财务数据和关键指标变化 - 2021年公司营收按实际汇率计算同比增长27%，达到近13亿欧元，较2019年下降2% [32] - 2021年调整后息税前利润（EBIT）为1.49亿欧元，较2020年增长超7倍，较2019年增长39%，调整后EBIT占营收的11.5%，超过2019年的8.1% [35] - 2021年调整后利润为7500万欧元，较2019年增长75% [37] - 2021年资本支出为4800万欧元，预计2022年将增至约8000万欧元 [44][45] - 贸易营运资金有所改善，预计2022年将进一步改善 [46] 各条业务线数据和关键指标变化 Zegna品牌 - 2021年Zegna业务板块营收同比增长23%，达到略超10亿欧元，较2019年低11% [32] - 2021年Zegna业务板块调整后EBIT为1.11亿欧元，超过7月业务计划的8000万欧元和2019年的9100万欧元 [36] Thom Browne品牌 - 2021年Thom Browne营收较2020年增长47%，达到6.64亿欧元，两年累计增长64% [33] - 2021年Thom Browne调整后EBIT为3800万欧元，超过2019年的2900万欧元和7月业务计划的3100万欧元 [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年北美、欧洲和中东市场与2020年相比实现稳健增长 [33] - 大中华区是公司关键市场，占销售额的4% - 6%，年初销售情况良好，但受疫情影响，销售额下降，部分门店关闭 [58] - 美国市场表现出色，新品牌定位和门店创新起到积极作用，新运动鞋销售良好，部分地区提价后市场反应积极 [106][107] - 欧洲市场自俄乌危机以来消费未见放缓，英国市场过去两个月表现出色，迪拜市场增长迅速 [92][93] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略核心为Zegna品牌、意大利制造的奢侈纺织男装和Thom Browne品牌 [20] - 推进Zegna的One Brand战略，预计今年完成，已推动增长和盈利 [15][21] - 加强意大利制造的纺织业务，收购Filati Biagioli 40%的羊绒纱线产能，提升针织品业务 [17] - 注重可持续发展，去年发布首份可持续发展报告，将在5月投资者日分享全面战略和新承诺 [19] - 寻找独特合作机会，提升品牌知名度和影响力 [22] - 聚焦高增长市场，如美国、中东和大中华区，提升品牌形象，推动直接面向消费者（DTC）业务发展 [28][29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年是公司里程碑之年，战略成效显著，各项指标显著超越2020年，营收接近2019年水平，调整后EBITDA和调整后基本每股收益超过2019年 [11][12] - 2022年公司开局良好，核心系列产品定价积极，但需关注地缘政治环境和疫情发展带来的不确定性，特别是中国市场 [52] - 预计2022年营收实现低两位数增长，调整后EBIT将实现绝对增长，尽管投资成本、物流成本、租赁相关间接费用和品牌重塑成本预计增加 [52][53] 其他重要信息 - 公司将于5月17日在Oasi Zegna举办投资者日，届时将提供更多详细信息 [9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请介绍当前中国市场情况及整体区域趋势，以及One Brand战略投资和营销对Zegna品牌2022年利润率的影响，还有Thom Browne扩张成本是否为一次性，2022年利润率如何看待 - 大中华区是关键市场，占销售额4% - 6%，年初销售良好，但受疫情影响销售额下降，部分门店关闭，不过电商业务正常运营，公司认为业务具有韧性，有望快速恢复，且公司指导方针有应对空间 [58][60] - Zegna品牌2021年利润率超计划，得益于营收增长、价格提升、全价销售改善和成本管理，这些积极因素将延续至2022年 [61][62][63] - Thom Browne扩张成本是业务发展预期内的，从长期看对公司利润率有积极影响 [65] 问题2: 在当前中国市场情况下仍维持指导方针不变，能否谈谈春、夏、秋、冬订单情况，以及成本效率、全价销售增长规模和2022年预期，还有如何保持良好现金流，以及对并购的考虑 - 公司优先关注有机增长，也会认真考虑合适的并购机会，目前供应链满负荷运转，正在意大利工厂招聘员工 [74][76] - 新产品在门店销售情况良好，定制业务有所回升，批发业务有低两位数反应，但受俄罗斯贸易禁令影响，2023年春夏系列产品出色 [76][77][78] - 成本效率体现在供应链满负荷运转带来固定成本吸收、产品系列聚焦降低原型成本和库存过时风险、门店改造提高效率等方面；全价销售占比逐季提高，清仓销售占比降至极低水平；定制业务在正装和休闲装领域均有增长，带来更高溢价 [81][82][84] - 目标是2022年进一步改善营运资金，使其接近2019年水平，但需注意从三个系列向一个系列过渡可能需要几个月时间 [85] 问题3: 请提供Zegna品牌2021年销售密度，以及未来三到五年的销售生产率水平和最有提升潜力的零售关键绩效指标（KPI），还有自俄乌战争开始后西欧消费者行为是否有变化 - 公司不披露Zegna品牌销售密度指标，但可根据披露的营收和门店数量估算 [90] - Zegna品牌增长将是有机的，关键驱动因素包括全价销售率、平均客单价上升（因提价和购买单位增加）、产品系列聚焦和门店改造等 [91][94][95] - 自俄乌危机以来，欧洲消费未见放缓，美国市场趋势强劲，英国市场过去两个月表现出色，迪拜市场增长迅速 [92][93] 问题4: 公司未来营销支出计划，数字业务占营收比例和机会，以及美国市场趋势、最成功业务和面临的挑战 - 公司决定增加Zegna品牌营销支出，用于品牌重塑、项目和社交媒体等，支持奢侈休闲装系列；Thom Browne董事会支持大幅增加营销投入，以传达产品故事和品牌信息 [109][110][111] - 数字业务呈现积极趋势，包括官网、平台和本地化电商平台，全价非促销销售趋势明显，DTC业务成为主要销售渠道；Zegna品牌不仅关注电商，还通过数字化手段促进线下销售，目前纯电商销售占DTC销售的中个位数百分比，且通过零售商的销售也在增长 [113][114][117] - 美国市场表现出色，原因包括批发商库存改善、新库存销售良好、新运动鞋受欢迎、部分地区提价无阻力，以及新品牌门店客流量增加；拉丁美洲市场也表现健康 [106][107][108]

业绩总结 - 2021年总收入为12.92亿欧元，同比增长27%，较2019年下降2%[29] - Zegna品牌收入为10.35亿欧元，同比增长23%，较2019年下降11%[29] - Thom Browne品牌收入为2.64亿欧元，同比增长47%，较2019年增长64%[29] - 2021年调整后息税前利润（Adjusted EBIT）为1.49亿欧元，较2020年增长7.5倍，较2019年增长39%[32] - 2021年调整后利润为7500万欧元，较2019年增长75%[32] - 2021年净亏损为127,661千欧元，相较于2020年的亏损46,540千欧元显著增加[96] 用户数据 - 2021年，集团的直接面向消费者(DTC)收入占总收入的比例为38%[70] - 2021年，Zegna品牌的门店数量为440家，Thom Browne品牌的门店数量为90家，总门店数量为530家[73] 未来展望 - 2022年预计收入增长在低十位数，较2021年有所提升[64] - 2022年调整后EBIT预计将进一步改善，基于2021年已超出预期的基础[64] 新产品和新技术研发 - Thom Browne的直营店网络从2019年的28家扩展至2021年的52家[47] 市场扩张和并购 - 现金盈余为1.45亿欧元，包含与Investindustrial Acquisition Corp.的业务合并所获得的1.39亿欧元净收益[32] - 2021年与业务合并相关的成本为2.05亿欧元，其中72%为非现金交易[52] 负面信息 - 2021年，EMEA地区的收入为161百万欧元，较2020年的180百万欧元下降10.6%[70] - 2021年，北美地区的收入为696百万欧元，较2020年的843百万欧元下降17.4%[70] 其他新策略和有价值的信息 - 2021年贸易营运资本（TWC）占收入的21.3%，显示出显著改善[58] - 2021年，调整后的EBIT为149,115千欧元，较2020年的20,013千欧元大幅上升[96] - 2021年，财务收入为45.9百万欧元，财务费用为43.8百万欧元[76] - 2021年流动资产为1,384,531千欧元，较2020年的1,239,156千欧元增加[115] - 2021年流动负债为702,316千欧元，较2020年的535,454千欧元增加[115]

财务数据关键指标变化 - 2021、2020和2019年公司营收分别为12.92402亿欧元、10.14733亿欧元和13.21327亿欧元，年度（亏损）/利润分别为 - 1.27661亿欧元、 - 0.4654亿欧元和0.25439亿欧元，调整后息税前利润分别为1.49115亿欧元、0.20013亿欧元和1.07274亿欧元，调整后利润/（亏损）分别为0.75322亿欧元、 - 0.04752亿欧元和0.43047亿欧元[409] - 2021、2020和2019年公司非欧元货币营收占比分别为70%、66%和66%，公司受外汇汇率波动影响，通过衍生品合约对冲风险[422][423] - 2021年欧元、人民币和美元营收分别为3.87251亿欧元、5.01824亿欧元和1.85944亿欧元；2020年分别为3.44288亿欧元、3.75359亿欧元和1.14065亿欧元；2019年分别为4.47231亿欧元、3.42962亿欧元和2.06536亿欧元[425] - 2021年12月31日，美元、人民币和英镑兑欧元汇率分别为1.133、7.195和0.840；2020年分别为1.227、8.023和0.899；2019年分别为1.123、7.821和0.851[426] - 2021、2020和2019年俄罗斯市场分别占公司收入的1.5%、2.0%和1.5%[429] - 2019 - 2021年公司因香港政治动荡确认减值1.4824亿欧元，其中2021年为433.5万欧元，2020年为363.1万欧元，2019年为685.8万欧元[429] - 2021、2020和2019年公司原材料成本分别为1.08442亿欧元、1.0813亿欧元和1.39965亿欧元，占收入比例分别为8.4%、10.7%和10.6%[432] - 2021、2020和2019年公司成品成本分别为1.61731亿欧元、1.30006亿欧元和1.41512亿欧元，占收入比例分别为12.5%、12.8%和10.7%[432] - 2021、2020和2019年公司耗材成本分别为1295.1万欧元、1090.9万欧元和1406.7万欧元，占收入比例分别为1.0%、1.1%和1.1%[432] - 2021、2020和2019年公司合并收入分别为12.92402亿欧元、10.14733亿欧元和13.21327亿欧元，其中处置业务收入分别为0、980.5万欧元和1554.5万欧元[435] - 2021年公司营收为12.92402亿欧元，较2020年的10.14733亿欧元增加2.77669亿欧元，增幅27.4%[450][452][453][455] - 2020年公司营收为10.14733亿欧元，较2019年的13.21327亿欧元减少3.06594亿欧元，降幅23.2%[450][452][453][460] - 2021年其他收入为826万欧元，较2020年的537.3万欧元增加288.7万欧元（53.7%），主要归因于美国一处建筑上空的开发权出售[466][467][468] - 2020年其他收入为537.3万欧元，较2019年的787.3万欧元减少250万欧元（ - 31.8%），主要因疫情导致退税佣金和广告材料销售减少[466][469][470] - 2021年原材料和易耗品成本为3.09609亿欧元，较2020年的2.50569亿欧元增加5904万欧元（23.6%），占收入比例从24.7%降至24.0%[473][474][475] - 2020年原材料和易耗品成本为2.50569亿欧元，较2019年的3.09801亿欧元减少5923.2万欧元（ - 19.1%），占收入比例从23.4%升至24.7%[473][476][478] - 2021年采购、外包及其他成本为3.53629亿欧元，较2020年的2.86926亿欧元增加6670.3万欧元（23.2%），占收入比例从28.3%降至27.4%[480][481][483] - 2020年采购、外包及其他成本为2.86926亿欧元，较2019年的3.71697亿欧元减少8477.1万欧元（ - 22.8%），占收入比例从28.1%升至28.3%[480][484][486] - 2021年人员成本为3.67762亿欧元，较2020年的2.82659亿欧元增加8510.3万欧元（30.1%），占收入比例从27.9%升至28.5%[488][489] - 2020年人员成本为2.82659亿欧元，较2019年的3.31944亿欧元减少4928.5万欧元（ - 14.8%）[488] - 2021年人员成本占收入的比例从2020年的27.9%增至28.5%，收入增长27.4%，人员成本增长30.1%[492] - 2020年人员成本为2.82659亿欧元，较2019年的3.31944亿欧元减少4928.5万欧元，降幅14.8%[493] - 2021年折旧、摊销和资产减值为1.63367亿欧元，较2020年的1.8593亿欧元减少2256.3万欧元，降幅12.1%[498] - 2020年折旧、摊销和资产减值为1.8593亿欧元，较2019年的1.77068亿欧元增加886.2万欧元，增幅5.0%[501] - 2021年折旧、摊销和资产减值占收入的比例从2020年的18.3%降至12.6%，收入增长27.4%，折旧、摊销和资产减值增长12.1%[500] - 2021年资产减值较2020年减少1055.3万欧元，降幅53.5%[497] - 2021年资产减记和其他准备金为1948.7万欧元，较2020年的617.8万欧元增加1330.9万欧元[507] - 2020年资产减记和其他准备金为617.8万欧元，较2019年的101.7万欧元增加516.1万欧元[509] - 2021年其他运营成本为1.80836亿欧元，较2020年的3039.9万欧元增加1.50437亿欧元[513] - 2020年其他运营成本为3039.9万欧元，较2019年的4903.4万欧元减少1863.5万欧元，降幅38.0%[515] - 2021年财务收入为4.5889亿欧元，较2020年的3.4352亿欧元增加1.1537亿欧元，增幅33.6%[518][519] - 2021年财务费用为4.3823亿欧元，较2020年的4.8072亿欧元减少0.4249亿欧元，降幅8.8%[518][520] - 2021年汇兑损失为0.7791亿欧元，2020年汇兑收益为1.3455亿欧元，较2020年减少2.1246亿欧元，降幅157.9%[525][526] - 2021年权益法核算的投资收益为0.2794亿欧元，2020年为亏损0.4205亿欧元，较2020年增加0.6999亿欧元，增幅166.4%[528][529] - 2021年权益法核算的投资减值为零，2020年为0.4532亿欧元，较2020年减少0.4532亿欧元，降幅100%[528][530] - 2021年所得税为3.0702亿欧元，较2020年的1.4983亿欧元增加1.5719亿欧元，增幅104.9%[534][535] - 2020年财务收入为3.4352亿欧元，较2019年的2.2061亿欧元增加1.2291亿欧元，增幅55.7%[518][522] - 2020年财务费用为4.8072亿欧元，较2019年的3.7492亿欧元增加1.058亿欧元，增幅28.2%[518][523] - 2020年汇兑收益为1.3455亿欧元，较2019年的汇兑损失0.2441亿欧元增加1.5896亿欧元，增幅651.2%[525][527] - 2020年所得税为1.4983亿欧元，较2019年的4.3794亿欧元减少2.8811亿欧元，降幅65.8%[534][539] - 2021年公司总收入为12.92402亿欧元，较2020年增加2.77669亿欧元，增幅27.4%；调整后息税前利润为1.49115亿欧元，较2020年增加1.29102亿欧元，增幅645.1%[543] - 2020年公司总收入较2019年减少3.06594亿欧元，降幅23.2%；调整后息税前利润较2019年减少0.87261亿欧元，降幅81.3%[543] - 2021年公司经营活动产生的净现金流为2.81155亿欧元，较2020年增加2.10249亿欧元[570][571] - 2021年公司投资活动使用的净现金流为0.82004亿欧元，2020年为流入0.92572亿欧元；融资活动使用的净现金流为0.64105亿欧元，较2020年增加0.15053亿欧元[570] - 调整后息税前利润增加1.29102亿欧元[572] - 2020年经营活动净现金流从2019年的1.74122亿欧元降至7090.6万欧元，减少1.03216亿欧元[573] - 2021年投资活动使用净现金流8200.4万欧元，2020年为流入9257.2万欧元，变化1.74576亿欧元[573] - 2021年融资活动使用净现金流6410.5万欧元，2020年为4905.2万欧元[575] - 2021 - 2019年资本支出分别为9432.6万、3915.4万和5950.5万欧元[579] - 2021年末各项合同承诺付款总额为15.05536亿欧元，1 - 3年及以后分别需支付5.45422亿、4.11653亿、2.05368亿和3.80936亿欧元[583] - 2021年末净金融负债/现金盈余为 - 1.44769亿欧元，2020年末为670.6万欧元，变化1.51475亿欧元[586][588] - 2021年末借款总额6.28938亿欧元，其中固定利率借款2.10685亿欧元，浮动利率借款4.18253亿欧元[592] - 2020年末净金融负债与息税折旧摊销前利润比率为0.2，2021年和2020年均符合债务契约[594] - 2021年12月31日，公司未平仓套期保值名义金额为983,794千欧元，正公允价值为1,786千欧元，负公允价值为14,138千欧元；2020年12月31日，名义金额为622,015千欧元，正公允价值为11,848千欧元，负公允价值为10,433千欧元[596] - 2021年12月31日，公司现金及现金等价物为459,791千欧元，较2020年的317,291千欧元增加142,500千欧元，增幅44.9%[599] - 2021年12月31日，公司持有的中国现金为60,381千欧元，2020年为43,388千欧元；2021年12月31日，公司持有的阿根廷现金为244千欧元，2020年为265千欧元[599] - 2021年12月31日，公司其他流动资产中证券的总公允价值为334,244千欧元，较2020年的350,163千欧元减少15,919千欧元，降幅4.5%[602] - 2021年，公司保险合同公允价值通过损益计量为113,919千欧元，较2020年的107,188千欧元增加6,731千欧元，增幅6.3%[602] - 2021年，公司固定收益证券公允价值通过损益计量为68,947千欧元，较2020年的88,011千欧元减少19,064千欧元，降幅21.7%[602] - 2021年，公司房地产基金公允价值通过损益计量为32,898千欧元，较2020年的29,073千欧元增加3,825千欧元，增幅13.2%[602] 各条业务线数据关键指标变化 - 2021年Zegna品牌产品营收8.47311亿欧元，较2020年增加2.10833亿欧元，增幅33.1%[450] - 2021年Thom Browne营收2.63397亿欧元，较2020年增加0.83907亿欧元，增幅46.7%[450]