财务表现 - 2023年上半年，Ermenegildo Zegna集团的营收同比增长23.9%，达到9.03亿欧元，有机增长占比21.5%[19] - 上半年利润达到5,210万欧元，同比增长147.9%[19] - 调整后的EBIT同比增长45%，达到1.199亿欧元，调整后的EBIT利润率为13.3%[19] - Zegna品牌的调整后EBIT利润率提升310个基点至15.4%，集团整体调整后EBIT利润率增长200个基点至13.3%[18] - Zegna品牌在上半年实现了17.9%的营收增长，达到6.51亿欧元，调整后EBIT同比增长47.8%至1.005亿欧元，调整后EBIT利润率提升3个百分点至15.4%[34] - Thom Browne品牌在上半年实现了11.9%的营收增长，达到2.08亿欧元，调整后EBIT为3150万欧元，与去年持平[36] - TOM FORD FASHION品牌在两个月内实现了6400万欧元的营收，调整后EBIT为370万欧元[38] - 毛利率提升至64.2%，主要受益于DTC渠道的强劲表现，价格重新定位和产品寿命周期较长的产品[26] 市场表现 - 美国、中东、拉丁美洲和东南亚等国家的消费者增长明显，部分国家的销售额翻倍，欧洲消费者也有显著增长[53] - 中国市场整体销售额相对去年持平，但近期表现略有下降，香港和澳门表现良好，内地部分城市受影响较大[54] - 美国消费者对品牌的弹性超出预期，持续增长，中东市场也越来越受欢迎[57] - 欧洲市场在夏季表现良好，销售额增长，公司计划在欧洲开设更多门店[59] - 公司看好整个地区中期的复苏[95] - 公司注意到中国内地市场存在一定程度的疲软迹象，但香港和澳门市场表现强劲[94] - 公司在亚洲其他地区也取得良好业绩[97] 公司计划 - 公司设定了到2025年至少达到200亿欧元的营收和15%以上的调整后息税前利润率的中期目标[42] - 公司计划在12月5日在纽约举办第二次资本市场日，更新中长期目标，包括TOM FORD品牌[45] - 公司计划在12月的资本市场日上公布更多关于中期目标的具体信息，目前对于15%以上的调整后息税前利润率感到满意[83] - 公司计划在12月的资本市场日上公布更多关于中期目标的具体信息，目前对于15%以上的调整后息税前利润率感到满意[83] - 公司计划于10月23日发布第三季度财报[107] - 公司计划在伦敦、东京、首尔、上海和纽约举办全球活动庆祝20周年[92] - 公司在过去三年一直在重点市场投入大量营销资金[93]

2022年财务表现 - 2022年全年收入约为15亿欧元，同比增长15.5%[14] - 调整后的EBIT为1.577亿欧元，同比增长6%[14] - 调整后的EBIT利润率为10.6%，较上年下降90个基点[15] - 现金盈余为1.222亿欧元，较上年减少1.6亿欧元[16] 品牌战略 - Zegna One Brand战略自去年7月推出以来取得成功[18] - 直接客户参与推动全球精品店收入的35%[19] Thom Browne品牌发展 - Thom Browne在全球开设了11家新直营店，总数达到63家[21] - Thom Browne与韩国合作伙伴三星C&T签署协议，直接运营韩国业务[37] 预期业绩 - 雅戈尔集团预计到2025财年底年收入将超过20亿欧元，调整后的EBIT利润率至少达到15%[12] - 预计2023年的业绩将有双位数增长，特别是在欧洲和亚洲关键市场[61] 市场扩张与投资 - 2023年计划的投资将略高于2022年，主要用于扩大Thom Browne的业务和供应链投资[73] - 预计2023年将继续扩大Zegna在北美、欧洲和中国的业务[71] 中国市场表现 - 中国市场对品牌的消费热情持续高涨，尤其在澳门表现出色[89] - 新产品推出后，品牌在中国市场获得了30%至50%的新客户购买[92] - 中国消费者对品牌的新产品和新颖性反应热烈，尤其对新鞋款表现火爆[91] - 中国市场的客流量有所增加，尽管尚未达到2021年峰值，但增长幅度约为两位数[92] - 新的标志性产品成为吸引新客户的重要入口，特别是羊毛衫和新款外套[94] 公司发展计划 - 公司强调定制服务是其核心优势，正在加强裁缝供应链以满足生产需求[93] - 公司计划在2024年继续在亚洲地区扩大市场，特别是在大中华地区[90] - 公司将于4月20日发布第一季度财报，将提供新的财务数据更新[99]

财务业绩整体情况 - 2022年公司利润为6530万欧元，调整后息税前利润（Adjusted EBIT）为1.577亿欧元，同比增长6%，调整后息税前利润率为10.6%[1][2] - 2022年公司营收为14.928亿欧元，同比增长15.5%；剔除大中华区后，营收同比增长42%[2] - 2022年公司成本为3190万欧元，占收入的2.1%，较2021年的2090万欧元（占收入1.6%）增加1100万欧元[24] - 2022年集团总营收为14.9284亿欧元，较2021年的12.92402亿欧元增长15.5%[34][35] - 2022年直接面向消费者（DTC）渠道总营收为9.18207亿欧元，较2021年增长7.8%；批发渠道总营收为5.7031亿欧元，较2021年增长30.7%[35] - 2022年总营收为14.9284亿欧元，较2021年增长15.5%，较2020年增长27.4%[36][37][39] - 按地区划分，EMEA营收5.20226亿欧元，增长36.8%；北美2.94686亿欧元，增长54.1%；拉丁美洲2988.9万欧元，增长49.7%；APAC6.44802亿欧元，下降7.4%[36] - 按产品线划分，杰尼亚品牌产品营收9.23942亿欧元，增长9.0%；汤姆·布朗3.30014亿欧元，增长25.3%；纺织品1.36769亿欧元，增长33.8%[37] - 2022年经营利润为1.47777亿欧元，2021年为亏损9402.8万欧元，2020年为亏损2255.5万欧元[39] - 2022年净利润为6527.9万欧元，2021年为亏损1.27661亿欧元，2020年为亏损4654万欧元[39] - 2022年末总资产为24.26727亿欧元，较2021年末的24.57724亿欧元略有下降[40] - 2022年末总负债为16.94406亿欧元，2021年末为18.1342亿欧元[40] - 基本每股收益2022年为0.22欧元，2021年为 - 0.67欧元，2020年为 - 0.25欧元[39] - 摊薄每股收益2022年为0.21欧元，2021年为 - 0.67欧元，2020年为 - 0.25欧元[39] - 2022年、2021年和2020年净利润分别为65,279千欧元、-127,661千欧元和-46,540千欧元[43][47] - 2022年、2021年和2020年经营活动产生的净现金流分别为146,398千欧元、281,155千欧元和70,906千欧元[43] - 2022年、2021年和2020年投资活动产生的净现金流分别为-57,335千欧元、-82,004千欧元和92,572千欧元[43] - 2022年、2021年和2020年融资活动使用的净现金流分别为-296,997千欧元、-64,105千欧元和-49,052千欧元[43] - 2022年、2021年和2020年调整后息税前利润分别为157,729千欧元、149,115千欧元和20,013千欧元[47] - 2022年、2021年和2020年调整后息税前利润率分别为10.6%、11.5%和2.0%[47] - 2022 - 2020年公司利润分别为65279千欧元、 - 127661千欧元、 - 46540千欧元[66] - 2022 - 2020年调整后EBITDA分别为329611千欧元、303790千欧元、186218千欧元[66] - 2022、2021、2020年利润分别为65,279千欧元、-127,661千欧元、-46,540千欧元，调整后利润分别为73,629千欧元、75,322千欧元、-4,752千欧元[81][102] - 2022、2021、2020年调整后基本每股收益分别为0.25欧元、0.33欧元、-0.04欧元[102] - 2022、2021、2020年调整后摊薄每股收益分别为0.25欧元、0.33欧元、-0.04欧元[102] 业务板块情况 - 2022年Zegna业务板块营收达11.767亿欧元，同比增长14%；Thom Browne业务板块营收达3.309亿欧元，同比增长25%[17] - 2022年Zegna业务板块调整后息税前利润为1.415亿欧元，同比增长7%；Thom Browne业务板块调整后息税前利润为4810万欧元，同比增长26%[21][23] - 2022年杰尼亚（Zegna）业务板块营收为1.176706亿欧元，较2021年增长13.7%；汤姆·布朗（Thom Browne）业务板块营收为3308.91万欧元，较2021年增长25.3%[34] 门店与市场拓展 - Thom Browne 2022年净增11家直营店，2023年下半年将全面整合韩国市场[14][15] - 截至2022年12月31日，集团在全球约80个国家运营，拥有500家杰尼亚和汤姆·布朗门店，其中302家由集团直接运营，员工超6000人[32] - 2022年末直接面向消费者（DTC）门店总数为302家，批发门店总数为198家，总计500家，2021年为530家[38] 财务指标与资金状况 - 2022年底现金盈余为1.222亿欧元[1] - 截至2022年12月31日，集团现金盈余为1.222亿欧元，较2021年的1.448亿欧元下降16%，减少2260万欧元[25] - 2022年贸易营运资金占收入的比例稳定在21.2%，与2021年的21.3%基本持平[25] - 截至2022年12月31日，库存达到4.109亿欧元，较2021年的3.385亿欧元增长21%[26] - 截至2022年和2021年12月31日，净金融负债/现金盈余分别为 - 12215.3万欧元和 - 14476.9万欧元[126] - 截至2022年和2021年12月31日，贸易营运资金分别为31712.8万欧元和27579.8万欧元，较2021年增加4133万欧元[128] - 2022 - 2020年资本支出分别为7329.9万欧元、9432.6万欧元和3915.4万欧元[134] 利润分配 - 拟每股派息0.1欧元，同比增长11%[1] - 公司拟向普通股股东每股派息0.10欧元，预计向股东的总股息分配约为2500万欧元[28] 转型与战略目标 - ZEGNA One Brand转型成功，2022年通过Zegna X应用程序产生了精品店35%的收入[12] - 预计2023年第一季度营收实现两位数增长，2025年营收达20亿欧元，调整后息税前利润率达15%（不包括TOM FORD FASHION）[1] - 集团中期目标是到2025财年末，年收入超过20亿欧元，调整后息税前利润率至少达到15%（不包括TOM FORD FASHION业务）[29] ESG相关 - 2022年公司宣布27项ESG承诺，并在多项承诺上取得进展[16] 特殊成本与收支 - 2022年商标纠纷法律成本为7,532千欧元[47] - 2022年收购相关交易成本为2,289千欧元[47] - 2022年、2021年和2020年泽尼亚部门遣散费分别为2,199千欧元、8,996千欧元和12,308千欧元[47] - 2022年向联合国难民署捐赠1,000千欧元[47] - 2022年商标纠纷法律成本为7532千欧元，收购交易成本为2289千欧元[66][67] - 2022 - 2021 - 2020年遣散费分别为2199千欧元、8996千欧元、12308千欧元[66][68] - 2022年业务合并成本为2137千欧元，2021年为205059千欧元[66][69] - 2022年向联合国难民署捐赠1000千欧元[66][76] - 2022年租赁协议净收入为6844千欧元，2021年成本为15512千欧元，2020年成本为3000千欧元[66][77] - 2021年其他调整包括Agnona相关损失6006千欧元和股权减记144千欧元，部分被1266千欧元收入抵消[62][78] - 2020年其他调整包括新冠捐赠4482千欧元和资产减值3053千欧元[63][79] - 2022年商标纠纷法律成本为7,532千欧元，收购交易成本为2,289千欧元[81][102] - 2022、2021、2020年泽尼亚部门遣散费分别为2,199千欧元、8,996千欧元、12,308千欧元[81][83][102] - 2022年业务合并成本为2,137千欧元，2021年为205,332千欧元[81][84][102] - 2022、2021、2020年租赁和自有门店净减值分别为1,639千欧元、8,692千欧元、19,725千欧元[81][92][102] - 2022年向联合国难民署捐赠1,000千欧元[81][94][102] - 2021年汤美费格期权收益为20,675千欧元[81][96][102] - 2020年集团对TFI投资减值4,532千欧元[81][97][102] - 2022 - 2020年杰尼亚业务部门遣散费分别为219.9万欧元、899.6万欧元和1230.8万欧元[104] - 2022年业务合并相关成本为213.7万欧元，2021年相关成本包括股份支付、股份发行、交易成本等多项，总计约20.42万欧元[105][107][108][109] - 2022 - 2020年租赁和自有门店净减值分别为236.9万欧元、648.6万欧元和1571.6万欧元[115] - 2022年公司向联合国难民署捐赠100万欧元[117] - 2022年租赁协议净收入/成本方面，杰尼亚业务部门有新租户收益650万欧元等；2021年有相关准备金1219.2万欧元等；2020年有法律费用300万欧元[118] - 2021年6月1日，汤姆·布朗业务部门行使期权并购买额外股份获得2067.5万欧元收益[119] 收入列报方式 - 公司除按当前货币基础列报收入外，还按恒定货币基础列报部分收入信息[129]

公司基本信息 - Zegna是Ermenegildo Zegna N.V.的注册公司[7] 业务合并 - Business Combination Agreement是指2021年7月18日签署的某项业务合并协议[8] 资本分配 - Capital Distribution Amount是191,806,537.10欧元加上105,380,150.53美元的金额[8] 公司转换 - Conversion是指Zegna在2021年12月17日进行的跨境转换[9] 业务模式 - DOSs代表直营店[10] 公司股东 - IIAC是Investindustrial Acquisition Corp.的缩写[13] - IIAC Initial Shareholders包括FPA Purchaser、Sergio P. Ermotti等人[14] 股权融资 - IIAC Private Placement Warrants是指在2020年11月23日完成的IIAC首次公开发行中向IIAC赞助商发行的认购权证[15] - PIPE Financing是指向PIPE Investors进行的私募融资，总额约为2.5亿美元[21] 风险提示 - Zegna 公司关注了市场价格波动可能导致的风险[29] 内部控制 - Zegna 公司提到了在财务报告中发现的内部控制方面的重大缺陷[30]

业绩总结 - Ermenegildo Zegna集团2022年上半年总收入为7.29亿欧元，同比增长21%[29] - Zegna品牌的调整后息税前利润（Adjusted EBIT）为8270万欧元，调整后EBIT利润率为11.3%[29] - Thom Browne品牌的调整后EBIT利润率为17.0%，较2021年上半年下降2.5个百分点[29] - 2022年上半年Zegna品牌收入增长19%，Thom Browne品牌收入增长30%[29] - 2022年上半年全球收入（不包括大中华区）同比增长53%，第二季度增长率为59%[29] - 2022年上半年调整后基本每股收益为0.07欧元，较2021年上半年的0.11欧元下降[11] - 2022年上半年净财务负债为1.03亿欧元，较2021年12月31日的1.45亿欧元有所改善[12] - 2022年上半年纺织品销售同比增长55%，第三方品牌销售增长44%[19] - 2022年上半年Zegna部门收入为5.53亿欧元，同比增长19%[51] - 2022年上半年Thom Browne部门收入为1.86亿欧元，同比增长30%[53] 用户数据 - 2022年上半年Zegna品牌产品收入为425,252千欧元，同比增长13.0%[40] - 2022年上半年Thom Browne品牌收入为185,166千欧元，同比增长30.2%[40] - 2022年上半年美国市场收入几乎是2021年同期的两倍[38] - 2022年上半年直销渠道收入增长13%，其中第二季度增长4%[45] - 2022年上半年批发渠道收入增长37.3%[45] 未来展望 - 预计2022年收入增长指导从低单位数提升至中单位数增长[72] - 预计2022年调整后EBIT指导从改善提升至显著改善[78] 新产品和新技术研发 - 2022年上半年Zegna品牌的零售店数量净增加1家，预计到2022年底将增加约60家[18] 负面信息 - 2022年上半年Zegna的财务费用为41,965千欧元，较2021年的16,685千欧元大幅增加[94] - 2022年上半年Zegna的调整后利润为22,823千欧元，较2021年同期的26,307千欧元下降了13.4%[96] - Zegna在2022年上半年因商誉相关的成本支出为1,090千欧元[94] - Zegna在2022年上半年因租赁和自有店铺的减值损失为3,309千欧元[96] - Zegna的基本每股收益为0.06欧元，同比下降58%[62] 其他新策略和有价值的信息 - Zegna在2022年上半年对联合国难民署（UNHCR）的特别捐款为1,000千欧元[96] - 2022年6月30日，Zegna的非流动借款为306,178千欧元，较2021年12月31日的471,646千欧元减少35%[101] - 2022年6月30日，Zegna的流动借款为246,470千欧元，较2021年12月31日的157,292千欧元增加56%[101] - 2022年6月30日，Zegna的贸易营运资本为330,997千欧元，较2021年12月31日的275,798千欧元增长20%[103] - 2022年6月30日，Zegna的现金及现金等价物为346,883千欧元，较2021年12月31日的459,791千欧元减少25%[103]

财务数据和关键指标变化 - 上半年营收约7.3亿欧元，同比增长21%；剔除中国大陆市场后，营收增速达53%，美国和欧洲市场营收翻倍 [10] - 调整后息税前利润率上升20个基点至11.3% [11] - 上半年利润为2100万欧元，低于去年的3200万欧元，主要因Thom Browne 10%股权的看跌期权负债价值增加2800万欧元以及汇率因素 [43] - 6月底现金盈余为1.03亿欧元，低于2021年底的1.45亿欧元，主要受贸易营运资金和房地产结算影响 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 - Zegna业务线营收增长19%，利润率从8.4%提升至9.2% [42] - Thom Browne业务线销售增长30%，息税前利润率略降至17% [42] - 纺织业务增长55%，第三方品牌业务增长44% [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 除大中华区受疫情影响外，其他地区营收均显著增长；6月大中华区直接面向消费者的营收高于去年同期，且这一积极趋势在7月和8月持续 [53] - 美国和欧洲市场营收翻倍，迪拜市场表现出色 [10][90] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推进Zegna One Brand战略和“通往标志性之路”计划，加速门店改造，计划下半年再改造80家门店 [13] - 与皇家马德里合作，扩大品牌影响力，吸引新客户 [8] - Thom Browne专注提升品牌知名度，计划年底前将直营门店数量增至60多家，全球门店总数超100家 [25] - 加强数字和全渠道建设，提升客户价值管理能力 [37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济和地缘政治环境复杂，但公司上半年业绩表现良好，对营收和利润率结果满意 [6] - 大中华区情况自6月以来有所改善，Q3开局良好，订单收集和定价情况积极 [70] - 上调2022年全年营收指引至中个位数增长，预计调整后息税前利润将显著改善，下半年现金盈余将增加 [71] 其他重要信息 - 7月推出可持续发展相关融资协议，8月向科学碳目标倡议组织提交目标，公司车队电动化进程已完成约25% [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 消费者行为是否有变化，下半年指引是否保守，营销支出情况及对利润率的影响 - 公司表示在北美和欧洲市场，消费者对新产品和奢侈品休闲装感兴趣，旅游购物也因美元强势而受益；下半年业务呈积极趋势，但仍需关注中国疫情动态 [86][88] - 考虑到市场波动性和大中华区Q4的保守假设，中个位数增长指引是合理的 [90][91] - 营销支出将在2023年较2021年增加1个百分点，今年上半年因中国疫情部分营销活动推迟，9月起将加大投入 [92][93] - 上半年利润率较去年提升20个基点，考虑到大中华区Q4的保守假设，预计全年利润率与去年相近，但需考虑营销和中央成本的增加 [95] 问题2: 2022年上半年与2021年相比，降价幅度的百分比，是否确认到2023年底消除季末销售，Zegna和Thom Browne品牌在营销和门店方面的投资增加情况，Thom Browne未来三年门店扩张的可持续销售贡献，以及公司制造业务相对于同行的独特性和未来资产添加计划 - 2022年上半年降价幅度极低，为个位数；从2022年秋季开始，精品店和电商渠道不计划降价，2023年将在全渠道推行无降价政策 [111][112] - 营销支出预计今年增长约20%，明年增长约25%；资本支出今年预计占营收的5%，Thom Browne主要是开店，Zegna主要是门店搬迁和翻新 [119][122] - Thom Browne门店面积增加对销售的贡献有限，公司更注重客户增长和客户价值管理 [114][115] - 公司的意大利制造平台在供应链控制和纺织品多元化方面具有优势，未来将加强供应链建设，并关注潜在的收购机会 [104][106]

财务数据和关键指标变化 - 2021年公司营收按实际汇率计算同比增长27%，达到近13亿欧元，较2019年下降2% [32] - 2021年调整后息税前利润（EBIT）为1.49亿欧元，较2020年增长超7倍，较2019年增长39%，调整后EBIT占营收的11.5%，超过2019年的8.1% [35] - 2021年调整后利润为7500万欧元，较2019年增长75% [37] - 2021年资本支出为4800万欧元，预计2022年将增至约8000万欧元 [44][45] - 贸易营运资金有所改善，预计2022年将进一步改善 [46] 各条业务线数据和关键指标变化 Zegna品牌 - 2021年Zegna业务板块营收同比增长23%，达到略超10亿欧元，较2019年低11% [32] - 2021年Zegna业务板块调整后EBIT为1.11亿欧元，超过7月业务计划的8000万欧元和2019年的9100万欧元 [36] Thom Browne品牌 - 2021年Thom Browne营收较2020年增长47%，达到6.64亿欧元，两年累计增长64% [33] - 2021年Thom Browne调整后EBIT为3800万欧元，超过2019年的2900万欧元和7月业务计划的3100万欧元 [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年北美、欧洲和中东市场与2020年相比实现稳健增长 [33] - 大中华区是公司关键市场，占销售额的4% - 6%，年初销售情况良好，但受疫情影响，销售额下降，部分门店关闭 [58] - 美国市场表现出色，新品牌定位和门店创新起到积极作用，新运动鞋销售良好，部分地区提价后市场反应积极 [106][107] - 欧洲市场自俄乌危机以来消费未见放缓，英国市场过去两个月表现出色，迪拜市场增长迅速 [92][93] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略核心为Zegna品牌、意大利制造的奢侈纺织男装和Thom Browne品牌 [20] - 推进Zegna的One Brand战略，预计今年完成，已推动增长和盈利 [15][21] - 加强意大利制造的纺织业务，收购Filati Biagioli 40%的羊绒纱线产能，提升针织品业务 [17] - 注重可持续发展，去年发布首份可持续发展报告，将在5月投资者日分享全面战略和新承诺 [19] - 寻找独特合作机会，提升品牌知名度和影响力 [22] - 聚焦高增长市场，如美国、中东和大中华区，提升品牌形象，推动直接面向消费者（DTC）业务发展 [28][29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年是公司里程碑之年，战略成效显著，各项指标显著超越2020年，营收接近2019年水平，调整后EBITDA和调整后基本每股收益超过2019年 [11][12] - 2022年公司开局良好，核心系列产品定价积极，但需关注地缘政治环境和疫情发展带来的不确定性，特别是中国市场 [52] - 预计2022年营收实现低两位数增长，调整后EBIT将实现绝对增长，尽管投资成本、物流成本、租赁相关间接费用和品牌重塑成本预计增加 [52][53] 其他重要信息 - 公司将于5月17日在Oasi Zegna举办投资者日，届时将提供更多详细信息 [9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请介绍当前中国市场情况及整体区域趋势，以及One Brand战略投资和营销对Zegna品牌2022年利润率的影响，还有Thom Browne扩张成本是否为一次性，2022年利润率如何看待 - 大中华区是关键市场，占销售额4% - 6%，年初销售良好，但受疫情影响销售额下降，部分门店关闭，不过电商业务正常运营，公司认为业务具有韧性，有望快速恢复，且公司指导方针有应对空间 [58][60] - Zegna品牌2021年利润率超计划，得益于营收增长、价格提升、全价销售改善和成本管理，这些积极因素将延续至2022年 [61][62][63] - Thom Browne扩张成本是业务发展预期内的，从长期看对公司利润率有积极影响 [65] 问题2: 在当前中国市场情况下仍维持指导方针不变，能否谈谈春、夏、秋、冬订单情况，以及成本效率、全价销售增长规模和2022年预期，还有如何保持良好现金流，以及对并购的考虑 - 公司优先关注有机增长，也会认真考虑合适的并购机会，目前供应链满负荷运转，正在意大利工厂招聘员工 [74][76] - 新产品在门店销售情况良好，定制业务有所回升，批发业务有低两位数反应，但受俄罗斯贸易禁令影响，2023年春夏系列产品出色 [76][77][78] - 成本效率体现在供应链满负荷运转带来固定成本吸收、产品系列聚焦降低原型成本和库存过时风险、门店改造提高效率等方面；全价销售占比逐季提高，清仓销售占比降至极低水平；定制业务在正装和休闲装领域均有增长，带来更高溢价 [81][82][84] - 目标是2022年进一步改善营运资金，使其接近2019年水平，但需注意从三个系列向一个系列过渡可能需要几个月时间 [85] 问题3: 请提供Zegna品牌2021年销售密度，以及未来三到五年的销售生产率水平和最有提升潜力的零售关键绩效指标（KPI），还有自俄乌战争开始后西欧消费者行为是否有变化 - 公司不披露Zegna品牌销售密度指标，但可根据披露的营收和门店数量估算 [90] - Zegna品牌增长将是有机的，关键驱动因素包括全价销售率、平均客单价上升（因提价和购买单位增加）、产品系列聚焦和门店改造等 [91][94][95] - 自俄乌危机以来，欧洲消费未见放缓，美国市场趋势强劲，英国市场过去两个月表现出色，迪拜市场增长迅速 [92][93] 问题4: 公司未来营销支出计划，数字业务占营收比例和机会，以及美国市场趋势、最成功业务和面临的挑战 - 公司决定增加Zegna品牌营销支出，用于品牌重塑、项目和社交媒体等，支持奢侈休闲装系列；Thom Browne董事会支持大幅增加营销投入，以传达产品故事和品牌信息 [109][110][111] - 数字业务呈现积极趋势，包括官网、平台和本地化电商平台，全价非促销销售趋势明显，DTC业务成为主要销售渠道；Zegna品牌不仅关注电商，还通过数字化手段促进线下销售，目前纯电商销售占DTC销售的中个位数百分比，且通过零售商的销售也在增长 [113][114][117] - 美国市场表现出色，原因包括批发商库存改善、新库存销售良好、新运动鞋受欢迎、部分地区提价无阻力，以及新品牌门店客流量增加；拉丁美洲市场也表现健康 [106][107][108]

业绩总结 - 2021年总收入为12.92亿欧元，同比增长27%，较2019年下降2%[29] - Zegna品牌收入为10.35亿欧元，同比增长23%，较2019年下降11%[29] - Thom Browne品牌收入为2.64亿欧元，同比增长47%，较2019年增长64%[29] - 2021年调整后息税前利润（Adjusted EBIT）为1.49亿欧元，较2020年增长7.5倍，较2019年增长39%[32] - 2021年调整后利润为7500万欧元，较2019年增长75%[32] - 2021年净亏损为127,661千欧元，相较于2020年的亏损46,540千欧元显著增加[96] 用户数据 - 2021年，集团的直接面向消费者(DTC)收入占总收入的比例为38%[70] - 2021年，Zegna品牌的门店数量为440家，Thom Browne品牌的门店数量为90家，总门店数量为530家[73] 未来展望 - 2022年预计收入增长在低十位数，较2021年有所提升[64] - 2022年调整后EBIT预计将进一步改善，基于2021年已超出预期的基础[64] 新产品和新技术研发 - Thom Browne的直营店网络从2019年的28家扩展至2021年的52家[47] 市场扩张和并购 - 现金盈余为1.45亿欧元，包含与Investindustrial Acquisition Corp.的业务合并所获得的1.39亿欧元净收益[32] - 2021年与业务合并相关的成本为2.05亿欧元，其中72%为非现金交易[52] 负面信息 - 2021年，EMEA地区的收入为161百万欧元，较2020年的180百万欧元下降10.6%[70] - 2021年，北美地区的收入为696百万欧元，较2020年的843百万欧元下降17.4%[70] 其他新策略和有价值的信息 - 2021年贸易营运资本（TWC）占收入的21.3%，显示出显著改善[58] - 2021年，调整后的EBIT为149,115千欧元，较2020年的20,013千欧元大幅上升[96] - 2021年，财务收入为45.9百万欧元，财务费用为43.8百万欧元[76] - 2021年流动资产为1,384,531千欧元，较2020年的1,239,156千欧元增加[115] - 2021年流动负债为702,316千欧元，较2020年的535,454千欧元增加[115]

财务数据关键指标变化 - 2021、2020和2019年公司营收分别为12.92402亿欧元、10.14733亿欧元和13.21327亿欧元，年度（亏损）/利润分别为 - 1.27661亿欧元、 - 0.4654亿欧元和0.25439亿欧元，调整后息税前利润分别为1.49115亿欧元、0.20013亿欧元和1.07274亿欧元，调整后利润/（亏损）分别为0.75322亿欧元、 - 0.04752亿欧元和0.43047亿欧元[409] - 2021、2020和2019年公司非欧元货币营收占比分别为70%、66%和66%，公司受外汇汇率波动影响，通过衍生品合约对冲风险[422][423] - 2021年欧元、人民币和美元营收分别为3.87251亿欧元、5.01824亿欧元和1.85944亿欧元；2020年分别为3.44288亿欧元、3.75359亿欧元和1.14065亿欧元；2019年分别为4.47231亿欧元、3.42962亿欧元和2.06536亿欧元[425] - 2021年12月31日，美元、人民币和英镑兑欧元汇率分别为1.133、7.195和0.840；2020年分别为1.227、8.023和0.899；2019年分别为1.123、7.821和0.851[426] - 2021、2020和2019年俄罗斯市场分别占公司收入的1.5%、2.0%和1.5%[429] - 2019 - 2021年公司因香港政治动荡确认减值1.4824亿欧元，其中2021年为433.5万欧元，2020年为363.1万欧元，2019年为685.8万欧元[429] - 2021、2020和2019年公司原材料成本分别为1.08442亿欧元、1.0813亿欧元和1.39965亿欧元，占收入比例分别为8.4%、10.7%和10.6%[432] - 2021、2020和2019年公司成品成本分别为1.61731亿欧元、1.30006亿欧元和1.41512亿欧元，占收入比例分别为12.5%、12.8%和10.7%[432] - 2021、2020和2019年公司耗材成本分别为1295.1万欧元、1090.9万欧元和1406.7万欧元，占收入比例分别为1.0%、1.1%和1.1%[432] - 2021、2020和2019年公司合并收入分别为12.92402亿欧元、10.14733亿欧元和13.21327亿欧元，其中处置业务收入分别为0、980.5万欧元和1554.5万欧元[435] - 2021年公司营收为12.92402亿欧元，较2020年的10.14733亿欧元增加2.77669亿欧元，增幅27.4%[450][452][453][455] - 2020年公司营收为10.14733亿欧元，较2019年的13.21327亿欧元减少3.06594亿欧元，降幅23.2%[450][452][453][460] - 2021年其他收入为826万欧元，较2020年的537.3万欧元增加288.7万欧元（53.7%），主要归因于美国一处建筑上空的开发权出售[466][467][468] - 2020年其他收入为537.3万欧元，较2019年的787.3万欧元减少250万欧元（ - 31.8%），主要因疫情导致退税佣金和广告材料销售减少[466][469][470] - 2021年原材料和易耗品成本为3.09609亿欧元，较2020年的2.50569亿欧元增加5904万欧元（23.6%），占收入比例从24.7%降至24.0%[473][474][475] - 2020年原材料和易耗品成本为2.50569亿欧元，较2019年的3.09801亿欧元减少5923.2万欧元（ - 19.1%），占收入比例从23.4%升至24.7%[473][476][478] - 2021年采购、外包及其他成本为3.53629亿欧元，较2020年的2.86926亿欧元增加6670.3万欧元（23.2%），占收入比例从28.3%降至27.4%[480][481][483] - 2020年采购、外包及其他成本为2.86926亿欧元，较2019年的3.71697亿欧元减少8477.1万欧元（ - 22.8%），占收入比例从28.1%升至28.3%[480][484][486] - 2021年人员成本为3.67762亿欧元，较2020年的2.82659亿欧元增加8510.3万欧元（30.1%），占收入比例从27.9%升至28.5%[488][489] - 2020年人员成本为2.82659亿欧元，较2019年的3.31944亿欧元减少4928.5万欧元（ - 14.8%）[488] - 2021年人员成本占收入的比例从2020年的27.9%增至28.5%，收入增长27.4%，人员成本增长30.1%[492] - 2020年人员成本为2.82659亿欧元，较2019年的3.31944亿欧元减少4928.5万欧元，降幅14.8%[493] - 2021年折旧、摊销和资产减值为1.63367亿欧元，较2020年的1.8593亿欧元减少2256.3万欧元，降幅12.1%[498] - 2020年折旧、摊销和资产减值为1.8593亿欧元，较2019年的1.77068亿欧元增加886.2万欧元，增幅5.0%[501] - 2021年折旧、摊销和资产减值占收入的比例从2020年的18.3%降至12.6%，收入增长27.4%，折旧、摊销和资产减值增长12.1%[500] - 2021年资产减值较2020年减少1055.3万欧元，降幅53.5%[497] - 2021年资产减记和其他准备金为1948.7万欧元，较2020年的617.8万欧元增加1330.9万欧元[507] - 2020年资产减记和其他准备金为617.8万欧元，较2019年的101.7万欧元增加516.1万欧元[509] - 2021年其他运营成本为1.80836亿欧元，较2020年的3039.9万欧元增加1.50437亿欧元[513] - 2020年其他运营成本为3039.9万欧元，较2019年的4903.4万欧元减少1863.5万欧元，降幅38.0%[515] - 2021年财务收入为4.5889亿欧元，较2020年的3.4352亿欧元增加1.1537亿欧元，增幅33.6%[518][519] - 2021年财务费用为4.3823亿欧元，较2020年的4.8072亿欧元减少0.4249亿欧元，降幅8.8%[518][520] - 2021年汇兑损失为0.7791亿欧元，2020年汇兑收益为1.3455亿欧元，较2020年减少2.1246亿欧元，降幅157.9%[525][526] - 2021年权益法核算的投资收益为0.2794亿欧元，2020年为亏损0.4205亿欧元，较2020年增加0.6999亿欧元，增幅166.4%[528][529] - 2021年权益法核算的投资减值为零，2020年为0.4532亿欧元，较2020年减少0.4532亿欧元，降幅100%[528][530] - 2021年所得税为3.0702亿欧元，较2020年的1.4983亿欧元增加1.5719亿欧元，增幅104.9%[534][535] - 2020年财务收入为3.4352亿欧元，较2019年的2.2061亿欧元增加1.2291亿欧元，增幅55.7%[518][522] - 2020年财务费用为4.8072亿欧元，较2019年的3.7492亿欧元增加1.058亿欧元，增幅28.2%[518][523] - 2020年汇兑收益为1.3455亿欧元，较2019年的汇兑损失0.2441亿欧元增加1.5896亿欧元，增幅651.2%[525][527] - 2020年所得税为1.4983亿欧元，较2019年的4.3794亿欧元减少2.8811亿欧元，降幅65.8%[534][539] - 2021年公司总收入为12.92402亿欧元，较2020年增加2.77669亿欧元，增幅27.4%；调整后息税前利润为1.49115亿欧元，较2020年增加1.29102亿欧元，增幅645.1%[543] - 2020年公司总收入较2019年减少3.06594亿欧元，降幅23.2%；调整后息税前利润较2019年减少0.87261亿欧元，降幅81.3%[543] - 2021年公司经营活动产生的净现金流为2.81155亿欧元，较2020年增加2.10249亿欧元[570][571] - 2021年公司投资活动使用的净现金流为0.82004亿欧元，2020年为流入0.92572亿欧元；融资活动使用的净现金流为0.64105亿欧元，较2020年增加0.15053亿欧元[570] - 调整后息税前利润增加1.29102亿欧元[572] - 2020年经营活动净现金流从2019年的1.74122亿欧元降至7090.6万欧元，减少1.03216亿欧元[573] - 2021年投资活动使用净现金流8200.4万欧元，2020年为流入9257.2万欧元，变化1.74576亿欧元[573] - 2021年融资活动使用净现金流6410.5万欧元，2020年为4905.2万欧元[575] - 2021 - 2019年资本支出分别为9432.6万、3915.4万和5950.5万欧元[579] - 2021年末各项合同承诺付款总额为15.05536亿欧元，1 - 3年及以后分别需支付5.45422亿、4.11653亿、2.05368亿和3.80936亿欧元[583] - 2021年末净金融负债/现金盈余为 - 1.44769亿欧元，2020年末为670.6万欧元，变化1.51475亿欧元[586][588] - 2021年末借款总额6.28938亿欧元，其中固定利率借款2.10685亿欧元，浮动利率借款4.18253亿欧元[592] - 2020年末净金融负债与息税折旧摊销前利润比率为0.2，2021年和2020年均符合债务契约[594] - 2021年12月31日，公司未平仓套期保值名义金额为983,794千欧元，正公允价值为1,786千欧元，负公允价值为14,138千欧元；2020年12月31日，名义金额为622,015千欧元，正公允价值为11,848千欧元，负公允价值为10,433千欧元[596] - 2021年12月31日，公司现金及现金等价物为459,791千欧元，较2020年的317,291千欧元增加142,500千欧元，增幅44.9%[599] - 2021年12月31日，公司持有的中国现金为60,381千欧元，2020年为43,388千欧元；2021年12月31日，公司持有的阿根廷现金为244千欧元，2020年为265千欧元[599] - 2021年12月31日，公司其他流动资产中证券的总公允价值为334,244千欧元，较2020年的350,163千欧元减少15,919千欧元，降幅4.5%[602] - 2021年，公司保险合同公允价值通过损益计量为113,919千欧元，较2020年的107,188千欧元增加6,731千欧元，增幅6.3%[602] - 2021年，公司固定收益证券公允价值通过损益计量为68,947千欧元，较2020年的88,011千欧元减少19,064千欧元，降幅21.7%[602] - 2021年，公司房地产基金公允价值通过损益计量为32,898千欧元，较2020年的29,073千欧元增加3,825千欧元，增幅13.2%[602] 各条业务线数据关键指标变化 - 2021年Zegna品牌产品营收8.47311亿欧元，较2020年增加2.10833亿欧元，增幅33.1%[450] - 2021年Thom Browne营收2.63397亿欧元，较2020年增加0.83907亿欧元，增幅46.7%[450]