文章核心观点 Workhorse公司在2024年年度股东大会上，股东投票批准关键提案，使公司能继续执行战略商用车产品路线图 [1] 分组1：股东大会提案批准情况 - 股东批准多项提案，包括重新选举Raymond Chess等7人进入公司董事会，任期至2025年股东大会；批准在2024年8月30日前进行1比10至1比20的反向股票拆分；批准发行公司高级有担保可转换票据和认股权证对应的普通股最大数量 [1][5] 分组2：公司信息 - 公司是专注为最后一英里配送领域提供地面和空中电动汽车的科技公司，设计制造高性能电池电动卡车和无人机，还开发基于云的实时远程信息处理性能监测系统 [3] 分组3：联系方式 - 媒体联系人为Aaron Palash和Greg Klassen，来自Joele Frank, Wilkinson Brimmer Katcher，电话212 - 355 - 4449 [8] - 投资者关系联系人是Matt Glover和Tom Colton，来自Gateway Group，电话949 - 574 - 3860，邮箱WKHS@gateway - grp.com [8]

Workhorse Group Inc. - Workhorse Group Inc.宣布将Milea Truck Sales and Leasing纳入其认证经销商网络[1] - Milea Truck Sales and Leasing将提供Workhorse的全新电动商用车系列[2] - Workhorse CEO Rick Dauch表示在纽约增加第二家经销商有助于扩大车辆销售[3] - Workhorse建立了全面的培训计划，以确保经销商能够安全地维护和维修车辆[4]

文章核心观点 Workhorse公司宣布将Ziegler Truck Group纳入其经销商网络，使全国经销商总数达11家，体现公司在扩大生产和销售方面的持续进展 [1][3] 公司动态 - Workhorse公司将Ziegler Truck Group纳入经销商网络，全国经销商总数达11家 [1] - Ziegler Truck Group在明尼苏达州、爱荷华州和威斯康星州有业务，拓展了Workhorse在中西部地区的经销商网络 [2] 各方表态 - Workhorse首席执行官Rick Dauch称经销商网络扩张至中西部上游且全国达11家，体现公司在全国扩大生产和销售的持续进展，很高兴与Ziegler Truck Group合作以满足客户不断增长的需求 [3] - Ziegler Truck Group的Johannes Ariens表示正在打造零排放汽车组合，客户准备探索、测试和试用车辆，与Workhorse合作能让客户更快实现零排放 [3] 公司介绍 - Ziegler Truck Group是通往零排放道路上的可靠合作伙伴，提供定制综合解决方案，包括零排放汽车组合、灵活充电选项及专家团队支持，是Ziegler Companies投资组合的独立实体 [3] - Workhorse是专注为最后一英里配送领域提供地面和空中电动汽车的技术公司，设计制造高性能电池电动卡车和无人机，还开发基于云的实时远程信息处理性能监测系统，车辆旨在提高人员和货物运输效率并减少对环境的危害 [4]

文章核心观点 - Workhorse Group获Zacks评级上调至2（买入），反映盈利预期上升，或对股价产生积极影响，是投资者的可靠选择 [1][4] 评级依据 - Zacks评级核心是公司盈利情况变化，该系统跟踪当前和下一年度的Zacks共识预期 [2] - 盈利预期变化与短期股价走势强相关，机构投资者会据此计算公司股票公允价值并进行交易，进而导致股价变动 [5] 评级系统优势 - 盈利预期变化对短期股价走势影响大，Zacks评级系统对个人投资者很有用，可避免受华尔街分析师主观因素影响 [3] - Zacks评级系统利用盈利预期修正的力量，将股票分为五组，有出色的外部审计记录，自1988年以来Zacks Rank 1股票平均年回报率达+25% [7][8] Workhorse盈利预期情况 - 该卡车和无人机制造商预计在2024年12月结束的财年每股亏损0.30美元，同比变化50% [9] - 过去三个月，分析师不断上调对Workhorse的预期，Zacks共识预期提高了18.9% [10] 总结 - 与倾向积极推荐的华尔街分析师不同，Zacks评级系统在任何时候对超4000只股票保持“买入”和“卖出”评级比例相等，进入Zacks覆盖股票前20%表明盈利预期修正表现出色，有望短期跑赢市场 [11] - Workhorse被上调至Zacks Rank 2，处于Zacks覆盖股票预期修正排名前20%，暗示短期内股价可能上涨 [13]

文章核心观点 Workhorse Group Inc. 2023年第四季度财报显示亏损扩大但营收超预期 公司采取成本节约措施应对财务压力 同时介绍了部分汽车行业其他公司的良好表现 [1][2][8] 财务表现 - 2023年第四季度调整后每股亏损18美分 高于Zacks共识预期的11美分 上年同期调整后亏损24美分 [1] - 净收入441万美元 超过Zacks共识预期的300万美元 同比增长29.4% 得益于销量增加及Stables by Workhorse和DaaS的收入贡献 [2] - 销售成本从2022年同期的2120万美元降至1810万美元 因处置成本降低 [3] - 销售、一般和行政费用从2022年同期的1310万美元升至1510万美元 因法律和专业费用增加 [4] - 研发费用从上年同期的800万美元降至640万美元 因咨询和原型成本降低 [5] - 2023年第四季度净亏损从上年同期的3870万美元扩大至4530万美元 [6] - 截至2023年12月31日 现金及现金等价物为2580万美元 低于2022年12月31日的9930万美元 [7] 公司举措 - 作为成本节约计划的一部分 公司决定将Aero业务转向无人机即服务模式 并大幅裁员 [8] - 正在实施裁员计划 影响20%的非直接劳动力岗位 并将减少Aero部门的员工数量 [9] - 预计裁员相关成本最低 公司高管同意至少三个月递延20%的现金薪酬 [10] 业绩预期 - 未提供2024年第一季度具体的年度收入或单位指引 但表示进入2024年具备强大的生产和交付能力 并注重财务纪律和成本管理 [11] 行业对比 - Workhorse目前Zacks排名为3（持有） [12] - Modine Manufacturing Company、Toyota Motor Corporation和Allison Transmission Holdings目前Zacks排名均为1（强力买入） [13] - Modine Manufacturing Company 2024年销售额和每股收益预计同比增长4%和67.2% 过去60天2024年每股收益预期提高22美分 过去30天2025年每股收益预期提高12美分 [14] - Toyota Motor Corporation 2024年销售额和收益预计同比增长10%和73.6% 过去七天2024年和2025年每股收益预期分别提高31美分和86美分 [15] - Allison Transmission Holdings 2024年销售额和收益预计同比增长2.1%和3.2% 过去30天2024年和2025年每股收益预期分别提高67美分和71美分 [16]

财务数据和关键指标变化 - 2023年全年销售额增加至13.1亿美元,较2022年的5亿美元增加了8.1亿美元,主要来自W4CC、W750和W56新车型以及Stables和无人机业务的销售增长 [42] - 2023年全年成本of销售增加至38.4亿美元,较2022年的37.7亿美元增加了0.7亿美元,主要是由于新车型生产和人员成本增加,部分被存货减值减少所抵消 [43] - 2023年全年销售、一般及管理费用下降至55.6亿美元,较2022年的73.2亿美元下降了17.6亿美元,主要是由于法律费用和诉讼费用的大幅下降 [44] - 2023年全年研发费用增加至24.5亿美元,较2022年的23.2亿美元增加了1.3亿美元,主要是人员成本和新产品开发费用增加 [45] - 2023年全年净亏损124.6亿美元,较2022年的117.3亿美元增加 [50] 各条业务线数据和关键指标变化 - W4CC和W750车型产能已稳定,暂时停产以将产能转移至W56车型的产能提升 [22][24] - W56步van车型已获得HVIP认证,并接到首批215辆订单,计划在2024年交付 [25][29] - Stables业务2023年Q4收入同比增长90%,并新增20%的FedEx配送路线 [35][36] - 无人机业务已停止自主研发和制造,转向无人机服务模式,并获得政府机构的新增合同和补助 [37][38][39] 各个市场数据和关键指标变化 - 行业普遍对电动商用车的过渡持谨慎态度,担心CARB法规执行时间表的不确定性 [14][15] - 公司正在加快在加州等CARB法规实施地区的经销商网络建设,目标在2024年底达到15-20家经销商 [32][33] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在采取成本控制措施,包括裁员、推迟高管薪酬和停止无人机业务,以确保有足够的财务资源执行业务计划 [11][37] - 公司有信心凭借W56等新车型和完善的销售网络在Class 4-6商用车电动化转型中脱颖而出 [16][57][59] - 公司认为行业电动化转型的速度难以预测,但已做好各方面准备,等待大型车队客户开始大规模采购电动车 [57][58] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司在2023年克服各种挑战并取得进展感到自豪,并对未来前景保持乐观 [13][59] - 管理层认为公司已具备成为Class 4-6商用车电动化领域领导者的基础,但需要客户开始大规模采购电动车 [56][57][58][59] - 管理层表示将继续关注提高运营效率和成本控制,同时评估进一步加强财务状况的机会 [54] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Sherif Elmaghrabi 提问** 如何在W56、W750和W4CC车型之间分配产能? [64] **Rick Dauch 回答** 公司有三条独立的生产线,分别用于W56、W4CC和W750车型,每条线的产能都在5,000辆/年左右,可以独立运转。公司会根据订单情况调整各产线的产能 [65] 问题2 **Sherif Elmaghrabi 提问** 对于CARB法规的执行和修订,公司了解到什么信息? [66] **Rick Dauch 回答** 公司听到了加州卡车协会对CARB法规提出异议,但CARB表示会坚持今年实施。公司无法确定具体时间表,但了解到很多加州车队已做好应对准备,这将带来大量需求,公司希望能成为其中的供应商之一 [67]

文章核心观点 电动汽车和无人机制造商Workhorse公布第四季度财报并宣布裁员后股价暴跌超10%，公司采取成本节约措施，虽销售有变化但仍未盈利，同时向无人机即服务业务转型并进行融资谈判 [1][2][4] 分组1：裁员情况 - 公司决定将Aero业务过渡到资本密集度较低的无人机即服务模式，并大幅裁员 [2] - 正在进行裁员，将影响除直接劳动岗位外20%的员工，Aero部门也会裁员 [2] - 公司认为裁员不会产生重大成本，高管同意至少三个月递延20%现金薪酬 [3] 分组2：财务状况 - 本季度净销售额440万美元，去年同期3400万美元，电动汽车充电维护站和车辆交付推动销售 [4] - 公司仍未盈利，净亏损从3870万美元扩大至4530万美元，主要因可转换票据和认股权证公允价值调整产生1020万美元净利息费用 [5] - 销售成本从2120万美元降至1810万美元，因公司停止C1000项目减少处置成本 [6] 分组3：业务战略 - 公司将专注运营卓越和成本降低，增加商用车生产和交付以实现2024年财务目标 [7] - 暂停无人机设计和制造，专注无人机即服务业务，已获得多项资助 [8] 分组4：融资情况 - 公司正在与一方进行融资谈判，预计提供短期和长期资金，有足够资金实现2024年目标 [9]

文章核心观点 Workhorse Group本季度财报显示亏损但营收超预期 其股价走势和未来表现受管理层评论、盈利预期及行业前景影响 BRP Inc.即将公布财报 预计盈利和营收同比下降 [1][3][4][11] Workhorse Group财报情况 - 本季度每股亏损0.18美元 高于Zacks共识预期的亏损0.11美元 去年同期每股亏损0.24美元 经非经常性项目调整 [1] - 本季度财报盈利意外为 -63.64% 上一季度盈利意外为 -16.67% 过去四个季度公司两次超出共识每股收益预期 [2] - 截至2023年12月的季度营收441万美元 超出Zacks共识预期33.52% 去年同期营收345万美元 过去四个季度公司仅一次超出共识营收预期 [3] Workhorse Group股价表现 - 自年初以来 Workhorse股价下跌约12.1% 而标准普尔500指数上涨7.3% [4] Workhorse Group未来展望 - 股价短期走势和未来盈利预期主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [4] - 投资者可通过公司盈利前景判断股票走向 包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [5] - 近期盈利预测修正趋势与短期股价走势有强相关性 可通过Zacks Rank跟踪 [6] - 财报发布前盈利预测修正趋势喜忧参半 目前股票Zacks Rank为3（持有） 预计短期内表现与市场一致 [7] - 未来季度和本财年的盈利预测变化值得关注 当前未来季度共识每股收益预期为亏损0.10美元 营收300万美元 本财年共识每股收益预期为亏损0.35美元 营收9000万美元 [8] 行业情况 - Zacks行业排名中 汽车原始设备行业目前处于250多个Zacks行业的后42% 排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [9] BRP Inc.情况 - 该公司尚未公布截至2024年1月季度的财报 预计3月28日发布 [10] - 预计本季度每股收益1.92美元 同比下降32.9% 过去30天该季度共识每股收益预期未变 [11] - 预计本季度营收20.5亿美元 较去年同期下降10.4% [11]

文章核心观点 美国科技公司Workhorse Group公布2023年第四季度和全年财报，虽面临挑战但推进产品路线图，采取措施加强财务状况，对未来发展持乐观态度 [1][2] 管理层评论 - 过去一年推进产品路线图，推出首款W56步进式货车，获得首批W56车队客户，提高W4 CC和W750车辆生产能力，扩大商业网络 [2] - 公司正与融资方谈判，结合出售/回租交易和成本削减行动，为2024年计划提供财务支持 [2] - 决定将Aero业务转型为资本密集度较低的无人机即服务模式，大幅裁员 [2] - 对公司未来乐观，经销商和车队运营商对W56的反馈增强了对商用电动汽车潜力的信心 [2] 执行战略商用车辆产品路线图 W56 - 2023年第四季度获得W56步进式货车最终HVIP认证批准，为提前向加州市场交付车辆奠定基础 [2] - 持续生产并获得首批两个15辆车的车队订单，预计2024年晚些时候交付 [2] - 计划2024年推出W56长轴距版本，已与多家大型最后一英里车队运营商、州和市政车队及其他车队运营商开展或即将开展多次演示活动 [2] W4 CC/W750 - 稳定W4 CC和W750车型生产，继续开展经销商计划和实地演示 [3] - 克服加州HVIP计划意外问题，与加州空气资源委员会合作，将W4 CC和W750列入HVIP项目 [3] 持续拓展商业经销商和服务网络 - 2023年成功新增认证经销商，全国经销商数量增至11家 [4] - 过去两个月宣布与W.W. Williams和Zeem Solutions合作，扩大客户服务和支持覆盖范围 [4] 完成制造综合体改造 - 2023年完成印第安纳州联合市制造综合体改造，“Workhorse Ranch”单班年产能超5000辆车 [5] - 2024年第一季度与第三方达成联合市制造综合体出售/回租非约束性协议，预计5月完成交易 [5] Stables by Workhorse - 2023年继续将俄亥俄州大辛辛那提地区FedEx Ground配送路线的车队电动化 [6] - 目前配送车队有7辆4类电动汽车，预计2024年第一季度首批W56步进式货车投入使用，全年实现车队全电动化 [6] Aero业务 - 2024年第一季度决定暂停无人机设计和制造，专注于无人机即服务业务 [7] - 2023年进一步发展该业务，2024年继续获得美国农业部赠款，1月获50万美元，2月获35万美元 [7] 2023年第四季度财务结果 - 净销售额440万美元，高于去年同期340万美元，主要因车辆销售、Stables by Workhorse和无人机即服务业务收入增加 [8] - 销售成本降至1810万美元，低于去年同期2120万美元，主要因停产C1000项目处置成本降低 [9] - 销售、一般和行政费用增至1510万美元，高于去年同期1350万美元，主要因法律和专业费用增加 [10] - 研发费用降至640万美元，低于去年同期800万美元，主要因W4 CC、W750和W56车辆开始生产，咨询和原型成本降低 [11] - 净利息支出1020万美元，去年同期净利息收入50万美元，2023年主要因可转换票据和认股权证公允价值调整及相关费用 [12] - 净亏损4530万美元，高于去年同期3870万美元 [12] - 截至2023年12月31日，公司现金及现金等价物2580万美元，受限现金余额1000万美元 [13] 2023年全年财务结果 - 销售额增至1310万美元，高于2022年500万美元，主要因W4 CC销量增加，W750、W56产品、Stables by Workhorse和无人机即服务业务也有贡献 [14] - 销售成本增至3840万美元，高于2022年3770万美元，主要因支持新车型销售的生产和间接成本增加及员工薪酬相关费用增加，部分被库存储备等减少抵消 [14][15] - 销售、一般和行政费用降至5560万美元，低于2022年7320万美元，主要因证券和衍生品诉讼和解及法律费用减少，部分被员工薪酬等费用增加抵消 [16] - 研发费用增至2450万美元，高于2022年2320万美元，主要因员工薪酬和新产品开发费用增加，部分被咨询费用减少抵消 [17] - 其他损失1000万美元，2022年其他收入1360万美元，2023年为公司对Tropos投资减值，2022年为C系列库存销售收益 [18] - 净利息支出870万美元，高于2022年180万美元，2023年主要因可转换票据和认股权证公允价值调整及相关费用，部分被现金余额利息收入抵消 [19] - 2023年和2022年均产生应税亏损，未记录所得税费用 [20] - 净亏损1.239亿美元，高于2022年1.173亿美元，2023年运营亏损1.053亿美元，低于2022年1.291亿美元 [21] 加强财务状况 - 与融资方谈判交易，为业务执行计划提供财务支持，近期完成交易 [22] - 采取措施削减成本，包括裁员约20%（不包括直接劳动力）、高管递延20%现金薪酬至少三个月、将Aero业务转型为无人机即服务模式 [23][24][25] 2024年展望 - 公司凭借强大生产和交付能力进入2024年，注重财务纪律和成本控制 [26] - 努力解决短期流动性问题，全年专注运营卓越和成本降低，增加商用车生产和交付以实现财务目标 [26] - 持续评估加强财务状况机会，因2024年第一季度有多项客户演示活动，暂不提供具体年度收入或单位指引 [26] 会议安排 - 2024年3月12日下午12点（东部时间）举行电话会议讨论财报并回答问题 [26] - 电话会议直播及回放可通过公司网站投资者关系板块获取，电话回放3月12日下午3点（东部时间）至3月19日可收听 [28][29] 年度股东大会 - 公司年度股东大会将于2024年5月14日举行，记录日期为2024年3月15日 [30] 公司简介 - Workhorse是为最后一英里配送领域提供地面和空中电动汽车的科技公司，设计制造高性能电池电动卡车和无人机，开发云基实时远程信息处理性能监测系统 [31]

公司财务状况 - 公司在2023年和2022年分别出现了1.239亿美元和1.173亿美元的净亏损[75] - 公司在2023年底的总流动资产为4050万美元，包括3580万美元的现金和等价物[248] - 公司在2023年的销售净额为1309.5万美元，较2022年增长了160.7%[237] - 公司在2023年亏损1.2391亿美元，较2022年亏损增加[237] - 公司正与可能的融资进行谈判以满足其即期流动性需求[76] - 公司计划在未来12个月内通过融资来改善流动性和管理工作资本需求[249] - 公司的未来融资需求将取决于多个因素，包括生产和销售当前一代车辆、管理增长和运营费用、竞争技术和市场发展[254] - 公司计划通过可能的融资和现有的ATM协议来获得额外资金，以支持当前业务计划和长期义务[79] - 公司通过 ATM 协议发行的普通股净收益为 63.5 百万美元[259] - 公司发行了 2000 万美元的绿色高级可转换票据和购买 2560.1639 万股普通股[260] - 公司签订了 ELOC 购买协议，可在 24 个月内向购买方出售高达 5000 万美元的普通股[262] - 2023 年度经营活动中现金净流出为 1.23 亿美元[264] - 2023 年度投资活动中现金净流出为 1.87 百万美元[266] - 2023 年度融资活动中净现金为 7.83 千万美元[267] - 预计 2024 年资本支出将在 500 至 1000 万美元之间[269] 公司风险和挑战 - 公司目前未符合纳斯达克的持续上市要求，如果未能满足所有适用的纳斯达克持续上市要求，其普通股可能会被纳斯达克摘牌[80] - 公司的普通股目前在纳斯达克资本市场上市，但股价可能低于持续上市的最低要求[81] - 公司的业务计划依赖于政府补贴和激励措施，包括加利福尼亚州的混合动力和零排放卡车和公交车券激励项目[83] - 公司的业务计划依赖于各州或其他政府机构采纳或执行与排放和里程要求相关的法规[84] - 全球宏观经济和政治条件的不确定性可能会对公司的运营和财务状况产生重大不利影响[85] - 公司可能面临与监管事项、政府调查、法律诉讼和其他索赔相关的成本、费用和罚款[103] - 公司未来增长取决于商用车队运营商采用电动车辆的意愿和公司生产、销售和服务车辆的能力[117] - 公司未来增长受到商用电动车辆市场的发展速度和广度的影响[120] - 公司目前没有长期供应合同，价格波动可能对业务造成不利影响[125] - 公司如果无法快速将Union City, IN工厂的运营规模从低产量生产扩展到高产量生产，业务和财务状况将受到不利影响[127] - 公司面临激烈竞争，一些竞争对手拥有更多财务或其他资源，可能占据市场份额[132] - 公司的电动车辆与其他车辆技术竞争，可能面临更具吸引力的竞争[135] - 电动汽车行业增长依赖于多种因素，包括产品技术发展、消费者对电动汽车质量、安全、设计、性能和成本的看法[137] - 电动汽车的总拥有成本、环保意识、与内燃机动力车辆竞争能力、政府激励措施等因素也会影响电动汽车市场[138] - 公司的产品和新产品依赖于现有电动汽车技术，技术变化可能导致产品过时或研发不足[141] 公司治理和安全 - 公司的业务模式主要集中在与少数大型经销商和车队客户建立关系，但目前尚无包括长期承诺或最低销售量的客户合同[98] - 公司的产品受到环境和安全法规的监管，包括EPA、NHTSA、FAA等[101] - 公司的章程文件和内华达州法律可能阻碍股东认为有利的收购[170] - 公司的章程限制了董事和高管对违反职责的赔偿责任，股东可能有限的权利来追究董事或高管的违约责任[172] - 公司的信息安全团队定期进行模拟测试，要求员工每年至少完成一次网络安全培训，并可能要求某些角色的员工完成额外的基于角色的网络安全培训[176] - 公司定期进行技术层面的模拟和演练，监控警报并讨论威胁水平、趋势和补救措施[177] - 公司考虑和评估与第三方服务提供商使用相关的网络安全风险，内部审计团队每年对第三方托管应用进行审查[178] - 董事会和董事会积极参与关于网络安全风险的讨论，董事会审计委员会每半年审查网络安全报告[179] - 公司面临与业务相关的一系列网络安全风险，尽管这些风险目前尚未对公司产生实质影响，但公司不时面临数据和系统威胁[180]