财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入7240万美元，较上一季度下降6%，平均咨询费下降1个基点 [10] - 调整后净收入930万美元，合每股0.06美元，非GAAP结果排除7.8亿美元非现金税后收益和600万美元其他净非运营损失 [10] - 调整后运营费用下降3%，主要因激励性薪酬应计额和营销销售相关费用降低 [11] - 预计全年毛利率为78% - 79%，合同黄金支付指导约为1700万美元，第三方分销费用为850万美元 [13] - 本季度调整后税率约为26%，未来预计正常化所得税税率为22% [14] 各条业务线数据和关键指标变化 ETF业务 - 第三季度净流入17.5亿美元，10月净流入1.9亿美元，年初至今净流入超88亿美元，有机增长率达14% [17][56] - 固定收益产品是主要贡献者，浮动利率国债产品USFR本季度流入超28亿美元，年初至今近97亿美元 [7] - 美国股票产品本季度流入12亿美元，年初至今25亿美元，年化有机增长率为13% [7] 管理模型业务 - AUM从2020年初的零增长到如今超20亿美元 [67] - 与美林证券和摩根士丹利等平台合作伙伴合作良好，在美林证券将推出三个额外模型 [19][20] - 与RIA和独立经纪交易商合作伙伴的管道有40个，且每天都在增加 [21] 数字资产和区块链金融业务 - 已在欧洲推出加密货币和加密货币篮子ETP，在美国推出早期直接指数产品 [25] - 获得SEC对数字国债基金的批准，并提交多个固定收益基金和股票策略的申请 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 本季度广泛的股票市场进入熊市，导致公司AUM因负面市场变动而下降 [6] - 美国市场，公司ETF和管理模型业务表现良好，固定收益和美国股票产品有大量资金流入 [7][18] - 欧洲市场，公司收购的ETF Securities平台在商品业务上面临挑战，但质量股息增长和高股息ETF等产品有良好资金流入 [87][89] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 继续推动ETF和模型业务的有机增长，扩大市场份额 [16][17] - 推进数字资产和区块链金融业务，将加密货币主流化，将主流资产引入数字世界 [23][24] - 计划在明年第一季度末全国推出WisdomTree Prime数字钱包 [35] 行业竞争 - 公司在ETF和管理模型业务上具有领先的有机增长率和良好的产品表现，处于行业优势地位 [17][18] - 在数字资产和区块链金融领域，公司是早期参与者，具有先发优势，但预计未来会有更多竞争对手进入 [106] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境面临利率上升、通胀飙升和衰退担忧等挑战，但公司在困难市场条件下仍取得了显著成果 [6] - 对公司未来前景充满信心，认为公司在ETF、模型和数字资产等业务上有巨大的发展机会 [30][31][36] 其他重要信息 - 公司将更名为WisdomTree Inc.，股票代码改为WT，以扩大使命并适应业务发展 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司如何看待现货比特币ETF的审批流程，下一步计划是什么，获批并推出的现实路径是什么？ - 公司已在欧洲推出该产品，在美国的目标是与监管机构积极合作，预计会是首批获批者之一，但暂无确切时间表 [40][41] - 本季度获得SEC对WisdomTree短期国债数字基金的重要批准，这是今年重要进展之一 [42] 问题2: 随着股票市场下跌，投资者对股息产品的兴趣如何，固定收益产品在高利率环境下表现如何？ - 固定收益产品是公司今年的亮点，年初至今流入100亿美元，浮动利率国债产品表现出色，高收益和投资级ETF也有良好表现 [47][48] - 美国股票产品年初至今流入25亿美元，年化增长率为13%，专注股息的价值策略表现优异，多个ETF有强劲资金流入 [50][53] 问题3: 公司未来获取资产和实现有机增长的机会在哪里？ - 主要在数字资产、ETF产品线和管理模型三个领域 [55] - 数字资产是资产管理的下一个发展方向，有巨大机会 [55] - ETF产品线具有一流的有机增长、良好的资金流入和出色的基金表现，势头将持续 [56] - 管理模型业务与平台合作伙伴和RIA、独立经纪交易商合作伙伴合作良好，管道强大且不断增长 [57][59] 问题4: 管理模型业务目前的AUM是多少，与其他大型平台的讨论进展如何，是否会因现有关系而受限？ - 目前AUM超20亿美元，过去提到的资产水平和新资金流入比例保持稳定 [66][67] - 有其他合作伙伴机会，目前在一个平台上的合作不会限制在其他平台的合作 [66] 问题5: 现货比特币ETF的下一步计划是什么，是否收到SEC反馈，比特币不被视为在交易所交易的证券为何是美国现货ETF的结构性障碍？ - SEC最大担忧是市场操纵风险，比特币现货市场价格发现发生在其无监管的场所 [69] - 公司不打算参与诉讼，将继续与SEC积极合作，同时在数字资产领域开展其他创新业务 [70][71] 问题6: 公司首个区块链支持的基金获批后，如何看待使用这些技术带来的运营或效率提升和好处？ - 代币化和数字资产具有增强的流动性、透明度和标准化等特点，可实现近乎即时的点对点结算，降低成本，提高金融包容性 [75][76][77] - 以短期国债基金为例，可实现点对点转账，连接金融服务各环节，加快价值交换，降低成本，提高用户效率 [78][79] 问题7: 能否提供Prime测试版的相关统计数据，如何确保其在第一季度全国推出？ - 目前不披露测试版的具体指标，一切按计划进行，WTSY监管批准是重要里程碑，对第一季度的广泛推出感到兴奋 [84] 问题8: 欧洲和美国ETF投资组合趋势不同，是否有机会在欧洲推出更多国债类固定收益基金，如何看待两个市场的经济差异？ - 收购的ETF Securities平台在商品业务上受黄金价格和利率影响，但在质量股息增长和高股息ETF等产品上有良好资金流入 [87][89] - 随着美联储政策转变，黄金业务可能在明年下半年得到改善，同时平台在欧洲专注于主题投资，有长期机会 [88][90] 问题9: 区块链支持的数字国债基金的分销策略是什么，目标客户是谁，与过去销售产品的客户群体有何不同？ - 初期仅通过WisdomTree Prime钱包提供，预计未来分销机会将增加，但暂无具体时间表 [95] - 目标客户包括金融顾问、机构等，公司凭借现有分销渠道有优势 [96] 问题10: 公司计划投入多少资源进行客户获取，如何量化，明年如何增长，如何使用这些资源？ - 下季度提供更多指导，预计推出WisdomTree Prime不会显著增加公司整体费用 [102] 问题11: 公司在数字和区块链领域具有先发优势，如何看待竞争格局的演变？ - 预计未来会有更多竞争对手进入，但目前大多处于探索阶段，需要建立自己的用例和商业模式 [106] - 公司已努力三年多，建立了运营生态系统和产品体系，难以被快速复制 [109][110]

业绩总结 - 第三季度净流入为17亿美元，主要受到固定收益和美国股票的推动[8] - 截至第三季度，管理资产(AUM)为709亿美元，较上季度下降4.6%[8] - 第三季度总收入为7810万美元，同比下降6.3%[10] - 调整后的净收入为1630万美元，调整后的每股收益(EPS)为0.06美元[10] - 第三季度的运营利润率为20.5%[10] - 2022年第三季度，WisdomTree的净收入为1.2504亿美元，较2021年同期的1.6795亿美元下降了25.5%[81] - 2022年第三季度，WisdomTree的每股摊薄收益为0.08美元，较2021年同期的0.10美元下降了20%[81] - 2022年第三季度，WisdomTree的总营收为7241.4万美元，较2022年第二季度的7725.3万美元下降了6.3%[82] 用户数据 - 年初至今的有机增长率为14%，其中固定收益增长275%[8] - 年初至今的固定收益流入达到96.21亿美元，增长274.5%[21] - 40%的ETF管理资产获得晨星4或5星评级[23] 财务状况 - 截至2022年9月30日，WisdomTree的总资产为10.164亿美元，较2021年12月31日的10.379亿美元下降了2.1%[61] - 截至2022年9月30日，WisdomTree的总负债为5.514亿美元，较2021年12月31日的6.359亿美元下降了13.3%[61] - 截至2022年9月30日，WisdomTree的现金和证券总额为2.581亿美元，较2021年12月31日的2.682亿美元下降了3.8%[61] 成本与支出 - 预计2022年补偿费用在9600万至9900万美元之间[16] - 预计2022年总支出为5000万至5100万美元[16] - 2022年第三季度，WisdomTree的总运营费用为5764.1万美元，较2022年第二季度的6144.9万美元下降了6.2%[82] - 2022年第三季度，WisdomTree的管理费用和补偿费用为2371.4万美元，较2022年第二季度的2465.7万美元下降了3.8%[82] 其他信息 - 调整后的运营收入较去年同期的24,203千美元下降了38.5%[93] - 调整后的有效所得税率较上季度的22.4%上升了3.9个百分点[95] - 调整后的运营费用中，因应对激进投资者活动而产生的费用为2,024千美元[90] - 第三季度的利息支出为3,734千美元[97] - 第三季度的其他损益为(5,289)千美元[97] - 第三季度的所得税费用为3,327千美元[97] - 第三季度的投资收益为77,895千美元[97] - 第三季度的薪酬和福利支出为23,714千美元[97] - 第三季度的市场营销和广告支出为3,145千美元[97]

公司资产管理规模（AUM）情况 - 截至2022年6月30日，公司资产管理规模（AUM）为743亿美元[210] - 公司美国上市ETF的AUM从2022年3月31日的486亿美元降至6月30日的473亿美元[220] - 公司欧洲上市ETP的AUM从2022年3月31日的308亿美元降至6月30日的270亿美元[222] - 2022年6月30日平均AUM为777.31亿美元，较2021年6月30日的736.03亿美元增长5.6%[234][235] - 公司平均全球AUM从2021年6月30日的716亿美元增至2022年的778亿美元，增幅8.6%[257][258] 市场指数及汇率变化情况 - 2022年第二季度，标普500、MSCI EAFE、MSCI新兴市场指数和黄金价格分别下跌16.1%、7.6%、11.3%和6.4%[215] - 2022年第二季度，美元兑欧元、英镑和日元分别上涨5.8%、7.4%和10.6%[215] 上市ETF/ETP行业资金流入情况 - 截至2022年6月30日的三个月，美国上市ETF行业净资金流入为935亿美元，固定收益产品吸引了大部分资金[216] - 截至2022年6月30日的三个月，欧洲上市ETP行业净资金流入为167亿美元，股票产品吸引了大部分资金[218] 公司营业收入及费用情况 - 2022年第二季度，公司营业收入为7730万美元，同比增长2.0%[227] - 2022年全年，公司薪酬费用预计在9600万至9900万美元之间（此前为9200万至1.02亿美元）[225] - 2022年全年，公司预计毛利润率为79%（此前为80%至81%）[228] - 2022年3个月咨询费收入为7558.6万美元，较2021年同期的7416.9万美元增长1.9%[234][236] - 2022年3个月其他收入为166.7万美元，较2021年同期的160.6万美元增长3.8%[234][237] - 2022年3个月总营收为7725.3万美元，较2021年同期的7577.5万美元增长2.0%[234] - 2022年3个月平均咨询费率为0.39%，2021年同期为0.40%[236] - 2022年3个月薪酬和福利费用为2456.5万美元，较2021年同期的2033.1万美元增长20.8%[238] - 2022年3个月基金管理和行政费用为1607.6万美元，较2021年同期的1436.7万美元增长11.9%[238] - 2022年3个月营销和广告费用为389.4万美元，较2021年同期的359.4万美元增长8.3%[238] - 2022年3个月销售和业务发展费用为313.1万美元，较2021年同期的215.9万美元增长45.0%[238] - 2022年3个月总运营费用为6144.9万美元，较2021年同期的5209万美元增长18.0%[238] - 公司六个月的总营收从2021年的1.47031亿美元增至2022年的1.55621亿美元，增幅5.8%[257] - 公司六个月的咨询费收入从2021年的1.442亿美元增至2022年的1.521亿美元，增幅5.5%[257][259] - 公司六个月的其他收入从2021年的280万美元增至2022年的350万美元，增幅24.8%[257][260] - 公司六个月的总运营费用从2021年的1.04739亿美元增至2022年的1.22128亿美元，增幅16.6%[261] 公司各业务线资产及资金情况 - 截至2022年6月30日的三个月，商品与货币业务期初资产为2.6301亿美元，期末资产为2.3625亿美元[233] - 截至2022年6月30日的六个月，美国股票业务期初资产为2.3860亿美元，期末资产为2.1058亿美元[233] - 截至2022年6月30日的三个月，国际发达市场股票业务期初资产为1.1876亿美元，期末资产为0.9963亿美元[233] - 截至2022年6月30日的六个月，新兴市场股票业务期初资产为1.0375亿美元，期末资产为0.8386亿美元[233] - 截至2022年6月30日的三个月，固定收益业务期初资产为0.5417亿美元，期末资产为0.9191亿美元[233] - 截至2022年3月31日的三个月，商品与货币业务资金流入/（流出）为 - 0.1053亿美元[233] - 截至2022年6月30日的六个月，美国股票业务市场增值/（贬值）为 - 0.3887亿美元[233] - 截至2022年6月30日的三个月，国际发达市场股票业务资金流入/（流出）为0.0739亿美元[233] - 截至2022年6月30日的六个月，新兴市场股票业务市场增值/（贬值）为 - 0.1955亿美元[233] - 截至2022年6月30日的三个月，固定收益业务资金流入/（流出）为0.4038亿美元[233] 公司税务及损益情况 - 公司2022年第二季度的有效所得税税率为25%，所得税费用为270万美元；2021年同期税率为19.5%，费用为430万美元[255][256] - 公司2022年第二季度的利息费用从2021年的260万美元增至370万美元，增幅45.4%[250][251] - 公司2022年第二季度的递延对价重估收益从2021年的50万美元增至230万美元，增幅365%[250][252] - 公司2022年第二季度的利息收入从2021年的20万美元增至80万美元，增幅242.2%[250][253] - 公司2022年第二季度的其他损益净额从2021年的0美元变为亏损450万美元[250][254] - 2022年上半年利息费用从2021年同期的490万美元增至750万美元，增幅53.5%，有效利率从5.2%降至4.6%[273][274] - 2022年上半年递延对价重估损失1470万美元，2021年同期为收益330万美元，损失因前瞻性黄金价格上涨[273][275] - 2022年上半年利息收入从2021年同期的50万美元增至160万美元，增幅243.0%，因所持证券增加[273][276] - 2021年上半年有30万美元减值费用，2022年同期无[273][277] - 2022年上半年其他净损失从2021年同期的590万美元增至2920万美元，增幅399.3%，含1990万美元非现金费用和930万美元证券损失[273][278] - 2022年上半年有效所得税税率为86.2%，所得税收益1400万美元；2021年同期税率为6.5%，所得税费用230万美元[280][281] 公司现金流及资金相关情况 - 2022年6月30日可动用流动性为1.79178亿美元，2021年12月31日为2.0406亿美元[289] - 2022年上半年经营现金流854.2万美元，投资现金流 -2307万美元，融资现金流 -1307.3万美元，现金及现金等价物减少3097.3万美元[290] - 2021年上半年现金及现金等价物增加9421万美元，因发行2021年票据获1.5亿美元等[293] 公司债务及租赁情况 - 公司发行了2020年和2021年可转换票据，未偿还本金总额达3.25亿美元[294][295][296] - 2021年和2020年可转换票据利率分别为3.25%和4.25%，转换价格分别为11.04美元和5.92美元，赎回价格分别为14.35美元和7.70美元[297] - 截至2022年6月30日，公司可转换票据未偿还本金总额为3.25亿美元，其中1.75亿美元将于2023年6月15日到期，1.5亿美元将于2026年6月15日到期[305] - 递延黄金付款义务为每年支付9500盎司黄金至2058年3月31日，之后减至6333盎司并持续至永久，2022年6月30日现值为2.428亿美元[309] - 截至2022年6月30日，办公室未来最低租赁付款总额为240万美元[313] 递延黄金付款相关情况 - 2022年6月30日，递延黄金付款加权平均远期黄金价格为每盎司2265美元，贴现率为9.0%，永续增长率为1.4%[320] - 2022年第二季度，递延黄金付款实现收益230万美元，加权平均远期黄金价格每增加1.0%，收益减少170万美元，贴现率每增加1个百分点，收益增加2570万美元，永续增长率每增加1个百分点，收益减少2200万美元[321] 公司投资及风险情况 - 截至2021年12月31日和2022年6月30日，公司企业现金投资分别为1.383亿美元和1.311亿美元，2022年上半年证券投资损失930万美元[326] - 可转换票据2021年和2020年固定利率分别为3.25%和4.25%，无直接利率变动财务报表风险[327] - 公司非美国业务主要面临英国和欧洲的货币换算风险，目前未使用衍生品对冲[328] - 大宗商品和加密货币价格波动可能对公司AUM和收入产生重大不利影响[330] - 公司部分由黄金、其他贵金属和加密货币支持的ETP咨询费收入以相关金属或加密货币支付[330] - 公司支付黄金盎司以履行递延对价义务[330] - 公司目前未进行大宗商品和加密货币价格波动的套期保值安排[330] - 公司未来进行的套期保值可能不具成本效益或不足以对冲风险[330]

业绩总结 - 第二季度净流入为39亿美元，主要受到固定收益产品的推动，为2015年以来最强的流入季度[9] - 截至2022年第二季度，资产管理规模(AUM)为743亿美元，较上年同期下降6.4%[9] - 调整后的净收入为-1030万美元，较上年同期的850万美元有所下降[12] - 总收入为7730万美元，较上年同期下降1.4%[12] - 调整后的每股收益(EPS)为0.09美元，较上年同期的0.07美元有所上升[12] - 预计2022年支出指导为9600万至9900万美元，较之前的9200万至1.02亿美元有所上调[18] - 2022年数字资产支出预计为1100万至1200万美元，较之前的900万至1400万美元有所下调[20] - 预计2022年毛利率为79%，受基金推出和交易相关费用的影响[20] 用户数据 - 公司在过去24个月中，美国市场有23个月实现流入，总额为43亿美元[9] - WisdomTree的季度ETF资产管理规模（AUM）为4038亿美元[57] - Q2/22的固定收益净流入为306百万美元，国际开发市场流入79百万美元[57] 财务数据 - Q2/22的总收入为17630百万美元，较去年同期增长[67] - Q2/22的净收入为17630百万美元，较去年同期的15147百万美元增长[67] - Q2/22的每股摊薄收益为0.08美元[67] - Q2/22的总运营费用为71256百万美元[66] - Q2/22的运营收入为23685百万美元[67] - Q2/22的利息支出为2567百万美元[67] - Q2/22的现金和证券总额为238.9百万美元[59] - Q2/22的总负债为616.6百万美元[59] - 调整后的净收入为11,257千美元，较上一季度的8,005千美元增长了40.3%[73] - 总运营收入为78,368千美元，较上一季度的79,175千美元下降了1.0%[75] - 毛利率为62,874千美元，毛利率百分比为80.2%[75] - 调整后的运营收入为20,124千美元，较上一季度的22,563千美元下降了10.8%[75] - 调整后的有效所得税率为22.4%，较上一季度的20.4%有所上升[75] - 由于证券持有的损失，净收入为(2,311)千美元，较上一季度的10,678千美元下降了121.6%[78] - 费用总额为61,449千美元，较上一季度的59,425千美元上升了3.4%[78] - 由于应对激进投资者活动而产生的费用为2,435千美元[75] - 证券的未实现损失为124千美元，净收入影响显著[75] - 由于黄金价格的变化，递延对价的公允价值可能对财务结果产生重大影响[71]

财务数据和关键指标变化 - 本季度公司实现40亿美元资金流入，为2015年以来资金流入最强劲的季度，6月30日的资产管理规模（AUM）为743亿美元，季度内仅下降6% [7] - 7月资金流入超4亿美元，因市场负面波动被抵消，目前AUM仍为743亿美元 [10] - 收入为7730万美元，较上一季度下降1%，原因是平均咨询费下降1个基点 [11] - 调整后净收入为1130万美元，即每股0.07美元，非GAAP结果排除了230万美元的未来黄金承诺付款非现金税后收益和400万美元的其他净非经营性损失 [11] - 调整后净收入还排除了因激进主义运动产生的200万美元费用，预计今年剩余时间不会产生重大激进主义运动费用 [12] - 调整后运营费用本季度增长2%，因近期产品推出导致基金成本增加，销售相关费用也有所上升，但第三方分销费用降低，因市场波动抑制了拉丁美洲平台的AUM增长 [13] - 本季度毛利率为79%，下降1%，因近期基金推出和较高的交易相关费用，按当前AUM和资金流入水平，预计全年毛利率约为79% [16] - 由于近期黄金价格下跌，将合同黄金付款指导下调100万美元至1700 - 1800万美元 [17] - 由于市场波动对平台AUM的影响，将估计的第三方分销费用下调100万美元至约850万美元，税率维持在21% - 22%不变 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 新兴市场方面，公司有3只广泛多元化的新兴市场ETF，规模约65亿美元，俄罗斯证券已全部按0计价，无进一步下行风险，高股息新兴市场ETF吸引超2.5亿美元资金流入，小市值ETF DGS今年和过去1年表现均处前十，年初至今吸纳3.5亿美元资金，核心非国有特许经营权约25亿美元资产长期表现良好 [40][44][45] - 数字资产方面，WisdomTree Prime已进入初始beta测试阶段，自上次更新后已铸造美元代币，黄金代币即将铸造，计划未来几个月向更多州和用户推出，预计2023年该业务开始实现营收且成本无显著增加 [35][37] - 模型业务方面，对大型券商平台，需先进入第三方管理模型平台，再赢得顾问心智份额，与美林合作近2年已见成效，与摩根士丹利合作超1年也开始显现成效；对独立投资顾问和独立经纪商，需定制模型并创建易于实施的按钮，4月底推出的投资组合和增长解决方案平台已有强大业务管道并取得一些胜利 [66][70][72] 各个市场数据和关键指标变化 - 本季度广泛股票下跌约15%，市场波动加剧 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于增长、效率和团队，当前增长通过持续的资金流入和产品表现实现，未来增长将结合当前势头和数字资产增长计划 [20][21][22] - 数字资产战略是将加密资产引入主流，将传统金融资产引入数字生态系统，利用核心ETF业务的核心竞争力和效率，以受监管、透明的方式开展业务 [26][32][48] - 模型业务采取双管齐下战略，一方面专注于大型券商平台，另一方面专注于独立投资顾问和独立经纪商，通过赢得顾问心智份额实现资金的持续流入 [24][66][70] - 行业竞争中，公司凭借自指数编制能力、强大的产品表现和定位、良好的品牌声誉和风险管理能力，在新兴市场、数字资产和模型业务等领域具有竞争优势 [41][60][62] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境市场波动加剧，广泛股票下跌，但公司仍实现强劲资金流入和有机增长，产品定位良好，能够应对当前的市场挑战 [7][9][21] - 数字资产领域的“加密寒冬”为公司带来机遇，包括招聘优势、市场份额获取和客户信任建立等方面，公司对数字资产业务的未来发展充满信心 [34][58][60] - 公司整体对未来前景持乐观态度，认为当前的增长势头将持续，数字资产业务将在2023年开始贡献营收，且随着市场正常化和业务规模扩大，有望实现更高的运营利润率 [29][37] 其他重要信息 - 公司将薪酬指导范围上限降低300万美元至9600 - 9900万美元，将自由支配支出指导范围上限降低至5100 - 5300万美元，数字资产支出范围调整为1100 - 1200万美元 [14][15] - 公司与Jeremy Siegel教授合作推出相关模型，如Siegel Longevity Model和Siegel收入模型，且即将出版第六版《Stocks for the Long Run》，Siegel教授将对公司未来模型业务发展起到重要作用 [74][75][76] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司一些新兴市场产品过去有俄罗斯证券敞口，公司采取了什么措施来降低风险？俄罗斯证券是否仍是新兴市场投资组合的重要组成部分？ - 俄罗斯证券在相关ETF中已按0计价，对ETF股东的资产净值无进一步下行风险，未来关注的是如何把握潜在的上行机会，公司自指数编制的方法在这方面具有竞争优势 [41][42] - 公司新兴市场ETF表现良好，高股息新兴市场ETF和小市值ETF DGS吸引大量资金流入，核心非国有特许经营权资产长期表现也不错 [44][45][46] 问题2: 公司为何如此致力于数字资产？预计该领域有怎样的增长？认为独立投资顾问和金融顾问未来几年会将客户资产投入数字资产吗？ - 公司数字资产愿景一是将加密资产引入主流，二是将传统资产引入区块链，在欧洲通过ETP、在美国通过直接指数化开展相关业务，有巨大机会，公司品牌优势有助于帮助顾问和客户安全合规投资加密资产 [48][49] - 预计未来所有金融资产将迁移到区块链基础设施，公司在产品开发、合规、营销和品牌等方面的优势使其在该领域具有良好的定位，预计2023年数字资产业务开始实现营收且成本无显著增加 [50][51][52] 问题3: “加密寒冬”对公司资产类别期末估值有影响，但公司提到当前机会有吸引力且避免了资金流出，能否指出哪些特定产品或营销努力在留住投资者资金方面有效？还是因为产品推出速度的原因？ - “加密寒冬”可分为VC融资和招聘放缓、资产价格下跌、部分公司失去客户信任三个类别，对公司而言，招聘和竞争方面有优势，在欧洲市场的加密ETP业务获得市场份额，公司良好的品牌声誉和风险管理文化有助于吸引客户 [58][60][62] 问题4: 能否更多地谈谈模型业务？特别是大型券商合作伙伴平台和小型独立投资顾问独立经纪商空间的战略差异？ - 模型业务对公司当前和未来增长都很重要，采取双管齐下战略 [65] - 对于大型券商平台，需先进入第三方管理模型平台，再赢得顾问心智份额，与美林和摩根士丹利的合作已见成效 [66][67][69] - 对于独立投资顾问和独立经纪商，需定制模型并创建易于实施的按钮，4月底推出的平台已有强大业务管道并取得一些胜利 [70][71][72] 问题5: 能否谈谈公司与Jeremy Siegel教授的关系以及他如何增加公司的影响力和赢得业务的能力？他在模型业务中的参与情况如何？ - 公司在疫情前推出75 - 25投资组合作为新的60 - 40组合，并推出Siegel Longevity Model，该模型是关键券商平台和美林模型的一部分 [74] - 本季度将出版第六版《Stocks for the Long Run》，作者将加入公司人员，Siegel教授的参与对公司模型业务未来发展将起到更大作用 [75][76]

资产管理规模（AUM）情况 - 截至2022年3月31日，公司资产管理规模（AUM）为794亿美元[194] - 公司美国上市ETF的AUM从2021年12月31日的482亿美元增至2022年3月31日的486亿美元[204] - 公司欧洲上市ETP的AUM从2021年12月31日的293亿美元增至2022年3月31日的308亿美元[206] - 平均AUM从2021年3月31日的696亿美元增至2022年同期的778亿美元，增幅11.8%[213][214] 市场指数及价格变动 - 2022年第一季度，标普500、MSCI EAFE和MSCI新兴市场指数分别下跌4.6%、3.6%和6.9%，黄金价格上涨6.7%[199] ETF及ETP行业资金流入 - 截至2022年3月31日的三个月，美国上市ETF行业净资金流入为1990亿美元，国际ETP行业净资金流入为478亿美元[200][202] 公司营收情况 - 2022年第一季度，公司营业收入为7840万美元，较2021年同期增长10%[210] - 咨询费收入从2021年三个月内的7000万美元增至2022年同期的7650万美元，增幅9.2%[213][215] - 其他收入从2021年三个月内的120万美元增至2022年同期的190万美元，增幅52.5%[213][216] 公司运营费用情况 - 2022年第一季度，公司总运营费用增至6070万美元，较2021年同期增长15.3%[210] - 总运营费用从2021年的5264.9万美元增至2022年的6067.9万美元，增幅15.3%[217] - 薪酬福利费用从2021年的2260万美元增至2022年的2480万美元，增幅9.5%，员工人数从227人增至253人[217][218] - 专业费用从2021年的200万美元增至2022年的450万美元，增幅121.5%[217][223] - 利息费用从2021年的230万美元增至2022年的370万美元，增幅62.5%[217][231] 公司损益情况 - 2022年第一季度，递延对价 - 黄金付款重估损失为1700万美元，2021年同期为收益280万美元[210] - 2022年第一季度，公司确认证券持有损失510万美元[210] - 2022年第一季度，公司净亏损1030万美元，2021年同期净利润为1510万美元[210] - 递延对价重估从2021年的280万美元收益变为2022年的1700万美元损失[228][232] - 2022年第一季度，公司递延对价 - 黄金付款损失为1700万美元，每盎司加权平均前瞻性黄金价格上涨1.0%会使损失增加190万美元，折现率提高1个百分点会使损失减少2470万美元，永续增长率提高1个百分点会使损失增加2170万美元[273] - 2022年第一季度，公司在这些证券上确认损失510万美元[278] 公司收入情况 - 利息收入从2021年的20万美元增至2022年的80万美元，增幅243.7%[228][233] 所得税情况 - 2022年三个月有效所得税税率为62.0%，带来1670万美元所得税收益[238] - 2021年第一季度有效所得税率为负14.9%，所得税收益为200万美元，联邦法定税率为21%[239] 调整后净收入及每股收益情况 - 2022年3月31日调整后净收入为1406.3万美元，摊薄后每股收益为0.09美元；2021年同期调整后净收入为1250.4万美元，摊薄后每股收益为0.08美元[245] 现金及现金流情况 - 2022年3月31日现金及现金等价物为1.10395亿美元，2021年12月31日为1.40709亿美元；可用流动性2022年3月31日为2.00234亿美元，2021年12月31日为2.0406亿美元[246] - 2022年第一季度经营现金流为负269.2万美元，投资现金流为负1872.1万美元，融资现金流为负823.6万美元；2021年同期经营现金流为229万美元，投资现金流为负599万美元，融资现金流为负718.8万美元[246] - 2022年第一季度现金及现金等价物减少3030万美元，2021年同期减少1110万美元[248][249] - 截至2021年12月31日和2022年3月31日，公司企业现金投资于短期生息资产分别为1.383亿美元和1.343亿美元[278] 可转换票据情况 - 2021年6月14日发行1.5亿美元本金的3.25%可转换优先票据，2020年6月16日和8月13日分别发行1.5亿美元和2500万美元本金的4.25%可转换优先票据，发行后未偿还可转换票据本金总额为3.25亿美元[250][251][252] - 2021年票据利率为3.25%，2020年票据利率为4.25%；2021年票据转换价格为11.04美元，2020年票据转换价格为5.92美元[253] - 2022年3月31日，公司有3.25亿美元可转换票据未偿还，其中1.75亿美元定于2023年6月15日到期，1.5亿美元定于2026年6月15日到期[259] - 2021年票据和2020年票据的可转换票据固定利率分别为3.25%和4.25%[279] 公司融资及运营支持情况 - 公司主要融资来源是经营现金流，预计经营活动产生的现金流和现有现金余额足以支持未来运营[255] 监管资本情况 - 2022年3月31日部分国际子公司需维持的监管资本总额约为1260万美元[257] 股票回购情况 - 2022年第一季度公司以340万美元回购58.8694万股普通股，目前回购计划剩余1亿美元用于未来购买[258] 递延对价情况 - 递延对价方面，公司需每年向ETFS Capital Limited支付固定的实物金条，2058年3月31日前每年支付9500盎司，之后减至每年6333盎司，2022年3月31日递延对价的现值为2.452亿美元[262] 办公场地租赁情况 - 2022年3月31日，公司办公场地的未来最低租赁付款总额为50万美元[265] 黄金价格及相关参数情况 - 2022年3月31日，加权平均前瞻性黄金价格为每盎司2263美元，折现率为9.0%，永续增长率为0.9%[272] 公司风险情况 - 公司非美国业务主要在英国和欧洲，面临货币换算风险，国际上市ETP的咨询费主要以美元收取，公司间接费用一般以英镑支出[280] - 与某些ETP相关的商品和加密货币价格波动可能对公司的资产管理规模和收入产生重大不利影响[282]

业绩总结 - 资产管理规模（AUM）达到794亿美元，较上季度增长2.5%[8] - WisdomTree在2022年第一季度的总收入为78368万美元，相较于2021年第四季度的79175万美元有所下降[81] - 2022年第一季度的净收入为-10261万美元，较2021年第四季度的11187万美元下降了191%[81] - 2022年第一季度的每股收益（EPS）为-0.34美元，较2021年第四季度的0.04美元下降[80] - 第一季度运营收入为78,368千美元，较2021年同期的71,256千美元增长了10.0%[92] 用户数据 - 本季度净流入资金为13亿美元，其中固定收益产品流入12亿美元，美国股票流入7.79亿美元，商品和货币流出11亿美元[8] - 年化有机增长率为7%[8] 成本与支出 - 调整后的运营利润率为26.1%，较去年同期的31.3%有所下降[10] - 第一季度的总运营费用为60679万美元，较2021年第四季度的56612万美元上升了7%[81] - 第一季度的毛利为62,874千美元，毛利率为80.2%[92] - 第一季度的市场营销和广告支出为4,023千美元[98] 未来展望 - 预计数字资产支出为900万至1400万美元，取决于WisdomTree Prime™的推出时间[19] - 预计未来将继续进行股票回购，以优化债务和战略性投资增长[22] 其他信息 - 过去两年回购了1300万股股票，金额为6800万美元[22] - 第一季度因应激进投资者活动而产生的费用为2,435千美元[91] - 调整后的有效所得税率为20.4%[96]

财务数据和关键指标变化 - 3月31日资产管理规模（AUM）为794亿美元，连续第二个季度创纪录；本季度平均AUM为778亿美元，连续第五个季度创纪录；目前AUM为778亿美元，较季度末有所下降 [6] - 本季度实现资金流入13亿美元，年化有机增长率为7%；4月新增资金流入17亿美元，年化有机增长率提升至12% [7][9] - 营收7840万美元，较上一季度下降1%，主要因本季度营收天数减少两天 [10] - 调整后净利润1410万美元，合每股0.09美元；本季度确认未来黄金承诺付款的非现金税后损失1700万美元，其他净非运营损失520万美元；调整后净利润还排除应对激进活动产生的240万美元费用 [11] - 调整后运营费用本季度增长3%；自由支配支出1130万美元，较上一季度降低5% [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国业务连续六个季度实现资金净流入，连续两个季度资金流入约20亿美元 [7][8] - 欧洲UCITS平台连续八个季度实现资金净流入，本季度流入近6亿美元 [7][8] - 管理模型业务AUM超20亿美元，美国ETF资金流入约12%来自管理模型策略，高于去年的10%；今年已赢得两项重大授权，还有其他项目在筹备中 [35] - 数字资产方面，在欧洲推出多款加密ETP，年初至今年化有机增长率达40%；在美国财富渠道成功推出独立账户策略 [38] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场，标普500指数今年以来下跌约10%，高股息篮子如DHS上涨7%，300亿美元大盘股息策略仅下跌1%；约15亿美元资金净流入30个不同的股息策略，其中约6个股息策略今年以来净流入超1亿美元，11个超5000万美元 [56] - 欧洲市场，ESG回收和脱碳主题的大型趋势产品本周推出 [60] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司过去几年投资集中在数据和技术、解决方案（包括模型和数字工具）、充满活力的欧洲互补业务三个领域，推动资产增长更具广度、平衡性和一致性 [20] - 未来预计有机增长趋势将持续并加速，原因包括产品定位和表现出色、管理模型业务影响力扩大、在数字资产领域具有先发优势 [33] - 数字资产战略一是通过ETP和独立账户将加密资产引入主流金融生态系统，二是通过区块链基金和代币化资产将主流金融资产引入区块链和数字生态系统 [37] - 推出金融服务移动应用WisdomTree Prime，计划本季度进行beta测试，年底全国推广 [51] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管市场环境波动，但公司AUM表现良好，有望继续抢占市场份额，受益于市场向价值、利率上升和通胀的转变 [6] - ETF行业增长前景依然强劲，公司处于有利地位，过去执行的战略将推动当前和未来的增长 [25] - 公司产品定位和表现出色，管理模型业务发展良好，数字资产领域机会巨大，对未来季度和年度充满信心 [39] 其他重要信息 - 公司资本管理优先事项包括维持股息、管理并最终减少债务；预计在今年下半年至明年年初减少债务水平并部分再融资可转换债券；过去两年已回购6800万美元股票，有进一步回购的流动性 [16][17] - 公司预计全年薪酬成本在9200万 - 1.02亿美元之间，自由支配支出在4900万 - 5700万美元之间；由于近期黄金价格上涨，合同黄金付款指导上调至1800万 - 1900万美元 [13][14][15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 是否预计在当前周期阶段看到非贝塔股票策略的资金流入？ - 公司在浮动利率国债ETF（USFR）方面处于领先地位，该产品今年资金流入达20亿美元，是美国第二大ETF，在债券市场表现出色；在股票方面，今年股息股票表现突出，投资者对相对表现做出反应，约15亿美元资金流入30个不同的股息策略 [54][56] 问题2: 公司如何为即将到来的衰退做准备？ - 从产品角度，公司一直在多元化产品以适应不同市场环境，如推出浮动利率国债ETF、增强核心债券策略、质量筛选固定收益信用策略等；在衰退情况下，公司产品适合向长期限资产和高质量资产的转变，同时大型趋势和主题产品也适合衰退期间的增长导向策略 [59][60] - 从业务角度，公司基金管理成本和第三方分销费用具有高度可变性，AUM下降时成本也会下降；公司有多种管理费用的手段，如激励薪酬、招聘计划、营销和销售费用等；近期市场波动下公司AUM和有机增长表现出韧性，未来衰退时可能无需采取这些措施 [61] 问题3: 费用指导与上季度相比无变化，哪些领域受通胀影响最大？ - 薪酬方面，远程办公模式使公司能够按预算招聘；非薪酬方面情况不一，部分供应商有合同约束，部分可能会提高费用，但公司在提供指导时已考虑这些因素 [64] 问题4: 能否提供与经纪交易商的投资组合推出情况更新，以及是否计划签约更多合作，是否即将加速？ - 管理模型业务是公司优先事项和成功案例，已与美林证券、摩根士丹利等主要平台合作，下一步是赢得顾问的认可，使资金流入具有持续性；今年已赢得两项重大授权，还有其他项目在筹备中；本月推出WisdomTree Portfolio Growth Solutions服务，为中小型RIA市场提供定制化模型和运营服务，公司采取双管齐下的策略，预计业务将持续增长 [66][67][68] 问题5: 能否详细介绍将被动投资引入区块链的进展，未来12个月的行动计划、监管障碍及应对措施？ - 下一步是在第二季度对WisdomTree Prime进行beta测试，同时对一些初始代币化资产进行测试；已向SEC提交区块链基金申请，预计下半年有进展；目前有一些监管方面的沟通，但无法透露更多信息，公司认为进展符合年底的预期 [73] 问题6: 能否谈谈WisdomTree Prime的客户获取策略、品牌建设和营销推广计划？ - 公司采用精益营销原则，不会进行大规模商业广告宣传，而是通过数字营销获取经验并逐步发展；未来会有业务发展合作以扩大分销规模，公司有成本效益高的营销策略 [75] 问题7: 第一季度大宗商品资金流表现疲软，尽管部分大宗商品市场表现良好，能否解释原因及为何需求未增加？ - 大宗商品表现强劲，部分欧洲资金流出可能是投资者获利了结；公司认为大宗商品长期趋势向好，投资不足，目前可能处于通胀叙事和大宗商品转变的早期阶段；公司在贝塔和主动策略方面都有良好的定位 [80][81] 问题8: 2022年数字资产战略支出有限且适度，未来投资计划如何，投资曲线会怎样？ - 今年是最具挑战性的一年，费用增加但尚未看到收入；明年会有收入贡献；营销方面会考虑用户获取成本和终身价值，找到合适的投资价格点；公司对2023年的费用管理有信心，认为费用增长将与收入增长相匹配 [83][84][85] 问题9: 能否找到与公司当前数字资产平台预期类似的案例，以了解客户价值和产品能力的演变？ - 公司将是首个实现加密资产和传统资产无缝结合的平台，基于区块链设计的功能具有独特性和难以复制性；许多其他公司的投资基于旧技术，可能会受到影响；公司有令人兴奋的用例，有望在年底前建立并吸引用户 [89] 问题10: 对于WisdomTree Prime的900万 - 1400万美元投资，安全方面有哪些措施，是内部负责还是外包？ - 近期看到的许多黑客攻击与公司业务无关；公司有内部安全团队，并与行业内顶尖的外部机构合作，对安全方面有信心，但也会保持警惕 [93][94] 问题11: 本季度营销费用较低，随着WisdomTree Prime项目推进，下半年营销和其他自由支配成本是否会大幅增加？ - 公司指导范围较宽，为4900万 - 5700万美元，费用取决于项目推出时间；如果推出时间较晚，费用可能较低；除数字业务外，销售相关支出也受疫情影响 [97]

全球ETP及公司资产管理规模相关 - 截至2021年12月31日，全球ETP的总资产管理规模为8.9万亿美元[35] - 截至2021年12月31日，公司是全球第十五大ETP赞助商，资产管理规模为77亿美元[39][40] - 2019年1月1日至2021年12月31日，股票ETF资金净流入约1.5万亿美元，长期股票共同基金资金净流入约89亿美元[45] 公司财务数据关键指标变化 - 2019 - 2021年，递延对价 - 黄金付款的重估损益分别为 - 1130万美元、 - 5680万美元和200万美元[38] - 2020年和2021年，公司净亏损3570万美元和净收入4980万美元[38] 公司产品表现相关 - 截至2021年12月31日，晨星覆盖的公司美国上市ETF中，87%（480亿美元）自成立以来表现优于可比晨星平均水平，69%（62只中的43只）也表现更优[49] - 公司23只美国上市ETF和UCITS产品被晨星评为4星或5星[49] 公司产品开发与创新相关 - 公司产品开发采用现代阿尔法方法，结合主动和被动管理优势，许多产品基于专有指数[49] - 公司计划利用区块链技术、数字资产和DeFi原则拓展业务，实现多元化收入[51] - 公司将推出资产和基金代币化产品，包括美元代币、黄金代币和数字短期国债基金[49] - 公司通过现代阿尔法方法和数字资产长期战略推动产品创新发展[84] - 公司计划推出美元代币、黄金代币和数字短期国债基金[91] 公司员工情况相关 - 公司2021年12月31日全球全职员工241人，其中美国150人，欧洲91人[57] - 公司2021年员工保留率约90%，全球员工参与度调查参与率100%[67] - 公司401(k)计划匹配供款最高可达符合条件员工供款的50%[68] 各业务线资产管理规模相关 - 公司商品与货币产品2021年12月31日的AUM为246亿美元[69] - 公司美国股票产品2021年12月31日的AUM为239亿美元[70] - 公司国际发达市场股票产品2021年12月31日的AUM为119亿美元[71] - 公司新兴市场股票产品2021年12月31日的AUM为104亿美元[72] - 公司ESG产品2021年12月31日的AUM为50亿美元，在美国ESG资产管理规模排名第六[55] - 2021年12月31日，固定收益产品总资产管理规模为44亿美元[73] - 2021年12月31日，杠杆与反向产品总资产管理规模为18亿美元[74] - 2021年12月31日，加密货币产品总资产管理规模为4亿美元[75] - 2021年12月31日，另类产品总资产管理规模为3亿美元[76] 公司增长计划相关 - 公司增长计划目标是全球推出20 - 30个新产品，聚焦核心、加密、战术、主题和ESG领域[55] 公司产品配置相关 - 公司WisdomTree增强商品策略基金和WisdomTree管理期货基金比特币期货配置最高可达5%[53] 公司销售与营销相关 - 截至2021年12月31日，公司在全球拥有约70名销售专业人员[78] - 公司营销目标包括提高全球品牌知名度、吸引新客户和保留现有客户等[80] 基金收费与资金流入相关 - 过去三年，收费20个基点或更低的基金吸引了全球约72%的资金净流入，但仅占全球收入的约31%[89] - 过去三年，收费20个基点或更低的基金吸引了全球约72%的资金净流入[138] 公司监管相关 - ETF受1940年《投资公司法》监管，该法要求每只ETF至少40%的受托人必须为独立受托人[93] - 公司子公司WTAM需遵守《1940年投资顾问法》的众多义务[95] - 公司美国上市的ETF需遵守《1940年投资公司法》及相关规定，SEC在2022年有新规则及修订的合规截止日期[95] - 2021年9月发布的税收立法草案若实施，将废除《国内税收法典》第852(b)(6)条，消除ETF的主要税收优势[95] - 公司部分ETF需向CFTC注册成为商品池运营商并成为NFA成员[95] - 公司子公司ManJer为泽西岛注册发行人提供服务，自2021年1月4日起，爱尔兰央行批准除WisdomTree Issuer X Limited外的所有ETC基础招股说明书[98] - ManJer发行人需遵守《1991年泽西公司法》《外国账户税收合规法案》《共同报告标准》等多项法规[100] - EMIR规定的清算义务适用于欧盟金融交易对手或特定非金融实体（滚动三个月名义敞口在10 - 30亿欧元之间，取决于资产类别），ManJer发行人不直接受清算义务约束[100] - 公司子公司WisdomTree Management Limited为爱尔兰发行人WTI和WisdomTree UCITS ETF提供服务，WTI发行的UCITS ETF可凭借欧盟护照在欧盟销售[103] - WTI的子基金各自独立，每个子基金跟踪不同指数，需符合监管标准，并在多个欧洲证券交易所上市[104] - WisdomTree UCITS ETF已根据临时许可制度在英国金融行为监管局注册，继续向英国投资者开放[103] - 公司子公司WisdomTree Multi Asset Management Limited为WMAI提供投资和管理服务，WMAI是在爱尔兰注册的特殊目的公司，发行抵押ETP证券[108] - 公司数字资产业务需与美国联邦和州监管机构合作，获取相关业务的监管、注册和许可批准[114] - PRIIPS于2018年1月1日生效，适用于投资产品制造商和分销商，公司ETCs受其约束[105] 公司知识产权相关 - 公司将WisdomTree和Modern Alpha注册为服务商标，拥有金融工具选择和加权系统及方法的专利[115][117] 公司指数使用相关 - 公司指数型股票ETF基于自有指数，部分固定收益、货币和另类ETF使用第三方指数[116] 公司网站相关 - 公司网站为www.wisdomtree.com，投资者关系网站为http://ir.wisdomtree.com，会在网站发布报告和进行财报电话会议直播[118][119] 公司面临的市场风险相关 - 证券、黄金等价格下跌会降低公司管理资产的市场价值，导致投资者赎回，减少公司收入[122] - 公司资产管理规模的数量和组合波动会对收入和运营利润率产生负面影响[123] - 异常宽的买卖价差和市场中断会削弱投资者对ETP投资结构的信心，限制ETP的市场接受度，影响公司收入[124] - 新冠疫情带来的不利市场发展可能会对公司资产管理规模产生负面影响，导致收入下降和运营挑战[125] 公司AUM集中情况相关 - 2021年12月31日，约48%的AUM集中在十只WisdomTree ETPs中，其中约19%在四只贵金属产品，18%在三只国内股票ETF，8%在两只新兴市场ETF，3%在HEDJ[128] - 2021年12月31日，约20%的AUM在黄金支持的ETPs中，约12%在其他大宗商品支持的ETPs中[129] - 2021年12月31日，约31%和15%的AUM分别投资于有美国和国际发达市场风险敞口的产品[131] 投资者偏好相关 - 部分投资者将投资限制在有十年以上业绩记录的ETPs[142] 公司业务风险相关 - 公司在欧洲推出了与加密货币篮子挂钩的产品，交易规模扩大可能增加交易错误风险[149] - 公司依赖第三方分销渠道销售产品，部分大型托管平台和在线经纪公司取消了ETF交易佣金[141] - 公司面临来自其他ETP赞助商、共同基金公司等的激烈竞争，竞争对手降价趋势持续[135][138] - 公司国际业务面临运营、监管、财务等风险，合规和内部控制系统若无法有效应对，可能导致运营失败和监管罚款[143] - 英国脱欧带来不确定性，可能导致外汇市场波动，影响公司在欧洲的业务和AUM价值[151] - 公司依赖多家第三方供应商提供关键服务，如State Street提供行政服务，Mellon等提供投资组合管理服务等，供应商服务失败可能导致财务损失[153][154] - 公司ETC产品依赖HSBC和JP Morgan提供贵金属实物托管服务，服务失败可能造成财务损失[156] - 公司数字证券依赖Swissquote和Coinbase提供数字货币托管服务，存在资产安全风险和财务损失可能[157] - 公司欧洲业务产品面临交易对手风险，可能影响公司AUM和业务[160] - 公司风险管理政策和程序可能无法有效识别或降低风险，员工不当行为也可能带来损失[164] - 公司技术系统或第三方供应商技术系统出现问题，可能导致运营中断和财务损失[165] - 公司未能留住或招聘关键人员，可能对业务、运营结果和财务状况产生不利影响[167] - 公司费用受多种因素影响而波动，可能对经营业绩产生重大影响[168] - 公司在2021年数字资产计划上花费约400万美元，预计2022年额外支出900 - 1400万美元，实际费用可能超预期[168] - 灾难性和不可预测事件可能影响公司收入、费用和经营业绩，公司灾难恢复计划可能不足[152] - 公司面临法律诉讼，如投资者对WisdomTree WTI Crude Oil 3x Daily Leveraged ETP的索赔约为900万欧元（1020万美元）[174] 股东相关 - 2022年1月24日，Tuckwell 13D Group持有公司1525万股普通股，约占已发行和流通普通股的10.5%[188] - 激进股东行动可能干扰公司战略方向，改变控制权可能影响投资管理协议[188][189] - 股东实益拥有顾问公司25%或以上有表决权股票被视为控制该顾问公司，反之则不被视为控制[190] 公司证券发行相关 - 公司发行了总计1.75亿美元本金、利率4.25%于2023年到期的可转换优先票据，以及1.5亿美元本金、利率3.25%于2026年到期的可转换优先票据[196] - 与ETFS收购相关发行的优先股赎回价值在2021年12月31日为9070万美元[198] 公司交易限制相关 - 公司受特拉华州普通公司法第203条规定限制，与持有公司15%或以上已发行有表决权股票的股东进行未经董事会批准的业务合并交易受限[202] 公司投资相关 - 截至2020年12月31日和2021年12月31日，公司投资于短期生息资产分别为3600万美元和1.383亿美元[379] 可转换票据利率相关 - 可转换票据固定利率为3.25% - 4.25% [380] 公司投资管理协议相关 - 公司投资管理协议若因第三方获得公司控股权而转让，无法确定WisdomTree美国上市ETF的受托人是否同意，且需获得股东批准，可能产生重大费用[190] - 公司收入主要来自与关联方的投资顾问协议，若独立受托人不批准协议延续或降低顾问费，公司收入将受不利影响[191] 公司股票价格相关 - 公司普通股市场价格波动大，受多种因素影响，可能导致证券集体诉讼，产生成本并分散资源[193] 市场风险对公司收入影响相关 - 市场风险包括ETP价值因证券或商品价格、外汇汇率和利率波动而变化，影响公司收入[377] 公司数字资产业务风险相关 - 公司拓展数字资产业务，面临外包服务提供商、网络安全、监管等多种风险[178][179][180][181] - 区块链基础设施存在共识机制变化、交易处理挑战等风险[183] - 数字资产业务的反洗钱风险高于历史ETF业务[184] - 数字资产业务可能收集更多个人数据，数据隐私合规问题影响大[186] - 数字资产价格和流动性波动大，存在保管风险[187]

财务数据和关键指标变化 - 2021年全年收入增长22%，营业利润率扩大超30%，营业收入增长60% [5] - 截至12月31日，AUM为775亿美元，较上一季度增长7%，平均AUM为760亿美元，连续四个季度创纪录 [9] - 第四季度收入7900万美元，较上一季度增长1%，调整后净收入1570万美元，每股0.10美元，与上一季度持平 [11] - 第四季度营业利润率为29%，较上一季度下降2个百分点，毛利率为80.5%，与上一季度基本持平 [11] - 第四季度营业费用增长5%，全年薪酬和自由支配支出分别为8800万美元和4400万美元，处于上季度修订指引的低端 [12] - 预计2022年薪酬费用在9200万 - 1.02亿美元之间，自由支配支出在4900万 - 5700万美元之间，数字资产支出在900万 - 1400万美元之间 [13][14][15] - 预计2022年毛利率在80% - 81%之间，与2021年持平，合同黄金支付费用预计为1700万美元，第三方分销费用预计为950万美元，调整后税率预计在21% - 22%之间 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度美国业务流入资金19亿美元，全年流入资金50亿美元，为2015年以来最佳 [9] - 第四季度欧洲业务资金流入持平，但使用产品产生了超过6亿美元的流入，全年有机增长率为105% [10] - 实体黄金产品套件改造成功，低费率产品流入资金，目前占黄金AUM的40%，但传统黄金产品的流出仍是一个不利因素 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年1月净流入资金超过6亿美元，超过2021年的流量水平 [5] - 截至目前，AUM约为760亿美元，低于季度末水平，主要由于市场负面变动，但1月的流入资金持续了去年的积极势头 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2022年及以后，公司将进入新阶段，专注于加强和发展业务，利用现有势头，为未来增长增添动力 [6] - 在分销方面，将继续投资于销售和营销，推出WisdomTree Prime，增加直接面向客户的分销渠道 [6] - 在产品方面，计划在全球推出多达30种新的交易所交易产品，包括人工智能基金家族，在管理模型业务和透明加密资产方面取得进一步进展，推出主流资产的代币化版本 [7] - 继续利用规模优势，加强费用管理，发展运营模式，通过ETP和模型流量以及代币化资产解锁新的收入来源 [7] - 公司认为区块链技术与智能手机普及和代币化的融合将改变金融服务行业，公司将利用自身优势抓住这一机会，实现负责任的DeFi [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在2021年取得了成功，业务增长强劲，进入2022年势头良好，对美国和欧洲市场的定位以及差异化、有机增长和提升业绩的能力感到兴奋 [8] - 公司认为通胀和利率上升是2022年的主要主题，公司在固定收益、大宗商品和股票方面都有很好的应对工具，能够很好地应对通胀和利率上升 [27] - 公司对欧洲业务的增长感到兴奋，新的产品和资产类别正在推动流量增长，美国市场也有新的机会 [30] - 公司认为自己在加密领域有很好的定位，能够抓住增长机会，看到了顾问的兴趣和采用 [32] - 公司对WisdomTree Prime的推出充满信心，认为它将成为客户的主要金融关系，解锁新的收入来源，加速有机增长 [20] 其他重要信息 - 公司连续第二年被评为美国最佳工作场所和英国优秀工作场所 [8] - 公司聘请了Harold Singleton加入董事会，为公司带来专业知识和新视角 [8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 利率上升和通胀如何影响ETF产品 - 公司认为自己是市场上最适合应对通胀的资产管理公司之一，在固定收益市场有应对利率上升的工具，在大宗商品方面有很好的通胀对冲产品，在股票方面，价值导向的质量策略表现出色 [27][28][29] 问题: 如何看待欧洲业务的增长，在欧洲与美国推出产品有何不同，有哪些趋势 - 公司对欧洲业务的增长感到兴奋，新的产品和资产类别正在推动流量增长，美国市场也有新的机会 [30][31] 问题: 公司如何在加密领域定位以抓住增长机会，是否看到顾问的采用 - 公司认为自己在加密领域有很好的定位，有一系列的加密ETP产品，在美国有ETF申请，也有SMAs和直接索引业务，看到了顾问的兴趣和采用 [32] 问题: 未来12 - 24个月费用率的混合变化如何，WisdomTree Prime的推出需要哪些监管批准 - 费用率将受市场情绪驱动，现有基金的费用相对稳定，新兴市场和加密ETP的增长可能带来更好的费用捕获，公司正在与多个监管机构进行良好的对话，对WisdomTree Prime的推出计划感到乐观 [37][39] 问题: 费用指导是否考虑了年初市场的表现，模型投资组合的流量增长是稳定增长还是会有拐点 - 费用指导是当前的，近期市场背景不会影响指导，模型投资组合的流量预计将继续稳定增长，公司正在加强与合作伙伴的关系，增加新功能和支持 [42][43] 问题: WisdomTree Prime的战略是成为银行控股公司还是与合作银行合作，如何向直接面向消费者的金融应用转型，营销计划和预算如何 - 公司不会成为银行控股公司，将与合作银行合作并寻求相关州宪章，采用精益营销原则，注重数据驱动和业务发展，通过合作伙伴关系实现规模增长，还将推出面向机构用户的门户 [46][49][50] 问题: WisdomTree Prime的经济模式如何，数字资产收入的构成如何 - 可能包括净利息收入、交易费用和基于资产的费用，公司将通过beta测试了解更多信息并提供更多指导 [57] 问题: 数字资产战略背后的团队规模如何，未来一两年的人员招聘计划和人才来源 - 团队规模约为15人，不会大规模扩张，公司品牌有吸引力，能够吸引金融服务和技术领域的人才 [59] 问题: WisdomTree Prime的安全风险是否巨大，投资是否足够，是否有回报期 - 公司对安全支出的指导有信心，通过合作伙伴和支出指导能够覆盖安全风险，目前难以给出回报期的指导，但预计具有较强的经济效益 [64][65][66] 问题: 比特币和加密策略的信心来源是什么 - 加密市场早期以零售为主，顾问在美国难以进入，SMA是顾问的最佳选择，公司将继续创新，WisdomTree Prime将提供更多分销机会 [68] 问题: 加密直接索引的进展如何，资产规模和吸引力如何 - 目前处于早期阶段，大型托管机构仍在建设功能，公司希望在今年提供更多更新，市场兴趣良好，满足了顾问的需求 [72][73][74] 问题: 欧洲加密产品的推广情况如何，目前在哪些平台上，未来12个月的计划如何 - 公司在欧洲的团队在教育客户方面做得很好，有很大的动力，对2022年的前景感到乐观，但不会提供平台关系的指导 [76]