公司表现 - Zions Bancorporation股价在过去一年上涨9%，与市场表现相近，但较其高点已大幅回落 [1] 行业背景 - 区域性银行在特朗普总统任期内曾是最大受益者之一 [1] 分析师观点 - 分析师基于宏观视角和个股反转故事进行逆向投资，以获取超额回报 [1]

公司动态 - 公司总裁兼首席运营官Scott McLean将于6月10日12:15在摩根士丹利美国金融会议上发表演讲 [1] - 演讲音频将通过公司官网zionsbancorporationcom进行网络直播 并提供回放 [1] 财务数据 - 截至2024年12月31日 公司总资产规模达890亿美元 [2] - 2024年全年实现净收入31亿美元 [2] 业务布局 - 业务覆盖美国西部11个州 包括亚利桑那 加利福尼亚 科罗拉多等 采用本地管理团队和独立品牌运营模式 [2] - 在中小型市场银行领域多次获得全美及州级客户调查奖项 [2] - 在公共财务咨询服务和中小企业管理局贷款领域处于领先地位 [2] 市场地位 - 入选标普中型股400指数和纳斯达克金融100指数成分股 [2]

收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度摊薄每股收益为1.13美元，2024年同期为0.96美元[19] - 净利息收入较上年同期增加3800万美元，增幅6%，净利息收益率从2.94%提升至3.10%[20] - 利息收入较上年同期减少2600万美元，降幅2%，利息支出减少6400万美元，降幅14%[22] - 客户相关非利息收入增加600万美元，即4%；非客户相关非利息收入增加900万美元[23] - 2025年和2024年第一季度，净利息收入分别占净收入的78%和79%，较上年同期增加3800万美元，即6%，净息差从2.94%提高到3.10%[24] - 2025年和2024年第一季度非利息收入分别占净收入的22%和21%，同比增加1500万美元，增幅10%[57] - 2025年第一季度客户相关非利息收入同比增加600万美元，增幅4%；非客户相关非利息收入同比增加900万美元[58][59] - 2025年第一季度，归属于普通股股东的净利润（税后）为1.7亿美元，2024年第四季度和2024年第一季度分别为2.01亿美元和1.44亿美元[180] - 2025年第一季度，公司总利息收入为10.28亿美元，较2024年同期的10.54亿美元下降2.47%[185] - 2025年第一季度，公司总利息费用为4.04亿美元，较2024年同期的4.68亿美元下降13.68%[185] - 2025年第一季度，公司净利息收入为6.24亿美元，较2024年同期的5.86亿美元增长6.48%[185] - 2025年第一季度，公司总非利息收入为1.71亿美元，较2024年同期的1.56亿美元增长9.62%[185] - 2025年第一季度，公司税前收入为2.39亿美元，较2024年同期的2.03亿美元增长17.73%[185] - 2025年第一季度，公司净利润为1.7亿美元，较2024年同期的1.53亿美元增长11.11%[185] - 2025年第一季度，公司综合收入为3亿美元，较2024年同期的2.36亿美元增长27.12%[186] - 2025年第一季度净利润为1.7亿美元，2024年同期为1.53亿美元[188] - 2025年和2024年前三个月，公司从贷款销售和估值调整中分别确认约200万美元和500万美元的净收益[200] 成本和费用（同比环比） - 因犹他州新税法，所得税费用增加1600万美元，使每股收益减少0.11美元[20] - 非利息支出增加1200万美元，即2%；净贷款和租赁冲销总额为1600万美元，占平均贷款和租赁的年化比例为0.11%，上年同期为600万美元，占比0.04%[23] - 非利息支出同比增加1200万美元，增幅2%；调整后非利息支出增加2200万美元，增幅4%[60][61] - 技术总支出同比增加600万美元，增幅5%[63] - 2025年和2024年第一季度有效税率分别为28.9%和24.6%，新增税收立法使本季度额外增加1600万美元税收支出[64] - 2025年第一季度，调整后非利息支出（非GAAP）为5.33亿美元，2024年第四季度和2024年第一季度分别为5.09亿美元和5.11亿美元[183] - 2025年第一季度，公司总非利息费用为5.38亿美元，较2024年同期的5.26亿美元增长2.28%[185] 各条业务线表现 - 平均生息资产增加14亿美元，增幅2%，主要由贷款、租赁和货币市场投资增长带动[20] - 平均计息负债增加23亿美元，增幅4%，主要因计息存款增加[20] - 贷款和租赁总额增加18亿美元，增幅3%，主要源于消费和工商业贷款组合增长[20] - 存款总额增加15亿美元，增幅2%，主要因计息存款增加[20] - 2025年3月31日，贷款和存款分别包含约4.2亿美元和6.3亿美元从收购的四个分行获得的余额[20] - 信贷损失拨备为1800万美元，上年同期为1300万美元[20] - 2025年第一季度，平均生息资产收益率下降17个基点，平均贷款和租赁收益率下降22个基点，平均货币市场投资收益率下降115个基点，平均证券收益率下降9个基点[27] - 2025年第一季度，存款总成本下降30个基点，存款和计息负债支付利率下降33个基点，总借款资金支付利率下降41个基点[32] - 平均生息资产较上年同期增加14亿美元，即2%；平均贷款和租赁增加17亿美元，即3%，达到596亿美元；平均证券减少17亿美元，即8%，降至187亿美元[33][35] - 平均计息负债较上年同期增加23亿美元，即4%；平均存款增加15亿美元，即2%，达到749亿美元；平均计息存款增加29亿美元，即6%；平均无息存款减少14亿美元，即5%[36][39] - 平均借款资金减少5700万美元，即8%，降至67亿美元；信贷损失拨备在2025年3月31日为7.43亿美元，上年同期为7.36亿美元；信贷损失拨备率从1.27%降至1.24%[40][47] - 期末贷款增长18亿美元，使ACL净增加3400万美元[54] - 2025年3月31日投资证券组合估计期限为4.0年，高于2024年12月31日的3.4年[68] - 投资证券摊余成本较2024年12月31日减少2.16亿美元，降幅1%；约7%为浮动利率工具[70] - 2025年第一季度投资证券应税等效溢价摊销为1200万美元，低于去年同期的1500万美元[71] - 2025年3月31日贷款和租赁组合增至599.41亿美元，较2024年12月31日增加5.31亿美元，增幅1%，主要因消费者1 - 4户家庭住宅抵押贷款和定期商业房地产贷款组合增长[79] - 2025年3月31日其他非计息投资增至10.45亿美元，较2024年12月31日增加2500万美元，增幅2%，主要因联邦住房贷款银行借款增加及SBIC投资组合增长[82] - 2025年第一季度末存款总额降至756.92亿美元，较2024年12月31日减少5.31亿美元，降幅1%，主要因计息存款减少6.19亿美元，部分被非计息活期存款增加8800万美元抵消[86] - 2025年3月31日估计无保险存款为32.9亿美元，占总存款43%，2024年12月31日为34.387亿美元，占比45%；贷款与存款比率从78%升至79%[86][88] - 2025年3月31日市政投资和信贷总额为62.79亿美元，较2024年12月31日的63.5亿美元略有下降[74] - 2025年3月31日美国政府机构担保贷款总额为7.36亿美元，较2024年12月31日的7.16亿美元有所增加，其中5.74亿美元主要由美国小企业管理局担保[93] - 2025年3月31日商业贷款总额为310.1亿美元，较2024年12月31日的309.65亿美元增加4500万美元，增幅0.1%[95] - 核心系统替换项目资本化成本在2025年3月31日总计2.51亿美元，分三个阶段，摊销期分别至2027年第二季度、2029年第一季度和2033年第二季度[85] - 2025年3月31日约有1000万美元市政贷款和租赁处于非应计状态，低于2024年12月31日的1100万美元[76] - 2025年3月31日所有市政证券评级为合格[77] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司商业贷款组合总额分别为3.101亿美元和3.0965亿美元[97] - 2025年3月31日，商业贷款组合中占比最高的地区是得克萨斯州，占24.4%；行业是房地产、租赁和租赁服务，占10.0%[97][100] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司商业房地产贷款组合总额分别为135.93亿美元和134.77亿美元[101] - 2025年3月31日，商业房地产贷款组合中占比最高的地区是加利福尼亚州，占26.6%；抵押物类型是多户住宅，占29.5%[105][107] - 2025年3月31日，公司定期商业房地产贷款组合的加权平均贷款与价值比率（LTV）低于60%[103] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司多户住宅商业房地产贷款组合总额均为40亿美元，占总商业房地产贷款组合的30%[109] - 约34%的多户住宅商业房地产贷款组合计划在未来12个月内到期[109] - 2025年3月31日，多户住宅商业房地产贷款的批评贷款比率为20.5%，分类贷款比率为17.7%[110] - 2025年3月31日，多户住宅定期商业房地产贷款的加权平均LTV为55%[110] - 2025年3月31日和2024年12月31日，“其他”商业和住宅类别中的无担保贷款分别约为4.2亿美元和3.42亿美元[107] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，多户商业房地产（CRE）贷款组合总额分别为40.12亿美元和40.07亿美元[111][112] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，工业CRE贷款组合总额分别为29亿美元和30亿美元，均占总CRE贷款组合的22%[113] - 约34%的工业CRE贷款组合将在未来12个月内到期[113] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，办公室CRE贷款组合总额均为18亿美元，均占总CRE贷款组合的13%[116] - 约32%的办公室CRE贷款组合将在未来12个月内到期[116] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，消费者贷款组合总额分别为153.38亿美元和149.68亿美元，增长2.5%[120] - 2025年3月31日，1 - 4户家庭住宅贷款占消费者贷款总额的67.2%，金额为103.12亿美元[120] - 2025年3月31日，工业CRE贷款中，加利福尼亚州占比31.7%，金额为9.25亿美元[115] - 2025年3月31日，办公室CRE贷款中，犹他/爱达荷州占比28.3%，金额为5.07亿美元[119] - 2025年3月31日，多户CRE贷款中，得克萨斯州占比27.4%，金额为10.98亿美元[111] - 2025年3月31日，1 - 4户家庭住宅抵押贷款组合总计103亿美元，占消费贷款组合的67%，2024年12月31日分别为99亿美元和66%[121] - 2025年3月31日和2024年12月31日，房屋净值信贷额度（HECL）组合分别为37亿美元和36亿美元，第一留置权担保的HECL分别约占34%和37%[122] - 2025年3月31日，HECL组合中未偿余额不到1%的贷款估计综合贷款与价值比（CLTV）超过100%，发起时HECL组合的承销标准通常包括最高80%的CLTV和大于700的FICO信用评分[123] - 2025年3月31日，约92%的HECL组合仍处于提款期，约23%的贷款计划在未来五年内开始摊销，过去十二个月HECL净冲销（回收）与平均余额的比率在2025年3月31日和2024年12月31日分别为0.02%和0.00%[124] - 2025年3月31日和2024年12月31日，非应计贷款分别为3.05亿美元和2.97亿美元，其他房地产拥有（OREO）分别为200万美元和100万美元，非 performing资产占贷款和租赁及其他房地产拥有总额的比例分别为0.51%和0.50%[128] - 2025年3月31日和2024年12月31日，分类贷款分别为28.91亿美元和28.7亿美元，占总贷款和租赁的比例分别为4.82%和4.83%，约58%的分类贷款在CRE贷款组合中[129] - 2025年第一季度，贷款和租赁损失准备金期初余额为6.96亿美元，期末余额为6.97亿美元，未使用贷款承诺准备金期初余额为4500万美元，期末余额为4600万美元，总信贷损失准备金为7.43亿美元，占净贷款和租赁的比例为1.24%[134] - 2025年第一季度，总净冲销与平均贷款和租赁的比率为0.11%，商业净冲销与平均商业贷款的比率为0.15%，商业房地产净冲销与平均商业房地产贷款的比率为0%，消费者净冲销与平均消费者贷款的比率为0.11%[134] 管理层讨论和指引 - 过去几年利率上升，客户存款行为发生变化，更多倾向于将存款转移到非银行产品并减少无息账户余额，公司已将这些变化纳入存款模型[136][137] - 公司通常是“资产敏感型”，通过利率互换、固定利率证券投资和融资策略管理利率风险，这些策略降低了净利息收入对利率变化的预期敏感性[138][139] - 潜在利率敏感性预计使2026年第一季度净利息收入较2025年第一季度增加约8.9%[149] - 若利率按2025年3月31日的远期曲线变动，新兴利率敏感性预计使净利息收入从潜在敏感性水平降低约4.3

财务数据和关键指标变化 - 2024年净收入增长15%，每股收益增长14% [20] - 2024年营收相对持平，费用增长约2%，调整后拨备前净收入下降3% [20] - 2024年贷款损失拨备降低，资产回报率从上年的77个基点提升至88个基点 [20] - 因营收持平、费用略高，效率比率上升 [21] - 冲销和信贷质量持续强劲，为10个基点，优于行业平均水平 [21] - 过去五年盈利增长接近行业前四分之一，调整后有形普通股权益回报率也表现强劲 [21] - 平均无息存款占总存款的百分比高于行业前四分之一，总存款成本处于行业前四分之一 [21][22] - 净贷款损失率低，优于行业前四分之一，过去十年大多如此 [22] - 商业房地产过去五年损失率接近零，平均每年相对于投资组合不到一个基点 [24] - 资本处于同行中位数水平，预计未来几年将因证券组合损失逐渐转回资本而增强 [25][26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商业房地产投资组合约一半为多户住宅和工业，价值约18亿美元，13%为写字楼，其余为其他类型 [25] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司业务位于美国最佳增长市场，更偏向商业，客户评价高，管理结构注重本地社区服务 [18][19] - 专注服务主街企业、中端市场企业等 [19] - 商业房地产投资组合增长有纪律，增速慢于资产负债表其他部分 [24] - 公司在客户关系方面表现出色，是自2009年引入Coalition Greenwich最佳银行奖以来，平均获得15个以上该奖项的四家银行之一，在多项调查和本地排名中处于前列 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年多家银行倒闭对公司资金成本、净息差和费用产生负面影响，还需向FDIC支付解决倒闭银行成本的份额 [19][20] - 面对关税影响和经济衰退可能性的不确定性，公司强大的信贷文化有助于应对 [23] - 虽商业房地产基本面有放缓迹象，但投资组合暂无重大损失，公司会密切关注 [25] - 公司对未来一年感到兴奋，会密切关注客户需求，帮助客户度过困难时期 [28][29] 其他重要信息 - 会议选举董事，提名的董事候选人获得超过97%的投票，当选一年任期的董事 [30] - 批准任命安永会计师事务所为公司2025财年独立审计师的提案，获约98%投票通过 [30] - 非约束性批准2024年支付给银行高管薪酬的提案，获约95%投票通过 [30] - 关于高管薪酬投票频率的提案，一年一次的选项获约93%投票，成为股东建议 [31] 总结问答环节所有的提问和回答 无

文章核心观点 Vectra Bank Colorado宣布Symone Massey晋升为杜兰戈市市场总裁 [1] 新晋升人员情况 - Symone Massey拥有超25年商业贷款、商业银行和市场领导经验，近期担任格兰德章克申市Vectra银行业绩顶尖的商业银行家 [2] - 她曾在犹他州和科罗拉多州市场工作，建立信任关系并提供战略金融解决方案助力企业发展 [2] - 她能打造高绩效团队、推动市场增长、营造以客户为中心和服务驱动的文化，是业务发展、SBA、C&I、ABL、CRE贷款和风险管理方面的领导者 [2] - 她的目标是支持当地团队、与当地商业社区建立联系，在该地区建立有影响力的长期合作伙伴关系 [3] - 她拥有犹他州立大学商业学士学位，获得美国银行家协会认证，是多个协会成员 [4] - 她曾担任众多非营利组织、公民和金融组织的主席/总裁或董事会成员，支持加强当地经济和促进社区企业发展的倡议 [4] 公司情况 - Vectra Bank Colorado资产达40亿美元，是积极主动、以客户为中心的组织，致力于建立真正的客户关系 [5] - 它是Zions Bancorporation银行家族的一部分，为科罗拉多州的小型、中型市场和企业客户提供服务，在科罗拉多州有34个分行，在新墨西哥州法明顿有1个分行 [5] - Zions Bancorporation被纳入标准普尔400中型股和纳斯达克金融100指数 [5] - 银行网站地址是www.vectrabank.com [5]

文章核心观点 - 科罗拉多州Vectra银行宣布总裁兼首席执行官Bruce Alexander退休，其25年任期成就显著，退休后将兼职协助公司过渡，公司将立即寻找继任者 [1][3] 分组1：Bruce Alexander在Vectra银行的成就 - 2000年Zions Bancorporation收购21家社区银行合并后Bruce加入Vectra银行，在其领导下银行资产从10亿美元增长到40亿美元 [1] - 带领银行度过9·11袭击、2008 - 2010年大衰退、新冠疫情和2023年地区银行危机等经济周期和挑战 [1] 分组2：Bruce Alexander的社区服务 - 2008 - 2014年担任科罗拉多州最高法院和上诉法院提名委员会成员 [2] - 在美联储堪萨斯城/丹佛分行、科罗拉多银行家协会等多个董事会任职 [2] 分组3：退休安排 - Bruce退休后将兼职协助公司重要项目，确保继任者顺利过渡 [3] - Zions Bancorporation将立即发布招聘信息寻找Bruce的继任者 [3] 分组4：Bruce Alexander退休后的计划 - 期待新冒险，享受科罗拉多州的生活，花更多时间陪伴家人 [4] - 继续作为科罗拉多社区的活跃成员应对未来挑战和机遇 [4] 分组5：Vectra银行介绍 - 资产40亿美元，是积极主动、以客户为中心的银行，致力于建立真正的客户关系 [5] - 是Zions Bancorporation银行家族成员，为科罗拉多州中小企业和企业客户服务，在科罗拉多州有34个分行，在新墨西哥州法明顿有1个分行 [5] - Zions Bancorporation被纳入标准普尔400中型股和纳斯达克金融100指数 [5]

文章核心观点 - 2025年第一季度Zions Bancorporation调整后每股收益超预期且同比大增 但受费用上升等因素影响股价盘后下跌 同时分析了其营收、信贷质量、资本与盈利能力等情况 还提及其他银行同期表现 [1][2][12] Zions Bancorporation业绩情况 盈利表现 - 2025年第一季度调整后每股收益1.24美元 超Zacks共识预期的1.20美元 同比增长29.2% [1] - 考虑递延税项资产重估费用后 归属于普通股股东的净利润（GAAP）为1.69亿美元 同比增长18.2% 高于预期的1.675亿美元 [3] 营收与费用 - 净收入（税务等价）为7.95亿美元 同比增长7.1% 但低于Zacks共识预期的8.083亿美元 [4] - 净利息收入为6.24亿美元 同比增长6.5% 净利息收益率扩大16个基点至3.10% 均低于预期 [4] - 非利息收入增长9.6%至1.71亿美元 高于预期的1.633亿美元 [5] - 调整后非利息费用增长4.3%至5.33亿美元 低于预期的5.354亿美元 调整后效率比率降至66.6% [5] 资产负债 - 截至2025年3月31日 用于投资的净贷款和租赁为592亿美元 较上一季度增长约1% 总存款略降至760亿美元 [6] 信贷质量 - 不良资产与贷款、租赁及其他房地产的比率同比扩大7个基点至0.51% 本季度净贷款和租赁冲销为1600万美元 上年同期为600万美元 [7] - 信贷损失拨备为1800万美元 同比增长38.5% [7] 资本与盈利能力比率 - 一级杠杆率为8.4% 与上年同期持平 普通股一级资本比率升至10.8% 一级风险加权资本比率降至10.9% [8] - 第一季度末 平均资产回报率升至0.77% 平均有形普通股权益回报率降至13.4% [9] 综合评价 - 贷款需求上升、手续费收入改善和较高利率对未来有利 但运营费用持续增加、资金成本高和商业贷款敞口大是担忧因素 目前Zacks评级为3（持有） [11] 其他银行表现 KeyCorp - 2025年第一季度持续经营业务调整后每股收益33美分 超Zacks共识预期1美分 同比增长50% [12] - 业绩受益于非利息收入增加、净利息收入提高和费用降低 但贷款和存款余额下降是不利因素 [12] M&T Bank Corporation - 2025年第一季度调整后净运营每股收益3.38美元 低于Zacks共识预期的3.41美元 但高于上年同期的3.09美元 [13] - 业绩受贷款余额下降和费用上升影响 不过净利息收入和非利息收入增加以及信贷损失拨备下降提供支持 [13]

Zions Bancorp ZION posted weaker-than-expected results for the first quarter on Monday. The company reported first-quarter revenue of $795 million, missing analyst estimates of $797.07 million, according to Benzinga Pro. The bank reported first-quarter earnings of $1.13 per share, missing analyst estimates of $1.17 per share. "Credit quality remained in very good shape during the quarter, with nonperforming assets stable compared with last quarter at 0.51% of loans and leases and annualized net charge-offs ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净收益为1.69亿美元，每股收益1.13美元，较去年同期增长18%，但较上一季度有所下降，原因包括基于股份的薪酬和工资税的季节性因素、员工人数减少、非利息收入下降以及有效税率提高等，不过部分被拨备费用减少和优先股股息成本降低所抵消 [14][15] - 净息差连续第五个季度上升至3.10%，上一季度为3.05%，主要得益于客户和经纪定期存款的大幅降价以及其他存款类别的持续定价纪律 [15] - 计息存款的平均成本较上一季度下降26个基点，较去年同期下降55个基点 [16] - 第一季度调整后的拨备前净收入（PPNR）为2.67亿美元，较去年的2.42亿美元增长10% [16] - 稀释后每股收益为1.13美元，上一时期为1.34美元，去年同期为0.96美元，本季度结果包括与递延税项资产重估相关的每股0.11美元的所得税费用 [21] - 净利息收入较2024年第一季度增加3800万美元，较上一季度减少300万美元，减少原因是天数减少两天 [25] - 客户相关收入本季度为1.58亿美元，较上一季度下降10%，较去年同期增长4%，资本市场费用较上一季度创纪录的表现有所减少是客户相关费用收入环比下降的主要原因 [27] - 调整后费用较上一季度增加2400万美元至5.33亿美元，主要归因于第一季度基于股份的薪酬和工资税的季节性因素，存款保险和监管费用本季度也增加了500万美元 [30] - 报告的GAAP费用为5.38亿美元，较上一季度增加2900万美元 [31] - 平均贷款较上一季度增长0.5%，较去年同期增长3%，总贷款收益率较上一季度下降8个基点 [33] - 平均存款余额较上一季度下降1.9%，主要由于1月初的季节性资金流出，非计息存款较上一季度下降约6亿美元或2.4%，存款成本下降17个基点至1.76% [34][35] - 期末存款余额较上一季度减少5.31亿美元，其中计息存款减少3.19亿美元，非计息活期存款增加8800万美元 [37] - 总资金成本本季度下降11个基点 [38] - 证券投资组合本季度的到期、本金摊销和提前还款相关现金流为7.43亿美元，净再投资后为2.65亿美元 [39] - 投资证券组合的久期估计为四年 [40] - 本季度投资组合的实际损失为1600万美元，年化11个基点，非 performing资产和分类贷款余额较上一季度分别增加900万美元和2100万美元，信贷损失拨备相对上一季度稳定在1.24%，贷款损失拨备对非应计贷款的覆盖率为229% [44][45] - 本季度普通股一级资本比率为10.8% [49] 各条业务线数据和关键指标变化 - 资本市场业务本季度收入虽较上一季度有所下降，但仍是公司历史上第三好的季度，公司对2026年第一季度客户相关费用收入的展望是相对于2025年第一季度略有至适度增长，且考虑到当前经济不确定性，预计资本市场增长低于上一季度预期 [27][29] - 财资管理业务是客户费用收入的最大贡献者，约为1.9亿美元，零售和商业服务收费以及信用卡业务收入趋于稳定，信用卡业务年收入约为1亿美元，财富管理业务是增长业务，年收入约为6000万美元，抵押贷款相关业务向持有待售业务转型后，预计未来费用收入将增长 [93][94][95] 各个市场数据和关键指标变化 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于建立人工智能驱动的文化，以应对当前经济环境的不确定性 [9] - 公司注重风险管理，认为管理风险和不确定性是核心业务，不会影响为客户服务和改善客户体验的承诺 [11] - 公司通过收购加利福尼亚州科切拉谷的四个分行，增加了约6.3亿美元的存款和约4.2亿美元的贷款，增强了在南加州市场的份额 [13] - 公司被Coalition Greenwich评为行业前10大银行之一，并在多个类别中获得最佳银行奖，包括在服务中端市场客户方面排名全国第三 [12] - 行业面临贸易政策和关税不确定性带来的挑战，企业和消费者对经济前景感到担忧，贷款增长预测困难，市场波动加剧 [11][56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第一季度的基本业绩和财务结果总体满意，认为业绩较去年同期有显著改善，尽管当前经济不确定性增加，但公司处于有利地位 [7] - 贸易政策和关税的影响难以预测，可能对企业造成重大影响，尤其是那些依赖海外制造的企业，若持续时间较长，可能导致企业库存建设意愿下降、失业率上升等问题 [56][58] - 公司预计2026年第一季度的财务表现将略有至适度增长，但由于贸易政策和关税结果的不确定性，展望存在较大范围的估计 [50] - 公司继续期望实现正的经营杠杆和提高效率，预计收入增长将超过费用压力 [51] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中提供的展望指导包含前瞻性陈述，实际结果可能与预期有重大差异 [4] - 公司在2月份宣布了4000万股的年度股票回购计划 [100] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 从客户那里听到的关于当前经济环境的看法以及中小企业客户的情绪如何 - 公司表示很多企业都在努力应对贸易政策的影响，不确定政府会将经济推向何种程度，若贸易政策影响持续时间较长，可能对各类企业造成重大影响，目前很难判断具体影响程度和持续时间 [56][58] 问题2: 净利息收入指引中包含了多少风险，以及需要多少贷款增长才能实现该指引 - 公司认为净利息收入指引中已考虑了合理的风险因素，且主要基于收益率曲线和贷款增长情况，但今年贷款增长可能较为疲软，企业因贸易政策不确定性而持观望态度 [63][64] 问题3: 贷款需求情况如何，是否看到贷款管道的弱化或优势领域，以及如何恢复贷款需求的吸引力 - 首席信贷官表示，由于不确定性，商业和工业（C&I）贷款需求放缓，但商业房地产（CRE）贷款活动有所增加，利率将对CRE贷款产生影响 [69] 问题4: 30 - 89天逾期贷款大幅增加的原因是什么，信用方面是否有恶化迹象，以及对准备金充足性的信心如何 - 公司表示对准备金充足性感到满意，CRE分类贷款趋于稳定，C&I贷款保持稳定，有少量贷款迁移至批评类但无明显行业趋势，30 - 89天逾期贷款增加可能由单笔交易导致，公司更关注非应计贷款数量，认为CRE投资组合表现强劲，若有担忧可能更多集中在C&I贷款受贸易政策的影响 [72][74][78] 问题5: 如果收入环境弱于预期，是否有可以削减的费用或放缓的投资以调整费用基础 - 公司表示会采取措施应对收入下降，如已减少约3%的员工人数，但会谨慎避免削减对长期增长有帮助的支出，同时会关注客户需求，利用当前不确定性带来的机会拓展业务 [83][84] 问题6: 除资本市场外，客户相关费用收入的其他部分有何预期 - 公司介绍了客户费用收入的主要组成部分，包括财资管理、零售和商业服务收费、信用卡、抵押贷款相关费用和财富管理业务等，预计多数费用收入类别将实现中个位数增长，资本市场、财富管理和抵押贷款费用方面可能有特殊机会 [91][96] 问题7: 是否考虑增加股票回购规模，以及不更积极进行回购的约束因素是什么 - 公司表示会考虑资本的整体情况，在调整普通股一级资本比率（CET1）时会考虑剔除累计其他综合收益（AOCI）的影响，认为仍有空间提升至同业中位数或更好水平 [102][103] 问题8: “略有增加”、“适度增加”等滚动12个月指导的百分比范围是多少 - 公司表示内部没有明确的定义，这些术语反映了定性的思考方式，“略有增加”可能指低个位数增长，“适度增加”可能指中个位数增长，但具体取决于当时的不确定性程度 [105][106] 问题9: 请说明3月的利润率或定价情况，以及在美联储不降息的情况下存款定价是否还有下降空间 - 公司提供了3月底的存款现货利率为1.7%，认为由于定期存款定价的滞后效应，即使没有额外的降息，存款定价仍有一定下降空间，但会考虑客户体验和市场竞争力 [109][110][112] 问题10: 在贷款增长不如预期的情况下，公司在降低负债端资金方面有多少操作空间 - 公司表示短期借款和经纪存款等负债端资金的变化难以预测，会将其纳入整体净利息收入结果考虑，同时会努力降低经纪存款规模，随着存款增长和投资证券组合的偿还，预计会有更好的结果 [116][117][119] 问题11: 公司提到的CRE和抵押贷款的管理性下降何时会发生，以及会有哪些变化 - 公司解释了一至四户家庭贷款增长的原因是建设贷款转为定期贷款的项目接近尾声，CRE贷款方面，部分贷款可能会通过再融资或出售房产的方式减少，同时新的贷款发放会减少，预计CRE贷款可能会根据利率情况下降 [122][123][124] 问题12: 本季度贷款增长是否有部分是由于第一季度末的提前拉动 - 公司表示3月底完成的科切拉四个分行的收购导致期末贷款余额增加，而这部分未完全反映在季度平均数据中 [128] 问题13: 哪些贷款组合或特定借款人可能受到关税和供应链的重大影响，规模如何 - 公司表示关注制造业、机械设备、运输和物流、消费品和零售等行业的贷款，其中运输和物流行业的贷款规模小于5亿美元 [130][131] 问题14: 企业的负面情绪是否会持续全年，还是有可能在三个月后有所改善 - 公司认为情况可能会发生变化，贸易政策的走向取决于政府和国会的行动，特朗普善于调整政策，随着市场反馈和各方压力，情况不一定会持续恶化 [134][136] 问题15: 公司是否重申了全年的经营杠杆目标 - 公司确认预计实现正的经营杠杆，目前预计在1% - 2%的范围内 [138] 问题16: 第二季度贷款是否会增长 - 公司预计第二季度贷款会有一定增长，业务管道仍有很多业务在进行，尽管CRE贷款可能会根据利率情况下降，但新的贷款发放可以部分抵消这种影响 [142][143][145] 问题17: 监管环境是否有对公司有利的变化 - 公司表示对当前监管机构的人员任命感到鼓舞，预计监管将更加注重实际风险，减少对无关事项的关注，公司认为自身在监管方面处于较好的状态 [149][150][152]

业绩总结 - 2025年第一季度净收益为1.69亿美元，较上一季度下降3100万美元，较去年同期增长2600万美元[10] - 每股摊薄收益为1.13美元，较上一季度下降0.21美元，较去年同期增长0.17美元[11] - 2025年第一季度净利息收入为6.24亿美元，较2024年第四季度的6.27亿美元略微下降[98] - 2025年第一季度非利息收入为1.71亿美元，较2024年第四季度的1.93亿美元下降11.4%[98] - 2025年第一季度的资产回报率为0.77%，较2024年第四季度的0.96%下降[98] - 2025年第一季度的普通股权益回报率为11.1%，较2024年第四季度的13.2%下降[98] 用户数据 - 平均贷款环比增长0.5%，而平均客户存款环比下降1.2%[10] - 1Q25的非利息存款平均余额为59.6亿美元，较1Q24的58.7亿美元有所增加[45] - 2025年第一季度的贷款总额环比增长5.31亿美元，增幅为0.9%[113] 未来展望 - 预计到1Q26，客户相关的非利息收入将略有增长，主要受客户活动增加的推动[90] - 预计2024年第四季度的累计其他综合损失为24亿美元，到2025年第四季度预计改善5.2亿美元，改善幅度为22%[102] 新产品和新技术研发 - 净利息收入敏感度模型显示，假设利率上升100个基点，净利息收入将增加6.6%[60] 市场扩张和并购 - Zions在中型市场客户满意度方面排名第一，整体客户满意度得分为59[165] 负面信息 - 2025年第一季度净不良资产比率为0.51%，较上季度有所上升[68] - 1Q25的批评贷款占总贷款的6.0%，较上季度增加[68] - 2025年第一季度的效率比率为66.6%，较2024年第四季度的62.0%上升[98] 其他新策略和有价值的信息 - 调整后的非利息支出较上一季度增加2400万美元，主要由于季节性薪酬支出[41] - 2025年第一季度的总非利息支出为5.38亿美元，较2024年第四季度的5.09亿美元上升5.7%[169] - CRE贷款的信用损失准备金为3.7%，占余额的22%[145]