WILEY Third Quarter Fiscal 2024 Earnings Review March 7, 2024 SAFE HARBOR STATEMENT This presentation contains certain forward-looking statements concerning the Company's operations, performance, and financial condition. Reliance should not be placed on forward-looking statements, as actual results may differ materially from those in any forward-looking statements. Any such forward- looking statements are based upon many assumptions and estimates that are inherently subject to uncertainties and contingencie ...

研究部门财务数据关键指标变化 - 公司公布2024财年第三季度财报，GAAP准则下研究部门收入4.61亿美元，下降6%，运营亏损4600万美元，每股亏损2.08美元[6] - 调整后研究部门收入4.03亿美元，增长1%，调整后EBITDA为9200万美元，增长1%，调整后每股收益0.59美元，下降27%[6] - 2024年1月31日止三个月研究板块净收入256,199美元，同比增长1%；研究板块非GAAP调整后EBITDA为79,127美元，同比下降1%[43] - 2024年1月31日止九个月研究板块净收入771,673美元，同比下降4%；贡献利润163,528美元，同比下降18%[49] 学习部门财务数据关键指标变化 - 学习部门收入2.56亿美元，按报告值计算增长1%，调整后EBITDA为7900万美元，按报告值计算下降1%；学术业务收入1.46亿美元，增长2%，调整后EBITDA为5100万美元，按报告值计算增长16%[7] - 2024年1月31日止三个月学习板块净收入146,334美元，同比增长2%；学习板块非GAAP调整后EBITDA为51,325美元，同比增长16%[43] 待售或已售业务财务数据关键指标变化 - 待售或已售业务收入5800万美元，按报告值计算下降38%，调整后EBITDA为400万美元，较上年下降45%[12] - 2024年1月31日止三个月待售或已售板块净收入58,172美元，同比下降38%；待售或已售板块非GAAP调整后EBITDA为4,118美元，同比下降44%[43] 公司整体财务数据关键指标变化 - 调整后公司费用在调整后EBITDA基础上为3900万美元，按固定汇率计算较上年增长13%[8] - 2024财年展望调整后收入趋向15.8 - 16.3亿美元区间中高端，调整后EBITDA上调至3.35 - 3.55亿美元，调整后每股收益上调至2.45 - 2.65美元[6][11] - 净债务与EBITDA比率（过去十二个月）在季度末为1.9，上年同期为2.1[12] - 年初至今经营活动提供的净现金为2400万美元，上年同期为5400万美元[12] - 年初至今自由现金流减去产品开发支出为使用4500万美元，上年同期为使用2200万美元，公司预计全年自由现金流约为1亿美元[12] - 年初至今公司向股东分配8700万美元用于股息和股票回购，以平均每股33.24美元的成本回购87.2万股，上年同期回购54万股[12] - 2024年1月31日止三个月和九个月，美国公认会计原则摊薄后每股亏损分别为2.08美元和4.10美元，非公认会计原则调整后摊薄每股收益分别为0.59美元和1.59美元[28] - 2024年1月31日止三个月和九个月，美国公认会计原则税前亏损分别为1.12296亿美元和2.41049亿美元，非公认会计原则调整后税前收入分别为4400.2万美元和1.16566亿美元[29] - 2024年1月31日止三个月和九个月，美国公认会计原则所得税拨备（收益）分别为157.9万美元和 - 1546.5万美元，非公认会计原则调整后所得税拨备分别为1123万美元和2844.2万美元；美国公认会计原则有效税率分别为 - 1.4%和6.4%，非公认会计原则调整后有效税率分别为25.5%和24.4%[29] - 2024年1月31日止三个月净亏损113,875美元，2023年同期为71,469美元；九个月净亏损225,584美元，2023年同期为51,111美元[39] - 2024年1月31日止三个月非GAAP调整后EBITDA为91,507美元，2023年同期为90,339美元；九个月为243,598美元，2023年同期为262,256美元[39] - 2024年1月31日止三个月调整后EBITDA利润率为22.7%，2023年同期为22.8%；九个月为20.7%，2023年同期为21.8%[39] - 2024年1月31日止三个月综合净收入460,705美元，同比下降6%；调整后净收入402,533美元，同比增长1%[44] - 2024年1月31日止三个月综合非GAAP调整后EBITDA为91,507美元，同比增长1%；调整后EBITDA利润率为22.7%，2023年同期为22.8%[44] - 综合净收入为14.04526亿美元，较去年的14.93773亿美元下降6%[50] - 非GAAP调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为2.43598亿美元，较去年的2.62256亿美元下降7%[50] - 截至2024年1月31日，现金及现金等价物为9.31亿美元，较2023年4月30日的10.6714亿美元减少[52] - 2024年前九个月净亏损2.25584亿美元，而2023年同期为亏损5111.1万美元[56] - 2024年前九个月经营活动提供的净现金为2435.2万美元，较2023年同期的5371.8万美元减少[56] - 2024年前九个月投资活动使用的净现金为7849.3万美元，较2023年同期的8007.2万美元略有减少[56] - 2024年前九个月融资活动提供的净现金为5535.4万美元，与2023年同期的5528.4万美元基本持平[56] - 非GAAP自由现金流减去产品开发支出在2024年前九个月为 - 4524.7万美元，2023年同期为 - 2166.1万美元[57] 公司业务结构调整及减值情况 - 公司剥离非核心业务，2024年1月1日完成大学服务业务出售，1月8日签署出售Wiley Edge协议，预计2025财年第一季度完成Wiley Edge和CrossKnowledge出售[21] - 2024财年第一季度公司重组业务板块，重组前后分别对商誉进行减值测试，大学服务和CrossKnowledge报告单元分别产生1140万美元和1530万美元税前非现金商誉减值[22] - 因签署出售Wiley Edge协议及业务公允价值下降，Wiley Edge报告单元产生8170万美元税前非现金商誉减值[23] - 2024年1月1日出售大学服务业务，记录税前损失1.014亿美元，此前已记录7540万美元持有待售减值，2024年1月31日止三个月产生额外损失2600万美元；出售学费管理业务产生150万美元税前净损失[24] - 2024年1月31日止三个月和九个月，Wiley Edge和CrossKnowledge分别记录2640万美元和7680万美元持有待售税前减值费用[25] - 公司在2024年前九个月记录了7680万美元的税前减值，与剥离非核心业务有关[54] 财务指标计算相关情况 - 2024年和2023年1月31日止三个月和九个月，计算摊薄后普通股每股净亏损时，稀释加权平均流通普通股股数不包括未归属限制性股票单位和其他股票奖励的影响[26] - 2024年和2023年1月31日止三个月和九个月，非公认会计原则调整后每股收益计算中使用的稀释加权平均流通普通股股数分别为5530万股、5560万股、5610万股和563万股[37] 非GAAP业绩指标相关说明 - 公司使用非GAAP业绩指标作为运营表现和财务状况的补充指标，用于内部报告、预测等[61] - 非GAAP业绩指标无美国GAAP规定的标准含义，可能与其他公司计算方法不可比，不应替代美国GAAP财务结果衡量指标[66] - 公司展示的非GAAP财务指标可能与其他公司类似指标不可比，提醒投资者勿过度依赖[66] - 调整后指标包括调整后每股收益、自由现金流减产品开发支出等[67] - 调整后每股收益、调整后收入等指标为分析经营成果和收益提供更可比基础，是股东衡量公司业绩常用指标[68] - 自由现金流减产品开发支出有助于评估公司长期为股东创造价值的能力[68] - 固定汇率基础上的业绩消除外汇波动影响，便于比较不同时期业务趋势[68] - 公司按排除外汇影响（或固定汇率）衡量业绩，即当期和前期应用相同外汇汇率[68] 公司过往事项 - 2023年7月31日止三个月公司改变可报告板块，新结构包括研究、学习、待售或已售板块及公司费用类别[46] - 2023年1月31日止三个月公司就先前收购的诉讼事项达成和解，金额为370万美元[48]

整体财务数据关键指标变化 - 2023年10月31日止三个月，收入减少2200万美元，降幅4%，固定汇率下减少6%，剔除待售或已售业务收入后，调整后收入固定汇率下减少2%[181] - 2023年10月31日止三个月，销售成本减少1470万美元，降幅9%，固定汇率下减少10%，剔除待售或已售业务销售成本后，固定汇率下持平[184] - 2023年10月31日止三个月，营业收入减少1120万美元，降幅19%[193] - 2023年10月31日止三个月，利息费用为1290万美元，上年为930万美元[197] - 2023年10月31日止三个月，外汇交易损失240万美元，2022年同期收益50万美元[198][199] - 2023年10月31日止三个月，美国公认会计原则（US GAAP）税前亏损22030美元，非公认会计原则（Non - GAAP）调整后税前收入52913美元；2022年同期分别为税前收入48330美元和72895美元[202] - 2023年10月31日止三个月，US GAAP所得税（收益）拨备为 - 2585美元，Non - GAAP调整后所得税拨备为12535美元；2022年同期分别为10137美元和15626美元。2023年US GAAP实际税率11.7%，2022年为21.0%；2023年Non - GAAP调整后实际税率23.7%，2022年为21.4%[203] - 2023年10月31日止三个月，摊薄后每股亏损0.35美元，2022年同期每股收益0.68美元。按固定汇率计算，调整后每股收益下降25%[207][211] - 截至2023年10月31日的三个月，待售或已售业务收入为8619.8万美元，较上年减少1760万美元，降幅17%，固定汇率下降幅18%；调整后EBITDA为1910万美元，较上年增长4% [219][220][221] - 截至2023年10月31日的三个月，公司费用增加670万美元，增幅13%，固定汇率下（不包括重组费用）增幅6%；调整后EBITDA亏损增长8% [223] - 截至2023年10月31日的六个月，收入为9.43821亿美元，较上年减少5860万美元，降幅6%，固定汇率下降幅7%；调整后收入为7.73734亿美元，固定汇率下降幅5% [225][226] - 截至2023年10月31日的六个月，销售成本减少3160万美元，降幅9%，固定汇率下降幅10%；剔除待售或已售业务后，固定汇率下销售成本降幅3% [228] - 截至2023年10月31日的六个月，利息费用为2430万美元，上年为1570万美元；外汇交易损失为400万美元，上年为10万美元 [244][245][246] - 2023年和2022年6个月至10月31日，美国公认会计原则（US GAAP）税前（亏损）收入分别为-128,753美元和24,943美元，非公认会计原则（Non-GAAP）调整后税前收入分别为72,565美元和106,594美元[249] - 2023年和2022年6个月至10月31日，US GAAP所得税（收益）拨备分别为-17,044美元和4,585美元，Non-GAAP调整后所得税拨备分别为17,212美元和23,167美元；US GAAP有效税率分别为13.2%和18.4%，Non-GAAP调整后有效税率分别为23.7%和21.7%[250] - 2023年6个月至10月31日摊薄每股亏损为-2.02美元，2022年同期摊薄每股收益为0.36美元[254] - 2023年和2022年6个月至10月31日，US GAAP（亏损）每股收益分别为-2.02美元和0.36美元，Non-GAAP调整后每股收益分别为0.99美元和1.48美元[256] - 按固定汇率计算，调整后每股收益下降30%[257] - 2023年10月31日止六个月，待售或已售收入为1.70087亿美元，较上年减少2680万美元，降幅14%，按固定汇率计算下降15%；同期安置业务收入下降40%，在线入学率下降5%[264][265] - 2023年10月31日止六个月，调整后EBITDA为2562.1万美元，较上年的1565.4万美元增长64%，按固定汇率计算增长62%，主要因销售成本和运营费用降低[264][266] - 2023年10月31日止六个月，公司费用较上年减少860万美元，降幅7%，按固定汇率计算，不包括重组费用，这些费用下降5%；按固定汇率计算，调整后EBITDA较上年下降4%[267] - 公司重申2024财年调整后收入预期为15.8 - 16.3亿美元，调整后EBITDA预期为3050 - 3300万美元，调整后每股收益预期为2.05 - 2.40美元[268][269] - 截至2023年10月31日，公司现金及现金等价物为9950万美元，其中约9730万美元（98%）位于美国境外，已记录约230万美元递延税项负债[274] - 截至2023年10月31日，公司未偿还债务约9.426亿美元，经未摊销发行成本070万美元调整，修订并重述的信贷协议及其他工具下未使用借款能力约5.527亿美元[276] - 2023年10月31日止六个月，经营活动净现金使用量为8348.6万美元，投资活动净现金使用量为5191.7万美元，融资活动净现金流入为1.29702亿美元[278] - 2023年10月31日止六个月，自由现金流减去产品开发支出为 - 1.31975亿美元，上年同期为 - 1.26171亿美元[280] - 截至2023年10月31日和2023年4月30日，公司负营运资金分别为1.847亿美元和3.543亿美元，变化主要因业务季节性[284] - 2023年10月31日止三个月和六个月，公司记录的外币折算损失（税后）分别约为3390万美元和2270万美元；2022年同期分别约为3610万美元和5590万美元[294] 各业务线数据关键指标变化 - 2023财年超80%收入来自数字产品，50%收入为经常性收入[172] - 2023年10月31日止三个月，研究业务收入257670美元，较上年减少1370万美元，降幅5%，按固定汇率计算下降7%。调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）为81524美元，按固定汇率计算下降17%[213][214][215] - 预计2024财年Hindawi业务收入下降3500万 - 4000万美元，2025财年开始恢复损失的收入[214] - 2023年10月31日止三个月，学习业务收入148940美元，较上年增加930万美元，增幅7%，按固定汇率计算增长6%。Adjusted EBITDA为53886美元，按固定汇率计算增长13%[216][217][218] - 2023年10月31日止三个月，研究业务中开放获取文章产出较上年下降40%，排除Hindawi业务后增长约19%[214] - 2023年6个月至10月31日研究收入为515,474美元，较上年下降3080万美元，即6%；按固定汇率计算，下降7%[258][259] - 按固定汇率计算，研究业务调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）下降18%，排除Hindawi后下降1%；Hindawi调整后EBITDA下降3150万美元[260] - 2023年6个月至10月31日学习收入为258,260美元，较上年下降100万美元；按固定汇率计算，下降1%[261][262] - 学习业务专业收入增长主要由于专业评估，学术收入下降主要由于学术印刷销售减少[262] - 按固定汇率计算，学习业务调整后EBITDA增长15%，主要由于运营费用降低[263] 业务出售相关 - 2023年11月13日，公司拟以最高1.5亿美元及收购公司10%股份出售大学服务业务，其中1.1亿美元或现金或票据支付，最高4000万美元为基于营收目标的获利[176] - 2023年10月31日止三个月，公司记录待售资产税前减值5190万美元，其中大学服务业务3480万美元，CrossKnowledge业务1710万美元[200] - 2023年10月31日止三个月，因学费管理业务出售后收到约50万美元现金，该业务税前亏损减少[201] - 2023年上半年，公司记录了2670万美元的商誉减值费用，其中大学服务业务1140万美元，CrossKnowledge业务1530万美元 [231][232][233] - 截至2023年10月31日的六个月，待售资产税前减值为1.258亿美元，其中大学服务业务7540万美元，CrossKnowledge业务5040万美元；业务出售税前损失约150万美元 [247][248] 重组计划相关 - 全球重组计划预计产生约6500万美元年化成本节约，本财年约3000万美元[189] - 2023年和2022年10月31日止三个月，全球重组计划分别记录税前重组费用2480万美元和1370万美元[190] - 截至2023年10月31日的六个月，全球重组计划和业务优化计划的税前重组费用分别为3650万美元和70万美元，上年同期分别为3540万美元和100万美元 [235][236] 无形资产摊销相关 - 2023年10月31日止三个月，无形资产摊销为1360万美元，较上年减少650万美元，降幅33%，固定汇率下减少34%[192] - 截至2023年10月31日的六个月，无形资产摊销为2920万美元，较上年减少1620万美元，降幅36%，固定汇率下降幅37% [238] 大学服务业务相关 - 截至2023年10月31日，大学服务业务的签约大学合作伙伴数量从69家降至60家 [222] 销售退货相关 - 2023年10月31日，印刷图书销售退货储备相关账户数据：存货净增加7603美元，应计版税减少3217美元，合同负债增加26220美元，净负债余额为15400美元；4月30日对应数据分别为6923美元、3240美元、24582美元、14419美元[298] - 估计销售退货率1%的变化可能影响净收入约60万美元[298] - 印刷图书销售退货估计准备金基于历史退货模式和当前市场趋势[297] 业务收入占比相关 - 期刊订阅代理约占年度合并总收入的15%，且没有一个附属代理集团占比超过10%[299] - 截至2023年10月31日，没有单一图书客户占总合并收入超过6%和应收账款超过20%，前10大图书客户约占总合并收入的12%和应收账款的46%[300] 风险及应对措施相关 - 公司主要面临英镑、欧元、加元、澳元及亚洲部分货币汇率波动的外汇风险[293] - 公司可能使用外汇远期合约对冲特定外汇交易风险[295] - 公司可能使用利率互换、利率上下限或期权管理利率波动风险[291] - 截至2023年10月31日，4.433亿美元未对冲浮动利率债务假设利率变动1%，将影响净收入和现金流约340万美元[292] 其他 - 2023年10月31日止三个月，Non - GAAP调整后每股收益（EPS）计算中使用的稀释加权平均普通股股数为5560万股[210]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度GAAP每股收益亏损0.35美元，主要由于5200万美元与待售资产相关的减值费用和2500万美元重组费用[9] - 调整后EBITDA下降13%至9200万美元，其中Hindawi影响1400万美元[9] - 调整后每股收益下降25%，原因包括调整后营业利润下降和利息支出增加[9] - 自由现金流前六个月为使用1.32亿美元，而去年同期为使用1.26亿美元，差异主要由于现金盈利减少[19] - 资本支出4800万美元，略低于去年同期[19] - 净债务与EBITDA比率为2，低于去年同期的2.1[19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 研究出版业务收入下降7%，主要由于Hindawi影响，排除Hindawi后研究出版收入略有增长[13] - 研究解决方案收入下降3%，主要由于招聘业务疲软[13] - 学术出版收入增长8%，由印刷和数字内容及课程软件增长驱动[14] - 专业出版收入增长3%，由零售渠道环境改善和退货减少驱动[14] - 学习业务调整后EBITDA增长13%，调整后EBITDA利润率从34%提升至36%[14] - 研究业务调整后EBITDA下降17%，包括Hindawi影响，调整后EBITDA利润率从36%下降至32%[13] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国秋季入学人数自疫情以来首次增长2.1%[14] - 印度和中国等新兴市场提交量增长显著[27] - 德国签署了新的五年期全国转型协议，涉及900多所学术机构[13] - 欧洲市场更加以OA为中心，而亚太地区仍然主要是订阅市场[43] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司重组为两个运营部门，研究和学习，以推动更大的运营和资本效率[7] - 宣布出售大学服务业务，总对价高达1.5亿美元，包括1.1亿美元基础价格和4000万美元潜在盈利支付，加上合并公司10%股权[8] - 正在努力完成剩余资产剥离，但环境仍然具有挑战性[8] - 计划在2024年中期将Hindawi品牌整合到Wiley的投资组合中[11] - 正在统一研究端到端出版运营，从三个出版平台过渡到一个平台[17] - 启动了房地产优化第三阶段，包括减少现有办公空间和关闭三个办公室[17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024财年仍然是一个过渡年，预计2025和2026财年将实现性能和利润率改善[18][22] - 研究收入现在预计整体持平至下降低个位数，而最初预计为持平，排除Hindawi后预计增长2%，而最初预计为3%[10][20] - 学习业务由于渠道执行改善和包容性访问模式的持续采用，环境有所改善[20] - 调整后EBITDA预计在3.05亿美元至3.3亿美元之间，EBITDA利润率在19%至20%之间，低于2023财年的23.3%[21] - 调整后每股收益预计在2.05美元至2.40美元之间[21] - 由于预计现金盈利减少、重组支付增加和利息支付增加，自由现金流预计今年将大幅降低[21] 其他重要信息 - 公司已签署超过80个全球转型协议，覆盖数千家机构[13] - 黄金OA，包括Hindawi，约占研究出版收入的10%，并且是研究部门增长最快的领域[13] - 约20%的员工与资产剥离相关，约1300名全职员工[15] - 第二季度执行了重大重组行动，主要在公司和业务重组方面，导致2500万美元费用，预计将产生6500万美元的运行率节约[15] - 其中3000万美元将在本财年实现，3500万美元将在2025财年及以后实现，计入1亿美元运行率节约目标[15] - 公司计划在2024年1月25日举行投资者更新会议[8] 问答环节所有提问和回答 问题: 研究业务提交和出版之间的典型滞后时间以及未来几个季度提交增长的前景[25] - 提交和出版之间的滞后时间约为六个月[13][28] - 本年度至今核心提交量增长9%，主要由新兴市场如印度和成熟市场如中国驱动[27] - 由于COVID后研究人员返回实验室重新开始工作，市场在上一财年提交量下降约6%[27] - 公司预计提交量将恢复到历史规范的中个位数增长范围[27] - 提交量的增长为公司提供了实现今年出版目标的信心，并为新财年提供了良好的起点[28][30] 问题: 重组努力的细节以及剩余1亿美元节约中有多少将抵消剥离后的协同效应减少或一般通货膨胀[31] - 第二季度重组行动产生的运行率节约中，3500万美元将计入未来年份的1亿美元目标[15][32] - 节约主要来自公司基础设施的合理调整，包括滞留成本和运营效率[32] - 公司计划将部分节约重新投资回业务，具体细节将在1月的投资者更新中讨论[32] 问题: Hindawi业务的更新以及其增长前景[33] - Hindawi的恢复时间比最初预期的要长，主要由于公司加强了控制和安装了新的管理团队[34] - Hindawi约占整个期刊投资组合的10%和研究总收入的5%[34] - 公司正在将Hindawi完全整合到Wiley的出版组织中，预计其性能将与整体研究性能一致[34] - 长期来看，公司预计Hindawi的利润率将恢复到40%以上[35] - 黄金OA市场一般以20%的速度增长，公司对此持续感到兴奋[36] 问题: 大学服务出售的时间表以及实现收益的条件[37] - 出售预计在2024年初完成[38] - 1.1亿美元基础价格将在收盘时以现金或本票支付，取决于买家从第三方债务融资中获得收益的可用性[38] - 4000万美元盈利支付基于未来两个财年相互约定的收入目标实现，公司还将获得买家10%的股权[38] 问题: 剥离和重组完成后的资本分配计划[39] - 公司重新专注于核心业务，任何行动都将围绕核心进行[40] - 资本分配策略是平衡的，近期不太可能进行并购，重点放在资产剥离和合理调整上[41] - 公司计划进行机会性有机投资研究以扩大出版和解决方案，管理债务，维持股息和股票回购[41] 问题: 学术学习中包容性访问的收入份额以及未来几年的展望[42] - 包容性访问占收入的很小比例，未公开具体数字，但客户需求正在增长[43] - 公司预计包容性访问将继续以市场预期的速度从低基数增长[43] 问题: 研究出版中一般订阅业务与黄金开放获取业务的收入增长趋势以及中期一般订阅收入趋势[42] - 公司受益于混合模型经济，包括只读订阅、转型阅读和出版协议以及黄金开放获取[13] - 不同地区和客户模型不同，欧洲更以OA为中心，亚太主要是订阅市场，美国非常混合[43] - 公司不公开细分这两个数字，但预计性能将在下半年随着数量改善而改善[44]

财务数据关键指标变化 - 2023年7月31日止三个月收入减少3660万美元，降幅7%，固定汇率下减少8%[157] - 2023年7月31日止三个月销售成本减少1690万美元，降幅10%，固定汇率下减少10%[160] - 2023年7月31日止三个月运营和管理费用减少2700万美元，降幅10%，固定汇率下减少10%[161] - 2023年7月31日止三个月记录商誉减值2670万美元[162] - 2023年和2022年7月31日止三个月分别记录税前重组费用1180万美元和2170万美元[168] - 2023年7月31日止三个月无形资产摊销为1560万美元，减少970万美元，降幅38%，固定汇率下减少39%[171] - 2023年7月31日止三个月利息费用为1130万美元，上年为630万美元[178] - 2023年7月31日止三个月外汇交易损失160万美元，2022年同期为60万美元[179][180] - 2023年7月31日止三个月，美国公认会计原则（US GAAP）税前亏损106,723美元，2022年同期为23,387美元；非公认会计原则（Non - GAAP）调整后税前收入为19,652美元，2022年同期为33,699美元[183] - 2023年7月31日止三个月，US GAAP所得税收益为14,459美元，2022年同期为5,552美元；Non - GAAP调整后所得税费用为4,677美元，2022年同期为7,541美元；US GAAP有效税率为13.5%，2022年同期为23.7%；Non - GAAP调整后有效税率为23.8%，2022年同期为22.4%[184] - 2023年7月31日止三个月摊薄后每股亏损1.67美元，2022年同期为0.32美元[188] - 按固定汇率计算，调整后每股收益（Adjusted EPS）下降37%[190] - 调整后EBITDA为650万美元，去年同期亏损240万美元，主要因销售成本和运营费用降低[199][201] - 2024财年展望中，调整后收入预计在15.8 - 16.3亿美元，调整后EBITDA预计在3050 - 3300万美元，调整后EPS预计在2.05 - 2.40美元[205] - 截至2023年7月31日，公司现金及现金等价物为1.072亿美元，其中约1.048亿美元（占比98%）位于美国境外[210] - 截至2023年7月31日，公司债务净额为8.959亿美元，未使用借款额度约为6.006亿美元[212] - 2023年第三季度经营活动净现金使用量为8233.5万美元，投资活动净现金使用量为2574.2万美元，融资活动净现金流入为1.05814亿美元[214] - 2023年第三季度自由现金流减去产品开发支出后为 - 1.06168亿美元，去年同期为 - 1.13687亿美元[216] - 截至2023年7月31日和4月30日，公司负营运资金分别为2.282亿美元和3.543亿美元[220] - 2023年第三季度公司将季度股息提高至每股年化1.40美元，去年为每股年化1.39美元[224] - 截至2023年7月31日，3.959亿美元未对冲浮动利率债务，假设利率变动1%，将使年度净收入和现金流变动约300万美元[228] - 2023年第二季度，公司在累计其他综合损失中记录了约1120万美元的外币折算收益，主要因美元兑英镑波动；2022年同期记录了约1980万美元的外币折算损失，主要因美元兑欧元和英镑波动[230] - 2023年7月31日，印刷图书销售退货储备相关的存货净增加7628美元，应付版税减少3327美元，合同负债增加25954美元，净负债余额为14999美元；4月30日对应数据分别为6923美元、3240美元、24582美元和14419美元[234] - 印刷图书估计销售退货率变动1%，可能影响净收入约30万美元[234] 各条业务线数据关键指标变化 - 2023财年超80%的收入来自数字产品，50%的收入为经常性收入[151] - 研究业务2023年7月31日止三个月收入2.57804亿美元，较上年下降6%，按固定汇率计算下降7%；调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）为7673.9万美元，较上年下降17%，按固定汇率计算下降18%[191] - 预计2024财年Hindawi收入降至2000万美元，2025财年大部分损失收入将恢复，2026财年将超过2023财年水平[192] - 学习业务2023年7月31日止三个月收入1.0932亿美元，较上年下降9%，按固定汇率计算下降9%；Adjusted EBITDA为2117.8万美元，较上年增长19%，按固定汇率计算增长19%[195] - 待售或已售业务收入为8388.9万美元，较去年减少910万美元，降幅10%[199][200] - 截至2023年7月31日，大学服务业务合作大学数量从66家降至61家[202] - 期刊订阅代理商约占年度合并总收入的15%，且无单一关联代理商集团占比超过10%[235] - 截至2023年7月31日，无单一图书客户占总合并收入超过7%，占应收账款超过22%[236] - 截至2023年7月31日，前10大图书客户约占总合并收入的10%，约占应收账款的34%[236] 业务战略与重组 - 2023年6月1日董事会批准剥离非核心业务，预计2024财年完成[152] - 全球重组计划减少约22%的房地产占用面积，2023年7月31日止三个月再减少约6%[166][167] - 2023年7月31日止三个月，公司记录了7390万美元的待售资产税前减值，其中大学服务业务4060万美元，CrossKnowledge业务3330万美元[181] - 2023年7月31日止三个月，出售学费管理业务造成约200万美元的税前损失[182] 风险管理与金融工具 - 公司可能使用利率互换、利率上下限或期权管理利率波动风险，管理层意图使利率互换名义金额在衍生品有效期内低于未偿还的浮动利率贷款[227] - 公司主要面临英镑、欧元、加元、澳元及亚洲部分货币的汇率波动风险，非美国业务单位财务报表按规定汇率换算为美元[229] - 公司可能签订外汇远期合约形式的衍生金融工具，对冲包括公司间采购和贷款在内的特定交易[231]

财务数据和关键指标变化 - 调整后收入下降8%，主要因去年Hindawi出版暂停影响，使Q1收入减少1900万美元 [13] - GAAP每股收益亏损1.67美元，包含与待售业务相关的1.03亿美元减值费用和1200万美元重组费用 [14] - 调整后EBITDA下降700万美元，即10%，Hindawi的EBITDA影响为1800万美元 [14] - 调整后每股收益下降37%，因利息费用增加和EBITDA降低 [15] - 待售业务本季度总收入8400万美元，下降10%，调整后EBITDA为600万美元，去年同期亏损200万美元 [15] - 本季度自由现金流使用1.06亿美元，较去年的1.14亿美元略有改善 [37] - 资本支出2400万美元，与去年持平，本季度无收购 [37] - 净债务与EBITDA比率在7月底为1.9%，去年为2.1% [38] 各条业务线数据和关键指标变化 研究业务 - 研究出版收入本季度下降8%，剔除Hindawi后略有上升，黄金开放获取收入增长36%，产出增长20% [30] - 研究解决方案收入下降2%，因企业广告和招聘支出减少，但出版服务业务增长，本季度签署4个新解决方案客户，追加销售20个，并将5个仅出版客户转化为多服务合作伙伴 [31] - 研究业务调整后EBITDA下降18%，剔除Hindawi影响后增长1%，Q1调整后EBITDA利润率为29.8%，去年同期为33.8% [32] 学习业务 - 学术出版收入本季度下降18%，专业业务持平，学术出版中印刷课程材料销售下降，数字课件增长，专业业务中评估业务增长12%，出版业务下降5% [13][33] - 学习业务调整后EBITDA增长19%，Q1调整后EBITDA利润率为19.4%，去年同期为14.9% [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 研究市场全球研发支出持续增加，推动研究产出增长，中国是研究领域增长最快的大市场，公司部分新的中国期刊获得首个影响因子且排名靠前 [16][30] - 公司核心出版项目健康，核心Wiley组合文章提交量同比增长4%，文章产出增长2%，各学科领域和重要地区（如美国、英国和德国）均有改善 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将业务部门从三个重组为两个，即研究和学习，以聚焦核心优势，提升运营和资本效率 [10][22] - 出售大学服务、CrossKnowledge和Wiley Edge等非核心业务，虽市场具挑战性，但买家参与度高 [11] - 实施多年业务优化和成本节约计划，预计到2026财年实现1亿美元的运营成本节约，将部分节约资金重新投入盈利增长计划和升级系统 [39][40] - 公司在研究出版和专业书籍出版领域具竞争优势，是全球领先的研究期刊出版商和专业书籍出版商之一 [18][64] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024财年是公司过渡年，虽面临挑战，但对发展方向有信心，预计收益在今年下半年显现，2025和2026财年全面实现 [11] - 研究业务预计全年收入持平，剔除Hindawi后增长3%，2025和2026财年恢复增长 [41] - 学习业务预计2024财年有个位数下降，调整后EBITDA预计在3.05亿 - 3.3亿美元之间，EBITDA利润率在19% - 20%之间 [42] - 因业务剥离和重组计划的时间和范围不确定，无法提供有意义的自由现金流展望，但预计2025和2026财年核心业务的利润率和现金流将改善 [43][44] 其他重要信息 - 公司将举办投资者日活动，届时将分享未来愿景、研究和学习业务详情、关键运营改进计划，并公布2026财年自由现金流目标 [48] - 公司连续30年提高股息，当前股息收益率约为4%，本季度分配1000万美元用于股票回购，回购30.1万股，去年Q1回购21.2万股 [8][38] 问答环节所有提问和回答 问题1: 黄金开放获取在研究收入中的占比，以及出版暂停后业务改善因素和对下半年的信心 - 黄金开放获取目前约占研究收入的10%，整体开放获取约占研究收入的27% - 28%，占出版收入的三分之一 [51] - 业务正回归正常增长模式，各地区和主要学科领域的业务量和收入均在增长，公司对下半年业务改善有信心 [52][53] 问题2: Hindawi的EBITDA损失是同比影响还是本季度损失，以及2024财年EBITDA损失情况 - 本季度Hindawi的EBITDA损失为1800万美元，Hindawi占研究收入的低个位数 [54] - 2024财年Hindawi收入预计从5500万美元降至2000万美元，全年将有适度EBITDA损失，预计上半年比较困难，下半年恢复，2025 - 2026财年将恢复并超过2023财年水平 [56][58] 问题3: 学习业务中学术出版的印刷与数字业务占比，以及未来3 - 5年的长期机会 - 学术出版中印刷业务目前约占40%，数字业务接近50%，预计印刷业务将继续缓慢下降，数字业务将增长，数字收入基本可抵消印刷业务下降 [60] 问题4: 数字业务的增长情况及预期 - 公司预计数字业务增长将保持稳定，部分产品如zyBooks增长强劲，达到30%多，其余部分以低个位数增长，学术业务未来不会成为公司增长的主要驱动力，但具有良好的盈利能力和现金流 [61] 问题5: 专业业务的展望 - 专业业务包括专业出版和评估业务，预计将实现适度增长和良好的盈利能力，团队发展业务是优势领域，专业书籍出版业务将保持适度增长 [63][64] 问题6: 10月投资者日的战略预告 - 公司将围绕现有业务挖掘增长机会，包括研究出版、知识解决方案和学习业务，同时注重运营卓越，通过专注和简化实现运营杠杆提升 [65][66] 问题7: Q2收入和EBITDA的同比情况及全年节奏 - Q2收入和EBITDA预计同比下降，下半年将企稳 [67]

业绩总结 - 第一季度GAAP收入为4.51亿美元，同比下降7%[6] - 第一季度调整后收入为3.67亿美元，同比下降8%[6] - 第一季度GAAP每股收益为-1.67美元，同比下降37%[6] - 第一季度调整后每股收益为0.27美元，同比下降10%[6] - 第一季度调整后EBITDA为6000万美元，同比下降10%[6] - 研究出版部门第一季度收入为2.23亿美元，同比下降7%[18] - 学术出版部门第一季度收入为4800万美元，同比下降18%[20] 未来展望 - 2024财年调整后总收入预期为15.8亿至16.3亿美元，较2023财年调整后收入16.27亿美元有所下降[26] - 2024财年调整后EBITDA预期为3.05亿至3.3亿美元，较2023财年调整后EBITDA 3.79亿美元有所下降[26] 现金流与成本管理 - 自由现金流为1.06亿美元，较去年同期的1.14亿美元有所减少[22] - 公司计划在未来几年内实现1亿美元的成本节约，主要通过优化企业结构和提高运营效率[24] 财务健康状况 - 净债务与EBITDA比率为1.9倍，较去年同期的2.1倍有所改善[22] - 公司在2023年7月31日的US GAAP每股亏损为$ (1.67)，而非GAAP调整后每股收益为$ 0.27[33] - 公司在2023年7月31日的US GAAP税前亏损为$ (106,723)千，而非GAAP调整后税前收入为$ 19,652千[34] - 公司在2023年7月31日的US GAAP有效税率为13.5%，非GAAP调整后有效税率为23.8%[32] 费用与减值 - 公司在2023年7月31日的非GAAP调整后EBITDA为$ 59,670千，调整后EBITDA利润率为16.3%[43] - 公司在2023年7月31日的摊销费用为$ 43,728千，较2022年的$ 58,279千有所减少[43] - 公司在2023年7月31日的重组及相关费用为$ 12,123千，较2022年的$ 22,441千有所减少[43] - 公司在2023年7月31日的商誉减值为$ 26,695千[43] - 公司在2023年7月31日的资产减值费用与出售业务的损失为$ 75,929千[43] - 公司在2023年7月31日的外汇损失为$ 1,620千[43] - 公司在2023年7月31日的非GAAP调整后所得税费用为$ 4,677千[32]

财务数据关键指标变化 - 2023年净收入为17233000美元，2022年为148309000美元，2021年为148256000美元[371] - 2023年基本每股收益为0.31美元，2022年为2.66美元，2021年为2.65美元[371] - 2023年综合亏损收入为 - 3523000美元，2022年为130953000美元，2021年为232963000美元[374] - 2023年经营活动提供的净现金为277071000美元，2022年为339100000美元，2021年为359923000美元[377] - 2023年投资活动使用的净现金为 - 98398000美元，2022年为 - 194024000美元，2021年为 - 433154000美元[377] - 2023年融资活动使用的净现金为 - 168568000美元，2022年为 - 131638000美元，2021年为 - 47086000美元[377] - 2023年支付利息36130000美元，2022年为17834000美元，2021年为17171000美元[377] - 2023年支付所得税净额（扣除退款）为50891000美元，2022年为48887000美元，2021年为41064000美元[377] - 2023年末现金及现金等价物和受限现金余额为107262000美元，2022年为100727000美元，2021年为94359000美元[377] - 2023年基本加权平均流通普通股数量为55558000股，2022年为55759000股，2021年为55930000股[371] - 截至2023年4月30日和2022年4月30日，公司股东权益分别为10.45027亿美元和11.42269亿美元[380] - 截至2023年4月30日和2022年4月30日，账面透支分别为1460万美元和1940万美元，包含在综合财务状况表的应付账款中[388] - 2023年信用损失准备金余额为1.8662亿美元，2022年为2.1221亿美元，当期计提34.7万美元，核销及收回净额为259.2万美元，外汇折算调整及其他为31.4万美元[394] - 截至2023年4月30日和2022年4月30日，印刷图书销售退货准备金净负债余额分别为1440万美元和1940万美元[395] - 截至2023年4月30日，存货净增加6923美元，2022年为7820美元；应计特许权使用费减少3240美元，2022年为3893美元；合同负债增加24582美元，2022年为31135美元；印刷图书销售退货准备金净负债余额为-14419美元，2022年为-19422美元[396] - 2023年4月30日和2022年4月30日，美国图书存货分别为1660万美元和2060万美元，前者采用后进先出法估值，其他存货采用先进先出法估值[397] - 2023年、2022年和2021年，公司在运输和处理成本上的支出分别为2710万美元、2900万美元和2780万美元[400] - 2023年、2022年和2021年，广告和营销成本分别为93385美元、100572美元和93646美元，其中销售成本分别为55907美元、62889美元和56956美元，运营和管理费用分别为37478美元、37683美元和36690美元[401] - 2023年4月30日，现金及现金等价物为10.6714亿美元，较2022年的10.0397亿美元有所增加[368] - 2023年4月30日，应收账款净额为3.10121亿美元，较2022年的3.3196亿美元有所减少[368] - 2023年4月30日，存货净额为3073.3万美元，较2022年的3658.5万美元有所减少[368] - 2023年4月30日，总资产为31.0881亿美元，较2022年的33.61695亿美元有所减少[368] - 2023年4月30日，总负债为20.63783亿美元，较2022年的22.19426亿美元有所减少[368] - 2023年4月30日，股东权益为10.45027亿美元，较2022年的11.42269亿美元有所减少[368] - 2023年4月30日财年，公司记录的外币折算收益约为320万美元[335] - 2022年4月30日财年，公司记录的外币折算损失约为7160万美元[335] - 2021年4月30日财年，公司记录的外币折算收益约为8280万美元[335] - 2023年4月30日财年第三季度，公司业务重组，对教育服务和大学服务报告单元进行商誉减值测试，确认总计9980万美元减值损失[353] 各条业务线表现 - 2023财年研究部门收入约占公司合并收入的54%，调整后EBITDA利润率为34.9%，约95%的收入来自数字和在线产品及服务[26] - 学术部门在2023财年收入约占公司合并收入的34%，调整后EBITDA利润率为21.4%，约65%的收入来自数字和在线产品及服务[46] - 2023财年人才业务占综合收入约12%，调整后息税折旧摊销前利润率为21.1%，98%的收入来自数字和在线产品及服务[66] - 2023财年待处置业务（大学服务、Wiley Edge和CrossKnowledge等）创收约3.93亿美元，占综合收入约19%，调整后息税折旧摊销前利润为4300万美元，占综合调整后息税折旧摊销前利润约10%[70] - 2023财年研究出版产品（含期刊订阅）收入9.267亿美元，学术出版产品（含印刷和数字出版）收入4.818亿美元[350] - 研究部门的关键增长策略包括为机构客户开发新的许可模式、开发新的开放获取期刊和收入流等[29] - 学术业务的关键策略包括开发高影响力、与职业相关的课件等，同时管理印刷收入下降并推动数字业务增长[49] - 研究解决方案主要包括Atypon平台业务和企业及协会服务，如广告、职业中心等[42] - 2023财年第四季度公司出售部分备考和认证产品[62] - 2023财年Wiley Edge签署15个新企业客户并拓展至金融服务以外行业[67] - 截至2023年4月30日，大学服务业务有64个大学合作伙伴[65] - 截至2023年4月30日，公司出版超1900种学术研究期刊，约53%的期刊订阅收入来自公司拥有的出版权，约47%来自专业协会和其他出版合作伙伴[32] - 2021年Clarivate Analytics的期刊引用报告中，公司期刊在被引用次数方面排名前三，在期刊索引和文章发表方面排名第四，公司拥有7%的期刊标题、8%的文章和11%的引用[34] - 学术出版的图书销售一般是可退货的，公司根据历史退货经验和当前市场趋势对当年销售的估计未来退货进行准备[50] - 公司与Cengage Learning达成协议，将美国的图书分销业务外包，截至2023年4月30日，公司在英国有一个全球仓储和分销设施[53] - 学术出版的教科书业务具有季节性，大部分销售发生在7 - 10月和12 - 2月[55] 各地区表现 - 截至2023年4月30日，美洲、亚太和欧洲、中东及非洲地区员工占比分别为48%、20%和32%（不含Wiley Edge安置候选人）[76] - 2023财年第三季度公司决定关闭俄罗斯业务，预计2024财年完成俄罗斯法律实体清算[122] - 2022年研究板块约32%的文章有中国作者，行业比例约为30%[123] 管理层讨论和指引 - 公司宣布有意出售部分业务，战略审查非核心教育业务或导致未来剥离部分资产或业务[95] - 公司持续将业务从传统出版模式向全球内容解决方案提供商转型，过去几年进行了多次收购[116] - 公司将继续探索新商业模式，优化组织结构，以适应市场变化并提高效率[116] - 公司将教育业务重组为学术和人才两个以客户为中心的细分市场，新增报告细分市场为研究、学术和人才，另有公司费用类别[384] 其他没有覆盖的重要内容 - 公司连续四年获得全球运营碳中和认证，设定公司范围内的近、长期排放目标，2040年实现净零排放[86][87] - 公司与Trees for the Future合作，停止印刷每本期刊种一棵树，迄今已种植超60万棵树[90] - 数字化趋势和低成本书籍需求增加，可能对公司销售和定价产生不利影响[96][97] - 美国内外高校入学率下降可能影响公司高等教育产品需求[99] - 公司高度依赖关键人才，未能留住人才可能对财务状况和经营成果产生不利影响[100][101] - 公司在吸引和留住作者及专业协会方面面临竞争压力，可能影响财务状况和经营成果[103] - 公司依赖信息技术系统，创新不足或无法应对技术变革可能影响竞争力和盈利能力[105][107] - 公司可能面临信息技术风险，包括系统故障、数据安全漏洞等，可能对业务和财务状况产生不利影响[108][109] - 公司实施全球企业资源规划（ERP）系统，实施过程中存在风险，可能影响业务和财务状况[110] - 公司面临网络安全风险，网络攻击可能导致销售延迟、产品和服务交付受阻等问题[111][115] - 公司需遵守不断演变的安全合规要求，包括数据保护法律和客户要求的安全标准[113][114] - 订阅代理商约占年度合并总收入的15%，单个代理商占比不超10%[125] - 截至2023年4月30日，无单一图书客户占合并总收入超6%、应收账款超10%，前10大客户占合并总收入约10%、应收账款约20%[126] - 2023年4月30日结束年度，按美元等价计算，合并收入中美元占比约57%，英镑约24%，欧元约10%，其他货币约9%[129] - 2022年8月16日美国颁布法案，对特定公司征收15%的企业替代最低税，对公开交易美国公司2022年12月31日后股票回购征收1%消费税[140] - GDPR规定的严厉处罚最高可达全球收入的4%或2000万欧元，以较高者为准[143] - 版权保护期限在大多数情况下为作者有生之年加70年[142] - 假设利率变动1%，2023年4月30日2.491亿美元未对冲浮动利率债务将影响净收入和现金流约200万美元[333] - 公司于1807年成立，1904年1月15日在纽约州注册成立[383] - 合并财务报表包含公司及子公司所有账户，消除了所有公司间交易和余额，所有金额以千为单位，每股金额除外，因四舍五入为近似值[385] - 收入确认采用五步模型，在转移商品或服务控制权时确认，金额基于预期有权获得的对价[389] - 现金及现金等价物包括购买时原始期限为三个月或更短的高流动性投资，按成本计价，接近市场价值[391] - 公司通过内部信用审查流程评估客户付款能力，根据审查结果为每个客户设定信用额度并定期审查[393] - 截至2023年4月30日，其他产品开发成本的加权平均估计使用寿命约为6年[398] - 计算机软件的估计使用寿命为3至10年，计算机硬件为3至5年，建筑物和租赁改良为资产估计使用寿命（最长40年）或租赁期限的较短者，家具、固定装置和仓库设备为5至10年[403] - 内部开发或为内部使用而获得的计算机软件，在应用开发阶段资本化，初步项目和实施后阶段费用化，一般按3至5年摊销，企业资源规划及相关系统投资成本按10年摊销[404] - 公司在收购时，将收购成本分配到所收购的资产和承担的负债，购买对价超过所收购资产和承担负债公允价值的部分记为商誉[405] - 确定收购日所收购资产和承担负债的公允价值，需要公司做出重大估计和假设，可能会聘请第三方估值顾问协助[405] - 图书排版成本资本化，一般按双倍余额递减法在1至3年的估计使用寿命内摊销，其他产品开发成本资本化，按直线法在估计使用寿命内摊销[398] - 截至2023年4月30日，公司全职等效员工约8800人，其中Wiley Edge有1800名安置候选人[72] - 截至2023年4月30日，全球女性员工占比59%，女性高级领导（副总裁及以上）占比43%，美国有色人种员工占比27%，有色人种高级领导（副总裁及以上）占比19%（不含Wiley Edge安置候选人）[76] - 截至2023年4月30日，公司在所有重大方面维持了有效的财务报告内部控制[360] - 审计师对公司2023年和2022年4月30日的合并财务报表发表了无保留意见[361]

业绩总结 - 财政2023年总收入为20.2亿美元，同比持平，按恒定货币计算有机收入下降1%[6] - GAAP每股收益（EPS）为0.31美元，同比下降8%[7] - 调整后每股收益（Adj. EPS）为3.84美元，同比增长2%[6] - 自由现金流为4.22亿美元，同比下降2%[6] - 第四季度总收入为5.26亿美元，同比下降2%[23] - 学术出版收入在财政2023年下降9%[26] - 人才发展部门在财政2023年实现收入增长17%，达到2.49亿美元[28] - 调整后EBITDA为3.79亿美元，占调整后总收入的90%[20] 未来展望 - Hindawi在财政2024年的收入预计将减少3000万至3500万美元[12] - 预计2024财年的调整后总收入在15.80亿至16.30亿美元之间[32] - 预计2024财年的调整后EBITDA在3.05亿至3.30亿美元之间[32] - 预计2024财年的调整后每股收益在2.05美元至2.40美元之间[32] - 预计2024财年将是过渡年，2025和2026财年将实现利润率加速增长[43] 新产品与新技术研发 - 公司计划通过剥离非核心资产来简化和增强盈利能力[5] - 公司将专注于知识创造和知识应用的核心优势，进行非核心教育资产的战略审查[43] 负面信息 - 第三季度的商誉减值导致每股收益下降[7] - 自由现金流为1.73亿美元，较去年同期的2.23亿美元下降[30] - 由于俄罗斯业务关闭，养老金相关收入为1,750千美元[52] 成本控制与重组 - 2023财年实施的重组计划节省了3500万美元的成本[35] - 2023财年被出售或持有待售的业务产生了3.93亿美元的收入，占Wiley总收入的19%[33]

John Wiley & Sons, Inc. (NYSE:WLY) Q4 2023 Earnings Conference Call June 15, 2023 10:00 AM ET Company Participants Brian Campbell - VP, IR Brian Napack - President & CEO Christina Van Tassell - EVP & CFO Conference Call Participants Daniel Moore - CJS Securities Operator Good morning, and welcome to Wiley's Q4 Fiscal 2023 Earnings Call. As a reminder, this conference is being recorded. At this time, I'd like to introduce Wiley's Vice President of Investor Relations, Brian Campbell. Please go ahead. Brian Ca ...