收入和利润表现 - Q2收入同比增长23%至创纪录的1.63亿美元[5][6] - Q2市场收入同比增长26%至1.48亿美元[5][6] - 第二季度收入为1.625亿美元，同比增长22.5%[33] - 上半年收入为3.135亿美元，同比增长22.8%[33] - Q2毛利润同比增长23%至6520万美元，毛利率40.1%[5] - Q2调整后EBITDA同比改善660万美元至盈利390万美元[3][5][6] - 调整后EBITDA改善至400.4万美元，去年同期为亏损1009.3万美元[37] - 非GAAP净利润为550.9万美元，去年同期为亏损634.8万美元[37] - 净亏损2640万美元（含1640万美元债务清偿一次性损失）[6] - 第二季度净亏损2643.7万美元，同比扩大93%[33] - 上半年净亏损4151.3万美元，同比扩大37%[33] - 净亏损为4151.3万美元，较去年同期的3030.8万美元扩大37%[35] - 第二季度每股亏损0.52美元，去年同期为0.28美元[33] 成本和费用 - 股票薪酬支出增长8%至1523.7万美元[35] - 折旧摊销费用增长36%至874.1万美元[35] - 基于股票的薪酬及薪酬税总费用在2025年第二季度为8156万美元，相比2024年同期的8905万美元下降8.4%[44] - 基于股票的薪酬及薪酬税总费用在2025年上半年为16971万美元，相比2024年同期的14941万美元增长13.6%[44] - 2025年第二季度总折旧和摊销费用为4495万美元，相比2024年同期的3256万美元增长38.0%[44] - 2025年上半年总折旧和摊销费用为8741万美元，相比2024年同期的6409万美元增长36.4%[44] - 产品开发部门折旧和摊销费用在2025年第二季度为3144万美元，相比2024年同期的2017万美元大幅增长55.9%[44] - 产品开发部门折旧和摊销费用在2025年上半年为6137万美元，相比2024年同期的3930万美元增长56.2%[44] - 2025年第二季度重组费用总额为95万美元，2024年同期无此项费用[44] - 2025年上半年重组费用总额为1556万美元，2024年同期无此项费用[44] - 运营和支持部门重组费用在2025年第二季度为137万美元，上半年为826万美元[44] - 销售和营销部门基于股票的薪酬费用在2025年第二季度为2256万美元，相比2024年同期的2567万美元下降12.1%[44] - 设备采购支出增长42%至1246.2万美元[35] - 债务清偿损失1643万美元[35] 客户和业务指标 - 活跃买家数量同比增长22%至74,777个[6][9] - 大客户账户（年消费≥5万美元）数量同比增长15%至1,653个[6][9] - 供应商服务收入同比下降6%至1430万美元[6] 地区表现 - 美国市场收入增长21%至2.635亿美元，国际市场收入增长26%至4996.5万美元[42] 现金流和融资活动 - 经营活动现金流净流出411.8万美元，较去年同期的2083.5万美元改善80%[35] - 发行可转换票据融资2.5亿美元，同时支付2.16亿美元回购可转换票据[35] 未来业绩指引 - Q3收入指引1.67-1.69亿美元（同比增长18-19%）[11][16] 资产负债数据 - 现金及等价物达2.26亿美元[6] - 现金及现金等价物为1675.1万美元，较年初减少24.7%[30] - 可出售证券为2.090亿美元，较年初减少3.9%[30] - 应收账款为8687.7万美元，较年初增长17.4%[30] - 总资产为6.870亿美元，较年初增长1.0%[30] - 可转换票据为3.264亿美元，较年初增长15.1%[30]

财务表现 - 2025年第二季度营收同比增长23%至1.63亿美元，创历史新高 [5] - 市场平台收入同比增长26%至1.48亿美元，占总营收91% [5][6] - 毛利润同比增长23%至6520万美元，毛利率40.1% [5] - 调整后EBITDA同比改善660万美元至390万美元 [5][6] - 非GAAP净利润470万美元，去年同期为亏损60万美元 [6] 运营指标 - 活跃买家数量同比增长22%至74,777 [6][11] - 过去12个月消费超5万美元的账户数量增长15%至1,653 [6][11] - 现有账户贡献营收占比达98% [11] - 国际业务营收达2680万美元，占总营收16.5% [51] 战略举措 - 完成2.5亿美元可转换债券再融资，延长债务期限至2030年 [6] - 在欧洲推出Teamspace协作平台，增强企业客户参与度 [6][9] - 推出AI报价功能，自动化技术图纸信息提取 [9] - 与NSF合作提供供应商认证服务，增强平台可信度 [9] 业务展望 - 预计第三季度营收1.67-1.69亿美元，同比增长18-19% [12][16] - 预计第三季度调整后EBITDA 400-500万美元 [12][16] - 上调2025年市场平台增长预期至23-24% [16] - 预计供应商服务收入同比下降约5% [16]

文章核心观点 Xometry公司将在2025年8月5日美股开盘前公布2025年第二季度财务结果，并于同日上午8:30（美国东部时间）/上午5:30（美国太平洋时间）举行财报电话会议和网络直播讨论结果 [1][2] 公司信息 - 公司是全球人工智能驱动的制造服务市场平台，连接买家和供应商 [1] - 旗下有AI驱动的市场平台、Thomasnet工业采购平台和云服务套件，正推动制造业数字化，为制造商提供资源，为买家简化采购流程 [5] 财报相关安排 - 公司将发布2025年第二季度财报新闻稿和收益报告，报告可在投资者网站investors.xometry.com获取 [2] - 财报网络直播演示将存档于公司网站投资者关系板块 [4] 联系方式 - 投资者联系人为副总裁Shawn Milne，电话240 - 335 - 8132，邮箱shawn.milne@xometry.com [6] - 媒体联系人为副总裁Lauran Cacciatori，电话773 - 610 - 0806，邮箱lauran.cacciatori@xometry.com [6] 会议注册与观看 - 可通过链接https://register-conf.media - server.com/register/BIc4856c2a540a497f94829fb6dcdfea27注册参加会议 [6] - 也可访问投资者关系主页investors.xometry.com收听电话会议直播 [6]

公司业务拓展 - Xometry宣布在英国和土耳其推出Teamspace解决方案 [1] - Teamspace是基于云的解决方案，可让用户在项目和定制工作上进行协作 [1] 业务成果与影响 - 自在美国推出以来，截至2025年第一季度已创建7000多个团队 [2] - 此次全球扩张将推动更深入的企业参与和提升市场份额 [2] 相关人员评价 - Xometry董事总经理称扩张反映了客户对更高级解决方案的需求 [3] - Red Dot Corporation员工称Teamspace是实用工具，带来所需的速度、透明度和控制 [3] 公司介绍 - Xometry的人工智能驱动市场平台和基于云的服务正在快速数字化制造业 [5] - 为企业提供关键资源，简化采购流程 [5] 联系方式 - 媒体联系人：Lauran Cacciatori，电话773 - 610 - 0806，邮箱lauran.cacciatori@xometry.com [6] - 投资者联系人：Shawn Milne，电话240 - 335 - 8132，邮箱shawn.milne@xometry.com [6] 解决方案特点 - 实时可见性：所有团队成员可查看活动和订单状态 [6] - 个性化通知：可配置个人通知，确保不错过关键更新 [6] - 提高运营效率：对管理大量复杂订单的团队特别有用 [6]

文章核心观点 公司成功完成2.5亿美元可转换优先票据发行 优化债务结构并增强财务灵活性 有望实现全年正调整后息税折旧摊销前利润 [1][2] 公司业务情况 - 公司是全球人工智能驱动的制造数字化市场平台 推动供应链弹性提升 [1] - 过去两个季度实现强劲增长和正调整后息税折旧摊销前利润 预计2025年全年实现正调整后息税折旧摊销前利润 [2] 交易概述 发行情况 - 发行2.5亿美元2030年到期可转换优先票据 初始购买者全额行使额外购买2500万美元票据的选择权 [1][5] - 票据年利率0.75% 2025年12月15日起每半年付息一次 [5] - 初始转换率为每1000美元本金对应21.2495股A类普通股 初始转换价格约47.06美元 较2025年6月9日A类普通股最后报告售价有30%的转换溢价 [5] 资金用途 - 部分资金用于赎回约2.02亿美元2027年到期的现有可转换票据 [4] - 约1750万美元净收益用于为上限买入期权交易提供资金 [5] - 约800万美元净收益用于回购220,994股普通股 [5] 交易优势 - 机会性再融资 延长大部分现有债务到期时间 降低票面利率 减少对现有资本结构的潜在摊薄 [4] - 购买上限买入期权 上限价格63.35美元 较交易日期A类普通股市场价格溢价75% [4][5] 公司人员表态 - 首席执行官表示感谢投资者支持 交易巩固资产负债表 为全球制造数字化的盈利增长提供更大财务灵活性 [2] - 首席财务官称交易以优惠条款再融资债务 解决超2亿美元2027年到期本金问题 同时为增长计划和利润率扩张提供财务灵活性 并最大程度减少对股权股东的潜在摊薄 [2] 公司信息 - 公司AI驱动的市场平台 知名的Thomasnet工业采购平台和云服务套件正迅速推动制造业数字化 为制造商提供资源 帮助买家创建本地弹性供应链 [8] 联系方式 投资者关系 - 副总裁Shawn Milne 电话240 - 335 - 8132 邮箱shawn.milne@xometry.com [9] 媒体关系 - 全球企业传播部Lauran Cacciatori 电话773 - 610 - 0806 邮箱lauran.cacciatori@xometry.com [9] - 全球企业传播部Matthew Hutchison 电话415 - 583 - 2119 邮箱matthew.hutchison@xometry.com [9]

文章核心观点 Xometry公司宣布以私募方式定价发行2.25亿美元2030年到期的0.75%可转换优先票据，介绍了票据相关条款、预计净收益及用途，还提及相关交易和市场活动影响 [1][4] 分组1：票据发行情况 - 公司宣布以私募方式向合格机构买家发行2.25亿美元2030年到期的0.75%可转换优先票据，初始购买者有13天选择权可额外购买最多2500万美元票据，预计6月12日完成交易 [1][2] 分组2：票据条款 - 票据为公司一般无担保债务，年利率0.75%，半年付息一次，2030年6月15日到期，除非提前转换、赎回或回购 [3] - 2030年3月15日前，满足特定条件时可由持有人选择转换；之后至到期日前第二个交易日，可随时转换，转换时公司可选现金、股票或组合支付，初始转换率为每1000美元本金对应21.2495股A类普通股，初始转换价约47.06美元/股，有30%溢价，会有反稀释调整 [5] - 2028年6月20日前公司不可赎回；之后若满足特定股价条件，可按100%本金加应计未付利息赎回，若部分赎回，赎回后至少1亿美元本金票据需仍未赎回 [6] - 公司发生“重大变更”，持有人可要求按100%本金加应计未付利息回购；特定公司事件或赎回通知后，特定情况下转换率会提高 [7][8] 分组3：净收益及用途 - 预计发行净收益约2.17亿美元，若初始购买者全额行使选择权则约2.413亿美元，扣除相关费用 [4] - 净收益将用于支付约1570万美元上限期权交易成本、约800万美元回购A类普通股、约2.167亿美元现金回购约2.017亿美元2027年到期可转换优先票据；若行使选择权，额外收益用于额外上限期权交易、营运资金等 [4] 分组4：相关交易及影响 - 公司与初始购买者等进行上限期权交易，覆盖初始票据对应A类普通股数量，可减少潜在稀释和超额现金支付 [9] - 上限期权交易初始上限价格63.35美元，较6月9日收盘价溢价75%，会有调整 [10] - 定价同时公司与特定购买者私下协商回购约800万美元A类普通股，与特定持有人协商回购约2.017亿美元2027年到期票据，相关活动可能影响股价和票据价格，公司无法预测影响程度 [13][14] 分组5：公司介绍 - Xometry公司通过AI驱动市场、Thomasnet工业采购平台和云服务套件推动制造业数字化，为制造商提供资源，方便买家获取定价和交货时间以建立本地弹性供应链 [19]

文章核心观点 公司计划进行私募发行2.25亿美元2030年到期的可转换优先票据，可能额外发行2500万美元票据，预计将使用所得款项进行多项用途，同时会进行上限期权交易等活动，这些活动可能影响公司A类普通股或票据的市场价格 [1][3] 分组1：发行计划 - 公司宣布拟私募发行2.25亿美元2030年到期的可转换优先票据，初始购买者有13天选择权额外购买最多2500万美元票据 [1] - 票据为公司一般无担保债务，按半年付息，转换时公司可选择支付现金、交付A类普通股或两者结合，利率和初始转换率等条款将在定价时确定 [2] 分组2：资金用途 - 公司预计用发行所得净收益及现有现金支付上限期权交易成本、最多2500万美元回购A类普通股、回购部分2027年到期的可转换优先票据 [3] - 若初始购买者行使额外购买期权，额外收益将用于额外上限期权交易、营运资金及其他一般公司用途，包括可能的额外票据回购和战略投资 [3] 分组3：上限期权交易 - 定价时公司预计与初始购买者或其关联方及其他金融机构进行上限期权交易，覆盖初始票据对应的A类普通股数量，一般可减少票据转换时A类普通股稀释或抵消超额现金支付 [4] - 期权交易对手方或其关联方在定价时及之后会进行相关衍生交易和买卖A类普通股，可能影响A类普通股或票据市场价格 [5][6] 分组4：股份回购 - 公司预计用发行所得净收益最多2500万美元回购A类普通股，按定价日最后报告的每股销售价格进行，回购数量和条款不确定，可能影响A类普通股和票据价格 [7][8] 分组5：票据回购 - 公司预计用发行所得净收益回购部分2027年到期的可转换优先票据，回购数量和条款不确定，之后可能继续回购，相关活动可能影响A类普通股和票据价格 [9] 分组6：证券注册情况 - 票据及转换时可发行的A类普通股未也不会在相关证券法律下注册，除非注册或有适用豁免，否则不得在美国发售或出售 [10] 分组7：公司简介 - 公司AI驱动的市场平台、Thomasnet工业采购平台和云服务套件正在快速数字化制造业，为制造商提供资源，方便买家获取定价和交货时间以建立本地弹性供应链 [13][14]

纪要涉及的公司 Xometry (XMTR) 是一家专注于定制制造市场的公司，自2021年上市以来，在经济环境不稳定的情况下仍实现了客户基础、制造合作伙伴基础和市场收入的增长 [2][3]。 纪要提到的核心观点和论据 1. **公司业务模式优势** - **解决行业痛点**：定制制造市场高度分散，买家寻找合适制造商耗时且价格和交货时间差异大，供应商难以找到高利润工作。Xometry的机器学习AI通过分析CAD模型，为买家提供即时定价、交货时间选项和制造工艺建议，并匹配最佳供应商，提高供应商成功率和客户满意度，同时提供有弹性的供应链 [6][7][8]。 - **为买卖双方创造价值**：为买家提供即时定制制造能力和即时定价，使其能找到理想制造商并获得最佳价格和交货时间，有国内外多种选择；为供应商提供来自全国各地的工作机会，利用AI匹配符合其需求的工作，且加入无成本 [11][12][13]。 2. **公司发展成果** - **客户和供应商数量增长**：自2021年上市以来，活跃买家基础增长两倍，2025年第一季度有超7.1万活跃买家；2024年底有超4375个活跃供应商 [14][30][31]。 - **财务表现良好**：2024年LTM收入达5.74亿美元，毛利润2.24亿美元；2025年第一季度收入同比增长23%，市场收入同比增长27%；市场毛利率从2020年的23.5%提升到2024年的33.5%，长期目标在35% - 40% [14][36][41]。 - **国际业务拓展**：国际市场收入占比从2020年的2%增长到2024年的18%，主要在欧洲发展良好，在亚洲也开始有起色，拥有18个本地化市场 [33][26]。 3. **市场机会巨大** - **市场渗透率低**：定制制造市场规模超2万亿美元，Xometry作为领先市场平台，目前渗透率不到1%，有长期增长机会 [9][18]。 - **多行业适用**：公司是轻资产科技公司，技术可扩展到多个终端市场，不受单一客户或市场影响，在不同经济环境下持续增长 [20][21]。 4. **公司增长策略** - **扩展网络**：有大量潜在买家和供应商，可继续扩大买家和供应商网络 [22][23]。 - **深化企业客户合作**：2024年有超100个客户LTM收入超50万美元，预计这些客户每年业务量可达1000万美元，通过技术工具和销售努力深化合作 [23][24][32]。 - **增加平台功能**：不断增加可即时定价的制造技术、材料和表面处理等功能，利用AI算法快速扩展平台服务，增加客户钱包份额 [25][26][33]。 - **拓展国际市场**：国际业务增长良好，预计国际收入占比可从当前水平增长到30% - 40%，全球买家和供应商需求一致，有相似增长机会 [33][34][35]。 - **提升ThomasNet平台货币化**：ThomasNet是领先的工业采购广告平台，有约5000个付费高级供应商和超140万注册用户，通过改进搜索和广告平台提高盈利能力 [35]。 5. **公司盈利能力提升** - **毛利率持续扩张**：受益于订单增加、买家增多、AI数据丰富和供应商网络扩大，预计毛利率将继续上升 [41]。 - **广告和运营效率提高**：随着新买家稳定增加和销售、营销功能成熟，广告效率提高；平台在各费用领域展现出强大杠杆效应，预计调整后EBITDA利润率将继续改善，未来几年增量调整后EBITDA利润率为20% [42][43][44]。 6. **资本分配策略** - **聚焦有机增长**：主要投资于买家和供应商网络的有机增长、平台技术扩展和国际扩张，以实现规模增长和盈利 [46]。 - **保持资产轻量级**：维持强大资产负债表，现金及现金等价物达2.31亿美元，接近正自由现金流，尽量减少资本支出 [46]。 - **考虑并购**：寻找可能加速有机增长战略的并购机会，关注技术和人才 [48]。 其他重要但是可能被忽略的内容 1. **技术应用助力大客户增长**：为在大客户中实现有机增长，公司推出TeamSpace让多个买家在市场中协作购买组件或产品；与客户采购系统集成，实现直接购买；为最大的CAD程序创建插件，方便设计师和工程师获取即时定价并购买 [52][53][54]。 2. **应对供应链中断和关税问题**：在供应链中断和关税问题导致的不确定环境中，Xometry凭借其公共公司的治理和可见性、供应链弹性，能帮助客户在不同地区和制造商间分散制造，客户对产品越重视，越倾向于选择Xometry [55][58]。

文章核心观点 NSF成为Xometry旗下Thomasnet的首选认证机构，供应商可通过该合作获得NSF认证，双方将共同推动认证信息宣传，助力美国制造商业务增长和供应链韧性提升 [1][2] 合作内容 - NSF成为Thomasnet首选认证机构，供应商可获NSF广泛服务组合认证 [1][2][9] - NSF将推广Thomasnet，助其触及新受众 [9] - 双方将联合推广包括CMMC在内的认证信息 [9] 合作意义 - 帮助制造商引入新供应商，增强供应链韧性与灵活性 [2] - 为美国制造商提供业务增长工具 [2] 公司介绍 NSF - 独立全球服务组织，80多年来致力于改善人类与地球健康 [5] - 为多行业提供标准制定、测试、认证等服务 [5] - 有40,000个客户分布在110个国家，是WHO相关领域合作中心 [5] Xometry - 其AI驱动市场、Thomasnet平台和云服务推动制造业数字化 [6] - 为制造商提供资源，助其创建本地弹性供应链 [6] - 即时报价引擎可实时分析零件，匹配全球供应商并提供价格和交货时间 [6] Thomasnet平台 - 连接美国和加拿大超500,000家供应商与买家 [4] - 基于Thomas Register构建，服务多工业领域 [4] - 提供数字营销服务，助供应商拓展业务和客户 [4]

分析师背景 - 分析师Bert Hochfeld拥有宾夕法尼亚大学经济学学位和哈佛大学MBA学位 [1] - 曾在IBM、Memorex/Telex、Raytheon Data Systems和BMC Software等科技公司工作 [1] - 1990年代开始担任卖方分析师 并因软件行业研究获得《华尔街日报》奖项 [1] - 2001年创立独立研究公司Hochfeld Independent Research Group 为富达、哥伦比亚资产等大型机构提供服务 [1] - 运营专注于科技投资的Hepplewhite对冲基金 2011年被Hedge Fund Research评为五年期最佳小盘基金 [1] - 在Seeking Alpha发表500多篇信息技术领域公司分析文章 [1] - 在Tip Ranks分析师排名中位列信息技术股选股成功率前0.1% [1] 持仓披露 - 分析师通过股票、期权或其他衍生品持有XMTR的多头仓位 [2] - 分析内容为独立观点 未获得除Seeking Alpha外的其他报酬 [2] - 与文中提及公司无商业往来关系 [2] 平台声明 - Seeking Alpha明确表示不提供投资建议 分析师观点不代表平台立场 [3] - 平台分析师包含专业投资者和未持牌个人投资者 [3] - 平台本身不持有证券交易相关牌照 [3]