股价表现与目标价分析 - NCR Voyix (VYX) 股价在过去四周上涨27.2%至10.52美元 但华尔街分析师给出的短期目标价均值13.67美元显示仍有29.9%上行空间 [1] - 9个目标价的标准差为2.92美元 最低目标价9美元(潜在跌幅14.5%) 最高目标价18美元(潜在涨幅71.1%) 标准差反映分析师意见分歧程度 [2] - 分析师目标价共识虽受关注 但单纯依赖该指标决策存在风险 因分析师设定目标价的能力和客观性常受质疑 [3] 盈利预测与评级 - 分析师上调EPS预期的共识增强 显示公司盈利前景改善 历史数据显示盈利预测修正趋势与短期股价走势强相关 [11] - 过去30天内3个年度盈利预测被上调 1个下调 导致Zacks共识预期增长35.7% [12] - 公司当前Zacks评级为2(买入) 表明其盈利预测相关四项指标位列全部4000只股票前20% 该评级具有外部审计验证的可靠记录 [13] 目标价的有效性争议 - 全球多所大学研究表明 分析师目标价误导投资者的频率高于指导作用 实证显示无论共识程度如何 目标价罕能准确预测股价走向 [7] - 华尔街分析师虽掌握公司基本面数据 但常因所在机构与覆盖公司的商业关系而设定过度乐观目标价 [8] - 低标准差目标价集群可能预示分析师对股价方向达成高度一致 可作为研究基本面驱动力的起点 但不应视为必然结果 [9] 投资决策建议 - 投资者不应完全忽视目标价 但仅凭此决策可能导致投资回报不及预期 需保持审慎态度 [10] - 尽管共识目标价未必可靠 但其暗示的股价运动方向仍具参考价值 结合盈利预测修正趋势可增强判断准确性 [13]

财务数据和关键指标变化 - 本季度总营收6.17亿美元，下降9300万美元或13%，主要因硬件销售疲软及退出2000万美元一次性软件和服务收入 [27] - 经常性收入增长2%至4.07亿美元，占公司总营收66% [27] - 软件ARR和总ARR分别增长52%，平台站点增加27%至7.7万个 [27] - 调整后EBITDA增长19%至7500万美元，利润率扩大330个基点至12.2% [27] - 调整后自由现金流本季度使用2000万美元，不考虑3300万美元相关支出，反映正常季节性及客户现金收据时间问题 [31] - 预计全年货币中性营收25.75 - 26.5亿美元，下降6% - 9%；调整后EBITDA 4.2 - 4.45亿美元，增长21% - 28%；调整后EBITDA利润率提高400 - 450个基点，至16.3% - 16.8%；非GAAP摊薄每股收益0.75 - 0.8美元；调整后自由现金流1.7 - 1.9亿美元，转化率40% - 43% [32][33] 各条业务线数据和关键指标变化 餐饮业务 - 第一季度签约近200个新软件和服务客户，平台和支付站点分别增长56% [18] - 软件ARR和总ARR季度均下降1%，调整特定项目后均小幅增长 [18] - 经常性收入下降1%至1.38亿美元，总营收下降5%至1.91亿美元，调整后EBITDA增长7%至5900万美元，利润率扩大370个基点至近31% [28][29] 零售业务 - 第一季度签约超30个软件和服务客户，平台和支付站点分别增长48%、14% [22] - 软件ARR增长9%，总ARR增长4% [23] - 经常性收入增长4%至2.65亿美元，总营收下降14%至4.2亿美元，调整后EBITDA下降24%至6500万美元 [30] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 任命首席产品官Nick East负责平台产品创新和营销，投资平台解决方案以满足客户和市场需求 [6] - 推进云原生平台和支付计划，预计今年下半年推出，带动2026年营收增长 [7] - 实施硬件ODM和新卡收单能力，与Enercom的ODM协议预计今年年底投入运营 [10] - 将Worldpay前端处理能力集成到客户服务中，预计夏末投入运营，已为销售团队开展支付培训 [11] - 未来6 - 24个月运营国际市场，实现资本分配优先事项，完成2500万美元股票回购，董事会将回购计划授权增加至2亿美元 [12] - 推出Voyage Commerce Platform（VCP），使客户将实体店转变为数字体验渠道，今年将向客户推出云原生和边缘应用，停止销售传统本地应用 [13] - 餐饮业务推出Aloha Menu等创新产品，零售业务为客户提供VCP解决方案，提升市场竞争力 [20][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在增长计划上取得进展，客户对平台战略感兴趣，管理层对未来业绩改善感到乐观 [7][8] - 自上次电话会议后，与超40个大客户沟通，客户反馈积极，对支付解决方案转化客户和吸引新客户有信心 [8][11] - 硬件业务受关税影响，当前关税相关成本年运行率800 - 1200万美元，若所有供应商加征附加费，最高达2000万美元，公司正采取措施缓解影响 [10] - 客户对平台和支付解决方案需求持续，公司将继续推进各项计划，提升市场地位和盈利能力 [65][83] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中提及前瞻性陈述，存在风险和不确定性，实际结果可能与陈述有重大差异 [4] - 讨论非GAAP财务指标，提供业绩额外清晰度，相关指标与GAAP指标的完整对账可在新闻稿和补充材料中查看 [5] 问答环节所有提问和回答 问题1：自结账业务需求是否出现更广泛的拐点 - 零售商对自结账持续感兴趣，需求与平台战略相关，公司平台硬件无关，可利用现有或竞争对手硬件提供软件价值 [38][40][41] 问题2：Voyage重组计划的最新情况、成本支出、成本节约收益及关税缓解措施 - 今年成本计划规模1亿美元，第一季度开始增加，预计需6500万美元重组和转型费用；关税缓解措施包括寻找低关税或无关税市场供应商，与供应商沟通避免附加费转嫁 [43][44][45] 问题3：支付业务的时间安排、与客户的沟通情况及零售支付新KPI - 预计夏末完成Worldpay前端能力转换，客户对单一支付解决方案感兴趣，零售支付新KPI此前已包含在软件和服务数据中，预计未来会增长 [51][52][53] 问题4：两名高管驻美国境外是否因国际企业客户业务薄弱 - 此举是为更好了解全球客户需求，做出公司决策，两名高管经验丰富，客户对平台推出感到兴奋 [56][57][58] 问题5：宏观背景对客户支出计划的影响 - 公司为B2B业务，客户流失率低，未看到客户支出减少，客户渴望升级到平台，公司维持全年业绩指引 [63][65][67] 问题6：零售业务毛利率和调整后EBITDA利润率下降原因及未来趋势 - 第一季度受硬件下降和产品销售组合影响，预计第二季度恢复，全年零售利润率19% - 20% [69][70] 问题7：向零售客户推销Worldpay合作支付业务的情况及收益机会 - 公司提供单一支付解决方案，包括中间件和支付处理，与Worldpay合作具有竞争力，能为客户提供端到端数据和洞察解决方案，吸引客户 [75][79][83] 问题8：零售和餐饮业务支付机会的低垂果实及未来两到三年的成功方向 - 餐饮业务有望继续增长，尤其是Aloha Cloud推出后；零售业务预计占比较大，因大部分交易量通过燃料和杂货业务产生 [90][91]

财务数据和关键指标变化 - 本季度总营收6.17亿美元，下降9300万美元，降幅13%，主要因硬件销售疲软及一次性软件和服务收入减少 [28] - 经常性收入增长2%，达4.07亿美元，占公司总营收66% [28] - 软件ARR和总细分市场ARR均增长52%，平台站点增加27%，达7.7万个 [28] - 调整后EBITDA增长19%，达7500万美元，利润率扩大330个基点，至12.2% [28] - 调整后自由现金流本季度使用2000万美元，未考虑3300万美元与重组和其他战略举措相关的现金支出 [31] - 第一季度回购约500万股，花费6200万美元；2024年11月至2025年4月，回购约1000万股，花费1.25亿美元 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 餐饮业务 - 本季度签约近200家新软件和服务客户，平台和支付站点分别增长56% [18] - 软件ARR和总ARR本季度均下降1%，调整特定项目时间后，均略有增长 [18] 零售业务 - 本季度签约超30家软件和服务客户，平台和支付站点分别增长48%、14% [23] - 软件ARR增长9%，总ARR增长4% [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年，美国市场约占公司年度硬件销售的60%，涉及在墨西哥完成的自助收银和销售点硬件 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司任命Nick East领导产品战略，推动VCP平台发展，今年下半年将推出云原生和边缘应用，逐步淘汰传统本地应用销售 [12][13] - 推进硬件ODM和新卡收单能力实施，与Enercom的ODM协议预计今年夏季试点，年底投入运营 [9] - 整合Worldpay前端处理能力，预计夏季末投入运营，已为销售团队开展支付培训 [10] - 未来6 - 24个月将继续运营国际市场 [11] - 董事会通过修订后的股票回购计划，将总回购授权增加至2亿美元，公司会综合考虑回购时机及其他现金用途 [11][32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管处于早期阶段，但公司增长举措已初见成效，管理层对此感到鼓舞 [7] - 客户对公司下一代解决方案中的平台战略兴趣浓厚，公司市场领先地位和客户关系是当前定位和未来战略的关键 [7][8] - 预计全年关税相关成本运行率在800万 - 1200万美元之间，若所有供应商实施附加费，最高可达2000万美元，公司正采取缓解措施并维持全年指导 [33] - 预计全年货币中性营收在25.75 - 26.5亿美元之间，降幅6% - 9%，主要受硬件影响；调整后EBITDA在4.2 - 4.45亿美元之间，增长21% - 28%；调整后EBITDA利润率提高400 - 450个基点，在16.3% - 16.8%之间；非GAAP摊薄每股收益在0.75 - 0.8美元之间；调整后自由现金流在1.7 - 1.9亿美元之间，调整后转化率40% - 43% [33][34] 其他重要信息 - 公司有两位高管驻美国境外，能提供国际趋势更广泛视角，拉近与全球客户距离 [6] - 公司在餐饮和零售领域签署新客户，拓展现有关键关系，并与客户签署平台协议 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 自收银业务需求是否出现更广泛的拐点 - 零售商持续对自收银感兴趣，将其与平台战略关联，以实现成本和收缩效率，优化人员配置和自动化；公司平台硬件无关，可复用现有或竞争对手的自收银硬件，无需客户新资本投资 [39][42][43] 问题2: 公司重组计划的最新情况、预计支出、成本节约收益及关税缓解措施 - 今年成本计划规模为1亿美元，第一季度开始逐步实施；重组和转型预计需6500万美元；公司正寻找低关税或无关税市场的供应商，已向供应商传达不希望转嫁关税的意愿，目前关税运行率未显著上升 [45][46][47] 问题3: 支付业务的进展、时机、与客户的沟通情况及零售支付新KPI - 公司开始公开报告零售支付站点数据，预计该数据将随时间增长；Worldpay整合工作进展顺利，预计夏季完成，届时JetPay客户将迁移至Worldpay；与客户沟通显示，客户对单一支付解决方案感兴趣，公司已有超7亿美元业务通过VoIP Connect平台连接，未来将完善支付授权等能力 [54][55][56] 问题4: 任命两位美国境外高管是否因国际企业客户业务存在弱点 - 公司让高管驻客户所在市场，是为更好了解客户需求，做出决策，并非因业务存在弱点；Darren和Nick经验丰富、能力出色，客户对公司平台发展感到兴奋 [59][60][62] 问题5: 宏观经济背景对公司业务的影响及客户支出计划变化 - 公司为B2B业务，客户流失率低，本季度降至1%；客户渴望升级软件和平台，硬件需求有所改善；公司维持全年指导，因与客户关系良好 [67][68][70] 问题6: 零售业务毛利率和调整后EBITDA利润率下降的原因及未来趋势 - 软件和服务业务第一季度下降7%，其中2个百分点因终止Allios商业协议，预计第二季度改善；零售业务利润率受硬件下降和销售产品组合影响，预计第二季度恢复，全年利润率19% - 20% [73][74] 问题7: 与Worldpay合作向零售客户推广支付业务的费率和经济机会 - 公司有连接支付软件，超600 - 700亿美元业务通过其处理；与客户有两方面沟通，一是使用公司中间件能力，二是提供单一支付解决方案；公司与Worldpay合作具有商业合理性，能为客户提供端到端整体数据和洞察解决方案，不仅适用于零售，也适用于餐饮 [78][79][85] 问题8: 未来2 - 3年零售和餐饮业务的机会和成功重点 - 餐饮业务有望持续增长，公司在该领域投入大，Aloha Cloud上市后国际业务有望改善；零售业务方面，大部分交易量来自燃料和杂货领域；餐饮业务增长有三个驱动因素，即全球服务能力执行、平台推广和市场转型 [92][93][94]

公司业绩表现 - 季度每股收益0 09美元 超出市场预期的0 02美元 但低于去年同期的0 13美元 [1] - 本季度盈利超出预期350 但上一季度实际亏损0 08美元 低于预期的0 07美元 偏差达-214 29 [2] - 过去四个季度中 公司仅有一次超出每股收益预期 [2] - 季度营收6 17亿美元 超出预期2 32 但同比下降28 4 过去四个季度中有三次超出营收预期 [3] 股价表现与市场比较 - 年初至今股价下跌36 8 同期标普500指数下跌4 3 [4] - 公司当前Zacks评级为3级(持有) 预计短期内表现与市场持平 [7] 未来业绩预期 - 下季度预期每股收益0 14美元 营收6 3966亿美元 本财年预期每股收益0 70美元 营收25 7亿美元 [8] - 盈利预测修正趋势呈现混合状态 未来可能随最新财报发布而调整 [7] 行业比较 - 所属计算机集成系统行业在Zacks行业排名中处于后39 [9] - 同行业公司Agilysys预计季度每股收益0 26美元 同比下降18 8 过去30天预测下调6 8 [10] - Agilysys预计季度营收7128万美元 同比增长14 6 [11]

业务分拆与出售 - 公司于2023年10月16日完成ATM业务分拆，成立NCR Atleos独立上市公司[148] - 2024年9月30日，公司以24.5亿美元现金出售数字银行部门业务，另有最高1亿美元或有对价[149] 特殊事件费用与损失 - 截至2025年3月31日，网络勒索软件事件累计产生费用4700万美元，已获保险赔偿3600万美元[152] - 2024年2月发现欺诈性ACH支出3400万美元，截至2025年3月31日已追回约1600万美元[153] 政策影响 - 2025年4月美国宣布对所有进口产品征收10%基准关税[158] 收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度公司收入6.17亿美元，较上年同期下降13% [161][163][165] - 2025年第一季度经常性收入4.07亿美元，占总收入66%，较上年同期增长2% [165] - 2025年第一季度软件和服务收入4.79亿美元，占总收入77.6%，较上年同期下降7% [165] - 2025年第一季度产品收入1.53亿美元，较上年同期下降31%；服务收入4.64亿美元，较上年同期下降5% [163] - 2025年第一季度调整后EBITDA为7500万美元，较上年同期增长19% [161] - 2025年第一季度持续经营业务归属于NCR Voyix的净亏损为2000万美元，占总收入的 - 3.2%，较2024年的7100万美元亏损（占比 - 10.0%）收窄72%[166] - 2025年第一季度调整后EBITDA为7500万美元，占总收入的12.2%，较2024年的6300万美元（占比8.9%）增长19%[166] - 2025年第一季度零售业务ARR为10.68亿美元，较2024年的10.29亿美元增长4%；餐饮业务ARR为5.51亿美元，较2024年的5.54亿美元下降1%[174] - 2025年第一季度总营收为6.17亿美元，较2024年的7.10亿美元下降13%；其中产品营收为1.53亿美元，较2024年的2.21亿美元下降31%，服务营收为4.64亿美元，较2024年的4.89亿美元下降5%[175] - 2025年第一季度总毛利率为1.35亿美元，占收入的21.9%，较2024年的1.38亿美元（占比19.4%）下降2%；其中产品毛利率为700万美元，占比4.6%，较2024年的3400万美元（占比15.4%）下降79%，服务毛利率为1.28亿美元，占比27.6%，较2024年的1.04亿美元（占比21.3%）增长23%[177] - 2025年第一季度其他收入（支出）净额为收入800万美元，2024年同期为支出1800万美元[183] - 2025年第一季度所得税收益为700万美元，2024年同期为500万美元[185] - 2025年第一季度终止经营业务税后收入为300万美元，2024年同期为3000万美元[186][187] - 2025年第一季度总营收为6.17亿美元，较2024年同期的7.1亿美元下降13%[192] - 2025年第一季度零售业务调整后EBITDA为6500万美元，较2024年同期的8600万美元下降24%；餐饮业务调整后EBITDA为5900万美元，较2024年同期的5500万美元增长7%[192] 成本和费用（同比环比） - 2025年第一季度销售、一般和行政费用为1.15亿美元，占总收入的18.6%，较2024年的1.10亿美元（占比15.5%）增长5%[179] - 2025年第一季度研发费用为4000万美元，占总收入的6.5%，较2024年的4700万美元（占比6.6%）下降15%[180] - 2025年第一季度利息费用为1500万美元，较2024年的3900万美元下降62%，主要因未偿债务总额减少[181] 营收下降原因 - 产品营收下降主要因SCO和POS硬件营收、一次性永久许可证软件授权营收下降；服务营收下降主要因专业服务、实施服务、软件维护、硬件维护和云服务营收下降，支付处理营收增加部分抵消了下降[176] 毛利率变化原因 - 毛利率提升主要因服务毛利率提高，得益于成本降低计划，产品毛利率下降因硬件营收下降[178] 现金流与资本支出 - 2025年第一季度经营活动使用现金4200万美元，2024年同期为3500万美元；投资活动使用现金3500万美元，2024年同期为5400万美元；融资活动使用现金7400万美元，2024年同期为提供现金8000万美元[201] - 2025年第一季度资本支出约为3900万美元，2024年同期为6100万美元[202] 债务与借款情况 - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物总计5.73亿美元，总债务为11亿美元，高级担保信贷安排下的借款能力为5亿美元[198] - 截至2025年3月31日，公司已全额偿还初始本金总额为2亿美元的定期贷款安排；五年期循环信贷安排本金总额为5亿美元，无未偿还金额，有2100万美元信用证未偿还[207] - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物总计5.73亿美元，总债务为11亿美元，循环信贷安排下的借款能力约为5亿美元[213] - 截至2025年3月31日，公司约100%的借款为固定利率，且无未偿还的利率衍生合约，循环信贷安排下无借款[226] 流动性与资金需求 - 公司认为基于当前现金状况和现有融资，有足够流动性满足预期的养老金、就业后和退休后计划缴款等长期重大现金需求[214] 外汇风险与管理 - 截至2025年3月31日，若美元对外国货币升值10%，对冲投资组合公允价值将相应减少600万美元；若贬值10%，对冲投资组合公允价值将相应增加800万美元[224] - 2025年第一季度，与2024年第一季度相比，按公司功能货币的可比加权平均值计算，美元更强[225] - 公司面临外汇风险，有大约25种功能货币的敞口，通过外汇远期合约等管理风险[223] - 公司使用敏感性分析量化市场利率变化对套期保值组合公允价值的潜在影响[224] 信用风险 - 公司可能面临应收账款和金融工具的信用风险集中问题，截至2025年3月31日，金融工具无重大信用风险集中情况[228][229] 关键会计估计 - 公司关键会计估计涉及收入确认、存货估值等多个方面，在2024年10 - K表的第7项中有描述[216] 前瞻性陈述说明 - 季报包含前瞻性陈述，基于当前信念、预期和假设，存在已知和未知风险与不确定性[218]

业绩总结 - 2025年第一季度总收入为2.51亿美元，同比增长13%[14] - 2025年第一季度经常性收入为4.07亿美元，同比增长2%[14] - 2025年第一季度稀释每股收益为0.09美元，非GAAP稀释每股收益为0.09美元[14] - NCR Voyix的调整后EBITDA为7500万美元，较去年同期的6300万美元增长了19.05%[39] - 第一季度报告的收入为617百万美元，较去年同期的710百万美元下降了13.09%[38] - 报告的服务收入为251百万美元，较去年同期的264百万美元下降了4.92%[38] - 从持续经营中归属于NCR Voyix的净收入为-2000万美元，较去年同期的-7100万美元有所改善[42] 财务数据 - 2025年第一季度调整后EBITDA为7500万美元，EBITDA利润率为29.9%[14] - 2025年总债务为11.05亿美元，调整后净债务为8.16亿美元，净杠杆比率为1.9倍[19] - 2025年调整后EBITDA预计在4.20亿至4.45亿美元之间，EBITDA利润率为16.3%至16.8%[21] - 2025年预计非GAAP稀释每股收益为0.75至0.80美元[21] - 2025年预计调整后自由现金流为1.70亿至1.90亿美元，转换率为40%至43%[21] - 2025年第一季度资本支出为3900万美元，预计全年资本支出为1.5亿美元[19] - 调整后的自由现金流为-5300万美元，较去年同期的-4200万美元有所下降[40] - 调整后的净债务为816百万美元，2025年调整后EBITDA展望为433百万美元，调整后杠杆比率为1.9倍[43] 未来展望 - 2025年预计总收入在25.75亿至26.50亿美元之间，软件和服务收入在19.95亿至20.20亿美元之间[21] - 公司的管理层认为调整后的EBITDA是评估公司持续经营表现的重要指标[28]

管理层讨论和指引 - 2025年全年公司预计总营收25.75 - 26.5亿美元，软件和服务营收19.95 - 20.2亿美元，硬件营收5.8 - 6.3亿美元[5] - 2025年全年预计调整后EBITDA为4.2 - 4.45亿美元，调整后EBITDA利润率为16.3% - 16.8% [5] - 2025年全年非GAAP摊薄后每股收益预计为0.75 - 0.8美元，调整后无限制自由现金流为1.7 - 1.9亿美元，调整后自由现金流转化率为40% - 43% [5] 收入和利润（同比环比） - 第一季度营收6.17亿美元，上年同期为7.1亿美元；持续经营业务净亏损2000万美元，上年同期为7100万美元[6] - 第一季度调整后EBITDA为7500万美元，上年同期为6300万美元；摊薄后每股收益为 - 0.17美元，非GAAP摊薄后每股收益为0.09美元[6] - 2025年Q1公司总营收6.17亿美元，较2024年同期的7.1亿美元下降13%[29][31] - 2025年Q1公司产品收入1.53亿美元，较2024年同期的2.21亿美元下降；服务收入4.64亿美元，较2024年同期的4.89亿美元下降[29] - 2025年Q1公司总毛利润1.35亿美元，占收入比例21.9%；2024年同期总毛利润1.38亿美元，占收入比例19.4%[29] - 2025年Q1公司持续经营业务净亏损2000万美元，2024年同期净亏损7100万美元[26][27][29] - 2025年Q1调整后EBITDA为7500万美元，较2024年同期的6300万美元增长19%[26][31] - 2025年Q1零售业务收入4.2亿美元，较2024年同期的4.91亿美元下降14%；餐厅业务收入1.91亿美元，较2024年同期的2.02亿美元下降5%[31] - 2025年Q1零售业务调整后EBITDA为6500万美元，较2024年同期的8600万美元下降24%；餐厅业务调整后EBITDA为5900万美元，较2024年同期的5500万美元增长7%[31] - 2025年Q1持续经营业务摊薄后每股收益（GAAP）为 - 0.17美元，2024年同期为 - 0.52美元；非GAAP摊薄后每股收益为0.09美元，2024年同期为 - 0.15美元[27] - 2025年Q1公司净亏损1700万美元，2024年同期净亏损4100万美元[29] - 2025年第一季度净亏损1700万美元，较2024年同期的4100万美元亏损有所收窄[36] 各条业务线表现 - 第一季度软件与服务营收4.79亿美元，上年同期为5.15亿美元；ARR为16.2亿美元，上年同期为15.8亿美元；软件ARR为7.75亿美元，上年同期为7.4亿美元[6] 其他没有覆盖的重要内容 - 截至2025年3月31日，公司有超7.7万个平台站点和8000个支付站点，同比分别增长27%和7% [10] - 第一季度公司完成6200万美元普通股回购，回购约500万股；2025年4月完成700万美元普通股回购，回购约100万股[10] - 2025年5月6日，公司董事会修订股份回购计划，将总回购授权增至2亿美元，并可回购A类优先股[10] - 公司任命Nick East为首席产品官[10] - 2025年第一季度经营活动净现金使用为4200万美元，2024年同期为3500万美元[36] - 2025年第一季度投资活动净现金使用为3500万美元，2024年同期为5400万美元[36] - 2025年第一季度融资活动净现金使用为7.4亿美元，2024年同期为净流入8000万美元[36] - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物为5.73亿美元，较2024年12月31日的7.22亿美元减少[34] - 截至2025年3月31日，应收账款净额为5.67亿美元，较2024年12月31日的5.32亿美元增加[34] - 截至2025年3月31日，存货为2.18亿美元，较2024年12月31日的2.08亿美元增加[34] - 2025年第一季度，公司支付A类优先股股息400万美元[36] - 2025年第一季度，公司回购普通股花费6200万美元[36] 其他财务数据 - 截至2025年3月31日，公司总资产为43.36亿美元，较2024年12月31日的44.52亿美元有所下降[34] - 2025年Q1加权平均摊薄后流通股数量为1.399亿股，2024年同期为1.435亿股[27][29]

NCR Voyix季度业绩预期 - 市场预计公司2025年第一季度每股收益为0.02美元，同比下滑84.6%，营收预计6.03亿美元，同比下降30.1% [3] - 过去30天内共识EPS预期被上调83.33%，反映分析师集体修正初始预测 [4] - 最准确预估高于共识预期，盈利ESP达+50%，结合Zacks Rank 3显示大概率超预期 [10][11] 历史表现与市场反应 - 上季度实际亏损0.08美元/股，较预期0.07美元出现214.29%的负向意外 [12] - 过去四个季度仅一次超越市场预期 [13] - 股价短期波动不仅取决于业绩是否超预期，还受其他因素影响 [14] 同业比较：Advanced Micro Devices - 预计AMD同期EPS为0.93美元，同比增长50%，营收71.2亿美元，同比增30.1% [17] - 30天内共识EPS下调2.7%，但盈利ESP为0.74%，结合Zacks Rank 3预示可能超预期 [18] - 该股已连续四个季度超越市场预期 [18] 分析模型与方法论 - Zacks盈利ESP模型通过对比最准确预估与共识预期，预测业绩偏离方向 [6] - 正向ESP配合Zacks Rank 1-3时，预测准确率近70% [8] - 负向ESP或低评级股票难以可靠预测业绩表现 [9]

业绩总结 - NCR Voyix在2024年第四季度的总收入为2.66亿美元，较2023年第四季度的2.59亿美元增长了2.7%[16] - 2024年全年总收入为10.63亿美元，较2023年的10.34亿美元增长了2.8%[18] - 2024年第四季度的调整后EBITDA为6500万美元，调整后EBITDA利润率为24.4%[16] - 2024年全年调整后EBITDA为3.47亿美元，调整后EBITDA利润率为12.3%[18] - 2024财年净收入（损失）为-2.02亿美元，第四季度为-900万美元[56] - 2024财年调整后的EBITDA为3.47亿美元，第四季度为1.14亿美元[52] - 2024财年调整后的EBITDA利润率为12.3%，第四季度为16.7%[53] 用户数据 - NCR Voyix在2024年第四季度新增240个客户，年度经常性收入（ARR）增长5%[16] - 2024年第四季度的非经常性收入为2.62亿美元，占总收入的约9.8%[16] 现金流与债务 - 2024年第四季度的现金流为负1.7亿美元，调整后的自由现金流为7200万美元[26] - 截至2024年12月31日，NCR Voyix的总债务为11.05亿美元，调整后的净债务为6.81亿美元，净杠杆比率为1.6倍[26] - 2024财年调整后的自由现金流为-7800万美元，第四季度为4500万美元[51] - 2024财年现金和现金等价物为7.24亿美元[57] 未来展望 - FY2025总收入预期为25.75亿至26.5亿美元[28] - FY2025软件和服务收入预期为19.95亿至20.2亿美元[28] - FY2025硬件收入预期为5.8亿至6.3亿美元[28] - FY2025调整后EBITDA预期为4.2亿至4.45亿美元[28] - FY2025调整后EBITDA利润率预期为16.3%至16.8%[28] - FY2025非GAAP稀释每股收益预期为0.75至0.80美元[28] - FY2025调整后自由现金流（不受限制）预期为1.7亿至1.9亿美元[28] - 调整后自由现金流转化率预期为40%至43%[28] 其他信息 - NCR Voyix于2024年9月30日完成了数字银行业务的出售，交易价格为24.5亿美元[6] - 2024财年重组成本为2.15亿美元，第四季度为2700万美元[51] - 2024财年股权激励费用为4000万美元，第四季度为800万美元[56] - FY2024报告的总收入为28.26亿美元，较FY2023的31.78亿美元下降约8.0%[45] - FY2024报告的软件和服务收入为20.55亿美元，较FY2023的21.15亿美元下降约2.8%[45]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度报告收入为6.82亿美元，正常化收入为6.78亿美元，同比下降14%，主要因硬件销售疲软 [36] - 软件和服务收入下降2%至5.21亿美元，剔除与NCR Altleos终止商业协议的影响后增长1% [37] - 软件收入下降3%至2.51亿美元，主要因一次性永久软件许可证收入下降 [37] - 服务收入为2.7亿美元，同比持平，剔除协议影响后增长4% [38] - 调整后EBITDA增长75%至1.14亿美元，利润率扩大850个基点至16.7% [38] - 软件ARR和总细分市场ARR分别增长4%和5% [39] - 调整后自由现金流不受限制为7200万美元，转换率近64%（剔除重组） [44] - 预计2025年货币中性收入在25.75 - 26.5亿美元之间，下降6% - 9% [48] - 预计2025年核心软件和服务收入调整后将实现低个位数增长 [48] - 预计2025年ARR和平台站点将实现中高个位数增长 [48] - 预计2025年货币中性调整后EBITDA在4.2 - 4.45亿美元之间，增长21% - 28% [49] - 预计2025年调整后EBITDA利润率在16.3% - 16.8%之间 [49] - 预计2025年非GAAP摊薄每股收益在0.75 - 0.8美元之间 [50] - 预计2025年调整后自由现金流不受限制在1.7 - 1.9亿美元之间，调整后转换率40% - 43% [50] 各条业务线数据和关键指标变化 餐饮业务 - 第四季度签署超200个新软件和服务客户，转化超135个现有客户至平台 [22] - 平台和支付站点分别增长6%和8% [22] - 软件ARR增长3%，总ARR增长4% [23] - 企业部门赢得与Yogurtland的多年平台和支付合同，为其200家门店提供服务 [23] - 国际上签署8000万美元端到端服务合同，为英国和爱尔兰的快餐连锁店提供服务 [24] 零售业务 - 第四季度签署超35个客户，新增近700个站点 [28] - 平台站点增长46%，软件ARR增长5%，总ARR增长6% [29] - 与欧洲和英国的两家大型杂货连锁店续签并扩大协议，升级其现有POS到平台 [29] - 与日本一家全国性杂货连锁店签署5年合同，提供连接平台的POS解决方案 [30] - 与国防 commissary agency续签并扩大长期政府关系，合同总价值3.35亿美元 [30] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在自助收银和便利店、加油站、杂货店及餐厅的销售点软件领域排名第一，客户关系长期稳定，过去3年收入留存率达98% [10][11] - 过去5年公司对平台进行大量投资，企业平台客户实现高个位数收入增长，占公司软件和服务总收入的15% [12][13] - 2025年计划推出多个企业平台解决方案，部分已在与客户进行测试 [14] - 零售领域2024年推出的新自助收银解决方案预计年底全球全面推广，POS和加油解决方案计划今年试点，2026年发布 [14][15] - 公司拥有8000名专业人员提供全球服务，将服务和软件打包成多年订阅模式 [16][17] - 公司与Worldpay达成5年非独家协议，为企业客户提供支付功能，预计今年实施后向新老客户提供 [19] - 公司将退出硬件业务，预计ODM协议生效后，经常性收入占比从约60%提高到75%，进一步退出一次性软件许可证和服务后，将提高到80% [33][34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 零售市场尽管硬件情况不佳，但各市场对话活跃，有很多现有客户的扩展和新客户机会，对公司前景持适度乐观态度 [102][110] - 技术推动客户追求更高效率，公司多年来的产品投资将在今年推向市场，有望实现增长 [109] - 支付业务与Worldpay合作将是新的收入来源，预计夏末全面实施和转换，实施后将推动零售业务增长 [59][61] 其他重要信息 - 公司团队与Ennoconn紧密合作进行硬件ODM过渡，预计2025年大部分时间仍将确认硬件收入，ODM生效后将更新指导 [32][33] - 公司预计上半年退出两个Atleos国家，相关财务数据将反映在终止经营中 [35] - 公司更新数字银行出售所得税收估计，从3.75亿美元降至3.2亿美元，其中2000万美元已在第四季度支付 [45] - 公司在第四季度回购400万股，约5600万美元，2月完成剩余回购，共回购730万股 [46] - 公司预计2025年保持净杠杆率在2倍或以下，优先投资平台和相关产品，考虑用多余现金进行普通股和优先股回购 [46][47] - 第一季度收入预计下降中个位数，调整后EBITDA预计实现高个位数增长，全年调整后EBITDA预计逐季改善 [53] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 支付协议何时开始受益及实现全部收益需要多久 - 预计支付协议最迟在夏末生效，届时将迁移现有账户到Worldpay，系统运行后将开始向国内新零售客户销售，并逐步推广到拉丁美洲和欧洲 [59][60] 问题2: 2025年零售业务可利用的机会 - 向新一代解决方案和经常性收入模式转型，尤其是服务领域有巨大潜力，未来几个季度将有重大机会宣布，后期还将增加支付功能 [64] 问题3: 软件服务剩余的许可安排暴露情况及退出节奏 - 今年可能仍有一次性许可业务，但公司将推动销售团队以订阅方式签约新老客户，年底预计剩余3000 - 4000万美元一次性软件许可收入 [70][74] 问题4: 硬件展望及与之前ODM交易预期的对比，以及第一季度硬件压力原因 - 今年硬件收入指导基于毛收入，预计下降约22%，但按预期表现与去年一致；第一季度因去年同期一大客户大量采购，今年采购分散在Q2和Q4，导致收入下降 [82][84] 问题5: 政府合同的增量收入及收入确认时间 - 政府合同有增量收入，第一季度末开始收入将增加 [89] 问题6: 收入增长从经常性和非经常性角度的考虑，以及剩余效率举措和对利润率的影响 - 预计零售和餐饮的经常性收入今年增长4% - 5%，压力来自非经常性的硬件和一次性服务收入；今年有1亿美元成本行动，70%与供应商有关，30%与人员有关，将推动EBITDA逐季改善 [92][94] 问题7: 零售环境现状及增长预期 - 零售市场活跃，客户对升级效率和减少损失有需求，公司产品和解决方案能满足需求，平台交易增长26%，对前景适度乐观 [102][110] 问题8: 新CEO上任后希望加速的事项和战略优先级变化 - 与Worldpay合作支付业务将带来机会，减轻零售业务压力；公司将注重获取新客户，同时完成现有客户交付，推动增长 [120][123] 问题9: 企业支付业务之前的收入分成情况 - 之前收购JetPay，后剥离非软件客户的账户和授权平台，无收入分成；新协议是按服务收费，无收入分成，公司保留支付基础设施 [128][130] 问题10: ODM过渡延迟的原因 - 因同时进行数字银行业务出售和ODM项目，且提供商系统与公司系统不兼容，美国最大仓库配送中心的SAP系统无法及时管理客户服务复杂性，为避免客户困惑，决定推迟到夏季并充分测试 [137][142] 问题11: 零售市场的去中介化和拆分趋势是否影响业务 - 大公司可能尝试自建系统，但难度大、成本高，部分公司最终会寻求专业公司帮助；这不是普遍趋势，公司平台和解决方案能支持不同需求的客户 [147][156] 问题12: 之前40%安装基数上平台目标的可实现性及举措 - 平台目前增长26%，认为在未来2 - 3年实现40%目标合理，关键在于执行多年来的投资 [163][164] 问题13: ODM过渡延迟下关税风险及应对 - 公司合同一般可将关税转嫁给客户，目前采取观望态度，若关税实施将更新指导 [172][174] 问题14: ARR和平台站点增长与软件和服务收入增长不一致的原因及何时收敛 - 服务业务的补偿方式对收入影响较大，ODM协议生效后经常性收入占比将达80%，预计增长4% - 5%，支付业务也将推动增长 [179][181] 问题15: 支付业务与之前例子的对比关系 - 不能将5000亿美元支付额等同于收入，但这是巨大机会，目前餐厅业务支付附着率近100%，与Worldpay合作后零售业务也可提供支付功能，美国业务最早春季开展，夏末完成客户转换，之后拓展其他市场 [185][189]