财务数据和关键指标变化 - 调整后收入增长1% 调整后每股收益增长2% 调整后EBITDA下降3% [34] - 自由现金流为负1亿美元 较上年同期的负1.07亿美元有所改善 [43] - 资本支出为1500万美元 较上年减少300万美元 [44] - 净债务与EBITDA比率改善至1.9 上年同期为2.0 [45] - 公司确认全年财务指引 收入增长低至中个位数 调整后EBITDA利润率25.5%-26.5% 调整后每股收益3.9-4.35美元 自由现金流约2亿美元 [46] 各条业务线数据和关键指标变化 - 研究部门收入增长5% 其中AI许可收入1600万美元 上年同期为100万美元 [38] - 研究出版业务下降1% 但黄金开放获取保持两位数增长 [39] - 研究解决方案业务增长44% 主要由Nexus AI项目驱动 [39] - 学习部门收入下降8% AI收入1300万美元 上年同期为1600万美元 [41] - 专业出版业务面临市场阻力 零售渠道表现不及预期 [84] - 评估业务表现强劲 新产品WorkSmart推动增长 [85] 各个市场数据和关键指标变化 - 研究出版产出地域分布：亚太45% 欧洲中东非洲30% 北美20% 其他地区5% [39] - 德国市场在疫情后首次恢复增长 [11] - 全球主要地区投稿量均实现两位数增长 包括中国 印度 美国 英国和日本 [10] - 学术市场保持稳定 连续两年入学人数增长 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在AI领域采取三大商业模式：大语言模型训练 Nexus平台合作和AI订阅推理模型 [20][22] - 推出Wiley Nexus平台 聚合学术内容用于AI训练 并开发尖端研究工具 [14] - 与Anthropic建立战略合作伙伴关系 将机构图书馆订阅整合到Claude中 [7][57] - 将多个企业销售功能整合为统一团队 专注于推动企业研发领域增长 [15] - 研究交换平台成功迁移1000种期刊 服务35万独立用户 [15] - 公司期刊在年度期刊引证报告中表现突出 占所有引用的10%以上 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - AI许可需求保持强劲 既有客户和潜在客户均表现活跃 [18] - 开放获取增长预计将继续 受全球加速需求和产出的推动 [17] - 专业出版面临消费者支出方面的市场阻力 正在密切关注 [18][83] - 企业研发市场是关键战略重点 占美国研发支出的80% 但仅占公司收入的10% [25] - 先前执行的成本节约措施将在第二季度开始见效 [19] 其他重要信息 - 公司连续第32年增加年度股息 [7] - 董事会批准2.5亿美元股票回购授权 较先前计划增加25% [8] - 完成大学服务剥离 获得约1.2亿美元现金收益 用于减少债务 [45] - 85%的员工在日常工作中积极使用最新AI工具 [31] - 公司参与行业集体诉讼和解 保护知识产权和版权 [51] 问答环节所有提问和回答 问题: 与Anthropic合作的性质和细节 - 合作侧重于将高质量内容整合到Claude工具集中 主要面向学术市场 [57] - 允许Claude工具终端用户直接连接至Wiley的矢量化高质量信息数据库 支持AI安全性并使用顶级研究材料 [58] - 收入模式主要作为机构图书馆订阅价值的支撑 并作为潜在增销渠道 [59] 问题: AI相关投资和发展支出展望 - AI服务未来不仅包括模型训练 还包括企业研发市场的推理订阅和与终端用户工具的整合 [61] - 这些项目实施成本相对较低 公司目标是率先进入市场并保持势头 [62] - 市场仍在快速演变 公司采取工具不可知论方法 与所有工具合作 [65] 问题: Nexus收入构成和利润率影响 - 1600万美元Nexus收入是总额2000万美元交易中的一部分 包含Wiley内容和合作伙伴内容的混合 [70] - Nexus交易利润率约为45% 低于仅使用Wiley内容交易的75% 主要因合作伙伴版税率不同 [36] - 对全年利润率影响微小 [90] 问题: 期刊订阅续订情况 - 2026日历年续订季节从11月持续到4月 目前展望良好 [72] - 早期谈判未出现令人担忧的情况 公司确认全年指引 [72] 问题: 研究出版收入下降与投稿量增长的差异 - 第一季度是季节性最小季度 同比下降主要因上年同期500万美元期刊续订收益的影响 [75] - 投稿量增长25% 产出增长13% 但多数产出被纳入经常性收入模式中 [76] - 经过标准化调整后 实际呈现增长态势 [78] 问题: 学习部门表现及专业出版展望 - 专业出版零售渠道表现不及预期 可能反映更广泛的经济放缓 [83] - 评估业务表现强劲 新产品推动增长 [85] - 课程业务季节刚刚开始 入学人数似乎保持稳定 [85] 问题: 一次性成本的性质 - 400万美元企业费用增加来自战略咨询项目的完成 这些项目现已结束 [87] - 预计从第二季度开始 成本节约将逐步显现 [88] 问题: 资本分配优先事项 - 资本分配采取纪律性方法 持续承诺股息和股票回购 [92] - 在价格有吸引力时积极进行回购 并继续寻找有机发展机会 [93]

财务数据和关键指标变化 - 调整后收入增长1% 调整后每股收益增长2% 调整后EBITDA下降3% [35] - 自由现金流为负1亿美元 较去年同期的负1.07亿美元有所改善 [43] - 资本支出为1500万美元 较去年减少300万美元 [44] - 净债务与EBITDA比率改善至1.9 去年同期为2.0 [45] - 现金和未动用授信额度达5.51亿美元 其中现金8200万美元 未动用债务融资4.69亿美元 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 - 研究业务实现5%的稳健增长 主要受AI需求和强劲基础业务推动 [38] - 研究出版业务下降1% 主要由于去年500万美元的期刊续订收益影响 [39] - 研究解决方案业务增长44% 由Nexus AI项目驱动 [39] - 学习业务收入下降8% 主要由于AI收入减少和专业出版市场疲软 [40] - 学习业务AI收入为1300万美元 去年同期为1600万美元 [41] - 专业出版新书签约量增长27% 图书产出增长9% [41] 各个市场数据和关键指标变化 - 出版产出全球分布：亚太地区45% 欧洲、中东和非洲地区30% 北美20% 其他地区5% [39] - 几乎所有主要地区都实现两位数投稿量增长 包括中国、印度、美国、英国和日本 [11] - 德国市场自疫情以来首次恢复增长 [11] - 美国市场占全球研发支出的80% 但仅占公司收入基础的10% [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在AI领域采取领先策略 本季度完成2000万美元的AI许可项目 首次包含出版合作伙伴内容 [7] - 推出Wiley Nexus平台 作为AI经济的统一平台 连接学术内容与AI应用 [15] - 与Anthropic建立战略合作伙伴关系 将机构图书馆订阅整合到Claude中 [7] - 研究出版平台迁移取得重要里程碑 1000种期刊成功过渡到新技术 服务35万独立用户 [16] - 在AI订阅推理模型方面取得进展 与多个行业垂直领域的潜在客户合作 [15] - 将多个企业销售功能整合为一个统一团队 专注于推动企业研发领域增长 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对全年展望越来越有信心 受研究趋势和AI势头推动 [18] - 2025日历年期刊合同收入呈现良好增长 [18] - 开放获取增长预计将继续强劲 受全球加速需求和产出推动 [19] - AI许可需求保持强劲 来自现有和潜在客户 [20] - 学术市场在连续两年入学增长后保持稳定 [20] - 专业出版方面遇到零售渠道消费者支出的市场阻力 [20] - 之前执行的成本节约将在第二季度开始加速 [20] 其他重要信息 - 连续第32年增加年度股息 [7] - 董事会批准2.5亿美元的股票回购授权 较之前计划增加25% [8] - 任命Craig Albright为新任首席财务官 [8] - 完成大学服务剥离 获得约1.2亿美元现金收益 用于减少债务 [46] - 92%的研究人员评价新系统易于使用 [17] - 85%的员工在日常工作中积极使用最新AI工具 [32] 问答环节所有提问和回答 问题: 与Anthropic协议的性质和细节 - 该合作主要关注将高质量内容整合到研究工具和学习工具中 确保学生使用AI时使用安全、权威的内容 [58] - 允许Claude工具最终用户直接连接到Wiley的矢量化高质量信息数据库 支持AI安全和使用顶级研究材料 [60] - 收入模式主要作为机构图书馆订阅价值的基础和潜在增值销售渠道 [61] 问题: AI相关投资和发展支出计划 - AI服务未来不仅包括模型训练 还包括企业研发市场的推理订阅和最终用户工具集成 [63] - 这些项目实施相对成本较低 但公司希望成为市场先行者并保持势头 [64] - 市场仍在快速演变 目标是与各种AI工具建立连接 使内容易于访问 [65] - 内部资本支出不多 但在现代化技术栈时构建可访问性 [66] 问题: Nexus收入构成和利润率差异 - 1600万美元为Nexus合作伙伴驱动内容 总交易规模约2000万美元 包含Wiley内容和Nexus内容的混合 [70][71] - 由于合作伙伴版税率不同 这些交易的EBITDA利润率约为45% 而自有内容交易约为75% [36] - Nexus不是替代自有内容许可 而是补充性的 [71] 问题: 期刊订阅续订情况 - 2026日历年期刊续订季节从11月到4月 目前为早期阶段 [73] - 对全年展望保持信心 尚未看到令人担忧的情况 [74] - 上一财年结束时拥有强劲的续订势头 [76] 问题: 研究出版收入下降与投稿量增长的矛盾 - 第一季度是季节性最小季度 比较基准可能造成混淆 [77] - 去年有500万美元的延迟账单计入第一季度 扣除后实际呈现增长 [81] - 大多数产出被纳入经常性收入模式 支持核心财务稳定性 [79] - 开放获取收入继续实现两位数增长 [79] 问题: 专业出版下滑情况及展望 - 夏季行业整体放缓 零售渠道未达预期 [86][87] - 可能预示更广泛的经济放缓 但尚未达到红色警报级别 [86] - 评估业务表现强劲 产品创新支撑增长 [87] - 入学率似乎保持稳定 [87] 问题: 一次性成本影响 - 400万美元的公司费用增加是短期一次性项目 主要是战略咨询项目的完成 [89] - 这些项目现已完成 预计不会对未来产生影响 [90] - 从第二季度开始将看到更多节约效果 [90] 问题: Nexus收入对利润率展望的影响 - 对2026财年利润率展望影响极小 [91] - 仍专注于核心业务盈利能力和持续利润率扩张 [91] - 视为收入和毛利的补充 [92] 问题: 资本分配优先事项和股票回购积极性 - 采取非常规范的方法进行资本分配 [94] - 通过股息计划和回购继续支持股东回报 [95] - 在价格有吸引力时有意积极行动 [94] - 优先事项包括支持股东回报、减少债务以及寻找高价值有机发展机会 [95]

业绩总结 - 第一季度调整后收入为3.97亿美元，同比增长1%[28] - 第一季度调整后每股收益（EPS）为0.49美元，同比增长2%[28] - 第一季度调整后EBITDA为7000万美元，同比下降3%[28] - 2025财年第一季度的净收入为11700万美元，而2024财年同期为负1436万美元[47] - 2025财年第一季度的非GAAP调整后每股收益为0.47美元，而2024财年同期为0.49美元[45] 用户数据 - 研究出版部门收入为2.32亿美元，持平于去年同期[31] - 研究解决方案收入为5000万美元，同比增长45%[31] - 人工智能（AI）收入在第一季度达到2900万美元，较去年同期的1700万美元增长[14][20] 未来展望 - 预计2026财年的调整后收入将实现低至中单位数的增长[39] - 公司在2025财年第一季度的收益与整体预期一致，对第二季度及全年充满信心，主要受领先需求和产出指标、持续收入模型的强劲表现及预期成本节省的推动[42] 新产品和新技术研发 - 公司在第一季度实现了332,000股的回购，支出为1400万美元，平均回购价格为每股42.22美元[38] - 公司在第一季度获得约1.2亿美元的资产剥离收益，用于进一步减少债务[38] 负面信息 - 2025财年第一季度的外汇交易损失为971万美元，而2024财年同期为234万美元的收益[47] - 2025财年第一季度的资产剥离相关的净损失为1116万美元，而2024财年同期为5801万美元的收益[47] 其他新策略 - 公司连续第32年提高股息，并将股票回购支出增加至1400万美元，宣布了2.5亿美元的股票回购授权，比2020年的授权增加了25%[42] - 调整后的财务指标排除了剥离的影响，剥离主要在2024财年完成，2025财年上半年完成，2025财年记录了1700万美元的剥离相关收入[41]

投资策略 - 专注于长期价值投资 寻找国际市场上被错误定价的股票 目标投资组合收益率约为4% [1] - 在过去5年取得了良好业绩 但需要深入研究国际市场 [1] - 提供实时投资组合更新 24/7问答服务 全球市场新闻报告 会员股票建议反馈 每月新交易建议 季度财报分析 每日宏观观点 [2] 公司分析 - John Wiley & Sons公司(NYSE: WLYB/WLY)虽然管理层从第一季度开始指引的技术收入增长前景并不特别乐观 但AI相关收入预计将持续增长 [2] 投资团队 - Valkyrie Trading Society团队专注于分享高确信度的发达市场投资机会 这些机会下行风险有限 在当前经济环境下可能产生不相关且超额的回报 采取纯多头投资策略 [3]

财务数据关键指标变化 - 2025财年公司调整后收入的83%来自数字产品和服务，48%为经常性收入[22] - 截至2025年4月30日财年，以美元、英镑、欧元和其他货币确认的合并收入占比分别约为51%、29%、11%和9%[302] - 2025年4月30日财年，公司在累计其他综合损失中记录约6930万美元外币折算收益[303] 各条业务线表现 - 研究部门提供超1800种期刊，2025财年约96%的收入来自数字和在线产品及服务，收入占合并收入约64%，调整后EBITDA利润率为32.1%[27] - 学习部门收入占2025财年合并收入约35%，调整后EBITDA利润率为37.4%，约60%的收入来自数字和在线产品及服务[46] - 学术部门主要收入来自印刷和数字出版、数字课件、许可及附属产品[54] - 截至2025年4月30日，待售或已售业务占公司合并收入约1%，调整后EBITDA利润率为 - 20.6%[64] - 约46%的期刊订阅收入来自与专业协会和其他出版合作伙伴的长期合作[34] - 期刊订阅代理商约占公司年度合并总收入的18%，单个代理商占比不超10%[306] - 截至2025年4月30日，无单一图书客户占公司合并总收入超6%，占应收账款超9%[307] - 截至2025年4月30日，前10大图书客户约占公司合并总收入的12%，约占应收账款的24%[307] 各地区表现 - 截至2025年4月30日的财年，约49%的合并收入来自美国以外地区[24] - 截至2025年4月30日，美洲、亚太和欧洲、中东及非洲地区的员工占比分别为38%、26%和36%[68] 管理层讨论和指引 - 公司一般每3 - 5年修订一次教科书，其他图书按需修订，订阅产品更新更频繁[51] - 教科书业务有季节性，大部分销售发生在7 - 10月和12 - 2月[55] 其他没有覆盖的重要内容 - 2024年JCR报告中，公司期刊在引用方面保持前三，拥有8%的期刊标题、8%的文章和10%的引用，1728种期刊被纳入报告，17种期刊在17个类别中排名第一，265种期刊进入前十[37] - 截至2025年4月30日，公司仅在英国保留一个全球仓储和配送设施，并将美国图书分销业务外包给Cengage Learning[52] - 截至2025年4月30日，公司在全球约有5200名员工[66] - 截至2025年4月30日，女性员工和女性高级领导（副总裁及以上）占比分别为57%和45%[68] - 截至2025年4月30日，美国有色人种员工和有色人种高级领导（副总裁及以上）占比分别为26%和19%[68] - 2025财年，公司有超过31000次员工认可，并推出Wiley Impact Award计划[76] - 公司气候战略目标是到2040年实现净零排放[79] - 截至2025年4月30日，2.998亿美元未对冲浮动利率债务，利率假设变动1%，将影响净收入和现金流约240万美元[301]

研究范围 - 主要关注中小市值公司 这些公司往往被多数投资者忽视 [1] - 偶尔也会研究大型公司 以提供更全面的股票市场视角 [1] 分析方法 - 采用客观数据驱动的研究方法 [1]

业绩总结 - 调整后收入为16.6亿美元，同比增长3%[43] - 调整后每股收益（EPS）为3.64美元，同比增长31%[43] - 调整后EBITDA为3.98亿美元，同比增长8%[43] - 自由现金流增长10%，达到1.26亿美元[43] - 调整后营业利润率提升300个基点，达到15.1%[13] - 调整后EBITDA利润率提升120个基点，达到24%[13] - 总收入Q4 2025为1.62亿美元，同比下降5%；全年收入为5.85亿美元，同比增长2%[50] - 调整后EBITDA为7000万美元，同比下降6%；全年调整后EBITDA为2.19亿美元，同比增长9%[50] - 调整后EBITDA利润率为43.0%，全年为37.4%[50] 用户数据 - 公司的重复收入占比为48%[11] - 学术部门Q4 2025收入为1亿美元，同比增长1%；全年收入为3.34亿美元，同比增长3%[50] - 专业部门Q4 2025收入为6200万美元，同比下降13%；全年收入为2.51亿美元，持平[50] 未来展望 - 自由现金流FY25为1.26亿美元，预计FY26将达到约2亿美元[59] - 调整后每股收益FY25为3.64美元，预计FY26将达到3.90至4.35美元[59] - 调整后EBITDA利润率FY25为24.0%，预计FY26将提升至25.5%至26.5%[59] 新产品和新技术研发 - AI许可收入为4000万美元，同比增长27%[24] - 公司在AI内容许可方面的机会正在加速发展，尤其是针对特定行业的模型[55] 股东回报 - 公司在FY25的股息和回购总额为5200万美元，较FY24的2400万美元显著增加[53] 负面信息 - 专业部门Q4 2025收入同比下降13%[50] - 2025年4月30日的非GAAP EBITDA较2024年下降11.3%[76] - 2025年4月30日的资产出售及减值损失较2024年显著上升[76]

财务数据和关键指标变化 - 2025财年调整后收入增长3%，调整后营业收入、调整后每股收益和调整后息税折旧摊销前利润分别增长29%、318%，全年调整后息税折旧摊销前利润率为24% [42] - 自由现金流增长10%，达到1.26亿美元，公司重申2026财年2亿美元的目标 [11] - 股息和股票回购总额从上年的1.22亿美元增至1.37亿美元，约6000万美元用于回购近140万股，当前股息收益率约为3.5% [48] - 2026财年预计收入呈低到中个位数增长，调整后息税折旧摊销前利润率提高至25.5% - 26.5%，调整后每股收益预计在3.9 - 4.35美元之间，自由现金流预计约为2亿美元 [51][52] 各条业务线数据和关键指标变化 研究业务 - 第四季度和全年收入增长3%，调整后息税折旧摊销前利润季度增长4%、全年增长5%，全年利润率提高30个基点至32.1% [42][44] - 研究解决方案业务今年恢复增长，增幅为2% [44] 学习业务 - 第四季度收入下降5%，全年收入增长2%，调整后息税折旧摊销前利润季度下降6%、全年增长9%，2025财年利润率提高250个基点，达到37.4% [45] - 自2023财年以来，学习业务的息税折旧摊销前利润率提高了850个基点 [46] 各个市场数据和关键指标变化 - 研究业务在新兴和成熟市场的投稿量均有所增加，印度和中国实现两位数增长，英国、法国、意大利、巴西和加拿大实现两位数增长，日本和美国实现高个位数增长 [17] - 公司在印度和巴西执行了具有里程碑意义的多年协议，扩大了对数千家机构和数百万研究人员的访问 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于成为更强大、更盈利的企业，优化成本结构，释放核心业务增长潜力 [6] - 积极拓展人工智能领域，通过人工智能许可、数据分析和知识服务等抓住企业市场新兴机遇 [6] - 持续投资高回报项目，如期刊组合扩展、研究出版平台和人工智能机会等 [39] - 公司内容是机构的必备资源，在研究出版领域具有领先市场地位和强大品牌，面临的竞争主要来自政策波动、关税、经济不确定性等外部因素 [32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场需求与全球研发支出增长相关，保持稳定，出版对于职业发展和研究评估至关重要，公司业务具有较强的抗周期性 [32][33] - 尽管存在外部不确定性，但公司对自身的韧性和增长充满信心，将继续专注于实现战略目标 [32][34] - 2026财年公司将努力实现盈利性收入增长、大幅扩大利润率和现金流，并推动企业市场的持续发展 [50] 其他重要信息 - 公司提供非公认会计准则指标，以评估潜在运营盈利能力和业绩趋势，但这些指标可能与其他公司使用的类似指标不可比 [4] - 公司最近发布了关于在稿件开发中使用人工智能工具的新指南，并宣布了一项对5000名研究人员的研究，探索人工智能在研究过程中的应用 [20] - 公司推出了支持拉丁美洲33个国家作者在金色开放获取组合中发表研究的试点项目 [21] - 公司的光谱数据计划持续实现两位数增长，拥有世界上最全面的光谱数据库之一 [31] 问答环节所有提问和回答 问题：2026年除人工智能外的有机增长前景，以及影响增长区间高低端的因素和相关风险 - 人工智能市场发展迅速，难以预测，因此未纳入公司数据考量 [60] - 2026年的增长驱动因素与2025年相似，开放获取收入、订阅和接受情况良好，学习业务的包容性访问和课件业务预计将持续增长 [61][62] - 公司对2026年5 - 12月的业务有信心，销售团队对2026年续订工作充满期待 [65] 问题：今年约100万美元的经常性收入贡献，未来的贡献预期 - 这是一个新兴市场，公司正在进行一系列试点项目，受到了很多关注，但目前仍处于早期阶段 [66] - 这100万美元是向类似传统软件即服务或订阅的人工智能货币化模式转变的开始，具有高利润率、经常性和深度嵌入研发工作流程的特点 [68] 问题：文章投稿量增长19%，产出增长8%，两者增长率是否会随时间收敛 - 投稿量增长支撑了订阅收入的价值，开放获取和传统订阅许可各占约一半的产出 [72] - 投稿到发表存在6 - 8个月的滞后时间，两者在任何日历年都没有很强的相关性，但公司希望两者趋势都能持续上升 [73] 问题：当前规划和预算情况，与以往动荡时期相比的预测能力和信心 - 公司密切关注美国外部环境，但内部指标依然强劲，销售团队反馈目前没有引起过度担忧的情况 [75][76] - 公司将以纪律和灵活性相结合的方式应对2026年，业务具有全球多元化、数字化和经常性收入等优势，为规划提供了坚实基础 [77][78] 问题：大学服务业务剥离获得1.2亿美元现金，未来是否会进一步去杠杆或加大回购力度 - 今年公司将几乎全部自由现金流通过股息和股票回购返还给股东，但这不是未来的固定模式 [84] - 未来公司将采取更混合的方式，在保持投资业务能力的同时，以适度的方式向股东返还现金 [84][85]

收入和利润（同比环比） - 2025财年GAAP运营收入2.21亿美元，稀释后每股收益1.53美元，而2024年分别为5200万美元和 - 3.65美元[7] - 2025财年AI授权收入4000万美元，较2024年的2300万美元增长[7] - 2025财年全年报告收入16.78亿美元，低于2024年的18.73亿美元；调整后收入按固定汇率计算增长3%[8] - 2025财年全年运营收入2.21亿美元，高于2024年的5200万美元；调整后运营收入增长29%，利润率提高300个基点[8] - 2025财年研究部门全年收入按报告和固定汇率计算均增长3%，调整后EBITDA增长4%（固定汇率下5%），利润率提高30个基点至32.1%[8] - 2025财年学习部门全年收入按报告和固定汇率计算增长2%，调整后EBITDA增长9%，调整后EBITDA利润率提高250个基点至37.4%[8][9] - 2025年和2024年第四财季，公司出售业务、资产的净税前损失分别为1.358亿美元和3642万美元；财年净损失分别为2.334亿美元和1.83389亿美元[24][39] - 2025年和2024年第四财季，美国公认会计准则摊薄后每股收益分别为1.25美元和0.46美元；财年分别为1.53美元和 - 3.65美元[31] - 2025年和2024年第四财季，非美国公认会计准则调整后摊薄每股收益分别为1.37美元和1.21美元；财年分别为3.64美元和2.78美元[31] - 2025年和2024年第四财季，美国公认会计准则税前收入分别为5226.5万美元和5400.2万美元；财年分别为1.42878亿美元和 - 1.87047亿美元[32] - 2025年和2024年第四财季，非美国公认会计准则调整后税前收入分别为9124.3万美元和8038.2万美元；财年分别为2.52811亿美元和1.96948亿美元[32] - 2025年和2024年第四财季，美国公认会计准则所得税（收益）拨备分别为 - 1582.8万美元和2873.7万美元；财年分别为5871.7万美元和1327.2万美元[33] - 2025年和2024年第四财季，非美国公认会计准则调整后所得税拨备分别为1647万美元和1367.3万美元；财年分别为5311.5万美元和4211.5万美元[34] - 截至2025年4月30日的三个月，净收入为68,093美元，上年同期为25,265美元；全年净收入为84,161美元，上年为亏损200,319美元[43] - 截至2025年4月30日的三个月，Non - GAAP调整后EBITDA为125,643美元，上年同期为124,994美元；全年为397,674美元，上年为368,592美元[43] - 截至2025年4月30日的三个月，调整后EBITDA利润率为28.4%，上年同期为28.3%；全年为24.0%，上年为22.8%[43] - 截至2025年4月30日的三个月，研究板块净收入为280,721美元，上年同期为271,032美元，同比增长4%[47] - 截至2025年4月30日的三个月，学习板块净收入为161,858美元，上年同期为170,145美元，同比下降5%[47] - 截至2025年4月30日的全年，研究板块净收入为1,075,459美元，上年为1,042,705美元，同比增长3%[52] - 截至2025年4月30日的全年，学习板块净收入为584,768美元，上年为574,739美元，同比增长2%[52] - 截至2025年4月30日的全年，待售或已售板块净收入为17,382美元，上年为255,543美元，同比下降93%[52] - 截至2025年4月30日的全年，调整后净收入为1,660,227美元，上年为1,617,444美元，同比增长3%[52] - 截至2025年4月30日的全年，非GAAP调整后运营收入为250,548美元，上年为195,040美元，同比增长28%[52] - 2025年公司净收入为8.4161亿美元，而2024年净亏损20.0319亿美元[56] 成本和费用（同比环比） - 2025财年资本支出7700万美元，低于2024年的9300万美元；自由现金流增长10%至1.26亿美元[17] - 2025年经营活动提供的净现金为20.2591亿美元，较2024年的20.7638亿美元下降2.43%[56] - 2025年投资活动使用的净现金为9.4018亿美元，较2024年的10.6643亿美元下降11.84%[56] - 2025年融资活动使用的净现金为12.533亿美元，较2024年的10.7221亿美元增加16.98%[56] - 2025年非GAAP自由现金流减去产品开发支出为12.589亿美元，较2024年的11.4296亿美元增长10.14%[56] 各条业务线表现 - 2025财年研究部门全年收入按报告和固定汇率计算均增长3%，调整后EBITDA增长4%（固定汇率下5%），利润率提高30个基点至32.1%[8] - 2025财年学习部门全年收入按报告和固定汇率计算增长2%，调整后EBITDA增长9%，调整后EBITDA利润率提高250个基点至37.4%[8][9] - 截至2025年4月30日的三个月，研究板块净收入为280,721美元，上年同期为271,032美元，同比增长4%[47] - 截至2025年4月30日的三个月，学习板块净收入为161,858美元，上年同期为170,145美元，同比下降5%[47] - 截至2025年4月30日的全年，研究板块净收入为1,075,459美元，上年为1,042,705美元，同比增长3%[52] - 截至2025年4月30日的全年，学习板块净收入为584,768美元，上年为574,739美元，同比增长2%[52] - 截至2025年4月30日的全年，待售或已售板块净收入为17,382美元，上年为255,543美元，同比下降93%[52] 管理层讨论和指引 - 2026财年调整后EBITDA利润率目标范围为25.5% - 26.5%[12][18] - 公司首席运营决策者评估可报告业务部门业绩的指标是调整后营业收入[61] - 公司未提供2026年最直接可比的美国公认会计原则财务指标展望[63] 其他没有覆盖的重要内容 - 2024年1月1日，公司完成大学服务业务出售；2025年6月5日，公司达成出售协议获1.195亿美元现金[25] - 2024年5月31日，公司完成Wiley Edge出售（印度业务于8月31日完成），2025财年确认净损失1490万美元[26] - 2024财年，公司重组业务并记录1.084亿美元商誉税前非现金减值[28] - 2025年公司向股东分配1.37亿美元用于股息和股票回购，高于2024年的1.22亿美元[17] - 2025年4月30日公司总资产为26.91466亿美元，较2024年的27.25495亿美元下降1.25%[54] - 2025年4月30日公司总负债为19.3926亿美元，较2024年的19.85779亿美元下降2.34%[54] - 2025财年净债务与EBITDA比率为1.8，高于去年同期的1.7[11] - 非GAAP业绩指标无美国公认会计原则规定的标准含义，不应视为美国公认会计原则财务结果指标的替代[64]

财务数据和关键指标变化 - 2025财年调整后营业收入、调整后每股收益和调整后息税折旧摊销前利润分别增长29%、318%和24% [41] - 调整后运营利润率提高300个基点，调整后息税折旧摊销前利润率提高120个基点 [12] - 自由现金流增长10%，达到1.26亿美元，并重申2026财年2亿美元的目标 [12] - 股票回购增加34%，达到6000万美元，目前股息率为3.5% [12] - 2025财年第四季度公司调整后收入基本持平，调整后运营收入增长15%，每股收益增长14%，调整后息税折旧摊销前利润持平，利润率略升至28.4% [40] - 2025财年公司调整后收入增长3% [41] - 2025财年第四季度公司企业费用下降10%，财年下降4% [38] - 2025财年公司现金运营收入略有下降，自由现金流增长10%至1.26亿美元 [45] - 2025财年股息和股票回购总额从上年的1.22亿美元增至1.37亿美元 [47] - 2026财年公司预计收入呈低到中个位数增长，调整后息税折旧摊销前利润率为25.5% - 26.5%，调整后每股收益为3.9 - 4.35美元，自由现金流约为2亿美元，资本支出与今年总计7700万美元相当 [50] 各条业务线数据和关键指标变化 研究业务 - 2025财年第四季度和全年收入增长3%，调整后息税折旧摊销前利润季度增长4%、全年增长5%，全年利润率提高30个基点至32.1% [41][43] - 经常性收入模式稳定增长，开放获取业务持续两位数增长，高级期刊系列表现出色 [16][17] - 各地区续订情况良好，新兴和成熟市场投稿量均有增长 [16][18] 学习业务 - 2025财年第四季度收入下降5%，全年增长2%，调整后息税折旧摊销前利润季度下降6%、全年增长9%，2025财年利润率提高250个基点至37.4% [44] - AI许可收入从上年的2300万美元增至2900万美元，包容性访问模式和STEM课件产品是增长动力 [22] - 专业和参考书籍书名签约量增长16%，评估业务受益于定价能力 [22] 企业业务 - 企业业务约占收入的10%，预计未来将大幅扩张 [26] - 2025年AI许可收入总计约4000万美元，垂直特定应用收入为100万美元且均为经常性收入 [11][29] - 光谱数据计划持续两位数增长，还提供知识中心、广告和招聘服务 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球研究与开发支出不断增加，市场需求持续稳定 [8] - 新兴市场如印度、中国投稿量呈强劲两位数增长，英国、法国、意大利、巴西和加拿大等国呈两位数增长，日本和美国呈高个位数增长 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于成为更强大、更盈利的企业，优化成本结构，释放核心业务增长潜力 [6] - 持续投资期刊组合扩张、研究出版平台和AI机会，同时评估产品盈利能力并采取必要行动 [38] - 推进多阶段研究平台的发布，以改善出版周期、扩大产能和降低每篇文章成本 [39] - 将科学分析能力深入企业，利用光谱数据计划和知识中心等服务开拓企业市场 [31] - 公司凭借必备内容和数据、经常性业务模式、良好的地域多样性和强大的财务状况，在经济周期中实现弹性复合增长 [53] - 在AI开发领域处于领先地位，通过AI许可和合作拓展企业机会 [54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管存在政策波动、关税、经济不确定性等因素，但公司对持续的韧性和增长有信心 [32] - 公司内容对机构至关重要，研究是全球生态系统，具有地理和资金多样性，不受单一市场影响 [32] - 基于当前情况和领先指标的势头，公司对2026财年的收入、利润率和现金流增长前景充满信心 [54] 其他重要信息 - 公司提供非GAAP指标以评估潜在运营盈利能力和业绩趋势，但这些指标可能与其他公司不可比 [4] - 公司完成大学服务业务剥离，获得1.2亿美元现金收益，用于进一步减少债务和利息支出 [12] - 公司发布关于在稿件开发中使用AI工具的新指南，并宣布一项关于研究过程中AI使用和应用的研究 [20] - 公司推出支持拉丁美洲33个国家作者在金色开放获取期刊发表研究的试点项目 [21] 问答环节所有提问和回答 问题1: 2026年除AI外的有机增长前景及影响高低端增长的因素 - 公司认为AI市场快速变化难以预测，未将其纳入常规数据考量 [60] - 2026年开放获取收入、TA和订阅收入、学习业务的包容性访问和课件业务有望延续2025年的增长态势 [61][62] 问题2: 2026年及以后企业使用公司数据微调AI模型的收入贡献预期 - 这是新兴市场，公司正在进行一系列试点，受到很多关注，但仍处于早期阶段 [66] - 100万美元是开始，未来有望转向类似传统软件即服务或订阅的高利润率、经常性收入模式 [67] 问题3: 文章投稿量和产出量的增长率是否会趋同 - 投稿量增长支撑订阅收入价值，开放获取和传统订阅许可各占约一半产出 [72] - 投稿到发表有6 - 8个月的滞后，两者在任何日历年都无强相关性，希望两者趋势持续上升 [73] 问题4: 当前规划和预算情况，与以往动荡时期相比的可见性和信心 - 公司密切关注美国外部环境，但内部指标依然强劲，销售团队反馈目前无重大担忧 [75][76] - 公司以纪律和灵活性的平衡方式应对2026年，业务全球多元化、多为数字和经常性收入，为规划提供坚实基础 [77][78] 问题5: 大学服务业务剥离后资金使用计划，是否会进一步去杠杆或加大回购力度 - 公司不会延续今年将全部自由现金流返还股东的做法，未来将采取更混合的方式 [84] - 向股东返还资金是重要组成部分，股票回购将视价格情况而定 [85]