公司业绩表现 - 华纳兄弟探索公司（WBD）最新季度每股亏损为4.07美元，远高于市场预期的0.18美元亏损，去年同期每股亏损为0.51美元 [1] - 本季度业绩意外为-2,161.11%，上一季度预期亏损0.24美元，实际亏损0.40美元，业绩意外为-66.67% [2] - 过去四个季度，公司未能超过市场预期的每股收益（EPS） [2] 收入表现 - 公司最新季度收入为97.1亿美元，低于市场预期的3.50%，去年同期收入为103.6亿美元 [3] - 过去四个季度中，公司有两次超过市场收入预期 [3] 股价表现 - 今年以来，华纳兄弟探索公司股价下跌约33.5%，而同期标普500指数上涨9.9% [4] - 公司股票当前Zacks评级为4（卖出），预计短期内表现将逊于市场 [7] 未来展望 - 当前市场对下一季度的共识预期为收支平衡，收入预计为101.2亿美元 [8] - 本财年共识预期为每股亏损0.44美元，收入预计为409.1亿美元 [8] - 未来几天内，市场对公司的盈利预期可能会发生变化 [8] 行业表现 - 广播和电视行业在Zacks行业排名中处于底部41% [9] - Zacks排名前50%的行业表现优于后50%的行业，差距超过2倍 [9] 同行业公司表现 - Saga Communications（SGA）预计最新季度每股收益为0.63美元，同比增长14.6% [10] - Saga Communications预计最新季度收入为3065万美元，同比增长5% [11]

公司动态 - 华纳兄弟探索公司（WBD）上月提出拆分公司的想法 表明2021年Discovery与时代华纳的合并交易失败 [1] - WBD因电视资产价值大幅缩水而计提90亿美元减值 公司市值约为180亿美元 [2] - 消息公布后 WBD股价下跌超过8% [2] - WBD已放弃拆分计划 转而考虑出售部分业务 如波兰广播公司或游戏业务 [4] - WBD首席执行官David Zaslav承诺公司数字业务前景良好 但传统电视网络面临长期衰退 [4] 行业趋势 - 美国企业巨额减记虽承认失败 但华尔街反应平淡 因市场已提前消化 [3] - 传统电视网络如TNT TBS和TLC虽仍能产生可观利润 但长期前景不佳 [4] - 行业整合趋势明显 WBD可能成为被收购目标 [5]

财务表现 - 公司收入总体下降6%,其中分销收入下降4%,广告收入下降3%,内容收入下降13%[141,144] - 成本和费用总体上升77%,主要由于计提了91亿美元的商誉减值损失和2.31亿美元的使用权资产减值损失[148] - 成本和费用下降主要由于内容摊销费用下降,销售和管理费用下降[147] - 重组和其他费用下降19%和37%,主要包括合同终止、办公场所整合和组织架构调整等[147] - 利息费用净额同比下降5600万美元和11200万美元[149] - 公司完成债券回购,录得5.42亿美元债务清偿收益[149] - 权益法投资亏损2300万美元和7100万美元[149] - 外汇损失净额1.91亿美元[151] - 公司确认了91亿美元的商誉减值,大部分不可抵扣税款[152] - 公司2024年上半年调整后EBITDA为Studios 3.94亿美元、Networks 41.17亿美元、DTC -2100万美元[155] - 调整后EBITDA分别下降1.03亿美元和0.69亿美元[180] - 调整后EBITDA下降16%和6%[187] 业务表现 - 线性电视订阅用户下降9%,导致分销收入下降[146] - 线性电视广告市场疲软,广告收入下降,但Max的用户参与度提高和广告收入有所增加[146] - 电视剧和电影内容收入下降,主要由于游戏收入大幅下降66%,电视剧收入下降26%,部分被电影收入30%的增长所抵消[146] - 出售华纳兄弟影城工作室东京分店带来其他收入的增长[146] - Studios业务收入同比下降9%,主要受电视和游戏收入下降影响[156][157][158][159][160] - Studios业务成本同比基本持平,受电视内容成本下降和电影内容成本上升的抵消影响[160] - 网络分部收入同比下降8%，主要由于国内线性用户下降9%，部分被国内合同联盟费率上涨5%所抵消[166] - 广告收入同比下降9%，主要由于国内网络观众下降13%以及美国线性广告市场持续疲软[167] - 内容收入同比增长5%，主要由于第三方授权交易时间性影响，部分被对DTC的内部内容授权降低所抵消[167] - 成本费用同比下降10%，主要由于内容费用降低以及退出AT&T SportsNet业务[168] - 销售、一般及管理费用同比下降3%，主要由于间接费用降低[169] - DTC分部订阅用户总数同比增长7%，其中国际用户增长19%[175] - DTC分部广告收入同比增长99%，主要由于Max国内用户参与度提高和广告支持型用户增长[177] - DTC分部全球ARPU同比增长4%，主要由于国内广告支持型用户增长以及用户结构持续向好[178][179] - 内容收入分别下降70%和62%[180] - 成本收入增加5%[180] - 销售、一般及管理费用下降17%[180] 财务状况 - 公司有63.6亿美元现金及现金等价物[190] - 公司有60亿美元的可用信用额度[191] - 公司在六个月内偿还了44.97亿美元的优先票据[195] - 公司在六个月内投资了0.68亿美元于联营公司[197] - 公司在六个月内支付了4.84亿美元的所得税和10.61亿美元的利息[198] - 公司现金及现金等价物为36.13亿美元，可用的循环信贷额度和商业票据计划为60亿美元，未使用的总额度为96.13亿美元[206] - 公司发行的高级票据总额为410.01亿美元，利率在1.90%至8.30%之间，到期时间在2024年至2062年之间[207] - 公司预计现金余额、经营活动产生的现金以及循环信贷协议下的可用资金将足以满足短期和长期的现金需求[208] - 公司目前无需将海外未汇回的资金调回美国纳税，但如果未来需要调回,将需要缴纳相关的非美国税款[208] - 截至2024年6月30日,公司的流动资产为8.67亿美元,非流动资产为41.52亿美元,流动负债为48.52亿美元,非流动负债为375.77亿美元[211] - 2024年上半年,公司营收为10.38亿美元,营业利润为2.46亿美元,净亏损为0.44亿美元[212] 其他 - 公司正密切关注OECD全球最低税收规则的实施情况,并评估其对未来税收的潜在影响[152] - 公司与关联方进行正常业务往来[214] - 公司的关键会计估计未发生变化[215] - 公司在2024年上半年未采用新的会计准则[216] - 公司面临的主要风险包括行业竞争加剧、广告收入下降、新产品和服务的市场接受度、法律法规变化等[217,218]

公司业绩表现 - 公司每股亏损4.07美元 远高于分析师预期的0.22美元亏损 [1] - 公司营收为90.7亿美元 低于分析师预期的100.71亿美元 [1] - 公司股价在盘后交易中下跌约7% [1] 资产减值 - 公司对电视网络资产进行91亿美元的减值 [1] 市场反应 - 公司业绩不及预期导致股价下跌 [1]

财务表现 - 第二季度总收入97.13亿美元，同比下降5%[3] - 净亏损100亿美元，包括91亿美元的商誉减值[3] - 第二季度调整后EBITDA为18亿美元，同比下降15%[3,4] - 公司总收入为97.13亿美元，同比下降6.2%[42] - 广告收入为24.30亿美元，同比下降3.5%[42] - 内容收入为21.09亿美元，同比下降13.8%[42] - 调整后息税折旧摊销前利润(Adjusted EBITDA)为17.95亿美元[52] - 公司净亏损100.28亿美元[43] 业务表现 - 直播业务用户数增加360万，达1.033亿[3,6,23] - 直播业务ARPU为8美元，同比增长4%[3,26] - 工作室收入同比下降4%，主要受电视收入和游戏收入下降影响[8,9] - 网络收入同比下降8%，受线性电视用户下降和广告市场疲软影响[15,16] - 直播业务亏损1.07亿美元，亏损同比增加1.04亿美元[25] 现金流与资产负债 - 第二季度经营活动产生的现金流为12.28亿美元，自由现金流为9.76亿美元[33] - 公司现金及现金等价物为36.17亿美元[47] - 公司总资产为1080.29亿美元[44,45] - 公司总负债为616.22亿美元[44,45] - 公司定义自由现金流为经营活动产生的现金流量减去财产和设备的收购[58] - 公司定义总债务为410亿美元，包括410亿美元的总债务和4.29亿美元的融资租赁[59] - 公司定义净杠杆比率为将净债务(410亿美元总债务减去36亿美元现金、现金等价物和受限现金)除以最近四个季度调整后EBITDA93.37亿美元[60] 用户与订阅 - 公司定义直接面向消费者(DTC)订阅用户包括:直接订阅discovery+、HBO、HBO Max、Max或高级体育产品的用户;通过第三方平台订阅上述产品的用户;以及免费试用后在下个月内7天内转为付费订阅的用户[62][63][64] - 公司定义DTC平均收入为订阅收入加上净广告收入除以平均付费订阅用户数[66][67]

文章核心观点 - Warner Bros. Discovery正在关闭Boomerang流媒体服务,并将其部分节目转移到Max平台上[1][3][5] - 这与Paramount Global今年采取的类似战略转移不谋而合,即关闭Noggin并将其内容转移到旗舰Paramount+平台[2] - Boomerang原本是一个于2000年开始的有线电视频道,后于2017年转型为流媒体服务,近年来还开始推出原创内容[3] 根据相关目录分别进行总结 Boomerang服务的变迁 - Boomerang原本是一个于2000年开始的有线电视频道,后于2017年转型为流媒体服务[3] - 近年来Boomerang还开始推出原创内容[3] - Boomerang的订阅用户数从未公开披露[4] - Boomerang的定价较Max更便宜,但WBD将把Boomerang用户转移到Max的广告免费版,不收取额外费用[4] Boomerang服务的关闭及内容转移 - Warner Bros. Discovery正在关闭Boomerang流媒体服务,并将其部分节目转移到Max平台上[1][5] - 这与Paramount Global今年采取的类似战略转移不谋而合,即关闭Noggin并将其内容转移到旗舰Paramount+平台[2] - WBD表示,在Max上用户可以继续观看许多Boomerang的热门动画IP,如《史酷比》、《兔八哥》、《猫和老鼠》等,但具体哪些内容能保留尚未明确[5] 行业整合趋势 - 大型媒体公司正在整合旗下的细分流媒体服务,聚焦发展主要旗舰平台[6] - 在2022年并购Discovery之前,WarnerMedia就已经关闭了FilmStruck和DC Universe等独立流媒体服务[6] - 这种整合细分服务的趋势在业内已持续多年[6]

公司财务表现 - 公司预计季度每股亏损为0.18美元 同比增长64.7% [1] - 公司预计季度收入为100.7亿美元 同比下降2.8% [1] - 过去30天内 分析师对季度每股收益的共识预期下调66.7% [2] 分析师预测 - 分析师认为DTC总收入将达到26.4亿美元 同比下降3.2% [5] - 分析师预测工作室总收入为27.1亿美元 同比增长5% [5] - 分析师预计网络总收入为53.7亿美元 同比下降6.7% [6] - 分析师预测其他收入为2.7269亿美元 同比增长5.7% [6] - 分析师预计分销收入为50.4亿美元 同比下降1.8% [7] - 分析师预测广告收入为24.5亿美元 同比下降2.8% [7] - 分析师预计DTC内容收入为1.2183亿美元 同比下降70.3% [7] - 分析师预测DTC其他收入为609万美元 同比下降32.3% [8] - 分析师预计DTC广告收入为2.0542亿美元 同比增长69.8% [8] - 分析师预测网络广告收入为22.4亿美元 同比下降8.5% [8] - 分析师预计网络分销收入为27.4亿美元 同比下降6.7% [9] - 分析师预测DTC订阅用户数将达到1.010188亿 去年同期为9580万 [9] 股价表现 - 公司股价在过去一个月上涨15.9% 同期标普500指数下跌0.4% [9]

公司表现 - 华纳兄弟探索公司（WBD）最近交易日收盘价为8.65美元，较前一交易日下跌1.48% [1] - 过去一个月，公司股价上涨21.94%，超过消费者 discretionary 板块的0.08%跌幅和标普500指数的0.44%跌幅 [1] - 公司预计2024年8月7日发布财报，预计每股收益（EPS）为-0.18美元，同比增长64.71% [2] - 预计季度营收为101.4亿美元，同比下降2.09% [2] - 全年Zacks共识预测每股收益为-0.44美元，营收为409.1亿美元，分别同比增长65.63%和下降1% [3] 行业分析 - 广播和电视行业属于消费者 discretionary 板块，当前Zacks行业排名为154，处于所有250多个行业的底部39% [7] - 研究显示，排名前50%的行业表现优于后50%的行业，比例为2:1 [7] 分析师预测 - 分析师对华纳兄弟探索公司的预测近期有所调整，这些调整通常反映短期业务趋势的变化 [4] - 过去一个月，Zacks共识EPS预测下调15.74% [6] - 公司当前Zacks评级为4（卖出） [6]

公司业绩预期 - 公司预计在2024年8月7日发布财报，若关键数据优于预期，股价可能上涨，反之则可能下跌 [1] - 预计收入为101.4亿美元，同比下降2.1% [2] - 每股收益（EPS）预期在过去30天内被下调66.67%，反映分析师对初始预期的集体重新评估 [3] - 市场预期公司在2024年6月季度的收益将同比增长，尽管收入下降 [4] - 公司预计在即将发布的报告中每股亏损0.18美元，同比变化为+64.7% [6] 分析师预期与修正 - 分析师预期修正趋势显示，整体变化可能并不总是反映每位分析师的修正方向 [7] - 公司的最准确估计低于Zacks共识估计，表明分析师近期对公司收益前景持悲观态度 [13] - 公司当前的Zacks排名为4，结合-4.59%的收益ESP，难以预测公司会超过共识EPS估计 [14][15] 历史表现与行业对比 - 公司在过去四个季度中未能超过共识EPS估计 [17] - 上一季度公司实际每股亏损0.40美元，低于预期的0.24美元，意外率为-66.67% [16] - 行业中的另一家公司Fox预计在2024年6月季度的每股收益为0.87美元，同比下降1.1%，收入预计为31亿美元，同比增长2.3% [21] - Fox的共识EPS估计在过去30天内上调8.8%，但最准确估计较低，导致收益ESP为-4.05%，结合Zacks排名3，难以预测Fox会超过共识EPS估计 [22] 其他因素 - 公司业绩超出或低于预期可能不是股价变动的唯一因素，其他因素也可能影响股价 [18] - 尽管公司目前不像是业绩超预期的候选者，但投资者在财报发布前仍需关注其他因素 [20]

法律诉讼 - 公司TBS和WBD对NBA提起诉讼 要求强制执行TBS的合同权利 以在2035-2036赛季前继续分发NBA比赛 [1] - 公司认为NBA不合理地拒绝了其匹配第三方报价的行为 并采取法律行动以维护其权利 [3] - 公司寻求法院命令 在2025-2026赛季前保持其NBA权利 并认为NBA严重误解了其合同权利 [5] 合同与报价 - 公司TBS与NBA有长期合作关系 并希望利用这一历史获得有利结果 包括第四套比赛包或经济补偿 [3] - 公司曾提出每年18亿美元的匹配报价 但被NBA拒绝 随后NBA与迪士尼-ESPN NBCUniversal和亚马逊达成协议 总价值770亿美元 [5] - 公司认为NBA违反了协议 将权利授予亚马逊 并认为这将导致其失去独特的和有价值的发行权利 [5] 财务状况与战略 - 公司目前负债超过400亿美元 股价约为8美元 仅为2022年WarnerMedia-Discovery合并时价值的三分之一 [6] - 公司希望通过法律行动避免重大打击 并维持其在Max体育层和Venu Sports合资流媒体企业中的股份 [6] - 公司CEO Zaslav被预测将通过谈判达成和解 并获得比赛权利 以支持其业务 [6]