战略发展 - 2021年10月4日完成RMT交易，Zurn Water Solutions成为独立的纯水务管理企业，PMC部门作为终止经营业务报告，完成对Wade Drains的收购[7] 财务业绩 - 2021年第四季度净销售额同比增长23%，核心销售增长16%，并购贡献7%；调整后EBITDA利润率为24%（不含公司费用），季度自由现金流2600万美元（不含RMT相关费用）[7] - 2021年全年净销售额同比增长22%，核心销售增长13%，并购贡献8%，外汇贡献1%；调整后EBITDA同比增长18%至2.35亿美元（不含公司费用），期末杠杆率为2.0倍[7] 未来规划 - 2022 - 2024年战略计划聚焦水务和环境领域，目标是实现卓越价值创造，包括客户满意度、股东回报等[9] 可持续发展 - 将发布首份可持续发展报告，涵盖减少温室气体排放、降低能源使用、多元化目标、员工健康安全和慈善捐赠等承诺[10] 财务展望 - 2022年第一季度总销售额预计同比增长高个位数百分比，调整后EBITDA利润率在24.0% - 24.5%之间（不含公司费用）[20] - 2022年全年预计实现两位数核心增长，调整后EBITDA利润率与2021年持平（不含公司费用）[20]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, DC 20549 _________________________________________________ FORM 10-Q (Mark one) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 the quarter ended September 30, 2021 TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 ☐ the transition period from to Commission File Number: 001-35475 ZURN WATER SOLUTIONS CORPORATION (Exact name of registrant as specified ...

财务业绩 - 2021年第二季度净销售额同比增长27%，达5.68亿美元，核心销售增长21%，并购贡献3%，汇率影响3%[7][18] - 调整后EBITDA为1.33亿美元，同比增长29%，占销售额比例从23.0%提升至23.5%[7][18] 业务板块表现 - 水管理业务（WM）净销售额同比增长39%，核心增长29%，并购贡献9%，调整后EBITDA利润率为26.8%[7][22] - 过程与运动控制业务（PMC）净销售额同比增长18%，核心销售增长16%，调整后EBITDA利润率为24.2%，第二季度订单出货比为1.10倍[7][22] 战略发展与资本配置 - 预计2021年下半年PMC与Regal Beloit Corp.的合并按计划进行[7] - 净债务杠杆降至1.7倍[7] 产品亮点 - Zurn推出BrightShield系列产品，包括免接触洗手间、智能洗手间等解决方案[10] - Hydro X Power技术可延长水龙头电池寿命至10年以上，具有高效设计和简化安装特点[12][13] 展望 - 水管理业务9月季度总销售额预计同比高个位数增长，调整后EBITDA利润率在26% - 27%[32] - 过程与运动控制业务9月季度总销售额预计同比中个位数增长，调整后EBITDA利润率在23% - 24%[32]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度合并销售额同比增长27%，达到5.68亿美元，核心增长21%，外币换算带来300个基点的收益，Hadrian收购带来400个基点的积极贡献，PMC平台的小笔剥离使总销售额减少约100个基点 [16] - 调整后EBITDA从去年第二季度增长29%至1.33亿美元，调整后EBITDA利润率同比扩大50个基点至23.5% [17] - 6月底净债务杠杆降至1.7倍，低于3月31日的2倍 [22] - 预计9月季度调整后税前收益的税率约为27% - 28%，利息费用约为1200万美元，非现金股票薪酬费用约为1200万美元，折旧和摊销约为2400万美元 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 水管理业务（Water Management） - 销售额较去年6月季度增长39%，Hadrian收购贡献9个百分点的增长，外币换算贡献1个百分点，核心业务增长29%，订单增长超35%，积压订单改善 [18] - 调整后EBITDA较上年增长20%，本季度利润率为26.8%，处于预期高端 [19] - 预计该平台总销售额将实现高个位数百分比增长，调整后EBITDA利润率在26% - 27%之间 [23] 动力与控制业务（PMC） - 销售额增长18%，包括外币换算带来的400个基点收益、2020年第四季度中国小笔剥离带来的200个基点减少以及16%的核心销售增长，非航空航天终端市场增长21%，航空航天终端市场核心销售下降15% [20] - 非航空航天终端市场订单同比增长超35%，积压订单增加，订单出货比略高于1.1；航空航天终端市场需求趋势持续改善，订单同比增长60%，积压订单增加，订单出货比略低于1.1 [20] - 调整后EBITDA利润率同比提高260个基点至24.2% [21] - 预计该平台总销售额将实现中个位数百分比增长，调整后EBITDA利润率在23% - 24%之间 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 非航空航天终端市场需求趋势持续改善，核心订单在本季度增长超35%，来自几乎所有终端市场和地区 [20] - 北美分销渠道除航空航天终端市场外，同比增长率逐月改善 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推进与Regal的RMT交易，股东投票定于9月1日，交易预计在第四季度初完成，取决于美国国税局的裁决 [9] - 水管理业务将独立为Zurn Water Solutions，在纽约证券交易所交易，股票代码为ZWS [10] - 加大增长投资，推出BrightShield品牌，整合卫生和环保产品，提供安全清洁的空间解决方案，具有积极的投资回报率 [11][12] - 推出Hydro X传感器水龙头和Flo Force Stream排水系统等新产品，具有高性能和成本效益，增强市场竞争力 [13][14] - 利用独特的水解决方案组合，抓住精益建筑和可持续解决方案的机遇，推动未来增长 [15] - 计划在核心业务及相关领域进行并购，以实现增长 [68] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司本季度表现出色，两个平台均有强劲势头，为RMT交易创造了良好背景 [4] - 水业务增长广泛，非住宅市场区域表现良好，预计今年剩余时间和明年前景乐观 [27] - 教育领域的额外资金将为公司带来积极影响，是此前未充分预期的顺风因素 [36] - 认为当前的通胀是暂时的，到冬季通胀将缓解 [66] - 预计下半年运费和运输成本上升趋势在第三季度更为明显，但公司已做好应对准备 [67] 其他重要信息 - 电话会议包含前瞻性陈述，部分比较涉及非GAAP指标，公司鼓励投资者查看GAAP信息 [2] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第二季度水业务增长的驱动因素是什么，非住宅市场情况如何？ - 增长是全业务范围的，卫生业务是重要机会，但流量系统业务也开始启动，水安全和控制产品也有良好表现。非住宅市场是高度本地化的，各地有不同的活动，预计今年剩余时间和明年市场表现良好 [27] 问题2: 剔除汇率、Hadrian收购和临时成本等因素后，业务的潜在增量如何，Hadrian的整合和利润率提升计划进展如何？ - Zurn核心业务本季度EBITDA利润率约为20%，核心业务表现良好，团队有效管理价格成本关系。Hadrian整合因疫情旅行受限受到一定影响，预计下半年和2022年加速提升利润率，目前订单和询价率高于预期 [29][32] 问题3: 教育领域对Zurn业务的当前势头和2021年增长展望有何影响？ - 教育领域的额外资金是积极的顺风因素，特定地区的人口增长带动相关设施建设，资金分配需通过学校董事会等渠道，公司正在跟踪资金流向和报价机会 [36] 问题4: Hadrian今年的增长预期如何？ - 预计Hadrian今年的增长为中到高个位数，业务核心增长良好，下半年增长更多，利润率也将有显著改善 [37] 问题5: 如何看待2022年的市场前景？ - 目前用“不错”来描述2022年前景是合适的，随着时间推移，如果情况保持良好，将相应上调展望，总体对前景感到乐观 [39] 问题6: ZWS作为独立实体，将如何介绍业务，是否会有新的细分结构？ - 计划按水安全和控制、卫生和环境、流量系统三个部门介绍业务，未来接近独立运营时将进行小型路演，让投资者了解业务动态和预期表现 [45] 问题7: 与5年前相比，产品活力如何，新产品对有机增长和利润率的贡献预期如何？ - 过去5年的创新和新产品开发比之前20年更多，新产品的财务利润率优于平均水平。重要的是通过新产品驱动高规格，同时做好前期规格工作。公司将继续推出新产品，打造竞争优势，推动有机增长，并通过并购实现进一步增长 [47] 问题8: PMC业务复苏与以往周期相比有何不同，对业务有何影响？ - 此次复苏更广泛，较少依赖个别终端市场，公司在食品饮料等稳定终端市场的多元化布局发挥了作用。与Regal合作后，将继续拓展基于流程的行业，并向更广泛稳定的终端市场多元化发展，有望在首次安装和售后市场取得长期优势 [51] 问题9: Zurn在学校领域的现有积压订单中，有多少是去年推迟的改造工作，有多少是刺激资金带来的新工作？ - 公司按地区看待每个机会，无法提供具体的细分数据 [58] 问题10: 公司及其供应商在供应链方面面临哪些挑战，供应链策略如何帮助应对短缺问题？ - 公司采用设计 - 采购 - 组装 - 测试模式，建立了多个供应源，实施了强大的销售与运营计划（SIOP）流程，以预测需求并确保按时获得所需物资。尽管面临个别组件供应商和运输成本等挑战，但该流程帮助公司保持了领先的交货期和服务水平，从而赢得业务 [60] 问题11: 如何看待供应链和通胀问题，与Dover的情况有何不同？ - 公司未遇到Dover提到的劳动力挑战，认为当前的通胀是暂时的，到冬季将缓解。公司预计下半年运费和运输成本上升趋势在第三季度更为明显，但已将这些因素纳入展望并进行管理 [66][67] 问题12: 公司的并购管道情况如何，如何看待估值？ - 公司认为有许多并购机会，将专注于核心业务和相关产品线扩展。公司一直是有纪律的收购者，将继续遵循创造高投资回报率的原则进行收购 [68]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, DC 20549 _________________________________________________ FORM 10-Q (Mark one) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarter ended June 30, 2021 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 001-35475 REXNORD CORPORATION (Exact name of registrant as specified in its ch ...

财务业绩 - 2021年第一季度合并净销售额同比下降4%至5.26亿美元，核心销售下降8%，并购增长2%，汇率换算增长2%[8][13][15][16][17] - 调整后EBITDA为1.2亿美元，占销售额的22.8%，同比增加10个基点[8][18][19] 业务板块表现 - 水管理业务第一季度净销售额同比增长12%，核心增长4%，并购增长8%，调整后EBITDA利润率同比扩大40个基点至26%[8][25] - 过程与运动控制业务第一季度净销售额同比下降12%，核心销售下降13%，调整后EBITDA利润率为23.8%，同比持平，订单出货比提高到1.09倍[9][25] 战略发展 - 预计2021年第四季度过程与运动控制业务与Regal Beloit Corp.的合并按计划进行[9] - 发布2020年可持续发展报告并采用SASB框架和报告[9] 现金流与资产负债表 - 净债务杠杆率为2.0倍，自由现金流为3亿美元[9][28][29] 六月季度展望 - 水管理业务核心销售同比增长高两位数，总销售同比增长高二十几百分比，调整后EBITDA利润率在26%-27%之间[33] - 过程与运动控制业务核心销售同比增长中到高两位数，调整后EBITDA利润率在23%-24%之间[33] Zurn业务亮点 - 有80亿美元的潜在市场，50%为改造市场[48] - 具有全渠道、物联网解决方案等可持续竞争优势[49]

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财务业绩 - 2020年第四季度综合净销售额同比持平，核心增长下降2%，并购贡献1%；调整后EBITDA为9600万美元；自由现金流创年度新高，达2.76亿美元[8] - 水管理业务第四季度净销售额同比增长15%，核心增长10%；过程与运动控制业务第四季度净销售额同比下降8%，核心增长下降8%，排除航空航天部门后核心增长下降3%[8] 资本配置 - 以1.02亿美元收购水管理领域的Hadrian公司，扣除1200万美元税收优惠净现值[9] - 2020年第四季度分配4400万美元用于股票回购，全年共1.4亿美元；净债务杠杆率为2.1倍[9] 合并交易 - 雷克斯诺德股东将持有合并后实体38.6%的股权；过程与运动控制业务与Regal Beloit合并，Regal将发行新股并承担债务，对过程与运动控制业务估值38亿美元，为2020年调整后EBITDA的14.1倍，预计2021年第四季度完成交易[11] - 合并预计带来1.2亿美元协同效应，为雷克斯诺德股东提供节税结构，可能提升估值倍数[11] 水管理业务 - 专注于水控制、安全和保护，预计总可寻址市场达60亿美元，是物联网连接产品解决方案的领导者，具有行业领先的盈利能力和创新能力[15] - 2020年实现8%的销售增长和4%的核心增长，无接触产品销售增长超100%，完成两项战略收购[23] 未来展望 - 水管理业务预计第一季度销售额同比高个位数增长，调整后EBITDA利润率在25%-26%；过程与运动控制业务预计销售额同比低两位数下降，调整后EBITDA利润率在22.5%-23.5%[49] - 未来将完成转型交易，建立纯玩水管理增长平台，持续投资先进技术和新产品开发，完成供应链优化和足迹重新定位计划，发布可持续发展报告[51]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度公司实现1%的核心增长，EBITDA为1.24亿美元，增量利润率为43%，每股收益为0.55美元，税收比预期好约0.01美元 [13][14] - 全年实现1%的核心增长，EBITDA达到创纪录的4.6亿美元，占销售额的22.3%，自由现金流达到创纪录的2.57亿美元，同比增长21%，GAAP报告基础上，销售额增长1700万美元，EBITDA增长1700万美元 [14] - 资本回报率（ROIC）达到17.4%，创历史新高；资本支出降至收入的2%；提前偿还1亿美元定期债务，杠杆率降至1.9倍；回购超过1亿美元股票，约占流通股的3.5%，并首次宣布年度股息0.32美元 [15][16] - 4月销售额同比下降21%，调整后下降12%，递减利润率低于30% [31] - 预计6月季度合并销售额同比下降18% - 23%，调整后EBITDA利润率在21% - 23%之间，公司费用约700万美元，同比减少约30%，利息费用约1300万美元，折旧和摊销约2300万美元 [78][79][80] 各条业务线数据和关键指标变化 Process & Motion Control（PMC）平台 - 核心增长略有下降，但排除8020产品线简化的2个百分点影响后，核心增长约为1%；调整后EBITDA与上年持平，尽管报告净销售额下降2200万美元 [59] - 过去四年，原PMC实体规模缩小约25%，削减约3500万美元结构性成本，在低成本地区扩大业务，目前占总就业人数的0.25% [60] - 商业卓越和8020计划取得显著成果，赢得更多新的首次应用机会，简化业务，消除约10000个单独零件编号，过去四年实现超过2个百分点的利润率扩张 [63][64] Water Management平台 - Zurn在2020财年实现4000万美元的报告销售额增长，带来1500万美元的增量调整后EBITDA [65] - 过去四年退出三个铸造厂，降低固定成本和环境风险；业务模式特点为设计、组装、测试，实现更高的有形资产回报率和更低的资本支出，2020财年资本支出仅占收入的1% [65][66] - 过去两年，在抵消关税逆风的同时，调整后EBITDA利润率提高约100个基点，减少约25%的SKU数量，在消防和现场工程产品相邻市场成功扩张，核心非住宅管道市场中物联网和数字连接组件产品供应迅速增加 [67][68] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至昨日，6月季度累计订单同比下降20%，高于本季度初设定的预测；水平台和大部分PMC业务也呈现近期改善趋势 [75] - PMC平台（不包括航空航天业务）85%的业务季度累计下降20%；航空航天业务订单下降幅度较大，但受去年同期高订单率影响；卫生产品业务4月订单下降10% - 15%，5月已超过去年同期 [76] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 改变财年至12月31日，以实现更好的业务和客户周期对齐 [26] - 进行“pouchy分析”，预测未来几个季度需求，据此调整成本结构，降低盈利和现金流下行风险 [27][28] - 推进SCOFR计划第三阶段，预计2021年第一季度开始产生2000万美元净收益；继续推进8020战略，聚焦资源于最大机会，目标份额增长计划开始取得成效 [32][33][34] - 资本分配战略基本不变，保持杠杆率在2 - 3倍，接近2倍为佳；承诺股息并可能增长；待市场正常化后恢复股票回购；继续进行高回报有机投资和战略收购，重点关注水和消费相关终端市场 [35][36] - 发布首份CSR报告，加强ESG活动沟通 [37] - 公司在行业中提供最全面的卫生解决方案，凭借重新设计的齿轮驱动传感器技术和数字连接平台，成为医疗、教育和高流量区域卫生解决方案的首选供应商 [53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司3月季度业绩相对于更广泛的工业领域、高质量工业同行和终端市场竞争对手表现出色，但第四季度受疫情影响 [11][12] - 公司采取一系列措施应对疫情，保障员工健康和安全，维持90% - 95%的产能正常运营，预计6月初实施复工计划 [20][24] - 尽管市场环境充满挑战，但公司文化和业务系统是最大竞争优势，团队致力于持续改进，有信心度过危机 [47][50][52] - 卫生产品市场需求增长，预计未来将加速，公司在该领域具有领先地位；连接产品和PMC业务也在获得市场关注，长期来看是积极的趋势 [54][55][56] 其他重要信息 - 4月进行约140人裁员，是正常运营流程的一部分；继续支付小时工工资，根据需求灵活调整工作时间；削减非必要开支；对约1800名 salari员工实施休假制度，9个月可节省5100万美元，年化节省6800万美元，有助于保护递减利润率 [39][40][41][42] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 水业务订单反弹的驱动因素及可持续性 - 公司3月季度水业务核心增长7%，领先于竞争对手；规范工作、相邻市场拓展、战略收购协同效应以及卫生解决方案等因素带来积极势头；随着建筑工地复工，这种优势有望持续一段时间，但需持续关注市场动态 [83][84] 问题2: 成本节约措施下的递减利润率是否可持续到年底 - 公司采取的成本削减措施是基于最坏情况假设，成本结构已调整到位，递减利润率可持续到12月季度，但最终取决于未来6 - 7个月的订单率 [85][86] 问题3: 成本削减计划针对的需求下降范围，以及何时需要调整成本计划 - 公司正在实时评估和调整成本计划，目前成本结构在较大需求下降范围内具有韧性；预计需求下降幅度会有所缓和，但不会出现9月和12月季度的V型复苏；7月更新时可能会有更清晰的看法 [93][94][95] 问题4: 下半年PMC和水管理业务的终端市场前景 - 航空航天业务将长期低迷；MRO活动随着工业复产有望较快改善；食品生产、饮料生产、发电等基础设施和关键行业将较早复苏；卫生产品需求将持续增长；公司认为这是在航空航天领域获取市场份额的机会 [98][99][100][101] 问题5: 6月季度同比天数影响及销售下降是否加速 - 6月季度不存在天数影响；预计销售下降18% - 23%是相对于4月水平的加速下降 [103][105] 问题6: PMC业务中OE与MRO、Zurn业务中新建筑与改造业务的订单趋势 - PMC业务中，OE和终端用户订单下降幅度高于MRO；Zurn业务中，改造业务增长，新建筑业务下降 [111] 问题7: 2020年SKU减少的影响及对市场份额增长的抵消情况 - 2020年SKU减少的影响将小于去年，约为1个百分点；公司认为通过相关举措获得的市场份额足以抵消SKU减少的影响，水业务增长7%，而竞争对手持平 [112][114] 问题8: 2020年成本节约措施是否为结构性 - 是结构性的 [115][116] 问题9: 公司在疫情后更积极行动的触发因素 - 公司在水管理业务方面有强大的业务漏斗，但选择谨慎行事，待市场稳定、目标明确后再采取行动 [122][123] 问题10: 工业和建筑领域客户对连接产品的看法及需求趋势 - PMC业务中，远程监控、可靠性和正常运行时间的长期趋势不变且可能加速；水业务中，与医院、学校等医疗保健设施的相关对话增多；零售商为重新开业进行卫生解决方案改造；建筑领域对连接卫生解决方案的需求增长趋势将加快 [126][127][129] 问题11: 卫生业务的规模、增长驱动因素及未来可寻址市场 - 公司未透露卫生业务规模，但可寻址市场目前达数十亿美元且将持续增长；该业务由公司自主发展，拥有独特的齿轮驱动技术；增长驱动因素包括医疗保健设施改造、零售和高流量区域需求等，几乎涵盖所有终端市场 [133][134][137] 问题12: PMC业务中除航空航天外的其他终端市场需求前景，特别是食品和饮料行业的过程自动化 - 食品生产、发电、海洋等行业需求增长，相关MRO活动也在增加，这些因素推动了PMC业务的合理表现 [139][140] 问题13: 水业务的订单积压和项目订单推迟情况 - Zurn业务3月有创纪录的订单积压；东北走廊和加利福尼亚部分地区工地关闭，但未出现重大订单推迟或取消情况，预计夏季工地复工后业务将恢复 [144][145][146] 问题14: 成本节约措施中的5100万美元是否包括SCOFR节省，以及2020年SCOFR节省情况 - 5100万美元不包括SCOFR节省；2020年主要是SCOFR计划第三阶段的实施阶段，节省将从2021年开始体现在损益表中 [149][150] 问题15: 复苏阶段的增量利润率前景 - 公司目前增量利润率较好，3月季度为43%；复苏初期，在增加可变费用之前，利润率将更好；长期来看，公司预计增量利润率将稳定在30% - 35%，SCOFR 3计划将带来1500万 - 2000万美元的结构性和永久性收益，增强了对该利润率区间的支撑 [158][159] 问题16: Zurn业务中非住宅建筑趋势的担忧程度 - 目前判断非住宅建筑的多年趋势还为时过早，客户活动和对话仍然活跃；公司的连接水产品在任何环境下都有机会获得市场份额 [163]

整体业绩 - 2020年第三季度合并净销售额同比下降5%，核心增长下降7%，调整后EBITDA下降8%至1.09亿美元[5] - 水管理部门第三季度净销售额同比增长8%，核心增长5%，调整后EBITDA增长11%至5600万美元，利润率扩大60个基点至28.0%[5] - 过程与运动控制部门第三季度净销售额同比下降13%，核心增长下降13%，调整后EBITDA利润率为21%[6] 资本配置 - 维持净债务杠杆率在2 - 3倍区间，9月底杠杆率为2.0倍[8] - 承诺每股0.08美元的季度普通股股息，当前收益率1.0%，预计股息率将逐年提高[8] - 年度股票回购分配7500 - 1.5亿美元，第三季度投入1500万美元，年初至今投入9600万美元[8] 卫生市场 - 手动产品安装基数达50亿美元，手动水龙头和冲水阀安装基数25亿美元，按无接触平均售价计算的年度手动市场为6亿美元[11] - 无接触水龙头和冲水阀2020年预计销售额约1亿美元，年底预计年运行率达1.4 - 1.5亿美元，供应链产能年运行率超2.5亿美元[15] 第四季度规划 - 预计销售额同比下降7% - 11%，调整后EBITDA利润率在21.5% - 23%区间[30] 现金流 - 2020年前9个月预计资本支出约2900万美元，现金重组1500 - 1700万美元，现金利息支付约4200万美元，现金税支付4500 - 5000万美元，贸易营运资金释放1500 - 2000万美元，自由现金流将超过净收入[33] - 2020年预计资本支出约4500万美元，现金重组1800 - 2000万美元，现金利息支付约4900万美元，现金税支付5500 - 6000万美元，贸易营运资金释放1500 - 2000万美元，自由现金流将超过净收入[33]