Recent marketplace expansions target aerospace, defense and medical sectors Xometry.com Xometry marketplace accelerates solutions for complex manufacturing demands NORTH BETHESDA, Md., Jan. 08, 2026 (GLOBE NEWSWIRE) -- Xometry, Inc. (NASDAQ: XMTR), the global AI-powered marketplace connecting buyers and suppliers of custom manufacturing, announced several recent platform enhancements designed to help engineers and procurement professionals keep pace with the rapid evolution of materials and manufacturing ...

Liberty Park Capital Management 2025年第三季度投资者信函摘要 - 2025年第三季度 Liberty Park基金扣除费用后净回报率为1.13% 同期罗素2000指数回报率为12.40% 基金多头头寸增长14.42% 经权重调整后贡献12.38% 空头头寸增长18.60% 经权重调整后拖累10.85% 平均总风险敞口为142.48% 平均净风险敞口为33.61% [1] Xometry Inc (XMTR) 业绩与市场表现 - Xometry是一家由人工智能驱动的在线定制零件采购市场 其一个月回报率为1.85% 过去52周股价上涨42.85% 截至2025年12月31日 股价收于59.47美元 市值为30.48亿美元 [2] - 2025年第三季度 Xometry业绩再次超预期 其企业业务持续保持超过40%的增长 第三季度收入同比增长28% 达到1.81亿美元 主要由其市场平台的强劲增长推动 [3] - 持有Xometry的对冲基金数量从上一季度的22家增加至第三季度末的32家 [3] Liberty Park基金对Xometry的投资观点与操作 - Liberty Park基金对Xometry的长期本土化趋势和网络潜力持积极看法 但由于股价已大幅上涨 基金已进行部分获利了结 [3]

制造业回流与“美国制造”趋势 - 约80%的美国公司计划将制造业迁回美国 但这并非指全部产能的迁移[1] - 制造业回流已成为当今竞争的基线 “美国制造”正迅速转变为“制胜关键”[2] - 29%的CEO表示已将生产迁回 而更大比例的CEO正计划这样做[3] - 若公司不将制造业迁回本土 将面临竞争劣势并让出市场份额[3] 制造业回流的驱动因素 - 制造业回流美国的理由超越利率政策或关税 主要受两大因素驱动[5] - 人工智能将在2026年重塑制造业劳动力 从试点项目转变为运营核心[5][6] - AI将推动工作回流美国 创造更多自动化 并将AI转化为生产力而非成本削减工具[6] - AI将有利于本地化制造 无论在美国或其他国家[6] - 制造业日益被视为国家安全问题 这是一个两党共识的议题[7] - 此趋势始于拜登政府 并延续至特朗普政府 不受利率政策或白宫主人更迭影响[7] 供应链战略与多元化 - 企业正寻求供应链多元化 而非纠结于2% 3%或5%的成本差异[10] - 企业战略正超越单一国家 考虑多源供应 以构建弹性供应链[10] - 企业目标是在多个地点布局 确保无论政权更迭或“黑天鹅”事件发生 都能向终端客户交付产品[12] 制造业劳动力与人才吸引 - 当前讨论的蓝领工作实质上是高科技岗位 制造业正成为“新硅谷”[13] - 制造业是学习与应用AI的领域 二者正深度融合[13] - 这些高科技蓝领岗位具有高薪酬、高需求的特点 并且对国家安全至关重要 对年轻劳动力具有强大吸引力[14]

涉及的行业与公司 * 公司为Xometry (NasdaqGS:XMTR) 一家AI驱动的定制制造市场平台[2] * 行业为定制制造业 一个规模巨大且高度分散的行业[2] 核心观点与论据：商业模式与价值主张 * 平台为买家提供核心价值：实现即时定价的电商体验 将过去耗时数天或数周的过程缩短至秒级[3] 提供多种制造技术、地点和速度选项以供比较[3] 并构建有韧性的供应链以应对中断风险[4] * 平台为供应商提供核心价值：零成本加入平台 无需担心销售和营销[4] 利用人工智能不仅为其匹配订单 更优化其产能以获取最盈利的工作[5] * 增长主要来自市场份额提升：尽管宏观环境（ISM数据显示制造业连续33个季度收缩）构成逆风 但公司通过提供更优的价值主张（价格、速度、选择、交付）实现加速增长[7][8][9] * 长期愿景是成为定制制造的基础设施：目标是成为百亿美元级别的公司 成为买卖双方在定制制造领域的首选平台[68] 核心观点与论据：企业客户战略与增长动力 * 企业业务成为关键增长驱动力：通过Teamspace协作解决方案和与采购平台（如Ariba、Coupa）及ERP系统的深度集成 加深客户渗透[13][14] 销售团队重组为外向型企业销售模式[15] * 企业客户指标表现强劲：2024年拥有100个年支出超过50万美元的账户 最新季度有1,700个年支出超过5万美元的账户[16] 最大客户支出增长40% 但公司份额仍很小 增长空间巨大[21][22] * 2025年增长势头强劲并给出2026年指引：预计2025年市场增长27%-28% 并对2026年实现至少20%的增长充满信心[23][27] 增长动力包括企业业务、国际扩张和产品创新[26] * 客户拓展路径清晰：从个体工程师（使用公司卡采购）到采购员（使用Teamspace）再到部门副总裁（推动ERP集成） 最终实现战略合作 目标是将现有大客户的潜在支出从数十万或数百万美元提升至1,000万美元以上[56][57][58][59] 核心观点与论据：产品与技术路线图 * 人工智能与数据科学是公司基因：从即时报价引擎开始 持续投资AI 招聘来自亚马逊等领先市场平台的人才 专注于打造价格、选择、速度的护城河[28][29][30] * 平衡投资于买卖双方体验：将买卖双方均视为客户 并行优化买方旅程和合作伙伴（供应商）旅程[33][34] 推出Work Center Mobile应用旨在改善与供应商的沟通、工作机会可见度和转化率[34][35] * 产品创新扩大可服务范围：例如推出注塑成型即时报价等功能 这不仅吸引了新买家 也使现有买家的支出增加 第三季度每位买家收入同比增长9%[66][67] 核心观点与论据：盈利能力与财务进展 * 盈利能力显著改善：一年前实现调整后EBITDA盈利 并持续利用杠杆效应[36] 上一季度市场毛利润美元额同比增长40% 毛利率达到创纪录的35.7% 处于35%-40%的长期目标区间内[36] 年初至今的增量调整后EBITDA利润率为21%[36] * 平衡增长与盈利：在保持增长投资（因市场机会巨大）的同时 注重资本和运营支出的纪律性 优化销售营销投入回报[37] 目标是实现规模增长的同时保持20%的增量调整后EBITDA利润率[38] 核心观点与论据：国际扩张战略 * 国际业务增长迅速：从2020年的300万美元业务发展到目前1.2亿美元的年化规模 增速快于美国市场[40] 技术平台可扩展 已部署至EMEA（欧洲、中东、非洲）和亚太地区[41] * 战略侧重不同地区角色：在买家侧 通过本地化网站（如xometry.eu, xometry.asia）服务当地市场 将线下购买体验线上化[43] 在供应商侧 将中国、印度、土耳其、越南等地的供应商视为全球采购中心 使其能接收来自世界各地的订单[45] * 定制模式适应全球贸易环境：平台能根据客户需求（如关税）即时将订单分配给全球多个国家的供应商 提供供应链灵活性 这是相对于标准产品供应链的优势[47][48] 核心观点与论据：ThomasNet整合与机遇 * ThomasNet提供广告和扩展机遇：ThomasNet是一个拥有超过50万家供应商的工业采购平台 品牌历史悠久且强大[50] 公司正在升级其搜索体验（使用LLMs）并转向绩效广告模式 初步指标强劲[50] * 打造一站式商店愿景：将Xometry的即时报价与ThomasNet的供应商名录结合 旨在成为客户的一站式采购解决方案 从而增加钱包份额[51][52] 其他重要内容 * 技术产品是客户拓展的先锋：Teamspace的病毒式邀请和ERP集成等产品功能 是吸引新用户和深化客户关系的主要驱动力 销售团队则侧重于战略层面[62][63]

公司核心成就 - 公司连续第六年入选德勤北美地区技术高成长500强榜单 [1] - 公司在2021至2024财年期间实现150%的营收增长 [2] - 公司AI驱动的市场平台推动增长，包括扩大买家与供应商网络、加强企业合作和拓展全球业务 [2] 增长驱动因素 - 公司AI驱动的市场平台是增长的核心动力 [2][3] - 公司平台已为美国中小型制造商实现接近10亿美元营收的重要进展 [2] - 公司使命是让全球制造能力为所有人所用 [3] 行业与平台概述 - 德勤技术高成长500强榜单评选标准基于2021至2024财年营收增长率 [4] - 公司拥有AI驱动的市场平台、Thomasnet工业采购平台及一系列云服务，正在快速推动制造业数字化 [6] - 公司平台为制造商提供关键增长资源，并为买家提供实时定价和交货期数据以简化采购流程 [6]

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公司定位与行业前景 - Xometry公司处于制造业和科技行业的交叉领域 [1] - 制造业被认为是一个值得投资的方向 [1]

Xometry公司第三季度业绩 - 公司报告第三季度业绩强劲，营收增长显著加速，亏损持续收窄[1] - 尽管业绩指引显示第四季度增长将放缓，但分析认为该指引过于保守，预计增长将在第四季度继续回升[1] 投资管理机构Narweena的投资理念 - 机构专注于发现因市场对业务长期前景理解不足而导致的市场错位[1] - 通过识别具有长期增长机会且存在进入壁垒的市场中的企业，以实现超额风险调整回报[1] - 研究过程聚焦于公司和行业基本面，旨在发现独特见解[1] - 具有高风险承受能力和长期投资视野，追求深度低估的股票[1] - 投资偏向于小盘股以及竞争优势不明显的市场[1] 宏观经济与行业趋势观点 - 人口老龄化和低人口增长以及生产力增长停滞将创造与过去不同的投资机会集[1] - 许多行业可能面临停滞或长期衰退，但竞争减少可能反直觉地改善业务表现[1] - 其他企业可能面临成本上升和规模不经济[1] - 经济日益由轻资产业务主导，对基础设施投资的需求随时间推移而下降[1] - 大量资本追逐有限的投资机会，推高资产价格并压缩风险溢价[1]

收入和利润表现 - 2025年第三季度总收入为1.807亿美元，较2024年同期的1.417亿美元增长28%[191][195] - 公司总营收在九个月内增长24%，从3.97亿美元增至4.94亿美元，主要由市场平台收入增长28%所驱动[216] - 2025年第三季度市场平台收入为1.666亿美元，较2024年同期的1.270亿美元增长31%[194][195] - 2025年第三季度供应商服务收入为1410万美元，较2024年同期的1470万美元下降4%[194][196] - 公司2025年第三季度非GAAP净利润为620万美元，较2024年同期的110万美元增长457%[171][172] - 公司2025年前九个月非GAAP净利润为1172万美元，而2024年同期为非GAAP净亏损523万美元[171][172] - 公司2025年第三季度运营亏损为1106万美元，运营利润率为-6.1%，较2024年同期的-8.1%有所改善[191][193] - 截至2025年9月30日的九个月，公司净亏损为5310万美元，非现金费用为6300万美元[262] 调整后税息折旧及摊销前利润 - 第三季度调整后税息折旧及摊销前利润为610万美元，而去年同期为亏损63.2万美元[167][168] - 第三季度调整后税息折旧及摊销前利润率为3.4%，去年同期为-0.4%[168] - 前九个月调整后税息折旧及摊销前利润为1,010万美元，而去年同期为亏损1,070万美元[169] - 前九个月调整后税息折旧及摊销前利润率为2.1%，去年同期为-2.7%[169] - 美国分部调整后EBITDA在三个月内从140万美元显著增至1030万美元[212] - 国际分部调整后EBITDA在三个月内为负值，从-200万美元扩大至-420万美元[212] - 公司美国报告分部调整后EBITDA从2024年9月30日止九个月的-380万美元改善至2025年同期为2020万美元，国际分部调整后EBITDA从-690万美元降至-1010万美元[233] 毛利率 - 2025年第三季度市场平台毛利率为35.7%，较2024年同期的33.6%提升2.1个百分点[194] - 市场平台业务毛利率在九个月内提升130个基点至34.4%，得益于AI驱动平台和供应商网络优化[223] - 总毛利率在九个月内为39.2%，较去年同期的39.4%略有下降，原因是毛利率较低的市场平台收入占比提升[222] 成本和费用 - 总营收成本在三个月内增长27%，从8590万美元增至1.087亿美元，主要受市场平台订单增长驱动[198][199] - 2025年第三季度销售和营销费用为3265万美元，占收入的18.1%，低于2024年同期的19.2%[191][193] - 销售与营销费用在九个月内增长9%至8890万美元，但其占总营收的比例从20.6%降至18.0%[224] - 广告费用在九个月内下降5%至2530万美元，主要因市场平台广告减少[225] - 运营和支持费用在三个月内增长25%至1840万美元，但占总营收的比例从10.4%降至10.2%[205] - 运营与支持费用增加1030万美元（24%），从2024年9月30日止九个月的4290万美元增至2025年9月30日止九个月的5320万美元，占营收比例持平于10.8%[226] - 产品开发费用在三个月内增长34%至1250万美元，占总营收的比例从6.6%升至6.9%[206] - 产品开发费用增加580万美元（20%），从2024年9月30日止九个月的2900万美元增至2025年9月30日止九个月的3470万美元，占营收比例从7.3%降至7.0%[227] - 一般与行政费用增加600万美元（13%），从2024年9月30日止九个月的4750万美元增至2025年9月30日止九个月的5340万美元，占营收比例从12.0%降至10.8%[228] - 公司进行了重组，裁员约5%，产生150万美元员工遣散成本[154] 客户和供应商指标 - 活跃买家数量达到78,282个，较2024年9月30日的64,851个增长21%[158] - 季度收入中98%来自现有账户[161] - 过去12个月支出不低于50,000美元的账户数量为1,724个，较2024年同期的1,506个增长14%[164] - 全球供应商网络活跃供应商超过4,375家[142] 各地区表现 - 美国业务部门2025年第三季度收入为1.511亿美元，国际业务部门收入为2960万美元[197] - 国际业务收入约占截至2025年9月30日九个月总收入的16%[273] - 如果欧元平均汇率不利变动10%，公司截至2025年9月30日的九个月收入将减少1.3%[273] 融资和资本活动 - 公司发行了2.5亿美元本金总额的0.75%可转换优先票据，净收益约为2.414亿美元[153] - 公司于2025年6月发行了2.5亿美元2030年到期票据，净收益为2.414亿美元，截至2025年9月30日账面价值约为2.419亿美元，实际年利率为1.4%[238][245] - 公司使用发行2030年票据的部分净收益回购了约2.017亿美元本金金额的2027年票据，总现金支出约2.167亿美元，导致1640万美元债务清偿损失[254] - 部分回购后，2027年票据剩余未偿还本金金额约为8580万美元，截至2025年9月30日账面价值约为8510万美元，实际年利率为1.6%[255] - 公司使用2030票据净收益中的约1750万美元支付上限期权成本[257] - 公司以每股36.20美元的平均价格回购了220,994股A类普通股，成本为810万美元[258] - 其他费用增加1880万美元，从2024年9月30日止九个月的110万美元增至2025年9月30日止九个月的1990万美元，主要由于与部分回购2027年票据相关的1640万美元债务清偿损失[231] 现金流状况 - 截至2025年9月30日的九个月，公司经营活动产生的净现金为170万美元，而2024年同期为净现金使用2450万美元[261] - 截至2025年9月30日的九个月，投资活动使用的净现金为600万美元，主要用于购买1990万美元的物业和设备以及660万美元的有价证券[264] - 截至2025年9月30日的九个月，融资活动提供的净现金为250万美元，主要来自2030票据发行获得的2.414亿美元净收益[266] - 股票薪酬是主要的非现金费用，2025年九个月期间为2600万美元[262] - 截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物和可交易证券总额为2.245亿美元[236] 利息和股息收入 - 2025年第三季度利息和股息收入为214万美元，较2024年同期的278万美元下降23%[191] - 利息和股息收入减少170万美元（20%），从2024年9月30日止九个月的830万美元降至2025年9月30日止九个月的660万美元[230]

核心业绩表现 - 第三季度每股收益为0.11美元，与市场预期一致，较去年同期的0.02美元大幅增长 [1] - 第三季度营收达1.8072亿美元，超出市场预期7.42%，较去年同期的1.417亿美元增长27.6% [2] - 上一季度每股收益为0.09美元，较市场预期的0.05美元超出80% [1] - 在过去四个季度中，公司三次超出每股收益预期，四次超出营收预期 [1][2] 股价表现与市场比较 - 年初至今股价上涨约13.9%，同期标普500指数上涨16.5%，表现略逊于大盘 [3] - 公司当前Zacks评级为第3级（持有），预计近期表现将与市场同步 [6] 未来业绩展望 - 市场对下一季度的共识预期为每股收益0.13美元，营收1.7559亿美元 [7] - 对本财年的共识预期为每股收益0.35美元，营收6.5733亿美元 [7] - 业绩发布前，市场对公司的盈利预期修正趋势好坏参半 [6] 行业环境与同业比较 - 公司所属的Zacks制造业-通用工业行业在250多个行业中排名后42% [8] - 同业公司DXP Enterprises预计将于11月6日公布业绩，预计季度每股收益1.45美元，同比增长1.4% [9] - DXP Enterprises预计季度营收为5.1亿美元，较去年同期增长7.8% [10]