财务表现：收入和利润 - 合同销售金额约人民币161亿元，已确认收入约人民币167亿元[83] - 2025年销售物业已确认收入约为人民币166.888亿元，同比下降56.6%，占总已确认收入65.6%[130][133] - 住宅项目是已确认收入的主要来源，2025年贡献收入约158.15亿元，占比94.8%，平均售价8,499元/平方米[137] - 办公楼/商业项目2025年已确认收入约8.74亿元，占比5.2%，平均售价10,734元/平方米[137] - 2025年销售物业已确认收入为166.888亿元人民币，较2024年的384.406亿元下降56.6%[139] - 2025年投资物业租金及相关服务收入约为16.439亿元人民币，同比下降6.5%[147][150] - 2025年物业管理及其他服务收入约为68.049亿元人民币，同比增长2.5%[149][152] - 旗下物业公司永升2025年收入约为68.66亿元人民币，同比增长0.4%；利润约为4.374亿元，同比下降8.5%[149][153] - 2025年总收入为254.52亿元人民币，同比下降46.7%[160][161][163] - 物业销售及其他相关服务收入为170.03亿元人民币，同比下降56.8%[160][161][163] - 物业管理及其他服务收入为68.05亿元人民币，同比增长2.5%[160][161][163] - 股东应占净利润约人民币177亿元，主要由于境外债务重组收益约人民币405亿元及境内债务重组收益约人民币10亿元[83] - 2025年公司股东应占净利润约为176.66亿元人民币，2024年为净亏损约70.76亿元人民币[180] - 公司2025年税前利润约为165.821亿元人民币，而2024年税前亏损约为36.472亿元人民币，主要得益于约405亿元人民币的离岸债务重组收益和约10亿元人民币的境内债务重组收益[185] - 公司2025年年度利润约为158.951亿元人民币，而2024年年度亏损约为63.256亿元人民币[185] - 2025年归属于公司权益所有者的净利润约为176.664亿元人民币，而2024年净亏损约为70.759亿元人民币[185] 财务表现：成本和费用 - 2025年毛利为17.44亿元人民币，同比下降76.3%；毛利率为6.9%，同比下降8.5个百分点[165][171] - 2025年营销及市场推广开支为5.933亿元人民币，同比下降57.8%[169][175] - 2025年行政开支为18.82亿元人民币，同比下降9.4%[176][181] - 公司所得税费用同比下降74.4%至约6.87亿元人民币，2024年同期为约26.784亿元人民币[184] 财务表现：其他损益及核心利润 - 剔除一次性收益后，股东应占核心亏损约人民币88.87亿元[83] - 2025年确认持有待售及拟出售开发中物业减值亏损约129.76亿元人民币[166][172] - 2025年其他收入及收益净额约409.39亿元人民币，主要源于境外债务重组收益约404.75亿元人民币[167][173] - 2025年投资物业公允价值亏损约13.99亿元人民币[168][174] - 若剔除债务重组一次性收益影响，2025年公司权益所有者应占核心净亏损约为88.872亿元人民币，2024年同期核心净亏损约为58.25亿元人民币[186][189] - 核心净利润/亏损不包括多项非经常性项目，如物业减值、公允价值损益及汇兑损益等[42][44] 销售业务表现 - 2025年合同销售金额约为人民币161.0亿元，销售建筑面积约1,547,900平方米，平均售价约人民币10,402元/平方米[118][119] - 合同销售建筑面积为1,547,897平方米，平均售价约人民币10，402元/平方米[90] - 按地区划分，环渤海地区对合同销售贡献最大，占比34.9%，金额约56.13亿元；长三角、中西部、华南地区分别贡献27.0%、28.2%和9.9%[118][120][125] - 按城市能级划分，一线及二线城市合同销售金额占总合同销售约91.3%，其中二线城市占比79.5%，金额约127.98亿元；一线城市占比11.8%，三线城市占比8.7%[118][120][127] - 按项目类型划分，住宅项目合同销售金额占比86.8%，约139.68亿元，平均售价11,479元/平方米；办公楼/商业项目占比13.2%，平均售价6,443元/平方米[118][120][123] - 2025年交付物业建筑面积约1,942,134平方米，同比下降44.4%；已确认平均售价为8,593元/平方米，较2024年的11,001元/平方米下降21.9%[130][133] - 2025年已交付总建筑面积为194.21万平方米，同比下降44.4%；已确认平均售价为每平方米8,593元，同比下降21.9%[139] - 按地区划分，中西部区域贡献了63.8%的销售收入，为106.438亿元人民币；长三角区域贡献26.4%，为44.116亿元人民币[139] - 按城市划分，二线城市贡献了91.1%的销售收入，为152.107亿元人民币；一线城市贡献0.7%，为1.151亿元人民币[142] - 2025年全年交付约22，000套物业单位[91] - 2022年至2025年间，公司（包括其合营企业及联营公司）累计交付近30万套住房[102] - 合同销售金额包括集团附属公司、合营企业及联营公司的合同销售，数据未经审核[42][43] 投资物业表现 - 持有物业的租金及其他相关服务收入近人民币16.4亿元[98] - 截至2025年底，公司拥有33项投资物业，总建筑面积约为228.2万平方米，其中27项（约174.1万平方米）已开始出租[148][151] - 公司投资物业组合中，北京五棵松项目可出租面积最大，为277,530平方米，权益占比50%[32] - 上海LCM置滙旭輝廣場是上海地区面积最大的已完工商业项目，公司权益占比50%，可出租面积为131,937平方米[27] - 成都新都旭輝Cmall是已完工商业项目中面积最大的单体项目，公司100%权益，可出租面积为88,921平方米[29] - 嘉興旭輝廣場是华东地区重要商业项目，公司100%权益，可出租面积为82,540平方米[32] - 上海環創商務中心为大型办公楼项目，公司权益占比50%，可出租面积为79,557平方米[29] - 合肥肥西旭輝Cmall为安徽地区重要商业项目，公司100%权益，可出租面积为79,538平方米[29] - 上海旭輝企業大廈为100%权益的商业物业，可出租面积为56,036平方米[29] - 沈陽旭輝中心为100%权益的办公楼项目，可出租面积为49,052平方米[32] - 上海洋涇S2/S3辦公樓項目为100%权益的办公楼项目，可出租面积为46,871平方米[27] - 西安旭輝中心为100%权益的商业项目，可出租面积为41,129平方米[29] 土地储备与项目情况 - 截至2025年12月31日，公司土地储备总建筑面积约为2500万平方米，应占建筑面积约为1460万平方米[10][12] - 总土地储备约2，500万平方米[97] - 2025年公司无新增土地收购，截至年末土地储备总建筑面积约为2500万平方米，其中应占建筑面积约为1460万平方米[194][197] - 按区域划分，长三角地区土地储备总量约为634.67万平方米，占总土地储备的25.4%[199] - 截至2025年底，公司有超过150项已完工待售物业项目，未出售或未交付总建筑面积约为860万平方米[143][145] - 截至2025年底，公司有超过100项开发中或持作未来发展的物业项目，总建筑面积约为1,630万平方米[144][146] - 截至2025年末，公司拟作出售的开发中物业价值约为309.472亿元人民币，较2024年末的约604.5亿元人民币大幅减少[188][192] - 土地储备指在相关日期已取得土地使用权或已订立土地出让合同的物业项目[45][48] - 建筑面积数据基于或估算自相关政府文件，如房产证、建设工程规划许可证等[45][50] 债务与现金流状况 - 截至2025年12月31日，公司现金及银行结余（包括受限制现金及已抵押银行存款）总额约为人民币66亿元[103] - 截至2025年12月31日，公司未偿还债务总额降至人民币504亿元，较2021年高峰期减少超过人民币600亿元[111][114] - 公司已连续四年录得经营活动正现金流[102] - 境外债务重组已于2025年12月29日生效[57][68] - 境外债务重组于2025年12月29日生效，约81亿美元债务被注销，并发行约67亿美元新债务，境外债务规模缩减14亿美元[104][106] - 境外重组发行的新债务中，强制性可转换债券约占41亿美元[104][106] - 境内债券重组方案涉及存续债券本金规模约人民币100.6亿元，并于2025年9月15日获债券持有人会议通过[105][108] - 截至2025年12月31日，通过境内债券回购机制化解了约人民币11亿元的刚性债务[105][108] - 公司发行了2029年到期的零息有抵押担保强制性可转换债券，本金总额为4,075,065,253美元[57] - 债务总额包括银行及其他借款、境内公司债券、境外优先票据及境外可转换债券[45][46] - 银行结余及现金包括质押性银行存款[45][46] - 净负债对股本比率根据债务总额减去银行结余及现金后占股本权益总额的百分比计算[45][46] - 加权平均债务成本是各财政年度末时各项未偿还债务利息成本的加权平均[45][47] 业务布局与项目分布 - 公司业务聚焦于中国一线、二线及重点城市，项目分布于长三角、环渤海、中西部及华南四大区域[10][12] - 公司代表性项目包括北京青雲上府、北京华熙旭辉LIVE·五棵松、上海旭辉企业大厦、上海LCM置汇旭辉广场等[17][18] - 公司拥有多个投资物业，具体信息见主要房地产项目权益表[25][26] - 温州光辉之城项目总建筑面积为424,026平方米，公司权益占比49.0%[35] - 六安旭辉中心项目总建筑面积为302,743平方米，公司权益占比70.0%[35] - 淮安旭辉广场项目总建筑面积为301,210平方米，公司权益占比100.0%[35] - 太原尖草坪区三给片区SP1919-SP1924项目总建筑面积为1,221,029平方米，公司权益占比35.0%[35] - 太原尖草坪区三给片区SP1925-SP1928项目总建筑面积为1,298,971平方米，公司权益占比35.0%[37] - 临沂星汇城项目总建筑面积为431,617平方米，公司权益占比50%[37] - 成都天府未来中心项目总建筑面积为406,735平方米，公司权益占比33.0%[37] - 郑州空港时代项目总建筑面积为535,442平方米，公司权益占比100.0%[40] - 昆明旭辉广场项目总建筑面积为427,930平方米，公司权益占比100%[40] 公司治理与基本信息 - 公司于香港联合交易所主板上市，股份代号为00884[7][9] - 公司核数师为栢淳会计师事务所有限公司[7][9] - 公司总部位于中国上海，在香港设有主要营业地点及总部[3][5] - 公司主要往来银行包括中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行等[6][7] - 公司执行董事包括林中（主席）、林伟（副主席）、汝海林（行政总裁）及杨欣（首席财务官）等[3] - 公司五年财务概要见年报第339页[2] - 公司在2025年上海民营企业100强中排名第19位[41] 资产负债表相关项目 - 截至2025年末，公司在合营企业及联营公司的权益约为251.739亿元人民币，应收合营企业及联营公司款项约为186.224亿元人民币[187][190] - 截至2025年末，公司递延所得税资产约为8.953亿元人民币，2024年末约为15.371亿元人民币[193][196] 市场环境 - 全国商品房销售面积同比下滑8.7%，销售金额同比下滑12.6%[84] - 70个大中城市新房价格指数累计下跌3.0%，二手房累计下跌6.1%[84] - 全国300城经营性土地成交总金额人民币2.85万亿元，同比减少11.2%[89]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2025年收益为1.958亿港元，同比下降19.3%[38][40][42] - 2025年股东应占亏损为3.204亿港元[38][40][42] - 2025年毛损为5079万港元，毛损率为25.9%[38][40][42] - 2025年镁产品销量为12，373吨，平均售价为每吨15，359港元[43][45] - 截至2025年12月31日止年度，集团录得综合净亏损约3.20367亿港元[141][142] - 截至2025年12月31日止年度公司产生亏损，未派发中期及末期股息[190] - 截至2025年12月31日公司累计保留亏损约为7.6074亿港元[190] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2025年行政开支增至1.081亿港元，主要因预付款项拨备6500万港元[47][52] - 2025年财务成本为5650万港元，同比增长约2.9%[49][54] - 2025年度，公司支付给外聘审计师的审计服务费用为75万港元，非审计服务费用为0，总计75万港元[145][146] 财务数据关键指标变化：资产、负债与现金流 - 2025年总资产为8.525亿港元，总权益为负8762万港元[42] - 2025年银行结存为1237万港元，资产负债比率达90.9%[42][55] - 2025年确认非流动资产一次性非现金减值拨备1.179亿港元[48][53] - 2025年末集团现金及现金等价物为1236.5万港元，较2024年的2471.6万港元下降50.0%[59][65][68] - 2025年末集团流动借款为1.122亿港元，现金及现金等价物仅覆盖其流动借款的11.0%[65][68] - 2025年集团资产负债率（总借款/总资产）为90.9%，较2024年的69.8%大幅上升21.1个百分点[59] - 2025年物业、厂房及设备账面值为5.604亿港元，较2024年的6.878亿港元下降18.5%[56][60] - 2025年采矿权账面值为1532.2万港元，确认减值损失1081.5万港元[56][57][60][62] - 2025年使用权资产账面值为817.4万港元，较2024年的2182.2万港元下降62.5%[56][60] - 2025年确认非流动资产减值损失总额为1.178亿港元，其中物业、厂房及设备减值1.045亿港元[56][57][60][62] - 2025年现金产生单位可收回金额为6.919亿港元，较2024年的7.415亿港元下降6.7%[56][57][60][61] - 现金产生单位使用价值计算采用税后贴现率15.02%和增长率3%[56][61] 市场与行业环境 - 2025年国内原镁年均价约为人民币16，534元/吨，较2024年进一步下跌[13] - 2025年镁铝价格比多数时间维持在0.8以下的历史低位[13][16] 业务运营与项目进展 - 公司与下游供应商合作的新项目相关申请尚未获得政府部门正式批准[22] - 与下游供应商合作的新项目相关申请尚未获得政府正式批准[26] - 子公司新疆腾翔因生产设施老化需进行环保升级改造，已申请延期至2026年完成[73][74][76][77] - 新疆腾翔镁制品有限公司因资金短缺，其兰炭工厂超低排放升级改造尚未启动，面临2026年若无法完成或被责令停产的风险[21][24][25] 资产处置与法律事项 - 白山天安欠某银行未偿还贷款本金为人民币6400万元[79][83] - 白山天安资产首次拍卖起拍价约为人民币1.3279亿元，但未成功[79][83] - 白山天安资产变价拍卖起拍价降至人民币1.06亿元，再次失败[79][83] - 白山天安资产已闲置多年[79][83] - 公司境外债务重组已于2022年成功完成[79][82] 人力资源 - 截至2025年12月31日，公司雇员总数约为344名，较2024年的约340名略有增加[87][90] - 公司面临行业内人才竞争激烈及人员流失的人力资源风险[80][84] 合规与法律 - 公司业务需同时遵守中国内地及香港的相关法律法规[86][89] - 公司报告期内无重大违反中国内地及香港法律法规的情况[86][89] - 公司报告期内与业务伙伴或银行之间无重大争议[91][92] 公司治理：董事会构成与运作 - 董事会由5名董事组成，包括执行董事和独立非执行董事[99][103] - 在截至2025年12月31日止年度内，公司举行了4次董事会会议[105] - 所有董事在2025财年的董事会会议出席率为100%（4/4）[106] - 董事会会议通知及议程至少提前14天发出，会议文件至少提前3天发送[100][104] - 非执行董事及独立非执行董事的委任均有指定任期，并须根据公司章程轮值退任及重选[116][121] - 公司设有审核委员会、薪酬委员会及提名委员会三个董事会辖下委员会[124][125] - 公司确认其董事在截至2025年12月31日止年度遵守了《上市规则》附录10所载的《董事进行证券交易之标准守则》[95][98] - 公司在截至2025年12月31日止年度遵守了《企业管治守则》，仅在“主席兼行政总裁”部分存在披露偏差[97] - 所有董事已就其在2025财年接受的培训向公司提供记录[109][111] - 董事的持续专业发展培训类型包括出席讲座/培训课程（A类）和阅读相关材料（B类）[109] - 公司采纳了“董事会成员多元化政策”[122][123] 公司治理：主席与行政总裁 - 沈世捷先生自2015年起负责公司整体管理，于2019年被任命为行政总裁，同时兼任主席[115][118][120] - 公司承认主席与行政总裁角色未分离，与上市规则《企业管治守则》条文C.2.1有所偏离[115][120] 公司治理：董事会委员会（审核委员会） - 审核委员会由三名独立非执行董事组成，在截至2025年12月31日止年度共举行两次会议[124][125][127] - 审核委员会审阅了截至2024年12月31日止年度的末期业绩及截至2025年6月30日止六个月的中期业绩[124][127] - 审核委员会已审阅集团截至2025年12月31日止年度的全年业绩[128][134] 公司治理：董事会委员会（薪酬委员会） - 薪酬委员会在截至2025年12月31日止年度内举行过一次会议[130][136] - 薪酬委员会成员包括一名执行董事（沈世捷先生，任主席）及两名独立非执行董事[129][135] 公司治理：董事会委员会（提名委员会） - 提名委员会在2025年度举行了一次会议[139] 公司治理：董事及高管背景 - 执行董事沈世捷，68岁，担任集团主席兼行政总裁，曾为可新有限公司董事总经理，并于2021年7月31日前担任世纪阳光集团控股有限公司执行董事[173][174] - 执行董事池斯乐，37岁，于2021年8月1日获委任，此前为世纪阳光集团控股有限公司投资者关系部总监[173][175] - 独立非执行董事张省本，65岁，拥有逾40年会计及核数经验，现任世纪阳光集团控股有限公司独立非执行董事[176][180] - 独立非执行董事盛洪，62岁，拥有超过20年企业管理及投资经验，曾于2010年9月24日至2024年9月15日期间担任世纪阳光集团控股有限公司独立非执行董事[176][181] - 独立非执行董事沈毅民，62岁，自2022年1月起担任世纪阳光集团控股有限公司独立非执行董事及审核委员会和薪酬委员会成员[176][179] 公司治理：委员会成员履职 - 独立非执行董事张省本在2025财年出席了全部2次审计委员会会议、1次提名委员会会议、1次薪酬委员会会议及1次股东大会[106] - 独立非执行董事盛洪在2025财年出席了全部2次审计委员会会议、1次提名委员会会议及1次薪酬委员会会议[106] 公司治理：公司秘书与股东权利 - 公司秘书在2025年度参与了不少于15小时的相关专业培训[149][152] - 持有公司不少于10%有投票权实缴股本的股东有权要求召开特别股东大会[150][153] - 合计持有公司不少于5%总投票权，或不少于100名登记股东，有权在股东大会上提呈议案[154][158][163] - 股东在提呈议案时，需附上不超过1000字的陈述[154][159] - 公司组织章程文件于2023年7月4日更新，2025年度内无其他更改[156][161] 风险管理与内部控制 - 董事会全权负责集团的风险管理和内部监控，并已对内部控制系统的有效性进行年度检讨[164][165][166] - 公司已制定内幕消息政策，并定期提醒董事及雇员遵守相关政策及《上市规则》附录10的《标准守则》[164][167] 投资者关系 - 公司致力于通过多种方式（如邮寄报告、网站发布、举办股东大会等）加强与投资者沟通，提升透明度[168][170] - 公司最近一届股东周年大会于2025年6月30日举行，所有决议案均获通过[168][171] - 下一届股东周年大会计划于2026年6月或公司及联交所网站后续通知指定的其他日期举行[168][171] 其他重要事项 - 公司前五大客户及供应商与董事、其关联人士或持股超5%股东无权益关系[199] - 公司环境、社会及管治报告将于2026年4月30日或之前发布[189][196]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 跨境业务分部收入约5.924亿港元，同比下降6%[27][30] - 融资租赁业务分部收入为零港元，同比下降100%[27][30] - 集团毛利率从去年同期的4.9%下降至3.3%，毛利约1980万港元，同比下降35.9%[33][39] - 集团录得净亏损约1140万港元，较上年度净亏损2330万港元有所收窄[37][43] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 集团销售成本约5.726亿港元，同比下降4.5%[28][32] - 集团行政及其他开支约850万港元，同比下降3.4%[34][40] 财务数据关键指标变化：债务与流动性 - 集团总借款约1.476亿港元，较上年的2.008亿港元有所减少[46] - 集团持有现金及银行结余约360万港元，与上年持平[38][44] - 集团流动比率从2024年末的1.25倍提升至2025年末的2.6倍[38][44] - 截至报告日，公司短期借款约为6140万港元（2024年：约2.003亿港元）[80] - 短期借贷约为61.4百万港元，较2024年的200.3百万港元大幅减少[87] - 负债比率（Gearing Ratio）为37.5%，较2024年的52.1%显著改善[83][90] 业务线表现：跨境业务 - 跨境业务自2017年开始，采用S2B2C和B2C模式运营[12] - 报告期内，公司大力拓展营养食品及保健品跨境贸易业务[14] - 公司有序推进电子产品跨境贸易业务，作为新兴业务板块[15] 业务线表现：融资租赁业务 - 融资租赁业务自2014年起曾是核心业务之一[22] - 由于市场竞争加剧及行业周期等因素，融资租赁业务规模和盈利能力已逐渐下降[22] - 公司已停止开展任何新的融资租赁业务[23] - 报告期内，融资租赁业务分部未产生任何营业收入[23] 管理层讨论和指引：战略与前景 - 公司前景聚焦于拓展“内地—香港—RCEP/一带一路”沿线的跨境结算支持与贸易资源匹配服务[163] - 公司将升级离岸人民币跨境服务工具，并加强合规与风险管理能力[163] - 公司对香港跨境业务行业的增长前景及自身战略发展充满信心[164] - 公司重点拓展“内地 — 香港 — RCEP／一带一路”的跨境结算配套与贸易资源撮合服务[166] - 公司依托香港金融枢纽地位与粤港澳大湾区联动优势[166] - 公司对香港跨境业务行业的增长前景及自身的布局发展抱有充分信心[167] 管理层讨论和指引：业务与融资计划 - 公司为维持足够营运水平及资产价值，不排除投资或扩展至其他业务的可能性[155, 160] - 公司不排除执行债务及/或股权集资计划以满足业务发展融资需求及改善财务状况[155, 160] 其他重要事项：债务与重组 - 集团可换股债券金额约为9320万港元[46] - 截至2025年12月31日，集团总借款约为1.476亿港元，其中包含来自最终控股公司的贷款5000万港元、银行及其他借款150万港元、租赁负债290万港元及可换股债券9320万港元[50] - 可换股债券本金为3900万港元，年利率5%，到期日延长至2025年6月24日，若按初步换股价0.2港元悉数转换，可转换为1.95亿股股份[47][53] - 公司于2025年3月3日收到法定要求偿债书，要求支付可换股债券未偿还本息共计约5088.2万港元，但该要求后已被持有人撤回[48][54] - 公司企业债券为无抵押，年利率介于5%至7%之间[49] - 来自最终控股公司的贷款为5000万港元，年固定利率为9.5%，需按要求偿还[51] - 银行借款以人民币计价，年固定利率为8%，需在一年内偿还[52] - 公司发行了多笔承兑票据用于营运资金，总额3900万港元，利率3%-4%，到期日均已延长至2025年[55][56][57][58][59] - 承兑票据持有人于2024年9月16日发出催款函，要求公司在14日内偿还未偿还总额约2030万港元[60][63][64] - 截至2024年6月30日，公司贸易及其他应付款约为2.141亿港元，银行结余及现金约为1220万港元，董事会认为公司可能无法按催款函要求日期偿还上述款项[65] - 公司于2024年10月10日收到法定偿债要求，需在3周内支付约2031.6万港元（HK$20,316,438）的本金及利息[66] - 截至2024年6月30日，公司银行结余及现金约为1220万港元（约12.2百万港元），但面临多项债务，包括贸易应付款约2.141亿港元、承兑票据约3930万港元等[69] - 为清偿一笔垫款，公司于2024年10月12日发行了本金为5125万港元（HK$51,250,000）、年利率3%的承兑票据[67] - 公司于2024年10月14日收到第二份催款函，要求7日内偿还与第二张承兑票据相关的未偿还总额约920万港元（约9.2百万港元）[71] - 2024年10月18日，公司就债务重组订立协议，计划将截至2024年1015日欠相关债权人的约9153.4万港元（HK$91,534,164）债务资本化[72] - 上述2024年的重组协议若完成，发行可换股债券将产生约61.06%的理论摊薄效应，超过上市规则25%的门槛，最终于2025年3月28日终止[73] - 2025年7月5日，公司订立新的债务重组协议，通过发行可换股债券将约1.786亿港元（HK$178,615,220）的未偿还债务资本化，并于2025年11月18日完成[74] - 2025年7月可换股债券本金总额为1.786亿港元，年利率3%，初始换股价每股0.073港元，若悉数转换将发行约24.47亿股，占扩大后股本约71.36%[75] - 可换股债券转换导致相关方持股比例从0.01%增至71.36%，并获清洗豁免[121] 其他重要事项：股权与资本变动 - 林冠良被任命为Triumph Hope Ltd所持公司已抵押股份的新接管人，该股份占公司已发行股本约26.29%[119][123] - Lumina Investment等行使本金总额2750万港元可换股债券，转换为376,712,328股，占转换前股本约38.76%[127][132] - Rosy Benefit行使本金总额4000万港元可换股债券，转换为547,945,205股，占转换前股本约40.33%[128][132] - Rosy Benefit及彭超群行使本金总额约1235.36万港元可换股债券，转换为169,227,809股，占转换前股本约8.88%[129][134] - 肖永真行使本金总额650万港元可换股债券，转换为89,041,096股，占转换前股本约4.29%[130][134] - 公司拟于报告期后转换可换股债券，详情载于报告第17页[144] 其他重要事项：公司治理与人事变动 - 曹文博先生，37岁，于2025年12月1日获委任为执行董事、公司授权代表兼电商业务总裁，并于2026年1月9日获委任为首席执行官[168][174] - 李子伦先生，38岁，于2026年1月9日获委任为执行董事兼公司首席投资官[171][175] - 冼家敏先生，59岁，自2024年8月29日获委任为公司独立非执行董事、审核委员会主席以及提名委员会及薪酬委员会成员[176][180] - 冼家敏先生曾于2011年10月至2017年6月期间担任公司独立非执行董事[176][180] - 曹文博先生拥有蒙纳士大学商业硕士学位及北安普顿大学工商管理硕士学位[169][174] - 李子伦先生拥有西安交通大学微电子学士学位、经济学及工程学双硕士学位，以及中国财政科学研究院金融学博士学位[172][175] - 冼家敏先生为香港会计师公会会员、英国特许公认会计师公会资深会员及澳洲执业会计师公会执业会计师[177][180] 其他重要事项：风险与后续事件 - 公司资产及负债主要以港元、美元及人民币计价，面临人民币汇率波动风险[141] - 公司资产及负债主要以港元、美元及人民币计值，面临人民币汇率波动风险[147] - 公司面临因无法获得足够资金或变现资产而导致流动性不足的风险[143] - 公司于2026年3月11日与PayCools Cayman Limited订立不具法律约束力的谅解备忘录，拟认购或收购目标公司股份[138] - 公司于2026年3月11日与PayCools Cayman Limited订立谅解备忘录，拟认购或收购目标公司若干股份[144] 其他重要事项：运营与财务细节 - 公司约153万港元（2024年：170万港元）的借款由子公司董事个人担保及子公司公司担保作为抵押，其余借款无抵押[80] - 约1.53百万港元的借款由个人及企业担保作抵押[87] - 资本承担（Capital Commitments）约为11.1百万港元，略高于2024年的10.4百万港元[86][93] - 已抵押资产（Pledged Assets）账面净值为113,000港元，低于2024年的160,000港元[84][91] - 员工总数为25人，较2024年的16人增加[98][106] - 公司未宣派截至2025年12月31日止年度的任何末期股息[96][104] - 公司2025年未建议支付任何股息[193] - 资本支出（Capital Expenditure）为零港元，与2024年相同[85][92] - 公司股票在报告期内经历了多次暂停及恢复买卖[100][108][109][113] - 公司无重大或然负债[89] - 截至2025年12月31日止年度，公司或其附属公司未收购、出售或赎回任何上市证券[132][136]

财务表现：收入与利润 - 2025年公司营业额为210.548亿元人民币，较2024年下降8.6%[34][38] - 2025年全年合并营业额为人民币210.548亿元，同比下降8.6%[40] - 2025年综合营业额为人民币210.548亿元，较2024年的230.378亿元下降8.6%[171] - 2025年公司拥有人应占盈利为4.794亿元人民币，较2024年大幅增长127.3%[34][38] - 2025年全年公司拥有人应占利润为人民币4.794亿元，同比大幅增长127.3%[40] - 2025年每股基本盈利为人民币0.069元[34][38] - 2025年全年每股基本盈利为人民币0.069元[40] - 2025年综合毛利为人民币35.214亿元，较2024年的38.003亿元下降7.3%[188][189] - 2025年综合毛利率为16.7%，较2024年的16.5%上升0.2个百分点[188][189] - 2025年其他收入为人民币4.195亿元，同比增长35.3%，主要由于处置附属公司收益增加1.074亿元[192][197] 财务表现：成本与费用 - 2025年公司借贷率为30.7%，较2024年的34.6%有所改善[34] - 2025年销售及分销费用为人民币4.214亿元，同比下降0.9%，占营业额比重从1.8%升至2.0%[193][198] - 2025年一般及行政费用为人民币24.271亿元，同比下降7.7%，其中包含商誉减值0.57亿元及固定资产减值1.099亿元[194][199] - 2025年公司总员工成本（含董事酬金）约为人民币27.88599亿元，2024年为28.29743亿元[166][168] - 2025年采购煤炭平均价格约为每吨人民币670元，较2024年的802元下降16.5%[179][182] - 水泥产品销售成本中，煤炭、电力、材料及其他成本占比分别为36.3%、13.6%、18.9%和31.2%[179][181] - 通过优化煤炭采购与物流，2025年实现了煤炭使用成本及采购价格大幅下降[95][99] - 2025年通过集中采购、原材料替代等措施深化了人造石材业务的降本增效[112] 业务运营：水泥业务 - 2025年水泥产品销量5542.1万吨，平均售价每吨228.4元，营业额126.57168亿元；销量同比下降10.2%，均价同比下降6.3%[172][176] - 2025年销售的水泥产品中，约82.3%为42.5或更高等级，约30.7%为袋装销售[172][173] - 水泥产品毛利率从2024年的15.1%提升至2025年的17.1%[188][189] - 2025年水泥、混凝土及骨料生产线利用率分别为62.3%、33.3%和95.9%，而2024年分别为69.2%、33.9%和85.9%[94][98] - 截至2025年底，公司运营101条水泥粉磨线和49条熟料生产线，年产能分别为9020万吨水泥和6330万吨熟料[26] 业务运营：混凝土业务 - 混凝土销量1540.7万立方米，平均售价每立方米284.9元，营业额43.89118亿元；销量同比增长18.3%，均价同比下降10.8%[172][176] - 混凝土毛利率从2024年的12.2%提升至2025年的14.3%[188][189] - 公司运营73座混凝土搅拌站，年产能为4760万立方米混凝土[26] - 2025年混凝土总年产能较2024年底增加约350万立方米[93][97] 业务运营：骨料与新业务 - 骨料销量8559.6万吨，平均售价每吨33.7元，营业额28.85109亿元；销量同比增长23.4%，均价同比下降7.4%[172][176] - 骨料毛利率从2024年的35.1%下降至2025年的23.8%[188][189] - 2025年12月，公司位于广西贵港的骨料项目试生产，规划年产能约970万吨[32] - 位于广西贵港的骨料项目试生产，规划年产能约970万吨（含170万吨围岩）[128] - 2025年12月，公司在广西贵港开始试运营一个骨料项目，规划年产能约为970万吨（包括170万吨围岩）[131] - 截至2025年底，公司通过附属公司拥有的在营（含试生产）骨料年产能约为1.152亿吨，通过联营公司股权权益拥有的应占骨料年产能约为440万吨[133][134] - 全部建成后，公司通过附属公司掌握的骨料年产能预计将达1.259亿吨，通过联营及合营公司股权权益掌控的应占骨料年产能约1130万吨[133][134] - 2025年特种水泥供应量约为100万吨，较去年增长约40万吨[124][125] - 2025年，公司功能建材业务的自营外贸销量同比增长约30%[136][138] - 公司持续优化业务结构，新业务的资产及营收占比持续提升[127][130] 业务运营：产能与资产 - 通过联营及合营公司，公司拥有额外产能，包括水泥6470万吨、熟料3700万吨和混凝土840万立方米，其中公司权益部分分别为水泥2230万吨、熟料1200万吨和混凝土390万立方米[29][30] - 2025年7月，公司竞得广东廉江市石灰岩矿采矿权，资源储量约1050万吨，规划年产能约200万吨[32] - 2025年11月出售华润水泥（阳江）有限公司100%股权及债权，总代价为人民币2.778亿元[92][96] - 2025年12月出售华润混凝土（方山）有限公司100%股权及债权，总代价为人民币1370万元[92][96] - 2025年联营公司贡献亏损人民币0.984亿元（2024年：亏损1.143亿元）[195][200] - 2025年合营公司贡献盈利人民币0.437亿元（2024年：盈利0.439亿元）[196] 业务运营：供应链与物流 - 2025年煤炭采购总量约为580万吨，较2024年的约630万吨有所下降[113][115] - 2025年煤炭采购来源占比为：中国北方约55%，生产基地周边地区约38%，海外约7%（2024年：68%，9%，23%）[113][115] - 2025年直接向煤炭生产商采购的比例约为67%，低于2024年的81%[113][115] - 公司在西江流域的年运输能力约为4000万吨[121][122] - 公司运营31个中转库，主要位于广东珠三角地区，年中转能力约为3100万吨[121][122] - 截至2025年12月底，公司电商平台累计发货量约4.1亿吨，累计注册用户约5.4万个，累计入驻承运商620家，累计入驻车辆（船）约12.8万辆（艘）[153] - 公司电商平台累计配送业务量达84.5万吨[153] - 截至2025年底，公司电商平台累计交易额达4.1亿吨，累计注册用户约54,000个，入驻承运商620家，累计入驻车辆（船舶）约128,000辆[155] 技术与创新 - 2025年余热发电设备发电13.016亿千瓦时，占所需电耗约27.2%，实现成本节约约人民币5.404亿元[183][184] - 通过使用替代燃料、节能改造和发展光伏储能等项目，有效降低了用电成本并推动碳减排[106][108] - 公司实现了生产废水的零排放[106][108] - 公司三项科技成果获2024年度建筑材料科学技术奖，其中一项获技术发明一等奖，两项获技术发明二等奖[74] - 公司已完成9个基地的“一码通”升级推广[152][154] - 公司的“AI+”制造短期聚焦九类应用场景探索，包括粗骨料粒径识别、智能袋收尘等[148][150] - 智能袋收尘技术已实现降低收尘风机功耗，混凝土配合比智能设计试点已成功降低混凝土成本[148][150] - 2025年，公司有4家工厂获评智能工厂（1家卓越级，3家先进级），武宣水泥基地获评广西智能制造标杆企业[149][151] - 华润水泥（田阳）有限公司凭借智能化实践荣获“灯塔工厂”称号[107][109] - 公司已有17条生产线达到国家能源消耗限额标杆水平，其产量占比达45%[101][103] - 截至2025年底，公司科技人才总数709人，其中集团级科技领军人才4人，公司级科技领军人才7人，公司级科技骨干人才19人[157] - 截至2025年底，公司科技研发人员共194人，其中正高级工程师7人，博士7人，硕士36人[157] - 截至2025年底，公司共持有有效专利383件，其中发明专利123件，实用新型专利258件，外观设计专利2件[161] - 2025年，公司新增授权专利47件，新增文章投稿数量92篇[161] 可持续发展与绿色运营 - 公司共有38座矿山被列入省级或自治区级绿色矿山[73] - 公司有9座矿山已通过国家级绿色矿山遴选[73] - 公司2025年共有38个矿山被认定为省级或国家级绿色矿山，9个矿山通过国家级绿色矿山评选[75] - 政策要求2025年底前，大气污染防治重点区域50%的水泥熟料产能需完成超低排放改造[59][61] 市场与行业环境 - 2025年中国国内生产总值同比增长5.0%至人民币140.2万亿元[43][45] - 2025年全国房地产开发投资同比下降17.2%至人民币8.3万亿元[49] - 2025年全国商品房销售面积同比下降8.7%至8.8亿平方米，销售额同比下降12.6%至人民币8.4万亿元[49] - 2025年全国基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比下降2.2%[46][47] - 2025年全国新建商品住宅销售面积同比下降8.7%至8.8亿平方米，销售额同比下降12.6%至8.4万亿元人民币[50] - 2025年全国房地产开发投资同比下降17.2%至8.3万亿元人民币，其中房屋新开工面积同比下降20.4%至5.9亿平方米[50] - 截至2025年12月末，全国房地产开发企业房屋施工面积同比下降10.0%至66亿平方米[50] - 2025年全国水泥总产量同比下降6.9%至16.9亿吨[51][54] - 2025年全国新开工改造城镇老旧小区2.7万个，惠及居民499万户[51][53] - 2025年全国新增5条熟料生产线，合计增加熟料年产能约740万吨[52][55] - 2025年广东、广西等主要省份水泥产量同比降幅在-5.3%至-16.2%之间，其中山西降幅最大为-16.2%[51][54] - 2025年中国发行1.3万亿元超长期特别国债，其中8000亿元用于支持“两重”项目建设，5000亿元用于“两新”政策[78][80] - 2025年中国地方政府专项债券实际发行规模达4.6万亿元[78][80] - 截至2025年9月底，国家发改委已安排并下达3000亿元中央资金，其中包含第四批690亿元用于支持消费品以旧换新的超长期特别国债资金[78][80] - 2025年“两重”建设项目清单总额8000亿元已全部下达完毕[78][80] 公司治理与股东信息 - 公司已发行股份总数为6,982,937,817股[2] - 华润集团持有公司约68.72%的已发行股份[2][5] - 2025年全年股息总额为每股0.038港元（2024年：每股0.03港元）[39][41] - 2025年中期股息为每股0.014港元（2024年：每股0.02港元），已派付[39][41] - 建议派发2025年末期股息每股0.024港元（2024年：每股0.01港元）[39][41] 公司沿革与基本信息 - 公司于2023年11月3日由华润水泥控股有限公司更名为华润建材科技控股有限公司[2][5] - 公司于2009年10月6日以全球发售形式重新于联交所主板上市[2][5] - 公司于2006年7月26日撤销其股份在联交所的上市地位[2][4] - 公司是中国华南地区颇具规模及竞争力的水泥、熟料及混凝土生产商[24] - 公司业务涵盖石灰石开采，以及水泥、熟料及混凝土的生产、销售及分销[24] - 产品主要在广东、广西、福建、海南、云南、贵州、山西及湖南销售[24] - 产品通过完善的水路、铁路及公路物流网络进行销售[24] - 产品主要用于修建铁路、公路、地铁、桥梁、机场、港口、水坝、水电站及核电站等基建工程[24] - 产品亦用于建造高层建筑物以及城郊与农村发展[24] 人力资源 - 截至2025年底，公司员工总数为16,825人，其中在香港工作的有342人，在中国内地工作的有16,483人[164] - 按职能划分，2025年底公司生产人员为8,792人，技术人员为4,425人，营销人员为873人，管理层为492人，财务、行政及其他人员为2,243人[165] - 在492名中高级管理人员中，男性占85%，女性占15%；86%持有大学或以上学位，13%曾接受大专教育；平均年龄约为47岁[165] - 中高层管理人员492名，其中男性占85%，女性占15%，86%拥有大学及以上学历，平均年龄约47岁[167]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 本年度实现收益为人民币9.278亿元，较上年度的8.198亿元增长13.2%[9] - 实现收益人民币9.278亿元，同比增长13.2%[15] - 集团总收益为人民币92.78亿元，较上年的人民币81.98亿元增长13.2%[29] - 归属于母公司拥有人利润为人民币7050万元，较上年度的2210万元大幅增长219.0%[9] - 归属于母公司拥有人利润为人民币7050万元，上年同期为人民币2210万元[15] - 净利润为人民币1.196亿元，较上一年度的4700万元增长154.5%（增加7260万元）[62] - 归属于母公司拥有人利润为人民币7050万元，较上一年度的2210万元增长219.0%[63] 财务数据关键指标变化：毛利与毛利率 - 本年度实现毛利为人民币3.252亿元，毛利率为35.0%，较上年度的37.2%下降2.2个百分点[9] - 毛利为人民币3.252亿元，同比增长6.5%[15] - 毛利率为35.0%，较上年度的37.2%有所降低[15] - 集团整体毛利为人民币32.52亿元，毛利率为35.0%，较上年的37.2%下降2.2个百分点[38] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 销售、分销及行政开支约为人民币1.904亿元，同比增加人民币7150万元，主要因恒拓开源并表带来开支约人民币7240万元[51] - 金融及合约资产减值亏损净额约为人民币1380万元，同比减少人民币2250万元[52] - 其他开支为人民币4140万元，同比减少人民币3000万元，主要包含长期股权投资减值亏损净额约人民币3420万元及汇率变动影响[53] 财务数据关键指标变化：其他财务数据 - 本年末净现金为人民币4.557亿元，较上年末的1.614亿元显著增加[12] - 于2025年12月31日，公司现金净额为人民币4.557亿元，较上年末的1.614亿元增加2.943亿元[69] - 于2025年12月31日，公司杠杆比率为-22.0%，较上年末的-9.7%下降12.3个百分点[69] - 于2025年12月31日，公司即期计息银行借款为人民币2.682亿元（2024年12月31日：2.461亿元）[67] - 本年末总资产为人民币32.404亿元，净资产为人民币22.423亿元[12] - 贸易应收款项周转周期为173天，较上年的183天有所改善[13] - 流动比率为2.2倍，较上年的2.1倍略有提升[13] - 股本回报率为3.1%，较上年的1.1%有所提高[13] - 存货周转日数为202日，较上一年度的320日减少118日[64] - 贸易应收款项周转日数为173日，较上一年度的183日减少10日[65] - 贸易应付款项周转日数为158日，较上一年度的335日减少177日[66] - 于2025年12月31日，公司流动比率为2.2（2024年12月31日：2.1）[69] 业务线表现：铁路分部 - 铁路分部收益为人民币51.98亿元，同比增长7.5%[29] - 铁路分部新签合约为人民币54.94亿元，较上年减少人民币4810万元[29] 业务线表现：能源分部 - 能源分部收益为人民币23.58亿元，同比减少29.9%，主要因执行修订的IAS 21会计准则导致[30] - 能源分部毛利率为70.2%，同比增加9.6个百分点，主要因缅甸客户上调结算汇率[41] 业务线表现：航空分部 - 航空分部作为新业务贡献收益人民币17.22亿元[33] - 航空分部毛利率为46.6%，其中系统集成及服务毛利率达55.4%[42] 业务线表现：产品及专业解决方案业务 - 产品及专业解决方案业务收益为人民币54.21亿元，同比增长20.1%，主要得益于对恒拓开源的并表[34] - 产品及专业解决方案业务本年度毛利为人民币1.042亿元，同比增长人民币1230万元；毛利率为19.2%，同比下降1.1个百分点[45] 业务线表现：增值运营及服务业务 - 增值运营及服务业务年末未完工合约为人民币31.51亿元，较上年末大幅增加，主要因并表航空业务贡献[36] - 增值运营及服务业务本年度毛利为人民币2.209亿元，同比增长人民币750万元；毛利率为57.3%，同比下降0.6个百分点[45] 合约与订单表现 - 本年度签订新合约金额为人民币9.762亿元，较上年度的9.607亿元增长1.6%[9] - 截至本年末未完工合约金额为人民币10.934亿元，较上年末的8.597亿元增长27.2%[9] - 新签合約金额为人民币9.762亿元，同比增长1.6%[15] - 未完工合約金额为人民币10.934亿元，较上年末增加27.2%[15] 投资与并购活动 - 于2025年1月1日实现对恒拓开源信息科技股份有限公司的控制[20] - 公司因取得恒拓开源控制权，在损益中确认重新计量收益人民币3.502亿元及商誉人民币4.359亿元[46] - 公司就恒拓开源现金产生单位确认商誉减值亏损合计人民币3.735亿元[48] - 公司收购北京中智润邦40%股权，总代价为8000万元人民币，其2025年经审计纯利为2810万元人民币，超过2200万元人民币的年度溢利保证[142][143] - 应占联营公司之收益为人民币760万元，同比增加人民币600万元，主要因收购北京中智润邦40%股权贡献收益约人民币460万元[56] 其他收入、收益与投资 - 其他收入及收益为人民币6510万元，同比增加人民币2940万元，主要包含业绩承诺补偿收益约人民币1830万元等[50] - 权益性投资的公允价值变动收益为人民币420万元，而上一年度为亏损人民币3470万元（其中含恒拓开源亏损人民币2740万元）[57] - 恒拓开源认购两款理财产品各3000万元人民币，共6000万元人民币，其中汇率挂钩产品赎回回报约18.25万元人民币，利率挂钩产品赎回回报约14.72万元人民币[140] - 公司於2025年4月2日贖回一項私募基金投資的全部股份，產生實際持股虧損約人民幣3,597,807元[139] - 該私募基金初始認購金額為人民幣20,000,000元，於2023年3月24日支付[139] 项目与客户表现 - 中标尼日利亚卡马铁路项目，合约金额约人民币1.69亿元[18][22] - 缅甸AHLONE电厂项目装机容量为15.1万千瓦，Hlawga电厂修复项目装机容量为12.3万千瓦[19][24] - 成功签约顺平11对服务区分布式光伏发电项目[19] - 公司五大客户销售额合计占集团总收入约44.8%，最大客户销售额占比约23%[148] - 公司五大供应商采购额合计占集团总采购额约51.4%，最大供应商采购额占比约20.2%[148] - 公司客户主要为公共交通的所有人及/或运营商[84] - 公司供应商主要为设备及电子零部件供应商[85] 业务运营与地区 - 公司业务运营主要在中国内地及缅甸开展[87] 公司治理与董事会 - 公司董事会由五名董事组成，包括两名执行董事及三名独立非执行董事[168] - 董事会于本年度共召开十二次会议，审核委员会召开两次会议，薪酬委员会召开一次会议，提名委员会召开一次会议[173][175] - 执行董事廖杰与姜海林及三位独立非执行董事在报告期内均出席了全部12次董事会会议[175] - 审核委员会、薪酬委员会及提名委员会成员在报告期内均出席了各自委员会的全部会议[175] - 公司董事会主席（廖杰）与行政总裁（姜海林）角色分离，符合管治守则[176] - 审计委员会由3名独立非执行董事（来宏毅、周建民、黄建玲）组成[177] - 薪酬委员会由3名独立非执行董事（黄建玲、来宏毅、周建民）组成[182] - 提名委员会由3名独立非执行董事（周建民、黄建玲、来宏毅）组成[186] - 审计委员会职责包括审阅中期报告及年报、检讨会计政策、监督内部审计等[181] - 薪酬委员会职责包括检讨董事袍金及执行董事与高级管理层薪酬架构[185] - 提名委员会职责包括就续聘退任董事提供推荐建议及检讨董事会构成[188] - 审计委员会在年度内召开了2次会议[179] - 薪酬委员会在年度内召开了1次会议[183] - 提名委员会在年度内召开了1次会议[187] - 独立非执行董事已进行年度检讨，确定控股股东已全面遵守不竞争协议[157] - 所有董事确认于报告期内遵守了《上市发行人董事进行证券交易的标准守则》[166] - 公司已采纳并一直遵守《企业管治守则》所载的守则条文[158][164] - 董事会女性董事比例为20.0%[199] 审计与合规 - 公司核数师富睿玛泽会计师事务所有限公司将退任并合资格于股东周年大会上重选连任[161] - 公司核数师在过去三个年度没有变动[162] - 核数师薪酬为人民币2,027,000元[191] - 非核数相关服务费总计人民币344,000元，其中中期报告148,000元，其他服务178,000元，税务服务18,000元[192] - 公司非全资子公司恒拓开源在2025年1月1日至9月5日期间有16项理财认购构成须予披露交易，另有一项构成主要交易，导致不合规事件[197] 股权结构与股东信息 - 执行董事姜海林被视为拥有559,669,605股股份的权益，约占已发行股份的32.54%[100][101][102] - 执行董事廖杰被视为通过其全资公司拥有105,758,203股股份的权益，约占已发行股份的6.15%[100][102] - 截至2025年12月31日，控股股東Holdco（連同一致行動人士）持有559,669,605股股份，佔公司已發行股本的32.54%[131] - 截至2025年12月31日，Widecom Investments Limited持有117,179,000股股份，佔公司已發行股本的6.81%[131] - 截至2025年12月31日，Joyful Business Holdings Limited持有105,758,203股股份，佔公司已發行股本的6.15%[131] - 截至2025年12月31日，公司已發行普通股總數為1,720,185,862股[133] - 截至2025年12月31日，公司已发行普通股总数为1,720,185,862股[102] 股份激励与奖励计划 - 根据首次公开发售前股份奖励计划，控股股东曾有条件授出可认购合共116,653,105股股份的购股权[116] - 根据购股权计划，公司曾向191名承授人授出可认购合共155,000,000股股份的购股权[119] - 根据2021年股份奖励计划，公司向两名关联奖励参与者有条件授出合共66,160,994股关联奖励股份[123] - 2021年股份奖励计划下，分别于2022年5月30日及2023年6月2日发行奖励股份21,833,128股，于2024年5月29日发行22,494,738股奖励股份[123] - 截至2025年1月1日及2025年12月31日，根据2021年股份奖励计划可供授予的奖励总数均为99,241,492份[124] - 2021年股份奖励计划可供发行的股份总数为99,241,492股，约占年度报告日期已发行股份总数（不包括库存股份）的5.77%[124] - 2025年度内，根据公司所有计划授予的购股权及奖励可能发行的股份数目除以年内已发行股份加权平均数为零[124] - 2025年度内，公司未有根据2021年股份奖励计划授出、归属、失效或注销任何股份奖励[124] - 2023年恒拓開源A股激勵計劃授予股份總數上限為3,506,500股，佔截至2023年8月30日已發行股份總數的2.50%[126] - 2023年11月16日，恒拓開源向67名參與者授予3,506,500股獎勵股份，認購價為每股人民幣1.97元[127] - 2023年激勵計劃授予的獎勵股份分兩批平均歸屬，每批各1,753,250股，已分別於2024年11月27日及2025年12月29日悉數歸屬[127] - 2026年恒拓開源A股激勵計劃擬授出股份總數上限為1,056,289股，佔截至2026年3月30日已發行股份總數的0.7517%[128] 人力资源与薪酬 - 截至2025年12月31日，公司拥有900名全职雇员及4名兼职雇员[112] - 高级管理层中，有2人薪酬在1,000,001港元至1,500,000港元之间（约合人民币903,200元至1,354,800元）[111] - 女性员工数量为141人，占全体员工总数的15.60%[200] - 男性员工数量为763人，占全体员工总数的84.40%[200] - 公司未发生因违法违规引起的劳动纠纷、雇佣童工或强制劳工现象[83] - 公司未发生任何社会保险违规及欠缴现象[83] 其他重要事项 - 公司未就截至2025年12月31日止年度派发末期股息（去年同期：无）[78] - 截至2025年12月31日，公司可分派储备为人民币1,200,225,000元[92] - 本年度公司及其子公司公益捐款为人民币80,000元[93] - 北京九建在保证期内合同能源管理业务总收入约为1.14亿元人民币，未达到1.8亿元人民币的保证目标，差额约为6600万元人民币[144] - 瑞华赢租约及物业管理服务协议在2025年1月1日至4月30日终止期间，实际租金收入约为84.9万元人民币，物业管理服务费约为20.6万元人民币[153] - 公司于本年度进行了多宗关联方交易，详情披露于综合财务报表附注38[155]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 持续经营业务酒店总收入为1330万港元，较上一年度约1160万港元有所增加[10] - 公司拥有人应占持续经营业务溢利为1.783亿港元，而上一年度为亏损约1.465亿港元[10] - 公司酒店经营总收入约1330万港元，较2024年的约1160万港元有所增长[17] - 公司拥有人应占溢利约1.783亿港元，而2024年为亏损约1.465亿港元，亏损减少约3.248亿港元[17] - 本年度每股基本亏损约45.29港仙，2024年约43.95港仙[18] - 酒店客房收入约760万港元，占酒店经营总收入约57.5%[19] - 酒店餐饮收入约530万港元，占酒店经营总收入约39.6%[19] - 最大客户贡献收益约占公司总收益的9.46%[138] - 前五大客户贡献收益合计约占公司总收益的43.79%[138] - 公司持续经营业务产生亏损88.14百万港元[187] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 不良债务资产管理的预期信贷亏损拨备约1970万港元，2024年约990万港元[21] - 集团于2025年12月31日聘有52名雇员，员工成本总额约为600万港元，较上年约550万港元有所增加[36] - 本年度支付给外聘核数师的年度审核服务酬金为128万港元[98] 业务线表现 - 公司主要业务为在日本经营一间温泉酒店（花椿温泉酒店）[9] - 新加坡酒店业务因附属公司清盘，自本年度起不再纳入综合财务报表，分类为已终止经营业务[9] - 日本花椿温泉酒店入住率在小松机场于2025年4月启用后显著提升[52] - 公司计划对日本花椿温泉酒店进行精准改善工程，将其定位为适合全家同游的温泉度假胜地[52] - 印尼民丹度假村开发项目因资金短缺限制无法如期完成，公司正持续探索替代融资方案[52] - 民丹现金产生单位在建工程确认减值亏损约13,594,000港元[190] - 民丹现金产生单位使用权资产确认减值亏损约721,000港元[190] - 民丹现金产生单位在建工程账面值为70,825,000港元[189] - 民丹现金产生单位使用权资产账面值为2,843,000港元[189] 管理层讨论和指引 - 业绩转亏为盈主要归因于清盘产生的一次性收益约3.231亿港元[10] - 业绩改善亦得益于非流动资产减值亏损拨备减少约3060万港元[10] - 业绩部分被投资物业公平值变动亏损增加约3550万港元所抵消[10] - 收入增长主要受日本小松机场于2025年4月启用所带动[10] - 公司未来将明确聚焦于日本酒店业务的营运与提升[11] - 清盘后，公司大部分高昂融资成本及相关负债已被冲销，财务状况及营运灵活性大幅改善[11] - 转亏为盈主要归因于清盘产生的一次性收益约3.231亿港元[17] - 随着清盘及新加坡业务不再综合入账，公司大部分高昂融资成本及相关负债已被冲销，改善了财务状况[53] - 公司认为配售是最合适的集资方法，债务融资和银行借款会增加资产负债水平及利息负担，供股或公开发售则成本较高且耗时[50] - 公司已采纳股息政策，派息能力取决于实际及预期财务业绩、现金流、整体业务状况及策略等因素[100] - 董事不建议派发2025年度末期股息，本年度亦无派付中期股息[40] - 公司不派发截至2025年12月31日止年度的末期股息[127] 财务状况与资本结构 - 于2025年12月31日，公司录得流动负债净值约1.003亿港元，2024年约4.996亿港元[22] - 短期计息银行及其他借款约790万港元，2024年约4279万港元[22] - 集团于2025年12月31日的资产负债比率约为68.4%，负债约6800万港元，权益约9940万港元[34] - 集团于2025年12月31日无物业、厂房及设备用作银行融资抵押，而2024年抵押金额约为1.219亿港元[39] - 公司流动负债净额为100.26百万港元[187] - 公司计息银行及其他借款总额为7.94百万港元，需于一年内偿还[187] - 公司须按要求偿还的其他金融负债共98.75百万港元，但现金及现金等价物仅1.99百万港元[187] - 公司完成股份合併，每25股合併為1股，面值由0.001港元變為0.025港元，法定股本為50,000,000港元，分為2,000,000,000股合併股份[46] - 公司完成配售33,504,000股新股，配售價為每股0.120港元，相當於擴大後已發行股本約16.67%[47] - 配售股份所得款項總額及淨額分別約為4,020,000港元及3,824,000港元，每股淨籌資額約為0.114港元，已全數用作一般營運資金[48] - 配售價0.120港元較協議日期收市價0.143港元折讓約16.08%，較前五個交易日平均收市價0.147港元折讓約18.37%[47] - 公司已發行合併股份總數為201,024,000股[46] - 配售事項旨在加強公司財務狀況、提供一般營運資金並擴闊股東及資本基礎[49] - 公司截至2025年12月31日，根据开曼群岛公司法计算的可分派储备为零[131] - 截至2025年12月31日，公司已发行股份总数201,024,000股，公众持股比例约为37.66%[149][154] 公司治理与董事会 - 董事会由九名董事组成，包括两名执行董事、四名非执行董事及三名独立非执行董事[58] - 自2025年1月6日起，谭美珠女士及陈素权先生辞任独立非执行董事，邓照明先生获委任为独立非执行董事，袁礼谦先生获委任为非执行董事[58] - 自2026年3月1日起，贺丁丁先生由执行董事调任为非执行董事并辞任行政总裁[58] - 董事会定期开会，每年最少举行四次会议[61] - 本年度举行两次股东大会，董事会举行十四次会议[62] - 非执行董事赵公直先生股东大会出席率0/2 (0%)，董事会会议出席率8/14 (57%)[62] - 非执行董事黄俊雄先生（主席）董事会会议出席率10/14 (71%)[62] - 非执行董事高兆元先生董事会会议出席率11/14 (79%)[62] - 非执行董事袁礼谦先生董事会会议出席率8/14 (57%)[62] - 执行董事贺丁丁先生董事会会议出席率13/14 (93%)[62] - 独立非执行董事何升伟先生董事会会议出席率10/14 (71%)[62] - 独立非执行董事邓照明先生董事会会议出席率13/14 (93%)[62] - 截至报告日期，公司九名董事中有一名女性，占比约11%[71] - 薪酬委员会年度内举行1次会议，主席陈慧琪女士和成员何升伟先生、邓照明先生出席率均为100% (1/1)[78] - 提名及企业管治委员会年度内举行1次会议，主席黄俊雄先生和成员陈慧琪女士、邓照明先生出席率均为100% (1/1)[80] - 薪酬委员会成员于年度内发生变动，年初有4名独立非执行董事，年末变为3名[77] - 提名及企业管治委员会成员于年度内发生变动，年初有4名成员（含1名非执行董事），年末变为3名成员[79] - 薪酬委员会已评估执行董事表现并厘定其与高级管理人员的薪酬待遇[78] - 提名及企业管治委员会已审阅并认为公司的提名政策、董事会多元化政策及企业管治政策属适当[80] - 公司秘书本年度接受了不少于15小时的相关专业培训[99] - 持有不少于公司有投票权缴足股本十分之一的股东有权要求召开股东特别大会[101] - 股东提名董事参选需在股东大会召开前至少7日提交通告[102] - 股东可通过邮寄、致电(852) 3520 3024或传真至(852) 2180 7460与公司联系并将查询转达董事会[104] - 公司于2025年3月3日举行了股东特别大会，除3名董事外，全体董事均出席[105] - 公司于2025年5月30日举行了股东周年大会，除1名董事外，全体董事均出席[106] - 公司股东周年大会将于2026年5月29日举行[129] - 为厘定股东周年大会投票资格，股份过户登记将于2026年5月26日至5月29日暂停[129] - 公司董事服务合约为期三年，非执行董事（含独立非执行董事）委任函固定任期亦为三年[139][140] 风险管理与内部控制 - 公司財務風險管理（包括外匯、信用、利率及流動資金風險）詳情載於財務報表附註42[45] - 公司面臨宏觀經濟及營商環境風險，可能影響入住率及盈利能力[43] - 公司面臨自然災害及恐怖襲擊的營運風險，已制定應急預案並進行風險調查[44] - 公司面臨人力資源風險，酒店業為人力密集型業務，能幹員工人手不足會影響服務質量[44] - 董事会持续监督企业风险管理系统，并至少每年检讨其有效性[83] - 审核委员会协助董事会监督企业风险管理系统，并审阅集团的风险登记册[84] - 管理层负责识别与集团日常运营相关的风险并向董事会及审核委员会报告[85] - 集团已将内部审核职能外判予独立内部监控顾问以确保审查独立性[86] - 董事会已审阅与财务申报及GEM上市规则合规事宜相关的内部监控政策及程序的有效性[91] - 管理层已制定为期三年的内部监控复核计划以监控及缓解集团主要风险[92] - 内控顾问已对2025年1月1日至2025年12月31日期间进行年度内部监控审阅[93] 法律诉讼与重大事件 - Silverine因未能支付约539.1万新加坡元应计利息及违约利息而违约，并于2025年8月15日收到偿债通知[25] - 由于无力偿债，Silverine于2025年9月4日向法院申请清盘，并于2025年10月22日获法院颁令委任共同清盘人[26][27] - 共同清盘人于2025年12月24日签订协议，以1.15亿新加坡元强制出售Silverine持有的HHI及LHI全部股份[29] - 新加坡高等法院判决公司及相关被告需共同及个别承担损害赔偿、利息及讼费合计约11,720,000新元[144] - 涉及Silverine等的诉讼判决金额11,720,000新元已于报告日期悉数清偿[145] 股权结构与主要股东 - 公司主要股东Ace Kingdom Enterprises Corporation持有97,725,600股，持股比例48.61%[155] - 公司主要股东CMI Financial Holding Company Limited持有27,600,000股，持股比例13.73%[155] - 公司主要股东中国东方资产管理公司持有12,400,000股，持股比例6.17%[155] - 公司董事吕天舜、黄俊雄、袁礼谦通过受控法团各被视为持有97,725,600股，持股比例均为48.61%[152] - 截至2025年12月31日，公司已发行股份总数为201,024,000股[160] - 股份合併后，中国东方在其受控法团持有的12,400,000股股份中拥有认定权益[160] - Ace Kingdom由Boomerang Investment Limited、郭二澈先生、Billion Supreme Holdings Limited及袁禮謙先生分别拥有36%、35%、20%及9%权益[160] - Boomerang Investment Limited由黃俊雄先生、王海翔先生及呂天舜先生分别最终拥有50%、25%及25%权益[160] - Billion Supreme Holdings Limited由Hui Ngai先生及Ng Tin Wai先生分别最终拥有75%及25%权益[160] 购股权计划 - 根据2024年购股权计划，因行使所有购股权及奖励可能发行的最高股份数目合计不得超过采纳日期已发行股份总数的10%[166] - 根据2024年购股权计划，可能向服务提供者发行的最高股份数目合计不得超过采纳日期已发行股份总数的1%[166] - 购股权行使价须至少为股份于授出日期收市价、前五个营业日平均收市价及面值三者中的较高者[163] - 购股权行使期最长可达授出日期起计10年[164] - 购股权通常须由承授人持有至少12个月方可行使[165] - 根据2024年购股权计划，可供发行的股份总数为16,752,000股，占年报日期已发行股份约8.33%[173] - 2024年购股权计划自2024年5月31日采纳，剩余有效期约为8.1年[169] - 截至2025年12月31日，根据计划授权可供授出的购股权为16,752,000股，占已发行股份约8.33%；服务提供商分项限额为1,675,200股，占约0.83%[172] - 2014年购股权计划于2024年1月26日授出合共52,350,000份购股权，可认购52,350,000股普通股[171] - 陈长征先生持有的1,675,200份经调整购股权于2025年4月23日失效[175] - 董寒坤女士持有的10,470,000份购股权于2025年2月1日失效[175] - 向任何参与者授出购股权，若导致12个月内向其发行的股份总数超过已发行股份总数的1%，则需经股东大会另行批准[168] - 自采纳2024年购股权计划以来，尚未根据该计划授出任何购股权[174] - 董寒坤女士所获购股权的行使价为每股0.04港元，较授出日期收市价0.034港元溢价约17.65%[175] 审计意见与持续经营 - 核数师报告指出存在可能对公司持续经营构成重大疑虑的重大不确定性[187] - 综合财务报表已获无保留审计意见，但包含与持续经营相关的强调事项段[185][187] - 核数师的目标是合理确定综合财务报表不存在因欺诈或错误导致的重大错误陈述[196] - 核数师报告仅向全体股东报告，不对其他任何人承担责任[196] - 根据香港审计准则进行的审计不能保证总能察觉所有重大错误陈述[196] - 未能发现因欺诈导致的重大错误陈述的风险高于因错误导致的风险[197] - 核数师与审核委员会沟通审计计划、时间安排及重大审计发现，包括内部控制的重大缺失[199] - 核数师向审核委员会声明其独立性，并沟通可能影响独立性的事宜及应对措施[199] - 核数师评估董事采用会计政策的恰当性及会计估计与披露的合理性[200] - 核数师评估公司持续经营会计基础的恰当性，并确定是否存在导致重大疑虑的不确定性[200] - 核数师对集团财务报表的审计意见承担全部责任[200] 其他重要事项 - 截至2025年12月31日，集团员工总数52人，其中男性26人(50%)，女性26人(50%)[69][70] - 最大供应商采购额约占公司采购总额的7.93%[138] - 前五大供应商采购额合计约占公司采购总额的20.78%[138] - 公司本年度内未进行任何慈善捐款[136] - 全体董事及控股股东确认本年度内未从事与集团构成竞争的业务[97] - 公司已遵守GEM上市规则，维持了充足公众持股量[149] - 本年度内公司及其附属公司未购买、出售或赎回任何上市证券[148] - 本年度内公司未与控股股东或其附属公司签订任何重大合约[143]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 20-F (Mark One) ☐ REGISTRATION STATEMENT PURSUANT TO SECTION 12(b) OR (g) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 OR ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2025 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 OR ☐ SHELL COMPANY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 ____________________________________________________________________ For the quarterly period ended March 31, 2026 OR o TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Table of Contents FORM 10-Q ____________________________________________________________________ (Mark One) x QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 (I.R.S. Employer Identification N ...

PRESS RELEASE SEACOR MARINE ANNOUNCES FIRST QUARTER 2026 RESULTS Houston, Texas April 29, 2026 FOR IMMEDIATE RELEASE - SEACOR Marine Holdings Inc. (NYSE: SMHI) (the "Company" or "SEACOR Marine"), a leading provider of marine and support transportation services to offshore energy facilities worldwide, today announced results for its first quarter ended March 31, 2026. SEACOR Marine's consolidated operating revenues for the first quarter of 2026 were $44.3 million, operating loss was $6.4 million, and direct ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended January 31, 2026 or ☐ TRANSITION REPORT UNDER SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from __________ to __________ Commission file number 000-40854 NUTRIBAND INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) | Nevada | 81-1118176 | | --- | --- | | (State or oth ...