文章核心观点 - 2024年第二季度和上半年，Zenvia公司运营和财务指标表现良好，收入增长，成本控制有效，新产品推出获积极反馈，有望实现全年业绩指引 [1][2] 分组1：整体业务亮点 财务亮点 - 2024年Q2营收2.312亿雷亚尔，同比增长19.8%；H1营收4.438亿雷亚尔，同比增长19.3%，源于SaaS和CPaaS业务扩张 [2][3][5] - 2024年Q2非GAAP调整后毛利润1.002亿雷亚尔，同比增长20.4%；H1为1.938亿雷亚尔，同比增长10.3% [2][3][5] - 2024年Q2调整后EBITDA为3370万雷亚尔，同比增长125.5%；H1正常化EBITDA为5680万雷亚尔，同比增长150.0%，符合全年1.2 - 1.4亿雷亚尔指引 [2][17] 业务亮点 - 6月推出生成式AI聊天机器人解决方案，两个月内拉美八个行业的公司已开发99个聊天机器人 [2][4] - Zenvia客户云软启动取得良好初步成果，经常性收入、客户流失率和交叉采用情况健康，预计2025年H1全面推出 [1][4] 分组2：SaaS业务情况 财务指标 - 2024年Q2收入7800万雷亚尔，同比增长15.6%；H1收入1.548亿雷亚尔，同比增长13.8%，主要来自大型企业客户 [7] - 2024年Q2非GAAP调整后毛利润4250万雷亚尔，同比增长1.3%；H1为8590万雷亚尔，同比下降2.9% [7][8][9] - 2024年Q2非GAAP调整后毛利率为54.5%，同比下降7.7个百分点；H1为55.5%，同比下降9.5个百分点 [7][9] 客户情况 - 2024年Q2和H1活跃客户数均为6770个，同比下降1.7% [7] 分组3：CPaaS业务情况 财务指标 - 2024年Q2净收入1.532亿雷亚尔，同比增长22.1%；H1为2.89亿雷亚尔，同比增长22.5% [11][12] - 2024年Q2非GAAP毛利润5770万雷亚尔，同比增长39.8%；H1为1.08亿雷亚尔，同比增长23.7% [11][12][16] - 2024年Q2非GAAP毛利率为37.6%，同比上升4.8个百分点；H1为37.4%，同比上升0.4个百分点 [11][12][16] 客户情况 - 2024年Q2和H1活跃客户数均为5506个，同比下降36.3%，主要因清理低收益小客户 [13][16] 分组4：合并财务结果 收入 - 2024年Q2合并收入2.312亿雷亚尔，同比增长19.8%；H1为4.438亿雷亚尔，同比增长19.3%，得益于CPaaS和SaaS业务增长 [14] 盈利能力 - 2024年Q2合并非GAAP调整后毛利润1.002亿雷亚尔，同比增长20.4%，主要因CPaaS业务增长 [15] - 2024年Q2非GAAP调整后毛利率为43.3%，同比上升0.2个百分点，CPaaS高利润率抵消SaaS低利润率影响 [15] 分组5：其他信息 全年指引重申 - 2024年营收指引为9.3 - 9.7亿雷亚尔，同比增长15% - 20%；非GAAP调整后毛利率为42% - 45%；正常化EBITDA为1.2 - 1.4亿雷亚尔 [18] 电话会议 - 公司高级管理团队将于2024年9月6日上午10点（美国东部时间）举行网络直播，讨论业绩和业务前景 [18]

文章核心观点 公司将公布2024财年第二季度和上半年财报并举办网络直播讨论结果和业务展望 [1][2] 财报发布 - 公司将于2024年9月5日美股收盘后公布2024财年第二季度和上半年财报 [1] 网络直播 - 公司高级管理团队将于2024年9月6日上午10点（美国东部时间）举办网络直播，讨论财报结果和业务展望 [2] 公司介绍 - 公司是拉丁美洲领先的基于云的客户体验（CX）平台，专注于通过统一的多渠道客户云平台，让企业在整个客户旅程中创造个性化、引人入胜和流畅的体验 [1][2] - 公司拥有超过20年的行业专业知识、13000多个客户，业务遍及拉丁美洲，能帮助各行业企业扩大品牌影响力、提高销售额和提升客户支持 [2] 联系方式 - 投资者关系联系人为Caio Figueiredo和Fernando Schneider，邮箱分别为[email protected]和[email protected] [2] - 媒体关系联系人为Fabiane Goldstein，电话为(954) 625-4793 [2] 信息获取途径 - 可点击链接获取网络直播演示文稿，更多关于公司的信息可访问https://investors.zenvia.com [2] - 可访问公司网站并关注其在领英、Instagram、TikTok和YouTube上的社交媒体账号，以了解更多信息和获取最新动态 [2]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2024年3月31日，公司总资产为17.63596亿雷亚尔，较2023年12月31日的17.11564亿雷亚尔增长约3.04%[20] - 截至2024年3月31日，公司流动负债为5.85153亿雷亚尔，较2023年12月31日的6.07374亿雷亚尔减少约3.66%[5] - 截至2024年3月31日，公司非流动负债为3.40923亿雷亚尔，较2023年12月31日的2.15243亿雷亚尔增长约58.39%[5] - 截至2024年3月31日，公司权益为8.3752亿雷亚尔，较2023年12月31日的8.88947亿雷亚尔减少约5.78%[5] - 截至2024年3月31日，合并营运资金为 -290,145千雷亚尔，流动资产294,438千雷亚尔，流动负债584,583千雷亚尔[24] - 截至2024年3月31日，现金及现金等价物为71,525千雷亚尔，2023年12月31日为63,742千雷亚尔[23][39] - 截至2024年3月31日，贸易及其他应收款余额为 -62,020千雷亚尔，2023年12月31日为 -57,328千雷亚尔[42] - 截至2024年3月31日，总税务资产为34,995千雷亚尔，2023年12月31日为28,058千雷亚尔[44] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，应收账款总额分别为233,925千雷亚尔和206,112千雷亚尔[61] - 截至2024年3月31日，固定资产成本为31,329千雷亚尔，累计折旧为16,811千雷亚尔，净余额为14,518千雷亚尔[63] - 截至2024年3月31日，无形资产成本为1,624,955千雷亚尔，累计摊销为285,834千雷亚尔，净余额为1,339,121千雷亚尔[66] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，应付账款总额分别为367,851千雷亚尔和353,998千雷亚尔[72] - 截至2024年3月31日，债务总额为93,540千雷亚尔，其中流动债务为33,696千雷亚尔，非流动债务为59,844千雷亚尔[73] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，客户应收账款总额分别为171,905千雷亚尔和148,784千雷亚尔[85] - 截至2023年12月31日，无形资产总成本1612389千雷亚尔，累计摊销265062千雷亚尔，净值1347327千雷亚尔[95] - 截至2024年3月31日，无形资产总成本1624955千雷亚尔，累计摊销285834千雷亚尔，净值1339121千雷亚尔[96] - 截至2023年12月31日，贸易及其他应付款项中，流动负债为367851千雷亚尔，非流动负债为0 [100] - 截至2024年3月31日，贸易及其他应付款项中，流动负债为96963千雷亚尔，非流动负债为193919千雷亚尔[107] - 截至2023年12月31日，贷款、借款及债券中，流动负债为89541千雷亚尔，非流动负债为77293千雷亚尔[102] - 截至2024年3月31日，税务纠纷涉及金额41781千雷亚尔，民事纠纷可能损失金额1316千雷亚尔[110][111] - 截至2024年3月31日，风险准备金余额为42903千雷亚尔，存款余额为41491千雷亚尔[112] - 截至2024年3月31日，公司有4750849份已授权但未发行的受限股票单位，未归属受限股票单位的总薪酬成本为1322雷亚尔（2023年12月31日为2314雷亚尔）[114] - 截至2024年3月31日，Bobsin Corp（B类）持股9578220股，占比18.88%；截至2023年12月31日，占比22.92%[118] - 截至2024年3月31日，收购产生的总负债为29.0882亿雷亚尔，2023年12月31日为29.4703亿雷亚尔[127] - 截至2024年3月31日，总准备金为4.2903亿雷亚尔，2023年12月31日为4.2207亿雷亚尔[130] - 截至2024年3月31日，可能的或有事项总额为4.5722亿雷亚尔，2023年12月31日为7.5655亿雷亚尔[131] - 截至2024年3月31日，嵌入式衍生品公允价值增至8.2406亿雷亚尔，3.3248亿雷亚尔计入损益表作为财务费用[140] - 2024年第一季度递延所得税资产为134,839千雷亚尔，递延所得税负债为26,785千雷亚尔，净递延税为108,054千雷亚尔；2023年12月31日递延所得税资产为118,756千雷亚尔，递延所得税负债为26,785千雷亚尔，净递延税为91,971千雷亚尔[149] - 2024年3月31日信用风险总敞口为250,008千雷亚尔，2023年12月31日为218,929千雷亚尔[156] - 2024年3月31日净债务为22,015千雷亚尔，2023年12月31日为24,054千雷亚尔；2024年3月31日总权益为837,819千雷亚尔，净债务/权益比率为0.03；2023年12月31日总权益为888,810千雷亚尔，净债务/权益比率为0.03[160] - 2024年3月31日与股东Twilio Inc.的贸易和其他应付款为108,143千雷亚尔，2023年12月31日为89,594千雷亚尔；2024年第一季度损益总额为4,347千雷亚尔，2023年同期为3,933千雷亚尔[160] - 截至2024年3月31日，公司就增资投资协议确认与控股股东的负债为82,406千雷亚尔，其中财务费用为33,247千雷亚尔[195] - 截至2024年3月31日，现金及现金等价物的摊余成本为71,525，较2023年12月31日的63,742增长约12.2%[198] - 截至2024年3月31日，受限现金的摊余成本为6,578，较2023年12月31日的6,403增长约2.7%[198] - 截至2024年3月31日，贸易应收账款的摊余成本为171,905，较2023年12月31日的148,784增长约15.6%[198] - 截至2024年3月31日，总资产的摊余成本为250,008，较2023年12月31日的218,929增长约14.2%[198] - 截至2024年3月31日，贷款及融资的摊余成本为93,540，较2023年12月31日的87,796增长约6.5%[198] - 截至2024年3月31日，贸易及其他应付款项为367,851，较2023年12月31日的353,998增长约3.9%[198] - 截至2024年3月31日，衍生金融工具公允价值为82,406[198] - 截至2024年3月31日，收购产生的负债为290,882，较2023年12月31日的292,152下降约0.4%[198] - 截至2024年3月31日，总负债为752,273，较2023年12月31日的733,946增长约2.5%[198] 公司第一季度经营数据关键指标变化 - 2024年第一季度公司实现收入2.12636亿雷亚尔，较2023年同期的1.79047亿雷亚尔增长约18.76%[13] - 2024年第一季度公司毛利润为8085.7万雷亚尔，较2023年同期的7894.9万雷亚尔增长约2.42%[13] - 2024年第一季度公司经营亏损为935.2万雷亚尔，较2023年同期的1229.6万雷亚尔减少约23.94%[13] - 2024年第一季度公司净亏损为5589.3万雷亚尔，较2023年同期的1676.7万雷亚尔增加约233.35%[13] - 2024年第一季度公司累计外币折算调整为229万雷亚尔，而2023年同期为28.8万雷亚尔[14] - 2024年第一季度经营活动净现金流量为 -12,865千雷亚尔，2023年同期为99,560千雷亚尔[23] - 2024年第一季度投资活动净现金使用量为 -12,429千雷亚尔，2023年同期为 -2,703千雷亚尔[23] - 2024年第一季度融资活动净现金流量为33,334千雷亚尔，2023年同期为 -38,366千雷亚尔[23] - 2024年第一季度无形资产摊销额为16180千雷亚尔，2023年同期为16988千雷亚尔[98] - 2024年第一季度关键管理人员薪酬总计3929千雷亚尔，2023年为2759千雷亚尔[117] - 2024年第一季度，CPaaS业务收入135816，SaaS业务收入76820，合并收入212636；2023年同期分别为110462、68585、179047[121] - 2024年3月有一个客户占合并收入超10%，2024年和2023年第一季度该客户分别占合并收入的11.7%和11.8%[121] - 2024年第一季度巴西市场收入178122，美国市场收入16083；2023年同期分别为160095、3571[122] - 2024年第一季度人员费用总计55454[123] - 2024年各项费用按性质划分总计221988[123] - 2024年第一季度总财务费用为6.5487亿雷亚尔，2023年同期为1.8724亿雷亚尔[125] - 2024年第一季度总财务收入为5283万雷亚尔，2023年同期为2625万雷亚尔[147] - 2024年第一季度净财务成本为6.0204亿雷亚尔，2023年同期为1.6099亿雷亚尔[147] - 2024年第一季度所得税和社会贡献费用为23,649千雷亚尔，2023年同期为9,654千雷亚尔；2024年第一季度有效税率为19.81%，2023年同期为54.94%[148] - 2024年第一季度归属于公司股东的损失为56,011千雷亚尔，加权平均普通股数量为50,745,005股，基本和摊薄每股亏损为1.104雷亚尔；2023年同期归属于公司股东的损失为16,839千雷亚尔，加权平均普通股数量为41,766,228股，基本和摊薄每股亏损为0.403雷亚尔[175] 公司股权及激励计划相关 - 公司对巴西的Zenvia Mobile Serviços Digitais S.A.直接持股比例为100%，对其他多家子公司间接持股比例多为100%，对Movidesk S.A.间接持股比例为98.04%[18] - 2022年5月4日，公司批准ILP 4计划，最多授予240000份受限A类普通股或等值现金支付，归属期28个月[112] - 2023年2月24日，董事会批准新长期激励计划，将授予最多230万份受限股票单位或等值现金支付，归属期36个月，自2023年1月1日起[113] - 截至2024年3月31日，公司已发行4750849股用于股份支付计划[115] - 2024年1月24日，公司批准新长期激励计划，将授予最多230万股受限股票单位[134] - 2024年2月6日，公司向Bobsin Corp发行886.0535万股A类普通股，资本增加4.9997亿雷亚尔[138] 公司协议及融资相关 - 2024年1月3日，公司子公司签署CCB协议，原总额30,000千雷亚尔，当前余额11,073千雷亚尔[75] - 公司有49,427千雷亚尔的融资协议，由20%的应收账款和金融投资余额作为抵押[77] - 2024年3月，公司在银行存款证投资6,578千雷亚尔，作为

文章核心观点 - 2024年第一季度Zenvia公司运营和财务指标良好，营收增长、成本控制有效，EBITDA为正且同比大幅提升，还推出新平台和解决方案，对未来发展充满信心 [1][2] 分组1：公司概况 - Zenvia是拉丁美洲领先的基于云的CX解决方案提供商，专注于为企业打造个性化、流畅的客户体验 [1][24] 分组2：Q1 2024财务亮点 - 营收达2.126亿雷亚尔，同比增长18.8%，源于SaaS和CPaaS业务扩张 [5][19] - 非GAAP调整后毛利9360万雷亚尔，同比增长1.3%，但非GAAP调整后毛利率降至44.0% [5][16] - 正常化EBITDA为2350万雷亚尔，同比增长200.2%，得益于营收增加和费用控制 [6][17] 分组3：业务板块表现 SaaS业务 - 营收7680万雷亚尔，同比增长12.0%，客户群增长10.8% [10][11] - 非GAAP调整后毛利4340万雷亚尔，同比下降6.6%，非GAAP调整后毛利率降至56.4% [10][12] CPaaS业务 - 营收1.358亿雷亚尔，同比增长23.0%，非GAAP调整后毛利5030万雷亚尔，同比增长9.3% [15][18] - 非GAAP调整后毛利率降至37.0%，活跃客户数下降12.2% [15] 分组4：后续事件 - 4月底通过巴西当地银行筹集4000万雷亚尔额外资金 [9] - 5月2日聘请新首席营收官，负责整合业务和推动增长 [9] - 6月20日推出生成式AI聊天机器人 [9] 分组5：财务指导 - 重申2024财年非GAAP调整后毛利率42%-45%，正常化EBITDA 1.2-1.4亿雷亚尔 [20][23] 分组6：财务数据 损益表 - 营收2.12636亿雷亚尔，同比增长18.8%，运营亏损935.2万雷亚尔，同比减少23.9% [27] 资产负债表 - 总资产17.63596亿雷亚尔，总负债9.25076亿雷亚尔，股东权益8.3752亿雷亚尔 [28][29] 现金流量表 - 经营活动净现金使用1286.5万雷亚尔，投资活动净现金使用1242.9万雷亚尔，融资活动净现金流入3333.4万雷亚尔 [30] 分组7：非GAAP财务指标调整 合并非GAAP毛利和毛利率 - 非GAAP毛利为毛利加无形资产摊销，2024年Q1为9364.2万雷亚尔 [32] SaaS和CPaaS业务非GAAP毛利和毛利率 - SaaS业务非GAAP毛利为毛利加无形资产摊销，2024年Q1为4335.4万雷亚尔 [34] - CPaaS业务非GAAP毛利等于毛利，2024年Q1为5030万雷亚尔 [35] 调整后EBITDA和正常化EBITDA - 调整后EBITDA为亏损期调整所得税、财务费用等，2024年Q1为1344.5万雷亚尔 [36] - 正常化EBITDA为调整后EBITDA调整非经常性事件和非现金影响，2024年Q1为2352.6万雷亚尔 [36]

文章核心观点 - 巴西软件公司Zenvia解决流动性缺口问题并开展成本控制活动，有望实现卓越表现和增长，尽管近期股价上涨但仍被低估，潜在上涨空间约35% [2] 公司发展历程 - 2021 - 2022年Zenvia进行三笔重大收购，总价约4.44亿巴西雷亚尔（约8000万美元），但支付计划存在问题，2024年到期债务超2亿巴西雷亚尔，且销售和现金流低于预期 [3] - 2022年12月首次协商效果不佳，今年2月达成全面满意协议，2024年到期债务削减超60%，部分支付推迟到2027和2028年，支付方式也有缓解 [3][5] 公司发展机会 - 公司日均交易量仅3万股（约9万美元），缺乏流动性吸引机构投资者，存在被低估的投资机会 [7] - 公司预计2024财年EBITDA达1.2 - 1.4亿巴西雷亚尔，较去年的7600万巴西雷亚尔增长60%，得益于增长和成本控制 [7] - 公司有CPaaS和SaaS两个主要运营部门，SaaS利润率更高（2023年Q4为64% vs 51%），两部门可同时扩张且几乎无相互竞争风险 [9] 公司估值情况 - 通过与软件股和竞争对手比较进行估值，选取5家关键可比公司，但因难以找到巴西本土可比公司，分析需谨慎 [10][11] - 初步公允价值为8.8倍远期EBITDA，约10亿巴西雷亚尔（1.8亿美元），摊薄后每股3.5美元，较当前水平有35%的上涨潜力 [13] - 除TTM EBITDA倍数外，公司关键倍数与行业中位数差距表明其被大幅低估，远期EV/EBITDA倍数不到软件行业中位数的一半 [14] 公司面临风险 - 公司经营受巴西经济环境影响，若经济形势变差可能成为发展逆风 [17] - 若公司营收下滑，可能再次出现资金和流动性问题 [17]

文章核心观点 Zenvia公司宣布推出生成式AI聊天机器人，该解决方案简化聊天机器人开发，具有易定制、多渠道集成等特点，经测试有效提升用户参与度和满意度，公司对其未来发展有明确规划 [1][4][5] 解决方案亮点 - 简化开发：无需高级技术技能，只需点击几下即可直观配置和定制聊天机器人 [2] - 功能丰富：具备用户友好界面，可用非正式语言定义范围，能与Zenvia客户云的所有通信渠道集成，还可匹配品牌语气 [3] - 效果显著：经大量开发和严格客户测试，显著提升用户参与度和满意度 [4] 公司高管观点 - CTO Lilian Lima：产品技术有先进自然语言处理能力，能生成相关答案，为客户带来响应更准确、理解复杂问题更好、用户体验更自然等好处 [5] - 创始人兼CEO Cassio Bobsin：长期愿景是用更智能直观的聊天机器人革新客户服务和业务流程自动化，未来聊天机器人将具备实时情感分析、从过往交互中持续学习、与管理系统无缝集成等功能 [5] 公司介绍 - Zenvia是一家科技公司，通过统一的多渠道客户云平台，助力企业在整个客户旅程中打造个性化、引人入胜且流畅的体验 [6] - 拥有二十年行业经验，约13000家客户，业务覆盖拉丁美洲，能帮助各行业企业扩大品牌影响力、提高销售额和提升客户支持 [6]

巴西宏观经济数据 - 2024年5月9日巴西央行公布的汇率为1美元兑5.158巴西雷亚尔，2023年12月31日为1美元兑4.841巴西雷亚尔，2022年12月31日为1美元兑5.218巴西雷亚尔，2021年12月31日为1美元兑5.5805巴西雷亚尔[396] - 2023 - 2021年巴西实际GDP增长率分别为2.9%、2.9%、4.6%；通胀率（IGP - M）分别为 - 3.2%、5.5%、17.8%；通胀率（IGP - DI）分别为4.5%、5.0%、17.7%；通胀率（IPCA）分别为4.6%、5.8%、10.1%[397] - 2023 - 2021年巴西CDI分别为13.0%、12.4%、4.4%；TJLP分别为7.1%、6.8%、5.3%；巴西基准利率（SELIC）分别为11.8%、12.4%、9.25%[397] - 2023 - 2021年巴西雷亚尔兑美元升值（贬值）率分别为 - 7.2%、 - 6.4%、 - 7.46%；期末汇率（雷亚尔/美元）分别为4.841、5.218、5.576[397] 公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2023 - 2021年12月31日，公司活跃客户数量分别为12,929、13,336、11,827；收入增长率分别为6.7%、23.6%、42.5%[401] - 2023年公司收入为807,577千雷亚尔，较2022年的756,715千雷亚尔增加6.7%，主要因SaaS收入增加34,458千雷亚尔和CPaaS收入增加16,404千雷亚尔[426][428] - 2023年公司服务成本为477,035千雷亚尔，较2022年的467,803千雷亚尔增加2.0%，主要因SaaS服务成本增加26,817千雷亚尔，部分被CPaaS成本减少17,585千雷亚尔抵消[426][429] - 2023年公司毛利润为330,542千雷亚尔，较2022年的288,912千雷亚尔增长14.4%[426] - 2023年公司年度亏损为60,771千雷亚尔，较2022年的243,025千雷亚尔减少75.0%[426] - 2023年毛利润增至R$330,542千，较2022年增加R$41,630千，增幅14.4%，占收入百分比从38.2%增至40.9%[431] - 2023年销售和营销费用降至R$109,793千，较2022年减少R$9,643千，降幅8.1%[432] - 2023年一般和行政费用降至R$128,823千，较2022年减少R$18,635千，降幅12.6%[433] - 2023年研发费用降至R$52,784千，较2022年减少R$11,288千，降幅17.6%[436] - 2023年无商誉减值，2022年SaaS部门商誉减值费用为R$136,723千[437] - 2023年其他费用净额降至R$606千，较2022年减少R$101,818千，降幅99.4%[438] - 2023年税前亏损降至R$54,763千，较2022年减少R$278,049千，降幅83.5%[441] - 2023年年度亏损降至R$60,771千，较2022年减少R$182,254千，降幅75.0%[445] - 2022年营收增至R$756,715千，较2021年增加R$144,391千，增幅23.6%[447][449] - 2022年财务收入增加62.5万雷亚尔，增幅1.9%，达3342.3万雷亚尔[461] - 2022年税前亏损增加2.67343亿雷亚尔，增幅408.4%，达3.32812亿雷亚尔[462] - 2022年所得税和社会贡献福利增加6896.4万雷亚尔，达8978.7万雷亚尔[464] - 2022年当年亏损增加1.98379亿雷亚尔，增幅444.3%，达2.43025亿雷亚尔[466] - 2023年非GAAP毛利润为7902.9万美元（3.82603亿雷亚尔），非GAAP毛利率为47.4%[467] - 截至2023年和2022年12月31日，现金及现金等价物分别为6374.2万雷亚尔和1.00243亿雷亚尔[480] - 截至2023年12月31日，贷款、借款和债券为8779.6万雷亚尔，其中流动负债3619.1万雷亚尔，非流动负债5160.5万雷亚尔[481] - 2023年经营活动净现金为16.2547亿雷亚尔，较2022年增加5.4092亿雷亚尔；2022年较2021年增加20.5715亿雷亚尔[490][491] - 2023年投资活动净现金使用为5.3903亿雷亚尔，较2022年减少29.588亿雷亚尔；2022年较2021年减少0.1268亿雷亚尔[490][494][495] - 2023年融资活动净现金使用为14.3766亿雷亚尔，较2022年减少7.2079亿雷亚尔；2022年较2021年增加115.0878亿雷亚尔[490][496][497] - 2023、2022、2021年资本支出分别为5.566亿、34.9783亿、34.6273亿雷亚尔，预计2024年约为5亿雷亚尔[498] - 截至2023、2022、2021年12月31日，总负债分别为8.7796亿、16.6834亿、20.8138亿雷亚尔[500] - 截至2023年12月31日，营运资本安排未偿还总额为6.9667亿雷亚尔[503][504] - 2023、2022、2021年，公司研发费用分别占收入的6.5%、8.5%、7.6%[516] 公司业务线数据关键指标变化 - 2023 - 2021年公司CPaaS和SaaS业务的净收入扩张（NRE）率分别为92.4%、107.7%、122.4%[401] - 2023年无形资产摊销R$52,061千从CPaaS部门重新分类至SaaS部门[430] - 2023年，CPaaS CGU和SaaS CGU可收回金额分别超过账面价值8.023亿雷亚尔和3.65586亿雷亚尔，无需计提减值[527] - 2022年，SaaS CGU确认1367.23万雷亚尔商誉减值，CPaaS CGU未识别到商誉减值[528] - 2021年，无形资产或商誉未记录减值损失[528] - 2022年12月31日止年度，SaaS现金产生单元确认1.36723亿雷亚尔商誉减值[534] - 2023年12月31日止年度，无形资产和商誉减值测试无需确认减值准备[533] - 2021年12月31日止年度，无形资产和商誉无减值费用记录[535] 公司人员与股权变动 - 2022年11月10日宣布裁员，员工数量减少9%[482] - 2024年2月，公司创始人兼CEO通过Bobsin Corp.以5000万雷亚尔（1010.1万美元）购买886.0535万股A类普通股，投资回报最高可导致股东基础稀释约11%[485] 公司现金流与融资安排 - 公司预计未来12个月现金支出为2072.9万雷亚尔（流出1.47722亿雷亚尔，流入1.26993亿雷亚尔）[486] - 2023年与多家银行的融资协议财务契约重新协商，截至2023年12月31日公司遵守相关契约[501] - 融资协议规定净债务与EBITDA比率不超过2.5倍，2024年第一季度现金头寸高于6.5亿雷亚尔[505] - 2020 - 2021年与多家银行签订的部分协议已全额偿还，部分协议截至2023年12月31日有未偿还本金[505][506][507][508][509] - 截至2023年12月31日，公司没有任何资产负债表外安排[488] - 2022年5月24日，公司与Banco Votorantim S.A.签订2000万雷亚尔CCB协议，截至2023年12月31日，未偿还本金为1888.9万雷亚尔[510] - 2022年12月29日，公司与Itaú Unibanco S.A.签订249.7万欧元贷款协议，年利率5.02%，于2023年11月24日还清[511] - 2023年12月28日，公司与Banco do Brasil S.A.签订3000万雷亚尔CCB协议，6个月宽限期后分30期偿还[512] - 2021年5月10日，公司子公司D1发行4500万雷亚尔债券，经多次修订后，固定年利率18.16%，分36期偿还[514] - 2024年第一季度起，若公司现金及现金等价物余额低于6500万雷亚尔，债券持有人可宣布D1债务提前到期[515] 宏观金融环境影响 - 美国联邦储备委员会将利率提高到5.25%-5.50%，新兴市场公司融资或更困难昂贵[518] 财务会计政策 - 当期所得税按约34%的联合名义税率计算，包含15%所得税及应税收入超每月2万雷亚尔的10%附加税率，还有9%净收入社会贡献税[536] - 无形资产初始确认金额为自满足确认标准至完成并开始产生价值期间的费用总和[530][532] - 无形资产每年或有迹象时评估减值可收回性，通过账面价值与预计未来未折现现金流比较衡量[531] - 递延税代表企业所得税损失和净利润社会贡献税负基数的借贷，以及税基和会计基的暂时性差异[539] - 当内部研究表明资产未来不太可能使用时，确认递延税资产减值损失[540] - 当有过去事件导致的法定或推定义务，且很可能需流出经济利益来履行义务时，在财务状况表中确认准备金[542] - 或有资产在最终不可上诉决定对公司有利且几乎确定能实现时才确认[543]

文章核心观点 - 2023年Zenvia公司完成多项收购整合，财务状况改善，盈利能力增强，未来有望实现稳健盈利增长 [2] 财务亮点（Q4 2023） - 营收达2.17亿雷亚尔，同比增长24.1%，SaaS和CPaaS业务均扩张 [4] - 非GAAP调整后毛利润1.222亿雷亚尔，同比增长19.2%，但非GAAP调整后毛利率下降2.3个百分点至56.3% [4] - 调整后EBITDA为正2210万雷亚尔，较2022年Q4的负5240万雷亚尔大幅提升 [8] - 正常化EBITDA为2950万雷亚尔，同比增长28.0% [8] 财务亮点（FY 2023） - 营收达8.076亿雷亚尔，同比增长6.7%，SaaS和CPaaS业务均有增长 [8] - 非GAAP调整后毛利润3.826亿雷亚尔，同比增长14.9%，非GAAP调整后毛利率提升3.4个百分点至47.4% [8] - 调整后EBITDA为正7710万雷亚尔，较2022年的负7730万雷亚尔显著改善 [8] - 正常化EBITDA为7610万雷亚尔，是2022年的三倍多，创公司新高 [8] 后续事件 - 2024年2月6日，公司与利益相关者达成协议，解决资金缺口问题，包括延长短期债务、重新协商Movidesk和D1的盈利支付等 [7] - 公司创始人兼CEO通过Bobsin Corp收购8860535股A类普通股，投资约5000万雷亚尔 [9] - 2024年公司引入正常化EBITDA指引，范围在1.2 - 1.4亿雷亚尔，同比增长近70% [9] - 2024年5月2日，公司聘请Gilsinei Hansen担任首席营收官，负责整合业务和推动增长 [10] SaaS业务 - Q4 2023营收8360万雷亚尔，同比增长16.1%，主要由中小企业客户增长驱动 [11][13] - FY 2023营收2.95亿雷亚尔，同比增长13.2%，年度经常性收入（ARR）升至2.5亿雷亚尔 [13][14] - Q4 2023非GAAP调整后毛利润基本稳定，非GAAP调整后毛利率同比下降10.1个百分点至64.5% [16][17] - FY 2023非GAAP调整后毛利润增长9.1%，主要得益于中小企业客户增长 [17] SaaS案例研究（Ânima Educação） - 公司集成Zenvia客户体验解决方案，提高数字渠道销售转化率、降低响应时间、改善回调率和减少服务放弃率 [18][19] CPaaS业务 - Q4 2023营收1.334亿雷亚尔，同比增长29.7%，主要受大企业业务量恢复推动 [21][23] - 非GAAP调整后毛利润6820万雷亚尔，同比增长40.0%，非GAAP调整后毛利率升至51.2% [21][23] CPaaS案例研究（金融服务） - 金融服务公司使用RCS改善收款流程和推出新产品，提高信息阅读率 [29][30] 综合财务结果 - Q4 2023营收2.17亿雷亚尔，同比增长24.1%，主要源于CPaaS和SaaS业务增长 [31] - 非GAAP调整后毛利润增长19.2%，但非GAAP调整后毛利率下降2.3个百分点 [32] - 调整后EBITDA显著改善，主要得益于毛利润增加和严格成本控制 [33] FY 2024指引 - 营收9.3 - 9.7亿雷亚尔，同比增长15% - 20% - 非GAAP调整后毛利率42% - 45% - 正常化EBITDA 1.2 - 1.4亿雷亚尔 [34] 公司SaaS产品组合 - 公司通过有机发展和收购完善SaaS产品组合，适用于客户旅程各阶段，未来增长潜力大 [39] - 提供多种SaaS解决方案和CX工具，可单独或组合使用 [40][41] 选定财务数据 - 展示了2023年Q4和全年的多项财务指标，包括营收、成本、利润、费用等的变化情况 [43] 非GAAP财务指标说明 - 公司使用非GAAP财务指标辅助决策和评估业绩，同时提醒投资者不应仅依赖非GAAP指标进行投资决策 [47] - 提供了非GAAP调整后毛利润、非GAAP调整后毛利率、调整后EBITDA和正常化EBITDA等指标的计算和调整说明 [48][53]

公司业绩 - Zenvia Inc.（NASDAQ：ZENV）发布了2023财年第四季度和全年业绩[1] - 公司高管团队将在网络研讨会上讨论财务和运营结果[2] 公司定位 - Zenvia（NASDAQ：ZENV）是一家致力于打造全新体验的技术公司[3]

公司概况 - Zenvia是一家巴西的软件即服务（SaaS）和客户平台即服务（CPaaS）企业软件公司，专注于客户关系管理（CRM），类似于Twilio和Salesforce[1] - Zenvia的主要股东包括创始人兼CEO Cassio Bobsin、风险投资公司Oria Capital、Twilio和腾讯[3] 业务发展 - Zenvia的前十大客户占总收入的37%，公司的净收入扩张率（NRE）是一个重要的指标，用于跟踪公司向现有客户推销产品的能力[3] - Zenvia的客户使用其通信平台和软件解决方案进行短信提醒、安全令牌、营销活动、支持业务和大学的多种通信渠道、医疗客户用于确认和重新安排约会、保险公司用于指导最终客户等[4] 财务状况 - Zenvia在2022年底重新谈判了债务，将到期的金额分散到2026年，公司也实现了正的EBITDA和现金流，显示了管理层的机智和公司的价值[10] - Zenvia的营收增长主要来自CPaaS业务，但SaaS业务的利润率更高，公司计划在FY24年底前完成其收购的整合，预计FY25年后整体业务的盈利能力将加速增长[16] 市场地位和前景 - Zenvia在拉丁美洲市场已经是CPaaS领域的市场领导者，而在SaaS业务方面排名第八，公司有充分的增长空间，拉丁美洲市场数字化进程的推进也为公司提供了继续增长的机会[17] - Zenvia的新业务更接近于Salesforce，预计公司的估值应该处于Sinch和Twilio之间，更接近于Twilio[23] 风险与展望 - Zenvia存在着一些投资风险，其中最大的风险是Earn-out liabilities，但通过重新谈判，到2028年的到期时间已经得到显著缓解[31] - 巴西雷亚尔对美元相对稳定，但Zenvia的股票在美国交易所上市，可能会导致汇率不稳定[32]