财务数据和关键指标变化 - 2022年全年调整后运营EBITDA增长超过9.5%，第四季度增长8.8%，全年调整后运营EBITDA增长4.8亿美元 [12] - 2022年运营现金流创纪录，超过45亿美元，通过股息和股票回购向股东返还超过25亿美元 [14] - 2023年预计调整后运营EBITDA在58.25亿至59.75亿美元之间，同比增长约7% [15] - 2023年预计调整后运营EBITDA利润率将扩大40至80个基点，主要由收集和处置业务驱动 [17] - 2022年资本支出总额为25.87亿美元，其中22.6亿美元用于支持业务的正常资本支出，5.61亿美元用于战略增长项目 [42] - 2022年自由现金流为19.76亿美元，尽管现金税增加了3.7亿美元 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2022年收集和处置业务的调整后运营EBITDA增长超过11%，利润率扩大40个基点 [28] - 2022年全年核心价格增长7.8%，其中收集和处置业务的收益率为6.7%，销量增长1.8% [29] - 2022年商业业务的核心价格增长10.5%，住宅业务增长6.5%，垃圾填埋场增长6.4%，转运站增长5.9% [30] - 2023年预计核心价格增长6.5%至7%，收益率接近5.5% [31] - 2022年第四季度回收业务的运营EBITDA保持正增长，尽管商品价格大幅下降至每吨47美元 [37] - 2022年第四季度单流自动化MRF的每吨劳动力成本改善了35%，通过自动化减少了137个职位 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年第四季度特殊废物和C&D废物量增长两位数，商业和工业废物量全年为正，但第四季度有所软化 [32] - 2023年预计收集和处置量相对2022年持平 [33] - 2022年第四季度运营费用利润率改善了30个基点，尽管维护和维修成本仍然较高 [34] - 2022年全年运营费用占收入的比例增加了50个基点，主要受燃料成本和回收商品价格的负面影响 [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司长期专注于可持续增长，通过技术和自动化转型业务，以满足客户、员工和业务环境的变化需求 [14] - 公司在可再生能源业务中的投资被视为独特机会，预计三年内实现回报，并带来更好的环境效益 [20] - 公司计划在2023年投资11亿美元用于回收和可再生天然气增长项目，预计2023年将是这些业务的投资高峰年 [44] - 公司计划通过自动化现有和新建材料回收设施，减少劳动力成本，提高产品质量和产能 [23] - 公司计划在2023年通过股息和股票回购向股东返还约11亿美元 [48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为，尽管经济前景不确定，但公司服务的本质、多样化的客户基础和经常性收入流在经济不确定性时期提供了稳定性 [16] - 管理层预计2023年将实现强劲的盈利增长，主要来自已经采取的增收和成本管理措施 [16] - 管理层对2023年的前景持乐观态度，预计将实现40至80个基点的调整后运营EBITDA利润率扩张 [17] - 管理层认为，尽管回收商品价格下降，但公司通过转向按服务收费的模式，减少了对商品市场变化的敏感性 [37] 其他重要信息 - 公司计划在2023年4月5日举办虚拟信息会议，提供更多关于回收和可再生能源增长计划的见解 [24] - 公司预计2023年自由现金流在15亿至16亿美元之间，包括可持续增长投资的影响 [46] - 公司预计2023年现金利息和税收将增加1.75亿至2.15亿美元，主要由于激励薪酬支付的时间和金额 [46] - 公司预计2023年正常资本支出在20亿至21亿美元之间 [46] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 回收商品价格持续低迷对EBITDA的影响 - 如果回收商品价格持续低迷，预计将对EBITDA产生约5000万美元的拖累 [51] - 公司预计2023年回收商品价格将有所回升，尽管不会回到2022年的水平 [53] - 公司预计2023年收益率将保持在5.5%左右，随着通胀的缓和，收益率将有助于利润率扩张 [54] 问题: 2023年利润率扩张的节奏 - 预计2023年上半年利润率扩张较为平缓，下半年将加速 [56] - 公司预计2023年全年利润率将扩大60个基点，主要来自固体废物业务的强劲表现 [57] 问题: 可再生能源业务的投资加速 - 公司决定加速可再生能源业务的投资，主要由于市场机会的出现和投资税收抵免的时间表 [65] - 公司预计2023年可再生能源业务的投资将达到11亿美元，预计2023年将是投资高峰年 [44] 问题: 2023年自由现金流的预期 - 预计2023年自由现金流在15亿至16亿美元之间，主要受EBITDA增长的驱动 [90] - 公司预计2023年现金利息和税收将增加1.75亿至2.15亿美元，主要由于利率上升和债务余额增加 [91] 问题: 可再生能源业务的长期收益波动性 - 公司预计可再生能源业务的收益波动性将通过固定价格市场和RINs的利用得到缓解 [113] - 公司预计2026年可再生能源业务的EBITDA贡献将达到7.4亿美元，主要来自RNG和回收业务的增长 [78] 问题: 自动化对劳动力成本的影响 - 2022年通过自动化减少了137个职位，预计2023年将再减少200个职位 [133] - 自动化预计将在2023年进一步降低劳动力成本，特别是在回收业务中 [80] 问题: 2023年资本支出的预期 - 公司预计2023年正常资本支出在20亿至21亿美元之间，主要由于资本纪律和通胀压力的缓解 [144] - 公司预计2023年资本支出将低于长期平均水平，主要由于资本支出的提前和资本纪律的执行 [147]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度调整后运营EBITDA同比增长11%，主要得益于收集和处置业务的强劲表现 [10] - 收集和处置业务的有机收入增长为8.8%，推动公司总收入连续第二个季度超过50亿美元 [11] - 公司预计2022年全年收入增长约为10%，调整后运营EBITDA在55亿至56亿美元之间，运营EBITDA利润率中位数为28.1% [40] - 公司预计2022年自由现金流在20.5亿至21.5亿美元之间，略低于之前的预期，主要由于额外的现金税支付 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 - 收集和处置业务的运营EBITDA增长超过12%，利润率扩大60个基点 [10] - 回收业务的混合平均商品价格在第三季度为每吨94美元，预计第四季度为每吨50美元，较去年同期的132美元大幅下降 [30] - 可再生能源业务在前9个月的运营EBITDA增长2400万美元，预计2023年将是资本投资最重的一年 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在佛罗里达州的团队应对飓风伊恩的挑战，尽管增加了业务中断和财产损失的成本，但预计第四季度的清理活动将带来一定的业务量增长 [25] - 公司在第三季度完成了超过2亿美元的收购，预计全年收购金额在3亿至4亿美元之间 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过自动化和技术减少对劳动力的依赖，预计到2022年底将减少约1000个全职职位，长期目标是减少5000至7000个职位 [13] - 公司在可再生能源和回收业务方面进行了大量投资，预计2023年将是资本投资最重的一年，2024年将开始看到显著的收益贡献 [14] - 公司计划通过收购Avangard Innovative的美国业务来增强其塑料回收能力，预计将在第四季度提供更多详细信息 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司在面对宏观经济放缓的情况下仍能实现强劲增长表示满意，特别是在收集和处置业务方面 [10] - 管理层预计2023年通胀将有所缓解，但仍将保持高位，公司将继续通过定价和自动化来应对成本压力 [28] - 管理层对回收业务的长期前景保持乐观，尽管商品价格波动较大，但该业务仍能产生稳定的回报 [29] 其他重要信息 - 公司发布了2022年可持续发展报告，详细介绍了其ESG表现，并概述了2030年的新优先事项，这些优先事项与公司的整体战略密切相关 [20] - 公司在第三季度完成了两笔固体废物收购，预计这些收购将在2023年产生稳定的回报和收益贡献 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司对2022年全年EBITDA的预期是否有所调整？ - 公司预计全年EBITDA仍将处于55亿至56亿美元的中位数范围内，尽管存在商品价格波动和飓风伊恩的影响 [46][47] 问题: 公司对2023年自由现金流的预期如何？ - 公司预计2023年自由现金流将面临约2.5亿美元的头寸，主要由于利息和税收的增加 [51][52] 问题: 公司对2023年定价策略的展望如何？ - 公司预计2023年定价将继续是收入增长的关键驱动力，特别是在固体废物业务中，定价将不仅用于成本回收，还将用于利润率扩张 [58][59] 问题: 公司如何应对回收商品价格的波动？ - 公司通过合同中的底价保护和收费服务模式来减少商品价格波动的影响，尽管价格下降，回收业务仍能保持盈利 [65][66] 问题: 公司对可再生能源业务的长期展望如何？ - 公司预计2025年可再生能源业务将显著增长，2026年将达到全面运行状态，预计增量运营EBITDA贡献为4亿美元 [109][110]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度收入首次超过50亿美元，同比增长7.8%，超出长期增长预期的5%-7% [10] - 调整后的运营EBITDA增长7.8%，现金运营保持强劲，上半年股东回报超过10亿美元 [10][11] - 运营EBITDA利润率从第一季度的27.6%提升至28.1%，预计全年利润率将达到28.1% [34][40] - 上半年自由现金流为13.5亿美元，预计全年自由现金流将超过初始指引的20.5亿至21.5亿美元 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心价格从第一季度的7.3%提升至第二季度的7.5%，工业业务价格增长10.6%，商业业务增长9.4% [22][23] - 第二季度收集和处理量增长2.3%，商业量增长1.6%，特殊废物量增长超过19% [24] - 回收业务每吨平均价格为131美元，预计全年平均价格为125美元 [28] - 可再生能源业务表现强劲，预计全年EBITDA将比原指引高出3500万至4500万美元 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在美国市场的表现强劲，特殊废物量增长19%，显示出经济活动的积极信号 [24] - 公司在可再生能源领域的投资取得进展，第五个RNG工厂在俄克拉荷马州投入使用，预计到2026年将增加2100万MMBtu的RNG产能 [14] - 回收业务的技术升级带来显著效益，每吨劳动力成本节省约30% [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续推进长期战略，包括提供最佳工作环境、投资技术和自动化、利用可持续发展平台推动增长 [13] - 公司计划通过技术投资减少对高流动率职位的依赖，预计未来几年将减少5000至7000个职位 [13][112] - 公司在并购方面保持谨慎，预计2022年将完成3亿至4亿美元的收购，高于传统的1亿至2亿美元 [17][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对经济环境持乐观态度，认为公司在任何经济环境下都能保持强劲表现 [12] - 公司预计通胀压力将在下半年有所缓解，特别是劳动力成本 [27] - 管理层对2022年全年业绩充满信心，预计收入增长约10%，调整后运营EBITDA在55亿至56亿美元之间 [39] 其他重要信息 - 公司预计2022年资本支出将低于预期，主要由于卡车交付延迟，但可持续发展项目的投资仍按计划进行 [37][101] - 公司预计2022年将完成15亿美元的股票回购计划 [38] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于利润率的影响因素 - 利润率下降的主要因素包括燃料成本（70个基点）、替代燃料税收抵免（30个基点）和商品价格影响（30个基点） [44] - 公司预计下半年利润率将有所提升，主要由于劳动力成本通胀的缓解 [50][51] 问题: 关于RNG业务的定价和市场发展 - 公司预计下半年RNG价格为2.80美元，市场发展良好，已开始签订长期合同 [56][57] 问题: 关于2023年定价展望 - 公司预计2023年定价将受益于CPI的滞后效应，特别是在住宅业务中 [59][62] 问题: 关于公司在经济衰退中的表现 - 公司认为其业务在经济衰退中具有弹性，特别是特殊废物业务表现强劲 [80][81] 问题: 关于并购策略 - 公司预计2022年并购金额为3亿至4亿美元，主要关注传统固体废物和回收业务 [86][87] 问题: 关于通胀和定价策略 - 公司预计通胀压力将在下半年缓解，定价策略将继续覆盖成本并逐步提升利润率 [132][133] 问题: 关于2023年利润率展望 - 公司预计2023年利润率将有所提升，主要由于ADS业务的整合、燃料成本下降和成本控制措施 [139][142]

财务数据和关键指标变化 - 公司2022年第一季度营收、运营EBITDA和运营现金流均实现两位数增长，其中运营现金流达到历史最高水平，达到5亿美元 [9] - 运营EBITDA利润率达到27.6%，超出公司预期，尽管面临创纪录的通胀和替代燃料税收抵免延迟批准的影响 [10] - 公司第一季度自由现金流为8.45亿美元，扣除可持续发展投资前的自由现金流为8.92亿美元，预计全年自由现金流将在26亿至27亿美元之间 [33] - 第一季度资本支出为3.71亿美元，其中回收和可再生能源业务投资4700万美元，预计全年资本支出将在19.5亿至20.5亿美元之间，可持续发展投资约为5.5亿美元 [30][31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 收集和处置业务第一季度有机收入增长超过9%，核心价格增长7.3%，是2021年同期的两倍以上 [18] - 垃圾填埋场MSW（城市固体废物）量增长超过5%，特殊废物量增长近30% [20] - 回收业务运营EBITDA增长2300万美元，第一季度混合平均商品价格约为每吨126美元，符合全年预期 [25] - 可再生能源业务贡献了1300万美元的运营EBITDA，预计第二季度将上线新的可再生天然气工厂 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司通过数据分析和客户服务能力赢得了超过2000万美元的年度新收入，主要来自全国账户业务 [21] - 特殊废物量和建筑拆除量等关键领先指标显示经济活动持续强劲，预计全年经济表现良好 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点包括提供最佳工作场所、推进技术和自动化以降低成本、利用可持续发展平台推动增长 [11] - 公司计划通过自动化在未来4年内减少5000至7000个职位，以应对紧张的劳动力市场 [13] - 公司正在试点全端到端的优化路线，预计到2023年中期实现全面优化 [14] - 公司通过数字化客户体验和数据分析，逐步减少对高流动率职位的依赖，并计划通过技术提升员工技能 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2022年全年展望保持信心，预计经济活动和公司业务的抗衰退特性将支持全年表现 [10] - 公司预计通胀压力将在2022年下半年缓解，尽管供应链问题可能导致维护成本上升 [23] - 管理层强调，尽管面临通胀和供应链挑战，公司仍能通过定价策略有效应对成本上升 [44] 其他重要信息 - 公司第一季度支付了2.75亿美元的股息，并进行了2.5亿美元的股票回购，同时保持杠杆率在目标范围内 [34] - 第一季度SG&A费用占收入的10.1%，较2021年改善了60个基点，预计全年SG&A费用占比将低于10% [35] 问答环节所有的提问和回答 问题: 为什么公司没有提高全年指引？ - 公司认为第一季度表现强劲，但希望在调整全年指引前再观察一两个季度的表现 [39] 问题: 劳动力市场的最新情况如何？ - 公司成功降低了员工流失率，较两个季度前改善了300个基点，加班成本也有所下降 [40][41] 问题: 核心定价能否超过通胀？ - 公司预计核心定价将在下半年有所缓和，但通过技术和成本控制，公司将继续改善利润率 [43][44] 问题: 可再生天然气工厂的投产时间表？ - 公司预计2022年将有两座可再生天然气工厂投产，2023年将有更多工厂上线，但具体时间表尚未确定 [49][50] 问题: 客户对定价的反馈如何？ - 公司客户流失率保持在历史低位，尽管定价上涨，客户对服务的价值认可度较高 [54][55] 问题: 可持续发展投资是否增加业务波动性？ - 可再生天然气业务的波动性主要来自收入端，公司正在通过长期合同管理这种波动性 [57][58] 问题: 定价策略是否按合同周期执行？ - 公司定价策略按年度执行，避免对同一客户多次提价 [60][61] 问题: 第一季度业绩超出预期的幅度？ - 核心定价超出预期约100个基点，特殊废物量增长超出预期 [64][65] 问题: 燃料附加费的影响？ - 第一季度燃料附加费为7000万美元，预计全年每季度燃料附加费将在9000万至1亿美元之间 [71] 问题: 资本支出的季度分布？ - 公司预计第二季度资本支出将增加，第四季度将再次达到较高水平 [73] 问题: 第一季度成本通胀率？ - 第一季度成本通胀率接近9%，预计下半年将有所缓和 [74][75] 问题: 可再生天然气业务的长期合同进展？ - 公司已签署部分长期合同，客户愿意支付溢价，预计2023年可再生天然气业务将逐步贡献更多收益 [77][78] 问题: 体积增长是否具有结构性变化？ - 公司通过数字化客户服务和数据分析，逐步在行业中脱颖而出，预计未来将继续获得市场份额 [83][84] 问题: 并购策略是否会扩展到危险废物领域？ - 公司目前专注于固体废物和可持续发展相关的并购机会，对大规模并购持保守态度 [88][89] 问题: 第一季度利润率下降的原因？ - 利润率下降主要受燃料税收抵免影响，扣除该因素后，利润率仅下降30个基点 [92][93] 问题: 全年利润率展望？ - 公司预计上半年利润率将面临压力，但下半年将有所改善，全年利润率有望实现增长 [96][97] 问题: 回收业务中负价值材料的比例？ - 公司回收业务中约20%的材料为负价值，主要是残余物和玻璃，技术改进有望进一步降低这一比例 [113] 问题: 自动化投资的回报？ - 自动化投资回报显著，单司机车辆转换可提高30%的效率，并减少劳动力成本 [130] 问题: 2023年定价展望？ - 公司预计2023年定价将受到限制性定价重置的推动，但整体定价增速可能放缓 [133][134] 问题: 数据分析和可持续发展服务的收费模式？ - 目前数据分析服务包含在整体服务中，未来可能考虑单独收费 [139] 问题: 小型客户的痛点解决？ - 公司通过数字化客户体验和自动化服务，提升小型客户的满意度，减少对呼叫中心的依赖 [141][142]

财务数据和关键指标变化 - 2021年全年调整后运营EBITDA超过50亿美元，创历史新高，运营现金流超过40亿美元，创历史新高 [10] - 2021年全年核心价格增长4.8%，其中商业业务核心价格增长6.7%，填埋业务核心价格增长5.2% [22] - 2021年全年收集和处置量增长3%，服务增加量是服务减少量的近两倍 [24] - 2021年第四季度调整后运营费用占收入的63%，同比增加150个基点，主要受商品价格影响 [25] - 2021年第四季度资本支出为7.74亿美元，高于预期 [35] - 2021年全年运营现金流增长27.5%，达到43.4亿美元，自由现金流增长28.5%，达到25.3亿美元 [36] - 2022年预计总收入增长约6%，运营EBITDA增长约7%，达到53.25亿至54.25亿美元 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年第四季度收集和处置业务的有机收入增长6.5%，商业业务核心价格增长6.7%，填埋业务核心价格增长5.2% [22] - 2021年全年收集和处置量增长3%，服务增加量是服务减少量的近两倍 [24] - 2021年第四季度调整后运营费用占收入的63%，同比增加150个基点，主要受商品价格影响 [25] - 2021年回收业务每个季度都创下历史盈利记录，预计2022年将同样强劲 [28] - 2021年可再生能源业务表现强劲，预计2022年将有两座新的可再生天然气工厂投入运营 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年第四季度收集和处置量增长2.8%，全年增长3% [24] - 2022年预计收集和处置量增长约2%，商业收集和城市固体废物填埋量将是主要贡献者 [24] - 2021年第四季度调整后运营费用占收入的63%，同比增加150个基点，主要受商品价格影响 [25] - 2021年回收业务每个季度都创下历史盈利记录，预计2022年将同样强劲 [28] - 2021年可再生能源业务表现强劲，预计2022年将有两座新的可再生天然气工厂投入运营 [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在未来4年内通过技术投资减少5000至7000个职位，以提高劳动效率 [13] - 公司计划在2022年投资2.75亿美元用于可再生天然气工厂，2023年至2025年追加投资5.5亿美元，预计到2026年将增加4000万美元的年度运营EBITDA [17] - 公司计划在2022年投资2.75亿美元用于回收技术，2023年至2025年追加投资5.25亿美元，预计到2026年将增加1.8亿美元的年度运营EBITDA [18] - 公司计划在2022年将股息提高13%，同时增加对高回报的可再生能源和回收项目的投资 [16] - 公司计划在未来4年内建设17座可再生天然气工厂，预计到2026年将增加4000万美元的年度运营EBITDA [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计2022年总收入增长约6%，运营EBITDA增长约7%，达到53.25亿至54.25亿美元 [37] - 公司预计2022年资本支出在19.5亿至20.5亿美元之间，自由现金流预计在26亿至27亿美元之间 [38] - 公司预计2022年将投资约5.5亿美元用于回收和可再生天然气项目 [38] - 公司预计2022年股息支付总额约为10.75亿美元，并计划继续实施股票回购计划 [40] - 公司预计2022年运营EBITDA利润率将持平或上升40个基点 [15] 其他重要信息 - 公司计划在未来4年内通过技术投资减少5000至7000个职位，以提高劳动效率 [13] - 公司计划在2022年投资2.75亿美元用于可再生天然气工厂，2023年至2025年追加投资5.5亿美元，预计到2026年将增加4000万美元的年度运营EBITDA [17] - 公司计划在2022年投资2.75亿美元用于回收技术，2023年至2025年追加投资5.25亿美元，预计到2026年将增加1.8亿美元的年度运营EBITDA [18] - 公司计划在2022年将股息提高13%，同时增加对高回报的可再生能源和回收项目的投资 [16] - 公司计划在未来4年内建设17座可再生天然气工厂，预计到2026年将增加4000万美元的年度运营EBITDA [17] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于可再生天然气（RNG）投资的经济性 - 公司通过短期市场价格和长期合同来管理RNG价格的波动，预计3年内的回报期非常具有吸引力 [45][46] - 公司在RNG领域拥有独特的资产和能力，包括北美最大的压缩天然气车队和强大的资产负债表，这些因素使得RNG投资非常有吸引力 [47][48] 问题: 关于劳动力和自动化 - 公司计划通过自然减员和自动化来减少5000至7000个职位，特别是在难以填补的岗位上 [50][51] - 公司将继续保持其作为首选雇主的地位，同时通过技术投资提高劳动效率 [54] 问题: 关于RNG的销售和市场 - 公司计划将大部分RNG用于运输应用，以获得RIN 3信用，同时也在与工业天然气客户进行深入讨论 [56][57] 问题: 关于价格和收益展望 - 公司预计2022年核心价格将超过5.5%，收益接近4%，特别是在商业和填埋业务中 [59][60] - 公司预计2022年下半年利润率将有所改善，特别是在劳动效率提高和成本控制方面 [61][62] 问题: 关于回收业务的投资 - 公司计划在2022年投资2.75亿美元用于回收技术，预计到2026年将增加1.8亿美元的年度运营EBITDA [75][76] 问题: 关于资本分配和并购 - 公司将继续关注并购机会，但将保持纪律性，确保以合适的价格进行收购 [84][85] 问题: 关于RNG项目的执行风险 - 公司对RNG项目的执行充满信心，拥有丰富的经验和强大的团队 [134][135] 问题: 关于自由现金流和资本分配 - 公司预计2022年自由现金流在20.5亿至21.5亿美元之间，计划将大部分现金用于增长投资和股东回报 [152][153] 问题: 关于技术投资的回报 - 公司预计技术投资将在2022年带来显著的效率提升，特别是在劳动力和运营成本方面 [157][158] 问题: 关于回收自动化投资 - 公司计划通过自动化提高回收业务的效率，预计到2025年将显著增加单流回收的覆盖范围 [163][164] 问题: 关于成本通胀和价格调整 - 公司预计2022年成本通胀在4%至5%之间，计划通过价格调整和技术投资来应对 [168][169]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度运营现金流达到近12亿美元 显示出业务模式的强大现金生成能力 [7] - 第三季度核心价格增长46% 收集和处置收益增长35% 其中住宅业务收益增长5% 城市固体废物收益增长35% [9] - 第三季度调整后运营EBITDA增长超过14% 主要得益于有机收入增长和Advanced Disposal的整合 [15] - 第三季度调整后运营费用占收入比例上升180个基点至622% 主要受通胀成本 供应链限制和超预期的销量增长影响 [16] - 第三季度SG&A费用占收入比例为97% 较2020年改善40个基点 其中包括1600万美元的数字投资增加 [23] - 第三季度资本支出为464亿美元 前9个月累计资本支出为113亿美元 预计全年资本支出将低于178-188亿美元的指导范围低端 [24] - 第三季度自由现金流为773亿美元 前9个月累计自由现金流为229亿美元 预计全年自由现金流将达到25-26亿美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 住宅业务表现突出 收益增长5% [9] - 回收业务贡献的收益和利润率达到历史最高水平 主要得益于回收材料需求强劲和新建单流回收厂的出色运营表现 [11] - 可再生能源业务在第三季度继续强劲增长 主要得益于更高的租金销售和更高的价格 [11] - 第三季度收集和处置量增长38% 超出预期 其中商业量增长46% 特殊废物量增长166% [19] - 小型和中型企业客户的新增业务同比增长超过10% [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司正在加速剩余单流回收厂的重建 预计到2023-2024年将处理90%的单流回收量 [11] - 自2019年以来 公司从废物流中回收的塑料增加了25% [12] - Advanced Disposal的整合进展顺利 已将其约70%的业务整合到公司的计费和运营系统中 预计到年底将完成几乎所有客户的迁移 [20] - 第三季度实现了约2600万美元的年度运行率协同效应 使年初至今的总协同效应达到6000万美元 预计到年底将达到1亿美元 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将自动化视为应对当前劳动力市场挑战的竞争优势和风险缓解机制 [10] - 公司正在加速某些高流动率职位的自动化 如客户设置角色和单流回收厂的升级 [10][11] - 公司专注于通过定价和运营效率来应对通胀和劳动力成本上升的挑战 [15] - 公司正在推进可持续发展解决方案 以满足客户日益增长的循环解决方案需求 [12] - 公司正在加速资本投资 特别是在回收领域 预计全年回收技术和设备投资将达到约2亿美元 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司面临多年来最高的通胀水平 以及劳动力和供应链限制的挑战 [7] - 第三季度劳动力通胀为87% 其他运营成本类别的通胀约为1亿美元 [8] - 公司预计2021年总收入增长将在17%-175%之间 收集和处置业务的收益和量增长约为65% [22] - 公司确认2021年调整后运营EBITDA指导范围为50-51亿美元 较上年增长约17% [22] - 公司预计2022年和2023年将再实现5000万美元的协同效应 主要来自成本和资本节约 [21] 其他重要信息 - 公司正在加速某些高流动率职位的自动化 如客户设置角色和单流回收厂的升级 [10][11] - 公司正在推进可持续发展解决方案 以满足客户日益增长的循环解决方案需求 [12] - 公司正在加速资本投资 特别是在回收领域 预计全年回收技术和设备投资将达到约2亿美元 [25] 问答环节所有的提问和回答 问题: 2022年定价是否会显著加速 - 公司认为2022年定价环境有利 预计将通过定价覆盖成本通胀并提高利润率 [30][31] - 40%的业务与指数挂钩 其中70%的价格调整将在2022年上半年进行 [31][32] 问题: 第三季度EBITDA利润率下降的原因 - 主要受通胀影响(60%)和回收经纪业务(40%)的影响 [33] - 第三季度通胀影响超出正常水平约1亿美元 [34] 问题: 运营杠杆何时改善 - 预计2022年下半年将看到更大的运营杠杆 主要得益于价格调整的时间 [39] - 劳动力成本增加中约25%与新员工招聘和培训有关 其余75%与加班有关 [40] 问题: 自动化投资的进展 - 公司认为自动化进程处于"第二局" 已完全自动化4个单流回收厂 预计每个厂每月可节省约100万美元的劳动力成本 [43][44] - 自动化不仅限于回收业务 还包括其他高流动率职位 [45] 问题: 2022年利润率展望 - 由于成本转嫁性质 2022年利润率扩张可能受到一些影响 但长期仍看好利润率扩张 [51][52] - 2022年可能会有一些噪音 特别是考虑到2021年销量扩张的同比影响 [53] 问题: 劳动力成本上升的影响 - 约2/3到70%的员工已经进行了工资调整 主要是司机 技术人员和一线员工 [55] - 公司正在密切关注剩余30%-35%员工的薪酬 确保与市场水平相当 [55] 问题: 当前通胀与2018年的比较 - 当前通胀比2018年更为严重 是多年来最急剧的通胀 [60] - 公司预计将通过定价覆盖所有通胀 但需要几个月的时间 [64] 问题: 自由现金流展望 - 预计2021年资本支出可能在17-18亿美元之间 低于178-188亿美元的指导范围低端 [66] - 2021年自由现金流预计将达到25-26亿美元 显著高于2020年的1965亿美元 [67] 问题: 劳动力短缺对服务质量的影响 - 虽然存在一些压力点 但整体服务质量未受到显著影响 客户流失率为87% 与去年同期持平 [88][90] - 公司正在采取措施确保服务质量 包括使用技术提高效率 [93] 问题: 回收商品价格上涨对运营费用的影响 - 回收商品价格上涨导致客户返利增加 体现在销售成本中 对利润率产生了140个基点的影响 [117] 问题: 通胀对并购的影响 - 卖方可能因劳动力挑战而更倾向于出售 但公司将保持并购纪律 更倾向于有机增长 [122] 问题: 2022年自由现金流转换 - 公司长期目标是每1美元EBITDA转换为50美分自由现金流 [136] - 2022年资本支出可能会有所增加 但公司将保持谨慎的资本配置 [138] 问题: 2022年利润率展望 - 尽管面临通胀压力 但公司对2022年利润率扩张仍持积极态度 预计将继续实现50个基点的利润率扩张 [140]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度实现运营EBITDA为13.1亿美元，转化为超过10亿美元的强劲运营现金流 [10] - 2021年调整后的运营EBITDA预计至少为50亿美元，自由现金流预计至少为25亿美元 [11] - 第二季度净收入、每股收益、运营EBITDA利润率和管理费用结果已调整，以增强可比性 [6] - 第二季度运营EBITDA增长28%，运营EBITDA利润率扩大50个基点 [26] - 2021年全年收入增长预期为15.5%至16%，收集和处置业务的有机增长预期为5.5%或更高 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 收集和处置业务量增长了9.6%，收集和处置收益率为3.7% [18] - 商业和市政固体废物量已恢复到疫情前水平，工业量接近疫情前水平 [19] - 回收业务在第二季度实现了有史以来最好的财务表现 [11] - 自动化设施的人工成本比单流MRF低35% [12] - 可再生能源业务实现了强劲增长，生成了更多的RINs并以更高的价格出售 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 加拿大市场仍然疲软，预计将在未来几周内全面重新开放 [71] - 商业收集业务的量恢复速度快于预期 [27] - 回收商品和RINs的市场价值增加 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过转向按服务收费的合同结构，降低了回收业务的风险 [12] - 公司正在加速推出新的运营模式，以改善回收业务的成本结构和增长 [12] - 公司正在推进数字化转型，以改善客户体验和运营效率 [14][15] - 公司正在整合Advanced Disposal Operations，预计到2021年底将实现1亿美元的年度运行率协同效应 [22][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对业务模式的转型变化充满信心，并再次提高了全年指导 [10] - 公司预计下半年将继续保持强劲的量、抵消通胀压力的定价以及来自商品业务的创纪录结果 [10] - 公司预计2021年调整后的运营EBITDA至少为50亿美元，自由现金流至少为25亿美元 [11] - 公司对回收业务的长期趋势感到鼓舞，预计商品价格将继续上涨 [45] 其他重要信息 - 公司正在推进可持续发展战略，包括增加与可持续和多样化供应商的支出 [13] - 公司正在通过技术投资改善客户参与度和服务成本 [29] - 公司正在加速回收投资，预计下半年将增加6500万美元的资本支出 [51] 问答环节所有的提问和回答 问题: 劳动力可用性如何影响业务 - 劳动力短缺主要是成本问题，而不是阻碍收入机会 [41] - 公司正在通过提高工资、提供灵活的工作时间和扩大福利来吸引和留住人才 [21] 问题: 回收商品的平均价值 - 第二季度回收商品的平均价值略高于每吨100美元，下半年预计为每吨117美元 [43] - 公司预计回收商品价格将长期上涨 [45] 问题: 资本支出机会 - 公司计划在下半年增加6500万美元的回收业务资本支出 [51] - 可再生能源业务的投资机会也很强劲，预计未来几年将有五个或更多项目 [51] 问题: 收集收益率的可持续性 - 公司预计下半年收集收益率为2.75%至3% [53] - 公司对定价策略和成本结构的一致性感到满意 [74] 问题: 资本支出的可行性 - 公司预计2021年资本支出将在17.8亿至18.8亿美元的指导范围内 [56] - 供应链和劳动力限制影响了部分供应商的交付 [56] 问题: 自由现金流的基线 - 公司预计2021年自由现金流转换率为50% [61] - 回收和可再生能源业务提供了额外的现金流 [61] 问题: 回收业务的风险管理 - 公司通过转向按服务收费的合同结构和新技术投资降低了回收业务的风险 [63][64] 问题: 各地区的量增长 - 加拿大市场仍然疲软，预计将在未来几周内全面重新开放 [71] - 商业收集业务的量恢复速度快于预期 [71] 问题: 未来几年的定价展望 - 公司预计2022年的定价将高于2021年 [73] - 公司将继续使用定价来抵消预期的通胀压力 [73] 问题: 劳动力招聘的预期速度 - 公司预计未来几个月将继续以类似的速度招聘 [78] - 公司正在通过提高工资和提供灵活的工作时间来吸引人才 [78] 问题: 非核心业务的并购 - 公司对非核心业务的并购持谨慎态度，特别是大型并购 [82] - 公司正在关注塑料回收技术的投资机会 [82] 问题: CPI指数合同的百分比 - 公司约40%的业务是CPI指数合同 [84] - 公司继续优先考虑WST指数 [84] 问题: 回收商品回扣的新披露 - 公司正在提供新的披露，以增强行业可比性 [89] - 第二季度回收商品回扣对利润率的影响为130个基点 [89] 问题: ADS整合的进展 - 公司已整合了约45%的ADS业务 [90] - 公司预计到2021年底将实现1亿美元的年度运行率协同效应 [90] 问题: 并购的潜在监管压力 - 公司尚未看到任何来自DOJ的额外监管压力 [94] - 公司正在关注税收变化和劳动力环境对并购的影响 [94] 问题: 住宅量的变化 - 公司预计住宅量将随着人们返回工作岗位而有所下降 [96] - 公司正在通过优化资本和劳动力投资来管理住宅业务 [96] 问题: 可持续发展对回收业务的影响 - 公司认为需求正在赶上供应，特别是在ESG趋势下 [105] - 公司正在通过技术投资改善回收业务的成本结构 [105] 问题: 回收技术的创新 - 公司对回收技术的投资感到满意，特别是自动化设施 [107] - 公司预计技术将继续进步，以满足客户需求 [108] 问题: 电动汽车战略 - 公司正在与多个供应商合作，关注电池技术的进步 [113] - 公司预计未来将解决重量和续航问题 [113] 问题: PFAS立法的影响 - 公司认为PFAS立法可能带来成本影响，但也可能带来机会 [119] - 公司正在与EPA合作，密切关注PFAS的细节 [119] 问题: EPR立法的影响 - 公司认为EPR立法可能带来机会，特别是利用现有资产 [121] - 公司正在密切关注加拿大的EPR立法 [121] 问题: 垃圾填埋场收益的展望 - 公司预计垃圾填埋场收益将从第二季度的水平有所缓和 [125] - 公司对MSW定价和特殊废物量的强劲管道感到鼓舞 [125] 问题: 激励薪酬的影响 - 公司预计2021年激励薪酬的影响约为6000万美元 [126] - 激励薪酬对现金流的影响将在2022年显现 [126] 问题: 利润率展望 - 公司预计2021年全年利润率将持平至上升50个基点 [131] - 公司认为传统固体废物业务的强劲表现可能超过当前预期 [131] 问题: 2022年的展望 - 公司对2022年的量和定价展望感到鼓舞 [133] - 公司预计2022年垃圾填埋场量和特殊废物量将继续增长 [133]

财务数据和关键指标变化 - 公司2021年第一季度实现创纪录的运营EBITDA 11 6亿美元 运营现金流为11 2亿美元 [14] - 公司预计全年收入增长12 5%至13% 调整后的运营EBITDA预计在48 75亿至49 75亿美元之间 自由现金流预计在23 25亿至24 25亿美元之间 [38][39] - 第一季度净现金来自运营活动的增长为3 55亿美元 其中运营EBITDA增长贡献了不到一半 其余来自较低的激励薪酬支付和客户现金回收的增加 [41] - 第一季度资本支出为2 7亿美元 同比减少1 89亿美元 主要由于时间安排和车队购买的时间安排 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 - 有机收入增长2 1% 主要得益于严格的定价和改进的回收结果 核心价格为3 4% 收集和处置收益为2 8% [27] - 商业收益从第四季度的1 9%反弹至3 1% 收集和处置量从第四季度的2 7%下降至2 3% [28] - 住宅收益同比增长一倍至4 2% 这是自2008年以来的最高住宅收益 [31] - 回收业务的运营EBITDA同比增长一倍 达到历史前五的最佳季度之一 尽管回收商品价格仅为79美元/吨 远低于历史高点的127美元/吨 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在第一季度恢复了约72%因COVID而损失的商业场地 预计随着经济复苏 商业量将有显著改善 [29] - 工业和填埋业务也有量增的机会 随着经济复苏的可见性提高和更多活动工作的安排和完成 [30] - 公司在加拿大东部地区仍显示出疲软 主要由于该地区仍处于关闭状态 [90] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在回收和可再生能源方面的投资开始显现成效 回收业务的新工厂模式通过增加效率 提高可销售材料的质量和减少最终处理的残留材料 实现了更好的回报 [16] - 公司通过数字化改造提升客户体验 客户可以通过在线My WM平台管理与公司的关系 并通过智能卡车技术和客户分析工具支持 [20] - 公司任命Tara Hemmer为首席可持续发展官 以加强环境可持续性在公司战略业务框架中的整合 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计随着更多州和省份从疫情中恢复 商业 工业和填埋业务将受益于进一步的量增 并在今年剩余时间内产生强劲的财务结果 [22] - 公司对2021年的表现感到非常兴奋 并预计全年将继续保持强劲表现 [15] - 公司认为ESG领导地位 特别是环境可持续性 将帮助客户实现其气候目标 同时推动业务增长 [17] 其他重要信息 - 公司预计2021年将实现至少10亿美元的股票回购 并计划在年底前达到2 75倍的杠杆目标 [47] - 公司预计2021年将实现1 5亿美元的ADS协同效应 其中1 3亿美元来自运营成本和SG&A节省 2000万美元来自资本节省 [25] - 公司预计2021年将实现7500万至8500万美元的协同效应 全部来自成本节省 [26] 问答环节所有的提问和回答 问题: 公司在当前员工规模下可以吸收多少量增而不需要增加员工 [54] - 公司认为在当前员工规模下可以吸收2020年剩余时间的量增 并且通过管理加班时间提高了效率 [57] - 公司面临来自政府失业救济金的临时竞争 这影响了劳动力市场 但公司没有因COVID裁员 因此重新招聘的压力较小 [58] 问题: 公司在第二季度的量增预期 [60] - 公司预计第二季度的量增将接近6% 下半年将接近1 5%至2% [153] 问题: 公司在填埋气捕获方面的机会 [62] - 公司目前有四个填埋气发电厂 第五个将在2022年上线 这些投资显示出良好的回报 公司将继续推进相关投资 [63] 问题: 公司对ADS协同效应的预期 [65] - 公司预计ADS协同效应将超过1 5亿美元 其中1 3亿美元来自运营成本和SG&A节省 2000万美元来自资本节省 [25] 问题: 公司对EBITDA利润率预期的更新 [66] - 公司预计2021年EBITDA利润率将改善50个基点 但由于季节性量增的影响 公司暂时不更新具体的利润率预期 [66] 问题: 公司在处置定价方面的空间 [71] - 公司认为填埋定价是优先事项 第一季度MSW核心价格表现强劲 随着量增 价格将继续保持强劲 [72] 问题: 公司对ADS长期收入协同效应的预期 [74] - 公司认为ADS将经历与WM传统业务类似的定价模式 目前主要关注成本协同效应 [75] 问题: 天气对第一季度量增的影响 [76] - 公司认为天气对第一季度量增的影响不小 特别是在德克萨斯州和墨西哥湾沿岸地区的运营受到了显著影响 [79] 问题: 公司对M&A的态度 [81] - 公司目前主要关注ADS的整合 预计2021年的M&A支出将在1亿至2亿美元的历史范围内 但如果有特别好的机会 公司也会考虑 [82] 问题: 公司在合同定价方面的改进 [84] - 公司正在将部分商业合同转向基于费用的模式 这将有助于提高价格 同时住宅合同通过重新谈判实现了4%的收益 [85][86] 问题: 公司在不同市场的量增表现 [89] - 公司在德克萨斯州和佛罗里达州等早期重新开放的市场显示出良好的复苏迹象 而加拿大东部地区仍显示出疲软 [90] 问题: 公司对EBITDA提升的分解 [92] - 公司预计EBITDA提升的超过50%来自收集和处置业务 其中3500万美元来自回收业务 2000万美元来自RIN价值 [93] 问题: 公司对回收商品价格变动的敏感性 [96] - 公司预计每10美元的回收商品价格变动将带来2300万美元的EBITDA影响 或每股0 04美元的影响 [96][98] 问题: 公司对劳动力市场的看法 [103] - 公司认为劳动力通胀将持续 目前非豁免员工的劳动力通胀率约为5% 公司将通过定价管理量增 [59] 问题: 公司对客户恢复的预期 [106] - 公司认为部分企业可能需要更长时间才能恢复 特别是在那些较晚重新开放的州 公司预计部分客户可能不会恢复 [110] 问题: 公司对ESG机会的看法 [117] - 公司认为在范围3排放方面有巨大机会 特别是在供应商和合作伙伴方面 公司已经在高尔夫锦标赛等活动中展示了影响力 [118] 问题: 公司对基础设施法案的看法 [142] - 公司认为任何基础设施法案都将对公司有利 特别是如果法案专注于道路 桥梁和机场等大型项目 [142][143] 问题: 公司对EBITDA提升的保守性 [145] - 公司认为在量增加速之前 对利润率提升的预期保持谨慎是合理的 公司通常保持保守的态度 [146][147] 问题: 公司对竞争环境的看法 [149] - 公司认为随着经济复苏 可能会有一些小玩家试图争夺量增 但公司将通过服务差异化和数字化改造保持竞争优势 [150][151]

财务数据和关键指标变化 - 公司第四季度调整后的运营EBITDA为10亿美元，同比增长4%，连续第七个季度超过10亿美元 [14] - 2020年全年运营EBITDA为43亿美元，接近2019年创纪录的44亿美元，仅下降1.5% [16] - 第四季度运营EBITDA利润率为28.1%，全年为28.4%，创历史新高 [15][16] - 2020年自由现金流为26.56亿美元，调整后为20.82亿美元，接近公司最初的20.15亿美元目标 [54][55] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度垃圾填埋量增长1.2%，建筑和拆除垃圾量增长1.8%，显示出经济复苏的迹象 [35] - 住宅业务线在2020年实现了4000万美元的运营EBITDA收益，预计2021年将继续受益 [38] - 回收业务预计将在2021年为运营EBITDA贡献4000万至5000万美元 [47] - 可再生能源业务预计将在2021年贡献1000万美元的增量收益 [48] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度商业和工业垃圾量下降5%至6%，但加班时间减少了15%至18%，显示出成本控制的成效 [42] - 公司在得克萨斯州、亚利桑那州和田纳西州等较早开放的州表现良好，而加利福尼亚州、纽约州和加拿大安大略省等地区仍落后 [70] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司加速了技术投资，特别是在客户服务数字化（CSD）方面，预计将在2021年进一步推动服务差异化和运营效率 [18][19] - 公司在ESG（环境、社会和治理）方面处于领先地位，特别是在可持续性和可再生能源领域，预计将从长期商品价格上涨趋势中受益 [20][24] - 公司计划在2021年实现4%至4.5%的有机收入增长，并预计运营EBITDA增长10%至13.5% [30][31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2021年的经济复苏持乐观态度，预计随着疫苗的推广，经济将在下半年恢复正常 [70] - 公司认为更高的环境监管标准将有助于其业务，因为公司已经超越了大多数监管要求 [74][75] - 公司预计2021年将实现10.75%至11.25%的收入增长，运营EBITDA预计在47.5亿至49亿美元之间 [58] 其他重要信息 - 公司在2020年完成了对Advanced Disposal Services（ADS）的收购，预计2021年将实现5000万至6000万美元的协同效应 [45][46] - 公司计划在2021年投资1.78亿至1.88亿美元的资本支出，主要用于ADS整合和技术投资 [59][60] - 公司计划在2021年支付约9.75亿美元的股息，并继续通过债务偿还、股票回购和高回报的可持续投资来分配自由现金流 [62][63] 问答环节所有的提问和回答 问题: 商业服务量的趋势如何？疫苗对2021年业务量的影响如何？ - 第四季度商业服务量首次出现净增长，显示出小企业复苏的迹象 [68] - 公司预计随着疫苗的推广，经济将在2021年下半年恢复正常，业务量也将随之恢复 [69][70] 问题: 新EPA负责人对公司的业务有何影响？ - 公司认为更高的环境监管标准将有助于其业务，因为公司已经超越了大多数监管要求 [74][75] - 公司预计PFAS（全氟烷基物质）等新规将带来机会，特别是在处理受污染土壤方面 [202][203] 问题: ADS整合进展如何？ - ADS整合进展顺利，预计2021年将实现5000万至6000万美元的协同效应 [83][84] - 公司预计在2021年第二季度开始优化路线，并计划在2022年上半年完成剩余的协同效应 [46] 问题: 2021年利润率扩张的驱动因素是什么？ - 公司预计2021年利润率将扩张10至20个基点，主要驱动因素包括核心业务的有机增长、回收业务的改善以及ADS整合带来的协同效应 [96][99] - 技术投资的增加将对利润率产生30个基点的影响，预计将带来5000万美元的EBITDA增长 [96] 问题: 公司如何看待长期债务和资本结构？ - 公司计划在2021年将债务与EBITDA比率恢复到2.5至3倍的目标范围 [57] - 尽管公司在2020年表现出强大的现金流和EBITDA生成能力，但公司仍倾向于保持较低的杠杆率，以便在战略机会出现时保持灵活性 [113] 问题: 公司如何看待通货膨胀对其业务的影响？ - 公司认为通货膨胀对其业务有利，因为公司能够通过定价机制将成本转嫁给客户 [191] - 公司预计随着通货膨胀的上升，特别是在商品价格方面，公司将能够通过定价计划增加利润率 [191][192] 问题: 公司对长期并购战略的看法如何？ - 公司表示未来不会进行大规模的固体废物收购，但将继续进行小规模的并购 [207][208] - 公司目前专注于ADS的整合，预计在2021年和2022年之后才会考虑新的并购机会 [209]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度收入同比下降2.7%，但运营EBITDA与去年持平，运营EBITDA利润率扩大了70个基点 [14][15] - 公司预计全年自由现金流将超过20亿美元，且运营EBITDA利润率有望超过28%至28.5%的指导上限 [24][25] - 第三季度资本支出为3.43亿美元，同比下降1.4亿美元，预计全年资本支出在16亿至16.5亿美元之间 [44] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商业和工业（C&I）业务中，因疫情暂停的服务中已有近70%恢复，净新增业务和服务增加的数量在第三季度显著改善 [29] - 住宅垃圾量同比保持中高个位数增长，住宅业务的收益率提升至3.5% [31] - 外部垃圾填埋量同比下降8%，特殊垃圾量下降12%，建筑和拆除垃圾（C&D）量下降19% [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 不同地区的恢复情况差异较大，得克萨斯州、佛罗里达州、亚利桑那州和乔治亚州等较早开放的州恢复较好，而宾夕法尼亚州、密歇根州、纽约州等州恢复较慢 [79] - 垃圾填埋量逐月改善，9月份总垃圾填埋量同比下降不到4%，C&D和特殊垃圾量均下降约8% [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司加速了客户服务数字化（CSD）投资，在线销售渠道成为增长最快的销售渠道，客户转化率显著提升 [17][18] - 公司通过优化销售结构，减少外部销售覆盖，扩大在线和内部销售功能，以降低新客户获取成本并提高销售效率 [19][20] - 公司在回收业务中引入了高度自动化的设施，提升了成本结构和材料质量，并致力于推动循环经济和可持续发展 [21][22][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对经济复苏的进展表示满意，尽管面临挑战，公司仍能在较低的成本结构下运营，并保持运营效率 [14][15] - 公司对2021年的前景充满信心，预计随着经济进一步复苏，业务将继续改善 [24][25] 其他重要信息 - 公司完成了对Advanced Disposal（ADS）的收购，并预计将超过1亿美元的协同效应目标 [12][34] - 公司预计2021年ADS的收购将对自由现金流产生积极影响，尽管第四季度可能会受到一些整合成本的影响 [83] 问答环节所有的提问和回答 问题: 2021年现金流的主要影响因素 - 2021年现金流的主要影响因素包括EBITDA增长、ADS的贡献、CARES法案的还款以及资本支出的增加 [58][59] - CARES法案的还款将在2021年偿还50%，剩余50%将在2022年偿还 [60] 问题: 公司是否能够实现30%的EBITDA利润率 - 公司对未来的EBITDA利润率增长充满信心，认为当前的28.5%利润率是一个起点，未来有望通过成本控制和运营效率提升实现更高的利润率 [63] 问题: 核心价格是否会恢复到疫情前水平 - 公司预计核心价格将逐步恢复到疫情前的4%水平，特别是在商业、住宅和垃圾填埋业务的定价能力方面 [69] 问题: 选举对公司业务的影响 - 如果拜登当选，联邦税率可能从21%提高到28%，这将导致公司税负增加约1.5亿美元 [72] - 公司认为更多的环境监管可能对公司有利，因为公司已经达到了较高的环保标准 [73] 问题: 技术投资的进展和未来计划 - 公司在客户服务数字化方面取得了显著进展，特别是在客户设置、路由调度、服务确认和账单处理等方面 [76][77] - 公司预计技术投资的效益将在2021年逐步显现 [77] 问题: ADS收购对自由现金流的影响 - 公司预计ADS收购将在2021年对自由现金流产生积极影响，尽管第四季度可能会受到一些整合成本的影响 [83] 问题: 公司是否会在2021年恢复股票回购 - 公司预计在2021年恢复到2.5至3倍的债务/EBITDA目标后，将恢复股票回购 [135] 问题: 公司对2021年定价能力的展望 - 公司预计随着经济复苏，定价能力将继续改善，特别是在商业和工业业务中 [140] 问题: 公司对2021年CPI压力的应对措施 - 公司预计CPI压力将对35%至40%的收入产生影响，但公司已经采取措施通过定价执行来应对这些压力 [145][146] 问题: ADS的协同效应目标 - 公司预计将超过1亿美元的协同效应目标，并预计在2021年和2022年逐步实现这些协同效应 [148][194]