文章核心观点 - 公司2024年第四季度财报表现超预期，盈利和营收均高于预期，市场领先的检测业务增长强劲，但产品和生物制药等业务营收下降受供应商问题和行业支出限制影响 [11] 盈利情况 - 2024年第四季度每股收益36美分，较去年同期21美分提升71.4%，超Zacks共识预期24.1% [1] - 公司调整后每股收益6美分，去年同期亏损39美分 [2] - 2024年全年每股收益1.19美元，较上一年0.58美元增长105.2%，超Zacks共识预期6.2% [2] - 财报公布后，公司股价在昨日盘后交易中下跌7.2% [2] 营收情况 - 2024年第四季度营收1.186亿美元，同比增长20.8%，超Zacks共识预期1.6% [3] - 2024年全年营收4.458亿美元，较上一年增长23.5%，超Zacks共识预期0.4% [3] 第四季度业务板块详情 - 检测业务营收1.122亿美元，同比增长24%，主要因Decipher和Afirma收入分别增长44%和4%，检测量同比增长25%至39107次 [4] - 产品业务营收300万美元，同比下降18%，检测量约2200次，同比下降18%，受供应和制造挑战影响 [4] - 生物制药及其他业务营收1320万美元，较去年同期下降30% [5] 利润率情况 - 总营收成本3990万美元，同比增长19.4% [6] - 毛利润7870万美元，增长21.6%，毛利率扩大41个基点至66.4% [6] - 销售和营销费用2480万美元，下降1.7%，一般及行政费用2690万美元，增长13.1%，研发费用1930万美元，增长3.3% [7] - 公司实现营业利润770万美元，去年同期亏损290万美元 [7] 现金、资本结构和偿付能力 - 2024年末公司现金及现金等价物2.391亿美元，2023年末为2.164亿美元 [8] - 报告季度末经营活动累计净现金流出7510万美元，去年同期为4420万美元 [8] 业绩指引 - 公司预计2025年检测业务营收在4.7 - 4.8亿美元之间，同比增长12 - 15% [10] - 调整后EBITDA占营收的比例预计约为21.6%，2024年为20.6% [10] Zacks评级及其他推荐股票 - 公司目前Zacks评级为1（强力买入） [12] - ResMed 2025财年第二季度调整后每股收益2.43美元，超Zacks共识预期5.6%，营收12.8亿美元，超Zacks共识预期1.6%，目前Zacks评级为2（买入） [12][13] - Cardinal Health 2025财年第二季度调整后每股收益1.93美元，超Zacks共识预期10.3%，营收552.6亿美元，超Zacks共识预期0.7%，目前Zacks评级为2（买入） [14] - Bio - Rad 2024年第三季度调整后每股收益2.01美元，超Zacks共识预期57%，营收6.497亿美元，超Zacks共识预期2% [15]

财务数据和关键指标变化 - 2024年Q4营收达1.19亿美元，同比增长21%，全年总营收4.46亿美元，同比增长23%，测试收入占比近95%，同比增长28% [9] - 2024年Q4测试收入同比增长24%，连续10个季度测试收入增长超20%，全年调整后EBITDA利润率20.6%，现金生成超7000万美元 [10] - 2024年Q4营收1.186亿美元，同比增长21%，总测试量约4.1万次，同比增长22% [32] - 2024年Q4测试收入1.122亿美元，同比增长24%，总测试量约3.91万次，测试ASP约2875美元，调整后约2850美元，同比增长4% [33] - 2024年Q4产品收入300万美元，同比下降18%，生物制药及其他收入350万美元，同比下降17% [34] - 2024年Q4非GAAP毛利率69.3%，同比下降约130个基点，测试毛利率72.3%，同比下降约150个基点，产品毛利率7.3%，生物制药及其他毛利率26.5%，同比增长9.4% [35] - 2024年Q4非GAAP运营费用5790万美元，与去年持平，研发费用1740万美元，同比增加20万美元，销售和营销费用2300万美元，同比增加20万美元，G&A费用1760万美元，同比下降30万美元 [36] - 2024年Q4 GAAP净利润510万美元，调整后EBITDA 2610万美元，占收入22%，全年调整后EBITDA利润率达20.6% [37] - 2024年末现金及现金等价物2.894亿美元，全年运营现金流7500万美元，Q4 GAAP有效税率 - 48.5%，全年税率6.2%，年末NOLs超6亿美元 [38] - 2025年预计测试收入4.7 - 4.8亿美元，同比增长12% - 15%，调整后EBITDA利润率提高约100个基点，预计GAAP和非GAAP税率为中高个位数 [42][43] 各条业务线数据和关键指标变化 Decipher业务 - 2024年交付超8万次测试，同比增长36%，Q4测试量同比增长45%，达超2.24万次 [10] - 2024年Q4 Decipher收入同比增长44% [33] Afirma业务 - 2024年测试量增长12%，Q4交付超1.63万次测试，同比增长8%，收入增长4% [16] - 2024年Q4 Bethesda V和VI收入同比增长超80% [17] 产品业务 - 2024年Q4产品测试量约2200次，收入300万美元，同比下降18% [34] 生物制药及其他业务 - 2024年Q4生物制药及其他收入350万美元，同比下降17% [34] 各个市场数据和关键指标变化 前列腺癌市场 - 预计市场渗透率约40%，公司市场份额超65%，2024年增加超500个基点 [13] 内分泌市场 - 截至2025年初渗透率约65%，预计呈低个位数增长 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是在所有适应症中实现至少80%的市场渗透率，Decipher是前列腺癌唯一有Simon Level 1证据的基因表达测试，被NCCN指南推荐用于个性化治疗决策 [13][14] - Decipher将扩展到转移性患者群体，预计2025年下半年及以后测试量受益，公司有望实现有意义的增长 [15] - 推进NIGHTINGALE鼻拭子研究，已招募超85%的目标患者 [21] - 开展MRD和复发测试，首个适应症为肌肉浸润性膀胱癌，计划2026年上半年推出首个MRD测试 [21][24] - 致力于将测试作为IVDs在国际市场推出，考虑不再资助法国子公司Veracyte SAS，其将进行咨询程序并寻找买家，否则可能破产 [24][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是公司创纪录的一年，核心测试业务推动增长，Decipher和Afirma有充足增长空间，连接长期增长驱动力 [51] - 公司将平衡投资和增长与提高利润率和现金流，通过投资组合决策创造机会，专注于推动积极ROI的项目 [55] - 2025年公司预计测试收入增长，调整后EBITDA利润率提高，尽管面临法国业务不确定性，但对核心业务增长有信心 [42][43] 其他重要信息 - 公司2024年底暂停提供Envisia CLIA测试，影响约600万美元收入 [43] - 法国业务每季度固定成本约700万美元，净运营亏损约500万美元，2025年预计一次性成本高达1500万美元，若业务出售或破产，2026年起年化利润有望改善约1300万美元 [40][41] 问答环节所有提问和回答 问题1: 如何平衡进一步投资增长、资本部署与提高利润率和现金流 - 2024年核心测试业务驱动增长，Decipher和Afirma有增长空间，连接长期增长驱动力，公司通过投资组合决策创造机会，专注推动积极ROI的项目，目前团队专注解决法国业务咨询期、MRD和转移性业务推出等问题 [51][55] 问题2: Afirma收入增长中，扩大LCD覆盖、定价等因素的贡献 - 指导中Afirma预计实现高个位数增长，主要通过测试量驱动，ASP增长贡献不大，公司将继续执行Afirma的产品推广策略 [59] 问题3: 2025年转移性业务收入的节奏和提前实现收入的可能性 - 转移性适应症每年约3万例新发病例，占市场10%，公司计划2025年下半年推出，预计逐步增长，避免分散核心业务精力，指导中预计贡献较小，长期是增长驱动力 [63][67] 问题4: Decipher业务中NCCN指南贡献及2025年和长期的增长预期 - NCCN指南体现产品的强大证据，为Decipher提供顺风，但市场增长也可在无指南情况下实现，公司将继续生成证据，测试量增长主要受市场渗透、新适应症和发病率增长驱动 [76][81] 问题5: Prosigna和生物制药产品是否会随法国实体终止，哪些产品将继续 - 公司未决定终止业务，正考虑不再资助法国实体，若出售或破产将影响生物制药及其他收入，Prosigna预计继续，未来将转移到NGS，需获得IVDR批准 [84][86] 问题6: Decipher在2025年的潜在上行因素 - 市场存在大量空白机会，目标是将前列腺癌分子诊断测试渗透率提高到80%，通过扩大现有客户使用、拓展新客户和新适应症实现增长，发病率增长也是因素，此外，前期收款情况可能带来上行空间 [92][94] 问题7: NIGHTINGALE研究的市场机会是否有变化 - 市场机会和公司看法未变，肺癌市场广阔，测试有效性已得到证明，NIGHTINGALE需证明能改变临床实践，目前需完成招募、分析结果、发表同行评审文章和获得报销 [97][99] 问题8: Decipher的增长指导及MRD报销时间和联邦机构的影响 - Decipher预计实现低20%增长，主要由测试量驱动，MRD技术评估本季度提交，完成实验室工作和测试推出后报销应随之而来，与MolDx积极沟通，未发现其态度变化，但存在一定风险 [106][109] 问题9: Decipher Bladder的预后和预测用例与MRD测试是否不同，有无同时使用的机会 - 两者用例不同，MRD测试是肌肉浸润性膀胱癌的首要任务，预后测试是未来路线图的一部分，若成本能被收入机会抵消，公司将继续服务泌尿科医生 [113][115] 问题10: MRD测试是否可用于非肌肉浸润性膀胱癌市场 - MRD平台具有多癌症应用潜力，但非肌肉浸润性膀胱癌不是优先考虑的市场，公司目前有更具市场机会的渠道 [119][120] 问题11: 2025年商业人员配置比例及数字病理的市场机会 - Decipher和Afirma销售团队杠杆率高，每年新增销售人员为个位数，预计未来不变，数字病理与基因组测试相关性不大，可能有互补机会，公司拥有丰富数据和AI能力，密切关注其发展 [126][128] 问题12: 对MRD市场中肿瘤知情和肿瘤天真方法的看法，以及医生偏好是否会改变 - 目前肿瘤知情测试表现更好，肿瘤天真测试适用于无组织样本的情况，公司的全基因组方法有助于支持未来肿瘤天真研究，两种方法未来可能都会提供，医生偏好取决于多种因素 [136][138] 问题13: MRD测试是否会申请ADLT地位 - 肌肉浸润性膀胱癌不需要申请ADLT，公司策略围绕测试报销和定价，确保测试有适当的毛利率 [142][144] 问题14: Decipher市场份额增长的方式及Afirma GRID的指标 - Decipher市场份额增长是销售团队推广和临床证据被动影响的综合结果，销售团队会向医生强调证据，NCCN指南也会影响部分医生决策，Afirma GRID的采用率约30% - 50% [154][156] 问题15: 能否量化NCCN指南对测试采用、保险报销和竞争地位的好处，以及Decipher前列腺纳入指南是否增加未来测试纳入的可能性 - 无法量化NCCN指南的好处，它是支持测试使用的一部分，新适应症需通过同行评审文章和证据达到Simon Level 1标准，公司有生成证据的能力，有一定竞争优势 [162][166]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度营收1.19亿美元，同比增长21%；全年总营收4.46亿美元，同比增长23%；测试收入占比近95%，同比增长28% [9] - 第四季度测试收入同比增长24%，连续10个季度实现20%以上增长；全年调整后EBITDA利润率为20.6%，现金生成超7000万美元 [9][10] - 2024年第四季度营收1.186亿美元，同比增长21%；总测试量约4.1万次，同比增长22% [32] - 第四季度测试收入1.122亿美元，同比增长24%；总测试量约3.91万次；测试ASP约2875美元，调整后约2850美元，同比增长4% [33] - 第四季度产品收入300万美元，同比下降18%；生物制药及其他收入350万美元，同比下降17% [34] - 非GAAP毛利率为69.3%，同比下降约130个基点；测试毛利率为72.3%，同比下降约150个基点；产品毛利率为7.3%，较上年同期大幅下降；生物制药及其他毛利率为26.5%，同比增长9.4% [35] - 非GAAP运营费用同比持平，为5790万美元；研发费用增至1740万美元；销售和营销费用增至2300万美元；G&A费用降至1760万美元 [36] - 第四季度GAAP净利润为510万美元，调整后EBITDA为2610万美元，占营收的22% [37] - 2024年底现金及现金等价物为2.894亿美元，全年运营现金流为7500万美元 [38] - 预计2025年测试收入为4.7 - 4.8亿美元，同比增长12% - 15%；调整后EBITDA利润率提高约100个基点 [42][43] 各条业务线数据和关键指标变化 Decipher业务 - 2024年交付超8万次测试，销量增长36%；第四季度销量同比增长45%，达2.24万次以上 [10] - 第四季度收入同比增长44% [33] Afirma业务 - 2024年销量增长12%；第四季度交付超1.63万次测试，同比增长8%，收入增长4% [16] - 第四季度Bethesda V和VI收入同比增长超80% [17] 产品业务 - 第四季度销量约2200次，收入300万美元，同比下降18% [34] 生物制药及其他业务 - 第四季度收入350万美元，同比下降17% [34] 各个市场数据和关键指标变化 前列腺癌市场 - Decipher市场渗透率约40%，市场份额超65%，2024年增加超500个基点 [13] 内分泌市场 - 截至2025年初，Afirma市场渗透率约65%，市场呈低个位数增长 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是在所有适应症中实现至少80%的市场渗透率 [14] - 推进Decipher向转移性患者群体扩展，预计2025年下半年及以后销量受益 [15] - 开展NIGHTINGALE鼻拭子研究，已招募超85%的目标患者 [21] - 开发MRD和复发测试平台，首个适应症为肌肉浸润性膀胱癌，计划2026年上半年推出 [22][24] - 致力于将测试作为IVD在国际市场推出，考虑停止对法国子公司Veracyte SAS的资金支持 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是创纪录的一年，核心测试业务推动增长，Decipher和Afirma有充足的增长空间 [51] - 公司专注于国际扩张、MRD平台和创新测试等长期增长驱动因素 [54] - 预计2025年测试收入将实现强劲增长，调整后EBITDA利润率将有所提高 [42][43] 其他重要信息 - 2024年底公司NOLs可用于抵消美国未来收入超6亿美元 [39] - 法国业务每季度固定成本约700万美元，净运营亏损约500万美元；预计2025年一次性成本高达1500万美元；若出售或破产，2026年起年化利润将改善约1300万美元 [40][41] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何平衡进一步投资增长、资本部署与提高利润率和现金流的关系 - 公司核心测试业务增长良好，Decipher和Afirma为长期增长驱动因素搭桥；通过投资组合决策创造机会，专注能带来积极ROI的项目；目前团队专注于法国业务咨询期、MRD和转移性业务的推出以及成本改善等工作 [51][54][56] 问题2: Afirma收入增长中，扩大LCD覆盖、定价或其他因素的贡献分别是多少 - 指导中预计Afirma今年实现高个位数增长，主要通过销量驱动，ASP增长贡献不大；公司将继续执行Afirma的业务策略，如产品引入、客户体验提升等 [59][60] 问题3: 如何看待2025年转移性业务的收入，有无可能提前实现收入 - 转移性适应症每年新增约3万例，占总市场的10%；公司计划在2025年下半年推出，目前仍需完成内部准备和客户推广工作；预计该业务将是多年增长驱动因素，2025年贡献相对较小；核心Decipher业务表现超预期可能带来更大的上行空间 [63][67][68] 问题4: Decipher业务中，NCCN贡献与其他因素对增长的影响，以及2025年及长期的增长预期 - NCCN指南是产品强大证据的体现，Decipher有85篇同行评审出版物，证据持续为其增长提供动力；在没有指南的情况下，产品也能通过证据实现市场增长和渗透；2025年Decipher增长主要通过扩大现有客户使用、拓展新客户和新适应症等方式实现；Cyto业务预计与2024年水平相当 [76][80][82] 问题5: 法国业务调整后，哪些产品将继续推进 - 目前尚未决定终止任何业务，正在考虑停止对法国法律实体的资金支持，这将影响生物制药及其他收入；Prosigna测试预计将继续，未来将转移到NGS，并需获得IVDR批准；供应的持续取决于能否找到业务买家；这不会改变公司的IVD战略，但可能影响认证和推出测试的时间表 [84][86][89] 问题6: 2025年Decipher业务的潜在上行杠杆有哪些 - 市场存在大量空白机会，目前测试渗透率仅40%，公司目标是将前列腺癌分子诊断测试渗透率提高到80%；通过扩大现有客户使用、拓展新客户和新适应症（如转移性业务）等方式实现增长；发病率的增长也是一个因素；此外，若2025年有大量前期收款，也可能带来上行空间 [92][93][94] 问题7: NIGHTINGALE研究的市场机会有无变化 - 市场机会和公司对其的看法没有改变；肺癌市场广阔，测试有效性已得到证明；NIGHTINGALE研究需完成患者招募、结果分析、同行评审出版物和获得报销等工作；市场机会取决于临床实用性的证明，目前尚不确定 [97][98][100] 问题8: Decipher业务指导中的增长情况，以及增长主要来自定价还是销量；MRD报销的最新时间表，以及政府机构的决策是否会影响审查时间 - Decipher业务指导中的增长预计在低20%左右，主要来自销量；2024年有一次性收款，目前已体现在数据中；MRD技术评估本季度提交，完成实验室自动化等工作并推出测试后，报销应会跟进；与MolDx的积极沟通未发现其态度或参与度有变化，但政府机构决策存在一定风险 [106][107][109] 问题9: Decipher Bladder的预后和预测用例与MRD测试是否不同，有无同时使用的机会 - 两者用例不同，MRD测试是肌肉浸润性膀胱癌的首要重点；预后测试是拓展渠道的机会，但不是当前的直接优先事项；若成本能被未来的收入机会抵消，公司会继续开展相关研究 [114][115][116] 问题10: MRD测试是否可用于非肌肉浸润性膀胱癌市场 - MRD平台具有独特的全基因组方法，有望在多种癌症中应用；肌肉浸润性膀胱癌是当前重点，非肌肉浸润性膀胱癌市场可能不是首选，但只要有实用机会都有可能；目前尚未确定具体路线图 [119][120][121] 问题11: 2025年公司商业人员的比例构成，以及预计在哪些方面增加人员；从长期来看，Decipher业务利用数字病理补充现有资产的能力如何 - 公司在Decipher和Afirma业务上的销售团队具有较高杠杆，每年新增销售人员为个位数，预计未来不会改变；Afirma和Decipher业务各约有50名销售人员；数字病理与基因组测试关注的生物学部分不同，相关性不大，未来可能有互补机会；公司拥有大量组织样本和丰富的基因组数据，具备强大的AI能力，有能力开展相关分析和研究，但目前有更优先的事项 [126][127][130] 问题12: 目前MRD市场中一些参与者同时采用肿瘤知情和肿瘤非知情方法，公司对此的看法，以及未来是否会采用这两种方法；医生的偏好是否会因癌症类型而异 - 公司的MRD全基因组方法适用于肿瘤非知情研究，但目前肿瘤知情测试在大多数市场表现更好；未来两种方法可能都会提供，但医生偏好尚不确定；公司的平台应支持最适合患者和医生的模式，全基因组方法是未来的发展方向 [136][137][139] 问题13: 公司的MRD测试是否有机会申请ADLT地位 - 对于肌肉浸润性膀胱癌，不需要申请ADLT地位；若有适合的独特情况，公司会考虑；公司的策略是确保测试以适当的价格获得报销，并控制成本以实现适当的毛利率 [142][143][144] 问题14: Decipher业务在市场份额增长方面，是通过销售团队直接转化客户，还是通过临床医生看到NCCN推荐等被动因素驱动；Afirma GRID的采用情况如何 - Decipher业务的市场份额增长是销售团队积极推广和临床医生受NCCN推荐等被动因素的综合结果；销售团队会向医生强调产品的证据，这些证据推动了研究和指南的制定，进而影响医生的决策；Afirma GRID的采用率约为30% - 50%，与Decipher GRID大致相当 [154][156][154] 问题15: 能否量化NCCN指南对测试采用、保险报销和竞争定位的好处；Decipher Prostate纳入NCCN指南是否会增加未来测试被纳入指南的可能性 - 无法量化NCCN指南的好处，它是支持测试使用的积极因素之一；在新适应症方面，需要通过同行评审出版物和达到Simon Level 1证据来获得NCCN指南推荐；公司具备创造强大证据的能力，这是获得NCCN认可的竞争优势 [162][163][166]

业绩总结 - 2024年第四季度总收入为4.46亿美元，同比增长21%[9] - 2024年全年总收入为3.27亿美元，同比增长23%[9] - 2024年第四季度测试收入为3.61亿美元，同比增长24%[9] - 2024年全年测试收入为9,800万美元，同比增长28%[9] - 2024年GAAP净收入为2400万美元[34] - 2024年调整后EBITDA利润率为20.6%[34] - 截至2024年12月31日的12个月，GAAP净亏损为24138千美元，净亏损占收入的比例为5.4%[59] - 截至2023年12月31日的12个月，GAAP净亏损为74404千美元，净亏损占收入的比例为20.6%[59] - 2023年GAAP净亏损为74,404千美元，2024年GAAP净收入为24,138千美元[67] 用户数据 - 2024年Decipher的市场渗透率约为40%，市场份额超过65%[18] - 2024年现金及短期投资余额为2.89亿美元[34] 未来展望 - 2025年测试收入预期为4.7亿至4.8亿美元，预计同比增长12%至15%[42] - 2025年调整后EBITDA利润率预期为14%至16%[42] 新产品和新技术研发 - 截至2024年3月31日的GAAP研发费用为15,965千美元，非GAAP研发费用为13,504千美元[51] 成本和费用 - 2023年12月31日的GAAP毛利润为57,687千美元，GAAP毛利率为64.0%[46] - 2024年12月31日的非GAAP毛利润为312,082千美元，非GAAP毛利率为70.0%[48] - 2024年12月31日的GAAP一般和行政费用为110,610千美元，非GAAP费用为78,662千美元[54] - 2023年12月31日的GAAP总运营费用为100,295千美元，非GAAP总运营费用为57,875千美元[51] 其他新策略和有价值的信息 - 2024年与C2i Genomics收购相关的交易费用为6,631千美元[67] - 2023年与HalioDx相关的减值费用为32,000千美元[69] - 2023年与nCounter许可无形资产相关的减值费用为34,900千美元[69] - 2023年其他调整费用为68,283千美元，2024年为11,450千美元[67]

文章核心观点 - Veracyte本季度财报表现出色，盈利和营收均超预期，虽年初以来股价表现逊于市场，但基于当前盈利预期修正趋势，股票获Zacks Rank 1（强力买入）评级，有望近期跑赢市场，同时行业前景也会影响其股价表现；同行业的Lucid Diagnostics Inc.尚未公布2024年12月季度财报，有相应盈利和营收预期 [1][2][6][9] 公司业绩情况 Veracyte - 本季度每股收益0.36美元，超Zacks共识预期的0.29美元，去年同期每股亏损0.04美元，本季度盈利惊喜为24.14% [1] - 上一季度预期每股收益0.02美元，实际为0.19美元，盈利惊喜达850% [1] - 过去四个季度，公司每股收益均超共识预期 [2] - 截至2024年12月季度营收1.1863亿美元，超Zacks共识预期1.60%，去年同期营收9820万美元，过去四个季度营收均超共识预期 [2] Lucid Diagnostics Inc. - 预计即将公布的报告中季度每股亏损0.15美元，同比变化+34.8%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - 预计营收140万美元，较去年同期增长34.6% [9] 公司股价表现 - Veracyte自年初以来股价下跌约1.1%，而标准普尔500指数上涨2.2% [3] 公司盈利展望 - Veracyte当前盈利预期修正趋势有利，股票获Zacks Rank 1（强力买入）评级，预计近期跑赢市场 [6] - 下一季度共识每股收益预期为0.18美元，营收1.1113亿美元；本财年共识每股收益预期为1美元，营收4.8752亿美元 [7] 行业影响 - 行业前景会对公司股价表现产生重大影响，Zacks行业排名中，医疗仪器行业目前处于250多个Zacks行业的前33%，排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8]

2024年第四季度及全年总营收情况 - 2024年第四季度总营收达1.186亿美元，同比增长21%；测试营收达1.122亿美元，同比增长24%[1][4][5] - 2024年全年总营收达4.458亿美元，同比增长23%；测试营收达4.19亿美元，同比增长28%[4][9] - 2024年第四季度总营收为1.18632亿美元，2023年同期为9819.9万美元；2024年全年总营收为4.45764亿美元，2023年全年为3.61051亿美元[28] 2024年第四季度及全年总测试量情况 - 2024年第四季度总测试量达41,271次，同比增长22%；测试业务量达39,107次，同比增长25%[4] - 2024年全年总测试量达152,750次，同比增长20%；测试业务量达142,925次，同比增长23%[4] 2024年第四季度及全年各业务线营收与测试量情况 - 2024年第四季度Decipher营收增长44%，Afirma营收增长4%；Decipher测试量增长45%超22,400次，Afirma测试量增长8%超16,300次[4] - 2024年全年Decipher营收增长43%，Afirma营收增长14%；Decipher测试量增长36%超80,000次，Afirma测试量增长12%超60,000次[4] 2024年第四季度及全年净利润与调整后EBITDA情况 - 2024年第四季度净利润达510万美元，占营收4.3%；调整后EBITDA达2610万美元，占营收22.0%[4] - 2024年全年净利润达2410万美元，占营收5.4%；调整后EBITDA达9190万美元，占营收20.6%[4][10][12] - 2024年第四季度净利润为511.3万美元，2023年同期净亏损2829.3万美元；2024年全年净利润为2413.8万美元，2023年全年净亏损7440.4万美元[28] - 2024年和2023年第四季度GAAP净利润分别为5,113千美元和 - 28,293千美元，全年分别为24,138千美元和 - 74,404千美元；GAAP净利润占收入百分比分别为4.3%和 - 28.8%，全年分别为5.4%和 - 20.6%[41] - 2024年和2023年第四季度调整后EBITDA分别为26,125千美元和14,829千美元，全年分别为91,886千美元和45,419千美元；调整后EBITDA占收入百分比分别为22.0%和15.1%，全年分别为20.6%和12.6%[41] 2025年公司业绩预计情况 - 公司预计2025年测试营收在4.7亿至4.8亿美元之间，同比增长12%至15%；调整后EBITDA占营收比例约为21.6%[16][17] 法国子公司运营评估情况 - 公司正在评估法国子公司Veracyte SAS的所有权和运营情况，考虑不再对其提供资金，或寻求出售部分或全部业务[13][14] 2024年与2023年基本每股收益对比情况 - 2024年第四季度基本每股收益为0.07美元，2023年同期为 - 0.39美元；2024年全年基本每股收益为0.32美元，2023年全年为 - 1.02美元[28] - 2024年和2023年第四季度GAAP摊薄每股收益分别为0.06美元和 - 0.39美元，全年分别为0.31美元和 - 1.02美元；非GAAP摊薄每股收益分别为0.36美元和0.21美元，全年分别为1.19美元和0.58美元[41] 2024年与2023年基于股票的薪酬费用对比情况 - 2024年第四季度总基于股票的薪酬费用为962.9万美元，2023年同期为760.7万美元；2024年全年为3624.9万美元，2023年全年为3348.9万美元[29] 2024年与2023年综合净亏损/净利润对比情况 - 2024年第四季度综合净亏损为969.5万美元，2023年同期为2452.8万美元；2024年全年综合净利润为1206.6万美元，2023年全年综合净亏损为6707.6万美元[30] 2024年与2023年资产与负债情况 - 截至2024年12月31日，总资产为13.00035亿美元，截至2023年12月31日为11.14906亿美元[32] - 截至2024年12月31日，总负债为1.24069亿美元，截至2023年12月31日为7080.4万美元[32] 2024年与2023年现金流量情况 - 2024年经营活动提供的净现金为7509.6万美元，2023年为4422.2万美元[34] - 2024年投资活动使用的净现金为5627.5万美元，2023年投资活动提供的净现金为1511.2万美元[34] - 2024年融资活动提供的净现金为490.4万美元，2023年为283.7万美元[34] 2024年与2023年GAAP测试收入成本情况 - 2024年和2023年第四季度GAAP测试收入成本分别为31,645千美元和24,105千美元，全年分别为114,573千美元和88,913千美元[37] 2024年与2023年毛利率情况 - 2024年和2023年第四季度GAAP总毛利率分别为66.4%和66.0%，全年分别为66.9%和63.6%；非GAAP总毛利率分别为69.3%和70.6%，全年分别为70.0%和69.3%[37] 2024年与2023年研发费用情况 - 2024年和2023年第四季度GAAP研发费用分别为19,290千美元和18,673千美元，全年分别为69,294千美元和57,305千美元[39] 2024年与2023年总运营费用情况 - 2024年和2023年第四季度GAAP总运营费用分别为74,579千美元和100,295千美元，全年分别为282,003千美元和315,479千美元；非GAAP总运营费用分别为57,915千美元和57,875千美元，全年分别为227,562千美元和212,540千美元[39] 2024年与2023年非GAAP净利润情况 - 2024年和2023年第四季度非GAAP净利润分别为28,949千美元和15,247千美元，全年分别为92,968千美元和43,293千美元[41] 2024年与2023年用于计算每股收益的加权平均流通股情况 - 2024年和2023年用于计算GAAP摊薄每股收益的加权平均流通股分别为79,905,412股和73,107,059股，全年分别为78,163,217股和72,644,487股；非GAAP分别为79,905,412股和74,224,254股，全年分别为78,163,217股和74,029,403股[41] 2024年与2023年第四季度收购相关调整情况 - 2024年第四季度收购相关调整主要为收购C2i Genomics的交易相关费用1000千美元，2023年第四季度主要为收购C2i Genomics的交易相关费用2600千美元及采用多平台IVD战略的或有对价重新计量费用100千美元[39] - 2024年第四季度调整项主要为收购C2i Genomics的交易相关费用100万美元，2023年第四季度主要为收购C2i Genomics的交易相关费用260万美元和采用多平台IVD战略的或有对价重新计量费用10万美元[1] 2024年与2023年调整项情况 - 2024年第四季度调整项还包括排除与外汇对股票薪酬和公司间贷款影响相关的未实现损失190万美元、Veracyte SAS站点投资审查费用320万美元和与HalioDx相关的减值费用270万美元[3] - 2023年第四季度调整项包括与HalioDx相关的减值费用3200万美元[3] - 2023年全年调整项主要包括与nCounter许可证无形资产相关的减值费用3490万美元、与HalioDx相关的减值费用3200万美元和其他减值费用130万美元[3] - 2024年全年调整项主要包括生物制药及其他部门裁员和投资组合优先级调整的重组成本、Veracyte SAS站点投资审查费用、与HalioDx相关的减值费用以及排除外汇对股票薪酬和公司间贷款影响相关的未实现损失[3] - 2023年全年调整项主要包括采用多平台IVD战略的或有对价重新计量、收购HalioDx的合并后薪酬费用和收购C2i Genomics的交易相关费用[1] 非GAAP增量税项费用说明 - 非GAAP增量税项费用反映所列非GAAP调整项的税务影响[4] 非GAAP摊薄加权平均流通股说明 - 当GAAP净（亏损）收入为负且非GAAP净（亏损）收入为正时，非GAAP摊薄加权平均流通股包括使用库存股法确定的股权奖励潜在摊薄普通股[5]

文章核心观点 - 因Afirma和Decipher检测持续强劲表现，公司未来季度有望增长，良好偿债能力增添股票乐观情绪，但生物制药挑战和宏观经济问题给公司运营带来风险 [1] 公司表现 - 过去一年，公司股票跑赢行业和标准普尔500指数，涨幅67.3%，行业和标准普尔500指数涨幅分别为5.9%和24.4% [2] - 公司市值32.6亿美元，盈利收益率2.37%，高于行业的3.3%，过去四个季度平均盈利惊喜为520.6% [2] 积极因素 Afirma检测 - Afirma综合解决方案有效应对甲状腺结节诊断复杂情况，2024年第三季度报告约15100份检测结果，同比增长12% [3] - 公司在该检测市场份额增加，其研究用途的Afirma GRID产品有望助力拓展内分泌市场，预计2025年Afirma将实现高个位数强劲增长 [4] Decipher检测 - Decipher前列腺癌检测是公司主要收入来源之一，通过全转录组分析和机器学习预测患者进展为转移性疾病风险，帮助医生制定治疗方案 [5] - 2024年第三季度检测量达21250份创纪录，各风险类别均有增长，公司通过宣传和教育推动检测应用，并针对晚期前列腺癌开发验证相关产品 [5][6] 流动性状况 - 第三季度末公司现金及现金等价物2.74亿美元，无流动负债，流动比率5.08高于第二季度的4.44，本季度末无长期债务 [7] 担忧因素 宏观问题 - 公司运营受宏观经济挑战影响，如美国和全球市场利率上升、通货膨胀、全球银行和金融系统动荡、地缘政治不确定性和供应中断等，可能影响利润率 [8] 生物制药困境 - 公司生物制药及其他服务收入因客户项目减少、销售周期延长和行业整体支出受限而显著下降，业务成功依赖寻找和谈判合适制药合作伙伴，但无成功保证 [9] 股票估计趋势 - 过去30天，Zacks对公司每股收益的共识估计从93美分提高到1.12美元，2024年营收预计4.439亿美元，同比增长22.9% [10] 其他医疗科技股票 菲布罗动物保健（PAHC） - 预计2025财年盈利增长率54.6%高于行业的14.7%，过去四个季度盈利均超Zacks共识估计，平均惊喜27.1%，过去一年股价涨幅83.3%高于行业的12.3%，目前Zacks排名第一 [11][12] 波士顿科学（BSX） - Zacks排名第二，盈利收益率2.7%高于行业的1.3%，过去一年股价涨幅60.2%高于行业的12.3%，过去四个季度盈利均超预期，平均惊喜8.3% [12] 卡地纳健康（CAH） - Zacks排名第二，盈利收益率6.3%高于行业的5.8%，过去一年股价涨幅20.7%，行业下跌2.9%，过去四个季度盈利均超预期，平均惊喜9.6% [13]

公司表现与市场地位 - Veracyte (VCYT) 过去一年股价上涨44% 显著超越行业3 9%的涨幅和标普500指数24 4%的涨幅 [1] - 公司目前拥有Zacks Rank 1 (Strong Buy) 评级 凭借Afirma解决方案在市场中占据更多份额 [1] - 2024年第三季度 Afirma测试结果同比增长12% 得益于新客户增加和老客户留存率高 [3] - Decipher前列腺癌测试在2024年第三季度达到创纪录的21,250次测试 覆盖所有NCCN局部风险类别 [4] 产品与技术优势 - Afirma解决方案通过单次细针穿刺活检提供临床可操作的结果 帮助医生做出更准确的诊断 [3] - Decipher前列腺癌测试在预测患者五年内进展为转移性疾病的风险方面表现强劲 帮助医生制定治疗计划 [4] - 公司正在开发和验证Decipher产品 用于晚期、转移性和去势抵抗性前列腺癌患者 [4] - 公司通过多年度协议与Illumina合作 开发分子测试的分散式IVD版本 利用其大规模安装基础和较低的单次测试成本 [5] 长期增长驱动因素 - Veracyte正在投资三个长期增长驱动因素 包括Percepta鼻拭子测试 [5] - 公司计划向美国以外的医生和患者提供IVD版本的测试 [5] - 公司将测试制造业务从NanoString转移到法国马赛工厂 增强对IVD测试供应链的控制 [5] 财务与市场预期 - 2024年和2025年每股收益(EPS)预计分别同比增长137 3%和65 8% 达到0 38美元和0 63美元 [9] - 2024年收入预计增长22 9%至4 439亿美元 2025年收入预计达到4 875亿美元 [9] 行业对比 - Abbott (ABT) 的收益率为4 5% 高于行业的0 3% 过去一年股价上涨1 2% 低于行业的7 6% [10] - Haemonetics (HAE) 预计2025财年收益增长率为15 9% 高于行业的12 3% 过去一年股价下跌8 3% 低于行业的9 7%增长 [11] - Boston Scientific (BSX) 长期收益增长率预计为13 8% 过去一年股价上涨54 4% 显著高于行业的9 7% [12]

业绩表现 - 2024年第三季度每股收益为19美分较去年同期每股亏损3美分有极大改善且超出Zacks共识预期850%公司调整后每股收益为33美分同比改善94.1% [1] - 营收同比增长28.6%至1.159亿美元超出Zacks共识预期5.8% [2] 业务板块 - 测试业务营收本季度总计1.095亿美元同比增长34%其中Decipher和Afirma营收分别增长48%和19%测试量同比增长24%至36792次产品营收同比下降21%至320万美元本季度测试量约为2200次同比下降21%因公司面临供应挑战 [3] - 生物制药和其他营收为310万美元较上年同期下降23%主要由于行业整体支出限制 [4] 利润情况 - 总营收成本为3390万美元同比增长22.9%毛利润增长31.1%至8190万美元毛利率扩大135个基点至70.7% [5] - 销售和营销费用下降7.1%至2260万美元一般和管理费用增长57.6%至2570万美元研发费用总计1760万美元同比增长31.9%第三季度营业利润为1590万美元同比增长88.3%营业利润率在第三季度扩大438个基点至13.8% [6] 现金与资本结构 - 2024年第三季度末现金及现金等价物为2.741亿美元相比2024年第二季度末的2.359亿美元有所增加本季度末经营活动累计净现金流出为5060万美元较上年同期的2870万美元有所增加 [7] 业绩指引 - 公司上调2024年财务指引营收预计在4.42 - 4.45亿美元区间(较之前指引的4.32 - 4.38亿美元有所提高)代表同比增长22 - 23%(之前为20 - 21%)测试营收增长预计约为28%(之前为25%)Zacks共识预期营收目前为4.371亿美元 [8] - 公司现预计2024年末现金现金等价物和短期投资在2.8 - 2.85亿美元相比之前指引的2.6 - 2.7亿美元有所提高 [9] 整体评价 - 公司报告的第三季度业绩好于预期收益和营收均超出各自预期公司市场领先的Decipher前列腺和Afirma测试增长强劲但产品营收和生物制药及其他营收的下降令人担忧主要受供应商问题和行业支出限制影响然而利润率的扩大和2024年营收指引的上调使投资者感到乐观 [10][11]

公司收入来源与构成 - 2024年9月30日前公司大部分收入来自Decipher Prostate和Afirma测试销售主要面向美国医生[115] - 医疗保险Medicare在2024年9月30日止的三个月和九个月收入占比均为31% 2023年同期均为32%[116] - 联合健康UnitedHealthcare在2024年9月30日止的三个月收入占比13% 2023年同期为10%九个月收入占比2024年为14% 2023年为11%[116] 公司收入确认方式 - 公司向开处方医生交付患者报告时向第三方付款人开具发票并承担收款风险[115] - 公司根据预期最终收款金额在向医生交付患者报告时确认测试相关收入[116] - 公司产品收入在承诺商品控制权转移给客户时确认[109] - 公司生物制药和其他收入按ASC 606确认[110] 公司收入增长相关因素 - 公司收入增长取决于市场渗透从更多第三方付款人处获得积极覆盖政策获得报销及与更多第三方付款人签订合同并提高测试报销率[116] 公司业务收购情况 - 2024年2月公司收购C2i一家MRD检测公司[96] - 公司在全球提供诊断测试服务有两种互补模式[96] 公司各季度营收情况对比 - 2024年第三季度测试收入较2023年同期增长2752.4万美元增幅34%主要受量增24%和平均售价增8%驱动[128] - 2024年前九个月总营收较2023年同期增长6428万美元增幅24%[128] - 2024年第三季度产品收入较2023年同期减少83.2万美元降幅21%[128] - 2024年第三季度生物制药和其他收入较2023年同期减少94万美元降幅23%[128] 公司各季度成本费用情况对比 - 2024年第三季度测试收入成本增加720万美元涨幅33% 前九个月增加1810万美元涨幅28%[133][134] - 2024年第三季度产品收入成本减少60万美元降幅26% 前九个月减少60万美元降幅9%[136] - 2024年第三季度生物制药和其他收入成本分别减少20万美元和200万美元[137] - 2024年第三季度研发费用较2023年同期增加425.2万美元增幅32%[128] - 2024年第三季度销售和营销费用较2023年同期减少173.2万美元降幅7%[128] - 2024年第三季度总务和管理费用较2023年同期增加940.8万美元增幅58%[128] - 2024年第三季度研发费用增加430万美元涨幅32% 前九个月增加1140万美元涨幅29%[138][139] - 2024年第三季度销售和营销费用减少170万美元降幅7% 前九个月减少560万美元降幅7%[140][142] - 2024年第三季度一般及行政费用较2023年同期增加940万美元[143] - 2024年前九个月一般及行政费用较2023年同期增加2130万美元[144] 公司各季度净收入情况对比 - 2024年第三季度净收入较2023年同期增加4477.3万美元增幅151%[128] 公司各季度诊断测试报告数量情况对比 - 2024年第三季度诊断测试报告数量较2023年同期增加7109个增幅24%[128] 公司各季度其他收入情况对比 - 2024年第三季度其他收入（净额）较2023年同期增加290万美元[148] - 2024年前九个月其他收入（净额）较2023年同期增加620万美元[149] 公司各季度所得税费用情况 - 2024年第三季度和前九个月公司分别记录所得税费用170万美元和330万美元[150] 公司现金及现金等价物情况 - 截至2024年9月30日公司拥有现金及现金等价物2.741亿美元[152] - 2024年9月30日现金及现金等价物为2.741亿美元[166] - 2024年9月30日持有240万美元欧元存款[167] 公司现金流情况 - 2024年前九个月公司经营活动提供的现金流量为5057.2万美元[158] - 2024年前九个月公司投资活动使用的现金流量为213.4万美元[158] - 2024年前九个月公司融资活动提供的现金流量为941.4万美元[158] 公司财报假设变动影响 - 利率假设变动10%对合并财报无重大影响[166] - 美元兑欧元假设波动10%对合并财报无重大影响[167] 公司面临的压力情况 - 面临薪酬、旅行、供应和库存成本方面的通胀压力但未产生重大影响[168]