财务数据和关键指标变化 - 2023年公司资金流入达104亿美元，有机资金流增长率为13%，资金流多元化使平均费用捕获率较上一年提高约2倍 [6] - 2023年公司实现创纪录的收入和资产管理规模（AUM），年末AUM达1000亿美元，目前为1006亿美元，较12月底略有上升，主要源于3亿美元资金流入和积极的市场走势 [8][9] - 2023年公司收入增长16%，调整后营业收入增长45%，调整后营业利润率扩张540个基点，剔除黄金特许权买断影响后，有机调整后营业利润率扩张140个基点 [10] - 第四季度调整后净利润为1860万美元，合每股0.11美元 [10] - 第四季度运营费用增长1.7%，主要受营销、基金成本和销售相关费用增加推动 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 模型业务方面，2023年有机模型AUM增长近40%，顾问客户增长超100%，目前模型AUM为32亿美元，有2000名顾问使用至少一种模型，其中超1000名是过去12个月新增的 [24] - 数字资产方面，WisdomTree Prime目前已在美国38个州上线，覆盖约70%的美国人口，预计未来几周将覆盖大部分剩余人口 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国约有30万金融顾问，管理资产超27万亿美元，是公司的潜在市场，目前可触达市场约7万名顾问和注册投资顾问（RIAs），当前渗透率不到3% [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续丰富产品阵容，推出创新和差异化基金，深化与现有客户关系并拓展新客户，推动资金流增长 [20][21] - 公司将重点发展模型业务，将其品牌化为WisdomTree投资组合解决方案，展示季度指标以助分析师和投资者评估业务进展 [21][22] - 公司看好Tokenization和WisdomTree Prime对未来有机增长的贡献，将扩大WisdomTree Prime在美国的覆盖范围，提升其用户体验，开展针对性营销活动，并探索战略合作伙伴关系 [27][28] - 在比特币ETF市场，公司认为这是一个独特的市场，虽需求稳定但早期数据存在干扰因素，公司对自身增长AUM的能力有信心，且认为比特币在WisdomTree Prime中有更好的应用场景 [37][39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2024年及以后的前景持乐观态度，认为公司将继续推动有机增长、扩大利润率，并引领代币化资产和区块链金融的行业发展 [18][25] - 公司预计Tokenization和WisdomTree Prime将为未来有机增长做出重要贡献，且下一个1000亿美元AUM的实现时间将显著缩短 [26][27] 其他重要信息 - 2024年公司预计薪酬费用在1.08亿 - 1.18亿美元之间，第一季度约为3000万 - 3100万美元，自由支配支出预计在6400万 - 6800万美元之间，高于2023年的5930万美元 [12][13] - 公司预计2024年毛利率约为79% - 80%，第三方分销费用在1000万 - 1100万美元之间，调整后利息费用约为1400万美元，利息收入约为400万美元，调整后税率约为24% - 25%，加权平均摊薄股份在1.66亿 - 1.68亿股之间 [14][15][16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 比特币ETF上线约三周的早期收获及在竞争激烈领域的增长计划 - 早期收获方面，11只比特币ETF同时上市且费用竞争激烈，需求虽稳定但并非都是新资金，存在资金置换情况，部分竞争对手利用自身资产负债表、自由裁量分配或专属分销渠道推动早期资金流入 [37] - 增长计划方面，公司有丰富的ETF发行经验，在欧洲管理着8只加密ETP，AUM超5亿美元，去年有机增长37%，今年以来引领欧洲加密资金流入增长，公司对增长AUM有信心，但产品在顾问平台的普及需要时间，且认为比特币在WisdomTree Prime中有更好的应用场景 [38][39] 问题2: 关于投资组合解决方案的策略调整及年度目标 - 公司认为应继续扩大可触达市场，但当前关键是渗透现有市场，2024年的主要目标是提高现有可触达市场的渗透率 [43] 问题3: 关于运营利润率的潜在上升空间 - 公司业务模式存在运营杠杆，去年调整后营业利润率扩张540个基点，剔除黄金特许权买断影响后有机扩张140个基点，未来利润率扩张取决于规模增长、有机增长、市场条件和战略举措的实施，在收入增长环境下，实现增量利润率超过50%将为利润率扩张提供广阔空间 [45] 问题4: 关于代币化趋势的行业发展、投资者接受度、教育需求、与ETF对比优势、增长潜力及阻碍因素 - 行业发展方面，目前行业活动增加，但多为概念验证，实际投资者需求在去中心化金融（DeFi）领域的现实资产代币化方面有所体现，但仍处于早期阶段 [48] - 与ETF对比优势方面，代币化具有流动性、透明度和标准化优势，可实现24/7交易，提供更高的市场可见性，且基于区块链的代币持有方式更具潜力 [49][50][52] - 增长潜力方面，预计未来5 - 10年代币化证券市场规模可达5万亿 - 10万亿美元，关键催化剂包括监管和实际产品的推出 [53] - 阻碍因素方面，主要是监管环境，目前虽取得进展但仍需时间，此外，代币的流动性需要实际的流动性供应和需求支持 [67][70] 问题5: 在利率下降环境下USFR产品的投资者情绪、增长前景及固定收益业务的表现 - USFR产品方面，当前环境仍具吸引力，其收益率接近5.5%，比10年期国债高150个基点，在收益率曲线倒挂情况下无波动性，美联储需降息6次才能使收益率降至USFR水平，且市场上仍有大量现金可争取，此外公司还有其他固定收益产品可满足不同需求 [57][58][60] 问题6: 如何深化与投资组合解决方案客户的关系及竞争情况 - 深化关系方面，公司通过提供内容、分析工具和定制报告，帮助顾问使用模型，并协助他们将更多客户引入项目，同时关注客户的使用时长和资产增长 [61][63] - 竞争情况方面，公司与行业知名企业竞争，凭借整体解决方案表现出色 [61] 问题7: 代币化进一步普及的阻碍因素、催化剂、所需时间及2024年的进展 - 阻碍因素主要是监管环境，审批时间长，但公司已取得显著进展 [67] - 催化剂包括更好的用户体验、公司在零售和机构端的业务推进、分销渠道的增长和监管的演变 [68][71] - 所需时间虽未明确，但公司认为将像ETF一样随着用户体验的提升而普及，2024年将是重要的一年，预计从第二季度开始会有更多下载量和资金账户增长 [68][69][71] 问题8: 资金使用优先级和战略并购的考虑 - 资金使用方面，公司过去积极进行资本管理，如买断黄金特许权、偿还债务和回购股票，未来主要优先考虑股息，股票回购和进一步偿还债务也在考虑范围内，需权衡投资回报和债务成本 [73][74] - 战略并购方面，是次要策略，有较高门槛，过去的并购均有增值效果，若有机会提升数字业务，可能会进行战略投资 [75][77]

业绩总结 - 截至2023年12月31日，WisdomTree的资产管理规模（AUM）创下1000亿美元的纪录[6] - 2023年总收入为3.49亿美元，同比增长16%[6] - 2023年净流入资金为104亿美元[6] - 2023年年化有机增长率为13%[6] - 2023年调整后的每股收益（EPS）为0.11美元，较去年增长了45%[7] - 2023年第四季度的运营利润为9337.2万美元，较去年同期增长46%[7] - 2023年第四季度的净收入为1.8566亿美元，较上一季度增长了3.3%[36] - 2023年第四季度总营业收入为90,844,000美元，较2022年同期的73,310,000美元增长了23.9%[44] 用户数据 - 2023年，使用WisdomTree管理模型的顾问数量达到2000名，较2022年底增长超过100%[21] - 2023年，WisdomTree的模型账户增长近40%，主要来自有机流入[21] - 2023年第四季度，美国股票类别的净流入接近5亿美元，国际发达和新兴市场策略的净流入超过4亿美元[18] 未来展望 - 2024年薪酬指导范围为1.08亿至1.18亿美元，2023年实际为1.095亿美元[10] - 2024年预计的总支出为6400万至6800万美元，2023年实际为5930万美元[10] 产品与市场动态 - 2023年有6个主要产品类别中实现了净流入，整体有13%的有机增长率[18] - 2023年第四季度，固定收益类别的净流出为7.15亿美元[31] - 2023年第四季度，商品和货币类别的净流出为4.49亿美元[31] 财务健康 - 调整后的运营利润率为28.7%，较去年同期提升540个基点[7] - 2023年第四季度调整后的净收入为18,566,000美元，较2022年同期的7,027,000美元增长了164.5%[44] - 2023年第四季度毛利为72,399,000美元，毛利率为79.7%[44] - 2023年第四季度有效税率为22.3%，较2022年同期的18.4%上升了3.9个百分点[44] - 公司在本季度未发生减值损失，保持了良好的财务健康状况[45]

财务表现 - 2023年第三季度总收入为9040万美元，同比增长24.9%[220] - 2023年第三季度净收入为1300万美元，较2022年同期的8120万美元下降[220] - 2023年第三季度的平均资产管理规模（AUM）为957.43百万美元，较2022年同期的746.77百万美元增长28.2%[233] - 2023年第三季度的顾问费用收入为86.6百万美元，较2022年同期的70.6百万美元增长22.6%[234] - 2023年第三季度的其他收入为3.8百万美元，较2022年同期的1.8百万美元增长112.7%[235] - 2023年第三季度的总运营收入为90.42百万美元，较2022年同期的72.41百万美元增长24.9%[233] - 2023年前九个月的总运营收入为258,191千美元，较2022年同期的228,035千美元增加了13.2%[255] 资产管理规模 - 截至2023年9月30日，公司的资产管理规模（AUM）约为937亿美元[201] - 美国上市交易所交易基金（ETF）的AUM从2023年6月30日的659亿美元增加至680亿美元[215] - 欧洲上市ETP的AUM从2023年6月30日的278亿美元减少至257亿美元[217] - 2023年前九个月的平均管理资产（AUM）为91,609百万美元，较2022年同期的76,742百万美元增加了19.4%[255] 费用和支出 - 预计2023年薪酬支出将在1.04亿至1.10亿美元之间[221] - 2023年第三季度的总运营费用为63,718千美元，较2022年同期的57,541千美元增加了10.7%[236] - 2023年第三季度的薪酬和福利费用为27,955千美元，较2022年同期的23,714千美元增加了17.9%[236] - 2023年第三季度的基金管理和行政费用为18,023千美元，较2022年同期的16,285千美元增加了10.7%[238] - 2023年第三季度的市场营销和广告费用为3,833千美元，较2022年同期的3,145千美元增加了21.9%[239] - 2023年第三季度的销售和业务发展费用为3,383千美元，较2022年同期的2,724千美元增加了24.2%[240] - 2023年第三季度的专业费用为3,719千美元，较2022年同期的2,367千美元增加了57.1%[242] 利润和毛利率 - 2023年截至9月30日的毛利率为79.6%，预计全年毛利率将在79%至80%之间[224] - 2023年第三季度的有效所得税率为31.0%，导致所得税费用为5,800千美元[253] - 2023年9月30日的有效所得税率为11.4%，所得税费用为1080万美元[277] 现金流和流动性 - 2023年9月30日的现金和现金等价物为894.81万美元，较2022年12月31日的1321.01万美元减少[282] - 2023年9月30日的流动资产总额为2045.36万美元，较2022年12月31日的2891.48万美元减少[282] - 2023年9月30日的可用流动性为891.82万美元，较2022年12月31日的1129.61万美元减少[282] - 2023年9月30日的经营现金流为483.50万美元，较2022年的431.13万美元增加[282] - 2023年期间，经营活动提供了4840万美元的现金流[285] 投资和回购 - 2023年期间，发行了总额为1.3亿美元的5.75%可转换高级票据，计划于2028年到期[287] - 2023年期间，回购了635,653股普通股，累计成本为360万美元，目前该回购计划下剩余约9640万美元可用于未来购买[296] - 2023年5月，公司支付了总计1.369亿美元以终止与黄金支付相关的合同义务，其中包括5000万美元现金和价值8690万美元的优先股[300] 风险因素 - 公司面临的市场风险主要源于ETPs和数字基金的价值波动，几乎所有收入来自于WisdomTree ETPs的顾问协议[312] - 公司预计未来将继续面临挑战和波动的市场条件，这可能导致投资者从ETPs中撤资[313] - 与商品和加密货币价格波动相关的风险可能对公司的资产管理规模和收入产生重大不利影响[319] - 公司在市场风险方面的主要因素包括市场波动、全球经济、通货膨胀和投资者情绪等[313]

财务数据和关键指标变化 - 截至第三季度末，公司管理资产规模（AUM）为937亿美元，与上一季度持平，目前AUM为941亿美元，略高于9月底水平 [5][6] - 第三季度资金流入200万美元，涵盖八个产品类别中的七个；年初至今资金流入达107亿美元，年化有机资金增长率为17% [5][6] - 第三季度收入为9040万美元，较第二季度增长5.5%，较去年同期增长24.9%；调整后净收入为1800万美元，每股收益0.10美元 [7][8] - 第三季度运营利润率为29.5%，去年同期为20.5%；剔除黄金特许权买断影响后，利润率较去年第三季度扩大330个基点 [7][8] - 第三季度调整后运营费用增长1.7%，主要因激励薪酬和拉丁美洲第三方分销费用增加，部分被较低的黄金合同付款和营销费用抵消 [9] - 预计薪酬和可自由支配支出接近指导范围高端；更新毛利率指导至79% - 80%；预计第三方分销费用为900 - 1000万美元；预计全年利息收入为350 - 400万美元 [10][11][12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 模型业务方面，目前模型已在美众多财富管理平台上线，超6.5万名顾问可使用；美林的模型资产超5亿美元，顾问数量和AUM较去年同期翻倍；LPL自今夏推出管理模型后，截至9月底模型资产较6月翻倍 [18][19][20] - 已推出投资组合和增长解决方案，目前已签约8个客户，资产规模从10亿美元到100亿美元不等，潜在合作伙伴资产超600亿美元 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 拉丁美洲市场自年初以来AUM增长约70%，推动第三方分销费用预期更新至900 - 1000万美元 [9][12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是实现行业领先的有机增长、扩大运营利润率，并引领代币化资产和区块链金融的行业发展 [13] - 模型业务战略一是在大型分销合作伙伴处建立大量定期模型用户群体，二是通过定制模型方法拓展RAA和独立经纪交易商渠道 [17] - 公司在代币化领域处于领先地位，是唯一拥有广泛产品套件的提供商，随着市场对代币化机会的关注增加，凸显了公司的先发优势 [35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务势头强劲，有信心未来几个季度和几年保持增长；资产基础雄厚，实现资产和地域多元化，模型和解决方案业务处于世界领先水平 [25][26] - 2024年及未来几年将是公司历史上增长最快、回报最高的时期，公司受益于全球ETF、模型和解决方案、代币化、比特币和区块链金融等增长驱动力 [77][78] 其他重要信息 - WisdomTree Prime移动应用已扩展至33个州，覆盖60%的美国人口，预计年底前覆盖几乎全部美国人口；本季度将推出数字货币市场基金和三只新的WisdomTree Siegel品牌数字基金，未来季度将推出点对点转账和支付等新功能 [30][31] - 公司在营销方面谨慎控制支出，待应用覆盖大部分美国地区且具备完整产品功能后再扩大营销预算；目前应用下载获取成本符合预期，用户获取情况与beta测试一致 [32] - 公司与大型金融和科技企业就WisdomTree Prime平台和产品套件的B2B和B2B2C应用进行了多次沟通，有望未来解锁额外代币化收入流 [34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 美联储短期内大幅加息，公司对利率周期的看法以及对基金净流量的影响 - 公司高级经济学家上调了对利率的长期预测，认为长期利率将维持在较高水平；公司旗下的美国浮动利率国债ETF（USFR）表现出色，吸引了大量资金流入，且公司拥有广泛的ETF产品线，能为不同利率环境提供有吸引力的投资选择 [37][38][39] 问题: 加密货币和区块链技术的监管制度如何演变，与公司的加密和代币化计划如何契合 - 公司认为在美国现有规则和监管框架内仍有很多创新空间，虽然部分问题缺乏明确性，但多主体决策导致监管推进速度不同，公司将继续利用这一环境进行创新 [44][45] 问题: 比特币ETF有何更新 - 公司专注于现货比特币ETF，认为这是美国传统渠道中该资产类别的最佳执行方式，并将继续与监管机构沟通；公司目前在欧洲拥有领先的ETP产品，在美国通过WisdomTree Prime为零售客户提供比特币产品，采用与ETF相同的冷存储托管模式 [46][47][48] 问题: 管理模型资产占资金流入的比例变化及发展势头 - 目前管理模型资产占资金流入的比例为12%，该比例有望逐步上升；第三季度是模型资金流入表现最好的一个季度，随着平台合作伙伴增加、顾问使用模型增多以及客户参与度提高，发展势头良好 [51][52] 问题: WisdomTree Prime首批活跃地区的用户订阅月度趋势 - 公司在这些地区测试营销信息，应用安装成本符合预期，正在了解哪些信息有效并加大投入，这是对股东资本的谨慎使用 [54] 问题: 如何看待模型投资组合在已合作客户中的钱包份额，以及为增加份额采取的运营举措 - 在大型平台上，公司通过提供教育材料和模型工具支持来提高顾问对模型的兴趣；在RIA和IBD领域，公司帮助顾问构建、实施和交易模型；此外，每一次销售都是一次模型销售机会，包括第三方模型平台、定制模型以及通过WisdomTree Prime提供的模型体验 [58][59][60] 问题: USFR产品中，有多少资产是战术性的，可能在美联储降息时面临风险，有多少是更具粘性的现金配置；资金流入中有多少来自模型，可能更具粘性 - 公司认为长期利率可能维持在较高水平，USFR不仅适用于现金管理，公司还有强大的固定收益产品线；约40%的USFR客户是新用户，后续可能购买公司其他产品；顾问通常将10% - 20%的资产配置为现金，零售客户在WisdomTree Prime中通常将15% - 30%的资产配置为现金，USFR是核心持有产品，具有较长的生命周期 [67][68][72] 问题: WisdomTree Prime未能在年底前实现全国推广，哪些州最难进入，需要什么条件，何时能覆盖50个州，营销何时会加大力度 - 不同州有不同规则，部分州需豁免，部分州需获取许可证，纽约对加密资产监管较严；公司预计年底前覆盖几乎全部美国人口，为第一季度的全国推广做好准备 [74][75]

财务表现 - 2023年第二季度，总收入为8570万美元，同比增长11.0%[116] - 2023年第二季度，净收入为5430万美元，而2022年同期为800万美元[119] - 2023年第二季度，顾问费用收入为8200.4万美元，同比增长8.5%[132] - 其他收入在2023年第二季度达到372.0万美元，同比增长123.2%[132] - 2023年第二季度的总收入为167,768千美元，较2022年同期的155,621千美元增长7.8%[141] - 2023年第二季度的咨询费用收入为159,641千美元，较2022年同期的152,103千美元增长5.0%[141] - 2023年第二季度的其他收入为8,127千美元，较2022年同期的3,518千美元增长131.0%[141] - 2023年第二季度调整后的净收入为14,919千美元，较2022年同期的11,257千美元增长32.5%[152] - 2023年第二季度稀释每股收益为0.09美元，较2022年同期的0.07美元增长28.6%[152] 资产管理规模 - 截至2023年6月30日，公司的资产管理规模（AUM）约为937亿美元[108] - 美国上市交易所交易基金（ETF）的AUM从2023年3月31日的613亿美元增加至2023年6月30日的659亿美元[113] - 欧洲上市ETP的AUM从2023年3月31日的295亿美元减少至2023年6月30日的278亿美元[114] - 2023年第二季度，平均资产管理规模(AUM)为915.78亿美元，同比增长17.8%[131] - 截至2023年6月30日，全球ETP资产总额为936.66亿美元，较2023年3月31日的907.40亿美元增长3.2%[130] - 截至2023年6月30日，公司的ETP数量为353个，较2022年6月30日的344个增加了2.6%[130] 费用与支出 - 预计2023年薪酬支出将在1.04亿至1.10亿美元之间[120] - 2023年上半年，公司的自由支出为2830万美元，预计全年将维持在5600万至5900万美元之间[122] - 2023年第二季度，总运营费用为6754.3万美元，同比增长9.9%[133] - 专业费用在2023年第二季度增加93.5%，达到833.4万美元，主要由于应对激进投资者活动的费用增加[134] - 预计2023年利息支出为1500万美元，利息收入约为300万美元[126][127] - 2023年第二季度的利息支出为4,021千美元，较2022年同期的3,733千美元增长7.7%[138] - 2023年上半年的利息支出为8,023千美元，较2022年同期的7,465千美元增长7.5%[145] 现金流与流动资金 - 2023年上半年现金流入为20,029千美元，较2022年上半年的8,542千美元增长134.0%[153] - 2023年6月30日可用流动资金为77,611千美元，较2022年12月31日的112,961千美元下降31.2%[153] - 2023年上半年经营现金流为20,029千美元，投资现金流为51,936千美元，融资现金流为-121,109千美元[153] - 2023年6月30日现金及现金等价物为83,735千美元，较2022年12月31日的132,101千美元下降36.7%[153] 未来展望 - 公司预计未来的市场条件将继续面临挑战和波动，可能影响其资产管理规模和收入[173] - 公司在2023年6月30日的现金流和现有现金余额预计足以支持其未来的运营[162] 其他事项 - 预计2023年的有效税率为24%[128] - 2023年上半年因重新评估/终止黄金支付的收益为61,953千美元，而2022年同期为损失14,707千美元[145] - 2023年上半年未分配的参与证券收入为2,028千美元，较2022年同期的1,763千美元下降15.1%[152] - 截至2023年6月30日，公司在可转换债券方面的总本金为2.8亿美元，其中1.5亿美元和1.3亿美元分别计划于2026年6月15日和2028年8月15日到期[164] - 截至2023年6月30日，公司在监管资本方面的最低要求为2490万美元，主要用于子公司的运营[163] - 公司在2023年上半年因其金融工具获得了90万美元的收益，未来的收益或损失可能对运营结果产生重大影响[174] - 公司在2023年6月30日的未来最低租赁支付总额为90万美元[166] - 公司在2023年6月10日支付了136.9百万美元以终止与黄金支付相关的合同义务，其中包括5000万美元现金和价值8690万美元的13,087股系列C非投票可转换优先股[165] - 在2023年上半年，公司回购了631,087股普通股，累计成本为350万美元，目前回购计划下剩余约9640万美元可用于未来购买[163] - 公司在2023年6月30日的无形资产和商誉的年度减值测试结果显示没有减值[169]

业绩总结 - 2023年第二季度净流入为23亿美元，主要受固定收益和国际股票产品的推动，连续11个季度实现全球净流入[6] - 截至2023年第二季度末，资产管理规模（AUM）创下937亿美元，较上季度增长3.3%[6] - 2023年第二季度调整后每股收益（EPS）为0.09美元，较上一季度增长28.6%[9] - 总收入较上一季度增长4.5%，主要由于平均AUM的提高[9] - 2023年上半年，WisdomTree的有机增长率为21%，是公司17年历史上最佳的开局之一[17] - 2023年第二季度的净收入为14,063百万美元，较2022年第二季度的11,257百万美元增长了24.9%[35] - 2023年第二季度的总营收为85,724百万美元，较2022年第二季度的78,368百万美元增长了9.1%[36] - 2023年第二季度的经营收入为18,181百万美元，较2022年第二季度的17,689百万美元增长了2.8%[36] 用户数据 - 年初至今的年化有机增长率为21.3%，其中固定收益增长66%，国际股票增长40%[6] - 2023年第二季度的国际发达市场固定收益资产管理规模为1,592百万美元[28] - 2023年第二季度的加密货币资产管理规模为12百万美元[28] 未来展望 - 2023年更新的费用指导为总补偿1.04亿至1.1亿美元，较之前的指导有所上调[12] - WisdomTree Prime™金融应用已在21个州上线，未来将持续扩展[24] 负面信息 - WisdomTree在2023年第二季度的总资产为933.8百万美元，较2022年12月31日的1,033.8百万美元下降了9.6%[32] - 由于终止合同黄金支付义务，未来将不再产生相关费用[13] 其他新策略 - 2023年第二季度的运营利润率为26.9%，较上一季度提升530个基点[9] - 2023年第二季度的总负债为595.6百万美元[33] - 2023年第二季度的每股摊薄收益为0.09美元，较2022年第二季度的0.07美元增长了28.6%[35]

财务数据和关键指标变化 - 二季度末资产管理规模（AUM）达937亿美元创历史新高，较上季度增长3%，主要因积极资金流入和市场增值；截至6月底，年初至今资金流入87亿美元，年化有机资金流增长率达21%；目前AUM为970亿美元，较6月底增长近4% [6][7] - 营收8570万美元，较一季度增长4.5%，因平均AUM增加，但其他收入减少部分抵消增长，其他收入受欧洲上市产品资金流动速度影响 [8] - 二季度调整后净收入1490万美元，每股0.09美元；非GAAP结果排除与终止黄金支付义务相关的4140万美元非现金税后收益以及330万美元其他非经营性净损失 [10] - 调整后运营费用本季度下降2.3%，主要因黄金合同付款减少，但专业费用增加部分抵消下降 [11] - 预计补偿费用在1.04亿 - 1.1亿美元之间；自由支配支出在5600万 - 5900万美元之间，年初至今已确认2830万美元；更新毛利率指引至79%；黄金合同付款义务于5月初终止，后续费用为0；第三方分销费用预计在800万 - 900万美元之间；预计每季度利息成本为350万美元，2023年每季度利息收入约50万美元；更新税率指引至24%；加权平均摊薄后流通股为1.707亿股，后续预计每季度约1.77亿股 [11][13][14][16][17] 各条业务线数据和关键指标变化 - ETF和模型业务连续近三年取得积极成果和增长势头，二季度净流入资金23亿美元，为连续第11个季度实现净流入；上半年净流入资金87亿美元，是公司历史上第二好的开局 [19] - 管理模型套件势头增强，已面向超6.5万名顾问，在美林、摩根和LPL等机构取得进展；目前约12%的资金流入来自模型业务，未来有望增加 [20][52] - 欧洲业务方面，大宗商品业务表现强劲，今年以来传统黄金产品有资金流出，但铜和石油产品资金流入更多；UCITS产品资金净流入增加，规模从五年前不足10亿美元增长至近50亿美元 [39][42] - 人工智能主题产品在欧美市场共获得约7.5亿美元资金流入，今年在美国市场获得约3亿美元资金流入 [43] - 质量系列产品全球资金流入约25亿美元，年初资产规模近110亿美元，目前接近150亿美元；在UCITS市场，该系列产品AUM超过13亿美元，今年资金流入3亿美元 [44] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场方面，公司自成立以来具有价值投资倾向；欧洲市场则在主题投资方面表现出色，如人工智能主题产品在欧洲推出后取得成功，并引入美国市场 [42] - 欧洲市场商品业务受益于周期性和长期趋势，如电动汽车发展带动铜产品资金流入，能源转型金属篮子产品今年获得1亿美元资金流入 [41] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将扩大WisdomTree Prime平台覆盖范围，年底前面向美国大部分人口开放，并在年内迭代推出新产品和功能，如增加点对点转账和支付功能，重点发展其生态系统 [25][26] - 利用在资产代币化领域的先发优势，通过Prime生态系统推出更多产品，并探索第三方分销机会 [31] - 产品开发注重寻找多元化资产和全球收入组合，通过在不同市场测试概念并推广至全球，实现协同发展 [46] - 行业内其他公司开始关注资产代币化机会，如贝莱德CEO称代币化是“下一代市场”，富兰克林、KKR等公司也开始探索相关技术，这验证了公司代币化战略的正确性 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司短期和长期前景充满信心，认为公司业务势头强劲，AUM创新高、资产结构多元化、有机增长领先且有扩大利润率的空间 [23] - 预计2023年剩余时间及未来业务将保持增长势头，WisdomTree Prime平台将成为重要增长点 [24] 其他重要信息 - 二季度公司与世界黄金协会和ETFS就黄金支付义务达成和解，支付约1.37亿美元（包括5000万美元现金和可转换为约1310万股普通股的非投票优先股），每年减少运营费用约1800万美元，扩大运营利润率530个基点 [9] - 6月公司支付6000万美元现金并发行100万股股票以偿还到期的可转换债券 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: WisdomTree Prime的早期反馈及成功定义 - 目前仅在21个州上线约一个月，未大量投入营销，早期指标令人鼓舞，平台运行正常，用户转化率符合预期 [56][57] - 成功的定义包括推动金融服务的宏观变革，为消费者提供更好体验，带动公司有机增长、提高利润率并多元化收入来源，成为该领域早期赢家 [57][58][59] 问题: 与激进投资者的对抗是否是对股东现金流的合理利用 - 公司与激进投资者在愿景上存在明显差异，尤其是在数字资产业务方面；公司在董事会选举中获得多数支持，股东投票维持股东权利计划，表明股东支持公司战略 [60][61][62] 问题: WisdomTree Prime的收入来源及构成 - 未提供具体收入构成指引，但包括基金管理费、经纪佣金、数字资产交易价差以及未来借记卡的交换费等 [68][69] 问题: 产品开发选择有机建设、招聘人才、合作或收购的决策因素 - 目前主要通过内部产品和技术团队进行有机开发，有一些关键技术合作伙伴；决策依据是项目的回报和对公司的收益，今年的重点是实现投资和消费的良好连接 [70][71] 问题: WisdomTree Prime何时实现收入抵消成本及未来费用预期 - 今年将适当投入营销以增加用户并获取数据；明年将提供具体指引，但预计今年是支出较大的一年，未来收入将抵消增量成本 [75][76] 问题: WisdomTree Prime的早期积极指标具体内容 - 未透露具体指标，如下载用户转化为付费用户的比率等表现正常，目前虽未进行营销且部分下载用户所在州未开放服务，但仍呈现积极迹象 [79][80] 问题: 若投资者从USFR转出，公司其他可能受关注的产品 - Prime平台内与固定收益相关的支付功能，包括国债和通胀保值债券（TIPS）等；ETF产品方面，高收益基金WFHY、与Voya合作的UNIY基金、核心固定收益产品AGGY以及固定收益模型业务等都有机会 [82][83][84] - USFR既是固定收益产品也是优质现金替代品，许多顾问将其作为核心持仓；投资者转出USFR后，可能转向其他固定收益产品或股票产品，公司丰富的产品线使其能应对市场变化 [85][86][87]

财务表现 - 2023年第一季度总收入为8200万美元，同比增长4.7%，主要由于平均AUM的增加和欧洲产品的大量流入[115] - 2023年第一季度净收入为1620万美元，而2022年同期为净亏损1030万美元[118] - 2023年第一季度的总收入为8204.4万美元，较2022年同期的7836.8万美元增长4.7%[128] - 2023年第一季度的顾问费用收入为7763.7万美元，较2022年同期的7651.7万美元增长1.5%[129] - 其他收入在2023年第一季度达到440.7万美元，较2022年同期的185.1万美元增长138.1%[129] - 2023年第一季度的总运营费用为6547.3万美元，较2022年同期的6067.9万美元增长7.9%[130] - 2023年第一季度的员工薪酬和福利支出为2739.8万美元，较2022年同期的2487.9万美元增长10.5%[130] - 2023年第一季度的有效所得税率为7.9%，导致所得税费用为140万美元[136] - 2023年第一季度的非现金减值费用为490万美元，主要针对Securrency系列A股份[135] - 2023年第一季度的可转换债券赎回损失为970.0万美元，源于2020年债券的回购[135] - 2023年第一季度调整后的净收入为11198万美元，相较于2022年第一季度的14063万美元下降了20.4%[141] - 2023年第一季度每股摊薄收益为0.07美元，较2022年第一季度的0.09美元下降了22.2%[141] 资产管理规模 - 截至2023年3月31日，公司的资产管理规模（AUM）约为907亿美元[108] - 2023年第一季度的平均资产管理规模（AUM）为875.08亿美元，较2022年同期的778.09亿美元增长12.5%[128] - 美国上市交易所交易基金（ETF）的AUM从2022年12月31日的560亿美元增加至2023年3月31日的613亿美元[112] - 欧洲上市ETP的AUM从2022年12月31日的260亿美元增加至2023年3月31日的295亿美元[113] - 2023年第一季度美国上市ETF的流入为40亿美元，欧洲上市ETP的流入为23.29亿美元[126] 现金流与流动资金 - 2023年第一季度经营现金流为-5397万美元，较2022年第一季度的-2692万美元有所恶化[141] - 2023年第一季度现金及现金等价物减少了13002万美元，主要由于回购可转换票据和购买金融工具[142][143] - 2023年3月31日的现金及现金等价物为119099万美元，较2022年12月31日的132101万美元下降了9.8%[141] - 2023年第一季度投资现金流为-2008万美元，较2022年第一季度的-18721万美元显著改善[141] - 公司认为当前的经营现金流和现金余额足以支持未来的运营需求[152] 资本结构与债务 - 2023年预计的补偿费用范围为1亿至1.06亿美元，考虑到激励补偿的变动性[119] - 2023年预计的合同黄金支付费用约为1800万美元[122] - 截至2023年3月31日，公司在监管资本方面的总额约为2870万美元[153] - 公司目前有3.4亿美元的可转换债券未偿还，其中6000万美元、1.5亿美元和1.3亿美元分别计划于2023年6月15日、2026年6月15日和2028年8月15日到期[154] - 2023年2月14日，公司发行了1.3亿美元的5.75%可转换高级票据，计划于2028年到期[144] 黄金支付与衍生工具 - 截至2023年3月31日，公司的递延对价（黄金支付）的现值为1.798亿美元，义务为每年支付9500盎司黄金，直到2058年[156] - 2023年第一季度，公司在递延对价（黄金支付）上报告了2060万美元的收益，黄金价格每盎司上涨1%将减少该收益130万美元[162] - 公司未进入任何衍生金融工具以抵消某些外汇风险，但未来可能会考虑这样做[167] - 公司未进行对冲以抵御商品和加密货币价格波动的风险，未来的对冲措施可能不具成本效益或不足以抵消这种风险[168] 股东回购 - 在2023年第一季度，公司回购了604,505股普通股，总代价为340万美元，目前回购计划下剩余约9660万美元可用于未来购买[153]

资产管理规模 - 截至2022年12月31日，全球交易所交易产品（ETP）的资产管理规模（AUM）为9.3万亿美元[20] - 公司在全球ETP赞助商中排名第十三，AUM为820亿美元[21] - 截至2022年12月31日，公司的资产管理规模（AUM）为820亿美元[50] - 截至2022年12月31日，美国股票产品的总资产管理规模（AUM）为241亿美元[66] - 商品与货币产品的总资产管理规模（AUM）为221亿美元[67] - 固定收益产品的总资产管理规模（AUM）为153亿美元[68] - 国际发达市场股票产品的总资产管理规模（AUM）为102亿美元[69] - 新兴市场股票产品的总资产管理规模（AUM）为81亿美元[70] - 杠杆与反向产品的总资产管理规模（AUM）为18亿美元[71] - 替代产品的总资产管理规模（AUM）为3亿美元[72] - 加密货币产品的总资产管理规模（AUM）为1亿美元[73] 投资趋势与市场需求 - 从2020年1月1日至2022年12月31日，股票ETP的净流入约为2.0万亿美元，而长期股票共同基金则出现了约4270亿美元的净流出[28] - 公司预计，随着投资者对透明度、流动性和税务效率的关注增加，ETP将继续从传统共同基金中获得市场份额[28] - 公司预计，随着“婴儿潮”一代的退休，投资者对收入生成和本金保护的需求将增加，推动对ETP的需求[32] - 过去三年，全球约78%的净流入资金流向费用低于20个基点的产品，但这些产品仅占全球收入的约33%[87] 数字资产与区块链战略 - 公司在数字资产和区块链技术方面取得了关键里程碑，包括WisdomTree Short-Term Treasury Digital Fund的注册生效[41] - 公司计划通过WisdomTree Prime™数字钱包促进数字基金的交易，进一步推动数字资产战略[41] - WisdomTree Prime™数字钱包正在进行全国范围内的测试，预计在2023年全面推出[51] - 公司已成功将实物黄金和美元进行代币化，推出了多种数字基金[51] - 公司在数字资产和区块链相关的监管申请中持续推进，力求成为资产代币化和数字基金的领导者[52] - 公司致力于通过创新产品和服务，成为区块链金融服务领域的领先者[41] - 公司在数字资产业务中面临来自大型金融机构和初创金融科技公司的竞争[89] - 公司计划通过传统ETP和数字资产敞口提供创新产品，以增强客户信任和市场竞争力[89] - 公司致力于在数字资产行业中提供创新产品，并与各级监管机构积极合作以确保合规[90] 产品创新与市场推广 - 公司推出了多款首创的ETF，包括首个添加比特币期货的ETF和首个新兴市场小型股ETF[50][51] - 超过80%的公司在Morningstar覆盖的美国上市资产管理规模中，在短期（1年）和长期（15年）表现上位于同类产品的前两四分之一[44] - 公司管理的ETF通常以基本面价值为基础进行加权，而传统指数则是按市值加权[44] - 公司在多个资产类别和策略中率先推出产品，包括基本加权、货币对冲和ESG产品，增强了其在ETP行业的领导地位[87] - 公司通过自我指数化模型和主动ETF推出专有产品，预计将产生超越基准的收益[88] - 公司通过自我指数化策略降低了第三方指数许可费用，从而提高了盈利能力[46] - 公司与多个分销平台建立了关系，以促进ETF的无佣金交易，增强市场推广能力[52] 员工与组织结构 - 公司在2022年全球员工总数为273人，其中173人在美国，100人在欧洲[57] - 2022年员工保留率约为88%[62] - 2022年全球员工参与度调查的参与率为96%[62] - 近40%的员工专注于市场营销、研究和销售，以提升品牌和产品的市场推广[48] 法规与合规 - 公司在美国的投资管理业务受到多项法律法规的监管，合规成本持续上升[91] - 公司在国际市场的扩展面临各国监管机构的法律法规要求，需确保合规运营[99] - WisdomTree Issuer X Limited的数字证券计划不构成集体投资基金，符合《集体投资基金（范围限制）》（泽西）命令2000年第2条的要求[101] - WisdomTree UCITS ETFs由WTICAV发行，已在英国金融行为监管局（FCA）注册，继续向英国投资者提供服务[114] - WTICAV的每个子基金都有独立的投资目标和政策，且各子基金的资产是隔离的，确保子基金之间的责任不交叉[118] - 自2018年1月1日起，WisdomTree的ETCs已遵循PRIIPs规定，提供关键投资信息文件（KIDs）以提高透明度[121] - 根据《欧洲市场基础设施条例》（EMIR），WTICAV使用场外衍生品对冲部分子基金的货币风险，需遵循相关报告和记录保存要求[119] - WisdomTree Issuer X Limited需遵循《控制借贷（泽西）命令1958》及《公司（一般条款）（泽西）命令2002》的相关义务[113] - WisdomTree UCITS ETFs的每个子基金均在欧洲证券交易所上市，并遵循相关上市要求[114] - 根据《市场滥用条例》（MAD），WisdomTree Issuer X Limited需及时发布内部信息并维护内幕人士名单[108] - WisdomTree的ETCs在多个欧盟国家进行市场推广，需遵循《基准法规》（BMR）的相关义务[120] - WisdomTree Issuer X Limited的基础招股说明书已根据《招股说明书条例》进行编制，并获得相关监管机构的批准[107] 财务状况与市场风险 - 公司在2022年12月31日的短期投资总额为1.39亿美元，2021年为1.27亿美元，期间损失分别为370万美元和1650万美元[298] - 公司大部分收入来自于WisdomTree ETP的顾问协议，顾问费用基于管理的资产平均市场价值[297] - 公司面临的市场风险包括证券或商品价格波动、外汇汇率变化和利率变动，预计未来将继续存在挑战和波动的市场环境[297] - 公司在2022年12月31日的可转换债券利率分别为5.75%、3.25%和4.25%[298] - 公司在非美国业务中面临外汇翻译风险，主要涉及英镑和欧元[299] - 公司未对大宗商品和加密货币价格波动进行对冲，可能对资产管理规模和收入产生重大不利影响[300] - 公司在2022年12月31日的固定收益ETF和其他金融工具的投资总额为1.27亿美元[298] - 公司在2022年面临的市场波动和全球经济变化可能导致投资者从其ETP中撤资[297] - 公司在2022年12月31日的财务状况未受到利率变化的重大影响[298] - 公司在2022年12月31日的顾问费用主要以美元计价，部分费用以黄金支付[299]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度净流量总计53亿美元，2022年全年净流量超120亿美元，为2015年以来最强劲的流动年，年化有机流量增长率为16% [5][7] - 截至2022年底，管理资产规模（AUM）达820亿美元，创季度末新高；目前AUM为872亿美元，较12月底增长6%，1月产生近17亿美元的流量 [5][9] - 第四季度收入为7330万美元，与第三季度基本持平；调整后净收入为700万美元，合每股0.04美元 [10] - 第四季度运营费用增长7%，全年薪酬费用约为9800万美元，自由支配支出为4940万美元 [11] - 预计2023年薪酬费用在9600万 - 1.06亿美元之间，第一季度薪酬费用约为2700万 - 2800万美元；自由支配支出在5600万 - 5900万美元之间 [12][13] - 预计当前AUM水平下毛利率为78%，假设有机流量持续增长，预计利润率将扩大；合同黄金支付费用预计为1800万美元 [14] - 第三方分销费用预计约为800万 - 900万美元，调整后税率预计约为23% [15] - 2023年6月将有1.75亿美元的可转换债券到期，计划减少约5000万美元的债务并对其余部分进行再融资；2023年利息成本预计暂时升至约1600万美元，年底正常化利息费用预计约为1400万美元 [16][17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 浮动利率国债产品USFR流入34亿美元，是流量的主要贡献者；美国股票产品流入约10亿美元，大宗商品套件流入8亿美元，主要流入石油产品 [6] - 美国股票产品在过去31个月中有30个月实现正净流量，全年流量超30亿美元，年化有机流量增长率为14%，连续九个季度实现正流量 [8] - 管理模型业务持续增长，与美林证券、摩根士丹利等平台合作伙伴以及RIA和独立经纪交易商合作伙伴合作 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年市场负向变动使AUM减少近80亿美元，收入减少超2000万美元 [7][41] - 1月流量主要来自新兴市场、高股息等基金，国际高股息基金年初表现出色 [63] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2023年将对未来增长计划进行再投资，包括推出WisdomTree Prime和专注有机增长 [12] - 在数字资产和区块链金融领域占据先发优势，拥有10只区块链基金以及黄金和美元代币 [19] - 目标是在第二季度在应用商店推出WisdomTree Prime，为投资者和消费者提供储蓄、消费和投资服务 [24] - 行业方面，ETF继续从传统结构中夺取市场份额，长期趋势和结构优势明显 [32] - WisdomTree Prime的竞争对手包括Circle、Paxos和Revolut等公司 [29][30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管市场环境充满挑战，但公司在2022年实现了自2015年以来最好的净流入年，对2023年及以后充满信心 [18][20] - 预计2023年将实现强劲稳定的有机增长，基于强大的基金表现、市场情绪向价值的转变以及不断扩大的模型业务 [22] - 公司处于金融服务向数字区块链领域重大转变的前沿，WisdomTree Prime具有快速发展以满足未来用例的能力 [25] 其他重要信息 - 运营和战略委员会在去年年底完成工作，董事会一致支持执行管理团队和公司战略 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 谁是WisdomTree Prime的主要竞争对手？数字资产的市场策略和竞争动态如何？ - 竞争对手包括Circle、Paxos和Revolut等公司；市场策略是明确为客户增加价值的领域，以高投资回报率的方式获取客户；过去一年的负面新闻对公司是积极因素，公司战略以客户为中心 [29][30][31] 问题: 2023年ETF行业和WisdomTree流量增长的最大驱动因素是什么？从成长股到价值股的轮换是否会持续？ - 行业方面，ETF将继续从传统结构中夺取市场份额；WisdomTree方面，固定收益领域因有收益而吸引客户，浮动利率国债产品有吸引力，还将拓展高收益债券等领域；股票方面，全球风格多元化，高股息股票有机会；大宗商品受益于中国重新开放 [32][34][38] 问题: WisdomTree的收入在过去四个季度一直稳定在7200万 - 7800万美元之间，为什么未能实现持续盈利？ - 主要原因是资产负债表上的递延对价，与合同黄金支付有关。黄金价格和贴现率的变化会影响负债价值，该变化在损益表中作为递延对价重估的损益报告，是非现金项目，是盈利波动的主要原因 [41][42] 问题: 展望未来盈利能力，费用方面有哪些因素？如何看待增量利润率？ - 2023年将对未来增长计划进行再投资，包括销售和分销的招聘、产品发布和WisdomTree Prime的营销费用；自由支配支出有适度提升；薪酬范围较宽以考虑激励薪酬的可变性；公司有超过50%的增量利润率，业务规模扩大将带来利润率扩张 [46][47] 问题: 如何看待产品组合增长中的费用率前景？ - 去年费用率下降完全是由于产品组合的转变，如浮动利率国债产品USFR的增长对费用率有拖累，但对增长和收入是积极的；市场情绪转变可能导致更多股票投资，费用率可能上升；公司认为费用是优势之一 [50][51] 问题: WisdomTree Prime预计在第二季度何时推出？延迟的原因是什么？推出时的产品组合和功能有哪些？未来12个月如何扩展？ - 延迟是由于beta测试过程和技术构建，以及州级货币传输监管机构的审批可能受到去年新闻事件的影响；推出时将提供涵盖所有资产类别的精心策划、用户友好的投资体验，包括美国股票、大宗商品、加密货币和固定收益，还提供现金管理功能 [55][56] 问题: 2022年和2023年与WisdomTree Prime相关的费用分别是多少？ - 2022年数字支出约为1100万 - 1200万美元，2023年预计为高 teens（未明确具体数字），主要是营销费用的计划提升 [58] 问题: 日元和欧洲市场表现良好，美元疲软，是否是货币对冲产品的更好市场？是否考虑加大营销力度？是否开始看到更多兴趣？是否有机会与其他公司合作？ - 国际策略去年表现强劲，今年看到欧洲和日本市场的一些兴趣；公司在货币对冲解决方案方面有优势，能应对美元强弱两种情况；年初流量来自新兴市场和高股息基金；公司产品组合广泛，不局限于特定基金 [61][63][64] 问题: WisdomTree Prime的beta测试有哪些经验教训？如何影响推出计划？ - 主要是确保运营和流程正常运行，如ACH开户、连接性、客户身份识别和客户服务等；测试确认了预期，能在可控环境中进行调整和修复 [65] 问题: WisdomTree Prime今年的营销战略和方法是什么？未来12个月的成功标准是什么？ - 营销采用精益营销原则，包括数字营销、电视广告和社交媒体；未来12个月的成功标准是获取初始用户，拥有优质产品和功能，后续将根据指标进行优化 [69][70] 问题: 请更新模型业务的相关举措，并量化其贡献？ - 举措包括针对大型平台（如美林和摩根士丹利）并寻求增加新平台，在现有平台上进一步渗透；在RIA和IBD方面提供便捷实施功能；模型业务约占流量的12%，且产品表现良好，为业务带来动力 [73][74]