文章核心观点 - 文章认为识别当前表现不佳但未来可能反弹的股票是获取超额市场回报的有效途径 并指出Viking Therapeutics和Zoetis是两只值得在2026年考虑的受挫股票 [1][2] Viking Therapeutics (VKTX) 分析 - 公司是一家临床阶段生物技术公司 其风险高于平均水平 但对风险承受能力较高的投资者而言存在巨大的上涨潜力 [4] - 公司在最热门的体重管理治疗领域取得了强劲的二期临床试验结果 其核心候选药物VK2735是一种研究性GLP-1抗肥胖药物 目前已进入三期研究 [4][5] - 公司正在开发VK2735的口服制剂 这些项目有望进入快速增长的减肥药市场并产生重磅销售额 [5][6] - 公司股价在2025年表现不佳的原因包括：2024年强劲表现后投资者获利了结 以及口服VK2735二期研究中因严重不良反应导致的高患者退出率 [6] - 口服VK2735在研究中显示出强效 最高剂量导致最多不良反应 但较低剂量也具有商业可行性 公司有望解决相关问题 [7] - 公司在体重管理领域极具前景的资产 可能通过强劲的临床和监管进展实现反弹 最早可能在明年 因此当前股票值得考虑 [7][8] Zoetis (ZTS) 分析 - 公司是一家专注于医疗保健的企业 其股价在2025年走势不佳 但未来12个月情况可能大不相同 [2] - 公司看起来已做好充分准备以克服近期面临的挑战 [8]

公司评级与目标价变动 - 美国银行于12月15日将硕腾公司的评级从买入下调至中性 同时将其目标价从165美元大幅下调至135美元 [2] 新产品获批与市场拓展 - 硕腾公司于12月5日宣布 其用于缓解猫骨关节炎相关疼痛的药物Portela™ 获得加拿大卫生部批准 [3] - Portela™是一种抗神经生长因子 单次注射可提供长达三个月的疼痛缓解 该药物已在欧盟获得批准 [3][4] - 公司计划于2026年在加拿大和欧盟实现Portela™的商业化上市 [4] - 一项为期九个月的欧洲现场试验表明 Portela™能有效减轻骨关节炎疼痛 且耐受性良好 包括被诊断为IRIS第1、2或3期肾病的猫 [4] - 公司高管表示 此次批准是管理猫骨关节炎疼痛的重要进展 突显了公司致力于开发改善伴侣动物健康和生活质量的新疗法 [5] 公司战略与产品组合 - 硕腾公司通过生命周期创新、地域扩张和新产品开发 持续扩大其动物健康产品组合 [5] - Portela™与Solensia® 共同增强了公司在猫骨关节炎疼痛治疗领域不断增长的产品线 [5] 公司行业地位与市场观点 - 硕腾公司是全球最大的动物健康公司 专注于推动全球动物护理的进步 [6] - 该公司被列入2026年值得购买的14支最佳制药股息股名单 [1]

公司财务信息发布安排 - 硕腾公司将于2026年2月12日星期四东部时间上午8:30举行网络直播和电话会议 [1] - 首席执行官Kristin Peck与执行副总裁兼首席财务官Wetteny Joseph将回顾2025年第四季度及全年财务业绩并回答分析师提问 [1] 投资者关系活动参与方式 - 投资者和公众可通过访问硕腾公司投资者关系网站观看网络直播 [2] - 网络直播的预先注册即日开放 直播回放将于2026年2月12日上线 [2] 公司概况与行业地位 - 硕腾公司是全球领先的动物保健公司 致力于通过推进动物护理来滋养世界和人类 [3] - 公司在动物疾病预测、预防、检测和治疗领域拥有超过70年的创新历史 [3] - 公司为全球兽医、宠物主人和畜牧生产者提供支持 其领先的产品组合包括药物、疫苗、诊断和技术 [3] - 公司的产品在超过100个国家产生影响 是《财富》500强企业 [3] - 2024年公司营收为93亿美元 拥有约13,800名员工 [3]

公司近期动态与市场观点 - 摩根士丹利将公司目标价从175美元下调至160美元 但维持“超配”评级 该机构认为医疗科技和医疗服务提供商在2026年提供了“有吸引力的阿尔法机会生成背景”[2] - 公司被列入“15只低派息率且具强劲上涨潜力的股息股”名单[1] 产品管线与监管进展 - 加拿大卫生部于12月5日批准了用于缓解猫骨关节炎疼痛的新药Portela™ 该药物通过单次注射可提供长达三个月的疼痛缓解 其作用机制是靶向抗神经生长因子[3] - 一项在欧洲进行的为期九个月的实地研究临床数据支持了该批准 数据显示Portela能减轻骨关节炎疼痛且耐受性良好 包括患有早期肾病（IRIS 1、2或3期）的猫[4] - Portela已在欧盟获得批准 公司预计于2026年在加拿大和欧盟实现该产品的商业化上市[4] 公司业务概况 - 公司是全球最大的动物健康公司 业务核心是推进动物护理 其更广泛的目标是支持伴侣动物和畜牧市场的动物福祉[5]

医疗保健行业动态 - 本季度表现最佳的板块是医疗保健行业 [1] - 美国食品药品监督管理局批准了诺和诺德的首个GLP-1口服药 [1] 动物健康领域投资观点 - 动物健康领域是一个强劲的投资主题 [6] - 该领域的总可寻址市场预计到2035年将达到1000亿美元 [4] - 该市场主要由硕腾、礼蓝动保和爱德士三家公司主导 [4] 硕腾公司分析 - 公司股票交易价格约为19倍前瞻市盈率 低于其30倍的历史平均水平 [2] - 公司股价表现大幅落后 主要原因是首席执行官执行不力 [2] - 过去三个季度业绩符合预期但有所下调 这是股价表现不佳的原因 [3] - 公司目前拥有20%的市场份额 曾是并仍是市场领导者但执行不佳 [4] - 派珀桑德勒公司认为其股价已过度修正 支持2026年和2027年的新产品发布可能会获得回报 [5] - 派珀桑德勒公司目前给予其“中性”评级 [5] 礼蓝动保公司分析 - 公司股价自2021年3月以来首次交易市盈率低于硕腾 [1] - 公司股价上涨了81% 是一个扭亏为盈的故事 [2] - 公司目前交易价格约为23倍前瞻市盈率 而买入时仅为11倍 [2] 爱德士公司分析 - 公司股价目前正处于小幅回调中 位于100日移动平均线附近 被视为低风险的参考点 [6] 金属矿业领域动态 - 黄金和白银价格今日创下历史新高 [6] - 铜价正经历自2009年以来最好的一年 [6] 自由港麦克莫兰公司分析 - 杰富瑞集团将其目标价从47美元上调至55美元 [6] - 公司评级为“增持” [7] - 尽管表现积极 公司股票交易价格约为17倍市盈率 自由现金流收益率为7% [7] - 公司是从股票角度单纯投资铜的少数便捷途径之一 [7] - 公司执行情况不稳定 这是其交易于当前估值倍数的原因 [8] 安托法加斯塔公司分析 - 公司被认为是最佳运营商 拥有30%的最佳产量增长 [8] - 公司交易价格约为11倍息税折旧摊销前利润 [8] 金属价格与股票关联 - 如果铜价进一步上涨 自由港麦克莫兰和安托法加斯塔的股价都将上涨 [8]

近期股价表现 - 公司股价在近期交易日收于123.78美元，较前一交易日上涨1.26%，表现优于标普500指数当日0.64%的涨幅，道指和纳斯达克指数当日分别上涨0.47%和0.52% [1] - 过去一个月，公司股价上涨0.15%，表现落后于医疗板块2.25%的涨幅和标普500指数3%的涨幅 [1] 即将发布的财报预期 - 市场预计公司即将公布的季度每股收益为1.4美元，与去年同期持平，季度营收预计为23.6亿美元，较去年同期增长1.89% [2] - 市场对公司全年的共识预期为每股收益6.34美元，营收94.4亿美元，分别代表同比增长7.09%和2% [3] 估值指标分析 - 公司当前远期市盈率为19.3倍，略低于其行业平均远期市盈率19.43倍 [6] - 公司的市盈增长比率为2.66倍，而其所属的医疗-药品行业在昨日收盘时的平均市盈增长比率为1.17倍 [6] 分析师预期与评级 - 过去一个月，市场对公司的每股收益共识预期下调了0.13% [5] - 公司目前的Zacks评级为3级 [5] - 分析师预期的近期调整通常预示着短期业务趋势的变化，积极的预期修正被视为业务前景向好的迹象 [3] 行业背景 - 公司所属的医疗-药品行业是医疗板块的一部分，该行业的Zacks行业排名为70，在所有超过250个行业中位列前29% [7] - 研究显示，排名前50%的行业表现优于后50%的行业，幅度约为2比1 [7]

市场整体规模与增长预测 - 全球农业生物技术市场规模在2024年估值为843.9亿美元 预计到2030年将增长至1442.5亿美元 在2025年至2030年期间的复合年增长率为9.4% [1] - 市场增长的主要驱动力包括转基因作物、微生物生物肥料、动物疫苗以及旨在提高生产力和抗逆性的可持续生物技术农业投入品的采用率不断上升 [1] 关键增长驱动因素 - 全球对可持续和高效粮食生产系统的需求不断增长是市场主要驱动力 人口快速增长、可耕地减少以及气候条件变化迫使农户和农业企业采用能提高作物产量、抗逆性和营养品质的生物技术解决方案 [5] - 基因工程、基因组编辑和微生物生物技术方面的重大技术进步 促进了抗逆作物、生物肥料和生物农药的开发 减少了对化学投入品的依赖 [6] - 支持性的政府政策、对转基因作物的监管批准以及全球领先公司的持续研发投资 持续支撑市场增长 [6] - 对牲畜健康和生产力改善的关注日益增加 支持了动物疫苗和遗传改良计划的采用增加 [6] 主要市场趋势 - 从化学品向生物制品的转变：农户越来越多地用微生物生物农药和生物肥料替代化学农药和化肥 以减少环境影响 [7] - 人工智能与基因组学的整合：数字农业和人工智能驱动的作物分析使得性状选择更精确 育种周期更快 [7] - 动物生物技术的扩张：随着对动物健康的关注加强 牲畜疫苗、疾病诊断和营养产品需求强劲 [7] - 监管演变：关于基因编辑和转基因作物的政策在全球范围内各不相同 为商业化创造了机遇和挑战 [7] 细分市场分析：植物与微生物生物技术 - 植物生物技术和微生物生物技术领域预计将在预测期内占据农业生物技术市场的显著份额 [8] - 植物生物技术由于能提供更高产量、抗虫害和改善气候胁迫耐受性的转基因作物的广泛采用而保持主导地位 [8] - 全球对CRISPR编辑和生物强化作物的接受度不断提高 进一步增强了市场渗透 尤其是在新兴经济体 [8] - 微生物生物技术正经历强劲增长 由对作为化学投入品环保替代品的生物肥料、生物防治剂和微生物生物刺激素的需求上升所驱动 [9] - 全球各国政府积极支持基于微生物的土壤健康恢复计划 以提高可持续性并减少农业排放 [9] 细分市场分析：动物生物技术 - 动物生物技术领域预计在预测期内将实现最快的复合年增长率 [10] - 增长受到对牲畜健康、生产力改善和可持续蛋白质生产的日益关注的支持 [10] - 全球对肉类、乳制品和禽类产品的需求不断增长 推动了生物技术驱动创新的采用 例如先进疫苗、基因工程、繁殖技术和酶基饲料添加剂 [10] - 人畜共患疾病日益流行以及旨在减少抗生素使用的更严格法规 正在加速北美、欧洲和亚太地区主要市场对生物技术解决方案的采用 [11] 区域市场分析：亚太地区 - 亚太地区预计将成为预测期内农业生物技术增长最快的区域市场 [12] - 增长由人口增长、可耕地减少以及政府对可持续和技术驱动型农业实践的支持增加所驱动 [12] - 印度、中国、日本和澳大利亚等国正大力投资于生物技术研究、转基因作物批准和微生物投入品 [12] - 印度在“国家可持续农业使命”等倡议下对生物肥料和生物刺激素的重视 凸显了区域发展势头 [13] - 中国在基因编辑作物和微生物基因组学方面的进展 正在加强粮食安全和环境可持续性 [13] 主要市场参与者 - 报告中介绍的主要参与者包括拜耳作物科学、科迪华农业科技、巴斯夫SE、先正达集团、硕腾公司、礼蓝动保、诺维信（诺维信和科汉森）以及拉曼植物护理等 [14] 未来展望与预测 - 农业生物技术市场在未来五年有望实现强劲增长 驱动力来自生物学、数据和可持续性的融合 [15] - 农户和农业企业日益依赖生物技术解决方案来提高产量、资源效率和环境可持续性 [15] - 关键预测包括：微生物生物肥料和生物刺激素持续增长、基因编辑技术在商业作物中的扩展、人工智能驱动的精准农业与生物技术解决方案的结合应用增加、以及来自老牌企业和生物技术初创公司的投资增加 [17]

核心观点 - 百时美施贵宝与硕腾在2025年末宣布提高股息 其中百时美施贵宝已连续17年提高股息 硕腾是动物保健领域的重要企业 [1] 百时美施贵宝股息与财务 - 公司拥有悠久的股息支付历史 已连续94年支付股息 并连续17年提高股息 [2] - 最近一次于12月中旬宣布将季度股息提高至每股0.63美元 增幅为1.6% [2] - 公司盈利能力稳健 第三季度非GAAP调整后净利润为33亿美元 [5] - 公司自由现金流强劲 第三季度自由现金流超过59亿美元 远高于当季支付的近13亿美元股息 [6] 百时美施贵宝业务与产品 - 公司专注于心血管疾病、免疫性疾病和肿瘤学领域的药物研发与销售 [3] - 产品组合分为“增长”药物和“传统”药物 增长药物仍有数年专利独占期 传统药物则接近或已过专利悬崖 [3] - 增长产品组合的旗舰产品是癌症治疗药物Opdivo 传统产品组合的畅销药是抗凝血剂Eliquis [4] - 第三季度增长产品组合销售额同比增长18% 达到69亿美元 抵消了传统产品收入12%的下降 推动总收入增长3%至122亿美元 [5]

公司融资活动 - 硕腾公司完成17.5亿美元本金总额的2029年到期0.25%可转换优先票据的私募发行 [1] - 此次发行对象为根据《1933年证券法》修订版第144A条合理认定的合格机构买家 [1] - 公司已授予票据的初始购买者一项期权 [1]

公司融资活动 - 公司宣布计划发行总额17.5亿美元、2029年到期的可转换优先票据 [1] - 此次发行属于面向合格机构买者的非公开发行，依据证券法第144A规则 [1] - 票据发行的最终完成取决于市场条件 [1] - 公司计划授予票据的初始购买者一项期权 [1]