Zoetis业务概况 - Zoetis是全球动物健康行业的领导者，专注于发现、开发、生产和商业化药品、疫苗、诊断产品和服务、生物设备、基因检测和精准动物健康技术[120] - Zoetis通过美国和国际两个地理运营部门管理业务，为伴侣动物和家畜客户提供多样化产品组合，以利用当地和区域趋势和客户需求[121] - Zoetis在全球约45个国家直接向兽医和家畜生产者销售产品，在几乎所有主要地区都是市场领导者[122] - Zoetis相信其在行业中最大的销售组织、高质量的制造和供应可靠性以及长期开发满足客户需求的产品的记录，已经建立了与客户之间持久而有价值的关系[123] - Zoetis在100多个国家销售约300个产品线，用于预测、预防、检测和治疗影响各种伴侣动物和家畜物种的疾病和状况[124] Zoetis财务表现 - 2023年第三季度，Zoetis的营收为21.51亿美元，同比增长7%，净利润为5.96亿美元，同比增长13%[125] - Zoetis的营收增长主要来自价格增长约5%、新产品销量增长约2%和关键皮肤科产品销量增长约1%[136] - Zoetis的销售、一般和管理费用在2023年第三季度增长了5%，主要是由于某些与薪酬相关的成本、技术成本增加和运输成本增加[140] - Zoetis的销售、一般和管理费用占营收的比例为24%，成本销售占比为29.7%[140] - 2023年前9个月，研发费用增加了4900万美元，增长了13%[143] - 2023年前9个月，无形资产摊销费用减少，主要是因为2022年资产减值和资产完全摊销[145] - 利息支出净额在2023年前9个月增加了13%，主要是因为2022年11月发行的13.5亿美元2022年期限的高级票据的利率较高[148] - 其他收入/扣除项在2023年前9个月为负151亿美元，主要是由于宠物保险业务的多数股权出售所带来的收益[150] Zoetis业务部门表现 - 2023年9月，美国业务部门的收入增加了1.43亿美元，同比增长4%，主要反映了伴侣动物产品增长1亿美元和家畜产品增长4300万美元[166] - 伴侣动物收入增长主要是由于关键皮肤病学产品、OA疼痛的mAb产品Solensia、小动物驱虫剂的销售增加，部分抵消了抗感染产品和小动物驱虫剂的销售下降[167] - 家畜收入增长主要是由于牛和家禽，部分抵消了猪的下降。牛产品的销售增长主要是由于牛植入物的销售增加，抗感染产品的销售量增加和关键产品供应改善。[168] Zoetis财务风险管理 - 公司的收入和成本中有相当大一部分受外汇汇率变动的影响[234] - 公司的未偿债务可能面临利率和外汇汇率变动的风险[234] - 公司的财务风险管理目标是尽量减少外汇汇率和利率变动对收益的影响[234] - 公司通过运营手段和使用特定金融工具来管理这些财务风险[234] - 公司在年度报告中对利率和外汇风险敞口进行了全面讨论[235]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收22亿美元，报告基础上增长6%，运营基础上增长9%；调整后净收入6.52亿美元，报告基础上增长15%，运营基础上增长12%；运营营收增长的9%中，4%来自价格，5%来自销量 [15] - 调整后毛利率为72.4%，较上年提高260个基点；调整后运营费用运营基础上增长8%；调整后有效税率为21.5%，增加80个基点；调整后净收入运营基础上增长12%，调整后摊薄每股收益运营基础上增长14% [23][24][25] - 第二季度资本支出1.66亿美元，回购3.24亿美元Zoetis股票 [25] - 全年营收预计在85 - 86.5亿美元，运营增长6% - 8%；调整后净收入预计在25 - 25.5亿美元，运营增长7% - 9%；报告摊薄每股收益提高到5.15 - 5.27美元，调整后摊薄每股收益提高到5.37 - 5.47美元 [25][27][28] 各条业务线数据和关键指标变化 伴侣动物业务 - 第二季度运营增长11%，关键皮肤科产品组合营收3.55亿美元，运营增长14%；单克隆抗体产品Librela和Solensia全球营收6900万美元；寄生虫药物中Revolution系列营收1.03亿美元，运营增长22%，Simparica Trio营收2.48亿美元，运营增长5%；全球伴侣动物诊断产品组合营收9200万美元，运营增长12% [16][17] - 上半年运营增长5%，预计下半年成为业绩更大驱动力 [8] 家畜业务 - 第二季度运营增长4%，受家禽、牛和鱼类产品销售驱动 [7] - 上半年运营增长8%，预计全年运营增长为低个位数 [9] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 第二季度营收12亿美元，增长7%，伴侣动物产品增长7%，家畜销售增长5%；兽医就诊次数持平，诊所收入和每次就诊花费均增长约8% [18] - 关键皮肤科产品销售2.41亿美元，增长10%；小动物疫苗收入增长20%；Apoquel Chewable销售额2.13亿美元，增长2%；预计Trio下半年增长率提高；Librela预计11月在美国推出 [18][19] 国际市场 - 第二季度营收10亿美元，报告基础上增长6%，运营基础上增长11%，伴侣动物营收运营增长17%，家畜营收运营增长4% [20] - 伴侣动物寄生虫产品组合中Revolution系列营收5700万美元，运营增长52%，Simparica系列市场份额持续扩大；Librela营收4800万美元，运营增长89%，Solensia国际市场第二季度销售额1100万美元；关键皮肤科产品组合运营增长22% [21][22] - 家畜业务中，家禽业务因关键客户渗透和MFA轮换增长，鱼类业务因挪威和智利鲑鱼市场疫苗销售增加表现良好，牛业务在土耳其、巴西和阿根廷因价格增长和供应问题恢复而获利 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司重申四大价值主张，目标是确保投资者理解其在实现价值主张、营收增长、战略投资、利润率扩张和资本回报方面的定位 [6] - 继续在寄生虫药物、皮肤科、疼痛单克隆抗体、疫苗和诊断等大型且不断增长的产品领域扩张，投资支持未来增长的特许经营权和能力 [12] - 支持Librela和Solensia增长，在推出市场增加直接面向消费者的营销活动 [10] - 行业竞争方面，Simparica Trio面临NexGard Plus竞争，但公司认为其标签更优且有先发优势，有信心保持竞争力 [32] - 皮肤科业务预计2024年有竞争，但公司通过创新和DTC营销，预计仍能实现两位数增长，且Cytopoint更受兽医和宠物主人青睐 [50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 通胀压力可能影响全球宠物护理支出，但潜在需求至今保持稳定和弹性；美国兽医诊所就诊次数趋于稳定，诊所收入和每次就诊花费均有增长 [8] - 尽管宏观经济条件和部分国家干旱存在不确定性，以及美国家畜业务下半年面临更严峻的比较，但公司全球布局和多元化产品组合能提供业务稳定性，有信心实现全年指导目标 [11] - 动物健康行业历史增长率为4% - 6%，公司凭借创新、多元化和行业领先地位，预计将继续跑赢市场 [67][68] 其他重要信息 - 欢迎Ester Banque加入Zoetis执行团队，担任美国业务执行副总裁兼总裁 [12] - 发布2022年可持续发展报告，展示可持续发展在业务中的整合情况和进展 [13] - 被Fast Company评为最佳创新工作场所之一 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Trio市场竞争及Librela美国推出预期 - 公司认为Simparica Trio标签优于NexGard Plus且有先发优势，预计第三季度表现强劲，下半年整体增长良好；Librela国际市场需求强劲，预计今年剩余时间继续保持强劲增长，暂不提供明年预期 [32][34][35] 问题2: 伴侣动物业务下半年增长对比及Trio增长因素和预期 - 下半年增长主要由伴侣动物业务驱动，第三季度预计表现强劲，略高于第四季度；Trio因去年供应节奏和先发优势，预计下半年继续增长 [38][39][40] 问题3: 毛利率驱动因素及可持续性，Trio是否影响伴侣动物业务增长 - 毛利率增长260个基点，200个基点来自外汇，价格和产品组合也有利，预计价格组合将继续有利，整体组合因下半年伴侣动物业务优势将持续有利；Trio预计下半年有强劲增长贡献，业务增长变化主要受中国、东南亚等宏观经济和地缘政治不确定性影响 [42][43][45] 问题4: 2024年皮肤科市场单克隆抗体和小分子增长预期及Librela是否在2023年指导范围内 - 皮肤科业务预计今年实现两位数增长，Cytopoint更受青睐，预计是整体皮肤科业务的更大驱动力；Librela美国业务已纳入指导，但对今年增长贡献不大 [50][51][53] 问题5: EPS增长原因及价格增长时间和下半年影响 - EPS增长主要是外汇因素，报告层面还受业务发展交易一次性收益影响；价格调整通常年初进行，部分市场年中也可能调整，预计下半年伴侣动物业务表现强劲，第三季度运营费用可能高于第四季度 [57][58] 问题6: 皮肤科产品生命周期管理及欧洲市场趋势和下半年预期 - 皮肤科关注生命周期创新，如Apoquel Chewable获批、探索单克隆抗体长效性和其他物种应用；欧洲市场增长超预期，北欧表现强于南欧，预计国际市场伴侣动物业务下半年仍保持两位数增长 [61][62][64] 问题7: 未来3 - 5年实现中高个位数营收增长的推动和阻碍因素 - 动物健康行业有增长顺风，公司凭借创新、多元化和行业领先地位，预计将继续跑赢市场，实现中高个位数营收增长 [67][68] 问题8: 全球寄生虫市场Zoetis市场份额、新产品和现有产品对增长的支持 - 公司是寄生虫药物领域领导者，将通过创新、满足客户和兽医需求、提高合规性等方式继续增长，预计增速超过市场 [71][72][74] 问题9: 美国宠物健康市场兽医就诊次数原因及学生贷款还款重启影响 - 兽医就诊次数持平是供应问题，即兽医劳动力挑战，而非需求问题；不认为学生贷款还款重启会对业务产生重大影响 [77][78][79]

业绩总结 - 公司2023年第二季度实现了9%的运营收入增长和12%的调整后净收入增长[7] - 公司2023年第二季度营收达到21.8亿美元，净收入为6.71亿美元，调整后净收入为6.52亿美元[11] - 公司2023年第二季度国际业务营收增长6%，调整后净收入增长15%[16] - 公司预计2023年全年调整后净收入将达到25亿至25.5亿美元，运营增长率为7%至9%[18] 产品业绩 - 公司关键产品类别中，皮肤科产品营收增长13%[22] - 公司关键产品中，Revolution国际销售增长43%[22]

公司概况 - Zoetis是一家全球动物健康行业的领导者，专注于发现、开发、制造和商业化药品、疫苗、诊断产品和服务、生物设备、基因检测和精准动物健康技术[117] - Zoetis在美国和国际市场拥有多元化产品组合，为伴侣动物和家畜客户提供服务，以利用当地和区域趋势和客户需求[118] - Zoetis在全球约45个国家直接向兽医和家畜生产者销售产品，在几乎所有主要地区都是市场领导者[119] - Zoetis拥有约300个产品线，销售覆盖100多个国家，用于预测、预防、检测和治疗影响各种伴侣动物和家畜物种的疾病和状况[121] 财务表现 - Zoetis 2023年第二季度营收为21.8亿美元，同比增长6%，运营增长9%[122] - Zoetis 2023年上半年营收为41.8亿美元，同比增长4%，运营增长6%[122] - Zoetis的销售、一般和管理费用在2023年第二季度增加了5%，主要是由于某些与薪酬相关的成本、更高的运费和物流成本以及应收账款坏账准备的增加[137] - Zoetis的销售、一般和管理费用占营收的比例为26%[137] - Zoetis的销售、一般和管理费用在2023年上半年增加了7%，主要是由于某些与薪酬相关的成本、更高的运费和物流成本以及应收账款坏账准备的增加[137] - Zoetis的销售、一般和管理费用占营收的比例为25%[137] - 六个月截至2023年6月30日，研发费用增加了3100万美元，同比增长12%[140] - 三个月截至2023年6月30日，研发费用增加了1100万美元，同比增长8%[139] - 三个月截至2023年6月30日，税前收入的税费为2.02亿美元，同比增长43%[147] 国际业务 - 国际业务部门在2023年6月30日结束的三个月内，营收增长了5200万美元，增长了6%[156] - 国际业务部门的收入受外汇影响，减少了4800万美元，降低了5%[158] - 国际业务部门在2023年6月30日结束的三个月内，收益增长了1900万美元，增长了4%[159] - 国际业务部门在2023年6月30日结束的六个月内，收入增长了8200万美元，增长了4%[164] 业务部门表现 - 美国业务部门在2023年6月30日结束的六个月内，收入增长了5900万美元，增长了3%[160] - 伴侣动物产品的收入增长主要是由于OA疼痛的mAb产品Solensia，小动物疫苗和关键皮肤科产品[161] - 美国业务部门在2023年6月30日结束的六个月内，收益减少了1000万美元，减少了1%[163] - 伴侣动物产品的运营收入增长主要是由于OA疼痛的mAb产品Librela和Solensia，以及小动物寄生虫药物的增长[164] 财务状况 - 调整后的净收入是管理层使用的绩效的替代视图，用于增强投资者对绩效的理解[176] - Zoetis公司2023年第二季度调整后每股收益为1.41美元，同比增长18%[187] - 2023年上半年利息支出为121百万美元，较2022年同期增长了15%[188] - 购买会计调整和收购相关成本等因素导致2023年上半年净利润减少了36百万美元[189] - 2022年上半年的所得税受到税基变更的影响，产生了递延调整[190] - 2023年上半年的所得税支出主要与《减税和就业法案》下的一次性强制性视为遣返税有关[191] 现金流 - 2023年上半年，现金及现金等价物净减少了103.1亿美元[202] - 2023年上半年，投资活动中的净现金使用额为2.96亿美元，主要用于资本支出[203] - 2023年上半年，融资活动中的净现金使用额为22.96亿美元，主要用于偿还债务和购买公司股票[204] - 公司相信现有的现金和现金等价物、经营现金流和现有融资安排足以支持未来12个月及以后的资金需求[205] 融资和债务 - 我们在2023年6月30日拥有的信贷额度为5200万美元，与2022年12月31日相比，债务余额为200万美元[210] - 公司在2021年12月董事会授权了一个35亿美元的多年份额回购计划，截至2023年6月30日，还有20亿美元的授权余额[217] - 公司的债务证券包括2022年发行的13.5亿美元高级票据，分为2025年到期的5.4%票据和2032年到期的5.6%票据[213]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收20亿美元，报告基础上增长1%，运营基础上增长4%；调整后净收入6.07亿美元，报告和运营基础上均下降3%；运营营收增长的4%中，价格贡献5%，销量下降1% [14] - 调整后毛利率为70.8%，与上年相比报告基础上下降80个基点；调整后运营费用运营基础上增长12%，其中SG&A运营基础上增长11%，R&D运营基础上增长19% [25][26] - 调整后有效税率为20.5%，增加160个基点；调整后净收入运营基础上下降3%，调整后摊薄每股收益运营基础上下降1% [27][28] - 第一季度资本支出2.23亿美元，预计2023年全年资本支出将显著增加；回购2.83亿美元Zoetis股票，股息较2022年第一季度增长超15% [28] - 重申2023年全年营收指引在85.75 - 87.25亿美元之间，代表运营增长6% - 8%；调整后净收入在24.9 - 25.4亿美元之间，代表运营增长7% - 9%；调整后摊薄每股收益在5.34 - 5.44美元之间，报告摊薄每股收益在5.03 - 5.14美元之间 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 畜牧业务 - 营收运营基础上增长12%，各物种均实现两位数运营增长，牛业务增长得益于美国关键产品供应增加，家禽业务因疫苗销售增长，绵羊业务受益于澳大利亚市场条件及收购Jurox，鱼类业务因挪威疫苗表现良好增长 [6][15] - 美国畜牧业务第一季度增长15%，主要源于牛业务供应改善及Synovex标签声明扩展，家禽业务疫苗销售增长也有贡献 [23] - 国际畜牧业务第一季度运营基础上增长10%，牛业务受益于新兴市场价格上涨，绵羊业务因澳大利亚需求高及收购Jurox表现出色，家禽业务在中东和东欧关键客户渗透率提高及价格因素推动增长，鱼类业务因挪威三文鱼疫苗增长，猪业务持平 [25] 伴侣动物业务 - 营收运营基础上持平，单克隆抗体产品增长抵消了Apoquel、杀虫剂和抗感染药物的下降；用于猫狗骨关节炎疼痛的单克隆抗体Librela和Solensia全球营收5100万美元，需求强劲；Simparica Trio全球营收1.51亿美元，运营基础上下降7%，主要因美国经销商去库存及2022年第四季度预购和促销活动，国际市场增长部分抵消下降 [16][17] - 关键皮肤科产品组合运营基础上下降3%，全球营收2.9亿美元，下降归因于美国和日本2022年第四季度预购影响，Cytopoint两位数增长部分抵消下降 [18] - 伴侣动物诊断产品组合运营基础上下降3%，美国下降部分被国际增长抵消 [18] - 美国伴侣动物产品第一季度下降7%，主要因杀虫剂和关键皮肤科产品销售减少；Simparica Trio销售1.27亿美元，下降13%，但患者份额增长；关键皮肤科产品销售1.84亿美元，下降5%，Apoquel受2023年提价前销售及2022年第一季度零售购买影响，Cytopoint增长部分抵消下降；Solensia自2022年第三季度推出后诊所渗透率增长 [21][22] - 国际伴侣动物业务第一季度报告基础上增长3%，运营基础上增长10%，单克隆抗体、小动物杀虫剂及收购Jurox推动增长；Librela营收3400万美元，运营基础上增长74%，Solensia国际销售900万美元；Simparica Trio国际营收2400万美元，运营基础上增长47%；国际关键皮肤科产品组合运营基础上持平 [23][24] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 第一季度营收10亿美元，下降1%，伴侣动物产品下降7%，畜牧销售增长15% [19] - 兽医诊所就诊量第一季度增长2%，诊所收入增长11%，平均每次就诊收入增长9%，总就诊量高于疫情前水平，诊所收入自疫情以来年均增长10% [20] 国际市场 - 第一季度报告基础上增长3%，运营基础上增长10%，伴侣动物和畜牧营收均增长10% [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 预计创新伴侣动物产品组合实现两位数运营增长，畜牧产品组合运营增长相对持平；继续投资支持未来增长的业务和能力，如杀虫剂、皮肤科、单克隆抗体、疫苗和诊断等领域 [11] - 通过产品生命周期创新和声明扩展打造关键产品系列，如Simparica Trio、Cytopoint和Draxxin；为新畜牧疫苗在更多市场获批以扩大全球影响力，如Protivity和Lawsotek；收购佐治亚州亚特兰大郊外的制造工厂，用于单克隆抗体、疫苗和宠物护理产品生产，预计2026年投入运营，扩大生物制品组合制造能力 [11][12] - 预计Simparica Trio下半年面临竞争，但公司对其增长有信心，第一季度已获得市场份额；认为竞争对手不会大幅改变定价，以免自相蚕食业务 [49][50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管2023年全球经济存在不确定性，但公司有能力应对挑战，过去三年培养了业务和人员的敏捷性、灵活性和韧性 [13] - 对全年业绩指引有信心，多样化的产品组合和动物健康愿景能推动长期可持续增长，为客户和股东创造价值；将继续在机会、潜在挑战和经济变化面前保持纪律性和适应性，基于市场领导地位、创新业务和多样化产品组合实现2023年强劲增长，并为未来投资 [13] 其他重要信息 - 公司将于5月25日举办投资者日活动，届时研发主管Rob Polzer将详细介绍研发组合，还将介绍领导团队，分享短期、中期和长期增长目标 [56][82] - 公司诊断业务团队生产力提高，美国市场仪器布局良好，预计下半年美国市场恢复增长 [57] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 美国渠道是否已正常化？如何解释美国伴侣动物销售下降7%与销售出去增长8%之间的差异？Librela预计何时全面推出？美国Librela供应在2024年上半年是否会有问题？ - 公司表示美国渠道在第二季度已正常化，第一季度经销商去库存至历史正常范围下限，4月略有去库存后已正常化，且预计库存将保持当前水平；Librela预计上半年获批，下半年推出，全面推出可能很晚，不包含在今年业绩预期中，2024年无论何时全面推出都不会有供应挑战 [33][34][35] 问题2: 畜牧业务第一季度是否有库存补充收益？美国畜牧业务的优势在未来季度能持续多少？伴侣动物皮肤科业务中Apoquel下降的原因是什么？零售渠道的波动是否会改变公司对该渠道的利用策略？是否会主动将客户转移到其他渠道以应对竞争？ - 畜牧业务增长主要由关键产品供应增加驱动，预计全年增长持平，美国业务增长主要是一次性供应恢复，未来增长一定程度取决于中国市场；皮肤科业务第一季度下降主要因美国预购去库存和日本2022年第一季度的一次性问题，排除这些因素国际业务有两位数增长，预计全年皮肤科业务将实现两位数增长，不会改变零售渠道策略 [40][41][43] 问题3: 全年营收增长的趋势如何？特别是第一季度到第二季度、第二季度到第三季度和第四季度的增长情况？今年预计推出的Simparica Trio竞争对手产品情况如何？竞争对手的库存和促销活动对公司寄生虫市场的看法有何影响？ - 预计从第二季度开始全年实现正常化增长，第二季度外汇逆风约2个百分点，下半年外汇情况有所改善；预计Simparica Trio下半年面临竞争，但第一季度已获得市场份额，对其全年增长有信心，认为竞争对手不会大幅改变定价 [47][48][49] 问题4: 美国伴侣动物业务第一季度销售逐月情况如何？对第二季度业务发展有何影响？ - 第一季度从开始就出现了预期的去库存情况，销售给诊所的终端市场需求在3月高于季度平均水平，未显示出放缓迹象，第二季度开局良好，预计从当前季度开始全年实现正常化增长，且库存将保持当前水平 [53][54] 问题5: 即将举行的投资者活动将讨论哪些内容？是否会披露更多管道产品和长期指引？诊断业务全年的前景如何？ - 投资者日将聚焦建立对公司中长期增长预期的信心，研发主管将详细介绍研发组合，还将介绍领导团队；诊断业务团队生产力提高，美国市场仪器布局良好，预计下半年美国市场恢复增长 [56][57] 问题6: Simparica Trio的经销商动态是否会对该产品的年度销售产生负面影响？是否会影响跳蚤和蜱虫季节的销售？畜牧产品组合是否有相同的库存动态？库存水平是上升还是下降？ - Simparica Trio第一季度的情况是库存问题，不影响跳蚤和蜱虫季节销售，需求依然强劲，目前已恢复正常库存水平；畜牧业务未出现相同的库存动态；公司为某些产品的推出和获批增加库存，但运营现金流因应收账款和其他项目表现良好而优于去年 [61][62][63] 问题7: 2022年影响增长的供应链问题是否已解决？今年是否预计有供应链问题影响关键产品？皮肤科业务下降的具体数据和原因是什么？ - 供应链已完全正常化，2022年的挑战已解决，预计2023年不会有特定的供应链挑战；皮肤科业务下降主要因美国预购去库存和日本2022年第一季度的一次性问题，排除这些因素后美国和国际业务均有两位数增长 [66][68] 问题8: 年初提价的反馈如何？是否有来自兽医或宠物主人的抵制？2024年的提价策略如何？拟议的Mars Heska收购对诊断市场有何影响？是否会改变Zoetis的诊断业务计划和投资？ - 提价未对终端市场需求造成压力，未收到抵制反馈，2024年提价策略尚早确定；Mars Heska收购证实了兽医诊断市场的吸引力，强化了公司在美国建立参考实验室网络和投资创新的战略，公司将加速创新诊断业务的增长 [71][73][74] 问题9: 公司已看到年初的强劲表现，什么情况会使公司达到运营增长指引的低端？ - 终端市场需求强劲，支持指引的中高端；第一季度表现符合预期，全年指引不变，各点可能性相同，对全年业绩有信心 [77][78] 问题10: 佐治亚州新制造工厂的投资主要基于现有产品的增长预测还是后期研发进展？即将举行的会议是否会透露管道中的颠覆性创新？这些创新主要针对哪些方面？ - 新制造工厂将支持现有产品增长和新单克隆抗体产品推出，预计2026年全面运营；投资者日将介绍整个产品组合，包括疼痛领域机会、新疾病领域、管道情况和新兴市场等 [81][82]

公司概况 - Zoetis是一家全球动物健康行业的领导者，专注于发现、开发、生产和商业化药品、疫苗、诊断产品和服务、生物设备、基因检测和精准动物健康技术[103] - Zoetis在美国和国际市场拥有多元化产品组合，为伴侣动物和家畜客户提供服务，以利用当地和区域趋势和客户需求[104] - Zoetis在全球约45个国家直接向兽医和家畜生产者推广产品，是几乎所有主要地区的市场领导者[105] - Zoetis拥有约300个产品线，销售覆盖100多个国家，用于预测、预防、检测和治疗影响各种伴侣动物和家畜物种的疾病和状况[107] - Zoetis的研发努力使其能够提供创新产品以满足客户需求，并使产品线保持与客户相关[106] 财务表现 - 2023年第一季度，Zoetis的营收为20亿美元，同比增长1%，运营增长为4%[108] - Zoetis的营收中约45%是以外币计价，外汇汇率变动对其营收、成本和费用产生影响[113] - Zoetis的研发费用在2023年第一季度同比增长16%，主要是为了支持创新而增加的[122] - Zoetis的销售、一般和管理费用在2023年第一季度同比增长9%，主要是由于某些与薪酬相关的成本增加[121] - 利息支出净额在2023年第一季度增加了1千万美元，同比增长19%[125] - 其他收入/扣除项净额为负53百万美元，与去年同期相比变化不具有意义[126] - 所得税准备金为1.46亿美元，同比增长10%，有效税率为20.9%[127] 业务表现 - 美国伴侣动物和家畜产品的收入在2023年第一季度分别下降了7%和增长了15%[128] - 美国伴侣动物产品受到经销商去库存和价格上涨预期的影响，收入下降，而家畜产品销售增长[130][131] - 国际伴侣动物和家畜产品的收入分别增长了3%，操作性收入增长10%[134] - 国际伴侣动物产品的增长主要来自新产品的推出，如Librela和Solensia[135] - 国际家畜产品的增长主要来自牛、羊、家禽和鱼类产品的销售增加[136] - 国际业务受外汇影响，收入下降7%[137] 财务调整 - 调整后的净收入排除了某些重大项目，2023年第一季度调整后的净收入为6.07亿美元，较2022年同期的6.25亿美元下降3%[152] - 调整后的每股收益为1.31美元，较2022年同期的1.32美元下降1%[153] - 调整后的净收入包括2023年第一季度的利息支出、利息收入、所得税、折旧和摊销等，分别为63、33、156、72和9百万美元[154] - 调整后的净收入不包括购买会计调整、收购相关成本和其他重大项目，其中购买会计调整净税后金额为3.4亿美元，收购相关成本净税后金额为100万美元，其他重大项目净税后金额为2亿美元[155] 资本运营 - 2023年第一季度的投资活动中，净现金流出为2.16亿美元，主要用于资本支出[165] - 2023年第一季度的融资活动中，净现金流出为18.02亿美元，主要用于偿还2013年到期的13.5亿美元高级票据、购买库存股、支付股息和股票代扣税[166] - 截至2023年3月31日，公司现金及现金等价物为21.09亿美元，应收账款净额为11.86亿美元，长期债务为65.59亿美元，工作资本为43.54亿美元[169] 融资和投资 - 公司于2022年12月与一家银行联合签订了一份1亿美元的多年期无担保循环信贷协议，截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司未使用信贷额度[171] - 公司在2022年11月8日发行了总额为13.5亿美元的高级票据，包括到2025年到期的5.4%票据和到2032年到期的5.6%票据[177] - 公司在2021年12月董事会授权了35亿美元的多年份额回购计划，截至2023年3月31日，还剩下23亿美元的授权额度[181] - 公司的短期和长期债务分别由Moody's和S&P评级，Moody's评级为P-2和Baa1，S&P评级为A-2和BBB[180]

业绩总结 - 2022年第四季度收入为20.4亿美元，同比增长4%[12] - 2022年全年收入为81亿美元，同比增长4%[15] - 2022年调整后净收入为22.97亿美元，同比增长3%[17] - 2022年调整后每股收益为4.88美元，同比增长4%[17] - 2022年毛利为25.98亿美元，同比增长2%，毛利率为70.6%[40] - 2022年净收入为19.90亿美元，同比增长2%[40] - 2022年调整后的净收入为22.40亿美元，较上年增长21%[67] 用户数据 - 2022年伴侣动物收入同比增长14%，主要受小动物驱虫剂和皮肤病产品的强劲需求推动[7] - 2022年美国市场收入为43.13亿美元，同比增长7%[29] - 2022年中国市场收入为38.24亿美元，同比增长7%，外汇影响为-4%，运营增长为11%[41] - 2022年日本市场收入为17.31亿美元，同比下降7%，外汇影响为-16%，运营增长为9%[41] - 2022年国际市场收入为9.01亿美元，同比持平，但在运营上增长12%[33] 未来展望 - 2023年预计运营收入增长6%至8%，调整后净收入增长7%至9%[8] - 2023年预计收入为85.75亿至87.25亿美元，增长率为6%至8%[43] - 2023年调整后的销售成本占收入的比例预计为29.5%至30.0%[43] 成本与利润 - 2022年调整后毛利率为69.8%，较2021年的70.6%有所下降[22] - 销售成本为23.03亿美元，较上年减少0.3%[62] - 毛利润为54.73亿美元，较上年增长0.1%[62] 其他信息 - 2022年运营费用为6.11亿美元，同比增长1%[40] - 2022年国际业务总收入为36.81亿美元，同比增长1%，外汇影响为-8%，运营增长为9%[40] - 2022年伴侣动物收入为18.62亿美元，同比增长10%，外汇影响为-9%，运营增长为19%[40]

财务数据和关键指标变化 - 2022年全年营收81亿美元，调整后净收入23亿美元，均符合11月全年指引区间高端 [13] - 全年营收报告基础增长4%，运营基础增长8%；调整后净收入报告基础增长3%，运营基础增长11% [13] - 全年运营收入增长中，价格贡献3%，销量贡献5% [13] - Q4营收20亿美元，报告基础增长4%，运营基础增长9%；调整后净收入5.39亿美元，报告基础增长14%，运营基础增长27% [17] - Q4运营营收增长中，价格贡献3%，销量贡献6% [17] - 2023年预计营收在85.75 - 87.25亿美元，运营增长6% - 8%；调整后净收入在24.9 - 25.4亿美元，运营增长7% - 9% [27][31] - 2023年预计调整后摊薄每股收益在5.34 - 5.44美元，报告摊薄每股收益在5.03 - 5.14美元 [31] - 2023年预计资本支出增至9.5 - 10亿美元 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 伴侣动物业务 - 全年运营增长14%，占全球营收64% [14] - 小型动物驱虫药组合全年运营增长20%，Simparica Trio销售额7.44亿美元，运营增长58%，Simparica系列全球营收首次达10亿美元 [15] - 关键皮肤科产品全年销售额13亿美元，运营增长17%，国际市场运营增长27% [15] - 骨关节炎疼痛单克隆抗体业务，Librela全年销售额超1亿美元，Solensia贡献3000万美元销售额 [16] - 伴侣动物诊断组合全年运营下降2%，美国市场下降部分被国际市场增长抵消 [16] - Q4运营增长15%，Simparica Trio全球营收1.71亿美元，季度运营增长39% [18] - 关键皮肤科产品Q4营收3.47亿美元，运营增长14% [19] - 骨关节炎疼痛单克隆抗体Q4营收3900万美元，主要来自国际市场 [19] 家畜业务 - 全年运营下降2%，受DRAXXIN和Zoamix仿制药竞争、供应限制及部分地区市场条件挑战影响 [14][16] - Q4运营持平，鱼类和家禽产品增长被牛和猪产品仿制药及供应限制影响抵消 [19] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 全年运营增长7% [5] - Q4营收11亿美元，增长7%，伴侣动物销售增长12%，家畜销售下降6% [20] - Q4兽医诊所收入增长约6%，每次就诊支出增长10%，就诊次数下降4%，但仍高于疫情前水平 [20] - Q4零售渠道销售增长49%，Simparica Trio美国销售额1.58亿美元，增长39% [21] 国际市场 - 全年运营增长9% [5] - Q4报告基础营收持平，运营增长12%，伴侣动物营收运营增长21%，家畜运营增长4% [22] - 国际小型动物驱虫药组合Q4表现强劲，Revolution系列从供应挑战中反弹 [22] - 关键皮肤科产品Q4营收1.08亿美元，运营增长22% [22] - 国际骨关节炎疼痛口服药组合，Librela Q4销售额2600万美元，Solensia 700万美元 [23] - 国际家畜业务Q4运营增长4%，鱼类组合运营增长25%，家禽产品销售因需求增加增长，猪产品销售因部分疫苗供应限制下降，中国市场增长部分抵消下降 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于价值创造和超越市场表现，战略重点聚焦寄生虫药、皮肤科产品、单克隆抗体、疫苗和诊断等增长领域 [7] - 2023年关注皮肤科、宠物寄生虫药、疼痛、诊断和新兴市场五个关键增长催化剂 [9] - 预计2023年将有一款三重组合产品在美国上市与Simparica Trio竞争，但仍预计Trio显著增长；预计关键皮肤科产品无竞争进入者 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对全球动物保健基本和弹性需求充满信心，有能力在解决供应限制和扩大市场份额基础上实现可持续增长 [6] - 尽管面临经济不确定性，公司凭借战略重点和能力，有望在动物保健市场实现长期可持续增长并为客户和股东创造价值 [7] - 2023年行业基本面强劲，业务高于疫情前水平，诊所收入创新高，但Q1营收预计低于全年运营增长率低端，调整后净收入预计同比略有下降 [28][32][33] 其他重要信息 - 2023年外汇影响预计对营收中性，对调整后净收入略有增益，上半年不利，下半年有利 [26] - 2022年公司上市10周年，期间推出超2000种新产品和生命周期创新产品，市场市值从2013年160亿美元增至约750亿美元，股东总回报率超500% [8] - 2022年Q4调整后毛利率68.1%，报告基础较上年下降150个基点，运营基础下降60个基点 [24] - 2022年Q4运营调整后运营费用下降6%，SG&A下降9%，R&D费用增长10%，调整后有效税率20.8%，增加220个基点 [25] - 2022年Q4资本支出1.71亿美元，回购约4亿美元股票，通过股票回购和股息向股东返还超5亿美元；全年回购近16亿美元股票，向股东返还超22亿美元；12月宣布股息年度增长15% [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 对NexGard plus BI三重组合看法及Simparica Trio今年增长预期，2023年R&D支出增加原因及何时转化为产品推出 - 公司预计Simparica Trio今年继续增长，虽可能不及2022年58%增速，但市场将扩大，公司会积极投资推广；R&D支出增加是因看到强大产品线，投资涵盖后期开发和新技术研究，涉及寄生虫药、皮肤科和单克隆抗体等领域 [36][37][38] 问题2: 2023年毛利率驱动因素及节奏，特应性皮炎业务2023年增长情况 - 2023年因年初提价、投入成本通胀缓解及业务组合有利，预计毛利率扩张40个基点；特应性皮炎业务2022年营收13亿美元，增长17%，2023年将继续稳健增长，虽可能不及2021 - 2022年增速，但市场仍有扩张空间 [42][43][44] 问题3: 供应链问题对Simparica Trio销售影响，第四季度库存补充抵消程度，其他产品线情况，整体价格策略，Librela美国审批进展及对2023年贡献预期 - 供应链恢复和价格上涨预期使库存增加，Simparica Trio第四季度增量贡献约2500 - 3000万美元；预计Librela上半年获批，晚些时候推出，当前指导未包含其贡献，将根据审批时间更新指导 [46][47][48] 问题4: 如何投资供应以满足产品增长需求及目标 - 公司在短期投资库存、需求规划流程和工具，长期在全美网络进行重大资本投资，支持单克隆抗体、口服固体制剂、载体疫苗制造等，还投资技术和数字领域以提升数据可见性 [52] 问题5: 关注哪些因素评估竞争对Trio影响，竞争进入时是否调整定价或促销节奏，DRAXXIN对2023年家畜业务影响 - 公司通过直接面向消费者广告、广泛产品组合、与企业客户良好关系、自动配送服务和强大零售关系应对竞争；DRAXXIN仿制药竞争第二年影响约25%，第一季度后对家畜业务拖累将减小，预计家畜业务同比略降 [55][57] 问题6: 竞争产品标签情况，市场趋势表明客户从项圈和局部用药转向Trio原因，R&D支出增加后是否继续提前六个月向华尔街披露产品线信息 - 公司对自身产品标签有信心，认为无明显漏洞；预计竞争产品不会以价格为主要竞争因素；动物健康领域不会大幅改变披露产品线信息方式，公司正致力于解决兽医从业者提出的未满足需求 [59][60][61] 问题7: 2023年低、高端销量增长动态，伴侣动物和家畜业务情况，兽医就诊增长预期及对业务影响 - 2023年价格贡献将增加，低端范围价格贡献大，高端范围为额外销量增长；兽医就诊业务预计持平或增长，1月已有增长信号，宠物主人愿意为创新付费，兽医诊所收入可持续增长 [63] 问题8: 美国诊断业务商业变化情况及对2023年增长影响，中国市场供应和疫情影响在第一季度情况 - 美国诊断业务预计年中至年末恢复市场增长甚至更快，国际市场将继续强劲增长；中国市场全年有望实现强劲增长，第一季度受疫情影响，但已出现反弹，中国市场复苏对全球家畜业务有积极影响 [65][66][67] 问题9: 关键皮肤科业务2023年增长关键因素，毛利率指导中通胀逆风情况 - 关键皮肤科业务将通过扩大市场、产品生命周期创新、提价、增加销量、推广Apoquel Chewable和Cytopoint以及开展国际直接面向消费者广告实现增长；毛利率指导已考虑显著通胀压力，但价格和业务组合改善将抵消部分影响，实现毛利率适度提升 [69][70][71] 问题10: 2023年业务发展优先事项，新宠物增加带来的销量预期 - 公司资本分配优先投资业务，包括R&D和供应链制造，其次考虑业务发展机会，最后通过股票回购和股息向股东返还资本；新宠物增加不是业务增长主要因素，宠物主人为创新付费意愿和人口结构变化是增长关键 [73]

产品组成 - 公司的伴侣动物产品占据了约64%的收入份额，畜牧产品占比约35%，CSS组织和人类健康产品约占1%[15][16][17] - 公司的主要产品类别包括驱虫剂、疫苗、皮肤科产品、抗感染剂、其他药品、饲料添加剂和动物健康诊断[18] - Simparica/Simparica Trio和Apoquel分别贡献了约12%和10%的收入，十大畅销产品和产品线贡献了约49%的收入[28] - 公司2022年有15个收入超过1亿美元的产品和产品线[28] - 公司的研发项目超过300个，致力于开发更好的解决方案，研发投资主要集中在产品生命周期创新和新产品开发上[37][39] 国际业务 - 公司的国际业务占总收入的46%[30] 制造和供应链 - 公司在全球拥有29个自营制造工厂，全球制造和供应链由132家合同制造组织支持[44][46] 竞争对手和市场 - 公司的主要竞争对手包括Boehringer Ingelheim Animal Health Inc.、Merck Animal Health、Elanco Animal Health和IDEXX Laboratories[51] - 动物健康产品市场竞争程度因市场而异，不存在全球竞争对手[52] 知识产权保护 - 公司拥有约6320项已授权专利和1430项待批专利申请，积极保护专有信息，包括商业秘密和专利[55][61] - 公司在全球范围内申请和维护商标，目前在市场国家拥有9500多项商标申请和注册[62] 员工福利和管理团队 - 公司在2022年底全球拥有约13,800名员工，员工参与率为88%，自愿离职率从11%下降至10%[84][88][92] - 公司致力于多样性、公平和包容，包括增加女性在全球董事级别及以上的比例，首席执行官为Kristin C. Peck，首席财务官为Wetteny Joseph，全球制造和供应总裁为Nick Ashton[90][96][97][99] 环境合规 - 公司在2022年为环境合规和清理过去工业活动支出了约8百万美元的环境相关资本支出和约1千8百万美元的其他环境相关支出[111] 汇率风险 - 如果美元对其他货币汇率上升或下降10%，公司的累计翻译调整金额将增加或减少约7千9百万美元[440]

业绩总结 - 2022年第三季度公司实现营收20.02亿美元，同比增长1%[10] - 调整后净收入为5.66亿美元，同比下降5%[12] - 调整后每股摊薄收益为1.21美元，同比下降3%[12] - 2022年调整后净收入预期为22.70亿至23.10亿美元，运营增长预期为9%至11%[8] - 预计2022年营收范围为80亿至80.75亿美元，运营增长预期为7%至8%[8] - 调整后每股收益预期为4.83至4.90美元[26] 用户数据 - 美国市场营收为10.90亿美元，同比增长2%[18] - 国际市场营收为8.89亿美元，同比下降2%，但在运营上增长8%[21] - 2022年第三季度，关键皮肤病学产品收入为3.43亿美元，同比增长7%，剔除外汇影响后增长11%[30] - 伴侣动物诊断产品收入为7800万美元，同比下降12%，剔除外汇影响后下降9%[31] - Simparica Trio产品收入为1.72亿美元，同比增长41%，剔除外汇影响后增长43%[32] - 2022年前九个月，关键皮肤病学产品收入为9.66亿美元，同比增长14%，剔除外汇影响后增长18%[33] 市场表现 - 同伴动物业务营收增长10%，主要受Simparica Trio等产品的强劲需求推动[7] - 由于牛和家禽的仿制药竞争，牲畜产品营收下降3%[7]