营收与利润 - 公司2024年第一季度总营收为11.95亿美元，同比增长2%[114] - 公司2024年第一季度净收入为4700万美元，同比下降46%[117] - 调整后的EBITDA为1.87亿美元，同比下降8%，调整后EBITDA利润率为23%，同比下降2个百分点[117] - 度假所有权部门调整后EBITDA为2.13亿美元，同比下降7%[119] - 度假所有权产品销售收入为3.52亿美元，同比下降6%，开发利润为7600万美元，同比下降29%[125] - 度假村管理和其他服务收入为1.48亿美元，同比增长10%，利润为7700万美元，同比增长8%[126] - 租赁收入为1.47亿美元，同比增长4%，租赁利润为3700万美元，同比增长47%[128] - 融资收入为8300万美元，同比增长6%，融资利润为4900万美元，同比下降4%[130] - 2024年第一季度，公司管理及交换收入为5200万美元，同比下降9%，主要由于夏威夷市场需求变化导致Aqua-Aston管理收入减少200万美元，以及Interval International交换交易量下降导致收入减少200万美元[137] - 2024年第一季度，公司租赁收入为1100万美元，同比增长7%，主要由于交易量增加2%和每笔交易平均费用增加4%[138] 度假所有权业务 - 2024年第一季度度假所有权合同销售额为4.33亿美元，同比下降2%[115] - 2024年第一季度度假所有权部门的VPG（每客销售额）为4,129美元，同比下降5%[115] - 公司强调度假所有权合同销售额是衡量业务销售速度的重要指标[109] - 2024年第一季度合同销售额为4.33亿美元，同比下降2%，其中亚太地区旅游量增加4%[122][123] - 公司预计2024年全年合同销售额将超过2023年水平[123] - 2024年第一季度度假所有权应收票据的收回（非证券化）为900万美元，证券化为1.51亿美元，而新发放的应收票据为2亿美元，净差额为-4000万美元[164] - 公司预计2024年度假所有权应收票据的新发放将继续超过收回金额，主要由于销售增长[164] 会员与消费者融资 - 2024年第一季度Exchange & Third-Party Management部门的活跃会员数为156.6万，同比下降0%[115] - 2024年第一季度Exchange & Third-Party Management部门的平均会员收入为41.74美元，同比下降1%[115] - 2024年第一季度消费者融资利息支出为2500万美元，同比增长50%[130] - 公司预计消费者融资利息支出将受到未来利率变化的影响[97] 债务与融资 - 截至2024年3月31日，公司净债务与调整后EBITDA比率为3.9，高于目标范围2.5至3.0，公司计划在2025年底前将该比率降至3.0[148] - 2024年4月，公司修订了企业信贷安排，新增8亿美元定期贷款，用于全额偿还原定于2025年8月到期的定期贷款，截至2024年5月1日，公司无企业债务到期直至2026年[149] - 截至2024年3月31日，公司78%的企业债务利率通过利率对冲有效固定，加权平均利率为4.0%[150] - 2024年第一季度，公司有14项资产支持证券化交易未偿还，自2000年以来累计发行约94亿美元债务证券[155] - 截至2024年3月31日，公司有6100万美元的度假所有权应收票据符合证券化条件[156] - 截至2024年3月31日，公司企业循环信贷安排下未偿还借款为1.6亿美元，未偿还信用证为3300万美元[157] - 截至2024年3月31日，公司总债务为32.81亿美元，其中2024年剩余时间需支付8700万美元[168] - 截至2024年3月31日，公司78%的公司债务利率已通过利率对冲协议固定，剩余22%（约6.44亿美元）为浮动利率[177] - 假设没有利率对冲协议，2024年3月31日基准利率上升100个基点将导致公司每年增加约800万美元的现金利息支出[178] 库存与支出 - 公司预计2024年剩余时间内库存支出将超过销售成本，并预计库存回购将产生影响[97] - 2024年第一季度库存支出为2500万美元，低于销售成本4200万美元，净差额为1700万美元[161] - 公司预计2024年剩余时间的库存支出将超过销售成本，主要由于对夏威夷威基基地产的收购承诺[163] 股息与股票回购 - 2024年第一季度公司支付了每股0.76美元的现金股息，分别在1月4日和3月14日发放[166] - 公司预计未来将继续支付季度股息，但具体支付情况将取决于董事会批准和财务状况[166] - 2024年第一季度公司回购了279,577股普通股，平均价格为每股87.37美元，总成本为2400万美元[165] 税务与利息支出 - 2024年第一季度，公司利息支出净额为4000万美元，同比增长17%，主要由于借款增加和可变利率上升导致[143] - 2024年第一季度，公司所得税费用为3500万美元，同比下降15%，有效税率为43.0%，高于2023年同期的32.3%[144] 金融工具与公允价值 - 公司截至2024年3月31日的金融工具到期情况如下：非证券化度假所有权票据总账面价值为4.22亿美元，公允价值为4.24亿美元[179] - 证券化度假所有权票据总账面价值为19.14亿美元，公允价值为19.95亿美元[179] - 融资度假所有权销售净额合同应收款总账面价值为4800万美元，公允价值为4800万美元[179] - 证券化债务总账面价值为22.05亿美元，公允价值为21.67亿美元[179] - 2025年到期的定期贷款总账面价值为7.84亿美元，公允价值为7.81亿美元[179] - 2028年到期的公司信用额度总账面价值为1.6亿美元，公允价值为1.6亿美元[179] - 2028年到期的高级票据总账面价值为3.5亿美元，公允价值为3.29亿美元[179] - 2029年到期的高级票据总账面价值为5亿美元，公允价值为4.57亿美元[179] - 2026年到期的可转换票据总账面价值为5.75亿美元，公允价值为5.43亿美元[179] - 2027年到期的可转换票据总账面价值为5.75亿美元，公允价值为5.4亿美元[179] 未来增长与战略 - 公司预计未来将继续通过并购和新技术研发推动增长[97]

财务表现 - 2024年第一季度合并度假所有权合同销售额为4.28亿美元，同比下降1%，但排除茂宜岛影响后同比增长3%[2] - 2024年第一季度归属于普通股股东的净收入为4700万美元，同比下降46%，稀释后每股收益为1.22美元[2] - 2024年第一季度调整后EBITDA为1.87亿美元，同比下降8%[2] - 2024年第一季度总收入为11.95亿美元，同比增长2.2%[23] - 度假所有权产品销售为3.52亿美元，同比下降6.1%[23] - 公司2024年第一季度净利润为4700万美元，同比下降46%[23] - 公司2024年第一季度调整后每股收益为1.80美元，同比下降29.1%[29] - 公司2024年第一季度调整后EBITDA为1.87亿美元，同比下降7.9%[30] - 公司2024年第一季度调整后净利润为7100万美元，同比下降34.9%[29] - 2024年全年调整后净利润预计在2.95亿至3.25亿美元之间，调整后每股收益预计在7.45至8.16美元之间[33] - 2024年全年调整后EBITDA预计在7.6亿至8亿美元之间[33] 现金流与资本支出 - 2024年第一季度运营活动产生的现金流为300万美元，较2023年同期的-5000万美元显著改善[32] - 2024年全年调整后自由现金流预计在4亿至4.5亿美元之间[34] - 2024年第一季度资本支出预计在6500万至8500万美元之间[34] 债务与流动性 - 公司2024年第一季度末流动性为8.55亿美元，包括2.37亿美元现金及等价物和5.57亿美元可用循环信贷额度[8] - 公司2024年第一季度末公司债务为31亿美元，与证券化应收票据相关的无追索权债务为22亿美元[9] - 公司2024年第一季度完成了首次证券化，筹集了4.3亿美元，混合利率为5.48%，比2023年11月的证券化低约100个基点[10] - 2024年第一季度现金及现金等价物为2.37亿美元，较2023年底的2.48亿美元略有下降[32] - 2024年第一季度债务净额为31.11亿美元，较2023年底的30.49亿美元有所增加[32] 度假所有权部门 - 2024年第一季度度假所有权部门调整后EBITDA为2.13亿美元，同比下降7%，调整后EBITDA利润率为29%，同比下降200个基点[4] - 度假所有权部门调整后EBITDA为2.13亿美元，同比下降7%[31] - 度假所有权部门利润为7600万美元，同比下降29%[28] - 2024年第一季度度假所有权合同销售额为4.28亿美元，较2023年同期的4.34亿美元略有下降[35] 交换和第三方管理部门 - 2024年第一季度交换和第三方管理部门调整后EBITDA为3200万美元，同比下降14%，调整后EBITDA利润率为51%，同比下降500个基点[5] - 交换和第三方管理部门调整后EBITDA为3200万美元，同比下降13.5%[31] - 交换和第三方管理部门利润为9500万美元，同比增长2.2%[24] 会员与收入 - 2024年第一季度每名会员的平均收入为41.74美元，较2023年同期的42.07美元略有下降[35] - 2024年第一季度Interval International会员总数为156.6万，较2023年底的156.4万略有增加[35] 股票回购与股息 - 2024年第一季度公司回购了28万股普通股，总价值2400万美元，并支付了两笔季度股息，总计5400万美元[2] 全年指引 - 公司2024年全年合同销售额指引为18.8亿至19.3亿美元，调整后EBITDA指引为7.6亿至8亿美元[12]

营收与业务结构 - 公司2023年总营收为47.3亿美元，其中度假所有权业务贡献44.68亿美元，占比94%，交换与第三方管理业务贡献2.62亿美元，占比6%[19] - 2023年，度假所有权业务占公司总收入的94%，其中度假所有权产品销售收入为14.6亿美元，度假村管理和其他服务收入为5.68亿美元，租赁收入为5.31亿美元，融资收入为3.22亿美元，成本补偿收入为15.87亿美元[54][55] - 2023年公司Exchange & Third-Party Management部门收入为2.62亿美元，其中管理和交换收入为2.06亿美元，租赁收入为4000万美元[111] 财务预测与成本管理 - 公司预计2024年库存支出将低于销售成本，并预计消费者融资利息费用将保持高位[12] - 公司预计2024年一般和行政费用将继续增加[12] - 公司通过积分产品优化库存投资与销售节奏，减少未售出库存的维护费用，提高资本回报率和流动性[36] - 公司预计消费者融资利息费用将保持高位，并计划通过资本高效的结构优化现金流[12][36] 营销与销售策略 - 公司计划通过数字和社交媒体营销等新渠道推动首次购买者的销售增长，并继续提供融资激励[12] - 公司正在增强数字能力和数据分析，以提升营销效率和用户体验，并推动在线交易平台的开发[37] - 公司通过Marriott.com和Hyatt.com等直接预订渠道出租可用库存，以吸引潜在新会员[77] - 2023年，约70%的度假所有权产品销售来自现有业主，显示出高水平的客户满意度和品牌忠诚度[47] - 2023年，公司超过90%的度假所有权合同销售来自与度假村共址的销售中心[78] - 2023年，约70%的度假所有权合同销售来自现有所有者[79] 度假所有权业务扩展 - 公司拥有约70万全球业主家庭，并计划通过新增销售地点和目的地吸引更多业主和会员[33] - 公司通过收购和整合Legacy-Welk和Hyatt业务，进一步扩展核心产品线[35] - 截至2023年12月31日，公司的度假所有权业务已从2011年的64个度假村和约42万业主增长至约120个度假村和约70万业主家庭[42] - 公司的交换网络和会员计划包括超过3200个附属度假村和约160万会员，并为其他25个度假村和住宿物业提供管理服务[42] - 公司的度假所有权业务通过资本高效的结构和第三方合作开发新库存，支持强劲且稳定的现金流生成[49] - 公司的度假所有权业务提供多种产品，包括传统的度假村体验和城市体验，如Marriott Vacation Club Pulse城市物业[43] - 公司的度假所有权业务通过点基系统和交换网络，使业主能够访问超过3200个附属度假村，并提供创新的度假体验，如游轮、航空旅行和独特度假选择[64][65] - 公司2022年推出了Abound by Marriott Vacations项目，允许Marriott Vacation Club、Sheraton Vacation Club和Westin Vacation Club品牌的VOI所有者使用通用货币访问超过90个度假村[68] - 2023年，公司推出了Hyatt Vacation Club的BEYOND项目，为Platinum或Portfolio会员提供灵活的全球旅行体验，如游轮和导游旅行[71] 忠诚度计划 - 公司通过Marriott Bonvoy和World of Hyatt忠诚度计划为业主提供更多度假选择[30][31] - 公司通过Marriott Bonvoy忠诚计划获得约1.96亿会员的独家长期访问权，并通过Hyatt的World of Hyatt忠诚计划获得约4400万会员的访问权[44] - 公司的点基度假所有权产品允许业主通过内部交换计划访问多个目的地，并可以将其度假所有权使用权兑换为Marriott Bonvoy或World of Hyatt积分[64][65] 销售地点与库存管理 - 公司拥有90个全球销售地点，专注于VOI的销售[78] - 公司约25%的度假所有权度假村与同品牌或附属酒店共址，共享设施和基础设施[87] - 公司通过回购计划以较低成本回购之前出售的VOI，以优化资本使用[85] 管理协议与费用 - 公司管理协议通常为期3至10年，并可自动续约1至5年[93] - 公司通过管理协议收取管理费，费用基于预算成本的百分比或固定费用安排[92] 融资与贷款 - 2023年公司度假所有权产品的融资倾向为58%，平均贷款金额为29,200美元，平均利率为13.5%，贷款期限为12年，平均月供为449美元[98] - 2023年公司度假所有权客户的平均FICO信用评分为735，72%的客户信用评分超过700，89%超过650，97%超过600[99] 度假所有权组合 - 公司度假所有权组合截至2023年12月31日包括约120个物业，超过22,000个度假所有权别墅和31,000个钥匙[104] - 公司度假所有权品牌中，Marriott Vacation Club拥有63个度假村和18,913个钥匙，Sheraton Vacation Club拥有9个度假村和4,364个钥匙[107] 交换与第三方管理 - Interval International的Interval Network拥有超过3200个附属度假村，覆盖90多个国家和地区，截至2023年12月31日，42%的会员为传统会员，58%为公司会员[112][113] - 公司Aqua-Aston业务为25个物业提供第三方管理服务，包括酒店、公寓度假村和其他度假物业[125] - Aqua-Aston业务主要集中在夏威夷，依赖吸引游客通过其租赁服务预订度假房产[127] 季节性影响与竞争 - 公司收入受旅游季节性影响，度假所有权业务在传统假期期间销售较高[129] - 交换和第三方管理部门的收入在第一季度较高，第四季度较低[130] - 度假所有权行业竞争激烈，主要受度假村质量、数量、位置、品牌信任度、产品定价和所有权成本等因素驱动[131] - 公司在北美以外的亚太和欧洲地区运营度假所有权度假村，主要与万豪国际品牌酒店共同定位[134] - 度假所有权行业最近的整合可能增加竞争，整合可能带来资本成本降低和运营效率提升的优势[135] 法律与监管 - 公司业务受到国际、国家、联邦、州和地方法律的广泛监管，包括消费者保护、反欺诈、数据保护和安全等[138] - 房地产开发活动受到多种分时度假、公寓和土地销售披露法规的监管[141] - 营销和销售活动受到严格监管，包括美国爱国者法案、外国投资房地产税法等[142] 环境保护 - 公司致力于环境保护，通过Audubon Green Leaf Eco-Rating Program等绿色倡议减少能源和水消耗[154] 员工与文化 - 公司全球员工平均任期超过7年，并在2023年被《新闻周刊》评为“美国最受喜爱的工作场所”第一名[156] - 截至2023年12月31日，公司全球员工总数约为22,000人，其中约17,500人（80%）位于美国[156] - 公司女性员工占全球员工总数的54%，男性占46%。在美国，有色人种占管理职位的46%，全球范围内女性占管理职位的50%[159] - 2023年员工参与度调查的回复率为93%，显示出员工对公司文化的积极评价，特别是在包容性和多样性方面[155] - 89%的员工在2023年年度调查中对公司的包容性和多样性实践表示积极评价[162] - 公司提供领导力发展计划，支持员工通过培训和教育实现职业发展[164] - 公司在美国、西班牙和墨西哥签订了集体谈判协议，主要涉及餐饮、洗衣和酒店旅游行业的员工[165] - 公司实施了反人口贩运培训，特别是在美国、美属维尔京群岛和波多黎各的物业中[167] 风险管理 - 公司通过衍生品安排和定价政策管理利率、汇率和债务价格的市场风险[424] - 公司通过监控融资替代方案和衍生品安排来管理利率风险，特别是针对可变利率的借款[425] - 公司通过固定利率债务和利率互换管理利率风险，截至2023年12月31日，约80%的公司债务利率被有效固定，剩余20%（约5.89亿美元）为浮动利率[426] - 假设基准利率上升100个基点，公司浮动利率债务的年现金利息将增加约500万美元，若没有对冲安排，年现金利息将增加约800万美元[426] - 2023年底，公司非证券化度假所有权应收票据的平均利率为12.0%，预计2024年到期金额为6300万美元，总账面价值为4.31亿美元，公允价值为4.33亿美元[427] - 2023年底，公司证券化度假所有权应收票据的平均利率为13.3%，预计2024年到期金额为1.71亿美元，总账面价值为19.12亿美元，公允价值为19.94亿美元[427] - 2023年底，公司证券化债务的平均利率为4.6%，预计2024年到期金额为1.93亿美元，总账面价值为21.21亿美元，公允价值为20.68亿美元[427] - 2023年底，公司2028年到期的高级票据平均利率为4.8%，总账面价值为3.5亿美元，公允价值为3.22亿美元[427] - 2023年底，公司2029年到期的高级票据平均利率为4.5%，总账面价值为5亿美元，公允价值为4.45亿美元[427] - 公司通过衍生工具管理利率和汇率波动的市场风险，仅用于对冲目的，不用于交易或投机[428] - 公司面临外汇汇率风险，主要由于外国子公司的业务交易和以外币计价的资产和负债的重新估值[427]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第四季度合同销售额同比下降2%，但排除茂宜岛影响后同比增长4% [56] - 2023年全年合同销售额接近18亿美元，尽管未达预期，但以积极态势结束 [38] - 2024年调整后EBITDA预计在7.6亿至8亿美元之间 [17] - 2024年预计自由现金流在4亿至4.5亿美元之间，资本支出计划为6500万至8500万美元 [38] - 2023年第四季度销售储备占合同销售额的比例上升，主要由于融资倾向增加和违约趋势 [15] - 2023年第四季度调整后EBITDA为3100万美元，调整后EBITDA利润率为52% [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 度假所有权业务中，首次购买者占去年参观量的一半，占合同销售额的近三分之一 [8] - 国际业务合同销售额增长超过50%，预计亚太地区今年将继续强劲增长 [8] - 交换和第三方管理业务中，会员交换减少和度假套餐量下降抵消了每位会员收入的增加 [16] - 2023年第四季度度假所有权业务调整后EBITDA同比增长3%，排除茂宜岛影响和对齐收益 [35] - 2024年预计融资收入增加，但融资利润下降，主要由于ABS市场借贷成本重置 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 茂宜岛12月的入住率接近去年同期水平，显示旅行者快速回归 [6] - 北美和国际市场的夏季预订量比去年同期高出几个百分点 [13] - 公司在巴厘岛的度假村扩建58个单位，使该目的地的总单位数接近200个 [9] - 2023年第四季度茂宜岛火灾对业务产生负面影响，尽管物业未受物理损坏 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于推动新业主增长，去年末拥有超过25万个套餐，是未来销售的重要驱动力 [8] - 公司通过Abound计划整合了Marriott、Westin和Sheraton品牌的度假所有权销售合同条款 [4] - 2023年Hyatt业务整合了22个度假村，推出BEYOND计划，提供更多度假选择 [27] - 公司计划在2024年继续推动IT转型，提升数据分析和自助服务能力 [12] - 公司预计2024年VPG和参观量将同比增长，Abound过渡已完成 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管过去几年休闲旅行增长，92%的美国人计划今年旅行量与去年持平或增加 [10] - 国内旅行需求已正常化，但消费者优先考虑体验的支出转变将有利于旅行行业 [10] - 公司预计2024年夏季预订量将受益于旅行模式的变化，尽管仍处于早期阶段 [13] - 公司对2024年展望积极，预计合同销售额将增长6%至9%，主要受国际业务和套餐管道推动 [17] 其他重要信息 - 公司2023年回购了2.86亿美元普通股，支付了1.06亿美元股息，总现金回报接近4亿美元 [36] - 公司2023年末流动性超过9亿美元，净债务与调整后EBITDA比率为3.7倍，目标是到2025年底降至3倍 [36] - 公司2023年第四季度企业G&A成本同比增加2200万美元，主要由于通胀导致的工资上涨和IT服务提供商过渡成本 [16] - 公司预计2024年G&A费用将增加，主要由于可变薪酬费用的回归 [60] 问答环节所有的提问和回答 问题: Abound计划的过渡情况 - Abound计划的过渡已完成，除了奥兰多的Sheraton销售中心外，其他销售中心均已过渡到Abound [41] - VPG在调整茂宜岛影响后与去年同期持平，显示系统稳定性 [42] 问题: 租赁业务的盈利能力 - 2024年租赁利润预计将低于2023年，主要由于未售出库存的维护费用增加 [64] - 公司使用租赁库存推动套餐销售，导致租赁业务利润下降 [45] 问题: 茂宜岛火灾对EBITDA的影响 - 茂宜岛火灾对2024年EBITDA的影响预计较小，主要由于销售团队恢复和市场需求回升 [82] - 公司预计2024年茂宜岛合同销售额将同比增长约5% [83] 问题: 股票回购和自由现金流 - 公司计划在2024年通过自由现金流偿还债务并继续向股东返还资本 [54] - 2024年自由现金流预计在4亿至4.5亿美元之间，资本支出计划为6500万至8500万美元 [38] 问题: IT投资和数据分析 - 公司正在通过IT投资提升自助服务和数据分析能力，目标是提高效率和推动增长 [89] - IT投资主要集中在现代化运营平台和增强数据分析和自助服务能力 [89] 问题: 合同销售额的驱动因素 - 2024年合同销售额预计增长6%至9%，主要受国际业务和套餐管道推动 [17] - 公司预计2024年上半年增长较慢，下半年增长加速，主要由于茂宜岛火灾影响的基数效应 [97] 问题: 维护费用的影响 - 2024年维护费用预计将对租赁业务产生负面影响，主要由于未售出库存的维护费用增加 [64] - 公司正在寻找方法抵消维护费用的增加，目标是恢复到历史通胀水平 [47] 问题: 融资倾向和利率影响 - 公司未观察到融资倾向的显著变化，预计将继续保持在中高50%的水平 [68] - 融资利润预计将下降，主要由于ABS市场借贷成本重置 [18]

财务表现 - 2023年公司总收入为4,468百万美元，扣除成本报销后的总收入为3,127百万美元[74] - 2023年净收入为870百万美元，所得税费用为146百万美元[88] - 2023年调整后的EBITDA预计在760百万至800百万美元之间，调整后的EBITDA利润率为22%至23%[53] - 2023年调整后的EBITDA为1,772百万美元，预计2024年将达到760至800百万美元，调整后EBITDA利润率为23%[66] - 2023年调整后的自由现金流预计为400至450百万美元[67] 未来展望 - 2024财年的合同销售预计在1880百万至1930百万美元之间[48] - 预计2024年利息支出为161百万至156百万美元[53] 资产与负债 - 公司在2023年末的可用现金为6000万美元[18] - 公司在2023年末的总债务为784百万美元，杠杆率为3.7倍[38] - 2023年公司在可支配现金及现金等价物方面的流动性为265至295百万美元[93] 收入来源 - 2023年公司调整后的EBITDA来自于约35%的经常性收入来源[15] - 2023年调整后的EBITDA贡献中，度假所有权利润为413百万美元，占比37%[90] - 2023年管理和交换利润为372百万美元，占比33%[90] - 2023年融资利润为209百万美元，占比19%[90] 用户与市场动态 - 自2016年以来，新增约160,000名首次购房者[60] - 公司在2023年末的净资产中位数为735万美元[11] 资本支出与整合成本 - 2023年公司在收购和整合成本方面的某些项目影响为37百万美元[74] - 2023年公司在库存方面的资本支出为65至85百万美元[67] 商业模式与增长 - 公司展示了独特且具有韧性的商业模式[120] - 公司实现了一致且可持续的增长[120]

财务表现 - 2023年第四季度合同销售额同比下降2%至4.47亿美元，主要受毛伊岛野火影响，估计野火导致合同销售额减少2500万美元[6][9] - 2023年第四季度归属于普通股股东的净利润为3500万美元，调整后净利润为7500万美元[6] - 2023年第四季度调整后EBITDA为1.86亿美元，估计毛伊岛野火影响2400万美元[6][8] - 2023年第四季度公司回购了43.1万股普通股，耗资3800万美元，全年回购了6%的流通股，总金额为2.86亿美元[6] - 2023年第四季度度假所有权业务部门调整后EBITDA为2.61亿美元，同比增长3%[9][10] - 2023年第四季度Exchange & Third-Party Management业务部门调整后EBITDA为3000万美元，同比下降1%[11][12] - 2023年底公司流动性为9.29亿美元，包括2.48亿美元现金及等价物和6.21亿美元可用信贷额度[14] - 2024年全年合同销售额预计在18.8亿至19.3亿美元之间，调整后EBITDA预计在7.6亿至8亿美元之间[17] - 2024年全年归属于普通股股东的净利润预计在2.85亿至3.2亿美元之间，调整后每股收益预计在7.65至8.35美元之间[17] - 2023年第四季度总合同销售额为4.47亿美元，同比下降2%[27] - 2023年全年总合同销售额为17.72亿美元，同比下降4%[27] - 2023年第四季度VPG（每参观者销售额）为4002美元，同比下降2%[27] - 2023年全年VPG为4088美元，同比下降8%[27] - 2023年第四季度总收入为11.94亿美元，与2022年同期持平[27] - 2023年全年总收入为47.27亿美元，同比增长2%[27] - 2023年第四季度调整后EBITDA为1.86亿美元，同比下降22%[27] - 2023年全年调整后EBITDA为7.61亿美元，同比下降21%[27] - 2023年第四季度调整后每股收益为1.88美元，同比下降31%[27] - 2023年全年调整后每股收益为7.83美元，同比下降24%[27] - 2023年全年总收入为47.27亿美元，较2022年的46.56亿美元增长1.5%[35] - 2023年全年净利润为2.52亿美元，较2022年的3.91亿美元下降35.5%[35] - 2023年第四季度总收入为11.94亿美元，其中度假所有权产品销售收入为3.75亿美元[38] - 2023年第四季度净利润为3300万美元，较2022年同期的3500万美元下降5.7%[38] - 2023年第四季度度假所有权部门利润为2.61亿美元，占总利润的89.7%[38] - 2023年第四季度管理和交换部门利润为9200万美元，占总利润的31.6%[38] - 2023年第四季度融资部门利润为5100万美元，占总利润的17.5%[38] - 2023年第四季度度假所有权部门利润率为27%，管理和交换部门利润率为31%[38] - 2023年全年度假所有权产品销售成本为2.24亿美元，较2022年的2.89亿美元下降22.5%[35] - 2023年全年营销和销售费用为8.23亿美元，较2022年的8.07亿美元增长2%[35] - 公司2023年第四季度总收入为11.13亿美元，调整后为11.01亿美元[41] - 2023年第四季度度假所有权产品销售为4.39亿美元，调整后为4.27亿美元[41] - 2023年第四季度开发利润为1.62亿美元，调整后为1.55亿美元[41] - 2023年第四季度调整后开发利润为1.26亿美元，开发利润率为31.5%[42] - 2023年全年合同销售额为17.72亿美元，调整后为18.37亿美元[45] - 2023年全年调整后开发利润为5.01亿美元，开发利润率为31.5%[45] - 2023年第四季度净收入为2.41亿美元，调整后为2.36亿美元[41] - 2023年第四季度调整后每股收益为0.83美元[47] - 2023年第四季度归属于普通股股东的净收入为3500万美元，同比下降60.2%[48] - 2023年全年调整后EBITDA为7.61亿美元，同比下降21.2%，EBITDA利润率为24%[52] - 2023年第四季度度假所有权部门调整后EBITDA为2.36亿美元，同比下降9.6%，EBITDA利润率为32%[56] - 2023年第四季度交换和第三方管理部门调整后EBITDA为3100万美元，与去年同期持平，EBITDA利润率为52%[57] - 2023年全年调整后归属于普通股股东的净收入为3.22亿美元，同比下降29.7%[48] - 2023年全年调整后每股收益为7.83美元，同比下降23.7%[48] - 2023年末现金及现金等价物为2.48亿美元，同比下降52.7%[59] - 2023年末度假所有权应收票据净额为23.43亿美元，同比增长6.6%[59] - 2023年全年交易和整合成本为3700万美元，同比下降70.4%[48] - 2023年全年减值费用为3200万美元，同比增长1500%[48] - 2023年经营活动产生的现金流为2.32亿美元，较2022年的5.22亿美元下降55.6%[61] - 2024年调整后归属于普通股股东的净利润预计在3.05亿至3.35亿美元之间[63] - 2024年调整后每股收益（稀释）预计在7.65至8.35美元之间[63] - 2024年调整后EBITDA预计在7.6亿至8亿美元之间[65] - 2024年调整后自由现金流预计在4亿至4.5亿美元之间[68] - 2023年全年度假所有权合同销售额为17.72亿美元，较2022年的18.37亿美元下降3.5%[71] - 2023年全年平均每位Interval International会员的收入为156.65美元，较2022年的157.97美元下降0.8%[71] - 2023年全年旅游次数为405,825次，较2022年的390,593次增长3.9%[71] - 2023年全年VPG（每游客销售额）为4,088美元，较2022年的4,421美元下降7.5%[71] - 2023年全年国际会员数量为1,564,000人，较2022年的1,566,000人基本持平[71] 业务部门表现 - 2023年第四季度度假所有权业务部门调整后EBITDA为2.61亿美元，同比增长3%[9][10] - 2023年第四季度Exchange & Third-Party Management业务部门调整后EBITDA为3000万美元，同比下降1%[11][12] - 2023年第四季度度假所有权部门利润为2.61亿美元，占总利润的89.7%[38] - 2023年第四季度管理和交换部门利润为9200万美元，占总利润的31.6%[38] - 2023年第四季度融资部门利润为5100万美元，占总利润的17.5%[38] - 2023年第四季度度假所有权部门利润率为27%，管理和交换部门利润率为31%[38] - 2023年第四季度度假所有权部门调整后EBITDA为2.36亿美元，同比下降9.6%，EBITDA利润率为32%[56] - 2023年第四季度交换和第三方管理部门调整后EBITDA为3100万美元，与去年同期持平，EBITDA利润率为52%[57] 调整后业绩 - 公司提供了截至2022年12月31日的三个月和十二个月的调整后业绩，以排除Alignment对GAAP和非GAAP财务指标的影响[83] - 调整后业绩旨在便于比较公司核心业务的持续运营结果，排除Alignment的影响[83] - 公司认为调整后业绩有助于提供有用的信息，以便进行期间运营结果的比较[83] 其他 - 2023年第四季度公司IT支出增加2200万美元，主要用于推动数字化和数据计划[13]

收入与利润 - 公司2023年第三季度总收入为11.86亿美元，同比下降5.3%[146] - 2023年第三季度度假所有权产品销售为3.19亿美元，同比下降28.2%[146] - 2023年第三季度管理和交换收入为2.05亿美元，同比增长3.5%[146] - 2023年第三季度租赁收入为1.38亿美元，同比下降16.4%[146] - 2023年第三季度融资收入为8100万美元，同比增长9.5%[146] - 2023年第三季度净收入为4200万美元，同比下降61.5%[146] - 2023年第三季度，公司度假所有权业务收入为11.26亿美元，同比下降5%[147] - 2023年前三季度，公司度假所有权业务收入为33.35亿美元，同比增长3%[147] - 2023年第三季度，公司调整后EBITDA为1.5亿美元，同比下降47%[151] - 2023年前三季度，公司调整后EBITDA为5.75亿美元，同比下降21%[152] - 2023年第三季度，公司度假所有权业务调整后EBITDA为1.73亿美元，同比下降42%[153] - 2023年前三季度，公司度假所有权业务调整后EBITDA为6.47亿美元，同比下降16%[153] - 2023年第三季度，公司度假所有权产品销售额为3.19亿美元，同比下降28%[159] - 2023年第三季度，公司度假所有权产品的开发利润为6700万美元，同比下降59%[169] - 2023年第三季度，公司度假所有权产品的开发利润率为20.7%，同比下降15.4个百分点[169] - 2023年前三季度，公司度假所有权产品销售额为10.85亿美元，同比下降8%[165] - 2023年前三季度，公司度假所有权产品的开发利润为2.93亿美元，同比下降18%[170] - 2023年第三季度公司净亏损1.3亿美元，相比2022年同期的1.9亿美元亏损有所收窄[197] - 2023年前三季度公司净亏损4.34亿美元，相比2022年同期的5.25亿美元亏损有所收窄[197] - 2023年前九个月，公司合并收入为35.33亿美元，净收入为2.19亿美元[231] 合同销售与会员 - 公司2023年第三季度合同销售总额为3.19亿美元，同比下降28.2%[140] - 2023年第三季度，公司总合同销售额为4.43亿美元，同比下降10%[147] - 2023年第三季度，公司合并合同销售额为4.38亿美元，同比下降9%[147] - 2023年前三季度，公司总合同销售额为13.49亿美元，同比下降4%[147] - 2023年第三季度，公司总活跃会员数为1571万，同比下降1%[147] 度假村管理及其他服务 - 2023年第三季度，公司度假村管理和其他服务收入为1.43亿美元，同比增长6%[171] - 2023年第三季度，公司度假村管理和其他服务利润为7400万美元，同比增长3%[171] - 2023年第三季度，公司度假村入住率为86.1%，同比下降2.8个百分点[171] - 度假村管理及其他服务收入增长6%，达到4.25亿美元，主要得益于食品和饮料及高尔夫业务的增长[174][175] - 度假村管理及其他服务利润率下降3.3个百分点至52.5%，主要由于毛伊岛野火导致的入住率下降[174][175] 租赁业务 - 2023年第三季度租赁收入为1.38亿美元，同比下降16.4%[146] - 租赁收入下降17%至1.28亿美元，租赁利润率下降10.8个百分点至5.1%，主要由于毛伊岛野火和平均每日房价下降[177][178] - 前三季度租赁利润下降47%至5000万美元，租赁利润率下降10.9个百分点至12.3%，主要由于未售出维护费用增加[179][180] 融资业务 - 2023年第三季度融资收入为8100万美元，同比增长9.5%[146] - 融资收入增长10%至8100万美元，但融资利润率下降30.8个百分点至63.7%，主要由于利率上升[182][183] - 前三季度融资收入增长10%至2.39亿美元，融资利润率下降11.5个百分点至66.2%，主要由于利率上升和融资激励成本增加[184] 特许权使用费及其他收入 - 特许权使用费增长5%至3000万美元，主要由于万豪品牌产品的成交量增加[185] - 前三季度特许权使用费增长4%至8800万美元，主要由于万豪品牌产品的成交量增加和凯悦可变特许权使用费的增加[186] - 前三季度其他收入下降36%至2300万美元，主要由于波多黎各酒店处置收益减少[188][189] 管理及交换业务 - 2023年第三季度管理和交换收入为2.05亿美元，同比增长3.5%[146] - 前三季度管理及交换收入下降11%至1.57亿美元，主要由于毛伊岛野火和交易量下降[192][193] 利息与税务 - 2023年第三季度公司利息支出净额为3600万美元，同比增长4%，主要由于借款增加和可变利率上升[205] - 2023年前三季度公司利息支出净额为1.06亿美元，同比增长15%，主要由于借款增加和可变利率上升[206] - 2023年第三季度公司所得税费用为2400万美元，同比下降59%，主要由于税前收入减少[207] - 2023年前三季度公司所得税费用为1.15亿美元，同比下降14%，主要由于税前收入减少[208] 债务与融资 - 截至2023年9月30日，公司企业债务净额与调整后EBITDA的比率为3.5，且无重大债务到期至2025年[210] - 截至2023年9月30日，公司约80%的企业债务利率已通过利率对冲工具固定，加权平均利率为3.9%[211] - 2023年第三季度公司通过仓库信贷设施借款3.45亿美元，该设施的借款能力从4.25亿美元增加至5亿美元[215] - 截至2023年9月30日，公司有7000万美元的度假所有权应收票据符合证券化条件[215] - 公司循环企业信贷额度为7.5亿美元，截至2023年9月30日，已借款9000万美元，信用证余额为100万美元[216] - 2023年第一季度，公司提前赎回了剩余的2.5亿美元2025年到期的高级担保票据，并因此产生了1000万美元的费用[217] - 2023年前九个月，公司库存支出为5600万美元，低于销售成本，主要与度假所有权回购计划相关[220] - 2023年前九个月，度假所有权票据收款为11.9亿美元（非证券化）和3.42亿美元（证券化），而票据发行为7.49亿美元，收款低于发行2.88亿美元[223] - 截至2023年9月30日，公司回购了1,936,855股普通股，平均价格为每股128.03美元，总成本为2.48亿美元[224] - 2023年前三季度，公司向普通股股东支付了每股0.72美元的现金股息[225] - 截至2023年9月30日，公司未来重大现金需求总额为68.81亿美元，包括债务、证券化债务、采购义务、经营租赁和财务租赁等[226] 资产与负债 - 公司总资产为96.39亿美元，其中现金及现金等价物为5.24亿美元，限制性现金为3.3亿美元[232] - 公司应收账款净额为2.92亿美元，度假所有权票据净额为21.98亿美元[232] - 公司总负债为90.39亿美元，其中债务净额为30.88亿美元，证券化债务净额为19.38亿美元[232] - 公司通过固定利率债务和利率互换管理利率风险，80%的公司债务利率已固定，20%（约5.74亿美元）为浮动利率[235] - 假设基准利率上升100个基点，公司年度现金利息支出将增加约500万美元，若无对冲安排则增加约800万美元[235] - 公司度假所有权票据应收款（非证券化）的到期总额为4.06亿美元，公允价值为4.08亿美元[236] - 公司证券化债务的到期总额为20.48亿美元，公允价值为19.37亿美元[236] - 公司2028年票据的到期总额为3.5亿美元，公允价值为3.06亿美元[236] - 公司2029年票据的到期总额为5亿美元，公允价值为4.19亿美元[236] - 公司2026年可转换票据的到期总额为5.75亿美元，公允价值为5.08亿美元[236]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度调整后EBITDA预计在7.45亿至7.65亿美元之间，其中包括毛伊岛火灾的5000万至5500万美元影响以及增加的贷款损失准备金4900万美元的净减少 [12] - 公司第三季度合同销售额同比下降4%，排除毛伊岛火灾的2800万美元影响后，VPG（每客户销售额）同比下降5% [43] - 公司第三季度租赁利润同比下降1300万美元，主要由于奥兰多和山区地点的RevPAC（每可用房间收入）下降以及库存持有成本上升 [11] - 公司第三季度贷款损失准备金增加了5900万美元，主要由于贷款违约率高于预期 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 度假所有权业务中，VPG在过渡销售中心环比增长15%，整体VPG环比增长2% [19] - 交换和第三方管理业务中，调整后EBITDA同比下降800万美元，主要由于Interval International的交换交易减少和Aqua-Aston的RevPAR下降 [24] - 公司第三季度融资利润同比增长3%，度假村管理利润同比增长8% [44] 各个市场数据和关键指标变化 - 毛伊岛火灾对公司第三季度业绩产生了显著影响，尽管没有物理损坏，但火灾导致数百名员工失去家园，预计第四季度火灾影响在2600万至3100万美元之间 [5][25] - 国际业务表现强劲，欧洲和亚太地区的合同销售额同比增长42% [40] - 北美市场受到美国消费者出国旅游增加的影响，表现不佳 [40] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司推出了Abound计划，使Marriott、Westin和Sheraton品牌的度假所有权销售合同条款统一，并整合了会计方法 [3] - 公司正式推出了Hyatt Vacation Club品牌，整合了22个前Hyatt Residence Club和Legacy-Welk度假村物业 [7] - 公司在Savannah, Georgia收购了一处物业，计划将其转换为73个单元的Westin Vacation Club度假村 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为，尽管短期内受到宏观经济环境的影响，但公司业务基本面良好，长期增长机会显著 [21] - 管理层预计2024年收入和合同销售额将增长，但由于成本压力，部分度假所有权业务的利润将下降 [27] - 管理层对毛伊岛的长期前景持乐观态度，预计到2024年初入住率将恢复正常 [38] 其他重要信息 - 公司第三季度回购了8600万美元的普通股，年初至今回购总额接近2.5亿美元 [45] - 公司预计2023年调整后自由现金流在4.3亿至4.6亿美元之间 [47] - 公司计划在2024年增加业主维护费用，主要由于通胀压力、劳动力和材料成本上升 [27] 问答环节所有的提问和回答 问题: 全年指引下调1.4亿美元的原因是什么？ - 回答: 主要由于毛伊岛火灾影响约5000万美元，贷款损失准备金增加约5000万美元，以及合同销售额和VPG低于预期 [51][52] 问题: 贷款损失准备金的增加是否与消费者支付能力下降有关？ - 回答: 是的，公司观察到贷款违约率高于预期，特别是FICO评分较低的借款人 [54][55] 问题: 2024年贷款损失准备金和融资利润的预期如何？ - 回答: 预计2024年贷款损失准备金将保持在9.5%至10%之间，融资利润将受到利率上升的负面影响 [89][90] 问题: Abound计划的进展如何？ - 回答: Abound计划在第三季度表现出色，VPG在过渡销售中心环比增长15%，预计未来将继续改善 [19][31] 问题: 毛伊岛市场的长期前景如何？ - 回答: 公司对毛伊岛的长期前景持乐观态度，预计到2024年初入住率将恢复正常 [38][110]

公司财务状况 - 公司总资产在2023年6月30日为94.82亿美元，相比2022年12月31日的96.39亿美元有所下降[124] - 2023年上半年，公司总收入为23.47亿美元，同比增长5.9%[145] - 2023年第二季度，公司净收入为1.4亿美元，同比下降33.8%[145] - 2023年上半年，公司净收入为2.68亿美元，与去年同期持平[145] - 公司预计2023年利息收入和应收账款将增加[124] - 2023年上半年公司及其他部门的净亏损为3.04亿美元，较去年同期的3.35亿美元有所改善[197] - 2023年第二季度总收入为1百万美元，较2022年同期的-2百万美元有所改善[198] - 2023年上半年总行政费用为1.32亿美元，同比增长5%[200] - 公司预计2023年剩余时间行政费用将继续增加，主要由于工资上涨和技术升级投资[199] - 公司截至2023年6月30日的净债务与调整后EBITDA比率为3.1，接近目标杠杆范围2.5x至3.0x[210] - 公司截至2023年6月30日的现金及等价物为2.42亿美元，较2022年底减少2.82亿美元[220] - 公司2023年上半年营业收入为23.47亿美元，净收入为1.77亿美元[235] - 公司2023年上半年现金及现金等价物为2.42亿美元，较2022年底的5.24亿美元有所下降[234][235] - 公司2023年上半年库存为6.6亿美元，与2022年底持平[234][235] - 公司2023年上半年固定资产净值为12.21亿美元，较2022年底的11.39亿美元有所增加[234][235] 收入与利润 - 2023年第二季度，公司在美国市场的收入为7.1亿美元，同比下降4.7%；其他国家的收入为1.13亿美元，同比增长18.9%[124] - 2023年第二季度度假所有权总合同销售额为4.62亿美元，同比下降10%[146] - 2023年第二季度度假所有权部门的收入为11.12亿美元，同比增长2%[146] - 2023年第二季度调整后EBITDA为2.22亿美元，同比下降13%[150] - 2023年上半年度假所有权总合同销售额为9.06亿美元，同比下降1%[146] - 2023年上半年调整后EBITDA为4.25亿美元，同比下降4%[151] - 2023年第二季度度假所有权部门的调整后EBITDA为2.45亿美元，同比下降11%[152] - 2023年第二季度交换和第三方管理部门的调整后EBITDA为3200万美元，同比下降10%[152] - 2023年上半年度假所有权部门的调整后EBITDA为4.74亿美元，与去年同期基本持平[152] - 2023年第二季度度假所有权产品销售同比下降8%，从4.25亿美元降至3.91亿美元[158] - 2023年第二季度总合同销售额同比下降10%，从5.16亿美元降至4.62亿美元[158] - 2023年第二季度开发利润同比下降9%，从1.31亿美元降至1.19亿美元[166] - 2023年第二季度度假村管理和其他服务收入同比增长5%，从1.40亿美元增至1.47亿美元[168] - 2023年第二季度租赁利润同比下降53%，从3800万美元降至1900万美元[174] - 2023年上半年度假所有权产品销售同比增长4%，从7.35亿美元增至7.66亿美元[162] - 2023年上半年开发利润同比增长14%，从1.99亿美元增至2.26亿美元[167] - 2023年上半年租赁收入为2.76亿美元，同比增长10%[177] - 2023年上半年租赁利润为4400万美元，同比下降38%，租赁利润率为15.7%，同比下降12个百分点[177] - 2023年上半年融资收入为1.58亿美元，同比增长10%，融资利润为1.07亿美元，同比增长8%[183] - 2023年上半年消费者融资利息支出为3600万美元，同比增长45%，主要由于平均证券化债务增加和利率上升[183] - 2023年上半年特许权费用为5800万美元，同比增长4%，主要由于万豪品牌产品成交金额增加[185] - 2023年上半年管理和交换收入为1.07亿美元，同比下降13%，管理和交换利润为4700万美元，同比下降18%[192] - 2023年上半年租金收入为2100万美元，同比下降4%，主要由于Getaway收入减少100万美元[195] 度假所有权业务 - 公司推出了Abound by Marriott Vacations项目，整合了Marriott、Sheraton和Westin品牌的度假所有权产品[134] - 2023年第二季度，公司度假所有权产品的合同销售额为3.91亿美元，同比下降8%[145] - 公司度假所有权产品的开发利润率是衡量其盈利能力的重要指标[141] - 公司Interval International网络的活跃会员数量是衡量其业务表现的重要指标[142] - 2023年第二季度交换和第三方管理部门的活跃会员总数为156.6万，同比下降2%[146] - 2023年上半年交换和第三方管理部门的平均每会员收入为81.35美元，同比下降2%[146] - 2023年第二季度融资倾向率为56%，较2022年同期增加300个基点[160] - 2023年第二季度度假村入住率同比下降1.8个百分点，从90.5%降至88.7%[168] - 2023年第二季度租赁入住率同比下降4个百分点，从74.8%降至70.8%[174] - 2023年上半年临时钥匙出租量为1,096,869把，同比下降2%，平均临时钥匙价格为275美元，同比增长2%[177] - 2023年上半年度假所有权票据应收款净额减少1.62亿美元，主要由于度假所有权产品销售增长[225] - 公司2023年上半年库存支出为4900万美元，低于2022年同期的9200万美元[222] - 公司2023年上半年度假所有权票据应收款净额为22.72亿美元，较2022年底的21.98亿美元有所增加[234][235] 债务与利息 - 2023年第二季度净利息支出为-36百万美元，同比增长18%[205] - 2023年上半年净利息支出为-70百万美元，同比增长22%[206] - 2023年第二季度所得税费用为-50百万美元，同比增长14%[207] - 2023年上半年所得税费用为-91百万美元，同比增长21%[208] - 公司通过固定利率债务和利率互换管理利率风险，截至2023年6月30日，约90%的公司债务利率被有效固定，剩余10%（约2.99亿美元）为浮动利率[239] - 假设基准利率上升100个基点，公司年现金利息支出将增加约200万美元，若没有对冲安排，年现金利息支出将增加约800万美元[239] - 截至2023年6月30日，公司非证券化度假所有权票据的预计本金回收总额为4.09亿美元，公允价值为4.1亿美元[240] - 截至2023年6月30日，公司证券化度假所有权票据的预计本金回收总额为18.63亿美元，公允价值为19.26亿美元[240] - 截至2023年6月30日，公司证券化债务的预计本金支付总额为20.52亿美元，公允价值为19.33亿美元[240] - 截至2023年6月30日，公司2028年高级票据的预计本金支付总额为3.5亿美元，公允价值为3.16亿美元[240] - 截至2023年6月30日，公司2029年高级票据的预计本金支付总额为5亿美元，公允价值为4.32亿美元[240] 公司运营与投资 - 公司2023年第二季度有14项资产支持证券化交易在运行，均符合各自要求的参数[215] - 公司2023年上半年回购了1,143,555股普通股，平均价格为每股141.84美元[226] - 公司2023年上半年支付了每股0.72美元的现金股息，并计划未来继续支付季度股息[227] - 截至2023年6月30日，公司未来合同义务总额为68.17亿美元，其中债务占32.66亿美元[228] - 公司披露控制和程序在2023年6月30日被评估为有效，能够合理保证信息的记录、处理和报告[242] - 公司在2023年第二季度未对其财务报告内部控制进行任何重大变更[243] - 公司目前涉及的法律诉讼预计不会对其财务状况、现金流或运营结果产生重大不利影响[244]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度合同销售额同比下降10%，但仍比2019年高出17% [9] - 调整后的开发利润同比下降20%至1.18亿美元，开发利润率保持在30%以上 [9] - 租赁利润下降超出预期，预计全年租赁利润将减少1500万至2500万美元 [10] - 调整后的EBITDA同比下降13%至2.22亿美元，调整后的EBITDA利润率为27% [11] - 公司预计2023年全年合同销售额在18.4亿至19亿美元之间，较之前的预期下降约5% [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 度假所有权业务中，度假村管理收入增长5%，但利润下降200万美元，主要由于劳动力和其他成本增加 [10] - 交换和第三方管理业务中，调整后的EBITDA下降300万美元，主要由于Aqua-Aston的ADR下降 [11] - Interval International的活跃会员数量与第一季度持平，会员存款仍低于疫情前水平 [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国高端旅游目的地（如夏威夷）的销售和租赁受到负面影响，主要由于更多美国人选择海外度假 [6] - 欧洲和亚洲的合同销售额增长56%，受益于国际旅行的增加 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在将大部分销售中心从销售传统Vistana产品过渡到销售Abound by Marriott Vacations，预计这一战略调整将在长期内带来收益 [4][5] - 公司计划将Hyatt Vacation Ownership业务下的Legacy-Welk度假村重新品牌化为Hyatt Vacation Club，并推出更多度假选择 [6] - 公司预计Abound计划的推出将带来长期收益，尽管短期内对销售产生了负面影响 [18][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对宏观经济环境的不确定性表示关注，但仍预计全年合同销售额将同比增长 [8] - 公司预计2023年调整后的每股收益将增长，并预计将产生5.4亿至6亿美元的调整后自由现金流 [8] - 管理层对Abound计划的长期前景表示乐观，尽管短期内面临挑战 [18][19] 其他重要信息 - 公司第二季度回购了8200万美元的普通股，并支付了2600万美元的股息 [13] - 公司董事会将股票回购授权增加至6亿美元，截至季度末仍有5.61亿美元的剩余授权 [13] - 公司预计2023年调整后的EBITDA将在8.8亿至9.1亿美元之间，较之前的预期下降8% [14] 问答环节所有的提问和回答 问题: Abound计划的实施情况如何？是销售人员经验不足还是消费者抵制？ - 销售人员已经接受了良好的培训，但产品转换需要时间适应 消费者也需要时间来了解新产品 特别是现有业主需要实际使用新产品才能理解其优势 [18][19] 问题: 关于储备增加的更多细节 - 公司拥有25亿美元的应收账款组合 第二季度有1100万美元的违约调整 违约率上升50个基点 拖欠率上升约70个基点 但拖欠率在2023年上半年呈下降趋势 [22][23] 问题: Abound计划的覆盖范围和未来推出时间表 - 第二季度约有20%-25%的销售中心已过渡到Abound 剩余的Sheraton Flex销售中心预计将在明年晚些时候过渡 部分销售中心将继续销售现有产品 [26][27] 问题: Abound计划何时能带来收益并抵消当前的干扰 - 收益将随着时间的推移逐渐显现 公司已经看到VPG在6月和7月有所改善 预计未来几个月将继续改善 [30][31] 问题: 2025年目标是否会推迟 - 公司尚未放弃2025年目标 但需要更多时间来评估Abound计划的恢复速度 公司正在同时推进多项技术投资和营销计划 [36][37] 问题: 第二季度压力是否在季度末有所加剧 - 5月份情况有所恶化 但6月份开始改善 公司预计全年合同销售额仍将同比增长 尽管面临Abound和HVO的挑战 [38][39] 问题: 80亿美元EBITDA指引下调的组成部分 - 租赁业务占3000万美元 交换业务占2000万美元 开发业务占3000万美元 其中部分是由于销售储备增加 [45][46] 问题: 剩余75%的Vistana销售中心何时过渡到Abound - 剩余的Sheraton Flex销售中心预计将在明年晚些时候过渡 部分销售中心将继续销售现有产品 [47][48] 问题: 剩余的75%过渡是否会遇到与第一批25%相同的挑战 - 预计过渡会更顺利 因为Sheraton Flex业主已经开始使用Abound计划 这将有助于他们了解新产品的优势 [50] 问题: 传统Vistana业主在VOI销售中的占比 - 传统Vistana业主约占VOI销售的30%-40% [52]