财务数据关键指标变化 - 截至2025年12月31日，公司总资产为70.4亿美元，总贷款为54.5亿美元，总存款为52亿美元，股东权益总额为11亿美元[19] - 截至2025年12月31日，公司总资本与风险加权资产比率为17.79%，资本金额为11.44661亿美元；2024年为16.98%，资本金额为10.42149亿美元[158] - 截至2025年12月31日，公司普通股一级资本与风险加权资产比率为16.54%，资本金额为10.64167亿美元；2024年为15.73%，资本金额为9.65243亿美元[158] - 截至2025年12月31日，公司一级资本与平均资产杠杆比率为15.11%，资本金额为10.64167亿美元；2024年为14.07%，资本金额为9.65243亿美元[158] - 截至2025年12月31日，银行子公司总资本与风险加权资产比率为16.80%，资本金额为10.79675亿美元；2024年为16.14%，资本金额为9.898亿美元[158] - 截至2025年12月31日，银行子公司普通股一级资本与风险加权资产比率为15.55%，资本金额为9.99248亿美元；2024年为14.89%，资本金额为9.12968亿美元[158] - 截至2025年12月31日，银行子公司一级资本与平均资产杠杆比率为14.17%，资本金额为9.99248亿美元；2024年为13.29%，资本金额为9.12968亿美元[158] - 若未采用CECL过渡期安排，公司截至2024年12月31日的监管资本比率将比表中数据低约3个基点[158] 各条业务线表现 - 公司分为五个可报告分部：传统银行业务、仓库贷款、TRS、RPS和RCS[24] - 传统银行业务的运营结果主要依赖于净利息收入，受利率、资产与负债的金额和构成变化影响[26] - 传统银行业务运营费用主要包括薪资与员工福利、技术与设备、占用成本以及FDIC保险费用[28] - 商业贷款目标规模：C&I贷款客户关系目标规模通常在100万至1000万美元之间，企业银行部目标更高，在1000万至3500万美元之间[40] - 商业地产贷款规模：CRE银行部专注于大型项目，规模通常在500万至2500万美元之间[41] - 商业银行业务贷款规模：专注于中小型C&I和业主自用CRE机会，贷款规模通常在100万至500万美元之间[43] - 商业银行业务客户收入：专注于本地小型企业，主要年收入高达1000万美元，借款额在35万至100万美元之间[44] - SBA贷款规模：根据SBA "7A计划"和"504计划"，向借款人提供最高300万美元的贷款[45] - 飞机贷款规模：贷款规模通常在20万至400万美元之间，期限最长20年[52] - 对于RCS的信贷额度产品，公司出售90%（LOC I）和95%（LOC II）的参与权益，自身分别保留10%和5%[89] - 对于RCS的医疗应收账款产品，在两个项目中公司保留100%的应收账款并附追索权，在另一个项目中，公司有时保留100%的应收账款，有时在发起后一个月内出售100%[87] - RCS分期贷款产品通常在发起后16天内出售给第三方，并按公允价值计量[86] 各地区/分支机构表现 - 公司拥有47家全方位服务银行中心，分布在肯塔基州（29家）、佛罗里达州（7家）、印第安纳州（3家）、俄亥俄州（4家）和田纳西州（4家）[29] 管理层讨论和指引 - 公司可能保留期限较长的固定利率贷款，以帮助对抗净息差（NIM）压缩[32] - 公司预计在消费银行、商业银行和支付相关服务领域的竞争将保持强劲[105] - 公司符合社区银行杠杆率框架标准，但尚未选择加入该框架[163] 业务运营与策略 - 2024年第二季度，公司完成了出售6700万美元的贷款，这些贷款于2023年通过其Correspondent Lending渠道购入[36] - 公司提供与SOFR指数挂钩的单户首套房可调利率抵押贷款（ARM），固定利率期通常为5至7年[31] - 资产出售收益：2026年第一季度，公司因出售圣路易斯RBF业务录得净收益600万美元[46] - 消费信贷组合出售：2025年第二季度出售了价值500万美元的消费信用卡组合[51] - 公司从2024年开始与最大的预付卡营销服务商分享利息收入，并计入“存款利息支出”[80] - 在截至2025年12月31日的年度，公司未与最大的预付卡营销服务商分享利息收入，因未达到最低存款余额门槛[80] - 银行于2024年开始向联邦住房贷款银行的抵押贷款购买计划出售贷款[150] 风险因素 - 抵押服务权（MSR）的价值受市场利率显著影响，利率下降时期预期价值下降，利率上升时期预期价值增加[34] - 公司面临利率波动和美国国债收益率曲线变化的风险，这可能影响其净利息收入和净息差（NIM）[12] - 公司作为金融控股公司(FHC)，若未能持续满足资本充足、管理良好及社区再投资法(CRA)评级至少为“满意”等要求，其业务活动可能受到重大限制[122] - 银行与关联方（包括公司）之间的“受覆盖交易”受定量限制，基于银行资本的一定百分比，从而限制了交易总金额[129] - 预付卡行业竞争激烈，公司面临来自大型零售商和另类金融服务提供商的竞争加剧[108] - 小额消费贷款行业竞争高度激烈，竞争对手包括账单收款方、其他银行的透支特权计划、发薪日贷款机构和金融科技公司[109] - 仓库贷款业务面临来自全美金融机构的激烈竞争，竞争对手可能拥有远多于公司的资源、更大的客户群和更高的贷款限额[106] - 退税解决方案(TRS)业务在退税转账(RT)和退税预支(RA)市场份额上面临来自行业内少数银行的直接竞争[107] - 子公司银行股息支付受监管限制，即使满足资本要求后，监管机构仍可宣布其不安全或不稳健[131] - 银行在任何日历年可支付的股息通常限于其当年利润，加上前两年的留存净利润，减去任何要求的盈余或偿还优先股/债务的转移[133] - FDIC对包括该银行在内的所有银行进行季度评估，评估基数为平均合并总资产减去平均有形权益，评估费率基于风险且无法预测[135] 监管与合规要求 - 公司资产规模低于100亿美元，因此消费者金融保护局(CFPB)的直接执法权归属于联邦存款保险公司(FDIC)和肯塔基州金融机构部(KDFI)[114] - 根据《银行控制权变更法》，任何人在交易后直接或间接拥有、控制或持有银行或银行控股公司任何类别有表决权证券的25%或以上，即构成控制权收购[121] - 公司进行并购等交易通常需事先获得美联储(FRB)批准，例如在收购后拥有或控制任何银行任何类别有表决权股份的5%以上时[120] - 银行必须维持资本充足率，包括总风险资本比率至少为**10.0%**，普通股一级风险资本比率至少为**6.5%**，一级风险资本比率至少为**8.0%**，一级杠杆比率至少为**5.0%**[157] - 为免于资本分配限制，公司和银行必须维持**2.5%**的资本留存缓冲，完全由普通股一级资本构成[157] - 银行是FHLB Cincinnati的成员，其必须持有的资本股金额至少为其未偿还的单户住宅贷款和类似债务总额的**1%**，或其FHLB未偿还预付款的**1/20**，以较高者为准[150] - 对单一借款人的未完全担保贷款和信贷总额，一般不得超过银行未受损资本和未受损盈余的**15%**；由特定易变现抵押品完全担保的贷款可额外增加**10%**[153] - 银行需维持无息准备金以应对交易账户，该余额可用于满足FDIC的流动性要求[152] - 银行在2024年3月获得了社区再投资法案“优秀”绩效评价[142] - 社区银行杠杆率框架的合格标准包括总合并资产低于100亿美元，以及杠杆率大于9%[168] - 2025年11月，监管机构提议将社区银行杠杆率从9%降至8%，但最终规则尚未确定[162] 税务解决方案业务表现 - 税务提供商合同影响：2025年，该税务提供商产生的ERA/RA费用收入占TRS总ERA/RA费用收入的61%，其ERA/RA拨备占TRS总ERA/RA拨备的58%[63][64] - 税务解决方案合同收入：管理层估计，在截至2025年9月30日的12个月内，TRS部门从该到期合同中赚取了约600万美元的税前净收入；2025日历年约为1300万美元[66] - 退税转账业务的大部分净收入在上半年确认[75] - 退税解决方案业务的大部分活动发生在每年上半年[99] 季节性因素 - 核心银行业务未受到季节性因素的重大影响[97] - 客户存款活动可能在上半年出现与税务相关的有限流出[98] 人力资源 - 公司员工总数为973人，其中全职963人，兼职20人[91]

财务数据关键指标变化 - 2025年12月31日不良贷款为2310万美元，较2024年12月31日的600万美元大幅增加[98] - 不良贷款拨备覆盖率从2024年12月31日的989.32%下降至2025年12月31日的274.33%[98] - 截至2025年12月31日，可供出售证券和持有至到期证券的未实现损失总额分别约为5140万美元和3980万美元[100] - 公司证券投资组合的未实现损失较2024年有所减少（可供出售证券从6270万美元降至5140万美元，持有至到期证券从5390万美元降至3980万美元）[100] - 2025年抵押贷款净收益为680万美元，2024年为660万美元，2023年为740万美元[101] 收入构成与来源 - 2025年公司收入中，贷款利息和费用占比75.7%，其他利息收入占比9.8%，非利息收入占比14.5%[19] - 公司收入主要来源于银行支付的股息，向股东支付股息的能力间接受限于银行向其支付股息或返还资本的能力[37] 贷款与存款状况 - 截至2025年12月31日，公司总贷款（不包括持有待售贷款）为42.76亿美元，总存款为47.62亿美元[15] - 截至2025年12月31日，商业房地产（CRE）贷款总额约为10.55亿美元，占贷款组合总额的约24.7%[88] - 截至2025年12月31日，未受保存款估计约为11.76亿美元，占总存款的约24.8%[87] 资本与监管要求 - 公司控股公司资本充足，截至2025年12月31日，其资本比率超过“资本充足”类别的最低要求[33] - 公司控股公司需维持最低资本比率，包括普通股一级资本与风险加权资产比率4.5%，一级资本与风险加权资产比率6%，总资本与风险加权资产比率8%，以及4%的最低杠杆率[33] - 美联储对银行设定的最低资本要求包括：普通股一级资本与风险加权资产比率4.5%，一级资本与风险加权资产比率6%，总资本与风险加权资产比率8%，杠杆比率4%，另需2.5%的普通股一级资本留存缓冲[44] - 截至2025年12月31日，该银行的各项资本比率均超过“资本充足”类别的标准，该标准要求总风险资本比率≥10%，一级风险资本比率≥8%，普通股一级风险资本比率≥6.5%，杠杆比率≥5%[46] - 公司一级资本中包含3860万美元的信托优先证券[35] 业务运营与网络 - 公司通过56家分行、1个免下车服务点和5个贷款生产办公室在密歇根州开展业务，并在俄亥俄州设有1个贷款生产设施[13] - 公司拥有并运营总计79处设施，其中密歇根州56处为自有，23处为租赁，另在俄亥俄州有1处租赁设施[137] - 公司最近一次收购是于2018年4月收购Traverse City State Bank[11] - 公司银行与Cetera Investment Services LLC有第三方协议，提供投资服务和产权保险服务[17] 人力资源 - 截至2025年12月31日，公司拥有735名全职员工和91名兼职员工[16] - 公司首席信息官拥有超过20年的信息安全行业经验[133] 法律与监管环境 - 根据密歇根州法律，银行支付股息后，其资本盈余必须至少达到资本的20%[49] - 2018年《经济增长、监管救济和消费者保护法》为资产低于100亿美元的小型存款机构和资产超过500亿美元的大型银行修改了监管框架[61] - 2022年《通胀削减法案》规定，自2023年1月1日起，对股票净回购征收1%的消费税，预计对公司运营影响不大[66] - 2025年《和解法案》将州和地方税扣除上限从1万美元提高到4万美元（适用于2025和2026纳税年度），可能对公司客户产生积极影响[68] - 2025年《和解法案》规定，合格贷款人（包括FDIC保险的存款机构）收到的由农业或农村房地产担保的贷款利息，有25%可从总收入中排除[68] - 2025年《和解法案》将消费者金融保护局的资金上限从美联储系统综合收益的12%降低至6.5%，可能导致其执法和规则制定活动减少[69] - 2025年《和解法案》对某些出境现金汇款征收1%的消费税，可能对作为汇款提供商的金融机构带来合规和代收义务[70] - 2025年《和解法案》将第179条费用化限额提高至250万美元[67] 风险因素：市场与信用风险 - 宏观经济压力可能导致无形资产、可供出售证券、持有至到期证券、贷款、资本化抵押贷款服务权或递延税资产的估值减损[74] - 利率波动可能导致脱媒现象，影响净利息收入，而政府贸易、财政和货币政策（可能随政府更迭而显著变化）会影响市场利率和信贷成本[95] - 商业房地产市场压力增加，利率上升和租户需求变化对部分细分市场的资产价值和现金流产生不利影响[88] - 公司业务客户集中在汽车、房地产、零售、工商业、酒店、娱乐和餐饮服务等对经济敏感的行业[107] 风险因素：运营与战略风险 - 2023年多家银行倒闭事件凸显了维持多元化资金来源的重要性，并可能导致存款保险基金（DIF）保费增加或征收特别评估[78][79] - 公司面临流动性风险，需依赖零售存款增长、收益留存、贷款和投资证券的本息支付、经营活动净现金及其他融资渠道来满足义务[83] - 人工智能（AI）和机器学习技术的使用可能带来监管、运营和竞争风险，特别是在贷款决策方面面临日益严格的监管审查[86] - 公司核心数据处理系统严重依赖第三方服务提供商，这带来了运营、网络安全和监管方面的集中风险[89] - 金融服务业欺诈攻击的频率和复杂性迅速增加，由人工智能工具、深度伪造技术和跨国犯罪集团驱动[91] - 数字资产和人工智能等金融科技创新可能减少存款、压缩支付收入并增加竞争和合规成本[110] - 公司运营和客户基础主要集中在密歇根州，易受龙卷风和洪水等自然灾害影响[118] 网络安全与内控 - 公司网络安全风险管理流程整合了FFIEC和NIST框架的最佳实践[123] - 公司未经历过对其业务或财务状况产生重大影响的网络安全漏洞[127] - 截至2025年12月31日，公司披露控制和程序经评估为有效[158] 股票回购与发行 - 2025年第四季度，公司共回购141，447股普通股，总金额约为537.4万美元（平均每股37.37美元）[150] - 2025年11月回购81，735股（均价32.76美元），12月回购59，712股（均价33.42美元），其中分别有297股和45股为满足限制性股票归属的税务预扣义务而扣留[150] - 2025年股票回购计划授权回购最多110万股普通股，该计划于2025年12月31日到期[151] - 2026年新股票回购计划已宣布，授权回购最多110万股普通股[151] 股权激励与董事薪酬计划 - 2025年第四季度，根据非雇员董事递延薪酬和股票购买计划，以当前基础发行348股普通股，以递延基础发行1，847股普通股，合计对应董事费用6万美元[148] - 2025年10月，当前基础股票发行价格为每股30.98美元，递延基础股票发行价格为每股27.88美元，为授信日公允价值的90%[148] - 截至2025年12月31日，经证券持有人批准的股权激励计划下，已发行期权、认股权证及权利对应的待发行证券数量为2，790份，加权平均行权价为13.43美元[173] - 截至2025年12月31日，经证券持有人批准的股权激励计划下，未来可供发行的证券数量为302，157份[173] - 截至2025年12月31日，未经证券持有人批准的股权激励计划（非雇员董事递延补偿及股票购买计划）下，未来可供发行的证券数量为46，656份[173] - 非雇员董事递延补偿及股票购买计划允许董事将全部或部分董事费用递延，并以普通股代替现金支付[172] - 在该递延计划下，递延股票账户的金额将基于递延时公司普通股公允市值的90%转换为股票单位[172] 法律诉讼 - 公司目前是三起关于透支费操作的集体诉讼的被告[102]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 第三季度（截至2026年1月31日）美国通用会计准则收入为4.1亿美元，同比增长1%[152] - 第三季度美国通用会计准则营业利润为6280万美元，同比增长21%[152] - 第三季度调整后营业利润为6980万美元，同比增长22%（按固定汇率计算）[159] - 第三季度调整后EBITDA为1.054亿美元，同比增长12%（按固定汇率计算）[159] - 第三季度调整后每股收益为0.97美元，同比增长19%[159] - 公司非GAAP调整后每股收益（EPS）为0.97美元，同比增长15%，按固定汇率计算增长19%[180][181] - 公司GAAP税前利润为4439.6万美元，同比增长138%；非GAAP调整后税前利润为6838.7万美元，同比增长17%[174] - 公司2026财年前九个月美国通用会计准则（GAAP）收入为12.28587亿美元，同比下降1%；调整后收入（剔除已终止经营业务）为12.28587亿美元，与上年同期持平[195] - 公司2026财年前九个月美国通用会计准则（GAAP）营业利润为1.667亿美元，同比增长15%；调整后营业利润为1.82952亿美元，同比增长13%[195][206][208] - 公司2026财年前九个月调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）为2.90919亿美元，同比增长6%[195][209] - 公司2026财年前九个月调整后每股收益（Adjusted EPS）为2.56美元，同比增长13%[195] - 公司2026财年前九个月摊薄后每股收益（GAAP EPS）为1.62美元，较上年同期的0.29美元大幅增长1.33美元[195][218] - 公司非公认会计准则调整后每股收益为2.56美元，按固定汇率计算同比增长13%[219] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 第三季度销售成本为1.078亿美元，同比增长3%[155] - 第三季度运营和管理费用为2.191亿美元，同比下降5%[156] - 公司2026财年前九个月销售成本为3.214亿美元，按固定汇率计算同比下降1%；剔除已终止经营业务后，按固定汇率计算销售成本同比上升2%[196][197] - 公司2026财年前九个月运营及行政费用为6.845亿美元，同比下降5%（按固定汇率计算下降6%），主要得益于重组和成本节约措施[198] - 公司2026财年前九个月利息支出为3420万美元，较上年同期的4127万美元下降，主要因加权平均有效利率降低[210] 财务数据关键指标变化：税率 - 公司GAAP有效税率从去年同期的222.9%大幅降至33.1%，主要由于盈利地域组合变化[174][175] - 公司非GAAP调整后有效税率从去年同期的21.6%上升至25.1%，主要由于收入组合变化[174][176] - 公司2026财年前九个月美国通用会计准则（GAAP）有效税率为28.2%，较上年同期的82.3%大幅下降；非美国通用会计准则（Non-GAAP）调整后有效税率为24.9%，上年同期为22.7%[215][216][217] 各条业务线表现：研究部门 - 研究部门总收入为2.741亿美元，同比增长2%（按固定汇率计算增长1%），调整后EBITDA利润率从32.7%提升至33.1%[182] - 研究部门AI许可收入为620万美元，低于去年同期的900万美元[184] - 研究部门总收入为8.343亿美元，按固定汇率计算同比增长4%；其中研究解决方案收入为1.277亿美元，按固定汇率计算同比增长10%[221][222] - 研究部门人工智能许可收入为2680万美元，远高于去年同期的约1000万美元[223] 各条业务线表现：学习部门 - 学习部门总收入为1.359亿美元，同比下降1%（按固定汇率计算下降2%），其中AI许可收入为120万美元，去年同期为零[186][188] - 学习部门总收入为3.943亿美元，按固定汇率计算同比下降7%；其中专业学习收入为1.717亿美元，按固定汇率计算同比下降10%[225][226] - 学习部门人工智能许可收入为1540万美元，低于去年同期的约2000万美元[227] AI许可收入表现 - 第三季度AI许可收入为730万美元，低于去年同期的900万美元[153] - 公司九个月AI许可总收入为4230万美元，去年同期为3000万美元，其中包含1940万美元来自授权其他出版商内容的收入[193] 数字化与业务结构 - 公司数字化收入占比高，截至2025年4月30日财年调整后收入中超过83%来自数字产品和服务[147] 成本节约与重组计划 - 全球重组计划预计将实现约1.25亿美元的年化成本节约，其中约1.1亿美元将在2026财年实现[161] - 公司未分配企业费用调整后EBITDA为-3379.7万美元，同比改善20%（按固定汇率计算改善21%），主要由于重组和技术领域费用管理[191] - 按固定汇率计算，公司调整后企业费用（基于调整后息税折旧摊销前利润）为1.101亿美元，同比下降12%[232] 现金流与资本状况 - 公司经营活动产生的现金流量净额为1.033亿美元，较去年同期的5225万美元增长[238] - 自由现金流减去产品开发支出为5554万美元，去年同期为负115万美元[240] - 截至2026年1月31日的九个月，经营活动产生的净现金为10.33亿美元，较上年同期的5.23亿美元增长显著[242] - 营运资本变动中，应收账款净额及合同负债产生不利影响，为-2.23亿美元，主要因客户账单与收款时间及收入下降所致[242] - 应付账款及应计版税产生有利影响，为1.08亿美元，主要因付款时间安排所致[242] [243] - 截至2026年1月31日，负营运资本为2.812亿美元，较2025年4月30日的3.810亿美元减少0.998亿美元，主要受业务季节性影响[245] - 截至2026年1月31日的九个月，投资活动提供净现金0.456亿美元，而上年同期为使用净现金0.697亿美元，主要因出售大学服务资产获得1.153亿美元现金[247] - 截至2026年1月31日的九个月，筹资活动使用净现金1.400亿美元，而上年同期为提供净现金0.241亿美元，主要因净借款减少1.132亿美元[248] - 在截至2026年1月31日的九个月内，公司回购了价值0.701亿美元的股票，平均价格为每股35.42美元[251] 债务、流动性及其他财务数据 - 公司截至2026年1月31日拥有现金及现金等价物9510万美元，其中绝大部分位于美国境外[234] - 公司拥有约8.075亿美元未偿还债务，以及约4.852亿美元的未使用借款能力[236] - 截至2026年1月31日，未对冲的浮动利率债务为3.578亿美元，利率每上升1%，预计将影响净收入和现金流约0.027亿美元[256] - 截至2026年1月31日，印刷图书销售退货准备金净负债余额为0.097亿美元，预计退货率每变化1%将影响净收入约0.007百万美元[263] [264] 其他重要项目 - 公司其他净支出为150万美元，去年同期为净收入100万美元，主要由于出售大学服务卖方票据后利息收入减少[174] - 在截至2026年1月31日的三个月和九个月内，公司分别录得约0.333亿美元和0.233亿美元的税后外汇折算收益，主要受美元兑英镑波动影响[259]

财务数据关键指标变化：第三季度表现 - 第三季度（截至2026年1月31日）美国通用会计准则（US GAAP）收入为4.1亿美元，同比增长1%[152] - 第三季度美国通用会计准则（US GAAP）营业利润为6280万美元，同比增长21%[152] - 第三季度美国通用会计准则（US GAAP）稀释后每股收益为0.56美元，上年同期为稀释后每股亏损[152] - 按固定汇率计算，第三季度调整后营业利润为6980万美元，同比增长22%[159] - 按固定汇率计算，第三季度调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）为1.054亿美元，同比增长12%[159] - 第三季度调整后每股收益（Adjusted EPS）为0.97美元，同比增长19%[159] - 公司非GAAP调整后每股收益（Adjusted EPS）为0.97美元，同比增长15.5%（从0.84美元增长）[180] 财务数据关键指标变化：前九个月表现 - 公司九个月调整后营收为12.286亿美元，与上年同期持平（按固定汇率计算）[195] - 公司九个月美国通用会计准则（GAAP）营收为12.286亿美元，同比下降1%[195] - 公司九个月调整后运营收入为1.830亿美元，同比增长13%[195][207] - 公司九个月调整后EBITDA为2.909亿美元，同比增长6%[195][207] - 公司九个月美国通用会计准则运营收入为1.667亿美元，同比增长15%[195][206] - 公司九个月稀释后每股收益为1.62美元，较上年同期的0.29美元大幅增长[195][218] - 公司非GAAP调整后每股收益（Adjusted EPS）为2.56美元，按固定汇率计算同比增长13%[219] 成本和费用 - 公司九个月销售成本为3.214亿美元，与上年持平；按固定汇率计算下降1%[196] - 公司九个月运营及行政费用为6.845亿美元，同比下降5%；按固定汇率计算下降6%[198] - 公司未分配企业费用（按调整后EBITDA基准）为3379.7万美元，按固定汇率计算同比下降21%[191] - 按固定汇率计算，公司调整后企业费用（以调整后息税折旧摊销前利润计）为1.101亿美元，同比下降12%[232] 各条业务线表现：研究部门 - 研究（Research）部门总收入为2.741亿美元，同比增长2%（按报告基准），调整后EBITDA利润率为33.1%[182] - 研究部门（Research）总收入8.343亿美元，按固定汇率计算增长4%；其中研究解决方案（Research Solutions）收入1.277亿美元，按固定汇率计算增长10%[221][222] - 研究部门人工智能（AI）许可收入为620万美元，低于去年同期的900万美元[184] - 研究部门人工智能（AI）许可收入为2680万美元，远高于去年同期的约1000万美元[223] - 开放获取（Open Access）文章产出同比增长约28%[184] - 研究部门开放获取（Open Access）文章产出同比增长约24%[223] 各条业务线表现：学习部门 - 学习（Learning）部门总收入为1.359亿美元，同比下降1%（按报告基准），调整后EBITDA利润率为35.6%[186] - 学习部门（Learning）总收入3.943亿美元，按固定汇率计算下降7%；其中专业业务（Professional）收入1.717亿美元，按固定汇率计算下降10%[225][226] - 学习部门人工智能（AI）许可收入为120万美元，去年同期为零[188] - 学习部门人工智能（AI）许可收入为1540万美元，低于去年同期的约2000万美元[227] 人工智能（AI）业务表现 - 第三季度人工智能（AI）许可收入为730万美元，上年同期为900万美元[153] - 前九个月人工智能许可总收入为4230万美元，去年同期为3000万美元[193] 收入构成与经常性收入 - 截至2025年4月30日的财年，公司调整后收入中超过83%来自数字产品和服务[147] - 截至2025年4月30日的财年，公司调整后收入中48%为经常性收入[147] 管理层讨论和指引 - 公司全球重组计划预计将实现约1.25亿美元的年化成本节约，其中约1.1亿美元将在2026财年实现[161] - 按固定汇率计算，调整后每股收益（Adjusted EPS）增长19%，主要得益于调整后营业利润增长[181] 税务状况 - 公司美国通用会计准则（US GAAP）有效税率从去年同期的222.9%大幅降至33.1%[174][175] - 公司九个月美国通用会计准则实际税率为28.2%，较上年同期的82.3%大幅下降[215][216] - 公司九个月调整后实际税率为24.9%，高于上年同期的22.7%[215][217] 现金流与财务状况 - 截至2026年1月31日，公司现金及现金等价物为9510万美元，债务净额为8.075亿美元，未使用的借贷能力为4.852亿美元[234][236] - 九个月经营活动产生的现金流量净额为1.033亿美元，同比增加5110万美元[238][241] - 九个月自由现金流减去产品开发支出为5550万美元，去年同期为负115万美元[240] - 截至2026年1月31日的九个月，经营活动产生的净现金为10.33亿美元，较上年同期（5.23亿美元）大幅增长[242] - 截至2026年1月31日的九个月，投资活动提供净现金4560万美元，主要因出售大学服务资产获得1.153亿美元现金[247] - 截至2026年1月31日的九个月，融资活动使用净现金1.4亿美元，主要因净借款减少1.132亿美元，以及增加3450万美元用于库藏股购买[248] 资本管理与股东回报 - 截至2026年1月31日的九个月，公司回购了价值7010万美元的股票（197.9万股A类股和6000股B类股），平均价格为每股35.42美元[251] - 截至2026年1月31日，公司董事会授权的股票回购计划剩余额度为2.373亿美元[249] 其他财务与运营事项 - 截至2026年1月31日，公司负营运资本为2.812亿美元，较2025年4月30日（3.81亿美元）改善9980万美元，主要受业务季节性及预收订阅款（合同负债）影响[245] - 截至2026年1月31日，预收的订阅收入（主要为递延收入）为2.928亿美元，较2025年4月30日（4.627亿美元）减少[245] - 截至2026年1月31日，未对冲的浮动利率债务为3.578亿美元，利率每上升1%，预计将影响净收入和现金流约270万美元[256] - 截至2026年1月31日的九个月，公司录得税后外币折算收益约2330万美元，主要受美元兑英镑汇率波动影响[259] - 截至2026年1月31日，印刷图书销售退货准备金净负债余额为970万美元，退货率每变化1%可能影响净收入约70万美元[263][264]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年营业收入为77,350.48万元[21] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为14,406.36万元[21] - 2025年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为12,469.22万元[21] - 2025年公司营业总收入为7.735亿元人民币，同比增长7.06%[29][41] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为1.4406亿元人民币，同比增长6.94%[29][41] - 2025年扣除非经常性损益后的净利润为1.2469亿元人民币，同比增长10.30%[29] - 2025年全年营业收入为77,350.48万元，同比增长7.06%[64] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为14,406.36万元，同比增长6.94%[64] - 2025年扣非后归属于上市公司股东的净利润为12,469.22万元，同比增长10.30%[64] 财务数据关键指标变化：盈利能力与股东回报 - 2025年加权平均净资产收益率为5.88%[21] - 2025年基本每股收益为0.35元[21] - 2025年度利润分配预案为每10股派发现金股利1.30元（含税）[8] - 以总股本421,176,660股计算，2025年合计拟派发现金红利54,752,965.80元（含税）[8] - 2025年基本每股收益为0.35元，与2024年持平[30] - 2025年加权平均净资产收益率为5.88%，同比增加0.36个百分点[30] - 公司2024年年度权益分派派发现金红利5,056.40万元，占归母净利润37.54%[54] - 2025年度现金分红金额为54,752,965.80元，占合并报表中归属于上市公司普通股股东的净利润的比率为38.01%[139] - 合并报表中归属于上市公司普通股股东的净利润为144,063,627.16元[139] - 最近三个会计年度累计现金分红金额为181,192,663.80元，占同期年均净利润的比率为111.89%[141] - 最近三个会计年度年均净利润金额为161,941,160.54元[141] - 最近一个会计年度母公司报表年度末未分配利润为1,065,289,899.26元[141] 财务数据关键指标变化：现金流与资产 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为6888.8万元人民币，同比大幅下降40.53%[29] - 第四季度经营活动现金流量净额大幅改善至6988.6万元人民币[32] - 2025年经营活动产生的现金流量净额为6,888.76万元，同比减少40.53%[66] - 经营活动产生的现金流量净额为6888.76万元，同比大幅下降40.53%[79] - 2025年总资产为354,179.63万元[21] - 2025年归属于上市公司股东的净资产为255,295.95万元[21] - 截至2025年末，公司总资产为354,179.63万元，同比减少1.85%[64] - 2025年归属于上市公司股东的净资产为255,295.95万元，同比增长6.00%[64] - 货币资金为5.76亿元，占总资产16.28%，同比下降25.06%[81] - 预付款项为1.60亿元，占总资产4.51%，同比激增17296.10%[81] 成本和费用 - 2025年研发费用为1,249.06万元，同比大幅增长38.23%[66] - 研发投入总额为1249.06万元，占营业收入比例为1.61%[76] - 2025年商品销售收入为34,397.87万元，毛利率21.10%，同比增加1.65个百分点[69] - 2025年批发交易市场收入为15,658.94万元，毛利率61.19%，但收入同比减少16.20%[69] - 商品销售成本为2.71亿元，占总成本55.81%，同比微增0.41%[71] - 批发交易市场成本为6077.77万元，占总成本12.50%，同比下降9.62%[71] - 农批市场开发成本为4640.80万元，占总成本9.54%，同比大幅增长1027.80%[71] 各条业务线表现 - 2025年农副产品批发交易市场业务收入为2.7138亿元人民币，占总收入35.08%[41] - 2025年生鲜食材配送业务收入为2.6116亿元人民币，占总收入33.76%[41] - 农副产品批发交易市场业务收入为27,138.21万元，占营业收入35.08%[44][50] - 生鲜食材配送业务收入为26,116.40万元，占营业收入33.76%[44][50] - 豆制品生产加工业务收入为7,834.46万元，占营业收入10.13%[44][50] - 公司主营业务由农批市场、生鲜配送及豆制品加工三部分组成[44] - 农批市场业务模式包括收取租金、管理费及按交易额比例收取服务费[45] - 生鲜配送业务盈利主要来源于商品利润加成[46] - 公司娄桥板块市场集群的交易量占温州市区总供应量的90%以上[59] - 温州区域各市场全年实现农产品交易130万吨，交易额约103亿元[50] 各地区表现 - 公司经营利润主要来自于浙江省温州市，业务覆盖浙南闽北区域，存在依赖单一区域市场的风险[101] - 公司注册地址位于浙江省温州市鹿城区市府路168号合众大厦1101-1室[25] 管理层讨论和指引：经营计划与风险 - 公司2026年计划实现主营业务收入超8亿元[100] - 市场运营管理费是公司重要的利润来源，若经营商户利润减少，该费用水平存在下降风险[102] - 公司面临消费者权益保护相关的连带责任风险[102] - 公司面临因宏观经济波动导致居民收入增速下降，进而影响日常经营的风险[101] - 公司面临电子商务、产地直销等新兴业态带来的市场竞争风险[101] - 公司经营规模扩大，资产、人员、业务分散化，对经营管理水平提出更高要求[102] - 公司若不能保留或引进所需优秀专业人才，将面临人才流失和业务拓展的人才瓶颈风险[103] - 新投入运营的龙游百益市场和晋南国际农产品物流园一期项目待售开发产品导致存货账面价值较大[104] 管理层讨论和指引：研发与创新 - 公司积极拥抱人工智能，持续加大研发投入，推动前沿技术在农批领域场景落地[99] - 公司累计拥有发明专利、软件著作权等知识产权约156项[52] - 全资子公司浙江东日新技术发展有限公司被认定为“国家高新技术企业”[52] - 公司研发人员共61人，占公司总人数的比例为5.75%[78] 管理层讨论和指引：税收与政策 - 公司子公司享受高新技术企业税收优惠，有效期三年[106] - 农产品批发市场、农贸市场专门用于经营农产品的房产、土地暂免征收房产税和城镇土地使用税，政策执行至2027年12月31日[105] - 对年应纳税所得额不超过100万元的部分，减按25%计入应纳税所得额，按20%的税率缴纳企业所得税[106] - 对年应纳税所得额超过100万元但不超过300万元的部分，减按25%计入应纳税所得额，按20%的税率缴纳企业所得税[106] - 蔬菜和鲜活肉蛋产品流通环节免征增值税[104] 公司治理与股权 - 报告期内共召开6次股东会[111] - 报告期内共召开14次董事会会议[111] - 报告期内在年报、半年报披露后召开2次网络业绩说明会暨投资者接待日活动[113] - 公司治理与法律、行政法规及中国证监会规定无重大差异[114] - 公司控股股东、实际控制人未影响公司独立性，无同业竞争情况[114] - 现任及报告期内离任董事和高级管理人员年度内持股无变动，合计持股180.89万股[115][116] - 副董事长兼总经理杨澄宇持股36.20万股，报告期内从公司获得税前薪酬94.79万元[115] - 职工董事、副总经理赵阿宝持股28.70万股，报告期内从公司获得税前薪酬70.31万元[115] - 常务副总经理叶郁郁持股32.60万股，报告期内从公司获得税前薪酬81.09万元[115] - 董事会秘书、财务负责人、副总经理谢小磊持股29.40万股，报告期内从公司获得税前薪酬71.85万元[115] - 副总经理温兴群持股22.10万股，报告期内从公司获得税前薪酬65.80万元[115] - 副总经理黄福亨持股23.30万股，报告期内从公司获得税前薪酬51.53万元[116] - 报告期内所有董事和高级管理人员从公司获得的税前薪酬总额为534.90万元[116] - 公司董事会成员人数由9人缩减至7人，含职工董事2名[117] - 公司取消监事会，其职权由董事会审计委员会行使[117] - 报告期末全体董事和高级管理人员实际获得的薪酬合计为534.90万元[121] - 董事和高级管理人员薪酬的20%递延至3年后发放[121] - 报告期内公司完成第十届董事会换届选举，涉及多名董事及监事变动[122] - 陈加泽在股东单位温州东方集团有限公司兼任执行董事兼总经理[118] - 多名董事及高级管理人员在关联方温州市现代服务业发展集团有限公司任职[119] - 公司董事、高级管理人员薪酬方案依据绩效考核和薪酬管理办法制定并提交审议[120] - 董事会薪酬与考核委员会确认董事及高级管理人员完成了年度各项任务[120] - 独立董事领取的津贴不适用考核情况[121] - 本年度共召开董事会会议14次，其中以现场结合通讯方式召开13次，占会议总数约92.9%[124] - 审计委员会本年度召开会议6次[126][127] - 薪酬与考核委员会本年度召开会议2次[128] - 提名委员会本年度召开会议3次[129] - 战略委员会本年度召开会议1次[130] - 独立董事车磊本年应参加董事会14次，其中以通讯方式参加12次，占比约85.7%[124] - 独立董事朱欣本年应参加董事会14次，其中以通讯方式参加13次，占比约92.9%[124] - 公司2025年3月因激励对象离职，回购注销19.00万股限制性股票[143] - 2025年8月及9月，公司修订了《董事、高级管理人员绩效考核和薪酬管理办法》[144] - 公司总股本由42,136.67万股变更为42,117.67万股，减少19.00万股[183][184] - 股份变动后，公司控股股东持股比例由48.13%上升至48.15%[185] - 截至报告期末普通股股东总数为18,533户，年度报告披露日前上一月末为18,215户[186] - 控股股东温州东方集团有限公司持有公司股份202,807,800股，占总股本比例为48.15%[188] - 第二大股东段学东持有公司股份21,091,274股，占总股本比例为5.01%[188] - 股东施燕、其女郝诗瑾及其母施炳秀为一致行动人，三方合计持股21,294,208股，约占总股本5.06%[188] - 公司实际控制人为温州市人民政府国有资产监督管理委员会[193] - 公司实际控制人仍为温州市国资委，未因国有股权划转而发生变更[167] 关联交易与承诺 - 公司实际控制人现代集团承诺规范关联交易，遵循公允定价原则，避免损害上市公司及中小股东利益[151] - 现代集团承诺杜绝非法占用浙江东日及其子公司资金、资产的行为[151] - 现代集团承诺不要求浙江东日及其子公司违规为其提供担保[151] - 现代集团承诺在关联交易审议中履行回避表决义务[151] - 公司通过重大资产重组解决与浙江东日在房地产和进出口贸易方面的同业竞争[151] - 重组置入资产包括温州市益优农产品市场管理有限公司及其下属批发交易市场等[151] - 重组置出资产包括浙江东日进出口有限公司和温州东日房地产开发有限公司持有的相关股权[151] - 现代集团承诺其关于解决关联交易的承诺长期有效[151] - 现代集团承诺若违反相关承诺给公司造成损失，将承担一切损失[151] - 公司目前持有并运营温州菜篮子农副产品批发交易市场、温州水产批发交易市场和温州市生猪肉品批发交易市场及相关配套公司，未投资其他构成竞争的业务[152] - 公司因历史原因保留了温州房开的灰桥地块开发业务，承诺在该地块开发完成后不再继续其他房地产项目开发[152] - 公司承诺不利用已取得的翠微、黎明及锦绣农贸市场的登记证进行农产品批发及其配套业务，以避免同业竞争[152] - 对于菜篮子集团投资建设的农贸城一期项目，公司承诺其经营不与浙江东日主营业务产生同业竞争[152] - 对于正在投资建设的温州市现代冷链物流有限公司，公司承诺其未来建成后不与浙江东日主营业务产生同业竞争[152] - 重组完成后，公司承诺未来不以任何方式从事或投资于与浙江东日及其子公司业务相同、类似或构成竞争的公司[152] - 当公司与浙江东日存在竞争性同类业务时，公司自愿放弃同浙江东日及其子公司的业务竞争[152] - 公司及控制的企业不向与浙江东日存在业务竞争的其他机构或个人提供资金、技术、销售渠道或客户信息等支持[152] - 公司承诺在特定条件满足后24个月内，将现代冷链物流中心项目置入浙江东日以消除潜在同业竞争[153] - 公司承诺在特定条件满足后24个月内，将鹿城黎明路农贸市场置入浙江东日以消除潜在同业竞争[153] - 公司承诺将新取得产权的农贸市场在符合条件后24个月内置入浙江东日[153] - 公司承诺将温州菜篮子集团受托管理的8家社区零售农贸市场的经营管理权委托浙江东日行使[153] - 公司承诺确保与浙江东日签署的《委托管理运营服务协议》得到切实履行[153] - 公司承诺不从事或投资与浙江东日构成竞争的业务[153] - 公司承诺不向浙江东日的竞争对手提供资金、技术或销售渠道等支持[153] - 公司承诺参与认购浙江东日2023年度向特定对象发行的A股股票[153] - 本次发行认购资金为自有及/或自筹资金，资金来源合法合规[154] - 认购方承诺自股份发行结束之日起36个月内不以任何方式转让本次认购的股份[154] - 认购方在定价基准日前6个月至发行完成后6个月内不会减持浙江东日股份[154] - 本次发行完成后，认购方无将东日股份质押的安排[154] - 认购方承诺不存在向其他认购对象提供财务资助、补偿或承诺收益等情形[154] - 全资子公司东方集团拟认购浙江东日2023年度向特定对象发行A股股票，认购金额不低于5,000万元[155] - 认购资金来源于公司自有或合法自筹资金，确保资金来源合法合规[155] - 认购股份自发行结束之日起有36个月的锁定期[155] - 若发行未通过竞价产生价格，将以定价基准日前20个交易日股票交易均价的80%作为认购底价[155] - 公司承诺以增资或借款形式向东方集团提供资金支持，确保其完成认购[155] - 承诺不向其他认购对象提供财务资助、补偿或承诺收益[155] - 控股股东承诺不干预公司经营管理，不损害公司利益以填补发行摊薄即期回报[155] - 本次发行实施期间，除对全资子公司的资金支持外，不存在其他利益安排[155] - 东方集团不参与市场竞价，但接受竞价结果与其他投资者同价认购[155] - 关联交易：控股子公司东日屠宰租赁资产总面积约7102.14平方米，首年租金确定为150.16万元，租赁期总租金约1199.14万元[165] - 2025年度日常关联交易预计总额为1220万元，截至2025年12月31日实际发生额为981.29万元[167] - 2025年日常关联交易中，出售商品（配菜业务/租赁收入）实际发生额为781.09万元，低于预计的1170万元[167] - 2025年日常关联交易中，采购货物（接受劳务）实际发生额为200.20万元，高于预计的50万元[167] 子公司与参股公司表现 - 主要子公司温州市东日农副产品批发市场管理有限公司总资产54.67亿元，净资产47.20亿元，营业收入24.22亿元，净利润9750.99万元[87] - 主要子公司温州雪顶豆制品有限公司营业收入7.83亿元，净利润1356.01万元[88] - 参股公司福鼎宏筑置业有限公司（持股20%）净利润亏损3453.19万元[88] - 参股公司哈尔滨东稷实业有限公司（持股40.98%）净利润亏损2158.05万元[88] 行业与市场环境 - 我国销售额过亿的大型农产品专业批发市场交易金额从2018年的1.73万亿元增长至2022年的1.89万亿元[90] - 过亿大型农产品专业批发市场数量从2018年的624个减少至2022年的549个，市场聚集效应凸显[90] - 预计2033年蔬菜消费量将达到6.18亿吨，年均增速0.50%[93] - 预计2033年水果消费量将达到3.29亿吨，年均增速0.80%[93] - 预计2033年肉类消费量将达到1.03亿吨，年均增长0.30%[93] - 农产品消费量年均增长1.20%，预计2033年度将达8，066.00万吨[94] 其他财务数据：非经常性损益与公允价值 - 202

公司公告与披露 - 公司于2026年3月6日发布了截至2025年12月31日财年的企业战略更新及部分财务业绩[4] - 相关财务信息通过8-K表格的2.02项及附件99.1提供，但该信息仅为提供用途，不构成正式申报文件[5]

收入和利润（同比环比） - 2025年营业收入为172.31亿元人民币，同比增长10.92%[26] - 营业收入为172.31亿元人民币，同比增长10.92%[81] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为11.55亿元人民币，同比下降4.13%[26] - 2025年度归属于上市公司股东的净利润为人民币1,154,532,027元[7] - 2025年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为12.23亿元人民币，同比下降9.18%[26] - 2025年基本每股收益为0.43元/股，同比下降4.44%[27] - 2025年第四季度归属于上市公司股东的净利润为1.64亿元人民币[29] - 2025年加权平均净资产收益率为7.14%，同比下降0.73个百分点[27] - 2025年扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为7.54%，同比下降1.21个百分点[27] - 整体毛利率为28.31%，同比下降2个百分点[83] - 功能性产品收入为129.14亿元人民币，毛利率24.53%；特种产品收入为43.16亿元人民币，毛利率39.63%[83] - 贸易业务收入为19.07亿元人民币，同比增长22.84%[92] 成本和费用（同比环比） - 营业成本为123.52亿元人民币，同比增长13.94%[81] - 销售费用为14.95亿元人民币，同比增长10.66%[94] - 管理费用为8.56亿元人民币，同比下降5.62%[94] - 财务费用为6323万元人民币，同比增长12.76%[94] - 研发投入总额为6.27亿元人民币，占营业收入比例为3.64%[92] - 2025年公司研发支出总额为6.271亿元人民币，占净资产和营业收入的比例分别为3.15%和3.64%[121] 现金流 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为33.31亿元人民币，同比增长13.11%[26] - 经营活动产生的现金流量净额为33.31亿元人民币，同比增长13.11%[81] - 2025年经营活动现金流量净额为33.31亿元人民币，同比增长13.11%[98] - 2025年第四季度经营活动产生的现金流量净额为10.46亿元人民币[29] - 投资活动产生的现金净流出为32.55亿元人民币，同比增加99.15%，主要由于重大资本性支出项目建设进度加快[81] - 2025年投资活动现金净流出同比大幅增长99.15%[98] 分红方案 - 2025年度建议现金分红总额为人民币465,046,667.81元，占归属于上市公司股东净利润的40.28%[8] - 2025年度末期分红方案为每10股派发现金股利1.00元人民币，共计人民币307,977,925.70元[7] - 2026年中期分红方案为每10股派发现金股利0.51元人民币，总额为人民币157,068,742.11元[7] - 截至2025年12月31日，母公司层面累计可供分配利润为人民币546,269,833元[7] 非经常性损益 - 非流动性资产处置损益为亏损177.2万元[31] - 计入当期损益的政府补助为5161.4万元[31] - 非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益及处置损益为亏损3142.1万元[31] - 企业因相关经营活动不再持续而发生的一次性费用（重组成本）为亏损1.002亿元[32] - 非经常性损益项目合计为亏损6808.7万元[32] - 采用公允价值计量的项目对当期利润的影响为亏损1079.0万元[34] - 其他非流动金融资产当期公允价值变动导致亏损3142.1万元[34] - 以公允价值计量的金融资产期末数为142,606,348元，本期公允价值变动损益为-23,539,193元[135] 蛋氨酸业务表现 - 公司是全球少数几家能同时生产液体和固体蛋氨酸的生产商之一[39] - 蛋氨酸市场占有率从2012年的24%提升至2017年的27%[53] - 欧洲液体蛋氨酸产能扩张项目于2025年末成功提供额外4万吨/年产能[53] - 南京工厂二期年产18万吨液体蛋氨酸工厂于2022年9月建成投产[54] - 决定在福建泉州投建新固体蛋氨酸工厂，年产能为15万吨，预计2027年投产[46] - 泉州固体蛋氨酸工厂年产能15万吨，预计2027年上半年投产[55] - 新建泉州固体蛋氨酸工厂设计产能为15万吨/年，目前产能利用率为0%，在建产能15万吨/年，已投资额264,206.43万元，预计2027年完工[126] - 公司在西班牙Burgos工厂的液体蛋氨酸产能扩张项目于2025年末完成，增加年产能4万吨[127] - 公司践行双支柱战略：成为蛋氨酸市场领导者（第一支柱），并持续推出创新解决方案加速特种产品业务发展（第二支柱）[69] - 公司通过整合蛋氨酸上下游生产流程，自主生产高危险性中间体以监控质量并降低生产成本[77] 特种产品业务表现 - 特种产品业务长期转型计划目标为将销售额翻番[58] - 公司正全力开拓增长迅猛的宠物赛道[58] - 通过有机增长、新产品推出和外部并购巩固全球动物营养与健康特种产品领导者地位[58] - 收购FRAmelco和Nor-feed以完善产品组合，巩固在“营养促健康”领域领导地位[59] - 首个在南京新建绿地特种混配工厂一期于2025年成功投产[46] - 欧洲年产3万吨特种产品产能扩充及优化项目已竣工投产[46] - 位于La Rochelle的全新添加剂保护与递送中试基地于2025年底基本建成[51] - 法国生物技术中试基地及南京化学中试基地已于2025年底启动建设，计划2027年初投入运营[51] - 液体复合酸化剂自2024年第三季度投放中国市场，2025年市场渗透率稳步提升[51] - 全新的复合饲料酶产品于2025年末在国内成功上市[51] - 公司特种产品业务收入的发展目标是20%来自新产品[144] 维生素业务表现 - 公司在饲料用维生素A市场占有约20%的产能[57] - 2025年因欧洲产能恢复及中国新增产能释放，维生素A与E价格大幅回落[57] - 维生素A和维生素E价格大幅下跌对2025年营收与毛利造成压力[107] 创新与研发 - 公司2024年启动的研发项目在2025年稳步推进，新产品上市进程显著加快，研发项目数量增加[71] - 公司2024年推出新的研发基金(ARG)，收到超过70份申请文件，2025年从中遴选并正式启动3个项目[74] - 公司自2014年以来每年推出一款新产品或服务，2026年将陆续推出酶制剂及反刍系列新品[76] - 公司2023年在美国首次推出Dynomik产品方案，是首个在提高牛奶产量的同时可减少奶牛甲烷排放的解决方案[76] - 公司2022年第三季度向市场推出新的技术服务Nestor，可为客户提供饲料配方优化建议[76] - 公司通过建立战略联盟、创新型产品和外部并购来巩固核心业务并丰富高增长板块产品组合[71] - 公司拥有300余名研发技术人员[40] - 研发人员总数为307人，占公司总人数的9.32%[93] - 研发人员学历构成：博士研究生74人，硕士研究生107人，本科86人，专科22人，高中及以下18人[93] - 研发人员年龄构成：30岁以下76人，30-40岁120人，40-50岁66人，50-60岁38人[93] - 公司拥有4个研发中心和1个实验站，专注于分析、营养学、生物技术等多领域研究[121] 生产与运营 - 公司运营模式围绕家禽、猪、反刍动物和水产四大物种构建[58] - 生产网络分布于欧洲、美国以及亚洲，在主要市场区域授权特许生产商代工部分产品[64] - 2025年南京工厂满负荷运行，在成本竞争力和安全表现上再创记录[146] - 关键反刍动物产品酯化生产从委外转内项目预计将于2026年启动试生产[146] - 2025年公司通过竞争力提升计划实现成本节约2.3亿元人民币[144] - 南京工厂蒸汽回收项目于2023年第三季度完成，涡轮机自2024年1月开始使用，旨在提高能源消耗效率和成本竞争力[70] - 南京工厂废水处理再利用项目于2025年完成建设并持续爬坡中[70] - 2025年公司中间体产品运输量为19.3万吨[115] - 2025年公司产成品运输量约为162.2万吨，较2024年的154.1万吨同比增长5.3%[115] - 产成品运输方式以公路运输为主，包括卡车、集装箱、油罐车等多种工具[115] - 为减少碳排放并降低物流成本，部分运输路线已开始使用多式联运[115] 各地区表现 - 按地区看，中国区收入增长最快，同比增长24.22%至28.88亿元人民币[84] - 在印度、马来西亚、迪拜、土耳其设立新销售子公司，并正在建设印度尼西亚、越南和南非的子公司[65] - 在中国南京建立多功能供应链中转中心，并设有7个区域分销仓储中心[64] - 境外资产为123.62亿元人民币，占总资产的比例为44%[101] - 公司逾80%的销售和一些非常重要的生产活动在中国境外进行[152] - 公司52家子公司中有46家位于中国大陆地区之外，占比约88.5%[152] - 2025年地缘政治局势及美国对欧盟加征额外关税对公司蛋氨酸及特种业务造成影响，尤其在下半年[139] 客户与供应商 - 公司为全球逾110个国家约4200名客户提供服务[38] - 公司向全球逾110多个国家或地区约4200名客户提供产品和服务[156] - 前五名客户销售额占年度销售总额11%，前五名供应商采购额占年度营业成本总额23%[89] - 公司通过经销商完成的销售额占比不高于13%（2024年：不高于15%）[131] - 公司产品已成功获得120多个国家的市场准入[119] - 公司所有生产基地都获得了FAMI-QS认证[155] 原材料与能源成本 - 主要原材料丙烯采购量为204,878吨，采购价格同比下降6%；甲醇采购量为127,629吨，价格同比下降0.3%；硫磺采购量为295,835吨，价格同比上涨68%[128] - 主要能源天然气采购量与耗用量均为3.17 TWh，采购价格同比上涨10.6%；电力采购量与耗用量均为0.34 TWh，采购价格同比下降5.3%[129] - 公司主要原材料包括丙烯、硫、甲醇、氨及天然气，且仅能从有限几个供应商获取[159] - 公司面临原材料、能源和物流成本剧烈波动的挑战[159] 产能与资本开支 - 公司资本开支计划包括产能进一步扩张以支持增长，以及用于新产品开发和生产工艺改善[148] - 恺迪苏重庆FeedKind®工厂因技术升级未到位暂未达设计产能，目前已停产待改造[47] - 重庆FeedKind®工厂因技术升级未到位暂未达设计产能，目前已停产待改造[63] - 公司对恺迪苏（重庆）有限公司的单细胞蛋白项目投资，其设计年产能为2万吨，目前因技术升级已停产待改[133] 可持续发展与安全 - 关键安全指标TRIR降至0.05，较上一年（0.1）显著进步[41] - 工艺安全指数（PSER）降至0.4，2024年为0.84[41] - 范围1和范围2温室气体排放较2015年减少45%，远超20%的2025年目标[41] - 能源使用强度较2015年降低30%[42] - 水资源使用强度较2015年降低24%[42] 管理层讨论和指引 - 2025年饲料需求持续回升，禽类及蛋品需求增速约2%[142] - 斐康®蛋白水产养殖替代蛋白产品2025年市场商业化推广进展顺利[63] - 公司使用HACCP（危害分析关键控制点）方法进行风险控制[155] 其他财务数据 - 2025年末归属于上市公司股东的净资产为198.64亿元人民币，同比增长27.81%[26] - 货币资金为42.73亿元人民币，占总资产15.37%，较上期期末增长237.58%[100] - 公司作为有限合伙人参与的“AVF专业私募股权投资基金”已投资10家创新技术公司，近日将基金投资期延长至8年[136] - 公司持有衍生金融工具用于管理货币汇率风险，期末衍生金融资产为5,556,890元[135][137] - 公司重要子公司Adisseo France SAS总资产76.66亿欧元，净资产31.81亿欧元，净利润2.44亿欧元，收入113.90亿欧元[141] - 集团第二大生产基地蓝星安迪苏南京有限公司总资产67.38亿元人民币，净资产50.47亿元人民币，净利润9.64亿元人民币，收入44.29亿元人民币[141] - 安迪苏生命科学制品（上海）有限公司总资产16.62亿元人民币，净资产1.22亿元人民币，净利润1.13亿元人民币，收入42.55亿元人民币[141] 公司治理与高管薪酬 - 2025年高级管理人员报酬总额为4290万元人民币[185] - COO兼副总经理Frederic Jacquin 2025年税前薪酬为936万元人民币[185] - CFO Virginie Cayatte 2025年税前薪酬为725万元人民币[185] - 前CEO Jean-Marc Dublanc 2025年实际获得薪酬为延迟支付的431万元人民币[185] - 高级管理人员报酬较2024年增加，部分原因受欧元兑人民币汇率变化影响[186] - 高级管理人员报酬较2024年增加，部分原因基于2024年业绩提升带来的绩效薪酬增长[186] - 副总经理Fabien Siguier 2025年税前薪酬为486万元人民币[185] - 副总经理Jean-Françoi Rous 2025年税前薪酬为496万元人民币[185] - 副总经理朱小磊 2025年税前薪酬为256万元人民币[185] - 董事会秘书蔡昀 2025年税前薪酬为182万元人民币[185] - 报告期内公司董事及高级管理人员实际获得薪酬合计为人民币4721万元[196] - 公司计划为董事、监事及高级管理人员购买履职保险，年保费为30000美元，保险限额为15000000美元[196] - 公司独立董事年度津贴设定为30万元/年（含税）[196] - 郝志刚自2018年起担任公司董事长，自2023年7月起兼任公司总经理[187] - Jean-Marc Dublanc于2006年加入安迪苏，2015年10月至2023年6月担任公司首席执行官，2020年起任公司副董事长[187] - 公司高级管理人员Frederic Jacquin自2022年10月起担任安迪苏特种产品事业部负责人，2022年12月起任公司副总经理，2023年4月起任副总经理兼首席运营官[190] - 公司首席财务官Virginie Cayatte自2018年起担任安迪苏集团财务执行副总裁，并于2023年4月起任公司首席财务官[190] - 公司副总经理朱小磊自2023年12月起任职，并于2023年5月至2024年9月期间担任公司董事[190] - 公司副总经理Fabien Siguier自2018年起担任安迪苏集团执行副总裁，并于2023年4月起任公司副总经理[190] - 公司副总经理Jean-François Rous自2019年起担任安迪苏研发创新执行副总裁，并于2023年4月起任公司副总经理[190] - 公司副总经理丁冰晶自2025年2月至2025年6月任战略项目管理总监，2025年6月起任战略投资与可持续发展执行副总裁，2025年7月起任副总经理[190] - 公司董事会秘书蔡昀女士自2023年10月起担任该职务[191] - Frank Chmitelin（已离任）自2022年至2025年担任安迪苏可持续发展、战略执行副总裁，并于2023年4月至2025年6月任公司副总经理[191] - 部分董事及高级管理人员在股东单位中国蓝星（集团）股份有限公司担任职务，例如郝志刚任党委副书记（2023年9月至今），Gérard Deman任董事（2008年9月至今）[192] - 部分人员在其他单位兼任职务，例如Gérard Deman在EUROLYSINE SAS任战略委员会委员（2024年7月至今），孙岩峰曾在埃肯卢森堡等多家关联公司担任董事（任期多在2023年至2025年间）[193] 董事会与董事信息 - 2025年公司董事会共召开会议9次，其中以通讯方式召开8次，现场结合通讯方式召开1次[199] - 报告期内公司副总经理Frank Chmitelin因退休于2025年7月1日离任[197] - 2025年12月1日，孙志祥被增补为公司第九届董事会独立董事[197] - 2025年12月1日，潘勇被选举为公司第九届董事会职工代表董事[197] - 2025年7月16日，丁冰晶被聘任为公司副总经理[198] - 董事姚炜本年应参加董事会9次，亲自出席8次，委托出席1次[199] - 董事董大川本年应参加董事会9次，亲自出席7次，委托出席2次[199] - Gérard Deman于2002年参与CVC对安迪苏的杠杆收购，2006年中国蓝星收购安迪苏后担任董事长至2010年，2015年至2018年任公司董事长[188] - 姚炜自2024年9月起担任公司董事，现任中国中化控股有限责任公司企业管理部副总监[188] - 董大川自2024年9月起担任公司董事，现任中国蓝星（集团）股份有限公司董事

收入和利润（同比环比） - 2025年中期收益为582.6万新加坡元，较2024年同期的739.2万新加坡元下降21.2%[7] - 公司总收益从2024年上半年的7,392千新加坡元下降至2025年上半年的5,826千新加坡元，同比下降21.2%[18][19] - 2025年上半年收益为580万新加坡元，同比下降160万新加坡元或21.6%[38] - 2025年中期期内亏损（本公司拥有人应占）为83.5万新加坡元，较2024年同期亏损80.4万新加坡元扩大3.9%[7] - 公司除税前亏损从2024年上半年的796千新加坡元扩大至2025年上半年的825千新加坡元[18] - 截至2025年6月30日止6个月，公司录得亏损约0.8百万新加坡元，与上年同期持平[45] 成本和费用（同比环比） - 2025年中期毛利为411.2万新加坡元，毛利率为70.6%，低于2024年同期的524.6万新加坡元和71.0%[7] - 2025年上半年已售及已消耗库存成本为170万新加坡元，同比下降40万新加坡元或19.0%[39] - 员工成本从3,008千新加坡元显著下降至2,090千新加坡元，同比下降30.5%[20] - 2025年上半年雇员福利开支为210万新加坡元，同比下降90万新加坡元或30.0%[43] - 2025年上半年其他开支为80万新加坡元，同比下降20万新加坡元或20.0%[44] - 2025年上半年物业、厂房及设备折旧为32万新加坡元，同比增加6万新加坡元或23.1%[41] - 使用权资产折旧为1,248千新加坡元，物业、厂房及设备折旧为322千新加坡元[20] - 2025年上半年使用权资产折旧为125万新加坡元，同比增加4万新加坡元或3.3%[42] - 政府补助收入从56千新加坡元大幅减少至13千新加坡元[19] 各条业务线表现 - 公司业务包括新加坡的亚洲全方位服务餐厅及马来西亚的手工烘焙连锁店[13] - 餐饮业务分部收益从5,141千新加坡元下降至3,685千新加坡元，同比下降28.3%[18][19] - 手工烘焙店分部收益从2,251千新加坡元微降至2,141千新加坡元，同比下降4.9%[18][19] - 餐饮业务分部业绩为亏损626千新加坡元，手工烘焙店分部业绩为亏损154千新加坡元[18] - 截至2025年6月30日，公司在新加坡运营4家餐厅，在马来西亚运营16家烘焙店[36] 财务状况与流动性 - 截至2025年6月30日，现金及现金等价物为22.1万新加坡元，较2024年12月31日的53.4万新加坡元减少58.6%[8] - 公司现金及现金等价物从2024年底的约0.5百万新加坡元下降至2025年6月30日的约0.2百万新加坡元[46] - 截至2025年6月30日，净负债为685.0万新加坡元，较2024年12月31日的610.5万新加坡元增加12.2%[8] - 截至2025年6月30日，流动负债净值为1122.4万新加坡元，财务状况承压[8] - 公司流动负债净额从2024年底的约9.4百万新加坡元增加至2025年6月30日的约11.2百万新加坡元[46] - 流动比率从2024年底的约0.16恶化至2025年6月30日的约0.12[46] - 公司贸易及其他应付款项流动部分为571万新加坡元，较2024年底的516.3万新加坡元增加[32] - 公司物业、厂房及设备应付款项为127.1万新加坡元，较2024年底的62.5万新加坡元大幅增加[32] - 公司贸易应付款项账龄在61-90天的部分，从2024年底的18万新加坡元增至2025年中的26.8万新加坡元[34] - 公司计息银行借款及银行透支约为3.1百万新加坡元，其中约1.5百万需在一年内偿还[47] - 资本负债比率从2024年底的(50.7)%改善至2025年6月30日的(44.9)%[48] - 公司抵押物业的账面净值约为1.5百万新加坡元[52] 其他财务数据 - 2025年中期每股基本及摊薄亏损为0.17新加坡分，2024年同期为0.16新加坡分[7] - 公司每股基本亏损为0.17新加坡分，去年同期为0.16新加坡分[25] - 截至2025年6月30日止6个月，公司资本开支为0.8百万新加坡元[49] - 截至2025年6月30日，公司全职雇员人数从2024年底的203名减少至191名[54] 管理层与公司治理 - 执行董事为刘婉贞女士、刘耀雄先生、赵家伟先生及吴光亮先生[65] - 独立非执行董事为文志忠先生、许麒麟先生及梁泰荣先生[65] 股东回报 - 公司未建议派发截至2025年6月30日止6个月的中期股息[23] - 公司不派付截至2025年6月30日止6个月的中期股息[56]

财务数据关键指标变化：销售额 - 2025年总销售额、总营业利润和每股收益均实现增长，其中专科药物（特别是呼吸、免疫和炎症、肿瘤及HIV领域）实现两位数销售增长[51] - GSK 2025年销售额增长至超过320亿英镑，按实际汇率（AER）增长4%，按固定汇率（CER）增长7%[70] - 专科药物销售额按实际汇率（AER）增长14%，按固定汇率（CER）增长17%，其中肿瘤学、呼吸/免疫/炎症及HIV领域均实现两位数增长[75] - 疫苗销售额按固定汇率（CER）增长2%，而普通药物销售额按实际汇率（AER）下降4%[75] 财务数据关键指标变化：利润与现金流 - 2025年总营业利润按实际汇率（AER）增长97%，核心营业利润按实际汇率（AER）增长7%，按固定汇率（CER）增长11%[70] - 2025年现金产生强劲，达89亿英镑，支持了每股66便士的股息支付[74] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年总研发费用为75亿英镑[35] - 2025年研发总支出为75亿英镑，按实际汇率计算增长18%，按固定汇率计算增长19%[116] 各条业务线表现：产品批准与研发管线 - 2025年实现了五项主要产品批准[38][52] - 公司新5合1脑膜炎球菌疫苗Penmenvy于2025年在美国获批，并被纳入青少年免疫计划[45] - 公司2025年在美国、欧洲和日本获得了多发性骨髓瘤药物Blenrep的重大批准[23] - 2025年获得15项主要地区批准，其中包含5项美国关键批准[116] - 公司研发管线拥有58项资产，其中超过一半通过业务拓展获得[116] - 超过75%的管线资产具有同类最佳和/或同类首创潜力[122] - 在III期临床中获得了bepirovirsen针对慢性乙型肝炎具有统计学显著性和临床意义的功能性治愈率的积极数据[112] - 公司预计在2026年及以后公布EMBOLD项目下GSK主导研究的数据[187] 各条业务线表现：业务拓展与合作 - 2025年与恒瑞医药达成协议，共同开发多达12种创新药物[118] - 与Empirico达成协议，获得处于I期临床的EMP-012（用于治疗慢阻肺）[118] - 2025年完成了超过10项资产收购和发现合作[124] - 2025年涉及中国资产的药品许可交易份额预计达到近40%，而2020年这一比例低于5%[88] 各条业务线表现：呼吸与免疫炎症领域 - 公司呼吸系统产品组合用于治疗超过4000万患有哮喘和慢阻肺等呼吸系统疾病的美国患者[104] - 2型炎症是超过80%的重度哮喘患者和高达40%的慢阻肺患者病情加重的根本驱动因素[137] - Exdensur（depemokimab）是首个用于2型炎症哮喘患者的超长效生物制剂，每年仅需给药两次，美国约有200万严重哮喘患者，其中50%仍频繁经历急性加重和住院[139] - Exdensur于2025年12月在美国获批用于治疗严重哮喘，同年在英国和日本获批用于严重哮喘和慢性鼻窦炎伴鼻息肉（CRSwNP），并于2026年初在欧洲获批上述两种适应症[140] - 在COPD（慢性阻塞性肺病）方面，约25%因急性加重住院的患者会在30天内再次住院，近90%会在一年内再次住院[147] - COPD预计到2050年可能给全球经济造成4万亿美元的损失[147] - 每年全球销售3亿支沙丁胺醇定量吸入器（MDI），公司的MDI产品万托林（Ventolin）约占其总碳足迹的45%[151] - 公司开发的下一代低碳万托林MDI，数据显示每支吸入器的碳足迹减少了92%[152] 各条业务线表现：肿瘤领域 - Blenrep在2025年获得美国、欧盟、英国和日本等多个市场批准，用于二线及以后复发或难治性多发性骨髓瘤[182] - 多发性骨髓瘤是全球第三大血癌，每年新增约18万例[178] - 约70%的多发性骨髓瘤患者在社区医疗机构接受治疗，而当前部分治疗方案需在专业中心进行[178] - DREAMM-10 III期试验针对新诊断且不适合移植的患者，这类患者占起始治疗患者的70%以上[183] - 子宫内膜癌患者中，约75%为错配修复功能正常/微卫星稳定型肿瘤，治疗选择有限[193] - 一项合作研究显示，dostarlimab单药治疗局部晚期dMMR/MSI-H直肠癌的临床完全缓解率为100%，涉及42名患者[194] - 子宫内膜癌每年全球新增约41.7万例，预计2020年至2040年发病率将上升约40%[191] - 约15-20%的子宫内膜癌患者在确诊时已为晚期[191] - 头颈癌患者中超过90%为鳞状细胞癌，且大多数确诊时为局部晚期[196] 各条业务线表现：传染病与肝病领域 - 全球有超过2.5亿人慢性感染乙型肝炎病毒（CHB），每年导致约110万人死亡，约占肝癌病例的56%[156] - 脂肪性肝病（SLD）影响全球高达5%的成年人，其中代谢功能障碍相关脂肪性肝炎（MASH）影响多达3亿人，晚期酒精性肝病（ALD）影响约2600万人[158] - 在原发性胆汁性胆管炎（PBC）中，约70%的一线治疗未能解决瘙痒的致残性影响[169] 管理层讨论和指引：公司战略与业务模式 - 公司战略聚焦于呼吸、免疫与炎症、肿瘤、HIV和传染病四大核心治疗领域[30] - 公司业务模式为专注于发现、开发和提供特种药物、疫苗和普通药物的生物制药公司[31] 管理层讨论和指引：市场展望 - 全球药品市场预计以5-8%的年复合增长率增长，到2029年将达到约2.4万亿美元[98] - 预计到2029年，专科药物将占全球药品支出的约46%，高于2014年的27%[98] - 经合组织（OECD）国家在2024年平均将约9.3%的GDP用于医疗保健[98] - 美国每年4.9万亿美元的医疗保健支出中，90%用于患有慢性病和心理健康问题的人群[89] - 全球范围内，五分之一的人一生中会被诊断出癌症，2022年约有1000万人死于癌症，所有癌症的总体五年生存率仅为约69%[174] 其他没有覆盖的重要内容：公司治理与报告 - 公司已提交截至2025财年的20-F表格年度报告[1][2] - 公司被认定为大型加速申报公司[9] - 公司审计机构为德勤会计师事务所，PCAOB ID号为1147[13] - 公司使用调整后的非国际财务报告准则指标来报告业绩，核心结果等非IFRS指标定义见第73-74页[25] 其他没有覆盖的重要内容：运营与员工 - 公司全球拥有66,800名员工，分布在70个国家，拥有33个生产基地[32] - 公司与18,000家供应商直接合作[35] - 2025年供应了超过20亿包药品和疫苗剂量[37] 其他没有覆盖的重要内容：股东回报与社会责任 - 2025年每股股息为66便士，高于2024年的61便士[37][59] - 2025年缴纳了12亿英镑的企业所得税[37] - 2025年92%的负责任业务绩效评级指标被“达成”或“超越”[53] 其他没有覆盖的重要内容：基本信息 - 公司注册地址为英国伦敦新牛津街79号，WC1A 1DG[3] - 公司在纽约证券交易所上市的美国存托股票交易代码为GSK，每份代表2股普通股[3] - 公司截至2025年12月31日的财年普通股数量为4,315,445,026股[5]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2024年收益为1406.4万新加坡元，较2023年的1705.2万新加坡元下降17.5%[7] - 公司2024年总收益为1406.4万新加坡元，较2023年的1705.2万新加坡元下降17.5%[31][33][37] - 公司2024年度总收益为1406万新加坡元，同比下降17.5%[60] - 2024年净亏损为254.7万新加坡元，较2023年净亏损492.3万新加坡元收窄48.3%[7] - 公司2024年净亏损为254.7万新加坡元，较2023年净亏损492.3万新加坡元收窄48.3%[31] - 公司2024年度亏损为255万新加坡元，较2023年度亏损492万新加坡元有所收窄[66] - 公司2024年度净亏损约254.7万新加坡元[91] - 2024年每股基本及摊薄亏损为0.51新加坡分，较2023年的0.98新加坡分收窄48.0%[7] - 2024年每股基本虧損為0.51新加坡分，較2023年的0.98新加坡分收窄48.0%[48] - 公司2024年母公司權益持有人應佔年內虧損為254.7萬新加坡元，較2023年的492.3萬新加坡元收窄48.3%[48] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2024年毛利为975.4万新加坡元，毛利率为69.4%，低于2023年的1171.7万新加坡元及68.7%的毛利率[7] - 2024年毛利率为69.4%，较2023年的68.7%略有提升[31] - 2024年已售及已消耗庫存成本為431.0萬新加坡元，較2023年的533.5萬新加坡元下降19.2%[42] - 公司2024年度已售及已消耗库存成本为431万新加坡元，同比下降19.3%[61] - 2024年雇员福利开支为484.4万新加坡元，较2023年的571.7万新加坡元下降15.3%[31] - 公司2024年除稅前虧損構成中，員工成本為494.7萬新加坡元，較2023年的616.9萬新加坡元下降19.8%[42] - 2024年財務成本（利息支出）為47.3萬新加坡元，較2023年的58.1萬新加坡元下降18.6%[43] 财务数据关键指标变化：其他损益与资产减值 - 2024年使用权资产减值亏损为42.9万新加坡元，较2023年的119.2万新加坡元大幅下降64.0%[31][32] - 2024年使用權資產減值虧損為42.9萬新加坡元，較2023年的119.2萬新加坡元下降64.0%[42] - 公司2024年度确认了与餐饮业务相关的物业、厂房及设备减值亏损8万新加坡元，以及使用权资产减值亏损43万新加坡元[64] - 2024年物業、廠房及設備減值虧損為7.9萬新加坡元，較2023年的68.7萬新加坡元大幅下降88.5%[42] - 2024年其他收入及收益淨額為69.5萬新加坡元，其中包含59.7萬新加坡元的租賃終止收益[41] - 公司2024年度其他收入及收益净额为70万新加坡元，同比大幅增加84.2%，主要由于确认了租赁终止收益[62] 各条业务线表现 - 公司运营分为两个可呈报分部：餐饮业务分部和手工烘焙店分部[29] - 餐饮业务2024年收益为920.0万新加坡元，同比下降26.0%；手工烘焙店收益为486.4万新加坡元，同比增长3.1%[31][37] - 公司收益几乎全部（99.9%）来自“于某个时间点”确认的销售餐饮，特许使用费收入仅占0.1%[37][38] 各地区表现 - 新加坡地区收益为920.0万新加坡元，同比下降25.4%；马来西亚地区收益为486.4万新加坡元，同比增长3.1%[33] - 新加坡业务收益为920万新加坡元，同比下降25.4%；马来西亚业务收益为486万新加坡元，同比上升3.0%[60] 管理层讨论和指引：持续经营与融资 - 公司面临持续经营重大不确定性，2024年末有净负债及流动负债净额[9] - 公司存在可能对其持续经营能力产生重大疑问的重大不确定性[91] - 执行董事兼主要股东刘婉贞女士承诺提供财务支持，并暂不要求偿还213.6万新加坡元董事款项[11] - 公司基于现金流量预测，假设措施成功，将有充裕资金满足未来营运及其他资金需求[12] - 若措施失败，公司可能没有充足资金持续经营，需调整资产账面值并可能重新分类负债[12] - 公司董事认为在已采取措施的基础上，集团可以持续经营[91] - 公司正与银行及金融机构协商以获得额外融资额度[14] - 公司获得一笔总额为1,000,000新加坡元的贷款额度，已于2025年提取[14] - 公司获得一份意向书，被授予最高约3,000,000令吉（约合915,000新加坡元）的贷款额度[14] 管理层讨论和指引：资本开支与资产 - 公司2024年资本开支为80.8万新加坡元，较2023年的43.2万新加坡元增长87.0%[32] - 公司2024年度资本开支为143万新加坡元，主要用于新餐厅的翻新及更名[70] - 2024年总资产为864.6万新加坡元，较2023年的882.7万新加坡元下降2.0%[32] 管理层讨论和指引：财务结构 - 2024年末净负债为610.5万新加坡元，较2023年末的347.5万新加坡元增加75.7%[8] - 截至2024年12月31日，公司净负债约为610.5万新加坡元[91] - 2024年末流动负债净额为943.4万新加坡元，较2023年末的607.6万新加坡元增加55.3%[8] - 截至2024年12月31日，公司流动负债净额约为943.4万新加坡元[91] - 公司2024年末现金及现金等价物为53万新加坡元，流动负债净值为943万新加坡元，流动比率约为0.16[67] - 2024年末现金及现金等价物为53.4万新加坡元，较2023年末的41.1万新加坡元增加29.9%[8] - 公司2024年末计息银行借款和银行透支为310万新加坡元，其中140万新加坡元需在一年内偿还[68] - 公司2024年末资本负债比率（计息借款/权益总额）为(50.7%)，较2023年末的(73.3%)有所改善[69] - 2024年貿易及其他應付款項流動部分為516.3萬新加坡元，較2023年的401.7萬新加坡元增長28.5%[55] - 2024年貿易應收款項為4.5萬新加坡元，較2023年的15.5萬新加坡元大幅下降71.0%[50][52] - 2024年末应付一名董事款项为213.6万新加坡元，较2023年末的29.3万新加坡元大幅增加628.7%[8] 其他重要内容：会计准则与报告 - 公司采纳多项新订/经修订国际财务报告准则，包括负债分类、附带契约的非流动负债等[16] - 采纳国际会计准则第1号、第7号及国际财务报告准则第7号、第16号的修订对综合财务报表无重大影响[18][20][22][24] - 公司预期未来采纳的新订/经修订国际财务报告准则不会对综合财务状况造成重大影响[26] - 综合财务报表以新加坡元呈列，金额四舍五入至最接近的千位（千新加坡元）[13] - 公司2024年度综合财务报表已根据国际财务报告准则编制[90] - 公司2024年度初步公告中的财务数字已获核数师富睿玛泽会计师事务所有限公司同意[88] 其他重要内容：公司治理与人事 - 截至2024年2月1日，因独立非执行董事辞任，董事会仅由两名独立非执行董事组成，未达GEM上市规则最少三名的要求[79] - 截至2024年3月14日，独立非执行董事进一步辞任，导致董事会仅由一名成员组成，多项委员会构成不符合GEM上市规则[79] - 2024年3月21日至4月22日期间委任新董事后，公司曾一度恢复遵守相关GEM上市规则[81] - 2024年5月3日，因独立非执行董事辞任，董事会再次仅由两名独立非执行董事组成，未达最少三名要求[81] - 2024年8月2日委任新独立非执行董事后，公司已重新遵守GEM上市规则第5.05(1)条及5.28条[81] - 截至2024年底，公司全职雇员总数为203名，较2023年底的239名减少36名（约-15.1%）[75] - 公司审核委员会已审阅截至2024年12月31日止年度的年度业绩[92] - 董事会不建议派付截至2024年12月31日止年度的末期股息[77] 其他重要内容：市场与合规 - 公司股份自2025年4月1日起暂停买卖并将继续暂停[94] - 公司确认在截至2024年12月31日止年度，已维持GEM上市规则规定的足够公众流通量[87] - 报告期内，公司或其附属公司未购买、出售或赎回任何上市证券[83] - 公司年度业绩已刊载于联交所及公司网站[93]