财务表现：收入与利润 - 2025年净收入为9895.4万美元，同比增长970万美元或10.9%[130] - 2025年运营亏损为510.4万美元，占收入的5.2%，较2024年（亏损571.7万美元，占6.4%）有所收窄[129] - 2025年归属于普通股股东的净亏损为449.4万美元，占收入的4.5%，较2024年（亏损523.3万美元，占5.9%）改善[129] - 2025年第四季度净收入为2549.8万美元，毛利率为87.6%，季度净亏损为82.8万美元[136] - 2025年第四季度归属于普通股股东的净亏损为52.6万美元，基本每股亏损为0.02美元[136] 财务表现：盈利能力与效率 - 2025年毛利率为87.1%，较2024年的86.1%提升1个百分点[131] - 收入增长主要由会员数量和平均每用户收入（ARPU）提升驱动[130] 财务表现：成本与费用 - 2025年销售与运营费用为8187万美元，同比增长710万美元或9.5%，占收入比例从83.8%降至82.7%[132] - 2025年公司、一般及行政费用为939.3万美元，同比增长160万美元或20.5%，占收入比例从8.7%升至9.5%[133] 业务运营与内容 - 公司内容库拥有超过10,000个视频内容，其中90%为会员独享[124] - 媒体库资产按直线法摊销，摊销期通常为12至90个月[144] 现金流状况 - 2025年经营活动产生的现金流为567.4万美元，较2024年的692.3万美元减少124.9万美元[167][168] - 2025年融资活动产生的现金流量较2024年增加590万美元[169] - 增加主要源于发行盖亚A类普通股获得700万美元收益[169] 资本结构与融资活动 - 截至2025年12月31日，公司现金余额为1350万美元[161] - 2025年12月19日获得一笔1140万美元的抵押贷款，年利率5.090%，2030年12月19日到期[154] - 2025年7月25日修订了信贷协议，获得最高1000万美元（可增至1500万美元）的循环信贷额度，2028年8月25日到期[157] - 2025年2月完成A类普通股发行，以每股5.00美元的价格出售160万股，净筹资700万美元[166] - 截至2025年12月31日，公司无未偿还借款[169] 投资与资本配置 - 公司计划每年将收入的15%-20%用于内容库和技术平台投资[161] - 2025年9月30日，公司以200万美元对Orion Architect LLC进行了成本法投资[159] - 2024年4月，公司以1620万美元对价（含1020万美元现金、500万美元Igniton股票及100万美元对Telomeron的股权投资）购买了一项永久技术许可[162] - 2025年，子公司Igniton以约1亿美元的投前估值完成了740万美元的私募股权融资，其中公司投资200万美元[163] 公司治理与披露 - 作为规模较小的报告公司，公司无需提供市场风险的定量和定性披露信息[170]

"The focus of 2025 was on returning to our core businesses," said Cindy Launer, President and Chief Executive Officer. "Our management team and employees worked diligently to sharpen our focus on what we do best – delivering leading insurance products and services across North Dakota, South Dakota, and Nebraska. While financial results in 2025 were disappointing, we are encouraged by the meaningful progress made to position the Company for future success. We continued to experience unfavorable loss reserve ...

业务规模与全球布局 - 截至2025年12月31日，公司在全球120个国家为超过75,000名客户提供服务[35] - 截至2025年12月31日，公司为全球超过120个国家的超过75,000名客户提供服务[58] - 公司在全球超过60个城市设有业务点，服务跨国客户[34] - 截至2025年12月31日，公司拥有约5,000名员工，分布在22个国家，其中约70%为居家办公[71] 团队与人才 - Rackspace Technology拥有超过5,000名技术专家（Rackers），包括顾问和工程师[29] - 公司销售团队由超过350名背负销售指标的销售代表和客户成功经理领导[33] - 截至2025年12月31日，公司拥有超过130名销售代表和超过600名服务交付经理组成的全球直销团队[62] - 客户成功团队包括超过290名员工，负责客户关系、合同管理及客户保留与增长[65] - 公司员工录取率极低，不到1%的申请人获得职位[67] - 公司拥有一个24x7x365全天候客户安全运营中心，由持有GIAC认证的安全分析师值守[44] 市场定位与业务模式 - 公司定位为端到端混合云和AI解决方案提供商，专注于受监管和关键任务行业[20][27] - 公司服务模式始于专业服务，帮助客户评估目标并设计云战略，随后提供灵活的经常性服务[33] - 公司于2023年1月1日重组为两大业务单元运营模式：公有云和私有云[42] 客户与竞争格局 - 2025年，没有单一客户的收入贡献超过公司总收入的6%[54] - 公司客户群按规模划分：大型企业（收入超过30亿美元）、中型市场企业（收入3亿至30亿美元）及商业客户（收入低于3亿美元）[58] - 公司的主要竞争对手包括传统全球IT系统集成商、云服务提供商、区域托管服务提供商和主机托管提供商[50] 行业趋势与市场驱动 - AI的快速增长推动了对计算、存储和连接性的需求增长，预计这一长期趋势将持续[23] - 企业采用多云策略的原因包括：避免单一云供应商锁定、确保数据存储冗余、增强安全合规性、使用特定云平台的业务工具、以及整合历史遗留部署[30] - 部分业务应用因数据主权、遗留系统现代化成本过高或数据出口费用等原因，必须保留在私有云或本地基础设施上[30] - AWS、Google Cloud和Microsoft Azure是企业计算的骨干，每年在基础设施和AI服务上投资数十亿美元[22] - 维护公司自有数据中心的成本变得过高，促使企业削减本地运营预算以投资云管理[21] 技术与平台能力 - 公司的技术平台每月服务超过500,000名活跃用户，支持自助服务、账单等功能[48] - 公司于2023年6月推出FAIR™，后发展为Rackspace AI，以帮助企业规模化部署AI[46] - 公司的AIOps平台每月处理数百万个合规相关事件，并能将事件关联为单一事件以缩短解决时间[48] 荣誉与认可 - 公司在ISG的多项报告中获得领导者称号，包括多云服务、网络安全解决方案、三大云生态伙伴关系等[35] - 2025年，公司被授予“AWS全球协作年度合作伙伴”和“戴尔科技全球联盟EMEA年度创新合作伙伴”等奖项[37] 财务风险与成本 - 公司面临利率风险，其浮动利率债务包括3.75亿美元的新循环信贷额度及19.41亿美元的定期贷款。若新循环信贷额度全额提取，假设混合利率每变化0.125%，年度利息支出将变化300万美元[486] - 截至2025年12月31日，公司持有一份名义金额为13.5亿美元的利率互换合约，固定利率为2.34150%，将于2026年2月9日到期[488] - 2025年，公司因外币交易确认了100万美元的损失[489] - 2025年，公司数据中心的电力成本约为3,600万美元，约占其收入的1%[491]

资产组合构成与变动 - 截至2025年12月31日，公司购买的贷款参与权总额为1.697亿美元，涉及57笔商业房地产贷款[78] - 2025年5月，公司购买了1.309亿美元的设备融资贷款，计入商业贷款[78] - 2024年12月，公司出售了3.523亿美元可供出售债务证券，用于支持7290万美元的贷款增长、购买7810万美元更高收益的债务证券以及提前偿还1.7亿美元的高成本借款[83] - 上述证券出售和债务提前偿还导致约3790万美元的税前损失[83] 可供出售证券组合构成 - 截至2025年12月31日，可供出售证券组合中58.4%为房利美、房地美和吉利美发行的抵押贷款支持证券和CMO[84] - 截至2025年12月31日，可供出售证券组合中35.5%为美国政府及机构债券[84] - 截至2025年12月31日，可供出售证券组合中公司债券和市政债券分别占5.9%和0.2%[84] 持有至到期证券组合构成 - 截至2025年12月31日，持有至到期证券组合中88.7%为房利美、房地美和吉利美发行的抵押贷款支持证券和CMO[85] - 截至2025年12月31日，持有至到期证券组合中11.3%为美国政府及机构债券[85] 权益证券组合构成 - 截至2025年12月31日，公司权益证券组合价值为680万美元，包括房地美和房利美优先股等[86] 资本充足率状况 - 哥伦比亚银行在2025年12月31日的资本水平超过所有监管要求，并满足“资本充足”标准，其总风险资本比率超过**10.0%**，一级风险资本比率超过**8.0%**，普通股一级资本比率超过**6.5%**，杠杆率超过**5.0%**[104][110] 监管资本要求与计算 - 监管最低资本要求为：普通股一级资本/风险加权资产至少**4.5%**，一级资本/风险加权资产至少**6.0%**，总资本/风险加权资产至少**8.0%**，一级资本/总资产的杠杆率至少**4.0%**[101] - 公司需维持**2.5%**的普通股一级资本作为“资本保护缓冲”以规避对资本分配和管理层奖金的限制[103] - 二级资本中的信贷损失准备上限为风险加权资产的**1.25%**，对于选择不计入累计其他综合收益的公司，可将至多**45%**的待售股权证券未实现收益计入二级资本[101] - 风险加权资产计算中，现金和美国政府证券风险权重为**0%**，审慎承销的一至四户住宅第一抵押权贷款通常为**50%**，商业和消费贷款为**100%**，部分逾期贷款为**150%**，允许的股权投资风险权重在**0%至600%**之间[102] 贷款集中度限制 - 对单一或关联借款人的贷款限额通常不得超过未受损资本和盈余的**15%**，若有“易于变现的抵押品”可额外增加**10%**[105] 资本不足界定标准 - “资本不足”的界定标准为：总风险资本比率低于**8.0%**，一级风险资本比率低于**6.0%**，普通股一级资本比率低于**4.5%**或杠杆率低于**4.0%**[107] - “严重资本不足”的界定标准为：总风险资本低于**6.0%**，一级风险资本比率低于**4.0%**，普通股一级资本比率低于**3.0%**或杠杆率低于**3.0%**[107] - “核心资本不足”的界定标准为：有形资本/总资产比率等于或低于**2.0%**[107] 存款保险与FDIC评估 - 存款保险由FDIC提供，每个独立投保存款人的存款账户保险上限一般为**25万美元**，自主管理的退休账户保险上限也为**25万美元**[119] - 联邦存款保险公司（FDIC）将大多数银行和储蓄协会的评估费率范围从1.5个基点提高至30个基点，调整为2.5个基点至42个基点[120] - FDIC于2022年10月通过最终规则，自2023年第一季度起将初始基础存款保险评估费率提高2个基点[120] - FDIC为弥补硅谷银行和签名银行倒闭造成的损失，对受保存款机构征收特别评估，年化费率约为13.4个基点，分八个季度征收[123] - FDIC对硅谷银行和签名银行未投保存户保护造成的损失估计，在2024年2月更新为204亿美元，较最终规则中的163亿美元估计增加约41亿美元，后于2024年3月31日修订为192亿美元[123] - 哥伦比亚银行调整后的特别评估总额为380万美元[123] - 截至2025年12月15日，FDIC预计通过最初八个季度的征收期即可收回全部估计损失，无需延长征收期[123] 监管合规与报告要求 - 根据《银行保密法》，金融机构需报告单笔或关联交易金额超过5000美元的可疑活动[126] - 消费者金融保护局（CFPB）对违规行为的每日罚款金额，截至2025年1月15日，轻微违规为7,217美元，鲁莽违规为36,083美元，故意违规为1,443,275美元[130] - 联邦法律禁止银行控股公司在未经美联储批准的情况下，直接或间接收购另一家金融机构或金融控股公司超过5%的有表决权证券[137] 控股公司资本状况 - 截至2025年12月31日，公司（控股公司）符合与哥伦比亚银行类似的合并监管资本要求[138] 员工规模与流动 - 截至2025年12月31日，公司拥有全职员工749名，兼职员工47名[145] - 2025年公司新雇佣员工156名，自愿离职率为12.9%，非自愿离职率为2.9%[147] 员工培训与参与 - 2025年员工完成了超过3.6万小时的面对面或虚拟学习培训[153] - 2025年员工参与“最佳职场”认证的参与率为85%，员工敬业度调查参与率为78%[149] 员工福利与激励 - 2025年公司向约56%的员工支付了超过12.3万美元的健康计划激励金，医疗保险公司额外提供了约16.9万美元[151] - 2025年公司为59名员工的子女支付了约29.3万美元的优秀成绩奖励，并通过还款计划帮助34名员工偿还了约4.8万美元学生贷款[150] 子公司财务表现 - 子公司First Jersey Title Services, Inc. 截至2025年12月31日总资产约为1820万美元，2025年净利润约为72.4万美元[164] - 子公司哥伦比亚保险服务公司截至2025年12月31日总资产约为300万美元[168] - 子公司哥伦比亚保险服务公司在截至2025年12月31日的年度净亏损约为41.2万美元[168] 子公司资产状况 - 子公司1901 Commercial Management Co. LLC 和 1901 Residential Management Co. LLC 截至2025年12月31日总资产分别约为10万美元和12.5万美元[165] - 子公司1901 Community Development Corporation 截至2025年12月31日总资产约为100万美元[166] - 子公司Columbia Investment Services, Inc. 截至2025年12月31日总资产约为57.5万美元[167] 高级管理层任命与晋升 - 丹尼斯·E·吉布尼于2026年1月被任命为第一高级副总裁兼首席银行官[170] - 约翰·克里莫维奇于2013年10月5日被任命为执行副总裁兼首席风险官，并于2024年晋升为高级执行副总裁[171] - 奥利弗·E·刘易斯于2021年1月被任命为执行副总裁兼商业银行主管，并于2024年6月晋升为高级执行副总裁[172] - 马内什·普拉布于2022年10月被任命为执行副总裁兼首席信息官[173] - 梅拉·L·里纳尔迪于2022年12月被任命为执行副总裁，负责公司治理与文化[175] - 艾莉森·施莱辛格于2018年9月被任命为执行副总裁兼消费者银行主管，并于2024年6月晋升为高级执行副总裁[176] - 托马斯·斯普莱恩于2026年1月被任命为执行副总裁兼首席财务官，此前自2025年2月起担任第一高级副总裁兼首席会计官[177]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2025 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ____ to _____ Commission file number 001-37973 NI HOLDINGS, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) NORTH DAKOTA 81-2683619 (State or other jurisdiction o ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Form 10-K ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2025 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission File Number: 001-38091 NATIONAL ENERGY SERVICES REUNITED CORP. (Exact name of Registrant as specified in its charter) British Virgin Islands (State or other jurisdiction of incorporation or orga ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K (Mark One) ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2025 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number: 001-42630 CANTOR EQUITY PARTNERS II, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) | Cayman Islands | 98-1576521 | | --- | ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 20-F (Mark One) ☐ REGISTRATION STATEMENT PURSUANT TO SECTION 12(b) OR (g) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 OR ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2025 OR ARDMORE SHIPPING CORPORATION (Exact name of Registrant as specified in its charter) Republic of the Marshall Islands (Jurisdiction of incorporation or organization) Dorchester House, 7 ...

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-K ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 FOR THE FISCAL YEAR ENDED DECEMBER 31, 2025 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 FOR THE TRANSITION PERIOD FROM TO COMMISSION FILE NO. 001-36534 IRADIMED CORPORATION (Exact Name of Registrant As Specified In Its Charter) (State or other jurisdiction of incorporation o ...

财务数据关键指标变化 - 公司预计在2026年12月31日（IPO五周年后的财年最后一天）前失去“新兴成长公司”资格，届时其独立注册会计师事务所需依据《萨班斯-奥克斯利法案》第404(b)条对其财务报告内部控制有效性进行正式鉴证[200] - 公司预计将在2026年12月31日失去“新兴成长公司”资格，届时将因遵守《萨班斯-奥克斯利法案》404条而产生重大费用[229] - 公司作为“新兴成长公司”，其年度总收入达到12.35亿美元或更多时，可能提前失去该资格[229] - 截至2025年12月31日，董事会批准的股票回购计划总额为3亿美元，已使用约2.69亿美元[243] - 2026年3月2日，董事会授权额外回购7500万美元A类普通股，待完成以色列监管程序后，截至该日总授权回购余额约为8510万美元[243] - 公司不预期在可预见的未来支付任何股息[240] 成本和费用 - 新谢克尔对美元走强已导致并将在未来继续导致成本增加[110] - 大部分收入和运营费用以美元计价，但部分收入（特别是欧元）和运营费用受外币汇率波动影响[110] - 为保护知识产权可能需要进行高成本、耗时的诉讼，并可能分散管理层注意力[121] - 遵守美国数据安全计划（DSP）要求公司投入大量资源进行数据安全与合规，并可能限制数据流动或业务运营[141] - 以色列隐私保护法（PPL）第13号修正案于2025年8月14日生效，扩大了监管机构权力并引入了更高的罚款，可能迫使公司修改数据实践并产生大量成本[152] - AI技术开发维护成本高昂且复杂，可能遇到性能下降、模型漂移等未预见问题[178] - 使用AI辅助开发可能增加技术债务和运营复杂性，导致代码审查和维护成本上升[179] - 品牌维护和增强需要大量研发、营销等投资，若失败将对业务和财务状况产生重大不利影响[185][186] - 公司为维持有效的财务报告披露控制和内部控制，预计将持续投入大量资源，包括会计相关及外部顾问相关成本[199] - 公司在中国开展业务，面临政治、法律及经济风险，可能因数据隐私、外汇管制及许可等新规产生额外合规或行政成本[205] - 公司面临环境、社会和治理（ESG）倡议相关的审查，相关监测和报告成本可能增加[207] - 遵守众多市场的间接税要求，已产生并将持续产生大量持续成本[212] - 若失去“外国私人发行人”身份，公司将因遵守更严格的美国国内发行人报告要求而产生显著增加的合规成本[232] 技术依赖与风险 - 公司依赖亚马逊云科技等第三方公共云提供商，其服务中断将对业务产生不利影响[113] - 公司的专有AI技术依赖商户数据和Maxmind、Ekata、Emailage等第三方数据源[123][125] - 公司AI技术的改进依赖于第三方数据，若数据不准确、受限或无法获取将产生负面影响[126] - 依赖第三方AI技术，其可用性、定价或条款变更可能对公司业务造成损害[176] - 依赖第三方软硬件，无法控制其可用性和定价，尤其在高度竞争环境中[181] - 使用开源软件可能导致产品商业化受限、诉讼风险，并可能需免费提供产品或公开专有源代码[182][183] - 开源软件错误或缺陷可能影响平台部署、功能，并增加数据泄露风险[184] 人工智能（AI）相关风险 - 在AI技术领域，关于其生成内容的保护范围存在法律不确定性，且美国法院已裁定AI工具不能成为专利“发明人”[119] - 商户采用“无头电商”等技术策略可能导致消费者数据碎片化，影响AI技术准确性[124] - 自主商务（Agentic Commerce）的兴起可能增加争议交易和拒付滥用，影响公司的CTB比率、毛利率和定价准确性[130] - 自主商务交易可能降低公司AI技术所依赖数据属性的可用性、一致性或预测价值，导致模型效果下降或需要大量重新训练[131] - 自主商务可能催生新型大规模欺诈，导致拒付费用大幅增加，并对财务业绩和商户信心造成负面影响[132] - 公司业务高度依赖人工智能与机器学习，监管框架的快速演变可能带来不利影响[161] - 使用生成式AI技术可能产生不准确或误导性内容，并引发知识产权侵权索赔[171][172] - 公司对AI技术进行大量投资，但相关技术的实施和使用可能不成功，从而损害竞争力[169] - AI安全与治理解决方案市场快速演变，可能无法跟上新风险出现的速度，公司需在加速AI应用与保守风险姿态间权衡[174] - 面临AI技术领域的激烈竞争，若开发部署效率或成本不及对手，将对运营和增长产生重大不利影响[180] - 公司业务涉及人工智能（AI），可能因其行业的高耗能性质、对气候的潜在影响、高耗水量及对关键矿物和稀有元素的依赖而受到利益相关者和投资者更严格的审查[208] 数据隐私与合规风险 - 遵守美国数据安全计划（DSP）要求公司投入大量资源进行数据安全与合规，并可能限制数据流动或业务运营[141] - 不遵守美国数据安全计划（DSP）可能导致重大民事或刑事处罚，对公司业务、运营结果和财务状况产生重大不利影响[142] - 公司受欧盟GDPR和英国GDPR监管，违规可能导致来自两地的双重高额罚款[144] - 欧盟GDPR对自动决策（包括分析）有严格限制，可能影响公司使用自动数据处理来接受或拒绝订单的业务运营[146] - 以色列隐私保护法（PPL）第13号修正案于2025年8月14日生效，扩大了监管机构权力并引入了更高的罚款，可能迫使公司修改数据实践并产生大量成本[152] - 公司使用AI工具处理个人信息受以色列PPL监管，违规可能导致数百万新谢克尔的行政罚款、民事索赔（包括集体诉讼）以及在某些情况下的刑事责任[154] - 中国《网络数据安全管理条例》于2025年1月1日生效，具有域外效力[159] - 欧盟《人工智能法案》预计大部分义务将从2026年8月开始适用，违规罚款最高可达全球年营业额的7%[165] - 美国加州根据CCPA制定的自动化决策新规于2026年1月1日生效[163] - 加州在2024年和2025年颁布了超过25项新的AI技术监管法律[163] 运营与平台风险 - 平台性能问题或中断可能导致公司向商户发放大量交易抵扣，从而对财务状况产生负面影响[122] - 第三方数据或商户提供的信息不准确可能导致公司将合法订单与欺诈订单错误关联[125] - 未来收购或投资可能带来整合挑战、管理分散、股东价值稀释及运营风险[187][188][189] - 全球运营需遵守反贿赂、贸易合规等法规，违规可能导致重大罚款、声誉损害及运营不利影响[193][194][195] - 若内部控制失效，可能导致公司无法满足报告义务，并可能引发对前期合并财务报表的重述[200] 法律与知识产权风险 - 公司未注册任何版权，主要依赖商业秘密保护专有软件，这可能限制其维权能力[117] - 为保护知识产权可能需要进行高成本、耗时的诉讼，并可能分散管理层注意力[121] - 可能面临第三方知识产权侵权索赔，导致重大法律费用、赔偿或产品重新设计[190][191][192] - 欧盟修订后的《产品责任指令》于2024年12月生效，成员国需在2026年12月前将其转化为国内法[165] - 公司章程规定，除非公司同意，美国联邦地区法院是解决依据《证券法》提起诉讼的专属管辖地[249] - 公司章程规定，除非公司同意，以色列特拉维夫法院是解决依据以色列《公司法》或《证券法》提起诉讼的专属管辖地[251] 税务相关风险 - 公司在以色列正接受以色列税务局和以色列国家保险协会的例行税务审计，未来可能被征收额外税款、利息或罚款[211] - 公司需评估其在美国各州的经济关联是否产生销售、使用及其他间接税义务，并可能面临销售税、增值税或商品及服务税审计，相关负债可能超出预估[212] - 经济合作与发展组织（OECD）的税基侵蚀和利润转移（BEPS）行动计划旨在改革国际税收体系，其报告范围广泛，包括消除混合错配安排的影响及限制税基侵蚀等[214] - BEPS第二支柱全球最低税率规则适用于年收入至少7.5亿欧元（过去四年中至少两年）的跨国企业，需按辖区计算有效税率，若低于15%则需补缴税款[215] - 以色列已同意实施全球最低税，并计划自2026年1月1日起实施第二支柱部分规则，即合格国内补足税[215] - BEPS第一支柱适用于收入超过200亿欧元且利润率至少10%，在销售地无实质存在的大型跨国企业[215] - 超过100个税收管辖区已签署《实施税收协定相关措施以防止税基侵蚀和利润转移的多边公约》（MLI）[215] - 公司认为在截至2025年12月31日的财年，其未被归类为被动外国投资公司[255] - 被动外国投资公司判定标准为：年总收入的75%或以上为被动收入，或年资产价值（按季度平均值）的50%或以上为产生被动收入的资产[254] - 公司持有大量现金和其他流动性投资，这些在PFIC判定中属于被动资产[255] - 公司A类普通股交易价值的波动可能影响其是否被判定为PFIC[255] 公司治理与股权结构 - 截至2025年12月31日，公司指定高管合计持有已发行普通股约35.13%的投票权，IPO前股东合计持有约84.34%的投票权[223] - 只要至少13,468,409股B类普通股流通在外，B类股东将持有大多数投票权并控制需股东批准的事项[224] - 公司作为“外国私人发行人”，其年报（20-F表格）可在财年结束后四个月内提交，而美国大型加速申报公司需在60天内提交10-K表格[231] - 《外国内部人士责任追究法》于2025年12月18日签署，要求“外国私人发行人”董事及高管自2026年3月18日起根据《交易法》第16(a)条提交内部人报告[231] - 截至2025年12月31日，公司已发行A类普通股104,034,048股，B类普通股44,118,455股[235] - 截至2025年12月31日，公司股权激励计划下未来可授予的A类普通股为12,733,513股，已授予但未行权的期权和限制性股票单位为22,685,953股，其中已归属且可行权的期权为5,243,915股[236] - 公司遵循以色列公司治理实践，股东可能无法获得与完全遵守纽交所规则公司同等的保护[233] - 以色列法律和公司章程规定，修改部分关键条款（如董事会规模、董事分类）需获得有权投票的已发行普通股65%的批准[238] 地缘政治与区域风险 - 公司在中国开展业务，面临政治、法律及经济风险，可能因数据隐私、外汇管制及许可等新规产生额外合规或行政成本[205] - 公司设施在持续冲突中仅遭受轻微损坏[260] - 截至年报日期，仅有少数员工在服现役预备役[263] - 公司的商业保险不承保战争和恐怖主义相关事件造成的损失[264] - 以色列政府的信用评级因冲突被评级机构下调[262] - 以色列司法系统的拟议改革可能对公司业务、运营结果和融资能力产生不利影响[266] - 股东权利和义务受以色列法律管辖，与美国公司股东权利存在差异[270]