核心观点 - 英国亿万富翁投资者Terry Smith清仓伯克希尔哈撒韦第一大持仓苹果公司(AAPL)，并大幅增持动物健康公司Zoetis(ZTS) [1][5][6] - 苹果公司估值过高且缺乏增长，而Zoetis所在行业增长前景广阔且公司竞争优势明显 [11][12][18][20] 投资组合变动 - Terry Smith旗下基金Fundsmith在2024年4月1日至2025年3月31日期间完全清仓苹果股票，共卖出1,597,544股 [6][8] - 同期大幅增持Zoetis股票，持仓从约22-26.5万股增至2,319,158股，增幅达1020% [16][17] 苹果公司分析 - 苹果股价从2022年三季度约150美元上涨至2024年三季度约220美元，估值达33倍TTM市盈率，处于历史高位 [9][11] - 2021财年至2024财年净利润从94.7亿美元降至93.7亿美元，仅通过775亿美元股票回购使每股收益从5.67美元提升至6.11美元 [8][12] - 硬件设备业务连续三年拖累业绩，尽管AI投资可能带来新增长 [12][13] Zoetis公司分析 - 全球动物健康市场规模预计从2024年670亿美元增长至2032年1490亿美元，年复合增长率10.5% [6][18] - 美国宠物行业支出持续增长，宠物主愿意为宠物健康支付高额费用 [19] - 公司在全球动物健康市场占据领先地位，拥有300多种产品覆盖8个动物种类，17种疗法年销售额超1亿美元 [20] - 通过收购Performance Livestock Analytics、Fish Vet Group和Basepaws等公司扩大产品生态系统 [21] - 基于2026年预期每股收益，当前市盈率低于22倍，较过去五年平均估值折价34% [22]

公司业绩表现 - 公司属于Zacks Medical - Drugs行业 在过去两个季度中平均盈利超出预期3 95% [1] - 最近一个季度每股收益为1 48美元 超出预期5 71% 前一季度每股收益为1 4美元 超出预期2 19% [2] 盈利预测指标 - 公司当前Earnings ESP为+1 10% 显示分析师近期对公司盈利前景持乐观态度 [8] - 结合Zacks Rank 3(Hold)评级 预示公司可能再次实现盈利超预期 [8] - 研究显示具有正Earnings ESP和Zacks Rank 3及以上评级的股票 近70%概率实现盈利超预期 [6] 盈利预测方法 - Zacks Earnings ESP通过比较最准确预估与共识预估来衡量 最准确预估基于分析师在财报发布前的最新修正 [7] - 下一次财报预计将于2025年8月5日发布 [8]

公司概况 - Zoetis Inc (ZTS) 自2012年从辉瑞(PFE)分拆后 已成为动物健康领域最具主导地位的制药公司 [1] - 公司约三分之二的收入来自该领域 [1] 行业地位 - 公司在动物健康制药行业占据领先地位 体现其在该细分市场的战略聚焦 [1] 财务表现 - 原文未提供具体财务数据 但强调公司通过分拆后实现了行业主导地位 [1] 业务构成 - 动物健康业务贡献公司主要收入来源 占比约66% [1]

公司动态 - JPMorgan升级Phibro Animal Health Corporation评级 因公司以3.5亿美元收购Zoetis的药用饲料添加剂和水溶性产品组合后表现强劲[1] - 收购包括37个产品线 在约80个国家销售 以及位于美国、意大利和中国的6个生产基地[1] - 分析师预计该收购将提升公司盈利能力 改善EBITDA利润率 并对调整后每股收益产生增值效应[1] - 公司2025年第三季度销售额达3.478亿美元 同比增长8460万美元(32%) 但低于市场预期的3.524亿美元[3] - 调整后每股收益为0.63美元 超出市场预期的0.52美元[3] - 公司上调2025财年调整后每股收益指引 从1.87-2.01美元上调至1.96-2.09美元 高于市场预期的1.94美元[4] - 公司修正2025财年销售额指引 从12.5-13亿美元调整为12.6-12.9亿美元 市场预期为12.8亿美元[4] - PAHC股价周一上涨8.57% 报30.40美元[4] 行业趋势 - 动物健康行业表现超预期 2025年受强劲需求、价格上涨以及药用饲料添加剂、营养特制品和疫苗的健康增长推动[2] - 2026年行业前景看好[2] - 牲畜领域增长慢于伴侣动物 这一趋势可能持续[2] - 牲畜行业仍具强劲基本面 包括人口增长、肉类消费上升和经济变化影响有限[3]

长期投资视角 - 长期投资者应关注财务表现持续改善、股息稳定增长且增长前景强劲的公司 [1] - Zoetis和Eli Lilly在过去十年中满足上述条件，并有望长期保持，成为优质“永久持有”标的 [2] Zoetis公司分析 - 公司是全球领先的动物健康企业，产品覆盖牲畜、伴侣动物等领域，拥有15款年销售额超1亿美元的产品 [4] - 2014-2023年收入复合年增长率达8%，高于行业平均5% [4] - 近期面临竞争对手新药对主力产品Apoquel（治疗犬过敏性瘙痒）市场份额的挑战，但短期影响有限 [5] - 创新产品如Solensia（2022年获批，治疗猫骨关节炎）和Librela（2023年获批，治疗犬骨关节炎）已推动销售增长 [6] - 长期受益于宠物数量增长、人口增长带来的蛋白质需求提升等趋势 [7][8] - 股息过去十年增长502%，当前股息率1.3%与标普500持平，派息比率31.6%显示未来仍有提升空间 [9] Eli Lilly公司分析 - 公司因减肥药领域成果受关注，过去五年股息翻倍，一季度收入同比激增45%至127亿美元 [10] - 除减肥药外，在免疫学（Taltz）和肿瘤学（Verzenio）等领域拥有重磅药物 [11] - 管线覆盖多治疗领域，新获批产品如阿尔茨海默病药物Kisunla年销售额有望超10亿美元 [12] - 股息率仅0.8%，但派息比率44%及业务基本面强劲，适合长期持有 [13]

公司分析 - 公司是细分行业领导者并在收入方面持续增长 [1]

分析师推荐与投资决策 - 投资者常依赖分析师推荐决定股票买卖 但媒体关于评级变动的报道是否真正重要值得商榷 [1] - 研究显示券商推荐在指导投资者选择具有最佳价格上涨潜力的股票方面成功率有限甚至无效 [5] - 券商分析师因利益冲突存在强烈正向偏见 每5个"强力买入"推荐才对应1个"强力卖出"推荐 [6][10] Zoetis(ZTS)的券商评级现状 - 当前平均券商推荐(ABR)为1.26(1-5分制 接近强力买入) 基于17家券商意见 [2] - 17份推荐中包含14份强力买入(占比82.4%)和1份买入(占比5.9%) [2] - 虽然ABR建议买入 但单独依赖该指标可能不够明智 [5] Zacks评级体系特点 - 该量化模型通过盈利预测修正驱动 与短期股价走势存在强相关性 [11] - 评级1-5级均匀分布所有股票 保持各等级比例平衡 [11] - 相比ABR 能更快反映分析师对企业盈利预测的实时调整 [12] Zoetis投资价值分析 - 当前Zacks共识盈利预测连续1个月维持在6.26美元未变 [13] - 盈利预测稳定性可能使股价表现与大盘同步 获得Zacks3(持有)评级 [14] - 建议对券商给出的买入评级保持谨慎态度 [14] ABR与Zacks评级差异 - 两者虽均采用1-5分制 但ABR仅基于券商推荐且含小数 Zacks为整数评级 [9] - ABR可能存在信息滞后 Zacks能及时捕捉盈利预测变化 [12] - 建议用ABR验证Zacks评级 而非单独使用 [8]

订阅服务 - 提供名为"Value in Corporate Events"的付费订阅服务 涵盖重大财报事件 并购 首次公开募股和其他重要公司事件 并提供可操作的投资建议 [1] - 每月覆盖10个主要事件 重点寻找最佳投资机会 [1] - 可根据要求提供特定情况和公司的覆盖 [1] 公司交易 - Phibro Animal Health (PAHC) 去年5月与Zoetis (ZTS) 就其较小业务达成一项有趣交易 [1] - 公司宣布一项重大收购 旨在推动业务发展势头 [1] 投资机会 - 投资团体Value In Corporate Events帮助会员把握首次公开募股 并购 财报和公司资本配置变化带来的机会 [1]

股价表现 - Zoetis最新收盘价为15506美元，单日跌幅达409%，表现逊于标普500指数（-003%）和道指（-011%），但优于纳斯达克指数（+013%）[1] - 过去一个月公司股价累计下跌121%，跑输医疗板块（+125%）和标普500指数（+06%）[1] 财务预测 - 预计公司下季度EPS为161美元，同比增长321%，营收预计24亿美元，同比增长167%[2] - 全年EPS预测为626美元（+574%），营收预测949亿美元（+253%）[3] - 过去一个月内分析师对EPS共识预期上调004%[5] 估值指标 - 公司远期市盈率为2585倍，显著高于行业平均1643倍[6] - PEG比率达268倍，高于医疗药品行业平均167倍[6] 行业地位 - 所属医疗药品行业在Zacks行业排名中位列前33%（排名79/250+）[7] - 该行业分类属于医疗板块，历史数据显示排名前50%的行业平均表现是后50%的2倍[7] 分析师评级 - 当前Zacks评级为3级（持有），该评级系统历史数据显示1级（强力买入）股票年均回报率达25%（1988年至今）[5]

业绩总结 - Zoetis 2024年年收入为92.56亿美元，同比增长8%[54] - 2023年Zoetis的净收入为23.44亿美元，较2022年增长10.9%[56] - 2023年调整后的净收入为24.57亿美元，较2022年增长7.0%[60] - 2024年预计调整后的净收入将达到26.93亿美元，增长9.0%[56] - 2023年调整后的EBIT为32.11亿美元，占收入的38%[60] - 2024年调整后的EBIT预计将达到34.79亿美元，保持38%的收入比例[60] 用户数据 - 2024年，Zoetis的营收中68%来自伴侣动物产品，32%来自牲畜产品[4] - 2024年，Zoetis在美国市场的收入占比为55%[46] - Zoetis的美国伴侣动物收入与诊所收入的相关性为91%，而与诊所访问的相关性为12%[26] - 86%的宠物主人愿意为宠物的广泛兽医护理支付任何费用[37] 市场展望 - 预计到2028年，核心动物健康市场的规模将达到600亿至700亿美元，2033年将达到750亿至850亿美元，年均增长率为6%[33] - Zoetis在2013年至2024年间的年复合增长率（CAGR）为8%，高于动物健康行业的5%[21] 新产品与研发 - Zoetis在过去12年中推出了超过2000种新产品和生命周期创新[14] - 2024年，Zoetis在2024年拥有171个畅销产品，年收入超过1亿美元[15] - Zoetis的研发团队约有1600名成员，全球员工总数约为13800人[4] 负面信息与成本 - 2023年利息支出为2.39亿美元，较2022年略有上升[60] - 2023年所得税支出为6.18亿美元，较2022年增长6.0%[60] - 2023年购买会计调整后的净收入为1.27亿美元[56] - 2023年与收购相关的成本为700万美元[56] - 2023年某些重大项目的净影响为-210万美元[56]