同比增长58%[145] - 2023年第一季度度假村入住率为88.9%，同比增长1.3个百分点[146] - 2023年第一季度度假所有权票据收款为1.61亿美元，低于新发放的2.25亿美元，主要由于度假所有权产品销售增长[180] 会员与客户 - 2023年第一季度Exchange & Third-Party Management部门的活跃会员数为156.8万，同比下降2%[130] - 2023年第一季度每位会员的平均收入为42.07美元，同比下降5%[130] 债务与融资 - 截至2023年3月31日，公司总债务与调整后EBITDA的比率为3.1，预计2023年底将降至2.5至3.0的目标范围内[165] - 公司循环企业信贷额度提供最高7.5亿美元的借款，截至2023年3月31日，已借款2亿美元，信用证余额为100万美元[172] - 2023年第一季度，公司提前赎回了2.5亿美元的2025年高级担保票据，并因此产生了1000万美元的费用[173] - 截至2023年3月31日，公司现金及现金等价物为3.06亿美元，较2022年12月31日减少2.18亿美元，主要由于赎回高级票据、回购普通股和支付股息[175] - 公司85%的公司债务利率已通过利率互换协议固定，剩余15%（约4.34亿美元）为浮动利率[194] - 假设基准利率上升100个基点，公司年度现金利息支出将增加约200万美元，若没有对冲安排，则增加约800万美元[194] - 公司度假所有权应收票据（非证券化）的预计本金收入为4.27亿美元，公允价值为4.29亿美元[195] - 公司证券化债务的预计本金支付为19.57亿美元，公允价值为18.38亿美元[195] - 公司2028年和2029年高级票据的到期金额分别为3.5亿美元和5亿美元，公允价值分别为3.1亿美元和4.24亿美元[195] - 公司2026年和2027年可转换票据的到期金额分别为5.75亿美元和5.75亿美元，公允价值分别为5.53亿美元和5.66亿美元[195] 公司运营与战略 - 公司预计2023年合同销售、度假村管理、度假村入住率和旅游流量将继续保持强劲[111] - 公司预计2023年利息收入将增加[111] - 公司推出了Abound by Marriott Vacations计划，整合了Marriott、Sheraton和Westin品牌的度假所有权产品[120] - 2023年第一季度，公司库存支出为3000万美元，低于销售成本，预计2023年全年库存支出将低于销售成本[177][179] - 2023年第一季度，公司回购了522,422股普通股，成本为8000万美元，平均每股价格为153.71美元[181] - 2023年第一季度，公司支付了两次股息，每次每股0.72美元，分别于1月5日和3月16日发放[182] - 截至2023年3月31日，公司未来重大现金需求总额为67.1亿美元，包括债务、购买义务和租赁义务[183] - 公司2028年票据由MVWC、Marriott Ownership Resorts, Inc.及其他子公司提供全额无条件担保[187] - 截至2023年3月31日，公司合并总资产为96.02亿美元，总负债和股东权益为96.02亿美元[189] - 公司截至2023年3月31日的总资产为96.39亿美元，其中现金及现金等价物为5.24亿美元，受限现金为3.3亿美元[190] - 公司披露控制和程序在2023年3月31日被评估为有效，能够合理保证信息的记录、处理和报告[196] - 公司在2023年第一季度未对其财务报告内部控制进行任何重大变更[197]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后EBITDA同比增长8%至2.03亿美元，调整后EBITDA利润率保持在25% [13] - 合同销售额同比增长10%，首次购买者占比超过30%，较去年同期上升约200个基点 [7] - 每间可供出租客房收入（RevPAR）同比增长9%，但被未售出库存和清洁成本的增加所抵消 [12] - 开发利润同比增长14%至1.09亿美元，开发利润率提升90个基点至29% [11] - 公司流动性约为10亿美元，包括3.06亿美元现金、1.2亿美元应收账款和5.49亿美元可用信贷额度 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 度假所有权业务：度假村入住率接近90%，合同销售额增长10%，调整后EBITDA增长15%至2.29亿美元 [6][12] - 交换和第三方管理业务：收入同比下降2%，调整后EBITDA下降400万美元至3700万美元，主要由于库存存款减少 [8][13] - 租赁业务：利润同比下降400万美元至2500万美元，主要由于未售出库存和维护费用增加 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚太地区度假村入住率较去年同期提升30个百分点，显示出强劲的复苏势头 [6] - 美国国内市场表现强劲，尤其是佛罗里达和加勒比地区，但加州沙漠地区在4月出现一些疲软 [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续推进Abound计划，允许Marriott、Westin和Sheraton度假俱乐部产品的所有者无缝访问这三个品牌的度假系统 [7] - Hyatt度假所有权业务正在整合Welk度假村，计划在今年晚些时候推出BEYOND计划，提供更多度假选择 [8] - 公司计划通过资本高效的方式增加新度假村，并建立新的销售中心 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管存在通胀和经济不确定性，消费者仍优先考虑度假，预计全年入住率将保持强劲 [6][9] - 公司预计2023年调整后EBITDA将在9.5亿至10亿美元之间，合同销售额增长5%至9% [17] - 管理层对夏季旅游需求持乐观态度，尤其是亚太地区的复苏和国际旅行的增加 [26] 其他重要信息 - 公司第一季度通过股票回购和股息向股东返还1.34亿美元 [16] - 公司预计2023年调整后自由现金流将在6亿至6.7亿美元之间，计划用于有机增长或战略收购 [19] 问答环节所有的提问和回答 问题: 度假所有权产品成本下降的原因 - 成本下降主要由于库存加载减少和回购库存的低成本 [21][22] 问题: 股票回购量下降的原因 - 股票回购量下降是由于资本分配策略的调整，公司计划将超额自由现金流返还给股东 [24] 问题: 夏季旅游需求展望 - 夏季旅游需求强劲，尤其是亚太地区的复苏和国际旅行的增加 [26] 问题: 客户地理分布趋势 - 第一季度整体表现强劲，但加州沙漠地区和夏威夷在4月出现一些疲软 [29] 问题: 融资倾向增加的原因 - 融资倾向增加主要由于首次购买者比例上升和利率环境的变化 [31][33] 问题: 交换和第三方管理业务库存改善的原因 - 库存改善主要由于促销活动和会员活动的增加 [41][42] 问题: 租赁业务季节性波动 - 租赁业务季节性波动主要由于去年COVID积分的释放，预计2024年将更加平稳 [52] 问题: VPG和旅游量混合表现 - VPG和旅游量表现符合预期，公司通过增加旅游量来推动合同销售额增长 [55]

业务收入与结构 - 公司2022年分时度假业务收入为43.42亿美元，占总收入的94%[13] - 2022年，公司度假所有权业务占总收入的93%，其中度假所有权产品销售收入为16.18亿美元，度假村管理和其他服务收入为5.34亿美元[53] - 公司Exchange & Third-Party Management部门2022年收入为2.91亿美元，占总收入的6%[103] - 公司的主要收入来源是销售分时度假产品（VOIs）[72] - 收入主要来自酒店、度假村或业主协会的管理费以及相关租赁服务，管理费包括基本管理费和激励管理费[118] 品牌与营销策略 - 公司计划在2023年将所有Welk度假村重新命名为Hyatt品牌[13][25] - 公司计划在2023年将所有Legacy-Welk度假村重新品牌化为Hyatt品牌度假村[60] - 公司通过Marriott和Hyatt品牌的独家营销权利和现场营销活动，推动度假所有权产品销售[42] - 公司计划通过数字和社交媒体营销等新渠道增加销售[9] - 公司计划通过数字和社交媒体营销扩大新买家的参观流量[77] - 公司通过数字分销、社交媒体、直邮和电话营销等多种渠道深化新老客户关系，提升会员参与度和忠诚度[114] 客户与会员计划 - 公司拥有约70万业主家庭，并计划通过新销售地点和新营销渠道增加首次买家参观量[29] - 公司通过Marriott Bonvoy忠诚计划获得超过1.77亿会员的独家长期访问权，并通过Hyatt的World of Hyatt计划获得约3600万会员的访问权[40] - 截至2022年12月31日，约176,000名基于周数的分时度假产品所有者已注册约275,000周进入MVCD交换计划[65] - VSN（Westin和Sheraton度假俱乐部）拥有超过185,000名会员[66] - Hyatt Residence Club的点数交换系统服务于超过28,000名所有者[69] - Interval International网络成员中，45%为传统会员，55%为通过度假村开发商自动续费的会员[104] - Interval Gold和Interval Platinum会员计划提供额外福利，如Getaways折扣和酒店折扣计划[108] 度假村与物业管理 - 公司度假所有权业务从2011年的64个度假村和约42万业主增长至2022年的120多个度假村和约70万业主家庭[38] - 公司交换网络和会员计划包括超过3200个附属度假村和160万会员，管理服务覆盖超过25个度假村和住宿物业[38] - 公司度假所有权组合包括超过120个物业，拥有超过22,000个度假所有权别墅和超过31,000个钥匙[101] - 公司为超过25家度假村和住宿物业提供第三方管理服务，包括日常运营、维护、报告准备和业主协会管理[116] - Aqua-Aston业务为公寓业主、酒店业主和业主协会提供管理和租赁服务，通常通过短期协议管理投资物业和第二居所[117] - Aqua-Aston业务集中在夏威夷，依赖吸引度假者通过租赁服务预订度假物业，销售团队覆盖多个市场细分[119] 财务与融资 - 公司2022年度假所有权产品的融资倾向为54%，平均贷款金额为28,400美元，占平均购买价格的77%[95] - 2022年公司度假所有权贷款的平均利率为13.4%，平均期限为12年，平均月供为511美元[96] - 2022年公司度假所有权客户的平均FICO信用评分为734，71%的客户信用评分超过700[97] - 公司2022年完成了两次资产支持证券化交易，自2000年以来已发行约81亿美元的债务证券[100] - 公司2022年末非证券化度假所有权票据的预期本金收入为4.06亿美元，公允价值为4.08亿美元[400] - 公司2022年末证券化度假所有权票据的预期本金收入为17.92亿美元，公允价值为18.37亿美元[400] - 公司2022年末证券化债务的预期本金支付为19.61亿美元，公允价值为18.28亿美元[400] - 公司2025年到期的高级票据本金支付为2.5亿美元，公允价值为2.58亿美元[400] - 公司2028年到期的高级票据本金支付为3.5亿美元，公允价值为3.07亿美元[400] - 公司2029年到期的高级票据本金支付为5亿美元，公允价值为4.17亿美元[400] - 公司2026年可转换票据的本金支付为5.75亿美元，公允价值为5.6亿美元[400] - 公司2027年可转换票据的本金支付为5.75亿美元，公允价值为5.68亿美元[400] - 公司使用衍生工具管理利率和汇率波动的市场风险[401] 技术与数字化 - 公司正在积极构建和增强面向客户的数字平台，以支持现有和未来的产品[34] - 公司计划通过数据分析和高级分析提高效率、增强客户体验并增加盈利能力[34] - 公司通过技术改进自助服务工具和业务流程，提升业主和会员体验[36] 员工与文化 - 公司2022年员工参与度调查的响应率达到91%，显示出高水平的员工参与度[51] - 公司全球员工总数约为21,400人，其中美国员工约17,400人（81%），国际员工约4,000人（19%）[150] - 公司女性员工占全球员工总数的54%，男性占46%。在美国，有色人种占管理职位的50%，女性占管理职位的49%[151] - 2022年员工参与度调查中，员工对包容性和多样性的感知评分为87%，表明公司领导层对包容性和多样性的支持[153] - 公司在美国、西班牙和墨西哥签订了集体谈判协议，主要涉及餐饮、洗衣和酒店旅游行业的员工[157] - 公司提供反人口贩运意识培训课程，帮助员工识别和报告可疑的人口贩运案件[160] 环境与可持续发展 - 公司管理的物业受到国家和地方环境法规的约束，包括健康与安全、危险物质管理及废物排放等[144] - 公司与Audubon International合作，通过Audubon Green Leaf Eco-Rating Program推动美国Marriott Vacation Club度假村的环保工作[146] - 公司拥有超过20年的节能经验，致力于减少能源和水消耗，扩大绿色度假村组合，包括LEED认证[147] 竞争与市场 - 公司面临来自小型度假所有权公司和大型品牌酒店公司的竞争，包括希尔顿和迪士尼等品牌[126] - 公司在北美、亚太和欧洲等地区运营度假所有权业务，亚太地区业主主要来自亚太地区，欧洲业主主要来自北美、欧洲和中东[127] 季节性影响与风险管理 - 度假所有权业务的销售受季节性影响，传统度假期间销售较高，COVID-19可能继续影响季节性模式[122] - 交换和第三方管理部门的收入在确认度假时确认，第一季度收入较高，第四季度较低，剩余租赁收入基于入住率[123] - 公司面临利率风险，截至2022年12月31日，约7.84亿美元的债务与LIBOR挂钩，并持有5.5亿美元的LIBOR挂钩衍生工具[399] - 公司计划在LIBOR停止使用前，将贷款和衍生工具转换为替代基准利率，这可能导致利息支出增加[399] 其他 - 公司通过回购计划以较低成本回购之前销售的分时度假产品[83] - 公司通过管理协议收取管理费，无论使用或入住情况如何[89] - 公司于2022年4月29日处置了VRI Americas业务，认为其不符合未来增长战略和运营模式[120] - Interval International提供Getaways服务，允许会员以优惠价格租赁度假村住宿[107] - 超过40%的Interval International网络度假村被认定为Select、Premier或Elite级别[105]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第四季度合同销售额同比增长12%，达到18亿美元，调整后的EBITDA利润率提升110个基点至近35% [8][17] - 2022年全年调整后的自由现金流为7.44亿美元，合同销售额超过18亿美元，新增超过2万名度假所有权业务的新业主 [5][25] - 2022年第四季度度假所有权业务的调整后开发利润增长13%至1.26亿美元，利润率超过31%，比2019年高出500个基点 [16] - 2022年第四季度度假所有权业务的融资利润增长5%至5000万美元，度假村管理利润增长10%至7000万美元 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 度假所有权业务在2022年第四季度表现出色，平均入住率达到90%，夏威夷地区入住率超过95%，亚太地区入住率同比翻倍 [8] - 2022年第四季度度假所有权业务的租赁利润同比下降至1500万美元，主要由于业主入住率上升和预览套餐增加导致可租赁库存减少 [16] - 交换与第三方管理业务在2022年第四季度调整后EBITDA增长11%，利润率提升300个基点至55%，主要得益于平均交换费用和网关收入的增加 [18] - 2022年第四季度Aqua-Aston业务的RevPAR增长40%，主要受夏威夷市场复苏的推动 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 夏威夷市场在2022年第四季度表现强劲，入住率超过95% [8] - 亚太市场在2022年第四季度入住率同比翻倍，显示出该地区的强劲复苏 [8] - 查尔斯顿市场被列为业主首选目的地之一，公司计划在2025年初开发一个新的度假村，包括50个单元 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续通过“Vacation Next”计划推动品牌和数字化战略，以释放增长潜力，预计这将带来收入增长、降低客户获取成本并提高业主满意度 [10] - 公司计划在2023年完成ILG整合工作，并将更多资源投入到凯悦业务以及数据分析和客户自助服务能力的提升 [24] - 公司计划通过多元化进入相邻的休闲业务领域，利用核心能力推动增长，并通过高级数据分析提高效率和推动收入增长 [13] - 公司将继续寻找机会增加度假村，特别是在可以利用新销售中心的地方，并以资本高效的方式进行 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管存在潜在经济衰退的担忧，但公司尚未看到需求疲软的迹象，预计2023年合同销售额将增长5%至9% [22] - 公司预计2023年调整后EBITDA将达到9.5亿至10亿美元，同比增长6.5%（不包括2022年的5100万美元调整收益） [24] - 公司对2025年投资者日目标充满信心，预计合同销售额和EBITDA将继续增长 [35][38] - 公司预计2023年调整后的自由现金流将在6亿至6.7亿美元之间，EBITDA到自由现金流的转换率约为65% [25] 其他重要信息 - 公司于2022年12月发行了5.75亿美元的3.25%可转换票据，用于偿还部分循环贷款并回购5500万美元的普通股 [19] - 公司于2023年1月赎回了6.125%的优先担保票据，截至2022年第四季度末，公司拥有11亿美元的流动性 [20] - 公司2022年第四季度完成了第二次分时度假应收账款证券化，发行了2.8亿美元的票据，加权平均利率为6.6% [21] - 公司董事会批准将季度股息提高16%，2022年全年向股东返还超过8亿美元，其中包括回购超过7亿美元的普通股 [21] 问答环节所有提问和回答 问题: 合同销售增长和VPG趋势 - 公司预计2023年VPG将逐步回升，但全年可能略低于2022年，合同销售增长将主要由旅游增长驱动 [27] - 2022年第四季度VPG比2019年高出17%，预计2023年第一季度VPG将开始回升 [27] 问题: 并购机会 - 公司将继续寻找战略契合的并购机会，特别是在度假所有权和交换业务领域，但如果没有合适的并购机会，公司将把多余资本返还给股东 [29][30] 问题: 2023年第一季度租赁利润的挑战 - 2023年第一季度租赁利润预计将低于2022年同期，主要由于业主入住率恢复正常以及预览套餐的增加 [32][33] 问题: 2025年投资者日目标的进展 - 公司对2025年投资者日目标充满信心，预计合同销售额和EBITDA将继续增长，尽管2023年VPG可能略有下降 [35][38] 问题: 查尔斯顿新度假村开发的影响 - 查尔斯顿新度假村开发是一个小型项目，公司将继续寻找资本高效的方式增加度假村，特别是在可以利用新销售中心的地方 [41][42] 问题: 融资利润和首付趋势 - 公司预计2023年融资利润将基本持平，目前尚未看到首付趋势的显著变化，公司将继续通过销售培训和融资倾向计划鼓励客户选择公司融资 [44] 问题: 旅游套餐管道的增长和预订时间 - 2022年旅游套餐管道同比增长约15%，预计激活时间通常在9至12个月之间 [46][47] 问题: 现有会员与新会员的销售比例 - 2022年现有会员与新会员的销售比例为70:30，预计2023年这一比例将保持稳定，但未来几年公司希望将新会员比例提升至35%左右 [50][51] 问题: 度假所有权业务的开发利润率 - 公司预计2023年开发利润率将保持在30%以上，主要得益于合同销售增长、低产品成本和固定营销及销售成本的杠杆效应 [52][53]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION OR WASHINGTON, D.C. 20549 _________________________ FORM 10-Q ___________________________________________ (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2022 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number 001-35219 _________________________ Marriott Vacations Wor ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度合同销售额达到4.83亿美元，同比增长27% [16] - 调整后的EBITDA同比增长17%，达到2.4亿美元 [17][37] - 每访客销售额（VPG）同比增长1%，达到4,350美元，较2019年同期增长26% [18] - 公司预计第四季度合同销售额同比增长13%，调整后EBITDA增长8% [49][51] 各条业务线数据和关键指标变化 - 度假所有权业务调整后EBITDA增长19%，达到2.55亿美元，EBITDA利润率约为33% [33] - 交换与第三方管理业务调整后EBITDA增长18%，EBITDA利润率提升350个基点至58% [35] - 租赁业务利润为2,400万美元，与去年同期持平 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚太地区入住率从去年同期的36%提升至62% [17] - 日本市场受日元贬值影响，面临一定的汇率压力 [123][124] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司推出了“Abound by Marriott Vacations”项目，整合了万豪、威斯汀和喜来登品牌的度假所有权产品，提升了客户兴趣 [19][20] - 公司计划通过技术投资提升营销和销售效率，预计年底前推出更多在线营销活动 [21][22] - 公司计划在巴厘岛开设第二个度假村，提供88间别墅，进一步扩展其度假村组合 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临宏观经济挑战，公司对长期业务前景保持乐观 [27] - 管理层预计第四季度旅游需求将接近疫情前水平，VPG将保持在2019年水平之上 [48][49] - 公司预计2022年全年调整后EBITDA将达到历史最高水平 [55] 其他重要信息 - 公司第三季度回购了2.16亿美元股票，平均价格为每股129美元 [43] - 公司预计2022年调整后自由现金流在6.7亿至7.3亿美元之间 [54] - 公司因飓风伊恩的影响，预计第四季度合同销售额将减少1,000万至1,200万美元 [49] 问答环节所有的提问和回答 问题: 2023年旅游流量和开发利润率的影响 - 公司预计2023年旅游流量将受益于COVID积分的到期，但开发利润率将保持稳定，主要得益于低库存成本和营销效率的提升 [59][64][65] 问题: 飓风伊恩对Interval International业务的影响 - 飓风伊恩对Interval International业务的影响不大，目前有54个度假村因飓风关闭，但整体影响有限 [70] 问题: Welk收购的进展 - 公司对Welk收购的进展表示满意，预计2023年合同销售额将符合或略高于预期 [72][73] 问题: 技术对营销和销售效率的提升 - 公司通过数字化技术提升了营销和销售效率，90%的套餐通过数字平台预订，显著降低了成本 [81][82] 问题: VPG在需求衰退中的表现 - 公司预计VPG将保持在疫情前水平之上，尽管经济环境可能影响成交率，但公司对VPG的长期表现保持乐观 [85][89] 问题: 贷款损失准备和违约率 - 公司预计违约率和贷款损失准备将保持在2019年水平附近，尽管第四季度可能会有季节性上升 [111][112] 问题: 外汇对业务的影响 - 公司表示日元贬值对日本市场产生了一定影响，但整体影响有限 [123][124]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 _________________________ FORM 10-Q ___________________________________________ (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2022 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number 001-35219 _________________________ Marriott Vacations Worldwid ...

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度合同销售额达到5.06亿美元，同比增长40% [11] - 调整后EBITDA增长55%，达到2.55亿美元，EBITDA利润率提升700个基点至30% [29] - 开发利润增长超过80%，达到1.47亿美元，利润率提升750个基点至33% [24] - 租赁业务利润翻倍，达到3800万美元，每间可用客房收入增长35% [25] - 公司流动性为12亿美元，净公司债务为27亿美元，净债务与调整后EBITDA比率为2.9倍 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 度假所有权业务合同销售额同比增长40%，首次购买者占合同销售额的31% [21][22] - Interval International会员增长21%，但每会员平均收入下降16% [27] - Aqua-Aston业务在夏威夷市场复苏推动下，入住率和每间可用客房收入均有所增长 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲和大多数国内市场需求强劲，入住率超过90% [11] - 亚太地区市场持续复苏 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司推出了Abound by Marriott Vacations，统一了Marriott品牌的度假所有权产品，覆盖全球90多个品牌度假村 [13] - 公司继续整合Welk和Hyatt度假所有权业务，并在4月将Welk积分计划重新命名为Hyatt Vacation Club [15] - 公司计划通过技术投资提升数字化体验，并转型营销、销售和服务 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 休闲旅游需求强劲，88%的消费者计划继续旅行，航空和住宿支出分别增长18%和34% [10] - 公司预计下半年合同销售额将实现两位数增长，全年调整后EBITDA将达到历史最高水平 [38][45] - 尽管面临通胀压力，公司产品在当前的通货膨胀环境中更具吸引力 [20] 其他重要信息 - 公司出售了两项非核心资产，获得超过1亿美元的收入 [17] - 公司通过股票回购和股息向股东返还了约5.2亿美元 [37][95] - 董事会增加了5亿美元的股票回购授权，剩余回购授权达到5.28亿美元 [37] 问答环节所有的提问和回答 问题: Abound产品的早期表现如何 - Abound产品的平均合同价格和成交率均有所上升，但尚处于早期阶段，需进一步观察 [51] 问题: 销售和市场营销效率的提升原因 - 销售和市场营销效率的提升主要归因于数字营销和更高效的客户获取渠道 [55][56] 问题: 旅游增长的主要驱动力 - 旅游增长主要受季节性因素和首次购买者增加的影响，预计第四季度将恢复到2019年的水平 [61][62] 问题: Interval会员收入下降的原因 - Interval会员收入下降主要是由于疫情期间家庭度假村使用率增加，导致可交换库存减少 [66][67] 问题: 下半年和明年需求趋势 - 下半年预览套餐预订量同比增长17%，预计2023年上半年需求趋势将保持强劲 [72][73] 问题: Abound产品对Sheraton业主的影响 - Abound产品使Sheraton业主能够更灵活地访问Marriott品牌的度假村，反馈非常积极 [77][78] 问题: 现有业主的购买行为变化 - 现有业主的购买行为没有明显变化，平均购买价格甚至略有上升 [81] 问题: 收购机会的展望 - 公司将继续寻找符合战略愿景的收购机会，尤其是类似Welk的小型度假村组合 [88][89] 问题: 资本分配优先级 - 公司将优先考虑通过有机增长或战略收购来投资业务，剩余现金将用于股票回购和股息 [93]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 _________________________ FORM 10-Q ___________________________________________ (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2022 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number 001-35219 _________________________ Marriott Vacations Worldwi ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后EBITDA为1.88亿美元，合同销售额为3.94亿美元，均较去年同期显著改善并超过疫情前水平 [12] - 度假所有权业务的总入住率为88%，与疫情前水平持平 [13] - 每笔交易的平均销售额（DPGs）达到4700美元，超出预期 [13] - 开发利润为6800万美元，调整后的开发利润率较去年同期扩大780个基点至28.3% [27] - 度假所有权租赁业务的入住率平均为90%，但仍有改善空间 [28] - 度假所有权业务的调整后EBITDA为1.99亿美元，利润率约为32%，较2019年第一季度提高360个基点 [30] - 交换和第三方管理业务的调整后EBITDA为4300万美元，较去年同期增长4% [32] - 公司整体调整后EBITDA为1.88亿美元，较2019年第一季度增长13%，利润率提高300个基点至近25% [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 度假所有权业务的合同销售额增长75%至3.94亿美元，北美地区（不包括Welk）的合同销售额较2019年第一季度增长7% [25] - 首次买家占合同销售额的29%，较去年同期提高300个基点 [26] - 度假所有权租赁业务的利润与2021年第四季度持平，仍在恢复中 [28] - 度假所有权业务的度假村管理收入增长34%，利润增长22%至7200万美元 [29] - 融资利润增长31%，主要得益于Welk的收购和强劲的销售业绩 [29] - Interval International的会员数量同比增长9%，但每会员平均收入下降6% [31] - Aqua-Aston业务在夏威夷市场复苏的推动下有所改善 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国国内休闲旅游需求强劲，61%的美国人表示未来三个月旅行将是高预算优先事项 [10] - 国际旅行需求有所回升，预计2022年国际旅行者数量将显著高于2021年 [11] - 夏威夷市场继续复苏，Aqua-Aston业务表现改善 [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在整合Welk和Hyatt度假所有权业务，并推出新的Hyatt Vacation Club Platinum计划 [15] - 公司计划在2022年夏季推出新的Marriott、Westin和Sheraton度假所有权产品组合，提供更多目的地和灵活的使用选项 [14] - 公司出售了VRI Americas业务，以专注于核心业务 [19][20] - 公司计划通过有机增长和战略收购来扩大业务，并在没有吸引力的收购机会时将多余的自由现金流返还给股东 [43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临地缘政治、供应链中断和通胀压力等不确定性，公司对休闲旅游需求的持续强劲表示乐观 [8][9] - 管理层预计2022年合同销售额和调整后EBITDA将接近指引范围的上限 [40] - 公司预计2022年自由现金流将在5.6亿至6.4亿美元之间，调整后EBITDA与自由现金流的转换率为65%至70% [42] 其他重要信息 - 公司第一季度回购了1.19亿美元的股票，并支付了4900万美元的股息 [39] - 公司拥有12亿美元的流动性，包括3.54亿美元的现金和7.48亿美元的可用信贷额度 [36] - 公司预计将在第二季度完成证券化交易，但由于利率上升，资金成本将高于近年水平 [37] 问答环节所有的提问和回答 问题: 预付费套餐的预订情况如何 [45] - 2022年上半年的预付费套餐预订量较2019年增长9%，下半年增长14%，全年平均增长11% [46] - 套餐需求强劲，部分地区的套餐价格已上调 [47] 问题: 未调整的EBITDA指引是否保守 [48] - 公司倾向于保守指引，但预计将接近指引范围的上限 [49][51] 问题: 库存成本的变化趋势 [55] - 公司预计低库存成本将持续数年，主要得益于持续的库存回购活动 [56] 问题: 报告性收入的影响 [57] - 报告性收入的影响主要是由于季度末销售加速，预计相关收入将在第二季度反映 [58][59] 问题: 首次买家比例的增长潜力 [63] - 公司目标是首次买家比例达到40%至45%，主要通过新渠道和重新激活的酒店链接点来实现 [64][66] 问题: 销售中心劳动力市场的挑战 [68] - 公司在销售人员的招聘上取得进展，但在营销人员的招聘上仍面临挑战 [69][70] 问题: 公司对未来的展望 [76] - 公司认为度假在当今社会中的意义更加重要，业务模式具有韧性和长期增长潜力 [76][77]