文章核心观点 - 全国人大代表、小鹏汽车董事长兼CEO何小鹏提交建议，呼吁推进高阶智能人形机器人端侧“大脑”技术的突破与商业化落地，以抓住产业爆发的关键战略窗口期 [2] 行业现状与机遇 - 2026年马年春晚，多款人形机器人凭借稳定的运动控制与协同表演能力集中亮相，标志着具身智能技术正从小众科技进入公众认知视野，产业发展进入新阶段 [2] - “十五五”规划建议明确提出，要前瞻布局未来产业，推动具身智能产业成为新的经济增长点，国家战略层面的政策框架已初步构建 [2] - 人形机器人作为人工智能的物理载体与具身智能的核心形态，正处于与十余年前新能源汽车产业相似的爆发前夜，即将迎来从技术验证迈向规模化商用的关键战略窗口期，市场潜力巨大 [2] 当前挑战与风险 - 技术结构上，当前中国大部分人形机器人属于软件规则控制类型，在运动控制系统层面展现出强大能力，但在“大脑”（自主思考与决策）与“小脑”（运动控制）的协同体系、更多场景任务泛化能力、商业化落地前景方面尚未形成行业优势 [3] - 从长期看，存在被美国的“本地端侧大脑”技术路线拉开差距的风险 [3] 技术路线与商业化价值 - 相对而言，在本地部署自主感知、决策、执行能力，具备泛化能力，由物理世界大模型驱动的高阶智能人形机器人，更有利于真正推广到工业、商业乃至家庭等场景，拥有更广泛的商业化价值 [3] 具体政策建议 - 建议推进高阶智能人形机器人端侧“大脑”技术突破与商业化落地，鉴于涉及端侧大模型的架构研发与训练、数据采集与合成以及算力相关的研发投入巨大，建议出台针对性研发鼓励政策 [3] - 具体鼓励政策可包括设立国家级专项研发基金、强化全链条税收政策梳理等，对高阶智能人形机器人的研发给予支持与引导，推动大模型在人形机器人本地的部署，加速技术突破与商业化落地 [3] - 建议加快构建人形机器人智能化标准体系，参照汽车行业自动驾驶分级标准，建立人形机器人智能化标准、技术规范及配套要求，并明确算力、数据、应用场景与训练强度等核心指标，为技术研发、产业落地与行业监管提供统一依据 [4]

文章核心观点 - 全国人大代表、小鹏汽车董事长兼CEO何小鹏建议，中国自动驾驶产业应跳过L3级别，推动政策从L2级直接向L4级跨越，以应对国际竞争压力并赢得战略主动 [3][4] 何小鹏提出的具体建议 - 建议在保持L2级安全监管体系稳定的基础上，推动自动驾驶政策从L2向L4级跨越，简化L3中间环节 [4] - 建议逐步明确L4级自动驾驶车辆的注册与通行管理体系，推动L4车辆在全国范围内合规上路 [5] - 建议开展交通法规适配性评估，优化形成“人类驾驶”与“机器驾驶”分类适用的交通行为规范 [5] - 建议赋予特定场景下L4级无人驾驶C端应用的地方试点管理权，允许基础条件成熟的城市在特定低风险场景开展试点，以形成可复制推广的经验 [5] 行业现状与挑战 - 自动驾驶商业化落地需求日益迫切，但现行“分级渐进”的管理框架面临新挑战 [3] - 全球自动驾驶的政策与法规窗口期正在迅速收窄，联合国和美国针对L3级以上自动驾驶的法规和量产部署法案加速落地 [3] - 中国在发展组合辅助驾驶（L2级）应用领域具有先发优势，并已在有序推进智能网联汽车准入和上路通行试点工作 [3] 何小鹏的观点与公司立场 - 何小鹏认为，推动自动驾驶从L2跨越L3，直接向L4跨越，不仅是技术路线的选择，更是制度体系、法规环境与治理能力的系统性升级 [3] - 何小鹏个人看好自动驾驶直接从L2级别提升至L4级别，认为L2的下一个台阶就是L4，中间专门加一个L3级别对于硬件、软件、法律法规都是挑战 [5] - 加快突破制约产业发展的关键制度瓶颈，将为中国智能网联汽车和自动驾驶产业在全球竞争中赢得战略主动 [3]

全球市场表现 - 受中东局势影响，欧美股市全线下跌，德国DAX指数、法国CAC40指数跌幅超过3%，英国富时100指数跌幅超过2% [1] - 美国纳斯达克指数跌幅超过1%，道琼斯工业平均指数下跌超过400点，跌幅接近1% [1] - 美股大型科技股多数下跌，特斯拉跌幅超过2%，英伟达跌幅超过1%，谷歌、苹果小幅下跌；微软涨幅超过1%，亚马逊、奈飞小幅上涨 [3] - 中概股普遍下跌，纳斯达克中国金龙指数跌幅超过3%，金山云、晶科能源跌幅超过8%，小鹏汽车、小马智行跌幅超过6%，阿里巴巴、爱奇艺跌幅接近5%；携程网、网易小幅上涨 [4] 半导体与科技行业 - 芯片股表现疲软，半导体产业链全线下挫，费城半导体指数跌幅超过4.5% [4] - 具体半导体公司中，闪迪跌幅接近9%，美光科技跌幅接近8%，科天半导体跌幅超过6%，英特尔跌幅超过5%，阿斯麦跌幅超过4%，台积电跌幅超过4% [4] - 美股行业ETF中，半导体ETF收盘下跌3.77%，全球科技股指数ETF、生物科技指数ETF最多下跌2.39%，科技行业ETF下跌1.46% [4] 大宗商品与外汇市场 - 国际贵金属全线大跌，现货黄金日内大跌233美元，跌幅超过4%，险守5000美元关口；3月4日开盘后现货黄金上涨并触及5100美元 [4] - 现货白银重挫超过8%，报82美元/盎司；现货铂金、钯金分别大跌超过9%和7% [4] - 国际油价集体大涨，WTI原油大涨5%，逼近75美元/桶，布伦特原油站上82美元/桶，日内涨幅5.6% [4] - 美元指数突破99，刷新1月20日以来新高，日内上涨0.52%报99.06 [4] 市场前景与宏观政策预期 - 高盛交易团队认为市场正处在“先震荡回撤，再尝试有效突破（例如标普500指数7000点）”的阶段 [5] - 决定后市的关键在于油价冲击的持续性、霍尔木兹海峡运输会否长期中断，以及由此引发的通胀预期和降息路径会否进一步恶化 [5] - 明尼阿波利斯联储主席卡什卡利表示，伊朗冲突加剧了美国经济前景的不确定性，使得央行利率政策的走向更加难以预判 [5] - 分析观点认为，短期内抗通胀的优先级可能会被动提升，导致美联储推迟降息，并可能选择“更高更久”的利率政策 [5] - 交易员目前预计美联储最早要到9月才会降息，时间晚于此前预期 [6] 其他市场信息 - 据央视新闻报道，美国总统特朗普就中东局势发表评论 [5] - 文章提及A股半导体公司集体发布涨价函，最高涨幅达80% [7] - 文章提及一家200亿央企地产巨头退市 [7]

文章核心观点 - 自动驾驶行业在2025至2026年经历技术路线分化，从纯端到端模型转向以VLA（视觉-语言-动作）模型为代表的“认知智能”路线，旨在解决长尾场景难题并打通L2至L4的商业闭环 [6][7][27] - VLA架构通过在视觉与动作间插入语言模型，赋予车辆基于常识的逻辑推理能力，实现从“直觉驾驶”到“认知驾驶”的跃升，成为中美头部车企及供应商竞相布局的技术方向 [19][22][28] - 行业在“端到端”共识下分化出VLA派、世界模型派和一段式强化学习端到端派三条主要技术路线，各方围绕体验、安全与成本进行博弈，并呈现融合进化趋势 [33][49][50] - 2026年成为自动驾驶落地关键年，竞争焦点从算法代差转向工程落地效率、数据闭环转速及资源整合能力，中国车企凭借复杂场景优势与特斯拉FSD展开正面竞争 [61][70][74] 自动驾驶行业技术演进与瓶颈 - 特斯拉FSD V12在2023年以端到端“直觉驾驶”震惊行业，代码量从30万行锐减至2000行，但后续版本暴露了其在长尾场景中缺乏可解释性和逻辑推演能力的根本缺陷 [11] - 纯端到端模型本质是概率拟合器，面对未见过的场景时决策如同“黑箱”，成为横亘在L2与L4之间的天堑，行业陷入“直觉陷阱” [11][12] - 为解决上述瓶颈，行业集体转向探索为车辆植入“认知”能力，VLA多模态架构因能引入常识推理而被重新发掘价值 [15] VLA（视觉-语言-动作）模型的核心价值与行业转向 - VLA在视觉与动作间插入语言模型，使系统能像人类一样进行“预判与经验”式逻辑推演，而非单纯依赖数据拟合，从而处理未见过的长尾场景 [19][22] - 技术优势在于提升模型可解释性，用逻辑能力弥补极端数据不足，在算力与数据边界下成为体验跃迁的捷径 [24] - 商业价值在于打破L2与L4的割裂，一套具备认知能力的模型可同时覆盖量产车和Robotaxi，有望“通吃”多个万亿级市场，降低研发沉没成本并使L4落地时间表更清晰 [26][27] - 中美头部玩家如特斯拉、小鹏、理想基于技术质变与商业落地倒逼，在2025年后默契地集体转向VLA路线 [17][19][28] 主要技术路线分化与博弈 - **VLA派**：以元戎启行、理想、小鹏为代表，主张通过语言常识赋予车辆泛化能力，方案具有高拟人度和可解释性，并能依托主机厂用户基盘形成数据飞轮效应 [33][34][37] - **世界模型派**：以华为、蔚来为代表，主张构建可计算的物理引擎（如WA/WEWA架构），让系统“先理解世界，再作出决策”，追求基于物理规律的因果推演和终极安全，但训练成本极高 [33][42][43][45] - **一段式强化学习端到端派**：以Momenta、地平线为代表，追求极致的“黑盒”直觉，通过海量数据与强化学习建立从感知到动作的直接映射，在覆盖多价位车型时展现出高泛化能力和成本优势，Momenta在2025年拿下第三方供应商61.06%的份额 [33][46][47][49] - 三条路线的本质是时间与空间的置换：VLA追求短期体验极致，世界模型追求终极安全，一段式端到端追求当下利益最大化，未来趋势是三者“融合进化” [49][50][51] 2026年行业竞争格局与落地挑战 - 行业进入规模战，2025年前11个月中国配备城市NOA功能的乘用车销量达312.9万辆，渗透率15.1%，预计2026年具备高阶自动驾驶能力的车型年销量有望冲击500万台量级 [61][62] - 竞争焦点转向工程落地效率与数据闭环转速，自研门槛因AI大模型被无限拔高，仅训练VLA模型所需的算力卡采购每年就高达数亿元 [63][64] - 供应商方案价值凸显，如华为、Momenta、地平线、元戎启行等通过工程优化将高阶智驾打入15万甚至更低价位车型，同时国际巨头如英伟达通过开源Alpamayo 1 VLA模型锁定算力生态 [66][68] - 车企策略分化：头部新势力与华为系坚持全栈自研构建壁垒；传统转型车企与新品牌多选择采购供应商方案并联合调优的“强强联合”模式 [70] 中美自动驾驶竞赛与未来展望 - 特斯拉FSD入华提速，满血版最早于2026年2月获中国监管批准，将全球竞赛从隔空较量变为中国市场的贴身肉搏 [72][73] - 中国头部玩家认为技术路线已回归同一起跑线，与特斯拉的差距从三年缩短至一年，竞争核心转为工程落地与数据闭环效率 [74] - 中国复杂的交通场景为训练VLA的语言推理能力提供天然沃土，小鹏汽车发布第二代VLA，称其响应延迟率降低80%，推理效率提升12倍，综合行车效率提升23%，并喊话欢迎与FSD对比 [53][76][77] - 行业激进预判完全自动驾驶将在未来1-3年内到来，最终胜负在于谁能在复杂场景中定义终局 [79][80]

2月新能源车销量受春节扰动 - 理想2月交付26,421辆，同比增长0.6%，环比下降4.5% [4] - 蔚来2月交付20,797辆，同比增长57.6%，环比下降23.5%；其中NIO品牌交付15,159辆，同比增长65.8%，环比下降27.5% [4] - 小鹏2月交付15,256辆，同比下降49.9%，环比下降23.8% [4] - 华为鸿蒙智行2月交付2.8万辆，同比增长31.1%，环比下降51.3% [6] - 小米2月交付量超2万辆 [6] 新势力旗舰车型强化产品力 - 理想发布L9 Livis，定位具身智能旗舰SUV，搭载800V全主动悬架、全线控底盘与自研高算力智驾平台（2颗自研马赫100芯片+4颗激光雷达） [5] - 小鹏公布GX核心参数，定位AI豪华大六座旗舰SUV，搭载800V高压平台、线控转向/后轮转向及4颗图灵芯片，具备L4级自动驾驶能力 [5] - 理想与小鹏的旗舰车型旨在以底盘架构和智能驾驶强化产品力，抢占高端新能源市场份额 [5] 车企交付周期与促销政策更新 - 特斯拉：国产Model 3全系交付周期缩短至1-3周，Model Y长续航版及Model YL交付周期均缩短至1-3周；Model 3全系延续8,000元保险补贴及7年超低息金融政策，Model Y全系延续7年超低息金融政策，Model YL延续5年0息政策 [6] - 理想：多数车型交付周期维持1-4周，L8交付周期延长至2-4周；i6宁德时代电池版交付周期维持19-22周，欣旺达电池版缩短至2-4周；3月全系购车补贴延续 [6] - 蔚来：多数车型交付周期维持2-6周，全新ES8交付周期缩短至4-5周，萤火虫交付周期缩短至2-3周；蔚来/乐道/萤火虫品牌延续7年低息金融方案 [6] - 小鹏：多数车型交付周期维持1-4周，X9超级增程版交付周期缩短至1-3周，P7+纯电版交付周期延长至2-4周，G9交付周期延长至1-5周 [6] - 小米：YU7交付周期缩短至7-14周，SU7 Ultra交付周期延长至10-13周；全新一代SU7将于4月上市；3月小米YU7延续7年低息限时优惠 [6] 行业近期展望与关注点 - 3-4月开始，多家车企将有多款重磅新车密集上市 [7] - 短期需聚焦车企因成本上涨带来的财报业绩表现 [8] - 特斯拉预计在1Q26E推出第三代Optimus人形机器人，需关注国内外机器人规模量产带来的零部件投资机会 [8]

核心事件 - 一家名为Pomerantz LLP的律师事务所正在代表投资者对小鹏汽车展开调查 调查内容涉及公司及其部分高管和/或董事是否从事了证券欺诈或其他非法商业行为 [1] 公司运营与市场表现 - 小鹏汽车于2026年1月交付了20,011辆汽车 较2025年12月的37,508辆环比大幅下降 [3] - 受2026年1月交付数据公布影响 小鹏汽车美国存托凭证价格在2026年2月2日下跌1.49美元 跌幅达8.29% 收盘报16.49美元 [3]

小鹏汽车第二代VLA及新款X9发布 - 小鹏汽车正式发布第二代VLA智能驾驶系统 该系统通过砍掉“视觉→语言→动作”中的语言转译环节 实现视觉信号到驾驶指令的端到端直连决策 响应延迟压至80毫秒内 复杂场景决策效率提升12倍[2][4] - 第二代VLA将搭载于新款小鹏X9纯电版及后续车型 并将于2027年开启全球交付 大众成为首个即将使用该系统的客户[4] - 新款小鹏X9纯电版共推出5款车型 售价区间为30.98-36.98万元[5][7] - 新车全系标配图灵AI芯片 首发搭载第二代VLA 搭载5C超充AI电池以及800V高压平台[11] - 新车提供单电机235kW和双电机前245kW、后135kW两种动力 匹配94.8kWh磷酸铁锂电池或110kWh三元锂电池 CLTC纯电续航最高达750km 零百加速最快5.5秒[13] - 新款小鹏X9累计交付已超过5万台 1月份已成为新能源MPV销量冠军[15] 广汽集团2月销量数据 - 广汽集团2月总销量为86,452台 其中新能源汽车销量为17,023台 广汽埃安销量为11,742台[16] - 广汽集团1-2月累计总销量为203,074台 同比增长3% 其中1-2月新能源汽车累计销量为43,063台 同比增长48.08%[17] - 广汽埃安1-2月累计销量为33,377台 同比增长48.69%[17] - 广汽集团正积极进行转型 广汽埃安推出更面向C端的产品 如埃安i60、埃安N60等 与华为联合打造的启境项目也被视为带动突破的重要项目[17] 长安汽车2月销量数据 - 长安汽车2月总销量为151,922台 其中新能源销量为42,195台[18] - 品牌细分方面 长安启源销量为18,300台 阿维塔销量为4,033台[18] - 长安汽车新能源及海外销量均实现同比、环比双增长 旗下长安启源、阿维塔、深蓝汽车三个新能源子品牌协同拉动增长[20]

2026年2月中国主要智能电动汽车制造商交付及运营情况 - 蔚来、小鹏、理想三家中国领先的智能电动汽车制造商公布了2026年2月的交付结果 [1] 蔚来 (NIO) 交付表现 - 2026年2月交付车辆20,797辆，较去年同期大幅增长57.6% [2][5] - 交付构成中，高端蔚来品牌交付15,159辆，家庭导向的ONVO品牌交付2,981辆，小型高端FIREFLY品牌交付2,657辆 [2] - 截至2026年2月28日，公司累计交付量已达到1,045,571辆，突破百万辆大关 [2][5] 小鹏汽车 (XPeng) 交付表现 - 2026年2月交付车辆15,256辆，对比2025年2月交付的30,453辆有所变化 [3] - 当月启动了新款车型XPENG P7+的全球交付，首批车辆已发往18个国家 [3][5] - P7+的全球发布标志着将该车型智能、宽敞的驾驶体验拓展至全球年轻家庭市场的重要里程碑 [3] 理想汽车 (Li Auto) 交付与运营网络 - 2026年2月交付车辆26,421辆，略高于2025年2月的26,263辆 [4][5] - 截至2026年2月28日，公司累计交付量攀升至1,594,304辆 [4] - 销售网络覆盖160个城市，共运营539家零售门店 [4] - 服务网络覆盖223个城市，拥有548个服务中心及授权钣喷中心 [4] - 充电网络方面，在全国范围内运营4,054座超级充电站，提供22,447个充电车位 [4][5]

小鹏第二代VLA技术发布与规划 - 公司第二代VLA（视觉-语言-动作）系统将于本月下旬开启正式推送，该系统采用端到端结构，去掉了中间的语言转译环节，直接实现从“视觉输入”到“动作输出”[3] - 在芯片算力提升等情况下，该系统的模型运行速度提升了**12倍**，响应延迟降低了**80%**[3] - 公司CEO何小鹏表示，第二代VLA是面向完全自动驾驶的第一个版本，将以公司从未有过的速度快速迭代，并预计完全自动驾驶将在未来**1～3年**内完全到来[3] 自动驾驶技术路径与水平定位 - 公司第二代VLA目前搭建了一套通用且高效的架构，但**并未达到100%的L4级别**自动驾驶水平，仍需要不断迭代更新[3] - 何小鹏个人看好自动驾驶直接从**L2级别提升至L4级别**，认为L2的下一个台阶就是L4，专门设立L3级别对硬件、软件和法律法规都是挑战[4] - 公司规划为所有Ultra和Ultra SE车型搭载第二代VLA，未来全球市场的车型将提供基础智能辅助驾驶和顶级智能辅助驾驶两种选择[3] 商业化与全球部署进展 - 搭载第二代VLA的Robotaxi已开启公开道路测试，并计划在今年内开启试运营[4] - 第二代VLA即将开启全球路测，并计划于**2027年开启全球交付**[4] - **大众**将成为小鹏第二代VLA的首发客户[4] 对行业“算力竞赛”的看法与智能化方法论 - 针对行业比拼算力的“算力怪圈”，公司通用智能中心负责人刘先明指出，算力不只是名义数字好看，更重要的是把算力用好，大算力需要更高信息密度的输入和更大的模型匹配，否则就是空转[4] - 单纯搞算力军备竞赛、堆高数值，消费者无法明显感受到体感提升，因此车企需要多方面协同推进，不能只看单一指标[4] - 公司从创立之初就认为汽车是可以升级的，包括软件、硬件、SOTA和FOTA，并正在思考如何利用AI对单点问题进行OTA，例如未来车辆在保养前可进行整车预扫描以减少保养时间[5]

核心观点 - 小鹏汽车2月交付量同比和环比均出现大幅下滑 导致其股价在盘前交易中下跌并触及52周新低 同时公司面临宏观市场压力和技术面看跌趋势[1][3][4][6] 运营与交付数据 - 2月交付量仅为15，256辆 同比大幅下降49.90% 环比1月下降23.76%[1] - 2月运营亮点为全新P7+轿车开始全球交付[2] 市场表现与股价 - 周二盘前交易中 股价下跌5.53%至16.05美元 创下52周新低[6] - 过去一年股价累计下跌16.10%[4] - 当前股价低于20日简单移动平均线9.2% 低于100日简单移动平均线21.8% 显示中短期看跌趋势[4] - 股价接近52周低点16.13美元 正在测试关键支撑位[4] 财务与分析师预期 - 预计将于3月17日公布财报[5] - 市场平均共识评级为“买入” 平均目标价为21.78美元[6] - 每股收益预期为亏损0.20美元 与去年同期亏损0.20美元持平[6] - 营收预期为33.2亿美元 较去年同期的22.1亿美元有所增长[6] 宏观与行业环境 - 公司股价下跌之际 纳斯达克100指数期货下跌2.40% 标普500指数期货下跌1.86% 显示整体市场面临压力[1][3]