财务数据和关键指标变化 - 净息差连续第七个季度扩张至3.28%，环比上升11个基点 [5][9] - 稀释后每股收益为1.48美元，上一季度为1.63美元，去年同期为1.37美元 [7] - 调整后税前拨备前净收入为3.52亿美元，环比增长11%，同比增长18% [8] - 净利息收入环比增加5200万美元，增幅8% [9] - 信贷损失拨备为4900万美元，净核销额为5600万美元，占年化贷款总额的37个基点 [6] - 效率比率改善至59.6% [5] - 普通股一级资本比率为11.3% [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 客户相关非利息收入为1.63亿美元，上一季度为1.64亿美元，去年同期为1.58亿美元 [11] - 调整后客户相关非利息收入（剔除净信用估值调整CVA）为1.74亿美元，环比增长6%，同比增长8% [11] - 剔除净CVA后，资本市场费用同比增长25%，主要受贷款银团和客户互换费用收入增长驱动 [11] - 较新的资本市场业务（包括房地产资本市场、证券承销和投资银行咨询费）贡献持续增长 [11] - 商业贷款预计将成为未来贷款增长的主要驱动力 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 平均贷款余额环比年化增长2.1%，同比增长3.6% [13] - 平均客户存款余额环比年化增长3.1% [5] - 期末存款余额环比增长11亿美元 [15] - 非计息存款余额环比增长约1.92亿美元，增幅0.8% [14] - 总存款成本环比下降1个基点至1.67% [14] - 总融资成本环比下降5个基点至1.92% [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续投资于创收业务和技术，预计未来将保持正运营杠杆 [13][19] - 营销相关支出增加，并继续投资于收入增长型业务 [13] - 贷款增长策略保持审慎，预计将维持温和的个位数增长 [65] - 在中小企业贷款SBA 7(a)领域，公司已跃升为第14大发起行 [66] - 公司对并购持开放态度，但更倾向于在已有市场增加业务密度的小型交易，且对稀释效应敏感 [58] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 净利息收入展望为温和增长，基于两项资产重新定价、存贷款增长以及美联储降息预期（假设2025年10月和12月各降息25基点，2026年3月和7月再各降息25基点） [9][10] - 客户相关费用收入展望为温和增长，预计增长基础广泛，资本市场将继续做出超额贡献 [12] - 调整后非利息支出展望为温和增长 [13] - 商业地产分类贷款余额预计将通过还款和升级继续下降 [17] - 监管环境方面，管理层欢迎回归基础的监管态度，认为有助于消除干扰 [87] 其他重要信息 - 公司对两笔相关的商业和工业贷款发起法律行动，寻求追回约6000万美元，并在季度末核销了其中5000万美元，并对剩余的1000万美元计提了全额拨备 [7] - 此次信贷事件被视为孤立情况，排除其影响后，年化净核销率仅为4个基点 [7] - 投资组合的久期估计为3.7年，证券投资组合当季的现金流为5.96亿美元 [16] - 不良资产占贷款和其他房地产的比例为0.54%，略高于上一季度的0.51% [16] - 贷款损失拨备覆盖率（相对于非应计项目）为213% [17] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于8-K公告中信贷事件的孤立性以及非存款金融机构NDFI投资组合的审查情况 [22] - 管理层审查了投资组合，确信此为孤立事件，未发现类似贷款或其他问题 [23] - 公司的信贷历史记录良好，此次事件涉及不寻常情况，公司将进行外部审查以吸取经验 [24] - NDFI敞口约占贷款总额的3%，增长有限，组合非常多元化，主要包括设备租赁、资本催缴额度等，公司无意显著增长该业务 [25][26] 问题: 净利息收入指引中固定利率资产重新定价的假设 [31] - 指引中嵌入了贷款和证券重新定价带来的2-3个基点的生息资产收益率提升 [32] - 固定利率资产重新定价涉及多种贷款类型，包括行为上类似固定利率的贷款 [33] 问题: 资本管理和股票回购的更新看法 [34] - 资本水平（包括AOCI）正接近同业约10%的中心趋势，大约12个月后可能更符合同业水平，届时会更多考虑回购 [35] 问题: 对未来运营杠杆幅度和长期净息差目标的看法 [39][41] - 公司确认将保持正运营杠杆，但具体幅度待2026年全年规划完成后更清晰 [40] - 长期净息差目标3.50%是最终可能达到的区域，但实现时间不确定，在降息环境中步伐可能放缓 [42][44] 问题: 存款重新分类的影响和并购策略 [56][89] - 非计息存款的重新分类对资金成本略有裨益，成功与否将取决于新客户获取 [89] - 非计息存款趋于稳定，公司保持了同行领先的非计息存款占比 [90] - 并购可能以增加现有市场密度的小型交易为主，对稀释效应敏感，暂无必须完成的压力 [58] 问题: 信贷事件的具体经过、抵押品监控和信贷决策流程 [61][70] - 事件发现后公司进行了审查，并出于透明度进行了披露 [62] - 抵押品监控主要内部进行，偶尔进行客户现场审查或审计，此次事件促使公司对政策和程序进行审查 [70] - 信贷决策尝试在附属机构本地进行，但受到中央监控和控制，大额贷款需首席信贷官参与 [71][73] 问题: 过去90天贷款需求变化和利差情况 [76] - 贷款利差略有改善，生产量在2024年基础上多数月份有所增长，四季度通常有较好贷款增长 [77] - 定期利率下降加速了商业地产贷款再融资，成为增长阻力，但管道改善，建筑贷款余额重建存在滞后效应 [79] 问题: 2026年费用增长预期 [80] - 公司将继续投资于业务建设和招聘，增加营销支出，同时努力通过后台节省抵消部分增长 [80] 问题: 对非存款金融机构NDFI投资组合的行业看法和内部关注点 [105][110] - NDFI范畴广泛，私人信贷领域的快速增长和缺乏监管可能带来风险，但银行直接敞口并不特别令人担忧 [106][108] - 公司关注NDFI所有细分领域，需逐笔信贷评估，资本催缴额度等历史表现更稳定 [111][113] 问题: 净利息收入指引的详细假设 [116] - 生息资产收益率每季度仍有2-3基点的提升空间，证券组合现金流约一半继续再投资 [117] - 2026年贷款增长将更多由商业和工业贷款驱动，而非商业地产 [120] - 借款人对降息的热情可能不如对宏观经济担忧（如商业地产、关税、潜在衰退）的影响大 [122] 问题: 商业地产投资组合中建筑完成后的租赁情况 [126] - 项目仍在租赁中，特别是多户住宅和工业地产，但所需时间比预期长，存在租金优惠，但楼宇正在填满 [127] 问题: 贷款损失拨备水平的未来展望 [130] - 拨备基于经济情景和模型，并施加判断，近期保持稳定，未来变化取决于经济发展 [131] - 即使考虑此次事件，经风险调整后的净息差仍处于行业前列，信贷管理是公司优势 [132][134]

财务数据和关键指标变化 - 净息差连续第七个季度扩张，环比增加11个基点至3.28% [4][7][9] - 稀释后每股收益为1.48美元，低于上一季度的1.63美元，但高于去年同期1.37美元 [5] - 本季度每股收益受到0.06美元的净信用估值调整负面影响以及较高的信贷拨备影响 [6] - 调整后的税前拨备净收入为3.52亿美元，环比增长11%，同比增长18% [6] - 净利息收入环比增加5200万美元，同比增长8% [7] - 信贷损失拨备为4900万美元，净核销额为5600万美元，占年化贷款总额的37个基点 [4][16] - 普通股一级资本充足率为11.3% [18] - 有形账面价值每股同比增长17% [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 客户相关非利息收入为1.63亿美元，与上一季度持平，略高于去年同期的1.58亿美元 [10] - 调整后客户相关非利息收入为1.74亿美元，环比增长6%，同比增长8% [10] - 剔除净信用估值调整后，资本市场费用同比增长25%，主要受贷款银团化和客户互换费用收入增长驱动 [10] - 资本市场的较新业务，包括房地产资本市场、证券承销和投资银行咨询费，贡献稳健并持续增长 [10] - 财富管理业务目前表现平稳，预计未来一年将实现良好增长 [87] - 商业贷款预计将成为2026年贷款增长的主要驱动力 [12][101] 各个市场数据和关键指标变化 - 平均贷款余额环比年化增长2.1%，同比增长3.6% [4][12] - 平均客户存款余额环比年化增长3.1% [4] - 期末存款余额环比增长11亿美元 [14] - 总借款环比减少18亿美元，其中短期联邦住房贷款银行预付款减少23亿美元 [14] - 非计息存款环比增长约1.92亿美元，增幅0.8% [13] - 存款总成本环比下降1个基点至1.67% [13] - 总融资成本环比下降5个基点至1.92% [14] - 证券投资组合期限估计为3.7年 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续从固定资产重新定价和生息资产构成有利变动中获益 [7][8] - 预计净利息收入将温和增长，主要支持因素包括持续的生息资产重构、存贷款增长以及固定资产重新定价 [8] - 公司预计将继续产生正运营杠杆，即收入增长将超过非利息支出增长 [19] - 公司积极投资于创收业务，包括加强营销、招聘生产人员以及推出新产品 [69] - 对于并购，公司持开放态度，但更倾向于在已有市场增加密度的小型交易，并对稀释效应保持敏感 [50][51] - 公司对监管环境变化持欢迎态度，认为回归基础的监管有助于消除干扰 [72][73][74] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为近期发生的6000万美元法律追偿及相关贷款核销是孤立事件，源于特定借款人，后续无相关风险敞口 [4][5] - 展望假设美联储在2025年10月和12月各降息25个基点，并在2026年3月和7月再次各降息25个基点 [9] - 预计2026年第三季度客户相关费用收入将温和增长，增长基础广泛，由客户活动增加和新客户获取驱动，资本市场将继续做出超比例贡献 [10][11] - 预计2026年第三季度调整后非利息支出将温和增长，考虑因素包括营销相关成本增加、对创收业务的持续投资以及技术成本上升 [11][12] - 预计期末贷款余额将略有至温和增长，增长将由商业贷款引领 [12] - 商业地产分类余额预计将通过还款和升级继续下降 [16] - 长期净息差目标预计最终将落在3.50%左右的区间，但实现时间不确定 [36][37] 其他重要信息 - 公司已将约10亿美元的遗留有息存款迁移至新的无息账户，这一影响已反映在第三季度期末余额中，并将在第四季度平均余额中完全体现 [13] - 投资组合存在主要是作为资金储备，以吸收客户驱动的资产负债表变化，并通过回购市场提供深度流动性 [15] - 证券投资组合在本季度的到期、本金摊销和提前还款相关现金流为5.96亿美元，净再投资后为2.91亿美元 [16] - 不良资产占比相对较低，为贷款和其他房地产资产的0.54% [16] - 分类贷款余额环比减少2.82亿美元，其中商业地产减少1.43亿美元，商业和工业贷款减少1.41亿美元 [16] - 贷款损失准备金占贷款总额的比例稳定在1.2%，对不良资产的覆盖率为213% [16] - 商业地产投资组合规模为135亿美元，占贷款总额的22%，其不良率和拖欠率保持在较低水平 [17] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于8-K公告中事件的孤立性以及内部审查和NDFI风险敞口 - 管理层重申该事件是孤立的，内部审查未发现类似贷款或其他问题 [23] - 管理层对公司的信贷历史记录有信心，并将进行外部审查以吸取经验 [24] - NDFI风险敞口约占贷款总额的3%，构成非常多样化，主要包括设备租赁、资本催缴额度、认购额度等，公司无意显著增长该业务 [25] - NDFI组合中，资本催缴额度和认购额度已被证明相对稳定 [95] 问题: 关于净利息收入指引中的固定利率资产重新定价假设和资本回购看法 - 净利息收入指引中考虑了生息资产收益率可能提升2-3个基点的潜力，这嵌入在贷款和固定利率证券的重新定价中 [28] - 关于资本，公司考虑包括累计其他综合收益在内的总资本水平，当接近同业水平时，可能会更积极地考虑回购 [32] 问题: 关于运营杠杆目标和长期净息差展望 - 公司确认将继续产生正运营杠杆，但具体幅度尚待确定 [35] - 长期净息差目标为3.50%左右，但实现时间受利率环境影响，存在不确定性 [36][37][40] 问题: 关于净息差敏感性分析和并购策略 - 净息差敏感性分析是说明性的，即使在降息环境下，结合贷款增长和其他动态因素，净利息收入仍有上行潜力 [47][48][49] - 并购策略更倾向于在已有市场增加密度的小型交易，并对稀释效应保持敏感 [50][51] 问题: 关于8-K事件的具体细节和贷款增长前景 - 8-K文件的发布是为了信息透明，与法律诉讼文件的公开同步 [85] - 贷款增长前景为温和增长，主要由商业和工业贷款驱动，公司采取积极措施推动增长，但对经济环境保持谨慎 [56][57][101] - 近期的贷款偿还，特别是在商业和工业贷款、商业地产等类别，部分抵消了良好的贷款生成 [59] 问题: 关于第三方信贷审查和信贷决策流程 - 第三方审查旨在审视政策和程序，从中学习，这是审慎的做法 [61] - 信贷决策主要在附属机构本地进行，但受到中心监控和控制，大额贷款需上报至公司层面 [62][63] 问题: 关于贷款需求、利差和支出展望 - 贷款利差略有改善，贷款需求受宏观经济担忧影响，但公司为增长做好准备 [66][67] - 随着期限利率下降，观察到商业地产再融资加速，这对余额增长构成阻力，但建筑贷款管道改善 [68] - 支出展望包括继续投资于业务建设和营销，同时努力通过后台节约来抵消部分增长 [69] 问题: 关于监管环境看法和无息存款分类 - 管理层欢迎监管机构回归基础、关注金融体系实质性风险的态度，认为这有助于消除干扰 [72][73][74] - 无息存款的分类调整已完成，其稳定性是积极信号，成功与否将取决于通过此计划获得的新客户数量 [75][76][77] 问题: 关于风险偏好和信贷质量展望 - 风险偏好和承销标准不会因近期事件改变，公司将坚持历史做法 [81] - 信贷损失准备金水平取决于经济情景和模型预测，近期保持稳定 [111] - 管理层强调公司的信贷文化是优势，即使考虑近期事件，经风险调整后的净息差表现仍处于行业前列 [112][113] 问题: 关于商业地产组合中项目的租赁情况 - 商业地产组合中，特别是多户住宅和工业地产项目，租赁速度比预期慢，但项目正在逐步满租，预计信贷指标将继续改善 [108] 问题: 关于费用收入各组成部分的展望 - 费用收入增长预计基础广泛，资本市场是亮点，国库管理、服务收费、抵押贷款和财富管理业务也预计增长 [86][87] 问题: 关于NDFI组合的关注点和私人信贷风险 - 管理层认为NDFI范畴广泛，风险可能更多存在于私人信贷领域，因其快速增长、缺乏监管和宽松结构可能带来系统性风险 [89][90][91][92] - 在NDFI组合内部，公司关注所有细分领域，重点是逐笔信贷分析，其中杠杆融资等领域受到关注 [94] 问题: 关于净利息收入指引的详细假设和商业贷款增长动力 - 净利息收入指引基于生息资产收益率持续提升的预期，证券组合现金流再投资比例约为一半，但未来可能逐渐减少 [98][99] - 商业贷款增长主要动力来自商业和工业贷款，借款人对降息持欢迎态度，但更关注宏观经济不确定性，潜在的税收折旧政策可能支持资本投资 [101][102][103][104] 问题: 关于准备金水平和信贷总体看法 - 准备金水平基于经济情景和模型，近期保持稳定 [111] - 管理层再次强调公司的信贷实力和文化，指出即使包含近期事件，信贷表现仍在行业合理范围内 [112][113]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净息差环比扩大11个基点至3.28% [5] - 净利息收入环比增加5200万美元或8% [9] - 稀释后每股收益为1.48美元，上一季度为1.63美元，去年同期为1.37美元 [7] - 拨备前净收入（调整后）为3.52亿美元，环比增长11%，同比增长18% [8] - 信贷损失拨备为4900万美元，净冲销为5600万美元（年化后占贷款总额的37个基点） [6] - 效率比率改善至59.6% [5] - 普通股一级资本比率为11.3% [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 客户相关非利息收入（调整后，剔除CVA）为1.74亿美元，环比增长6%，同比增长8% [13] - 资本市场费用（剔除CVA）同比增长25%，受贷款银团化和客户互换费用收入增加推动 [13] - 调整后非利息支出为5.2亿美元，环比减少100万美元，同比增长4% [14] - 平均贷款环比年化下降2.1%，同比下降3.6% [15] - 平均客户存款环比年化增长13.1% [5] 各个市场数据和关键指标变化 - 商业地产（CRE）投资组合为135亿美元，占总贷款余额的22%，不良资产和拖欠率保持低位 [22] - 非存款金融机构（NDFI）投资组合约占总贷款的3%，主要由设备租赁、资本催缴额度等多种类型组成，且高度分散 [32][33] - 证券投资组合久期估计为3.7年，季度内现金流为5.96亿美元 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点包括继续投资于创收业务、增加营销支出以及技术投入 [14][93] - 贷款增长展望为略微至适度增长，预计将由商业贷款引领 [16] - 资本市场业务持续做出超额贡献，包括房地产资本市场、证券承销和投资银行咨询费用 [13] - 公司对并购持开放态度，但更倾向于在已有市场增加密度的小型交易，且强调战略契合度 [65][66] - 管理层认为私人信贷领域的快速增长和缺乏监管可能带来溢出风险，但对银行直接敞口并不特别担忧 [120][121] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对2026年净利息收入的展望为相对于2025年适度增长，基于盈利资产重构、存贷款增长以及固定资产重新定价的预期 [11] - 对2026年客户相关费用收入的展望为适度增长，预计增长基础广泛，由客户活动增加和新客户获取驱动 [13][14] - 预计未来将继续产生正运营杠杆，即收入增长超过非利息支出增长 [24] - 利率指引假设2025年10月和12月美联储基金利率各下调25个基点，2026年3月和7月再各下调25个基点 [11] - 管理层认为近期5600万美元的信贷冲销是孤立事件，排除该事件后年化净冲销率仅为4个基点 [7] 其他重要信息 - 公司将部分消费者计息存款产品迁移至新的不计息产品，导致平均不计息存款环比增加约1.92亿美元（0.8%） [16] - 总存款成本环比下降1个基点至1.67% [18] - 投资组合存在主要是作为资金储备，以吸收客户驱动的资产负债表变化，并通过回购市场提供深度流动性 [20] - 有形账面价值每股同比增长17% [24] - 针对两笔相关的C&I贷款启动了法律程序，寻求追回约6000万美元，并在季度末对这两笔贷款合计冲销了5000万美元，并对剩余的1000万美元建立了全额拨备 [6][7] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于8-K公告中信贷事件的孤立性以及NDFI投资组合的审查 - 管理层审查了投资组合，确信此为孤立事件，未发现类似贷款或其他问题 [29] - NDFI投资组合约占总贷款的3%，增长有限，包含设备租赁、资本催缴额度等多种类型，且高度分散 [31][32][33] 问题: 净利息收入指引中的固定资产重新定价假设 - 预计盈利资产收益率将有2-3个基点的提升，该假设已纳入指引 [40] - 固定资产重新定价涉及多种贷款类型，包括CRE、C&I以及行为类似固定利率贷款的抵押贷款 [41] 问题: 资本管理和股票回购的更新看法 - 在将AOCI纳入考量后，资本水平接近同业中位数（约10%）时，可能会更积极地考虑资本回报 [43][44] 问题: 2026年运营杠杆的目标幅度和长期净息差展望 - 确认将产生正运营杠杆，但具体幅度尚未最终确定 [49] - 长期净息差目标在3.50%的"击球区"，但实现时间取决于利率环境和其他因素 [51][52][53] 问题: 敏感性分析显示净利息收入改善幅度收窄的原因 - 在降息环境中，净利息收入增长更具挑战性，但敏感性分析中的假设（如不计息存款迁移、证券100%再投资于证券）相对保守，实际动态（如贷款增长、再投资于更高收益资产）可能带来上行空间 [63][64] 问题: 并购策略和潜在目标 - 对并购持开放态度，但无迫切性，倾向于能增加现有市场密度的小型交易，并高度关注战略契合和估值稀释 [65][66] 问题: 信贷事件的发现过程和对抵押品的监控 - 在季度内获悉事实后启动了审查，并出于透明度进行了披露 [68] - 抵押品监控主要在内进行，偶尔使用现场审查或客户审计，此次事件促使公司进行外部审查以吸取教训 [81][82] 问题: 信贷决策是集中化还是分散化 - 信贷决策模式结合了地方决策（基于对客户的了解）和中央监控及第二道防线监督，根据贷款规模和类型，公司级信贷官会参与一定规模以上的贷款审批 [83][84][85] 问题: 过去90天贷款需求变化和贷款利差 - 贷款利差略有改善，但贷款需求环境在过去一年相对稳定，受宏观经济担忧影响，增长温和 [88][89] - 随着期限利率下降，观察到商业地产和自住物业的再融资加速 [92] 问题: 2025年投资增加后，2026年支出增长预期 - 预计将继续投资于业务建设（如招聘客户经理）和营销，同时努力通过后台节省来抵消部分增长 [93] 问题: 监管环境变化的影响 - 欢迎监管机构回归基本面，减少非实质性干扰（如气候相关披露），认为这有助于消除干扰，但不会实质性改变公司的信贷和风险管理方式 [96][97] 问题: 不计息存款重新分类的影响和稳定性 - 存款重新分类对资金成本略有裨益，但更重要的信号是不计息存款的稳定性，公司保持了领先同业的不计息存款占比 [100][102][103] 问题: 风险偏好是否受近期信贷事件影响及未来演变 - 风险偏好和承销标准不会因此改变，将继续历史做法 [107] - 商业地产批评类和分类类贷款预计将继续通过还款和升级而减少 [108] 问题: 8-K披露时机的原因 - 披露主要是为了在诉讼成为公开记录时保持市场信息同步，避免市场参与者偶然发现而产生信息差 [111][112] 问题: 费用收入增长展望中除资本市场外的亮点 - 费用收入增长基础广泛，财资管理收入增长约4%，商业和零售服务费收入在多年持平或下降后出现良好增长，抵押贷款业务模式转变（更多持有待售）也带来更多费用收入 [114][115] 问题: 对NDFI投资组合的行业看法和内部关注点 - 认为投资者对私人信贷领域快速增长、缺乏监管、契约宽松和结构自由的担忧是合理的，可能存在溢出风险，但银行直接敞口并不特别令人担忧 [120][121] - 对NDFI投资组合内所有细分领域均保持关注，资本催缴额度和认购额度历史表现相对稳定，但需逐笔信贷评估 [125][126] 问题: 净利息收入指引的详细假设 - 盈利资产收益率提升幅度预计仍在2-3基点范围内，证券投资组合现金流再投资比例可能从近期约50%的水平逐渐减少，具体取决于流动性压力测试结果和贷款增长机会 [130][131][132] 问题: 2026年商业贷款增长驱动因素和借款人情绪 - 商业和工业（C&I）贷款将比CRE贡献更多增长 [134] - 借款人情绪更多受宏观经济担忧（如CRE问题、经济衰退可能性、关税）影响，而非利率水平本身 [135] - 潜在的折旧政策变化（如"一个美丽大法案"）可能支持资本支出，但尚未在建模中体现 [137][138] 问题: 商业地产投资组合中物业改善/康复项目的租赁情况改善 - 多户住宅和工业地产项目租赁时间延长，但仍在逐步租赁中，可能提供一两个月的免租期等优惠，预计批评类和分类类贷款将随时间改善 [143][144] 问题: 拨备水平展望和信贷质量总体评论 - 拨备水平基于经济情景和模型，并施加判断，近期保持稳定，未来变化将取决于经济前景 [148] - 即使计入此次事件，风险调整后的净息差（NIM减去实际冲销）在同业中仍处于前列，排除此次事件后表现更佳，管理层强调信贷是公司优势之一 [149][150][151]

Financial Review ZIONS THIRD QUARTER 2025 O c t o b e r 2 0 , 2 0 2 5 FORWARD-LOOKING STATEMENTS; USE OF NON-GAAP FINANCIAL MEASURES Forward-Looking Information This presentation contains "forward-looking statements" as that term is defined under the Private Securities Litigation Reform Act of 1995. These statements reflect management's current expectations and assumptions regarding future events and outcomes. However, they are inherently subject to known and unknown risks, uncertainties, and other factors ...

Bragar Eagel & Squire, P.C. Litigation Partner Brandon Walker Encourages Investors Who Suffered Losses In Zions (ZION) To Contact Him Directly To Discuss Their Options If you purchased or acquired Zions stock and would like to discuss your legal rights, call Bragar Eagel & Squire partner Brandon Walker or Marion Passmore directly at (212) 355-4648. Click here to participate in the action. NEW YORK, Oct. 20, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- What’s Happening: Bragar Eagel & Squire, P.C., a nationally recognized stoc ...

Joining us now for more is David George, senior research analyst at Barrett. He upgraded the stock to outperform last week, saying the selling was overdone. Uh so David, I'm curious what you think now, the fact that we have a little pop in shares because uh perhaps the worst is behind us.>> We'll see. Uh Morgan, good afternoon. We uh as you know, I think we're on the show Friday, but uh um Zans's reported what we think and the numbers are obviously coming up, but it looks very good.They beat on revenue as y ...

公司业绩表现 - 第三季度每股收益为1.48美元，超过华尔街分析师预期的1.46美元 [1] - 财报发布后，公司股价在盘后交易中上涨了3% [1] 公司财务状况 - 公司报告与不良贷款相关的费用为5000万美元 [1] - 第三季度信用损失准备金为4900万美元，而去年同期为1300万美元 [1] 分析师观点 - 摩根士丹利分析师在10月16日指出，没有证据表明公司存在额外的或持续性的问题 [1]

财务表现 - 公司第三季度利润增长，主要得益于更强的利息收入 [1] - 尽管在两项贷款上遭受了重大损失，但公司股价在盘后交易中上涨2.5% [1]

收入和利润表现 - 第三季度净利息收入为6.72亿美元，同比增长8%，净息差为3.28%，同比上升25个基点[2][4][8] - 第三季度净收益为2.21亿美元，摊薄后每股收益为1.48美元，同比分别增长8%和8%[2][3] - 第三季度拨备前净收入为3.45亿美元，同比增长14%；调整后拨备前净收入为3.52亿美元，同比增长18%[4][5] - 客户相关非利息收入为1.63亿美元，同比增长3%；剔除净信用估值调整后为1.74亿美元，同比增长8%[4][12] - 2025年第三季度净利息收入为6.72亿美元，环比增长3.7%（上季度为6.48亿美元）[36] - 2025年第三季度归属于普通股股东的净利润为2.21亿美元，环比下降9.1%（上季度为2.43亿美元）[36] - 2025年第三季度净利息收入为6.72亿美元，较上季度的6.48亿美元增长3.7%[38] - 2025年前九个月净利息收入为19.44亿美元，较去年同期的18.03亿美元增长7.8%[39] - 2025年前九个月净收入为6.36亿美元，较去年同期的5.68亿美元增长12.0%[39] - 2025年前九个月基本每股收益为4.25美元，较去年同期的3.61美元增长17.7%[39] - 2025年第三季度非利息收入为1.89亿美元，与上季度的1.90亿美元基本持平[38] - 2025年前九个月证券净收益为3100万美元，较去年同期的1100万美元增长181.8%[39] - 2025年第三季度调整后拨备前净收入为3.52亿美元，高于第二季度的3.16亿美元[53] - 2025年前九个月调整后拨备前净收入为9.35亿美元，去年同期为8.19亿美元[54] - 2025年第三季度适用于普通股股东的经调整净收益（非GAAP）为2.23亿美元[50] - 2025年第三季度应税等值净利息收入为6.83亿美元，环比增长[53] - 2025年前九个月净利息收入为19.44亿美元，高于去年同期的18.03亿美元[54] 成本和费用 - 非利息支出为5.27亿美元，同比增长5%；调整后非利息支出为5.20亿美元，同比增长4%[4] - 非利息支出总额为5.27亿美元，较去年同期增加2500万美元，增长5%[15][16] - 调整后非利息支出为5.20亿美元，较去年同期增加2100万美元，增长4%，效率比率改善至59.6%[15][17] - 2025年第三季度非利息支出为5.27亿美元，与上季度持平[36] - 2025年前九个月调整后非利息支出为15.74亿美元，去年同期为15.16亿美元[54] 资产和负债规模 - 贷款和租赁总额为603亿美元，同比增长2%；总存款为749亿美元，同比下降1%[4] - 投资证券总额为182.29亿美元，较去年同期减少11.23亿美元，下降6%[18] - 贷款和租赁总额为603.02亿美元，较去年同期增加14.18亿美元，增长2%，主要由10.30亿美元消费贷款增长驱动[19] - 总存款为748.78亿美元，较去年同期减少8.40亿美元，下降1%[23][24] - 总借款资金为52.30亿美元，较去年同期增加17.63亿美元，增长51%[23][26] - 截至2025年9月30日，公司总资产为885.33亿美元，较上季度末的888.93亿美元略有下降[36][37] - 截至2025年9月30日，存款总额为748.78亿美元，较上季度末的738亿美元增长1.5%[36][37] - 截至2025年9月30日，投资类贷款净额为596.23亿美元，较上季度末的601.43亿美元下降0.9%[36][37] - 2025年第三季度总贷款和租赁投资余额为603.02亿美元，较上季度的608.33亿美元下降0.9%[40] - 商业和工业贷款余额为172.22亿美元，较上季度的175.26亿美元下降1.7%[40] - 1-4家庭住宅贷款余额为104.23亿美元，较上季度的104.31亿美元基本稳定[40] - 公司总资产在2025年9月30日为885.33亿美元[51] 信贷质量 - 第三季度贷款和租赁净冲销额为5600万美元，年化净冲销率为0.37%，主要与两笔相关的C&I贷款有关[4][5] - 信用损失拨备为4900万美元，同比增加3600万美元，主要由于两笔大型相关C&I贷款[4] - 信贷损失拨备为4900万美元，去年同期为1300万美元[20] - 净贷款和租赁冲销额为5600万美元，去年同期为300万美元，其中包括与两个相关商业借款人的5000万美元冲销[20][21] - 不良资产为3.24亿美元，占总贷款和租赁的0.54%，去年同期为3.68亿美元，占比0.62%[20][22] - 分类贷款为24.15亿美元，占总贷款和租赁的4.00%，去年同期为20.93亿美元，占比3.55%[20][22] - 2025年第三季度信贷损失拨备为4900万美元，而上季度为负100万美元（回拨）[36] - 2025年第三季度贷款和租赁损失拨备为4500万美元，远高于上季度的300万美元[38] - 截至2025年9月30日，总不良资产为3.24亿美元，较上季度3.13亿美元增长3.5%[41] - 不良资产占贷款和租赁资产的比例为0.54%，较上季度的0.51%有所上升[41] - 2025年第三季度贷款损失拨备为4500万美元，远高于上一季度的300万美元[42] - 2025年第三季度净核销额为5600万美元，年化净核销率为0.37%，显著高于上季度的1000万美元和0.07%[42] - 期末贷款损失准备金总额为6.79亿美元，占贷款总额的1.13%[42] - 贷款损失准备金对不良贷款的覆盖率为213%，低于上季度的224%[42] - 商业和工业贷款的不良贷款额从第二季度的1.13亿美元降至第三季度的1.07亿美元[43] - 消费者贷款的不良贷款额从第二季度的8900万美元增至第三季度的9600万美元[43] - 2025年第三季度商业和工业贷款净核销额达5000万美元，显著高于第二季度的800万美元[44] - 分类贷款总额为24.15亿美元，占贷款总额的4.00%，较上季度的26.97亿美元和4.43%有所下降[41] 资本状况 - 估计的普通股一级资本充足率为11.3%，同比上升60个基点[2][3][4] - 股东权益总额为68.65亿美元，环比增长2.69亿美元（4%），同比增长4.8亿美元（8%）[27] - 留存收益为71.34亿美元，环比增长1.53亿美元（2%），同比增长5.7亿美元（9%）[27] - 累计其他综合收益（AOCI）为亏损20.56亿美元，较去年同期亏损23.36亿美元改善2.8亿美元（12%）[27][28] - 普通股股权一级资本（CET1）估计为77亿美元，同比增长7%，CET1比率估计为11.3%，去年同期为10.7%[29] - 每股有形账面价值增至38.64美元，同比增加5.52美元（17%）[29] - 优先股减少3.74亿美元（85%），原因是公司在2024年第四季度赎回了G、I和J系列优先股[27] - 普通股股息为每股0.45美元，去年同期为每股0.41美元[27] - 截至2025年9月30日，普通股一级资本（CET1）比率为11.3%，较上季度的11.0%有所提升[36] - 截至2025年9月30日，有形普通股权益比为6.5%，高于上季度的6.2%[36] - 公司普通股权益从2024年第三季度的57.38亿美元增长至2025年第三季度的66.16亿美元[45] - 有形普通股权益比率从2024年12月31日的5.7%上升至2025年9月30日的6.5%[51] - 有形账面价值每股从2024年9月30日的33.12美元增至2025年9月30日的38.64美元[51] 净息差和利率 - 平均生息资产收益率（扣除对冲活动后）为5.16%，同比下降19个基点；总存款和有息负债支付利率为1.92%，同比下降44个基点[8][9][10] - 2025年第三季度净息差为3.28%，环比上升11个基点（上季度为3.17%）[36] - 2025年第三季度净息差为3.28%，较2025年第二季度的3.17%上升11个基点，较2024年同期的3.03%上升25个基点[45] - 总生息资产平均余额从2024年第三季度的828.94亿美元微降至2025年第三季度的827.83亿美元，收益率从5.35%降至5.16%[45] - 贷款和租赁总额平均余额从2024年第三季度的586.65亿美元增长至2025年第三季度的607.86亿美元，收益率从6.15%降至5.91%[45] - 商业贷款平均余额从2024年第三季度的306.71亿美元增至2025年第三季度的315.58亿美元，收益率从6.14%降至5.97%[45] - 计息负债总成本从2024年第三季度的3.40%降至2025年第三季度的2.78%[45] - 储蓄和货币市场存款平均余额稳定在约392.5亿美元，成本从2024年第三季度的2.72%降至2025年第三季度的2.18%[45] - 2025年前九个月净息差为3.18%，高于2024年同期的2.98%[46] 效率指标 - 2025年第三季度效率比率为59.6%，较上一季度的62.2%有所改善[53] - 2025年前九个月效率比率为62.7%，较去年同期的64.9%提升[54] - 2025年前九个月平均有形普通股回报率（非GAAP）为16.0%，高于2024年同期的17.4%[50]

行业整体观点 - 金融板块（XLF）因对宽松贷款做法的担忧引发市场恐慌 但当前并非抛售银行股的时机[1] - 新闻事件并不预示地区银行业即将崩溃 更多是与单一银行相关的孤立事件 且已被市场消化[1] - 从已发布的第三季度财报来看 地区银行整体表现稳健[2] Zions Bancorporation (ZION) - 公司披露6000万美元的拨备和5000万美元的资产减记 导致其成为行业下跌的焦点[1][3] - 股价经历13%的修正后 高股息银行股的吸引力增加[3] - 公司资产负债表和现金流足以吸收减记影响 资本状况保持健康 股息支付率低于35%[4] - 股息有年度增长历史 2025年股息复合年增长率预计为5%[4] - 资产减记公告后 罗伯特·贝尔德分析师将评级上调至“跑赢大盘” 目标价设为65美元 认为市场抛售过度[5] - 当前12个月平均目标价为61.33美元 较当前股价51.23美元有19.73%的上涨空间 评级为“持有”[3][6] Fifth Third Bancorp (FITB) - 公司第三季度财报超出顶线和底线预期 营收实现近8%的强劲增长 并连续第四个季度改善运营杠杆[9] - 管理层注重资产组合质量和费用纪律 推动盈利增长并改善资本回报前景[10] - 该股股息率近4% 股息支付率低于盈利预期的45% 预计未来股息将以中高个位数速度增长 同时进行股票回购[10] - 机构投资者持有约85%的股份 并在2025年每个季度净买入 买入卖出比例接近2比1[11] - 分析师共识评级为“适度买入” 12个月平均目标价50.45美元 较当前股价41.40美元有21.85%的上涨空间[9][11] U.S. Bancorp (USB) - 尽管财报稳健 公司股价随金融板块下跌 但跌幅小于2%[13] - 第三季度营收增长近7% 费用收入改善 盈利增长8% 业绩指引强劲[13][14] - 分析师共识评级为“适度买入” 63%的分析师给予“买入”或更高评级 目标价修正趋势积极[15] - 12个月平均目标价54.48美元 较当前股价46.87美元有16.22%的上涨空间 高端目标价暗示还有额外22%的上涨潜力[13][15]