财务数据关键指标变化 - 2025年总收入为3.279亿港元，较2024年的3.100亿港元增长5.8%[45][46] - 2025年净亏损为1.100亿港元，较2024年的9.193亿港元亏损大幅收窄88.0%[45][46] - 2025年投资物业公允价值亏损减少约8.721亿港元，是净亏损大幅收窄的主要原因[46][48] 物业发展及投资业务表现 - 物业发展及投资板块2025年收入为1.410亿港元，主要来自美国、英国及中国物业的租金[46][48] - 物业发展及投资板块的核心项目包括中国国锐广场B座、伦敦Juxon House、洛杉矶圣莫尼卡项目及卡尔弗城项目，这些项目稳步推进并贡献显著[12] - Juxon House在2025年为集团贡献约500万英镑租金收入[39][41] - 圣莫尼卡项目总占地面积约40,615平方英尺，商业可出租/销售面积约25,000平方英尺，住宅约38,000平方英尺[33] - 圣莫尼卡项目本年度商业面积平均出租率约91%，住宅面积平均出租率约89%[33] - 圣莫尼卡项目商业区域出租率约91%，住宅区域出租率约89%[37] - 卡尔弗城项目总可出租/销售面积：商业约1,969平方英尺，住宅约119,527平方英尺[35] - 卡尔弗城项目本年度商业面积平均出租率约100%，住宅面积平均出租率约45%[35] - 卡尔弗城项目商业区域出租率100%，住宅区域出租率45%[38] 物业管理业务表现 - 澳西物业管理公司在中国管理20个大型住宅及商业物业项目[26][29] - 2025年物业管理的总收费面积为2,176，226.73平方米，较2024年的1,668，350.55平方米增长约30.5%[139] - 2025年物业管理的住户数量为18，094户，较2024年的16，089户增长约12.5%[139] 战略转型与新业务发展 - 公司通过战略收购春雨医生，成功实现从传统地产及物业管理服务商向AI技术驱动的健康品质生活方式服务商的战略转型[15] - 公司于2025年与北京春雨天下软件有限公司（春雨医生）正式签署战略收购协议，并在报告期后顺利完成收购，标志着公司进入“优质物业资产+AI数字医疗服务”双轮驱动的新发展阶段[15] - 公司核心资产边界实现重大突破，从单一的物理空间资产扩展为可承载亿级用户健康需求的场景化基础设施[15] - 公司战略转型为“优质物业资产+AI数字医疗服务”双轮驱动的AI健康生活方式服务商[81][83] - 公司依托“春雨慧问”AI产品，连接了68万名公立医院执业医师提供数字化健康服务[82][83] - 集团将依托春雨医生AI技术，实现68万名公立医院执业医师服务能力的数字化转化[19][20] - 公司计划构建“社区健康站+智慧健康管家+居家医护”三位一体的服务网络[84] - 公司计划开创“物业+医疗”融合新赛道，推动物业空间升级为健康服务入口[86] - 公司将构建“社区健康驿站+智能健康管家+到家医护服务”三位一体服务网络[86] - 公司于2025年深度融合了春雨医生的线上AI医疗能力和雪绒花的线下到家服务能力[195] 管理层讨论和指引 - 公司未来在国际市场（如美国及欧洲）的投资布局将严格遵循其发展蓝图，保持审慎务实态度，精准把握市场投资机会[16] - 公司将继续专注于核心业务，深化物业发展与投资，并优化相关资产管理服务，以创造股东价值为核心目标稳步推进各项经营计划[16] - 公司将根据市场状况及项目回报，以优化资产结构及提高资本效率为目标，不排除在获得可观回报时出售投资的可能性[16] - 公司相信，在过去几年项目收购及精细化运营的支持下，加上相关物业产生的稳定租金收入，其收入基础将继续增长，风险抵御能力将持续增强[16] - 集团业务组合将持续优化及合理化，以推动2026年及未来的发展和增长[22][24] - 公司未来将坚持“底盘+增长极+协同生态”的总体发展框架[85] - 公司将以“基础底盘+增长引擎+协同生态”为发展架构，以优质物业为稳健底盘[87] - 公司将春雨医生AI数字医疗作为核心增长引擎[87] - 公司目标加速建成中国领先的AI医疗健康服务平台，链接亿级用户[87] 资产、负债与资本结构 - 截至2025年末总资产为57.396亿港元，总负债为36.465亿港元，净资产为20.931亿港元[45] - 截至2025年末净债务为27.183亿港元，资产负债率（Gearing ratio）为126.8%[45] - 截至2025年末银行及其他借款总额为28.395亿港元，其中以Juxon House等抵押的银行贷款约15.020亿港元[47][49] - 截至2025年12月31日，集团银行借款未偿还余额约为15.02亿港元，其中约8.66亿港元（占57.7%）为固定利率，约6.36亿港元（占42.3%）为浮动利率[51] - 截至2025年12月31日，集团其他借款未偿还余额约为13.31亿港元，其中约11.17亿港元（占84.0%）为固定利率，约2.13亿港元（占16.0%）为浮动利率[52] - 集团将价值约47.89亿港元的投资物业及持作出售物业作为银行及其他借款的担保[64] - 集团将约1.92亿港元的银行存款分类为受限制现金，以担保一笔银行贷款及一笔金融机构贷款[65] 现金流与流动性 - 截至2025年12月31日，集团可用现金及银行结余约为1.21亿港元，较2024年12月31日的约1.93亿港元下降约37.2%[53] 公司治理与人事 - 魏来而先生于2025年6月26日获委任为公司执行董事[5] - 截至2025年12月31日，集团员工总数为438人，较2024年12月31日的428人增加10人；年度员工薪酬总额约为8835.4万港元，较上年约8674.2万港元增长约1.9%[57] - 公司审计委员会由三名独立非执行董事组成，对集团会计政策及内控无异议[89][91] - ESG工作组由董事、高级管理层及来自运营、人力资源和财务等部门的其他执行人员组成[105] - ESG工作组至少每年向董事会报告一次[105] - 董事会每年至少一次审查公司ESG相关目标的绩效表现[104] 股份与期权 - 截至2025年12月31日，根据股份期权计划已授予但未行使的期权为3000万份，约占公司已发行股份总数的0.9%[72] - 截至2025年底，购股权计划下尚未行使的购股权总数为30，000，000份，占公司已发行股份总数约0.9%[74] - 截至2025年底，根据购股权计划可供发行的股份总数（10%发行限额）为319，937，398股，占已发行股份总数10%[76][79] - 截至2026年4月30日，购股权计划可供发行的股份总数调整为317，937，398股，占已发行股份总数10%[77][79] - 截至2025年12月31日止年度，公司及其附属公司未购买、出售、赎回或注销任何上市证券[88][90] - 截至2025年12月31日，公司无任何库存股份[88][90] 股息与收购 - 集团未宣派2025年度末期股息[60] - 集团在2025年12月5日同意收购北京春雨天下软件有限公司约78.3%的已发行股本，对价约为2.69亿元人民币（约合2.948亿港元）[69] - 公司以约人民币2.69亿元（约合2.948亿港元）收购北京春雨天下软件有限公司约78.3%的股权[73] 环境、社会及管治（ESG）表现 - 2025年温室气体排放总量为13，478.25吨二氧化碳当量，较2024年的19，740.27吨下降32%[137] - 范围1直接温室气体排放为96.25吨二氧化碳当量，较2024年下降31%[137] - 范围2能源间接温室气体排放为13，382.00吨二氧化碳当量，较2024年下降32%[137] - 按面积平均的温室气体排放密度为6.19公斤二氧化碳当量/千平方米，较2024年大幅下降48%[137] - 按住户数平均的温室气体排放密度为744.90公斤二氧化碳当量/户，较2024年下降39%[137] - 2025年总能源消耗为25，247.30 MWh，较2024年的29，075.58 MWh下降13%[160] - 2025年能源消耗密度（按面积）为11.60 MWh/千平方米，较2024年的17.43 MWh/千平方米下降33%[158][160] - 2025年外购电力消耗为15，422.30 MWh，较2024年的19，332.06 MWh下降20%[160] - 2025年按住户数平均的能源消耗为1.40 MWh/户，较2024年的1.81 MWh/户下降23%[160] - 2025年无害废弃物总量为10.89公吨，较2024年的8.41公吨增长30%[148] - 2025年按面积平均的无害废弃物密度为5.01公斤/千平方米，较2024年的5.04公斤/千平方米下降1%[148] - 2025年公司耗水总量为228，412立方米，较2024年的218，004立方米增长5%[168] - 2025年公司耗水密度（按面积）为104.96立方米/千平方米，较2024年的130.67立方米/千平方米下降20%[165][166][168] - 公司2025年开始进行气候情景分析，涵盖实体风险与转型风险[180] - 公司识别出重大ESG议题包括应对气候变化、员工薪酬及福利、客户服务品质及反贪污等[123] - 公司于2021年首次设定涵盖减排、废物管理和资源保护等领域的环保目标[109] - 董事会每年至少一次审查环保目标的实施进展和绩效表现[109] - 一家附属公司已获得ISO14001:2015环境管理体系及ISO9001:2015质量管理体系认证[130] 风险与机遇管理 - 公司定义了气候相关风险与机遇的三个时限：短期（1至2年）影响现金流、融资渠道或资本成本[186] - 实体风险可能直接冲击中游服务环节并抬高运营成本[196] - 转型风险可能会削弱盈利提升空间并导致整体盈利能力下滑[196] - 所识别的风险在汇报期内未对财务状况、表现或现金流量产生重大当期财务影响[197] - 预计未来气候相关因素的影响将通过效率提升和运营模式优化得到缓解，目前不构成重大预期财务影响[198] - 公司认为通过业务模式升级和智慧运营可将气候风险转化为新增值增长点[194] 其他重要事项 - 公司主营业务包括在中国提供专业物业管理服务、在中國、美國及英國开展物业发展及投资活动，以及通过战略收购推动向“物业+医疗”新赛道转型[11] - 截至2025年12月31日，集团并无重大在建投资物业的已订约但未拨备承擔，而2024年12月31日该金额约为5943.9万港元[66] - 本报告为公司第十份环境、社会及管治报告，涵盖截至2025年12月31日止年度[92][94] - 集团主要经营两大业务：中国内地的物业管理业务，以及中国内地、英国和美国的物业发展及投资业务[93][95] - 公司通过员工会议、培训、年会、公告栏和内部系统等渠道与员工进行日常沟通[118] - 公司通过股东会议、年报、财务报告、公告、社交媒体、网站、大众传媒和直接沟通等渠道与股东及投资者进行日常沟通[118] - 公司通过热线电话、手机应用、社交媒体、网站和满意度调查等渠道与物业业主及住户进行日常沟通[118] - 公司通过资质评审、会议和直接沟通等渠道与供应商及业务伙伴进行日常沟通[118] - 公司通过现场考察、定期评审、履约评估、网站、社交媒体、大众传媒和探访活动等渠道与政府及当地社区进行日常沟通[118]

收入和利润 - 2025年总收入为1939.79亿元人民币，较2024年的1870.46亿元人民币增长3.7%[22] - 2025年本公司股东应占溢利为53.46亿元人民币，较2024年的59.60亿元人民币下降10.3%[22] - 2025年每股基本盈利为61.74人民币分，较2024年的68.83人民币分下降10.3%[14] - 2025年净利率为4.36%，较2024年的5.08%下降0.72个百分点[26] - 2025年总资产回报率(ROA)为5.89%，较2024年的6.63%下降0.74个百分点[26] - 2025年净资本回报率(ROCE)为10.53%，较2024年的11.59%下降1.05个百分点[26] - 2025年本公司股东应占核心溢利为59.23亿元人民币，较2024年的63.59亿元人民币下降6.9%[22] - 2025年扣除利息、税项、折旧及摊销前盈利(EBITDA)为168.89亿元人民币，较2024年的176.40亿元人民币下降4.3%[22] - 公司2025年营业收入为人民币1,939.79亿元，同比增长69.33亿元或3.71%[56] - 2025年股东应占溢利为人民币53.46亿元，同比减少6.14亿元或10.30%；剔除一次性因素后，核心溢利为人民币59.23亿元，同比减少4.36亿元或6.86%[56] - 2025年收入约为人民币193,979百万元，同比增长3.7%[84] 成本和费用 - 2025年采购、服务及其他成本约为人民币169,189百万元，同比增长4.7%[86] - 2025年雇员酬金成本约为人民币5,725百万元，同比下降1.8%，占营业收入比重为2.95%[87] - 2025年折旧、损耗及摊销约为人民币5,273百万元，同比增长2.2%[88] - 2025年其他销售、一般性和管理费用约为人民币3,309百万元，同比下降5.2%[94] - 2025年利息支出约为人民币650百万元，同比下降19.1%[95] - 2025年集团平均融资成本为2.5%，同比下降0.4个百分点[95] 天然气业务表现 - 2025年天然气总销售量达到593亿立方米，较2024年的542亿立方米增长9.4%[16] - 2025年城市燃气销售量为447亿立方米，较2024年的421亿立方米增长6.2%[27] - 2025年天然气总销售量为593亿立方米，较2024年的542亿立方米增长9.4%[27] - 2025年天然气零售气量为260.52亿立方米，其中工业用户占10.88亿立方米[28] - 2025年LNG加工与储运总量为202亿立方米，较2024年的195亿立方米增长3.6%[30] - 公司天然气业务在28个省份运营，合计315个项目，包括299个城燃项目、14个LNG工厂和2个LNG接收站[31] - 2025年天然气总销量达到592.6亿立方米，同比增长9.4%；其中零售气量为335.1亿立方米[47][49] - 公司新开发11个城燃项目，新增年销售能力7.8亿立方米，客户规模增长至1,719万户[47][49] - 工业气量占零售气量比重为77.7%，同比提升2.8个百分点；居民用气顺价率达到69%，同比提高8.3个百分点[47][49] - LNG销售取得突破，年销量超过100亿立方米；江苏和唐山两座接收站总外输量创165.3亿立方米新高[50][53] 原油和LPG业务表现 - 2025年原油权益销售量为1.172亿桶，较2024年的1.105亿桶增长6.1%[20] - 2025年LPG销售量为615万吨，较2024年的599万吨增长2.7%[17] - 2025年LPG销售量为615万吨，较2024年的578万吨增长6.4%[27] - 2025年原油权益销售量为845万桶，较2024年的829万桶增长1.9%[30] - 2025年LPG销量为614.8万吨，同比增长6.3%；工业直供销售量同比增长23.4%[51][53] - 原油权益销售量约为845万桶，同比增长16万桶或2.0%，平均销售价格为每桶54.4美元[52][54] - 公司原油勘探及生产业务在泰国、哈萨克斯坦和阿曼拥有多个油田项目，到期日分布在2032年至2050年之间[38][40][41] 新能源与综合能源业务 - 累计参股已投产天然气发电项目19个，总装机规模1,294.5万千瓦，同比增长18.7%[61][62] - 累计投产综合能源项目12个，总装机容量62.9万千瓦，同比增长20.9%[61][62] - 累计投产分布式光伏项目107个，总装机容量2.08万千瓦，同比增长53.5%[61][62] 数字化与平台建设 - “昆仑慧享+”线上平台注册用户达491万，功能覆盖98%以上客户需求[60][62] - 已完成10万公里以上天然气管道数字地图绘制和系统入库[59] 项目进展与资本开支 - 福建LNG接收站项目综合进度为46.32%[61][62] 财务与资本结构 - 2025年资产净额为922.77亿元人民币，较2024年的888.35亿元人民币增长3.9%[22] - 2025年经营现金流为人民币124.30亿元[56] - 2025年其他收益净额约为人民币1,147百万元，同比下降24.5%[85] - 2025年应占联营公司利润约为人民币773百万元，同比增长29.05%[97] - 应占联营公司溢利减亏损为人民币7.73亿元，同比增长29.05%[100] - 应占合资企业溢利减亏损为人民币4.64亿元，同比减少11.95%[102][105] - 集团总资产账面价值为人民币1441.19亿元，较去年增加人民币7.29亿元或0.5%[103][106] - 集团资本负债率为18.8%，较去年下降2.7%[104][106] - 集团总借贷为人民币207.43亿元，其中一年内到期人民币70.67亿元[109][110] - 以天然气收费权质押的借款为人民币9.39亿元，较去年减少人民币9.39亿元[113][115] - 抵押给银行的物业、厂房及设备价值为人民币6.57亿元，以获得人民币2.52亿元的贷款额度[113][115] 股息政策 - 2025年每股股息为31.58人民币分，与2022年持平，较2024年的25.39人民币分增长24.4%[12] - 董事会已批准实施2026年至2028年的股息分派计划[76] - 公司股息政策规定年度派息总额不低于公司股东应占集团合并年度溢利的25%[122][127] - 公司制定了截至2025年的三年股息分派计划，目标是在截至2025年12月31日止财年实现年度股息金额达到集团年度股东应占溢利的45%[132][134] - 公司制定了2026-2028年股息分派计划，规定年度股息派付率将不低于该年度股东应占溢利的50%[133][135] - 根据2026-2028年计划，该期间的年度股息总额将不低于截至2025年12月31日止财年实际派付给股东的股息总额[133][135] - 在截至2024年和2025年12月31日止的各财年，公司将宣派中期及末期股息，每年共两次[132][134] - 根据2026-2028年计划，每个财政年度也将宣派两次股息，即中期股息和末期股息[133][135] 董事会与管理层变动 - 董事会成员变动：刘国海先生于2025年4月1日获委任为董事会主席及提名委员会主席，贺永利先生于2026年1月30日获委任为行政总裁及可持续发展委员会主席[171][172] - 董事会成员变动：付斌先生于2025年4月1日辞任董事会主席及提名委员会主席，钱治家先生于2026年1月30日辞任行政总裁及可持续发展委员会主席[171][172] - 董事会成员变动：高向众先生于2025年3月25日辞任财务总监及可持续发展委员会委员[171][172] - 董事会成员变动：戚振忠先生于2025年3月25日获委任为非执行董事，并于2026年1月30日获委任为可持续发展委员会成员[171][172] - 董事会成员变动：辛定华先生于2026年3月24日获委任为首席独立非执行董事[166][170][171][172] - 董事会成员变动：曾钰成先生于2025年5月29日获委任为薪酬委员会主席[171][172] - 董事会成员变动：郭志成先生于2025年5月29日获委任为审计委员会、薪酬委员会、提名委员会及可持续发展委员会成员[171][172] - 董事会成员变动：刘晓峰博士于2025年5月29日从薪酬委员会主席等职位退任[171][172] 董事会构成与治理 - 董事会构成符合上市规则要求：包括至少三名独立非执行董事，其中至少一名具备适当专业资格或会计/财务管理专长[173][180] - 董事会构成符合上市规则要求：独立非执行董事人数至少占董事会成员的三分之一[173][180] - 董事会由6名男性董事和1名女性董事组成，性别多元化[192] - 董事会具备能源产业与战略管理、金融与资本市场、法律与合规、公共政策、ESG等核心能力[183] - 拥有能源产业经验的董事为集团战略计划及重大投资决策的制定与实施作出贡献[185][187] - 具备金融及资本市场专业知识的董事对财务报告、投资评估及资本配置提供专业监督[197] - 具有法律及监管背景的董事协助监督上市规则、监管要求及企业管治惯例的遵守情况[197] - 具有公共管理及政策制定经验的董事对国家能源政策及监管发展提供策略洞察[197] - 提名委员会定期审查董事会技能矩阵，以评估技能组合与公司战略发展需求的匹配情况[190][191][195] - 董事会技能矩阵的审查需考虑公司战略重点、行业发展和监管要求变化等因素[198][200] - 董事会已采纳董事会成员多元化政策及提名政策以配合董事会成员多元化[193][196] - 董事会认为其目前的组成在技能与经验上具备有效管治及长期发展所需的适当平衡[190][195] 公司治理与合规 - 在本年度内，公司及其任何附属公司均未购买、出售或赎回本公司任何股份[136][139] - 公司确认所有董事在整个年度内均遵守了《上市发行人董事进行证券交易的标准守则》[138][141] - 董事会认为公司在年度内已遵守《企业管治守则》第二部份的所有守则条文[148][150] - 公司已为董事就针对其的法律诉讼安排了适当的责任保险[156][159] 员工与运营 - 集团全球员工人数为22，331人，较去年减少2，478人[120][125] 市场展望与战略研判 - 公司研判“十五五”期间国内天然气消费量年均增速约5%[64][66] - 2026年中国经济增长目标设定在4.5%至5%的区间[64][66] ESG与评级 - 公司明晟(MSCI) ESG评级跃升至'A'级，万得(WIND) ESG评级提升至'AA'级[63][65] - 公司新入选4项指数，累计入选恒生指数系列达26项[63][65]

公司基本信息与报告概况 - 公司于2026年4月30日发布了截至2026年3月31日的第一季度运营业绩[7] - 业绩信息通过新闻稿和业绩演示文稿提供，文件编号为99.1和99.2[7] - 相关文件已作为8-K表格的附件提交，并可在公司官网查阅[7] - 本8-K报告中第2.02项和第7.01项的信息仅视为“提供”，而非“提交”[9] - 报告由公司高级副总裁兼首席财务官Eldron C. Blackwell于2026年4月30日签署[14] 公司注册与交易信息 - 报告公司为马里兰州注册企业，雇主识别号为20-2287134[2] - 公司总部地址位于纽约州尤宁代尔RXR广场390号，邮编11556[2] - 公司普通股在纽约证券交易所交易，股票代码为ACR[5] 股本与证券信息 - 公司发行了8.625%固定转浮动利率的C系列累积可赎回优先股，代码为ACRPrC[5] - 公司发行了7.875%的D系列累积可赎回优先股，代码为ACRPrD[5]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 第三季度营业收入71.28亿元人民币，同比下降58.72%[3] - 年初至报告期末营业收入306.38亿元人民币，同比下降54.89%[3] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润18.51亿元人民币，同比下降68.49%[3] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润64.75亿元人民币，同比下降74.03%[3] - 第三季度基本每股收益0.477元/股，同比下降68.47%[3] - 年初至报告期末基本每股收益1.668元/股，同比下降74.03%[3] - 营业总收入为306.38亿元，同比下降54.9%[16] - 净利润为67.87亿元，同比下降73.8%[17] - 归属于母公司股东的净利润为64.75亿元，同比下降74.0%[18] - 基本每股收益为1.668元，同比下降74.0%[18] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 研发费用为3.19亿元，同比上升27.2%[17] 财务数据关键指标变化：现金流量 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额282.47亿元人民币，同比下降5.19%[3] - 经营活动产生的现金流量净额为282.47亿元，同比下降5.2%[19][20] - 销售商品、提供劳务收到的现金为766.08亿元，同比下降1.6%[19] - 支付的各项税费为286.97亿元，同比上升1.6%[20] - 投资活动产生的现金流量净流出为14.99亿元[20] - 期末现金及现金等价物余额为1325.69亿元，同比上升8.8%[21] 资产负债关键项目变化 - 公司货币资金期末余额为1,363.06亿元，较期初增加约69.15亿元[11] - 公司合同负债（即预收款项）期末余额为92.68亿元，较期初的116.90亿元下降20.7%[13] - 公司存货期末余额为175.41亿元，较期初的182.34亿元下降3.8%[11] - 公司其他流动负债期末余额激增至278.27亿元，期初为10.57亿元[13] - 公司应交税费期末余额为15.44亿元，较期初的72.87亿元大幅下降78.8%[13] - 公司其他应付款期末余额为74.49亿元，较期初的165.07亿元下降54.9%[13] - 公司未分配利润期末余额为818.30亿元，较期初的876.57亿元减少58.26亿元[14] - 报告期末总资产1911.81亿元人民币，较上年度末增长1.56%[3] - 报告期末归属于上市公司股东的所有者权益1274.59亿元人民币，较上年度末下降4.37%[3] 管理层讨论和指引 - 业绩下滑主要因白酒行业进入深度调整期，消费场景收缩、存量竞争加剧导致销量下降[7] 股东结构信息 - 前十大股东中，宜宾发展控股集团持股13.37亿股（占比未提供），其全资子公司四川省宜宾五粮液集团持股8.02亿股[10] - 中国证券金融股份有限公司为第四大股东，持股9238.59万股，占总股本2.38%[10] - 香港中央结算有限公司为第三大股东，持股1.10亿股，均为人民币普通股[10]

收入和利润（同比环比） - 2025年上半年营业收入为235.10亿元，较上年同期的506.48亿元下降53.58%[17] - 2025年上半年归属于上市公司股东的净利润为46.24亿元，较上年同期的190.57亿元下降75.74%[17] - 2025年上半年基本每股收益为1.1912元/股，较上年同期的4.9095元/股下降75.74%[18] - 2025年上半年加权平均净资产收益率为3.41%，较上年同期的13.70%减少10.29个百分点[18] - 2025年上半年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为46.12亿元，较上年同期的189.39亿元下降75.65%[17] - 2025年半年度净利润为48.80亿元人民币，较上年同期的198.27亿元大幅下降75.4%[134] - 2025年半年度营业利润为64.06亿元，较上年同期的263.85亿元大幅下降75.7%[134] - 归属于母公司股东的净利润为46.24亿元，较上年同期的190.57亿元大幅下降75.7%[136] - 2025年半年度基本每股收益为1.1912元，较上年同期的4.9095元下降75.7%[136] - 公司营业总收入从上年同期506.48亿元大幅下降至235.10亿元，降幅约53.6%[133] - 2025年上半年公司综合收益总额为4.80亿元人民币[163] - 2024年上半年综合收益总额为5.66亿元人民币[166] - 合并综合收益总额为48.8亿元，其中归属于母公司所有者的部分为46.2亿元[147] - 2025年上半年归属于母公司所有者的综合收益总额为190.57亿元[155] 成本和费用（同比环比） - 营业成本为52.04亿元，同比下降54.62%[45] - 销售费用为34.99亿元，同比下降34.78%[45] - 2025年半年度销售费用为34.99亿元，较上年同期的53.66亿元下降34.8%[134] - 研发投入为2.10亿元，同比增长31.20%[45] - 2025年半年度研发费用为2.10亿元，较上年同期的1.60亿元增长31.2%[134] - 公司营业成本从上年同期114.66亿元下降至52.04亿元，降幅约54.6%[133] - 2025年半年度利息收入为12.79亿元，较上年同期的14.24亿元下降10.1%[134] 各条业务线表现 - 酒类产品上半年营业收入为217.94亿元，同比下降53.74%，毛利率为83.22%，同比增加0.63个百分点[29] - 五粮液产品上半年营业收入为136.73亿元，同比下降65.13%，毛利率为91.97%，同比增加5.28个百分点[29] - 其他酒产品上半年营业收入为81.22亿元，同比增长2.73%，毛利率为68.50%，同比增加6.27个百分点[29] - 酒类产品收入为217.94亿元，占营收92.70%，同比下降53.74%[47] - 五粮液产品收入为136.73亿元，毛利率为91.97%，但收入同比下降65.13%[49] - 其他酒产品收入为81.22亿元，同比增长2.73%[49] - 公司酒类业务营业收入为471.11亿元，营业成本为82.03亿元，毛利率为82.59%[52] - 五粮液产品上半年生产量为25,559吨，同比增长11.56%；销售量为8,654吨，同比下降64.23%；期末库存量为23,078吨，同比激增631.94%[36][37] - 其他酒产品上半年生产量为76,650吨，同比增长60.15%；销售量为86,005吨，同比增长58.81%；期末库存量为17,271吨，同比下降54.05%[36][37] - 公司酒类产品设计年产能为19.0627万吨，上半年实际产能为8.3538万吨，在建产能为3.95万吨[39] 各地区表现 - 东部片区收入为57.19亿元，同比下降69.32%[47] - 南部片区收入为123.17亿元，同比下降42.64%，占酒类收入52.39%[47] - 分地区看，东部片区酒类收入186.41亿元，毛利率86.10%；南部片区收入214.72亿元，毛利率78.54%；北部片区收入69.97亿元，毛利率85.63%[52] 销售模式与渠道 - 经销模式销售收入为135.53亿元，同比下降50.88%，毛利率为77.38%[29] - 直销模式销售收入为82.42亿元，同比下降57.77%，毛利率为92.84%[29] - 前五大经销商合计销售收入为52.75亿元，占销售收入总额的22.44%[31] - 公司上半年新增进货终端7,990家，新增“三店一家”242家，填补18个空白区县[25] 现金流量表现 - 2025年上半年经营活动产生的现金流量净额为311.37亿元，较上年同期的134.28亿元大幅增长131.88%[18] - 经营活动产生的现金流量净额为311.37亿元，同比大幅增长131.88%[45] - 2025年半年度经营活动产生的现金流量净额为311.37亿元，较上年同期的134.28亿元大幅增长131.9%[140] - 2025年半年度销售商品、提供劳务收到的现金为694.67亿元，较上年同期的496.48亿元增长39.9%[140] - 2025年半年度支付的各项税费为231.91亿元，较上年同期的213.92亿元增长8.4%[140] - 期末现金及现金等价物余额为1446.4亿元，较期初增加约198.7亿元[141] - 投资活动现金净流出为96.7亿元，主要用于购建固定资产等长期资产支付95.0亿元[141] - 筹资活动现金净流出为103.0亿元，主要因分配股利、利润或偿付利息支付约100.0亿元[141][143] - 母公司经营活动现金流量净额由负转正，为28.0亿元，去年同期为净流出4.4亿元[142][143] - 母公司现金及现金等价物净减少74.7亿元，期末余额为556.2亿元[143] - 母公司投资活动现金净流出2.8亿元，去年同期为净流入3.0亿元[143] - 母公司支付其他与经营活动有关的现金为13.4亿元[142] 资产与负债关键数据 - 截至2025年上半年末，公司总资产为2029.81亿元，较上年度末的1882.52亿元增长7.82%[18] - 截至2025年上半年末，归属于上市公司股东的净资产为1256.08亿元，较上年度末的1332.85亿元下降5.76%[18] - 货币资金期末余额为1483.20亿元，占总资产比例73.07%，较上年末比重增加5.40个百分点[55] - 存货期末余额为177.46亿元，占总资产比例8.74%，较上年末比重减少0.95个百分点[55] - 合同负债期末余额为100.77亿元，占总资产比例4.96%，较上年末比重减少1.25个百分点[55] - 以公允价值计量的金融资产中，应收款项融资期末余额为38.89亿元，较期初减少156.78亿元[57][58] - 资产权利受限总额为54.50亿元，其中货币资金受限3.61亿元，其他流动资产受限50.89亿元[59] - 报告期末货币资金为1483.20亿元人民币，较期初增长16.4%[125] - 报告期末应收款项融资为38.89亿元人民币，较期初大幅下降80.1%[125] - 报告期末存货为177.46亿元人民币，较期初下降2.7%[125] - 报告期末其他流动资产为81.87亿元人民币，较期初大幅增长2276.8%[125] - 报告期末流动资产合计为1784.99亿元人民币，较期初增长7.7%[125] - 公司总资产从期初1882.52亿元增长至期末2029.81亿元，增幅约7.8%[126][127] - 公司未分配利润从期初876.57亿元下降至期末799.80亿元，减少约76.77亿元[127] - 公司流动负债从期初510.27亿元大幅增加至期末734.97亿元，增幅约44.0%[126][127] - 公司货币资金（母公司）从期初646.50亿元下降至期末576.13亿元，减少约70.37亿元[129] - 公司递延所得税资产从期初33.97亿元增长至期末47.20亿元，增幅约38.9%[126] - 公司合同负债从期初116.90亿元下降至期末100.77亿元，减少约16.13亿元[126] - 公司其他流动负债从期初10.57亿元激增至期末277.49亿元，增幅巨大[127] - 公司应交税费从期初72.87亿元下降至期末39.31亿元，减少约33.56亿元[126] - 2025年上半年期末所有者权益合计为1288.76亿元，较上年同期期末的1323.49亿元减少约34.73亿元[151][153] - 2025年上半年母公司所有者权益合计为751.95亿元[160] - 2025年上半年期末未分配利润为799.80亿元[151] - 2024年上半年期末未分配利润为904.04亿元[153] - 2025年上半年少数股东权益增加约7.70亿元至35.61亿元[155][158] - 公司2025年上半年期末所有者权益合计为633.74亿元人民币，较期初减少118.21亿元人民币[163][165] - 公司2025年半年度报告期初未分配利润为508.16亿元人民币[163] - 公司2025年半年度报告期末未分配利润为389.96亿元人民币[165] - 公司2024年半年度报告期初未分配利润为581.91亿元人民币[166] - 合并所有者权益合计减少约75.2亿元，主要因利润分配减少未分配利润约123.0亿元[145][147] - 合并未分配利润减少76.8亿元，主要受利润分配影响[145] 股东权益与股份变动 - 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本[5] - 2024年度合计现金分红223亿元，现金分红比率70.01%[72] - 2025年7月实施2024年度现金分红123.01亿元，2024年度中期分红99.99亿元[72] - 五粮液集团公司累计增持公司股份4,763,666股，占公司总股本0.12%，增持金额61,352.04万元[73] - 报告期内员工持股计划涉及员工2,428人，持有股票总数23,696,280股，占上市公司股本总额的0.61%[78] - 公司股份总数保持3,881,608,005股不变，有限售条件股份因监管变动增加14,946股至163,493股[113] - 报告期末普通股股东总数为689,041户[115] - 第一大股东宜宾发展控股集团有限公司持股比例为34.43%，持股数量为1,336,548,020股[115] - 第二大股东四川省宜宾五粮液集团有限公司持股比例为20.61%，持股数量为799,993,677股，报告期内增持4,763,666股[115] - 香港中央结算有限公司（陆股通）持股比例为3.08%，持股数量为119,480,248股，报告期内减持34,022,865股[115] - 三名离任高管（刘明、张庆、吴国平）期末合计持有限售股59,783股[116] - 2025年上半年向所有者（或股东）分配的利润为-181.27亿元[157] - 2025年上半年对所有者（或股东）的分配利润为123.01亿元人民币[163] - 2024年上半年对所有者（或股东）的分配利润为181.27亿元人民币[168] - 公司注册资本为38.82亿元人民币[169] - 公司股本保持不变，为38.82亿元[151][153] - 2018年4月12日非公开发行股票85,641,285股，总股本变更为3,881,608,005股（即388,160.80万股），其中国有法人股占比54.83%[173] - 截至2024年6月12日，第二大股东通过集中竞价累计增持3,406,668股，占总股本0.09%，增持金额为人民币50,000.16万元[175] - 截至2025年7月12日，第二大股东再次通过集中竞价累计增持4,763,666股，占总股本0.12%，增持金额为人民币61,352.04万元[176] - 2025年7月12日增持后，第一大股东持股比例为34.43%（1,336,548,020股），第二大股东持股比例为20.61%（799,993,677股）[176] - 五粮液集团公司自2025年4月9日起6个月内增持公司股票，并承诺在增持期间不减持股份[86] 非经常性损益与政府补助 - 2025年上半年非经常性损益净额为1229.85万元，其中计入当期损益的政府补助为3215.61万元[22] 子公司与关联方情况 - 主要子公司宜宾五粮液酒类销售有限责任公司营业收入为115.80亿元，净利润为31.97亿元[66] - 公司新设全资子公司宜宾五粮液科技创新有限公司，注册资本10,000.00万元[110] - 公司在关联财务公司的存款利率范围为0.3%至3.5%[100] - 公司在关联财务公司的期初存款余额为4,714,637.03万元，期末余额为5,020,178.66万元[100] - 公司报告期内从关联财务公司存入1,411,920.04万元，取出1,106,378.41万元[100] - 公司从关联财务公司获得授信总额1,000,000万元，报告期实际使用6,185.7万元[100] 市场推广与广告费用 - 公司报告期广告费用总计9.22亿元，其中线上广告1.22亿元，线下广告4.82亿元，电视广告3.18亿元[53] 研发与创新投入 - 在理塘县投入200万元研发“上选”牌露酒[82] 社会责任与乡村振兴 - 在越西县投入1,000万元建设白酒灌装线，并支持500万元助力当地特色产业[82] - 在理塘县投入1,000万元（约1000万人民币）支持特色产业发展，并投入100万元赞助“八一”赛马文化节，投入20万元升级体育文化广场以改善民生基础设施[83] - 在屏山县投入600万元（约600万人民币）助力清平彝族乡建设“五粮液火把广场”和英雄村基础设施建设[83] - 2025年上半年完成理塘县、越西县、屏山县、江安县等农特产品采购1,212.49万元（约1212.49万人民币）[83] - 通过多种渠道助销农特产品近3.5万元（约3.5万人民币），并整合约3万元支持越西特色天然矿泉水生产[83] - 向理塘县20名优秀困难大学生发放助学金10万元（约10万人民币）[84] - 2025年新招录17名返乡大学生参与基层实践（2024年招录11名）[84] - 与越西县开设政企学习班，拟安排6名企业管理干部到公司交流学习[84] 公司治理与信息披露 - 公司已制定并披露《市值管理制度》[67] - 2025年上半年公司编制、披露定期报告和临时报告共68份[71] - 报告期内公司与700余名投资者进行了沟通交流[74] - 公司纳入环境信息依法披露企业名单的企业数量为7家[79] 诉讼与法律风险 - 公司涉及一起债权人撤销权纠纷案，涉案金额7,432.46万元（约7432.46万人民币），目前尚未开庭[91][92] - 公司涉及一起专利侵权纠纷案，涉案金额620万元（约620万人民币），目前尚未开庭[92] - 公司涉及重大未决诉讼，其中向成都悦欣酒业追讨货款及利息达10,049.28万元[93] - 公司涉及另一未执行完毕的拖欠账款案，标的额为211.41万元[93] - 公司及子公司被重庆鼎越园林起诉，涉及工程款及质保金2,107.71万元[93] - 公司与西安市建总的诉讼已结案，获赔171.94万元，抵消后净额[93] 会计政策与重要判断 - 公司确定重要性的标准包括：单项在建工程投资预算额超过10亿元[187] - 公司确定重要性的标准包括：重要的投资项目指单项投资活动现金流占总额10%以上且金额大于10亿元[187] - 公司确定重要性的标准包括：重要的非全资子公司指少数股东持股5%以上且多项财务指标占合并报表10%以上[187] - 商誉确认依据为长期股权投资初始成本与购买日应享有子公司可辨认净资产公允价值份额的差额，前者大于后者确认为商誉，小于则计入当期损益[189] - 分步处置子公司股权丧失控制权时，若属一揽子交易，丧失控制权前每次处置价款与对应净资产份额的差额在合并报表中确认为其他综合收益，丧失控制权时转入当期损益[190] - 丧失对子公司控制权时，合并报表中剩余股权按丧失控制权日公允价值重新计量，处置对价与剩余股权公允价值之和减去按原持股比例计算应享有原子公司自购买日持续计算净资产份额的差额计入当期投资收益[191] - 合并财务报表范围以控制为基础确定，控制指公司拥有对被

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 营业收入为170.86亿元，同比下降50.95%[3][7] - 营业总收入为170.86亿元，较上期的348.33亿元下降约50.9%[15] - 归属于上市公司股东的净利润为44.16亿元，同比下降68.56%[3][7] - 净利润为46.47亿元，较上期的146.35亿元下降约68.2%[16] - 归属于母公司所有者的净利润为44.16亿元，较上期的140.45亿元下降约68.6%[16] - 基本每股收益为1.138元/股，同比下降68.55%[3][7] - 基本每股收益本期为1.138元，上期为3.618元[17] - 加权平均净资产收益率为3.26%，同比减少7.02个百分点[3] - 综合收益总额本期为46.47亿元，上期为146.35亿元[17] - 归属于母公司所有者的综合收益总额本期为44.16亿元，上期为140.45亿元[17] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 营业成本为35.76亿元，较上期的75.15亿元下降约52.4%[15] - 销售费用为14.94亿元，较上期的26.24亿元下降约43.1%[16] 现金流量表现 - 经营活动产生的现金流量净额为158.49亿元，同比大幅增长2,970.31%[3][7] - 经营活动产生的现金流量净额本期为158.49亿元，同比大幅增长，上期为5.16亿元[20] - 销售商品、提供劳务收到的现金本期为382.34亿元，上期为217.69亿元[19] - 购买商品、接受劳务支付的现金本期为38.15亿元，上期为42.94亿元[20] - 支付的各项税费本期为135.64亿元，上期为121.08亿元[20] - 投资活动产生的现金流量净额为负，本期为-4.47亿元，上期为-5.33亿元[20] - 筹资活动产生的现金流量净额为负，本期为-46.12亿元，主要因分配股利、利润或偿付利息支付现金45.08亿元[20][21] 资产与负债状况 - 总资产为2,024.50亿元，较上年度末增长7.54%[3] - 资产总计为2024.50亿元，较上期的1882.52亿元增长约7.5%[12] - 归属于上市公司股东的所有者权益为1,377.02亿元，较上年度末增长3.31%[3] - 货币资金期末余额为1,385.50亿元，较期初增加8.76%[10] - 期末现金及现金等价物余额为1355.62亿元，较期初124.77亿元有所增加[21] - 存货为170.35亿元，较上期的182.34亿元下降约6.6%[11] - 合同负债为101.66亿元，较上期的116.90亿元下降约13.0%[12] - 其他流动负债为190.93亿元，较上期的10.57亿元大幅增加约1706.5%[12] - 未分配利润为920.73亿元，较上期的876.57亿元增长约5.0%[13] 股东与股权结构 - 报告期末普通股股东总数为617，888户[8] - 前两大股东宜宾发展控股集团和四川省宜宾五粮液集团持股比例分别为34.43%和20.49%[8]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2026年第一季度营业收入为228.38亿元，较上年同期调整后数据增长33.67%[3][7] - 2026年第一季度营业总收入为228.38亿元，同比增长33.7%[15] - 2026年第一季度归属于上市公司股东的净利润为80.63亿元，较上年同期调整后数据大幅增长82.57%[3][7] - 2026年第一季度净利润为83.24亿元，同比增长79.1%[15] - 持续经营净利润为83.24亿元，同比增长79.1%[16] - 归属于母公司所有者的净利润为80.63亿元，同比增长82.6%[16] - 2026年第一季度营业利润为106.60亿元，同比增长73.3%[15] - 2026年第一季度归属于上市公司股东的扣非净利润为80.36亿元，较上年同期调整后数据增长81.92%[3][7] - 2026年第一季度基本每股收益和稀释每股收益均为2.0772元/股，较上年同期调整后数据增长82.56%[3][7] - 基本每股收益为2.0772元，同比增长82.6%[16] - 2026年第一季度加权平均净资产收益率为6.50%，较上年同期调整后增加3.24个百分点[3] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2026年第一季度销售费用为36.70亿元，同比增长145.6%[15] 财务数据关键指标变化：现金流 - 2026年第一季度经营活动产生的现金流量净额为-25.35亿元，较上年同期下降116.00%，主要因公司根据市场变化收取的票据较多及同期基数较高[3][7] - 经营活动产生的现金流量净额为-25.35亿元，去年同期为158.49亿元[19] - 销售商品、提供劳务收到的现金为133.11亿元，同比下降65.2%[18] - 购买商品、接受劳务支付的现金为34.72亿元，同比下降9.0%[19] - 支付的各项税费为73.95亿元，同比下降45.5%[19] - 投资活动产生的现金流量净额为-3.63亿元[19] - 现金及现金等价物净增加额为-29.58亿元，期末余额为1211.57亿元[20] 资产与负债状况 - 2026年第一季度末货币资金为1242.59亿元，较期初减少2.2%[10] - 2026年第一季度末应收款项融资为207.06亿元，较期初增长120.2%[10] - 2026年第一季度末合同负债为141.38亿元，较期初增长5.0%[12] - 2026年第一季度末应交税费为28.09亿元，较期初增长34.2%[12] - 报告期末总资产为1986.38亿元，较上年度末增长4.56%[3] - 报告期末归属于上市公司股东的所有者权益为1279.97亿元，较上年度末增长6.72%[4] - 2026年第一季度末所有者权益合计为1304.79亿元，较期初增长6.8%[13] - 2026年第一季度末未分配利润为784.82亿元，较期初增长11.4%[13] 其他重要事项 - 公司对2025年业务收入确认相关核算进行了会计差错更正，导致上年同期数据进行了调整[3][4] - 报告期末普通股股东总数为676,701户[9] - 公司第一季度财务会计报告未经审计[21]

宜宾五粮液股份有限公司 2025 年度报告 董事长 华涛（代）（签名） 2026 年 4 月 30 日 宜宾五粮液股份有限公司 2025 年度报告全文 第一节 重要提示、目录和释义 一、公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、公司负责人华涛（代）、主管会计工作负责人章欣及会计机构负责人(会计主管人员) 刘敏声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 三、审议本报告的董事会会议应到董事 10 人，实际参与审议表决董事 9 人，未参与审 议议案 1 人（董事长因不能正常履职，缺席本次会议）。 四、本年度报告中所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性陈述因存在不确定性，不构成 本公司对投资者的实质承诺，敬请投资者注意投资风险。公司已在本报告中披露可能存在的 风险因素，敬请投资者注意投资风险。 五、公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以 3,881,608,005 为基数，向全体 股东每 10 股派发现金红利 25.78 元（含税），送红股 0 股（含税），不以公积金转增股本。 在实施权益分派的股权登记日前公司 ...

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2026年第一季度总收入同比增长9%，达到74亿美元[111][116] - 2026年第一季度净亏损为1.8亿美元，较去年同期的9800万美元亏损扩大8200万美元[111][115] - 2026年第一季度调整后EBITDA同比增长18%，达到5.86亿美元，调整后EBITDA利润率提升70个基点至8.0%[111][115] - 2026年第一季度毛利润为20.45亿美元，同比增长11%，毛利率为27.7%，同比提升50个基点[115][117] - 公司整体调整后EBITDA为5.86亿美元，同比增长18.4%，调整后EBITDA利润率提升70个基点至8.0%[144] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2026年第一季度销售、一般及行政管理费用同比增长12%至20.57亿美元，主要受运输费用增长13%和劳动力成本增长11%驱动[115][118] 业务线表现：美洲材料解决方案部门 - 美洲材料解决方案部门总收入同比增长21%至27.24亿美元，调整后EBITDA同比增长75%至1.03亿美元[130][133] - 美洲材料解决方案部门中，骨料销量同比增长14%，但价格下降1%；沥青销量增长13%，价格持平；预拌混凝土销量增长12%，价格上涨4%[131][132] 业务线表现：美洲建筑解决方案部门 - 美洲建筑解决方案部门总收入同比下降1%至16.68亿美元，调整后EBITDA与去年持平为2.87亿美元[134] 业务线表现：国际解决方案 - 国际解决方案总营收同比增长5%至29.78亿美元，调整后EBITDA同比增长32%至1.96亿美元，调整后EBITDA利润率提升130个基点至6.6%[137][140] - 基础材料总营收同比增长12%，骨料销量增长8%，水泥价格增长3%[138] - 道路解决方案总营收同比持平，沥青销量和价格分别增长8%和5%[139] 各地区表现 - 建筑与基础设施解决方案总营收同比增长4%，受公用事业基础设施市场需求强劲推动[135] - 户外生活解决方案总营收同比下降3%，受新住宅建设需求疲软和不利天气影响[135] 管理层讨论和指引：资本配置与股东回报 - 2026年第一季度完成5项收购，总对价为1亿美元，低于2025年同期的6亿美元[110][111] - 2026年第一季度通过股票回购向股东返还现金3亿美元，年初至今回购总额达4亿美元[111] 其他财务数据：债务与融资 - 净债务增至158.28亿美元，较2025年12月31日的141.51亿美元有所增加[147][156] - 2026年第一季度融资活动净现金流入为5.72亿美元，较2025年同期的11.41亿美元下降49.9%[163] - 2026年第一季度债务发行收益为12亿美元，主要用于商业票据发行，较2025年同期减少18亿美元[163] - 2026年第一季度债务偿还支出为2亿美元，股票回购流出为3亿美元[163] - 截至2026年3月31日，公司短期和长期债务总额为186.29亿美元，其中一年内到期24.94亿美元[171] - 截至2026年3月31日，公司总合同义务（含债务、租赁、利息等）为295.93亿美元，其中一年内到期49.26亿美元[171] - 截至2026年3月31日，公司拥有40亿美元美元商业票据计划和15亿欧元商业票据计划，其中美元计划下有12亿美元未偿付票据[168] - 截至2026年3月31日，公司担保的子公司债务及相关义务总额为180亿美元（175亿为贷款等，5亿为一年内到期的信用证）[167] - 截至2026年3月31日，公司2026年剩余债务到期情况为：第二季度12亿美元，第四季度9亿美元[164] - 公司拥有一项35亿欧元的无担保循环贷款额度，截至2026年3月31日未被提取[166] - 公司主要信用评级：标普（A-2/BBB+/稳定）、穆迪（P-2/Baa1/稳定）、惠誉（F1/BBB+/稳定）[170] - 截至2026年3月31日，公司总债务中固定利率债务为169亿美元，浮动利率债务为22亿美元，占比分别为88%和12%；2025年12月31日数据分别为166亿美元（91%）和16亿美元（9%）[189] - 截至2026年3月31日，公司利率互换合约中，从固定利率转为浮动利率的规模为5亿美元；从浮动利率转为固定利率的规模为4亿美元[189] 其他财务数据：现金流与投资 - 2026年第一季度用于收购和投资的现金支出为1亿美元，较2025年同期的6亿美元大幅减少[148] - 经营活动所用现金净额为6.16亿美元，较2025年同期的6.59亿美元有所改善[161] - 投资活动所用现金净额为7.22亿美元，其中资本支出为6亿美元，收购支出为1亿美元[162] 其他财务数据：现金与风险敞口 - 截至2026年3月31日，现金及现金等价物与受限现金为33亿美元，较2025年12月31日的41亿美元有所下降[189] - 截至2026年3月31日，利率每上升10个基点，对公司可变利率现金和债务组合的税前收益及现金流影响约为有利的1100万美元[190] - 截至2026年3月31日，公司外汇远期合约的名义本金等值美元金额为49亿美元[192] - 若外币兑美元汇率普遍贬值10%，截至2026年3月31日，公司未平仓外汇合约的公允价值将增加约1.68亿美元[193] - 公司通过衍生品对冲计划管理商品价格风险，计划期限可长达三年[195]

财务表现：收入与利润 - 2025年收益约为人民币24.2百万元，较2024年约人民币38.0百万元下降约36.4%[9] - 2025年年内亏损约人民币26.3百万元，较2024年亏损约人民币53.5百万元收窄约50.9%[9] - 2025年每股基本及摊薄亏损均为人民币4.22分[9] - 2025年公司收益约为人民币24.2百万元，较2024年的人民币38.0百万元下降约36.4%[16] - 2025年年内亏损约为人民币26.3百万元，较2024年的人民币53.5百万元收窄约50.9%[16] - 2025年每股基本及摊薄亏损均为人民币4.22分，2024年为人民币20.20分[25] - 2025年度净亏损约人民币2630万元[29] - 2025年收益为人民币24.158百万元，同比下降36.4%[146] - 截至2025年12月31日，公司年度净亏损约2625.5万元人民币[55] 财务表现：成本与费用 - 2025年销售成本约为人民币14.5百万元，较2024年的人民币32.7百万元减少约55.5%[22] - 2025年毛利约为人民币9.6百万元，较2024年的人民币5.3百万元增加约82.5%[22] - 2025年一般及行政开支约为人民币13.7百万元，较2024年的人民币18.5百万元减少约25.7%[23] - 2025年融资成本约为人民币27.8百万元，较2024年的人民币31.5百万元减少约11.7%[24] - 2025年按公允值计入损益的金融资产公允价值变动产生收益约人民币14.1百万元，2024年为人民币23.6百万元[28] - 2025年其他收入、收益及亏损净额约为人民币0.1百万元（亏损），2024年为人民币6.0百万元（亏损）[27] - 2025年业绩改善主要归因于按公允价值计入损益之金融资产的公允价值变动收益[9] 业务线表现 - 2025年药品代理服务收入约为人民币9.6百万元，医疗保健服务收入约为人民币14.5百万元[16] - 公司通过收购浙江康源医疗器械有限公司约58.11%股权，实现向AI医疗科技转型[11] - 康源公司拥有与产品及技术相关的12项专利及25套源代码[11] - 公司战略聚焦于“人工智能技术开发+医疗场景应用”双轮驱动[10] - 已启动向“人工智能+医疗”轻资产模式的战略转型，并于2026年3月完成收购浙江康源医疗器械有限公司[36] - 公司完成对浙江康源医疗器械有限公司58.11%股权的收购，总代价约为1.162亿元人民币，通过发行274,751,679股代价股份支付[43] - 公司以约1.162亿元人民币收购浙江康源医疗器械有限公司58.11%股权[50] - 公司于2026年3月完成收购浙江康源医疗器械有限公司58.11%股权[132] 财务状况与流动性 - 截至2025年12月31日，现金及银行结余约为人民币7.2百万元[12] - 截至2025年12月31日，流动负债净额约为人民币605.7百万元[12] - 2025年末净流动负债约人民币6.057亿元，净负债约人民币2.738亿元[29][32] - 2025年末现金及银行结余仅约人民币720万元[29][32] - 总借款约人民币3.161亿元，其中逾期约4270万元，须按要求偿还约2.453亿元，未来12个月内到期约2810万元[32][33] - 因财务担保合同承担或有负债约人民币1.33亿元[32][33] - 债务总额约为4.491亿元人民币，其中一年内到期债务为3.161亿元，现金及银行结余约720万元，净债务额约4.491亿元[41] - 负债对资产比率高达129.47%，较2024年的165.52%有所改善[41] - 财务担保合同账面值约为1.33亿元人民币，涉及为前附属公司苏州第壹制药提供的担保，该金额基于资产拍卖预计回收价值确定[44] - 截至2025年12月31日，公司净流动负债约6.05734亿元人民币，净负债约2.73833亿元人民币[55] - 截至2025年12月31日，公司借款总额约3.16126亿元人民币，其中约4270.5万元已逾期，约2.45316亿元须按要求偿还[55] - 截至2025年12月31日，公司现金及银行结余总额仅约722.1万元人民币[55] - 截至2025年12月31日，公司因财务担保合约承担约1.33008亿元人民币责任[55] 审计意见与持续经营 - 核数师（大华马施云会计师事务所）对综合财务报表出具无法表示意见[30] - 核数师对公司截至2025年12月31日止年度的综合财务报表出具无法表示意见，主要因持续经营存在重大不确定性及关键支持文件缺失[39] - 独立核数师对集团2025年度综合财务报表无法表示意见[54] - 核数师无法表示意见的基础涉及对集团持续经营能力存在重大疑虑[55][56] 管理层讨论与战略行动 - 约人民币3.64亿元的负债归属于主要股东及关联方，已获贷款人对重组方案的原则性支持[36] - 2025年2月通过发行新股抵销贷款约1.353亿港元，以降低有息负债[38] - 正积极与外部潜在投资方磋商，寻求新增融资或引入战略性资本投资[36][38] - 公司管理层为改善流动资金状况制定了包括与贷款人协商、获得新融资等行动方案[59][60] - 公司计划力争在截至2026年12月31日止财政年度内完成改善流动资金的措施[60] - 公司当前重点在于执行债务重组计划，以解决持续经营不确定性并恢复财务健康[125] - 公司于2025年2月21日完成贷款资本化，发行410,156,509股新股[196] - 发行的新股用于偿还其他借贷的部分未偿还本金、应计利息及解除财务担保合约[196] 公司治理与董事会 - 董事会由7名成员组成，包括2名执行董事、2名非执行董事和3名独立非执行董事[75] - 自2025年5月19日起，张伯之先生担任行政总裁，主席吴铁先生不再兼任此职[76] - 非执行董事任期设定为3年，可于股东大会上重选连任[75] - 董事会由7名董事组成，其中女性董事2名，占比约28.6%[83] - 董事会由4名非执行董事及3名独立非执行董事组成[78] - 董事会成员出席率均为100%，共举行了4次季度会议[88] - 所有董事均参与了持续专业发展，包括阅读监管更新和参加外部研讨会/简介会[93] - 公司设定了董事会成员多元化目标，包括至少70%的成员需在其专攻行业拥有7年以上经验[85] - 公司设定了董事会成员多元化目标，包括至少2名成员须拥有中国相关工作经验[85] - 公司设定了董事会成员多元化目标，包括至少1名成员须获得会计或其他专业资格[85] - 公司设定了董事会成员多元化目标，包括至少三分之一董事会成员须为独立非执行董事[85] - 公司董事在截至2025年12月31日的整个年度内均遵守了证券交易的标准守则[94] - 董事会下设3个董事委员会，即审核、薪酬及提名委员会[95] - 截至2025年12月31日，董事会由7名董事组成，其中女性董事2名，占28.57%[136] - 董事会多元化目标：2027年维持女性董事至少25%，2030年实现至少30%女性董事[137] - 公司设定了到2030年实现至少30%女性董事的多元化目标[162] 委员会运作与审计 - 审计委员会在2025年度举行了2次会议，成员出席率均为100%[99] - 2025年度支付给外聘审计师的总酬金为141万港元，其中审计服务80万港元，非审计服务61万港元[100] - 2025年度审计服务费用约合人民币71.2万元，较2024年的人民币95.9万元下降约25.8%[100] - 薪酬委员会在2025年度举行了1次会议，成员出席率均为100%[108] - 提名委员会在2025年度举行了1次会议，成员出席率均为100%[111] - 审计委员会已审阅并确认外聘审计师提供的非审计服务未损害其独立性与客观性[100][101] - 审计委员会已加强针对核数师出具无法表示意见的持续经营评估的审阅[103] - 薪酬委员会负责评估董事及高级管理层表现并建议其薪酬待遇[104] 内部监控与合规 - 公司秘书李怡芳女士在截至2025年12月31日止年度已接受不少于15小时的相关专业培训[72] - 整改工作小组成立于2025年12月，以监督过往关联交易违规事件的整改措施[117] - 公司已委聘独立内部监控顾问，计划于2026年4月开始对内部监控政策进行审阅[118] - 内部监控顾问将在审阅开始后一个月内提供初步建议，并于2026年6月前进行第二次审阅[118] - 公司已采纳内部申报及审批规程，并规定每半年进行一次定期审阅[118] - 公司已建立举报政策，截至2025年12月31日止年度无重大事件通过该渠道举报[119] - 公司为全部7名董事提供了总计21小时的反贪污培训[120] - 公司为全体员工提供了反贪污培训，覆盖率达100%，平均每人2小时[120] - 二零二五年及二零二四年已审结的贪污诉讼案件、进行中的贪污调查、因贪污被解雇的员工及涉及不当财务利益的已确认利益冲突数量均为0[176] - 二零二五年接受反贪污培训的董事人数为7人，董事反贪污培训时数为21小时[178] - 二零二五年员工反贪污培训覆盖率达到100%，每名员工平均反贪污培训时数为2小时[178] - 反贪污培训覆盖100%员工，平均每人2小时；7名董事共接受21小时培训[188] 薪酬与激励 - 高级管理层（不包括董事）有2人年薪在0至1,000,000港元范围内[115] - 截至2025年12月31日止年度，公司未采纳或有效任何购股权计划[197] - 公司于2015年9月4日采纳的股份奖励计划已于2025年9月3日届满[200] - 在截至2025年12月31日止年度内，未根据已届满的股份奖励计划授出或归属任何股份[200] 股东事务与股息 - 2025年股东周年大会于6月4日举行，所有7名董事均出席（出席记录为1/1）[122] - 2026年股东周年大会定于2026年6月4日举行[121] - 截至2025年12月31日，公司可供分派储备为负值，董事会不建议就2025年度派付任何股息[125] - 董事会不建议派付截至2025年12月31日止年度的末期股息[49] 员工与人力资源 - 截至2025年12月31日，公司全职雇员人数为22名，年度薪酬福利总成本约为990万元人民币[45] - 高级管理层由2名成员组成，其中女性1名，占比50%[83] - 集团共有22名雇员，其中女性6名，占比约27.3%[83] - 公司员工总数保持22名，其中香港8名，北京14名[158][159] - 整体员工流失率从9.09%上升至27.3%，其中女性员工流失率高达50.0%[161] - 员工受训百分比从31.82%大幅提升至68.18%，平均受训时数从4.77小时增至12.5小时[165] - 整体员工受训百分比为68.18%，其中经理层达到100%[186] - 全體員工平均受訓12.5小時，經理平均受訓28.0小時[186] 环境、社会及管治 (ESG) 表现 - 公司已建立三层ESG管理架构，包括董事会、ESG工作小组和部门负责人[135] - 2025年温室气体排放总量为75.12吨二氧化碳当量，较2024年的8.19吨大幅增加，主要由于范围1排放增加464%至22.01吨二氧化碳当量[146] - 2025年能源消耗总量为333.00兆瓦时，较2024年的22.20兆瓦时显著增加，其中汽油消耗从14.20兆瓦时增至319.79兆瓦时[152] - 2025年范围3（其他间接）温室气体排放首次披露，为44.34吨二氧化碳当量，其中商务差旅（航空）为主要来源，占26.66吨二氧化碳当量[146][151] - 2025年温室气体排放密度（按收益）为3.11吨二氧化碳当量/百万人民币收益，2024年为0.23吨二氧化碳当量/百万人民币收益[146] - 2025年无害废弃物（办公用纸）产生量为0.965吨，较2024年的1.03吨减少约6.3%[148][150] - 公司设定了短期减排目标：以2025年为基准，在2026年至2028年间将范围1及范围2排放密度降低15%[151] - 公司设定了长期减排目标：在2050年前实现范围1及2净零排放，并以2025年为基准将范围3排放降低30%[155] - 2025年外购电力消耗为13.21兆瓦时（2024年：8.00兆瓦时），对应的范围2间接温室气体排放为8.77吨二氧化碳当量[146][152] - 2025年氮氧化物(NOx)排放为6.15千克，硫氧化物(SOx)为0.11千克，颗粒物(PM)为0.45千克，均较2024年水平有显著增加[144] - 公司已对2个主要供应商进行了ESG风险评估，覆盖率达100%[170] - 公司识别了气候相关风险，包括因持续高温导致运营成本上升的实体慢性风险[157] - 公司计划在2029年至2035年间逐步淘汰汽油车队，实现办公室100%使用可再生能源[160] - 公司产品责任相关指标表现良好，产品回收、投诉、侵权及隐私泄露事件均为0[173] - 工作场所安全指标良好，因工亡故人数、比率、损失工作日数及职业病个案均为0[164] - 供应链管理严格，童工及强制劳工事件连续两年为0[167] - 公司有害废弃物总量在本年度为0吨[184] - 公司无害废弃物总量中办公用纸为0.965吨[184] - 公司设定的短期减排目标为在二零二六年至二零二八年期间降低15%[184] - 公司设定的长期减排目标为在二零五零年实现净零排放[184] - 本年度公司无任何因公死亡或职业病的个案[182] - 本年度公司无任何童工或强制劳工的个案[182] - 本年度公司无任何产品回收、重大投诉或知识产权侵权事件[183] - 能源消耗总量为333兆瓦时，其中汽油319.79兆瓦时，外购电力13.21兆瓦时[185] - 公司设定了到2028年以电动车替换50%汽油车的能源使用效益目标[185] - 公司共有2家供应商，分别位于香港和中國大陸[187] - 对100%的主要供应商进行了环境、社会及管治风险评估[187] - 2025年因安全与健康理由而须回收的产品百分比为0%[188] - 2025年接获关于产品及服务的投诉数目为0[188] - 社区投资动用资源为金钱人民币98,000元及志愿服务时间160小时[189] 资本结构与融资活动 - 公司已完成约410,156,509股的债务资本化发行以优化资本结构[12] 其他重要事项 - 公司无重大资本承担，且未购买、出售或赎回任何上市证券[42][46]