公司门店分布与运营模式 - 公司在157个国家和地区拥有超53000家餐厅，98%的门店由独立加盟商或被许可人运营[9] - 公司约有1500个加盟商，超52000家加盟门店中约30%采用主特许经营计划，包括中国大陆近10800家门店[19] - 区域教练通常负责约6 - 12家餐厅[23] 各业务线门店与销售数据 - KFC、Taco Bell、Pizza Hut和The Habit Burger Grill四个部门的门店数量分别为26934、7791、18381和318家，系统销售额分别为313.65亿、132.8亿、129.55亿和5.88亿美元[11] - KFC、Taco Bell和Pizza Hut部门国际门店占比分别为85%、10%和64%[11] - KFC、Taco Bell、Pizza Hut和The Habit Burger Grill部门的加盟比例分别为99%、94%、99%和13%[11] 公司销售与外卖服务情况 - 2021年公司系统餐厅数字销售额达220亿美元，较2020年约增长25%[25] - 提供外卖服务的餐厅数量增至超45000家，占全球系统超85%，较2020年增长超25%[25] 公司与加盟商合作情况 - 百胜中国作为最大主加盟商，按中国大陆系统销售额的3%向公司支付持续费用[20] - 公司与加盟商代表均为Restaurant Supply Chain Solutions成员，以降低采购成本[27] 公司员工情况 - 截至2021年12月31日，公司及其子公司约有36000名员工，其中美国约23000人，美国以外约13000人；美国和国际员工中分别约90%和85%在餐厅工作；美国公司自有餐厅约90%员工为兼职，约50%受雇不到一年[36] - 全球约52000家特许经营餐厅负责雇佣超100万人[37] - 2020年，公司全球领导职位约45%由女性担任，餐厅以上员工约55%为女性，目标是到2030年实现性别平等[42] 公司债务情况 - 公司未偿总债务113亿美元（不包括融资租赁、债务发行成本和折扣），其中80%为固定利率债务，20%为可变利率债务；截至2021年12月31日，通过利率互换使15亿美元可变利率债务变为固定利率，有效固定利率债务约占93%[265] 利率变动影响 - 截至2021年12月31日，假设短期利率提高100个基点，未来12个月利息费用净增加约700万美元；固定利率债务公允价值减少约5.65亿美元；利率互换公允价值相关负债减少约4600万美元[266][267] 外币汇率影响 - 截至2021年12月31日，公司外币净资产敞口约11亿美元；若所有外币兑美元统一贬值10%，2021财年营业利润将减少约1.45亿美元[269][270] 公司投资情况 - 公司持有约5300万股Devyani International Limited普通股；截至2021年12月31日，其股价为165.05印度卢比；假设股价下跌10%，投资公允价值将减少1200万美元[272] 公司知识产权情况 - 公司拥有众多注册商标和服务商标，部分商标授权加盟商使用，部分餐厅设备有专利但目前对业务非重大[30] 公司运营特性与行业竞争情况 - 公司认为其运营无重大季节性[31] - 零售食品行业竞争激烈，公司概念店在全球或单个国家的系统门店数量或系统销售额中占比不高[32]

财务数据和关键指标变化 - 2021年全年系统销售额增长13%，同店销售额增长10%，两年基础上增长3%，单位增长6%，核心运营利润增长18% [11] - Q4系统销售额增长9%，同店销售额增长5%，两年基础上增长4%，加速于Q3 [25] - Q4特殊项目前每股收益受两项影响，一是对Devyani International Limited投资获得3500万美元税前收益，二是季度税率高于正常水平 [26] - 全年Taco Bell公司自营餐厅利润率在23% - 24%的历史范围内，与2019年水平基本持平 [25] - 年末现金及现金等价物为4.86亿美元（不包括受限现金），净杠杆率暂时低于5倍目标 [37] - 全年资本支出净额为1.45亿美元，包括2.3亿美元总资本支出和8500万美元再特许经营收益 [37] - 全年支付健康季度股息，每股0.5美元，约6亿美元；全年回购1300万股，平均价格122美元，总计16亿美元 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 KFC - 2021年全年系统销售额增长16%，同店销售额增长11%，单位增长8%；Q4系统销售额增长10%，同店销售额增长5%，两年基础上增长3% [12] - KFC国际Q4同店销售额增长6%，两年基础上增长2%；KFC美国Q4同店销售额增长4%，两年基础上增长12% [13] - 鸡肉三明治截至Q4占销售组合约9%，去年为1% [13] Taco Bell - 2021年全年系统销售额增长13%，同店销售额增长11%，单位增长5%；Q4系统销售额增长11%，同店销售额增长8%，两年基础上增长9% [15] Pizza Hut - 2021年全年系统销售额增长6%，同店销售额增长7%，单位增长4%；Q4系统销售额增长4%，同店销售额增长3%，两年基础上增长2% [16] - Pizza Hut国际Q4同店销售额增长4%，两年基础上下降3%；Pizza Hut美国Q4同店销售额增长1%，两年基础上增长10% [16][17] The Habit Burger Grill - 2021年全年系统销售额增长24%，同店销售额增长16%，单位增长11%；Q4系统销售额增长20%，同店销售额增长11%，两年基础上增长5% [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国仍是最大的发展市场，但全球业务广泛增长，今年在110多个国家开设了新餐厅 [28] - 除中国外，今年开设了超过2500家餐厅 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司依靠多元化全球投资组合的结构优势，利用全球规模、供应链、营销和消费者洞察专业知识以及数字和技术能力推动增长 [8] - 专注提升客户体验，扩展外卖能力，为团队成员提供运营餐厅的工具，以提高单位经济效益 [9] - 继续推进数字和技术战略，通过内部投资和收购Kvantum、Tictuk和Dragontail加速生态系统发展 [8] - 致力于实现“Recipe for Good”的三个优先支柱：地球、食物和人，包括减少温室气体排放、关注食品安全和营养、投资社会目标等 [20][21] - 保持至少98%的特许经营模式，优先投资业务、维持健康资产负债表、支付有竞争力的股息并通过股票回购向股东返还多余现金 [38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 过去两年经营环境极具挑战，但公司在2021年底比以往更强大，拥有超过53000家全球餐厅 [6] - 尽管第四季度部分关键市场受疫情和政府限制影响，但销售势头依然强劲，全球持续复苏 [11] - 对2022年充满信心，预计全年增长符合长期增长算法，包括2% - 3%的同店销售额增长和4% - 5%的单位增长，最终实现中到高个位数的系统销售额增长和高个位数的核心运营利润增长 [40] - 预计2022年全年一般及行政费用约为11亿美元，上半年对运营利润增长构成逆风，下半年构成顺风 [40] - 2022年有效税率预计在21% - 23%之间，但有因素可能使其接近上限 [41] 其他重要信息 - 会议包含前瞻性声明，实际结果可能与声明存在重大差异 [4] - 不再提供临时门店关闭情况更新，Q4结束时临时关闭门店不到1% [4] - 第一季度收益将于2022年5月4日发布，并同日举行财报电话会议 [5] - 公司宣布与路易斯维尔大学和霍华德大学建立合作关系，推出Yum! Franchise Accelerator，培训和提升对餐饮行业感兴趣的代表性不足的少数族裔和女性 [21] - 公司连续第五年被列入道琼斯可持续发展指数北美榜单，并被列入《新闻周刊》美国最具责任感公司排名 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2022年同店销售额增长2% - 3%的展望是否保守，有无抵消因素 - 公司认为各品牌在2021年底势头强劲，长期增长算法是公司的长期规划，有信心在2022年及以后实现并努力超越 [44] 问题2: 同店销售额增长与平均每周销售额增长不一致的原因 - 净新门店数量受门店开业时间、不同市场平均单店销售额差异等因素影响，导致两者存在差异 [47] 问题3: 数字销售组合按品牌或渠道的情况，以及Pizza Hut在数字和技术方面的投资情况 - 数字销售增长广泛，各品牌和渠道均表现强劲，包括外卖、自提和自助点餐机业务；公司和加盟商的投资取得了良好回报，将继续推动数字销售增长 [50][51] 问题4: 当前行业挑战，特别是美国市场在人员配置、运营和销售方面的情况，以及未来挑战缓解后的影响 - 美国市场受Omicron影响，人员招聘和餐厅营业时间受到挑战，但目前情况正在改善；国际市场上，新兴市场与发达市场的差距正在缩小，有望为公司整体销售带来积极影响 [53][54] 问题5: 全球各品牌和地区单位增长的加速和放缓区域 - 公司认为所有国家都能继续保持或加速发展，印度市场机会巨大，美国的Pizza Hut和KFC业务开始有发展势头，Taco Bell美国和国际业务都有望加速增长 [58][59] 问题6: 第四季度劳动力环境对系统销售额增长的限制，以及门店在劳动力效率方面的情况 - 劳动力挑战在美国市场最为明显，Q4各品牌营业时间受到一定限制，对销售额有小但实际的影响，但目前情况已明显改善；Taco Bell在提高免下车服务效率方面是一个很好的例子，公司在技术和流程方面有多项举措，未来还有更多提升空间 [62][65] 问题7: KFC国际业务在中国市场下滑情况下仍保持强劲的原因，以及对2022年中国市场复苏的看法 - KFC国际业务受益于新兴市场的复苏，如印度市场表现出色；公司的多元化业务模式使其不依赖单一国家，对2022年业务保持信心 [68][69]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2021年9月30日季度公司销售额为5.13亿美元，2020年同期为4.86亿美元；2021年年初至9月30日为15.09亿美元，2020年同期为12.44亿美元[7] - 2021年9月30日季度总营收为16.06亿美元，2020年同期为14.48亿美元；2021年年初至9月30日为46.94亿美元，2020年同期为39.09亿美元[7] - 2021年9月30日季度运营利润为5.27亿美元，2020年同期为4.71亿美元；2021年年初至9月30日为16.37亿美元，2020年同期为10.21亿美元[7] - 2021年9月30日季度净利润为5.28亿美元，2020年同期为2.83亿美元；2021年年初至9月30日为12.45亿美元，2020年同期为5.72亿美元[7] - 2021年9月30日季度基本每股收益为1.78美元，2020年同期为0.94美元；2021年年初至9月30日为4.17美元，2020年同期为1.89美元[7] - 2021年9月30日季度综合收入为5.21亿美元，2020年同期为3.19亿美元；2021年年初至9月30日为13.25亿美元，2020年同期为5.08亿美元[10] - 2021年年初至9月30日经营活动提供的净现金为12.92亿美元，2020年同期为8.53亿美元[12] - 2021年年初至9月30日投资活动使用的净现金为1.23亿美元，2020年同期为2.69亿美元[12] - 2021年年初至9月30日融资活动使用的净现金为8.81亿美元，2020年同期提供净现金0.24亿美元[12] - 2021年9月30日现金及现金等价物、受限现金和受限现金等价物期末余额为13.11亿美元，2020年同期为13.75亿美元[12] - 截至2021年9月30日，公司总资产64.19亿美元，较2020年12月31日的58.52亿美元增长9.69%[14] - 截至2021年9月30日，公司总负债142.74亿美元，较2020年12月31日的137.43亿美元增长3.86%[14] - 截至2021年9月30日，公司股东赤字78.55亿美元，较2020年12月31日的78.91亿美元减少0.46%[14] - 2021年第三季度净收入5.28亿美元，综合收入5.21亿美元，股息宣告1.48亿美元，回购普通股3.3亿美元[16] - 2021年第二季度净收入为5.28亿美元，2020年同期为2.83亿美元；2021年至今净收入为12.45亿美元，2020年同期为5.72亿美元[27] - 2021年至今公司回购734.8万股普通股，价值8.6亿美元；2021年5月董事会授权在2021年7月1日至2022年12月31日期间回购不超过20亿美元的普通股[29][30] - 截至2021年9月30日，累计其他综合损失（AOCI）为3.31亿美元，2020年12月31日为4.11亿美元[32] - 2021年第三季度外汇净损益及其他为 -300万美元，2020年同期为 -600万美元；2021年至今为 -1400万美元，2020年同期为 -200万美元[33] - 截至2021年9月30日，应收账款和应收票据净额为5.34亿美元[37] - 截至2021年9月30日，物业、厂房及设备净额为11.93亿美元[38] - 截至2021年9月30日，其他资产为14.59亿美元，2020年12月31日为14.35亿美元[39] - 截至2021年9月30日，现金及现金等价物为10.01亿美元，2020年12月31日为7.3亿美元[41] - 2021年第三季度所得税费用为 -7700万美元，有效税率为 -17.0%；2020年同期所得税费用为3300万美元，有效税率为10.5%；2021年至今所得税费用为2200万美元，有效税率为1.8%；2020年同期所得税费用为9600万美元，有效税率为14.4%[43] - 2021年第三季度公司总营业收入为5.27亿美元，2020年同期为4.71亿美元，同比增长12%[59] - 2021年前三季度公司总营业收入为16.37亿美元，2020年同期为10.21亿美元，同比增长60.3%[59] - 2021年第三季度资源优化计划记录费用400万美元，2020年同期为3200万美元[60] - 2021年前三季度资源优化计划记录费用700万美元，2020年同期为3200万美元[60] - 2021年年初至9月30日，赎回2026年票据产生2800万美元的赎回溢价和600万美元未摊销债务发行成本核销[62] - 2021年和2020年第三季度，美国养老金计划的净定期福利成本分别为300万美元和500万美元；年初至9月30日，分别为1400万美元[64] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，短期借款分别为6400万美元和4.53亿美元，长期债务分别为11.189亿美元和10.272亿美元[65] - 截至2021年9月30日和2020年9月30日，排除特定因素后，现金支付的利息分别为3.28亿美元和3.29亿美元[74] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，与公司间应收款和应付款相关的未到期外汇合约总名义金额分别为3400万美元和3900万美元[79] - 截至2021年9月30日，与现金流套期相关的累计其他综合收益（AOCI）中预计将在未来12个月重新分类至收益的净损失为4300万美元[81] - 截至2021年9月30日，公司债务义务的账面价值和估计公允价值分别为38.15亿美元和39.21亿美元、7.5亿美元和7.96亿美元、7.5亿美元和7.51亿美元、14.93亿美元和14.95亿美元、44.75亿美元和48.77亿美元[84] - 截至2021年9月30日，外汇合约、其他投资、利率互换的公允价值分别为100万美元、8500万美元、4400万美元和7700万美元，2020年12月31日分别为100万美元、4500万美元、2800万美元和1.27亿美元[87] - 截至2021年9月30日，公司持有的Devyani International Limited约5%少数股权公允价值为8.3亿美元，2021年第三季度和年初至今确认了5200万美元的税前投资收益[88] - 2021年第一季度，公司出售大部分其他投资获得4400万美元现金收益[89] - 2021年10月13日，公司收到美国国税局（IRS）对2014财年的拟调整通知（NPA），涉及约60亿美元的应税分配[90] - 截至2021年9月30日，公司因租赁担保可能需支付的未折现潜在付款约为4亿美元，现值约为3.5亿美元[92] 各条业务线数据关键指标变化 - 2021年第三季度美国公司总销售额为3.77亿美元，2020年同期为3.55亿美元，同比增长6.2%[46][48] - 2021年前三季度美国公司总销售额为11.07亿美元，2020年同期为8.99亿美元，同比增长23.1%[50][52] - 2021年第三季度中国特许经营收入为7700万美元，2020年同期为7100万美元，同比增长8.5%[46][48] - 2021年前三季度中国特许经营收入为2.29亿美元，2020年同期为1.87亿美元，同比增长22.5%[50][52] - 2021年第三季度其他业务公司总销售额为1.36亿美元，2020年同期为1.31亿美元，同比增长3.8%[46][49] - 2021年前三季度其他业务公司总销售额为4.02亿美元，2020年同期为3.45亿美元，同比增长16.5%[50][52] 公司收购相关情况 - 2020年3月18日，公司完成对Habit Burger Grill的收购，总现金对价4.08亿美元，净收购现金2000万美元[21][22] - 2020年第一季度，Habit Burger Grill因疫情进行商誉减值测试，记录减值费用1.39亿美元，对应所得税收益3200万美元[23] - 2021年9月7日，公司完成对Dragontail Systems的收购，总现金对价6600万美元，净收购现金300万美元[24] - Dragontail Systems收购初步分配的主要资产为5700万美元商誉和1100万美元可摊销无形资产，可摊销无形资产估计加权平均使用寿命为7年[25] - Habit Burger Grill收购最终分配使商誉较初始估计减少1500万美元，Dragontail Systems收购的购买价格分配初步且待完成估值分析[23][25] 合同负债相关情况 - 2021年合同负债期初余额为4.15亿美元，期末余额为4.11亿美元[53] - 预计将在不到1年、1 - 2年、2 - 3年、3 - 4年、4 - 5年及以后分别确认合同负债收入6600万美元、6000万美元、5600万美元、4900万美元、4300万美元和1.37亿美元[55] 公司融资及债务发行情况 - 2021年3月15日，公司完成再融资，新的定期贷款A和循环信贷利率降低25个基点，适用利率范围为0.75% - 1.50%加LIBOR或0.00% - 0.50%加基准利率[66] - 2021年4月1日，公司发行11亿美元4.625%的2032年高级无担保票据，支付1300万美元债务发行成本[69] - 2021年8月19日，Taco Bell Funding发行2.25亿美元固定利率高级担保票据，支付1900万美元债务发行成本[71] 公司法律诉讼及罚款情况 - 2020年1月29日，印度监管机构对公司子公司Yum! Restaurants India Private Limited（YRIPL）及其前董事处以约110亿印度卢比（约1.5亿美元）的罚款，其中1.45亿美元与未在印度投资8000万美元有关[95] - 公司认为目前参与的其他法律诉讼和未决索赔预计不会对合并财务报表产生重大不利影响[96]

财务数据和关键指标变化 - 今年前三季度系统销售额增长15%，核心运营利润增长26% [23] - 第三季度系统销售额增长8%，同店销售额增长5%（两年基础上增长3%），单位数量同比增长4%，新增净门店760家，核心运营利润增长3% [24] - 剔除特殊项目后，第三季度每股收益为1.22美元，较去年同期的1.01美元增长21% [25] - 第三季度有300万美元的坏账费用，去年第三季度坏账回收2100万美元，导致今年核心运营利润增长同比减少5个百分点（2400万美元），预计第四季度核心运营利润增长仍会受去年第四季度800万美元坏账回收的负面影响 [26] - 第三季度非特殊基础上的一般及行政费用为2.49亿美元，今年全年合并一般及行政费用预计约为10.5亿美元，比预期增加约6000万美元，预计明年该费用与系统销售额的比率将回到1.7% [26][27] - 8月完成22.5亿美元的新证券化票据发行，加权平均收益率约为2.24%，所得款项用于偿还13亿美元现有高息票据和支持股票回购计划，2021年利息费用预计约为5亿美元，与2020年持平 [34] - 第三季度末现金及现金等价物为10亿美元（不包括受限现金），综合净杠杆率暂时低于约5倍的目标 [35] - 第三季度回购260万股，平均股价为每股127美元，总计约3.3亿美元，年初至今已回购8.6亿美元股票，平均价格为117美元 [35] - 第三季度资本支出（扣除再特许经营收入）为4900万美元，全年净资本支出预计约为1.75亿美元，包括约7500万美元的再特许经营收入和2.5亿美元的总资本支出 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 KFC - 占运营利润的52%，第三季度系统销售额增长11%，同店销售额增长6%，单位数量增长7%，两年基础上同店销售额增长1%（含1%门店因疫情临时关闭的影响） [11] - 国际业务同店销售额本季度增长6%，两年基础上下降1%；美国业务同店销售额本季度增长4%，两年基础上增长13%，截至7月，美国地区年初至今的数字销售额超过2020年全年 [12] Pizza Hut - 占运营利润的17%，第三季度系统销售额增长4%，单位数量增长1%，同店销售额增长4%，两年基础上同店销售额增长1%（含1%门店因疫情临时关闭的影响） [13] - 国际业务同店销售额本季度增长6%，两年基础上下降4%，外卖业务两年基础上同店销售额增长21%；美国业务同店销售额本季度增长2%，两年基础上增长8%，外卖渠道增长17% [14][15] Taco Bell - 占运营利润的31%，第三季度系统销售额增长8%，单位数量增长3%，同店销售额增长5%，两年基础上同店销售额增长8% [15] Habit Burger Grill - 第三季度系统销售额增长19%，同店销售额增长11%，单位数量增长7%，两年基础上同店销售额增长7%（含约1%门店因疫情临时关闭的影响） [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球市场第三季度系统销售额增长8%，同店销售额两年基础上增长3%，受疫情影响约500家门店（占比1%）临时关闭，亚洲部分市场的疫情限制对销售有重大影响，但除亚洲外的全球两年同店销售额增长自上季度以来加速 [8] - 美国、英国和加拿大等发达市场销售势头良好，欧洲市场随着限制措施的解除有显著复苏，中东、拉丁美洲、非洲和印度等新兴市场也有亮点 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的增长驱动因素包括相关、便捷和独特的品牌，无与伦比的文化和人才，无与伦比的运营能力以及大胆的餐厅开发 [7][8] - 持续推进数字和技术战略，利用全球规模进行技术投资，提升客户和员工体验，增强餐厅单位经济效益，为加盟商提供竞争优势，第三季度全球数字销售额超过50亿美元，数字销售占比近40%，全球提供外卖服务的门店超过4.1万家 [10] - 收购Dragontails系统，利用人工智能简化食品制备流程，增强外卖能力 [11] - 各品牌积极拓展业务，如Taco Bell重新推出早餐、进入炸鸡品类，Taco Bell国际业务致力于让墨西哥卷在全球更受欢迎，Habit Burger Grill吸引了众多潜在加盟商 [15][16][65] - 公司在餐厅开发上取得创纪录成绩，第三季度新增净门店760家，预计未来发展势头将持续，同时将资产类型向更具数字化能力的形式转变 [31][54] - 凭借规模、采购能力、加盟商规模和获取资本的能力等优势，公司在应对供应链挑战和市场压力方面表现较好，能够更好地管理通胀环境 [37][46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临疫情带来的挑战运营环境具有挑战性，但公司第三季度业绩强劲，单位开发创纪录，数字销售持续强劲，各品牌适应能力强 [6] - 公司对实现长期增长算法充满信心，即2% - 3%的同店销售额增长加上4% - 5%的净新单位增长，转化为中到高个位数的系统销售额增长和高个位数的运营利润增长 [24] - 公司在ESG议程上取得进展，致力于到2030年将全球系统和供应链的温室气体排放量减少近一半，并在2025年实现可重复使用、可回收和可堆肥包装的公共承诺 [21] - 虽然面临劳动力和成本通胀压力，但公司凭借规模、文化等优势能够应对挑战，加盟商单位经济状况总体健康，对未来发展充满信心 [36][37][38] 其他重要信息 - 公司宣布了一系列内部晋升和领导过渡计划，包括KFC和Pizza Hut的管理层变动，同时招聘了外部人才担任Pizza Hut首席执行官 [17][18][20] - 第四季度财报将于2022年2月9日发布，并举行电话会议 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请评论Taco Bell本季度的表现，是否受人员短缺影响以及两年基础上增速放缓的原因 - 公司在人员保留方面做得很好，凭借餐厅文化和加盟商为员工创造的环境，比大多数同行表现更好 本季度所有品牌在一年和两年基础上均实现正增长，新增760家净门店 Taco Bell在美国市场表现稍弱，深夜和早餐时段面临挑战，且更偏向个人餐食 [41][42] 问题2: Taco Bell两年基础上的业绩低于行业平均水平的原因，以及在宏观挑战下单位增长是否存在阻碍 - 本季度新增760家净门店创纪录，年初至今新增1800家，接近2019年全年纪录 公司虽面临一些摩擦，但凭借规模、采购能力等优势，有进一步增长空间 Taco Bell系统销售额两年基础上增长15%，表现强劲，其更偏向个人餐食，而偏向家庭用餐的品牌表现更好 第三季度在营销方面的投资（如重新推出早餐）短期内未在营收上体现效果，但未来会有收益 [46][47][48] 问题3: 今年开发业务的强劲是由于去年的延迟还是潜在实力，以及现金回报率改善的具体含义 - 开发业务的主要驱动因素是单位经济效益，全球加盟商的EBITDA强劲，投资建店的回报率提高 其次是强大的开发团队，运用分析和新原型等提升开发能力 如Pizza Hut国际业务从2020年的负增长转变为第三季度新增近200家净门店 可能存在去年延迟到今年的情况，但开发趋势将持续，本季度新开超1000家门店 [51][52][54] 问题4: 除美国外的全球供应链在设备方面的情况，以及当前开发速度能否在未来几个季度持续 - 公司运营模式和采购能力在应对供应链挑战方面表现出色，年初就看到设备供应挑战并制定弹性计划，与全球加盟商提前采购和预留产能 虽然存在一些局部许可问题，但不构成长期开发的限制 [57][58] 问题5: 加盟商如何应对当前和2022年的定价情况，以及是否有新产品设计以维持利润 - 公司运营模式有助于加盟商应对通胀挑战 60%的销售额来自美国以外，美国的通胀挑战最为严重 公司通过规模采购和专业的战略采购团队来管理成本 品牌与加盟商通过产品设计、菜单管理、优化促销和定价等方式平衡短期和长期利益，加盟商对长期餐厅利润率有信心 [61][62] 问题6: 是否会将Habit的部分公司自有门店特许经营出去，对加盟商的要求以及是否在寻找国际合作伙伴 - Habit表现出色，吸引了众多潜在加盟商，已与两家Yum!加盟商达成合作，还有更多在洽谈中 国际业务方面，已在几个国家开展业务，正在评估新的国际合作伙伴，有望成为公司未来的增长驱动力 [65][66] 问题7: 请谈谈Pizza Hut美国业务的近期势头和长期定位，包括人员短缺影响和战略转变的好处 - Pizza Hut美国业务是亮点，过去几年在数字和能力方面的投资开始见效，本季度外卖销售额增长17% 受人员短缺影响，外卖业务受到一定限制，但自提业务开始加速增长 公司在Pizza Hut的数字投资领先，尽管本季度堂食业务有所回升，但数字销售额和占比仍在增加，对所有品牌的未来发展是个好迹象 [69][70]

财务数据关键指标变化 - 2021年第二季度公司销售额为5.2亿美元，2020年同期为4.03亿美元；2021年上半年为9.96亿美元，2020年同期为7.58亿美元[7] - 2021年第二季度总营收为16.02亿美元，2020年同期为11.98亿美元；2021年上半年为30.88亿美元，2020年同期为24.61亿美元[7] - 2021年第二季度运营利润为5.67亿美元，2020年同期为3亿美元；2021年上半年为11.1亿美元，2020年同期为5.5亿美元[7] - 2021年第二季度净利润为3.91亿美元，2020年同期为2.06亿美元；2021年上半年为7.17亿美元，2020年同期为2.89亿美元[7] - 2021年第二季度基本每股收益为1.31美元，2020年同期为0.68美元；2021年上半年为2.39美元，2020年同期为0.96美元[7] - 2021年第二季度综合收益为4.13亿美元，2020年同期为2.67亿美元；2021年上半年为8.04亿美元，2020年同期为1.89亿美元[10] - 2021年上半年经营活动提供的净现金为7.73亿美元，2020年同期为3.62亿美元[12] - 2021年上半年投资活动使用的净现金为0.8亿美元，2020年同期为4.72亿美元[12] - 2021年上半年融资活动使用的净现金为9.66亿美元，2020年同期提供的净现金为8.08亿美元[12] - 2021年上半年现金及现金等价物等期末余额为8.34亿美元，2020年同期为14.48亿美元[12] - 截至2021年6月30日，公司总资产为56.49亿美元，较2020年12月31日的58.52亿美元下降3.47%[13] - 截至2021年6月30日，公司总负债为135.42亿美元，较2020年12月31日的137.43亿美元下降1.46%[13] - 截至2021年6月30日，公司股东赤字为78.93亿美元，较2020年12月31日的78.91亿美元略有增加[13] - 2021年第二季度净收入为3.91亿美元，2020年同期为2.06亿美元[15][17] - 2021年上半年净收入为7.17亿美元，2020年同期为2.89亿美元[16][18] - 2021年第二季度基本每股收益为1.31美元，摊薄后每股收益为1.29美元；2020年同期基本每股收益为0.68美元，摊薄后每股收益为0.67美元[30] - 2021年上半年基本每股收益为2.39美元，摊薄后每股收益为2.35美元；2020年同期基本每股收益为0.96美元，摊薄后每股收益为0.94美元[30] - 2021年第二季度和年初至今的有效税率分别为4.0%和12.1%，低于2020年同期的19.8%和17.8%，主要因2021年6月30日季度记录了6400万美元的税收优惠[43] - 2021年年初至6月30日，其他（收入）费用为 - 1000万美元，其中包括600万美元的物业出售收益；2020年同期为1.5亿美元，包括1.39亿美元的商誉减值和600万美元的软件注销费用[34][35] - 2021年上半年公司总销售额为30.88亿美元，2020年同期为24.61亿美元[50][51] - 2021年上半年净定期福利成本为1100万美元，2020年同期为900万美元[61] - 2021年6月30日短期借款为4亿美元，2020年12月31日为4.53亿美元[64] - 2021年6月30日长期债务为102.58亿美元，2020年12月31日为102.72亿美元[64] - 截至2021年6月30日和2020年6月30日，不包括信贷协议再融资和2026年票据赎回相关金额，现金支付利息分别为2.35亿美元和2.43亿美元[70] - 2021年第二季度特许经营和物业收入为7.06亿美元，2020年同期为5.25亿美元；2021年上半年为13.64亿美元，2020年同期为11.21亿美元[7] - 2021年第二季度稀释每股收益为1.29美元，2020年同期为0.67美元；2021年上半年为2.35美元，2020年同期为0.94美元[7] - 2021年第二季度每股股息为0.50美元，2020年同期为0.47美元；2021年上半年为1.00美元，2020年同期为0.94美元[7] - 2021年6月30日净收入为7.17亿美元，2020年同期为2.89亿美元[12] - 公司2021年第一季度净利润为3.91亿美元，2020年同期为2.06亿美元；2021年至今净利润为7.17亿美元，2020年同期为2.89亿美元[30] - 2021年6月30日，公司基本每股收益为1.31美元，摊薄后每股收益为1.29美元；2020年同期基本每股收益为0.68美元，摊薄后每股收益为0.67美元；2021年至今基本每股收益为2.39美元，摊薄后每股收益为2.35美元；2020年同期基本每股收益为0.96美元，摊薄后每股收益为0.94美元[30] - 2021年第二季度其他（收入）费用为 - 400万美元，2020年同期为 - 200万美元；2021年至今其他（收入）费用为 - 1000万美元，2020年同期为1.5亿美元；2021年至今包括600万美元的物业出售收益，2020年至今包括1.39亿美元的Habit Burger Grill商誉减值费用和600万美元的软件注销费用[34][35] - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，公司其他资产分别为14.08亿美元和14.35亿美元；非流动经营租赁负债分别为8.21亿美元和8.23亿美元[39] - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，公司现金及现金等价物分别为5.52亿美元和7.3亿美元；受限现金及受限现金等价物分别为2.82亿美元和2.94亿美元；现金、现金等价物、受限现金及受限现金等价物总额分别为8.34亿美元和10.24亿美元[41] - 2021年第二季度所得税费用为1600万美元，有效税率为4.0%；2020年同期所得税费用为5100万美元，有效税率为19.8%；2021年至今所得税费用为9900万美元，有效税率为12.1%；2020年同期所得税费用为6300万美元，有效税率为17.8%；2021年第二季度和至今有效税率低于上年主要因英国财政法案2021带来6400万美元的税收优惠[43] - 2020年6月30日季度公司总销售额为16.02亿美元，2021年同期为30.88亿美元[48][50] - 2020年6月30日季度特许经营收入为3.26亿美元，2021年同期为6.21亿美元[48][50] - 2020年6月30日季度物业收入为0.15亿美元，2021年同期为0.29亿美元[48][50] - 2020年6月30日季度特许经营广告及其他服务贡献为1.67亿美元，2021年同期为4.11亿美元[48][50] - 2020年12月31日合同负债余额（递延特许经营费）为4.15亿美元，2021年6月30日为4.13亿美元[53] - 2021年季度经营利润为5.67亿美元，2020年同期为3.00亿美元；2021年年初至6月30日为11.10亿美元，2020年同期为5.50亿美元[58] - 2021年扣除各项费用后收入所得税前利润季度为4.07亿美元，2020年同期为2.57亿美元；2021年年初至6月30日为8.16亿美元，2020年同期为3.52亿美元[58] - 2021年第二季度和2020年第二季度服务成本均为200万美元，2021年和2020年分别为400万美元[61] 各条业务线数据关键指标变化 - 2021年第二季度，公司美国市场总营收为6.82亿美元，中国市场特许经营收入为7400万美元，其他市场总营收为2.49亿美元，合计16.02亿美元[47][48] - 2020年第二季度，公司美国市场总营收为4.09亿美元，中国市场特许经营收入为5900万美元，其他市场总营收为2.35亿美元，合计11.98亿美元[49] - 2021年上半年各部门公司销售额：KFC为13.07亿美元，Pizza Hut为5亿美元，Taco Bell为10.2亿美元，Habit Grill Burger为2.61亿美元[50] - 2021年上半年各部门特许经营收入：KFC为9.2亿美元，Pizza Hut为13.4亿美元，Taco Bell为3.04亿美元，Habit Grill Burger为200万美元[50] - 2021年第二季度各部门收入：KFC为6.82亿美元，Pizza Hut为2.49亿美元，Taco Bell为5.32亿美元，Habit Burger Grill为1.39亿美元[57] - 2021年上半年各部门营业收入：KFC为6.18亿美元，Pizza Hut为2.05亿美元，Taco Bell为3.76亿美元，Habit Burger Grill为500万美元[58] - 2021年季度KFC部门收入为6.82亿美元，2020年同期为4.09亿美元；2021年年初至6月30日为13.07亿美元，2020年同期为9.75亿美元[57] 公司业务布局与运营 - 截至2021年6月30日，公司在超150个国家和地区拥有超51000家餐厅，其中98%由加盟商拥有和运营[22] - 截至2021年6月30日，公司旗下超5.1万家餐厅中98%由加盟商拥有和运营[22] 公司收购与资产处置 - 2020年3月18日，公司完成对Habit Burger Grill的收购，总现金对价为4.08亿美元，扣除收购现金2000万美元[25][26] - 2020年3月18日公司完成收购The Habit Restaurants, Inc.，总现金对价为4.08亿美元[25][26] - 2021年第一季度末，收购的净资产公允价值估计最终确定，商誉较初始估计减少1500万美元[26] - 2020年第一季度，公司对Habit Burger Grill报告单元商誉计提1.39亿美元减值费用，对应所得税收益3200万美元，后调整增加500万美元减值费用，对应所得税收益100万美元，最终商誉余额为6000万美元[28] - 2020年第一季度公司记录了1.39亿美元的商誉减值费用，对应所得税收益为3200万美元；截至2020年9月30日的季度，减值费用上调500万美元，对应所得税收益为100万美元；截至2021年3月31日，Habit Burger Grill报告单元商誉减至6000万美元[28] - 2021年5月26日，公司宣布以9350万澳元现金收购Dragontail Systems Limited全部已发行股本，预计2021年第三季度末完成[91] - 2021年5月26日，公司宣布以9350万澳元现金收购Dragontail Systems Limited全部已发行股本[91] 公司股份回购 - 2021年截至6月30日，公司按2019年11月授权回购4746千股普通股，价值530万美元[32] - 2021年公司根据2019年11月授权回购474.6万股普通股，价值530万美元；2021年5月，董事会授权在2021年7月1日至2022年12月31日期间回购不超过20亿美元的普通股；2019年11月授权未使用的12亿美元回购额度于2021年6月30日到期[32][33] - 2021年5月，董事会授权在2021年7月1日至2022年12月31日期间回购不超过20亿美元的流通普通股，2019年11月授权未使用的12亿美元回购额度于2021年6月30日到期[33] 公司税收相关 - 2021年7月，公司完成欧洲（不包括英国）肯德基知识产权内部转让，预计在2021年9月30日季度确认超过1亿美元的一次性递延税收优惠[44] - 2021年7月公司完成欧洲（不包括英国）KFC特许经营相关知识产权内部转移，预计在截至2021年9月30日的季度确认一次性递延税收优惠超过1亿美元[44] - 2021年6月30日，公司收到美国国税局关于2014财年的拟调整草案通知，涉及约59亿美元应税分配，公司将对此提出异议[83] - 美国国税局对公司2014财年一系列重组进行审计，称涉及约59亿美元应税分配[83] 公司债务与融资 - 2021年3月15日，公司子公司完成再融资，新的定期贷款B额度为15亿美元，定期贷款A额度为7.5亿美元，循环信贷额度为12.5亿美元，再融资后定期贷款A和循环信贷利率降低25个基点，范围为0.75% - 1.50%加LIBOR或0.00% - 0.50%加基准利率[65] - 2021年3月15日，公司完成信贷协议再融资，降低了A类定期贷款和循环信贷的利率25个基点[65] - 再融资的定期贷款A从2022年第二季度开始按季度分期还款，金额为再融资日本金的0.625%，2024年第二季度起增至1.25%；定期贷款B按季度分期还款金额为再融资日本金的0.25%[66] - 信贷协议再融资产生800万美元费用资本化，其中300万美元直接支付给贷款人，2021年第一季度确认4

财务数据和关键指标变化 - 第二季度百胜餐饮集团系统销售额增长26%，同店销售额增长23%，两年期同店销售额增长4%，包括约1%的门店因疫情临时关闭的影响 [9][25] - 不包括特殊项目的每股收益为1.16美元，较2020年第二季度的0.82美元增长41% [26] - 核心运营利润在第二季度增长53% [26] - 一般和行政费用为2.3亿美元，预计2021年全年综合一般和行政费用约为10亿美元，略高于第一季度的估计 [28] - 报告的利息费用为1.59亿美元，较2020年第二季度增长21%，不包括特殊项目的利息费用约为1.25亿美元，下降5%，预计2021年利息费用约为5亿美元 [28][29] - 资本支出净额为1600万美元，预计2021年资本支出可能略高于2.5亿美元 [29][30] 各条业务线数据和关键指标变化 KFC - 占部门运营利润约51%，第二季度系统销售额增长35%，同店销售额增长30%，单位增长5%，两年期同店销售额增长2% [13] - 国际业务同店销售额在本季度增长36%，两年期同店销售额下降1%，包括约2%的门店临时关闭的影响，在英国、澳大利亚、加拿大和中东等市场实现两位数的两年期同店销售额增长 [13][14] - 美国业务第二季度同店销售额增长11%，两年期同店销售额增长19% [14] Pizza Hut - 占部门运营利润约17%，第二季度系统销售额增长10%，同店销售额增长10%，单位较去年下降3%，但相对于第一季度实现1%的单位增长 [15] - 全球第二季度同店销售额增长1%，两年期同店销售额增长1%，包括约2%的门店临时关闭的影响，国际业务同店销售额增长16%，两年期同店销售额下降6% [15] - 美国业务第二季度同店销售额增长4%，两年期同店销售额增长9%，外卖渠道两年期同店销售额增长18% [17] Taco Bell - 占部门运营利润约31%，第二季度系统销售额增长24%，同店销售额增长21%，单位增长2%，两年期同店销售额增长12% [18] Habit Burger Grill - 第二季度同店销售额增长31%，单位增长6%，两年期同店销售额增长7%，数字销售占比持续超过35% [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美、英国和澳大利亚市场销售势头强劲，欧洲市场随着重新开放和复苏迹象，表现有所改善 [9] - 全球市场复苏不一致，不同国家和地区的恢复情况不同 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司重新恢复长期增长算法，将之前4%的单位增长指引提高到4% - 5%的单位增长，包括2% - 3%的同店销售额增长、中到高个位数的系统销售额增长以及高个位数的核心运营利润增长 [7][8] - 持续加速全球数字和技术计划，以提供新的无缝方式让客户接触品牌，数字销售在第二季度达到创纪录的超过50亿美元，同比增长35%，过去12个月首次超过200亿美元 [11] - 计划收购Dragontail Technologies，以优化和管理整个食品制备过程 [20] - 强调RED品牌战略，即相关、简单和独特的品牌，以及无与伦比的文化和人才 [9] - 公司餐厅由世界级加盟商运营，在竞争激烈的劳动力市场中，通过独特的文化和人才吸引和留住员工，同时利用大规模采购优势应对商品成本通胀，并与加盟商密切合作进行战略定价 [30][32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管疫情带来了更具挑战性的经营环境，但公司对应对不确定性和长期增长潜力的信心比以往任何时候都更强 [7] - 公司多元化的全球投资组合、商业模式的弹性和团队的敏捷性使其能够在各种市场条件下竞争和获胜 [8] - 公司标志性品牌、无与伦比的规模以及世界级的人才使其具备持续增长的独特优势 [8] 其他重要信息 - 第三季度收益将于2021年10月28日发布，并举行电话会议 [6] - 公司本周发布了2020年《美好食谱》报告，强调了在社会责任增长和可持续管理方面的战略投资 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 新单位发展目标的信号及时间框架，以及KFC品牌在美国的国内发展机会 - 公司对净新发展感到兴奋，与全球加盟商合作，了解发展管道，单位经济状况良好使加盟商有动力建设，4% - 5%的净新单位增长适用于2021年及以后 [41] - 公司认为KFC和Pizza Hut在美国有增长潜力，Taco Bell的发展正在加速，KFC和Pizza Hut在2021年开始转变并有望继续增长 [42][43] 问题2: 单位增长目标加速的来源，哪个品牌可能在未来几年推动加速以及时间安排 - 公司的发展引擎在所有四个品牌中都在发挥作用，KFC历史上一直是发展领导者，预计将继续保持领先，但对其他品牌也有很高期望 [46] - Taco Bell国内和国际发展都很强劲，Pizza Hut的市场轨迹发生了变化，预计所有品牌都将实现增长 [46][47] 问题3: 何时能达到4% - 5%的净单位增长目标，2021年开业的单位中有多少是2020年的追赶单位，2022年的发展是否会超过2021年 - 4% - 5%的净新单位增长是按年度计算的，从2021年开始，包括2021年、2022年及以后 [50] - 2021年有一些2020年搁置的单位开业，这有助于实现2021年的目标，但公司认为基于强劲的单位经济和健康的加盟商，2022年将实现有机增长 [50][51] 问题4: KFC国际业务在调整门店关闭后两年期同店销售额转正，抵消中国市场销售低于疫情前水平的优势来自哪里，以及这些较好市场与整个国际业务的两年期表现对比 - KFC国际业务季度环比趋势改善，反映了品牌在各个市场的实力 [54] - 更发达的市场恢复更快，如英国市场增长超过40%，新兴市场恢复较慢 [54] 问题5: 数字销售增长35%且被认为是增量的，哪些品牌和地区（美国与国际）在疫情影响缓解后，数字销售增长对多年销售增长的帮助最大 - 公司对数字销售感到兴奋，多年来一直在数字领域进行投资和制定战略，现在开始取得回报 [57] - 所有品牌都在迅速成为数字品牌，很难确定哪个业务部分受益最大，从增长角度看，起步较小的品牌受益更大，且在美国和国际市场都有广泛影响 [58][59] 问题6: 关于更广泛的通胀话题，公司如何看待系统在商品和劳动力方面未来12个月的前景，与加盟商的对话中如何应对，是选择承担利润率损失还是建议加盟商承担，是否有增量成本节约或菜单定价措施，以及各品牌的当前定价情况 - 通胀压力主要在美国市场，公司和加盟商密切合作应对 [62] - 公司在商品采购方面具有规模优势，加盟商在定价时会进行分析并逐步调整，公司对品牌的定价能力有信心，已适度提高美国各品牌的价格 [62][63] 问题7: 数字销售与发展的关系，较高的数字销售占比是否能让公司以不同的速度渗透城市和郊区市场，以及对未来品牌发展类型的影响 - 数字销售对发展有积极影响，能提供更好的客户体验、更高的平均客单价、节省劳动力，并使客户更具粘性 [66] - 数字销售有助于提高单位经济，Taco Bell的Taco Bell Go Mobile资产就是利用数字优势的例子，单位经济的改善将推动发展 [67] 问题8: Pizza Hut的资产转型是否基本完成，单位增长指引是否基于此，以及如何看待该品牌全球的增长前景 - Pizza Hut的战略是振兴品牌并推动资产转型，专注于现代外卖业务，美国和国际业务都在取得进展 [70] - 转型仍有进一步的空间，但单位数量的轨迹已经发生变化，美国业务本季度略有增长，反映了品牌实力带来的单位经济改善，全球外卖业务增长强劲，公司认为战略正在发挥作用，品牌正在加强 [71]

总营收情况 - 2021年第一季度总营收14.86亿美元，较2020年同期的12.63亿美元增长17.66%[7] - 2021年3月31日季度总营收为14.86亿美元，2020年同期为12.63亿美元[48][50] - 2021年第一季度总营收为14.86亿美元，2020年同期为12.63亿美元[48][50] - 2021年和2020年各部门营收分别为14.86亿美元和12.63亿美元[56] 运营利润情况 - 2021年第一季度运营利润5.43亿美元，较2020年同期的2.5亿美元增长117.2%[7] - 2021年第一季度运营利润为5.43亿美元，2020年同期为2.5亿美元；税前收入2021年为4.09亿美元，2020年为9500万美元[57] 净利润与每股收益情况 - 2021年第一季度净利润3.26亿美元，较2020年同期的0.83亿美元增长292.77%[7] - 2021年第一季度基本每股收益1.09美元，较2020年同期的0.28美元增长289.29%[7] - 2021年第一季度净收入3.26亿美元，2020年同期为8300万美元[32] - 2021年第一季度基本每股收益1.09美元，摊薄后每股收益1.07美元；2020年同期分别为0.28美元和0.27美元[32] 综合收益情况 - 2021年第一季度综合收益3.91亿美元，2020年同期为亏损0.78亿美元[10] 现金流量情况 - 2021年第一季度经营活动提供的净现金为3.24亿美元，较2020年同期的2.38亿美元增长36.13%[12] - 2021年第一季度投资活动提供的净现金为1400万美元，2020年同期使用4.41亿美元[12] - 2021年第一季度融资活动使用的净现金为5.63亿美元，2020年同期提供7.98亿美元[12] 资产情况 - 截至2021年3月31日总资产55.5亿美元，较2020年12月31日的58.52亿美元下降5.16%[14] - 截至2021年3月31日，应收账款净额为5.08亿美元[41] - 截至2021年3月31日，物业、厂房及设备净额为12.15亿美元[41] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，持有待售资产分别为1700万美元和700万美元[41] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，现金及现金等价物分别为5.61亿美元和7.3亿美元，受限现金及等价物分别为8.02亿美元和10.24亿美元[44] 股东权益情况 - 截至2021年3月31日股东赤字7.912亿美元，较2020年12月31日的7.891亿美元略有增加[17] - 截至2021年3月31日，股东可回购股票剩余美元价值为14.75亿美元[34] 餐厅业务情况 - 截至2021年3月31日，公司在超150个国家和地区拥有超50,000家餐厅，98%由加盟商拥有和运营[24] 收购业务情况 - 2020年3月18日收购Habit Burger Grill，支付总现金对价4.08亿美元，截至收购日其运营245家自营和31家加盟餐厅[27][28] - 2021年第一季度末Habit Burger Grill报告单元商誉约为6000万美元[30] 其他（收入）费用情况 - 2021年第一季度其他（收入）费用为 - 600万美元，2020年同期为1.52亿美元[37] 累计其他综合损失情况 - 2021年第一季度累计其他综合损失净额为3.46亿美元，2020年12月31日为4.11亿美元[36] - 2021年3月31日累计其他综合损失净额为3.46亿美元，2020年12月31日为4.11亿美元[36] 所得税情况 - 2021年第一季度和2020年第一季度所得税拨备分别为8300万美元和1200万美元，有效税率分别为20.2%和12.5%[46] 合同负债情况 - 2021年合同负债期初余额为4.15亿美元，期末余额为4.07亿美元，预计未来将按不同期限确认为收入[52][54] - 2021年3月31日合同负债余额为4.07亿美元，2020年12月31日为4.15亿美元[52] 养老金计划情况 - 2021年和2020年美国养老金计划净定期福利成本分别为600万美元和500万美元[61] - 美国养老金计划2021年净定期福利成本为600万美元，2020年为500万美元[61] 债务情况 - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，长期债务分别为102.29亿美元和102.72亿美元[60] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，短期借款分别为3940万美元和4530万美元[62] - 2021年3月15日，公司子公司完成债务再融资，降低部分贷款利率25个基点[63] - 2021年3月15日，公司子公司完成债务再融资，包括15亿美元的B类定期贷款、7.5亿美元的A类定期贷款和12.5亿美元的循环信贷安排[63] - 再融资后A类定期贷款和循环信贷安排的利率降低25个基点，范围在0.75% - 1.50%加LIBOR或0.00% - 0.50%加基准利率[63] - 2022年第二季度起，再融资定期贷款A工具需按季度分期还款，金额为再融资日该工具本金的0.625%；2024年第二季度起，该比例提高至1.25%；定期贷款B工具按季度分期还款金额为再融资日本金的0.25%[64] - 2022年第二季度起，再融资定期贷款A工具季度摊销付款为再融资日本金的0.625%，2024年第二季度起增至1.25%；定期贷款B工具季度摊销付款为再融资日本金的0.25%[64] - 截至2021年3月31日，因信贷协议再融资，800万美元费用被资本化作为债务发行成本，主要计入合并资产负债表中的长期债务和其他资产；2021年第一季度，因再融资，约1200万美元费用被确认为利息费用[64][65] - 2021年3月31日，因信贷协议再融资，800万美元费用被资本化作为债务发行成本；该季度，1200万美元费用被确认为利息费用[64][65] - 2021年4月1日，公司发行11亿美元本金的4.625%百胜高级无担保票据，2032年1月31日到期；2021年4月23日，借款人发出赎回通知，将于2021年6月1日赎回10.5亿美元本金的5.25%子公司高级无担保票据，赎回金额为赎回本金的102.625%加应计利息[65][66] - 2021年第一季度末后，公司发行11亿美元4.625%的YUM高级无担保票据，用于赎回2026年到期的票据；2021年4月23日，公司发出通知，将于6月1日赎回10.5亿美元5.25%的子公司高级无担保票据，赎回金额为赎回本金的102.625%加应计利息[65][66] 金融衍生品情况 - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，7月到期的利率互换名义金额为15.5亿美元，2025年3月到期的利率互换名义金额为15亿美元；截至2021年3月31日和2020年12月31日，与公司间应收款和应付款相关的未到期外汇合约总名义金额分别为3400万美元和3900万美元[67][70] - 2021年第一季度，利率互换在OCI中的收益/损失为2400万美元，外汇合约在OCI中的收益为600万美元；截至2021年3月31日，预计未来12个月将从AOCI重分类至收益的现金流套期净损失为3400万美元[72] - 截至2021年3月31日，利率互换在2021年OCI中实现收益2400万美元，2020年为亏损8300万美元；外汇合约2020年OCI收益为600万美元；预计未来12个月将有3400万美元与现金流套期相关的净损失从AOCI重分类至收益[72] 其他投资情况 - 2021年第一季度，公司出售大部分其他投资，获得4400万美元现金收益，计入合并现金流量表中的其他投资活动现金流量[78] - 2021年第一季度末，公司出售大部分其他投资，获得4400万美元现金收益[78] 房地产租赁担保情况 - 截至2021年3月31日，公司因房地产租赁担保可能需支付的未折现金额约为4.25亿美元，折现后的现值约为3.5亿美元[79] 法律诉讼情况 - 2020年1月29日，印度监管机构对公司子公司Yum! Restaurants India Private Limited下达约110亿印度卢比（约1.5亿美元）的罚款命令，其中1.45亿美元与未在印度投资8000万美元有关；公司已提起诉讼，该命令暂缓执行，下次听证会定于2021年8月9日[82] - 公司子公司Yum! Restaurants India Private Limited在印度面临监管执法行动，2020年1月29日被处以约110亿印度卢比（约1.5亿美元）罚款，其中1.45亿美元与未在印度投资8000万美元有关，公司已提起诉讼并获得临时禁令[80][82] - 公司目前参与的其他法律诉讼和未决索赔预计不会对合并财务报表产生重大不利影响[83] 债务公允价值情况 - 截至2021年3月31日，证券化票据账面价值为28.61亿美元，公允价值为29.99亿美元；子公司高级无担保票据账面价值为18亿美元，公允价值为19.01亿美元等[75] - 截至2021年3月31日，公司债务义务中，证券化票据账面价值28.61亿美元，公允价值29.99亿美元；子公司高级无担保票据账面价值18亿美元，公允价值19.01亿美元等[75] 金融工具公允价值情况 - 截至2021年3月31日，外汇合约公允价值为100万美元，其他投资公允价值为200万美元；利率互换在应付账款和其他流动负债中的公允价值为3500万美元，在其他负债和递延信贷中的公允价值为9200万美元[78] 外汇净收益情况 - 2021年第一季度外汇净收益700万美元，2020年同期净损失1200万美元[37]

财务数据和关键指标变化 - 2021年Q1百胜餐饮集团系统销售额增长11%，主要得益于同店销售额增长9%和新增435家门店，同店销售额两年复合增长率为2%，受约2%门店因疫情临时关闭的影响 [9][25] - 剔除特殊项目后，每股收益（EPS）为1.07美元，较2020年Q1的0.64美元增长67% [25] - 核心运营利润在第一季度增长33%，这得益于肯德基在多个发达市场的同店销售额增长、塔可钟的强劲销售和餐厅利润率增长以及与加盟商应收账款准备金相关的同比收益 [25] - 一般及行政费用为2.06亿美元，预计2021年全年综合一般及行政费用略低于10亿美元，且全年费用时间分布仍将呈后端加权 [28] - 利息费用约为1.31亿美元，较2020年Q1增长11%，主要受历史债务发行成本注销和与第一季度再融资相关的其他一次性融资成本的推动 [29] - 扣除再特许经营收益后的资本支出为2500万美元，预计2021年年度总资本支出约为2.5亿美元，再特许经营收益至少为5000万美元 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 肯德基（KFC） - 占部门运营利润约48%，Q1系统销售额增长11%，同店销售额增长8%，门店数量增长4%，同店销售额两年复合增长率持平，受约1%门店临时关闭的影响 [11] - 国际业务同店销售额增长7%，两年复合增长率下降2%，受约2%门店临时关闭的影响，在英国、澳大利亚、加拿大和日本表现强劲，中东、墨西哥和非洲也有令人鼓舞的结果 [12] - 美国业务同店销售额增长14%，两年复合增长率增长11%，得益于新鸡肉三明治等产品创新 [13] 必胜客（Pizza Hut） - 占部门运营利润约17%，Q1系统销售额增长7%，同店销售额增长12%，门店数量下降4%，全球同店销售额两年复合增长率下降1%，受约3%门店临时关闭的影响 [14] - 国际业务同店销售额增长8%，两年复合增长率下降7%，受约3%门店临时关闭的影响，外卖渠道同店销售额增长10% [14] - 美国业务外卖渠道同店销售额增长23%，整体同店销售额增长16%，两年复合增长率增长8%，受约3%门店临时关闭的影响，得益于10美元美食家套餐和独特的底特律风格披萨等创新 [15] 塔可钟（Taco Bell） - 占部门运营利润约36%，Q1系统销售额增长11%，同店销售额增长9%，门店数量增长1%，同店销售额两年复合增长率增长10% [16] 哈比特汉堡烧烤（The Habit Burger Grill） - Q1同店销售额增长13%，门店数量增长6%，同店销售额两年复合增长率增长3%，受约2%门店临时关闭的影响，推出了新的帕蒂熔化物汉堡，数字销售占比持续超过40% [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美、英国、澳大利亚和日本市场销售表现强劲，推动了整体同店销售额增长，但亚洲和欧洲部分地区的疫情相关贸易限制对销售有一定抵消作用 [9] - 美国市场所有四个品牌在本季度至少有一次创下每周单店销售记录，整体同店销售额两年复合增长率增长10% [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的“增长与美好食谱”框架指导战略，强调相关、便捷和独特的品牌（RED）以及无与伦比的文化与人才 [7] - 本季度完成了对Kvantum和Tictuk Technologies的两项战略收购，以增强营销优化和无摩擦点餐能力 [18] - 持续加速全球数字和技术计划，扩大外卖服务，目前有超过39000家餐厅提供外卖，同比增长16%，数字系统销售额超过50亿美元，同比增长约45% [10] - 致力于实现到2050年净零温室气体排放的目标，并在2030年前将供应链和餐厅的排放量减少近50% [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管疫情仍在影响许多地区，复苏路径不均衡，但公司凭借标志性品牌、世界级人才、包容文化和健康的特许经营体系，有望在疫情后变得更加强大 [23] - 对业务的发展势头感到鼓舞，相信能够实现至少3%的门店增长，并有望早日恢复到4%的年度门店增长水平 [32] 其他重要信息 - 即将公布受限集团资本结构中未偿债务的披露信息，第二季度业绩将于2021年7月29日公布，并将举行电话会议 [6] - 将于2021年5月25日举办虚拟的肯德基全球投资者日 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：美国肯德基和必胜客品牌在疫情后的发展前景以及必胜客体系的健康状况如何？ - 肯德基和必胜客在过去一年成功应对了复杂环境，并为未来成功做好了准备，肯德基的鸡肉三明治和秘制薯条等产品推出取得了成功，必胜客加盟商通过关闭部分表现不佳的堂食门店，财务状况得到了显著改善，NPC的所有权变更也对品牌有积极影响 [37] 问题2：按品牌划分，门店增长情况如何，以及疫情是否改变了对其他品牌增长机会的看法？ - 公司期望所有品牌都能实现门店增长，肯德基历史上表现强劲，未来也将继续保持，同时对塔可钟、必胜客和哈比特汉堡烧烤也有很高期望，所有品牌都有强大的加盟商、良好的单位经济效益、消费者对品牌的喜爱以及数字化能力，公司强大的开发团队也将支持门店增长 [40][41] 问题3：塔可钟的品牌和加盟商优势，以及未来的增长驱动因素和面临的挑战有哪些？ - 塔可钟在国际市场开始实现规模效应，美国市场的单位经济效益良好，加盟商财务健康且渴望拓展业务，数字业务和忠诚度计划取得了进展，产品创新也有良好的管道，未来发展前景光明 [43] 问题4：第一季度门店净开业数量创至少10年新高的原因是什么，以及这对全年至少3%但未达到4%的门店增长指引有何影响？ - 第一季度门店净开业数量强劲，主要得益于亚洲部分关键市场的大量开业、美国市场关闭门店数量减少以及必胜客全球体系关闭门店数量少于去年，但未来仍存在不确定性，特别是国际市场的疫情情况，因此尚未准备好承诺何时能恢复到4%的增长，但有信心今年至少达到3%的增长 [46] 问题5：随着客流量的恢复，如何保持客单价，以及在市场重新开放时间较长的地区，客单价和客流量的动态有何不同？ - 随着市场重新开放，客单价会有所下降，但预计不会回到疫情前的水平，一些在疫情期间加速的趋势，如数字业务的增长，将具有粘性，公司将保留这些收益 [49] 问题6：近期的技术投资（Kvantum和Tictuk）预计将带来什么成果，如何在全球范围内推广，以及在已部署技术的门店与未部署门店之间有何差异，是否需要增加人员投资以实现全球规模扩张？ - Tictuk通过提供更多便捷的点餐渠道，提升了公司的电子商务和技术平台，Kvantum则增强了公司的数据和分析能力，用于优化营销投资，这两项收购具有高回报，能为公司创造竞争优势，收购的回报主要来自于推动特许经营单位的销售额增长，从而带来更多的特许权使用费收入 [53][54] 问题7：肯德基美国以外的投资组合中，哪些地区的门店销售额表现优于2019年水平，哪些地区表现不佳，以及需要哪些市场复苏来推动积极趋势的进一步加速？ - 表现较好的地区主要是发达市场，如美国、加拿大、澳大利亚和英国，这些地区疫苗接种领先，疫情控制较好，业务在疫情前更倾向于外卖，且拥有发达的数字和技术能力，表现不佳的地区可能是那些在疫情前更依赖堂食，且受到政府行动限制的市场，如印度 [57] 问题8：请提供之前技术收购（如Quick Order）的成功案例，以及公司的技术战略在自建与收购方面是否有变化，另外请介绍塔可钟的忠诚度计划，包括会员加入频率、平均消费等情况？ - 公司在决定是自建能力、收购还是与外部供应商合作时，会考虑是否具有战略竞争优势、转换成本高低以及开发和整合的能力等因素，过去的收购（如Quick Order和Collider）都取得了成功，并产生了协同效应，随着消费者向数字化的转变，公司能够更好地利用忠诚度计划，塔可钟的忠诚度计划在数字业务占比增加的背景下取得了良好效果，会员回头率更高 [60][61]

餐厅运营与分布 - 公司在超150个国家和地区拥有超50000家餐厅，98%的门店由独立加盟商或被许可人运营[9] - KFC、Pizza Hut、Taco Bell和Habit Burger Grill四个部门的门店数量分别为25000、17639、7427和287家，系统销售额分别为262.89亿、119.55亿、117.45亿和3.7亿美元[11] - 2020年底超49000家特许经营门店中约30%采用主特许经营计划，包括中国大陆超9500家门店[20] - 全球约2000家加盟商经营约49000家餐厅，估计雇佣超100万人[38] 销售与费用相关 - 加盟商每月按餐厅销售额的4% - 6%支付持续费用，最大主加盟商Yum China按中国大陆系统销售额的3%支付持续费用[21] - 2020年系统餐厅数字销售额达170亿美元，较2019年增长约45% [24] - 公司和加盟商餐厅需按销售额一定比例投入广告项目[29] 服务与供应链 - 提供外卖服务的餐厅数量增至超35000家，占全球系统超70% [24] - 公司与加盟商代表是Restaurant Supply Chain Solutions成员，以降低采购成本[27] - 美国多数公司自营餐厅和大量加盟商餐厅由McLane Foodservice独家配送[28] 知识产权 - 公司拥有众多注册商标和服务标记，部分已授权加盟商使用[30] 员工情况 - 截至2020年12月31日，公司及其子公司约有38000名员工，其中美国约23000人，美国以外约15000人[37] - 2019年全球员工敬业度调查显示，员工敬业度显著高于对标公司平均水平[40] - 2019年约40%的全球领导角色由女性担任，约一半的全球餐厅以上员工为女性，目标是到2030年实现性别平等[42] 债务情况 - 公司未偿总债务107亿美元，其中78%为固定利率债务，22%为浮动利率债务，经利率互换后约93%为有效固定利率债务[286] 利率风险影响 - 假设短期利率上升100个基点，2020年和2019年末都会使未来12个月利息费用净增加约800万美元[287] - 2020年12月31日，假设短期利率上升100个基点，累计固定利率债务84亿美元的公允价值将减少约4.75亿美元[288] - 2020年12月31日，假设短期利率下降100个基点，利率互换公允价值相关负债将增加约2400万美元[288] 汇率风险影响 - 2020年12月31日，公司外币净资产敞口约13亿美元，若所有外币相对美元统一贬值10%，营业利润将减少约1.15亿美元[290] 商品价格风险管理 - 公司主要通过与供应商的定价协议管理商品价格风险[291]

财务数据和关键指标变化 - 2020年全年，百胜餐饮集团系统销售额下降4%，其中包括2019年多一周带来的1%不利影响，净开店数同比略有增长，同店销售额下降6%，核心营业利润下降8%，其中包括2019年多一周带来的1%不利影响 [11] - 第四季度，集团系统销售额下降2%，包括2019年多一周带来的3%不利影响，核心营业利润下降9%，剔除2019年多一周影响后下降5%，剔除特殊项目后的每股收益为1.15美元，较2019年第四季度的1美元增长15% [27] - 2020年第四季度，一般及行政费用（剔除特殊项目影响）为3.06亿美元，与第三季度电话会议中分享的估计大致一致，全年该费用占合并系统销售额的1.9% [27] - 第四季度利息费用约为1.32亿美元，与2019年第四季度持平，主要因未偿还借款增加被浮动利率债务利率下降所抵消 [29] - 第四季度和2020年剔除特殊项目后的实际税率低于上一年，主要因释放了对预计将在外国司法管辖区使用的净营业亏损的估值备抵 [29] - 2020年全年资本支出（扣除1900万美元的再特许经营收入后）为1.41亿美元，其中包括The Habit的1600万美元 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 KFC - 第四季度系统销售额下降1%，受2019年多一周带来的2个百分点负面影响和同店销售额下降2%的影响，部分被4%的净新店增长所抵消，第四季度末约98%的门店以全部或有限容量营业 [14] - 国际业务第四季度同店销售额下降4%，较第三季度有所改善，美国业务第四季度同店销售额增长8%，得益于团体场合和数字业务的持续强劲 [15] Pizza Hut - 第四季度系统销售额下降6%，受2019年多一周带来的3个百分点负面影响、6%的净新店下降和1%的同店销售额下降的影响，第四季度末约98%的门店至少部分以全部或有限容量营业 [16] - 国际业务第四季度同店销售额下降7%，外卖业务表现出色，美国业务第四季度外卖渠道同店销售额增长18%，整体同店销售额增长8% [17] Taco Bell - 第四季度系统销售额下降3%，受2019年多一周带来的5个百分点负面影响，部分被1%的同店销售额增长和1%的净新店增长所抵消，第四季度末临时关闭门店少于50家 [18] - 美国业务第四季度数字销售占比达到12%，全年约为10亿美元 [20] The Habit - 第四季度末7%的餐厅临时关闭，且加利福尼亚州存在与疫情相关的堂食限制，同店销售额仅下降5%，较第三季度末略有回落 [21] - 数字点餐平台表现良好，占销售额的40%以上 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至第三季度末，约有1100家门店临时关闭，到10月29日第三季度财报电话会议时改善至约1000家，第四季度继续有门店重新开业，但由于第二波疫情影响，1月份临时关闭门店数量回升至约1000家，目前约98%的系统门店以全部或有限容量营业 [12] - 目前欧洲、加拿大和中东地区临时关闭门店增多，拉丁美洲和印度有部分门店重新开业 [13] - 美国市场第一季度前几周，四个品牌的同店销售额总体增长处于中两位数水平，但增长部分受美国经济刺激措施的推动，且刺激效果似乎正在减弱；国际市场销售趋势较弱，较第四季度有所放缓，主要受地区疫情复发、临时关闭门店和当地限制措施的影响 [68][69] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续推进“增长与美好”战略，强调跨品牌、员工和加盟商之间的协作文化，以推动同店销售额和净新店增长 [7] - 加强对规模优势的利用，加速数字和技术举措的部署，以提升全球客户体验、外卖能力和门店经济效益 [9] - 以四个关键增长驱动因素为指导，包括相关、便捷和独特的品牌（RED）、无与伦比的运营能力、无与伦比的文化和人才以及大胆的餐厅发展 [10] - 计划在主要市场推出新的技术解决方案，然后在全球范围内推广，如KFC美国在2021年初开始全国推广新的电子商务平台，Pizza Hut美国推出全渠道菜单管理系统，Taco Bell美国率先测试新的先进销售点系统 [33] - 公司认为其品牌在行业中具有竞争力，如Taco Bell在《特许经营500强》中排名第一 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为2020年的挑战使公司变得更强大、更具韧性，进入2021年公司已做好增长准备 [7] - 尽管疫情仍对业务产生影响，但公司对团队应对挑战和抓住机遇的能力充满信心，预计业务模式在疫情结束后将迅速复苏 [28][32] - 公司有信心实现并超越4%的年度门店增长目标，但由于疫情发展的不确定性、市场建设困难、资产模型变化和管道重建等因素，暂无法确定具体时间 [46][48][49] - 公司预计随着业务持续增长，一般及行政费用占系统销售额的比例将回归历史目标水平 [28] - 公司认为堂食业务未来仍将是业务的一部分，但占比将低于过去，公司正在为消费者重新参与堂食做好准备 [58][59] 其他重要信息 - 公司将在提交Form 10 - K文件时披露受限集团资本结构中未偿还债务的相关信息 [6] - 2021年第一季度财报将于4月28日发布，并于同日举行财报电话会议 [6] - 公司将于5月25日举办虚拟的KFC全球品牌日，可通过公司网站进行网络直播 [6] - 公司最近将首席转型和人力官Tracy Skeans提升为百胜餐饮集团首席运营官 [8] - Flynn Restaurant Group有意收购NPC在美国的约950家Pizza Hut餐厅，预计将使整个Pizza Hut美国系统更强大 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：公司此前设定的4%年度门店增长目标，预计多久能恢复到该水平？ - 公司有信心实现并超越4%的增长目标，原因包括业务模式在过去12个月中得到加强、加盟商财务状况良好、房地产环境更有利等，但由于疫情发展的不确定性、市场建设困难、资产模型变化和管道重建等因素，暂无法确定具体时间 [46][48][49] 问题：在企业层面，公司如何支持加盟商开展数字业务，2021年数字投资方向如何？ - 公司在疫情期间通过数字业务增强了业务韧性，2020年数字销售额达到170亿美元。公司希望消费者和员工面对的技术由各品牌根据不同市场需求进行定制，但会在底层构建通用平台，如KFC美国的电子商务平台和Taco Bell的销售点系统，将先在主要市场测试，再推广到其他品牌和市场 [53][54][55] 问题：如何看待疫苗接种后餐厅消费向堂食大幅转变的情况，有无相关市场销售经验分享？ - 公司很高兴业务能够向外卖业务转型，但并不放弃堂食业务，认为堂食未来仍将是业务的一部分，但占比会降低。不同市场情况不同，以堂食为主的市场正在改善外卖解决方案，而以外卖为主的市场表现较好。公司有能力服务堂食业务，并在为此做准备 [58][59] 问题：公司如何考虑技术栈中哪些部分自建、哪些部分从第三方购买，技术方面的专有优势是什么？ - 公司会关注技术栈中能提供竞争优势的部分并进行自建和内部控制，其他起支持或辅助作用的部分会与第三方供应商合作，通过商业关系发挥规模优势。例如，电子商务和销售点系统对业务具有重要战略意义，公司需要构建差异化的专有平台 [62] 问题：美国各品牌在2021年的发展势头如何，随着行业复苏如何看待各品牌发展？ - 美国市场在第四季度和全年表现出色，各品牌都有令人兴奋的发展点。Pizza Hut资产基础重塑、向外卖转型和数字业务取得进展，新加盟商的加入将带来提升；Taco Bell在适应消费者需求方面表现出色，忠诚度计划和产品推出前景良好；KFC适合外卖环境，新鸡肉三明治的推出值得期待；The Habit Burger Grill长期潜力大，受到加盟商关注。年初各品牌表现良好，但美国市场环境仍不确定，公司将保持谨慎 [65][66][67] 问题：资本支出增加的原因，内部构建的技术解决方案是否能让加盟商向特许人支付回报，全球得来速体验现代化在技术举措中的优先级如何？ - 资本支出增加主要是因为公司收购了The Habit，需要对其进行开发投资，以及有少量数字投资。公司通过技术投资实现销售增长和业务实力提升，从而支持加盟商和自身发展，以此获得回报。公司会继续在各市场投资合适的得来速技术和体验，包括数字菜单板，但会根据不同市场需求进行调整 [73][74][75] 问题：从品牌角度看，疫情对Pizza Hut有何影响，如何重建创新管道以实现长期增长，海外堂食业务恢复速度如何，与2020年相比何时能恢复到正常水平？ - 在美国业务方面，公司对Pizza Hut在品牌和营销团队的领导下重建创新管道取得的进展感到满意，认为创新对品牌很重要。在国际业务方面，资产正在向外卖转型，堂食门店也在提供外卖服务和利用技术改善堂食体验。Pizza Hut国内外的外卖和外带业务模式成本低、回报高，对加盟商有吸引力，有利于品牌未来发展 [78][79]