财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2025年第四季度持续经营业务净收入为570万美元，摊薄后每股收益0.10美元，而2024年同期为1.623亿美元，摊薄后每股收益3.25美元[4] - 2025年全年持续经营业务净收入为1.238亿美元，摊薄后每股收益2.21美元，而2024年为2.852亿美元，摊薄后每股收益5.73美元[4] - 公司2025年第四季度总营收为6.244亿美元，较2024年同期的9.836亿美元下降36.5%[25] - 2025年第四季度归属于普通股股东的净利润为600万美元，较2024年同期的1.563亿美元大幅下降96.2%[25] - 2025年全年总营收为14.749亿美元，较2024年的17.507亿美元下降15.8%[25] - 2025年全年归属于普通股股东的净利润为1.239亿美元，较2024年的1.977亿美元下降37.3%[25] - 2025年全年归属于普通股股东的持续经营业务净收入为1.23897亿美元[44]，较2024年的2.85926亿美元下降56.7%[44] - 2025年全年摊薄后每股持续经营净收益为2.21美元[44]，较2024年的5.73美元下降61.4%[44] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 公司2025年第四季度现金G&A为3483.5万美元，全年现金G&A为1.086亿美元[39] - 2025年全年净利息费用为1.22933亿美元[43]，较2024年的1.39577亿美元下降11.9%[43] - 2024年公寓业务成本中包含了Waiea和解与补救成本1509.1万美元[41] 各条业务线表现：主规划社区（MPC） - 2025年第四季度MPC EBT为1.054亿美元，同比增长85%，主要受布里奇兰住宅用地销售推动[4][8] - 2025年全年主规划社区（MPC）税前利润（EBT）创纪录达4.761亿美元，同比增长36%[4][8] - 第四季度MPC（总体规划社区）税前利润（EBT）为1.054亿美元，同比大幅增长85%[17] - 全年MPC税前利润（EBT）为4.761亿美元，同比增长36%[17] - 总体规划社区板块2025年第四季度税前利润（EBT）为1.054亿美元，较2024年同期的5689万美元增长85.3%[29] - 2025年全年MPC部门息税前利润为4.76102亿美元[43]，较2024年的3.49134亿美元增长36.4%[43] 各条业务线表现：运营资产 - 2025年第四季度运营资产NOI为6800万美元，同比增长11%[4][7] - 2025年全年运营资产净营业收入（NOI）增至2.763亿美元，同比增长8%[4][8] - 第四季度运营资产净营业收入（NOI）为6.554亿美元，同比增长11%[17] - 全年运营资产净营业收入（NOI）为26.199亿美元，同比增长7%[17] - 运营资产板块2025年第四季度税前利润（EBT）为-1296万美元，较2024年同期的-513万美元亏损扩大[29] - 运营资产板块2025年第四季度总收入为1.179亿美元，同比增长541.7万美元（4.8%）[34] - 运营资产板块2025年第四季度运营资产NOI为6554.1万美元，同比增长663万美元（11.3%）[34] - 运营资产板块2025年全年总运营资产NOI为2.763亿美元，同比增长1928.1万美元（7.5%）[34] - 2025年全年运营资产净营业收入为2.76288亿美元[43]，较2024年的2.57007亿美元增长7.5%[43] 各条业务线表现：战略发展（公寓） - 公司已签约16亿美元未来公寓收入，主要来自瓦德村Melia和'Ilima项目的220套公寓预售[4] - 第四季度战略发展板块的公寓产权和单元销售额为3.695亿美元，同比下降53%[17] - 战略发展板块2025年第四季度税前利润（EBT）为-2500.8万美元，较2024年同期的2.135亿美元大幅恶化[29] - 公司2025年第四季度公寓产权和单元销售收入为3.695亿美元，较2024年同期的7.786亿美元下降52.5%[25] - 2025年第四季度公寓业务调整后毛利为118.3万美元[41]，全年为74.8万美元[41]，较2024年全年的2.11133亿美元大幅下降99.6%[41] 各条业务线表现：运营资产细分（按物业类型） - 第四季度办公类资产NOI为3608万美元，同比增长24%[17] - 第四季度多户住宅类资产NOI为1384万美元，同比下降8%[17] - 同店NOI总额2025年第四季度为6653.4万美元，同比增长579.1万美元（9.5%）[37] - 同店办公类NOI在2025年第四季度表现强劲，休斯顿、哥伦比亚、拉斯维加斯三地总额为3546.2万美元，同比增长632.6万美元（21.7%）[37] - 同店零售类NOI在2025年第四季度为1339.5万美元，同比增长45万美元（0.3%），但火奴鲁鲁地区同比下降111.6万美元（-29.0%）[37] - 同店多户住宅类NOI在2025年第四季度为1584.5万美元，同比下降89万美元（-5.3%），主要受休斯顿地区下降113.9万美元（-12.5%）影响[37] 各条业务线表现：住宅用地销售 - 2025年全年出售621英亩住宅用地，平均价格为每英亩89万美元[4] - 全年住宅用地售出621英亩，同比增长40%[17] - 全年住宅用地平均售价为每英亩89万美元，同比下降10%[17] 其他财务数据：现金流 - 2025年全年调整后经营现金流为4.46亿美元，摊薄后每股7.97美元，上年同期为5.35亿美元，摊薄后每股10.71美元[4] - 2025年第四季度调整后运营现金流为9288.8万美元[43]，全年为4.46444亿美元[43]，较2024年全年的5.34576亿美元下降16.5%[43] - 2025年全年调整后运营现金流摊薄后每股为7.97美元[44]，较2024年的10.71美元下降25.6%[44] - 公司定义调整后运营现金流为MPC EBT、运营资产NOI、调整后公寓毛利及现金G&A费用之和，并调整已包含在MPC EBT中的净利息费用，作为衡量核心业务表现和现金生成能力的指标[42] 其他财务数据：现金与投资收益 - 截至2025年12月31日，公司现金及现金等价物为14.685亿美元，较2024年底的5.961亿美元大幅增长146.3%[27] - 公司2025年第四季度利息收入为1526万美元，较2024年同期的608万美元增长151.0%[25] - 2025年全年来自Summerlin Hospital投资的分配款项为560.5万美元，较2024年的324.2万美元增加236.3万美元[34] - 2025年第四季度公司来自非合并企业的NOI份额为245.6万美元，全年为1430.3万美元[34] - 全年来自非合并合资企业的NOI份额为1.430亿美元，同比增长24%[17] 管理层讨论和指引 - 公司预计2026年调整后经营现金流在4.15亿至4.65亿美元之间，中点约4.4亿美元[15]

业务合作协议与支付条款 - 公司达成购买协议，买方将在产品获FDA批准后支付1亿美元购买价格[6] - 买方有权获得美国年净销售额中不超过10亿美元部分的4.67%特许权使用费[6] - 买方有权获得美国年净销售额中超过10亿美元部分的1.33%特许权使用费[6] - 若年净销售额未达特定水平，4.67%的特许权费率可能增至6.67%[6] - 特许权使用费支付上限为2.5亿美元[7] - 特许权使用费支付始于产品在美国首次商业销售后[7] - 公司拥有在特定情况下通过支付费用终止协议的买断选择权[7] 交易完成条件 - 交易完成需满足特定条件，包括在指定日期前获得FDA批准[8] 现金及现金等价物状况 - 截至2025年12月31日，公司初步估计现金及现金等价物约为1.197亿美元[14] - 所披露的现金及现金等价物金额未经审计且为初步数据[14]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年总营收为8.46096亿美元，同比增长24.2%或1.648亿美元[386] - 2025年运营收入为1.96亿美元，同比增长12.5%[387] - 2025年调整后运营收入为2.37627亿美元，2024年为1.88898亿美元[388][389] - 2025年稀释后每股收益为2.42美元，调整后稀释后每股收益为2.61美元[389] - 2025年营业利润同比增长12.5%，增加2170万美元[406] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年教育服务与设施费用为1.9754亿美元，占总营收的23.3%[391] - 2025年销售及管理费用为4.10923亿美元，占总营收的48.6%[391] - 2025年折旧与摊销费用为4162.7万美元，占总营收的4.9%[391] - 教育服务与设施费用同比增长63.4%，增加7670万美元，主要因USAHS带来全年费用[394] - 学术与学生相关成本同比增长54.2%，增加6080万美元；占用成本同比增长183.7%，增加1590万美元，均主要因USAHS[395] - 一般与行政费用同比增长12.0%，增加4390万美元；剔除USAHS影响后增长1.3%，增加490万美元[397] - 坏账费用同比下降12.5%，减少420万美元，主要因CTU和AIUS学生参与度与留存率提升[402] - 折旧与摊销费用同比增长184.2%，增加2700万美元，主要受USAHS无形资产摊销及资产折旧驱动[405] 各条业务线表现 - CTU收入同比增长4.1%，增加1820万美元，主要由总学生注册人数增长6.6%驱动[409][413] - AIUS收入同比微降0.4%，减少90万美元，但总学生注册人数增长11.2%[409][415] - USAHS收入同比大幅增长1469.3%，从1004.1万美元增至1.57576亿美元[409] - AIUS部门当年营业利润同比增长9.8%，即320万美元，主要由于运营费用降低[416] - USAHS部门当年收入约为1.576亿美元，营业利润约为320万美元，其中包含与收购资产及融资租赁相关的3030万美元折旧摊销费用[417] - 公司“企业及其他”类别当年营业亏损同比改善22.2%，即680万美元，主要由于收购相关费用减少[418] 学生入学人数表现 - 截至2025年12月31日，学生总入学人数同比增长7.3%[381] - CTU学生入学人数同比增长6.6%，AIUS增长11.2%，USAHS增长2.6%[381] 管理层讨论和指引 - 2025年总收入同比增长24.2%，增加1.648亿美元，主要由2024年12月完成的USAHS收购驱动[393] - 2025年约76%的学费现金收入来自Title IV项目资金，2024年该比例为77%[445] - 2025年资本支出为860万美元，占收入的1.0%，预计2026年资本支出将占收入的约1.5%[448] - 信贷损失准备金占学生应收款项总额的比率每变动1个百分点，将导致截至2025年12月31日年度的税前利润变动80万美元[429] 其他重要内容：现金流与资本分配 - 2025年经营活动净现金流为2.252亿美元，较2024年的1.616亿美元有所增加，主要受营业利润增长驱动[444] - 2025年公司以约1.208亿美元回购了410万股普通股，平均价格为每股29.17美元[439] - 2025年7月31日，公司董事会批准了一项最高7500万美元的股票回购计划，并于2026年1月2日批准了一项新的最高1亿美元的回购计划[438][440] - 2025年及2024年分别支付了3690万美元和3170万美元的股息及股息等价物[452] 其他重要内容：资产、负债与义务 - 截至2025年12月31日，公司现金、现金等价物、受限现金及短期投资总额为6.435亿美元，其中受限现金为2130万美元[436] - 现金及等价物等资产从2024年的5.915亿美元增至2025年的6.435亿美元，增长9%[456] - 截至2025年12月31日，公司非可取消经营租赁和融资租赁的未来最低现金支付义务分别为6290万美元和1220万美元[454] - 与失败的售后回租交易相关的未来最低现金支付义务为1.541亿美元[454] - 2025年，公司支付了180万美元与Coding Dojo收购相关的盈利付款[453] - 2025年及2024年，公司分别支付了550万美元和110万美元用于融资租赁和一项失败的售后回租付款[453] - 薪酬及相关福利负债从2024年的3506万美元增至2025年的4436万美元，增长27%[456] - 商誉从2024年的2.580亿美元增至2025年的2.657亿美元，增长3%[456] - 截至2025年12月31日，售后回租融资负债为5699万美元，而2024年为0[456] - 2025年及2024年，公司分别释放了与收购相关的30万美元托管资金[452]

财务数据关键指标变化 - 截至2025年12月31日，公司拥有25亿美元无限制现金及现金等价物[315] 各条业务线表现 - 公司通过AdPool和全球FAST通行证等解决方案连接CTV供应与广告商[34] - 公司计划通过优化广告解决方案来拓展移动应用生态系统内的市场机会[34] - 公司于2025年6月30日完成了Apps业务的出售[33] 各地区表现 - 截至2025年12月31日，约60%的全球员工位于美国以外，40%在美国[45] 管理层讨论和指引 - 公司计划通过优化广告解决方案来拓展移动应用生态系统内的市场机会[34] 其他没有覆盖的重要内容 - 截至2025年12月31日，公司员工总数为898人，其中研发及相关人员约380人，占总人数的42%[40] - 在美国员工中，约47%来自一个或多个多元化群体，约36%为女性[45] - 公司面临市场风险，主要包括利率波动和外汇汇率波动[314] - 利率上升100个基点不会对财务状况或经营成果产生重大影响[315] - 2025年、2024年及2023年，外汇交易损益并不重大[319]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2025年总收入为103亿美元，2024年为94亿美元，2023年为95亿美元[14] - 2025年全年总收入为103亿美元，较2024年增长9%[181] - 2025年净利润为8820万美元，较2024年减少4310万美元；稀释后每股收益为0.38美元，2024年为0.56美元[181] - 调整后EBITDA为6.562亿美元，较2024年增长13%[181] 财务数据关键指标变化：现金流和流动性 - 2025年经营活动产生的净现金为3.404亿美元，较2024年增加1.324亿美元[181] - 公司于2025年提前偿还了3亿美元定期贷款本金[181] - 截至2025年12月31日，流动性为18亿美元，包括10亿美元未提取的循环信贷额度和8亿美元现金及现金等价物[181] 各条业务线表现 - 2025年收入按业务线划分：服务占66%，租赁占21%，资本市场占8%，估值及其他占5%[19] - 2025年服务线收费收入按业务线划分：服务占51%，租赁占30%，资本市场占12%，估值及其他占7%[19] - 服务收入增长4%（若剔除2024年8月出售非核心服务业务的影响，则增长6%）[181] - 租赁收入增长8%，主要由美洲地区的办公和工业租赁驱动[181] - 资本市场收入增长19%[181] - 服务业务（主要为物业管理等）具有经常性合同性质，2025年贡献了66%的总收入，增强了现金流稳定性[39] 各地区表现 - 2025年收入按地区划分：美洲占73%，欧洲、中东和非洲占10%，亚太地区占17%[19] - 2025年服务线收费收入按地区划分：美洲占71%，欧洲、中东和非洲占13%，亚太地区占16%[19] - 美国是最大收入来源国，2025年、2024年、2023年收入占比分别为69%、71%、72%[20] - 澳大利亚是第二大收入来源国，2025年、2024年、2023年收入占比均为5%[20] - 截至2025年12月31日，全球员工总数约为53,000人，其中美洲约占67%（约35,510人），欧洲、中东和非洲约占10%（约5,300人），亚太地区约占23%（约1212,190人）[51] - 公司全球运营网络覆盖近60个国家，拥有超过350个公司和附属办事处，其中美洲地区205个，欧洲、中东和非洲地区103个，亚太地区64个[163] 管理层讨论和指引：业务增长与战略 - 公司历史增长很大程度上得益于并购，未来增长取决于能否以有利价格和条款获得合适的收购目标[114] - 公司正大力投资新系统和工具，包括将人工智能和高级分析整合到核心业务线，以获取竞争优势和效率[88] - 公司管理约65亿平方英尺的商业房地产，在全球近60个国家拥有约53,000名员工[14] - 公司是全球三大房地产服务提供商之一（按收入和员工数量衡量）[15][45] 管理层讨论和指引：风险与挑战（业务与运营） - 公司业务成功高度依赖招聘和留住能创造收入的顾问及高级管理人员，这些人员流失可能对公司业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响[83][85] - 公司业务依赖于长期客户关系和服务协议收入，许多协议可被客户在短时间内或无通知终止[112] - 公司运营依赖于第三方供应商，若其未能满足合同、监管或法律要求，可能使公司面临运营、财务或声誉风险[125] - 公司业务运营严重依赖信息技术和通信系统，这些系统易受故障、网络攻击、自然灾害等中断影响，可能导致关键数据丢失、服务中断并产生重大恢复成本和责任[96] - 公司收集并存储大量敏感数据，包括专有商业信息和客户个人身份信息，信息安全风险日益增加，网络安全攻击可能导致机密信息泄露、产生补救成本、罚款和声誉损害[98][99] - 人工智能技术的应用带来了去中介化风险，若客户能独立复制服务，可能导致对公司服务需求下降[92] - 人工智能技术依赖大量数据，数据不准确或算法缺陷可能导致生成有害输出，影响租赁、资本市场、估值等高影响力服务，并可能引发知识产权侵权索赔[93] - 公司的人工智能能力部分依赖与专有数据整合的第三方平台，对第三方模型的训练、数据完整性或控制措施了解有限，其故障或变更可能对运营或客户服务产生不利影响[94] - 在服务业务中，公司因管理第三方承包商而面临索赔风险，可能需为维护客户关系而参与财务和解[144] - 公司作为持牌房地产经纪商，面临因未能履行尽职调查等法定义务而引发的诉讼或监管行动风险[142] 管理层讨论和指引：风险与挑战（财务与合规） - 公司收入和现金流具有显著季节性，第一季度通常最低，第四季度最高，导致季度间财务业绩和现金流需求不匹配，难以进行逐季比较[82] - 租赁和资本市场等业务线是季节性收入的主要来源，第四季度发生的任何地缘政治或经济中断都可能对公司财务状况和经营业绩产生不成比例的影响[82] - 公司必须至少每年对商誉、每季度对权益法投资进行减值测试，任何减值将导致非现金费用并可能严重影响报告业绩[117][118] - 公司在2025年第四季度确认了与Cushman Wakefield Greystone LLC合资企业相关的非暂时性减值损失，对运营业绩产生了负面影响[117] - 确认对Greystone合资公司投资的一次性非暂时性减值损失为1.77亿美元[181] - 债务协议包含运营和财务限制，违约可能导致所有借款立即到期并需支付[131][133] - 公司需遵守2018年信贷协议中的特定财务比率要求，不遵守可能对业务产生不利影响[132] - 2024年及2025年美联储降息改善了债务人信贷市场，但利率仍高于2021年水平；未来利率上升可能显著增加利息支出[138] - 公司业务受众多美国及非美国法律法规约束，违规可能导致罚款、佣金返还、执照吊销或其他不利行动[119] - 为应对欧盟《企业可持续发展报告指令》等法规，公司在2025年已产生合规准备成本，预计未来将增加可持续性合规与报告成本[128] - 公司是百慕大免税公司，但百慕大缺乏全面的所得税协定，这可能在关联公司分配或交易时导致重大的预扣税或其他税负，影响现金流和流动性[124] - 百慕大《2023年公司所得税法》于2025年1月1日生效，可能影响公司未来的运营业绩和财务状况[123] 管理层讨论和指引：风险与挑战（环境、社会与治理） - 公司设定了温室气体减排目标：到2034年，范围1和2的绝对排放量较2019年基准减少73.12%；到2034年，范围3排放量（按客户管理面积每平方英尺计）较2019年基准减少66.33%[63] - 公司目标在2050年实现范围1、2和3温室气体的净零排放[63] - 公司宣布了温室气体排放目标等自愿性环境目标，但未能实现可能损害声誉并导致收入和利润下降[129] - 公司面临因气候变化的物理影响（如极端天气）导致运营成本增加和客户房地产管理成本上升的风险[126] 成本和费用 - 约45%的员工成本由客户全额报销[51] - 为招聘和留住关键人才，公司及其竞争对手使用股权激励、签约和留任奖金，相关费用可能增加，且股价下跌会增加关键人员流失风险[86] - 保险市场近年来呈现保费上涨、承保能力下降趋势，未来可能无法维持当前保障水平而不显著增加保费或自留额[121] 其他没有覆盖的重要内容：员工与薪酬结构 - 约7,000名（或13%）员工受集体谈判协议覆盖，其中绝大多数从事设施服务[51] - 许多美洲及部分国际市场的房地产专业人士（特别是美国租赁和资本市场部门）采用佣金制，佣金与交易价值挂钩且存在波动[56] - 欧洲、中东和非洲以及亚太地区的租赁和资本市场房地产专业人士采用薪水加基于业务单元利润分成的绩效奖金制[56] 其他没有覆盖的重要内容：债务结构 - 公司总债务（含融资租赁负债）截至2025年12月31日约为27亿美元[136] - 债务结构包括：17亿美元定期贷款（Term Loans）、10亿美元循环信贷额度（未提取）、6.5亿美元2028年到期利率6.750%的高级担保票据、4亿美元2031年到期利率8.875%的高级担保票据[131] 其他没有覆盖的重要内容：业务特性 - 业务具有季节性，收入和营业利润通常在第一季度最低，在第四季度最高[49] - 服务业务线因其经常性收入性质，在一定程度上缓解了年内季节性波动[49] - 2025年，约30%的收入以美元以外的货币结算[81] 其他没有覆盖的重要内容：公司治理与股东回报 - 根据当前资本配置策略，公司预计在可预见的未来不会支付普通股现金股息[150] - 公司从未支付过现金股息，且目前不打算在可预见的未来支付现金股息[170] - 公司普通股在纽约证券交易所上市，截至2026年2月13日，登记在册的股东数量为4名[169] - 以2020年12月31日为基准投资100美元，公司股票（CWK）到2025年12月31日的累计总回报为109.17美元，而同期标普500指数为182.25美元，同行组为216.13美元[175] - 公司董事会结构将保持非分类状态直至2028年年度股东大会[151] 其他没有覆盖的重要内容：网络安全措施 - 公司定期聘请第三方顾问评估和测试网络安全风险管理计划，并至少每年从行业领先供应商处获得全球网络安全计划的独立审计[155] - 公司为技术相关员工提供年度网络安全意识培训和定期的钓鱼意识演练[157] - 公司首席信息安全官拥有超过25年的网络安全行业经验[159] - 公司网络安全团队每年至少两次向审计委员会深入报告网络安全风险[161]

Exhibit 10.1 Execution Version SECURITIES PURCHASE AGREEMENT BY AND AMONG OPUS GENETICS, INC. AND THE PURCHASERS AS SET FORTH HEREIN FEBRUARY 13, 2026 TABLE OF CONTENTS | 1. | Definitions | | 1 | | --- | --- | --- | --- | | 2. | | Purchase and Sale of Securities | 4 | | | 2.1 | Purchase and Sale | 4 | | | 2.2 | Closing | 4 | | 3. | | Representations and Warranties of the Company | 5 | | | 3.1 | Subsidiaries; Organization and Power | 5 | | | 3.2 | Capitalization | 5 | | | 3.3 | Registration Rights | 6 | | | ...

财务数据与资本结构 - 公司授权股本由1.25亿股普通股和1000万股优先股组成，优先股面值为每股0.0001美元[46] - 公司未产生任何重大负债，亦未改变其会计方法或向股东宣派任何股息[56] - 公司财务报表已按照美国通用会计准则（GAAP）编制，并在所有重大方面公允反映了公司的财务状况[54] - 公司已为后续期间的所有重大税款在账簿上预留了合理充足的准备金[61] 证券发行条款 - 公司同意出售且购买者同意购买总额高达2500万美元的证券[43] - 证券为B系列无投票权可转换优先股，面值为每股0.0001美元[8] - 每股B系列优先股的购买价格为3.39美元[30][43] - 该B系列优先股可转换为公司普通股，普通股面值也为每股0.0001美元[8] - 此次证券发行依赖于1933年证券法第4(a)(2)条的注册豁免[8] - 证券未根据证券法注册，转让需符合注册豁免条件[90] - 证券的条款和条件是经过公平交易谈判确定的[164] 转换与股东批准 - 转换B系列优先股需获得必要的股东批准[8] - 公司必须在2026年4月20日或之前召开股东大会，以寻求股东批准增加授权普通股数量，以满足所有已发行B系列优先股的转换需求[118] - B系列优先股转换的实益所有权限制初始由各购买方自行设定，范围在0%至19.9%之间，未指定者默认为19.9%[117] - 购买方可将实益所有权限制百分比书面调高（不超过19.9%），该调整将在通知送达公司后的第61天生效[117] - 购买方可书面通知公司将实益所有权限制百分比调低，该调整将在股东批准后第3个交易日或B系列优先股发行满6个月后第3个交易日（以较晚者为准）生效[117] 注册权与信息披露 - 公司将就转换股份提供特定的注册权[8] - 公司承诺在第四个工作日下午5:30前向SEC提交8-K表格披露交易条款[103] - 公司需在交易日后下一个交易日纽约时间上午9:00前发布新闻稿[103] - 公司须向纳斯达克提交用于登记转换股份的额外股份上市通知表格[135] - 公司最新的年度报告为截至2024年12月31日的财政年度的10-K表格[9] 募集资金用途 - 公司计划将本次证券出售的净收益用于研发、营运资金及其他一般公司用途[108] 公司合规与法律状态 - 公司已按时提交所有SEC要求的报告，且报告在所有重大方面符合《证券法》和《交易法》要求[53] - 公司未发生任何可能对交易协议或证券的合法性、有效性或可执行性产生不利影响的诉讼或威胁诉讼[57] - 公司未发生任何违反适用法律、判决、法令或法规的情况，否则可能导致重大不利影响[58] - 公司及其子公司已提交所有美国联邦、州、地方及外国所得税和特许经营税申报表，并支付了所有重大金额的税款[61] - 公司就其制药产品的制造、包装、标签、测试、分销、销售和/或营销，基本符合《联邦食品、药品和化妆品法案》的所有适用要求[67] - 公司未收到美国食品药品监督管理局关于将禁止其拟开发、生产或销售的药品在美国销售、许可或使用的通知[67] 业务运营与资产 - 公司及其子公司拥有或有权使用其业务所必需的所有知识产权，其缺失将导致重大不利影响[60] - 公司未收到任何关于重要知识产权将在本协议日期起两年内到期、终止或被放弃的书面通知[60] - 公司及其子公司拥有对业务至关重要的所有不动产和个人财产的良好且可销售的所有权，且基本无产权负担[64] 交易相关义务与条件 - 公司须在交割日或之前履行所有重大义务和条件[128] - 自协议日期起未发生可能产生重大不利影响的事件或系列事件[130] - 公司须向购买方交付Sidley Austin LLP律师事务所出具的法律意见书[130] - 公司授权高管需向购买方交付证明多项条件已满足的合规证书[132] - 公司秘书需向购买方交付证明公司文件及董事会决议的证书[133] - 公司须与购买方签署并交付登记权协议[134] - 普通股在交割日须在国家级交易所上市且交易未被暂停[135] - 购买方须在交割日通过电汇支付全部购买价款[140] - 若交割未在协议日期后第五个交易日内发生，公司或购买方可终止协议[141] 对公司的限制与承诺 - 在初始注册声明生效日期起30天内，未经持有多数证券的购买者同意，公司不得发行普通股或普通股等价物[106] - 根据第5.5条，公司进行战略交易发行的普通股总数不得超过证券发行后流通股总数的10%[106] - 公司需尽商业合理努力维持普通股在纳斯达克全球精选市场的上市[102] - 证券的发行和销售不会导致公司有义务向任何其他人发行普通股或其他证券[46] - 公司不得采取任何行动或签订任何协议，在重大方面与公司在交易协议下对购买方承担的义务相冲突或干扰[114] - 公司未采取任何旨在稳定或操纵普通股价格以促进转股股份转售的行动[75] - 公司未授权任何人士或实体就本次证券发售进行一般性招揽或一般性广告[76] 购买者资格与义务 - 每位购买者声明其是符合《证券法》规则501(a)定义的机构“合格投资者”或“认可投资者”，并具有评估投资风险的丰富经验[83] - 购买者确认其具备承担投资全部损失的经济能力[87][88] - 购买者通过直接联系获知本次发行，未通过公开招揽方式[95] - 购买者已查阅公司2025年SEC报告作为投资决策依据[96] - 在交易首次公开宣布后至最早日期（生效日、交割日24个月后或购买方不再持有任何证券之日）期间，购买方不得进行净空头销售[121] - 购买者需遵守保密协议，直至公司根据第5.3节公开披露交易及重大非公开信息[155] 费用与赔偿 - 就本次交易，公司或其子公司无需向任何经纪人、财务顾问、咨询师、中间人、配售代理、投资银行家、银行或其他人士支付经纪或中间人费用或佣金[71] - 公司应负责支付与本交易相关的任何财务顾问费或经纪人佣金[113] - 公司同意对每位购买方及其关联方等进行赔偿，使其免受因公司违反交易协议中的陈述、保证或承诺而导致的损失、索赔等损害[124] 协议执行与后续事项 - 交易文件包括本协议、注册权协议和指定证书[42] - 公司可向购买者索取评估其购买证券资格所需的额外信息，购买者应在其可合理获取的范围内及时提供[156] - 协议的任何修改需经公司和持有当时已发行B系列优先股至少多数权益的购买者书面签署方为有效[161] - 对任何购买者而言，未经该购买者书面同意，不得修改本协议或豁免其任何条款，除非该修改或豁免以相同方式适用于所有购买者[161] - 放弃第6.1(f)或6.1(k)节中任何条件需获得每位购买者的同意[161] - 协议中的承诺、陈述和保证在交易完成和证券交付后根据各自条款继续有效[163] - 购买者名单、购买普通股和优先股数量、总购买价格及实益所有权限制信息见附表A[173][174] 市场与交易机制 - 公司普通股目前有资格通过存管信托公司或其他已建立的清算公司进行电子转账[66] - 普通股的转让代理目前为Equiniti Trust Company, LLC[43] 违约与处罚 - 若公司未能在3个交易日内移除转换股份上的限制性标志，则需向购买方支付现金赔偿，标准为每1,000美元面值的B系列优先股每日10美元[110] 信息确认 - 公司须在收到购买方书面请求后的2个交易日内，以书面形式确认当时的已发行普通股数量[117]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 公司2025财年营收为4.215亿美元，较2024财年的4.288亿美元同比下降2%[326] - 2025年总收入为4.215亿美元，同比下降2%（720万美元）[363] - 公司2025财年净利润为3710万美元，而2024财年净亏损为3630万美元[326] - 2025年运营收入为5991万美元，相比2024年运营亏损3213万美元，实现扭亏为盈[363] - 2025年净收入为3710万美元，相比2024年净亏损3627万美元，实现大幅改善[363] - 截至2025年12月31日，公司年化订阅收入约为4.11亿美元，较2024年的4.15亿美元有所下降[338] - 2025财年订阅收入为4亿美元，2024财年为4.13亿美元[339] - 2025财年及2024财年的收入留存率均为88%[341] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025财年毛利率为60.4%，较2024财年的60.9%略有下降[343] - 2025年毛利润为2.546亿美元，毛利率为60.4%，同比下降50个基点[363][369] - 2025年销售与营销费用为1.516亿美元，占收入36%，同比增长1%（180万美元）[363][370] - 2025年总运营费用为1.947亿美元，同比大幅下降33.6%（9846万美元），主要得益于诉讼相关净收益3137万美元[363] - 2025年员工薪酬与福利成本下降531万美元，主要因平均员工数减少6%[363][368] - 2025年重组成本为449万美元，同比下降21.7%（125万美元）[363][375] - 诉讼相关净成本从2024年的净支出6459.3万美元转为2025年的净收益3136.5万美元，变化达9595.8万美元[376][377] - 2025年诉讼和解带来3620万美元收益，而2024年为5850万美元支出；2025年专业费用及其他诉讼成本为483万美元，较2024年的608万美元下降125万美元[376][377][378] - 利息支出从2024年的630万美元微降至2025年的620万美元，主要因定期贷款有效利率从8.8%降至8.0%[379] - 所得税从2024年的40万美元税收优惠变为2025年的1850万美元税收费用，变化达1890万美元或5095%，主要因税前利润增加9230万美元[381] 各地区表现 - 2025财年约46%营收来自美国，54%来自国际业务[326] - 美国地区收入同比下降8%（1700万美元）至1.93亿美元，国际收入同比增长4%（970万美元）至2.285亿美元[364] - 2025年国际业务收入占比为54%，2024年为51%[414] 业务线表现 - 2025年Oracle PeopleSoft产品相关收入约占总收入5%，2024年该比例为8%[365] - 公司计划在2028年7月31日前逐步停止对Oracle PeopleSoft产品的服务，预计相关收入将显著减少[345] 客户与合同表现 - 截至2025年12月31日，公司拥有约3100名活跃客户，较2024年的3080名略有增加[334] - 公司递延收入达2.687亿美元，基于2025年60.4%的毛利率，履行服务承诺的成本预计仅占相关递延收入的39.6%[388] - 截至2025年12月31日，公司合同义务总额为1.131亿美元，其中2029年到期金额最高，为5702.1万美元[404] - 2026年，公司经营租赁义务为660.8万美元，采购承诺为477.5万美元[404] 现金流与流动性 - 2025年经营活动现金流为6022.1万美元，较2024年经营现金流使用3884.9万美元改善9907万美元；2025年现金及等价物净增加3187.8万美元[390][392] - 截至2025年12月31日，现金及等价物为1.2亿美元，加上经营现金流和信贷安排，预计可满足未来至少12个月需求[389] - 截至2025年12月31日，公司营运资本赤字为4700万美元，累积赤字为2.014亿美元；2025年净利润为3710万美元，2024年净亏损为3630万美元[383] 债务与融资 - 2024年信贷安排包括7500万美元定期贷款和3500万美元循环信贷额度；截至2025年底，定期贷款未偿余额为6940万美元，循环信贷额度未使用，可用借款能力为3500万美元[384][385] - 截至2025年12月31日，公司2024年信贷安排项下定期贷款未偿还债务为6940万美元，循环信贷额度无借款[418] - 2026年2月4日，公司自愿提前偿还定期贷款本金500万美元[404] - 2026年至2028年，公司定期贷款本金偿还额分别为468.8万美元、562.5万美元和656.2万美元[404] 其他财务数据 - 截至2025年12月31日，公司累计赤字为2.014亿美元[326] - 公司递延税资产主要来自美国联邦净经营亏损结转和税收抵免结转[409] - 公司未参与任何为促成表外安排而设立的非合并组织或金融合作伙伴关系[405] 风险与敏感性分析 - 假设外币汇率变动10%，将导致公司税前利润波动约110万美元，并导致现金的外币变动影响波动约580万美元[415] - 假设SOFR利率发生100个基点的不利变动，将导致公司年度利息支出增加约70万美元[418] 资本分配与股东回报 - 2022年授权的股票回购计划在2025年延长至2029年6月1日，总额5000万美元，截至2025年底仍有3670万美元可用额度[403]

Exhibit 99.1 CONTACT:Julie Shaeff, Chief Accounting Officer 9753 Katy Freeway, ir@comfortsystemsusa.com; 713-830-9687 Houston, Texas 77024 Suite 700 713-830-9600 FOR IMMEDIATE RELEASE COMFORT SYSTEMS USA REPORTS FOURTH QUARTER AND FULL YEAR 2025 RESULTS Houston, TX — February 19, 2026 — Comfort Systems USA, Inc. (NYSE: FIX) (the "Company") today reported results for the quarter and annual period ended December 31, 2025. For the quarter ended December 31, 2025, net income was $330.8 million, or $9.37 per dil ...

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 公司2025年总收入为117亿美元，同比下降1%[201] - 2025年完成约3,800万次车辆租赁交易，总收入约117亿美元[20] - 2025年Avis品牌总收入约66亿美元，占公司总收入的56%[28] - 2025年Budget品牌总收入约43亿美元，占公司总收入的37%[33] - 2025年特许权使用费收入总计1.5亿美元，其中国际业务贡献1.1亿美元，美洲业务贡献0.4亿美元[49] - 公司2025年净亏损为9.95亿美元，较2024年净亏损18.17亿美元减少45%[201] - 公司2025年调整后息税折旧摊销前利润为7.48亿美元，较2024年的6.28亿美元增长19%[204] - 公司2025年稀释后每股亏损为25.25美元，2024年为51.23美元[202] - 2025年国际业务收入为27.52亿美元，较2024年的26.78亿美元增长3%[209] - 2025年国际业务调整后EBITDA为2.9亿美元，较2024年的1.61亿美元大幅增长80%[209] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2025年营业费用占收入比例为50.3%，较2024年的51.0%有所下降[203] - 2025年车辆折旧及租赁费用占收入比例为25.9%，较2024年的25.2%有所上升[203] - 2025年销售、一般及行政费用占收入比例为12.4%，较2024年的11.5%有所上升[203] - 2025年全年营业费用占收入比例下降至50.5%，较2024年的51.2%下降0.7个百分点[207] - 2025年车辆折旧和租赁费用占收入比例上升至27.1%，较2024年的25.3%上升1.8个百分点[207] - 2025年销售、一般及行政费用占收入比例上升至10.6%，较2024年的9.5%上升1.1个百分点[207] - 2025年国际业务营业费用占收入比例下降至47.5%，较2024年的48.3%下降0.8个百分点[210] - 2025年国际业务车辆折旧和租赁费用占收入比例下降至21.8%，较2024年的25.2%下降3.4个百分点[210] - 2025年车队成本（不包括美洲分部特定车队处置相关费用）约占公司总费用的21%[58] 各条业务线表现 - 2025年Avis品牌总收入约66亿美元，占公司总收入的56%[28] - 截至2025年底，Avis品牌全球门店总数4,695家，其中公司自营2,745家，特许经营1,950家[31] - 2025年约50%的Avis门店租赁交易来自企业合同或合作组织[46] - 2025年Avis和Budget品牌的特许权使用费均约占各品牌收入的1%[28][33] - 2025年Budget品牌总收入约43亿美元，占公司总收入的37%[33] - 截至2025年底，Budget汽车租赁全球门店总数3,710家，其中公司自营2,120家，特许经营1,590家[37] - 2025年Budget Truck平均车队规模约为24,000辆，通过约800个网点运营[38] 各地区表现 - 美洲地区2025年收入为89亿美元，同比下降2%，调整后息税折旧摊销前利润为5.52亿美元，与上年基本持平[204][206] - 国际地区2025年收入为27.52亿美元，调整后息税折旧摊销前利润为2.9亿美元，较2024年的1.61亿美元大幅增长[204] - 2025年国际业务收入为27.52亿美元，较2024年的26.78亿美元增长3%[209] - 2025年国际业务调整后EBITDA为2.9亿美元，较2024年的1.61亿美元大幅增长80%[209] - 2025年国际业务营业费用占收入比例下降至47.5%，较2024年的48.3%下降0.8个百分点[210] - 2025年国际业务车辆折旧和租赁费用占收入比例下降至21.8%，较2024年的25.2%下降3.4个百分点[210] 车队运营与资产 - 2025年全球平均租赁车队规模约为684,000辆车辆[20] - 2025年第一季度平均季度租赁车队规模约为631，000辆，第三季度达到约746，000辆的高点[61] - 2025年平均季度车队利用率在约68%至72%之间波动[61] - 2025年车队采购中，单一车辆品牌占比未超过11%[57] - 2025年，公司平均租赁车队中约有16%为“项目车辆”，受制造商回购或残值担保协议约束[59] - 2025年处置的车辆中，约有24%是根据回购或担保折旧计划出售的“项目车辆”[59] - 2025年，国际分部的平均租赁车队中项目车辆占比约为52%，而美洲分部仅为3%[59] - 公司租赁车队中约84%由风险车辆组成[99] - 车队成本是公司最大的单项支出，受二手车市场价格波动影响[99][100] - 风险车辆残值下降可能导致公司蒙受重大销售损失或加速折旧[100] - 车队中计划车辆比例下降会削弱公司快速调整车队规模的能力[102] - 公司确认在2024年第四季度，为降低车队车龄进行竞争，加速了部分车队更新计划并缩短了相关车辆的使用寿命，导致发生减值损失[134] - 公司确认在2025年第四季度，与Interpace Ventures交易相关，缩短了部分电动汽车租赁车辆的使用寿命，导致发生减值损失[134] - 2025年第四季度，因调整美国电动汽车租赁车队策略，计提了5.18亿美元的长期资产减值及相关费用[195][204] 管理层讨论和指引 - 第三季度通常是公司盈利最高的季度，受夏季休闲旅行推动[117] - 公司董事会此前授权回购最多81亿美元普通股，该计划最初于2013年批准，最近于2023年2月扩大[159] - 公司董事会授权了一项股票回购计划，总规模约为81亿美元，截至2025年12月31日，该计划下仍有约7.57亿美元的授权额度可用于回购[187] - 截至2025年12月31日，股票回购计划剩余额度约为7.57亿美元[159] - 公司在2023年12月宣布并支付了每股10.00美元的特殊现金股息，但在2024年和2025年均未宣布或支付任何现金股息[186] 其他财务数据 - 截至2025年12月31日，公司车辆计划外总资产为103.06亿美元，较2024年增加6.38亿美元[214] - 截至2025年12月31日，公司车辆计划外总负债为120.47亿美元，较2024年增加10亿美元[214] - 截至2025年12月31日，公司股东权益总额为负31.16亿美元，较2024年减少7.99亿美元[214] - 公司总债务约为254亿美元，其中约59亿美元为未对冲的利率敏感债务[157] - 2025年季节性借款高峰期间，未对冲利率敏感债务总额约为62亿美元[157] - 公司几乎所有车辆项目债务和部分公司债务将在未来五年内到期[158] 运营与人力资源 - 截至2025年12月31日，公司在全球拥有约25，000名员工，其中约8，000名为兼职[85] - 截至2025年12月31日，约30%的员工受集体谈判或类似劳资协议覆盖[86] - 公司拥有约3%的经营网点产权，其余网点通过租赁或特许经营协议运营[178] - 公司依赖第三方分销渠道获取大量车辆租赁预订[115] 风险因素：运营与市场风险 - 卡车租赁行业的定价竞争风险可能比汽车租赁行业影响更大[98] - 制造商召回安全问题的车辆会增加成本、降低收入并影响车队利用率[106] - 航空运力减少、机票价格上涨或旅行需求减弱可能对公司运营产生不利影响[108] - 中东和东欧持续的军事冲突可能导致成本（如燃料和车队成本）显著波动[113] - 公司面临与车辆电气化相关的风险，包括需要大量资本投资以建设充电基础设施，以及消费者需求或政府激励政策（如税收抵免）变化可能带来的不利影响[121][122] - 公司依赖第三方通信服务和系统提供商的技术服务，系统中断可能导致预订丢失或业务管理受阻[161] - 公司车辆租赁业务依赖资产支持证券进行融资，市场若中断可能影响再融资能力或增加借款成本[156] 风险因素：法律、监管与合规风险 - 在美国、加拿大和波多黎各，公司对超出最低财务责任要求（MFRs）的第三方责任，每起事故最高承担500万美元的风险[75] - 公司面临保险相关风险，包括责任索赔可能超过历史水平或保险储备，以及保险产品法规变化可能导致收入减少[125][127] - 公司面临法律诉讼、调查及准备金增加的风险，这可能对其运营结果产生不利影响[135] - 公司面临独立承包商可能被重新定义为雇员的法律风险，这可能导致运营模式改变并产生额外成本和重大责任[136] - 公司正在与某些税务机关协商预约定价安排以确定转让定价政策，但过程漫长且结果不确定，可能增加税务成本[140] - 公司面临环境法规风险，包括对储油罐泄漏的补救责任以及未来可能出台的温室气体排放限制法规，这可能增加成本并影响业务[141][143] - 2017年《减税与就业法案》取消了个人财产的同类交换，并允许在2022年前对合格财产购买进行全额费用化[150] - 《2022年通胀削减法案》包括对某些大公司征收15%的公司替代性最低税，以及对某些公司股票回购征收1%的消费税[151] - 2025年7月颁布的《一个伟大而美丽的法案法案》使《减税与就业法案》的关键条款永久化，包括对合格财产进行全额费用化，从而取消了原定的逐步取消计划[150] - 公司需遵守GDPR、CCPA等数据隐私法规，不合规可能导致巨额罚款、政府法令等，从而对运营结果或声誉造成负面影响[165] - 公司未能满足支付卡行业数据安全标准可能导致向信用卡公司支付巨额额外费用，甚至丧失收取信用卡付款的权利[166] 风险因素：财务与金融市场风险 - 公司面临汇率波动风险，其海外子公司的财务业绩需折算为美元，汇率变动可能对公司财务状况和运营结果产生不利影响[131][132] - 公司使用衍生工具管理外汇、利率和燃料价格风险，但相关工具的公允价值变动（mark-to-market）可能导致重大损失或收益[133] 风险因素：技术与网络安全风险 - 公司面临网络安全风险，过去曾发生安全事件，未来可能因黑客攻击、勒索软件等导致运营中断或数据泄露，并可能产生调查、补救、法律辩护等成本[164] 公司治理与股东信息 - 公司普通股在纳斯达克全球精选市场交易，截至2026年1月31日，记录在册的股东数量为1,980名[185] - 公司普通股累计总回报率在2020年12月31日至2025年12月31日期间，从100美元的投资增长至361.89美元[190] - 公司普通股市场价格存在大幅波动的风险，若风险因素成为现实，可能导致股价下跌并引发代价高昂的诉讼[167] - 公司根据特拉华州法律，与持有15%或以上已发行普通股的股东进行合并或其他业务组合受到限制[168]