公司产品发布与升级 - 小鹏汽车发布2026款小鹏P7+，该车型定位为全球化产品，将在全球36国同步发布[1] - 新车进行了全面焕新，共有104项体验升级和36%的一级总成升级，座舱精致感和舒适性全面提升[1] - 2026款P7+是面向全球的“一车双能”产品，遵循全球化统一生产与安全标准[1] 产品技术规格与性能 - 纯电版本全系采用800V高压平台架构，并配备支持5C超充的AI电池[1] - 纯电版本在CLTC工况下的最高续航里程可达725公里[1] - 增程版CLTC纯电续航里程为430公里，综合续航里程可达1550公里[1] 市场反应 - 消息发布后，小鹏汽车美股盘前股价上涨超过3%，报21.22美元[1]

公司产品发布与市场反应 - 公司于12月29日官宣2026款小鹏P7+全面焕新，该消息发布后，公司美股（XPEV.US）在周二盘前交易中上涨逾3%，报21.22美元 [1] - 新款车型定位为全球化产品，遵循全球化统一生产与安全标准，并计划在全球36个国家同步发布 [1] - 公司表示，2026款P7+是面向全球的“一车双能”产品，共进行了104项体验升级和36%的一级总成升级，座舱精致感和舒适性也全面提升 [1] 产品技术规格与性能 - 2026款P7+纯电版本全系采用800V高压平台架构，并配备支持5C超充的AI电池 [1] - 纯电版本在CLTC工况下的最高续航里程可达725公里 [1] - 增程版本在CLTC工况下的纯电续航里程为430公里，综合续航里程可达1550公里 [1]

全球股市年度表现与展望 - 全球股市有望实现连续第三年年度上涨，MSCI全球股票指数2025年累计上涨约21%，并有望录得2019年以来最佳年度表现 [3] - 欧洲斯托克600指数今年上涨16%，不断刷新历史高位，并在以美元计价的表现上超越标普500指数 [1][17] - 从历史规律看，投资者在迈入新一年之际有理由保持乐观，过去10个年份的1月，MSCI全球股票指数平均上涨1.4%，其中有6次录得上涨 [3] 美国股指期货与市场情绪 - 截至发稿，美国三大股指期货小幅下跌，道指期货跌0.06%，标普500指数期货跌0.07%，纳指期货跌0.10% [1][16] - 标普500指数期货基本持平，此前美国基准股指连续两个交易日下跌 [2][18] - 市场关注焦点将转向美联储12月会议纪要的公布，该次会议上美联储连续第三次降息 [3] 欧洲与亚洲股市动态 - 周二是包括德国、日本和韩国在内的多个股市今年的最后一个交易日 [1][16] - 欧洲斯托克600指数银行板块领涨，年内大涨65%，有望创下自1997年以来最大年度涨幅，主要受益于强劲盈利表现以及慷慨的股东回报 [1][17] 外汇市场：美元表现疲软 - 美元势将创下2017年以来最差年度表现，跌幅接近10% [4] - 衡量美元对一篮子主要货币的美元指数最新报98.03，今年预计下跌9.6%，为八年来最大年度跌幅 [4] - MUFG策略师预计，美元指数明年可能再下跌约5% [4] 美元走势的驱动因素与分歧观点 - 美元下跌的推动因素包括：市场押注美联储降息、美国与其他经济体利差收窄，以及对财政赤字与政治不确定性的担忧 [4] - 有观点认为近几个月美元已出现一定程度的企稳，而美联储进一步大幅降息的空间有限 [5] - 苏黎世保险集团首席市场策略师认为美元在主要交叉盘上大概率将在当前水平附近区间震荡 [5] 美联储政策与政治动态 - 美联储在12月会议上连续第三次降息，并维持其对2026年仅再降息一次的指引 [3] - 交易员已计入2026年还将再降息两次，一些分析人士认为会议纪要可能进一步巩固市场对未来继续宽松的预期 [3] - 美国总统特朗普表示已有偏好人选担任下一任美联储主席，并提及可能解雇现任主席鲍威尔 [5] 机构对美国经济与政策的观点 - 高盛发布研报表示，美国经济在2025年的强劲增长韧性预计将在2026年后延续，受“关祱逆风消散+减税+降息”三重顺风驱动 [7][22] - 高盛强调，AI数据中心建设、超过1000亿美元退税、关祱拖累效应减轻及美联储降息路径将共同提振经济增长动能 [7][23] - 美国银行首席执行官警告市场过度关注美联储是本末倒置，并指出如果失去一个独立的美联储，市场将会给予惩罚 [8][23] 其他资产类别表现 - 比特币波动加剧，上一交易日一度突破9万美元后回吐涨幅 [6][21] - 油价维持涨势，交易员在委内瑞拉、俄罗斯与伊朗等地缘紧张因素与供给过剩担忧之间权衡 [6][21] - 白银和黄金在从历史高位大幅回落后重新企稳，在岸人民币一举突破7关口 [1][15] 利率与债券市场展望 - 华尔街利率策略师普遍预计，即便美联储降息，2026年美债收益率也可能维持稳定或更高水平 [5][21] 个股与板块盘前动态 - 矿业股盘前普涨，哈莫尼黄金盘前涨3.76%，金田涨3.72%，泛美白银涨3.02% [8][23] - 特斯拉盘前涨超1%，市场预期Optimus发包在即 [9][24] - Applied Digital盘前大涨超30%，拟分拆云业务，与EKSO合并组建新实体 [10][25] 中概股与科技股盘前表现 - 热门中概股盘前走高，百度盘前涨超5%，唯品会涨超2%，台积电、阿里巴巴涨0.3% [12][27] - 小鹏汽车盘前涨超2%，新款小鹏P7+即将全球36国发布 [13][28] - 网易盘前涨近2%，花旗重申网易等三股为游戏板块首选股 [14][29]

文章核心观点 - 当前以AI为代表的超级技术浪潮中，企业普遍面临战略迷航，技术快速迭代与商业价值转化之间存在断层，导致资源分配困难与方向摇摆 [2][3] - 在高度不确定和存量竞争的时代，企业增长的关键在于通过清晰的品类创新和战略定位，在用户心智中建立明确位置，而非盲目追逐技术或多元化扩张 [12][18][20] - 外部战略咨询（如里斯咨询）的价值在于提供客观的外部视角，帮助企业压缩复杂性、澄清战略取舍，对抗组织内部的确认偏误与路径依赖，从而穿越周期 [5][10][25] 技术浪潮与商业转化失衡 - AI等技术在所有行业同步快速推进，但大量技术发明未能顺利转化为可持续的商业价值，企业虽押中趋势却未获得相应增长 [3] - 技术变化过快导致企业难以判断资源投放方向，每一次投入看似合理但资源有限，判断失误的代价是高成本的长期试错消耗 [3] - 问题根源在于创新过于密集，企业过于关注“技术能否实现”而忽视了对“为具体商业场景和哪类用户服务”的深度追问 [3] - 在人形机器人、自动驾驶、AI应用等拥挤赛道，技术路径相似、叙事重叠，真正的商业分化迟迟未发生，导致企业陷入发展瓶颈 [3] 外部战略咨询的价值与角色 - 部分科技公司开始引入战略咨询公司（如里斯咨询），以跳出内部技术逻辑，在不确定环境中校准自身战略位置 [5] - 战略咨询的核心价值是帮助企业压缩复杂性、澄清取舍，将可能性收敛为少数值得长期投入的方向，提供判断的坐标系 [5] - 企业往往在成功时期最危险，内部信息过载并被系统性地过滤、同化，导致决策层面对的是“被消化过”的现实，外部视角能对抗这种确认偏误 [7][8][10] - 里斯咨询将自身角色类比为医生或律师，坚持专业判断优先，以对抗企业内部的路径依赖，其底层价值在于始终站在组织之外 [10] 战略定位与品类创新的方法论 - 定位理论适用于所有追求商业变现的领域（包括汽车和AI），核心是企业需解决一个真实、明确且能被用户心智识别的问题 [12] - 企业可分为“时间的朋友”（如白酒，依靠长期积累）和“时代的朋友”（借助技术趋势迅速放大），需判断自身所属类型以避免战略摇摆 [14] - 真正的创新是能被市场验证并持续创造商业价值的技术，而非停留在“发明”阶段 [14] - 品类创新在存量时代意义重大，成为市场准入条件，企业需通过重新定义品类边界来改变竞争，而不仅是参与竞争 [16][21] - 品牌战略需直面明确的“战略对手”（如大疆与影石的竞争），以在消费者心智中巩固自身定位，对手可能来自跨界、替代或不同认知路径 [23][24] 存量竞争时代的企业战略重心转移 - 中国经济进入存量阶段，企业增长逻辑从“跑得更快”转向“取舍清晰”，战略成败取决于是否在用户心智中建立清晰位置 [18][20] - 技术环境加速变化，稀缺的是将技术转化为可被理解、可被选择的商业形态，而非技术本身 [21] - 中国企业面临三大战略机遇：AI技术重塑行业竞争、消费观念向健康效率迭代、具备打造全球品牌的条件，考验的是“认知如何被重新建立” [21] - 在存量市场中，增长依赖于对心智结构的重新切分，案例包括君乐宝通过“简醇”（无蔗糖酸奶）和“悦鲜活”（高端牛奶）覆盖不同心智空间 [22] - 卫龙在辣条增长受限下，依托里斯咨询找准“魔芋爽”新品类赛道，2024年上半年该蔬菜制品板块收入超21亿元，同比增长近44%，成为第二增长曲线 [22] 企业案例与战略实践 - 长城汽车与里斯合作，通过聚焦细分品类实现跃迁，先后打造哈弗（SUV）和坦克（越野车）品牌，实现从80亿到2000亿的增长 [8] - 小鹏汽车在2024年与里斯合作，重新定位为“面向全球的AI智驾科技公司”，将AI能力从可选配置变为产品基础属性，明确P7+为“30万以内最强智驾轿跑” [14][15] - 小鹏的战略路径与特斯拉相似，但选择从AI智驾具体问题切入，在同质化竞争中确立清晰站位，使技术创新进入品类与心智层面 [16] - 里斯咨询的方法持续演化，从“品类创新”延伸到“战略对手”博弈分析，以应对技术加速和边界模糊的竞争环境 [23][24]

文章核心观点 - 当前以AI为代表的超级技术进步速度远超商业消化能力，导致众多企业虽押中技术趋势却陷入战略迷航，难以将技术创新转化为可持续的商业价值[2][3] - 在高度不确定和同质化的竞争环境中，企业稀缺的是判断的坐标系，外部战略视角（如里斯咨询）能帮助企业压缩复杂性、澄清取舍，聚焦于建立清晰的用户心智定位[5][6][20] - 中国经济进入存量时代，企业战略重心从“如何做大”转向“如何站稳”，增长愈发依赖于在用户心智中建立清晰位置，并通过品类创新等方式开辟新增长路径[27][29][33] 技术浪潮与商业失衡 - 技术进步（算力、模型、应用）在所有行业同步快速推进，但大量技术发明未能转化为可持续商业价值[2][3] - 创新过于密集导致企业战略摇摆，资源分配困难，容易陷入长期高成本的试错消耗[3] - 许多科技企业从技术视角出发，过度关注“能否做出来”和“技术领先”，却忽视了为具体商业场景和用户长期服务的根本问题[3] - 在人形机器人、自动驾驶、AI应用等拥挤赛道，技术路径相似，叙事重叠，真正的商业分化迟迟未发生[3] 外部视角与战略校准的价值 - 部分科技公司开始引入战略咨询等外部力量，以跳出内部技术逻辑，重新校准自身定位[5] - 里斯咨询等战略公司的价值在于帮助企业在不确定环境中压缩复杂性、澄清取舍，将可能性收敛为少数值得长期投入的方向[5] - 企业越成功时，内部视角越容易趋同和失效，外部视角能对抗组织内部的确认偏误与路径依赖[7][8][17] - 通用电气在业务高度多元化后陷入困境，长城汽车在扩张阶段也曾面临“战略过密”、决策复杂度提升的风险[9] - 里斯咨询协助长城汽车通过聚焦细分品类实现跃迁，先后打造哈弗（SUV）和坦克（越野车）品牌，推动公司实现从80亿到2000亿的增长[10][11] 定位理论与品类创新 - 定位理论并非快消品专属，任何追求商业变现的行业（如汽车、AI）都需解决“为哪类用户解决何种具体问题”的核心命题[20] - 企业可分为“时间的朋友”（如白酒，依靠长期积累）和“时代的朋友”（借助技术趋势迅速放大），需判断自身所属类型以避免战略摇摆[22][23] - 真正的创新需被市场验证并能持续创造商业价值，而非停留在技术“发明”阶段[24] - 小鹏汽车在2024年通过与里斯合作，重新定位为“面向全球的AI智驾科技公司”，将AI智驾从可选配置变为产品基础属性，明确“30万以内最强智驾轿跑”的定位[24] - 在当下商业环境中，品类创新正从可选策略演变为市场准入条件，企业需清晰回答“自己站在哪里”[25] 存量时代的战略重心位移 - 中国经济进入存量阶段，企业增长逻辑从依靠市场自然扩张，转向在既有市场内依靠清晰取舍进行竞争[27] - 存量时代的增长越来越依赖于在用户心智中建立清晰的位置[29] - 里斯咨询近年方法论演进包括2022年提出“品类创新”，旨在通过对心智结构的重新切分，在饱和品类中开辟新增长路径[29] - 当前中国企业拥有三大战略机遇：AI等超级技术重塑行业竞争、消费观念向健康效率迭代、具备打造全球品牌的条件[29] - 里斯协助君乐宝推出无蔗糖子品牌“简醇”和高端品牌“悦鲜活”，在存量乳制品市场中拓展新增长路径[30] - 里斯协助卫龙找准“魔芋爽”作为新品类赛道，该品类在上半年实现超过21亿元收入，同比增长近44%，成为企业第二增长曲线[31] 复杂竞争与战略演化 - 里斯最新理论指出，品牌战略必须直面明确的“战略对手”以巩固心智定位[31] - 大疆与影石的竞争是“战略对手”博弈的例证：影石以“全景影像”差异化认知切入无人机领域，而大疆则依靠长期建立的“航拍无人机”核心认知巩固地位[31][32] - 在技术加速、边界模糊的时代，企业对手可能来自跨界、替代或完全不同的认知路径[32] - 里斯咨询的不可替代性在于其方法能随时代变化持续校准，将技术洞察纳入定位体系，并从品类创新延展至更复杂的战略博弈框架[32] - 在缺乏确定性增长红利的背景下，企业最大风险是在错误的认知坐标系中持续行动[33]

行业技术路径与趋势 - 特斯拉FSD最新版本（V14.2）展现出接近L4级无人驾驶的能力，其技术路径是使用同一套自动驾驶软件同时支持量产乘用车和Robotaxi试运营 [1][4] - 行业真正的全自动驾驶预计将在2026年于中美市场同步到来，并将直接从L2级跃升至L4级，跳过L3阶段 [3][8] - 端到端的小模型方案能力上限止于L2级，城市NOA功能将很快成为智能汽车的“低配”基础功能，而具备全自动驾驶能力的车辆将代表下一代智能汽车的方向 [3][8] 公司技术进展与规划 - 小鹏汽车的技术路径（VLA 2.0）与特斯拉FSD高度一致，同样致力于通过统一模型实现全场景自动驾驶及Robotaxi功能 [1][4] - 小鹏即将推出的Ultra版本车型将基于统一模型实现全场景自动驾驶及Robotaxi功能 [3][8] - 小鹏VLA 2.0测试版在中国复杂道路环境中表现“丝滑”，在转弯、控道、变道及交通博弈中给予驾驶员足够的“安心感”，使其敢于放手 [6][9] - VLA系统正以“一个月抵过去一年”的速度快速进化，VLA 2.0版本将在不久后正式发布 [6][9] 全自动驾驶核心能力界定 - 全自动驾驶（L4）与L2辅助驾驶的核心差异可归纳为四点：能力、场景、安心与效率 [6][9] - “安心感”是区分的关键，指系统在复杂路况下展现出的自信、流畅与安全表现 [6][9] - 中国道路环境的复杂度远超美国，是对自动驾驶系统的更高阶考验 [6][9]

市场表现 - 小鹏汽车在盘前交易中股价上涨3% [1] - 唯品会在盘前交易中股价上涨超过2% [1] - 网易在盘前交易中股价上涨超过2% [1] - 台积电在盘前交易中股价上涨0.3% [1] - 阿里巴巴在盘前交易中股价上涨0.3% [1]

美股中概股盘前交易表现 - 热门中概股盘前多数走高，其中百度股价上涨超过5% [1] - 小鹏汽车股价上涨3%，唯品会与网易股价均上涨超过2% [1] - 台积电与阿里巴巴股价小幅上涨0.3% [1]

公司工商变更与资本结构 - 广州汇天飞行汽车制造有限公司近期完成工商变更，注册资本由6.5亿元人民币增加至9亿元人民币，增幅约38.5% [1] - 该公司成立于2024年，法定代表人为赵德力 [1] - 公司经营范围涵盖工业自动控制系统装置制造、科技中介服务、人工智能理论与算法软件开发等 [1] 公司股权与控制关系 - 广州汇天飞行汽车制造有限公司由广东汇天飞行汽车有限公司全资持股 [1] - 广东汇天飞行汽车有限公司为小鹏汽车旗下HT Flying Car (Hong Kong) Limited的全资子公司 [1] - 此次增资表明小鹏汽车通过其香港实体对飞行汽车制造板块进行了资本强化 [1]

行业核心观点 - 2025年中国智能驾驶行业迎来前所未有的算力变局，算力成为行业发展的核心要素，无论是在车端还是云端，对算力的需求都越来越高[1][2] - 行业在软件算法路线上出现纷争，以理想、小鹏、元戎启行为代表的玩家选择VLA方案，而华为、蔚来等则更加强调世界模型，但尚无一家在用户体验层面形成碾压性优势[1][7] - 高阶智能驾驶的商业落地呈现K字型分化，导致车端算力落地走向碎片化，同时有玩家正从L2向L4体系的Robotaxi布局，云端算力的作用日益凸显[2] - 自动驾驶技术正处在从量变到质变的前夜，向L4迈进需要车端和云端算力的持续大幅加码，云端算力的角色可能更加重要[26] 技术范式演变与算力需求 - 特斯拉在2023年通过FSD Beta V12直播展示了其端到端自动驾驶系统，并在此框架下持续推进软件更新，如FSD V12.5参数数量是V12.4的五倍，V14参数量更是高达10倍[3][4][5][6] - 中国智能驾驶玩家在2024年集体迈出拥抱端到端的步伐，但进入2025年后，在意识到端到端方案的局限后，开始探索VLA、世界模型等新的算法演进路径[7] - 智能驾驶的技术演进，尤其是在进入端到端体系后，对数据处理和模型训练提出更高要求，在云端掀起了一场算力军备竞赛[20] - 自动驾驶的终极形态被设想为将规则输入大型多模态模型并实时处理传感器数据，这依赖于AI技术的持续发展和算力的双重加持[28] 车端算力格局与流派分化 - 2025年，高阶智能驾驶的车端算力选择主要分为三大流派：车企自研、英伟达系、华为系及其他[12] - **车企自研派**：以蔚来、小鹏、理想为代表。蔚来自研的神玑NX9031芯片，一颗算力水平相当于四颗Orin-X[13]。小鹏自研的图灵AI芯片算力为750 TOPS，并以三颗组合或单颗形式上车[13]。理想已宣布自研M100芯片，预计明年上车，其宣称在运行大模型和视觉模型时性能分别为市场最强芯片的2倍和3倍[13] - **英伟达系**：英伟达最新一代Thor芯片提供数倍于Orin-X的算力，是市场热门选择。2025年在理想、领克900、小米YU7、极氪、智己等多款车型上落地，极氪9X车型还提供双Thor芯片方案[13][14]。英伟达Orin-X平台仍在部分车型上使用，如蔚来乐道品牌车型[15] - **华为系及其他**：华为不倾向于公开其智驾平台算力，更注重软件算法迭代和云端训练，但部分车型如尊界S800采用了算力更高的MDC 810计算平台[15]。地平线在2025年推动其J6芯片系列通过HSD方案上车，已在奇瑞、长安部分车型落地[15] 云端算力的关键作用与竞争 - 云端算力是智能驾驶算法进化的关键基石，也是未来算法迭代的核心支撑，其重要性在行业向L4演进过程中愈发凸显[19][20] - 特斯拉在FSD演进中的优势，部分得益于其更充足的云端算力，为数据闭环、训练和仿真验证提供了巨大优势[20] - 行业在2023-2025年持续进行云端算力军备竞赛。即使在2024年财务状况不佳时，也有新势力车企老板拍板增加云端算力，并在2025年实现了算法的跨越式迭代[20] - 2025年，云端算力依旧不够用，且受限于公司每年的算力预算。解决长尾问题的数据训练、仿真模拟等只能在云端完成，行业共识认为首先要解决的算力瓶颈可能在云端[21][23] - 英伟达推出了开源的Cosmos世界基础模型、3DGRUT等工具来助力自动驾驶在云端的开发[23]