Marshalls (MSLH) Trading Update July 25, 2025 03:00 AM ET Speaker0Hello, and welcome to the Marshall's Update Call. For information, this conference is being recorded. During the presentation, your lines will be in a listen only mode. However, you will have the opportunity to ask questions towards the end of the presentation. This can be done I'd like to turn the call over to your host today, Mr.Matt Pullen, CEO. Please go ahead, sir.Speaker1Thank you. So thanks for joining this morning's call. Hopefully, y ...

RPM International (RPM) Q4 2025 Earnings Call July 24, 2025 10:00 AM ET Company ParticipantsMatthew Schlarb - VP - IR & SustainabilityFrank Sullivan - Chairman & CEOMichael Laroche - VP, Controller & Chief Accounting OfficerRussell Gordon - VP & CFOMichael Sison - Managing DirectorKevin McCarthy - PartnerJosh Spector - Executive Director - Chemicals Equity ResearchDavid Begleiter - Managing DirectorJohn Roberts - Managing DirectorFrank Mitsch - PresidentVincent Andrews - Managing DirectorConference Call Par ...

RPM International (RPM) Q4 2025 Earnings Call July 24, 2025 10:00 AM ET Speaker0Good morning, and welcome to the RPM International Fiscal Fourth Quarter and Fiscal Year twenty twenty five Earnings Conference Call. All participants will be in listen only mode. After today's presentation, there will be an opportunity to ask questions. Please note this event is being recorded. I would now like to turn the conference over to Matt Schlarb, Vice President of Investor Relations and Sustainability.Please go ahead.S ...

股价表现 - 过去一个月股价上涨11.2%，表现优于标普500指数 [1] 第二季度业绩 - 调整后每股收益1.5美元，超出预期3.5%，但同比下降30.2% [5] - 总营收15.3亿美元，超出预期2.3%，但同比下降10.5% [5] - 住宅建筑业务营收15.25亿美元，同比下降10.4% [6] - 交付住宅数量3,120套，同比下降11% [6] - 平均售价488,700美元，同比上涨1.2% [6] 订单与积压情况 - 净订单量3,460套，同比下降13% [7] - 净订单价值16.11亿美元，同比下降20.7% [7] - 积压住宅4,776套，同比下降23.8% [8] - 积压住宅潜在收入22.88亿美元，同比下降27% [8] 利润率与成本 - 住宅毛利率19.7%，同比下降150个基点 [9] - 销售及管理费用占营收比例10.7%，同比上升60个基点 [9] - 营业利润率9%，同比下降210个基点 [10] 财务状况 - 现金及等价物3.089亿美元，较2024财年末下降48.3% [12] - 总流动性11.9亿美元，包括8.817亿美元未使用信贷额度 [12] - 债务资本比32.2，较2024财年末上升2.8个百分点 [12] - 回购373万股普通股，价值2亿美元 [13] 2025财年展望 - 住宅营收预期下调至63-65亿美元 [14] - 平均售价预期下调至48-49万美元 [14] - 住宅毛利率预期下调至19-19.4% [15] - 营业利润率预期下调至8.6-9% [15] - 销售及管理费用占比预期上调至10.2-10.6% [16] 行业比较 - 同行Lennar过去一个月股价上涨6.1% [20] - Lennar上季度营收83.8亿美元，同比下降4.4% [20] - Lennar每股收益1.9美元，同比下降43.8% [20]

股价表现 - Builders FirstSource(BLDR)股价在上一交易日大涨8.8%至126.91美元 成交量显著高于平均水平 [1] - 该股过去四周累计涨幅达10.5% 表现优于同业公司Tecnoglass(TGLS)同期下跌8.7%的表现 [1][5] 业务基本面 - 公司作为建筑材料和施工服务供应商 长期基本面良好 持续投资创新和数字化解决方案以应对可负担性挑战 [2] - 在宏观风险背景下 公司通过运营效率提升实现生产率节约 [2] 财务预期 - 预计下季度每股收益2.37美元 同比下滑32.3% 营收预计42.6亿美元 同比下降4.5% [3] - 过去30天共识EPS预期维持不变 缺乏盈利预期上调可能限制股价持续上涨空间 [4] - 同业公司Tecnoglass预计每股收益0.97美元 同比增长12.8% 过去一个月盈利预期保持稳定 [6] 行业比较 - 公司属于Zacks建筑产品零售行业 当前Zacks评级为3级(持有) [5] - 同业公司Tecnoglass评级为1级(强力买入) 但近期股价表现疲软 上一交易日下跌1.8%至75.97美元 [5][6]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收同比增长14%（剔除SCS业务），剔除SCS和Bradesco营收后增长8% [5] - 毛利率从24.8%提升至29.3%，调整后EBITDA利润率从19.8%提升至26.8% [5] - GAAP准则下持续经营业务每股收益为0.8美元，去年同期亏损0.64美元；调整后持续经营业务每股收益为1.06美元，高于去年同期的0.74美元 [14][15] - 季度合并净销售额为3.18亿美元，与去年同期基本持平；剔除SES业务后，净销售额增长近14% [15] - 毛利润从7900万美元增至9300万美元，调整后EBITDA从6300万美元增至8500万美元 [16] - 全年调整后EBITDA为2.63亿美元，TTM调整后EBITDA利润率为22.8% [17] - 季度资本支出1300万美元，其中800万美元用于设施现代化项目；全年资本支出约5100万美元，其中2500万美元用于设施现代化项目 [17][18] - 季度向股东返还资本1800万美元，包括800万美元股息和1000万美元股票回购；合资企业季度股息收入4100万美元，股权收入现金转化率达95% [18] - 季度经营现金流为6200万美元，自由现金流为4900万美元；全年自由现金流为1.59亿美元，自由现金流转化率达103% [18] - 季度末长期有息债务为300万美元，平均利率3.6%，现金2.5亿美元；季度末净债务为5300万美元，净债务与TTM调整后EBITDA杠杆比率低于0.25倍 [19] - 董事会宣布季度股息为每股0.19美元，较上季度增长0.02美元，增幅12% [19] 各条业务线数据和关键指标变化 消费产品业务 - 第四季度净销售额为1.26亿美元，与去年同期基本持平，销量略有增长 [19] - 调整后EBITDA为2100万美元，利润率为16.6%，高于去年同期的1700万美元和13.6% [20] 建筑产品业务 - 第四季度净销售额同比增长25%至1.92亿美元，销量同比和环比均增长19% [21] - 调整后EBITDA为7100万美元，占销售额的37%，高于去年同期的5200万美元和33.6% [22] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过创新、转型和并购三大增长驱动力，优化现有业务并实现增长 [5] - 创新方面，新产品Balloon Time Mini带来新渠道机会，Halo烤架获媒体赞誉，PowerCore气缸助力3M创新产品获奖 [6][7] - 转型方面，团队通过自动化和技术提高生产效率，水业务引入80/20思维 [8] - 并购方面，收购LG Manufacturing，其在HVAC组件和商业建筑结构框架领域领先，与现有建筑产品业务互补 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前市场环境存在不确定性，包括关税和经济因素，但凭借文化、业务系统和强大资产负债表，对未来发展充满信心 [12] - 消费产品业务有望随市场条件改善和消费者信心提升实现长期增长；建筑产品业务近期趋势良好，对长期前景保持乐观 [20][23] 其他重要信息 - 公司在第四季度被评为俄亥俄州中部最佳工作场所，连续13年获此殊荣 [10] - 公司与美国陆军合作，将退伍军人融入劳动力市场 [11] 问答环节所有提问和回答 问题1: 如何拆分毛利率增长中一次性因素和公司特定举措的贡献？ - 约一半的毛利率增长来自去年第四季度SES业务的剥离；其余部分主要由建筑产品业务的销量增长、成本转化和产品组合改善驱动 [26][27] 问题2: Wave业务贡献超3000万美元的驱动因素是什么，该水平能否持续？ - 驱动因素包括销量、价格和项目时机等；市场方面，医疗、教育、交通领域表现相对强劲，零售尚可，办公市场仍较疲软；预计Wave业务将保持稳定 [30][31][32] 问题3: ClarkDietrich业务本季度表现提升的原因是什么，是否意味着市场触底？ - ClarkDietrich业务更侧重于新建筑，受高利率和商业建筑市场挑战影响较大；本季度表现可能是短期异常，未来可能更接近去年第一季度水平 [34][35][36] 问题4: Regasco业务本季度的营收和EBITDA贡献是多少，对2026财年消费和建筑产品业务的有机增长有何预期？ - Regasco业务本季度贡献约1650万美元营收和200万美元EBITDA；公司对未来六个月持谨慎乐观态度，但市场环境存在不确定性 [41][42][49] 问题5: 请介绍Elgin收购情况，其HVAC组件如何融入现有建筑产品业务，有哪些潜在协同效应？ - Elgin是细分市场领导者，与公司在钢材轧制、采购、运营和客户群体等方面有协同机会；目前难以量化协同效应，但公司对此持乐观态度 [50][51][52] 问题6: 如何看待当前钢铁成本和定价情况，以及如何应对成本波动？ - 钢铁市场价格4月上涨后近期回落，公司通过价格风险缓解措施和套期保值来稳定成本，避免成本波动影响业绩 [59][60] 问题7: 设施现代化项目在2026财年的预期收益如何，对各业务板块有何影响？ - 哥伦布的设施投资已提升生产效率和客户服务能力；威斯康星的项目预计在2027财年后期显现效益 [61][62][63] 问题8: 如何考虑资本分配，在当前环境下如何平衡并购和股东回报？ - 公司坚持平衡的资本分配策略，适度回购股票，同时增加股息；并购市场虽疲软，但公司仍积极寻找机会，未来资本分配仍将包括并购 [64][65][68] 问题9: 作为国内制造商，关税对公司有何影响，中国竞争对手有何举措？ - 公司仅7% - 8%的营收来自海外，主要在亚洲；公司采取多种措施应对关税，包括与供应商合作、调整生产地点和必要时提价；竞争对手采取了多种策略，市场情况仍在变化 [73][75][76] 问题10: 第四季度毛利率大幅提升，能否在2026年维持29%以上水平？ - 公司认为毛利率不会大幅下降，并将努力提升至30%，通过价格风险控制、成本转化和设施投资等举措实现目标 [78][79][80] 问题11: Elgin业务的营收季节性如何，能否将EBITDA利润率提升至20%，是否有中国采购？ - Elgin业务下半年通常较强；公司认为可以通过运营经验、采购优势和渠道协同等提升利润率；该业务无中国采购 [81][82][84] 问题12: 关税对建筑产品业务的定价、供应和需求有何影响？ - 难以量化关税影响，公司团队在应对库存调整后，建筑产品业务的制冷和建筑业务表现强劲，销量增长降低了成本，提高了利润率 [89] 问题13: 建筑产品业务是否有市场份额增长机会？ - 公司专注于细分市场领导地位，通过业务系统和客户合作，在多个领域看到需求增长，并通过投资和产能扩张做出响应 [90][91][92] 问题14: 消费产品业务中，哪些产品组合对业绩有积极贡献？ - Balloon Time产品表现良好，新产品开发和渠道拓展带来积极影响，需求保持稳定 [94][95] 问题15: 作为新CEO，对未来四个季度有何目标？ - 公司将继续投资于文化、自动化、AI和战略并购，应对关税和经济不确定性，通过为客户提供价值实现长期增长 [96][98][99]

公司业绩 - 公司第四季度净销售额为13.3亿美元，同比下降5.6%，但高于分析师预期的13亿美元 [1] - 公司调整后每股收益为1.29美元，超过市场预期的1.11美元 [1] - 尽管终端市场条件恶化，公司仍实现了稳健的第四季度和全年业绩 [2] 收购要约 - 公司收到QXO主动提出的每股95.2美元的收购要约 [2] - 消息公布后公司股价上涨28.3%至103.92美元 [2] 分析师评级调整 - Stephens & Co分析师将目标价从90美元上调至95美元，维持增持评级 [4] - RBC Capital分析师将目标价从65美元上调至95.2美元，维持行业一致评级 [4] - Barclays分析师将目标价从71美元上调至95美元，维持中性评级 [4] - Raymond James分析师将目标价从80美元上调至90美元，维持跑赢大盘评级 [4]

收购提议 - QXO公司提出以约50亿美元价格收购GMS公司 每股报价95.20美元较GMS过去60天成交量加权平均价格74.82美元高出27% [1] - QXO首席财务官表示报价处于估值范围上限且极具吸引力 [1] - GMS股价周三收涨近11%至81.01美元 市值达31亿美元 盘后进一步上涨17.27%至约95美元 [1] 公司背景 - QXO于3月同意收购Beacon Roofing Supply公司 交易估值约110亿美元(包括债务) 结束数月谈判并避免敌意收购战 [1] - 收购Beacon Roofing后QXO成为美国最大上市建筑产品分销商 涵盖屋顶材料、防水材料及配套建筑产品 [2] - QXO股价今年已上涨42% 市值接近130亿美元 周三收涨11.66% [2] 交易细节 - QXO表示愿意签署保密协议 但协议不能包含妨碍其直接向GMS股东提出收购提议的"暂停条款" [2] - QXO已聘请高盛集团和摩根士丹利作为财务顾问 Wharton & Garrison等律师事务所作为法律顾问 [2] - QXO要求GMS在周二前回应提议 否则准备直接向GMS股东提交提议 [2]

公司ESG评级表现 - 东鹏控股获Wind ESG评级AA级，位居建筑产品行业最高等级[1][2] - AA评级定义为企业管理水平高，ESG风险低，可持续发展能力强[2] - 国内A股上市公司中仅3.92%达到AA级及以上评级[2] Wind ESG评级体系 - Wind ESG评级覆盖大中华地区超过10,000家公司主体，是国际投资决策重要参考[1] - 评级接轨国际标准，结合中国企业发展特色和资本市场现状[1] - 评级根据行业ESG风险与机遇及同行绩效表现，分为AAA至CCC共7个等级[3] 环境管理成果 - 旗下8家生产基地100%通过ISO14001环境管理及ISO50001能源管理体系认证[6] - 完成53.78MWp厂区光伏装机，年增10.14%[6] - 无害废弃物回收再利用占比达100%，废气处理优于国家标准[6] - 广东清远、重庆永川、江西丰城基地入选国家级"绿色工厂"名录[6] 社会责任实践 - 质量管理体系100%通过ISO9001认证[7] - 建立反歧视和反骚扰政策，提供全员五险一金及多元福利[7] - 实施供应商ESG评价准入与尽职调查，建立动态淘汰机制[7] - 参编14项国家标准，获高新技术企业及省级专精特新认证[7] 公司治理架构 - 董事会女性成员占比33.33%[11] - 建立董事会-ESG管理小组-执行小组三级治理架构[11] - 管理层绩效奖励与环境合规绩效目标直接挂钩[11] 研发与创新 - 专注于纳米技术、抗菌材料、新型复合材料等领域研究[11] - 构建健康功能型、智能场景化及绿色认证产品创新矩阵[11] 碳中和战略 - 以"商业向善"为核心理念打造ESG长效治理机制[4] - 计划2055年实现碳中和目标[13]

纪要涉及的公司 DMC Global，在纳斯达克以代码BOOM交易，旗下拥有三个子业务，分别是建筑产品业务Arcadia、上游油气能源产品业务DynaEnergetics和复合金属业务NobelClad [1][2][6] 纪要提到的核心观点和论据 公司整体情况 - **核心观点**：DMC Global是轻资产企业，各业务在市场中具独特领导地位和差异化产品，虽受宏观经济影响股价处于52周区间低端，但仍为表现良好的公司 [2][3] - **论据**：公司营收约6.35亿美元，EBITDA为5000万美元；过去几个季度中，2024年第三季度业绩下滑，随后在第四季度和2025年第一季度努力改善 [2][3][4] 财务状况 - **核心观点**：公司资产负债表健康，净债务和杠杆率可控，有一定债务融资空间 [5] - **论据**：最近一个季度末净债务约6000万美元，债务融资能力约2.25亿美元，杠杆率约为EBITDA的1.35倍 [5] 业务板块情况 - **Arcadia业务** - **核心观点**：该业务是公司未来主要增长来源，市场规模大且适合地理扩张 [6][7] - **论据**：业务属于门窗行业，主要应用于商业外墙，占营收75%，还涉及高端住宅（15%）和室内市场（10%）；采用 hub - satellite 模式，运营灵活；2021年收购60%股权，有收购剩余40%股权的选择权 [6][7][9][11][42] - **DynaEnergetics业务** - **核心观点**：在射孔枪领域处于领先，产品技术驱动，安全可靠，能为客户提供便利 [19][20][22] - **论据**：产品集成度高，无线雷管设计使客户使用更安全高效；有德国和美国德州两个主要运营地，2024年在德州工厂增加机器人实现自动化，还对旗舰产品进行价值工程改进 [22][23][24][25][40] - **NobelClad业务** - **核心观点**：拥有爆炸复合焊接工艺，能将不同熔点金属结合，产品应用广泛且市场多元化 [26][27] - **论据**：产品包括复合板、封头、管板和过渡接头等，应用于石油化工、海洋、电力等领域；主要市场集中在两个板块，占业务约一半，同时也有其他多元化市场；在德国和宾夕法尼亚州有生产基地 [28][29][30][31] 未来规划 - **核心观点**：未来18个月专注收购Arcadia剩余40%股权和债务削减，之后进行地理扩张和主题收购，同时注重新产品开发 [42][43][45] - **论据**：地理扩张可通过增加卫星点和收购小玩家实现；新产品开发包括为住宅业务推出抗飓风和热处理产品，为商业室内业务推出有税收折旧激励的新产品 [43][45][46] 业绩影响因素 - **核心观点**：各业务业绩受不同因素影响，未来可通过相应措施改善 [37][39][56][58] - **论据**：Arcadia去年业绩不佳主要是自身管理决策问题，未来通过回归基础运营和重建客户信任可提升业绩；DynaEnergetics去年受大客户收购影响，通过自动化和产品改进可提高利润率；收购Arcadia剩余40%股权对EBITDA有积极影响，EPS层面影响待确定；各业务分别通过提升运营效率、利用自动化和应对竞争等方式提升业绩 [37][39][40][53][56][58] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 商业外墙业务主要集中在西部和西南部，占营收75%，室内和住宅业务全国销售，但大部分仍在西部 [35] - 2026年洛杉矶野火重建工作可能对公司业务产生影响，目前正在获取住宅重建报价 [36] - DynaEnergetics缩短射孔枪和雷管长度后，雷管有安装传感器的潜力，可能带来新的收入模式 [49][50]